UNIVERSIDAD LOS ANGELES DE CHIMBOTECATOLICA-HUARAZ.

MACROECONOMIA.

DOCENTE: ECON. JUDITH DEL PILAR ZUIGA

RONDAN.
MANUAL DE MACROECONOMIA
CONTABILIDAD-IV.
TURNO MAANA
HUARAZ.
2016.

MACROECONOMIA

Unidad I
La teora macroeconmica
1.1. Visin global de la asignatura y la definicin e importancia del anlisis macroeconmico de la economa.
1.2. La macroeconoma como una rama de la ciencia econmica.
La macroeconoma, conceptos bsicos.
Evolucin histrica de la macroeconoma.
1.3. El Producto Bruto Interno (PBI)
La contabilidad nacional.
El PBI nominal y real.
1.4. E l sistema econmico agregado.
Oferta agregada.
Demanda agregada.
1.5. El presupuesto del estado.
1.6 El multiplicador Keynesiano.
I. GENERALIDADES:
I.1. DEFINICION.
Es el estudio de la economa nacional y global. Busca explicar los precios promedio y el empleo, ingreso y
produccin total. La Macroeconoma estudia los efectos de los impuestos, el gasto gubernamental y del
supervit o dficit presupuestario del Gobierno sobre los empleos y el ingreso total, estudiando adems los
efectos del dinero y las tasas de inters.
I.2. NACIMIENTO:
Las economas empezaron a estudiar el crecimiento econmico de largo plazo, la inflacin y los pagos
internacionales desde 1750, siendo el origen de la macroeconoma, sin embargo la macroeconoma
moderna surge a partir de los aos 30 con la Gran Depresin; y es fundada por Jhon Maynard Keynes
cuando intentaba comprender el mecanismo econmico de la crisis de los 30; (post segunda guerra
mundial); que consisti en una dcada (1929-1939) de desempleo elevado y produccin estancada a lo
largo y ancho de la economa mundial. El congreso de los EEUU proclamo que los resultados
macroeconmicos eran de responsabilidad federal; en 1946 se aprob la ley del empleo, es por ello que el
congreso defenda el papel del estado en el fomento de la Produccin y empleo, mantenindose la
estabilidad de precios.
I.3. CAMPO DE ESTUDIO.
Responde a tres preguntas fundamentales:
a. Cules son las causas de la
inflacin de precios y como
puede
mantenerse
controlada?
Todas las economas de mercado
se
expanden
y
contraen,
conocindose este proceso como
ciclo
econmico,
la
macroeconoma analiza las causas
del desempleo y lo diagnostica,
surgiendo
algunas
posibles
soluciones al mercado laboral,
como incrementar la demanda
agregada, reformar instituciones
del mercado de trabajo.

Los precios son usados para medir

valores econmicos y gestionar
empresas, cuando los precios
suben rpidamente se conoce
como inflacin de precios; el
patrn de medida pierde su valor
ocasionando
oscilaciones
de
precios e ineficiencia econmica.
La macroeconoma puede sugerir
cual es el papel que desempeara
la poltica monetaria y fiscal, los
sistemas de tipo de cambio y un
Banco central independiente en la
contencin de la inflacin.

I.4. OBJETIVOS E INSTRUMENTOS

a.OBJETIVOS:
Elevado nivel de produccin.

b. Cmo puede aumentar un

Pas su tasa de crecimiento
econmico?
Punto
esencial
de
la
macroeconoma,
referido
al
crecimiento potencial productivo de
una economa, es el factor que
determina el crecimiento de
salarios reales y nivel de vida
(PBI). Entre
los
factores
fundamentales para conseguir un
rpido crecimiento econmico se
encuentra el predominio de libre
mercado, elevadas tasas de ahorro
e inversin, poltica comercial de
exportacin
y
un
Gobierno
honrado.

rpido crecimiento de la produccin.

 Bajo desempleo y precios estables.

Evaluar resultados globales de
economa.

una

Analizar y elegir los instrumentos que

pueden utilizar los Gobiernos para el logro
de sus objetivos econmicos

MEDICION:
La produccin: Suministrar bienes y servicios que desea la poblacin, el indicador mas amplio
de la produccin es el PBI, que mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales
que produce un pas durante el ao , el Producto Bruto Interno (PBI) se mide de dos formas:
PBI Nominal, medido a precios corrientes de mercado.
PBI Real que se calcula en precios constantes (N de produccin * precio de un ao dado); al
PBI real mas una mejora en el nivel de vida se le conoce como crecimiento econmico.
Elevado empleo y bajo desempleo: Estos 2 indicadores, repercuten directamente en los
individuos, el objetivo es un elevado empleo que es la contrapartida de un bajo empleo. La tasa
de desempleo refleja la situacin del ciclo econmico; cuando la produccin se desincrementa, la
demanda de trabajo decrece y la tasa de desempleo se acrecienta.
Precios estables: el indicador mas frecuente del nivel general de precios es el ndice de precios
del consumidor (IPC), mide el costo de la canasta bsica familiar adquirido por un consumidor
urbano medio.
La tasa de inflacin; es la tasa de crecimiento o descenso del nivel de precios de un ao a otro,
cuando los precios se desincrementa hablamos de deflacin y del otro extremo tenemos a la
hiperinflacin. La estabilidad de precios es esencial, dado que para que el sistema de mercado
funcione los precios deben transmitir informacin sobre escasez relativa.
Matemticamente:
IN-ip = IPC (Ao presente) IPC (Ao pasado) *100
IPC (Ao pasado)
b.INSTRUMENTOS DE LA POLITICA MACROECONOMICA.
Un instrumento de poltica es una variable econmica controlada por el Gobierno que influye en
uno o ms objetivos macroeconmicos.
Poltica Fiscal: Referida a la utilizacin de impuestos y gasto pblico.
El gasto pblico adopta dos formas:
1.Compras del estado en bienes y servicios.
2.Transferencias del estado (Rentas de determinados grupos, ancianos, nios pobres
desempleados)
El gasto publico determina las dimensiones del sector Publico y privado, es decir que parte del
PBI es publico y no privado; el gasto publico afecta al nivel global del gasto de la economa por
ello al PBI.
Los Impuestos afectan a la economa de dos formas:
1.Afectan a la renta de los individuos.
2.afectan a los precios de los bienes y de los factores productivos.
Poltica monetaria: utilizada por los gobiernos cuando gestionan dinero, crdito y el sistema
monetario del Pas. El regulador del sistema monetario de un Pas es regulado por el BCR quien
es el encargado de la Oferta monetaria, es decir la cantidad de dinero y variables
econmicas*financieras como tipos de inters, precios de acciones, precios de viviendas y tipo
de cambio. Cuando se restringe la oferta monetaria, los tipos de inters se incrementan, la
inversin decrece se reduce el PBI; si el BCR se enfrenta a una resecin econmica la oferta
monetaria se incrementa y baja los tipos de inters estimulando la inversin.
I.5.
RELACIONES INTERNACIONALES
Todos los pases participan en la economa mundial y estn ligados mediante el comercio y las
finanzas, los pases vigilan sus movimientos de comercio exterior, un ndice importante son las
exportaciones netas, dada por la diferencia entre importacin y exportacin, las relaciones
internacionales se da en dos tipos de poltica.
a.poltica Comercial.- Consiste en aranceles, contingentes y otras reglamentaciones que
restringen o fomentan las exportaciones e importaciones.
b.Gestin financiera internacional: donde especifica que en el comercio internacional de un pas
influye su tipo de cambio, que representa el precio de su moneda expresado en las monedas de
otro Pas.

MEDIDAS Y CUANTIFICACION DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA. (Cuentas Nacionales)

1. PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI).- Es el valor de la produccin agregada de bienes y
servicios en una economa durante un periodo determinado (un ao). As tambin es el valor
total de la produccin corriente de bienes y servicios dentro del territorio nacional, durante un
periodo de tiempo.
1.1.
a.

Principios Fundamentales de la actividad econmica:

Distincin entre flujo y acervo
FLUJO
Es una cantidad por unidad de tiempo.
El PBI es un flujo, dado que es el valor de bienes y
servicios producidos en un pas durante un tiempo

ACERVO

Es la cantidad que existe en un momento

dado.

El ahorro, el capital es un acervo o reserva.

CAPITAL E INVERSION:
CAPITAL.- Viene a ser la planta, el equipo, las construcciones, el dinero y los inventarios de
materia prima y de bienes semiterminados; la cantidad de capital ejerce influencia sobre el
PBI.
Flujos que cambian el acervo del capital:
La inversin; que es la compra de capital nuevo, por tanto una mayor inversin aumenta el
acervo de capital.
La depreciacin; es la disminucin del acervo de capital; resulta del desgaste,
obsolescencia o consumo de capital.
RIQUEZA E INVERSION
RIQUEZA.- Otro acervo econmico, viene a ser el valor de todas las cosas que poseen las
personas. Tal es as que:
A = Y C
Donde: A = Riqueza o ahorro.
Y = ingreso.
C = Consumo en impuestos y gastos.
b.

Igualdad entre ingreso, gasto y valor de la produccin.

FLUJO CIRCULAR DEL INGRESO-GASTO.

Flujo circular ingreso gasto

S=ahorro familiar

T= impuestos

Familia
s

Gobiern
o

C=consumo

End. Del gobierno

Mercado de
Recursos

End.Externo

I= inversin
XN=exportaciones
netas

Empres
as

Mercado
Financiero

Mercado de
bienes

Resto
del Mundo

Endeudamiento de empresas

FUNCIONAMIENTO: FAMILIAS Y EMPRESAS

EN EL MERCADO DE RECURSOS:
Las familias venden y las empresas compran los servicios de capital, tierra, habilidades
empresariales.
Las empresas pagan ingresos alas familias como retribucin por el uso de recursos.
Los ingresos retenidos de las empresas (beneficios) que no se distribuyen a las familias
forman parte del sector familia.
El ahorro de las familias que vuelven a prestar a las empresas es el ingreso agregado.
EN EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS.
Las Empresas venden y las familias compran bienes de consumo.
El pago que realizan las familias por estos bienes y servicios es el gasto de consumo.

FUNCIONAMIENTO: INVERSION:
Las empresas invierten en el mercado de bienes.
Algunas empresas producen bienes de capital y otras las compran.
Las empresas financian su inversin endeudndose con las familias en los mercados
financieros.
El ahorro de las familias fluye hacia fuera de los mercados financieros.
FUNCIONAMIENTO: GOBIERNOS.
Los gobiernos compran bienes y servicios a las empresas (Gasto gubernamental)
Los gobiernos usan los impuestos para pagar sus compras.
Los impuestos netos son iguales a los impuestos pagados menos los pagos de intereses
que reciben las familias por financiar la deuda publica.
Las transferencias son pagos en efectivo que hacen los gobiernos a las familias y a las
empresas en forma de beneficios de seguridad social, compensacin de desempleo y
subsidios.
Un dficit presupuestario (Gasto Gubernamental >impuestos recaudados), se financia
mediante endeudamiento en los mercados financieros.
FUNCIONAMIENTO: SECTOR RESTO DEL MUNDO:
Las empresas exportan bienes y servicios del resto del mundo e importan bienes y
servicios del resto del mundo.
Las exportaciones menos el valor de las importaciones se llaman exportaciones netas, que
de ser positivas el resto del mundo estar en dficit y la economa domestica en supervit;
de ser negativas se dice que el pas estar en dficit y el resto del mundo tendr supervit.

1.2.
MEDICION DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
a. Por lo que los compradores pagan por ella (Precio)
b. Por lo que cuesta a los productores producirlo (Costo)

ENFOQUE DEL GASTO:

Los ingresos de las empresas por la venta de bienes y servicios es igual al gasto de consumo
(C) , mas la inversin (I), mas las compras gubernamentales en bienes y servicios (G), mas las
exportaciones Netas (XN); la suma de estos cuatro flujos es igual al gasto agregado de bienes
y servicios,
PBI = GN = C + I + G + (X M)
PBI = GN = C + I + G + XN
Como funciona la Inversin?
AHORRO NACIONAL
ENDEUDAMIENTO CON EL RESTO DEL MUNDO
La suma de los ahorros de las familias, empresas Si gastamos mas en bienes y servicios del
y gobierno se denomina ahorro nacional o interno.
exterior debemos pedir prestado o endeudarnos
AN = S + (T-G)
con el resto del mundo para pagar la diferencia
Donde:
M>X= se pide prstamo.
S = Ahorro de las familias y empresas (ingresos
Entonces parte del ahorro del resto del mundo
menos impuestos y gastos de consumo S= Y
financia nuestras exportaciones negativas y
(T+C).
liberan un monto igual al ahorro nacional para
T G = Ahorro del gobierno (Impuestos netos
financiar la inversin domestica.
menos compras gubernamentales en bienes y Si los extranjeros gastan mas en bienes y
servicios.
servicios producidos en nuestra economa, de lo
Si T>G; el Gobierno tiene supervit; es fuente de
que nosotros gastamos en ellos, los extranjeros
financiamiento e inversin.
deben pedirnos un prstamo para pagar la
diferencia.
Si T< G; el Gobierno tiene dficit y el ahorro se
X>M = Nos piden Prstamo.
usa para financiar el dficit.
Entonces parte de nuestro ahorro nacional fluye
en el resto del mundo.

Ejemplo PBI ENFOQUE DEL GASTO ECON. C.

CONCEPTO
Gasto en Consumo final en el territorio nacional.

SIMBOLO
C

CANTIDAD
(MILLONES
DE S/) 2005
79,2

PORCENTAJE
PBI
65,08

Gasto en Consumo final de la Administracin Publica

24,2

19,88

Inversin y formacin bruta de capital.

25,5

20,95

Exportaciones Netas

XN

-7,2

-5,92

PBI

GN

121,7

100

C = Gasto en consumo final; gasto de hogares en bienes y servicios.

I = FBK =Inversin, gasto de empresas en bienes de capital y construcciones, gasto de familias
en casas nuevas, variacin de inventarios de los negocios.
G = Gasto en consumo final de la administracin publica; compra de bienes y servicios por los
gobiernos (gastos en defensa nacional, provisin de servicios pblicos, transferencias,
asistencia medica.
XN = Exportaciones netas, abarca los productos que las empresas venden en el extranjero o
compran del extranjero.
GASTOS QUE NO ESTAN EN EL PBI:
- Bienes y servicios intermedios.- son los bienes y servicios que las empresas se compran
unas a otras y son usadas como insumos en la produccin de servicios y bienes que se
venden a usuarios finales, contar el gasto en bienes y servicios intermedios y el gasto en
bienes finales implica contar lo mismo dos veces conocindose como el problema de doble
contabilidad el cual debe ser evitado; el que un bien sea final o intermedio depende del uso
que se le de no de lo que es.
- Costo en bienes usados.- dado que estos bienes se contaron como parte del PBI en el
periodo el cual se produjeron y eran nuevos.
- Activos financieros.- las empresas con frecuencia venden activos financieros (bonos,
acciones), para financiar compras en bienes de capital recientemente producido, es decir los
valores financieros son excluidos del PBI.
ENFOQUE DEL INGRESO (YN)
Se da por la suma de los ingresos que las empresas pagan a las familias por los recursos
productivos que estas le ofrecen, El ingreso de un pas se mide en cuatro categoras.
a. Remuneracin de asalariados (RA).- retribucin a la mano de obra asalariada.
b. Excedente Bruto de Explotacin (EBX).- pago a la propiedad (intereses, regalas,
utilidades), remuneracin a empresarios y pago a mano de obra no asalariada.
c. Ingreso Mixto (YM).- reserva de depreciaciones que crean las unidades productivas para
sustituir activos fijos desgastados.
d. Impuestos sobre la Produccin y las Importaciones (Tpym).- gravmenes establecidos
por el Gobierno sobre la produccin, venta, compra y uso de bienes y servicios menos los
subsidios otorgados a los productores.
PBI = YN = RA + EBX + YM + Tpym.
VALORACION DE LA PRODUCCION DE INDUSTRIAS:
Otro mtodo de calculo del PBI; para medir el valor de la produccin de una industria contamos
con un valor agregado, que es el valor de la produccin de una empresa menos el valor de los
bienes intermedios que la empresa compra a otras empresas; es decir es la suma de los
ingresos incluyendo beneficios pagados a los factores productivos utilizados por la empresa.
DIFERENCIA ENTRE LA RELACION DE GASTO E INGRESO NACIONAL
El enfoque del gasto por lo general usa datos de encuestas de tiendas minoristas,
construccin de casas, inversin de negocios, cuentas del gobierno y otras Fuentes.
El enfoque del ingreso usa datos proporcionados por las oficinas de recaudacin de
impuestos
1.3.

