Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
]Ê,
/-]Ê/"1,-Ê
2EXYVI1EVOIXW8SYVMWQ)\TPSVMRK8SYVMWQ´WGPEMQWXS'SRWIVZEXMSRMR-RHME
.YRI
6IWIEVGLXIEQ
%HMXM'LERGLERM
%RER]E(EWKYTXE
4II]YWL7IOLWEVME
7EVSST6S]
7L[IXE2EVE]ER
7]IH0M]EOLEX
:MH]E6ERKER
)HMXSVMEPXIEQ
6SWIQEV]:MW[EREXL
7]IH0M]EOLEX
-PPYWXVEXMSRW(IITXLM6EHLEOVMWLRER
0E]SYX
(IWMKR(IITXLM6EHLEOVMWLRER
,ERHIWMKR&IRKEPYVY
MRJSLERHIWMKRW$KQEMPGSQ
4VMRXMRK*SGYW'SQQYRMGEXMSRW&IRKEPYVY
8LMWTYFPMGEXMSRQE]FIVITVSHYGIHMR[LSPISVMRTEVXJSVIHYGEXMSREPEHZSGEG]SV
RSXJSVTVS½XTYVTSWIW;I[SYPHETTVIGMEXIEGORS[PIHKMRK)59%8-327EWXLI
WSYVGIERHPIXXMRKYWORS[SJXLIYWI
)59%8-327)59-8%&0)8396-71348-327
''VSWWXL1EMR
31&60E]SYX&EREW[EHM
&IRKEPYVY-RHME
8IPITLSRI
*E\
)QEMPMRJS$IUYMXEFPIXSYVMWQSVK
960[[[IUYMXEFPIXSYVMWQSVK
4
(48,7$%/(7285,60237,216
5
DPOUFOUT
13&'"$&
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPO
TDIFNF
FYJTUJOHGJOBODJBMJODFOUJWFTGPSNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPO
TDIFNFTJNQBDUTPODPNNVOJUZCBTFEDPOTFSWBUJPOJOJUJBUJWFT
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
JNQBDUTBOEDPOGMJDUTXJUIQFPQMFTSJHIUTDIBMMFOHFTUP
DPOTFSWBUJPOPGQSPUFDUFEBSFBTJOJOEJBOTUBUFT
XPNFOTQFBL
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZCBTFE
OBUVSFCBTFEUPVSJTN
FDPUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSI
LBOIBUJHFSSFTFSWFT
BOBQQSPBDIQBQFS
FDPUPVSJTN
BGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTJNQBDUT
6
>Û}ÊiiÀ}i`Ê>ÃÊ>Ê«ÀÌ>ÌÊV
iÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃiVÌÀ]ÊiVÌÕÀÃÊ
>ÃÊÀiViÛi`ÊVÃ`iÀ>LiÊ
>ÌÌiÌÊÊÌÕÀÃÊ>`ÊVÃiÀÛ>ÌÊ«ViÃÊ>ÌÊÌ
iÊÌiÀ>Ì>]ÊÀi}>]Ê>Ì>Ê>`ÊÃÌ>ÌiÊ
iÛiðÊ
VÌÕÀÃÊ
>ÃÊV>Õ}
ÌÊÌ
iÊv>VÞÊvÊ«VÞÊ>iÀÃÊ>`ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>ÃÊ>ÊvÀÊvÊÌÕÀÃÊ
Ì
>ÌÊ«ÀiÃiÌÃÊÌÃivÊ>ÃÊLi}°ÊÀi`ÊÜÌ
ÊÌ
iÊÌÜÊLiVÌÛiÃÊvÊ>`}ÊiÛÀiÌ>ÊVÃiÀÛ>ÌÊ
>`ÊLiiwÌ}ÊV>ÊVÕÌiÃÊÊÌÃÊ`iwÌ]ÊiVÌÕÀÃÊ
>ÃÊÌÊÞÊ>`iÊÀ>`ÃÊÊiÜiÀÊ
>Ài>ÃÊ
Ì
iÀÌÊ ÕÌÕV
i`Ê LÞÊ ÌÕÀÃ]Ê LÕÌÊ
>ÃÊ >ÃÊ >««À«À>Ìi`Ê Ì
iÀÊ vÀÃÊ iÊ Ü`viÊ ÌÕÀÃ]Ê
>`ÛiÌÕÀiÊ ÌÕÀÃÊ >`Ê ÌÊ >Ê ViÀÌ>Ê iÝÌiÌÊ ÀÕÀ>Ê ÌÕÀÃ°Ê ÜiÛiÀ]Ê ÕV
Ê Ài>ÃÊ ÌÊ LiÊ `iÃÀi`Ê Ê
iVÌÕÀÃÊ>VÌÕ>Ã}ÊÌÃÊLiVÌÛiðÊ/
ÃÊViVÌÊvÊÀiÃi>ÀV
Ê«>«iÀÃÊLÞÊ
+1/" -ÊÊ>ÀiÊ>ÊivvÀÌÊ
ÌÊiÝ«ÀiÊÊÌ
iÊiÝÌiÌÊÌÊÜ
V
Ê>Ê>ÀiÌÊL>Ãi`ÊiV
>ÃÊiÊiVÌÕÀÃÊV>Ê>VÌÕ>ÞÊVÌÀLÕÌiÊÌÊ
VÃiÀÛ>ÌÊ>`ÊVÕÌÞÊÀ}
ÌÃÊ>`ÊLiiwÌðÊ/ÊÜ
>ÌÊiÝÌiÌÊ
>ÃÊÌÃÊ}ÀÜÌ
ÊÌÀ>iVÌÀÞÊÌ>iÊÌÊ
>VVÕÌÊÌ
iÊÀi>ÌiÃÊ>`ÊV«iÝÌiÃÊÌ
>ÌÊV>ÊVÕÌiÃÊ`i>ÊÜÌ
ÊÊÌiÀÃÊvÊÛi
`]Ê>VViÃÃÊ
ÌÊÀiÃÕÀViÃÊ>`ÊÌÀ>`Ì>ÊÀ}
ÌðÊÊ
/
iÊ>Ài>ÃÊÃiiVÌi`ÊvÀÊÌ
iÊÀiÃi>ÀV
ÊÜiÀiÊV
ÃiÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÊiVÃÞÃÌiÃÊÌ
iÞÊÀi«ÀiÃiÌÊÃÌÞÊ>ÌÕÀ>Ê
ÀiÃÕÀViÊÀV
Ê>`ÊL`ÛiÀÃiÊ>Ài>î]ÊÌ
iÊ«ÕÃ
ÊvÀÊiVÌÕÀÃÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊ>`Êv>Vi`ÊLÞÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ
>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊÊÌ
iÃiÊÃÌ>ÌiðÊ7iÊLÃiÀÛi`ÊÌ
iÊ«ÀwVÊ>`ÊÀ>Ì
iÀÊÃiÊÕÃiÊvÊÌiÀÊiVÌÕÀÃ]Ê
>ÊÃÕLV«iÌÊvÊ>ÌÕÀiÊL>Ãi`ÊÌÕÀÃ]ÊÊ>ÊÃÀÌÃÊvÊVÌiÝÌðÊ7iÊ«ÀiviÀÊÌÊÕÃiÊÌ
iÊÌiÀÊÌÕÀÃ]Ê
>ÃÊÌ
iÊ`ÊvÊÌÕÀÃÊÌ
>ÌÊiÊV>ʵÕ>vÞÊ>ÃÊiVÌÕÀÃ]ÊÃÊÀ>ÀiÞÊÃiiÊÊ>VÌÕ>Ê«À>VÌÃi°Ê
1ÌÌ>À>
>`ÊÊ ÀÌ
Ê`>ÊÃÊÃÌÞÊÕÌ>ÕÃ]ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ>>Þ>ÃÊ>`ÊÌÀ>Ã>>Þ>ÊÀ>}iÃÊ
LiÌÜiiÊÌ
iÊ«>ÃÊ>`ÊÕÌ>ðÊ/
iÊÌÜÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊÌ
>ÌÊÜiÀiÊÃiiVÌi`ÊvÀÊÌ
iÊÀiÃi>ÀV
ÊÜiÀiÊ
>`>ÊiÛÊ >Ì>Ê*>ÀÊÊÌ
iÊ>>Þ>ÃÊ>`ÊÌ
iÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊÊÌ
iÊ«>ðÊ1ÌÌ>À>
>`Ê
>ÃÊ>ÃÊLiiÊ«ÀÌi`Ê>ÃÊ>Ê>`ÛiÌÕÀiÊVÕÊiV®ÊÌÕÀÃÊ`iÃÌ>ÌÊÜÌ
ÊÌÀi}]ÊÕÌ>iiÀ}]Ê
Ã}]ÊÜ
ÌiÊÜ>ÌiÀÊÀ>vÌ}]Ê«>À>Ã>}Ê>`Ê«>À>}`}°Ê/
iÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>À]ÊÃÊ>Ê}ÊÃÌ>`}Ê
Ü`viÊVÕÊiV®ÊÌÕÀÃÊ`iÃÌ>Ì°Ê1ÌÌ>À>
>`ÊÃÊ>ÃÊ>ÊiÜÊÃÌ>ÌiÊÌ
>ÌÊÜ>ÃÊvÀi`ÊÊÌ
iÊÞi>ÀÊ
Óäää°ÊÊ«iÌÕÃÊvÀÊÌ
iÊV>ÀÛ}ÊÕÌÊvÊÌ
ÃÊÃÌ>ÌiÊ>ÃÊÃi«>À>ÌiÊÜ>ÃÊÌÊiÃÕÀiÊÀiÊ>ÌÌiÌÊÌÊÌ
iÊ
ëiVwVÊVÌiÝÌÊ>`ÊÃÃÕiÃÊÌ
>ÌÊ̽ÃÊ`}iÕÃÊ>`Ê
ÊVÕÌiÃÊv>Vi`°ÊÜiÛiÀ]ÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ
Ì>ÊVÕÌÞÊ
>ÃÊLiiÊ`ii`Ê>VViÃÃÊÌÊÌ
iÊÌÀ>`Ì>ÊÕÃiÊvÊÌ
iÀÊvÀiÃÌÃÊÊ >`>ÊiÛÊ >Ì>Ê
*>ÀÊ>`ÊÌ
iÊ6>ÊÕ>ÀÃÊvÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊ>ÀiÊLi}Ê«ÀiÃÃÕÀÃi`ÊÌÊÀiV>Ìi°Ê
>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê>`Ê
>ÌÌÃ}>À
ÊÊ
iÌÀ>Ê`>ÊÀi«ÀiÃiÌÊvÀiÃÌÊiVÃÞÃÌiðÊ/
iÊÌÜÊÃÌ>ÌiÃÊ>ÃÊ
>ÛiÊ `iÃ}>Ìi`Ê -V
i`ÕiÊ 6Ê Ài>Ã]Ê Ü
V
Ê >ÀiÊ >Ài>ÃÊ `>Ìi`Ê LÞÊ `}iÕÃÊ ÌÀL>Ê }ÀÕ«Ã°Ê /
iÊ
ÃÌÌÕÌÊvÊ`>Ê>VVÀ`ÃÊëiV>ÊÃÌ>ÌÕÃÊ>`Ê}Ài>ÌiÀÊ>ÕÌÞÊÌÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÆÊÌ
iÀiÊÃÊ>Ê«À
LÌÊ
ÊÌÀ>ÃviÀÀ}Ê>`ÊÜiÀÃ
«ÊÌÊÌÀL>ÃÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>ðÊ/
iÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊvÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê
>ÀiÊ >ÃÊ µÕÌiÊ ««Õ>ÀÊ Ü`viÊ ÌÕÀÃÊ `iÃÌ>ÌÃÊ >`Ê L>ÃÌÊ vÊ >Ê
}
Ê Ì}iÀÊ ««Õ>Ì°Ê >
>Ê
>`Ê >`
>Û}>À
Ê >Ì>Ê *>ÀÃÊ >ÀiÊ >}Ê Ì
iÊ ÃÌÊ ÛÃÌi`Ê *ÀÌiVÌi`Ê Ài>ÃÊ Ê Ì
iÊ VÕÌÀÞ°Ê/
iÊ
`}iÕÃÊ >}>Ê>`Ê`ÊVÕÌiÃ]ÊÜ
ÊÛi`ÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊÜ
iÊÌ
iÞÊÜiÀiÊÌwi`Ê>ÃÊ >Ì>Ê
7
*>ÀÃ]Ê>ÀiÊÜÊLi}Ê`ë>Vi`ÊÕÌÊvÊÌ
iÊ«>ÀÃÊÊÀ`iÀÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊ>Ài»ÊVÃiÀÛi`»Ê>ÃÊ«ÀÃÌiÊÜ`viÊ
>Ài>ðÊÜiÛiÀÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊyÕÀÃ
ÊÊÌ
iÊLÕ`>ÀiÃÊ>`ÊÌÕÀÃÌÃÊ>ÀiÊÜiVi`ÊÌÊÌ
iÊ
«>À°Ê
>ÌÌÃ}>À
]ÊÜ
V
ÊÜ>ÃÊV>ÀÛi`Ê>ÃÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊÃÌ>ÌiÊÕÌÊvÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
]ÊÌÊiÃÕÀiÊ}Ài>ÌiÀÊ
>ÕÌÞÊÌÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃ]ÊL>ÃÊ
i>ÛÞÊÊiVÌÕÀÃÊ>`Ê
>ÃÊ«Ìi`ÊvÀÊ
Ì
iÊ«ÀÛ>ÌÃ>ÌÊÀÕÌiÊÌÊ`iÛi«ÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ-Ì>Ìi°Ê/
iÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê>Ài`Ê
>ÃÊ «ÀiÊ iVÌÕÀÃÊ `iÃÌ>ÌÃÊ >ÀiÊ >ÃÊ
iÊ ÌÊ >ÞÊ `}iÕÃÊ ÌÀLiÃÊ ÃÕV
Ê >ÃÊ Ì
iÊ >}>ÃÊ >`Ê
`ðÊ/
iÞÊ>ÀiÊ>ÃÊLi}Ê«ÀiÃÃÕÀi`ÊÌÊÀiV>ÌiÊÕÌÊvÊÌ
iÊvÀiÃÌðÊÊ"ÕÀÊÀiÃi>ÀV
ÊvVÕÃÃi`ÊÊÌ
iÊ
*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊvÊ>
>Ê>`Ê >`
>Û}>À
Ê >Ì>Ê*>ÀÃÊÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê>`Ê >À>Ü>«>À>Ê>`Ê
V
>>>ÀÊ7`viÊ->VÌÕ>ÀiÃÊÊ
>ÌÌÃ}>À
°
`>>ÊEÊ VL>ÀÊÃ>`ÃÊ>ÀiÊÕµÕiÊ>ÃÊÌ
iÞÊÀi«ÀiÃiÌÊÌÀ«V>ÊvÀiÃÌÃÊ>`ÊVÀ>ÊÀiivÊiVÃÞÃÌiðÊ/
iÊ
Ã>`ÃÊ>ÀiÊ>ÃÊÌ
iÊ
iÊÌÊwÛiÊ«ÀÌÛiÊ>`Êi`>}iÀi`Ê`}iÕÃÊ}ÀÕ«ÃÊqÊ>À>Ü>Ã]Ê"}iÃ]ÊÀi>ÌÊ
`>>iÃiÊ>`Ê-iÌiiÃiÊÊ`>>ÃÊ>`ÊÌ
iÊ-
«iÃÊÊ VL>ÀðÊ/
iÊ`>ÌÊ VL>ÀÊ
ÌÀLiÊ
>LÌÃÊÌ
iÊ VL>ÀÊÃ>`ðÊ/ÕÀÃÊÃÊÀiÃÌÀVÌi`ÊÌÊÌ
iÊ`>>ÃÊÞÊ>`ÊÃÊLi}Ê«ÕÃ
i`Ê>ÃÊ
>Ê>ÀÊiVVÊ>VÌÛÌÞ°Ê"iÊvÊÌ
iÊÌ
ÀÕÃÌÊ>Ài>ÃÊÃÊiVÌÕÀÃÊ>`Ê
iÀiÊÌÊÃÊLÌ
ÊÌ
iÊvÀiÃÌÃÊ>`ÊÃi>Ê
Ì
>ÌÊ>ÀiÊÃÌiÃÊvÊiVÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊiÊÌÀi}]ÊV>«ÞÊÜ>ÃÊ>`ÊLi>V
ÊÌÕÀÃ]ÊÃÀi}°Ê
7iÊ
>ÛiÊÀii`ÊÃÌÞÊÊwi`ÊÃÌÕ`ÞÊL>Ãi`Ê«À>ÀÞÊ`>Ì>ÊViVÌÊÃÕV
Ê>ÃÊÌiÀÛiÜÃÊ>`Ê`ÃVÕÃÃðÊ
ÌiÀÛiÜÃÊ ÜiÀiÊ Õ`iÀÌ>iÊ ÜÌ
Ê iÞÊ }ÛiÀiÌÊ `i«>ÀÌiÌÃÊ iëiV>ÞÊ ÜÌ
Ê vwV>ÃÊ vÊ Ì
iÊ ÃÌ>ÌiÊ
ÌÕÀÃÊ >`Ê vÀiÃÌÊ `i«>ÀÌiÌÃ°Ê -ÌiÊ ÛÃÌÃÊ ÜiÀiÊ >`iÊ ÌÊ Ì
iÊ ÃiiVÌi`Ê >Ài>ÃÊ >`Ê }ÀÕ«Ê `ÃVÕÃÃÃÊ
ÜiÀiÊ
i`ÊÜÌ
Ê`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃ]ÊvwViÊLi>ÀiÀÃÊvÊV>ÊÃivÊ}ÛiÀiÌÊÃÌÌÕÌðÊ
ÃVÕÃÃÃÊ>`ÊÌiÀÛiÜÃÊÜiÀiÊ>ÃÊ
i`ÊÜÌ
ÊÀiÃÀÌÊ>`Ê`}iÊÜiÀÃÊÊÌ
iÊÃÌiðÊ
/
ÃÊ V«>ÌÊ vÊ vÕÀÊ «>«iÀÃÊ >ÌÌi«ÌÃÊ ÌÊ «ÀÛ`iÊ >Ê VÌiÝÌÊ ÌÊ Õ`iÀÃÌ>`Ê iVÌÕÀÃÊ >`Ê ÌÃÊ
«>VÌÃÊÊÀi>ÌÊÌÊVÀÌV>ÊÃÃÕiÃÊÊÌ
iÊ}ÀÕ`Ê>`ÊvÀÊÌ
iÊ«iÀëiVÌÛiÊvÊ`vviÀiÌÊÃÌ>i
`iÀðÊ
ÀÃÌ]ÊiÝ>}ÊiVÌÕÀÃÊ>ÃÊ>Ê>ÀiÌÊL>Ãi`ÊVÃiÀÛ>ÌÊi>ÃÕÀiÊ
>ÃÊLiiÊiÝ«>i`Ê>`Ê`ÃVÕÃÃi`°Ê
/
iÊÃiV`Ê«>«iÀÊ
}
}
ÌÃÊ«ÀÌ>ÌÊÌÕÀÃÊÃÃÕiÃÊÊÌ
iÊvÕÀÊÃÌ>ÌiðÊÌÊ>``ÀiÃÃiÃÊÃÃÕiÃÊvÊÌÕÀÃÊ
}ÀÜÌ
Ê>ÀÕ`Ê*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊ>`ÊÌ
iÊÀiÊvÊÃÌÌÕÌÃÊvÊV>ÊÃivÊ}ÛiÀiÌ°Ê/
iÊ«>«iÀÊ>ÃÊ
ÃÊ>ÌÊ
ÜÊÌÕÀÃÊ}ÀÜÌ
Ê`iÃÊÌÊVÃ`iÀÊÃÃÕiÃÊVÀÌV>ÊÌÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊ
ÃÕV
Ê>ÃÊÌ
iÀÊÀ}
ÌÊÌÊÃivÊ}ÛiÀ>Vi]Ê>VViÃÃÊEÊVÌÀÊvÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊiëiV>ÞÊ>`°Ê/
iÊÌ
À`Ê
«>«iÀÊÃÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÃÃÕiÃÊ>`ÊÌ
iÀÊ«>VÌÃÊÊÜi°Ê/
iÊvÕÀÌ
Ê«>«iÀÊÃÊ>ÊV>ÃiÊÃÌÕ`ÞÊ
vÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀÕ`ÊÌ
iÊ >`
>Û}>À
Ê>`Ê>
>Ê >Ì>Ê*>ÀÃÊ>`ÊÌ
iÀÊ>««À>V
iÃÊÌÊ
iÛÀiÌ>ÊÃÃÕiðÊÊ>Þ]ÊÜiÊ
>ÛiÊVÕ`i`Ê>ÊLÀ>`ÊvÀ>iÜÀÊvÊ>>ÞÃÃÊÌ
>ÌÊ>ÞÊLiÊÕÃivÕÊÌÊ
>ÞiÊÜ
ÊÜÃ
iÃÊÌÊÛiÃÌ}>ÌiÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÃÃÕið
