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Finanzas III
Fondos Mutuos

1. FONDOS MUTUOS

1.1 Sntesis Histrica de los Fondos Mutuos

La eleccin posible de oportunidades de inversin ha variado que puede llegar a
ser agobiante para un posible inversor. Para poder invertir se puede con acciones,
bonos, materias primas, valores, propiedad entre otros.
Fondos mutuos (conocidos como administrador de fondos o puesta comn de
dinero) se han transformado en una opcin comn entre los inversores. Esto
porque son capaces de invertir en diferentes activos en una inversin, se realiza
por concentrar sus fondos con otros inversores para formar as una gran inversin.
En Amrica el primer fondo mutuo moderno, fue el Massachusetts Investors Trust.
(Actualmente MFS Investment Management) fundado el 21 de marzo de 1924,
despus de un ao haba 200 socios.
Algunas personas consideran que los fondos mutuos se iniciaron en Estados
Unidos, pero la idea surge despus de la crisis financiera de 1772-1773 de un
comerciante holands Adriaan Van Ketwich, invit a los inversionistas a unirse
para formar un fideicomiso de inversin. El objetivo de este fideicomiso fue dar
seguridad y as disminuir el riesgo de inversin. Los recursos de inversin en
varios pases europeos como Austria, Dinamarca y Espaa fueron principalmente
en bonos y acciones formando una pequea porcin. El nombre de esta
organizacin fue Eendragt Maakt Magt, que significa Unin crea la fuerza.
El fondo tena muchas caractersticas que cautivaron a los inversores:
Tena una lotera incrustada.
Hubo un dividendo asegurado de 4%, que fue ligeramente inferior a las
tasas promedio prevaleciente en ese momento. Por lo tanto los ingresos por
intereses excedieron los pagos requeridos y la diferencia se convirti en
una reserva de dinero.
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La reserva de dinero fue utilizada para retirar unas acciones anualmente al
10% de primera y por lo tanto, las acciones restantes obtuvo un mayor
inters. La reserva de dinero con el tiempo segua aumentando.
La confianza deba ser disuelta al final de 25 aos y el capital deba ser
dividido entre los inversionistas restantes.

Una guerra con Inglaterra condujo a muchos bonos impagos. Esto debido a la
disminucin de ingresos por inversiones, redencin de acciones fue suspendido en
1782 y posteriormente fueron bajados los pagos de inters tambin. El fondo ya
no era atractivo para los inversionistas y se desvaneci.
Luego fue evolucionando en Europa mientras unos aos, la idea de fondos de
inversin alcanz los Estados Unidos en el final del siglo XIX. En el ao 1893, se
form el primer fondo cerrado, fue nombrado la confianza de Boston bienes.
Alexander Fund en Filadelfia fue el primer paso hacia fondos ampliables, se
estableci en 1907 y tenan nuevos dilemas cada seis meses, a los inversores se
les permitieron hacer reembolsos.
El primer verdadero fondo ampliable fue Boston de los inversores Massachusetts,
formado en el ao 1924, vio la aparicin del primer fondo balanceado El fondo
de Wellington que invierten en acciones y bonos - .
Hoy en da los fondos mutuos han tenido una ruta de un largo camino, la
proyeccin uno de cada dos hogares en los Estados Unidos invierte en fondos
mutuos, la popularidad de los fondos mutuos tambin est aumentando en el
desarrollo de economas como la India, se han convertido en la ruta de inversin
preferidos para muchos inversionistas, que valoran la unin nica de
diversificacin, bajos costos y simplicidad de los fondos.

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1.2 Definicin de los Fondos Mutuos

Un Fondo Mutuo es una institucin de inversin colectiva que consiste en reunir
fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para incluirlos en distintas
actividades financieras que les pueda rendir ganancias, esta responsabilidad se
delega a una sociedad administradora, puede ser un banco o institucin financiera,
dichas Administradoras de Fondos son las encargadas de realizar las inversiones
de acuerdo a la reglamentacin de cada fondo mutuo.
Los fondos mutuos presentan una variedad de opciones de inversin, ya que son
utilizados en numerosas actividades financieras, lo que reduce el riesgo.
Los fondos mutuos son una alternativa de inversin diversificada, ya que invierten
en numerosos instrumentos, lo que disminuye el riesgo, as tambin son
aportaciones en dinero de diversos inversionistas con la intencin que estos
fondos sean invertidos en diferentes instrumentos financieros como acciones,
bonos, bienes races, otros ttulos valores.