NIVEL DE PRECIOS Y PBI REAL.- Es medida por el ndice de precios del Consumidor
(IPC)
IPC.- mide el nivel promedio de precios de bienes y servicios que adquiere una familia;
para el clculo de este ndice se selecciona un periodo base y se realiza una encuesta de
gasto de consumo, para determinar la canasta bsica familiar. El IPC se calcula al valorar
la canasta a precios corrientes del mes y al expresar su valor como porcentaje del valor de
la misma canasta en el periodo base. Ejemplo de clculo simplificado
PERIODO BASE

CANTIDAD

CONCEPTO

PRECIO

GASTO

PRECIO CORRIENTE
VALOR DE
PRECIO
CANASTA

5
6
100

KG. DE NARANJA
CORTES DE CABELLO
VIAJES EN AUTOBUS
GASTO TOTAL
IPC

0,8
11
1,4
=210/210*100

4
1,2
66
12,5
140
1,5
210
100 =231/210*100

6
75
150
231
110

El precio de la canasta en el periodo corriente es 10% mas alto de lo que era en el periodo
base.
PBI REAL.- es el PIB valorado a precios del ao base para su calculo se usa diferentes
metodologas. Para el aso latinoamericano, los departamentos de la contabilidad Nacional
usan un Promedio de ambos indicies ao base y corriente llamado media geomtrica
calculado como la raz cuadrada del producto de los dos ndices.
DEFLACTOR DEL PBI.- Mide el nivel promedio de precios de todos los bienes y servicios
incluidos en el PBI
DPBI = (PBI NOMINAL /PBI REAL)*100
El PBI nominal es el valor de la produccin del periodo corriente a precios corrientes.
El PBI Real es el valor de la produccin del periodo corriente a precios del periodo del ao
base.
El deflactor del PBI permite eliminar el efecto inflacin para el clculo y no permite verificar que
ha pasado con el BI real.
1.4.

MEDICION DEL CRECIMIENTO ECONOMICO.

Tasa de crecimiento econmico.- es el cambio porcentual de la cantidad de bienes y
servicios producidos por una economa de un periodo a Otro.
TCrec. Econ. = PBI Real Presente PBI Real ao pasado * 100
PBI Real ao pasado
La tasa de crecimiento se usa para realizar:
a.
Comparaciones de bienestar econmico.- el bienestar econmico refleja la situacin
econmica y mejora cuando la produccin crece. El bienestar econmico depende de
muchos factores que el PBI real no mide alguno de estos son:
- Sobre gasto por inflacin.
- Tiempo libre.
- Productividad del hogar.
- Calidad del medio ambiente.
- Actividad
econmica
- Libertad poltica y justicia
subterrnea.
social
- Salud y esperanza de vida.
b.
Comparaciones internacionales.- para efectuar comparaciones de bienestar
econmico internacional se debe usar fuentes adicionales al PBI, debiendo convertirse
el PBI a una misma moneda, un mismo precio y nueva valoracin de bienes y
servicios.
c.
Pronsticos del ciclo econmico.- cuando el BCR decide subir las tasas de inters
para aminorar una expansin, observa las estimaciones recientes del PIB real e
inflacin
Las fluctuaciones de la actividad econmica nos relata una historia casi exacta acerca
de la fase del ciclo econmico, cuando el PBI crece la economa esta en expansin y
cuando el PBI se contrae la economa esta en resecin, a medida que el PBI flucta lo
hace el empleo y desempleo.
1.5.

MEDICION DE LA INFLACION:
El objetivo de calcular el IPC es medir la inflacin. La tasa de inflacin es el cambio
porcentual de los precios de un periodo siguiente.
TInf = IPC AO ACTUAL IPC AO PASADO * 100
IPC AO PASADO
Sesgos en el IPC.- Fuentes principales del sesgo del IPC son:
- Sesgo por bienes nuevos.
- Sesgo por cambio de calidad.
- Sesgo por sustitucin de mercancas.
- Sesgo por sustitucin de tiendas.
Consecuencias del sesgo: son tres:
- Distorsiones en contratos privados.
- Aumento en los desembolsos de Gobierno.
- Provoca un sesgo en las estimaciones de ingresos reales

Matriz de Insumo-Producto (MIP)

El modelo de insumo producto fue desarrollado en la dcada del 30 por Wassily Leontief
culminando con la publicacin, durante 1941, de las matrices de los Estados Unidos de los aos
1919 y 1929. A partir de ese momento, diversos pases comenzaron a elaborar los cuadros de
insumo producto.
Definicin.- La MIP es un registro ordenado de las transacciones entre los sectores productivos
orientadas a la satisfaccin de bienes para la demanda final, as como de bienes intermedios que
se compran y venden entre s. De esta manera se puede ilustrar la interrelacin entre los diversos
sectores productivos y los impactos directos e indirectos que tiene sobre estos un incremento en la
demanda final. As, la MIP permite cuantificar el incremento de la produccin de todos los sectores,
derivado del aumento de uno de ellos en particular.
UTILIDAD
1. Para las decisiones empresariales.- Para el empresario, que conoce bien el sector de
actividad en donde estn ubicados los compradores de los bienes y servicios que produce,
pero que conoce menos sobre la rama de actividad de los clientes de sus compradores, la MIP
ofrece una descripcin detallada de la ruta que siguen los bienes y servicios hasta llegar a la
demanda final; y le brinda la participacin relativa de su empresa en el total de una
determinada rama de actividad con sus consecuentes posibilidades de expansin de mercado.
2. Para las Polticas de empleo.- As como la MIP permite medir los impactos directos e
indirectos en la produccin como consecuencia de cambios en la demanda final, lo mismo
puede decirse con respecto a las decisiones tendientes a reducir el desempleo, las cuales
pueden llegar a tener una base estadstica ms slida: por ejemplo, la expansin de la
actividad de la construccin, ya sea de obras pblicas como derivadas de estmulos ofrecidos
al sector privado, repercutir en la actividad en s misma, as como en todos los sectores
vinculados a ella, de aqu que el efecto completo en los requerimientos de empleo directos e
indirectos se pueda cuantificar slo con una matriz de estas caractersticas.
3. Para las Proyecciones de comercio exterior.- En circunstancias en que la balanza de pagos
impone restricciones a la poltica econmica, el nivel de importaciones puede ser
correctamente determinado a travs de ejercicios de insumo-producto. De esta manera se
puede obtener la demanda directa de importaciones as como la demanda indirecta de todos
los sectores involucrados directa o indirectamente. A la vez, otra de las aplicaciones
convencionales de la MIP consiste en el anlisis entre las exportaciones y los insumos directos
e indirectos que requieren, algunos de los cuales pueden ser importados.
4. Para el Anlisis de precios y costos.- La MIP permite determinar el efecto en el nivel general
de los precios de la economa ya sea como consecuencia de la modificacin de alguno de los
precios de los bienes o servicios (nacionales e importados), as como de la modificacin de las
tasas tributarias al ofrecer una completa interrelacin entre los sectores productivos.
5. Para el Anlisis de la energa y el medio ambiente.- El anlisis de la energa se puede hacer
calculando el contenido energtico de los diferentes productos en la demanda intermedia y
final y con ello las necesidades directas e indirectas de energa, las cuales se expresan en
trminos fsicos o en trminos de valor como matrices energticas. Por otra parte, para el
anlisis del medio ambiente, el mtodo insumo-producto permite la determinacin de las
fuentes directas e indirectas de contaminacin al relacionar datos sobre emisiones en trminos
fsicos con los cuadros insumo-producto. De esta manera se puede calcular el contenido de
"contaminacin" de la demanda final.
6. Para la estadstica.- Al confrontar la oferta con la utilizacin de los bienes y servicios
producidos en la economa, la MIP otorga un marco de consistencia para las estimaciones que
provienen de distintas fuentes: encuestas industriales, encuestas de gastos de los hogares,
estadsticas de comercio exterior, etc. Para ciertos sectores atomizados de la produccin la
determinacin del nivel de actividad mediante las encuestas tradicionales arroja resultados
parciales. Para contrarrestar esto, cuando se elabora la MIP se dispone con mayor precisin de
la estimacin de la produccin del principal insumo de dicho sector. De esta manera, la
confrontacin de ambos resultados pone en evidencia la referida inconsistencia y permite su
adecuada correccin.
Por consiguiente: La Matriz Insumo Producto. Muestra en conjunto y en forma cuantitativa la
actual diversidad productiva del pas y su estructura. La MIP constituye una herramienta central
en el anlisis econmico ya que permite indagar las repercusiones sectoriales frente a
variaciones que son consecuencia de las decisiones de los particulares o de los responsables
de la definicin de la poltica econmica. A la vez, estamos hablando de una herramienta que
posibilita analizar las debilidades y fortalezas del sistema de estadsticas econmicas del pas.

En tiempos en los que la tecnologa y las comunicaciones generan una sobreabundancia de

informacin, los servicios estadsticos nacionales favorecen una adecuada interpretacin en
base a esquemas integradores, entre los cuales, la matriz de insumo producto, tiene un
potencial destacado.
Componentes de la MIP.- El modelo de insumo-producto se compone de tres tablas bsicas:
1. Tabla de transacciones intersectoriales.- Es un cuadro de doble entrada en donde cada
sector productivo figura en las filas y en las columnas. En las filas, figuran las ventas que los
sectores realizan tanto para el consumo intermedio como para la demanda final. Los bienes y
servicios destinados al consumo intermedio son los que se insumen en el proceso de
elaboracin de otros bienes mientras que los asignados a la demanda final son los que no
sufren una transformacin posterior durante el perodo de cmputo. Los bienes finales
comprenden el consumo de las familias, el consumo del gobierno, la inversin bruta interna y
las exportaciones. La suma de ambos destinos (intermedio y final) de los bienes y servicios de
cada sector representa su valor de produccin.
Ejemplo: Recurramos a una versin muy simplificada de la economa compuesta por tres
sectores productivos: 1. Agricultores. 2. Molinos y productores de insumos de la agricultura 3.
Panaderas.
Supuestos: Los agricultores le venden trigo a los molinos (S/100) y entre productores del
mismo sector se venden semillas (S/10) producidas durante el mismo ao. Por su parte, los
molinos producen harina (S/150) destinados a las panaderas y adems, le venden
combustibles y fertilizantes a los agricultores (S/20) para que puedan generar su produccin.
Por ltimo, las panaderas, con la harina comprada a los molinos obtienen pan que lo venden a
las familias (S/200).
Tabla de transacciones intersectoriales

Sector origen- sector destino

s1-agricultores
s2,Molinos y productores de insumos de
la agricultura
s3-panadera
Consumo intermedio
Valor agregado
Valor de la produccin

s1agricultores
10

demanda intermedia
s2Molinos y
s3productores de
panadera
insumos de la
agricultura
100

20
30
80
110

150
100
70
170

150
50
200

total

demanda
Final

valor de la
produccin

110

110

170
0
280

170
200

200
200

200
480

En las filas de la tabla se pueden observar las ventas de cada sector y en las columnas, sus
compras. El total de las compras de cada sector constituye el consumo intermedio. La diferencia
entre el valor de la produccin de cada sector con la produccin comprada a otros sectores (es
decir, su consumo intermedio) representa su valor agregado. La sumatoria de los valores
agregados de los sectores productivos representa el PRODUCTO, que es la medida de la riqueza
generada por la economa (S/200). De esta manera, se evitan las duplicaciones en que se incurrira
de sumarse los valores de produccin de cada sector (S/110+S/170+S/200=S/480). Como se
puede observar, en la interseccin de la fila de valores agregados con el total de la demanda final,
los valores obtenidos son coincidentes. As, tambin se puede definir como PRODUCTO a los
bienes finales producidos en la economa durante un determinado perodo.
2. Matriz de coeficientes de requerimientos directos (o de coeficientes tcnicos).-Esta
matriz es una derivacin simple de la tabla de transacciones intersectoriales. Se obtiene
dividiendo los componentes del consumo intermedio y valor agregado de cada sector por su
correspondiente valor de produccin. Expresa los requerimientos directos de insumos o valor
agregado del sector que figura en el cabezal de la columna. Por ejemplo, el sector de los
agricultores, para producir por S/ 1, necesita S/ 0,09 del mismo sector (semillas), S/ 0,18 del
sector 2 (combustibles y fertilizantes) y genera valor agregado por S/ 0,73.
Matriz de coeficientes de requerimientos directos (o de coeficientes tcnicos)
s1-agricultores

s2Molinos y productores de
insumos de la agricultura

s3-panadera

S1-agricultores
S2,Molinos y productores de insumos de la agricultura
S3-panadera
Consumo intermedio
Valor agregado
valor de la produccin

0,09
0,18

0,59

0,27
0,73
1

0,59
0,41
1

0,75
0,75
0,25
1

Esta matriz, brinda una importante visin de la estructura de la economa y de las estructuras de
costos sectoriales. Pero, no permite determinar las repercusiones totales en los niveles de
produccin ante cambios en la demanda final.
Supongamos que se estima un incremento de S/ 10 en la demanda de pan. El primer impacto, es
obviamente un incremento por el mismo monto en la produccin de la panaderas. Pero, para
producir ese valor, las panaderas requerirn, en una primera etapa, a partir del impacto inmediato,
harina a los molinos (S/10 x 0,75 segn la matriz de coeficientes tcnicos). Estos, a su vez,
demandarn mayores insumos a los agricultores (S/7,5 x 0,59). En una tercera etapa, los
agricultores utilizarn mayores insumos del propio sector (S/ 4,4 x 0,09) y del sector 2 (S/4,4 x
0,18). Como se puede observar, los efectos en los valores de produccin se van reduciendo en
cada etapa y luego de una cantidad suficiente de etapas se puede tener el efecto acumulado total
segn se presenta en la ltima columna del siguiente cuadro:
Incrementos en el Valor de Produccin por etapas
Impacto
Inmediato
s1-agricultores
s2,Molinos y productores
de insumos de la
agricultura
s3-panadera

1
Etapa

2
Etapa
S/7,5*0,59=S/4,4

S/10*0,75=S/7,5

3a
etapa
S/4,4*0,09=S/0,4

Efecto
Resto de
acumulad
etapas
o final
0,7 S/5,5

S/4,4*0,18=S/0,8

0,2 S/8,5

S/10

S/1

3. Matriz de coeficientes de requerimientos directos e indirectos.-En el cuadro anterior se

present el incremento en los valores de produccin ante el aumento en la demanda final de un
solo sector. La resolucin global para determinar los requerimientos totales que provocan los
aumentos en la demanda final en los distintos sectores se logra mediante un procedimiento
matemtico que transforma la matriz de coeficientes tcnicos en una de requerimientos directos e
indirectos.
Interpretacin.- Los valores de la demanda final de cada sector objetivo se asignan al sector que
figura en el cabezal de la columna y se multiplican por los valores registrados hacia abajo. Por
ejemplo, el incremento de S/ 10 en el consumo de pan se manifiesta en un incremento de S/ 5,5 en
el sector de agricultores (S/10 x 0,55), S/ 8,5 en el sector 2 (S/10 x 0,85) y S/10 en el mismo sector.
Si el incremento de S/10 correspondiera a la demanda final de los otros sectores se procedera de
la misma manera. Por ltimo, con los nuevos valores de produccin determinados, se vuelve a la
matriz de requerimientos directos, y mediante la multiplicacin de los coeficientes tcnicos se
obtiene una nueva matriz de incrementos en las transacciones intersectoriales.
Por ejemplo, el incremento de S/10 de la demanda de pan se traducir en un aumento en la
produccin de los agricultores de $5,50. Este incremento se reflejar en un mayor valor agregado
del sector 1 de S/4,02 (S/5,50 por su respectivo coeficiente tcnico 0,73), de S/0,99 de compras al
sector 2 (S/5,50 x 0,18) y de consumos del sector 1 (S/5,50 x 0,09).
Matriz 3 - Matriz de coeficientes de requerimientos directos e indirectos: incrementos en las
transacciones intersectoriales como consecuencia de un aumento de S/10 en el sector 3.
s1agricultores
s1-agricultores
s2,Molinos y productores de insumos de la agricultura
s3-panadera
Consumo intermedio
Valor agregado
valor de la produccin

s2Molinos y productores de
insumos de la agricultura

0,49
0,99

5,01

1,48
4,02
5,5

5,01
3,49
8,5

s3-panadera

7,5
7,5
2,5
10

Las transacciones con el exterior.- Hasta aqu, se ha presentado una visin completa de los
conceptos bsicos del modelo de insumo-producto, para algunos la versin de una economa
cerrada en donde no existen transacciones con el exterior puede resultar excesivamente
simplificada; continuando con el sencillo ejemplo numrico incorporamos algunas operaciones de
exportaciones e importaciones.

