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1

ESTRUCTURA
FINANCIERA
ACTIVO
PASIVO
PATRIMONIO

2
$
11,000
5,000
6,000

3
%
100%
45%
55%

4
COSTO

12.0%
10.5%

5.5%
5.7%
11.2% IOP, TD, CPPK, WACC

0
INGRESOS
COSTOS
FFI

11,000
-11,000

1
15,000
8,000
7,000

2
18,000
9,000
9,000

3
19,000
11,000
8,000

4
25,000
12,500
12,500

C0 =

M
(1+i)^(n)

-11,000
1

-11000

C1 =

M
(1+i)^(n)

7,000
1.1

6,296

C0 =

M
(1+i)^(n)

9,000
1.24

7,281

C0 =

M
(1+i)^(n)

8,000
1.37

5,821

C0 =

M
(1+i)^(n)

12,500
1.53

8,180

16,578.0 VAN (+) RENTABLE

TIR > IOP RENTABLE


65%
TIR -----> VAN = 0
TIR--> MAX TASA QUE PUEDE SOPORTAR UN PORYECTO

TASA DE INTERES
IOP= INTERES DE OPORTUNIDAD
P, TD, CPPK, WACC
TD= TASA DE DESCUENTO
CPPk= COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
wacc
M = C (1+i)^(n)

AN (+) RENTABLE

UN PORYECTO

C=

M
(1+i)^(n)

CASO:
FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA
0

INGRESOS DE OPERACIN
Unidades
Precio unitario de venta
Total ingresos de operacin
(-) COSTOS DE OPERACIN
Costos de operacin desembolsables
Costos de Produccin
Costos variables
Materia prima
Mano de obra
GIF Variables
Costos fijos de fabricacin
Gastos de marketing: Fijos
Variables
Gastos de administracin: Fijos
Variables
Total Costos de operacin desembolsables
(-) Depreciacin de Activos Fijos Tangibles
Mquinas
Mquinas
Obras Fsicas
Vehculos
(-) Amortizacin de Activos Nominales
Gastos de Costitucin
Gastos de Puesta en Marcha
Patentes
(-) Gasto Inters
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION E IMPUESTOS
(-) Participacin a trabajadores (15%)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuestos (22%)
UTILIDAD NETA
(+) Utilidad en venta de activos
(-) Impuesto a la utilidad en venta de activos
(+) Valor en libros de activos vendidos
(+) Ingresos no gravables
(-) Costos de operacin no deducibles
(+) Depreciacin
(+) Amortizacin
(-) Costos de inversin
Activos Fijos Tangibles
Mquinas cortadoras
Mquinas de Pegado
Obras Fsicas
Vehculos
Activos Fijos Intangibles (Nominales)
Gastos de constitucin
Gastos de puesta en marcha
Patentes
(-) Inversin en Capital de Trabajo
En Inventarios (Materia prima)
En efectivo
(+) Recuperacin de Capital de Trabajo
(+) Prstamo (Crdito)
(-) Amortizacin del Prstamo
(+) Aportes de capital-Inversin de Accionistas
(=) FLUJO DE EFECTIVO DEL PERIODO
(+) Saldo Inicial de efectivo
(=) Saldo Final de Efectivo

VAN
iop=
Clculo del iop
(1)
Concepto

(2)
Estructura
$

(3)
Estructura
%

(4)
Costo

(5)=(3)*(4)
iop

Activos
Pasivos
Patrimonio

Clculo del Valor Residual


Mquinas
Mquinas
Cortadoras Pegado
-

Costo Histrico
(-) Dep.Acum.
Valor en Libros
Valor Comercial (mercado)
(-) Valor en libros
U.V.A. (P.V.A)
(-) Imp.a la UVA
U.Neta en la Vta.Activo
(+) Valor libros
Efectivo Neto Generado
(+) U.V.A. (P.V.A)
(-) Imp.a la UVA
(+) Valor libros
Efectivo Neto Generado
Valor Comercial (mercado)
(-) Imp.a la UVA
Efectivo Neto Generado

6-Jan-16
CASO: Fbrica de camisas
FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA
MEDIDAS DE RENTABILIDAD

Ao

FFNP

1
-

2
-

3
-

VAN
iop=
VAN

PRC
Valor Actual
Acumulado
% Inv.Inicial
Diferencia

0%
- No Rentable

#DIV/0!
#DIV/0!

