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El arte de especular:

Las pautas que mejor funcionan

1.- Introducción
1. 1 ¿Qué buscan los especuladores de éxito?
1. 2 Psicología del especulador de éxito
1. 3 ¿Qué representa el gráfico?

2.- Pauta Terminal


2. 1 Concepto
2. 2 Relaciones de Fibonacci
2. 3 Confirmación de la pauta
2. 4 Retroceso
2. 5 Estrategia de especulación
2. 6 Ejemplos reales

3.- Pautas planas


3. 1 Concepto
3. 2 Clasificación de las pautas planas
3. 3 Confirmación de la pauta
3. 4 Estrategia de especulación
3. 5 Ejemplos reales

José Luis Cava


Autor del libro “Sistemas de Especulación en Bolsa”
“www.bolsacava.com”

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1 Introducción

1.1.- ¿Qué buscan los especuladores de éxito?

Los especuladores de éxito se limitan a aplicar de forma recurrente sencillos


sistemas de especulación.

Operan con productos negociados en mercados muy líquidos, de amplia


participación pública.

Han comprobado que una determinada técnica o truco funciona razonablemente


bien, es decir que cuando se aplica proporciona ganancias en más del 60% de las
ocasiones, y que, cuando incurre en pérdidas, éstas son muy limitadas. Y la aplican de
forma recurrente cada vez que se presenta la ocasión (se dan las condiciones
previamente establecidas).

Tratan de elaborar sistemas sencillos, de fácil comprensión y ejecución, de tal


manera que todo su interés se centra en ver si se cumplen las condiciones establecidas y,
si es así, actuar de forma inmediata.

La clave del éxito de los grandes especuladores, y por supuesto de los


especuladores “intradiarios”, es la disciplina. Aplican su sencillo sistema de
especulación de una forma mecánica.

Veamos un ejemplo.

En la figura 1, tenemos el gráfico que recoge la cotización del futuro sobre el


Euro Stoxx 50 cada quince minutos.

Supongamos que seguimos un sistema de especulación que desencadena una


señal de venta (posición corta) cuando la media de 8 (color azul) corta a la baja a la
media de 13 (color verde), números de Fibonacci, y cancela la posición corta (compra)
cuando las medias se vuelvan a cortar al alza.

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Hemos señalado con un cuadrado el momento en que se produce el cruce de las
medias de 8 y 13 y, por lo tanto, el momento en que se activa la señal de venta (posición
corta).

Como pueden ver, tras una tramo a la baja, el precio rebota y se mueve
lateralmente (pauta plana en la terminología de Elliott), lo hemos señalado con una
circunferencia sobre el gráfico del precio.

Después de la caída inicial (desde 2.523 hasta 2.495, primera onda), el precio se
movió lateralmente, sin ninguna tendencia, durante cinco períodos de quince minutos
cada uno de ellos. Es en este instante cuando surgen las dudas, cuando sentimos que
hemos hecho la peor operación de la historia de la Bolsa. Sin embargo, es precisamente
en ese momento cuando más debemos confiar en nuestro sistema, y decir: “la señal de
cancelación (cruce al alza de las medias de 8 y de 13) no se ha producido, luego debo
seguir manteniendo mi posición corta”.

En esta materia sucede lo mismo que en otros aspectos de la vida, cuanto mayor
sea nuestro conocimiento, mayor será la confianza en nosotros mismos, en nuestro
sistema.

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Si nos hubiéramos fijado en la estructura de la pauta desplegada tras la caída
inicial, habríamos comprobado que se trataba de una pauta plana, que es una típica
pauta de continuación del movimiento a la baja previo y que nos “garantiza” una nueva
onda a la baja con un recorrido en precio similar al de la onda a la baja previa, con lo
que se hubiera reforzado nuestra decisión de no cancelar la posición corta.

1.2.- Psicología de un especulador de éxito

A diferencia del parchís, la bolsa es un juego que no acabará hasta que nosotros
lo decidamos. Es decir, todos los días que hay mercado se nos ofrece una oportunidad,
una oportunidad para aplicar nuestro sistema de especulación.

Tanto las pérdidas efectivas como las oportunidades de negocio que se escapan,
dañan la confianza en nosotros mismos.

El aspecto psicológico es muy importante, porque tenemos que operar mucho y


hay que hacerlo sin miedo.

