Mate en Otras Operacione Financieras

Universidad Mariano Glvez
Matemtica Financiera II
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCION -------------------------------------------------------------------------------------------------- 2
1. REPORTO -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3
DEFINICIN ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3
EJEMPLO / CASO PRCTICO ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3
2. LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO) ------------------------------------------------------------------------------ 4
DEFINICIN ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4
COSTE --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5
UTILIZACIN --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6
VENTAJAS Y DESVENTAJAS ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6
Ventajas ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 6
Desventajas -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7
EJEMPLO / CASO PRCTICO -------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7
3.
FONDO DE PENSIONES ------------------------------------------------------------------------------------ 8
DEFINICIN ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8
TIPOS DE FONDOS --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
EJEMPLO / CASO PRCTICO ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 10
4. TARJETA DE CRDITO ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 14
DEFINICIN ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
FORMA Y ORIGEN -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
TECNOLOGAS -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 16
CMO FUNCIONA UNA TARJETA DE CRDITO? -------------------------------------------------------------------------- 16
REQUISITOS PARA OBTENER UNA TARJETA DE CRDITO ------------------------------------------------------------ 17
EJEMPLO/ CASO PRCTICO ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 17
5. TIPO DE CAMBIO Y SU CONVERSIN --------------------------------------------------------------------------------------- 18
SISTEMA DE TASAS DE CAMBIO ------------------------------------------------------------------------------------------------ 18
TIPOS REALES Y NOMINALES ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 20
PLAZOS ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 21
INFLUENCIA EN EL DFICIT FISCAL ------------------------------------------------------------------------------------------- 21
TIPO DE CAMBIO DE REFERENCIA --------------------------------------------------------------------------------------------- 22
6. TASA FLAT EN COMERCIOS----------------------------------------------------------------------------------------------------- 25
DEFINICIN ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 25
CONCLUSIONES ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 26
RECOMENDACIONES ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 27
BIBLIOGRAFIA -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 28

INTRODUCCION
Cuando disponemos de cierta cantidad de capital, lo podemos destinar a la inversin con el

objeto de recapitalizar la inversin y as sucesivamente incrementaremos nuestro capital. La
mejor opcin de trabajar un capital es invertirlo para que este genere ganancias, seria un
desperdicio mantenerlo ocioso.
Se entiende por operacin financiera, la sustitucin de uno o ms capitales por otro u otros
equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin de una ley financiera.
Cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de
signo opuesto y distintas cuantas que se suceden en el tiempo. As por ejemplo, la inversin en
el mercado burstil, la concesin de un prstamo, el leasing, el manejo de tarjetas de crdito,
etc. Pero para poder elegir que opcin es la ms conveniente para la inversin del capital, es
cuestin de hacer operaciones financieras y jugar con los nmeros, entonces es el momento de
la aplicacin de las matemticas financieras en dichas operaciones.
La accin de entregar por parte del acreedor y de recibir por parte del deudor se considerar la
prestacin de la operacin financiera. La operacin concluir cuando del deudor termine de
entregar al acreedor el capital (mas los intereses); a esta actuacin por ambas partes se le
denomina la contraprestacin de la operacin financiera.
A continuacin se presenta una recopilacin de formas de operaciones financieras, en las cuales
aplicaremos las matemticas financieras, como por ejemplo: el Reporto, la tasa flat y su
conversin, fondo de pensiones, entre otros.

1.
REPORTO
DEFINICIN
Es aquella operacin de crdito a corto plazo que se efecta siempre mediante la celebracin de un
contrato, en el que el "reportado" entrega al "reportador" una cantidad de ttulos- Valor, a cambio de un
precio convenido ms un premio o comisin, con el compromiso de que al vencimiento del contrato, el
reportador le devuelva al reportado, por el mismo precio convenido, una cantidad igual de ttulos-valor
de la misma especie y caractersticas, aun cuando fsicamente no sean los mismos.
El crdito que se otorga es a descuento del valor de los ttulos, con la salvedad que existe un pacto de
recompra de los ttulos entregados como garanta en la operacin de crdito.
El Reporto es un reconocido instrumento de poltica monetaria, utilizado por cualquier Banco central.
Esta operacin tiene semejanza con un prstamo prendario con garanta en ttulos- Valor, con la
diferencia de que en el reporto, el "reportador" no recibe los ttulos en garanta sino en Propiedad, y
consecuentemente, durante la vigencia del contrato puede disponer de ellos libremente.
EJEMPLO / CASO PRCTICO

En la segunda semana del mes de enero de 2001 el Banco IMPERIAL se encontraba con necesidad
de efectivo para cubrir su requerimiento de encaje. Debido a la situacin del mercado en esos das las
operaciones de reporto estaban ofreciendo un rendimiento por arriba del 20 % anual. Para Jos Cuervo
este rendimiento, era superior al que le paga la empresa donde l haba invertido su dinero, por lo cual
acudi a su casa de bolsa y le solicit que le invirtiera Q 100,000.00 en una operacin de reporto por 7
o ms das. En el corro de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. la casa de bolsa que representaba al
Banco IMPERIAL y la casa de bolsa que representaba a Jos Cuervo pactaron un reporto con las
siguientes caractersticas:
TITULOS REPORTADOS: CERTIBONOS expresados en Quetzales
VALOR NOMINAL: Q 102,100.00
PRIMER PRECIO: 97.943192948 %
SEGUNDO PRECIO: 98.38460333 %
MONTO REPORTADO: Q 100,000.00 (valor nominal por primer precio)
PLAZO: 7das
RENDIMIENTO: 23.50% anual
En la tarde del mismo da que se pact el reporto, Jos Cuervo entreg a su casa de bolsa un cheque por
Q 100,000.00 y sta a su vez, lo entreg a la otra casa de bolsa a cambio de los ttulos CERTIBONOS
por un valor nominal de Q102,100.00 que le entreg el Banco IMPERIAL.
Durante 7 das, el Banco IMPERIAL utiliz los Q 100,000.00 para mantener su posicin de encaje,
mientras que Jos Cuervo fue propietario de los ttulos. Jos Cuervo, estaba respaldado no slo con la
promesa de pago que se da en toda operacin de crdito, sino adems era propietario de los ttulos lo
que le sirvi como garanta de su inversin. El reporto no termin en esa fase ya que al vencimiento del
mismo, se debera continuar con la liquidacin.