Las cuotas de un fondo mutuo son Ttulos de Propiedad, una forma de explicarlo
es suponer que fuese una cuenta de ahorro donde se realizan depsitos
peridicos acumulativos, que quiere decir con esto, que mientras ms realices
ms cuotas del fondo mutuo posees.

Algo muy importante es, el valor de cada cuota representa el precio de mercado, y
este cambia diariamente pudiendo subir o bajar dependiendo de las condiciones.
La limitante que tienen estos fondos es el monto mnimo de inversin, unos
pueden ser ms accesibles que otros. Ya que los fondos mutuos estn
constantemente eligiendo las mejores acciones, bonos y cualquier otros tipos de
inversin.

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Los Fondos Mutuos pueden ser una buena inversin pero todos tienen riesgos
asociados al igual que las acciones aunque este sea minimizado por la cantidad
de inversionistas involucrados.

1.3 Administradoras de Fondos Mutuos

La administracin de los fondos mutuos es desempeada por sociedades
annimas, uno de sus objetivos principales es llevar un control adecuado de las
aportaciones

de

los

inversionistas,

un

registro

de

partcipes,

bajo

la

responsabilidad del gerente general de sta, el cual deber constar el nmero de

cuotas de las que cada aportante es titular, y la forma y oportunidad de su ingreso
como la salida de fondo.

Las administradoras debern de llevar un reglamento interno y un contrato de

suscripcin de cuotas para cada uno de los fondos que administren. Para estos
efectos, la Superintendencia llevar un Registro Pblico de Depsito de
Reglamentos Internos y Contratos de Suscripcin de Cuotas de Fondos Mutuos.
La sociedad administradora podr cobrar su remuneracin directamente al fondo o
a los inversionistas, lo que deber establecerse en el reglamento interno del fondo,
la remuneracin que se cobre directamente al inversionista, se denominar
comisin y slo podr cobrarse al momento de efectuar la inversin o al rescate de
la misma sobre el monto aportado o rescatado.
1.4 Clasificacin de los Fondos Mutuos
Los fondos se encargan de rentabilizar los aportes de sus participantes a travs de
valores de oferta pblica como acciones, bono de empresas todo que la ley le
permita.

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Para los distintos fondos tienen portafolio de inversin variado, de modo en que se
pueda encontrar fondos solo en acciones llamados instrumentos de renta variable
o de capitalizacin y otros de solo deuda como bonos, letras hipotecarias y
pagares.
Los fondos se invierten en tres tipos de instrumentos:
a) Instrumentos de deuda de corto plazo: son de oferta pblica
representativos de deuda, cuyo plazo no excede de los 365 das a la fecha
de valorizacin
b) Instrumento de deuda de mediano y largo plazo: son de oferta pblica
representativos de deuda, cuyo plazo excede los 365 das a la fecha de
valorizacin
c) Instrumentos de capitalizacin: son de oferta pblica representativos de
capital, como acciones de sociedades annimas.

De acuerdo con las caractersticas descritas, los fondos mutuos se clasifican en

ocho tipos:
1.4.1 De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin
menor o igual a 90 das
Este Fondo Mutuo se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en
instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
La duracin de la cartera de inversiones debe ser menor o igual a 90 das. Sus
cuotas se invierten en instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo
plazo. Ejemplo: Pagars, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias y
bonos de empresas.

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1.4.2 De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con Duracin

menor o igual a 365 das
Este fondo invierte en instrumentos de deuda de corto plazo y en instrumentos de
deuda de mediano y largo plazo.
La duracin de su cartera debe ser menor o igual a los 365 das. Se invierte en
instrumentos de deuda de corto plazo, mediano y largo plazo, por ejemplo:
Pagars, ttulos estatales, depsitos a plazos, letras hipotecarias y bonos de
empresas.

1.4.3 De Inversin en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo

Su duracin mnima debe ser superior a los 365 das, este fondo invierte en
instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo
plazo.
Define una duracin de la cartera del fondo mxima y una mnima. Dicha
informacin deber estar contenida en la definicin que adopte el fondo. En todo
caso la duracin mnima debe ser superior a los 365 das. Se invierte en
instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, por ejemplo Pagars,
ttulos estatales, depsitos a plazo letras hipotecarias y bonos de empresas.

