EL COSTO FINANCIERO TOTAL

y SU TRATAMIENTO CONTABLE

AUTOR: ARISTIMUO GARAY, Danilo Evers

Departamento de Matemticas
Universidad Nacional del Sur
dearistimunio@gmail.com

Introduccin
En las operaciones de prstamo es comn hallar que el costo financiero total difiere de la tasa de
inters inicialmente pactada como consecuencia de la incorporacin de conceptos que, en algunos
casos incrementan los desembolsos peridicos que tienden a cancelar el valor del prstamo y en
otros son deducciones del valor originalmente pactado.
La matemtica financiera brinda las herramientas necesarias para determinar la cuanta del costo
financiero total, expresndolo en su gran mayora como una variacin relativa pero tambin pudiendo
mostrar su resultado en valores absolutos. Esta valiosa informacin que contribuye a la toma de
decisiones por parte de quien desea acceder a un crdito no se encuentra reflejada en los registros
contables, sino de una forma dispersa y distorsionada.
Es sabido que en toda organizacin para que la direccin o los administradores puedan tomar
racionalmente decisiones econmicas financieras deben disponer de informacin adecuada y
oportuna, informacin que exponga la realidad econmica y financiera del ente y hallamos a la
contabilidad como la disciplina encargada de cumplir con este propsito.
Dentro de las actividades propias desarrolladas por las organizaciones se generan operaciones
financieras que en un principio deben ser valuadas, posteriormente registradas y por ltimo expuestas
en los Estados Contables. Para llevar a cabo el proceso anteriormente descrito, la contabilidad
cumple con el rol de registrar cronolgicamente los hechos econmicos de un ente y su posterior
exposicin, mientras que, para que tales hechos sean medibles a travs del tiempo se deben utilizar
herramientas financieras que permitan su cuantificacin.
En cuanto a normas referidas al modo de imputar los resultados generados por las operaciones,
encontramos dentro de las Normas Contables Profesionales (RT) disposiciones sobre la forma de
reconocer los resultados, las cuales hacen referencia al Principio de lo Devengado. Este principio
contable establece que los efectos patrimoniales deben ser reconocidos en el ejercicio en el cual se
generan, independientemente si los mismos han producido o no movimientos de fondos.
Ahora bien, la informacin que proporciona la aplicacin de los procedimientos financieros no son
siempre reflejados en su justa medida, y es aqu en donde contablemente se produce un vaco
dado que no se refleja la total incidencia econmica financiera en las operaciones involucradas.
Una de las operaciones que se ven afectadas por este vaco son las operaciones de financiacin en
donde se busca conocer cual es el costo del capital ajeno a los efectos de poder tomar aquella
alternativa cuyo costo sea mnimo. Resulta necesario definir que se entiende por costo financiero.
Al Costo financiero se lo puede definir como la totalidad de los cargos asociados a una
operacin de prstamo, cualquiera sea su concepto.
El BCRA a travs de su comunicacin A 3052 del 23-12-1999 defini al costo financiero,
estableciendo la forma en la cual se deba expresar y su composicin, indicando que: Se expresar
en forma de tasa efectiva anual, en tanto por ciento con dos decimales, y se determinar
agregando a la tasa de inters el efecto de los cargos asociados a la operacin, cualquiera sea
su concepto.
Tomando como base esta definicin, es sabido que la incorporacin de costos asociados a una
operacin de financiamiento hace que el costo original de la misma se vea distorsionado y sea
diferente a la sola tasa de inters pactada por el uso del dinero.
Del mismo modo, los descuentos que sufre el capital inicial los cuales se expresan en trminos
monetarios como un costo que se debe soportar por el solo hecho de tener acceso a fuentes de
financiamiento , generan repercusiones en el costo financiero final de la operacin.
Estos elementos transforman la informacin original de cualquier operacin crediticia y deben ser
contemplados para poder medir de una manera efectiva el impacto econmico financiero que
poseen sobre el patrimonio de quienes acceden a estas fuentes de financiamiento.