10

Supuestos: se registran las mismas transacciones presentadas en el apartado anterior, pero

modificadas por las siguientes operaciones con el exterior. Los agricultores mantienen el valor de la
produccin de trigo (S/110) y una parte la exportan (S/20). Al mismo tiempo, conservan los mismos
requerimientos de insumos, pero en el caso de los combustibles y fertilizantes una parte (S/5) se
adquieren en el exterior.
El sector 2 no realiza operaciones con el exterior, pero como consecuencia de la menor
disponibilidad de trigo produce menos harina (S/120 en vez de S/150).
Por su parte, las panaderas suplen la deficiencia interna de harina importndola (S/30), a efectos
de mantener la produccin de pan. Con la incorporacin de estos datos se hace necesario elaborar
una tabla adicional: la Matriz de importaciones. En ella figuran en las columnas los sectores
demandantes de los insumos y en las filas los sectores de actividad en el exterior que le dan
origen. En un ejemplo ms completo, tambin figuraran requerimientos de insumos para satisfacer
la demanda final tales como el consumo de las familias.
Matriz de Importaciones
Sector de origen en el exterior sector de utilizacin en
el Pas

s1agricultores

s1-agricultores
s2,Molinos y productores de insumos de la agricultura
s3-panadera
TOTAL

s2Molinos y
productores de
insumos de la
agricultura

s3panadera

30

30

Con estas modificaciones se hace necesario replantear la tabla de transacciones intersectoriales.

Como se puede observar, las transacciones entre sectores de la demanda intermedia quedan
restringidas a los bienes producidos internamente, mientras que el consumo intermedio de bienes
importados se agrega en una fila separada. Por su parte, las exportaciones figuran como un
componente ms de la demanda final. La igualdad entre la sumatoria de los valores agregados
(S/185), se mantiene con la de los bienes finales (S/20+S/200) deduciendo globalmente el
contenido importado (S/35).
Tabla de transacciones intersectoriales- Versin con transacciones con el exterior

sector origen- sector

destino
s1-agricultores
s2,Molinos y productores
de insumos de la
agricultura
s3-panadera
Consumo intermedio
Importaciones
Valor agregado
valor de la produccin

demanda intermedia
demanda final
s2Molinos y
productores
de insumos
s1de la
s3valor de l
agricultores agricultura panadera total
consumo exportacin Total
producci
10
80
90
20
20
11
15
25
5
80
110

120
80
55
135

120
30
50
200

135
0
225

200

200

13
20

-35
185

44

BALANZA DE PAGOS
Definicin.- Es un registro contable de entradas y salidas de activos internacionales de un Pas
como consecuencia del comercio internacional; a su vez se considera como un valor monetario
que representa flujos de ingreso y egreso de moneda extranjera y cuyo saldo al final del periodo
representa la variacin de reservas Internacionales.
Agentes:
1. Residente.- Son personas naturales de nacionalidad peruana, personas extranjeras
validamente reconocidos, personas naturales de nacionalidad peruana que desempean
cargos en el extranjero en representacin del estado o remunerados por el sector Publico; las
personas jurdicas constituidas en el Pas, las sucursales de agencias y oficinas establecidas
en el Pas por personas naturales y jurdicas no residentes, las entidades del sector publico.
2. No residente.- Personas de nacionalidad peruana domiciliada en forma continua en el exterior;
las personas naturales extranjeras que tienen condicin de no emigrante o condicin

11

equivalente (turista, visa temporal); las sucursales, agencias y oficinas establecidas en el

exterior por personas naturales de nacionalidad peruana o personas jurdicas constituidas en el
pas; las misiones diplomticas, acreditadas en el Pas, as como los organismos
internacionales y sus funcionarios.
TRANSACCIONES.- toda transaccin realizada en un Pas es registrada en la balanza de pagos
estas son:
1.
Transacciones Comerciales.- se refiere a las transacciones de bienes y servicios y se
revisten de dos formas:
1.1. Cuando existe Coincidencia de intereses.- Esta operacin se constituye en la denominada
operacin de comercio compensado o trueque, donde el valor de los bines y servicio
transados han de ser equivalentes.
1.2. Cuando no existe coincidencia de intereses.- Los agentes acuerdan el pago de una
moneda de aceptacin internacional, la que cumple la funcin de medio de pago (divisas
internacionales).
2.
Transacciones Financieras.- Incluye las operaciones financieras de endeudamiento externo
y la inversin directa extranjera (portafolio)
COMPOSICION DE LA BALANZA DE PAGOS
ESQUEMA DE LA BALANZA DE PAGOS
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE

DEBITO (-)

CREDITO (+)

A. BALANZA COMERCIAL.
1. EXPORTACIONES.
2. IMPORTACIONES.
B. SERVICIOS FINANCIEROS
3. SECTOR PBLICO.
* DEUDA PUBLICA
* BCRP
4. SECTOR PRIVADO.
* UTILIDADES
* DIVIDENDOS Y GANACIAS NO DISTRIBUIDAS.
* INTERESES.
C. SERVICIOS NO FINANCIEROS
* FLETES.
* TRANSACCIONES DEL GOBIERNO
* TRANSPORTES DIVERSOS.
* VIAJES.
* SERVICIOS DIVERSOS.
D. PAGO DE TRANSFERENCIAS.
II. CAPITALES A LARGO PLAZO
E. INVERSION DIRECTA.
1, INVERSION DIRECTA BRUTA.
2. DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES.
F. SECTOR PBLICO.
* DESEMBOLSOS
* REFINANCIACION.
* AMORTIZACION
* OTROS CAPITALES.
G. SECTOR PRIVADO
III. BALANZA NETA BASICA (IYII)
H. CAPITALES A CORTO PLAZO NETO.
I. ERRORES Y OMISIONES,
IV. BALANZA DE PAGOS (III+H+I=J)
J. MOVIMIENTO DE ORO Y OTRAS RESERVAS.
I. CUENTA CORRIENTE
MERCANCIAS (X-M)

DEBITO (-)

CREDITO (+)

ESQUEMA ABREVIADO

SERVICIOS (TURISMO, FLETES, DIVIS, INTERESES)

TRANSFERENCIAS UNILATERALES
II. CUENTA CAPITAL
INVERSION DIRECTA Y DE PORTAFOLIO.

Si:
Crdito > debito = (+)RIN ES
ALTO.

PRESTAMOS AL SECTOR PUBLICO Y PRIVADO

III. BALANZA NETA BASICA
CAPITALES A CORTO PLAZO INCLUYE DEG.
ERRORES Y OMISIONES,
IV. VARIACIONES DEL RIN (SISTEMA BANCARIO)

12

Crdito < Debito = (-)RIN ES BAJO

GASTO AGREGADO PLANEADO Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO REAL

1. GASTO AGREGADO PLANEADO.- Es el gasto que los agentes econmicos, planean realizar;
as tambin es la suma del gasto planeado en consumo, inversin, compras gubernamentales
en bienes y servicios y exportaciones menos importaciones.
La tabla de gasto en consumo muestra la relacin entre el gasto agregado planeado y el PBI
real. El cuadro nos muestra que a medida que aumenta el gasto agregado planeado tambin
aumenta el PBI real; sealada por la lnea AF, sobre la curva del Gasto agregado (GA); los
componentes del gasto agregado que aumentan con el PBI real son el Gasto de consumo y las
importaciones, las dems no varan.
Gasto Inducido.- Tanto el gasto de consumo e importaciones son variables que varan con el
PBI real a ellas se les conoce como gasto inducido.
Gasto Autnomo.- Son componentes del gasto agregado que no son influenciados con el PBI
real.
GASTO PLANEADO (Millones S/.)

a
b
c
D
E
F

PBI REAL
(Y)
0
2
4
6
8
10

GASTO DE
CONSUMO ( C)
0,75
2,25
3,75
5,25
6,75
8,25

INVERSION (I)
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5

COMPRAS
GUBERMANETALES (G)
0,55
0,55
0,55
0,55
0,55
0,55

IMPORTACIONES
EXPOTACIONES (X)
(M)
1,2
0
1,2
0,5
1,2
1
1,2
1,5
1,2
2
1,2
2,5

GASTO AGREGADO
PLANEADO
(C+I+G+X-M)
3
4
5
6
7
8

GAP
GAP

7
6
5
4
3

M
I+G+X

2
1
0

I+G
I

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

PBIR

GASTO EFECTIVO, GASTO PLANEADO Y PBI REAL

PREMISA:
Gasto agregado efectivo = PBI Real.
Gasto agregado planeado = Gasto Agregado efectivo.
Razones:
Las empresas podran acabar con ms o menos inventarios de lo planeado.
La gente lleva a la practica sus planes de gasto de consumo,
El Gobierno lleva a cabo sus compras planeadas en bienes y servicios.
Las exportaciones llevan a la prctica sus planes para la compra de nuevas construcciones,
plantas y equipos...
Pero un componente de la Inversin es el cambio de inventarios de bienes de la empresa. Si
el gasto planeado agregado es menor que el PBI real las empresas no venden todos los
bienes que producen y acaban con inventario que no han planeado. Si el gasto agregado
planeado es mayor al PBI real las empresas venden mas de lo que producen los inventarios
disminuyen por debajo del nivel que las empresas habran planeado.

13

GASTO DE EQUILIBRIO.- Es el nivel de gasto agregado que ocurre cuando el gasto agregado
planeado es igual al PBI real al cual se cumple los planes de gasto de todos los agentes
econmicos, cuando el nivel de precios est fijo, el gasto agregado planeado y el gasto agregado
efectivo no son iguales, ocurre un proceso de concordancia o convergencia hacia el gasto de
equilibrio y mediante este proceso se ajusta al PBI real.

a
b
c
d
e
f

PBI REAL
(Y)
0
2
4
6
8
10

EQUILIBRIO (Millones S/.)

GASTO AGREGADO PLANEADO
(C+I+G+X-M)
3
4
5
6
7
8

CAMBIO NO PLANEADO DE
INVENTARIO (Y-GA)
-3
-2
-1
0
1
2

45

GAP<PBI
GAP

GAP>PBI

Disminucin de
Inversin

Aumento de
Inversin

EL MULTIPLICADOR.
Es el monto por el cual un cambio de gasto autnomo es el multiplicador para determinar el
cambio de gasto de equilibrio y del PBI real.
El modelo del multiplicador es una teora macroeconmica usada para explicar como se determina
la produccin en el corto plazo.
El multiplicador procede de la observacin de que cada variacin que experimentan los gastos
exgenos autnomos (como la inversin) en un dlar provoca una variacin en el PBI superior a
un dlar (variacin multiplicada)

14

El modelo del multiplicador explica por que en una economa las perturbaciones que afectan la
inversin, comercio exterior, poltica de impuesto y de gasto influyen el la productividad y el
empleo.
SUPUESTOS:
Los precios y los salarios son fijos.
Existen recursos desempleados.
Suprime el papel de la poltica monetaria.
Supone que los mercados financieros no reaccionan a cambios de la economa.
IDEA BASICA DEL MULTIPLICADOR O MODELO BASICO DEL MULTIPLICADOR.
Permite comprender de una manera sencilla la influencia de la demanda agregada en el nivel de
produccin, tal es as que el consumo de los hogares depende de la renta disponible y la inversin
es fija; el deseo de los individuos para consumir y la disposicin de las empresas a invertir se
equilibran por medio de ajustes a la produccin, el nivel de produccin nacional de equilibrio debe
hallarse en la interseccin de ka curva de ahorro e inversin; as tambin se verifica usando el
enfoque del gasto y la produccin donde esta alcanza el equilibrio en la interseccin de la curva
de consumo mas inversin con la recta de 45.
POR QUE EL MULTIPLICADOR ES MAYOR A UNO?
PBI REAL
(Y)
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00

a
b
c
d
e

GASTO AGREGADO
PLANEADO
GA0
GA1
INCREMENTAL
5,25 A'
5,75
0,50
6,00 B'
6,50
0,50
6,75 C'
7,25
0,50
7,50 D'
8,00
0,50
8,25 E'
8,75
0,50

45

GAO1
GAO0

El gasto del equilibrio aumenta mas que el aumento del gasto autnomo, esto hace que el
multiplicador sea mayor que uno debido al gasto inducido, es decir un aumento en el gasto
autnomo induce ms aumento de gasto.
TAMAO DEL MULTIPLICADOR
SUPUESTOS:
La economa esta en expansin, las perspectivas de beneficio empiezan a mejorar y las
empresas formulan planes para grandes aumentos de inversin.
La economa mundial tambin se encamina a la expansin y las exportaciones van creciendo.
Cun fuerte ser la expansin? Para ello se averiguar el tamao del multiplicador.
Ejemplo: del cuadro y grafico anterior.
Gasto de equilibrio Inicial = 6
Gasto autnomo se incrementa a =0.50
Gasto de equilibrio se Incrementa = 2 y pasa a ser 8.
El multiplicador seria:
M = Cambio del Gasto de equilibrio/cambio del gasto autnomo
M = 2/0.5 =4.
Entonces: el gasto de equilibrio es 4 veces ms al incremento en el gasto autnomo.