7iÊ ÜÕ`Ê iÊ ÌÊ >VÜi`}iÊ -Üi` Ê >`Ê L>Ê ÀiÃÌÊ
>ÌÊ vÀÊ «ÀÛ`}Ê Ì
iÊ w>V>Ê
ÃÕ««ÀÌÊ>`ÊÌ
iÊÛ>Õ>LiÊ««ÀÌÕÌÞÊÌÊÕ`iÀÌ>iÊÌ
ÃÊÀiÃi>ÀV
°Ê7iÊÌ
>ÊÕÀÊiÌÜÀÊ«>ÀÌiÀÃÊ>`Ê
VÌ>VÌÃÊÊÌ
iÊvÕÀÊÃÌ>ÌiÃÊÜ
Ê>`iÊÌ
iÊwi`ÊÛÃÌÃÊ>`ÊÌiÀ>VÌÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>Ê
VÕÌiÃÊ«ÃÃLi\
Ê1ÌÌ>À>
>`ÊÊ-ÕÊ>Ì
>]Ê
>Ê-}
Ê,>>]Ê-Ì>vvÊvÊÕÌ>Ê-
i«
iÀ`ÃÊÌ>ÌÛi]ÊL`ÕÊ
,>
>]Ê,>ÛÊV
>Ê-
>
]Ê>
iÃ
ÊÃ
]Ê*À>L
>ÌÊÕ>ÀÊ
Þ>]Ê>iÃ
Ê,>Ü>Ì]Ê,>ÛÊ
>ÀÌ>À
Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊqÊÌ>Ê*>Ü>À]Ê
>}Ü>ÌÊ*>Ìi]Ê>
«>Ê >}>Ê>`Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À
Ê
>ÌÌÃ}>À
ÊqÊ>ÕÌ>Ê >`
«>`
Þ>Þ]Ê]ÊÞ>>]Ê>i`À>Ê>`ÊÌ
iÀÊ-Ì>vvÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê
VÌÊEÊ,iÃi>ÀV
Ê/i>ÊEÊ >`Ê
>ÌÊÀV
>Ê>`Ê>ÌÊ-ÕÀ>Ê
Ê`>>ÊÃ>`ÃÊqÊ->ÀÊV
>ÀÞ>]Ê >Ê,Þ
7iÊ >ÀiÊ iëiV>ÞÊ `iLÌi`Ê ÌÊ Ì
iÊ `}iÕÃÊ >`Ê V>Ê VÕÌiÃÊ vÊ >Ì>Ê EÊ />Ê Û>}iÃÊ
1ÌÌ>À>
>`®]Ê ÕÀÜ>
]Ê >À
«ÕÀ]Ê *>Ì
>ÕÀÊ EÊ />>Ê 6>}iÃÊ Ê >`
>Û}>À
Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
®]Ê
À`
>ÀÊÛ>}iÊÊ >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊEÊ >
>ÕÀ]Ê À>>V
>ÀÊEÊ
>«>ÀÜ>ÊÛ>}iÃÊ
8
ÊV
>>>ÀÊ7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊ
>ÌÌÃ}>À
®]ÊÊ>`ÊÌ
iÊV>ÊVÕÌiÃÊvÊ-ÕÌ
Ê`>>]Ê
>ÛiV]Ê i]Ê >À>Ì>}]Ê7>`À]Ê,>}>Ì]Ê}ÊÃ>`]Ê>Þ>LÕ`iÀÊ>`Ê}«ÕÀÊvÀÊ«ÀÛ`}Ê
Û>Õ>LiÊ«iÀëiVÌÛiÃÊÌÊÌ
iÊÀiÃi>ÀV
°
7iÊÜÕ`Ê>ÃÊiÊÌÊÌ
>ÊÌ
iÊ«>ÀÌV«>ÌÃÊvÊÌ
iÊvÜ}ÊVÃÕÌ>ÌÃÊvÀÊÌ
iÀÊÛ>Õ>LiÊ«ÕÌÃ\
`>>ÊÃ>`ÃÊqÊVÃÕÌ>ÌÊ
i`ÊÊÓÊ>Õ>ÀÞÊÓääÊ>ÌÊ*ÀÌÊ >À
>ÌÌÃ}>À
ÊqÊVÃÕÌ>ÌÊ
i`ÊÊ£ä£ÓÊ>Õ>ÀÞÊÓääÊ>ÌÊ,>«ÕÀÊvÀÊ
iÌÀ>Ê`>
1ÌÌ>À>
>`ÊqÊVÃÕÌ>ÌÊ
i`ÊÊÇÊiLÀÕ>ÀÞÊÓääÊ>ÌÊ,Ã
iÃ
Ê>`ÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓääÊ>ÌÊ,>>}>À
*iiÞÕÃ
Ê -i
Ã>À>¼ÃÊ VÌÀLÕÌÊ ÌÊ Ì
iÊ ÃÌÕ`ÞÊ Ê iVvÀi`ÞÊ «À>VÌViÃÊ vÊ ÀiÃÀÌÃÊ Ê >
>Ê >`Ê
>`
>Û}>À
ÊÃÊ}À>ÌivÕÞÊ>VÜi`}i`°
+1/" -Ê/i>]Ê
ÕiÊÓää
9
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPOTDIFNF
FYJTUJOHGJOBODJBMJODFOUJWFTGPSNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPO
TDIFNFTJNQBDUTPODPNNVOJUZCBTFEDPOTFSWBUJPOJOJUJBUJWFT
(FRWRXULVPDVDPDUNHWEDVHGFRQVHUYDWLRQVFKHPHGHÀQLWLRQ
GHVFULSWLRQ
¼>ÀiÌÊL>Ãi`ÊVÃiÀÛ>ÌÊÃV
iiýÊ>ÀiÊiV
>ÃÃÊÌ
>ÌÊÃiiÊÌÊLÃiÊ>`ÊV
>iÊ«ÀÛ>ÌiÊÃiVÌÀÊ
VÌÀLÕÌÃÊvÀÊÌ
iÊÃ>iÊvÊiÛÀiÌ>ÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`ÊÌ
iÊÕÃiÊvÊ>ÀiÌÃÊÌÊÀiÃÛiÊÛ>ÀÕÃÊ
iÛÀiÌ>Ê «ÀLiã°Ê ÌÊ ÃÊ Li}Ê >VÌÛiÞÊ «À«>}>Ìi`Ê >ÃÊ >Ê Û>ÌÛiÊ >««À>V
Ê ºQÌRÊ >ÌÌÀ>VÌÊ
«ÀÛ>ÌiÊVÌÀLÕÌÃ]ÊÌÀ`ÕViÊÃÕÃÌ>>LiÊÀiÃÕÀViÊ>>}iiÌÊ«À>VÌViÃÊV«>ÌLiÊÜÌ
ÊÌ
iÊ,Ê
ÛiÌýÊLiVÌÛiÃÊ>`Ê«ÀV«iÃ]Ê>`ÊVÌÀLÕÌiÊÌÊÌ
iÊ`iÛi«iÌÊvÊiVVÊ««ÀÌÕÌiÃÊ
Ê«À]ÊÀÕÀ>Ê>Ài>ÃÊvÊÌ
iÊÜÀ`Ó»°Ê/
iÃiÊÃV
iiÃÊ>ÀiÊLi}Ê>VÌÛiÞÊ«ÀÌi`ÊLÞÊ>Ê>À}iÊÛ>ÀiÌÞÊvÊ
}ÛiÀiÌ>Ê >`Ê }ÛiÀiÌ>Ê >VÌÀÃ]Ê >ÃÊ >Ê «ÃÃLiÊ iÜÊ >`Ê Û>ÌÛiÊ Ü>ÞÊ ÌÊ w>ViÊ Ì
iÊ
VÃiÀÛ>ÌÊvÊvÀiÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÀÊiVÃÞÃÌiÃΰÊÊ`>]ÊiVÌÕÀÃÊÃÊiÊÃÕV
ÊÃV
iiÊLi}Ê«ÀÌi`Ê
LiV>ÕÃiÊÌÊÃÊÕVÀ>ÌÛiÊÌÊëi>ÊÌ
iÊVÃiÀÛ>ÌÊ>}Õ>}i°
*>ÀÌiÃÊÌÊÌ
iÊ
ÛiÌÊÊ `ÛiÀÃÌÞÊ
®Ê
>ÛiÊ>ÃÊiLÀ>Vi`ÊÌ
iÀÊ>ÀiÌL>Ãi`Ê>««À>V
iÃÊ
ÌÊL`ÛiÀÃÌÞÊVÃiÀÛ>Ì°ÊÊÃÌÀ}Ê«ÕÃ
ÊvÀÊÃÕV
Ê>««À>V
iÃÊV>iÊvÀÊÌ
iÊ`iL>ÌiÊ>LÕÌÊ }V>Ê
ÛiÀÃÌÞÊ>`Ê/ÕÀÃ]ÊÜ
V
ÊÜ>ÃÊwÀÃÌÊÌ>Ìi`ÊÊ£Ê>`Êi>`ÊÌÊ>ÊiÝÌiÃÛiÊ`ÃVÕÃÃÊ>LÕÌÊÌ
iÊ
i}>ÌÛiÊ>`Ê«ÃÌÛiÊ«>VÌÃÊvÊÌÕÀÃÊÊL`ÛiÀÃÌÞÊ>ÌÊÌ
iÊwvÌ
Ê
viÀiViÊvÊÌ
iÊ*>ÀÌiÃÊvÊÌ
iÊ
`ÛiÀÃÌÞÊ
ÛiÌÊÊÓäää°ÊiëÌiÊ>ÊÕLiÀÊvÊV>ÕÌ>ÀÞÊÃÌ>ÌiiÌÃÊ>LÕÌÊÌ
iÊ>ÞÊÌ
}ÃÊ
Ì
>ÌÊV>Ê}ÊÜÀ}ÊÜ
iÊÌÕÀÃÊÃÊLi}Ê«ÀÌi`ÊÊL`ÛiÀÃÌÞÀV
Ê>Ài>Ã]ÊiVÃÊ6ÉÓxÊvÊÌ
iÊ
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
:
viÀiViÊvÊÌ
iÊ*>ÀÌiÃÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
>ÌʺÌÕÀÃÊ`iÃÊ«ÀiÃiÌÊ>ÊÃ}wV>ÌÊ«ÌiÌ>ÊvÀÊÀi>â}ÊLiiwÌÃÊ
Ê ÌiÀÃÊ vÊ Ì
iÊ VÃiÀÛ>ÌÊ vÊ L}V>Ê `ÛiÀÃÌÞÊ >`Ê Ì
iÊ ÃÕÃÌ>>LiÊ ÕÃiÊ vÊ ÌÃÊ V«iÌð»Ê Ê
Ì
iÊÃ>iÊ`iVÃÊÌ
iÊ
viÀiViÊvÊÌ
iÊ*>ÀÌiÃÊ>ÃÊÌiÃÊÌ
>ÌʺÃÌÀV>ÊLÃiÀÛ>ÌÊ`V>ÌiÃÊÌ
>ÌÊ
ÃivÀi}Õ>ÌÊvÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊvÀÊÃÕÃÌ>>LiÊÕÃiÊvÊL}V>ÊÀiÃÕÀViÃÊ
>ÃÊÞÊÀ>ÀiÞÊLiiÊ
ÃÕVViÃÃvÕ°»Ê
iëÌiÊÌ ÃÊ>VÜi`}iiÌÊvÊÌ iÊ iÀiÌÊÌ>ÌÃÊvÊÛÕÌ>ÀÞÊ>««À>V iÃ]ÊÌ iÊ*>ÀÌiÃÊÌÊÌ iÊ
ÊÃÕLÃiµÕiÌÞÊiL>Ài`ÊÊ>Ê«ÀViÃÃÊÌÊi>LÀ>ÌiÊÛÕÌ>ÀÞÊ
Ê}Õ`iiÃÊvÀÊ `ÛiÀÃÌÞÊ>`Ê
/ÕÀÃÊiÛi«iÌ]ÊÜ
V
ÊÜiÀiÊ>`«Ìi`ÊLÞÊÌ
iÊÇÌ
Ê
viÀiViÊvÊÌ
iÊ*>ÀÌiÃÊÌÊÌ
iÊ
°Ê/
iÊ
ii`ÊÌÊÛÛiÊ`}iÕÃÊ*i«iÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÃÊiÌi`ÊÊ
Ì
iÃiÊ}Õ`iiÃ]ÊLÕÌÊÞÊ>ÃÊ>ÊÛÕÌ>ÀÞÊi>ÃÕÀi°Êi>Ü
i]Ê>ÌÊÌ
iÊ>Ì>ÊiÛi]Ê>ÞÊ}ÛiÀiÌÃÊ
>ÛiÊLiiÊiLÀ>V}ÊÌ
iʼ«ÌiÌ>½ÊvÊÌÕÀÃÊLÞÊ>VÌÛiÞÊ«ÀÌ}ʺiVÌÕÀûÊ`iÛi«iÌ]ÊÌ
>ÌÊ
Ã]ÊÌ
iÊ`iÛi«iÌÊvÊÌÕÀÃÊÊL`ÛiÀÃÌÞÀV
Ê>Ài>ðÊ>ÞÊvÊÌ
iÃiÊ>Ì>ÊÌÕÀÃÊ«ÀÌÊ
«ViÃÊ>ÀiÊ`ivi`i`ÊÜÌ
ÊÀiviÀiViÊÌÊÌ
iÊ«ÃÌÛiÊVÌÀLÕÌÊÃÕV
Ê«ViÃÊVÕ`Ê>iÊÌÊL`ÛiÀÃÌÞÊ
VÃiÀÛ>Ì°ÊÜiÛiÀ]ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ}Õ`iiÃÊLi}ÊvÊ>ÊÛÕÌ>ÀÞÊ>ÌÕÀi]Ê>ÞÊÃV>i`ʺiVÌÕÀûÊ
`iÛi«iÌÃÊ >ÀiÊ v>ÀÊ vÀÊ ÃÕÃÌ>>Li°Ê ÀiÛiÀ]Ê VÕÌÞ{`ÀÛiÊ ÌÕÀÃÊ Ì>ÌÛiÃÊ >ÀiÊ ÃÌÊ
«>Þ}Ê >Ê >À}>Ê ÀiÊ V«>Ài`Ê ÌÊ Ì
iÊ >ÃÃÛiÊ ÌÕÀÃÊ ÃV
iiÃÊ qÊ vÌiÊ >Lii`Ê >ÃÊ iVÌÕÀÃÊ
ÊVÕÀÀiÌÞÊLi}Ê`iÛi«i`ÊLÞÊ>À}iÊÌÕÀÊ«iÀ>ÌÀðÊÃÊÀiV}âi`ÊLÞÊÌ
iÊ
]ÊÌÊÃÊiÝÌÀiiÞÊ
>À`Ê
vÀÊVÕÌiÃÊÌÊV«iÌiÊÊ>Ê>ÀiÌÊÌ
>ÌÊÃʺwiÀViÞÊV«iÌÌÛi»Ê>`ʺVÌÀi`ÊLÞÊw>V>Ê
ÌiÀiÃÌÃÊ V>Ìi`Ê >Ü>ÞÊ vÀÊ ÌÕÀÃÌÊ `iÃÌ>ÌÃ»Ê `iVÃÊ 6ÉÓx]Ê
viÀiViÊ vÊ Ì
iÊ *>ÀÌiî°Ê Ã]Ê
i}>ÌÛiÊ«>VÌÃÊÊV>ÊVÕÌiÃÊV>ÊLiÊÃ}wV>ÌÊ>Ãʺ«iÀ>ÌÀÃÊ>ÀiÊÛiÀÞÊiÞÊÌʺiÝ«ÀÌ»ÊÌ
iÀÊ
>`ÛiÀÃiÊiÛÀiÌ>Ê«>VÌÃ]ÊÃÕV
Ê>ÃÊÀivÕÃi]ÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊ>`ÊÃiÜ>}i]ÊÌÊ«>ÀÌÃÊvÊÌ
iÊÃÕÀÀÕ`}Ê
>Ài>ÊÕiÞÊÌÊLiÊÛÃÌi`ÊLÞÊÌÕÀÃÌûÊ`iVÃÊ6ÉÓxÊvÊÌ
iÊ
viÀiViÊvÊÌ
iÊ*>ÀÌiî°
:K\LV(FRWRXULVPDOXFUDWLYHRSWLRQ"
VÌÕÀÃÊÃÊÕ`ÕLÌi`ÞÊL}ÊLÕÃiÃÃÊ>VÀÃÃÊÌ
iÊÜÀ`°Ê7
iÊÌ
iÊ1Ìi`Ê >Ì>Ê
ÛÀiÌÊ
*À}À>iÊ ÜÌ
Ê LiÃÃ}ÃÊ vÊ Ì
iÊ 7À`Ê/ÕÀÃÊ "À}>Ã>ÌÊ >ÕV
i`Ê Ì
iÊ ÌiÀ>Ì>Ê 9i>ÀÊ vÊ
VÌÕÀÃÊÊÓääÓ]ÊÌÊÀiViÛi`ÊÛVviÀÕÃÊëÃÀÃ
«Ê>`ÊÃÕ««ÀÌÊvÀÊ`ÕÃÌÀÞÊ}>ÌÃÊ>`ÊÌÀ>ÛiÊ
>ÃÃV>ÌðÊ/
iÊÀi>ÃÊÜ>ÃÊëiÊqʼiVÌÕÀýÊÜ>ÃÊÌ
iÊ>}VÊ>ÌÀ>ÊÌ
>ÌÊi>Li`ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ
`ÕÃÌÀÞÊÌÊ«>VvÞÊVÀÌVÃÊLÞÊÕÃ}ÊÌ
iÊ>}Õ>}iÊvÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`Ê>>}}ÊÌ
iÊ>`ÛiÀÃiÊiÛÀiÌ>Ê
vÌ«ÀÌÃÊ vÊ ÌÕÀÃÊ Ü
iÊ ÌÊ V«ÀÃ}Ê Ê «ÀwÌðÊ/
ÃÊ }ÀiiÜ>Ã
}Ê Ü>ÃÊ ÃÌ>ÀÞÊ iÛ`iÌÊ
ÌÊVÕÌiÃÊ>`Ê}ÀÕ«ÃÊÊ`iÛi«}ÊVÕÌÀiÃÊÊÜ
V
ÊÜiÀiÊÌ
iÊÌ>À}iÌÊvÀÊiVÌÕÀÃÊqÊÜ
Ê
ÜÀÌiÊÌÊ1
*Ê>`Ê9
ÊÀ}>ÃiÀÃÊÀi}ÃÌiÀ}ÊÌ
iÀÊ«ÀÌiÃÌÊ>`ÊVViÀÃ°Ê ÕÌÊ`iëÌiÊÌ
iÃiÊivvÀÌÃ]Ê
iVÌÕÀÃÊVÌÕiÃÊÌÊLiÊ>Ê««Õ>ÀÊVVi«ÌÊvÀÊ}ÛiÀiÌÃÊ>`Ê`ÕÃÌÀÞÊÌÊ>`«Ì°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊÌ
ÃiÊ
Ü
ÊÌ
ÊÌ
>ÌÊLÀ>`ʼiVÌÕÀýÊ
>ÃÊÀÕÊÌÃÊi}Ì
Ê>`ÊÃÊÊÌÃÊÜ>ÞÊÕÌ]ÊiëiV>ÞÊÊÌ
iÊÜiÃÌÊ>`Ê
ÌÕÀÃÌÃÕÀViÊVÕÌÀiÃ°Ê ÕÌÊÃ>`Þ]ÊÌ
ÃÊÃÊÌÊÌ
iÊV>ÃiÊÊVÕÌÀiÃÊiÊ`>ÊÜ
iÀiÊiVÌÕÀÃÊÃÌÊ
Ài}ÃÊ ÃÕ«ÀiiÊ >ÃÊ >Ê vi>ÃLiÊ VVi«ÌÊ >`Ê }iÌÃÊ >VÌÛiÊ }ÛiÀiÌÊ ÃÕ««ÀÌÊ >`Ê `ÕÃÌÀÞÊ ÛiÃÌiÌ°Ê
VÌÕÀÃÊVÌÕiÃÊÌÊLiÊ>Ê««Õ>ÀÊ«ÌÊLiV>ÕÃiÊvÊÌÃÊV>ÊÌÊÃÕ««ÀÌÊVÃiÀÛ>ÌÊ>ÌÌi«ÌÃÊ
Ì
ÀÕ}
ÊÌ
iÊ>ÀiÌL>Ãi`ÊiV
>ð
ÀiÛiÀ]ÊÛiÀÞÊÌÌiÊÀi}Õ>ÌÊiÝÃÌÃÊvÀÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÊ`>ÊÜÌ
Ê>i`iÌÃÊÌÊiÝÃÌ}Ê
iÛÀiÌ>Ê>ÜÃÊ>`Ê«ViÃÊÌ
>ÌÊv>VÌ>ÌiÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>ÊÀi}Õ>Ìi°Ê/
iÊ >Ì>Ê
ÛÀiÌÊ*VÞ]Ê
ÓääÈÊÀiVi`ÃÊiVÌÕÀÃÊÊ>ÊÜ`iÀiÃÃÊ>`ÊiV}V>ÞÊÃiÃÌÛiÊ>Ài>ÃÆÊÌ
iÊiÜÊ
ÛÀiÌ>Ê
«>VÌÊ ÃÃiÃÃiÌÊ ÌwV>ÌÊ
>ÃÊ ÌÌi`Ê ÌÕÀÃÊ vÀÊ Ì
iÊ «ÕÀÛiÜÊ vÊ iÛÀiÌÊ «>VÌÊ
>ÃÃiÃÃiÌÊ>`ÊVi>À>ViÆÊÌ
iÃiÊ>ÀiÊ>ÊviÜÊiÝ>«iÃÊÌÊÃ
ÜÊÌ
iÊV
>}}Êv>ViÊvÊÀi}Õ>ÌÀÞÊvÀ>iÜÀðÊ
7Ì
ÊiÜiÀÊ«ViÃÊiÊÌ
iÊVVi«ÌÃÊiÊëiV>ÊÌÕÀÃÊâiÃÊ-/<®]ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ
>ÃÊLiiÊ
}ÛiÊ
`>ÞÊvÀÊ>VVÕÌ>LÌÞÊ>`ÊiVÌÕÀÃÊÃÊÃiÌÊÌÊV>«Ì>âiÊÊÌ
ð
ÃÌ>ÌiÃÊ«>ViÊÌ
iÊÛ>ÕiÊvÊÌ
iÊiVÌÕÀÃÊ>ÀiÌÊÊ`iÛi«}ÊVÕÌÀiÃÊVÃiÊÌÊ1-Ê{ääÊLÊ
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
21
>Õ>Þx°Ê`>Ê
>ÃÊ>ÊÃÕLÃÌ>Ì>ÊÃ
>ÀiÊvÊÌ
ÃÊ>ÀiÌÊÊ>VVÕÌÊvÊÌÃÊÀV
ÊL}V>Ê>`ÊVÕÌÕÀ>Ê
`ÛiÀÃÌÞÊ >`Ê
iÀÌ>}iÊ >`Ê iÌÀi«ÀiiÕÀÃ
«Ê ÃÃÊ Ê Ì
iÊ ÌÕÀÃÊ `ÕÃÌÀÞÊ Ì
>ÌÊ
>ÛiÊ V>«Ì>Ãi`Ê Ê
iVÌÕÀðÊ/
iÊ>ÊViÌÛiÃÊvÀÊ`iÛi«iÌÊvÊiVÌÕÀÃÊ
>ÛiÊLiiÊÌ
ÀÕ}
Ê«ÀÛ>ÌiÊV>«Ì>]Ê
1 Ê >}iViÃÊ >`Ê ÀiÊ ÀiViÌÞ]Ê ÛÛiiÌÊ vÊ ÌiÀ>Ì>Ê w>V>Ê ÃÌÌÕÌÃÊ iÊ Ì
iÊ 7À`Ê
>Ê>`ÊÃ>ÊiÛi«iÌÊ >°
(FRWRXULVPLQ,QGLDSROLF\DQGUHJXODWRU\LPSOLFDWLRQV
`>Ê
>ÃÊ>Ê
ÃÌÀÞÊvÊV>ÊÀÕiÀÃÊÕÃÕÀ«}ÊVÌÀÊvÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊvÀÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>Ê
VÕÌiÃÊÌ
>ÌÊ
>ÃÊi`ÊÌÊÌ
iÊLÀi>}Ê`ÜÊvÊÌÀ>`Ì>Ê>>}iiÌÊ>`ÊÜi`}iÊÃÞÃÌiÃÊvÊ
VÃiÀÛ>Ì°Ê/
iÊ«ÀViÃÃÊVÌÕi`Ê«ÃÌ`i«i`iVi]ÊÜ
V
Êi`ÊÌÊÌ
iÊ>`«ÌÊvÊ>ÊiÝVÕÃ>ÀÞÊ
`iÊvÊVÃiÀÛ>ÌÊV«iiÌi`ÊÜÌ
ÊÃiÌiÃÊÃÌÀ}iÌÊ>ÜðÊ/
ÃÊ
>ÃÊÀiÃÕÌi`ÊÊÌiÃwV>ÌÊ
vÊVyVÌÃÊLiÌÜiiÊVÕÌiÃÊ>`ÊÌ
iÊ>ÕÌ
ÀÌiðÊ7
iÀiÊÌ