Transcurridos los 7 das, se debi liquidar la segunda operacin del reporto, en la cual Jos Cuervo
transmiti de vuelta los ttulos al Banco IMPERIAL a cambio que ste le pagase el dinero invertido
en un inicio ms el rendimiento generado de acuerdo a las condiciones pactadas.
Debido a que el reporto se interpreta tambin como dos operaciones de compra venta, lo que se pacta
en la boleta de la Bolsa son los precios de las dos operaciones. Estos son los que se anotan como precio
de compra y precio de recompra. En base a estos dos precios, se determina el rendimiento anualizado
del reporto, segn la siguiente frmula:
Donde:
R = es el rendimiento porcentual anualizado
P1 = es el precio al cual se pacta la primera transaccin
P2 = es el precio pactado desde un inicio al cual se retransmiten los ttulos
d = es el plazo del reporto en das
De acuerdo a esta frmula el rendimiento del reporto para este ejemplo es:
En este ejemplo la cantidad de Q 450.68 equivale a un rendimiento del 23.49% anualizado en base a la
inversin de Q 100,000.00 que se hizo. Esta cantidad de dinero fue entregada a Jos Cuervo
transcurridos los siete das del reporto, en donde l debi retransmitir los ttulos CERTIBONOS que
recibi en un inicio.
2. LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO)

DEFINICIN
Es todo aquel contrato de arrendamiento de bienes muebles o inmuebles donde, el arrendador (sociedad
de Leasing), traspasa el derecho de usar y disfrutar un bien durante un plazo de tiempo determinado
contractualmente (normalmente coincide con la vida til del bien) a un tercero, denominado
arrendatario o usuario. El arrendatario a cambio est obligado como contraprestacin, a pagar una
cantidad peridica o rentas (constante o ascendente, y lo suficiente para amortizar el valor de
adquisicin del bien y los gastos aplicables). Un arrendamiento se clasificar como financiero,
cuando se transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Por
el contrario, se clasificar como operativo si no se transfieren sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad. (NIC 17, numeral 8).
El Leasing es una opcin para las empresas que no cuentan con el capital de inversin necesario para
adquirir un activo fijo que represente una fuerte inversin de dinero utilizndolo como un mecanismo

de financiamiento alternativo e innovador frente a un simple crdito bancario ya que en este est
inmersa la ventaja de la sesin de uso.
Al final del contrato, el arrendatario tiene dos opciones:
Ejercer la opcin de compra del bien por el valor residual (diferencia entre el precio de
adquisicin inicial que tuvo el arrendador ms los gastos e intereses, y las cantidades abonadas
por el arrendatario).
No ejercer la opcin de compra y por tanto devolver el bien al Arrendador.
Respecto a este contrato podemos hacer algunas puntualizaciones importantes:
1. Como ms arriba se ha dicho, al finalizar el contrato, el arrendador financiero est obligado a
ofrecer a su cliente (arrendatario financiero) la posibilidad de adquirir el bien. Esta nota no se
comparte con el contrato de renting, aunque pueda tener caractersticas similares al leasing.
2. No puede calificarse como un contrato de arrendamiento o una variedad del arrendamiento, ya
que la funcin del contrato mercantil de leasing no es tanto ceder el uso de un bien (mueble o
inmueble), cuanto financiar la posibilidad de explotarlo o disfrutarlo, como una alternativa al
prstamo de dinero o a otros contratos de financiacin.
3. Durante toda la vida del contrato, la entidad de leasing (arrendador financiero) mantiene la
titularidad sobre el bien objeto del contrato, aunque no responde de los vicios que pueda aquejar
al bien, es el arrendatario financiero (el usuario), quien corre con los deterioros y la prdida del
susodicho bien.
4. El leasing no es un prstamo de uso (contrato que se denomina comodato), aunque tambin se
asemeje a l.
5. Como norma general, este contrato lleva aparejada una clusula por la cual el cliente est
obligado a soportar las inspecciones que sobre el bien desee hacer el propietario del mismo
(entidad arrendadora de leasing), e igualmente, el cliente est obligado a pagar a su costa un
seguro al que le obliga la entidad de leasing.
6. Frente al incumplimiento del cliente, la entidad de leasing podr ejercer acciones declarativas o
ejecutivas (si cuenta con un ttulo de esta naturaleza para ejercitar su derecho). Adems puede
resolver el contrato e instar al Juez, a travs de un corto procedimiento procesal, la recuperacin
del bien objeto del contrato. Todo ello, sin perjuicio de que el cliente haga valer otras
pretensiones relativas al contrato de leasing en el procedimiento declarativo que corresponda.
7. Si el cliente (arrendatario financiero) fuere declarado en concurso de acreedores, la entidad de
leasing, como propietaria del bien, puede interponer su "tercera de dominio".
8. Contiene distintas ventajas de carcter fiscal para las empresas ya que es la entidad de leasing la
que hace frente al pago de los impuestos indirectos de la adquisicin del bien que no son
repercutidos al arrendatario financiero para el clculo de las cuotas, ya que el impuesto que
recae sobre estas cuotas para el arrendatario financiero no se debe a la adquisicin del bien sino
al servicio de arrendamiento del mismo.
COSTE
Hay dos tipos de costes de leasing, uno es el coste de depreciacin que es el ms caro de estos dos
factores y el coste del prstamo del dinero (es el coste financiero que vara segn el tipo de inters
aplicable por la Entidad Arrendadora).
El leasing puede ser un buen trato cuando un productor intenta colocar un excedente de su inventario,
incrementando el valor residual de su producto considerablemente ms all de su valor actual final para
poder as conseguir unos pagos mensuales ms atractivos, esto recibe el nombre de subvencionar, que
es un mtodo muy usado por los empresarios, para disminuir sus costes de leasing.

"El coste del leasing ser un inters ms el clculo de la amortizacin del equipo; dicho inters resulta
muy adecuado para empresas con poco capital, adems de las ventajas fiscales que tiene."
UTILIZACIN
Una persona o empresa necesita un determinado bien, pero no est en condiciones de destinar recursos
para su adquisicin. Entonces, se comprende con alguna compaa de leasing u otra institucin
financiera que lo ofrezca, para que sta, de acuerdo con las especificaciones y requerimientos tcnicos
dados por el interesado, compre el bien requerido. Luego se lo entrega a la persona para que lo utilice
durante un plazo definido, a cambio del pago de una cierta cantidad de dinero, expresada en cuotas
peridicas que deben ser siempre iguales o ascendentes. La operacin se formaliza a travs de un
contrato de arrendamiento financiero con opcin de compra. Una vez que se cumple el periodo
acordado, el cliente o arrendatario puede adquirir el bien, siempre que pague una cuota adicional que
suele ser igual a las vencidas anteriormente y con la que se perfecciona la compraventa del bien. Se
debe tener presente que el acuerdo entre ambas partes es irrevocable: el bien no puede ser devuelto a la
compaa de leasing antes del plazo convenido. La duracin contractual para poder acogerse a los
beneficios fiscales debe tener un periodo de duracin de al menos dos aos, en caso de bienes muebles,
y de al menos 10 aos en caso de bienes inmuebles. Con este sistema es posible obtener casi cualquier
equipo o maquinaria. Incluso si se comercializa en el extranjero.
Es una figura utilizada fundamentalmente por empresas.
El contrato del leasing suele durar tanto como la vida econmica del elemento patrimonial en cuestin,
que al final del periodo de alquiler puede ser comprado.
Por lo general el leasing es usado para cosas que se deprecian o se tornan obsoletos en un plazo no muy
largo, como los vehculos o los ordenadores.
El importe de las cuotas de arrendamiento financiero incorpora la amortizacin del bien, los intereses
del capital productivo (coste financiero), los gastos administrativos y a veces una prima de riesgo por si
falla la empresa arrendataria. A esta cuota se le aaden los impuestos indirectos vigentes para este tipo
de operaciones.
Existe una modalidad parecida que tambin es muy usada por las empresas el denominado renting. El
renting es un arrendamiento simple que generalmente no ofrece dentro del contrato opcin de compra
al cliente, y por tanto no se contempla en el balance de las empresas arrendatarias.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Ventajas
Se puede financiar el 100% de la inversin.
Se mantiene libre la capacidad de endeudamiento del cliente.
Flexible en plazos, cantidades y acceso a servicios.
Permite conservar las condiciones de venta al contado.
La cuota de amortizacin es gasto tributario, por lo cual el valor total del equipo salvo la
cantidad de la opcin de compra se rebaja como gasto, en un plazo que puede ser menor al de la
depreciacin acelerada. La empresa as, puede obtener importantes ahorros tributarios.
Mnima conservacin del capital de trabajo.

