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Sumrio
Item
OBJETIVO
14
ALCANCE
58
MENSURAO
9 90
9 10
Ativo ou passivo
11 14
Transao
15 21
Participantes do mercado
22 23
Preo
24 26
27 33
34 47
48 56
57 60
Tcnicas de avaliao
61 66
67 71
72 90
DIVULGAO
91 99
CPC_46
Objetivo
1.
2.
3.
4.
A definio de valor justo se concentra em ativos e passivos porque eles so o objeto primrio
da mensurao contbil. Alm disso, este Pronunciamento deve ser aplicado aos instrumentos
patrimoniais prprios da entidade mensurados ao valor justo.
Alcance
5.
6.
7.
(a) ativos de planos mensurados ao valor justo de acordo com o CPC 33 Benefcios a
Empregados;
(b) (eliminada); e
(c) ativos cujo valor recupervel seja o valor justo menos as despesas de alienao, de acordo
com o Pronunciamento CPC 01.
8.
Mensurao
Definio de valor justo
9.
Este Pronunciamento define valor justo como o preo que seria recebido pela venda de um
ativo ou que seria pago pela transferncia de um passivo em uma transao no forada entre
participantes do mercado na data de mensurao.
10.
11.
12.
13.
O ativo ou o passivo mensurado ao valor justo pode ser qualquer um dos seguintes:
(a) um ativo ou passivo individual (por exemplo, um instrumento financeiro ou um ativo no
financeiro); ou
(b) um grupo de ativos, grupo de passivos ou grupo de ativos e passivos (por exemplo, uma
unidade geradora de caixa ou um negcio).
14.
Transao
15.
A mensurao do valor justo presume que o ativo ou o passivo trocado em uma transao
no forada entre participantes do mercado para a venda do ativo ou a transferncia do
passivo na data de mensurao nas condies atuais de mercado.
16.
A mensurao do valor justo presume que a transao para a venda do ativo ou transferncia
do passivo ocorre:
(a) no mercado principal para o ativo ou passivo; ou
(b) na ausncia de mercado principal, no mercado mais vantajoso para o ativo ou passivo.
17.
18.
Se houver mercado principal para o ativo ou passivo, a mensurao do valor justo deve
representar o preo nesse mercado (seja esse preo diretamente observvel ou estimado
utilizando-se outra tcnica de avaliao), ainda que o preo em mercado diferente seja
potencialmente mais vantajoso na data de mensurao.
19.
A entidade deve ter acesso ao mercado principal (ou mais vantajoso) na data de mensurao.
Como diferentes entidades (e negcios dentro dessas entidades) com diferentes atividades
podem ter acesso a diferentes mercados, o mercado principal (ou mais vantajoso) para o
mesmo ativo ou passivo pode ser diferente para diferentes entidades (e negcios dentro dessas
entidades). Portanto, o mercado principal (ou mais vantajoso) (e, assim, os participantes do
mercado) deve ser considerado do ponto de vista da entidade, permitindo assim diferenas
entre entidades com atividades diferentes.
20.
Embora a entidade deva ser capaz de acessar o mercado, ela no precisa ser capaz de vender o
ativo especfico ou transferir o passivo especfico na data de mensurao para que possa
mensurar o valor justo com base no preo desse mercado.
21.
22.
A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo utilizando as premissas que os
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os
participantes do mercado ajam em seu melhor interesse econmico.
CPC_46
23.
24.
Valor justo o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferncia de
um passivo em uma transao no forada no mercado principal (ou mais vantajoso) na data
de mensurao nas condies atuais de mercado (ou seja, um preo de sada),
independentemente de esse preo ser diretamente observvel ou estimado utilizando-se outra
tcnica de avaliao.
25.
O preo no mercado principal (ou mais vantajoso) utilizado para mensurar o valor justo do
ativo ou passivo no deve ser ajustado para refletir custos de transao. Os custos de
transao devem ser contabilizados de acordo com outros Pronunciamentos. Os custos de
transao no so uma caracterstica de um ativo ou passivo; em vez disso, so especficos de
uma transao e podem diferir dependendo de como a entidade realizar a transao para o
ativo ou passivo.
26.
27.
28.
O melhor uso possvel de um ativo no financeiro leva em conta o uso do ativo que seja
fisicamente possvel, legalmente permitido e financeiramente vivel, conforme abaixo:
(a) Um uso que seja fisicamente possvel leva em conta as caractersticas fsicas do ativo que
os participantes do mercado levariam em conta ao precificar o ativo (por exemplo, a
localizao ou o tamanho de um imvel).
CPC_46
(b) Um uso que seja legalmente permitido leva em conta quaisquer restries legais sobre o
uso do ativo que os participantes do mercado levariam em conta ao precific-lo (por
exemplo, as regras de zoneamento aplicveis a um imvel).
(c) Um uso que seja financeiramente vivel leva em conta se o uso do ativo que seja
fisicamente possvel e legalmente permitido gera receita ou fluxos de caixa adequados
(levando em conta os custos para converter o ativo para esse uso) para produzir o retorno
do investimento que os participantes do mercado exigiriam do investimento nesse ativo
colocado para esse uso.
29.
O melhor uso possvel determinado do ponto de vista dos participantes do mercado, ainda
que a entidade pretenda um uso diferente. Contudo, presume-se que o uso atual pela entidade
de um ativo no financeiro seja o seu melhor uso, a menos que o mercado ou outros fatores
sugiram que um uso diferente pelos participantes do mercado maximizaria o valor do ativo.
30.
Para proteger sua posio competitiva, ou por outras razes, a entidade pode pretender no
utilizar ativamente um ativo no financeiro adquirido ou pode pretender no utiliz-lo de
acordo com o seu melhor uso possvel. Por exemplo, um ativo intangvel adquirido que a
entidade planeje utilizar defensivamente impedindo que outros o utilizem. No obstante, a
entidade deve mensurar o valor justo de um ativo no financeiro presumindo o seu melhor uso
possvel pelos participantes do mercado.
Premissa de avaliao para ativos no financeiros
31.
O melhor uso possvel (highest and best use) de um ativo no financeiro estabelece a premissa
de avaliao utilizada para mensurar o valor justo do ativo, conforme abaixo:
(a) O melhor uso possvel de um ativo no financeiro pode oferecer o valor mximo aos
participantes do mercado por meio de seu uso em combinao com outros ativos como
um grupo (conforme instalados ou, de outro modo, configurados para uso) ou em
combinao com outros ativos e passivos (por exemplo, um negcio).
(i) Se o melhor uso possvel do ativo for o uso do ativo em combinao com outros
ativos ou com outros ativos e passivos, o valor justo do ativo o preo que seria
recebido em uma transao atual para a venda do ativo, presumindo-se que o ativo
seria utilizado com outros ativos ou com outros ativos e passivos e que esses ativos e
passivos (ou seja, seus ativos complementares e os respectivos passivos) estariam
disponveis aos participantes do mercado.
(ii) Os passivos associados ao ativo e aos ativos complementares incluem passivos que
financiem capital de giro, mas no incluem passivos utilizados para financiar outros
ativos que no aqueles compreendidos no grupo de ativos.
(iii) As premissas sobre o melhor uso de um ativo no financeiro devem ser consistentes
para todos os ativos (para os quais o melhor uso seja relevante) do grupo de ativos ou
do grupo de ativos e passivos dentro do qual o ativo seria utilizado.
(b) O melhor uso possvel de um ativo no financeiro poderia fornecer o valor mximo para
os participantes do mercado de forma individual. Se o melhor uso possvel do ativo for
utiliz-lo de forma individual, o seu valor justo deve ser o preo que seria recebido em
uma transao atual pela venda do ativo a participantes do mercado que o utilizariam de
forma individual.
CPC_46
32.
A mensurao do valor justo de um ativo no financeiro presume que o ativo seja vendido de
forma consistente com a unidade de contabilizao especificada em outros Pronunciamentos
(que pode ser um ativo individual). Esse o caso mesmo quando essa mensurao do valor
justo presume que o melhor uso possvel do ativo utiliz-lo em combinao com outros
ativos ou com outros ativos e passivos, j que a mensurao do valor justo presume que o
participante do mercado j detm os ativos complementares e os passivos correspondentes.
33.
34.
35.
36.
Em todos os casos, a entidade deve maximizar o uso de dados observveis relevantes e deve
minimizar o uso de dados no observveis para atingir o objetivo da mensurao do valor
justo, qual seja, estimar o preo pelo qual uma transao no forada para a transferncia do
passivo ou instrumento patrimonial ocorreria entre participantes do mercado na data de
mensurao nas condies atuais de mercado.
Passivos e instrumentos patrimoniais mantidos por outras partes como ativos
37.
38.
Nesses casos, a entidade deve mensurar o valor justo do passivo ou instrumento patrimonial
da seguinte forma:
(a) utilizando o preo cotado em mercado ativo para o item idntico mantido por outra parte
como um ativo, se esse preo estiver disponvel;
(b) se esse preo no estiver disponvel, utilizando outros dados observveis, tais como o
preo cotado em mercado que no seja ativo para o item idntico mantido por outra parte
como um ativo;
(c) se os preos observveis de (a) e (b) no estiverem disponveis, utilizando outra tcnica
de avaliao, como, por exemplo:
(i) abordagem de receita (por exemplo, tcnica de valor presente que leve em conta o
fluxo de caixa futuro que um participante do mercado esperaria receber por deter o
passivo ou o instrumento patrimonial como ativo(ver itens B10 e B11));
(ii) abordagem de mercado (por exemplo, utilizando preos cotados para passivos ou
instrumentos patrimoniais similares mantidos por outras partes como ativos(ver itens
B5 a B7)).
39.
40.
CPC_46
41.
Por exemplo, ao aplicar a tcnica de valor presente, a entidade pode levar em conta qualquer
dos seguintes:
(a) as sadas de caixa futuras em que um participante do mercado esperaria incorrer ao
satisfazer a obrigao, incluindo a compensao que um participante do mercado exigiria
por assumir a obrigao (vide itens B31 a B33).
(b) o valor que um participante do mercado receberia para celebrar ou emitir um passivo ou
instrumento patrimonial idntico, utilizando as premissas que participantes do mercado
utilizariam ao precificar o item idntico (por exemplo, que tenha as mesmas
caractersticas de crdito) no mercado principal (ou mais vantajoso) para a emisso de um
passivo ou instrumento patrimonial com os mesmos termos contratuais.
Risco de descumprimento (non-performance)
42.
43.
Ao mensurar o valor justo de um passivo, a entidade deve levar em conta o efeito de seu risco
de crdito (situao de crdito) e quaisquer outros fatores que possam influenciar a
probabilidade de que a obrigao seja ou no satisfeita. Esse efeito pode diferir dependendo
do passivo; por exemplo:
(a) se o passivo uma obrigao de entregar caixa (um passivo financeiro) ou uma obrigao
de entregar bens ou servios (um passivo no financeiro).
(b) os termos de melhorias de crdito relacionados ao passivo, se houver.
44.
45.
46.
Por exemplo, na data da transao, tanto o credor quanto o avalista aceitaram o preo da
transao para o passivo com pleno conhecimento de que a obrigao inclui uma restrio que
CPC_46
O valor justo de um passivo financeiro com elemento vista (por exemplo, depsito vista)
no menor que o valor a pagar vista, descontado desde a primeira data em que o
pagamento desse valor poderia ser exigido.
Aplicao a ativos financeiros e passivos financeiros com posies de compensao em
riscos de mercado ou risco de crdito da contraparte
48.
A entidade que detm um grupo de ativos financeiros e passivos financeiros est exposta a
risco de mercado e a risco de crdito (conforme definido no Pronunciamento CPC 40) de cada
uma das contrapartes. Se a entidade gerencia esse grupo de ativos financeiros e passivos
financeiros com base em sua exposio lquida a risco de mercado ou a risco de crdito, ela
pode aplicar uma exceo a este Pronunciamento para a mensurao do valor justo. Essa
exceo permite que a entidade mensure o valor justo de um grupo de ativos financeiros e
passivos financeiros com base no preo que seria recebido pela venda de posio comprada
lquida (ou seja, um ativo) para uma especfica exposio a risco ou pago pela transferncia
de posio vendida lquida (ou seja, um passivo) para uma especfica exposio a risco em
uma transao no forada entre participantes do mercado na data de mensurao nas
condies de mercado atuais. Consequentemente, a entidade deve mensurar o valor justo do
grupo de ativos financeiros e passivos financeiros consistentemente com a forma pela qual os
participantes do mercado precificariam a exposio a risco lquida na data de mensurao.