Es comn que el trmino de costo financiero sea tratado en trminos de tasa, ya que es ella la que
representa fielmente el costo efectivamente soportado por disponer de una unidad de capital en
el presente. Este costo es tambin conocido como la tasa implcita de la operacin.
Esta tasa es la que se debe obtener a los efectos de poder tomar una correcta decisin en trminos
econmicos y financieros debido a que la misma contiene todos los costos asociados a la operacin,
y es la que en definitiva permitir comparar las diferentes alternativas de financiamiento teniendo en
cuenta el costo efectivo total por unidad de capital.
No es menos cierto que, esta medicin, expresada en una tasa al traducirse a valores absolutos
magnifica el impacto de los costos asociados dentro de una operacin de financiamiento.
La contabilidad no tiene por costumbre la registracin de este costo financiero total como una
forma de medicin de la operacin en trminos absolutos y lejos est de aplicar mecanismos de
informacin que permitan visualizar el resultado que generan estas operaciones, discriminando sus
distintos componentes, y aplicando de manera efectiva el principio de lo devengado.
Resulta importante que este costo, el costo financiero total, sea reflejado por la contabilidad para que
de esta manera se brinde informacin adecuada y precisa, para que contribuya de una manera ms
eficaz y eficiente con la toma decisiones dado que se contar con un mayor grado de detalle y que al
mismo tiempo impute los resultados conforme lo establece el principio de devengado y en funcin de
las condiciones pactadas relativas a cada operacin.
Conceptos integran el Costo Financiero Total
a)

El inters pactado en la operacin, el cual representa el costo por el uso del dinero ajeno.

b)

Cargos iniciales, los cuales son conceptos que se deducen del valor del prstamo al momento
de su otorgamiento e implican disponer de un menor valor actual.

c)

Adicionales peridicos que se traducen en recargos sobre las sumas pagadas (cuotas). Estos
recargos implican que se debe disponer de una mayor cantidad de fondos en forma peridica
para poder hacer frente al cumplimiento de la obligacin.

El BCRA a travs de su comunicacin A 3052 del 23-12-1999 enunci que conceptos deben ser
computados como partes integrantes del costo financiero total. Algunos de estos conceptos son:
comisiones por la intermediacin en operaciones de compraventa de inmuebles vinculados a
prstamos otorgados para su adquisicin, comisiones que le corresponda abonar al vendedor
cuando estn a cargo del comprador, primas y otras erogaciones por la contratacin de seguros en
relacin con los prestatarios y los bienes objeto de las financiaciones, gastos de apertura y
mantenimiento de cuentas de depsitos y los vinculados a tarjetas de crdito y/o de compra
asociadas a las financiaciones, gastos originados en la evaluacin de los solicitantes de las
financiaciones y en la tasacin de bienes, erogaciones por envo de avisos de dbito y otras
notificaciones, tales como los relacionados con la atencin de los servicios de amortizacin e
intereses de las financiaciones y el impuesto al valor agregado sobre los intereses en el caso de que
el prestatario sea consumidor final.

Porque debe ser informado el Costo Financiero Total?

La obtencin de esta valiosa informacin es un derecho adquirido por los demandantes de fuentes de
financiamiento, que desde el punto de vista econmico, son ellos los que buscan satisfacer su
necesidad de carencia de fondos y encuentran a otros (oferentes) que estn dispuesto a sacrificar
consumo presente y satisfacer dicha necesidad a cambio de un precio que lo hemos dado en llamar
inters.
Es conocida la manipulacin de informacin por parte de las entidades crediticias, en donde se valen
de artilugios que disfrazan el costo financiero total asociado a una operacin y que tienen por fin
incrementar la rentabilidad de sus operaciones en desmedro del sacrificio de quien debe soportar tal
abuso sin tener alternativas de evasin una vez concertada la operacin.