15

EL MULTIPLICADOR Y LA PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR Y AHORRAR (PmgC y

PmgA)
QUE DETERMINA LA MAGNITUD DEL MULTIPLICADOR?
Es la propensin marginal a consumir (PmgC); cuanto mayor es la PmgC, mayor es el
multiplicador.
FORMULA:
M = Y/ I =1/(1 PmgC)
Usando el ejemplo anterior:
M =1/ (1-0.75) = 1/0.25 = 4
0.75 = 6.00- 5.25
OTRA FORMULA DEL MULTIPLICADOR:
Dado que la PmgC + PmgA = 1
(1-PmgC) = PmgA.
M = 1/PmgA

M =1/0.25 = 4

IMPORTACIONES E IMPUESTOS SOBRE LA RENTA

El multiplicador tambin se determina por la Propensin marginal a importar (PmgM) y por la
tasa impositiva.
Las Importaciones hacen que el tamao del multiplicador sea menor que cuando no existe
importaciones.
Entonces. Un incremento en las inversiones nos lleva al incremento del PBI real y por ende al
incremento en el consumo; es sabido que una parte del Gasto en inversin y el gasto en el
consumo lo constituyen bienes y servicios importados; pero solamente los productos
producidos internamente aumentan el PBI real. Cuanto mayor se la PmgM menor es el
cambio del PBI real.
Los impuestos al ingreso tambin reducen el tamao del multiplicador; si bien es cierto que un
incremento de la inversin, produce un incremento en el PBI real; pero, al incrementarse los
impuestos el ingreso disponible aumenta en menos proporcin que el PBI real; por ello el
incremento en el consumo es menor de lo que seria si no hubiese impuesto.

EL MULTIPLICADOR Y EL NIVEL DE PRECIOS

Cuando las empresas no puedan ir al parejo de las ventas, sus inventarios caen por debajo de sus
metas; la produccin aumenta. Sin embargo, en algn momento las empresas aumentaran sus
precios. As tambin si los empresarios se acumulan de inventarios no deseados reducirn su
produccin y a la larga sus precios.
Para estudiar la determinacin simultanea del PBI real y del nivel de precios, se usa el modelo de
oferta y demanda agregada.
GASTO AGREGADO Y DEMANDA AGREGADA
1. La curva de gasto agregado es la relacin entre el gasto agregado planeado y el PBI real,
suponiendo constante todos los otros factores que influyen sobre el Gasto agregado
planeado.
2. La curva de demanda agregada es la relacin entre la cantidad agregada de bienes y
servicios demandados al nivel de precios, manteniendo constantes todos los otros factores
que influyen sobre la demanda agregada.
GASTO AGREGADO Y NIVEL DE PRECIOS.
Supuestos:
- Cuando vara el nivel de precios, vara el gasto agregado planeado y la cantidad del PBI real
demandado.
- La curva de la demanda agregada es de pendiente negativa por dos razones:
-

EFECTO RIQUEZA
Cuanto mas alto es el nivel de precios menor ser el poder adquisitivo de la gente (ceteris par bus).
EFECTO SUSTITUCION
- Un alza en el nivel de precios hoy, provoca que los bienes y servicios corrientes sean costoso en relacin con
bienes y servicios futuros, dando como resultado una demora en las empresas. Ejemplo: Un aumento de
precios hace que los bienes y servicios producidos internamente sean ms caros en relacin con los bienes y
servicios producidos en el exterior.
- Cuando sube el nivel de precios, se reduce el gasto agregado planeado para cada nivel del PBI real, cuando

16

sube el nivel de precios, la curva de gasto agregado se desplaza hacia abajo.

NIVEL DE
PRECIOS
140
130
110
90
0

PBI
REAL
(Y)
5
6
7
8
9

a
b
c
d
e

GASTO AGREGADO
PLANEADO
GA0
GA1
5,25 a'
5,75
6,00 b'
6,50
6,75 c'
7,25
7,50 d'
8,00
8,25 e'
8,75

GRAFICO GASTO DE EQUILIBRIO-DEMANDA AGREGADA

Disminucin
de precios

Aum
ento
de
preci
os

Aum
ento
de
preci
os

Disminucin
de precios

LA FUNCION CONSUMO Y LA FUNCION AHORRO DE LA ECONOMIA.

EL CONSUMO Y EL AHORRO.
La renta disponible es un determinante del consumo y el ahorro.
La funcin consumo es la curva que relaciona el consumo total y la renta disponible, dado que
cada unidad monetaria de renta disponible se ahorra o se consume.
La funcin de ahorro es a cara gemela de la funcin consumo.
A=RC
Donde:
A = Ahorro.
R = Renta.
C = Consumo.
Tal es as que tenemos el siguiente ejemplo:
Nivel de Renta
disponible
A
B
C
D
E

(1) Renta
disponible
S/. 24.000,00
S/. 25.000,00
S/. 26.000,00
S/. 27.000,00
S/. 28.000,00

(2)

Ahorro
Neto(+)
Desahorro (-)
-S/. 110,00
S/. 0,00
S/. 150,00
S/. 400,00
S/. 760,00

(3) Consumo

S/. 24.110,00
S/. 25.000,00
S/. 25.850,00
S/. 26.600,00
S/. 27.240,00

17

S/. 29.000,00
S/. 30.000,00
GASTO DE CONSUMO

F
G

S/. 1.170,00
S/. 1.640,00

FUNCION CONSUMO
S/. 29.000,00
S/. 28.000,00
S/. 27.000,00
S/. 26.000,00
S/. 25.000,00
S/. 24.000,00
S/. 23.000,00
S/. 22.000,00
S/. 21.000,00

S/. 27.830,00
S/. 28.360,00

Funcin Consumo

Serie1

Punto
nivelacin

1 250002 26000
3 27000
4 28000
5 29000
6 30000
7
24000
RENTA DISPONIBLE

Funcin
ahorro

24000
25000
26000
27000
28000
24000
25000
26000
27000
2900030000
30000
28000 29000

Caracterstica de las funciones consumo y ahorro: La funcin consumo o de ahorro relaciona

el nivel de consumo o de ahorro con el nivel de renta disponible
PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR (PmgC) Y PROPENSION MARGINAL A AHORRAR.
(PmgA)
1.PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR (PmgC).- Es la cantidad de consumo adicional
generada por una unidad monetaria adicional en la renta disponible.
2.PROPENSION MARGINAL A AHORRAR. (PmgA).- Es el ahorro adicional generado por una
unidad monetaria adicional de la renta disponible.
Grficamente: La PmgC y la PmgA; son pendientes de las funciones de consumo y ahorro.
Ecuacionalmente: PmgA= 1- PmgC
Tal es as que:

Nivel de
Renta
(1)
Renta
disponible
disponible

(2)
Gasto de
Consumo

(3)
PMRC

(4)
PmeC

(5)
Ahorro Neto
(+) Desahorro
(-)

(6) PmgA

(4)
PmeA

S/. 24.000,00

S/. 24.110,00

S/. 0,89

S/. 1,00

-S/. 110,00

S/. 0,11

-S/. 0,005

S/. 25.000,00

S/. 25.000,00

S/. 0,85

S/. 1,00

S/. 0,00

S/. 0,15

S/. 0,000

S/. 26.000,00

S/. 25.850,00

S/. 0,75

S/. 0,99

S/. 150,00

S/. 0,25

S/. 0,006

S/. 27.000,00

S/. 26.600,00

S/. 0,64

S/. 0,99

S/. 400,00

S/. 0,36

S/. 0,015

S/. 28.000,00

S/. 27.240,00

S/. 0,59

S/. 0,97

S/. 760,00

S/. 0,41

S/. 0,027

S/. 29.000,00

S/. 27.830,00

S/. 0,53

S/. 0,96

S/. 1.170,00

S/. 0,47

S/. 0,040

S/. 30.000,00

S/. 28.360,00

S/. 0,95

S/. 1.640,00

S/. 0,055

FUNCION NACIONAL DE CONSUMO.- La suma de las funciones de consumo de los individuos

nos refleja la obtencin de la funcin nacional de consumo. Es decir muestra el gasto total de

18

consumo en funcin a la rente disponible y otras variables como la renta permanente o el efecto
del ciclo vital, la riqueza, la edad y los patrones de consumo.
Renta disponible.- muestra el nivel de renta disponible de cada ao es el factor primordial que
determina el consumo del Pas.
Renta permanente o efecto del ciclo vital.- basada en la renta actual y futura. Es el nivel de
tendencia de la renta, es decir la renta una vez eliminadas las influencias temporales o
transitorias, segn esta teora el consumo responde a la renta permanente, dada la hiptesis del
ciclo vital que responde a que todo individuo uniformiza su consumo a lo largo de su vida
Riqueza y Otras influencias.- Normalmente la riqueza vara lentamente de un ao a otro, ante
cambios bruscos el consumo experimenta grandes cambios,
LA INVERSION
El segundo gran componente del gato es la inversin interna privada bruta en vivienda, planta,
programas informticos y equipo. Las empresas invierten para obtener ganancias o beneficios, las
principales fuerzas econmicas que determinan la inversin son:
Ingresos generados por ello.- en los que influye el estado del ciclo de vida econmico.
Costo de inversin.- depende de los tipos de inters y la poltica fiscal
Expectativas sobre el futuro.- dado que la inversin depende de hechos futuros muy
impredecibles la inversin es el componente meas inestable del gasto agregado.
CURVA DE LA DEMANDA INVERSION.- Conecta el nivel de gasto de inversin y vara
inversamente con el tipo de inters, que afecte al costo de capital. Esta curva de demanda
inversin es de pendiente negativa (si el tipo de inters baja aumenta el numero de proyectos de
inversin)
(1)
Proyecto

(2)
Inversin
Total

(3)
Ingresos
anuales por
1000
invertido

(4)
(5)
Costo por cada 1000
del proyecto a tasa de
inters
10%
5%

(6)
(7)
Beneficio anual por cada
1000 del proyecto a tasa
de inters anual
10%
5%

1,00

1500,00

100,00

50,00

1400,00

1450,00

4,00

220,00

100,00

50,00

120,00

170,00

10,00

160,00

100,00

50,00

60,00

110,00

10,00

130,00

100,00

50,00

30,00

80,00

5,00

110,00

100,00

50,00

10,00

60,00

15,00

90,00

100,00

50,00

-10,00

40,00

10,00

60,00

100,00

50,00

-40,00

10,00

20,00

40,00

100,00

50,00

-60,00

-10,00

r,i

100
50

1 2 3 4 5..10 11 12 13 14
15.20
INVERSION
DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE
LA DEMANDA
DE TOTAL
INVERSION

19

r,i
r,i

INVERSION
TOTAL
INVERSION
TOTAL

Aumento de la produccin
Subida del impuesto

POLITICA MONETARIA
Banco Central de Reserva (BCR)

Es una autoridad pblica que regula las instituciones y mercados financieros de un

Pas.

El BCR conduce la Poltica Monetaria, lo que significa que ajusta la circulacin.

Objetivos:

Mantener la inflacin bajo control.

Preservar el valor de la moneda.

Mantener el pleno empleo.

Moderar el ciclo econmico.

Contribuir al logro del crecimiento a largo plazo y mantener la estabilidad del sistema
financiero.
Instrumentos de la Poltica de un BCR y control de la Oferta Monetaria.
El BCR es capaz de prevenir quiebras bancarias al ajustar las reservas del sistema bancario y
estar listo para preservar a los bancos como prestamista de ltima instancia, utiliza tres
instrumentos.
1. Coeficiente de reservas obligatorias o encaje legal.- En muchos pases todas las
instituciones de deposito estn obligados a mantener un porcentaje mnimo de sus depsitos
en forma de reservas (Encaje Legal 10%). Funcionamiento:
Cuando el BCR aumenta el encaje legal, los bancos deben mantener mas reservas; para
aumentar sus reservas los Bancos deben disminuir sus prestamos, lo cual disminuye la
cantidad de dinero. Cuando el BCR disminuye el encaje legal los bancos pueden mantener
menos reservas, aumentando estos sus prstamos e incrementando la cantidad de dinero.
2. Tasa de descuento.- Es la tasa de inters a la cual el BCR est dispuesto a prestar reservas
a los Bancos Comerciales (facilidad de crdito deposito ventanilla); el objetivo es que el
BCR opere como prestamista de los bancos Comerciales por lo general esta tasa es mayor a
la tasa comercial y existe ciertas limitaciones. Funcionamiento:
Cuando el BCR aumenta la tasa de descuento; los Bancos deben pagar un precio ms alto
por las reservas que piden prestados al BCR, enfrentados a un costo ms alto de reservas,
los Bancos intentan arreglrselas con reservas ms pequeas.
Pero con un coeficiente de reservas obligatorias dadas, los Bancos deben disminuir sus
prstamos para disminuir las reservas que piden prestadas.
Por consiguiente: La cantidad de dinero disminuye cuando el BCR disminuye la tasa de
descuento, los bancos pagan un precio menor por las reservas que piden prestadas.
3. Operaciones a mercado abierto.- Es la compra o venta de valores gubernamentales que
realiza el BCR en el mercado abierto.
Funcionamiento:
- Cuando el BCR compra valores en una operacin de Mercado abierto las reservas de los
bancos aumentan, aumentando estos sus prestamos y la cantidad de dinero.
- Cuando el BCR vende valores en el mercado abierto, las reservas de los bancos disminuyen,
disminuyendo los prstamos y la cantidad de dinero.
- Esta operacin es usada con ms frecuencia y es ms compleja.
- Para ver como funciona una operacin de mercado abierto es ver como cambian las reservas
del sistema Bancario.
Ejemplo: Cuando BCR compra valores
Supuestos:

20

a)
b)

BCR compra $100000,000 en valores de Gobierno de su Pas en mercado abierto.

Casos a considerar:
Compra de valores a un Banco comercial.
Compra de valores al Publico (Persona negocio)

a) Compra a un Banco Comercial: El BCR compra $100 millones en valores gubernamentales

al Bco. comercial Amrica, suceden dos casos:
a.1.El Banco Amrica tiene $100 millones menos de valor y el BCR tiene $100 millones mas en
valores.
a.2.El BCR paga por los valores abonados $100 millones en la cuenta de deposito del Banco
Comercial Amrica en el BCR.
Efectos de acciones:
BCR:
Activo

Pasivo

Valores + $100

Reservas del Banco

Comercial Amrica
+ $100
Banco Comercial Amrica:
Activo
Pasivo

BCR compra valores a un Bco. Comercial y

paga los valores aumentando las reservas del
banco Comercial

Valores - $100
Reservas + $100
La propiedad de los valores pasa del Bco. Comercial al BCR, disminuyendo
los activos del Bco. Comercial y aumentando los activos del BCR.
El BCR paga por los valores abonados a la cuenta del Banco Comercial en el
BCR (reservas). Esta accin aumenta la base monetaria y aumenta las reservas del sistema
bancario.
Los activos y pasivos del BCR aumentan, mientras que los activos del Bco.
Comercial permanecen constantes, pero su composicin cambia. Sus tendencias de valores
gubernamentales disminuyen y sus depsitos en el BCR aumentan, es as que el Bco. tiene
reservas adicionales los cuales pueden ser usadas en prstamos.
-

b)

Compra valores al Pblico.- Cuando el BCR compra $100 millones de valores a Daz
Asociados sucede tres casos:
b.1. Daz asociados tiene 4100 millones menos en valores gubernamentales y el BCR tiene $100
millones mas en valores Gubernamentales.
b.2. El BCR paga los valores con un cheque de $100 millones girado sobre si mismo, que Daz
Asociado deposita en su cuenta en el banco Comercial Amrica.
b.3. El Banco Comercial Amrica cobra al BCR el pago de este cheque y se deposita $100 millones
en la cuenta del Bco. Comercial Amrica en el BCR.
* BCR
Activo
Pasivo
BCR compra valores a Daz Asociados, un
Valores + $100
Reservas del Banco
miembro del pblico en general..
Comercial Amrica
+ $100
* DIAZ ASOCIADOS
Activo

Pasivo

Valores - $100.
Deposito en Bco.
Amrica +$100
* BANCO COMERCIAL AMERICA:
Activo
Pasivo
Reservas + $100
-

y pagan los valores girando un cheque que

es depositado en la Cta. De Daz Asociados
en el Bco. Comercial Amrica y que
incrementa las reservas de los Bco.
Comercial.