49.
Permite-se a entidade utilizar a exceo do item 48 somente se ela satisfizer todos os itens
seguintes:
(a) gerenciar o grupo de ativos financeiros e passivos financeiros com base na exposio
lquida da entidade a um risco (ou riscos) de mercado especfico ou ao risco de crdito de
uma contraparte especfica, de acordo com a estratgia de investimento ou gesto de risco
documentada da entidade;
(b) fornecer informaes, de acordo com essa base, sobre o grupo de ativos financeiros e
passivos financeiros ao pessoal-chave da administrao da entidade, conforme definido
no Pronunciamento CPC 05 Divulgao sobre Partes Relacionadas; e
(c) for obrigada a, ou tiver optado por, mensurar esses ativos financeiros e passivos
financeiros ao valor justo no balano patrimonial ao final de cada perodo de relatrio.
50.
(vide itens 53 a 56) aos ativos ou passivos individuais que formam o grupo de ativos
financeiros e passivos financeiros gerenciados com base na exposio lquida a risco da
entidade. A entidade deve realizar essas alocaes de forma razovel e consistente, utilizando
metodologia adequada s circunstncias.
51.
Para utilizar a exceo do item 48, a entidade deve tomar uma deciso sobre a poltica
contbil de acordo com o Pronunciamento CPC 23 Polticas Contbeis, Mudana de
Estimativa e Retificao de Erro. A entidade que utilizar a exceo deve aplicar essa poltica
contbil, incluindo sua poltica para alocao de ajustes para refletir o spread entre os preos
de compra e de venda (vide itens 53 a 55) e de ajustes de crdito (vide item 56), se for o caso,
de forma consistente de perodo a perodo para uma carteira especfica.
52.
52.
54.
Ao utilizar a exceo do item 48, a entidade deve garantir que o risco (ou riscos) de mercado
ao qual a entidade esteja exposta nesse grupo de ativos financeiros e passivos financeiros seja
substancialmente o mesmo. Por exemplo, a entidade no combinaria o risco de taxa de juros
associado a um ativo financeiro ao risco de preo de commodities associado a um passivo
financeiro, pois faz-lo no mitigaria a exposio da entidade ao risco de taxa de juros ou ao
risco de preo de commodities. Ao utilizar a exceo do item 48, qualquer risco de base
resultante do fato de os parmetros de risco de mercado no serem idnticos ser levado em
considerao na mensurao do valor justo dos ativos financeiros e passivos financeiros
contidos no grupo.
55.
em base lquida e o restante da exposio a risco de taxa de juros (ou seja, anos 2 a 5) em base
bruta.
Exposio ao risco de crdito de contraparte especfica
56.
57.
Quando o ativo adquirido ou o passivo assumido em transao de troca para esse ativo ou
passivo, o preo da transao o preo pago para adquirir o ativo ou recebido para assumir o
passivo (um preo de entrada). Por outro lado, o valor justo do ativo ou passivo o preo que
seria recebido para vender o ativo ou pago para transferir o passivo (um preo de sada). As
entidades no necessariamente vendem ativos pelos preos pagos para adquiri-los.
Similarmente, as entidades no necessariamente transferem passivos pelos preos recebidos
para assumi-los.
58.
Em muitos casos, o preo da transao igual ao valor justo (esse pode ser o caso, por
exemplo, quando, na data da transao, a transao para a compra de um ativo ocorre no
mercado em que o ativo seria vendido).
59.
60.
61.
A entidade deve utilizar tcnicas de avaliao que sejam apropriadas nas circunstncias e para
as quais haja dados suficientes disponveis para mensurar o valor justo, maximizando o uso de
dados observveis relevantes e minimizando o uso de dados no observveis.
62.
O objetivo de utilizar uma tcnica de avaliao estimar o preo pelo qual uma transao no
forada para a venda do ativo ou para a transferncia do passivo ocorreria entre participantes
CPC_46
Em alguns casos, uma nica tcnica de avaliao apropriada (por exemplo, ao avaliar um
ativo ou um passivo utilizando preos cotados em mercado ativo para ativos ou passivos
idnticos). Em outros casos, mltiplas tcnicas de avaliao so apropriadas (esse pode ser o
caso, por exemplo, ao avaliar uma unidade geradora de caixa). Se mltiplas tcnicas de
avaliao forem utilizadas para mensurar o valor justo, os resultados (ou seja, as respectivas
indicaes do valor justo) sero avaliados considerando-se a razoabilidade da faixa de valores
por eles indicada. A mensurao do valor justo o ponto dentro dessa faixa que melhor
represente o valor justo nas circunstncias.
64.
65.
As tcnicas de avaliao utilizadas para mensurar o valor justo devem ser aplicadas de forma
consistente. Contudo, uma mudana na tcnica de avaliao ou em sua aplicao (por
exemplo, mudana em sua ponderao quando mltiplas tcnicas de avaliao forem
utilizadas ou mudana no ajuste aplicado a uma tcnica de avaliao) apropriada se a
mudana resultar em uma mensurao que seja igualmente ou mais representativa do valor
justo nas circunstncias. Esse pode ser o caso se, por exemplo, qualquer dos eventos
seguintes ocorrer:
(a) novos mercados surgirem;
(b) novas informaes se tornarem disponveis;
(c) informaes utilizadas anteriormente no mais estiverem disponveis;
(d) houver uma melhora nas tcnicas de avaliao; ou
(e) houver mudanas nas condies de mercado.
66.
CPC_46
As tcnicas de avaliao utilizadas para mensurar o valor justo devem maximizar o uso de
dados observveis relevantes e minimizar o uso de dados no observveis.
68.
Exemplos de mercados nos quais informaes possam ser observveis para alguns ativos e
passivos (por exemplo, instrumentos financeiros) incluem mercados bursteis, mercados de
revendedores, mercados intermediados e mercados no intermediados (vide item B34).
69.
A entidade deve selecionar informaes que sejam consistentes com as caractersticas do ativo
ou passivo, as quais seriam levadas em conta por participantes do mercado em transao com
o ativo ou passivo (vide itens 11 e 12). Em alguns casos, essas caractersticas resultam na
aplicao de ajuste, tal como prmio ou desconto (por exemplo, prmio de controle ou
desconto na participao de no controladores). Contudo, a mensurao do valor justo no
deve incorporar prmio ou desconto que seja inconsistente com a unidade de contabilizao
no Pronunciamento que exija ou permita a mensurao do valor justo (vide itens 13 e 14).
Prmios ou descontos que reflitam o tamanho como uma caracterstica da participao da
entidade (especificamente, um fator de venda em bloco que ajuste o preo cotado de ativo ou
de passivo porque o volume de negociao diria normal do mercado no suficiente para
absorver a quantidade detida pela entidade, conforme descrito no item 80) e no como
caracterstica do ativo ou passivo (por exemplo, um prmio de controle ao mensurar o valor
justo de uma participao majoritria) no so permitidos na mensurao do valor justo. Em
todos os casos, se houver preo cotado em mercado ativo (ou seja, informao de Nvel 1;
vide itens 72 a 90) para um ativo ou passivo, a entidade deve utilizar esse preo sem ajuste ao
mensurar o valor justo, salvo conforme especificado no item 79.
Informaes baseadas em preos de compra e de venda
70.
Se um ativo ou passivo mensurado pelo valor justo tiver um preo de compra e um preo de
venda (por exemplo, uma informao de um mercado de revendedores), o preo contido no
spread entre os preos de compra e de venda que, nas circunstncias, melhor representar o
valor justo deve ser utilizado para mensurar o valor justo, independentemente de onde essa
informao estiver classificada na hierarquia de valor justo (ou seja, Nvel 1, 2 ou 3; vide
itens 72 a 90). O uso de preos de compra para posies ativas e de preos de venda para
posies passivas permitido, mas no exigido.
71.
72.
que classifica em trs nveis (vide itens 76 a 90) as informaes (inputs) aplicadas nas
tcnicas de avaliao utilizadas na mensurao do valor justo. A hierarquia de valor justo d a
mais alta prioridade a preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos ou
passivos idnticos (informaes de Nvel 1) e a mais baixa prioridade a dados no observveis
(informaes de Nvel 3).
73.
74.
75.
Se um dado observvel exigisse um ajuste que utilizasse um dado no observvel e esse ajuste
resultasse na mensurao do valor justo significativamente mais alta ou mais baixa, a
mensurao resultante seria classificada no Nvel 3 da hierarquia de valor justo. Por exemplo,
se um participante do mercado levasse em conta o efeito de restrio sobre a venda de ativo
ao estimar o preo do ativo, a entidade ajustaria o preo cotado para refletir o efeito dessa
restrio. Se esse preo cotado fosse uma informao de Nvel 2 e o ajuste fosse um dado no
observvel significativo para a mensurao como um todo, a mensurao seria classificada no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo.
Informaes de Nvel 1
76.
Informaes de Nvel 1 so preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos ou
passivos idnticos a que a entidade possa ter acesso na data de mensurao.
77.
O preo cotado em mercado ativo oferece a evidncia mais confivel do valor justo e deve ser
utilizado sem ajuste para mensurar o valor justo sempre que disponvel, salvo conforme
especificado no item 79.
78.
Uma informao de Nvel 1 est disponvel para muitos ativos financeiros e passivos
financeiros, alguns dos quais podem ser trocados em mltiplos mercados ativos (por exemplo,
em diferentes bolsas). Portanto, a nfase no Nvel 1 est em determinar ambas as opes:
CPC_46
(a) o mercado principal para o ativo ou passivo ou, na ausncia de um mercado principal, o
mercado mais vantajoso para o ativo ou passivo; e
(b) se a entidade pode realizar uma transao com o ativo ou passivo pelo preo nesse
mercado na data de mensurao.
79.
A entidade no deve efetuar ajuste em informao (input) de Nvel 1, exceto nas seguintes
circunstncias:
(a) quando a entidade detiver grande nmero de ativos ou passivos similares (mas no
idnticos) (por exemplo, ttulos de dvida) que forem mensurados ao valor justo, e o
preo cotado em mercado ativo estiver disponvel, mas no prontamente acessvel para
cada um desses ativos ou passivos individualmente (ou seja, dado o grande nmero de
ativos ou passivos similares mantidos pela entidade, seria difcil obter informaes de
precificao para cada ativo ou passivo individual na data de mensurao). Nesse caso,
como expediente prtico, a entidade pode mensurar o valor justo utilizando mtodo de
precificao alternativo que no se baseie exclusivamente em preos cotados (por
exemplo, precificao por matriz). Contudo, o uso de um mtodo de precificao
alternativo resulta na mensurao do valor justo classificada em nvel mais baixo na
hierarquia de valor justo;
(b) quando o preo cotado em mercado ativo no representar o valor justo na data de
mensurao. Esse pode ser o caso se, por exemplo, eventos significativos (tais como
transaes em mercado no intermediado, negociaes em mercado intermediado ou
anncios) ocorrerem aps o fechamento de mercado, mas antes da data de mensurao. A
entidade deve estabelecer e aplicar de forma consistente uma poltica para a identificao
dos eventos que possam afetar mensuraes do valor justo. Contudo, se o preo cotado
for ajustado para refletir novas informaes, o ajuste resulta na mensurao do valor justo
classificada em nvel mais baixo na hierarquia de valor justo.
(c) ao mensurar o valor justo de um passivo ou de instrumento patrimonial prprio da
entidade utilizando o preo cotado para o item idntico negociado como um ativo em
mercado ativo, e esse preo precisar ser ajustado para refletir fatores especficos do item
ou ativo (vide item 39). Se nenhum ajuste ao preo cotado do ativo for necessrio, o
resultado da mensurao do valor justo classificado no Nvel 1 da hierarquia de valor
justo. Contudo, qualquer ajuste no preo cotado do ativo resulta na mensurao do valor
justo classificada em nvel mais baixo na hierarquia de valor justo.