iÊ>ÕÌ
ÀÌiÃÊ
>ÛiÊLiiÊÕÃÕVViÃÃvÕÊÊ
VÃiÀÛ}ÊvÀiÃÌÃÊivviVÌÛiÞ]ÊÕ`iÀÊ«ÀiÃÃÕÀiÊvÀÊViÀV>Ê>`Ê«ÌV>ÊvÀViÃ]ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÕiÀÕÃÊ
VÕÌÞÌ>Ìi`Ê>`ÊVÕÌÞL>Ãi`ÊVÃiÀÛ>ÌÊ«ÀViÃÃÊ>VÀÃÃÊÌ
iÊVÕÌÀÞ°Ê
"Ê>Ê«>À>iÊiÛi]ÊiVÌÕÀÃÊÃÊLi}ÊÛ}ÀÕÃÞÊ«À«>}>Ìi`ÊÊ>ÞÊvÊÌ
iÃiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ>`Ê
VÕÌÞÊVÃiÀÛi`Ê>Ài>ðÊ/
iÊ«ÕÃ
ÊvÀÊÌ
ÃÊ`ÊvÊ«À«>}>ÌÊÃÊiiÀ}}ÊvÀÊ>Ì>Ê>`Ê
ÃÌ>ÌiÊ iÛiÊ iVÌÕÀÃÊ ÉÊ ÌÕÀÃÊ «ViÃ]Ê «ÀiVÌÃÊ vÊ ÌiÀ>Ì>Ê w>V>Ê ÃÌÌÕÌÃÊ >`Ê ÌiÀ
}ÛiÀiÌ>Ê>}iVið
À>Ü}ÊvÀÊÌiÀ>Ì>Ê}Õ`iiÃÈÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>ÃÃV>ÌÃÊ>`ÊÀ}>Ã>ÌÃ]Ê
Ì
iÊ
VÌÕÀÃÇÊ *VÞÊ EÊ Õ`iiÃ]Ê £nÊ ÃÃÕi`Ê LÞÊ Ì
iÊ ÃÌÀÞÊ vÊ/ÕÀÃÊ qÊ ÛÌ°Ê vÊ `>]Ê
Ài«ÀiÃiÌÃÊÌiÀiÃÌÃÊvÊ}L>Ê`ÕÃÌÀÞÊ«>ÞiÀðÊ/
iÊ«VÞÊ>««À>V
ÊÃÊiÛÀiÌ>Ê«ÀÌiVÌÊvÀÊ
Ã>iÊvÊ«ÀwÌðÊ/
iÊ«VÞÊÕÌiÃÊ>ÊiVÃÞÃÌiÃÊvÊ`>Ê>ÃÊiVÌÕÀÃÊÀiÃÕÀViÃÊ>`ÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÃiÊ
>ÛiÊLiiÊÜiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>`Ê«ÀiÃiÀÛi`°
,i}iiÀ>ÌÊ>`Ê«ÀÌiVÌÊvÊÈääÇääÊ
iVÌ>ÀiÃÊvÊvÀiÃÌÊLÞÊ>À`
>À}>ÊÛ>}iÊÊ1ÌÌ>À>V
>Ê
ÃÌ>ÌiÊÊ`>°Ê6>}iÀÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊÀi`ÃVÛiÀi`Ê
Õ`Ài`ÃÊvÊÛ>ÀiÌiÃÊvÊ`}iÕÃÊVÀ«ÃÊ>`Ê>ÀiÊ
ÃÕVViÃÃvÕÞÊ}ÀÜ}ÊÌ
iÊÀ}>V>Þ]Ê>`Ê«À>VÌV}Ê>ÊÌÀ>`Ì>ÊÃÞÃÌiÊvÊ}À>ÃÃ>`Ê>`ÊÜ>ÌiÀÊ
>>}iiÌ°ÊÊÌ
iÊÀiViÌÊÞi>ÀÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊ>ÃÊÃÌÀÕ}}i`ÊÌÊÃ>ÛiÊÌÊÞÊÌ
iÊvÀiÃÌÃÊÊÌ
iÀÊÜÊ
Û>}iÊLÕÌÊÊÌ
iÊÃÕÀÀÕ`}Ê>Ài>ÃÊÜ
V
Ê>ÀiÊLi}Ê`iÃÌÀÞi`ÊLÞÊ}ÊÀÊ
Þ`ÀiiVÌÀVÊ«ÀiVÌÃÊ
Q-ÕÀÞ>>À>Þ>>]Ê°Ê>`Ê>
ÌÀ>]Ê*°Ê£®R°
*>Ì
>]Ê °]ÊÃ>]Ê°]Ê
>À>Ìi]Ê-°1°°]Ê>`ÊÕÃÃ>]ʰʺiÃÃÃÊi>ÀÌÊÊÌ
iÊ
ÃÌ>LÃ
iiÌÊ
>`Ê>>}iiÌÊvÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊLÞÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>Ê
ÕÌiÃÊÊ-ÕÌ
ÊÃ>»]Ê1
ÆÊ
`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`ÊvÀÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÕV°À}ÉÌ
iiÃÉViiëÉ*ÕLV>ÌÃÉ/
*É
*>Ì
>°«`vÊ
ÛiLiÀÊÓääÈ
7
iÀiÊ Ì
iÊ «VÞÊ iÃÌÃÊ ÌÃÊ «ÀV«iÃÊ >`Ê i>LÀ>ÌiÃÊ «iÀ>Ì>Ê >ëiVÌÃÊ vÀÊ iÞÊ «>ÞiÀÃÊ Ê Ì
iÊ
iVÌÕÀÃÊ LÕÃiÃÃ]Ê Ì
iÊ ÀiÊ vÊ VÕÌiÃÊ ÃÊ VÃ`iÀ>LÞÊ Ài`ÕVi`Ê ÌÊ «ÀÌiVÌ}Ê iÛÀiÌ>Ê
ÀiÃÕÀViÃÊ >`Ê «ÀÛ`}Ê ÃiÀÛViÃÊ ÌÊ ÌÕÀÃÊ Ê Ì
iÊ ÀiÊ vÊ ¼
ÃÌý°Ê Ê iÛÀiÌÊ «ÀÌiVÌi`Ê LÞÊ
VÕÌiÃÊÃÊ>ÊÀiÃÕÀViÊvÀÊiVÌÕÀÃÊÜ
iÊÌÕÀÃÌÃÊiÝ«iÀiViÊÌ
iÊ>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌÞ°Ê`}iÕÃÊ>`Ê
V>ÊVÕÌiÃÊLiViÊ«ÀÌ>ÌʺÃÌ>i
`iÀûÊÌ
iÀiLÞÊLiV}ÊÃÕLÃiÀÛiÌÊÌÊ>Ê«ÀViÃÃÊÜ
iÀiÊ
iÛÀiÌ>Ê«ÀÌiVÌÊÃÊÛiÃÌi`ÊvÀÊÌ
iÀÊVÌÀÊ>`ÊÃÊLi}Ê«ÕÀÃÕi`ÊvÀÊÌ
iÊÃ>iÊvÊÃÕ««ÀÌ}Ê
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
22
iVVÊiÌiÀ«ÀÃi°Ê7
>ÌÊÌ
iÊ«VÞÊv>ÃÊÌÊÀi>ÃiÊÃÊÌ
iÊVÀÃÃÊ>}iÃÊLiÌÜiiÊiVÌÕÀÃÊ>`ÊÌ
iÊ
ÃV>]ÊVÕÌÕÀ>]ÊiVVÊ>`ÊÃÌÌÕÌ>Ê«ÀViÃÃiÃÊvÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiðÊ/
iÀÊÛiÃÊ
>ÀiÊÛiÀÞÊVÃiÞÊi`ÊÌÊÌ
iÊiÛÀiÌÊÌ
iÞÊÛiÊÊ>`ÊÌ
iÀÊVÕÃÌÃÊ>`ÊÌÀ>`ÌÃÊLi>ÀÊÃÌÀ}Ê
>}iÃÊÌÊÌ°
/
iÊ/ÕÀÃÊ*VÞÊvÀÊÌ
iÊ`>>Ê>`Ê VL>ÀÊÃ>`ÃÊÃÊ>ÊÀ>Ì
iÀÊëÃÌVÊ`VÕiÌÊÃiÀÛ}ÊÛiÀÞÊ
ÌÌiÊvÊÌÃÊ«ÕÀ«ÃiÊvÊ«ÀÛ`}Ê}Õ`iiÊ>`Ê«ÀV«iÃÊvÀÊ«iiÌ>Ìn°
>ÌÌÃ}>À
Ê`iÃÊÌÊ
>ÛiÊ>ÊiVÌÕÀÃÊ«VÞ°ÊvÀ>ÌÊÊiVÌÕÀÃÊÃÌiÃÊÃÊ«ÀÛ`i`ÊÊÌ
iÊ
vwV>ÊÜiLÃÌiÊÜ
V
ÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
>ÌÊiÊvÊÌ
iÊ>ÀÊLiVÌÛiÃÊvÊÌ
iÊ«VÞÊÃÊÌÊ«ÀÌiÊiVV>Þ]Ê
VÕÌÕÀ>ÞÊ>`ÊiV}V>ÞÊÃÕÃÌ>>LiÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ-Ì>ÌiÆÊÜÌ
ÊiVÌÕÀÃÊÊÌ
iÊÎÊ>Ì>Ê«>ÀÃÊ
>`Ê££ÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>Àið
/
iÊ Ã>iÌÊ vi>ÌÕÀiÃÊ vÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
½ÃÊ
VÌÕÀÃÊ *VÞ]Ê ÓääÇ£äÊ VÕ`iÊ `iÛi«iÌÊ vÊ
vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]Ê «ÀÌÊ vÊ iÃÃiÀÊ ÜÊ >Ài>Ã]Ê `ÛiÀÃwV>ÌÊ vÊ ÌÕÀÃÊ >VÌÛÌiÃ]Ê LÕ`}Ê
>Ü>ÀiiÃÃÊ>`ÊÃiVÕÀ}ÊV>ÊVÕÌÞÊ>`Ê«ÀÛ>ÌiÊÃiVÌÀÊ«>ÀÌV«>Ì°Ê
VÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊÜÊ
VÕ`iÊ>ÌÕÀiÊV>«Ã]ÊiVvÀi`ÞÊ>VV`>Ì]ÊÌÀi}Ê>`Ê>ÌÕÀiÊÜ>Ã]ÊÜ`viÊÛiÜ}Ê>`Ê
ÀÛiÀÊVÀÕÃi]Ê>`ÛiÌÕÀiÊëÀÌÃ]Ê>}}]Ê
iÀL>ÊiVÌÕÀÃ]ÊÕÀL>ÊiVÌÕÀÃÊÌ
ÀÕ}
ÊiV«>ÀÃ]ÊÛÃÌÀÊ
ÌiÀ«ÀiÌ>ÌÊViÌÀiÃ]Ê>`ÊVÃiÀÛ>ÌÊi`ÕV>Ì°
1ÌÌ>À>
>`Ê`iÃÊÌÊ
>ÛiÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊiVÌÕÀÃÊ«VÞÊLÕÌÊÌ
iÊ`iÛi«iÌÊvÊiVÌÕÀÃÊ
>ÃÊLiiÊ
VÕ`i`ÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ«VÞÊvÊÌ
iÊÃÌ>Ìi££]Ü
V
ÊÜ>ÃÊvÀÕ>Ìi`ÊÊ«ÀÊÓä䣰Ê/
iÊ*VÞ½ÃÊÛÃÊÃÊ
ÌÊiiÛ>ÌiÊ1ÌÌ>À>
>`ÊÌÊ>Ê>ÀÊÌÕÀÃÌÊ`iÃÌ>ÌÊLÌ
Ê>Ì>ÞÊ>`ÊÌiÀ>Ì>ÞÊ>`Ê>iÊ
1ÌÌ>À>
>`ʺÃÞÞÕÃÊÌÊÌÕÀû°ÊÊÌÊÜÃ
iÃÊÌÊ`iÛi«ÊÌ
ÃÊÃiVÌÀÊÊ>ʺiVvÀi`ÞÊ>iÀ]Ê
ÜÌ
Ê Ì
iÊ >VÌÛiÊ «>ÀÌV«>ÌÊ vÊ Ì
iÊ «ÀÛ>ÌiÊ ÃiVÌÀÊ >`Ê Ì
iÊ V>Ê
ÃÌÊ VÕÌið»Ê `Ê w>Þ]Ê ÌÊ
ÜÃ
iÃÊÌÊ`iÛi«ÊÌÕÀÃÊ>ÃÊ>Ê>ÀÊViÊi>ÀiÀÊvÀÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊ>`Ê>ÃÊ>ÊÃÕÀViÊvÊi«ÞiÌÊÌÊÌ
iÊ
iÝÌiÌÊvÊLi}ʺ>Ê«ÛÌÊvÊÌ
iÊiVVÊ>`ÊÃV>Ê`iÛi«iÌÊÊÌ
iÊ-Ì>Ìi°»ÊÊ
/
iÊÃÌ>ÌiÊ«ViÃÊvVÕÃÊÊiVÌÕÀÃÊÌ
ÀÕ}
Ê«ÀÛ>ÌiÊÃiVÌÀÊÛiÃÌiÌ°Ê/
iÊ«ViÃÊ>ÞÊ>ÊÌ
ÀÕÃÌÊ
Ê «i}Ê >ÌÕÀ>ÞÊ «ÀÌ>ÌÊ >`Ê iV}V>ÞÊ ÃiÃÌÛiÊ >Ài>ÃÊ vÀÊ iVÌÕÀðÊ/
>ÌÊ Ì
iÊ ÛiÃÊ >`Ê
Ûi
`ÃÊvÊVÕÌiÃÊ`i«i`iÌÊÊÌ
iÃiÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊÜÊLiÊ«>VÌi`]Ê>`ÊÃiÛiÀiÞÊÃÊvÊ
iVÌÕÀÃÊÃÊÕÀi}Õ>Ìi`]ÊÃÊ
>À`ÞÊ>VÜi`}i`ÊÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊiÛiÊ«ViðÊ
ÌÊÃÊÌ
iÊÀV
Ê>ÌÕÀ>Ê
iÀÌ>}iÊëÀi>`Ê>}ÊÌ
iÊvÀiÃÌÃ]ÊÕÌ>Ã]ÊV>ÃÌÃÊ>`ÊÀÛiÀÃ]Ê>ÊvÊÜ
V
Ê>ÀiÊ
Ì
iÊÛ}Êë>ViÃÊvÊVÕÌiÃ]ÊÜ
V
ÊVÃÌÌÕÌiÊÌ
iʼÌÕÀÃÊ«À`ÕV̽°Ê
ÛiÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>Ã]ÊÜ
V
Ê
>ÛiÊLÞÊ`iwÌÊ«À
LÌÊViÀV>Ê>VÌÛÌiÃ]Ê>ÀiÊÜÊLi}ÊÃiiÊ>ÃÊ«ÌiÌ>ÊÌÕÀÃÊ>Ài>ãӰÊÌÊ
ÃÊÌ
iÊV>ÌÊvÊÌÕÀÃ]Ê>ÊÀiÃÕÀViÌiÃÛiÊ>VÌÛÌÞ]ÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊÌ
>ÌÊ}ÛiÃÊÀÃiÊÌÊ>ÊVyVÌÊvÊ
ÌiÀiÃÌÃÊ LiÌÜiiÊ Ì
iÊ ii`ÃÊ vÊ V>Ê VÕÌiÃÊ >`Ê VÃiÀÛ>ÌÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ ii`ÃÊ vÊ >Ê VÃÕiÀÊ
ÀiÌi`Ê`ÕÃÌÀÞÊÜ
V
ÊÕ`iÀÃÌ>`ÃÊ>ÌÕÀiÊ>ÃÊ>ÊiVVÊV`ÌÞ°Ê
/
iÊÃÌÀÞÊvÊ
ÛÀiÌÊEÊÀiÃÌÃÊÊÛiÀiÌÊvÊ`>ÊÌÊÃÌi«ÃÊvÀÊÃiÌÌ}ÊÕ«Ê«ÀÌiVÌi`Ê
>Ài>Ã\Ê>Ì>Ê«>ÀÃÊ>`ÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀiÃ]Ê>`Ê>ÌiÀÊVÕÌÞÊÀiÃiÀÛiÃÊ>`ÊVÃiÀÛ>ÌÊÀiÃiÀÛiÃÊ
Õ`iÀÊÌ
iÊ7`ÊviÊ*ÀÌiVÌ®ÊVÌ]Ê£ÇÓÊ>`ÊÌÃÊÃÕLÃiµÕiÌÊ>i`iÌðÊ>À}iÊ««Õ>ÌÃÊvÊ
`}iÕÃÊ >`Ê V>Ê VÕÌiÃÊ ÜiÀiÊ `ë>Vi`Ê Ü
iÊ Ì
iÃiÊ «ÀÌiVÌi`Ê >Ài>ÃÊ ÜiÀiÊ Ìwi`£Î°Ê `Ê
Ü]Ê Ì
iÊ vÀiÃÌÊ `i«>ÀÌiÌÃÊ vÊ >ÞÊ `>Ê ÃÌ>ÌiÃ]Ê VÕ`}Ê Ì
iÊ ÃÌÕ`ÞÊ ÃÌ>ÌiÃ]Ê «>i`Ê ÌÊ `iÛi«Ê
iVÌÕÀÃÊ Ê >ÞÊ vÊ Ì
iÃiÊ «ÀÌiVÌi`Ê >Ài>Ã°Ê Ê >ÞÊ V>ÃiÃ]Ê Ì
iÊ «iÀ>ÌÃÊ ÛÛiÊ Ì
iÊ ÃiÀÛViÃÊ vÊ
`}iÕÃÊ ÉÊ V>Ê VÕÌiÃÊ Ê Ì
iÊ vÀÊ vÊ }Õ`iÃÊ >`Ê ÜÀiÀÃÊ Ê `}iÃÊ iÌV°Ê 7
iÊ Ì
iÀiÊ >ÀiÊ
iÀiÌÊ«ÀLiÃÊÊÌ
iÊ>iÀÊÊÜ
V
ÊÌ
ÃÊvÀÊvÊiVÌÕÀÃÊÃÊ`i]Ê°i°Ê>À}iÞÊ`ÀÛiÊLÞÊvÀiÃÌÊ
`i«>ÀÌiÌÃÊÜÌ
ÊÌÌiÊ«>ÀÌV«>ÌÊvÊVÕÌiÃÊÊ`iVÃÊ>}Ê>`ÊLiiwÌÃÊ>À}iÞÊ}}ÊÌÊ
ÃÌ>ÌiÊiÝV
iµÕiÀÃ]ÊiVÌÕÀÃÊÃÊiÛiÀÌ
iiÃÃÊLi}Ê«ÀÌi`Ê>ÃÊ>ÊVÃiÀÛ>ÌÊÃV
ii°
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
23
ÀiÛiÀ]Ê VÕÌÞÜi`Ê
ÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÃÊ>ÀiÊÃÌÊ«>Þ}Ê
>Ê>À}>ÊÀiÊV«>Ài`ÊÌÊÌ
iÊ ÃÊÌ
iÊ>À}iÃÌÊVÕÃÌ`>ÊvÊÃÌ>ÌiÊ«À«iÀÌÞ]ÊÌ
iÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ
Ì
iÀÊ ÌÕÀÃÊ ÃV
iiÃ]Ê Ü
V
Ê
>ÃÊ LiiÊ Õ>LiÊ ÌÊ >Ì>Ê Ì
iÊ vÀiÃÌÃÊ Ê }`Ê V`ÌÊ ÀÊ
>ÀiÊ vÌiÊ >Lii`Ê >ÃÊ iVÌÕÀÃÊ iiÌÊ «i«i½ÃÊ vÀiÃÌL>Ãi`Ê Ûi
`Ê ii`Ã°Ê ÌÃÊ ÀiëÃLÌÞÊ
>`Ê `iÛi«i`Ê LÞÊ >À}i]Ê vÌiÊ vÀÊivÀV}ÊÌ
iÊÀiÃÌÊ
ÃiÀÛ>ÌÊ>`Ê7`ÊviÊ*ÀÌiVÌÊ
}L>]Ê ÌÕÀÊ «iÀ>ÌÀÃ°Ê /
iÞÊ VÌÃÊ
>ÃÊ ÀivÀVi`Ê ÌÃÊ >}iÊ >ÃÊ >Ê >Ì«i«iÊ >}iVÞ°Ê/
ÕÃ]Ê
VÃ`iÀÊiVÌÕÀÃÊ>ÃÊ>ÊÃÕÀViÊvÊ Ê £nnn]Ê ÃiÊ vÊ Ì
iÊ
«Ê >VÌÛÃÌÃÊ ÃÌ>ÀÌi`Ê ÞiÌÊ >Ì
iÀ]Ê
ÃÕÃÌ>>LiÊÛi
`ÊÃÕ««iiÌÊ Ài>ÌÛiÞÊiÃÃÊÜÊ*i`Ê>ÌÊ`>ÊVÕÌÊÌÀiiÃÊÛiiÌ®°Ê
>`ÊÌÊÌÊV«iÌiÊvÀÊ>ÀiÌðÊÌÊ /
iÞÊ>À}Õi`ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊÀiÃÌÊ
ÃiÀÛ>ÌÊVÌʼÜ>ÃÊLi}ÊÕÃi`Ê
ÃÊiÝÌÀiiÞÊ
>À`ÊvÀÊVÕÌiÃÊ ÌÊ
`ÊÕ«ÊL>ÃVÊ`iÛi«iÌÊÃV
iiÃÊvÀÊÌ
iÊ
ÊÛ>}iÃÊÜ
iÊ
ÌÊV«iÌiÊÜÌ
Ê>Ê>ÀiÌÊÌ
>ÌÊÃÊ Ì
iÊLÕ`iÀýÊ>w>ÊVÌÕiÃÊÌÊyÕÌÊÌÊLÀ>âiÞÊÕ`iÀÊÌ
iÊ}ÕÃiÊ
wiÀViÞÊ V«iÌÌÛiÊ >`Ê Ü
V
Ê vÊ«ÀÌ}ÊÌÕÀýÊ,>Ü>Ì]Ê£n®°ÊÀiÊÀiViÌÞ]ÊÀiÃÕÀViÊ
VÌÀi`ÊLÞÊw>V>ÊÌiÀiÃÌÃÊÊ `ë>ViiÌÊ>`ÊÃÃÊvÊÛi
`ÃÊV>ÕÃi`ÊLÞÊiÝ«>ÃÊvÊÌ
iÊ
ÌÕÀÃÌÊ`iÃÌ>ÌðÊÃ]Êi}>ÌÛiÊ «ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÊiÌÜÀÊ«À`ÕVi`ÊÌ
iÊ
iiÊ
>«ÌÊ`>Ê
«>VÌÃÊ Ê V>Ê VÕÌiÃÊ Ã>ÌV
Ê >`Ê }À>LÊ ÛiiÌ®Ê ÀiyiVÌ}Ê Ì
iÊ ÌiÃiÊ vii}ÃÊ
V>ÊLiÊÃ}wV>ÌÊ>ÃÊ«iÀ>ÌÀÃÊ>ÀiÊ vÊ >i>ÌÊ >`Ê `Ãi«ÜiÀiÌ°Ê 7iÊ Ü
Ê i>Ài`Ê
ÛiÀÞÊiÞÊÌÊiÝ«ÀÌÊÌ
iÀÊ>`ÛiÀÃiÊ ÌiÀ>Ì>Ê v>iÊ vÀÊ ÃÌ««}Ê VÌÀ>VÌÀÃÊ vÀÊ vi}Ê Ì
iÀÊ
iÛÀiÌ>Ê «>VÌÃ]Ê ÃÕV
Ê >ÃÊ vÀiÃÌÃÊ`ÕÀ}Ê
«Ê
>ÛiÊViÊÌÊ
>ÌiÊÌ
iÊÜÀ`ÊiÛÀiÌ°Ê
ÀivÕÃi]Ê Ü>ÃÌiÊ Ü>ÌiÀÊ >`Ê ÃiÜ>}i]Ê ÃÊ iÊ vÊ Ì
iÃiÊ ÜiÊ vÀÊ ,iÊ Û>}iÊ V«>i`\Ê ¼/