1.4.4 Fondo Mutuo Mixto

Invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo e instrumentos
de capitalizacin. Por ejemplo: Acciones de sociedades annimas, cuotas de
fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos. Se conocen como fondos mutuos
mixtos, porque al momento de definirse, deben expresar los porcentajes mximos
y mnimos de sus activos que se invertirn en instrumentos de capitalizacin. En
todo caso, la diferencia entre dichos porcentajes no puede ser superior al 50% de
los activos del fondo.
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1.4.5 De Inversin en Instrumentos de Capitalizacin

Invierte en instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de
mediano y largo plazo e instrumentos de capitalizacin, en los que se debe invertir
al menos 90% del valor de los activos del fondo. Por ejemplo en acciones de
sociedades annimas, cuotas de fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos.

1.4.6 Fondo Muto de Libre Inversin

No se clasifica en ninguno de los fondos mutuos establecidos en los numerales 1
a 5 precedentes. Su poltica es de libre inversin, no se encuentra normada debe
establecerse en el reglamento interno.

1.4.7 Estructurado o garantizados

Busca la obtencin de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o
real) y/o variable, al cabo de un perodo de tiempo especfico, conforme a las
condiciones que se definan en el reglamento interno del fondo. Estos fondos
debern describir detalladamente en la poltica de las inversiones contenida en su
reglamento interno. Los fondos mutuos estructurados podrn adoptar en su
definicin la expresin "garantizado", "afianzado", "asegurado" u otras de similar
naturaleza, en la medida que cuenten con una garanta que cumpla con
los requisitos que la Superintendencia determine, destinada a asegurar la
obtencin de la rentabilidad previamente determinado, al menos, el 80% del valor
cuota ms alto que el fondo presente durante el perodo de tiempo que ste
establezca en su reglamento interno, para suscripcin de cuotas.

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1.4.8 Dirigido a Inversionistas Calificados

Aquel fondo dirigido a los inversionistas calificados o la que la reemplace. Debern
definirse como alguno de los sealados en los puntos 1 a 7, precedentes,
ajustndose a los requisitos establecidos para aquel que corresponda. Se
encuentran dirigidos a inversionistas calificados y pueden definir libremente su
poltica de inversin, la que debe describirse en el reglamento interno.
Es importante indicar que ningn Fondo Mutuo puede proyectar ni asegurar
rentabilidad futura, a excepcin de los Fondos Mutuos Estructurados, que pueden
ser garantizados.

1.5 Caractersticas de los Fondos Mutuos

Las caractersticas tradicionales y que distinguen a los fondos mutuos son las
siguientes:
Los propietarios de las inversiones adquieren las acciones de fondos
mutuos del mismo fondo (o a travs de un corredor para el fondo), en
consecuencia evitan la compra a otros inversionistas del mercado
secundario, ejemplo de ello es la Bolsa de Valores de Nueva York o el
Mercado Burstil Nasdaq.
Los inversionistas pagan el precio por las acciones de fondos mutuos, el
cual se determinar del valor del activo neto o conocido por sus siglas en
ingls como NAV, por accin del fondo, ms cualquier comisin del
accionista que el fondo imponga en el momento de la compra (ejemplo de
ello son las ventas de valores).

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Las acciones que forman parte del fondo mutuo son recuperables, lo que
refiere que los inversionistas pueden vender nuevamente sus acciones al
fondo (o a un corredor en representacin del fondo).
En el sentido general los fondos mutuos crean y venden nuevas acciones
para tomar en cuenta a los inversionistas que quieren formar parte del
fondo, es decir, que las acciones se pueden vender continuamente, sin
embargo, existen fondos que dejan de vender sus acciones cuando se
vuelven demasiado grandes.

La administracin de las carteras de inversiones generadas por los fondos mutuos,

tpicamente la realizan entidades separadas llamadas asesores de inversiones.

1.6 Funcionamiento de los Fondos Mutuos

1.6.1 Administracin profesional
La clave del rendimiento de los fondos mutuos y una de sus principales funciones
para los inversores pasivos es el hecho de que es una inversin no intervenida. El
fondo es administrado profesionalmente por los administradores cuya experiencia,
conocimiento y la informacin econmica financiera disponible para disear el
portafolio de cada fondo mutuo.