#DIV/0!
#DIV/0!

#DIV/0!
#DIV/0!

PRC
ao

#DIV/0!

meses

TUR
Valor actual de valores negativos
-

Negativos
Valor Actual

Positivos
Valor Futuro
TUR

Vehculos
-

REINGENIERIA I
Fecha:
1)

Obras Fsicas

Valor futuro de valores positivos


#DIV/0!

RBC
1)
Sumatoria Valores Actuales de Flujos Operativos
Inversin Inicial
RBC

#DIV/0!

#DIV/0!
#DIV/0!

Total
-

PRODUCTOS TERMINADOS (Cantidades)


Inventario Inicial
(+) Produccin
(-) Ventas
(=) Inventario Final: Das de las ventas anuales estimadas
Das al ao
II + P - V = IF
P = IF + V - II

20
360

MATERIA PRIMA (USD)


Inventario Inicial
(+) Compras
(-) Consumo en Produccin
6250

18%

(=) Inventario Final: Das de consumo


Das al ao
II + C - CP= IF
C = IF + CP - II

30
360

EMPAQUES (USD)
Inventario Inicial
(+) Compras
(-) Consumo en Produccin
350
45
360

(=) Inventario Final: Das de consumo


Das al ao
II + C - CP= IF
C = IF + CP - II

18%

CASO:

ESTADO DE RESULTADOS
INGRESOS DE OPERACIN
Unidades
Precio unitario de venta
Total ingresos de operacin

4%
18%

(-) Costo de Insumos


Materia prima ($)
6,250

18%

Empaque ($)
350
45

Plazo concedido por proveedores (das)


Mano de obra
GIF
Mantenimiento de equipos e instalaciones
Seguros para proteccin de equipos e instalaciones
Administracin general de fbrica
Gastos de supervisin industrial
Servicios pblicos
Seguros de instalaciones

18%

18%
18%
18%
18%
18%
18%
18%

Gastos de marketing: Fijos


Seguros parque automotor
Variables

18%
18%

Gastos de administracin: Fijos


Arriendos de almacenes
Variables (Patente)

18%
18%

Total Costos de operacin desembolsables


(-) Depreciacin de Activos Fijos Tangibles
Edificios
Mquinaria y equipos industriales
Muebles y enseres
Equipos de oficina

5%
20%
10%
14%

Equipo de transporte

10%

(-) Amortizacin de Activos Nominales


Gastos de Costitucin
Gastos de Puesta en Marcha
Intereses preoperacionales
Gastos preoperatorios
Patentes
(-) Leasing
Mquinaria y equipos industriales
Equipos de oficina
Equipo de transporte
(-) Gasto Inters de Bonos
Emisin 1
Emisin 2
Emisin 3
(-) Gasto Inters de Emprstitos
Prstamo 1
Prstamo 2
Prstamo 3
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION E IMPUESTOS

(-) Participacin a trabajadores


UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-) Impuestos
UTILIDAD NETA

35%

FLUJO DE EFECTIVO
Recuperacin
Contado
Crdito
Total recuperacin
Impuesto al valor agregado
(-) COSTOS DE OPERACIN
Costos de operacin desembolsables
Costos de Produccin
Costos variables
Materia prima: Contado
Crdito
Empaque: Contado
Crdito
Mano de obra
GIF
Mantenimiento de equipos e instalaciones
Seguros para proteccin de equipos e instalaciones
Administracin general de fbrica
Gastos de supervisin industrial
Servicios pblicos
Seguros de instalaciones

80%
20%
16%

18%
18%
18%
18%
18%
18%
18%

Gastos de marketing: Fijos


Seguros parque automotor
Variables

18%
18%

Gastos de administracin: Fijos


Arriendos de almacenes
Variables (Patente)

18%
18%

Total Costos de operacin desembolsables


(-) Depreciacin de Activos Fijos Tangibles
Edificios
Mquinaria y equipos industriales
Muebles y enseres
Equipos de oficina
Equipo de transporte

5%
20%
10%
14%
10%

(-) Amortizacin de Activos Nominales


Gastos de Costitucin
Gastos de Puesta en Marcha
Intereses preoperacionales
Gastos preoperatorios
Patentes
(-) Leasing
Mquinaria y equipos industriales
Equipos de oficina
Equipo de transporte
(-) Gasto Inters de Bonos
Emisin 1
Emisin 2
Emisin 3
(-) Gasto Inters de Emprstitos
Prstamo 1
Prstamo 2
Prstamo 3
(-) Participacin a trabajadores
(-) Impuestos