80.
Se a entidade detiver uma posio em um nico ativo ou passivo (incluindo uma posio que
compreender um grande nmero de ativos ou passivos idnticos, como, por exemplo, a
deteno de instrumentos financeiros) e esse ativo ou passivo for negociado em mercado
ativo, o valor justo do ativo ou passivo mensurado no Nvel 1 como o produto entre o preo
cotado para o ativo ou passivo individual e a quantidade detida pela entidade. Esse o caso
mesmo quando o volume de negociao diria normal do mercado no suficiente para
absorver a quantidade detida e a emisso de ordens de venda da posio em uma nica
transao pode afetar o preo cotado.
Informaes de Nvel 2
81.
82.
Se o ativo ou o passivo tiver prazo determinado (contratual), a informao de Nvel 2 deve ser
observvel substancialmente pelo prazo integral do ativo ou passivo. Informaes de Nvel 2
incluem os seguintes:
(a) preos cotados para ativos ou passivos similares em mercados ativos;
(b) preos cotados para ativos ou passivos idnticos ou similares em mercados que no sejam
ativos;
(c) informaes, exceto preos cotados, que sejam observveis para o ativo ou passivo,
como, por exemplo:
(i) taxas de juros e curvas de rendimento observveis em intervalos comumente cotados;
(ii) volatilidades implcitas; e
(iii) spreads de crdito;
(d) informaes corroboradas pelo mercado.
83.
84.
Um ajuste em informao (input) de Nvel 2 que seja significativa para a mensurao como
um todo pode resultar na mensurao do valor justo classificada no Nvel 3
da hierarquia de valor justo se esse ajuste utilizar dados no observveis significativos.
85.
O item B35 descreve o uso de informaes (inputs) de Nvel 2 para ativos e passivos
especficos.
Informaes (inputs) de Nvel 3
86.
87.
Dados no observveis devem ser utilizados para mensurar o valor justo na medida em que
dados observveis relevantes no estejam disponveis, admitindo assim situaes em que h
pouca ou nenhuma atividade de mercado para o ativo ou passivo na data de mensurao.
Contudo, o objetivo da mensurao do valor justo permanece o mesmo, ou seja, um preo de
sada na data de mensurao do ponto de vista de um participante do mercado que detm o
ativo ou deve o passivo. Portanto, dados no observveis refletem as premissas que os
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas
sobre risco.
88.
Premissas sobre risco incluem o risco inerente a uma tcnica de avaliao especfica utilizada
para mensurar o valor justo (como, por exemplo, um modelo de precificao) e o risco
inerente s informaes utilizadas na tcnica de avaliao. Uma mensurao que no
CPC_46
inclusse um ajuste para refletir o risco no representaria uma mensurao do valor justo se,
ao precificar o ativo ou o passivo, os participantes do mercado inclussem um ajuste. Por
exemplo, pode ser necessrio incluir ajuste de risco quando houver incerteza significativa na
mensurao (por exemplo, quando tiver havido diminuio significativa no volume ou nvel
de atividade em comparao atividade normal do mercado para o ativo ou passivo, ou para
ativos ou passivos similares, e a entidade tiver determinado que o preo da transao ou o
preo cotado no representa o valor justo, conforme descrito nos itens B37 a B47).
89.
90.
O item B36 descreve o uso de informaes de Nvel 3 para ativos e passivos especficos.
Divulgao
91.
92.
Para atingir os objetivos do item 91, a entidade deve considerar todos os itens seguintes:
(a) o nvel de detalhamento necessrio para atender aos requisitos de divulgao;
(b) quanta nfase se deve dar a cada um dos diversos requisitos;
(c) quanta agregao ou desagregao se deve efetuar; e
(d) se os usurios de demonstraes contbeis necessitam de informaes adicionais para
avaliar as informaes quantitativas divulgadas.
Se as divulgaes feitas de acordo com este Pronunciamento e outros forem insuficientes para
atingir os objetivos do item 91, a entidade deve divulgar informaes adicionais necessrias
para atingir esses objetivos.
CPC_46
93.
Para atingir os objetivos do item 91, a entidade deve divulgar, no mnimo, as seguintes
informaes para cada classe de ativos e passivos (vide item 94 para informaes sobre a
determinao de classes adequadas de ativos e passivos) mensurados ao valor justo (incluindo
mensuraes com base no valor justo dentro do alcance deste Pronunciamento) no balano
patrimonial aps o reconhecimento inicial:
(a) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes, para a mensurao do
valor justo ao final do perodo das demonstraes contbeis e para mensuraes do valor
justo no recorrentes, as razes para a mensurao. Mensuraes do valor justo
recorrentes de ativos ou passivos so aquelas que outros Pronunciamentos exijam ou
permitam no balano patrimonial ao final de cada perodo das demonstraes contbeis.
Mensuraes do valor justo no recorrentes de ativos ou passivos so aquelas que outros
Pronunciamentos exijam ou permitam no balano patrimonial em circunstncias
especficas (por exemplo, quando a entidade mensura um ativo mantido para venda ao
valor justo menos os custos para vender, de acordo com o Pronunciamento CPC 31
Ativo No Circulante Mantido para Venda e Operao Descontinuada, porque o valor
justo menos os custos para vender do ativo menor que o seu valor contbil);
(b) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes, o nvel da hierarquia de
valor justo no qual as mensuraes do valor justo sejam classificadas em sua totalidade
(Nvel 1, 2 ou 3);
(c) para ativos e passivos mantidos ao final do perodo das demonstraes contbeis que
sejam mensurados ao valor justo de forma recorrente, os valores de quaisquer
transferncias entre o Nvel 1 e o Nvel 2 da hierarquia de valor justo, as razes para
essas transferncias e a poltica da entidade para determinar quando se considera que
ocorreram as transferncias entre nveis (vide item 95). As transferncias para cada nvel
devem ser divulgadas e discutidas separadamente das transferncias de cada nvel.
(d) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes classificadas no Nvel 2 e
no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, a descrio das tcnicas de avaliao e as
informaes (inputs) utilizadas na mensurao do valor justo. Se houve mudana na
tcnica de avaliao (por exemplo, mudana de abordagem de mercado para abordagem
de receita, ou o uso de tcnica de avaliao adicional), a entidade deve divulgar essa
mudana e as razes para adot-la. Para mensuraes do valor justo classificadas no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo, a entidade deve fornecer informaes quantitativas
sobre dados no observveis significativos utilizados na mensurao do valor justo. A
entidade no est obrigada a criar informaes quantitativas para cumprir esse requisito
de divulgao se dados no observveis quantitativos no forem desenvolvidos pela
entidade ao mensurar o valor justo (por exemplo, quando a entidade utiliza preos de
transaes anteriores ou informaes de precificao de terceiros sem ajuste). Contudo,
ao fornecer essa divulgao, a entidade no pode ignorar dados no observveis
quantitativos que sejam significativos para a mensurao do valor justo e que estejam
disponveis para a entidade;
(e) para mensuraes de valor justo recorrentes classificadas no Nvel 3 da hierarquia de
valor justo, uma conciliao dos saldos iniciais com os saldos finais, divulgando
separadamente as mudanas durante o perodo atribuveis ao seguinte:
(i) ganhos ou perdas totais para o perodo, reconhecidos no resultado, e as rubricas no
resultado nas quais esses ganhos ou perdas so reconhecidos;
CPC_46
CPC_46
94.
A entidade deve determinar classes apropriadas de ativos e passivos com base no seguinte:
(a) natureza, caractersticas e riscos do ativo ou passivo; e
(b) nvel da hierarquia de valor justo no qual a mensurao do valor justo est classificada.
O nmero de classes pode precisar ser maior para mensuraes do valor justo classificadas no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo, uma vez que essas mensuraes tm grau maior de
incerteza e subjetividade. Determinar classes apropriadas de ativos e passivos para as quais
devem ser fornecidas divulgaes sobre mensuraes do valor justo requer julgamento. Uma
classe de ativos e passivos frequentemente exige uma desagregao maior que as rubricas
apresentadas no balano patrimonial. Contudo, a entidade deve fornecer informaes
suficientes para permitir a conciliao com as rubricas apresentadas no balano patrimonial.
Se outro Pronunciamento especificar a classe de um ativo ou passivo, a entidade pode, ao
fornecer as divulgaes exigidas neste Pronunciamento, utilizar essa classe se ela satisfizer os
requisitos deste item.
95.
A entidade deve divulgar e seguir de forma consistente a sua poltica para determinar quando
se considera que ocorreram as transferncias entre nveis da hierarquia de valor justo de
acordo com os itens 93(c) e (e)(iv). A poltica sobre a poca do reconhecimento de
transferncias a mesma para transferncias para nveis e para transferncias dos nveis.
Exemplos de polticas para determinao da poca das transferncias incluem:
(a) a data do evento ou da mudana nas circunstncias que causou a transferncia;
(b) o incio do perodo das demonstraes contbeis;
(c) o final do perodo das demonstraes contbeis.
96.
Se a entidade tomar uma deciso de poltica contbil para utilizar a exceo do item 48, ela
deve divulgar esse fato.
97.
Para cada classe de ativos e passivos no mensurados ao valor justo no balano patrimonial,
mas cujo valor justo for divulgado, a entidade deve divulgar as informaes exigidas pelos
itens 93(b), (d) e (i). Contudo, a entidade no est obrigada a fornecer as divulgaes
quantitativas sobre dados no observveis significativos utilizados em mensuraes do valor
justo classificadas no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, conforme exigidas pelo item 93(d).
Para esses ativos e passivos, a entidade no precisa fornecer as demais divulgaes exigidas
por este Pronunciamento.
98.
99.
CPC_46
abordagem de
custo
preo de entrada
preo de sada
Preo que seria recebido para vender um ativo ou pago para transferir um
passivo.
fluxo de caixa
esperado
valor justo
Preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela
transferncia de um passivo em uma transao no forada entre
participantes do mercado na data de mensurao.
melhor uso
abordagem de
receita
informaes
(inputs)
informaes
(inputs) de Nvel 1
informaes
(inputs) de Nvel 2
informaes
(inputs) de Nvel 3
abordagem de
mercado
informaes
(inputs)
corroboradas pelo
mercado
participantes do
mercado
mercado mais
vantajoso
Mercado que maximiza o valor que seria recebido para vender o ativo ou
que minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, aps levar
em considerao os custos de transao e os custos de transporte.
risco de
descumprimento
(non-performance)
dados (inputs)
observveis
transao no
forada
prmio de risco
custo de transao
custos de
transporte
Custos que seriam incorridos para transportar um ativo de seu local atual
para o seu mercado principal (ou mais vantajoso).
unidade de
contabilizao
dados (inputs) no
observveis
CPC_46
CPC_46
refletir custos de transporte e instalao, de modo que a mensurao do valor justo reflita
a condio e localizao atuais da mquina (instalada e configurada para uso);
(c) o uso de ativo em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos poderia
ser incorporado mensurao do valor justo por meio das premissas dos participantes do
mercado utilizadas para mensurar o valor justo do ativo. Por exemplo, se o ativo consiste
em estoque de produtos em elaborao de natureza singular e os participantes do mercado
convertessem esse estoque em produtos acabados, o valor justo do estoque presumiria
que os participantes do mercado adquiriram ou adquiririam quaisquer mquinas
especializadas necessrias para converter o estoque em produtos acabados;
(d) o uso de ativo em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos poderia
ser incorporado tcnica de avaliao utilizada para mensurar o valor justo do ativo.
Esse pode ser o caso ao utilizar o mtodo de ganhos excedentes em mltiplos perodos
(multi period excess earning method) para mensurar o valor justo de ativo intangvel, j
que a tcnica de avaliao leva em conta especificamente a contribuio de quaisquer
ativos complementares e dos passivos correspondentes no grupo em que esse ativo
intangvel seria utilizado.