1.6.2 Diversificacin
En los fondos mutuos la diversificacin de su inversin en los distinto instrumentos
del mercado de capitales, combinados con activos de deuda y de capitalizacin de
diferentes emisores.
Cumple con la funcin de reducir los riesgos para los fondos mutuos, se da
cuando la diversificacin de la cartera es ms amplia se puede mitigar en mayor
grado el riesgo de perder el valor de la inversin original que se da en una
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inversin de un nico activo ya que esto permite incrementar la rentabilidad
esperada sin necesidad de aumentar el riesgo.

1.6.3 Asequibilidad
La asequibilidad es una consideracin clave para la mayora de los inversores que
llevan a cabo fondos mutuos. La mayora de los que invierten en los fondos de
inversin no tienen grandes propiedades para poder invertir y slo poseen
pequeas cantidades para contribuir en forma mensual. El poder pagar una
inversin en forma mensual le da al fondo mutuo un gran acceso a una comunidad
de inversin grande.
1.6.4 Liquidez
Esto se da por medio del rescate de las cuota del fondo mutuo que realiza los
inversionistas este puede acceder casi en forma inmediata a su dinero o a una
parte de este sin tener que preocuparse de poder vender su parte que le
corresponde del fondo de inversin ya que esto es la labor que realiza la
administracin.
1.6.5 Oferta
Existe en el mercado una variada de ofertas de fondos mutuos, lo cual permite que
exista ms de una alternativa de inversin para cada uno de los distintos tipos de
inversionistas.

1.7 Instrumentos Financieros que se manejan en los Fondos Mutuos

1.7.1 Certificado de depsito:
Es un documento en el cual se le acredita a una persona o una entidad la
propiedad de mercancas o bienes depositados en el almacn que lo emite.

1.7.2 Oferta publica

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Acciones:
Es una operacin financiera que se realiza con el fin de vender una parte o la
totalidad del capital social de una empresa al pblico en general o a inversores
institucionales.

1.7.3 Bonos:
Instrumento financiero de deuda utilizados por entidades privadas y tambin
entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas,
son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y suelen ser
negociados en algn mercado o bolsa de valores.

1.7.4 Oferta privada

Bonos titulizados:
Son un medio de financiamiento, garantizando a los acreedores flujos futuros de
ingresos, funcionan de manera que se constituye un patrimonio en fideicomiso, en
el cual el que origina la emisin compra a nombre del fideicomiso una cantidad de
instrumentos subyacentes.

Pagares:
Documento el cual contiene una promeso incondicional de una persona u entidad
de que pagara a una segunda persona una determinada cantidad de dinero en un
determinado plazo de tiempo.

Letras de cambio:
Documento por l una persona, librado, ordena a otra, librado, el pago de una
determinada cantidad de dinero en una fecha determinada o de vencimiento.
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Vase anexo1

Vease anexo2

Vease anexo3

1.7.5 Operaciones de reporte:

Son aquellas transacciones realizadas tanto con acciones como con bonos que
implican la realizacin de dos operaciones simultaneas, una al contado, en la cual
un ofertante de dinero adquiere un ttulo de un demandante de dinero o reportado,
y una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se
comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura a
un precio y plazo pactados.

Forwards :
Un contrato a plazo o forward es cualquiera cuya liquidacin se difiere hasta una
fecha posterior estipulada en el mismo. Las transacciones forward son uno de los
instrumentos derivados ms habituales en todo tipo de actividades financieras.

Swaps:
Contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos
de dinero en una fecha futura. Dichos flujos pueden, en principio, ser funcin ya
sea de los tipos de intereses a corto plazo como del valor de ndice burstil o
cualquier otra variable.

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4
5
6

Vease anexo

Vease anexo
6
Vease anexo

1.8 Diferencia entre Fondos Mutuos y Fondos de Inversin

Dentro de las diferencias ms relevantes en ambos instrumentos financieros, se
encuentran:

Fondos de Inversin

Fondos Mutuos
para invertir en inmuebles

Los fondos de inversin, los aportes

no

rescatables

en

cualquier

momento, pero s a la liquidacin del

fondo.
Los fondos de inversin constituyen
patrimonios autnomos conformados
por

aportes

que

pueden

ser

invertidos varios tipos de activo.