Deposito Daz Asociados

+ $100

Muestra efectos en los balances del BCR, Daz asociados y la Banca Comercial.

21

La propiedad de los valores pasa de Daz asociados al BCR, los activos de Daz se
desincrementan y los activos del BCR se incrementan.
El BCR paga los valores con un cheque pagadero a Daz asociados, quienes depositan el
cheque en el Banco Comercial; este pago incrementa las reservas del Bco. Comercial y tambin
los depsitos de Diaza Asociados; esta accin incrementa la base monetaria y las reservas del
sistema bancario.
Los activos y pasivos del BCR se incrementan, Daz asociados tienen los mismos activos
totales, pero su composicin varia, tanto pasivos como activos de la Banca comercial se han
incrementado, sus depsitos en el BCR aumentaron y su pasivo en forma de depsito de Daz
Asociados aumenta, el banco tiene reservas que puede usarla como prestamos.

RESERVAS MONETARIAS, BASE MONETARIA Y MULTIPLICADOR MONETARIO

Una compra de mercado abierto que aumenta las reservas bancarias tambin aumenta la base
monetaria.
El aumento de la base monetaria es igual al monto de la compra de mercado abierto e igual al
aumento de reservas bancarias.
Cuando los Bancos usan nuevas reservas para otorgar prestamos, los depsitos bancarios y el
efectivo fuera de los Bancos aumentan. Este aumento de circulante se denomina filtracin de
efectivo, esta filtracin no cambia la base monetaria; pero las reservas bancarias disminuyen.
Multiplicador Monetario.- es el monto por el cual un cambio de la base monetaria se multiplica
para determinar el cambio resultante de la cantidad de dinero.
Efecto del multiplicador de una operacin de mercado abierto: Partamos de la premisa que
una operacin de mercado abierto aumenta las reservas bancarias y crea reservas excedentes; los
bancos prestan reservas excedentes y usan sus prstamos nuevos para efectuar pagos. Las
familias y empresas que reciben pagos, mantienen parte de lo que reciben en forma de efectivo
(filtracin de efectivo) y colocan el resto en depsito bancario. El aumento de los depsitos
bancarios aumenta las reservas bancarias, pero tambin aumenta las reservas obligatorias de los
bancos. Las reservas obligatorias aumentan menos que las reservas totales as que los bancos
tienen algo de reservas excedentes, aunque menos que antes. El proceso se repite hasta que se
elimine las reservas excedentes. Entonces, se da lugar a los siguientes efectos:
1.Los Bancos prestan las reservas excedentes.
2.Aumentan la oferta monetaria.
3.Se usan depsitos nuevos para efectuar pagos.
4.Parte del dinero nuevo se mantiene como efectivo (filtracin de efectivo9.
5.Parte del dinero nuevo permanece como deposito en los bancos.
6.Aumentan las reservas obligatorias de los Bancos.
7.Disminuyen las reservas excedentes pero siguen siendo positivas.

1.

2.
3.
4.

LA DEMANDA DE DINERO
Es la cantidad de dinero que la gente elige tener y depende de cuatro factores:
El nivel de precios.- La cantidad de dinero medida en unidades monetarias se llama cantidad
de dinero nominal; la cantidad de dinero nominal, manteniendo otras variables constantes es
proporcional al nivel de precios; tal es as que si el nivel de precios (deflactor del PBI)
aumenta 10%, la gente querr mantener 10% mas de dinero nominal que antes; lo que
importa no es el numero de unidades monetarias que se tiene sino el poder adquisitivo que
represente.
La tasa de inters.- La tasa de inters se determina por la demanda de inversin y la oferta
de ahorro en el mercado global de capital.
El PBI real.- La cantidad de dinero que las familias y empresas planean tener, depende del
monto que estn gastando; en forma similar, la cantidad demandada de dinero en la economa
en su conjunto depende del gasto agregado.
La innovacin financiera.- El cambio tecnolgico y la llegada de nuevos productos
financieros cambian la cantidad de dinero que se mantiene. Las principales innovaciones
financieras son el uso extendido de:
Depsitos en cuentas de cheque con pago diario de intereses.
Transferencias automticas entre depsitos de cheques y depsitos de ahorro.
Cajeros automticos.
Tarjetas de crdito.
Estas innovaciones han surgido debido al desarrollo de la computacin, que ha reducido
costos de clculo y de registro.
CURVA DE LA DEMANDA DE DINERO

22

L a demanda de dinero es la relacin entre la cantidad de dinero real y la tasa de inters (La curva
de demanda de dinero muestra la relacin entre la cantidad de dinero que la gente planea tener y
la tasa de inters).
Cuando la tasa de inters aumenta el costo de oportunidad de tener dinero sube y la cantidad
demandada de dinero disminuye
Cuando la tasa de inters baja el costo de oportunidad de tener dinero baja y la cantidad
demandada de dinero aumenta, existiendo un movimiento descendente a lo largo de la curva.
Tasa de inters
(porcentaje
anual)

Efecto
de
aumento de
la tasa de
inters

Efecto
de
disminucin
de la tasa
de inters

2,9

DD

Dinero
real

3,1

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA DE DINERO REAL.- Un cambio en el PBI real

i una innovacin financiera cambia la demanda de dinero y desplaza la curva de demanda de dinero.
Tasa de inters
(porcentaje
anual)
6

Efecto de
aumento de
PBI real

5
DD2
4

Efecto de
disminucin de
PBI real o
innovacin
financiera

2,9

DD0
DD1

3,1

Dinero
real

Una disminucin del PBI real disminuye la demanda de dinero y desplaza la curva hacia la izquierda de DD0 a
DD1; un aumento del PBI real aumenta la demanda del dinero y desplaza la curva hacia la derecha de DD0 a
DD2. Una innovacin financiera
generalmente disminuye
la demanda
de dinero.
DETERMINACION
DE LA TASA
DE INTERES

Una tasa de inters es el rendimiento porcentual de un valor financiero. La tasa de inters se

determina por la oferta y demanda de dinero. La cantidad ofrecida de dinero es determinada por las
acciones del sistema bancario y el BCR. En un da cualquiera la oferta de dinero es fija; entonces; la
cantidad de dinero real es igual a la cantidad de dinero nominal dividida entre el nivel de precio.
Cuanto menor sea la tasa de inters, mayor ser la cantidad de dinero demandad de dinero real.
Equilibrio en el mercado de dinero.- Se da cuando la tasa de inters se ha ajustado para que
sean iguales las cantidades demandadas y ofrecidas de dinero real; en el siguiente ejemplo; el
equilibrio ocurre con una tasa de inters del 5% anual, la cantidad de dinero real es menor que la
cantidad ofrecida, as que la gente compra bonos y la tasa de inters baja. Para tasas de intereses
por debajo del 5% anual, la cantidad demandada de dinero real excede a la cantidad ofrecida, as

23

que la gente vende bonos y la tasa de inters sube. Solo a una tasa del 5% de inters anual se
mantiene voluntariamente la cantidad de dinero en existencia.
OD

Tasa de inters
(porcentaje
anual)

Exceso de oferta de
dinero
la
gente
compra bonos y la
tasa de inters baja

Exceso
de
demanda
de
dinero. La gente
vende bonos y
el
inters
aumenta

2,9

DD

3,1

Dinero
real

Unidad II
Keynes y el modelo de equilibrio de una economa
2.1. El modelo del multiplicador Keynesiano.
2.3.1. Modelo de equilibrio de una economa simplificada.
2.3.2. Modelo de equilibrio de una economa completa con variables endgenas y exgenas.
2.4. El sistema financiero.
2.5. Multiplicador monetario.
2.6. El nivel de precios y la inflacin.
2.7. El mercado de trabajo.
EL MODELO DEL MULTIPLICADOR KEYNESIANO
MODELO IS-LM
Segn Eichner la sntesis neoclsica esta sustentada en seis supuestos bsicos:
o Las curvas de indiferencia.
o El
desarrollo
terico
y
las
o Las curvas isocuantas.
aplicaciones de la marginalidad.
o La IS-LM
o La pendiente positiva de la curva de
o La curva de Phillips
oferta.
El objetivo de este tipo de anlisis es justificar el equilibrio de mercado. Se supone que existe un
vector de precios que vaca todos los mercados y hace compatibles los planes de compra y venta
de todos los agentes econmicos.
El modelo
Hicks invent un recurso que a la postre sera llamado IS-LM. En l expone grficamente el
concepto de la trampa de la liquidez keynesiana donde los desplazamientos de la recta de la
eficacia marginal de capital (IS) no afectan la tasa de inters y producen empleo; una situacin
ajena totalmente al caso clsico, donde ste desplazamiento eleva la tasa de inters.
Modigliani, con un clebre artculo publicado en Econometrica, sigue los lineamientos trazados por
Hicks, con el objeto de examinar las condiciones bajo las cuales el sistema keynesiano se
estaciona en un equilibrio de largo plazo con desempleo. El modelo desarrollado en el artculo de
Hicks permite determinar la tasa de inters y el ingreso monetario de manera instantnea; aunque
no se hace referencia explcita al transcurso del tiempo.
Concretamente, la curva IS es la funcin de demanda excedente de bienes y la LM es la funcin
de demanda excedente de dinero, para utilizar trminos walrasianos. Las posibilidades de eficacia
en cuanto a las polticas depende del multiplicador que las origine (propensin a consumir o
preferencias) y de la oferta monetaria. En este momento parece conveniente sealar que todo el
engranaje creado por el modelo estudiado est directamente relacionado con el valor estimado de
los multiplicadores, basados en datos histricos. Por lo que es difcil que esas estimaciones
reflejen la realidad de manera ntida. Podemos afirmar entonces que el equilibrio en el mercado de

24

bienes ocurre cuando la oferta es igual a la demanda. La ortodoxia keynesiana indica que la
demanda agregada origina el nivel de produccin y de empleo; sta se compone de consumo,
gasto de gobierno e inversin. A su vez el consumo depende positivamente del nivel de ingreso, el
gasto de gobierno es exgeno y la inversin est inversamente relacionada a la tasa de inters.
As la curva IS muestra la combinacin de tasa de inters e ingreso asociada al equilibrio de
bienes. Debe su nombre a la condicin de equilibrio proveniente de la igualdad entre ahorro e
inversin. Dada la correlacin negativa entre la inversin y el inters, la curva IS tiene pendiente
negativa y depende de la elasticidad entre estas dos variables. Una poltica fiscal expansiva
desplaza la curva IS a la derecha, provocando un nivel de ingreso mayor.
El equilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la demanda es igual a la oferta que est
exgenamente determinada. Keynes afirmaba que la gente solicitaba dinero para hacer sus
transacciones habituales, para sus conductas precavidas -relacionadas positivamente con el
ingreso- y para especular -relacionada negativamente con el tipo de inters-; tambin visualiz
que en equilibrio con desempleo la demanda de dinero es perfectamente elstica respecto a la
tasa de inters (trampa de la liquidez). La curva LM (Liquidity, Money) se refiere a las
combinaciones de ingreso y tasa de inters en las cuales el mercado de dinero est en equilibrio.
Como la demanda de dinero est positivamente relacionada con el nivel de ingreso (y
negativamente con la tasa de inters) la curva LM tiene pendiente positiva. La pendiente tiene que
ver con la elasticidad del ingreso e inters a la demanda de dinero. Haciendo referencia a los dos
casos extremos sealados hace unos prrafos (sobre la trampa de liquidez versus caso clsico) la
LM tiene pendiente cero en el caso keynesiano e infinita en el caso clsico. Como podemos
suponer, una poltica monetaria expansiva desplaza la curva a la derecha.

El equilibrio en el mercado de bienes y dinero se resuelve simultneamente cuando ambas curvas

se cortan. Si el nivel de ingreso est debajo del que habra con pleno empleo, entonces la poltica
fiscal y monetaria tiene influencia positiva para arreglar la situacin.
Supongamos que el gobierno expande su gasto proyectando a la economa a un nuevo nivel de
ingreso, esto significa grficamente un desplazamiento de la IS a la derecha; tambin origina un
alza en el tipo de inters porque se ha incrementado la demanda de dinero por motivo
transaccin-precaucin manteniendo fija la oferta monetaria.
La poltica fiscal ser de mayor utilidad cuando sea ms elstico el tipo de inters en relacin a la
demanda de dinero y cuando sea menos elstico a la inversin. En el caso lmite propuesto por
los clsicos (una curva LM vertical) la poltica fiscal es totalmente ineficiente.
POLTICA ECONMICA EN EL MODELO IS LM.- En una economa cerrada, los impactos de
los cambios de poltica fiscal y monetaria en la demanda agregada, pueden verse en el contexto
del modelo conjunto IS - LM. El producto o ingreso de equilibrio de la economa se da en la
interseccin
de
las
curvas
IS
LM.
La interseccin muestra los valores de demanda agregada Q D y de la tasa de inters i, para los
cuales la demanda de producto es consistente con las relaciones de comportamiento del
consumo, la inversin y del mercado monetario en equilibrio. La curva IS - LM se dibuja para un
nivel dado de precios, sin embargo los efectos de las polticas en los precios pueden mostrarse en
el modelo sin mayor problema.
Cuando se habla de polticas econmicas conjuntas, el impacto en el producto cuando cambia
alguna variable monetaria, fiscal o privada es bastante menor, influenciado por la relacin de los
agentes con la demanda y oferta de dinero. Esto puede verse en el nuevo multiplicador de gasto,
para ello podemos plantear el modelo IS LM completo:
Modelo IS:
Y = C + c Y + I - bi + G
Modelo LM:
M/ P = k Y - h i
Modelo IS - LM
Y = C + cY + I - (b / h) ( kY - M / P) + G
Despejando Y:

25

Y - cY + b k/h. Y = C + I + ( b M / h P ) + G
Y = [ 1/ ( 1- c + b k / h) ] * [ C+ I + ( b M / h P ) + G]
Multiplicador de impacto de la economa:
[ 1 / ( 1 - c + b k / h) ]
La poltica fiscal se orientar a influenciar en la demanda de los agentes, para ello se usan los
impuestos, el gasto de gobierno, los subsidios, las transferencias, la emisin de bonos del tesoro
con fines de gasto. Todas las medidas que estn en el accionar del gobierno y estas desplazan o
mueven la curva IS. Por ejemplo veamos en el grfico, un efecto del alza del gasto de gobierno:
ALZA DE GASTO EN EL MODELO IS - LM

Si sube el gasto, los subsidios o las transferencias del gobierno hacia los ciudadanos, la IS se
desplaza a la derecha. Si caen los impuestos la IS se mueve en pendiente a la derecha, el
resultado es un crecimiento del producto de Y 0 a Y1 y del inters a corto plazo de i 0 a i1. A mediano
plazo, el alza de inters reduce las inversiones y cae el producto a Y 2, el nivel final depende de las
reacciones de los agentes. Esto se llama Efecto Desplazamiento. Muestra una reduccin de los
impuestos.
REDUCCIN DE IMPUESTOS EN EL MODELO IS - LM

La Poltica Monetaria se sustenta en el manejo de los agregados monetarios u otros instrumentos

de manejo monetario, para incentivar la produccin va el cambio en las tasas de inters y en la
capacidad de compra, esta poltica es rol de la Banca Central. La expansin la oferta monetaria
traslada la LM en paralelo. Mientras que los movimientos en la demanda de dinero o en los
coeficientes R/D, C/D o del multiplicador, mueven la pendiente de la curva LM. Muestra un
crecimiento de la oferta monetaria:
AUMENTO DE LA MS EN EL MODELO IS - LM

Un alza en la sensibilidad de la demanda de dinero al inters h, impulsa al gasto en activos

financieros, una alza en la sensibilidad de la demanda de dinero al producto o ingreso k, impulsa a
gastar ms en bienes reales. Con ello se impulsa el producto. Una cada en C/D o R/D (c, r) eleva
el multiplicador y la cantidad de dinero y propicia el gasto en bienes que eleva el producto, en
estos casos de expansin de la LM, los precios suben a mediano y largo plazo.