Oportunidad de renovacin tecnolgica.

Rapidez en la operacin.
El leasing permite el mantenimiento de la propiedad de la empresa. En caso contrario (sin
leasing), si en una actividad comercial se requiere una fuente de inversin para nuevos equipos,
es frecuente que se haga el financiamiento del proyecto con aumentos de capital o emisin de
acciones de pago, lo que implica, en muchos casos, dividir la propiedad de la empresa entre
nuevos socios reducindose el grado de control sobre la compaa.
Desventajas
Se accede a la propiedad del bien, a veces al final del contrato, al ejercer la opcin de compra.
No permite entregar el bien hasta la finalizacin del contrato.

La Compaa Arrendadora S.A. y la Compaa El Sol, S.A (arrendataria) firman un contrato de
arrendamiento financiero el 01 de enero del 2,010 bajo las siguientes condiciones:
1. La duracin del contrato ser de 3 aos, el contrato no es cancelable y exige pagos de rentas
iguales por la suma de Q 16,368.10 al comienzo de cada trimestre.
2. Al comenzar el arrendamiento, el equipo tiene un valor justo de Q 150,000.00 con una vida til
estimada igual a 3 aos.
3. La Compaa arrendataria pagar todos los costos ejecutorios con excepcin de los seguros y
mantenimiento de Q 1,000.00 trimestrales los cuales van incluidos en los pagos trimestrales y se
liquidarn semestralmente.
4. El contrato no tiene opcin de renovacin pero s opcin de compra del equipo por la
arrendataria al terminar el plazo.
5. La compaa arrendataria deprecia otro equipo similar de su propiedad por el mtodo de lnea
recta.
6. La compaa arrendadora fija la renta anual de manera que garantice una tasa de rendimiento
del 16% anual sobre su inversin. Este hecho es reconocido por la compaa arrendataria.
7. No se incurri en costos indirectos iniciales al negociar y cerrar la operacin de arrendamiento.
8. La posibilidad de cobrar est razonablemente garantizada y la compaa no incurrir en costos
adicionales.

Cdula de Amortizacin
Arrendamiento Financiero
Compaa El Sol, S.A.
Periodo
Fecha
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
01/01/10
01/04/10
01/07/10
01/10/10
01/01/11
01/04/11
01/07/11
01/10/11
01/01/12
01/04/12
01/07/12
01/10/12
Pago Total
Costo de
Posesin
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.10 Q1,000.00
Q16,368.13 Q1,000.00
Intereses 16%
anual
Q
Q5,385.28
Q4,985.96
Q4,570.68
Q4,138.78
Q3,689.61
Q3,222.47
Q2,736.64
Q2,231.38
Q1,705.92
Q1,159.43
Q591.08
Q34,417.23
Amortizacin de
Capital o
Reduccin
Obligacin
Q15,368.10
Q9,982.82
Q10,382.14
Q10,797.42
Q11,229.32
Q11,678.49
Q12,145.63
Q12,631.46
Q13,136.72
Q13,662.18
Q14,208.67
Q14,777.05
Saldo
Q150,000.00
Q134,631.90
Q124,649.08
Q114,266.94
Q103,469.52
Q92,240.20
Q80,561.71
Q68,416.07
Q55,784.62
Q42,647.90
Q28,985.72
Q14,777.05
Q
3. FONDO DE PENSIONES
DEFINICIN
Patrimonio que se constituye por el capital obtenido a travs del ahorro acumulado de un colectivo de
personas con finalidad de pagar unas prestaciones a sus partcipes una vez hayan alcanzado la edad de
jubilacin. Con los recursos obtenidos, el fondo adquiere ttulos para hacer frente a los pagos en el
futuro.
Un Fondo de Pensiones es el instrumento financiero donde se hace trabajar a las aportaciones
econmicas de los Planes de Pensiones para que materialicen los rendimientos exigidos y se puedan
aplicar las prestaciones que los Planes de Pensiones establecen.
El sistema de pensiones fue creado para que todo trabajador que se afilie sea propietario de una cuenta
persona para su retiro laboral, con aportaciones del gobierno, del patrn y del propio trabajador.
Los Fondos de Pensiones carecen de personalidad jurdica, por lo que deben estar administrados por
una Sociedad Gestora, que a su vez utilizar los servicios de una Entidad Depositaria, siendo vigiladas
por una Comisin de Control.

Cuando se crea un Plan de Pensiones hay que integrarlo en un Fondo de Pensiones. Por ejemplo, si una
empresa crea un Plan de Pensiones tiene que contratar con una entidad que ya tenga un Fondo de
Pensiones, normalmente una Entidad Financiera. De ese modo, un mismo Fondo tiene asignados varios
Planes de Pensiones.
Tngase en cuenta que el Fondo de Pensiones es un Fondo de Inversin por lo que para la entidad que
lo gestiona le es sumamente interesante tener nuevos Planes de Pensiones asignados, que son fuente de
dinero a gestionar.
La figura de los fondos de pensin cobr mayor relevancia en el mundo, a raz de la experiencia
chilena.
Haciendo una breve sntesis sobre el surgimiento del sistema de
pensiones en dicho pas suramericano, los Fondos de Pensin se
constituyeron como una opcin para optimizar los recursos de los
afiliados, mediante una administracin eficiente de los fondos
aportados por los mismos, lo que se traduce en mayores beneficios a
la hora de su retiro.
En este esquema surgen las Administradoras de Fondos de Pensin,
conocidas como AFPs que son entidades, sociedades annimas por
lo general, que administran las cuentas individuales por medio de un Fondo de Pensin, a cambio del
cobro de una comisin.
As mismo, el esquema contempla un ente regulador por parte del Estado, la Superintendencia de
Pensiones que es en la mayora de los casos, la entidad encargada de velar por la adecuada
administracin de los Fondos confiados a las AFPs, entre otras funciones.
Desde el punto de vista econmico, podra decirse que las AFPs vuelven productivos los fondos de los
afiliados, al invertirlos en las opciones permitidas por la legislacin vigente para el efecto en cada pas.
A raz de sus buenos resultados presentados, tanto a nivel de afiliados como para el sistema econmico
y financiero, el modelo de capitalizacin individual de pensiones chilena se ha implementado en otros
pases entre los que figuran Argentina, Bolivia, Colombia, Mxico, Per, Uruguay, Polonia, llegando
tambin a Centroamrica en los casos de El Salvador, Costa Rica, Guatemala y Honduras.
En este sentido, es de hacer notar que en otros pases centroamericanos, los fondos de pensiones son
administrados por parte de entidades bancarias.
ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, S.A. (AFP) Est integrada por un Consejo de
Accionistas\Directores de amplia experiencia, solidez financiera, reconocido prestigio y trayectoria a
nivel Latinoamericano quienes de forma visionaria lanzaron al mercado en septiembre de 1994 un plan
de inversin a largo plazo donde a travs de aportes mensuales y consecutivos el pensionista garantice
un ingreso digno para su futuro.
AFP es la institucin pionera especializada en brindar este servicio en el mercado financiero de
Guatemala, a travs del manejo de Fondos de Pensiones Privados.