Este derecho adquirido por los prestatarios radica en que las entidades financieras (dadoras de
prstamos) deben informar la carga financiera total del prstamo solicitado, cualquiera sea el
tipo de prstamo otorgado tal como lo disponen las normas legales. Esta carga financiera total estar
definida por todos los costos necesarios para la obtencin del crdito, sin establecer distingos entre
inters, descuento u otro tipo de recargos impuestos por el prestamista.
Si existe omisin y/o distorsin por parte de la entidad financiera al suministrar esta informacin,
recae entonces en el profesional en ciencias econmicas el deber de suministrar la misma atendiendo
al correcto ejercicio de la profesin y la confianza depositada por el destinatario de la misma en
nuestros servicios.
Calculo del Costo Financiero Total
Para hallar el costo financiero total o la tasa de inters implcita de una operacin en trminos
relativos (expresados en tasa efectiva), se debe plantear una ecuacin valor que permita igualar
los flujos de fondos desembolsados en el futuro con el valor neto recibido en el presente.
Los flujos de fondos que representan los desembolsos de dinero con el nimo de cancelar el
prstamo debern contener no solo la cuota obtenida por la aplicacin de un sistema de amortizacin
de prestamos sino tambin los cargos peridicos que se deben soportar como consecuencia de las
obligaciones asumidas al momento de la obtencin del mismo. En tanto el valor neto recibido estar
determinado por la suma efectivamente acreditada en la cuenta del deudor (neto de bolsillo) y que se
dispone de manera inmediata.
Esta igualacin permitir, por medio de la ponderacin de tasas o utilizacin de medios mecnicos,
hallar una tasa que iguale los flujos de fondos positivos y los negativos, obteniendo como resultado
final aquella que recibir el nombre de Costo Financiero Total o Tasa de Inters implcita.
Registracin del Costo Financiero Total
El hecho de llevar al libro diario los resultados de las mediciones y los elementos que en ella se
encuentran insertos no es tarea fcil. Pero es aqu en donde se encuentra la habilidad del profesional
para volcar en estas anotaciones las incidencias econmicas y financieras que derivan de la correcta
determinacin del costo financiero total asociado a una operacin de prstamo.
La registracin tradicional implica contabilizar en cuentas individuales cada uno de los
conceptos que integran el costo financiero total de una operacin. Este procedimiento de
imputacin de las cuentas no permite visualizar con precisin cual ha sido el costo financiero total
asumido, ya que dicho costo no es posible de obtener mediante la mayorizacion de cada concepto
debido a que se refunden en el conjunto de movimientos de la cuenta a lo largo de un perodo
determinado.
Por lo tanto, si la empresa desea obtener el costo financiero total soportado por un determinado
prstamo y bajo determinadas condiciones debe recurrir a sus papeles de trabajo en donde podr
obtener dicha informacin, debido a que los registros contables no tienen la capacidad de generarla, y
si se genera la misma se encuentra distorsionada y diversificada.
Es distorsionada dado que no se contemplan costos futuros como lo son los gastos de
mantenimientos de cuentas bancarias por el perodo de tiempo que dura la operacin y diversificada
como consecuencia de que no posee en un nico registro (cuenta) que unifique la informacin
referida al costo financiero de la operacin en su totalidad.
Un criterio de registracin ms renovador que permita asentar el Costo financiero total se basa
en que la diferencia entre la suma neta recibida y la totalidad de aquella/s que permiten
cancelar una obligacin sea tomada como el valor absoluto que representa el costo financiero
total de la misma.
Este importe ser imputado a la cuenta Costo Financiero Total, la cual es clasificada como una
cuenta patrimonial, regularizadora del pasivo. En esta cuenta se imputarn los resultados en funcin
del transcurso del tiempo y teniendo en cuenta el rgimen de inters pactado en la operacin.

Es importante resaltar que no solamente se devengaran los intereses explcitos pactados en la

operacin sino tambin cada uno de los conceptos que han dado origen a dicho costo como lo son
los gastos iniciales y los gastos peridicos.
Efecto Financiero Neto
Al momento de obtener un prstamo resulta intuitivo la comparacin entre los intereses abonados y el
efecto inflacionario sobre dicha deuda, haciendo siempre mencin a la frase endeudmonos que la
inflacin nos licua la deuda. Esto que se pretende determinar lleva el nombre de efecto financiero
neto, el cual es un resultado que surge de la comparacin entre los intereses que se han devengado
en un perodo y el efecto de la inflacin sobre la deuda generada para ese mismo perodo.
No se debe caer en la confusin de comparar nicamente los intereses devengados con el resultado
inflacionario para hallar el efecto financiero neto, sino que para determinar correctamente este
resultado es necesario comparar el costo financiero total devengado en un perodo con la inflacin
sobre el pasivo, porque si se tomarn solo los intereses se estar comparando solo una porcin del
costo financiero siendo los dems elementos partes integrantes de la cobertura por inflacin dado que
tienen por fin incrementar el rendimiento de la operacin.
Conclusiones:

Las entidades financieras estn obligadas a informar a sus clientes actuales y potenciales el
costo financiero total asociado a una operacin de crdito.