26

AUMENTO

DE

EN

EL

MODELO

IS

LM

POLTICA MONETARIA EN ECONOMA ABIERTA.- Cuando se da una contraccin monetaria.

Dado el nivel de produccin, una reduccin de la cantidad de dinero de M / P a M / P provoca una
subida del tipo de inters: por lo tanto, la curva LM se desplaza hacia arriba, de LM a LM. Como
el dinero no entra directamente en la relacin IS, la curva IS no se desplaza. El equilibrio se
traslada del punto A al A, la subida del tipo de inters provoca una apreciacin de la moneda
nacional. Por lo tanto, una contraccin monetaria provoca una reduccin de la produccin, una
subida del tipo de inters y una apreciacin. Es fcil explicar el proceso. Una contraccin
monetaria provoca una subida del tipo de inters, lo que aumenta el atractivo de los activos
financieros nacionales y desencadena una apreciacin. La subida del tipo de inters y la
apreciacin reducen, ambas, la demanda y la produccin. Al disminuir la produccin, el descenso
inducido de la demanda de dinero reduce el tipo de inters, contrarrestando parte de la subida
inicial y parte de la apreciacin inicial.
REDUCCIN DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO LIBRE

Cuando se da una expansin monetaria, se reducen los tipos de inters debido al mayor volumen
de fondos, en este caso sube la curva LM. Una menor tasa de inters local incentiva a los agentes
a trasladar sus fondos a mercados con mayores tasas de inters, esto implica una salida de
capitales que elevan o deprecian el tipo de cambio. Con el alza del tipo de cambio, las
exportaciones suben y la curva IS sube, debido a que se incrementa la demanda agregada por
una expansin de la venta de bienes nacionales.
AUMENTO DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO LIBRE

Cuando se tiene un tipo de cambio fijo, las respuestas a las polticas monetarias son distintas. En
el caso de una expansin monetaria, se reducen los tipos de inters local, debido al mayor
volumen de fondos. La curva LM sube, la tasa de inters local se hace menor a la internacional.
Debido a ello se incrementa el incentivo de sacar los capitales fuera del pas, esto genera una
creciente presin al alza del tipo de cambio y para mantenerlo fijo se requiere la intervencin del
Banco Central. El Banco Central decide fijar la tasa, para ello vende dlares y retira moneda local.

27

En este caso la oferta monetaria se reduce y la curva LM cae, con lo cual los impactos que
pudieron darse en el producto o ingreso se diluyen.
AUMENTO DE MS, IS - LM Y TIPO DE CAMBIO FIJO

Claramente se puede concluir que en el caso de tipo de cambio libre, la poltica monetaria es
efectiva y con tipo de cambio fijo no lo es. La efectividad es medida a travs de los cambios en la
produccin, una poltica monetaria es efectiva si genera impacto positivo en el producto, no es
efectiva
cuando
el
producto
permanece
invariante.
Podemos disear el modelo completo IS LM con economa abierta (Consideramos que A es el
gasto autnomo. A: C + I + G):
Modelo LM:
i = 1/h [ k Y - M / P ]
Modelo IS:
Y = A + c ( 1 - t )Y - b( 1/h [ k Y - M / P ] ) + Y* - Y+ TCR
Modelo IS - LM:
Y = [ 1 / 1- c( 1-t ) + bk/h + } [ A + bM / P h + Y* + TCR ]
Despejando Y, simplificando los trminos y resolviendo la ecuacin, obtenemos el multiplicador de
gasto en la economa:
[1/1-c(1-t)+bk/h+]
El multiplicador de gasto en una economa abierta, seala el impacto que habr en el producto
cuando se muevan variables de poltica fiscal, cambiaria o monetaria, este multiplicador es menor
que el de economa cerrada. Esto se debe a que las medidas de poltica se diluyen hacia afuera,
es decir parte del efecto que buscamos lo estamos dando a otros mercados.
LA INFLACION
La inflacin y el nivel de precios
Inflacin.- Es un proceso en el cual el nivel de precios aumenta de manera persistente.
si los precios aumentan persistentemente, entonces la gente necesita ms dinero.
Durante este proceso las empresas pagan ms en salarios y otros tipos de remuneraciones.
Los consumidores deben llevar mas dinero consigo cuando van a realizar compras.
Sin embargo aunque la gente tenga ms dinero en su bolsillo, el valor del mismo es pequeo.
La inflacin es un proceso en curso; impedirlo es tarea de la poltica monetaria y el BCR.
Calculo de la inflacin:
Se calcula mediante la tasa de inflacin, que es el cambio porcentual del nivel de precios en un
periodo determinado.
T. Infl = (NPn NPn-1/ NPn-1 )*100
Ejemplo:
Nivel de precios 2006 = 126.
Nivel de precios 2005 = 120.
T. Infl = (126 120/ 120)*100 = 5%
T. Infl = 5%
Para un nivel de precios anterior dado, cuanto mayor es el nivel de precios actual, mayor es
la tasa de inflacin.
Tipos de inflacin:
1. Inflacin inesperada o no anticipada.- Cuando la demanda agregada aumenta mas rpido
de lo esperado hay inflacin inesperada o no anticipada; es decir la inflacin es no anticipada
si el PBI real se desva del PBI potencial.
2. Inflacin anticipada.- cuando aumenta la demanda agregada, ya sea para comenzar una
inflacin de demanda o adecuarse a una inflacin de costos, el salario nominal no varia
inmediatamente, es decir el PBI real se mantiene igual que el PBI Potencial y el desempleo es
igual a su tasa natural.
Causas:
Las dos fuentes de impulso que dan inicio a la inflacin son:

28

 Incremento en la demanda.
Empuje de costos.
1. Inflacin motivada por un Incremento en la demanda agregada.- Conocida como inflacin
de la demanda. Surge por cualquier factor que incrementa la demanda agregada como:
Aumento en la oferta agregada.
Aumento en las compras gubernamentales.
Aumento en las exportaciones.
2. Inflacin por empuje de costos.- Existen dos fuente primordiales, estas son:
Aumento de las tasas de salario nominal.- Para un nivel dado de precios cuanto mas alto sea
el costo de produccin, menor ser el monto que las empresas estn dispuestos a producir.
Aumento de los precios nominales de la materia prima.-Si suben las tasa de salario nominal o
precios de materia prima las empresas respondern disminuyendo su oferta de bienes y
servicios; por ende la oferta agregada se reduce.
Efectos de la inflacin:
Inflacin No anticipada
Independientemente de si la inflacin es de demanda o de costos, la incapacidad anticipada
correctamente da como resultado consecuencias no planeadas, incorporando costos en los
mercados laborales y de capital.
1. Efecto de la inflacin no anticipada en el mercado laboral.- Trae consigo dos
consecuencias:
1.1. Redistribucin del ingreso.- La inflacin no anticipada redistribuye el ingreso entre patrones
y trabajadores, algunas veces los patrones ganan a costa de los trabajadores y otras pierden.
Si un aumento inesperado de la demanda agregada aumenta la tasa de inflacin entonces los
salarios no se habrn establecido suficientemente altos; los beneficios sern mas altos que
los esperados, y los salarios compraran menos bienes que lo esperado, en este caso los
patrones ganan a costa de los trabajadores.
1.2. Desviaciones del Empleo.- La redistribucin genera ganancias para uno y prdidas para
otros; pero la desviacin del pleno empleo impone costos a todo el mundo. Tal es as que si la
tasa real de salario cae, los trabajadores empiezan a abandonar la empresa, en busca de
trabajos que paguen un salario real que se acerque a la que prevaleca antes del
desencadenamiento de la inflacin, esta rotacin de trabajo impone costos adicionales a la
empresa y al trabajador; por lo tanto todos los actores econmicos pierden con la inflacin.
2. Efectos de la inflacin no anticipada en el mercado de capital.- tiene dos consecuencias:
2.1. Redistribucin del ingreso.- La inflacin no anticipada redistribuye el ingreso entre
prestatarios y prestamistas; Algunas veces los prestatarios ganan a costa de los prestamistas
y algunas pierden. Si los crditos se establecen en tasas de inters fijas y no se anticipan a la
inflacin, estas podran fijarse a un nivel bajo como para compensar a los prestamistas por la
perdida de valor de su dinero. En este caso los prestatarios ganan a costa de los
prestamistas.
2.2. Escasez o exceso de oferta y demanda de crditos.- si la tasa de inflacin resulta ser mas
alta o mas baja de lo esperado, la tasa de inters nominal no estara incorporando un margen
correcto para el cambio en el valor del dinero y la tasa de inters real seria mas alta o mas
baja de lo que debera ser. Cuando la tasa de inters real resulta ser mas baja (inflacin es
mas alta de lo esperada), los prestatarios desearan haber pedido mas prestamos y los
prestamistas deberan haber prestado menos.
Pronostico de la inflacin.- La inflacin es muy difcil de pronosticar, entre estas razones
tenemos:

Existencia de varias causas de inflacin (aumento de demanda agregada o aumento

de costos)

La velocidad con que se traducen los cambios en la demanda y oferta agregada en

aumentos en el nivel de precios es cambiante.
El Pronstico ms aceptable posible es la Expectativa racional; que no necesariamente es
correcta.

29

Inflacin anticipada.-

Si la gente anticipa adecuadamente el aumento de la demanda agregada, ajustaran las tasas

de salario nominal para que se mantengan a la par con la inflacin anticipada. En este caso
hay inflacin en tanto el PBI real se mantiene igual al OBI potencial y el desempleo es igual a
su tasa natural.

Nivel de precios
(deflactor del PBI)

OA2

133
OAC1
121

OAC0
DA2
DA1

100

DA0

Anticipado de
DA
ocasiona
inflacin pero sin
cambio de PBI
real

6,6

6,8

7,2

7,4

PBI
7,6 Real

El PBI real es de 7. El ao anterior la Demanda agregada era DA0 y la curva de oferta en el

corto plazo era OAC0. El nivel de precios efectivo era el mismo que el nivel de precios
esperado: 110. Este ao se espera que la DA aumente a DA1, la expectativa racional de
precios varia de 110 a 121, como resultado los salarios suben y la curva de la Oferta agregada
se desplaza a OAC1, si la demanda agregada aumenta como se esperaba, la curva de la
demanda agregada efectiva DA1 es la misma que la curva de la demanda agregada
esperada, el equilibrio ocurre en un PBI de 7 y un nivel de precios de 121; la inflacin se
anticipa correctamente, el proceso continua el prximo ao.
Los costos de la inflacin anticipada.-Los costos de la inflacin anticipada dependen de su
tasa. A una tasa moderada de 2 3% el costo probablemente es pequeo. Pero al subir la
tasa de inflacin anticipada, tambin suben sus costos. La inflacin anticipada disminuye el
PBI potencial y desacelera el crecimiento econmico. Estas consecuencias surgen por tres
razones.
1. Costos de transaccin.- Los costos de transaccin mas inmediatos se conocen como los
costos de suela de zapatos; estos surgen de un aumento de la velocidad de circulacin de
dinero y de un aumento de la cantidad de vueltas que da la gente para tratar de minimizar
la perdida en el valor de dinero. Los costos de la suela de zapatos son solo uno de los
varios costos de transaccin que resultan afectados a los costos de inflacin; cuando la
tasa de inflacin es muy elevada la gente busca medios de pagos alternativos. En algunos
casos extremos, se ha llegado a utilizar fichas, mercancas o incluso el trueque, todos los
cuales representan pagos menos eficientes que el dinero.
2. Efectos sobre impuestos de capital.- la inflacin anticipada interacta con el sistema de
impuestos y crea ciertas distorsiones e incentivos. Su efecto principal repercute sobre las
tasas de intereses reales. La inflacin anticipada infla los rendimientos nominales de los
ahorros, este efecto se vuelve serio incluso en tasas modestas de inflacin.
3. Incertidumbre Creciente.- Cuando la tasa de inflacin es alta existe incertidumbre acerca
de la tasa de inflacin a largo plazo, dificultando la planeacin a largo plazo, la inversin
cae y por ende la tasa de crecimiento de la produccin y existe una mala asignacin de
recursos

30

LA CURVA DE PHILLIPS
Muestra la relacin entre la inflacin y el desempleo, esta relacin es inversa, a corto plazo, la
reduccin de una de las tasas pone en aumento la otra; la curva de Phillips tiende a desplazarse
con el tiempo, cuando vara la inflacin esperada y otros factores.
Por qu un elevado desempleo puede reducir el crecimiento de los salarios monetarios?
Por que los trabajadores presionan menos para conseguir subidas salariares, cuando hay menos
empleos y adems las empresas se oponen a las demandas salariales con ms firmeza cuando
los beneficios son bajos.
Descripcin de la curva de PHILLIPs.
En el eje de las absisas se encuentra la tasa de desempleo.
En el eje de las ordenadas se encuentra la tasa de inflacin de precios.
La escala vertical de la derecha muestra la tasa de inflacin de los salarios monetarios.
Funcionamiento:
Conforme nos desplazamos hacia la izquierda en la curva de Phillips, reduciendo el
desempleo, la tasa de subida de precios y de los salarios indicados por la curva aumentan.
Se basa a un calculo aritmtico de inflacin tal es as que, se supone: que la productividad del
trabajo (La produccin por trabajador) aumenta a una tasa constante del 1% ao; las
empresas finan sus precios basndose a costos laborales medios, de tal forma que siempre
varan en la misma cuanta que los costos laborales medios por unidad de produccin; los
salarios estn subiendo en un 4%; entonces el costo laboral medio seria del 3%(4%-1%), es
decir los costos laborales medios aumentarn en un 3% subiendo tambin los precios en un
3%.

Inflacin de
precios
(Porcentaje
anual)
P/P

5 Subida

4 (Porcentaje

salarial
anual

Curva de
Phillips

anual)

3 W/W

1
1

Tasa de desempleo

Lgica aritmtica de salarios y precios.- Esta relacin(Porcentual)

entre los precios, salarios y productividad
se formalizan del modo siguiente:
El hecho de que los precios se basen en los costos laborales medios por unidad de productos
significa que:
P =WL/Q
Donde:
P= Nivel de precios.
L= Horas
W = Salario.
Q=produccin
Adems la productividad media del trabajo (Q/L) aumentan continuamente un 1%.
Si los salarios estn creciendo un 4% anual, los precios subirn en un 3% ao dado que:
(Tasa de inflacin) = (Tasa de crecimiento de los salarios) (Tasa de crecimiento de la
productividad)
. Esta ecuacin muestra la relacin entre inflacin, precio y salario.

Podemos mostrar el cumplimiento de esta relacin con cifras reales de un periodo de inflacin alta y de
un periodo de inflacin baja.