No existe un sistema en el que se gane en el cien por cien de las ocasiones. Por
eso no debemos perder inútilmente el tiempo buscándolo.

Un sistema de especulación nos garantiza estar en el mercado en el momento


adecuado, generalmente cuando se haya iniciado una tendencia, ya sea en gráfico diario
o “intradiario”. Sin embargo, no sabremos nunca cuanto durará y cual será el recorrido,
simplemente sabremos que nuestro sistema ha dado una señal de entrada (o de
cancelación) y que la debemos cumplir. Demos hacer caso a todas las señales que
proporciona el sistema, porque si no lo hiciéramos probablemente nos perderíamos los
movimientos más provechosos.

Nunca sabremos con plena certeza cuanto subirá o bajará el precio del producto
sobre el que estamos especulando, no lo sabe nadie, por esa razón debemos ser muy
cuidadosos a la hora de colocar el stop.

Cuando un especulador comienza a aplicar su nuevo sistema de especulación, no


suele obtener beneficios de una forma inmediata.

Los especuladores que han alcanzado el éxito también tuvieron que enfrentarse a
ese problema.

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La clave es darse un tiempo razonable y ser perseverante.

Al comienzo, unas veces se incumple el sistema, bien sea porque no hacemos la


operación cuando el sistema nos da la señal, o cuando la abrimos sin que se hayan
cumplido todas las reglas preestablecidas, nos adelantamos. O porque no hemos
comprobado que se dieran los requisitos establecidos a la hora de cancelar posiciones.

Es preciso reconocer que no existen sistemas perfectos, todos los sistemas, por
optimizados que estén, siempre cometen errores y hay que ser consciente de ello, y estar
dispuesto a soportar las pérdidas que se pueden producir por esta razón. Eso sí,
controladas.

¿Recuerdan cuando aprendieron a montar en bicicleta, o a conducir un coche, o a


jugar al baloncesto, al tenis, etc.? ¿Recuerdan cuántas veces se cayeron de la bicicleta
cuando estaban aprendiendo a montar?

Aprendimos rápidamente la teoría, pero necesitamos unos días hasta que


conseguimos aplicar los conocimientos de una forma mecánica.

Cuando aplicamos un sistema de especulación en bolsa por primera vez, nos


encontramos con una inconveniente adicional: venimos con unas experiencias previas,
con unos hábitos previos, con unos sentimientos previos.

Es necesario desprenderse de ellos, olvidarlos para siempre, y a continuación


aplicar nuestro sistema de especulación desde cero. Es evidente que este proceso exigirá
tiempo.

El período de tiempo será diferente según cada persona. Unas personas tardarán
tan sólo tres o cuatro semanas en empezar a aplicarlo con relativo éxito, otras, sin
embargo, necesitarán más tiempo

Elaborar y aplicar su sistema le costará tiempo y al principio dinero. Ésta es la


verdad.

No sea muy exigente con usted mismo. No crea que podrá ganar mucho dinero
en poco tiempo. Esto es un proceso que exige su tiempo. Todas las cosas en la vida
tienen su ritmo.

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Es necesario aceptar las pérdidas y no mortificarse. No olvide que estamos
corriendo riesgos de forma permanente y que no existe un sistema perfecto. Eso no
significa que no debamos controlar las pérdidas.

Probablemente, comenzará con pequeñas pérdidas al principio y a medida que


pase el tiempo, llegarán los beneficios.

Si usted se esfuerza, elabora su sistema y lo aplica de forma mecánica,


conseguirá minimizar el número de fallos y el importe de las pérdidas, y maximizar las
operaciones con beneficio y su cuantía.

Lleve un registro de cada operación: fecha, clase de señal proporcionada por el


sistema, máxima pérdida potencial, beneficio o pérdida obtenida.

Trate de mejorar su sistema, concéntrese en esa tarea. No hay nada malo en


intentar mejorar, pero no se disperse investigando nuevas y maravillosas técnicas de
especulación. No es bueno distraerse.

Haga un sistema consistente, y APLÍQUELO. Eso es lo más importante.

No debemos olvidar nunca que la vida es más importante que el próximo tic del
futuro del IBEX o del SP 500. El objetivo en la vida, es vivir. La vida es el valor más
precioso. Desgraciadamente aprendí esta lección después de experimentar una profunda
crisis, emocional y económica, como consecuencia de especular en los mercados de
futuros sin un sistema de especulación.