(e) em situaes mais limitadas, quando utiliza um ativo dentro de grupo de ativos, a
entidade pode mensurar o ativo ao valor que se aproxima do seu valor justo ao alocar o
valor justo do grupo de ativos aos ativos individuais do grupo. Esse pode ser o caso
quando a avaliao envolve imveis e o valor justo do imvel submetido a benfeitorias
(ou seja, grupo de ativos) alocado aos seus ativos componentes (como, por exemplo,
terrenos e benfeitorias).
Valor justo no reconhecimento inicial (itens 57 a 60)
B4. Ao determinar se o valor justo no reconhecimento inicial igual ao preo da transao, a
entidade deve levar em conta fatores especficos da transao e do ativo ou passivo. Por
exemplo, o preo da transao pode no representar o valor justo de ativo ou passivo no
reconhecimento inicial se qualquer das condies seguintes se aplicar:
(a) a transao for entre partes relacionadas, embora o preo na transao com partes
relacionadas possa ser utilizado como informao na mensurao do valor justo se a
entidade tiver evidncia de que a transao foi realizada em condies de mercado;
(b) a transao ocorre sob coao ou o vendedor forado a aceitar o preo na transao.
Por exemplo, esse pode ser o caso quando o vendedor est passando por dificuldades
financeiras;
(c) a unidade de contabilizao representada pelo preo da transao diferente da unidade
de contabilizao para o ativo ou passivo mensurado ao valor justo. Por exemplo, esse
pode ser o caso se o ativo ou o passivo mensurado ao valor justo for apenas um dos
elementos na transao (por exemplo, na combinao de negcios), a transao incluir
direitos e privilgios implcitos que sejam mensurados separadamente de acordo com
outro Pronunciamento ou o preo da transao incluir custos de transao;
(d) o mercado no qual ocorre a transao diferente do mercado principal (ou mais
vantajoso). Por exemplo, esses mercados podem ser diferentes se a entidade for uma
revendedora que celebrar transaes com clientes no mercado de varejo, mas o mercado
principal (ou mais vantajoso) para a transao de sada for com outros revendedores no
mercado de revendedores.
CPC_46
(b) fluxos de caixa e taxas de desconto levam em conta somente os fatores atribuveis ao
ativo ou passivo que est sendo mensurado;
(c) para evitar a contagem dupla ou omisso dos efeitos dos fatores de risco, as taxas de
desconto refletem premissas que sejam consistentes com aquelas inerentes aos fluxos de
caixa. Por exemplo, a taxa de desconto que reflete a incerteza nas expectativas em
relao a inadimplncias futuras apropriada ao utilizar fluxos de caixa contratuais de
emprstimo (ou seja, tcnica de ajuste de taxa de desconto). No se deve aplicar essa
mesma taxa ao se utilizar fluxos de caixa esperados (ou seja, ponderados por
probabilidade) (ou seja, tcnica de valor presente esperado), uma vez que os fluxos de
caixa esperados j refletem premissas sobre a incerteza em relao a inadimplncias
futuras; em vez disso, deve ser utilizada uma taxa de desconto compatvel com o risco
inerente aos fluxos de caixa esperados;
(d) as premissas sobre fluxos de caixa e taxas de desconto devem ser internamente
consistentes. Por exemplo, fluxos de caixa nominais, que incluem o efeito da inflao,
devem ser descontados a uma taxa que inclua o efeito da inflao. A taxa de juros
nominal livre de risco inclui o efeito da inflao. Os fluxos de caixa reais, que excluem o
efeito da inflao, devem ser descontados a uma taxa que exclua o efeito da inflao. Da
mesma forma, os fluxos de caixa aps impostos devem ser descontados utilizando-se uma
taxa de desconto aps impostos. Os fluxos de caixa antes de impostos devem ser
descontados a uma taxa consistente com esses fluxos de caixa;
(e) as taxas de desconto devem ser consistentes com os fatores econmicos subjacentes da
moeda na qual os fluxos de caixa so denominados.
Risco e incerteza
B15. A mensurao do valor justo utilizando tcnicas de valor presente feita sob condies de
incerteza, uma vez que os fluxos de caixa utilizados so estimativas, e no valores
conhecidos. Em muitos casos, tanto o valor quanto a poca dos fluxos de caixa so incertos.
Mesmo valores contratualmente fixados, como os pagamentos de emprstimo, so incertos se
houver risco de descumprimento.
B16. Os participantes do mercado geralmente buscam compensao (ou seja, prmio de risco) por
suportar a incerteza inerente ao fluxo de caixa de ativo ou passivo. A mensurao do valor
justo deve incluir um prmio de risco que reflita o valor que os participantes do mercado
exigiriam como compensao pela incerteza inerente aos fluxos de caixa. Do contrrio, a
mensurao no representaria fielmente o valor justo. Em alguns casos, pode ser difcil
determinar o prmio de risco apropriado. Contudo, o grau de dificuldade por si s no razo
suficiente para excluir o prmio de risco.
B17. As tcnicas de valor presente diferem em como se ajustam para refletir o risco e no tipo de
fluxos de caixa que utilizam. Por exemplo:
(a) a tcnica de ajuste de taxa de desconto (ver itens B18 a B22) utiliza uma taxa de desconto
ajustada pelo risco e fluxos de caixa contratuais, prometidos ou mais provveis;
(b) o mtodo 1 da tcnica de valor presente esperado (ver item B25) utiliza fluxos de caixa
esperados ajustados pelo risco e uma taxa livre de risco;
CPC_46
(c) o mtodo 2 da tcnica de valor presente esperado (ver item B26) utiliza fluxos de caixa
esperados no ajustados pelo risco e uma taxa de desconto ajustada para incluir o prmio
de risco exigido pelos participantes do mercado. Essa taxa diferente da taxa utilizada
na tcnica de ajuste de taxa de desconto.
Tcnica de ajuste de taxa de desconto
B18. A tcnica de ajuste de taxa de desconto utiliza um nico conjunto de fluxos de caixa a partir
da faixa de valores estimados possveis, sejam eles fluxos de caixa contratuais ou prometidos
(como o caso para um ttulo de dvida) ou mais provveis. Em todos os casos, esses fluxos
de caixa dependem da ocorrncia de eventos determinados (por exemplo, fluxos de caixa
contratuais ou prometidos para um ttulo de dvida dependem da no inadimplncia pelo
devedor). A taxa de desconto utilizada na tcnica de ajuste de taxa de desconto obtida a
partir das taxas de retorno observadas para ativos ou passivos comparveis que sejam
negociados no mercado. Consequentemente, os fluxos de caixa contratuais, prometidos ou
mais provveis so descontados a uma taxa de mercado observada ou estimada para esses
fluxos de caixa condicionais (ou seja, taxa de retorno de mercado).
B19. A tcnica de ajuste de taxa de desconto requer uma anlise de dados de mercado para ativos
ou passivos comparveis. A comparabilidade determinada considerando-se a natureza dos
fluxos de caixa (por exemplo, se os fluxos de caixa so contratuais ou no contratuais e se
provvel que respondam similarmente a mudanas nas condies econmicas), bem como
outros fatores (por exemplo, situao de crdito, garantia, durao, clusulas restritivas e
liquidez). Alternativamente, se um nico ativo ou passivo comparvel no refletir
adequadamente o risco inerente aos fluxos de caixa do ativo ou passivo que estiver sendo
mensurado, pode ser possvel obter uma taxa de desconto utilizando dados referentes a
diversos ativos ou passivos comparveis em conjunto com a curva de rendimento livre de
risco (ou seja, utilizando uma abordagem cumulativa).
B20. Para exemplificar uma abordagem cumulativa, suponha-se que o Ativo A um direito
contratual de receber $ 800 em um ano (ou seja, no h nenhuma incerteza quanto poca).
H um mercado estabelecido para ativos comparveis e h informaes disponveis sobre
esses ativos, incluindo informaes sobre preos. Desses ativos comparveis:
(a) o Ativo B um direito contratual de receber $ 1.200 em um ano e tem um preo de
mercado de $ 1.083. Assim, a taxa de retorno anual implcita (ou seja, uma taxa de
retorno de mercado de um ano) de 10,8% [($ 1.200/$ 1.083) - 1];
(b) o Ativo C um direito contratual de receber $ 700 em dois anos e tem um preo de
mercado de $ 566. Assim, a taxa de retorno anual implcita (ou seja, uma taxa de retorno
de mercado de dois anos) de 11,2% [($ 700/$ 566)^0,5 - 1];
(c) todos os trs ativos so comparveis em relao ao risco (ou seja, disperso de possveis
quitaes e crdito).
B21. Com base na poca dos pagamentos contratuais a serem recebidos pelo Ativo A em relao
poca para o Ativo B e para o Ativo C (ou seja, um ano para o Ativo B contra dois anos para o
Ativo C), o Ativo B considerado como sendo mais comparvel ao Ativo A. Utilizando o
pagamento contratual a ser recebido pelo Ativo A ($ 800) e a taxa de mercado de um ano
obtida a partir do Ativo B (10,8%), o valor justo do Ativo A de $ 722 ($ 800/1,108).
CPC_46
Probabilidade
$ 500
15%
$ 75
$ 800
60%
$ 480
$ 900
25%
$ 225
$ 780
B28. Nesta ilustrao simples, os fluxos de caixa esperados ($ 780) representam a mdia ponderada
por probabilidade dos trs resultados possveis. Em situaes mais realistas, poderia haver
muitos resultados possveis. Contudo, para aplicar a tcnica de valor presente esperado, nem
sempre necessrio levar em conta distribuies de todos os fluxos de caixa possveis
utilizando modelos e tcnicas complexos. Em vez disso, pode ser possvel desenvolver um
nmero limitado de cenrios e probabilidades discretos que capturem o conjunto de fluxos de
caixa possveis. Por exemplo, a entidade poderia utilizar fluxos de caixa realizados referentes
a um perodo passado relevante, ajustado para refletir mudanas nas circunstncias ocorridas
posteriormente (por exemplo, mudanas em fatores externos, incluindo condies econmicas
ou de mercado, tendncias do setor e concorrncia, bem como mudanas em fatores internos
que afetem a entidade mais especificamente), levando em conta as premissas dos participantes
do mercado.
B29. Teoricamente, o valor presente (ou seja, o valor justo) dos fluxos de caixa do ativo o
mesmo, seja ele determinado utilizando-se o Mtodo 1 ou o Mtodo 2, como segue:
CPC_46
(a) Utilizando o Mtodo 1, os fluxos de caixa esperados so ajustados para refletir o risco
sistemtico (ou seja, de mercado). Na ausncia de dados de mercado que indiquem
diretamente o valor do ajuste de risco, esse ajuste poderia ser obtido a partir de modelo de
precificao de ativos, utilizando-se o conceito de equivalentes certos. Por exemplo, o
ajuste de risco (ou seja, o prmio de risco de caixa de $ 22) poderia ser determinado
utilizando-se o prmio de risco sistemtico de 3% ($ 780 - [$ 780 (1,05/1,08)]), que
resulta em fluxos de caixa esperados ajustados pelo risco de $ 758 ($ 780 - $ 22). Os $
758 so o equivalente certo de $ 780 e so descontados taxa de juros livre de risco
(5%). O valor presente (ou seja, o valor justo) do ativo $ 722 ($ 758/1,05).
(b) Utilizando o Mtodo 2, os fluxos de caixa esperados no so ajustados para refletir o
risco sistemtico (ou seja, de mercado). Em vez disso, o ajuste para refletir esse risco
includo na taxa de desconto. Assim, os fluxos de caixa esperados so descontados taxa
de retorno esperada de 8% (ou seja, a taxa de juros livre de risco de 5% mais o prmio de
risco sistemtico de 3%). O valor presente (ou seja, o valor justo) do ativo $ 722 ($
780/1,08).
B30. Ao utilizar uma tcnica de valor presente esperado para mensurar o valor justo, pode ser
utilizado tanto o Mtodo 1 quanto o Mtodo 2. A escolha do Mtodo 1 ou do Mtodo 2
depende de fatos e circunstncias especficos do ativo ou passivo que estiver sendo
mensurado, do grau de disponibilidade de dados suficientes e dos julgamentos aplicados.