iÞÊ
ÌÊ «>ÀÌÃÊ vÊ Ì
iÊ ÃÕÀÀÕ`}Ê >Ài>Ê
>ÛiÊ «ÕÌÊ Ì
ÃÊ iÌÀiÊ ÃÕÀÀÕ`}Ê vÀiÃÌ®Ê >Ài>Ê Õ`iÀÊ Ì
iÊ
ÕiÞÊÌÊLiÊÛÃÌi`ÊLÞÊÌÕÀÃÌÃ°Ê >`>Ê iÛÊ Ã«
iÀiÊ ,iÃiÀÛi°Ê Ê V>½ÌÊ iÛiÊ «VÊ
iÀLÃÊ ÌÊ
ÃÌÊ vÌi]Ê }ÛiÀiÌÃÊ
>ÛiÊ ÌÀi>ÌÊ>ÊÃÌ>V
Ê>V
iÊ>ÞÊÀi½ÊÌÀ>]ʣή°
ÛiÀi`Ê Ì
iÃiÊ Ì>ÌÛiÃÊ >`Ê
>ÛiÊiÝÌi`i`ÊÌÌiÊÃÕ««ÀÌ°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊ >ÃÊ «ÀÌi`Ê `vviÀiÌÊ ->À]Ê °Ê -}
]Ê °Ê °]Ê -Õ`>À]Ê °Ê EÊ
}>]Ê ,°Ê °Ê Óääή°Ê
ÛiÀÃÃÊvÊÌÕÀÃÊ>ÃÊiVÌÕÀÃÊ ºiÛÕÌÊ>ÃÊ>Ê/
Ài>ÌÊÌÊiVÀ>ÌVÊiVÃ>}ÊÊÀiÃÌÀÞ¶Ê
ÜÌ
Ê Ê }Ê vÊ VÃiÀÛ>Ì°Ê `}ÃÊvÀÊ/
ÀiiÊ-Ì>ÌiÃÊÊ`>°Ê7À}Ê*>«iÀʣǰÊ"ÛiÀÃi>ÃÊ
Ì
iÀÊ ÜÀÀÞ}Ê v>VÌÀÊ ÃÊ iÛi«iÌÊ ÃÌÌÕÌi]Ê `°Ê >Ì>Ê ÀiÌÀiÛi`Ê vÀÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°
Ì
>ÌÊ }ÛiÀiÌÃÊ
>ÛiÊ ÕÃi`Ê `°À}°ÕÉv«i}É«ÕLV>ÌÃÉ«>«iÀÃÉܫɣǰ
ÌÊ ÛiLiÀÊÓääÈ°
Õ`iVÀ>ÌVÊ i>ÃÊ ÌÊ >ÃÃiÀÌÊ
Ì
iÀÊÀiÃÊÌ
ÀÕ}
ʫVið
)LQDQFLDOLQFHQWLYHVDQGWKHLULPSDFWVRQFRPPXQLW\FRQVHUYHG
DUHDV
ÌÊ Ì
iÊ >Ì>Ê iÛi]Ê >Ì
Õ}
Ê Ì
iÊ ÃÌÀÞÊ vÊ/ÕÀÃÊ qÊ ÛiÀiÌÊ vÊ `>Ê
>ÃÊ ÕÌi`Ê iV
vÀi`ÞÊ «À>VÌViÃÊ Ê ÌÃÊ
VÌÕÀÃÊ *VÞÊ EÊ Õ`iiÃ]Ê £n]Ê Ì
iÀiÊ >ÀiÊ ÛiÀÞÊ viÜÊ `ÀiVÌÊ w>V>Ê
ViÌÛiÊ ÃV
iiÃÊ Ê «>ViÊ vÀÊ ÃÕ««ÀÌ}Ê iVÌÕÀÃ°Ê /
iÊ Ì
ÀÕÃÌÊ VÌÕiÃÊ ÌÊ LiÊ Ê ViÌÛiÃÊ
vÀÊ vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛi«iÌ]Ê V>«Ì>Ê «ÀÌÊ ÃÕLÃ`Þ]Ê >ÀiÌ}Ê >ÃÃÃÌ>ViÊ >`Ê «ÀÌÊ vÊ
iVÌÕÀÃ°Ê iÌ
iiÃÃ]Ê>ÞÊÃÌ>ÌiÊÌÕÀÃÊ«ViÃÊ>`Ê«>ÃÊ`iÌvÞÊÃÌiÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÌÊLiÊ`iÛi«i`Ê
>ÃÊ iVÌÕÀÃÊ `iÃÌ>ÌÃÊ ÜÌ
Ê LÕ`}iÌ>ÀÞÊ ÃÕ««ÀÌÊ LÕÌÊ Ê ÃÌÊ V>ÃiÃ]Ê ÃÕV
Ê iÞÊ }iÃÊ ÌÜ>À`ÃÊ
LÕ`}ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>`ʼ
>À`Ü>Ài½Ê`iÛi«iÌÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>Ê>ÞÊVÃiÀÛ>ÌÊÃV
ii°Ê7
iÀi>ÃÊ
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
24
iVÌÕÀÃÊÃÊÃÕ««Ãi`ÊÌÊLiÊÜvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>`ÊÌ
iÀivÀiÊÜ«>VÌÊ>VÌÛÌÞ]ÊÃÕV
Ê
}
ÊvVÕÃÊÊ
vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛi«iÌÊ}iÃÊ>}>ÃÌÊVÃiÀÛ>ÌÊ«ÀV«iðÊÌ
Õ}
ÊÌ
iÊ
VÌÕÀÃÊ*VÞÊEÊ
Õ`iiÃÊ«ÀiÃVÀLiÊiÛÀiÌvÀi`ÞÊÌiV
µÕiÃÊiÊÃ>À]ÊÀiVÞV}]ÊÀ>Ü>ÌiÀÊ
>ÀÛiÃÌ}ÊiÌV]Ê
Ì
iÊViÌÛiÃÊvÀÊVÀ«À>Ì}ÊÃÕV
ÊÌiV
µÕiÃÊ`ÊÌÊiÝÃÌ°
«>ÀÌÊvÀÊÌ
iÃiÊ}ÛiÀiÌÃÕ««ÀÌi`ÊÛiÌÕÀiÃ]ÊÕV
ÊvÊÌ
iÊÛiÃÌiÌÊÊiVÌÕÀÃÊÊ`>Ê
>ÃÊ
ViÊvÀÊÌ
iÊ«ÀÛ>ÌiÊÃiVÌÀ°Ê/>ÊÌiÃÊ*ÀÛ>ÌiÊÌi`]ÊiÊvÊ`>½ÃÊ`iÃÌÊ>`Ê>À}iÃÌÊÕÝÕÀÞÊ
ÌiÊ
V«>iÃÊ
>ÃÊ>`iÊL}ÊvÀ>ÞÃÊÌÊÌ
iÊiVÌÕÀÃÊ>ÀiÌ°Ê«>ÀÌÊvÀÊÃiÌÌ}ÊÕ«ÊiV}V>Ê
ÌiÃÊ
>`ÊÀiÃÀÌÃÊ>Ê>VÀÃÃÊÌ
iÊVÕÌÀÞ]Ê/>Ê
>ÃÊ>ÃÊLi}ÕÊÛiÃÌ}ÊÊÜ`viÊÌÕÀÃÊÊ>ÃÃV>ÌÊÜÌ
Ê
ÃiÀÛ>ÌÊ
À«À>ÌÊvÀV>Ê
®ÊÌÊÃiÌÊÕ«Ê}>}ÊÀiÃiÀÛiÃÊÊ`>°Ê7Ì
ÊÛiÀÊ{nxÊÃ>VÌÕ>ÀiÃÊ
>`ÊnÇÊ>Ì>Ê«>ÀÃ]ÊÌÊÃÊ
}
ÞÊÕVÀ>ÌÛiÊÛiÃÌiÌ£x°Ê
"Ì
iÀÊ «ÀÛ>ÌiÊ ÛiÃÌiÌÃÊ Ê iVÌÕÀÃÊ
>ÛiÊ LiiÊ ÃÌÞÊ Ì
ÀÕ}
Ê V>Ê iÌÀi«ÀiiÕÀÃ
«]Ê ÜÌ
Ê
Û>ÀÞ}Ê`i}ÀiiÃÊvÊÃV>iÊ>`ÊÛiÃÌiÌ°Ê/
iÃiÊÀ>}iÊvÀÊÃ>ÃV>iÊÌ>ÌÛiÃÊvÊÀÕ}Ê>VÌÛÌiÃÊ
iÊ
ÕÃiL>ÌÃÊ>`Ê
iÃÌ>ÞÃÊÌÊÛiÃÌ}ÊÊiVÀiÃÀÌÃÊ>`ÊÃ}
ÌÞÊÀiÊë
ÃÌV>Ìi`ÊiVÌÕÀÃÊ
«À`ÕVÌðÊ/
iÃiÊÛiÌÕÀiÃ]ÊLi}ÊV>ÞÊL>Ãi`Ê>`ÊÜi`Ê>ÃÊ
>ÛiÊ>ÊÃ}wV>ÌÊiÛiÊvÊVÕÕ>ÌÛiÊ
«>VÌÃÊÊiVÃÞÃÌiÃÊ>ÃÊÌ
iÞÊÌi`ÊÌÊLiÊVÕÃÌiÀi`Ê>`ÊÀiÊÊÕLiÀ°
Ê«ÀÌ>ÌÊViÌÛiÊ>`ÊÃÕ««ÀÌÊvÀÊiVÌÕÀÃÊÊ`>Ê
>ÃÊLiiÊvÀÊ1 Ê>}iViÃÊiÊÌ
iÊ1
*Ê
>`Ê1 *°Ê7
iÊÌ
iÊvÀiÀÊ«>Þi`Ê>ÊÛiÀÞÊ>VÌÛiÊÀiÊÊÌ
iÊÌiÀ>Ì>Ê9i>ÀÊvÊ
VÌÕÀÃÊ«ÀViÃÃ]Ê
Ì
iÊ>ÌÌiÀÊ
>ÃÊÃÕ««ÀÌi`Ê`vviÀiÌÊ«ÀiVÌÃÊÜÌ
ÊiVÌÕÀÃÊV«iÌÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÀÊÛi
`ÃÊ>`Ê
iÛÀiÌÊ«À}À>iðÊ"iÊvÊÌ
iÊÀiÊÀiViÌÊ1 *ÊÛiÌÕÀiÃÊÌÊÌÕÀÃÊ
>ÃÊLiiÊÌ
iÊ1 *
/Ê
`}iÕÃÊ/ÕÀÃÊ*ÀiVÌÊqÊ>ʺÛiÊiVÌÕÀÃÊÛiÌÕÀi»ÊÌ
>ÌÊvVÕÃiÃÊÊ«ÀÌ}ÊÀÕÀ>Ê>ÀÌÃÊ
>`ÊVÀ>vÌÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÀÕÀ>ÊÌÕÀÃÊ>ÌÊÌ
iÊÛ>}iÊiÛi°Ê7
iÊÌ
iÊ>VÌÕ>Êw>V>ÊÛiÃÌiÌÊÃÊÌÊVi>À]Ê
`iÛi«iÌÊ>`ÊVÃiÀÛ>ÌÊÜÀÊÌ
ÀÕ}
ÊÌÕÀÃÊÃÊÊÌ
iÊ>}i`>ÊvÊLÌ
Ê1 ÊL`iðÊÜiÛiÀ]Ê
Ì
iÀiÊÃÊÌ
}ʺiV»Ê>LÕÌÊÌ
ÃÊ`ÊvÊÌÕÀÃ]ÊLÕÌÊ/Ê«ÀÌiÃÊÌÊ>ÃÊÃÕV
ÆÊÜ
iÀiÊÌ
iÊi«
>ÃÃÊÃÊ
ÊÃiÌÌ}Êիʼ
>À`Ü>Ài½ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi®]ÊVÃiÀÛ>ÌÊ
iÀiÊÌ>iÃÊ>ÊL>VÃi>Ì°
&RQFOXVLRQV
ÃÊiVÌÕÀÃÊ>VÌÕ>ÞÊi>`}ÊÌÊVÃiÀÛ>̶ÊvÊÃ]ÊÜ
iÀiÊ>ÀiÊÌ
iÊiÝ>«iÃÊÌÊÃÕ««ÀÌÊiVÌÕÀÃÊ
V>ö
ÌÊÃÊvÌiÊÃÌ>Ìi`ÊÌ
>ÌÊiVÌÕÀÃÊi>`ÃÊÌÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`ÊLiiwÌÃÊÌÊV>ÊVÕÌiðÊÜiÛiÀ]Ê
Ü
>ÌÊÃÊÃiiÊÃÊÌ
>ÌÊiVÌÕÀÃÊÃÊÌÊÛiÀÞÊÕV
Ê`vviÀiÌÊvÀÊ>ÃÃÌÕÀð
VÌÕÀÃÊÃÊÌ>À}iÌ}Ê>Ài>ÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊLiiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>ÌÊÌ
iÊVÃÌÊvÊVÕÌiÃ]ÊÜ
iÀi\Ê
Ê UÊ
ÕÌiÃÊ
>ÛiÊLiiÊ`ë>Vi`ÊvÀÊÌ
iÀÊÌÀ>`Ì>Ê
>LÌ>ÌÃÊvÀÊÌ
iÊÃ>iÊvÊÊ Ê
Ê ÊÊÊVÃiÀÛ>ÌÊÌ
ÀÕ}
ÊVÛÕÌi`Ê«ViÃÊÌ
>ÌÊÃiiÊÊL>>ViÊLiÌÜiiÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`ÊÊ
Ê ÊÊÊ«i«i½ÃÊÀ}
ÌðÊ
Ê UÊ
ÕÌiÃÊ
>ÛiÊÌ>iÊÌ
iÊÌ>ÌÛiÃÊvÀÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`Ê`iÊ>ÊLiÌÌiÀÊLÊvÊÌÊÌ
>ÊÊ
Ê ÊÊÊ}ÛiÀiÌi`Ê>`ÊÌiÀ>Ì>Êw>V>ÊÃÌÌÕÌÃÕ««ÀÌi`ÊÃV
iið
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
25
ÕÌÊiVÌÕÀÃÊÃÊ«Ãi`ÊÌÊÌ>iÊÛiÀÊÌ
iÃiÊ>Ài>ðÊ7
iÊVÃiÀÛ>ÌÊÃÊ«ÃÃLiÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÀÊi>Ã]Ê
Ü
V
Ê
>ÃÊLiiÊ`iÃÌÀ>Ìi`]ÊÜ
iÀiÊÃÊÌ
iÊii`ÊÌÊLÀ}ÊÊiVÌÕÀÃÊÜ
iÊÌÊ
>ÃÊv>i`ÊÌÊ>V
iÛiÊ
ÌÃÊVÃiÀÛ>ÌÊ}>ö
VÌÕÀÃÊ VÌÕiÃÊ ÌÊ LiÊ >ÀiÌ`ÀÛiÊ ÜÌ
Ê }ÛiÀiÌÃÊ >Ü}Ê Ì
ÃÊ ÌÊ
>««iÊ ÜÌ
Ê Ì
iÀÊ
«ViÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÌ>Ài`ÊÌÊiiÌÊÌ
iÊii`ÃÊvÊ«ÀÛ>ÌiÊiÌiÀ«ÀÃi°Ê/
iÃiÊ«ÀÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊ>ÀiÊ«ÀÌ}Ê
iVÌÕÀÃÊ Ê Ì
iÊ >iÊ vÊ VÃiÀÛ>ÌÊ Ü
iÀi>ÃÊ Ì
iÀÊ «À>VÌViÃÊ >ÀiÊ v>ÀÊ vÀÊ Li}Ê VÃiÀÛ>ÌÊ
ÀiÌi`ÊÀÊiÛiÊÃÕ««ÀÌ}ÊVÃiÀÛ>ÌÊivvÀÌð
ÃiÀÛ>ÌÊVÕ`Ê
>««iÊvÊ>ÌÊi>ÃÌÊiÊÀÊÀiÊvÊÌ
iÊvÜ}ÊVÀÌiÀ>Ê>ÀiÊvÜi`\
UÊvÊÌ
iÀiÊÃÊÀi}Õ>ÌÊLi}Ê«ÕÌÊÊÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÊÌiÀÃÊvÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]ÊÌÕÀÃÌÊÊÊ
ÊÊÛÕiÃÊÀÊ>VÌÛÌiÃÆ
UÊvÊÌÕÀÃÊ«ÀwÌÃÊ>ÀiÊ`i«Þi`ÊvÀÊVÃiÀÛ>ÌÊ«ÕÀ«ÃiÃÆÊ>`
UÊvÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊ}iÕiÊiVÌÕÀÃÊivvÀÌÃÊÌ
>ÌÊÜÕ`ÊÌÊ
>ÛiÊ>Üi`Ê>ÃÃÌÕÀÃÊÌÊÕÃ
À]ÊÊÊÊ
ÊÊÌ
iÀiLÞÊVÌÀ}Ê`iÛi«iÌÊ>`Ê
iViÊi>`}ÊÌÊVÃiÀÛ>Ì°
ÊÀi>ÌÞ]ÊÌ
iÃiÊ«À>VÌViÃÊ`ÊÌÊiÝÃÌ°Ê7
>ÌÊiÝÃÌ]Ê
ÜiÛiÀ]Ê>ÀiÊViÌÛiÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊ}i>Ài`ÊÌÊ«ÀÌiÊ
iVÌÕÀÃÊ>`ÊiÊvÀÊVÃiÀÛ>Ì°
(QGQRWHV
£ÊÀi`ÃÊvÊÌ
iÊ
>ÀÌ
ÊÌiÀ>Ì>ÊÓääx®]ʺ>ÌÕÀi\Ê«ÀÊ«i«i½ÃÊÜi>Ì
ÊÊ>Ê«ÃÌÊ«>«iÀÊvÀÊÌ
iÊ1 Ê7À`Ê
-ÕÌÊ>`ÊÌ
iÊ,iÛiÜÊvÊÌ
iÊiÕÊiÛi«iÌÊ>Ã]Ê£{ÊÊ£ÈÊ-i«ÌiLiÀÊÓääx»°
ÓÊ Ê *>µÕ]Ê >ÀVÊ EÊ >ÞÀ>`]Ê >ÀiÊ Óääx®°Ê º
L>Ãi`Ê >ÀiÌÃÊ vÀÊ
VÃÞÃÌiÊ -iÀÛViÃÊ Ê À>vÌÊ VVi«ÌÊ
«>«iÀÊ «Ài«>Ài`Ê vÀÊ Ì
iÊ "
Ê 7ÀÃ
«Ê Ê ÕÌ>ÌiÀ>Ê
ÛÀiÌ>Ê }ÀiiiÌÃÊ
Ã®Ê >`Ê *ÀÛ>ÌiÊ
ÛiÃÌiÌ]ÊiÃ]Ê>`]ʣȣÇÊÕiÊÓääx»]Ê1ÃvjÀ>ÊÌiÀ>Ì>Ê
iÌÀi]Ê`>Ì>ÊÃÕÀVi`ÊvÀÊÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°Õi«°À}É`iVÉ`VÃÉ
ÚiVÃÞÃÌi°«`vÊ ÛiLiÀÊÓääÈ°
ÎÊÀÊiÝ>«i]ÊÊ
ÃÊÌiÊÊViÌÛiÊi>ÃÕÀiÃÊÌÊÌ
iÊ££Ì
ÊiiÌ}ÊvÊÌ
iÊ-ÕLÃ`>ÀÞÊ `ÞÊÊ-ViÌwV]Ê
/iV
V>Ê >`Ê /iV
}V>Ê `ÛViÊ - -//®Ê Ì
iÊ
ÝiVÕÌÛiÊ -iVÀiÌ>ÀÞÊ vÊ Ì
iÊ
ÛiÌÊ Ê }V>Ê
ÛiÀÃÌÞÊ ÃÌ>ÌiÃÊ Ì
>ÌÊ º>ÀiÌÊ VÀi>ÌÊ
>ÃÊ vÌiÊ «ÀÛi`Ê ÌÊ LiÊ >Ê ivviVÌÛiÊ i>ÃÊ vÀÊ Ì
iÊ VÃiÀÛ>ÌÊ >`Ê
ÃÕÃÌ>>LiÊÕÃiÊvÊL`ÛiÀÃÌÞ»°
{Ê
ÕÌÞÊÊÌ
ÃÊ«>«iÀÊi>ÃÊLÌ
Ê`}iÕÃÊ«i«iÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌið
xʺÜÊÀiiÊÃÊÞÊÌÕÀö»]Ê
Ý«ÀiÃÃÊÌiiÀÃÊ>`Ê
>ÌiÀiÀÃ]ÊÓää{°ÊÊ
ÈÊ/
iÊÌiÀ>Ì>Ê}Õ`iiÃÊ>Ài\
Õ`iiÃÊvÀÊÌ
iÊ`iÛi«iÌÊvÊ >Ì>Ê*>ÀÃÊ>`Ê*ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊvÀÊ/ÕÀÃÊvÊÌ
iÊ1 Ê7/"Ê7À`Ê
/ÕÀÃÊ"À}>â>Ì®
*/Ê
`iÊvÀÊ
ÛÀiÌ>ÞÊ,iëÃLiÊ/ÕÀÃ
ÛÀiÌ>ÊÊÕ`iiÃÊvÀÊÌ
iÊ7À`Ê/À>ÛiÊ>`Ê/ÕÀÃÊ
ÕVÊÊ7//
®
/
iÊ>>Þ>Ê
`iÊvÊ
`ÕVÌÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊÌ
iÊ>>Þ>Ê/ÕÀÃÊ`ÛÃÀÞÊ >À`
VÌÕÀÃÊÕ`iiÃÊLÞÊ/
iÊÌiÀ>Ì>Ê
VÌÕÀÃÊ-ViÌÞ°Ê
ÇÊ/
iÊ*VÞÊ`iwiÃÊiVÌÕÀÃÊ>ÃÊ`À>ÜÊÕ«ÊLÞÊÌ
iÊ1 7/"ʺÌÕÀÃÊÌ
>ÌÊÛÛiÃÊÌÀ>Ûi}ÊÌÊÀi>ÌÛiÞÊ
Õ`ÃÌÕÀLi`Ê>ÌÕÀ>Ê>Ài>ÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊëiVwi`ÊLiVÌÊvÊÃÌÕ`Þ}]Ê>`À}Ê>`ÊiÞ}ÊÌ
iÊÃViiÀÞÊ>`ÊÌÃÊÜ`Ê
«>ÌÃÊ>`Ê>>ÃÊ>ÃÊÜiÊ>ÃÊ>ÞÊiÝÃÌ}ÊVÕÌÕÀ>Ê>ëiVÌÃÊÊLÌ
ÊvÊÌ
iÊ«>ÃÌÊÀÊ«ÀiÃiÌ®ÊvÕ`ÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>û°Ê
/
iÊ«VÞÊiÃÌÃÊÌ
iÊiÞÊiiiÌÃÊvÊiVÌÕÀÃÊ>ÃÊLi}\Ê>Ê>ÌÕÀ>ÊiÛÀiÌÊ>ÃÊÌ
iÊ«ÀiÊ>ÌÌÀ>VÌÆÊ
iÛÀiÌÊvÀi`ÞÊÛÃÌÀÃÆÊ>VÌÛÌiÃÊÌ
>ÌÊ`ÊÌÊ
>ÛiÊ>ÊÃiÀÕÃÊ«>VÌÊÊÌ
iÊiVÃÞÃÌiÆÊ>`Ê>Ê«ÃÌÛiÊ
ÛÛiiÌÊvÊÌ
iÊV>ÊVÕÌÞÊÊ>Ì>}ÊÌ
iÊiV}V>ÊL>>Vi°Ê
nÊ/
iÊi«>}iÊ`VÕiÌÊëÞÊÃÌ>ÌiÃÊÌÃÊÛÃÊÌÊ`iÛi«ÊÌ
iÊÃ>`Ã\Êʼ°°°>ÃÊ>ʵÕ>ÌÞÊ`iÃÌ>ÌÊvÀÊiV
ÌÕÀÃÌÃÊ Ì
ÀÕ}
Ê iÛÀiÌ>ÞÊ ÃÕÃÌ>>LiÊ `iÛi«iÌÊ vÊ vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÜÌ
ÕÌÊ `ÃÌÕÀL}Ê Ì
iÊ >ÌÕÀ>Ê
iVÃÞÃÌiÊÜÌ
ÊÌ
iÊLiVÌÛiÊvÊ}iiÀ>Ì}ÊÀiÛiÕi]ÊVÀi>Ì}ÊÀiÊi«ÞiÌÊ««ÀÌÕÌiÃÊ>`ÊÃÞiÀ}iÃÊ