35%

(-) Pago de dividendos

75%

VALOR RESIDUAL (Venta de Activos):


(+) Utilidad (Prdida) en venta de activos (UVA) (PVA)
(-) Par.Trab.x UVA ; (+)Ahorro Part.Trab x PVA
(-) Impuesto x UVA; (+) Ahorro de impuestos x PVA

(+) Valor en libros de activos vendidos


(-) Impuesto al valor agregado
(+) Depreciacin
(+) Amortizacin
(-) Costos de inversin
Activos Fijos Tangibles
Terrenos
Edificios
Mquinaria y equipos industriales

Muebles y enseres
Equipos de oficina
Equipo de transporte
Activos Fijos Intangibles (Nominales)
Gastos de constitucin
Gastos de puesta en marcha
Intereses preoperacionales
Emisin 1
Emisin 2
Emisin 3
Prstamo 1
Prstamo 2
Prstamo 3
Gastos properatorios
Patentes
(-) Inversin en Capital de Trabajo
(+) Recuperacin de Capital de Trabajo
(+) Prstamo (Crdito)
Emisin 1
Emisin 2
Emisin 3
Prstamo 1
Prstamo 2
Prstamo 3
(-) Amortizacin del Prstamo y Emisiones
Emisin 1
Emisin 2
Emisin 3
Prstamo 1
Prstamo 2
Prstamo 3

(=) FLUJO DE EFECTIVO DEL PERIODO


Calculo del VPN ----> Frmula de Monto: M = C (1 + i)n
iop=
VALOR PRESENTE
VPN (VALOR PRESENTE NETO):

32.0%
11,158,141,912
11,158,141,912

TIR

Clculo del VALOR RESIDUAL:


Costo Histrico
(-) Dep.Acum.
Valor en Libros
Valor Comercial (mercado)

RODRIGUEZ MUOZ
PAUL ARMANDO:
VALOR AL CUAL SE
PUEDEN LIQUIDAR O
VENDER LOS ACTIVOS

RODRIGUEZ MUOZ
PAUL ARMANDO:
SIMILAR AL VALOR EN
LIBROS POR TANTO, NI
SE GANA NI SE PIERDE
EN TRMINOS
CONTABLES Y LA VENTA

(-) Valor en libros


U.V.A. (P.V.A)
(-) Part. Trabajadores x UVA (+) Ahorro Part.Trabaj.x PVA
Utilidad antes de Impuestos
(-) Impuesto Renta;(+) Ahorro Imp.Rta.
U.Neta en la Vta.Activo
(+) Valor libros
Efectivo Neto Generado
(+) U.V.A. (P.V.A)
(-) 15% Part. Trabajadores (+) Ahorro Part.Trabaj.
(-) 22% Impuesto Renta;(+) Ahorro Imp.Rta.
(+) Valor libros
Efectivo Neto Generado
Valor Comercial (mercado)
(-) 15% Part. Trabajadores (+) Ahorro Part.Trabaj.
(-) 22% Impuesto Renta;(+) Ahorro Imp.Rta.
Efectivo Neto Generado

TABLA DE AMORTIZACION
CREDITO =
PLAZO =
GRACIA =
TASA =
PAGOS =
m=

RODRIGUEZ MUOZ
PAUL ARMANDO:
SIMILAR AL VALOR EN
LIBROS POR TANTO, NI
0%
SE GANA NI SE PIERDE
EN TRMINOS
CONTABLES Y LA VENTA
35%
NO GENERA PAGO DE
IMPUESTOS NI AHORRO
DE IMPUESTOS

40,000
2
3
10%
Trimestrales

(1)
Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
Total

4
(2)
Capital al inicio
del perodo
40,000
40,000
40,000
40,000
32,000
24,000
16,000
8,000

REINGENIERIA I
Fecha:

6-Jan-16

1)

CASO: Fbrica de camisas


FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA
MEDIDAS DE RENTABILIDAD
Ao