Aplicao de tcnicas de valor presente a passivos e aos instrumentos patrimoniais prprios
da entidade no mantidos por outras partes como ativos (itens 40 e 41)
B31. Ao utilizar uma tcnica de valor presente para mensurar o valor justo de passivo que no seja
mantido por outra parte como ativo (por exemplo, passivo por desativao), a entidade, entre
outras coisas, estima as sadas de caixa futuras que os participantes do mercado esperariam
incorrer ao satisfazer a obrigao. Essas sadas de caixa futuras incluem as expectativas dos
participantes do mercado em relao aos custos para satisfazer a obrigao e a compensao
que o participante do mercado exigiria por assumir a obrigao. Essa compensao inclui o
retorno que o participante do mercado exigiria pelo seguinte:
(a) realizar a atividade (ou seja, o valor para satisfazer a obrigao, por exemplo, utilizando
recursos que poderiam ser utilizados para outras atividades); e
(b) assumir o risco associado obrigao (ou seja, o prmio de risco que reflita o risco de
que as sadas de caixa reais possam diferir das sadas de caixa esperadas; vide item B33).
B32. Por exemplo, um passivo no financeiro no contm uma taxa de retorno contratual e no h
nenhum rendimento de mercado observvel para esse passivo. Em alguns casos, os
componentes do retorno que os participantes do mercado exigiriam so indistinguveis entre si
(por exemplo, ao utilizar o preo que um terceiro contratado cobraria com base em taxa fixa).
Em outros casos, a entidade precisa estimar esses componentes separadamente (por exemplo,
ao utilizar o preo que um terceiro contratado cobraria com base no custo mais margem, uma
vez que, nesse caso, no caberia ao contratado suportar o risco de mudanas futuras nos
custos).
CPC_46
B33. A entidade pode incluir um prmio de risco na mensurao do valor justo de passivo ou de
instrumento patrimonial prprio da entidade que no seja mantido por outra parte como um
ativo, de uma das seguintes formas:
(a) ajustando os fluxos de caixa (ou seja, como aumento no valor das sadas de caixa); ou
(b) ajustando a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa futuros aos seus valores
presentes (ou seja, como reduo na taxa de desconto).
A entidade deve assegurar que no faa contagem dupla ou omita ajustes para refletir o risco.
Por exemplo, se os fluxos de caixa estimados forem aumentados para refletir a compensao
pela assuno do risco associado obrigao, a taxa de desconto no deve ser ajustada para
refletir esse risco.
Informaes para tcnicas de avaliao (itens 67 a 71)
B34. Exemplos de mercados nos quais informaes podem ser observveis para alguns ativos e
passivos (por exemplo, instrumentos financeiros) incluem os seguintes:
(a) Mercado bursteis. Em mercado burstil, os preos de fechamento encontram-se
prontamente disponveis e so representativos do valor justo de modo geral. Um
exemplo de mercado burstil uma Bolsa de Valores.
(b) Mercado de revendedores. Em mercado de revendedores, os revendedores permanecem
prontos para negociar (seja para comprar ou para vender, por sua prpria conta),
proporcionando assim liquidez ao utilizar seu capital para manter um estoque dos itens
para os quais estabelecem um mercado. Normalmente, preos de compra e de venda (que
representam o preo pelo qual o revendedor se interessa em comprar e o preo pelo qual
o revendedor se interessa em vender, respectivamente) so mais prontamente disponveis
que preos de fechamento. Mercados de balco (para os quais os preos so informados
publicamente) so mercados de revendedores. H mercados de revendedores tambm
para alguns outros ativos e passivos, incluindo alguns instrumentos financeiros,
commodities e ativos fsicos (por exemplo, equipamentos usados).
(c) Mercado intermediado. Em mercado intermediado, corretores tentam aproximar
compradores e vendedores, mas no permanecem prontos para negociar por sua prpria
conta. Em outras palavras, os corretores no utilizam seu capital prprio para manter um
estoque dos itens para os quais estabelecem um mercado. O corretor conhece os preos
oferecidos e pedidos pelas respectivas partes, mas cada parte normalmente no tem
conhecimento das exigncias de preo da outra. Os preos de transaes concludas
encontram-se algumas vezes disponveis. Mercados intermediados incluem redes de
comunicao eletrnica, nas quais ordens de compra e de venda so conjugadas, e
mercados de imveis residenciais.
(d) Mercado no intermediado. Em mercado no intermediado, as transaes, tanto de
origem quanto revendas, so negociadas de forma independente, sem intermedirios.
Poucas informaes sobre essas transaes podem ser disponibilizadas ao pblico.
Hierarquia de valor justo (itens 72 a 90)
Informaes de Nvel 2 (itens 81 a 85)
B35. Exemplos de informaes de Nvel 2 para ativos e passivos especficos incluem os seguintes:
CPC_46
(a) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na taxa de
swap LIBOR. A informao de Nvel 2 seria a taxa de swap LIBOR, se essa taxa for
observvel em intervalos comumente cotados para substancialmente a totalidade do prazo
do swap.
(b) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na curva de
rendimento denominada em moeda estrangeira. A informao de Nvel 2 seria a taxa de
swap baseada na curva de rendimento denominada em moeda estrangeira que fosse
observvel em intervalos comumente cotados para substancialmente a totalidade do prazo
do swap. Esse seria o caso se o prazo do swap fosse 10 anos e essa taxa fosse observvel
em intervalos comumente cotados para 9 anos, desde que qualquer extrapolao razovel
da curva de rendimento para o ano 10 no fosse significativa para a mensurao do valor
justo do swap em sua totalidade.
(c) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na taxa
preferencial de banco especfico. A informao de Nvel 2 seria a taxa preferencial do
banco obtida por meio de extrapolao, se os valores extrapolados forem corroborados
por dados de mercado observveis, por exemplo, por correlao com a taxa de juros que
seja observvel ao longo de substancialmente a totalidade do prazo do swap.
(d) Opo de trs anos sobre aes negociadas em bolsa. A informao de Nvel 2 seria a
volatilidade implcita para as aes, obtida por meio de extrapolao para o ano 3 desde
que presentes ambas as condies seguintes:
(i) preos para opes de um ano e de dois anos sobre as aes so observveis;
(ii) a volatilidade implcita extrapolada de opo de trs anos corroborada por dados de
mercado observveis para substancialmente a totalidade do prazo da opo.
Nesse caso, a volatilidade implcita poderia ser obtida por extrapolao a partir da volatilidade
implcita das opes de um ano e de dois anos sobre as aes e corroborada pela volatilidade
implcita para opes de trs anos sobre aes de entidades comparveis, desde que
estabelecida a correlao com as volatilidades implcitas de um ano e de dois anos.
(e) Acordo de licenciamento. Para acordo de licenciamento que seja adquirido em
combinao de negcios e que tenha sido recentemente negociado com uma parte no
relacionada pela entidade adquirida (a parte do acordo de licenciamento), a informao de
Nvel 2 seria a taxa de royalty do contrato com a parte no relacionada no incio do
contrato.
(f) Estoque de produtos acabados em ponto de venda de varejo. Para estoque de produtos
acabados que seja adquirido em combinao de negcios, a informao de Nvel 2 seria
um preo para os clientes em um mercado varejista ou um preo para varejistas em
mercado atacadista, ajustado para refletir diferenas entre a condio e a localizao do
item de estoque e dos itens de estoque comparveis (ou seja, similares), de modo que a
mensurao do valor justo reflita o preo que seria recebido na transao para vender o
estoque a outro varejista que concluiria os esforos de venda necessrios.
Conceitualmente, a mensurao do valor justo a mesma, sejam os ajustes efetuados no
preo de varejo (para baixo) ou no preo de atacado (para cima). De modo geral, o preo
que exigir a menor quantidade de ajustes subjetivos deve ser utilizado para a mensurao
do valor justo.
(g) Edificaes mantidas e usadas. A informao de Nvel 2 seria o preo por metro quadrado
para a edificao (mltiplo de avaliao) obtido a partir de dados de mercado
CPC_46
CPC_46
B37. O valor justo de ativo ou passivo pode ter sido afetado quando tenha ocorrido a diminuio
significativa no volume ou nvel de atividade para esse ativo ou passivo em relao
atividade de mercado normal para o ativo ou passivo (ou ativos ou passivos similares). Para
determinar se, com base nas evidncias disponveis, houve diminuio significativa no
volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo, a entidade deve avaliar a significncia e
a relevncia de fatores como os seguintes:
(a) h poucas transaes recentes;
(b) as cotaes de preos no so desenvolvidas utilizando-se informaes atuais;
(c) as cotaes de preos variam substancialmente ao longo do tempo ou entre formadores de
mercado (por exemplo, alguns mercados intermediados);
(d) ndices que anteriormente estavam altamente correlacionados aos valores justos do ativo
ou passivo demonstravelmente no esto correlacionados s indicaes recentes de valor
justo para esse ativo ou passivo;
(e) h aumento significativo nos prmios de risco de liquidez implcito, rendimentos ou
indicadores de desempenho (tais como ndices de atraso ou gravidades de perdas) para
transaes observadas ou preos cotados em comparao com a estimativa de fluxos de
caixa esperados da entidade, levando-se em conta todos os dados de mercado disponveis
sobre risco de crdito e outros riscos de descumprimento para o ativo ou passivo;
(f) o spread entre os preos de compra e de venda amplo ou o seu aumento significativo;
(g) h declnio significativo na atividade do mercado para novas emisses (ou seja, mercado
primrio) para o ativo ou passivo ou para ativos ou passivos similares, ou falta tal
mercado;
(h) h pouca informao publicamente disponvel (por exemplo, para transaes que ocorrem
em mercado no intermediado).
B38. Se a entidade concluir que houve reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o
ativo ou passivo em relao atividade normal do mercado para o ativo ou passivo (ou ativos
ou passivos similares), faz-se necessria uma anlise adicional das transaes ou dos preos
cotados. A reduo no volume ou nvel de atividade pode no indicar por si s que preo de
transao ou preo cotado no representa o valor justo ou que a transao nesse mercado no
no forada. Contudo, se a entidade determinar que a transao ou preo cotado no
representa o valor justo (por exemplo, pode haver transaes que no sejam no foradas), um
ajuste s transaes ou preos cotados necessrio se a entidade utilizar esses preos como
base para mensurar o valor justo e esse ajuste puder ser significativo para a mensurao do
valor justo em sua totalidade. Ajustes podem ser necessrios tambm em outras
circunstncias (por exemplo, quando o preo para um ativo similar exigir ajuste significativo
para torn-lo comparvel ao ativo que estiver sendo mensurado ou quando o preo estiver
desatualizado).
B39. Este Pronunciamento no prescreve a metodologia para a realizao de ajustes significativos a
transaes ou preos cotados. Veja os itens 61 a 66 e B5 a B11 para uma discusso sobre o
uso de tcnicas de avaliao ao mensurar o valor justo. Independentemente da tcnica de
avaliao utilizada, a entidade deve incluir ajustes de risco apropriados, incluindo um prmio
de risco que reflita o valor que os participantes do mercado exigiriam como compensao pela
incerteza inerente aos fluxos de caixa de ativo ou passivo (ver item B17). Do contrrio, a
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mensurao no representa fielmente o valor justo. Em alguns casos, pode ser difcil
determinar o ajuste de risco apropriado. Contudo, o grau de dificuldade por si s no
constitui base suficiente para excluir o ajuste de risco. O ajuste de risco deve refletir uma
transao no forada entre participantes do mercado na data de mensurao sob condies de
mercado atuais.
B40. Se tiver havido reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo,
uma mudana na tcnica de avaliao ou o uso de mltiplas tcnicas de avaliao pode ser
apropriado (por exemplo, o uso de abordagem de mercado e a tcnica de valor presente). Ao
ponderar indicaes de valor justo decorrentes do uso de mltiplas tcnicas de avaliao, a
entidade deve considerar a razoabilidade da faixa de mensuraes do valor justo. O objetivo
determinar o ponto dentro da faixa que melhor representa o valor justo nas condies de
mercado atuais. Uma ampla faixa de mensuraes do valor justo pode ser uma indicao de
que se faz necessria uma anlise adicional.