>`ÊÃViVVÊ`iÛi«iÌÊvÊÌ
iÊÃ>`½ÊÀiVÌÀ>ÌiÊvÊvÀ>Ì]Ê*ÕLVÌÞÊEÊ/ÕÀÃÊÓääΰÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>`°V°É/ÕÀÃÚ«VÞ°`V®Ê
Ê
ÌÌ«\ÉÉV
>ÌÌÃ}>À
°V°ÉÌÕÀÃÉÌÕÀã°
ÌÊ
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
26
£äÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°«iVÌÕÀðÀ}ÉiVÌÕÀÃÚ«VÞ°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`ÊÕiÊÓäänÊ
££Ê
ÌÌ«\ÉÉ}Û°Õ>°V°ÉÕÌÌ>À>V
>ÌÕÀÃÉ*VÞ£ÚÛð
ÌÊ
£ÓÊ/
iÊ-Ì>ÌiÊ/ÕÀÃÊÃÌiÀÃÊ
viÀiViÊÊ£ÈÊÌ
>ÌÊV
>i`ÊÕÌÊ}Õ`iiÃÊvÀÊÌ
iÊ`iÛi«iÌÊvÊiV
ÌÕÀÃÊ
>`Ê`iÌwi`ÊÌ
iÊvÜ}ÊÀiÃÕÀViÃÊvÀÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌ\Ê Ã«
iÀiÊ,iÃiÀÛiÃ]Ê>}ÀÛiÃ]Ê
À>ÃÊ
>`Ê
À>Ê,iivÃ]ÊiÃiÀÌÃ]ÊÕÌ>ÃÊ>`ÊÀiÃÌÃ]ÊÀ>Ê>`Ê>Õ>]Ê>`Ê-i>]Ê>iÃÊEÊ,ÛiÀð
£ÎÊʺ >Ãi`ÊÊ>ÊÀÕ}ÊvÊÌ
iÊ-Õ«ÀiiÊ
ÕÀÌÊvÊ`>]ÊÌ
iÊ`>ÊÃÌÀÞÊvÊÀiÃÌÃÊ>`Ê
ÛÀiÌÊ«>ÃÃi`Ê
>ÊÀ`iÀÊÌÊiÛVÌÊ>ÊiVÀ>V
iÌÃÊvÀÊvÀiÃÌi`Ê>Ài>ÃÊLÞÊÌ
iÊÎäÌ
ÊvÊ-i«ÌiLiÀÊÓääÓ°Ê7
iÊÌÊÃÊÌÊVi>ÀÊ
ÜÊ>`ÊÜ
iÌ
iÀÊÌ
ÃÊÀ`iÀÊ
>ÃÊÀi>ÞÊ>vviVÌi`ÊÌ
iÊ«ÜiÀvÕÊ>`Ê>`Ê
Õ}ÀÞÊiVÀ>V
iÀÃ]ÊÌÊ
>ÃÊVÀi>Ìi`Ê>LÃÕÌiÊ
>ÛVÊ Ê Ì
iÊ ÛiÃÊ vÊ Ì
iÊ Ì
ÕÃ>`ÃÊ vÊ vÀiÃÌÊ `i«i`i`Ê VÕÌiÃ°Ê >ÞÊ vÊ Ì
iÃiÊ «i«iÊ Li}Ê Ì
ÀÜÊ
ÕÌÊvÊÌ
iÀÊ
ÕÃiÃÊ>`ÊVÕÌÛ>Ìi`Ê>`ÃÊ>ÀiÊ«i«iÊÜ
Ê
>ÛiÊÊÌ
iÀÊÃÕÀViÊvÊÀiÛiÕiÊ>`Ê>ÀiÊLi}ÊV>i`Ê
iVÀ>V
iÀÃÊLiV>ÕÃiÊvÊÌ
iÀÊ>iÃÊ
>Û}ÊÌÊiÌiÀi`ÊÌ
iÊvwV>Ê>`ÊÀiVÀ`ÃÊvÀÊÊv>ÕÌÊvÊÌ
iÀû°ÊÊi>Ê
ÃÌ>ÌiiÌÊÃÃÕi`ÊLÞÊ>«>ÛÀÃ
ÊÊ
ÛÀiÌÊ>`ÊVÌÊÀÕ«]Ê`>]Ê-i«ÌiLiÀÊÓääÓ°
£{ÊÊÜÀ}Ê`iwÌÊvÊ
ÕÌÞÊ
ÃiÀÛi`ÊÀi>ÃÊ
îÊ
>ÃÊLiiÊ}ÛiÊLÞÊ*>Ì
>ÊiÌÊ>ÊÓääÈ®Ê>Ã\Ê
º>ÌÕÀ>ÊiVÃÞÃÌiÃÊvÀiÃÌÉÊ>ÀiÉÊÜiÌ>`ÃÉÊ}À>ÃÃ>`ÃÉÊÌ
iÀî]ÊVÕ`}ÊÌ
ÃiÊÜÌ
ÊÕÊÌÊÃÕLÃÌ>Ì>Ê
Õ>ÊyÕiVi]ÊVÌ>}ÊÃ}wV>ÌÊL`ÛiÀÃÌÞÊÛ>Õi]ÊLi}ÊVÃiÀÛi`ÊLÞÊVÕÌiÃÊÜ
V
Ê`i«i`ÊÊ
Ì
iÃiÊÀiÃÕÀViÃÊVÕÌÕÀ>ÞÊÀÊvÀÊÛi
`°Ê-ÕV
ÊVÃiÀÛ>ÌÊVÕ`ÊLiÊÌ>Ìi`Ê>`ÉÀÊ>V
iÛi`ÊÜÌ
ÊÀÊÜÌ
ÕÌÊ
ÕÌÃ`iÊÃÕ««ÀÌ°Ê/
iÊVÀÕV>Ê«ÌÃÊLi}ÊÌ
>ÌÆÊ>®Ê
vvÀÌÊi>`ÃÊÌÜ>À`ÃÊ>Ìi>ViÊÀÊi
>ViiÌÊvÊ>Ê
>LÌ>ÌÊ
>`ÊëiViÃÊÌ
iÀi°ÊL®ÊV>ÊVÕÌiÃÊ>ÀiÊÌ
iÊ>ÀÊ«>ÞiÀÃÊÀÊ>}ÊÌ
iÊ>ÀÊ«>ÞiÀÃÊÊ`iVÃÊ>}Ê
>`Ê«iiÌ>ÌÊvÊ`iVÃû°Ê-ÕÀVi\Ê*>Ì
>]Ê °]ÊÃ>]Ê°]Ê
>À>Ìi]Ê-°1°°]Ê>`ÊÕÃÃ>]ʰʺiÃÃÃÊ
i>ÀÌÊ Ê Ì
iÊ
ÃÌ>LÃ
iiÌÊ >`Ê >>}iiÌÊ vÊ *ÀÌiVÌi`Ê Ài>ÃÊ LÞÊ `}iÕÃÊ >`Ê V>Ê
ÕÌiÃÊ
Ê-ÕÌ
ÊÃ>»]Ê1
ÆÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`ÊvÀÊÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÕV°À}ÉÌ
iiÃÉViiëÉ*ÕLV>ÌÃÉ/
*É
*>Ì
>°«`vÊ ÛiLiÀÊÓääÈ
£xÊ ÕÃiÃÃÊi]ʺ/>ÊÕÛiÃÊ>ÊÕµÕiÊV>LÀ>ÌÛiÊÌ>ÌÛiÊÌÊÊ«ÀÌiÊÜ`viÊÌÕÀû]ÊÕ}ÕÃÌÊÓää{°ÊÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°Ì
i
`ÕLÕÃiÃÃi°VÉÓääxÉäÈÉäÓÉÃÌÀiÃÉÓääxäÈäÓääÈÇ£Çää°
ÌÊ
£ÈÊ7À`Ê >ÊÓääÈ®°Êº`>ÊÊ1V}Ê"««ÀÌÕÌiÃÊvÀÊÀiÃÌi«i`iÌÊ*i«iÊÊ`>»]ÊÊ}ÀVÕÌÕÀiÊ
>`Ê,ÕÀ>ÊiÛi«iÌÊ-iVÌÀÊ1Ì]Ê-ÕÌ
ÊÃ>Ê,i}°Ê6ÕiÊÊ,i«ÀÌÊ °ÊÎ{{n£ÊqÊ ®°Ê>Ì>ÊÃÕÀVi`ÊvÀÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÜÀ`L>°À}°É7 -/
É
8/
, É
"1 /,
-É-"1/-
8/É
8/ É
ä]]VÌiÌ\ÓänÇÎäÎäH«>}i*\£{££ÎÇH«*\£{££ÓÇHÌ
i-Ìi*\Óxxn{]ää°
Ì]Ê ÛiLiÀÊÓääÈ°
FDPUPVSJTNBTBNBSLFUCBTFEDPOTFSWBUJPOTDIFNF
27
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
JNQBDUTBOEDPOGMJDUTXJUIQFPQMFTSJHIUTDIBMMFOHFTUP
DPOTFSWBUJPOPGQSPUFDUFEBSFBTJOJOEJBOTUBUFT
,QWURGXFWLRQ
VÌÕÀÃÊÃÊLi}Ê«ÕÃ
i`Ê>}}ÀiÃÃÛiÞÊÊ>`Ê>ÀÕ`ÊÌiÀÀiÃÌÀ>Ê>`Ê>ÀiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊÊÜ`viÊ
Ã>VÌÕ>ÀiÃÊ>`Ê>Ì>Ê«>ÀÃ]Ê>`ÊÕ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊvÊÃ}wV>ÌÊiV}V>ÊÛ>Õi°Ê>ÞÊvÊ
Ì
iÃiÊ>Ài>ÃÊ>ÀiÊ
>LÌi`ÊLÞÊ`}iÕÃÊ«i«iðÊ7
iÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊ
>ÛiÊLiiÊVÃiÀÛi`ÊLÞÊ`}iÕÃÊ
>`ÊV>ÊVÕÌiÃ]ÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊLii]ÊÛiÀÞÊvÌiÊvÀVLÞ]Ê`ë>Vi`ÊvÀÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊvÀÊÌ
iÊ«ÕÀ«ÃiÊ
vÊVÃiÀÛ>Ì°ÊÊ>ÞÊ`>ÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÃÊ>ÀiÊÃÌÊ>ÌÌi«Ì}ÊÌÊÕÀiÊÌ
iÊÕÌÊvÊÌ
iÊ
vÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊLÞÊ«ÀÃ}ÊiÌ>ÀÞÊÀÊ>`ÊV«iÃ>ÌðÊ7
iÊÌ
iÊÌÛiÊLi
`Ê`ë>V}ÊÌ
iÊ
`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊÃÊÃÌ>Ìi`ÊLÞÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÃÊ>ÃÊ«À>ÀÞÊvÀÊVÃiÀÛ>Ì]Ê>Ài>ÃÊ
Ì
>ÌÊÜiÀiÊÃiÌÊ>Ã`iÊLÞÊ>ÜÊvÀÊVÃiÀÛ>ÌÊ
>ÛiÊÜÌiÃÃi`Ê>ÊVÀi>ÃiÊÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiðÊ
*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊÊ`>Ê
>ÛiÊ
>`Ê>Ê
ÃÌÀÞÊvÊÛÃÌ>ÌÊiÛiÊ«ÀÀÊÌÊÌ
iÀÊLi}Ê`iV>Ài`Ê>ÃÊÜ`viÊ
Ã>VÌÕ>ÀiÃÊ>`Ê>Ì>Ê«>ÀÃÊÕ`iÀÊÌ
iÊ7`ÊviÊ*ÀÌiVÌ®ÊVÌ]Ê£ÇÓÊ>ÃÊÊÌ
iÊV>ÃiÊvÊ
ÀLiÌÌÊ
>Ì>Ê*>ÀÊ>`Ê>
>Ê >Ì>Ê*>À°Ê/
iÊÛÕiÊ
ÜiÛiÀÊÜ>ÃÊÃ>ÊV«>Ài`ÊÌÊÌ
iÊÃV>iÊÊ
Ü
V
ÊÌÊ
>««iÃÊÌ`>Þ°ÊÜiÛiÀ]ÊÌ
iÊ7`ÊviÊ*ÀÌiVÌ®ÊVÌ]Ê£ÇÓÊ
>ÃÊ>Üi`ÊÌÕÀÃÌÊ>VÌÛÌÞÊ
Ã`iÊÌ
iÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ðÊ/
iÀivÀi]ÊÜ
iÊiÜiÀÊ>Ài>ÃÊ}iÌÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ«ÀÌiVÌi`ÊÕ`iÀÊÌ
iÊ7`ÊviÊ
*ÀÌiVÌ®ÊVÌ]Ê£ÇÓ]ÊÌ
iÀiÊÃÊÊ«ÀLiÊvÀÊÌÕÀÃÌÊÀi>Ìi`Ê>VÌÛÌiÃÊÌÊ
>««iÊÊÌ
ÃiÊ>Ài>ÃÊi°}°Ê
Ê >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊÊ
>ÌÌÃ}>À
°Ê/
iÀiÊÃÊ>ÃÊ>ÊÌi`iVÞÊÜÌ
ÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊvÀiÃÌ]Ê
ÌÕÀÃÊ`i«>ÀÌiÌÃÊ>`ÊÃiÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ«>ÞiÀÃÊÌÊ>LiÊ>ÃÊiVÌÕÀÃÊ>ÞÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊ
Ì
>ÌÊ
>««iÊÊÌ
iÃiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>`ÊÕ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ðÊ/
iÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê
VÌÕÀÃÊiÛi«iÌÊ
>À`Ê `iÌwiÃÊ >
>Ê >`Ê >`
>Û}>À
Ê >Ì>Ê «>ÀÃÊ >ÃÊ iVÌÕÀÃÊ `iÃÌ>ÌÃÊ LÕÌÊ ÌÊ >ÞÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
28
ÀiÃÀÌÊ ÜiÀÃÊ L>Ãi`Ê Ì
iÀiÊ V>Ê Ì
>ÌÊ Ì
iÞÊ >ÀiÊ ÌÊ iVÌÕÀðÊ/
iÊ >LiÊ iVÌÕÀÃÊ ÃiiÃÊ ÃiÞÊ
>««i`ÊÌÊ>ÀiÌÊÌÕÀÃÊÌÊ>Ê}ÀÜ}ÊLÕÌÊV
iÊÃi}iÌÊÜ
ÊÜ>ÌÃÊÀiÊiVÌÕÀðÊ-iÊÌÕÀÃÊ
«>ÞiÀÃÊ
>ÛiÊÕÃi`ÊÌ
iÊÌiÀÊÌÊ`V>ÌiÊÌ
iÀÊ>ÊviÜÊiVvÀi`ÞÊ«À>VÌViÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊ>`«Ìi`°ÊÊ
`>]ÊiVÌÕÀÃÊÊ«À>VÌViÊ}iiÀ>ÞÊÃÊÌÊÕV
Ê`vviÀiÌÊvÀÊÌ
iÊÜ>ÞÊÊÜ
V
Ê>ÃÌÀi>ÊÀÊ
>ÃÃÊÌÕÀÃÊ«iÀ>ÌiÃÊ>ÃÊÌÊ>VÃÊÌ
iÊiÃÃiÌ>Ê«ÀV«iÃÊvÊiÛÀiÌ>ÊÃÕÃÌ>>LÌÞÊ>`ÊiµÕÌÞÊÊ
LiiwÌÊÃ
>À}ÊÜÌ
Ê`}iÕÃÊEÊV>ÊVÕÌiðÊ/
iÀivÀi]ÊÊÌ
ÃÊ«>«iÀ]ÊÜiÊÃ
>ÊÕÃiÊÌ
iÊÌiÀÊ
ÌÕÀÃÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>ÊÌ
iÊ}iiÀ>ÞÊÃÕÃi`ʺiVÌÕÀû°
7iÊ
>ÛiÊ ÃiiVÌi`Ê vÕÀÊ ÃÌ>ÌiÃÊ ÌÊ Õ`iÀÃÌ>`Ê Ì
iÊ V
>i}iÃÊ Ì
>ÌÊ ÌÕÀÃÊ `iÛi«iÌÊ «ÃiÃÊ Ê Ì
iÊ
VÌiÝÌÊvÊiÛÀiÌ>Ê«>VÌÃÊvÊÌÕÀÃÊ>`ÊÛÛiiÌÊvÊÃÌÌÕÌÃÊvÊV>ÊÃivÊ}ÛiÀiÌÊ
Ê ÌÕÀÃ°Ê /
iÃiÊ >ÀiÊ Ì
iÊ ÀÌ
iÀÊ ÃÌ>ÌiÊ vÊ 1ÌÌ>À>
>`]Ê Ì
iÊ ViÌÀ>Ê `>Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
]Ê
>ÌÌÃ}>À
Ê>`ÊÌ
iÊ1Ê/iÀÀÌÀÞÊ`>>ÊÃ>`ðÊ
VÌÕÀÃÊÃÊ>VÌÛiÞÊLi}Ê«ÕÀÃÕi`ÊÊÌ
iÊ
*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊvÊÌ
iÃiÊÃÌ>ÌiÃÆÊiÛiÊÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê>`Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÜ
V
Ê
>ÛiÊÌ
iÊëiV>ÊÃÌ>ÌÕÃÊ
vÊ
>Û}Ê-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>ã
1ÌÌ>À>
>`ÊLiV>iÊÌ
iÊÓÇÌ
ÊÃÌ>ÌiÊvÊÌ
iÊ,i«ÕLVÊvÊ`>ÊÊÌ
Ê ÛiLiÀÊÓäää°Ê/
iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊ
V>ÀÛi`ÊÕÌÊvÊ1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÃ
°Ê"iÊvÊÌ
iÊÀi>ÃÃÊvÀÊÌ
iÊvÀ>ÌÊvÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊvÀÊ}Ài>ÌiÀÊ>ÕÌÞÊ
ÌÊÌ
iÊ«i«iÊvÊ1ÌÌ>À>
>`°ÊÌÊ
>ÃÊ>ÊÌÌ>Ê>`Ê>Ài>ÊvÊx£]£ÓxÊõÊ]ÓÊvÊÜ
V
ÊίÊÃÊÕÌ>ÕÃÊ
>`ÊÈ{¯ÊÃÊVÛiÀi`ÊLÞÊvÀiÃÌ°ÎÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊÊ1ÌÌ>À>
>`ÊVÕ`iÊÌ
iÊÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊ
Ì
iÊ`iÃÌÊ>Ì>Ê«>ÀÊvÊ`>®Ê>ÌÊ,>>}>ÀÊÊ >Ì>ÊÃÌÀVÌ]Ê6>iÞÊvÊÜiÀÃÊ >Ì>Ê*>ÀÊ
>`Ê >`>ÊiÛÊ >Ì>Ê*>ÀÊÊ
>ÊÃÌÀVÌ]Ê,>>Ê >Ì>Ê*>ÀÊÊ>À`Ü>ÀÊÃÌÀVÌ]Ê>`Ê
Û`Ê*>Ã
ÕÊ6
>ÀÊ >Ì>Ê*>ÀÊ>`Ê>}ÌÀÊ >Ì>Ê*>ÀÊÊ1ÌÌ>À>Ã
ÊÃÌÀVÌ°{Ê/
iÊÃÌ>ÌiÊ
>ÃÊ
LiiÊ>Ê`iÃÌ>ÌÊvÀÊÕÌ>iiÀ}]Ê
}Ê>`ÊÀVÊVL}ÊÊ`>]Ê>ÊÀiViÌÊ`iÛi«iÌÊÊ
>`ÛiÌÕÀiÊÌÕÀÃ]ÊÊÌ
iÊÀi}Ê
>ÃÊLiiÊÜ
ÌiÊÜ>ÌiÀÊÀ>vÌ}Ê>`ÊÌ
iÀÊ>`ÛiÌÕÀiÃÊëÀÌðÊ
VÌÕÀÃ]Ê
>}ÀÌÕÀÃÊ>`ÊÀÕÀ>ÊÌÕÀÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊvÕ`ÊiÜÊ}ÀÕ`ÃÊÊ>ÞÊÛ>}iÃÊvÊÌ
iÊÃÌ>Ìi°xÊ
/
iÊ «i«iÊ vÊ 1ÌÌ>À>
>`Ê >ÀiÊ
iÌiÀ`ÝÊ `ÕÃÊ >`Ê Õ``
ÃÌÃ]Ê Ü
iÊ -
Ê }À>ÌÃÊ vÀÊ 7iÃÌÊ
*Õ>LÊ
>ÛiÊ ÃiÌÌi`Ê Ê Ì
iÊ Ü>`ÃÊ ÃViÊ £{Ç°Ê/
iÊ >Ê `}iÕÃÊ ÌÀLiÃÊ >ÀiÊ >ÕÃ>À]Ê
Ì>]Ê
ÕÃ
>]Ê/
>ÀÕÊ>`Ê,>°ÊÃÊ>ÊViVÌÊvÊÃ>iÀÊÌÀLiÃ]Ê>ÕÃ>ÀÊÃViÌÞÊÃÊV>ÃÌiÊÃÌÀ>Ìwi`ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ
`}iÕÃÊÌ>ÃÊ>ÃÊÌ
iÊ>ÊÃiÀÛViÊV>ÃÌiÊ>`Ê
>Ã>Ê À>
ÃÊ>`Ê,>«ÕÌÃÊ>ÃÊÌ
iÊ>ÊVÕÌÛ>ÌÀðÊ
Ì>ÃÊ>ÀiÊÃÕL`Û`i`ÊÌÊÌ
ÀiiÊ>ÊV>Ìi}ÀiÃ\Ê/
iÊ>`
ÃÊvÊ1ÌÌ>À>Ã
]ÊÌ
iÊ>ÀV
>ÃÊViÊ>ÞÊ
ÌÀ>`iÀÃ®Ê >`Ê/V