0
-2,175,819,474

FFNP

VAN
iop=
VAN

PRC
Valor Actual
Acumulado

-2,175,819,474
32%
1,264,728,208

-2,175,819,474
% Inv.Inicial

Diferencia

-2,175,819,474

PRC

TUR
Negativos
Valor Actual

Valor actual de valores negativos


2,175,819,474
2,175,819,474

Positivos
Valor Futuro

Valor futuro de valores positivos


TUR

RBC
1)
Sumatoria Valores Actuales de Flujos Operativos

12.14%

Inversin Inicial
RBC

INVERSIONES FIJAS EN PORCENTAJES:


Emision de acciones
comunes
50%
25%

Concepto
Terrenos
Edificios
Mquinaria y equipos
industriales
Muebles y enseres
Equipos de oficina
Equipo de transporte

Emisin de bonos

Leasing

50%
25%
75%

100%
40%
25%
Emision de acciones
comunes
-320,000,000
-220,000,000.00

Concepto
Terrenos
Edificios
Mquinaria y equipos
industriales
Muebles y enseres
Equipos de oficina
Equipo de transporte
Total

-276,000,000
-162,400,000
-41,000,000
-1,019,400,000

60%
50%

25%
Emisin de bonos

Leasing

-320,000,000
-220,000,000
-41,000,000
-581,000,000

-607,500,000
-243,600,000
-82,000,000
-933,100,000

Trimestres

Fuentes de financiamiento
Primero
Emisin de acciones comunes
Emisin de bonos
Leasing
Emprstitos

Segundo
60%
50%

Fuentes de financiamiento

Primero

Emisin de acciones comunes


Emisin de bonos
Leasing
Emprstitos

611,640,000
290,500,000
-

EMISION DE BONOS
Valor nominal al final
Valor de mercado al inicio:
Tasa de inters:

305,789,474
290,500,000

Amortizacin:
.(1)
Trimestres
1
2
3
4
5
6

.(2)
Capital al inicio
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474

Tercero
20%
25%
50%
40%

Trimestres
Segundo
203,880,000
145,250,000
466,550,000
257,000,000

20%
25%
50%
20%

Tercero
203,880,000
145,250,000
466,550,000
128,500,000

100%
95%
30% Pagadero por trimestre
Anticipado sobre saldos
50% a los 2 aos
50% a los 4 aos
.(3)
.(4)
Interes
Amortizacin
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842

7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

EMPRESTITOS
Prstamo 1:

305,789,474
305,789,474
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737

91,736,842
91,736,842
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421

152,894,737

152,894,737

257,000,000

Tasa de inters:
Amortizacin:
Plazo:
.(1)
Trimestres
1
2
3
4
5
6
7
8

.(2)
Capital al inicio
257,000,000
257,000,000
192,750,000
192,750,000
128,500,000
128,500,000
64,250,000
64,250,000

44% Pagadero por trimestre


Anticipado sobre saldos
Semestre vencido
2 aos
.(3)
.(4)
Interes
Amortizacin
113,080,000
113,080,000
64,250,000
84,810,000
84,810,000
64,250,000
56,540,000
56,540,000
64,250,000
28,270,000
28,270,000
64,250,000

LEASING
Inversiones/Ao
Mquinaria y equipos
industriales
Equipos de oficina
Equipo de transporte

279,500,000
109,600,000
39,600,000

1
0

307,500,000
122,800,000
45,500,000

338,200,000
137,500,000
52,400,000

0
126,667
120,000
6,667

6,667
125,067
124,800
6,933

6,933
130,069
129,792
7,211

0
857,638,889
791,666,667
6,250

65,972,222
933,258,333
922,366,667
7,375

76,863,889
1,149,391,849
1,131,928,373
8,703

65,972,222

76,863,889

94,327,364

0
49,875,000
44,333,333
350
5,541,667

5,541,667
52,567,433
51,652,533
413
6,456,567

6,456,567
64,854,921
63,387,989
487
7,923,499

Perodos operacionales---> Horizonte de Planeacin, Vida til del Proyecto


Preoperacional
0

.---------------------- n
3

120,000
25,000
3,000,000,000

124,800
29,500
3,681,600,000

129,792
34,810
4,518,059,520

-750,000,000
6,250
-42,000,000
350

-920,400,000
7,375
-51,542,400
413

-1,129,514,880
8,703
-63,252,833
487

-468,600,000
-16,900,000
-46,000,000
-24,200,000
-7,800,000
-15,500,000
-78,000,000
-68,400,000
-16,400,000
-126,000,000
-36,000,000
-44,000,000
-40,500,000
-27,600,000
-23,200,000