B41. Mesmo quando tenha havido diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o
ativo ou passivo, o objetivo da mensurao do valor justo permanece o mesmo. Valor justo
o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferncia de um
passivo em uma transao no forada (ou seja, liquidao no forada ou venda em situao
no adversa) entre participantes do mercado na data de mensurao sob condies de mercado
atuais.
B42. Estimar o preo pelo qual participantes do mercado estariam interessados em celebrar uma
transao na data de mensurao sob condies de mercado atuais se tivesse havido
diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo depende dos
fatos e circunstncias na data de mensurao e requer julgamento. A inteno de a entidade
de manter o ativo ou liquidar ou, de outro modo, satisfazer o passivo no relevante ao
mensurar o valor justo, uma vez que o valor justo uma mensurao baseada em mercado e
no uma mensurao especfica da entidade.
Identificando transaes que so foradas
B43. Determinar se uma transao no forada (ou forada) mais difcil se tiver havido
reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo em relao
atividade normal do mercado para o ativo ou passivo (ou ativos ou passivos similares).
Nessas circunstncias, no apropriado concluir que todas as transaes nesse mercado so
foradas (ou seja, liquidaes foradas ou vendas em situao adversa). As circunstncias que
podem indicar que uma transao forada incluem as seguintes:
(a) no houve exposio adequada ao mercado por um perodo antes da data de mensurao
para permitir atividades de marketing que so usuais e habituais para transaes
envolvendo esses ativos ou passivos sob condies de mercado atuais;
(b) houve um perodo de marketing usual e habitual, mas o vendedor comercializou o ativo
ou o passivo a um nico participante do mercado;
(c) o vendedor est em (ou prximo de) falncia ou recuperao judicial (ou seja, o vendedor
est em situao adversa);
(d) o vendedor foi obrigado a vender para satisfazer exigncias regulatrias ou legais (ou
seja, o vendedor foi forado);
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(e) o preo da transao um valor atpico quando comparado a outras transaes recentes
para o mesmo ativo ou passivo ou para um ativo ou passivo similar.
A entidade avaliar as circunstncias para determinar se, com base nas evidncias disponveis,
a transao no forada.
B44. A entidade deve considerar todos os pontos seguintes ao mensurar o valor justo ou estimar
prmios de risco de mercado:
(a) se as evidncias indicarem que uma transao forada, a entidade deve atribuir pouco
ou nenhum peso (em comparao com outras indicaes do valor justo) a esse preo da
transao;
(b) se as evidncias indicarem que uma transao no forada, a entidade deve levar esse
preo da transao em conta. O valor do peso atribudo a esse preo da transao em
comparao com outras indicaes do valor justo depender dos fatos e circunstncias,
como, por exemplo:
(i) o volume da transao;
(ii) a comparabilidade da transao com o ativo ou passivo que estiver sendo mensurado;
(iii) a proximidade da transao data de mensurao;
(c) se a entidade no tiver informaes suficientes para concluir se uma transao no
forada, ela deve levar em conta o preo da transao. Contudo, esse preo da transao
pode no representar o valor justo (ou seja, o preo da transao no necessariamente a
nica ou a principal base para a mensurao do valor justo ou para a estimativa dos
prmios de risco de mercado). Quando a entidade no tiver informaes suficientes para
concluir se transaes especficas so no foradas, ela deve atribuir um peso menor a
essas transaes em comparao com outras transaes que se saiba serem no foradas.
A entidade no precisa empreender esforos exaustivos para determinar se a transao no
forada, mas ela no deve ignorar informaes que estejam razoavelmente disponveis.
Quando a entidade parte na transao, presume-se que ela tenha informaes suficientes
para concluir se a transao no forada.
Utilizao de preos cotados fornecidos por terceiros
B45. Este Pronunciamento no impede o uso de preos cotados fornecidos por terceiros, como, por
exemplo, servios de precificao ou corretores, se a entidade tiver determinado que os preos
cotados fornecidos por essas partes so desenvolvidos de acordo com este Pronunciamento.
B46. Se tiver havido diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou
passivo, a entidade deve avaliar se os preos cotados fornecidos por terceiros so
desenvolvidos utilizando-se informaes atuais que refletem transaes no foradas ou
tcnica de avaliao que reflete premissas de participantes do mercado (incluindo premissas
sobre risco). Ao ponderar um preo cotado como uma informao para mensurao do valor
justo, a entidade atribui menor peso (em comparao com outras indicaes do valor justo que
refletem os resultados de transaes) a cotaes que no refletem o resultado de transaes.
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B47. Alm disso, a natureza da cotao (por exemplo, se a cotao um preo indicativo ou uma
oferta vinculante) deve ser levada em conta ao ponderar as evidncias disponveis, atribuindose maior peso a cotaes fornecidas por terceiros que representem ofertas vinculantes.
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financeiros (como, por exemplo, empresas de ttulos capitais privados ou de capital de risco
que no tm investimentos complementares) e incluem aqueles compradores que inicialmente
fazem a oferta pelos ativos. Embora os participantes do mercado compradores possam ser
amplamente classificados como compradores estratgicos ou financeiros, em muitos casos h
diferenas entre os participantes do mercado compradores dentro de cada um desses grupos,
refletindo, por exemplo, diferentes usos para um ativo e diferentes estratgias operacionais.
EI5. Como discutido a seguir, diferenas entre os valores justos indicados para os ativos
individuais referem-se principalmente ao uso dos ativos por aqueles participantes do mercado
que tm diferentes grupos de ativos:
(a) Grupo de ativos de compradores estratgicos. A entidade determina que compradores
estratgicos tenham ativos relacionados que aumentariam o valor do grupo no qual os
ativos seriam usados (ou seja, sinergias de participantes do mercado). Esses ativos
incluem um ativo substituto para o ativo C (software de faturamento), que seria usado
somente por um perodo de transio limitado e no poderia ser vendido isoladamente no
final desse perodo. Como compradores estratgicos possuem ativos substitutos, o ativo C
no seria usado por toda a sua vida econmica restante. Os valores justos indicados dos
ativos A, B e C no grupo de ativos de compradores estratgicos (refletindo as sinergias
resultantes do uso dos ativos dentro desse grupo) so de $ 360, $ 260 e $ 30,
respectivamente. O valor justo indicado dos ativos como um grupo dentro do grupo de
ativos de compradores estratgicos de $ 650.
(b) Grupo de ativos de compradores financeiros. A entidade determina que compradores
financeiros no tenham ativos relacionados ou substitutos que aumentariam o valor do
grupo no qual os ativos seriam usados. Como compradores financeiros no possuem
ativos substitutos, o ativo C (ou seja, software de faturamento) seria usado por toda a sua
vida econmica restante. Os valores justos indicados dos ativos A, B e C dentro do grupo
de ativos de compradores financeiros so de $ 300, $ 200 e $ 100, respectivamente. O
valor justo indicado dos ativos como um grupo dentro do grupo de ativos de compradores
financeiros de $ 600.
EI6. Os valores justos dos ativos A, B e C seriam determinados com base no uso dos ativos como
um grupo dentro do grupo de compradores estratgicos ($ 360, $ 260 e $ 30). Embora o uso
dos ativos dentro do grupo de compradores estratgicos no maximize o valor justo de cada
um dos ativos individualmente, ele maximiza o valor justo dos ativos como um grupo ($ 650).
Exemplo 2 Terrenos
EI7. A entidade adquire um terreno em uma combinao de negcios. O terreno atualmente
incorporado para uso industrial como local para uma fbrica. Presume-se que o uso atual do
terreno seja o seu melhor uso possvel, a menos que fatores de mercado ou outros sugiram um
uso diferente. Locais prximos foram incorporados recentemente para uso residencial como
locais para prdios de apartamentos de muitos andares. Com base nessa incorporao e em
recente mudana de zoneamento e outras para facilitar essa incorporao, a entidade
determina que o terreno atualmente usado como local para uma fbrica poderia ser
incorporado como local para uso residencial (ou seja, para prdios de apartamento de muitos
andares), pois os participantes do mercado levariam em conta o potencial de incorporar o
local para uso residencial ao precificar o terreno.
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EI8. O melhor uso possvel do terreno seria determinado comparando-se ambos os itens a seguir:
(a) o valor do terreno conforme atualmente incorporado para uso industrial (ou seja, o
terreno seria usado em combinao com outros ativos, tais como a fbrica, ou com outros
ativos e passivos);
(b) o valor do terreno como local vago para uso residencial, levando-se em conta os custos de
demolio da fbrica e outros custos (incluindo a incerteza sobre se a entidade poderia
converter o ativo para o uso alternativo) necessrios para converter o terreno em local
vago (ou seja, o terreno dever ser usado por participantes do mercado de forma
individual).
O melhor uso possvel do terreno seria determinado com base no maior desses valores. Em
situaes envolvendo avaliao de imveis, a determinao do melhor uso possvel poderia
levar em conta fatores relativos s operaes da fbrica, incluindo seus ativos e passivos.
Exemplo 3 Projeto de pesquisa e desenvolvimento
EI9. A entidade adquire um projeto de pesquisa e desenvolvimento (P&D) em combinao de
negcios. A entidade no pretende concluir o projeto. Se concludo, o projeto concorreria com
um de seus prprios projetos (para fornecer a prxima gerao da tecnologia comercializada
pela entidade). Em vez disso, a entidade pretende paralisar o projeto para impedir que seus
concorrentes obtenham acesso tecnologia. Ao faz-lo, espera-se que o projeto fornea valor
de proteo, especialmente ao melhorar as perspectivas para a tecnologia concorrente da
prpria entidade. Para mensurar o valor justo do projeto no reconhecimento inicial, o melhor
uso possvel do projeto seria determinado com base em seu uso por participantes do mercado.
Por exemplo:
(a) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria continuar o desenvolvimento se os
participantes do mercado continuassem a desenvolver o projeto e esse uso maximizasse o
valor do grupo de ativos ou de ativos e passivos no qual o projeto seria usado (ou seja, o
ativo seria usado em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos).
Esse poderia ser o caso se os participantes do mercado no tivessem tecnologia similar,
seja em desenvolvimento ou comercializada. O valor justo do projeto seria mensurado
com base no preo que seria recebido em transao atual pela venda do projeto, supondose que a P&D seria usada com seus ativos complementares e com os passivos associados
e que esses ativos e passivos estariam disponveis aos participantes do mercado.
(b) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria interromper o desenvolvimento se, por
razes de concorrncia, os participantes do mercado paralisassem o projeto e esse uso
maximizasse o valor do grupo de ativos ou de ativos e passivos no qual o projeto seria
usado. Esse poderia ser o caso se os participantes do mercado tivessem tecnologia em
estgio de desenvolvimento mais avanado que concorresse com o projeto, se concludo,
e se fosse esperado que o projeto, se paralisado, pudesse melhorar as perspectivas para a
sua prpria tecnologia concorrente. O valor justo do projeto seria mensurado com base no
preo que seria recebido em transao atual pela venda do projeto, supondo-se que a
P&D seria usada (ou seja, paralisada) com seus ativos complementares e com os passivos
associados e que esses ativos e passivos estariam disponveis aos participantes do
mercado.
(c) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria interromper o desenvolvimento se os
participantes do mercado descontinuassem o seu desenvolvimento. Esse poderia ser o
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representa melhor o valor justo e, portanto, atribui mais peso aos resultados da abordagem de
mercado. Essa determinao feita com base na subjetividade relativa das informaes,
levando em conta o grau de comparabilidade entre a mquina e mquinas similares. Em
particular:
(a) as informaes utilizadas na abordagem de mercado (preos cotados para mquinas
similares) exigem ajustes menos subjetivos e em nmero menor que as informaes
utilizadas na abordagem de custo;
(b) a faixa indicada pela abordagem de mercado se sobrepe faixa indicada pela abordagem
de custo, sendo porm mais estreita que esta;
(c) no h nenhuma diferena no explicada conhecida (entre a mquina e mquinas
similares) dentro dessa faixa.
Consequentemente, a entidade determina que o valor justo da mquina seja de $ 48.000.