>ÃÊ v>ÀiÀÃ®Ê vÊ
>]Ê >`Ê Ì
iÊ -
>Õ>ÃÊ vÊ *Ì
À>}>À
Ê i>ÀÊ
>ÀV
Õ>®°Ê/
iÊ
ÕÃ
>ÃÊ>ÀiÊ
>LÌ>ÌÃÊvÊÌ
iÊ/iÀ>°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊiÀ}i`Ê>ÊÌ
iÀÊV>ÃÌiÃÊ>`ÊiÛiÊÌ`>Þ]ÊLÃiÀÛiÊÞÊ
Ãi«ÌÃÊv>ÞÊ>iîÊ>}ÊÌ
iÀÊ«i«i°Ê/
iÊ/
>ÀÕÃÊ>ÀiÊ>ÊÌÀL>Ê/LiÌ>Ài>Ìi`Ê«i«iÊÌ
>ÌÊÀ}>ÞÊ
>LÌi`ÊÌ
iÊi>ÃÌiÀÊâiÊvÊÌ
iÊ/iÀ>]Ê>}ÊÌ
iÊLÀ`iÀÊÜÌ
Ê i«>°Ê/
iÞÊ>ÀiÊÃÕL`Û`i`ÊÌÊ>ÞÊ
ÃÕLÌÀLiÃ]Ê>Ì
Õ}
Ê>Ê>ÀÌÞÊvÊÌ
iÊÛiÊÊ >Ì>ÊÜÊ1`
>Ê-}
Ê >}>À®°ÊÃÊ>}ÀVÕÕÀ>ÃÌÃ]Ê
/
>ÀÕÃÊÌi`ÊÌÊ
>ÛiÊ>À}iÊv>iÃÊÌ
>ÌÊÛiÊVÕ>Þ]Ê>`ÊÌÊÃÊÌÀ>`Ì>ÊvÀÊLÀÌ
iÀÃÊÌÊÛiÊÕ`iÀÊ
iÊÀv°Ê/
iÊ,>Ã]Ê>ÃÊÜÊ>ÃÊ6>À>Ü>ÌÃÊvÀiÃÌÊÀ`îÊ>ÀiÊviÜÊÊÕLiÀÊ>`ÊÛiÊÊÌ
iÊvÀiÃÌ°Ê/
iÞÊ
>LÌÊÌ
iÊÜ`ÃÊ>ÀÕ`ÊÃVÌÊÊÃÕÌ
iÀÊ*Ì
À>}>À
ÊÜÊ
>«>Ü>ÌÊ`ÃÌÀVÌ®°ÊÊviÜÊÕÃÊ
}ÀÕ«ÃÊ>ÀiÊ>ÃÊ>ÌÛiÊÌÊÌ
iÊ>Ài>]Ê>Ì
Õ}
ÊÃÌÊ
>ÛiÊViÊÀiViÌÞ°Ê/
iÊÕÃÊÕ>ÀÊ
iÀ`iÀÃÊ>ÃÊ
}À>ÌiÊÌÊÌ
iÊ
ðÈÊ/
iÊÕ>ÀÃÊ>ÃÊ
>LÌÊvÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊÃÕV
Ê>ÃÊÊ,>>Ê>`Ê
ÀLiÌÌ°
>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÃÊÌ
iÊÃiV`Ê>À}iÃÌÊ`>ÊÃÌ>ÌiÊÊÃâiÊÜÌ
Ê>Ê>Ài>ÊvÊÎän]äääÊõʰÇÊ/
iÊvÀiÃÌÊ
>Ài>ÊvÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊÃÊ{]Èn°ÎnÊõÊÊVÃÌÌÕÌ}ÊÎä°Ç£¯ÊvÊÌ
iÊ}i}À>«
V>Ê>Ài>ÊvÊÌ
iÊÃÌ>Ìi°nÊ/
iÀiÊ
>ÀiÊ >Ì>Ê*>ÀÃÊ>`ÊÓxÊ->VÌÕ>ÀiÃÊëÀi>`ÊÛiÀÊ>Ê>Ài>ÊvÊ£ä]nÈÓÊõ°ÊÊVÃÌÌÕÌ}Ê££°{ä¯Ê
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
29
vÊÌ
iÊÌÌ>ÊvÀiÃÌÊ>Ài>°Ê/
iÊ>Ì>Ê«>ÀÃÊ>Ài\Ê >`
>Û}>À
]Ê>
>]Ê->Ì«ÕÀ>]Ê->>Þ]Ê>`
>Û]Ê6>Ê
6
>À]Ê >`>Ê *>ÌÊ ÃÃÃ]Ê *>>Ê >`Ê *iV
°Ê/
iÊ Ü`viÊ Ã>VÌÕ>ÀiÃÊ >Ài\Ê À]Ê >}`>À>]Ê *
i]Ê
>Ì}>]Ê >`
Ã>}>À]Ê >ÀiÀ>]Ê i]Ê
>ÀÞ>]Ê
i]Ê >ÀÃ}
}>À
]Ê °Ê
>L>]Ê >ÕÀ>`i
]Ê
*>V
>À]Ê *>«>Ì
>]Ê Õ]Ê *iV
]Ê ,>Ì>«>]Ê ->>ÞÊ ÕLÀ]Ê -}
À]Ê -Ê
>ÀÞ>]Ê ->À`>«ÕÀ]Ê
->>>]Ê ,>>>`>]Ê "ÀV
>]Ê >}>ÕÊ >`Ê 6°Ê ÕÀ}>Ü>Ì°Ê Ê /
iÊ ÃÌ>ÌiÊ
>ÃÊ LiiÊ >Ê `iÃÌ>ÌÊ vÀÊ
Ü`viÊÌÕÀÃ]ÊVÕÌÕÀ>Ê>`Ê
iÀÌ>}iÊÌÕÀÃ]Ê>`Ê«}À>}iðÊ/
iÊÃÌ>ÌiÊ«>ÃÊÌÊiÌiÀÊÌ
iÊiÃÕÀiÊ
>`ÊLÕÃiÃÃÊÌÕÀð£ä
/
iÊÌÌ>Ê««Õ>ÌÊvÊ/ÀL>ÃÊÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÃÊ£ÓÓ°ÎÎÊ>
ÊVÃÌÌÕÌ}Ê>LÕÌÊÓä°ÓǯÊvÊÌ
iÊ
ÌÌ>Ê ««Õ>ÌÊ vÊ Ì
iÊ ÃÌ>Ìi°Ê/
iÀiÊ >ÀiÊ {ÈÊ -V
i`Õi`Ê/ÀL>Ê }ÀÕ«ÃÊ >`Ê ÎÊ -«iV>Ê *ÀÌÛiÊ/ÀL>Ê
ÀիðÊLÕÌÊ{ä°ÈίÊvÊÌÌ>Ê}i}À>«
V>Ê>Ài>ÊvÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊÃÊÕ`iÀÊÌ
iÊ/ÀL>Ê-ÕLÊ*>Ê>`ÊÎΰȯÊ
vÊÌÌ>Ê}i}À>«
V>Ê>Ài>Ê
>ÃÊLiiÊÌwi`Ê>ÃÊ-V
i`Õi`ÊÀi>°££Ê/
iÊÌÀL>Ê>Ài>ÊvÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊV>Ê
LiÊ`Û`i`ÊÌÊvÕÀÊ>ÊâiÃÊ>ÃÊvÜÃ\
£°ÊÊ7iÃÌiÀÊ
ÕÌÕÀ>Ê<i\ÊÃÌÀVÌÃÊvÊ,>Ì>]Ê
>LÕ>]Ê
>À]Ê >ÀÜ>]Ê
>À}i]Ê
>`Ü>]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ>À`>]ÊiÜ>ÃÊ>`Ê`ÀiÊv>ÊÕ`iÀÊÌ
ÃÊâi°Ê/
iÊ>ÊÌÀLiÃÊÀiÃ`}ÊÊÌ
ÃÊâiÊ>ÀiÊ
]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ
>>]Ê >Ài>Ê>`Ê*>Ìi>°Ê
Ó°ÊÊ
iÌÀ>Ê
ÕÌÕÀ>Ê<i\Ê/
ÃÊâiÊV«ÀÃiÃÊvÊ>`>]Ê`À]Ê >>}
>Ì]Ê-i]Ê
`Ü>À>]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ>L>«ÕÀ]Ê>Ì]Ê >ÀÃ
>«ÕÀ]Ê->}>À]Ê>
]Ê1>À>]Ê-i
ÀiÊ>`Ê
«>°Ê/
iÊ>ÊÌÀLiÃÊÊ
ÊÊÊÊÊÀiÃ`}ÊÊÌ
ÃÊâiÊ>ÀiÊ`]Ê*>À`
>]ÊÀÕ]Ê >}>]Ê
>À>]Ê >}>À>V
Ê>`Ê"
>°Ê
ΰÊÊ ÀÌ
>ÃÌiÀÊ
ÕÌÕÀ>Ê<i\ÊÃÌÀVÌÃÊvÊ-
>
`]Ê-`
]Ê,iÜ>]Ê->Ì>]Ê*>>]Ê
>Ì>À«ÕÀ]ÊÊ
ÊÊÊÊÊÕ>Ê>`Ê/>}>ÀÊv>ÊÕ`iÀÊÌ
ÃÊâi°Ê]Ê >À]Ê*>>]Ê-ÕÀÊ>`Ê*>ÛÊ>ÀiÊÌ
iÊ>ÊÌÀLiÃÊÊ
ÊÊÊÊÊÀiÃ`}ÊÊÌ
ÃÊâi°Ê
{°ÊÊ ÀÌ
7iÃÌiÀÊ
ÕÌÕÀ>Ê<i\Ê/
ÃÊâiÊVÃÃÌÃÊvÊÀi>]Ê-
Û«ÕÀ]Ê-
i«ÕÀ]Ê>Ì>]ÊÜ>ÀÊÊ
ÊÊÊÊÊ>`Ê
`Ê`ÃÌÀVÌðÊ/
iÊ>ÊÌÀLiÊÀiÃ`}ÊÊÌ
ÃÊâiÊÃÊ-i
>À>°Ê/
ÀiiÊ-«iV>Ê*ÀÌÛiÊÊ
ÊÊÊÊÊ/ÀL>ÊÀÕ«ÃÊÊ
>À>Ê*>Ì>Ì]Ê
`Ü>À>®]Ê >}>Ê1>À>]Ê-
>
`]Ê`À]Ê >>}
>ÌÊÊ
ÊÊÊÊÊ>`Ê>`>®Ê>`Ê-i
>À>Ê-
Û«ÕÀ]Ê-
i«ÕÀ]ÊÕ>]ÊÜ>À]ÊÀi>®ÊÀiÃ`iÊÊ>`
Þ>ÊÊÊ
ÊÊÊÊÊ*À>`iÃ
°£Ó
>ÌÌÃ}>À
]Ê V>ÀÛi`Ê ÕÌÊ vÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê V>iÊ ÌÊ Li}Ê Ê £ÃÌÊ ÛiLiÀÊ ÓäääÊ >ÃÊ Ì
iÊ ÓÈÌ
Ê
-Ì>ÌiÊvÊÌ
iÊ1°ÊÌÊvÕwÃÊÌ
iÊ}V
iÀÃ
i`Ê`i>`ÊvÊÌ
iÊÌÀL>Ê«i«i°£ÎÊ/
iÊvÀiÃÌÊ>Ài>ÊvÊÌ
iÊ
ÃÌ>ÌiÊÃÊx]ÇÇÓ°ÎÊõʰ£{ÊÌÊ
>ÃÊ£ä°nn¯ÊvÊÌÃÊvÀiÃÌÃÊÕ`iÀÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>Ê*®ÊiÌÜÀ°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊ
Ì
ÀiiÊ >Ì>Ê «>ÀÃ\Ê `À>Û>Ì]Ê >}iÀÊ
>ÌÊ >`Ê ÕÀÕÊ
>Ã`>Ã]Ê >`Ê iiÛiÊ Ü`viÊ Ã>VÌÕ>ÀiÃ\Ê
V
>>>À]Ê >`>
]Ê
>À>}>À
]Ê >À>Ü>«>À>]Ê>À`>]Ê*>i`>]Ê-i>ÀÃÌ]Ê-Ì>>`]Ê/>ÀÊ
*}>>]Ê1`>Ì]Ê
À>`iÛ°£xÊ/
iÊÃÌ>ÌiÊ
>ÃÊ`iÌwi`ÊiVÌÕÀÃ]ÊVÕÌÕÀi]Ê
iÀÌ>}i]ÊiÌ
ÊÌÕÀÃ]Ê
«}À>}iÃ]Ê>`ÛiÌÕÀiÊÌÕÀÃ]Ê>`ÊLÕÃiÃÃÊEÊiÃÕÀiÊÌÕÀÃÊ>ÃÊÌ
iÊÌ
ÀÕÃÌÊ>Ài>ð£ÈÊ
/
iÊ««Õ>ÌÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÃÊÌ>LiÊvÀÊÌ
iÊ
}
Ê«À«ÀÌÊvÊ-V
i`Õi`Ê/ÀLiÃÊ>`ÊvÀÊëiVwVÊ
ÃiVÌÃÊ«À>ÀÞÊVÃÌÌÕÌi`ÊvÊ-V
i`ÕiÊ
>ÃÌiðÊ"vÊÌ
iÊÌÌ>Ê««Õ>ÌÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
]ÊÌÀL>ÃÊVÃÌÌÕÌiÊ
>ÌÊi>ÃÌÊÎÓ°x¯]ÊÜ
V
ÊÃÊ>ÊÃ}wV>ÌÞÊ
}
Ê«iÀViÌ>}i°ÊÊÌ
iÊ>ÃÌÊviÜÊ`iV>`iÃ]ÊÌ
iÊ`i}À>«
VÊ«ÀwiÊ
vÊÌÀL>Ê`>Ìi`Ê>Ài>ÃÊ
>ÃÊÕ`iÀ}iÊ>ÊV
>}i°Ê/
ÃÊÃÊ>ÊV>ÕÃiÊvÀÊVViÀÊ>ÃÊÌÊÀi«ÀiÃiÌÃÊ>À}i
ÃV>iÊÌÀÕÃÊvÊÊÌÀL>ÃÊÊÌÀL>Ê>Ài>ðÊ/
ÃÊV
>}}Ê`i}À>«
VÊ«ÀwiÊÃÊÃÌÀ}ÞÊiÛ`iÌÊÊ
>ÃÌ>À]ÊÜ
iÀiÊÌ
iÊ«À«ÀÌÊvÊÌÀL>ÃÊ
>ÃÊ`iVÀi>Ãi`ÊÊÌ
iÊ>ÃÌÊviÜÊ`iV>`iðÊVVÀ`}ÊÌÊÌ
iÊ££Ê
ViÃÕÃÊÌ
iÊÌÀL>Ê««Õ>ÌÊÊÌ
iÊÌ
iÊ`ÃÌÀVÌÃÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÜ>ÃÊÕÀ}Ê£Ó°Èʯ]Ê,>«ÕÀÊÊ£n°È¯]Ê
,>>`}>ÊÊÓx°Îʯ]Ê >ëÕÀÊÊÓΰ{ʯÊ-ÕÀ}Õ>ÊÊx{°nʯ]Ê,>}>À
ÊÊ{x°x¯]Ê >ÃÌ>ÀÊÊÈÇ°Çʯ°Ê/
iÊ
Û>ÀÕÃÊÌÀLiÃÊÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀi}Ê>ÀiÊ`Ã]ÊÕÀ>]Ê
Õ>]Ê >}>]Ê>>ÀÃ]Ê>Ü>ÀÃ]Ê>L>ÃÊ
iÌV°£Ç
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
2:
/
iÊ`>>ÊEÊ VL>ÀÊ>ÀiÊ>Ê}ÀÕ«ÊvÊ«VÌÕÀiõÕiÊÃ>`Ã]ÊL}Ê>`ÊÃ>]Ê
>LÌi`Ê>`ÊÕ
>LÌi`]Ê
>ÊÌÌ>ÊvÊxÇÓÊÃ>`Ã]ÊÃiÌÃÊ>`ÊÀVÃÊÞ}ÊÊÌ
iÊ-ÕÌ
Ê
>ÃÌiÀÊ*>ÀÌÊvÊÌ
iÊ >ÞÊvÊ i}>°£nÊ/
iÊvÀiÃÌÃÊ
ÊÌ
iÊ`>>Ê>`ÊÌ
iÊ VL>ÀÊ}ÀÕ«ÊvÊÃ>`ÃÊVVÕ«ÞÊÇ]ÈäÈÊÓÊÀÊÓ°ÓÊ«iÀÊViÌÊvÊÌ
iÊÌÌ>Ê
}i}À>«
V>Ê>Ài>ÊvÊn]Ó{ÊÓÆÊvÊÌ
ÃÊx]nnÎÊÓÊÃÊvÀiÃÌÃÊÊÌ
iÊ`>>Ê}ÀÕ«Ê>`Ê£]ÇÓÎÊÓ]Ê
Ê Ì
iÊ VL>ÀÊ }ÀÕ«°Ê Ìi\Ê/
iÊ ÀiVÌÀ>ÌiÊ vÊ
VVÃÊ >`Ê -Ì>ÌÃÌVÃÊ «ÕÌÃÊ Ì
iÊ vÀiÃÌÊ VÛiÀÊ Ê
ÓääÈÊ>ÃÊx]ÈÓÊÓÊvÀÊ`>>ÃÊ>`Ê£]x{ÓÊÓÊvÀÊÌ
iÊ VL>Àî°Ê"vÊÌ
iÊÌÌ>ÊvÀiÃÌÊVÛiÀ]Ê`iÃiÊ
vÀiÃÌÃÊÜÌ
ÊVÀÜÊ`iÃÌÞÊvÊ{äÊ«iÀÊViÌÊ>`Ê>LÛiÊVÃÌÌÕÌiÊnx°Ê«iÀÊViÌ]Ê«iÊvÀiÃÌÃÊÜÌ
ÊVÀÜÊ
`iÃÌÞÊ iÃÃÊ Ì
>Ê {äÊ «iÀÊ ViÌÊ VÃÌÌÕÌiÊ £°ÇÊ «iÀÊ ViÌÊ >`Ê >}ÀÛiÃÊ VÃÌÌÕÌiÊ £Ó°ÇÊ «iÀÊ ViÌ°Ê/
iÊ
i}>ÞÊÌwi`ÊvÀiÃÌÃÊVÛiÀÊÇ]£Çä°ÊÈÊÓÊnÈ°ÎÊ«iÀÊViÌÊvÊÌ
iÊ}i}À>«
V>Ê>Ài>®ÆÊvÊÌ
Ã]Ê{]Ó{ÓÊ
ÓÊ>ÀiÊ«ÀÌiVÌi`ÊvÀiÃÌÃÊ>`ÊÓ]ÓÊÓÊ>ÀiÊÀiÃiÀÛi`ÊvÀiÃÌðÊÊ/
iÊE Ê>ÀiÊvÀ}i`ÊLÞÊiÊvÊÌ
iÊ
ÃÌÊëiVÌ>VÕ>ÀÊ>`ÊiÝÌiÃÛiÊÀiivÃÊÊÌ
iÊÜÀ`ÊÌ
>ÌÊ
`ÊÃ}wV>ViÊ>Ì>ÞÊ>`Ê}L>ÞÊ>ÃÊÌ
iÊ
>ÃÌÊ«ÀÃÌiÊÀiivÃÊÊÌ
iÊ`>Ê"Vi>°ÊÜiÛiÀ]ÊÌ
iÊiÝÌiÌÊvÊÀiivÃÊÊÌ
iÊE ÊÃÊÌÊ>VVÕÀ>ÌiÞÊ
ÜÊÞiÌÊ>`ÊÀiViÌÊÃÕÀÛiÞÃÊÀi«ÀÌÊÌÊ>ÃÊ££]ÎÊÓ°ÊÊ/
iÀiÊ>ÀiÊÌÜÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊvÀÊÀiivÃÊÊÌ
iÊ
`>>ÃÊqÊÌ
iÊ>
>Ì>Ê>`
Ê>ÀiÊ >Ì>Ê*>ÀÊ>`ÊÌ
iÊ,>Ê
>ÃÊ>ÀiÊ >Ì>Ê*>À]Ê
LÌ
Ê
>Û}Ê>`}ÊÀiivÃÊÌ
>ÌÊii`ÊVÕð£
/
iÊ`>>ÊÃ>`ÃÊ>ÀiÊ
iÊÌÊvÕÀÊ`}iÕÃÊÌÀLiðÊ/
iÊÀi>ÌÊ`>>iÃiÊ«i«iÊÕLiÀi`Ê
>ÀÕ`ÊÈ]äääÊÊÌ
iÊ£nxäÃ]ÊÜ
iÊÌ
iÊÃ>`ÃÊÜiÀiÊVÃi`ÊLÞÊÌ
iÊ ÀÌÃ
ÊvÀÊiÃÌ>LÃ
}Ê>Ê«i>Ê
VÞ°Ê/`>ÞÊÌ
iÞÊÕLiÀÊ{ÎÊ>`Ê
>ÛiÊLiiÊ>À}>Ãi`ÊÌÊ-ÌÀ>ÌÊÃ>`ÊÊÌ
iÊÃÕÌ
i>ÃÌÊV>ÃÌÊvÊ
``iÊ`>>°Ê/
iÊ"}iÊÜ
ÊÜÊ
>LÌÊÌÌiÊ`>>ÊÃ>`ÊÜiÀiÊÌ
iÊiÝÌÊÌÊLiÊVÌ>VÌi`Ê
Ê£ÓäÊ>`ÊÌ
iÞÊiÌÊ>Êv>ÌiÊÃ>ÀÊÌÊÌ
>ÌÊvÊÌ
iÊ`>>iÃi°Ê/
iÊ-iÌiiÃi]ÊiÃÌ>Ìi`ÊÌÊLiÊÎÊÊ
ÕLiÀ]Ê
>ÛiÊvÀÊ}Ê
>LÌi`Ê ÀÌ
Ê-iÌiÊÃ>`ÊÈäÊÊÃÕÌ
ÜiÃÌÊvÊ-ÕÌ
Ê`>>ÊÃ>`°ÊÊ
/
iÊ>À>Ü>ÃÊ>ÀiÊÊÌ
iÊÌiÀÀÊ>`ÊÜiÃÌÊV>ÃÌÊvÊ-ÕÌ
Ê>`Ê``iÊ`>>Ê>`ÊVÕÀÀiÌÞÊÕLiÀÊ
>LÕÌÊÓ{ä°Óä
Ê`Þ>VÊ`i}À>«
VÊ«ÀwiÊvÊÌ
iÊÃ>`ÃÊ>iÃÊÌÊ`vwVÕÌÊÌÊ`iwiÊÌ
iÊÌiÀʺV>ÊVÕÌÞ»]Ê
>ÃÊÌÊ`iÃÊÌÊVÃÌÌÕÌiÊ>ÞÊ
}iiÕÃÊ}ÀÕ«°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊxäÎÊ
>LÌi`ÊÛ>}iÃÊÊÌ
iÊE ÊvÊ
Ü
V
ÊÎÎ{Ê>ÀiÊÊÌ
iÊ`>>ÊÃÌÀVÌÊÊiiÛiÊÃ>`ÃÊ>`ÊÌ
iÊÀi>}Ê£ÇäÊÛ>}iÃ]Ê
>iÌÃ]Ê>`Ê
Ã>Ê>`Ê`Û`Õ>Êv>ÞÊÕÌÃÊÊ£ÓÊÃ>`ÃÊÊÌ
iÊ VL>ÀÊ`ÃÌÀVÌ°Ê/
iÊÌÌ>Ê««Õ>ÌÊ>VVÀ`}Ê
ÌÊÌ
iÊÓää£ÊViÃÕÃÊÃÊÎxÈ]£xÓ°Ó£
3HRSOH·V6WUXJJOHVLQWKH6WDWHV
/
iÊ
ÃÌÌÕÌ>Ê«ÀÛÃÃÊvÊÌ
iÊÇÎÀ`Êi`iÌÊ>`Ê-V
i`ÕiÊ6ÊEÊ*
-ÊVÌÊÀiviÀÊÃiVÌÃÊ
LiÜÊ vÀÊ `iÌ>Ã®Ê Ì
>ÌÊ >VVÀ`Ê À}
ÌÃÊ ÌÊ `}iÕÃÊ >`Ê V>Ê VÕÌiÃÊ ÌÊ >`Ê >`Ê >ÕÌÞÊ
>ÛiÊÌÊLiiÊ>`iµÕ>ÌiÞÊ`iÛÛi`ÊLÞÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊi}Ã>ÌÕÀiðÊ/
iÊ}À>`Õ>ÊVÀi>ÃiÊÊÌ
iÊÃÌÀÕ}}iÃÊvÊ
`}iÕÃÊ «i«iÃÊ >`Ê V>Ê VÕÌiÃÊ vÀÊ
Õ>Ê À}
ÌÃ]Ê VÃÌÌÕÌ>Ê À}
ÌÃÊ >`Ê vÀÊ VÕÌÕÀ>Ê
`iÌÌÞ]ÊÀ}
ÌÃÊÛiÀÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊ>`ÊVÊ«À«iÀÌÞÊÀiÃÕÀViÃÊ
*,®]ÊÃÊÃiiÊ>ÃÊ>ÊLÃÌ>ViÊ
LÞÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌðÊ"vÌiÊÌ
iÃiÊÛViÃÊvÊ`ÃÃiÌÊ>ÀiÊÃÕ««ÀiÃÃi`ÊLÞÊÕÃiÊvÊÃÌ>ÌiÊëÃÀi`ÊÛiVi°Ê
/
iÊ>`ÊvÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊÃÊVÌÕÕÃÞÊLi}ÊiVÀ>V
i`ÊÕ«ÊÌÊÕÃ
iÀÊÊ
`iÛi«iÌÊÌ
>ÌÊÕÃÕÀ«ÃÊÌÊÞÊÌ
iÀÊ>`ÊLÕÌÊ>ÃÊÌ