-552,948,000
-19,942,000
-54,280,000
-28,556,000
-9,204,000
-18,290,000
-92,040,000
-80,712,000
-19,352,000
-148,680,000
-42,480,000
-44,000,000
-40,500,000
-27,600,000
-23,200,000

-652,478,640
-23,531,560
-64,050,400
-33,696,080
-10,860,720
-21,582,200
-108,607,200
-95,240,160
-22,835,360
-175,442,400
-50,126,400
-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
-47,557,143

-8,200,000

-226,683,895
-4,600,000
-279,500,000
-109,600,000
-39,600,000
-366,947,368
-183,473,684
-183,473,684
-226,160,000
-141,350,000
-339,240,000
-939,928,632
-939,928,632
328,975,021
-610,953,611

2,750,000,000
2,750,000,000
480,000,000

-8,200,000

-12,300,000

-226,683,895
-226,683,895
-4,600,000
-4,600,000
-307,500,000
-338,200,000
-122,800,000
-137,500,000
-45,500,000
-52,400,000
-183,473,684
-183,473,684
-114,671,053
-91,736,842
-137,605,263
-91,736,842
-28,270,000
-28,270,000
-113,080,000
187,219,705
713,872,281
187,219,705
713,872,281
RODRIGUEZ MUOZ PAUL
-65,526,897
-249,855,298
ARMANDO:
121,692,808
464,016,982
EN PROYECTOS,
AL EXISTIR
UNA
PERDIDA, SE PUEDE CALCULAR
ANTICIPADAMENTE LOS
AHORROS QUE LA PERDIDA VA
A GENERAR EN EL FUTURO
CONSIDERANDO QUE LAS
PERDIDAS VAN A AMORTIZARSE
DE ACUERDO A LA LEY, LO CUAL
IMPLICA QUE VAN A
CONVERTIRSE EN GASTO,
DISMINUYEN
LA UTILIDAD
Y
3,374,800,000
4,141,554,560
GENERAN
AHOOROS
DE
250,000,000
306,800,000
IMPUESTOS

3,624,800,000
589,056,000

4,448,354,560
722,889,523

-816,601,042
-107,204,861
-45,996,504
-6,234,375

-1,005,717,868
-116,657,292
-56,748,056
-6,570,929

-468,600,000

-552,948,000

-652,478,640

-16,900,000
-46,000,000
-24,200,000
-7,800,000
-15,500,000
-78,000,000

-19,942,000
-54,280,000
-28,556,000
-9,204,000
-18,290,000
-92,040,000

-23,531,560
-64,050,400
-33,696,080
-10,860,720
-21,582,200
-108,607,200

-750,434,028
-43,640,625

-68,400,000
-16,400,000

-80,712,000
-19,352,000

-95,240,160
-22,835,360

-126,000,000
-36,000,000
-

-148,680,000
-42,480,000
-

-175,442,400
-50,126,400
-

-44,000,000
-40,500,000
-27,600,000
-23,200,000
-8,200,000

-44,000,000
-40,500,000
-27,600,000
-23,200,000 -8,200,000

-226,683,895
-4,600,000

-226,683,895
-4,600,000

-226,683,895
-4,600,000

-279,500,000
-109,600,000
-39,600,000

-307,500,000
-122,800,000
-45,500,000

-338,200,000
-137,500,000
-52,400,000

-366,947,368
-183,473,684
-183,473,684

-183,473,684
-114,671,053
-137,605,263

-183,473,684
-91,736,842
-91,736,842

-226,160,000
-141,350,000
-339,240,000

-28,270,000
-28,270,000
-113,080,000

328,975,021

-65,526,897

-249,855,298
-

-480,000,000
143,500,000
231,283,895

-640,000,000
-880,000,000
-202,500,000

-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
47,557,143
-12,300,000

-589,056,000
143,500,000
231,283,895

91,269,606

-722,889,523
226,637,143
231,283,895

-273,400,000

-276,000,000
-162,400,000
-82,000,000

-170,500,000
-41,000,000

-366,947,368
-137,605,263
-91,736,842
-310,970,000
-113,080,000
-113,080,000
-23,000,000