AOS
1959-1972
1973-1997
1198-1999

TASA DE
INFLACION
TASA DE
TASA DE
SEGN IPC
CRECIMIENTO DE
CRECIMIENTO DE
(%)
SALARIOS (%)
PRODUCTIVIDAD (%)
2,5
5,7
3,2
4,7
6,3
1,6
2,4
5,3
2,9

Fuente: Buerean of Labor Stadistic

31

CURVA DE PHILLIPS A CORTO PLAZO.- Representa la disyuntiva entre la inflacin y el desempleo;

esta curva no es una disyuntiva fija, cuando la tasa tendencial de la inflacin varia la curva de Phillips
tambin se desplaza.

Inflacin de
precios
(Porcentaje
anual)
P/P

8
7
6
5
4
3
2
1
0

Curva de
Phillips

9
8
7
6
5
4
3
2
1

Subida
salarial anual
(Porcentaje
anual) W/W

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Tasa de desempleo

La variacin de los salarios es(Porcentual)

mayor que la escala de la inflacin P/P <W/W ,Y su tasa de
crecimiento supuesto de productividad media de trabajo es de 1%.
LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADA DE LA INFLACION (NAIRU).- Es la tasa de desempleo
coherente con una tasa de inflacin constante. En la NAIRU las fuerzas que presionan al alza o baja
sobre la inflacin de precios y salarios se encuentran en equilibrio, por lo que la inflacin no tiende a
variar, es decir, la NAIRU es el menor nivel de desempleo que puede mantenerse constante buen
tiempo sin que la inflacin sufra presiones de alza.
Condiciones para una tasa de inflacin estable:
No hay exceso de demanda; la inflacin no aumenta ni disminuye por que las presiones al alza de
las vacantes sobre los salarios contrarrestan presiones a la baja de desempleo sobre los salarios.
2.
No hay perturbaciones de oferta; la inflacin no aumenta si la oferta no sufre perturbaciones
provocadas por los precios del petrleo, materia prima, tipo de cambio, productividad y otros
factores que afectan a los costos de produccin.
La disyuntiva entre la inflacin y el desempleo solo se mantiene estable en la medida que no vari
la tasa de inflacin esperada; sin embargo la curva de Phillips en el corto plazo se desplaza
1.

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE PHILLIPS.

Inflacin de
precios
(Porcentaje
anual)
P/P

C
B

NAIRUCurva de
Phillips a
largo plazo
Curva de Phillips
D
a Corto plazo
(Periodo 3 y 4)
A
Curva de Phillips
a Corto plazo
(Periodo 1
y 2)de
Tasa

U* Tasa

desempleo
(Porcentual)

Sostenible

Periodo 1: El desempleo se encuentra en la NAIRU, ni la demanda ni la oferta experimentan cambios y

la economa parte del punto A de la curva de Phillips a corto plazo ms baja.
Periodo 2: Como consecuencia de un rpido aumento de la produccin durante una expansin
econmica la tasa de desempleo desciende, al disminuir el desempleo, las empresas demandan ms
trabajo y conceden subidas salariales. Cuando la produccin es superior a su nivel potencial, la
utilizacin de la capacidad aumenta y los mrgenes sobre precios aumentan, salarios y precios
comienzan a acelerarse, en nuestra curva de Phillips la economa se desplaza en sentido ascendente y

32

hacia la izquierda hasta el punto B. Las expectativas sobre la inflacin aun no han cambiado pero el
descenso de la tasa de desempleo eleva la inflacin en el segundo periodo.
Periodo 3: Al aumentar la inflacin, las empresas y los trabajadores comienzan a esperar una inflacin
ms alta, el aumento de la tasa de inflacin esperada se incorpora a las desiciones de los salarios y
precios. En nuestro ejemplo se visualiza en el desplazamiento de la curva de Phillips de Corto plazo,
que se encuentra por encima de la curva original, el nuevo equilibrio se encuentra en C.
Periodo 4: Cuando la economa desacelera, la contraccin de la actividad econmica devuelve la
produccin a su nivel potencial y el desemelo retorna al NAIRU en el punto D., la inflacin disminuye
como consecuencia del aumento del desempleo, pero la nueva tasa esperada de la inflacin es mas
alta.
LA CURVA DE PHILLIPS A LARGO PLAZA VERTICAL
Cuando la tasa de desempleo se aleja de la NAIRU, la tasa de inflacin tiende a variar;
supongamos:
Qu ocurre si persiste la diferencia entre la tasa efectiva de desempleo y la NAIRU?
Por ejemplo:
NAIRU = 5%, Tasa efectiva de desempleo = 3%; como consecuencia de la diferencia en la inflacin
tender a aumentar de un ao a otro Inflac. 1= 3%, Inflac. 2 = 4%, Inflac. 3 = 5%, etc.
Cundo se determina esta espiral ascendente? Cuando el desempleo retorna a la NAIRU
(mientras el desempleo fuese inferior a la NAIRU la inflacin salarial tender a aumentar), cuando el
desempleo es alto, ocurre lo contrario, la inflacin disminuye, mientras el desempleo se encuentra
en la NAIRU, solo entonces los desplazamientos de oferta y demanda en el mercado laboral se
hallan en equilibrio.

POR CONSIGUIENTE: teora de la inflacin basada en NAIRU, tiene 2 importantes implicaciones

en poltica econmica:
1. Implica que existe un nivel mnimo de desempleo que una economa puede mantener a largo plazo.
2. Cuando un pas piensa que su tasa tendencial de inflacin es muy alta puede embarcarse en un
periodo de austeridad, endurecer la poltica monetaria, provocar resecin y reducir la inflacin.
DILEMAS DE LA POLITICA ANTINFLACIONARIA
CUN LARGO ES EL LARGO PLAZO?
Segn la teora de la NAIRU, la curva de Phillips es vertical a largo plazo, no se sabe con exactitud
cuanto tarda la economa en adaptarse a una perturbacin, se dice que es un mnimo de 5 aos o tal
vez una dcada. La cusa de este largo retrazo se halla en que las expectativas tardan mucho tiempo en
ajustarse, los convenios y contratos de larga duracin en renovarse y los efectos en filtrarse.
CUANTO CUESTA REDUCIR LA INFLACION?
Nuestros anlisis inducen a pensar que un pas puede reducir su tasa de inflacin reduciendo
temporalmente su produccin y elevando el desempleo. El costo de la inflacin varia dependiendo del
pas, de la tasa inicial de inflacin y de la poltica usada.
POLITICA ANTINFLACIONARIA CON POCOS COSTOS
Partamos de la premisa que la teora macroeconmica convencional sostiene que solo se impide que la
inflacin aumente impidiendo que el desempleo baje a un nivel inferior a la NAIRU. Las economas
pagan un alto precio en perdida de produccin y de hmelo para mantener precios estables. Pero
tenemos otras polticas controladoras de la inflacin como las polticas de renta, control de salarios,
precios directrices, impuestos y estrategias destinadas a reforzar el mercado.-

33

PRACTICAS DIRIGIDAS
Practica dirigida 1:
1. Las transacciones en Ecolandia el ao pasado fueron:
CONCEPTO
U.M
a. Calcular el PBI de Ecolandia.
Salarios pagados al
b. Us el enfoque del gasto ingreso para realizar estos
trabajador
800
clculos?.
Gastos de Consumo.
600
c. Cmo financia la inversin?
Impuestos
250
Transferencias.
50
Beneficios
200
Inversin,
250
Compras Gubernamentales
200
Exportaciones.
300
Ahorro
300
Importaciones
250
2. Una familia tpica en la isla arenosa, solo consume jugo y tela. El ao pasado, que fue el ao base,
la familia gasto S/40.00 en jugo y S/25.00 en tela. En el ao base el jugo costaba S/4.00 la botella, y
la tela S/5.00 el tramo. En el ao corriente el jugo cuesta S/4.00 la botella y la tela S/6.00 el tramo.
Calcule:
a. La canasta usada en el IPC.
b. El IPC del ao corriente.
c. La tasa de inflacin en el ao corriente.
3. Bananalandia solo produce bananas y filtro solar el ao base es 1997 y las tablas dan las
cantidades producidas y los precios:
BIEN

1997

1998

34

CANTIDAD
2 racimos
10 botellas

PRECIO
1000 por racimo
500 por botella

CANTIDAD
3 racimos
8 botellas

PRECIO
1100 por racimo
5250 por botella

BANANAS
FILTRO SOLAS
Calcule:
a. El PBI nominal y real en 1997 y 1998.
b. La tasa de crecimiento del PBI real en 1998.
c. El deflactor del PBI en 1998.
4. La Economa de Maxilandia tiene las siguientes tablas de la demanda agregada y oferta agregada.
Nivel de
PBI Real
PBI Real
Precios
demandado
ofertado
90
450
350
100
400
400
110
350
450
120
300
500
130
250
550
140
200
600
a. Graficar la curva de DA y SA.
b. Cuales son los valores del PBI real y nivel de precios en un equilibrio.
5. Se le entrega la siguiente informacin acerca de la economa de la isla Garza:
Ingreso
Gasto de
Calcule:
disponible
Consumo
a. La Propensin marginal a consumir.
0
5
b. El ahorro para cada nivel de ingreso.
10
10
c. La Propensin marginal a Ahorrar
20
15
30
20
40
25
6. La Isla tortuga no tiene importaciones ni exportaciones, la gente de esta isla no paga impuestos
sobre los ingresos y el nivel de precios esta fijo , la figura ilustra los componentes del gasto
agregado planeado de dicha isla:
GAP
8

GA

6
5.
6
4
I+G
I

7.

2
PBI Real
1.
2
4
5
6 gasto
8 agregado de la Baha Especies.
0
Se tiene los componentes
del

Calcule:
a. Gasto autnomo.
b. Propensin
marginal
a
consumir.
c. Gasto del equilibrio cuando PBI
real es 6.
d. Los inventarios si el PBI real es
4
d. Los inventarios si el PBI real es

PBI
REAL (Y)
C
I
G
X
M
100
110
50
60
60
15
200
170
50
60
60
30
300
230
50
60
60
45
400
290
50
60
60
60
500
350
50
60
60
75
600
410
50
60
60
90
a. Cual es el nivel de gasto autnomo.
b. Cual es el valor de la Propensin marginal a consumir.
c. A que es igual el gasto agregado planeado cuando PBI real es 200.
d. Cual es el valor del multiplicador.
8. En la economa Z el gasto de consumo autnomo es de 100,000 y la propensin marginal a
consumir es0.9; la inversiones 460,000; el gasto de gobierno es 400,000 y los impuestos netos son
constantes 400,000. Z no tiene exportaciones ni importaciones.
a. Cual es su funcin consumo.
b. Cual es la ecuacin que describe la curva del gasto agregado.

35

c. Calcule el gasto de equilibrio.

d. Si la inversin baja a 360,000 Cul es el cambio del gasto de equilibrio y cual es el tamao del
multiplicador?
9. Se le entrega la siguiente informacin acerca de la economa de la isla Derroche:
Ingreso
disponible
Ahorro
0
-100
500
-50
1000
0
1500
50
2000
100
2500
150
3000
200
Calcule:
a. La Propensin marginal a ahorrar.
b. El consumo para cada nivel de ingreso.
c. La Propensin marginal a Consumir.
10. Las transacciones en Beta el ao pasado fueron:
CONCEPTO
U.M
Salarios pagados al
trabajador
1850
Gastos de Consumo.
1625
Impuestos
1200
Transferencias.
1150
Beneficios
1500
Inversin,
1300
Compras Gubernamentales
1420
Exportaciones.
1100
Ahorro
225
Importaciones
3320
a. Calcular el PBI de Beta.
b. Us el enfoque del gasto ingreso para realizar estos clculos?.
c. Cmo financia la inversin?
11. Una familia tpica en la isla Calvitos, solo consume Peines y Shampoo. El ao pasado, que fue el
ao base, la familia gasto S/65.20 en peines y S/100.00 en Shampoo. En el ao base los peines
costaban S/1.30 cada uno, y el shampoo S/3.45 la bolsa. En el ao corriente los peines cuestan
S/1.80 cada uno y los shampoo S/4.35 la bolsa, Calcule:
a. La canasta usada en el IPC.
b. El IPC del ao corriente.
c. La tasa de inflacin en el ao corriente.
12. Isla Martima, solo produce Ostras y camarones. El ao base es 0 y las tablas dan las cantidades
producidas y los precios:
0

BIEN
CANTIDAD
PRECIO
CANTIDAD
PRECIO
Ostras
11500
S/2500 C/U.
11800
S/25.50 C/U.
Camarones
5000
S/10.00 C/U.
5250
S/12.00 C/U.
Calcule:
d. El PBI nominal y real en 0 y 1
e. La tasa de crecimiento del PBI real en 1.
f. El deflactor del PBI en 1.
13. En la economa Antrtica el gasto de consumo autnomo es de 1,000.00 y la propensin marginal a
consumir es 0.95; la inversiones 4,000.00; el gasto de gobierno es 4,000.00 y los impuestos netos
son constantes 4,000.00, es decir no varia con los ingresos.
a. Cual es su funcin consumo.
b. Cual es la ecuacin que describe la curva del gasto agregado.
c. Calcule el gasto de equilibrio.

36

14.

15.

16.

17.

d. Si la inversin baja a 3,000.00 Cul es el cambio del gasto de equilibrio y cual es el tamao
del multiplicador?
Elaborar la Matiz insumo producto: Economa Bosques: compuesta por tres sectores productivos: 1.
Agricultores. 2. Planta procesadora de algodn 3. Laneras
Supuestos:
a. Los Agricultores venden algodn a las procesadoras de algodn (S/1000).
b. Entre los agricultores se venden semillas (S/15.50) producidas durante el mismo ao.
c. Por su parte, las procesadoras producen hilos (S/255.10) destinados a las lanerias.
d. Las procesadoras de algodn venden suavizantes e insumos a los agricultores (S/22.30) para
que generar su produccin.
e. Las laneras, con al algodn procesado obtienen algodn por paquetes que lo venden a las
familias (S/2,200).
Elaborar: Tabla de transacciones intersectoriales, Matriz de coeficientes de requerimientos directos
(o de coeficientes tcnicos)
f. Supongamos que se estima un incremento de S/ 150 en la demanda de algodn.
Elaborar: Incrementos en el Valor de Produccin por etapas, Matriz de coeficientes de
requerimientos directos e indirectos: incrementos en las transacciones intersectoriales como
consecuencia de un aumento de S/150 en el sector 3
g. Se registran las mismas transacciones presentadas en el apartado anterior, pero modificadas
por las siguientes operaciones con el exterior. Los agricultores mantienen el valor de la
produccin de algodn y una parte la exportan el 12% del total . Al mismo tiempo, conservan
los mismos requerimientos de insumos, pero en el caso de los suavizantes una parte el 5% lo
adquieren en el exterior.
h. El sector 2 no realiza operaciones con el exterior, pero como consecuencia de la menor
disponibilidad de trigo produce menos algodn 7% menos que su produccin normal.
i. Por su parte, las panaderas suplen la deficiencia interna de algodn importndola, a efectos de
mantener la produccin de paquetes de algodn.
Elaborar: Matriz de Importaciones, Tabla de transacciones intersectoriales- Versin con
transacciones con el exterior
Si la produccin de Estados Unidos hubiera crecido entre 1960 y 1995 a la misma tasa que la
de Japn, en qu cuanta habra sido superior en 1995 al nivel en el que se encontraba en
realidad ese ao? Exprese su respuesta en proporcin del nivel real de la produccin de
Estados Unidos correspondiente a 1995.
A finales de 1994, la produccin de la Repblica Popular de China era alrededor de 520.000
millones de dlares y estaba creciendo a una tasa anual del orden del 10 por ciento. Si la
economa china contina creciendo un 10 por ciento al ao, mientras que la produccin de
Estados Unidos crece un 3 por ciento al ao, cundo tendr China un PIB mayor que el de
Estados Unidos? Cunto tiempo requiere una economa para duplicar su PIB?
Durante un ao se realizan las siguientes actividades: (i) Una compaa minera que se dedica a
la extraccin de plata paga a sus trabajadores 75000 dlares por extraer 50 kilos de plata, que
vende a un fabricante de joyas por 100000. (ii) El fabricante de joyas paga a sus trabajadores
50.000 dlares por hacer collares de plata, que vende directamente a los hogares por 400000.
a - Utilizando el enfoque de la "produccin de bienes finales", cul es el PIB?
b - Cul es el valor aadido en cada fase de produccin? Utilizando el enfoque del valor
aadido, cul es el PIB?