El principal objetivo debe ser cumplir diariamente las reglas del sistema de
especulación. No se fije como objetivo obtener un beneficio mínimo, simplemente trate
de cerrar el día con beneficios, aunque sea un pequeño beneficio. Y no se mortifique.

Opere con tranquilidad, sin excitación, cumpliendo las señales y disfrutando del
proceso.

Sienta que lo más importante no es el dinero sino cumplir el sistema.

No dude y sea disciplinado. Si su sistema le da una señal para abrir o cancelar


posiciones, la debe cumplir sin miedo y sin indecisiones, y colocando el stop en el nivel
que le diga su sistema.

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No lo olvide: el que duda, pierde. Por esa razón, es aconsejable permanecer
fuera del mercado cuando se tienen dudas. Usted no está obligado ni a controlar ni a
dominar al mercado.

A veces, tras la publicación de una noticia, se producen movimientos bruscos de


precios. Estos movimientos no significarán necesariamente el inicio de una nueva
tendencia.

En esas ocasiones, la volatilidad aumenta notablemente y nuestro sistema puede


desencadenar señales falsas. Si dudamos, lo mejor es permanecer fuera.

Aprenda de sus errores y de sus éxitos. Y cuando acabe la jornada medite sobre
las decisiones que ha tomado tanto si han sido acertadas como equivocadas. Asuma la
responsabilidad total de sus operaciones, y no se sienta víctima de los mercados.

Es muy importante conocer el sentido de la tendencia y operar a favor de ella, si


bien debemos conocer cual es la opinión de la mayoría de los intervinientes en el
mercado, con el objeto de no adoptar posiciones justo en un extremo de mercado.
Siéntase cómodo cumpliendo su sistema y si va en contra de lo que piensa la mayoría,
mucho mejor.

En todo caso, cualquiera que sea el sistema de especulación que usted elija,
deberemos estar en los mercados cuando haya una fuerte tendencia (ya sea en gráfico
diario o en gráfico horario).

Si no hay tendencia o la tendencia es débil, el precio se comportará de una forma


muy errática y las señales falsas serán muy frecuentes. En esos momentos,
probablemente sería muy adecuado aplicar un sistema de venta de opciones.

Indudablemente, cuando la tendencia es muy acusada, el mercado ofrece muchas


más oportunidades, pero también es importante saber cuando la tendencia existente está
cerca de su agotamiento. Una de las mejores formas de detectar los puntos de giro, es a
través del estudio del sentimiento del mercado.

Vigile permanente el sentimiento mayoritario de los participantes en el mercado.


Todos los especuladores de éxito que he conocido, lo hacen.

El CBOE publica cada media hora el ratio put/call, y por supuesto también lo
hace al cierre.

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Si usted comprueba que casi todo el mundo está en un lado del mercado, alcistas
o bajistas, y su sistema le da una señal en el mismo sentido, se debería adoptar la
posición pero siendo consciente de ese hecho, lo que nos obligaría a ajustar el stop.

1. 3.- ¿Qué representa el gráfico?

El gráfico que recoge el comportamiento del precio es la representación de la


psicología de la masa que interviene en el mercado.

La Teoría de la Onda de Elliott y los indicadores de momento se muestran


especialmente útiles en mercados de amplia participación pública.

Los mercados de productos cuyos precios se ven influidos por fenómenos


naturales (naranja, trigo, avena, etc.) son menos susceptibles de ser explicados por la
Teoría de la Onda de Elliott, puesto que el tiempo climatológico no depende de las
opiniones ni de las acciones de los seres humanos.

Igual sucede con aquellos productos en cuya negociación no se produce una


concurrencia masiva y, por lo tanto, al no serles de aplicación la ley de masas, los
resultados de aplicación de la Teoría de la Onda de Elliott y de los indicadores de
momento, no son muy satisfactorios.

Sin embargo, en mercados como el futuro sobre el DJ Eurostoxx 50, DAX


Xetra, CAC 40, SP 500, Dow Jones, Nasdaq 100, Oro, Petróleo, T.Bond, Bono
Alemán, Index Dólar, Euro/Dólar, etc., que son de amplio seguimiento, la Teoría de la
Onda de Elliott funciona muy bien, porque pocas cosas pueden provocar un cambio en
la cotización del producto o del índice, salvo el comportamiento humano.