El costo financiero total puede expresarse en trminos relativos y absolutos, dependiendo del
destinatario de la informacin y las disposiciones legales aplicables.

La tasa efectiva anual que representa el Costo Financiero Total debe ser utilizada para
comparar diferentes alternativas de financiacin, ya que la misma encierra todos los costos
financieros asociados con dicha operacin.

Es vlido resaltar la importancia de la aplicacin de las herramientas proporcionadas por la

matemtica financiera a la hora de valuar las diferentes alternativas de financiacin, pero tiene igual
importancia la registracin contable del resultado obtenido, de modo que refleje la incidencia
econmica financiera del mismo.

Este mecanismo de registracin no se aparta de las normas contables que indican el modo de
imputar los resultados dentro del ejercicio econmico. Siendo el objetivo de este mecanismo mejorar
la informacin que suministran los Estados Contables.

Una mayor desagregacin en la informacin mejora el proceso de toma de decisiones por

quienes tienen a su cargo la direccin y administracin del ente y esto se ve reflejado en un mayor
beneficio econmico - financiero.

Aplicacin Prctica
Tema: Prstamo obtenido bajo un sistema de amortizacin francs. Rgimen de inters sobre saldo.
Cancelacin mediante cuotas peridicas. Cargos adicionales: gastos de otorgamiento y gastos
peridicos.
Se obtiene un prstamo de $ 10.000 a cancelar en 3 cuotas mensuales, pactando un inters del 5%
mensual sobre saldo, bajo el sistema de amortizacin francs. Adems se debe abonar una alcuota
del 21% en concepto de IVA sobre los intereses. El crdito exige la apertura de una cuenta corriente
en la entidad, que tiene un costo mensual de $ 52. La entidad cobra una comisin del 2% sobre el
valor nominal del crdito en concepto de gastos administrativos de otorgamiento.

Datos de la operacin:
Valor Nominal del Prstamo: $ 10.000
Tasa de inters: 5% mensual
Impuesto: 21%
Costo mantenimiento de cuenta: $ 52 mensuales
Gastos de otorgamiento: 2%
Determinacin de la cuota de amortizacin:
$ 10.000 =

1 (1+0,05 * 1,21)
0,05 * 1,21

-3

= $ 3.744,56
Monto total a abonado
MT = $ 3.744,56 * 3

MT = $ 11.233,68

Determinacin de los Intereses abonados

Inters Total: MT Prstamo Solicitado
IT : $ 11.233,68 - $ 10.000

IT = $ 1.233,68

Recargos peridicos $ 52
Cuota Total = $ 3.744,56 + $ 52
Determinacin del Valor Actual Neto recibido

Cuota Total: $ 3.796,56

VN = Prstamo Gastos de otorgamiento

VN = $ 10.000 - $ 10.000 * 0,02

VN = $ 9.800

Registracin Contable Tradicional

Fecha

Detalle
Caja
Intereses cedidos a devengar
Comisiones bancarias

Debe
9.800,00
1.233,68
200,00
a Acreedores bancarios

Inters devengado: $ 10.000 * 0,05

Inters: $ 500

IVA sobre el Inters: $ 500 * 0,21

IVA: $ 105

Haber

11.233,68

Cancelacin de la 1 cuota y devengamiento

Fecha
Detalle
Acreedores bancarios
Gastos de mantenimiento
a Caja
Devengamiento 1 mes
Fecha
Detalle
Intereses cedidos
Impuestos
a Intereses cedidos a Devengar

Debe
3.744,56
52,00

Haber

3.796,56
Debe
500,00
105,00

Haber

605,00

Solucin Propuesta
1) Obtenemos la tasa que representa el costo financiero total, teniendo en cuenta el valor actual
neto, el incremento en la cuota por los gastos bancarios y aplicando un rgimen de inters
compuesto.
Determinacin de la Tasa Implcita
FF0
FF1
FF2
FF3
$ 9.800,00 -$ 3.796,56 -$ 3.796,56 -$ 3.796,56
Costo Financiero Total