Si bien es cierto que cada trabajador tiene libertad para elegir la operadora de pensiones que administre
sus ahorros, es recomendable que elija la mejor alternativa tomando en cuenta bsicamente dos cosas:
1. Las comisiones que cada uno cobra por administrar los recursos del trabajador.
2. El rendimiento o los intereses que la operadora le ofrece.
Por supuesto que adicionalmente debe considerar el prestigio, la solvencia y la calidad en el servicio
que cada uno ofrece, sabiendo que actualmente puede cambiarse de una a otra, aunque esto no es lo
deseable.
Cabe agregar, adems que el dinero de las operadoras es administrado a su vez por las Sociedades de
Inversin Especializadas en Fondos para el Retiro o Pensin, y son supervisadas por una Comisin
Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, rgano descentralizado.
Tambin es cierto que el trabajador tiene por lo menos tres opciones al jubilarse estando asegurado en
la institucin responsable del seguro social en cada pas.
1. Recibir el monto total acumulado en su fondo con una sola exhibicin al jubilarse.
2. Con una pensin o renta peridica, ya que en este caso se agota, es decir, queda en ceros con la
ltima pensin.
3. Con rentas vitalicias que consisten en recibir tambin pagos peridicos, desde el da de su
jubilacin y hasta el da de su deceso. stas, se consideran y se denominan anualidades
contingentes.
TIPOS DE FONDOS
1. Abiertos: pueden canalizar las inversiones de otros Fondos. Deben tener un patrimonio mnimo.
2. Cerrados: instrumenta exclusivamente las inversiones del Plan o Planes integrados en l.

De cunto podr disponer cada mes el seor Castillo, durante ocho aos, luego de jubilarse a los 65
aos de edad, considerando que ahora su salario base de cotizacin es de $ 9,250 mensuales, tiene 54
aos de edad, cotiza desde los 46 y su salario se ha incrementado, y se incrementar, 4.08% en
promedio anual? Suponga que la operadora de pensiones le cobra el 1.01% de comisin bimestral y la
aportacin total gobierno-patrn-trabajador es del 6.05% del salario bimestral y le redita intereses del
9.12% anual capitalizable por bimestre.
El salario base bimestral del seor Castillo cuando tena 46 aos de edad, 9 antes de ahora, es a1, tal
que a9 = a1 (1+0.0408)8, de donde a1 = a9 / 1.377013723 o a1 = 13,434.87, porque a9 = 9,250 (2) es el
salario bimestral actual.
El tamao de las primeras 6 aportaciones es igual al 6.5% del salario, es decir:
A= 0.065 (13,434.87)
A1 = 873.27, redondeando
La comisin que le cobra la Afore es del 1.01% del salario bimestral

0.0101 (13,434.87) = 135.69
Por lo tanto, las primeras 6 aportaciones, descontando esta comisin, son de:
10

R1 = 873.27-135.69
R1 = 737.58
Note que aunque la comisin la cobra la operadora de pensiones y el rendimiento lo ofrece el sistema
de acreditacin, para efectos prcticos esta aportacin neta puede obtenerse restando las tasas, esto es:
R1 = (0.065 - 0.0101) (12,434.87)
R1 = 737.58
Se considera que las aportaciones estn al comenzar cada bimestre y el valor presente de las primeras 6,
dado que constituyen una anualidad anticipada, estn dadas por:
C1 = 737.58 (1.0152) (5.693308836)

C1 = 737.58 (5.77984713) o
C1 = 737.58 (k)
Donde
k = 5.77984713, es constante.
Para el capital del segundo bloque, la renta es 4.08% ms grande, es decir,
R2 = R1 + 0.0408 R1
R2 = (1.0408) R1
Entonces
C2 = [(1.0408) R1] (k)
Cada uno de los siguientes, se obtiene multiplicando el anterior por la razn comn 1.0408 y los 20
capitales forman una anualidad de renta variable al inicio de cada periodo anual.
Los valores que reemplazan en la ecuacin son:
R1 = 737.58 (k), la primera renta, R1 = C1
f = 0.0408, la tasa de crecimiento en las aportaciones.
np = 20, el nmero de rentas es decir de capitales
i/p = 0.094736642, la tasa de inters anual, capitalizable por ao, equivalente al 9.12% nominal
bimestral, ya que
e= (1+0.0912/6)6 1
e = 0.094736642
11

o
Entonces el monto es:
M = 737.58 (k) (-20.29671484) (-3.887056964)

M = 58,190.99555 (k)
M = $ 336,335.06
Para saber de cunto dinero podr disponer cada mes durante los 8 aos el seor Castillo, se utiliza la
siguiente ecuacin, para el capital de una anualidad anticipada, pero antes se obtiene la tasa de inters
capitalizable por mes.
(1+i/12)12 = (1+0.0912/6)6
Entonces
1+ i/12= 1.007571337
336, 335.06 =R (68.05197809)

R = 336,335.06/68.05197809 o
R = 4,942.33 redondeando
Note usted que los intereses que se devengan en los 8 aos son:
I = 4,942.33 (96) 143,277.50
I = $ 331,186.18
ya que el total aportado a la operadora de pensiones es
12
C = 143,277.50

13

4. TARJETA DE CRDITO
DEFINICIN
Una tarjeta de crdito es una tarjeta de plstico con una
banda magntica, a veces un microchip, y un nmero en
relieve que sirve como medio de pago impuesto como norma
habitual en todo el mundo y permite el pago aplazado de lo
adquirido.
Es el instrumento de uso ms generalizado para conseguir
dinero en efectivo o comprar a crdito bienes y servicios, la cual puede convertirse, cuando se tienen
saldos a favor por parte del usuario, en herramienta de ahorro e inversin.
Entre las ms conocidas del mercado estn: Visa, American Express, MasterCard, Diners Club, JCB,
Discover, entre otras. Las grandes tiendas y almacenes del mundo tambin emiten tarjetas de crdito
para sus clientes.
Los usuarios tienen lmites con respecto a la cantidad que pueden cargar, pero no se les requiere que
paguen la cantidad total cada mes. En lugar de esto, el saldo (o "revolvente") acumula inters. Se puede
hacer slo un pago mnimo as como pagar intereses sobre el saldo pendiente. Si se paga el saldo total,
no se pagan intereses.
14