2.- Pauta Terminal

2.1.- Concepto

La experiencia me ha enseñado que la pauta terminal es una de las más fiables.

Gracias a las ampliaciones que Gleen A. Neely hizo de la Teoría de la Onda de


Elliott está muy claramente definida y es fácil de reconocer. Y por si fuera poco, ofrece
un gran beneficio potencial.

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Esta es la razón por la que he elegido esta pauta.

Pueden consultar con más detalle ésta y otras pautas similares en mi libro
“Sistemas de Especulación en Bolsa”.

Elliott se refirió a esta pauta como "triángulo diagonal". Las pautas terminales y
los triángulos tienen la misma estructura, su comportamiento tiene características
similares.

El factor decisivo es que la pauta terminal cumple todas reglas esenciales para la
construcción de las pautas de impulso y, sin embargo, esto es imposible en un triángulo
horizontal.

Hemos dicho que las pautas de impulso terminales cumplen todas las reglas
esenciales de la construcción de las pautas de impulso excepto la regla del solape.

En las pautas de impulso terminales, la Teoría consiente que la onda 4 y la onda


2 se solapen.

Existe otra gran diferencia entre las pautas de impulso tendenciales y las pautas
terminales.

Las pautas de impulso tendenciales constan de cinco segmentos, de los cuales


tres empujan en el mismo sentido, son las ondas 1, 3 y 5. Estas tres ondas presentan a su
vez estructura impulsiva, si las pudiéramos observar con un microscopio (gráficos de 5
minutos) comprobaríamos que tienen estructura impulsiva. Es decir, cada una de ellas es
a su vez una pauta de impulso. Pues bien, en las pautas terminales, las ondas 1, 3 y 5 no
forman a su vez pautas de impulso, sino que son pautas correctivas.

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Fig. 2

Esta figura suele presentarse bajo la forma de pauta de impulso terminal con la
primera onda extendida. Es muy improbable encontrarse con una pauta terminal con
extensión de tercera o de quinta. Por esta razón vamos a ocuparnos exclusivamente de
las relaciones de Fibonacci que suelen darse en las pautas de impulso terminales con
extensión de primera.

2.2.- Relaciones de Fibonacci

La onda 2 no debe retroceder más del 0,618 de la onda 1.


La onda 3 no debe tener un recorrido en precio mucho mayor que el 61,8% de la
onda 1, y como mínimo presentará un recorrido en precio equivalente al 38,2% de la
onda 1.
La onda 4 presentará frecuentemente un recorrido en precio equivalente al
61,8% del de la onda 2. Igual sucederá con el tiempo empleado.
La onda 5 no presentará un recorrido en precio superior al 99% de la onda 3, y
normalmente estará comprendido entre el 61,8% y el 38,2%.

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2.3.- Confirmación de la pauta

La línea "2-4" deberá ser clara y fácil de trazar. Para comprobar si la pauta de
impulso descubierta es auténtica, la acción del mercado debe perforar la línea 2-4
empleando el mismo o menos tiempo que el utilizado por la onda cinco en desplegarse.
Ver figuras 139 y 140.

2.4.- Retroceso

Al igual que la pauta de impulso con fallo de quinta, la pauta terminal con
extensión de primera resulta muy rentable porque en el momento en que la línea 2-4 sea
perforada violentamente, los precios retrocederán con fuerza hasta el origen de la pauta,
es decir hasta el origen de la onda 1. Ver figura 2.

La pauta entera deberá ser completamente retrocedida en menos tiempo que el


que necesitó para desplegarse

Ésta es la razón por la que esta figura resulta tan rentable: la señal es fiable y nos
garantiza un gran recorrido.

2.5.- Estrategia de especulación

La estrategia de especulación es sencilla:

- Si la pauta de impulso terminal se ha desplegado al alza, se deberían cancelar las


posiciones largas en el momento en que hayamos comprobado que se cumplen las
relaciones de Fibonacci características de este tipo de pautas, y se deberían adoptar
posiciones cortas en el momento en que se perforara violentamente la línea 2-4. Ver
figura 139.