290,500,000
145,250,000
145,250,000
257,000,000
128,500,000
257,000,000

-2,175,819,474
0

-128,500,000
-64,250,000
-128,500,000

-152,894,737
-76,447,368
-76,447,368
-128,500,000
-64,250,000
-128,500,000

1,940,505,631

3,433,342,848

-2,175,819,474

Edificios

1,470,080,024

Mquinas
y equipos industriales
880,000,000
475,900,000
-308,000,000
-475,900,000
572,000,000
572,000,000

2
1,970,467,658

Muebles y enseres
276,000,000
-193,200,000
82,800,000
82,800,000

4,731,491,583
3
2,057,198,875

Equipos de
oficina
332,900,000
-284,185,714
48,714,286
48,714,286

-572,000,000
572,000,000
572,000,000
572,000,000
572,000,000
572,000,000
572,000,000

-82,800,000
82,800,000
82,800,000
82,800,000
82,800,000
82,800,000
82,800,000

-48,714,286
0
0
-0
0
48,714,286
48,714,286
0
-0
48,714,286
48,714,286
48,714,286
-0
48,714,286

(5)=(3)+(4)
Cuota
Total
1,000
1,000
1,000
9,000
8,800
8,600
8,400
8,200
46,000

(6)=(2)-(4)
Capital al final
del perodo
40,000
40,000
40,000
32,000
24,000
16,000
8,000
-

aos
trimestres

(3)
Intereses

(4)
Amortizacin
del prstamo
1,000
1,000
1,000
1,000
800
600
400
200
6,000

8,000
8,000
8,000
8,000
8,000
40,000

S DEL INVERSIONISTA
TABILIDAD
1
1,940,505,631

2
3,433,342,848

1,470,080,024

1,970,467,658

1,470,080,024
1,470,080,024
67.6%
-705,739,450
1

1,970,467,658
3,440,547,682
158.1%
1,264,728,208
0.3581583524

Rentable

ao

3,440,547,682
158.1%
1,264,728,208
#DIV/0!

12.00 meses

res negativos
-

res positivos
1,940,505,631
1,470,080,024

3,433,342,848
1,970,467,658

2,175,819,474
3,440,547,682
-

No Rentable

3,440,547,682

2,175,819,474
1.58
1.58

Emprstitos
50%
25%

Emprstitos

Total

-440,000,000

-640,000,000
-880,000,000

-202,500,000
-642,500,000

-810,000,000
-276,000,000
-406,000,000
-164,000,000
-3,176,000,000
-3,176,000,000

Cuarto

40%

Cuarto
257,000,000

Total
1,019,400,000
581,000,000
933,100,000
642,500,000

Valor nominal al final


Valor de mercado al inicio:
Tasa de inters:

ero por trimestre


ado sobre saldos

Amortizacin:
.(5)= (3)+(4)
Cuota total
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842
91,736,842

.(1)
Capital al final
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474
305,789,474

.(1)
Trimestres
1
2
3
4
5
6

91,736,842
244,631,579
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
198,763,158

305,789,474
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
-

7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

Prstamo 2:

ero por trimestre


ado sobre saldos

Tasa de inters:
Amortizacin:
Plazo:

.(5)= (3)+(4)
Cuota total
113,080,000
177,330,000
84,810,000
149,060,000
56,540,000
120,790,000
28,270,000
92,520,000

.(1)
Capital al final
257,000,000
192,750,000
192,750,000
128,500,000
128,500,000
64,250,000
64,250,000
-

.(1)
Trimestres
1
2
3
4
5
6
7
8

Valor de Opcin de
Compra
273,400,000
170,500,000
41,000,000

7,211
135,272
134,984
7,499

7,499
140,683
140,383
7,799

7,799
146,310
145,998
8,111

8,111
152,163
151,838
8,435

94,327,364
1,410,533,677
1,389,102,500
10,269

115,758,542
1,731,006,928
1,704,706,588
12,117

142,058,882
2,124,291,702
2,092,015,924
14,298

174,334,660
2,606,930,777
2,567,321,942
16,872

115,758,542

142,058,882

174,334,660

213,943,495

7,923,499
79,589,959
77,789,740
575
9,723,717

9,723,717
97,672,798
95,463,569
679
11,932,946

11,932,946
119,864,057
117,152,892
801
14,644,111

14,644,111
147,097,171
143,770,029
945
17,971,254

Vida til del Proyecto

------------- n
4

134,984
41,076
5,544,562,643

140,383
48,469
6,804,287,275

145,998
57,194
8,350,221,344

151,838
67,489
10,247,391,634

-1,386,140,661
10,269
-77,623,877
575

-1,701,071,819
12,117
-95,260,022
679

-2,087,555,336
14,298
-116,903,099
801

-2,561,847,908
16,872
-143,463,483
945

-769,924,795
-27,767,241
-75,579,472
-39,761,374
-12,815,650
-25,466,996
-128,156,496
-112,383,389
-26,945,725
-207,022,032
-59,149,152
-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
-47,557,143