La mayor ventaja es la flexibilidad que le da al usuario, quien puede pagar sus saldos por completo en
su fecha lmite mensual o puede pagar una parte. La tarjeta establece el pago mnimo y determina los
cargos de financiamiento para el saldo pendiente. Las tarjetas de crdito tambin se pueden usar en los
cajeros automticos o en un banco para servirse de un adelanto de efectivo aunque, a diferencia de las
tarjetas de dbito, se cobra un inters por la disposicin, comisin y, en algunos pases, un impuesto
porque se trata de un prstamo.
Un pago con tarjeta de crdito es un pago con dinero M1 (dinero crediticio) que como todo agregado
monetario distinto de M0 no es creado por los bancos centrales sino por los bancos privados o las
tiendas que dan crditos. Por tanto, el hacer efectivo un cobro con tarjeta de crdito depende de la
solvencia de la entidad emisora de la tarjeta. Ese dinero crediticio NO es del tarjetahabiente, lo tiene
que pagar.
Cuando se compra con una tarjeta de crdito, normalmente la entidad financiera carga el importe en
cuenta en cuanto al lugar en el que se efecta la compra. Al dar autorizacin, separan la cantidad, pero
la aplica hasta que se hace el cargo por la compra. Hay una modalidad de pago en la que se paga una
parte de las compras cada mes. Puede ser sin intereses o con intereses, depende del plan. Si se toma el
plan de pago sin intereses y no cubre el abono completo del mes, el saldo se convierte en una deuda
comn de la tarjeta y se paga intereses por l. Se suele cobrar una cuota anual por el uso de la tarjeta.
Cuando se paga con tarjeta en el comercio, el cobrador suele pedir una identificacin (identificacin
personal, permiso de conducir, etc.) y exige la firma del pagar o voucher para acreditar que se es
propietario de la tarjeta. Existen algunas excepciones donde no se solicita firmar el recibo, a ste
sistema se le denomina "autorizado sin firma" y suele utilizarse en comercios con grandes
aglomeraciones de gente, como lo son cines, restaurantes de comida rpida y otros lugares similares.
En algunos pases se solicita el ingreso de un NIP para autorizar las compras de manera presencial.
En caso de uso fraudulento hay que dar aviso por escrito a la entidad financiera o tienda que le da la
tarjeta pidiendo que anule el cargo y seguir los trmites de cada institucin. El emisor de la tarjeta debe
demostrar que la compra ha sido hecha por el propietario.
Las compras con tarjeta de crdito pueden tener diversos seguros sobre el saldo financiado.
FORMA Y ORIGEN
Materialmente la tarjeta de crdito consiste en una pieza de plstico, cuyas dimensiones y
caractersticas generales han adquirido absoluta uniformidad, por virtualidad del uso y de la necesidad
tcnica.
Cada instrumento contiene las identificaciones de la entidad emisora y del afiliado autorizado para
emplearla; as como el periodo temporal durante el cual ese instrumento mantendr su vigencia. Suele
contener tambin la firma del portador legtimo y un sector con asientos electrnicos perceptibles
mediante instrumentos adecuados. Estos asientos identifican esa particular tarjeta y habilitan al
portador para disponer del crdito que conlleva el presentarla, sin estampar su firma.
Con respecto al origen, podemos decir que apareci en los comienzos del siglo XX en los Estados
Unidos, en concreto; la idea surgi dentro de las oficinas del Chase Manhattan Bank, a manos de su
15

director, bajo la modalidad de tarjeta profesional, se insinu con su forma mayoritaria alrededor de la
dcada de los aos 1940 y tom difusin desde la mitad del siglo.
La difusin internacional fue producto del empleo en otras naciones de las tarjetas emitidas en aquel
pas, y del establecimiento local de sucursales de las emisoras durante la quinta y la sexta dcadas.
TECNOLOGAS
Actualmente existe un gran rango de tecnologas disponibles para las tarjetas de
crdito.
La tradicional es la de la banda magntica. No obstante, se est

extendiendo la de las tarjetas de crdito con microchip. Esta tecnologa,
desarrollada por Roland Moreno, en la que un circuito electrnico
integrado a la tarjeta realiza la mayor parte de los controles relativos a su
uso, ofrece ms seguridad al usuario y al banco emisor: el microchip
integra dispositivos de proteccin electrnica que impiden su violacin o
la lectura sin autorizacin de la informacin que contiene.
CMO FUNCIONA UNA TARJETA DE CRDITO?

El titular de la tarjeta recibe mensualmente un Estado de Cuenta con todas las operaciones realizadas.
Cada persona que cuenta con una tarjeta de crdito, tiene una lnea de crdito aprobada por la empresa
que haya emitido la tarjeta, que puede ser un banco u otro tipo de organizacin (una casa comercial, por
ejemplo).
Para hacer una compra con tarjeta de crdito, se debe presentar la tarjeta en el comercio donde se debe
verificar la identidad del dueo de la tarjeta, a travs de la Cdula de identidad o Pasaporte.
All deber firmar un comprobante de compra, conocido tambin como "voucher", en donde se
establece el valor total de la compra. Una copia de ste se le entrega al comprador quien las debe
guardar para compararlas ms tarde con el Estado de Cuenta que se le entregar y hacer los reclamos
correspondientes cuando se detecten cobros que no correspondan.
Una vez terminada esa transaccin, el establecimiento comercial presenta el "voucher" al Operador de
la tarjeta para cobrar el valor de la compra que se hizo.
Seguidamente, dicha empresa le informa al Emisor de las tarjetas (que es el banco o casa comercial)
acerca de cada movimiento, gracias a lo cual este ltimo genera un Estado de Cuenta mensual con
todas las operaciones realizadas.
Mediante el Estado de Cuenta, el dueo de la tarjeta es informada de todas las operaciones realizadas
en el perodo (como compras o avances de dinero), as como los cargos correspondientes a intereses,
comisiones y otros, que permiten determinar el monto a cancelar para el mes. Adems se indica el
monto mnimo a pagar; sin embargo, no se recomienda hacer uso de esta alternativa, ya que la deuda
probablemente no disminuya ya que slo se estar haciendo cargo de los intereses y comisiones. Por lo
mismo, normalmente se recomienda que se pague el mayor valor posible, para que la deuda vaya
disminuyendo de manera progresiva.
16

Finalmente en este tema se recomienda usar el Simulador de tarjetas de Crdito, que utilizando los
valores que aparecen en el Estado de Cuenta, permiten determinar en cunto tiempo se puede pagar la
deuda existente.
REQUISITOS PARA OBTENER UNA TARJETA DE CRDITO
Solicitud llena y firmada

Requerimos un buen historial crediticio, tanto del titular como del fiador
Ingresos mnimos de acuerdo al tipo de tarjeta y lmite autorizado
Estados de cuenta de cheques de los ltimos tres meses
Constancia de ingresos
Estabilidad laboral
Referencias personales y comerciales con telfono
Fotocopia de sus documentos de identificacin completa
Para tarjeta Oro Internacional poseer un bien inmueble
EJEMPLO/ CASO PRCTICO