- Si la pauta de impulso terminal se ha desplegado a la baja, se deberían cancelar las


posiciones cortas en el momento en que hayamos comprobado que se cumplen las
relaciones de Fibonacci características de este tipo de pautas, y se deberían adoptar
posiciones largas en el momento en que se superara violentamente la línea 2-4. Ver
figura 140. A medida que se vaya desarrollando la pauta, iremos comprobando si se
dan las relaciones de Fibonacci propias de este tipo de figuras. En el momento que
detectemos que se cumplen las relaciones de Fibonacci, estaremos preparados para
aplicar nuestro sistema de especulación.

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Una vez que el precio ha retrocedido toda la pauta terminal, necesitará bastante
tiempo para intentar dirigirse de nuevo a la zona de precios donde concluyó la onda 5.
Por lo menos, necesitará el doble del tiempo que ha empleado para desplegar los cinco
segmentos de la pauta de impulso terminal.

Un fallo de quinta en una pauta de impulso se puede producir bajo alguna de las
circunstancias siguientes:

- Si la pauta de impulso que contiene la pauta de impulso terminal es a su vez la quinta


onda de una pauta de impulso de grado mayor

Fig. 3

En el supuesto representado en la figura 3, tendremos garantizado un objetivo mínimo


de caída hasta el final de la onda 4 de la pauta de grado mayor.

Si la pauta terminal fuera a su vez la quinta onda de una pauta de impulso con quinta
onda extendida, al conocer que esa quinta onda iba a ser totalmente retrocedida,
llegaríamos inmediatamente a una importante conclusión: la tendencia previa se ha
agotado

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Además, al conocer el objetivo de la caída (subida), el origen de la quinta onda,
llegaríamos a una conclusión sencilla: la quinta onda de una pauta de impulso con
extensión de quinta será totalmente retrocedida. Eso significa que la tendencia previa
muy probablemente se ha agotado, y en consecuencia, nos deberíamos preparar para un
mercado bajista (alcista).

- Si la pauta de impulso que contiene la pauta de impulso terminal es la onda "c" de


una de grado mayor.

Fig. 4

Nos informaría de que la onda C habría concluido y se va a reanudar la tendencia previa


al inicio de esta pauta, en este caso la tendencia alcista.

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2.6.- Ejemplos reales

En la figura 5, se recoge un ejemplo real. Es un gráfico de 30 minutos del IBEX


35.
La pauta terminal se produjo al final de la onda C.

Se aprecia el fuerte movimiento al alza que se produjo la conclusión de la onda


C.

Fig. 5

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En la figura 6, se recoge otro ejemplo. Es un gráfico de 15minutos del DJ Euro
Stoxx 50.
DJ Eurostoxx 50 (2,236.45, 2,245.07, 2,235.61, 2,244.87)
2545 2545
2540 3 5 2540
2535 2535
2530 2530
2525 x1 2525
2520 2520
2515 2515
2510 2510
2505 2505
2500 2500
2495 2495
2490 2490
2485
2480
4 2485
2480
2475 2475
2470 2470
2465 2465
2460 2460
2455 2455
2450 2450
2445 2445
2440 2 2440
2435 2435
2430 2430
2425 2425
2420 2420
2415 2415
2410 2410
2405 2405
2400 2400
2395 2395

9 10 13 14 15 16 17

DJ Eurostoxx50. 15m
Fig. 6

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3.- Pautas planas

3.1.- Concepto

Cuando uno empieza a estudiar la Teoría de la Onda de Elliott, se queda


prendado de las pautas de impulso con extensión de tercera. Sin embargo, cuando uno
empieza a especular observa que las pautas más frecuentes son las pautas planas y, por
lo tanto, tener un profundo conocimiento de ellas resulta muy rentable.

El camino para definir las pautas correctivas es indirecto. Si el movimiento del


precio no cumple todas y cada una de las reglas esenciales de las pautas de impulso,
consideraremos por defecto que estamos ante una pauta correctiva.

Las pautas correctivas se pueden agrupar en tres categorías:


- Planas
- Zigzag
- Triángulos

Las pautas planas constan de tres segmentos: A, B y C.

El segmento A y el B presentan estructura correctiva, es decir no pueden ser


pautas de impulso. La onda C, sin embargo, tiene estructura impulsiva, es decir será una
pauta de impulso con extensión de primera, tercera o quinta, pauta de impulso con fallo
de quinta o una pauta de impulso terminal.