18.

Una economa produce tres bienes: libros, pan y judas. La produccin y los precios
correspondientes a 2011 y 2012 son los siguientes:
2011
2012

Libros
Pan (barras)

Cantidad

Precio

Cantidad

Precio

100
200
500

10,000
1,000
0,50

110
200
450

10,000
1,500
1,00

Judas (libras)
a - Cul es el PIB nominal en 2011? Y en 1999?
b - Utilizando 2011 como ao base, cul es el PIB real en 2011 y en 2012? En qu porcentaje
ha variado el PIB real entre 1998 y 1999?

37

19.
20.

21.

22.

23.

24.

25.

c - Utilizando 2012 como ao base, cul es el PIB real en 2011 y en 2012? En qu porcentaje
ha variado el PIB real entre 1998 y 1999?
Utilice los datos del problema anterior y 2011 como ao base y calcule:
a - El deflactor del PIB de 2011 y 2012.
b - La tasa de inflacin de este perodo.
Las transacciones de figurita Economices fueron:
CONCEPTO
Gasto de consumo
6500
pagados al trabajador 13000
Impuestos
2000
Transferencias
600
Beneficios
2500
Inversin
3000
Gastos del gobierno
4000
Exportaciones
2500
Ahorro privado
2000
Importaciones
3000
Hallar el PBI, presin tributaria, Presin gubernamental y el financiamiento.

Se le da la siguiente informacin a cargo de la economa sin moneda: Los Bancos tiene

depsitos de $300,000 millones, sus reservas son de $15000 millones; dos terceras partes de
las cuales estn en el BCR. Hay $30000 millones de billetes fuera de los Bancos; No hay
monedas.
a. Calcule la base monetaria.
b. Calcule la oferta monetaria.
c. Calcule el coeficiente de reservas Bancarias como porcentaje de depsito.
d. Calcule la filtracin de efectivo como porcentaje de la oferta monetaria.
En el Problema 1 suponga que el banco Sin Moneda efecta una compra de valores en el
mercado abierto de $1000 millones. Despus de que se ha completado el proceso del
multiplicador monetario, cual es el nuevo nivel de:
a. Oferta monetaria.
b. El efectivo de circulacin.
c. Los depsitos Bancarios
d. Las reservas bancarias.
Un proyecto consiste en invertir $3'000.000 para recibir 1 ao despus $2'125.000, 2 aos ms
tarde
$1'750.000
y 3 aos despus $1'375.000. Si en el momento de invertir los
$3'000.000 el ndice de
precios al consumidor es
600, un ao despus 750, dos aos
despus 937,5 y tres aos ms tarde
1.171,875, cul ser la rentabilidad del proyecto
en
Nuevos soles corrientes y en Nuevos soles constantes?
Un inversionista estadounidense est realizando un proyecto de inversin en Colombia que
ofrece una rentabilidad en pesos colombianos de 35% anual. Si l en su pas logra una rentabilidad
del 10% anual, cul
ser la tasa de devaluacin del peso respecto al dlar, por encima o por
debajo de la cual se har atractivo el proyecto?
Si la rentabilidad del 35% en Colombia est acompaada de una inflacin del 25%, cul sera la
tasa de
inflacin en Estados Unidos que generara un inters libre de inflacin equivalente al
obtenido en
Colombia, si la rentabilidad de dicho pas es del 10%?

26.

La tasa de cambio del peso colombiano respecto al dlar es $1000/US$, y la tasa de cambio del
Bolvar
respecto al dlar es Bs$200/US$; durante el prximo ao se espera una inflacin en
Colombia del 25% y en
Venezuela del 35%.Suponiendo que se parte del equilibrio cambiario y
con una inflacin en Estados Unidos
del 4%, cul ser
dentro de un ao la tasa de
cambio del peso respecto al Bolvar que genera
equilibrio cambiario?
27.
Un inversionista estadounidense est acostumbrado a obtener una tasa en dlares constante
del 10%. Durante el prximo ao espera una inflacin en su pas del 5%. Est pensando en
invertir en Colombia y
sabe que dicho pas actualmente tiene una tasa de cambio en equilibrio,
y piensa mantenerla devaluando mensualmente un 2%.Cul ser la tasa de inters en pesos
que hace equivalente para dicho inversionista
invertir en Colombia?
28.
Un profesor gan una beca para estudiar en Estados Unidos y tiene un ao para ahorrar el
dinero que le
cuesta el curso de ingls por valor de us$3.000 (no incluido en la beca). Para
esto va a una Corporacin de
Ahorro y Vivienda la cual paga un inters del 24% anual con un
inters adicional del 8% anual capitalizable mensualmente vencido. Si se conoce que la inflacin en

38

Colombia el ao anterior fue del 28%,y en USA fue del 5,35% y la tasa de cambio en ese momento
es $700/us$. Calcular:
a) Qu cantidad en pesos colombianos debe ahorrar mensualmente el profesor para tener al cabo
de un ao el equivalente a los us$3.000?
b) Cul sera la cantidad que debera ahorrar el profesor en UPACS ,teniendo en cuenta que el
valor del UPAC
hoy es $5,000
c) Cul sera la cantidad que debera ahorrar si el monto mensual es el mismo en pesos de hoy?
29.
Una empresa colombiana va a comprar una mquina a un proveedor de Estados Unidos y este
ofrece dos sistemas de pago que para l son equivalentes. El primero, consiste en 8 pagos
trimestrales de
US$2.849,13 y el segundo en 4 pagos semestrales de US$5.783,73. El inters
trimestral es del 3%. El valor
de la mquina es de US$20.000. Si la tasa de cambio en el
momento de la compra es de $1.055/US$ y dos
aos despus ser de $1559/US$ con una
devaluacin constante, determinar:
a. Inters a pagar si se toma el sistema de cuotas
b. Inters a pagar si se toma el sistema de cuotas semestrales.
c. Inters efectivo anual de financiacin.
d. Saldo en pesos de la deuda transcurrida un ao.
30.
Un magnate piensa depositar hoy un dinero con el propsito de heredar a sus hijos trillizos, que
estn
cumpliendo 5 aos, un dinero que podr retirar cada uno al comienzo de cada mes con
montos equivalentes
en su momento a lo que hoy se compra con $300.000; a partir de su
mayora de edad y hasta que cumplan
30 aos, momento en el cual ya deben tener definida su
profesin. Si el dinero depositado devenga un
inters del 34% anual y la inflacin esperada es
del 19% anual. Cunto deber depositar el magnate hoy?
31.
Suponga que una persona que posee una riqueza de 25000 dlares y una renta anual de 50000
tiene la
siguiente funcin de demanda de dinero: Md = $Y(0,5 i)
a - Cul es su demanda de dinero cuando el tipo de inters es del 5 por ciento? Y cundo es
del 10 por
ciento?
b - Cul es su demanda de bonos cuando el tipo de inters es del 5 por ciento? Y cundo es
del 10 por
ciento?
c - Resuma sus resultados indicando la influencia de una subida del tipo de inters en la
demanda de dinero
y en la demanda de bonos.
32.
Un bono rinde 1000 dlares en un ao. Cul es su tipo de inters si el precio actual es de: (i)
700 dlares;
(ii) 800 dlares;(iii) 900 dlares?; Sugieren sus respuestas que existe una
relacin positiva entre el precio
de un bono y su tipo de inters o negativa?; Cul tendra que
ser el precio del bono para que el tipo de inters fuera del 10 por ciento?
33.
Suponga lo siguiente:
(1) El pblico no tiene efectivo.
(2) El cociente entre las reservas y depsitos es igual a 0,2.
(3) La demanda de dinero viene dada por la siguiente ecuacin:
Md = $Y(0,2 0,8i)
Al principio, la base monetaria es de 100000 millones de dlares y la renta nominal de 5
billones.
a - Halle el valor de la oferta monetaria.
b - Halle el tipo de inters de equilibrio (Pista: el mercado de dinero debe estar en equilibrio, por
lo que iguale la demanda y la oferta de dinero).
c - Averige qu ocurre con el tipo de inters si el Banco Central incrementa la cantidad de
dinero de alta potencia a 150000 millones de dlares.
d - Con la oferta monetaria inicial, averige qu ocurre con el tipo de inters si la renta nominal
aumenta de 5 billones de dlares a 6,25 billones.

Practica 2:
1. Suponga una economa definida por las siguientes ecuaciones:

a. Hallar la ecuacin de IS y su pendiente.

b. Si r =1.3, hallar los valores de equilibrio
de la renta, del ingreso disponible, el
consumo, inversin y el dficit del sector
pblico.

39

2. Suponga una economa definida por las siguientes ecuaciones:

a.Hallar el multiplicador.
b.Hallar la ecuacin IS y su pendiente.
c. Hallar la pendiente de la curva LM.
d.Hallar la ecuacin de equilibrio de las curvas
IS-LM.
3. Sean las siguientes ecuaciones:
Y = C+I+G
C = 0.8 Yd
I = 0.1 Yd- 15r + 167
Yd = Y-T
G =G*
T = 200,
(M/P)d = 0.2 Y 6s +50
(M/P)s = 4W* +4s 2rd* +10
r 5 = 0.25 (s -5).
4. Dado el siguiente modelo
C = 1000 + 0.5 Yd
I = 500 - 100 i + 0.3 Y,
G =300,
T = 200,

W* = Variable que resume las operaciones de Mercado abierto.

rd* = Tasa de redescuento.
r = tasa de inters a largo plazo.
s = Tasa de inters a corto plazo
Considere adems que los parmetros de poltica monetaria tienen los siguientes valores: T* =
-20; G*=230; W*=4; rd*=5. Derive la ecuacin de las curvas IS-LM; y los valores de equilibrio de
las variables: Y, YD, C,I,T,Md, MS.

Cul es la Curva IS?

(M/P)d = 0.2 Y - 5000 i,

(M/P)s = 1000.
5. Una economa con una tasa natural de desempleo de 4% y una tasa de inflacin esperada del
6%; tienen la siguiente historia de inflacin y desempleo.
AO
TASA DE INFLACION (%)
TASA DE DESEMPLEO (%)
2005
10
2
2006
8
3
2007
6
4
2008
4
5
2009
2
6
a. Dibuje el diagrama de la curva de Phillips de corto y de largo plazo de la economa.
b. Si la tasa de inflacin sube al 8% Cul es el cambio de la tasa de desempleo?. Explique
por que ocurre.
6. La oficina de estadsticas laborales del Pas Jabn, comunico los siguientes datos de diciembre
del 2008.
Fuerza laboral : 137169,000.
Poblacin en edad de trabajar: 204
Empleados: 130777,000
020,000
Calcule para ese mes:
Tasa de desempleo.
Tasa de participacin de la Fuerza laboral.
Tasa de ocupacin.
7. Durante 2009, la poblacin en edad de trabajar en el pas Jabn aumento en 2287,000, el
nmero de personas empleadas aumento en 2878,000 y la fuerza laboral aumento en 2
109,000. Utilice estas cifras y los datos del problema anterior, para calcular en cambio del
desempleo y el cambio de nmero de trabajadores desalentados durante el 2009.
8. En Agosto del 2009, la tasa de desempleo en Japn era 10.1%.En Agosto del 2008, la tasa de
desempleo era 9.6%. Use esta informacin para predecir que ocurri entre agosto del 2009 y
agosto del 2008, al numero de:
Perdedores de empleo y abandonadotes de empleo.
Entrantes y reentrantes a la fuerza laboral.

40

9. Suponga que una economa se caracteriza por las siguientes ecuaciones de conducta:
C = 100 + 0,6Yd
I = 50
G = 250
T = 100
Halle:
El PIB de equilibrio (Y)
La renta disponible (Yd)
El gasto de consumo
El ahorro privado
El ahorro pblico
El multiplicador
10. Suponga que el gobierno desea aumentar el PIB de equilibrio en 100.
a - Qu cambio es necesario introducir en el gasto pblico? (Pista: cul es el valor del
multiplicador?)
b - Si el gasto pblico no puede variar, qu modificacin es necesario realizar en los
impuestos?
Para simplificar nuestro modelo, hemos supuesto que los impuestos son exgenos. En realidad,
sabemos
que tienden a aumentar y a disminuir con la renta. Suponga que los impuestos
dependen linealmente de la renta, de acuerdo con la ecuacin: T = T0 + t*Y , donde t es el tipo
impositivo y oscila entre 0 y 1. Todas las
dems ecuaciones de conducta son las que se
especifican.
a - Halle la ecuacin del PIB de equilibrio.
b - Halle la expresin del multiplicador.
c - Es el multiplicador mayor, menor o igual cuando los impuestos son endgenos que cuando
son exgenos, menor o igual?
11. Considere la siguiente versin numrica del modelo IS-LM:
C = 400 + 0,5Yd
I = 700 4000i + 0,1Y
G = 200
T = 200
Demanda real de dinero: (M / P)d = 0,5Y 7500i
Oferta monetaria real: (M / P)s = 500
Obsrvese que para simplificar el tratamiento matemtico, en este problema se supone que la
demanda de
dinero es lineal. Trate de mantener las fracciones decimales en forma de
fracciones hasta que calcule el
valor final de Y, i, etc.
a - Halle la ecuacin correspondiente a la curva IS (Pista: El equilibrio del mercado de bienes.
Conviene usar una ecuacin en la que Y se encuentre en el primer miembro y todo lo dems en el
segundo).
b - Halle la ecuacin correspondiente a la curva LM (Pista: Para responder a las siguientes
preguntas resultar cmodo colocar i en el primer miembro de la ecuacin y todo lo dems en el
segundo).
c - Halle la produccin real de equilibrio (Y) (Pista: Sustituya la expresin del tipo de inters en
la ecuacin IS (dada la ecuacin LM) y halle Y).
d - Halle el tipo de inters de equilibrio (i) (Pista: Sustituya el valor de Y que ha obtenido antes
en la
ecuacin LM o en la IS y halle i; puede sustituir las expresiones halladas en ambas
ecuaciones para
verificar sus resultados).
e - Halle los valores de equilibrio del gasto de consumo y del gasto de inversin y verifique el
valorde Y que
ha obtenido sumando C, I y G.
f - Suponga ahora que el gasto pblico aumenta en 500, es decir, de 200 a 700. Halle de nuevo
Y, i, C, I y verifique de nuevo que Y = C + I + G en condiciones de equilibrio..
g - Resuma los efectos de la poltica fiscal expansiva de la parte f indicando qu ha ocurrido con
Y,i, C, I.
h - Parte de nuevo de los valores iniciales de todas las variables. Suponga ahora que la oferta
monetaria aumenta en 500. Halle de nuevo Y, i, C e I. Una vez ms verifique que Y = C + I + G en
condiciones de
equilibrio.
i - Resuma los efectos de la poltica monetaria expansiva de la parte h indicando qu ha
ocurrido con Y, i, C e I.

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