iÀÊ>ÕÌÞ]ÊVÌÀÊÛiÀÊÌ
iÀÊÀi}Ê>`Ê
ÌÀ>`Ì>ÊÀ}
ÌÃÊ>`ÊÃÞÃÌiÃÊvÊÃivÊ}ÛiÀ>Vi°Ê>`ÊvÀÊ}]Ê`>Ã]Ê`ÕÃÌÀiÃÊ>`Ê«ÜiÀÊ«>ÌÃÊ
ÃÊ>««À«À>Ìi`ÊiÛiÊÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊÊÌ
iÊÕ`iÀÊÌ
iÊ}ÕÃiÊvÊiVVÊ}ÀÜÌ
Ê>`Ê`iÛi«iÌ°Ê
>ÞÊvÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊ>ÀiÊÃÌiÃÊvÊVyVÌÊÊÃii}ÊVÀi>Ã}ÊÛiViÊ>`Ê>Ài`ÊÃÌÀÕ}}iÃÊ>ÃÊÌ
iÊ`i>`Ê
vÀÊ`iÛi«iÌÊÌ
>ÌÊÀi>V
iÃÊ«i«iÊ>VVÀ`}ÊÌ
iÀÊii`ÃÊ>`Ê>ëÀ>ÌÃÊÃÊÀiiVÌi`Ê>`ÊÌ«Ê`ÜÊ
`iÛi«iÌÊi>ÃÕÀiÃÊÌ
>ÌÊ`ÊÌÊLiiwÌÊV>Ê«i«iÊ>ÀiÊ«Ãi`°Ê
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
31
7
iÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊvÕVÌÃÊ>ÃÊv>VÌ>ÌÀÊVÕÊÀi>ÊiÃÌ>ÌiÊLÀiÀÊvÀÊ>VµÕÀ}Ê>`ÊvÀÊ`ÕÃÌÀiÃ]ÊÌ
iÊ
VÊ>`ÊvÊÛ>}iÃÊ>`Ê«i«i½ÃÊÀ}
ÌÃÊÛiÀÊÌ
iÃiÊVÊ«À«iÀÌÞÊÀiÃÕÀViÃÊÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊ
>ÀiÊ
>`i`Ê ÕÌÊ ÌÊ «ÀÛ>ÌiÊ L``iÀðÊ/
iÊ iÛiÀÊ `iVÀi>Ã}Ê >Û>>LÌÞÊ vÊ «iÀÊ V>«Ì>Ê VÊ «À«iÀÌÞÊ
ÀiÃÕÀViÃÊ
>ÛiÊ `ÀiVÌÊ >}iÃÊ ÌÊ ÜÀÃi}Ê Ì
iÊ ÃÌ>ÌÕÃÊ vÊ v>iÃÊ Ì
>ÌÊ VÌÕiÊ ÌÊ `i«i`Ê Ê Ì
iÊ
*,ÃÊ ÌÊ iiÌÊ Ì
iÀÊ `>ÞÊ ii`Ã]Ê Ûi
`Ã]Ê ViÊ ii`ÃÊ >`Ê i«ÞiÌÊ ««ÀÌÕÌiÃÊ `iÀÛi`Ê
vÀÊ Ì
iÊ
*,Ã°Ê Ê/
iÊ >VViiÀ>Ìi`Ê «ÀÛ>ÌÃ>ÌÊ vÊ VÊ «À«iÀÌÞÊ ÀiÃÕÀViÃÊ >`Ê Ì
iÀÊ `iVÀi>Ã}Ê
}i}À>«
V>ÊVÛiÀ>}iÊÃÊ>ÃÊVÀi>Ã}ÊiµÕ>ÌiÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊÃViÌÞ]ÊVÀi>Ã}Ê
>À`Ã
«ÊvÀÊÜiÊ
Ü
ÊViVÌÊÌ
iÃiÊÀiÃÕÀViÃÊ>`ÊÌ
iÀiLÞÊ>}ÊÜÀÃiÊÌ
iÊÛ}ÊÃÌ>`>À`ÃÊvÊv>iÃÊ>ÌÊÌ
iÊLÌÌÊvÊ
Ì
iÊ`iÛi«iÌÊ«ÞÀ>`°Ê/
Õ}
ÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊÃÊÕÃÌÊ>ÊÌÀÕÃÌiiÊvÊÌ
iÃiÊ«ÕLVÊÀiÃÕÀViÃ]ÊÌÊ
>ÃÊVÀi>Ã}ÞÊ
VÛi`ÊÜÌ
Ê`ÕÃÌÀÞÊÌÊ«ÀÛ>ÌÃiÊÌ
iÃiÊÀiÃÕÀViÃÊvÀÊViÀV>Ê}>Ê>`ÊÌ
iÀivÀiÊ«i`i`ÊvÀiiÊ
«ÕLVÊÕÃi°Ê"ÊÌ
iÊÌ
iÀÊ
>`]ÊiÝÌÀ>VÌÛiÊ`ÕÃÌÀiÃÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÌÊ«iÀ>ÌiÊiÛiÊÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ
>`ÊÌ
iÀÊiV}V>ÞÊÃiÃÌÛiÊ>Ài>Ã]ÊÊ}ÛiÀiÌÊÃÕLÃ`iÃÊ>`ÊViÌÛiÃÊÜÌ
Ê«ÀVi`ÕÀiÃÊÌ
>ÌÊ
ÃÌÀi>iÊ>««ÀÛ>ÊvÊÌ
iÃiÊ«ÀiVÌÃÊÊÌ
iÊ>LÃiViÊvÊ>ÞÊiÛÀiÌ>ÊÀÊÃV>Ê«>VÌÊ>ÃÃiÃÃiÌÊ
Ài«ÀÌðÊ
ÌÊÃÊÌ
iÀivÀiÊÌ
>ÌÊÜ
iÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>iÃÊ>Êi>ÃÞÊiÌÀÞÊÌÊÌ
iÃiÊë>ViÃ]Êv>VÌ>Ìi`ÊLÞÊ
}ÛiÀiÌÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊV>Ê«i«iÊ>ÃʺÜ
ÞÊÌ
iÊ/>ÊÃÊVÃ`iÀi`ÊiVÊ>`ÊÌÊÌ
iÊ >}>»ÓÓ°
*MKYVI
'VMXMGEPMWWYIWSJWXYH]WXEXIWMR[LMGL
GSRXI\XXSYVMWQMWPSGEXIH
1ETWSYVGI+SZIVRQIRXSJ-RHME
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
32
.H\7RXULVP,VVXHVLQWKH6WDWHV
ÊÀ`iÀÊÌÊÕ`iÀÃÌ>`ÊÌ
iÊiÞÊÌÕÀÃÊÃÃÕiÃÊÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
iÊvÜ}ÊÃÌiÃÊÜiÀiÊÃiiVÌi`\
£°Ê1ÌÌ>À>
>`ÊqÊ
ÀLiÌÌÊ>Ì>Ê«>À
Ó°Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊqÊ >`
>Û}>À
Ê>`Ê>
>Ê>Ì>Ê«>ÀÃ
ΰÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊqÊV
>>>ÀÊ>`Ê >ÀÜ>À>«>À>ÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀiÃ
{°Ê`>>ÊÃ>`ÃÊqÊÛ>ÀÕÃÊÌÕÀÃÊV>ÌÃÊiëiV>ÞÊ-ÕÌ
Ê`>>ÊÃ>`]Ê>ÛiVÊ>`ÊÊ
ÊÊÊÊ iÊÃ>`Ã
Ài>Ìi`ÊÊ£xxxÈ]ÊÌÊÃÊÌ
iÊ`iÃÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊvÊ`>°ÊÌÊÜ>ÃÊiÊvÊÌ
iÊiÊ/}iÀÊ,iÃiÀÛiÃÊVÀi>Ìi`Ê
>ÌÊÌ
iÊ>ÕV
ÊvÊÌ
iÊ*ÀiVÌÊ/}iÀÊÊ£ÇΰÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊiÃÊÊÌÜÊ`ÃÌÀVÌÃÊqÊ >Ì>Ê>`Ê
*>ÕÀ°ÊÌÊVÛiÀÃÊ>Ê>Ài>ÊvÊxÓ£Êõ°ÊÊ>`ÊÌ}iÌ
iÀÊÜÌ
ÊÌ
iÊi}
LÕÀ}Ê->>`Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊ
>`Ê,iÃiÀÛiÊÀiÃÌÊ>Ài>Ã]ÊvÀÃÊÌ
iÊ
ÀLiÌÌÊ/}iÀÊ,iÃiÀÛiÊÛiÀÊ£]ÓnnÊõ°Ê°ÓÎÊ/
iÊÀ}>Ê>Ài>ÊvÊ
Ì
iÊ*>ÀÊÜ>ÃÊÎÓΰÇxÊõ°Ê°ÊÌÊÜ
V
ʣǰäÇÊõ°Ê°ÊÜ>ÃÊ>``i`Ê>ÌiÀ°ÊÊ>Ài>ÊvÊÇÇ°ÇÓÊõ°Ê°ÊÜ>ÃÊ
>``i`Ê>ÃÊLÕvviÀÊvÊÌ
iÊ
ÀLiÌÌÊ/}iÀÊ,iÃiÀÛiÊÊ££°Ê/
ÃÊ>Ài>ÊVÕ`iÃÊÌ
iÊÜ
iÊvÊ>>}>À
ÊÀiÃÌÊ
ÛÃÊVÕ`}ÊÎ䣰£nÊõ°Ê°Ê>Ài>ÊvÊ->>`Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞ®]ÊÈ°ÇäÊõ°Ê°ÊvÊ,>>}>ÀÊ
ÀiÃÌÊÛÃÊ>`ÊnÊõ°Ê°Ó{Ê
/ÕÀÃÊÃÊ>Üi`ÊÊÃiiVÌi`Ê>Ài>ÃÊvÊ
ÀLiÌÌÊ/}iÀÊ,iÃiÀÛi°ÓxÊ/
iÊ>ÊÌÕÀÃÊ>Ài>ÃÊÊ
ÀLiÌÌÊ
>ÀiÊ
>>]Ê
À>]Ê À>]Ê->>`Ê>`ÊÕ`>°Ê"ÞÊ`>ÞÊÛÃÌÃÊÊV`ÕVÌi`ÊÃ>v>ÀÃÊ>ÀiÊ>Üi`Ê
Ê Ì
iÊ ÌÕÀÃÊ >Ài>ÃÊ Ê Ûi
ViÃÊ >««ÀÛi`Ê LÞÊ Ì
iÊ ÀiÃÌÊ i«>ÀÌiÌÊ >`Ê >VV«>i`Ê LÞÊ >Ê ÀiÃÌÊ
i«>ÀÌiÌÊÌÀ>i`Ê>`ÊViÃi`Ê}Õ`i°ÊÀÊ}
ÌÊ
>ÌÃÊÌ
ÀiiÊÌÕÀÃÌÊV«iÝiÃÊV>Ìi`Ê>ÌÊ
>>]Ê
>À>Ê >`Ê À>Ê vviÀÊ >Ê V
ViÊ vÊ >VV`>ÌÊ ÌÞ«i°Ê
>>Ê
>ÃÊ Ì
iÊ >ÝÕÊ Li`Ê V>«>VÌÞÊ
VÕ`}Ê>Ê`ÀÌÀÞ°Ê >ÃVÊ`}}ÊÃÊ>Û>>LiÊvÀÊÌÕÀÃÌÃÊ>ÌÊÌ
iÀÊÀiÃÌÊ,iÃÌÊÕÃiÃÊ>ÌÊ>>]Ê
-ÕÌ>]Ê>À>]Ê->À«`Õ]Ê
>>Õ]Ê>`>Ê>`Ê
À>°Ê6ÃÌÀÃÊV>Ê>ÃÊÃÌ>ÞÊ>ÌÊÌ
iÊÀiÃÌÊ,iÃÌÊÕÃiÃÊ
>ÌÊ
>V
>ÕÀ]Ê,>Ì
Õ>`
>L]Ê>`Õ«>À>]ÊÕ`>«>]ÊÀ}
>ÌÌ]Ê-i`
>Ê>`Ê
i>°ÓÈÊ«>ÀÌÊvÀÊ
Ì
iÃi]ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊ>ÞÊÀiÃÀÌÃ]Ê`}iÃÊ>`Ê
ÌiÃÊÊ,>>}>ÀÊ>`Ê
Õ]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊÊÌ
iÊLÀ`iÀÊvÊ
Ì
iÊ*>À°Ê/
iÊÕLiÀÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÊ
ÕÊ>iÊ
>ÃÊLiiÊiÃÌ>Ìi`Ê>ÃÊ{Ê>}Ê>Ê
ÃÌÀiÌV
ÊvÊ£nÊ°ÓÇ
ÀLiÌÌÊÀi>ÃÊ«iÊÌÊÌÕÀÃÌÃÊvÀÊ£xÌ
Ê ÛiLiÀÊÌÊ£xÌ
ÊÕi°Ê/
iÊ>ÊÀi>ÃÊvÀÊVÃÕÀiÊvÊ
Ì
iÊ*>ÀÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÀiÃÌÊvÊÌ
iÊÞi>ÀÊÃÊÌ
>ÌÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÃÃÊÃÌÊvÊÌ
iÊÀ>`ÃÊ}iÌÊÜ>Ã
i`Ê>Ü>Þ°Ê
,i«>ÀÊÜÀÊÃÌ>ÀÌÃÊ>vÌiÀÊÌ
iÊÀ>ÃÊi`Ê>`ÊÌÊÃÊÞÊLÞÊ ÛiLiÀÊÌ
>ÌÊÀ>`ÃÊ>ÀiÊL>VÊÊÌÀ>LiÊ
V`Ì°ÓnÊ/
iÊ ÕLiÀÊ vÊ ÛÃÌÀÃÊ ÌÊ
ÀLiÌÌÊ Ê ÓääÈäÇÊ Ü>ÃÊ £Î]ä{Ç]Ê ÜÌ
Ê £Îä]Ç£{Ê `iÃÌVÊ
ÌÕÀÃÌÃÊ>`Ên]ÎÎÎÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌðÓ
/
iÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>ÀÊ
>ÃÊLiiÊ>Ê
i>ÛÞÊÛÃÌi`Ê>Ài>ÊvÀÊ>ÞÊÞi>ÀðÊ/
ÃÊ
i>ÛÞÊyÕÝÊvÊÌÕÀÃÌÃÊ
>ÃÊi`ÊÌÊÛÃLiÊÃÌÀiÃÃÊÃ}ÃÊÊÌ
iÊ>ÌÕÀ>ÊiVÃÞÃÌi°Ê
ÝViÃÃÛiÊÌÀ>«}ÊvÊÃÊ`ÕiÊÌÊÌÕÀÃÌÊ«ÀiÃÃÕÀiÊ
>ÃÊi`ÊÌÊÀi`ÕVÌÊÊ«>ÌÊëiViÃÊ>`Ê
>ÃÊ>ÃÊÀiÃÕÌi`ÊÊÀi`ÕVi`ÊÃÊÃÌÕÀi°Ê/
iÊÌÕÀÃÌÃÊ
>ÛiÊ
VÀi>Ã}ÞÊÕÃi`ÊvÕiÊÜ`ÊvÀÊV}°Ê/
ÃÊÃÊ>ÊV>ÕÃiÊvÊVViÀÊ>ÃÊÌ
ÃÊvÕiÊÜ`ÊÃÊLÌ>i`ÊvÀÊ
Ì
iÊ i>ÀLÞÊ vÀiÃÌÃ]Ê ÀiÃÕÌ}Ê Ê }Ài>ÌiÀÊ «ÀiÃÃÕÀiÊ Ê Ì
iÊ vÀiÃÌÊ iVÃÞÃÌiÊ vÊ Ì
iÊ «>À°ÎäÊ ``Ì>Þ]Ê
ÌÕÀÃÌÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊV>ÕÃi`Ê«ÀLiÃÊLÞÊ>}ÊÃi]ÊÌÌiÀ}Ê>`ÊV>ÕÃ}Ê`ÃÌÕÀL>ViÃÊÊ}iiÀ>Σ°
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
33
/
iÊ`iÛi«iÌÊvÊ«ÀÛ>ÌiÊÌÕÀÃÊÀiÃÀÌÃÊ>ÀÕ`Ê
ÀLiÌÌÊLi}>ÊÊi>ÀÞÊ£äðÊ/
iÊÌÕÀÃÌÃÊÜ
Ê
V>iÊÌÊ
ÀLiÌÌÊi>ÀiÀÊÜiÀiÊÌ
iÊÃiÀÕÃÊÌÞ«iÃÊLÕÌÊÌ
iÊ«ÀwiÊvÊÌÕÀÃÌÃÊ
>ÃÊV
>}i`ÊVÃ`iÀ>LÞÊ
ÛiÀÊÌ
iÊÞi>ÀÃ°Ê ÜÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÃÊÜ
ÊViÊ>ÞÊvÀÊVÌiÃÊ>ÀiÊÌÊÌiÀiÃÌi`ÊÊÜ`viÊ>`Ê
>ÌÕÀi]Ê LÕÌÊ À>Ì
iÀÊ Ü>ÌÊ ÌÊ ÞÊ
>ÛiÊ >Ê Ã}
Ì}Ê vÊ Ì
iÊ Ì}iÀ°Ê /
iÊ Ü>ÞÊ ÌÕÀÃÊ ÃÊ
>`i`Ê Ê
ÀLiÌÌÊ}ÛiÃÊ>Ê«ÀiÃÃÊÌ
>ÌÊ
ÀLiÌÌÊLi}ÃÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞ°Ê/
iÀiÊÃÊ>ÃÊÊ«À«iÀÊ
ÌiÀ«ÀiÌ>ÌÊViÌÀiÊvÀÊÌ
iÊÌÕÀÃÌð
/
iÊQ}À>ÌÀÞRÊVÀÀ`ÀÃÊ>ÀÕ`Ê
ÀLiÌÌÊ
>ÛiÊLiiÊV
i`Ê`ÕiÊÌÊÌ
iÊV}ÊÕ«ÊvÊÌ
iÊÀiÃÀÌðÊ
/
ÃÊ
>ÃÊi`ÊÌÊ>ÊVÀi>ÃiÊÊ
Õ>ÊqÊ>>ÊVyVÌ°
6>}iÃÊ>ÀÕ`Ê
ÀLiÌÌÊ
>ÛiÊLiiÊ`ë>Vi`ÊLÞÊÀiÃÀÌÃÊ>`ÊÊ>ÞÊÃÌ>ViÃÊ>`ÊLi}}ÊÌÊ
-V
i`Õi`Ê/ÀLiÃÊ
>ÃÊLiiÊ«ÕÀV
>Ãi`ÊÊVÛ>ViÊÜÌ
ÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌ°
/
iÀiÊÃÊÌÊvÊÃiÜ>}iÊÌ
>ÌÊÃÊLi}Ê`Õ«i`ÊÊÌ
iÊÃÊ,ÛiÀÊvÀÊÌ
iÊÀiÃÀÌðÊÕÀ}ÊÜiii`ÃÊ
>`ÊÌ
iÀÊ
`>ÞÃÊQÜ
iÊÌ
iÀiÊÃÊ>ÊÃÕÀ}iÊvÊÌÕÀÃÌÃRÊÀiÃÀÌÃÊ«>ÞÊÕÃVÊÕ`Þ]ÊÜ
V
Ê`ÃÌÕÀLÃÊÌ
iÊ
V>Ê«i«iÊ>`ÊÌ
iÊ>>ÃÊÊÌ
iÊvÀiÃÌ°
Ê Ê ÊÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
Ê>iÃ
Ê,>Ü>Ì]ÊÕÀ>ÃÌ]Ê,>>}>À]ÊnÌ
Ê ÛiLiÀÊÓäänÊ
ÀLiÌÌÊÀiViÛiÃÊ>ÀÕ`ÊÎ]äääÊÛÃÌÀÃÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊÃi>Ã]ÊLÕÌÊÃÌÊvÊÌ
iÊ`ÊÌÊ
ViÊÌÊÌ
iÊL>â>>ÀÊ>`ÊÃÌ>ÞÊÊÌ
iÊÀiÃÀÌðÊ-ÊÜ
iÀiÊÃÊÌ
iʵÕiÃÌÊvÊV>Ê«i«iÊLiiwÌÌ}ÊvÀÊ
ÌÕÀöÊ/
iÊÞÊ««ÀÌÕÌiÃÊvÀÊV>Ê«i«iÊ>ÀiÊÌÊÀÕÊÞ«ÃiÃÊÃ>v>ÀÊÛi
ViîÊÃ`iÊÌ
iÊ*>ÀÊ
>`ÊÃiÊvÊÌ
iÊ}iÌÊi«Þi`Ê>ÃÊ}Õ`iðÊ
/ÕÀÃÊÊ
ÀLiÌÌÊÃÊÛiÀÞÊiÝ«iÃÛiÊ>`ÊÃÊLiÞ`ÊÌ
iÊÀi>V
ÊvÊÜÊLÕ`}iÌÊÌÕÀÃÌðÊ/
iÀivÀi]Ê
v>VÌiÃÊvÀÊÜÊLÕ`}iÌÊÌÕÀÃÌÃÊÃ
Õ`Ê>ÃÊLiÊVÀi>Ìi`°ÊÊÌ
ÃÊÀi}>À`]Ê
iÃÌ>ÞÊv>VÌiÃÊVÕ`ÊLiÊ
VÀi>Ìi`ÊÊ,>>}>ÀÊLÞÊÛÛ}ÊÌ
iÊV>Ê*>V
>Þ>Ì°Ê/
iÃiÊVÕ`ÊLiÊ>ÀiÌi`ÊLÞÊÌ
iÊÕ>Ê
>`>Ê6>ÃÊ }>°
/
iÀiÊ ÃÊ ÃiÀÕÃÊ ÃÃÕiÊ vÊ >`Ê >ÀÕ`Ê
ÀLiÌÌ°Ê 7
iÊ Ì
iÊ ÀÊ Ê 1ÌÌ>À>
>`Ê ÃÊ Ì
>ÌÊ «i«iÊ
vÀÊÕÌÃ`iÊ1ÌÌ>À>
>`ÊV>ÌÊLÕÞÊÀiÊÌ
>Ê£ääÊõÊÊvÊ>`ÊÜÌ
ÕÌÊÌ
iÊ«iÀÃÃÊvÊÌ
iÊ
ÃÌÀVÌÊ>}ÃÌÀ>ÌiÊ>`ÊÃÌ>Ì}ÊVi>ÀÊÀi>ÃÃÆÊÕ«ÌÊ£ääÊõÊÊV>ÊLiÊLÕ}
ÌÊÜÌ
ÕÌÊ«iÀÃÃÆÊ
Ì
iÀiÊ
>ÃÊLiiÊ>À}iÊÃV>iÊÌÀ>Ã>VÌÃÊvÊ>`ÊÊ
Õ]Ê>À>V
Õ>Êi>ÀÊ,>}>}>Ê,ÛiÀ®Ê>`Ê
i>°Ê/
iÊVÃÌÊvÊ>`Ê
>ÃÊVÀi>Ãi`ÊÌÊ,ðÊ{ä]ää]äääÊ«iÀÊL}
>ÎÓÊÜ
iÊÌÊÜ>ÃÊÞÊ>ÀÕ`Ê,ðÊ
xä]äääÊ«iÀÊL}
>ÊÌiÊÞi>ÀÃÊL>V°
/
iÊ ÛiÀiÌÊ ÃÌiÃÊ ÞÊ ÌÊ ÀiÃÀÌÊ ÜiÀÃÊ EÊ ÌÊ V>Ê «i«i°Ê /Ê >iÊ >Ê ÃÕLÃÃÊ V>Ê
«i«iÊ
>ÛiÊÌÊ>iÊÀ>`ÃÊLV]ÊÜ
iÀi>ÃÊ}ÛiÀiÌÊvwV>ÃÊ>ÀiÊÃÌÌ}ÊÊÀiÃÀÌÃÊ>`Ê>``ÀiÃÃ}Ê
Ì
iÀÊÃÃÕiÃ°Ê ÊÀiÃÀÌÊÜiÀÊÃÊÌiÀiÃÌi`ÊÊ>``ÀiÃÃ}ÊÛiÀÊ>Ê`iÛi«iÌÊÃÃÕiÃÊvÊÌ
iÊ>Ài>Ê