Para que una pauta correctiva sea considerada del tipo plana debe cumplir los
requisitos siguientes:

1.- La onda B tiene que retroceder al menos el 61,8% del recorrido en precio de la onda
A, y no puede ser la que emplee menos tiempo en desplegarse de las tres ondas que
integran la pauta plana.

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Fig. 7

2.- El recorrido en precio de la onda C debe ser como mínimo el 38,2% del recorrido en
precio de la onda A.

Fig. 8

3.2.- Clasificación de las pautas planas

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Existe una gran variedad de correcciones planas. Con el objeto de facilitar la
tarea de identificación del tipo de plana que se pueda estar formando, dibujaremos dos
líneas horizontales paralelas trazadas una de ellas por el punto más alto de la primera
onda y la otra por el mínimo de la primera onda. Estas líneas constituyen una
herramienta muy útil a la hora de detectar las diferencias entre los distintos tipos de
correcciones planas.

Fig. 9

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Fig. 10

La alternancia en el tiempo se manifiesta con gran fuerza en todas las pautas


correctivas, y, por lo tanto, también en las planas.

Para aplicarla correctamente deben ser comparados tres segmentos adyacentes.


Los dos primeros serán normalmente muy diferentes en cuando al tiempo empleado.

Si el primer segmento emplea “n” unidades de tiempo, el segundo segmento


probablemente consumirá “n x 1,618” o más, o “n x 0,618” o menos. El tiempo
empleado por el tercer segmento del grupo será igual a uno de los otros dos previos, o
bien se relacionará con uno de ellos por 61,8% ó 161,8% o igual al total del tiempo
consumido por los dos segmentos previos..

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Si observamos que se da alternancia en tiempo entre los segmentos de la pauta,
podremos confiar en el recuento y podríamos considerar la pauta como una plana
legítima.

No debemos olvidar que la onda B de las pautas planas, no puede ser la que
presente una menor duración.

Fig. 11
La onda B nunca será la de menor duración
Alternancia entre la onda A y la onda B en precio, tiempo y construcción

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Fig. 12
La onda B nunca será la de menor duración
Alternancia entre la onda A y la onda B en precio, tiempo y construcción
La onda C es la de mayor duración de las tres y desarrolla una pauta de impulso terminal

La alternancia en la construcción de la onda A y de la onda B suele darse con


gran frecuencia en las pautas planas.

Recordemos que en una pauta plana las ondas A y B presentan estructura


correctiva, mientras que la onda C es una pauta de impulso. Por esta razón, la
alternancia se da fundamentalmente entre las ondas A y B. A menudo, además de existir
diferencia en los tiempos necesitados por cada una de ellas, es muy frecuente que se dé
alternancia en el tipo de construcción empleado por cada onda.

La onda A puede ser un segmento y la onda B puede ser a su vez una pauta
plana.

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Fig. 13

Se pueden dar otras combinaciones. Así la onda A podría ser una pauta plana y
la onda B un triángulo. Ahora bien, lo importante es que la estructura de la onda A sea
diferente de la de la onda B.

3.3.- Confirmación de la pauta

El estudio de la confirmación de las pautas planas exige distinguir según que la


onda B presente un recorrido en precio mayor o menor que el de la onda A.

La confirmación completa de la pauta implica dos estadíos. Si los dos se


confirman, no habrá ninguna duda de la autenticidad de la pauta. Si sólo se confirma
uno, la pauta puede ser aún legítima pero se deberían estudiar otras alternativas.

Si el recorrido en precio de la onda B es menor que el de la onda A, trazaremos


una línea desde el comienzo de la onda A hasta el final de la onda B. Es la línea 0-B.
Ver figura 204.

El primer requisito que exigimos para considerar la autenticidad de la


corrección, es que la acción del mercado posterior a la finalización de la onda C perfore
la línea 0-B en el mismo tiempo o menos que el que ha necesitado la onda C para
desplegarse.

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Si el movimiento del precio emplea más tiempo en perforar la línea 0-B que el
que necesitó la onda C en desplegarse, lo más probable es que la onda C no haya
concluido o que nuestro recuento sea incorrecto.

El segundo requisito para considerar que la pauta es una auténtica plana, es que
la onda C sea retrocedida totalmente por la acción del mercado en el mismo tiempo o
menos del que ha necesitado la onda C en formarse.