EI14. Se a personalizao da mquina tivesse sido extensa ou se no houvesse dados suficientes
disponveis para aplicar a abordagem de mercado (por exemplo, porque os dados de mercado
refletem transaes para mquinas usadas de forma individual, como o valor de sucata para
ativos especializados, e no para mquinas usadas em combinao com outros ativos ou com
outros ativos e passivos), a entidade aplicaria a abordagem de custo. Quando um o ativo
usado em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos, a abordagem de
custo presume a venda da mquina a um participante do mercado comprador com os ativos
complementares e os passivos associados. O preo recebido pela venda da mquina (ou seja,
preo de sada) no seria maior que qualquer dos seguintes:
(a) o custo em que o participante do mercado comprador incorreria para adquirir ou construir
uma mquina substituta de utilidade comparvel; ou
(b) o benefcio econmico que o participante do mercado comprador obteria do uso da
mquina.
Exemplo 5 Ativo representado por software
EI15. A entidade adquire um grupo de ativos. O grupo de ativos inclui um software gerador de
receita desenvolvido internamente para licenciamento a clientes e seus ativos complementares
(incluindo banco de dados relacionado com o qual o software usado) e passivos associados.
Para alocar o custo do grupo aos ativos individuais adquiridos, a entidade mensura o valor
justo do software. A entidade determina que o software forneceria valor mximo aos
participantes do mercado por meio de seu uso em combinao com outros ativos ou com
outros ativos e passivos (ou seja, seus ativos complementares e os passivos associados). No
h evidncia que sugira que o uso atual do software no o seu melhor uso possvel. Portanto,
o melhor uso possvel do software o seu uso atual. (Neste caso, o licenciamento do software,
por si s, no indica que o valor justo do ativo seria maximizado por meio de seu uso por
participantes do mercado de forma individual.)
EI16. A entidade determina que, alm da abordagem de receita, dados suficientes poderiam estar
disponveis para a aplicao da abordagem de custo, mas no da abordagem de mercado. No
h informaes disponveis sobre transaes de mercado para software comparveis. As
abordagens de receita e de custo so aplicadas da seguinte forma:
(a) a abordagem de receita aplicada utilizando-se uma tcnica de valor presente. Os fluxos
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de caixa utilizados nessa tcnica refletem o fluxo de receita que se espera que resulte do
software (taxas de licena de clientes) ao longo de sua vida econmica. O valor justo
indicado por essa abordagem de $ 15 milhes;
(b) a abordagem de custo aplicada estimando-se o valor que seria exigido atualmente para
construir um software substituto de utilidade comparvel (ou seja, levando-se em conta a
obsolescncia funcional e econmica). O valor justo indicado por essa abordagem de $
10 milhes.
EI17. Pela aplicao da abordagem de custo, a entidade determina que os participantes do mercado
no fossem capazes de construir um software substituto de utilidade comparvel. Algumas
caractersticas do software so nicas, tendo sido desenvolvidas com o uso de informaes de
propriedade exclusiva, e no podem ser prontamente replicadas. A entidade determina que o
valor justo do ativo (software) de $ 15 milhes, conforme indicado pela abordagem de
receita.
Mercado principal (ou mais vantajoso)
EI18. O Exemplo 6 ilustra o uso de informaes de Nvel 1 para mensurar o valor justo de ativo
negociado em diferentes mercados ativos, a preos diferentes.
Exemplo 6 Mercado principal (ou mais vantajoso) de Nvel 1
EI19. Um ativo vendido a preos diferentes em dois mercados ativos diferentes. A entidade
celebra transaes em ambos os mercados e pode acessar o preo nesses mercados para o
ativo na data de mensurao. No mercado A, o preo que seria recebido de $ 26, os custos
de transao nesse mercado so de $ 3 e os custos para transportar o ativo a esse mercado so
de $ 2 (ou seja, o valor lquido que seria recebido de $ 21). No mercado B, o preo que seria
recebido de $ 25, os custos de transao nesse mercado so de $ 1 e os custos para
transportar o ativo a esse mercado so de $ 2 (ou seja, o valor lquido que seria recebido de
$ 22).
EI20. Se o mercado A fosse o mercado principal para o ativo (ou seja, o mercado com o maior
volume e nvel de atividade para o ativo), o valor justo do ativo seria mensurado utilizando-se
o preo que seria recebido nesse mercado, aps levar em conta os custos de transporte ($ 24).
EI21. Se nenhum dos mercados fosse o mercado principal para o ativo, o valor justo do ativo seria
mensurado utilizando-se o preo no mercado mais vantajoso. O mercado mais vantajoso o
mercado que maximiza o valor que seria recebido por vender o ativo, aps levar em conta os
custos de transao e os custos de transporte (ou seja, o valor lquido que seria recebido nos
respectivos mercados).
EI22. Como a entidade maximizaria o valor lquido que seria recebido pelo ativo no mercado B ($
22), o valor justo do ativo seria mensurado utilizando-se o preo nesse mercado ($ 25) menos
os custos de transporte ($ 2), resultando na mensurao do valor justo de $ 23. Embora os
custos de transao sejam levados em conta ao determinar qual mercado o mercado mais
vantajoso, o preo utilizado para mensurar o valor justo do ativo no ajustado para refletir
esses custos (embora seja ajustado para refletir os custos de transporte).
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instrumento seria mensurado com base no preo cotado para um instrumento patrimonial no
restrito idntico do mesmo emissor que seja negociado em mercado pblico, ajustado para
refletir o efeito da restrio. O ajuste refletiria o valor que participantes do mercado exigiriam
devido ao risco relativo incapacidade de acessar um mercado pblico para o instrumento
pelo perodo especificado. O ajuste varia dependendo de todos os seguintes itens:
(a) a natureza e durao da restrio;
(b) a extenso em que os compradores esto limitados pela restrio (por exemplo, poderia
haver grande nmero de investidores qualificados); e
(c) fatores qualitativos e quantitativos especficos tanto do instrumento quanto do emissor.
Exemplo 9 Restries sobre o uso de ativo
EI29. Um doador contribui com um terreno, em rea residencial incorporada, para uma associao
sem fins lucrativos do bairro. O terreno usado atualmente como playground. O doador
especifica que o terreno deve continuar a ser usado pela associao como playground em
carter perptuo. Ao revisar a documentao relevante (por exemplo, legal e outras), a
associao determina que a responsabilidade fiduciria de cumprir a restrio do doador no
seria transferida aos participantes do mercado se a associao vendesse o ativo, ou seja, a
restrio do doador sobre o uso do terreno especfica da associao. Alm disso, no h
restrio sobre a venda do terreno pela associao. Sem a restrio sobre o uso do terreno pela
associao, o terreno poderia ser usado como local para incorporao residencial. Alm disso,
o terreno est sujeito a uma servido (ou seja, direito legal que permite a uma companhia de
servio pblico passar linhas de transmisso pelo terreno). Segue uma anlise do efeito da
mensurao do valor justo do terreno decorrente da restrio e da servido:
(a) Restrio do doador sobre o uso do terreno. Como nesta situao a restrio do doador
sobre o uso do terreno especfica da associao, ela no seria transferida aos
participantes do mercado. Portanto, o valor justo do terreno seria o que fosse maior dentre
o seu valor justo quando usado como playground (ou seja, o valor justo do ativo seria
maximizado por meio de seu uso por participantes do mercado em combinao com
outros ativos ou com outros ativos e passivos) e o seu valor justo como local para
incorporao residencial (ou seja, o valor justo do ativo seria maximizado por meio de
seu uso por participantes do mercado de forma individual), independentemente da
restrio sobre o uso do terreno pela associao.
(b) Servido para linhas de transmisso. Como a servido para linhas de transmisso da
companhia de servio pblico especfica do terreno (ou seja, uma caracterstica deste),
ela seria transferida aos participantes do mercado com o terreno. Portanto, a mensurao
do valor justo do terreno levaria em conta o efeito da servido, seja o seu melhor uso
possvel como playground ou como local para incorporao residencial.
Mensurao de passivos
EI30. A mensurao do valor justo de passivo presume que o passivo, seja um passivo financeiro ou
um passivo no financeiro, transferido a um participante do mercado na data de mensurao
(ou seja, o passivo permaneceria pendente e o participante do mercado cessionrio seria
obrigado a satisfazer a obrigao; ele no seria liquidado com a contraparte ou, de outro
modo, extinto na data de mensurao).
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Avaliao de
probabilidade
Fluxos de caixa
esperados
($)
100.000
25%
25.000
125.000
50%
62.500
175.000
25%
43.750
$ 131.250
(d) A Entidade A presume uma taxa de inflao de 4% ao longo do perodo de 10 anos com
base nos dados de mercado disponveis.
(e) A taxa livre de risco de juros para um vencimento de 10 anos em 1 de janeiro de 20X1
de 5%. A Entidade A ajusta essa taxa em 3,5% para refletir seu risco de descumprimento
(non-performance) (ou seja, o risco de que no cumprir a obrigao), incluindo seu risco
de crdito. Portanto, a taxa de desconto utilizada para calcular o valor presente dos fluxos
de caixa de 8,5%.
EI39. A Entidade A conclui que suas premissas seriam utilizadas por participantes do mercado.
Alm disso, a Entidade A no ajusta sua mensurao de valor justo para a existncia de
restrio que a impede de transferir o passivo. Conforme ilustrado na tabela a seguir, a
Entidade A mensura o valor justo de seu passivo por desativao como $ 194.879.
Fluxos de caixa esperados ($)
1 de janeiro de 20X1
Custos de mo de obra esperados
131.250
105.000
47.250
283.500
1,4802
419.637
20.982
440.619
194.879
CPC_46
Mensurao do valor justo quando o volume ou o nvel de atividade para ativo ou passivo
diminuiu significativamente
EI48. O Exemplo 14 ilustra o uso de julgamento ao mensurar o valor justo de um ativo financeiro
quando ocorre reduo significativa no volume ou nvel de atividade do ativo em comparao
com a atividade de mercado normal do ativo (ou ativos similares).
Exemplo 14 Estimativa de taxa de retorno de mercado quando o volume ou o nvel de
atividade para um ativo diminuiu significativamente
EI49. A Entidade A investe em lote de ttulo (tranche) subordinado de rating AAA lastreado em
hipoteca residencial em 1 de janeiro de 20X8 (a data de emisso do ttulo). A tranche
subordinada a terceira mais snior de um total de sete tranches. A garantia subjacente para o
ttulo lastreado em hipoteca residencial so emprstimos imobilirios residenciais sem
garantias contra no conformidades que foram emitidos no segundo semestre de 20X6.
EI50. Em 31 de maro de 20X9 (a data de mensurao) a tranche subordinada est atualmente
classificada como rating A. Essa tranche do ttulo lastreado em hipoteca residencial foi
anteriormente negociada em mercado secundrio. Entretanto, o volume de negociao nesse
mercado no era frequente, com poucas transaes ocorrendo por ms, de 1 de janeiro de
20X8 a 30 de junho de 20X8 e pouca, ou nenhuma, atividade de negociao durante os nove
meses antes de 31 de maro de 20X9.
EI51. A Entidade A leva em conta os fatores do item B37 do Pronunciamento para determinar se
existe reduo significativa no volume ou no nvel de atividade para a tranche subordinada do
ttulo lastreado em hipoteca residencial na qual investiu. Aps avaliar a significncia e
relevncia dos fatores, a Entidade A conclui que o volume e o nvel de atividade da tranche
subordinada do ttulo diminuram significativamente. A Entidade A apoiou seu julgamento
principalmente no fato de que houve pouca, ou nenhuma, atividade de negociao por um
perodo prolongado antes da data de mensurao.
EI52. Como existe pouca, ou nenhuma, atividade de negociao para dar apoio tcnica de
avaliao utilizando uma abordagem de mercado, a Entidade A decide utilizar uma
abordagem de receita utilizando a tcnica de ajuste de taxa de desconto descrita nos itens
B18 a B22 do Pronunciamento para mensurar o valor justo do ttulo na data de mensurao.
A Entidade A utiliza os fluxos de caixa contratuais do ttulo (vide tambm os itens 67 e 68
do Pronunciamento).