-908,511,258
-32,765,344
-89,183,777
-46,918,422
-15,122,467
-30,051,055
-151,224,665
-132,612,399
-31,795,955
-244,285,998
-69,795,999
-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
-47,557,143

-1,072,043,285
-38,663,106
-105,236,857
-55,363,738
-17,844,511
-35,460,245
-178,445,105
-156,482,631
-37,519,227
-288,257,477
-82,359,279
-44,000,000
-54,680,000
-27,600,000
-47,557,143

-1,265,011,076
-45,622,465
-124,179,491
-65,329,211
-21,056,522
-41,843,089
-210,565,224
-184,649,504
-44,272,688
-340,143,823
-97,183,950
-44,000,000
-54,680,000
-27,600,000
-47,557,143

-12,300,000

-12,300,000

-12,300,000

-12,300,000

-226,683,895
-4,600,000
-22,934,211
-45,868,421
2,069,102,114
2,069,102,114
-724,185,740
1,344,916,374

-226,683,895
-4,600,000
2,797,767,058
2,797,767,058
-979,218,470
1,818,548,587

3,891,950,306
3,891,950,306
-1,362,182,607
2,529,767,699

4,916,086,056
4,916,086,056
-1,720,630,120
3,195,455,936

5,082,515,756
376,504,960
5,459,020,716
887,130,023

6,237,263,336
462,046,887
6,699,310,223
1,088,685,964

7,654,369,566
567,023,940
8,221,393,505
1,336,035,415

10,247,391,634
695,851,779
10,943,243,413
1,639,582,661

-1,234,216,967
-143,673,981
-69,641,214
-8,106,865

-1,514,631,062
-176,316,710
-85,463,698
-9,948,745

-1,858,755,240
-216,375,866
-104,881,050
-12,209,100

-2,606,930,777
-265,536,463
-147,097,171
-14,983,007

-769,924,795

-908,511,258

-1,072,043,285

-1,265,011,076

-27,767,241
-75,579,472
-39,761,374
-12,815,650
-25,466,996
-128,156,496

-32,765,344
-89,183,777
-46,918,422
-15,122,467
-30,051,055
-151,224,665

-38,663,106
-105,236,857
-55,363,738
-17,844,511
-35,460,245
-178,445,105

-45,622,465
-124,179,491
-65,329,211
-21,056,522
-41,843,089
-210,565,224

-112,383,389
-26,945,725

-132,612,399
-31,795,955

-156,482,631
-37,519,227

-184,649,504
-44,272,688

-207,022,032
-59,149,152
-

-244,285,998
-69,795,999
-

-288,257,477
-82,359,279
-

-340,143,823
-97,183,950
-

-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
47,557,143
-12,300,000

-44,000,000
-95,180,000
-27,600,000
47,557,143
-12,300,000

-44,000,000
-54,680,000
-27,600,000
47,557,143
-12,300,000

-44,000,000
-54,680,000
-27,600,000
47,557,143
-12,300,000

-226,683,895
-4,600,000

-226,683,895
-4,600,000

-22,934,211
-45,868,421

-724,185,740
-

348,012,737

-887,130,023
226,637,143
231,283,895

-979,218,470
- 1,008,687,281

-1,088,685,964
226,637,143
231,283,895

-1,362,182,607
-

1,363,911,441

-1,336,035,415
186,137,143
-

-1,720,630,120
-

1,897,325,774

703,514,286
-1,639,582,661
186,137,143
-

-152,894,737
-76,447,368
-76,447,368

6,530,639,501
4
2,151,096,958

Equipo de
transporte
123,000,000
-77,900,000
45,100,000
45,100,000

7,872,087,140
5
1,964,356,177

Total

9,456,796,247
6
1,787,723,894

13,497,640,755
7
1,933,037,800

-45,100,000
45,100,000
45,100,000
45,100,000
45,100,000
45,100,000
45,100,000

Cuando existe una prdida, sta va


a amortizarse (Art.11 LORTI), lo cual
implica que se va a convertir en un gasto futuro,
esto va a disminuir la utilidad lo cual implica
un ahorro o pago de menor de impuestos, tanto
participacin a trabajadores como impuesto
a la renta. El ahorro o pago menor tiene un
efecto de ingreso de efectivo
0
-0
703,514,286
703,514,286