Fondos

de

inversin

podemos

dividirlos en pblico y privado, dichas

caractersticas

no

es

propia

de

fondos mutuos
El nmero de inversionistas y de
cuotas es fijo y no se incorporan
nuevos participantes si se retiran los
que ya tienen la condicin
Su inversin es ms amplia, incluso
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hipotecarias.
En el caso de los fondos mutuos las
cuotas son rescatables en un plazo
breve.

invierten exclusivamente en activos

financieros

Los fondos mutuos slo pueden

invertir en valores de oferta pblica
como

Los fondos mutuos por su parte

acciones,

bonos,

letras

Los inversionistas pueden retirarse

cuando lo deseen, siempre que se
respete la cantidad mnima.

CASO PRCTICO
1.9 Determinacin del rendimiento de un Fondos Mutuos

Pasos a seguir para invertir en un Fondo Mutuo

Cul es el objetivo de la inversin
Es el propsito de mi ahorro, ya sea cumplir una meta, un sueo o un
objetivo a corto, mediano o largo plazo.
Debo de conocer que es un fondo mutuo
Es una alternativa sencilla y moderna donde invierto beneficios, est
formada por aportes voluntarios de cada participante, y son invertidos en el
Mercado de Capitales buscando una rentabilidad mayor que los productos
tradicionales de ahorro. Es administrado por profesionales de una sociedad
administradora de Fondos Mutuos, por cuenta y riesgo de los partcipes.
Conocer cul es la cuota para ingresar al fondo mutuo
Al suscribirte a un fondo mutuo adquieres cuotas cuyo valor va cambiando
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diariamente.
Cul es mi horizonte de Inversin
Es cuanto tiempo necesito y quiero cumplir mi objetivo, puede ser de
mediano y largo plazo y poder retirar el dinero cuando lo desee, no tiene
vencimiento y no requiere renovacin,
Monto a Invertir
El valor cuota es calculado diariamente dividiendo el total del dinero que
tiene un fondo entre el nmero de cuotas en circulacin. La ganancia o
prdida en un determinado Fondo Mutuo se ve reflejada diariamente en la
variacin de su valor cuota.

Porque bajan y suben los fondos mutuos

El rendimiento de un fondo mutuo no es constante debido en donde se
invierte el fondo cambia diariamente por las tasas de intereses que pagan
los instrumentos.

Comisin por suscripcin

La mayora de sociedades administradoras cobran al realizar la inversin
inicial y se aplica al total de las cuotas adquiridas por el inversionista
variando por el tipo de fondo al que se desea invertir.
Comisin de rescate
Se cobra al momento de que el inversionista decide retirarse de toda o
parte de su inversin en el fondo mutuo, esto se cumple si el inversionista
se retir antes del periodo mnimo de permaneca que est establecido en
el reglamento de participacin, esto vara segn la administradora de fondo.
Comisin por administracin
Esta la cobrar la sociedad administradora por los servicios de la gestin de
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los recursos, ser una tasa anual que se aplique sobre el patrimonio y ser
establecida segn el reglamento con que cuenta la sociedad en que se
invierta.
Tiempo de inversin
Los fondos mutuos dependiendo del reglamente de participacin tienen un
tiempo mnimo de permanencia antes de retirar su inversin, oscila entre 30
das a 60 das.

Clculo de valor de las cuotas

Ejemplo imagine que es 1 enero del 2010, usted tiene $.10,000.00 dlares y
decide invertir en un fondo mutuo. Asimismo, el valor de cuota de este fondo es
$.100.00 dlares, por lo que su dinero le alcanzara para "comprar" 100 cuotas. Al
pasar el tiempo y debido a un buen desempeo de las acciones que conformaban
este fondo, usted descubre que el 1 enero de 2011, el valor de cuota ahora vale $.
120.00 dlares, por lo que si decidiera salir de este fondo, podra "vender" sus
cuotas y as retirar:
100 cuotas al valor de $.120.00 dlares, lo que hacen $.12, 000.00 dlares
$. 12,000.00 - $. 10,000.00 = $. 2,000.00 (ganancia)

Usted habra ganado $. 2,000.00 dlares sobre su inversin inicial.