Cunto pag un tarjeta habiente por concepto de intereses en el periodo comprendido del 8 de abril al
7 de mayo de 2005? Su saldo anterior fue de $ 725.29; el 12 de marzo anterior hizo una compra de
$350 con cargo a su tarjeta en una tienda de autoservicio; el 23 de marzo dispuso de $ 400 en el cajero
automtico, y el 1 de abril pag $ 275 por consumo en alimentos. Considere, adems que hizo dos
abonos de $ 300 cada uno el 15 y el 30 de abril, y la tasa que el banco le carga por intereses es del
3.31% mensual
400
350
Marzo 8
Marzo 12
4 das
275
Marzo 23
11 das
Abril 1
9 das
Abril 7
7 das
16 das
27 das
Los primeros $ 350 generan intereses durante 27 das, entre el 12 de marzo y el 7 de abril; los $ 400
siguientes durante 16 das y los ltimos $ 275 solamente durante 7 das, tal como se presenta en la
figura. El saldo promedio diario es, por lo tanto,
17

y los intereses son

573.39 (0.0331) = $ 18.98
Note que los cargos se hacen efectivos el mismo da en que se realizan, por eso el plazo incluye las
fechas inicial y terminal.
Para los otros intereses se calcula el saldo insoluto promedio por da en el presente periodo, con el
auxilio de la siguiente figura donde se indican los dos abonos, el saldo al principio del mes y el saldo
final.
725.28
300
725.28
425.28
125.28
Abril 8
Abril 15
7 das
300
Abril 30
Mayo 7
8 das
15 das
Siendo los intereses ahora:

415.28 (0.0331) = $ 13.75
El cargo total por concepto de intereses es por lo tanto,
I = 18.98 + 13.75
I= $ 32.73
5. TIPO DE CAMBIO Y SU CONVERSIN

El tipo de cambio de un pas respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera o divisa
expresado en trminos de la moneda nacional.
SISTEMA DE TASAS DE CAMBIO

Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas.
Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
18

Tipo de cambio fijo

Es determinado rgidamente por el Banco central. El Banco Central elige un tipo de cambio nominal,
respecto a la moneda de un pas o economa que generalmente es un pas grande, estable, y de baja
inflacin. Estas caractersticas fueron cumplidas por la economa estadounidense, la economa alemana,
y la regin econmica europea, es por esto que muchos pases durante la historia ha fijado sus tipos de
cambio nominales respecto al dlar, al marco alemn, y ms recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el mismo, de esta manera,
el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta moneda nacional
en la economa, es decir, aumenta la base monetaria, y viceversa. Las variaciones de la base monetaria
tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y disponibilidad del crdito, las tasas de
inters y por consiguiente, en el volumen de inversin, consumo y la actividad econmica. Es por esto
que la eleccin de un sistema cambiario en un elemento muy importante para la poltica econmica de
un pas.
Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio). Se restringe la
discrecionalidad de la poltica monetaria. Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y tambin
las de los precios de los bienes transables y por lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las
expectativas inflacionarias las tasas de inters suelen bajar.
En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va aumento en los medios de
pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de
capitales hacia el extranjero, los inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al comprar
el banco central esta moneda nacional a cambio de reservas internacionales que estn en el banco
central, no solo que disminuye la base monetaria sino que tambin el banco central se queda con menos
reservas internacionales, lo que puede traer serios problemas por la generacin de expectativas de
devaluacin del tipo de cambio.
Tipo de cambio flexible o flotante

En este caso se determina por el juego de la oferta y la demanda.
En este caso, por ejemplo un aumento en la demanda de dlares por parte de la economa incrementar
el valor de dicha divisa respecto del peso. La forma del ajuste (a la suba del precio del dlar) puede
darse de dos formas: o sube la tasa de inters interna o al hacer ms baratos en dlares los precios de
los bienes argentinos aumentar la venta de stos ltimos en el exterior provocando un ingreso de
divisas que estabilizar o disminuir la presin compradora sobre el tipo de cambio.
Por el contrario, si un pas atrae capitales porque est creciendo o porque ofrece oportunidades de
inversin atractivas, recibir muchos dlares apreciando por ende la moneda local. La forma de ajuste
se dara tambin a travs del sector externo. La apreciacin del peso encarecera el valor de las
exportaciones y abaratara el valor de las importaciones. Al disminuir las ventas al exterior disminuira
la oferta de divisas presionando al alza al tipo de cambio.
19

Las principales economas del mundo, -Estados Unidos, Europa y Japn- han adoptado este esquema
de tipo de cambio. Las monedas del resto del mundo se vinculan de "alguna manera" a las tres monedas
lderes (dlar, euro y yen).
La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijacin del valor de la moneda. S no interviene se
dice que el esquema es de "flotacin limpia". Si por el contrario, a travs de operaciones de mercado
abierto, fija un "piso" y un "techo" al valor de la moneda se dice que la flotacin es sucia.
TIPOS REALES Y NOMINALES
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.
Tipo de Cambio Real (bilateral)

Se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas
por los de otro. Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en el tipo de
cambio nominal o a variaciones en los precios de los bienes locales y/o extranjeros.
Se puedan dar apreciaciones y depreciaciones del tipo de cambio real, o sea que comparando Argentina
y Brasil podemos decir que hay una apreciacin del tipo de cambio real en nuestro pas cuando
nuestros bienes se hacen relativamente ms caros, y cae la cotizacin de los bienes brasileros en
trminos de bienes argentinos. Entonces cae el tipo de cambio real.
Depreciacin real es cuando nuestros bienes se vuelven ms baratos en comparacin a otros bienes.
Entonces sube el tipo de cambio real.
El tipo de cambio real viene dado por:
e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del pas extranjero.
P: deflactor del PBI local.
Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en el tipo de cambio
nominal como a variaciones en los precios de los bienes extranjeros, o a variaciones de los precios de
los bienes locales.
Tipo de Cambio Nominal

Es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro. El ltimo es
el que se usa ms frecuentemente.
Hay que tener en cuenta que estas operaciones deben realizarse en casas de cambio y que cotizan tanto
con un precio de compra como un precio de venta.
20

Existen apreciaciones y depreciaciones en el tipo de cambio nominal. Una apreciacin de la moneda

nacional se produce cuando necesitamos menos moneda nacional para adquirir otra, por ejemplo
dlares estadounidenses.
Si decimos que la moneda nacional se apreci, es igual a decir que el tipo de cambi baj. Todo a la
inversa cuando hay una depreciacin del tipo de cambio nominal, sube el tipo de cambio.
Variaciones del Tipo de Cambio Nominal
Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en trminos de otra)
suelen variar a travs del tiempo. Las causas de las variaciones y sus efectos los veremos ms adelante.
Ahora tratar de explicar una cuestin de terminologa, que si bien a primera vista no parece tener
mucha importancia, su no conocimiento suele generar errores de interpretacin.
Una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en trminos de la moneda
extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dlares que obtena antes, necesito menos pesos,
entonces decir que la moneda local se apreci es lo mismo que decir que el tipo de cambio baj. Una
depreciacin es una subida del tipo de cambio.
Apreciacin moneda local baja el tipo de cambio.
Depreciacin moneda local sube el tipo de cambio.
1. Tipo de Cambio Real Multilateral
Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que las ponderaciones son
iguales a las proporciones que representa el comercio de los distintos pases.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en
el extranjero y evitar confusiones.
PLAZOS
El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:
1. Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir,
transacciones realizadas al contado.
2. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo,
dentro de 180 das.
INFLUENCIA EN EL DFICIT FISCAL
El anlisis del Dficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un sistema de
tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que
en una economa cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese
que bajo tipo de cambio fijo la variacin de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las
compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso
de mantener fijo el tipo de cambio
21