703,514,286

152,894,737
145,250,000

.(2)
Capital al inicio
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737

100%
95%
30% Pagadero por trimestre
Anticipado sobre saldos
50% a los 2 aos
50% a los 4 aos
.(3)
.(4)
.(5)= (3)+(4)
Interes
Amortizacin
Cuota total
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421

.(1)
Capital al final
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737

152,894,737
152,894,737
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368

45,868,421
45,868,421
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211

45,868,421
122,315,789
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
99,381,579

152,894,737
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
-

44% Pagadero por trimestre


Anticipado sobre saldos
Semestre vencido
2 aos
.(3)
.(4)
.(5)= (3)+(4)
Interes
Amortizacin
Cuota total
56,540,000
56,540,000
56,540,000
32,125,000
88,665,000
42,405,000
42,405,000
42,405,000
32,125,000
74,530,000
28,270,000
28,270,000
28,270,000
32,125,000
60,395,000
14,135,000
14,135,000
14,135,000
32,125,000
46,260,000

.(1)
Capital al final
128,500,000
96,375,000
96,375,000
64,250,000
64,250,000
32,125,000
32,125,000
-

76,447,368

76,447,368

128,500,000

.(2)
Capital al inicio
128,500,000
128,500,000
96,375,000
96,375,000
64,250,000
64,250,000
32,125,000
32,125,000

-308,000,000
-475,900,000
-193,200,000
-284,185,714
-77,900,000

.---> REVISAR EL CALCULO DEL VALOR RESIDUAL

.----> El capital de trabajo no es sino el activo corriente


para sostener operaciones al incio del proyecto
mientras este comienza a generar efectivo.
Este se recupera al final del proyecto

rdida, sta va
LORTI), lo cual
onvertir en un gasto futuro,
utilidad lo cual implica
menor de impuestos, tanto
adores como impuesto
o pago menor tiene un

Valor nominal al final


152,894,737
Valor de mercado al inici 145,250,000
Tasa de inters:
Amortizacin:
.(1)
Trimestres

.(2)
Capital al inicio
1 152,894,737
2 152,894,737
3 152,894,737
4 152,894,737
5 152,894,737
6 152,894,737

100%
95%
30% Pagadero por trimestre
Anticipado sobre saldos
50% a los 2 aos
50% a los 4 aos
.(3)
.(4)
.(5)= (3)+(4)
Interes
Amortizacin
Cuota total
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421
45,868,421

.(1)
Capital al final
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737
152,894,737

7 152,894,737
8 152,894,737
9
76,447,368
10
76,447,368
11
76,447,368
12
76,447,368
13
76,447,368
14
76,447,368
15
76,447,368
16
76,447,368

Prstamo 3:
Tasa de inters:
Amortizacin:
Plazo:
.(1)
Trimestres

45,868,421
45,868,421
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211

45,868,421
122,315,789
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
22,934,211
99,381,579

152,894,737
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
76,447,368
-

44% Pagadero por trimestre


Anticipado sobre saldos
Semestre vencido
2 aos
.(2)
.(3)
.(4)
.(5)= (3)+(4)
Capital al inicio
Interes
Amortizacin
Cuota total
1 257,000,000 113,080,000
113,080,000
2 257,000,000 113,080,000
64,250,000
177,330,000
3 192,750,000
84,810,000
84,810,000
4 192,750,000
84,810,000
64,250,000
149,060,000
5 128,500,000
56,540,000
56,540,000
6 128,500,000
56,540,000
64,250,000
120,790,000
7
64,250,000
28,270,000
28,270,000
8
64,250,000
28,270,000
64,250,000
92,520,000

.(1)
Capital al final
257,000,000
192,750,000
192,750,000
128,500,000
128,500,000
64,250,000
64,250,000
-

76,447,368

76,447,368

257,000,000