$. 12,000.00 - $. 10,000.00 = 0.20 * 100% =
20% $. 10,000.00
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Logrando una rentabilidad del 20% anual.
Recomendaciones
Las expectativas de una mayor ganancia est implicado en un mayor
riesgos, por ello se debe de revisar la informacin y analizar los diversos
tipos de fondos mutuos para identificar cual se ajusta a nuestro perfil.
la rentabilidad que haya surgido en el pasado no siempre se repite en el
futuro.

Ejemplo prctico.
Mara tiene planeado abrir un saln de belleza cerca de un centro comercial
bastante concurrido, para ello, ella ha previsto una inversin inicial de $.50,
000.00. Previendo de manera conservadora el flujo de clientes que tendra
diariamente, as como los costos en que incurrira (tintes, cremas, servicios,
alquileres, etc.), Maria estim que al final del primer ao solo obtendra una
utilidad de $.10, 000.00 pero en el segundo con la mayora de deudas canceladas
y una clientela fidelizada generara un margen de $.50, 000.00, recuperando toda
su inversin, e inclusive, reportando una ganancia de $.10, 000.00.

Sin embargo, su esposo le ha advertido que un negocio siempre es riesgoso y que

si desea algo seguro invierta su dinero en un depsito a plazo en un banco local
que en promedio puede pagar una tasa de inters de 5% anual o invierta en un
fondo mutuo de riesgo medio que en promedio el ao anterior rindi 10%. Cul
es la mejor opcin para Mara?

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Inversin inicial: $.50, 000
Utilidad ao 1: $.10, 000
Utilidad ao 2: $.50, 000
Tasa de inters depsito a plazo: 5% (0.05)
Rendimiento fondo mutuo: 10% (0.1)
La frmula del VAN es:

Dnde:
B: Beneficio anual
C: Costos Anuales
t: ao de vida del proyecto, t1 = ao 1, t2 = ao 2, t3 = ao 3
r: tasa de costo de oportunidad
I: Inversin inicial
Reemplazamos valores considerando primero una tasa de costo de
oportunidad equivalente a la tasa de inters del depsito a plazo (5% o 0.05).
B: beneficio anual: primer ao: $. 10,000.00, segundo ao: $.50, 000.00
C: costos anules (no tiene)
t: ao de vida del proyecto: 2 aos
r: tasa de costo de oportunidad: 0.05
i: inversin inicial: $. 50,000.00

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Apliquemos la frmula:
10,000.00

1.05

50,000.00

50,000.00

((1.05)*(1.05))

9,523.81

45,351.47

50,000.00 = 4,875.28

Ahora consideremos el rendimiento del fondo mutuo como costo de oportunidad.

10,000.00

1.10
9,090.91

50,000.00

50,000.00

1.21
+

41,322.31

50,000.00

413.22

Efectuamos la evaluacin tomando en cuenta:

El depsito a plazo, la inversin en trminos netos actualizados es rentable
y deja un margen de $.4, 875.28.
Cuando se descuenta utilizando la tasa de rendimiento del fondo mutuo, el
proyecto sigue siendo rentable pero el VAN se reduce a $.413.22
TIR
Aqu introducimos el concepto de la tasa interna de retorno (TIR), que es el
resultado de igualar el VAN a cero, es decir la tasa en la que el valor actual neto
no es negativo ni positivo y sirve como referencia para estimar la magnitud de la
rentabilidad que ofrece el proyecto. En nuestro ejemplo la TIR se aproxima a
10.5%, ya que si se utilizara una tasa de 11%, el VAN sera negativo.

Qu le recomendamos a Mara? Un Saln de Belleza al igual que cualquier

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negocio de servicios siempre requiere de un tiempo para generar confianza ante
los clientes, por lo que sera conveniente evaluar el proyecto a un perodo mayor,
a tres o cinco aos.
Otra opcin es analizar la estructura de financiamiento y costos, para evitar que el
peso de las deudas no sea tan alto el primer ao de operacin. Es aqu donde se
abre un gran abanico de opciones para elegir el plazo y la proporcin de
financiamiento externo y el diseo del proyecto.

Conclusiones

Fondo Mutuo es una institucin de inversin colectiva que consiste en reunir

fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para invertirlos en diferentes
instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad
administradora que puede ser un banco o institucin financiera.

Su principal objetivo de los Fondos Mutuos es maximizar el valor de las unidades

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de participacin sobre el monto invertido a travs de la administracin profesional.