EI53. Em seguida, a Entidade A estima a taxa de desconto (ou seja, a taxa de retorno de mercado)
para descontar esses fluxos de caixa contratuais. A taxa de retorno de mercado estimada
utilizando ambos os seguintes itens:
(a) a taxa de juros livre de risco;
(b) ajustes estimados para diferenas entre os dados de mercado disponveis e a tranche
subordinada do ttulo lastreado em hipoteca residencial na qual a Entidade A investiu.
Esses ajustes refletem os dados de mercado disponveis sobre riscos de descumprimento
esperados e outros riscos (por exemplo, risco de inadimplncia, risco de valor de garantia
e risco de liquidez) que os participantes de mercado levariam em considerao ao
CPC_46
preos nessas mesmas datas. No havia informaes disponveis que indicassem que
a relao entre o ttulo da Entidade A e o ndice tenha sido alterada;
(ii) o segundo ajuste a adio de 300 pontos-base, que a melhor estimativa da
Entidade A do risco de liquidez adicional inerente a seu ttulo (posio vista) em
comparao com o ndice (posio sinttica). Chegou-se a essa estimativa aps levar
em considerao prmios de risco de liquidez implcitos em transaes vista
recentes para uma srie de ttulos similares.
EI56. Como uma indicao adicional da taxa de retorno de mercado, a Entidade A leva em
considerao duas cotaes indicativas recentes (ou seja, cotaes no vinculantes) fornecidas
por corretores renomados para a tranche subordinada do ttulo lastreado em hipoteca
residencial que implica em rendimentos de 15% a 17%. A Entidade A incapaz de avaliar as
tcnicas de avaliao ou informaes utilizadas para desenvolver as cotaes. Entretanto, a
Entidade A capaz de confirmar que as cotaes no refletem os resultados de transaes.
EI57. Como a Entidade A tem mltiplas indicaes da taxa de retorno de mercado que os
participantes de mercado levam em considerao ao mensurar o valor justo, ela avalia e
pondera as respectivas indicaes da taxa de retorno, considerando a razoabilidade da faixa de
valores indicada pelos resultados.
EI58. A Entidade A conclui que 13% o ponto na faixa de indicaes que o mais representativo
do valor justo sob as condies de mercado atuais. A Entidade A atribui mais peso sobre a
indicao de 12% (ou seja, sua prpria estimativa da taxa de retorno de mercado) pelos
seguintes motivos:
(a) a Entidade A concluiu que sua prpria estimativa incorporou de forma adequada os riscos
(por exemplo, risco de inadimplncia, risco de valor de garantia e risco de liquidez) que
os participantes de mercado utilizariam ao precificar o ativo em transao no forada
sob as condies atuais de mercado;
(b) as cotaes dos corretores eram no vinculantes e no refletiam os resultados de
transaes, e a Entidade A foi incapaz de avaliar as tcnicas de avaliao ou informaes
utilizadas para desenvolver as cotaes.
Divulgaes do valor justo
EI59. Os Exemplos 15 a 19 ilustram as divulgaes requeridas pelos itens 92, 93(a), (b) e (d) a (h)(i)
e 99 do Pronunciamento.
Exemplo 15 Ativos mensurados ao valor justo
EI60. Para ativos e passivos mensurados ao valor justo no final do perodo das demonstraes
contbeis, o Pronunciamento requer divulgaes quantitativas sobre as mensuraes do valor
justo para cada classe de ativos e passivos. A entidade poderia divulgar o seguinte para ativos,
para cumprir o item 93(a) e (b) do Pronunciamento:
CPC_46
($ em milhes)
Descrio
31/12/X9
93
45
15
70
45
15
23
153
130
23
150
163
32
25
150
110
15
15
385
275
Total de
ganhos
(perdas)
53
32
25
110
Continu
a...
...continuao
($ em milhes)
Descrio
Ttulos de dvida:
Ttulos lastreados em hipoteca
residencial
Ttulos lastreados em hipoteca
comercial
Obrigaes de dvida garantidas
Ttulos governamentais livres de
risco
Ttulos de dvida corporativa
Total de ttulos de dvida
Investimentos de fundo de cobertura:
Patrimnio de longo/curto prazo
Oportunidades globais
Ttulos de dvida de elevado
rendimento
Total de ttulos de dvida
Derivativos:
Contratos de taxa de juros
Contratos de cmbio
31/12/X9
149
24
50
Total de
ganhos
(perdas)
125
50
35
85
85
35
93
84
412
94
108
55
35
90
55
35
180
90
57
43
57
43
210
90
90
CPC_46
Contratos de crdito
Contratos de futuros de commodity
Contratos a termo de commodity
Total de derivativos
38
78
20
78
236
78
38
20
120
38
31
27
31
27
58
577
26
341
506
26
15
26
15
[a] Com base em sua anlise da natureza, caractersticas e riscos dos ttulos, a entidade determinou que adequado apresent-las por indstria.
[b] Com base em sua anlise da natureza, caractersticas e riscos dos ttulos, a entidade determinou que adequado apresent-las como uma nica
classe.
[c] De acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC31, ativos mantidos para venda com um valor contbil de $35 milhes foram reduzidos ao seu
valor justo de $26 milhes, menos custos para vender de $ 6 milhes (ou $20 milhes), resultando em uma perda de $15 milhes, que foi includa
em lucros e perdas para o perodo.
(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela entidade).
Saldo de abertura
Transferncias
para Nvel 3
Transferncias
do Nvel 3
Setor
de
energ
ia
Fundo de
ttulos
patrimoni
ais
privados
49
28
20
Obriga
es de
dvida
garantid
as
Investimen
tos de
fundo de
cobertura
Ttulos de
dvida de
elevado
rendiment
o
25
145
Ttulos de dvida
Ttulos
lastread
os em
hipoteca
residenc
ial
105
60
Ttulos
lastread
os em
hipotec
a
comerci
al
39
Derivativ
os
Propriedades
para
investimento
Contrato
s de
crdito
sia
30
28
Europ
a
26
Total
495
60
[a]
(5)
[b
]
(5)
[b
]
[c]
Total de ganhos
ou perdas do
perodo
CPC_46
Includo no
resultado
Includo em
outros
resultados
abrangentes
Compras,
emisses,
vendas e
liquidaes
Compras
Emisses
Vendas
Liquidaes
Saldo de
fechamento
Mudana em
ganhos ou perdas
no realizadas do
perodo includos
em no resultado
para ativos
mantidos no final
do perodo de
relatrio
5
3
(23)
(5)
(7)
32
(14)
4
16
17
(12)
53
25
5
125
(3)
18
55
(15)
38
(62)
50
35
90
(5)
(7)
(5)
31
27
(74)
(15)
506
(9)
[a] Transferido do Nvel 2 para o Nvel 3 devido a falta de dados de mercado observveis, resultante da reduo na atividade de mercado para os
ttulos.
[b] A poltica da entidade reconhecer transferncias para e do Nvel 3 na data do evento ou mudana nas circunstncias que causaram a
transferncia.
[c] Transferido do Nvel 3 para o Nvel 2 devido a dados de mercado observveis terem sido disponibilizados para os ttulos.
(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela
entidade).
Receita
financeira
Receita no
financeira
(18)
(13)
(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela entidade).
Pronunciamento.
Informaes quantitativas sobre mensuraes do valor justo utilizando dados no observveis
($ em milhes)
Descrio
Valor
Tcnicas de
Dados no observveis
justo
avaliao
em
31/12/
X9
Outros ttulos patrimoniais:
Setor de assistncia mdica
53
Fluxo de caixa
custo mdio ponderado
descontado
de capital
taxa de crescimento de receita
longo prazo
margem operacional de longo
prazo antes dos impostos
desconto por falta de
negociabilidade
prmio de controle
Empresas
Mltiplo de LAJIDA(EBITDA)
comparveis do
mercado
mltiplo de receita
desconto por falta de
negociabilidade
prmio de controle
Setor de energia
32
Fluxo de caixa
custo mdio ponderado
descontado
de capital
taxa de crescimento de receita
longo prazo
margem operacional de longo
prazo antes dos impostos
desconto por falta de
negociabilidade
prmio de controle
Empresas
mltiplo de LAJIDA(EBITDA)
comparveis do
mercado
mltiplo de receita
desconto por falta de
negociabilidade
prmio de controle
Investimentos de fundo de
25
Valor de ativo [c
N/A
ttulos patrimoniais privados
lquido ]
significativos (Nvel 3)
Faixa (mdia
ponderada)
7%16% (12,1%)
2%5% (4,2%)
3%20% (10,3%)
[a]
5%20% (17%)
[a]
[b]
10%30% (20%)
1013 (11,3)
[b]
[a]
1.52.0 (1,7)
5%20% (17%)
[a]
10%30% (20%)
8%12% (11,1%)
3%5,5% (4,2%)
7,5%13% (9,2%)
[a]
5%20% (10%)
[a]
[b]
10%20% (12%)
6,512 (9,5)
[b]
[a]
1,03,0 (2,0)
5%20% (10%)
[a]
10%20% (12%)
N/A
Continua...
...continuao
Informaes quantitativas sobre mensuraes do valor justo utilizando dados no observveis significativos (Nvel 3)
($ em milhes)
Descrio
Valor
Tcnicas de
Dados no observveis
Faixa (mdia
justo
avaliao
ponderada)
em
31/12/
X9
Ttulos de dvida:
Ttulos lastreados em
125
Fluxo de caixa
taxa de pagamento antecipado
3,5%5.5% (4,5%)
hipoteca residencial
descontado
constante
probabilidade de inadimplncia
5%50% (10%)
gravidade da perda
40%100% (60%)
Ttulos lastreados em
50
Fluxo de caixa
taxa de pagamento antecipado
3%5% (4,1%)
hipoteca comercial
descontado
constante
probabilidade de inadimplncia
2%25% (5%)
gravidade da perda
10%50% (20%)
Obrigaes de dvida
35
Precificao de
cotaes oferecidas
2045
garantidas
consenso
ajustes de comparabilidade (%)
-10% +15% (+5%)
Investimentos de fundo de
cobertura:
CPC_46
Propriedades para
investimento:
Comercial sia
90
Valor de ativo
lquido
38
Modelo de opo
31
Comercial Europa
27
[c
]
Fluxo de caixa
descontado
Abordagem
comparvel de
mercado
Fluxo de caixa
descontado
Abordagem
comparvel de
mercado
N/A
N/A
10%20%
0,5%3,5%
0,3%2,0%
18%32% (20%)
0,080,12 (0,10)
$ 3.000$ 7.000 ($
4.500)
15%25% (18%)
0,060,10 (0,08)
4.00012.000
(8.500)
[a] Representa valores usados quando a entidade determinou que participantes de mercado levassem em considerao esses prmios e descontos ao
precificar os investimentos.
[b] Representa valores usados quando a entidade determinou que participantes de mercado utilizassem esses mltiplos ao precificar os
investimentos.
[c] A entidade determinou que o valor de ativo lquido informado represente o valor justo no final do perodo de relatrio.
[d] Representa a faixa de curvas de volatilidade usadas nas anlises de avaliao que a entidade determinou que os participantes de mercado usassem
ao precificar contratos.
[e] Representa a faixa de curvas de spread de swap de inadimplncia de crdito usadas na anlise de avaliao que a entidade determinou que os
participantes de mercado usassem ao precificar contratos.
(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais apropriado pela entidade).
EI64. Alm disso, a entidade deve fornecer informaes adicionais que ajudaro os usurios de suas
demonstraes contbeis a avaliarem a informao quantitativa divulgada. A entidade pode
divulgar a totalidade ou alguns dos seguintes itens para cumprir o item 92 do
Pronunciamento:
(a) a natureza do item sendo mensurado ao valor justo, incluindo as caractersticas do item
sendo mensurado que so levadas em considerao na determinao de informaes
relevantes. Por exemplo, para ttulos lastreados em hipoteca residencial, a entidade pode
divulgar o seguinte:
(i)
(ii)
garantia;
o ano de emisso;
(vi) a taxa de cupom mdia ponderada dos emprstimos subjacentes e dos ttulos;
(vii) o vencimento mdio ponderado dos emprstimos subjacentes e dos ttulos;
(viii) a concentrao geogrfica dos emprstimos subjacentes;
CPC_46
CPC_46