TIPO DE CAMBIO DE REFERENCIA

De conformidad con la Ley de Libre Negociacin de Divisas, el Banco de Guatemala calcula
diariamente el tipo de cambio de referencia del quetzal con respecto al dlar de los Estados Unidos de
Amrica, el cual es aplicable para la liquidacin de obligaciones tributarias u otras que supongan pagos
del o al Estado y sus entidades, as como para la resolucin de conflictos en el mbito administrativo y
jurisdiccional.
En ese sentido la Junta Monetaria en resolucin JM-126-2006 del 25 de octubre de 2006 y las
modificaciones comprendidas en resolucin JM-31-2009, resolvi lo siguiente:
Aprobar la metodologa de clculo del Tipo de Cambio de Referencia del quetzal respecto al dlar
de los Estados Unidos de Amrica, de la manera siguiente: El Tipo de Cambio de Referencia ser
igual al promedio ponderado de los tipos de cambio correspondientes a la totalidad de las
operaciones de compra y de venta de divisas realizadas por las instituciones que constituyen el
Mercado Institucional de Divisas, establecido a las 18:00 horas del da mismo da hbil bancario al
que corresponda.
Para los efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto en el prrafo anterior, se instruye a las
instituciones que constituyen el Mercado Institucional de Divisas que proporcionen diariamente al
Banco de Guatemala, de manera individualizada y en lnea, por medio del Sistema Privado
Institucional de Divisas (SPID), de la Bolsa de Valores Nacional, Sociedad Annima, informacin
relativa a los montos negociados y liquidados en dlares de los Estados Unidos de Amrica y su
equivalente en quetzales, tipos de cambio y hora de realizacin.
El Banco de Guatemala publicar el Tipo de Cambio de Referencia del quetzal respecto al dlar de
los Estados Unidos de Amrica el da hbil bancario siguiente al que se calcule y regir a partir del
da de su publicacin.
El Banco de Guatemala aplicar el Tipo de Cambio de Referencia a las operaciones de compra y de
venta de divisas que efecte con el Gobierno de la Repblica y con las instituciones y dems
dependencias del Estado.
Aprobar la metodologa de clculo del Tipo de Cambio de Referencia del quetzal respecto a
monedas extranjeras, distintas al dlar de los Estados Unidos de Amrica de la manera siguiente: el
tipo de cambio se determinar por la equivalencia de la moneda que se trate con relacin al dlar de
los Estados Unidos de Amrica, al cual se aplicar el Tipo de Cambio de Referencia para establecer
la equivalencia de dicha moneda con respecto al quetzal; para tal efecto, se tomar como base las
cotizaciones internacionales obtenidas por el Banco de Guatemala, entre las 8:00 y las 9:00 horas.
Las equivalencias as establecidas tendrn vigencia durante el da de que se trate, debindose citar
la fuente de dichas cotizaciones.
Cuando el Banco de Guatemala actu como intermediario en las operaciones que de conformidad
con la ley deba atender por cuenta de entidades del sector pblico, expresadas en moneda extranjera
distinta al dlar de los Estados Unidos de Amrica, a solicitud del interesado, el Banco de
Guatemala comprar o vender, segn sea el caso, a un banco en el exterior, la moneda de que se
trate. El precio al que se realice la operacin se le aplicar el Tipo de Cambio de Referencia del
quetzal con respecto al dlar de los Estados Unidos de Amrica, para efectos de la liquidacin
respectiva.
22

Disponer que en todas aquellas resoluciones emitidas por esta Junta en las que se haga mencin al
tipo de cambio de referencia de compra y al tipo de cambio de referencia de venta del quetzal con
respecto al dlar de los Estados Unidos de Amrica, debe entenderse que las mismas se refieren al
Tipo de Cambio de Referencia del quetzal con respecto al dlar de los Estados Unidos de Amrica.
Derogar la resolucin nmero JM-130-2001.

Autorizar a la Secretara de esta Junta para que publique la presente resolucin, la cual entrar en
vigencia el 1 de diciembre de 2006.
El Tipo de Cambio de Referencia del quetzal con respecto al dlar de los Estados Unidos de
Amrica es publicado diariamente por el Banco de Guatemala en medios de comunicacin escritos,
es divulgado en el sitio de internet de la institucin y es grabado en los telfonos: (502) 2429-6000,
(502) 2485-6000 y (502) 2390-6000. En cuanto al Tipo de Cambio de Referencia del quetzal
respecto a otras monedas extranjeras distintas del dlar de los Estados Unidos de Amrica, ste es
divulgado en el sitio de internet del Banco de Guatemala.
TIPO DE CAMBIO DE DIVERSAS MONEDAS EQUIVALENTE A DLARES
Moneda
TCR 1/
Dlares de EE.UU. **
8.00131
1/ Tipo de cambio de referencia calculado conforme resolucin JM-1262006

** Expresado en Quetzales.
Moneda
Compra
Yenes Japoneses
90.45
90.46
Francos Suizos
1.1571
1.1572
Dlares Canadienses
1.0655
1.0657
Libras Esterlinas
1.4384
1.43866
Coronas Suecas
7.9234
7.92761
Colones Costarricenses
534.81
545.52
Colones Salvadoreos
8.75
8.75
Pesos Mexicanos
12.9999
13.0055
Lempiras Hondureos
18.8951
19.0273
Crdobas Nicaragenses
21.2512
21.2512
6.0779
6.0787
Corona Danesa
Euro
1.224
1.2241
Corona Noruega
6.53303
6.53655
DEG
1.47108
1.47108
3.9049
3.91045
Peso Argentina
Real Brasileo
1.8446
1.8451
Won Coreano
1,250.90
1,253.65
7.796
7.7965
32.292
32.31
6.829
6.829
85.022
85.321
Dlar Hong Kong

Dlar Taiwn
Yuan China
Rupia Pakistn
Venta
23

Rupee India
Bolvar Fuerte
Peso Colombiano
47.3
47.32
4.2893
4.3
1,971.60
1,974.60
Todos los valores de Compra y de Venta estn expresados en

unidades monetarias respecto a US$.1.00
Excepto la Libra Esterlina, EURO y DEG que estn expresados en US$

Tomando en cuenta la tabla anterior, podemos equiparar varias monedas a nuestra moneda nacional o a
dlares que es la moneda de uso internacional.
Quetzales a Dlares
Dlares a Quetzales
* 180/8.00131
* 180 x 8.00131
TIPODE
QUETZALES CAMBIODE DLARES
REFERENCIA
Q180.00
8.00131
DLARES
$180.00
22.49632*
TIPODE
CAMBIODE QUETZALES
REFERENCIA
8.00131
1,440.2358*
Otras monedas
Quetzales a Yenes Japoneses
Quetzales a Pesos Argentinos
* 180/8.00131
** 22.49632 x 90.45
TIPODE
QUETZALES CAMBIODE
REFERENCIA
Q180.00
8.00131
* 180 / 8.00131
** 22.49632 x 3.9049
YENES
JAPONESES
DLARES
TIPODE
CAMBIODE
REFERENCIA
DLARES
PESOS
ARGENTINOS
22.49632* 2,034.79**
Q180.00
8.00131
22.49632*
87.8459
DLARES
24