A los Fondos Mutuos tambin se les conoce con el nombre de puesta comn de
dinero, es una alternativa de inversin que rene patrimonios de distintas
personas, naturales o jurdicas, para invertirlos en valores de oferta pblica
nacional e internacional, y el nmero de cuotas de inversin es ilimitado.

Recomendaciones

No podr asegurarse de la rentabilidad futura de un fondo mutuo, se

recomienda mirar las tablas de rentabilidad mayores a dos aos, y as obtener
una idea de cun rentable ha sido el desempeo del fondo. As, comprelo con
las rentabilidades de fondos similares.

Es importante tomar una decisin para invertir, ya que nunca se podr estar
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100% seguro de obtener ganancias con la inversin en fondos mutuos. Aun as
son muy pocos los que dan una rentabilidad negativa.

Asegurarse de por cunto tiempo ha existido el fondo, Los fondos recin

creados o pequeos algunas veces tienen una trayectoria excelente de
rendimiento a corto plazo.

ANEXOS
Anexo. 1

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Anexo. 2

Anexo. 3

Anexo. 4
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Anexo. 5

Anexo. 6

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Fondos Mutuos

Anexo. 7

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Cuestionario
1. Con que otro nombre son conocidos los fondos mutuos?
R// Administrador de Fondos puesta comn de dinero

2. Cmo se llama el comerciante que fund el primer fondo mutuo?

R// El Holands Adriaan Van Ketwich
3. En qu ao y en donde fue el primer y verdadero fondo ampliable?
R// 1,924 en Boston de los inversores Massachusetts

4. Qu son Fondos Mutuos?

R// Es una inversin colectiva que consiste en reunir fondos de
distintos inversores, naturales o jurdicos, para incluirlos en distintas
actividades financieras que les pueda rendir ganancias.

5. Cul es la limitante de los fondos mutuos?

R// Es el monto mnimo de inversin, unos pueden ser ms accesibles
que otros. Ya que los fondos mutuos estn constantemente eligiendo
las mejores acciones, bonos y cualquier otros tipos de inversin.
6. Qu es una administradora de fondos?
R// es una sociedad annima que su objetivo es llevar un control
adecuado de las aportaciones de los inversionistas, un registro de
partcipes, bajo la responsabilidad del gerente general.

7. Cules son los tres tipos de instrumentos en que se invierten los fondos
mutuos?
R// Instrumentos de deuda de corto plazo

Instrumento de deuda de mediano y largo

plazo Instrumentos de capitalizacin

8. De acuerdo a las caractersticas de los fondos Mutuos cuales son las 8

clasificaciones?

De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con

Duracin menor o igual a 90 das

De Inversin en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con

duracin menor o igual a 365 das

De Inversin en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo

Fondo Mutuo Mixto
Fondo Mutuo de libre inversin
Estructurado garantizados
Dirigido a inversionistas calificados

9. Por qu son recuperables las acciones de los fondos mutuos?

R// Para que los
acciones al fondo.

inversionistas puedan vender nuevamente sus

10. Quin administra la cartera de inversiones?

R// Las entidades llamadas asesores de inversiones

11. Cul es la diferencia entre Fondos de Inversin y Fondos Mutuos?

R//Fondos de inversin podemos dividirlos en pblico y privado,

Los fondos mutuos slo pueden invertir en valores de oferta pblica
como acciones, bonos, letras hipotecarias.
12. Cules son los instrumentos de los fondos mutuos?
Instrumentos de deuda de corto plazo
Instrumento de deuda de mediano y largo plazo
Instrumentos de capitalizacin

13. Cul es la clave del rendimiento de los fondos mutuos?

R//Es el hecho de que es una inversin no intervenida. El fondo es
administrado profesionalmente por los administradores cuya
experiencia, conocimiento y la informacin econmica financiera
disponible para disear el portafolio de cada fondo mutuo.

Universidad de San Carlos de Guatemala

Finanzas III
Activos Financieros

EGRAFIA

http://www.fondosmutuos.info/historia.htm
Wikipedia
es.difain.com/economia/fondos_mutuos.html
http://www.economiaynegocios.cl/
http://agendamagna.wordpress.com /
Manual para Inversionistas, Fondos Mutuos. www. investor.gov Fondos Mutuos,
versin PDF.
http://www.svs.cl
http://grupopace.com
www.conasev.gob.pe www
.investor.gov

Grupo No. 6
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