7,91% mensual

Para poder hallar la tasa implcita de la operacin nuestro punto de partida estar definido por el valor
actual neto del prstamo (el cual representa el flujo de fondos positivos) y en los periodos siguientes
los desembolsos necesarios para cumplir con todas las obligaciones que gerena el prstamo, es
decir, la cuota de amortizacin junto con los gastos (estos representan los flujos de fondos negativos).
Aplicando ponderacin de tasas o por medio de la utilizacin de una planilla de clculo obtenemos la
tasa que permite igualar la cuanta de los flujos de fondos positivos y negativos.
El resultado es una tasa es del 7,91% mensual.
2) Confeccionamos un cuadro que permita presentar la marcha de amortizacin del crdito y el
devengamiento de los intereses, junto con los gastos bancarios y el IVA sobre los intereses.
Cuadro de Amortizacin Francs

n
0
1
2
3

Cuota
$ 3.796,56
$ 3.796,56
$ 3.796,56
Totales

Inters
5%
$ 500,00
$ 343,02
$ 176,55
$ 1.019,57

Gastos
Bancarios
$ 52,00
$ 52,00
$ 52,00
$ 156,00

IVA
$ 105,00
$ 72,03
$ 37,07
$ 214,11

Capital
Adeudado
$ 10.000,00
$ 6.860,44
$ 3.530,94
$ 0,00

El costo financiero total esta determinado sobre el capital acumulado a la tasa obtenida como costo
financiero total como consecuencia de la aplicacin del rgimen compuesto de inters.
La diferencia entre el costo financiero mensual y las sumas generados por inters, IVA y gastos
bancarios representa el cargo mensual en concepto de gastos de otorgamiento, el cual se adapta al
rgimen de calculo de intereses, es decir, al rgimen compuesto.

A continuacin se expone esta informacin en el siguiente cuadro;

n
Capital
Cuota
Costo
Inters c/ IVA
Gastos
Adeudado
Financiero Total
Gastos Bancarios Otorgamiento
0
9800
1
$ 6.778,63 $ 3.796,56
$ 775,19
$ 657,00
$ 118,19
2
$ 3.518,26 $ 3.796,56
$ 536,19
$ 467,06
$ 69,14
3
$ 0,00 $ 3.796,56
$ 278,30
$ 265,62
$ 12,68
Totales
$ 1.589,68
$ 1.389,68
$ 200,00
3) Registracin bajo el Sistema de Imputacin del Costo Financiero Total
Fecha
Detalle
Debe
Haber
Caja
9.800,00
Costo Financiero Total
1.589,68
a Acreedores
11.389,68
Cancelacin 1 cuota
Acreedores bancarios
3.796,56
a Caja
3.796,56
Devengamiento 1 mes
Intereses cedidos
500,00
Impuestos
105,00
Comisiones bancarias
52,00
Gastos Otorgamiento
118,19
a Costo Financiero total
775,19
Devengamiento 2 mes
Intereses cedidos
343,02
Impuestos
72,03
Comisiones bancarias
52,00
Gastos Otorgamiento
69,14
a Costo Financiero total
536,19
Devengamiento 3 mes
Intereses cedidos
176,55
Impuestos
37,07
Comisiones bancarias
52,00
Gastos Otorgamiento
12,68
a Costo Financiero total
278,30
Analizando este caso prctico, vemos que existen diferencias entre la registracin tradicional y la que
contempla el costo financiero total. Podemos ver que la cuanta del pasivo en el primer caso esta
definida por el valor de las cuotas que amortizan el prstamo, mientras que en el segundo sistema
esta definido por la totalidad de los conceptos que se deben desembolsar por el plazo total de la
operacin.
Al momento de la cancelacin de la cuota, en el primer caso se registran los costos que origina el
mantenimiento de cuenta, mientras que en el segundo caso esto se ve reflejado en el devengamiento
del costo efectivo mensual.
Este mecanismo permite obtener informacin referida al costo financiero soportado peridicamente, el
cual todos sus componentes se devengan bajo un rgimen compuesto.
La segregacin mensual de los distintos componentes del costo financiero total permite afectar los
resultados al periodo en el cual se generan, y al mismo tiempo vala por el valor corriente la suma
adeudada. Debe observarse que la incidencia impositiva en ambos sistemas es coincidente, por lo
que el segundo mtodo no genera diferimiento impositivo alguno.
Nota: El IVA en el caso de ser el deudor RI frente a este impuesto, el mismo no debe ser tenido en
cuenta para el clculo del Costo Financiero Total y ser contabilizado en la cuenta IVA Crdito Fiscal.