Tal y como podemos en la figura 204, se cumplen las dos condiciones.

Primera condición: La perforación de la línea 0-B ha necesitado menos tiempo que el


que la onda C empleó en formarse.

Segunda condición: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido menor
que el que empleó en desplegarse.

Fig. 14

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3.4.- Estrategia de especulación

Tengo que reconocer que cuando estudié por primera vez las pautas planas,
pensé: “esta figura no me gusta, los segmentos son de corto recorrido, se solapan unos
con otros y no hay tendencia. Luego, no puedo hacer nada con ella”

Indudablemente, prefería las pautas de impulso con su onda extendida, puesto


que ofrecen grandes oportunidades para obtener beneficios operando en el sentido de la
tendencia.

Sin embargo, con el paso de tiempo he cambiado radicalmente de opinión. Hasta


tal punto, que puedo decir que las pautas planas constituyen un pilar básico dentro de mi
estrategia de especulación.

Cuando nos enfrentamos a la realidad, lo más frecuente es que desconozcamos el


tipo de pauta que esté desplegando el movimiento del precio. Sólo lo sabremos con una
alta probabilidad de acierto cuando esté próxima su conclusión. Es importante saber que
una pauta va a concluir, pero necesitamos especular desde el primer día.

Es entonces cuando podemos apreciar la importancia de este tipo de figuras.

Las pautas planas son figuras de continuación del movimiento previo. Es decir,
si la tendencia previa al comienzo de la plana fue alcista, lo más probable es que esa
tendencia continúe cuando concluya la pauta.

Debemos prestar gran atención a la longitud de la onda B. Si el recorrido en


precio de la onda B es superior al de la onda A, muy probablemente la tendencia alcista
se reanudará con fuerza. Si además, la onda C, a la baja, no retrocede completamente a
la onda B, la probabilidad de que la tendencia alcista se reanude con fuerza tras la
conclusión de la onda C, es muy elevada.

Si el recorrido en precio de la onda B es inferior al 80% del de la onda A, nos


avisa que la tendencia previa al comienzo de la pauta plana es débil. Si luego, la onda C,
a la baja, recorre más del 138,2% del recorrido en precio de la onda B, la probabilidad
de que la tendencia al alza se reanude tras la conclusión de la pauta, es muy baja.

Nos resta por comentar lo que sucedería cuando el recorrido en precio de la onda
B es similar al de la onda A, y el de la onda C similar al de la onda B.

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En este supuesto, existe un total equilibrio entre compradores y vendedores. En
el capítulo 4 dijimos que debemos suponer que una tendencia continúa hasta que
tengamos pruebas que nos permitan asegurar que dicha tendencia ha concluido.

Por esa razón, si después de un significativo tramo al alza se desarrolla una pauta
plana, consideraremos como escenario más probable que la tendencia alcista se va a
reanudar tras la conclusión de la pauta correctiva.

En las pautas de impulso hemos utilizado la línea 2-4 para desencadenar señales
de compra o de venta, pues bien, cuando trabajamos con pautas planas utilizaremos la
línea 0-B.

Posiciones largas

Supongamos que el movimiento del precio ha desplegado un significativo tramo


al alza y a continuación desarrolla una pauta plana, tal y como se representa en la figura
siguiente.

Fig. 15

Hemos considerado que la onda B presenta un recorrido similar al de la onda A.

Podemos comprar que se cumplen las dos condiciones que hemos exigido para
considerar que se trata de una auténtica plana.

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Primera condición: La perforación de la línea 0-B ha necesitado menos tiempo que el
que la onda C empleó en formarse.

Segunda condición: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido menor
que el que empleó en desplegarse.

Por lo tanto, en el momento en que la tendencia previa se reanuda y el precio se


coloca por encima del final de la onda B, podríamos adoptar posiciones largas con el
correspondiente stop. Sería conveniente que leyera lo que se ha dicho en el capítulo IV
y en el IX en relación con el nivel al que se deberían colocar los stops.

En la figura siguiente se representa el mismo supuesto pero suponiendo que la


tendencia previa ha sido bajista.

Fig. 16

26
3.5.- Ejemplos reales

Fig. 17

27
Fig. 18

28
Fig. 19

29
Fig. 20

30
Fig. 21

31
Fig. 22

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