6. TASA FLAT EN COMERCIOS

DEFINICIN
El flat tax o impuesto de tasa plana se refiere a un impuesto que se aplica de la misma forma a las
diferentes modalidades productivas: trabajo, capital y consumo con una tasa nica. Se aplica por igual a
personas fsicas y morales.
Esta tasa nica que simplifica los pagos de impuestos entre otras cosas evita la evasin y ha dado
buenos resultados en otros pases, ya que favorece el crecimiento del producto interno bruto.
Llamado tambin "abusivo" porque no tiene en cuenta el clculo de inters a rebatir sino que considera
siempre el saldo original para efectos de calcular el inters del periodo, teniendo como efecto que la
tasa efectivamente cobrada sea muy superior a la tasa nominal del crdito.
R = 4,500 +
P=
i=
n=
R=
4,500
1.67%
12
4,500 x .016709 x 12
12
R = 450.19
?
Periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Total
Amortizacion
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
375.00
4,500.00
Interes
Cuota
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
75.19
902.29
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
450.19
5,402.29
Saldo
4,500.00
4,125.00
3,750.00
3,375.00
3,000.00
2,625.00
2,250.00
1,875.00
1,500.00
1,125.00
750.00
375.00
-
Ntese que usando la misma tasa nominal de 1.67% y el mismo plazo que los ejemplos anteriores el
monto pagado de inters asciende a 902.29 unidades monetarias. Superior a los 503.58 pagados con
cuotas fijas, a los 626.59 con cuotas crecientes y a los 488.74 pagados con cuotas decrecientes.
25

CONCLUSIONES
1. Como dijimos al inicio del tema, para el incremento del capital es necesario una
inversin, un capital ocioso no genera utilidades, pero para tener una perspectiva
amplia es indispensable conocer el mercado. Cuando hablamos de inversin decimos
de que existen varias formas inversin, as las operaciones que conlleva cada una de
ellas, ya sean estas inversiones en el mercado burstil, la prestacin de servicios con
la finalidad de obtener beneficios particulares.
2. Es importante hacer nfasis en lo elemental que es la participacin de las
matemticas financieras en las operaciones financieras, la utilizacin de ellas en
combinacin con las formas de recapitalizar el capital se logra una buena inversin.
3. Las matemticas en operaciones financieras nos ayudan en hacer clculos exactos, en
combinacin de frmulas, que para cada caso de inversin existe.
4. Es indispensable conocer las operaciones financieras que conlleva cada inversin,
con el objeto de hacer negociaciones que satisfagan las necesidades del inversionista.
26

RECOMENDACIONES
Para poder tener xito en lo que se desea obtener al momento de invertir un capital, es
necesario contar con una buena asesora.
Es recomendable suscribir un contrato de Leasing, cuando no se cuenta con los recursos
necesarios para la obtencin de un bien mueble o inmueble, esto con el fin de no
contraer obligaciones, es una buena opcin para salir de apuros.
Una ventaja que se obtiene al contratar un fondo de pensiones, es a largo plazo, ya que
con la acumulacin de cuotas durante un tiempo determinado, al momento de retiro se
cuenta con un beneficio para el contribuyente. Hoy en da existen entidades financieras
que ofrecen atractivos beneficios con el depsito de rentas peridicas.
El uso de tarjetas de crdito hoy en da, nos sirva para apalear nuestra economa, aunque
con una buena administracin y manejo de ella podremos sacarle provecho, y as cubrir
esas necesidades.
Sabemos que en la actualidad el patrn como moneda cambiaria es el Dlar, por tal
razn cuando nos encontramos en una situacin en la que se invierte en cierta moneda,
existen lineamientos emitidos por el Banco Central para que se realicen las conversiones
pertinentes al caso.
27

BIBLIOGRAFIA
1. REPORTO. http://es.wikipedia.org/wiki/Reporto
2. REPORTO. http://www.eco-finanzas.com/diccionario/R/REPORTO.htm
3. Ejemplo de Reporto.
http://www.aulafacil.com/cursosenviados/analisisestadosfinancieros/Lecc-8.htm
4. Definicin de Fondo de pensiones. http://es.mimi.hu/economia/fondo_de_pensiones.html
5. FONDO DE PENSIONES.
http://www.gruposantander.es/ieb/pensiones/pensionesmod7.htm
6. EJEMPLO FONDO DE PENSIONES. http://www.primus.com.ve/pensiones.htm
7. ARRENDAMIENTO FINANCIERO.
http://es.wikipedia.org/wiki/Arrendamiento_financiero
8. EJEMPLO ARRENDAMIENTO FINANCIERO. http://www.contabilidad.tk/leasing67.htm
9. TIPO DE CAMBIO. http://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio
10. TIPO DE CAMBIO. http://www.deguate.com/artman/publish/ecofin_articulos/que-es-eltipo-de-cambio.shtml
11. FINANZAS PUBLICAS- TASA FLAT.
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/finbasaplij.htm
28

Mate en Otras Operacione Financieras

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Mate en Otras Operacione Financieras

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universidad Mariano Glvez

FONDO DE PENSIONES ------------------------------------------------------------------------------------ 8

Universidad Mariano Glvez

Cuando disponemos de cierta cantidad de capital, lo podemos destinar a la inversin con el

Universidad Mariano Glvez

EJEMPLO / CASO PRCTICO

Universidad Mariano Glvez

2. LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO)

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Oportunidad de renovacin tecnolgica.

EJEMPLO / CASO PRCTICO

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

EJEMPLO / CASO PRCTICO

La comisin que le cobra la Afore es del 1.01% del salario bimestral

Universidad Mariano Glvez

C1 = 737.58 (1.0152) (5.693308836)

Universidad Mariano Glvez

M = 737.58 (k) (-20.29671484) (-3.887056964)

336, 335.06 =R (68.05197809)

ya que el total aportado a la operadora de pensiones es

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

La tradicional es la de la banda magntica. No obstante, se est

CMO FUNCIONA UNA TARJETA DE CRDITO?

Universidad Mariano Glvez

Solicitud llena y firmada

EJEMPLO/ CASO PRCTICO

Universidad Mariano Glvez

y los intereses son

Siendo los intereses ahora:

5. TIPO DE CAMBIO Y SU CONVERSIN

SISTEMA DE TASAS DE CAMBIO

Universidad Mariano Glvez

Tipo de cambio fijo

Tipo de cambio flexible o flotante

Universidad Mariano Glvez

Tipo de Cambio Real (bilateral)

Tipo de Cambio Nominal

Universidad Mariano Glvez

Existen apreciaciones y depreciaciones en el tipo de cambio nominal. Una apreciacin de la moneda

Universidad Mariano Glvez

TIPO DE CAMBIO DE REFERENCIA

Universidad Mariano Glvez

Derogar la resolucin nmero JM-130-2001.

1/ Tipo de cambio de referencia calculado conforme resolucin JM-1262006

Dlar Hong Kong

Universidad Mariano Glvez

Todos los valores de Compra y de Venta estn expresados en

EJEMPLO / CASO PRCTICO

Quetzales a Pesos Argentinos

Universidad Mariano Glvez

6. TASA FLAT EN COMERCIOS

EJEMPLO / CASO PRCTICO

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

Universidad Mariano Glvez

S-ar putea să vă placă și