iÊi`ÕV>Ì]ÊÌÀ>ëÀÌ>ÌÊiÌV]ÊvÀÊÜ
V
ÊÌ
iÞÊÜÊ>ÃÊLiÊLiiwÌÌi`°Ê->ÀÞ]ÊÌ
iÊÀiÃÌÊ
iÛi«iÌÊÜÊ
`Ê`ÃVÕÃÃÊÜÌ
ÊÀiÃÀÌÊÜiÀÃÊ>`ÊÌÊÜÌ
ÊV>ÊÌÀ>`iÀÃÊ>ÃÃV>Ì°Ê
Ê Ê Ê *iÀðÊ
°Ê ÜÌ
Ê *À>L
>ÌÊ
Þ>]Ê
`ÌÀ]Ê 1ÌÌ>À>
>`Ê *À>L
>ÌÊ /iÃ]Ê
,>>}>À]ÊnÌ
Ê ÛiLiÀÊÓään
Õ>ÊqÊ>>ÊVyVÌÊÊ
ÀLiÌÌÊ
>ÃÊ>ÃÊLiiÊ>ÌÌÀLÕÌi`ÊÌÊÌÕÀÃÊÜ
iÊ>ÊÜ>ÊÜ>ÃÊi`ÊLÞÊ
>ÊÌ}iÀÊÊ
ÕÊÊÌ
iÊ«iÀ«
iÀÞÊvÊÌ
iÊ
ÀLiÌÌÊ >Ì>Ê*>À°ÊÊi`>ÊÀi«ÀÌÊÃÌ>ÌiÃ\ʺ/
iÊÌ}iÀÊÜ>ÃÊ
`iV>Ài`Ê>Ê>i>ÌiÀÊ>vÌiÀÊÌÊi`Ê>ÊÜ>ÊÜ
Ê
>`ÊiÌiÀi`ÊÌ
iÊLÕvviÀÊâiÊvÊÌ
iÊÀiÃiÀÛiÊÌ
ÀiiÊ`>ÞÃÊ
>}°ÊÌÊ
>ÃÊ>ÃÊ>ÌÌ>Vi`ÊÌÜÊ«i«iÊÜ
ÊÜiÀiÊÀ`}Ê>ÊÌÀLi°Ê7iÊ
>ÛiÊ>Ê«ÌÃÊ«iÊÌÊ`i>Ê
ÜÌ
ÊÌ
ÃÊÜ°ÊÌÊ>ÞÊLiÊi>Ìi`ÊvÊÌÊV>ÌÊLiÊV>Õ}
Ì]»ÊÃ>ÞÃÊ6`Ê-}
>]Ê`ÀiVÌÀ]Ê
ÀLiÌÌÊ/}iÀÊ
,iÃiÀÛi°Ê ÕÌÊÌ
iÊ«ÀLi]Ê
iÊ>`ÌÃ]ÊÃÊ>>`i°Êº/
ÃÊ«>ÀÌVÕ>ÀÊÌ}iÀÊ``ÊÌÊÌiÀ>ÌiÊÌ
iÊ«ÀiÃiViÊ
vÊ ii«
>ÌÃÊ V>ÀÀÞ}Ê ÌÕÀÃÌÃ®Ê >`Ê ÕÃi`Ê ÌÊ V
>À}iÊ >ÌÊ Ì
i°Ê iÊ }À>`Õ>ÞÊ ÃÌÊ
ÃÊ vi>ÀÊ vÊ
Õ>ðÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
34
/ÕÀÃÊ >ÀÕ`Ê Ì
iÊ «>ÀÊ ÃÊ >Ê «ÀLi°Ê `i>Þ]Ê ÌÊ
>ÃÊ ÌÊ LiÊ V
iVi`]»Ê Ã>ÞðÎÎÊ/
iÊ ÃÌÀÞÊ ÃÊ vÕÀÌ
iÀÊ
VÀÀLÀ>Ìi`ÊLÞÊÌ
iÊÜ>Ê
>}Ü>ÌÊiÛ½ÃÊ
ÕÃL>`]Ê °Ê
°Ê >Ü>ÊÜ
ÊÃ>ÞÃʺÌÊÃÊÌ
iÊ«ViÃÊvÊ
Ì
iÊ}ÛiÀiÌÊÌ
>ÌÊ>`iÊÌ
iÊÌ}iÀÊ>ÊÛVÌÊvÊ«ÕLVÊÀiÊ°°°Ê/
iÊÌ}iÀÊÜ>ÃÊÀ>}Êi>ÀÊ
ÕÊvÀÊ
vÕÀwÛiÊÌ
ðÊ/
iÊ>ÊÀi>ÃÊÜ>ÃÊii«
>ÌÊÃ>v>ÀÃÊLÞÊÀiÃÀÌÃÊ
iÀi°Ê/
iÞÊ>ÀiÊÜÊÌÊÌ
ÀÜÊi>ÌÊ
ÊvÀÌÊvÊÌ
iÊÌ}iÀÊÌÊVÀi>ÃiÊÌ
iÊÃ}
Ì}ÊvÊÌ
iÊL}ÊV>Ì°»Î{
0DGK\D3UDGHVK
>
>ÊÃÊiÊvÊÌ
iÊ`iÃÌÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀiÃÊÊ`>Ê>`ÊÃÊëÀi>`ÊÛiÀÊ>`>Ê>`Ê >>}
>ÌÊ`ÃÌÀVÌðÊ
ÌÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>ÊÀiÃiÀÛiÊvÀiÃÌÊÊ£nÇÊ>`ÊÕ«}À>`i`ÊÌÊ>ÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀÞÊÊ£ÎΰÊÌÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê
>ÃÊ>Ê >Ì>Ê*>ÀÊÊ£xxÊ>`ÊÌ
iÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>ÊÌ}iÀÊÀiÃiÀÛiÊÊ£ÇΰÊÌÊVÛiÀÃÊ>Ê>Ài>ÊvÊ{{ÊõÊ]Ê
Ü
V
ÊvÀÃÊÌ
iÊVÀiÊâiÊvÊÌ
iÊ>
>Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛiÆÊÌ
iÊÃÕÀÀÕ`}Ê>Ài>ÊvÊ£]ääÊõÊÊÃÊÌ
iÊ
LÕvviÀÊâi°Ê/
iÊi}
LÕÀ}Ê££äÊõÊÊ*
iÊ7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊvÀÃÊVÀVÀiÊvÊÌ
iÊ>
>Ê
/}iÀÊ,iÃiÀÛi°Ê iÌÜiiÊ£ÈÊ>`Ê£n]ÊÓÇÊÛ>}iÃÊÜiÀiÊÀiV>Ìi`ÊvÀÊÌ
iÊVÀiÊâiÊvÊÌ
iÊ*>À°ÎxÊ
/
iÊ*>ÀÊÃÊ«iÊÌÊÌÕÀÃÌÃÊvÀÊ£ÃÌÊ"VÌLiÀÊÌÊÎäÌ
ÊÕi]Ê>`ÊÌÊÀi>ÃÊVÃi`ÊLiÌÜiiÊÌ
iÊ
ÃÊÌ
ÃÊvÊÕÞÊ>`Ê-i«ÌiLiÀ°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊÌÜÊiÌÀÞÊ«ÌÃÊÌÊÌ
iÊ*>ÀÊ>iÞÊ
>Ì>Ê>`Ê
Õ°Ê/ÕÀÃÌÃÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÊÌÜÊL>ÌV
iÃÊ`ÕÀ}ÊÀ}Ê>`Ê>vÌiÀÊLiÌÜiiÊÈ°ÎäÊ>ÊqÊ£ä°ÎäÊ
>ÊEÊÓ°ÎäÊ«ÊqÊx°ÎäÊ«°Ê"ÞÊ}
ÌÊ«iÌÀÊ>`Ê`iÃiÊÛi
ViÃÊÜÌ
ÊvÕÀÜ
iiÊ`ÀÛiÊ>Õv>VÌÕÀi`Ê
ÊÌ
iÊ>ÃÌÊxÊÞi>ÀÃÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÃ`iÊÌ
iÊ«>À°ÎÈÊ
>V
ÊÛi
ViÊ
>ÃÊÌÊLiÊ>VV«>i`ÊLÞÊ>ÊÀiÃÌÊ
i«>ÀÌiÌÊÌÀ>i`Ê>`ÊViÃi`Ê}Õ`i°ÊÊÌÌ>ÊvÊ£{äÊÛi
ViÃÊ>ÀiÊ>Üi`Ê«iÀÊ`>Þ°ÊÃÌÊvÊÌ
iÊ
Ûi
ViÃÊ>ÀiÊV>ÞÊÜi`°
VV`>ÌÊÃÊ«ÀÛ`i`ÊLÞÊLÌ
Ê}ÛiÀiÌÊ>`Ê«ÀÛ>ÌiÊiÃÌ>LÃ
iÌðÊ7
iÊÃiÊ}ÛiÀiÌÊ
`}iÃÊ>ÀiÊV>Ìi`ÊÃ`iÊÌ
iÊ*>À]ÊÌ
iÊ«ÀÛ>ÌiÊ`}iÃÊ>ÀiÊVViÌÀ>Ìi`Ê>ÀÕ`ÊÌ
iÊÌÜÊiÌÀÞÊ«ÌÃÊ
>iÞÊ
>Ì>Ê>`ÊÕ°ÎÇÊ/
iÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ«ÕÌÃÊÌ
iÊV>«>VÌÞÊvÊ>VV`>ÌÊÌÊxääÊLi`ðÊ
>
>ÊÀiViÛi`ÊÇ]ÓxnÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃÊ>`Ên]xÇÎÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÞi>ÀÊÓääÇ°În
>`
>Û}>À
Ê
>ÃÊLiiÊ>ÊiÝViiÌÊ
>LÌ>ÌÊvÊÌ}iÀÊ>`ÊÃÊÜÊvÀÊÌ
iÊ
}
iÃÌÊ`iÃÌÞÊvÊÌ}iÀÃÊÊ
Ì
iÊÜÀ`°Ê/
iÊ>Ài>ÊvÊ£äxÊõÊÊÜ>ÃÊÌwi`ÊÊ£ÈnÊ>ÃÊ>Ê >Ì>Ê*>À°Ê/
iÊÀi>}Ê«>ÀÌÊvÊÌ
iÊ
>Ì>Ê*>ÀÊ°i°ÊÎ{ΰn{ÓÊõ°Ê°ÊÃÊÞiÌÊÌÊLiÊw>ÞÊ`iV>Ài`ÊÌ
Õ}
Ê-Ì>ÌiÊÛiÀiÌÊ
>`Ê>`iÊ
Ì
iÊÌ>ÊÌwV>ÌÊÊ£nÓ°Ê*>«>Ì
>Ê->VÌÕ>ÀÞÊÜÌ
Ê>Ê>Ài>ÊvÊÓ{x°n{ÇÊõ°Ê°ÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`ÊÊ
£nΰÊ
Ã`iÀ}ÊÌ
iÊ«ÀÌ>ViÊvÊÌ
iÊ >Ì>Ê«>À]ÊÌÊÜ>ÃÊVÕ`i`ÊÊÌ
iÊ*ÀiVÌÊ/}iÀÊ iÌÜÀÊ
ʣΰÊ/
iÊ>`}Ê*>«>Ì
>Ê->VÌÕ>ÀÞÊÌÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>Ê«>ÀÌÊvÊÌ
iÊ,iÃiÀÛi°ÎÊÌÊÃÊV>Ìi`ÊÊ
Ì
iÊ1>À>ÊÃÌÀVÌÊvÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
°
iÊ>
>]ÊÌ
iÊ*>ÀÊÃÊ«iÊÌÊÌÕÀÃÌÃÊvÀÊ£ÃÌÊ"VÌLiÀÊÌÊÎäÌ
ÊÕi]Ê>`ÊÌÊÀi>ÃÊVÃi`ÊLiÌÜiiÊ
Ì
iÊÃÊÌ
ÃÊvÊÕÞÊ>`Ê-i«ÌiLiÀ°Ê/ÕÀÃÊÃÊÀiÃÌÀVÌi`ÊÌÊ£äxÊõÊÊvÊÌ
iÊ/>>Ê,>}i]Ê
Ü
V
Ê>ÕÌÃÊÌÊÓΰ{¯ÊvÊ«>ÀÊ>Ài>°Ê/
iÊÌÕÀÃÊâiÊÃÊ`Û`i`ÊÌÊÌ
ÀiiÊâiÃÊ>`Êi>V
ÊâiÊ
>ÃÊ
Ìi`ÊÛi
ViÊiÌÀÞ°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊÌÜÊiÌÀÞÊ«ÌÃ\Ê/>>ÊEÊ
ÀÊ}>ÌiÃÊÊÌÜÊL>ÌV
iÃÊ`ÕÀ}ÊÀ}Ê
>`Ê>vÌiÀÊLiÌÜiiÊÈ°ÎäÊ>ÊqÊ£ä°ÎäÊ>ÊEÊÓ°ÎäÊ«ÊqÊx°ÎäÊ«°ÊÀÕ`ÊxäÊÛi
ViÃÊ>ÀiÊ>Üi`Ê
Ã`iÊÌ
iÊ*>ÀÊ«iÀÊ`>Þ°{äÊ"ÞÊ}
ÌÊ«iÌÀÊ>`Ê`iÃiÊÛi
ViÃÊÜÌ
ÊvÕÀÜ
iiÊ`ÀÛiÊ>Õv>VÌÕÀi`Ê
ÊÌ
iÊ>ÃÌÊxÊÞi>ÀÃÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÃ`iÊÌ
iÊ«>À{£Ê>`Ê
>ÛiÊÌÊLiÊ>VV«>i`ÊLÞÊ>ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ
ÌÀ>i`Ê>`ÊViÃi`Ê}Õ`i°ÊÃÌÊvÊÌ
iÊÛi
ViÃÊ>ÀiÊÜi`ÊLÞÊV>Ê«i«iÊ>`ÊÀiÃÀÌÊÜiÀð
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
35
/ÕÀÃÊÃÌ>ÀÌi`ÊÜ
iÊVÀ>âiÊvÀÊÜ`viÊÌÕÀÃÊVÀi>Ãi`°ÊÌ>ÞÊÊÌ
iÊnä½ÃÊÛÃÌÀÃÊÜiÀiÊviÜiÀÊÌ
>Ê
£]äääÊ«iÀÊÞi>À°Ê/
iÊÌÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊ«Vi`ÊÕ«ÊÃÜÞ°ÊÕÀ}Êä½ÃÊÌ
iÊÕLiÀÊÀÃiÊÌÊÓ]äääÊ>`ÊÊ
Ì
iÊ>ÃÌÊÞi>ÀÊÓääÇ®ÊÌ
iÊÕLiÀÊvÊÌÕÀÃÌÃÊVÀi>Ãi`ÊÌÊÈä]äääÊ«iÀÊÞi>À°Ê"vÊÌ
iÃi]Ê>ÀÕ`ÊÓä]äääÊ>ÀiÊ
vÀi}iÀÃÊ>`ÊÀiÃÌÊ`iÃÌV°Ê/
iÊÕLiÀÊvÊÌÕÀÃÌÃÊ`ÕÀ}Ê
`>ÞÃÊ>`ÊÜiii`ÃÊÃÊÛiÀÞÊ
}
°Ê ÜÊ
Ì
iÀiÊÃÊÀiÃÌÀVÌÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊiÌÀÞÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÊV>ÀÀÞ}ÊV>«>VÌÞÊÃÌÕ`Þ{Ó°ÊÀÊ>Õ>ÀÞÊÓään]Ê
Ì
iÊ«>ÀÊ
>ÃÊÃÌ>ÀÌi`ÊiÊL}ÃÊvÀÊÃ>v>ÀÃ°Ê >`
>Û}>À
ÊÀiViÛi`Êxx]nÎxÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃÊ>`Ê
£Î]ÇäÈÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÞi>ÀÊÓääÇ°{Î
VV`>ÌÊÃÊ>Û>>LiÊ>ÌÊÌ
iÊÀiÃÌÊ,iÃÌÊÕÃiÊÀÕÊLÞÊÌ
iÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ>`Ê>ÌÊ7
ÌiÊ
/}iÀÊ ÀiÃÌÊ `}iÊ ÀÕÊ LÞÊ Ì
iÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê/ÕÀÃÊ iÛi«iÌÊ
À«À>Ì°{{Ê/
iÊ «ÀÛ>ÌiÊ
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀiÊV>Ìi`ÊÊÌ
iÊ>Ài>ÃÊvÊ/>>ÊqÊ,>V
>Ê{ÊÀiÃÀÌî]Ê/>>Ê£xÊÀiÃÀÌî]Ê/>>ÊqÊ
iÀ>ÊÊ
ÀiÃÀÌîÊ>`Ê
ÀÊ>ÌiÊ£ÊÀiÃÀÌ®°{xÊ``Ì>ÊÃÝÊ
ÌiÃÊÜiÀiÊ`ÕiÊvÀÊV«iÌÊ>`ÊViViiÌÊ
vÊ«iÀ>ÌÃÊÊÓää°{È
/
iÊV>Ê«i«iÊ>ÞÊ}iÌÊLÃÊ>ÃÊ}Õ`iÃÊ>`ÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÊ`ÀÛiÀðÊ/
iÀiÊ>ÀiÊxÇÊ}Õ`iÃÊ>`Ê>ÀÕ`Ê
nääÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÃÊÊÌ
iÊÛ>}iÊÜi`ÊLÞÊV>ÊÛ>}iÀÃÊ>`ÊÀiÃÀÌðÊ/
iÊ}Õ`iÃÊ>ÀiÊÃiiVÌi`ÊvÀÊ
ÃÕÀÀÕ`}ÊÛ>}iÃ]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊ>LÕÌÊ£ÈÈÊÛ>}iÃÊÊ>Ê«iÀ«
iÀÞÊvÊ>LÕÌÊxÊÊÊÌ
iÊLÕvviÀÊâi°Ê
/
iÊ}Õ`iÃÊi>ÀÊ,ð£xäÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊÃi>ÃÊ>`ÊÌ
iÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÊ`ÀÛiÀÃ{Ç°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊxÇÊ
}Õ`iÃÊ>`Ê>ÀÕ`ÊnääÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÃÊÊÌ
iÊÛ>}iÊÜi`ÊLÞÊV>ÊÛ>}iÀÃÊ>`ÊÀiÃÀÌðÊ/
iÊ}Õ`iÃÊ
>ÀiÊÃiiVÌi`ÊvÀÊÃÕÀÀÕ`}ÊÛ>}iÃ]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊ>LÕÌÊ£ÈÈÊÛ>}iÃÊÊ>Ê«iÀ«
iÀÞÊvÊ>LÕÌÊxÊÊÊÌ
iÊ
LÕvviÀÊâi°{nÊ/
iÊ}Õ`iÃÊi>ÀÊ,ð£xäÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊÃi>ÃÊ>`ÊÌ
iÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÊ`ÀÛiÀÃÊ
i>ÀÊ>ÀÕ`Ê,ðÊÓ]äääÊ«iÀÊÌ
°Ê/
iÊÌÕÀÃÌÃÊ}ÛiÊÌ
iÊ>Ê}`Ê>ÕÌÊ>ÃÊ̫ð{
ÊÌ
iÊ
ÌiÃÊ>`ÊÀiÃÀÌÃ]ÊÌ
iÞÊ}iÌÊLÃÊ>ÃÊ
i«iÀÃÊ>`ÊÀÊLÞðxäÊ-iÊvÊÌ
iÊ}iÌÊLÃÊÊÀiÃÀÌÃÊ
vÀÊVi>}Ê>`Ê}À>ÃÃÊVÕÌÌ}°x£Ê/
iÊÛ>}iÀÃÊ>ÃÊ}iÌÊLÃÊ>ÃÊ>LÕÀiÀÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ
Ê>VÌÛÌiÃÊiÊÜ>ÌiÀÊ
iÊ>>}iiÌÊ>`ÊwÀiÊ«ÀÌiVÌ°xÓÊ-iÌiÃÊÀiÃÀÌÃÊiÊÌ
iÊ/>xÎÊ>`Ê
Ì
iÀÊ ÀiÃÀÌÃÊ V`ÕVÌÊ ÌÀL>Ê `>ViÃÊ Ü
iÀiÊ V>Ê «i«iÊ >ÀiÊ «>`Ê >ÀÕ`Ê ,Ã°Ê ÇääÊ qÊ £]äääÊ vÀÊ >Ê
«iÀvÀ>Vi°x{Ê
/
iÊ«À>ÀÞÊVVÕ«>ÌÊvÊV>Ê«i«iÊÃÊ>}ÀVÕÌÕÀiÊ>`ÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃi>ÃÊ«i«iÊÃiiÊi«ÞiÌÊ
Ê
ÌiÃÊ>`ÊÀiÃÀÌðÊ/
iÀivÀi]ÊÌ
iÊ>Û>>LÌÞÊvÊ«i«iÊ}iÌÃÊÀi`ÕVi`ÊÊ>}ÀVÕÌÕÀi°Ê/
iÊ«i«iÊÜÀÊ
vÀÊ>LÕÌÊvÊ£xÓäÊ`>ÞÃÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃi>ÃÊ>`ÊÌ
iÀÊÌ
ÞÊViÃÊQ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃi>ÃRÊ
>ÛiÊ`ÕLi`ÊÊ>Ê>ÛiÀ>}iÊvÀÊ,ðÊÓ]äääÊÌÊ,ðÊ{]äää°Ê/
ÃÊ
>ÃÊi`ÊÌÊ>Û>>LÌÞÊvÊiÝ«i`>LiÊ
ViÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊV>Ê«i«i]ÊÜ
V
ÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÜÊëi`}ÊÊVÃÕ«ÌÊvÊ>V
°ÊÊÌ
iÊLÀ>`iÀÊ
ÃVVÕÌÕÀ>ÊVÌiÝÌÊvÊÌ
iÊ>Ài>]ÊÜiÊÀiÊÌ
>ÊiÊ>ÀiÊi}>}i`ÊÊ>LÕÀÊ>}ÀVÕÌÕÀiÊ>`ÊÌ
iÀÊ
ÜÀ®°ÊÜiÛiÀ]ÊiÊ>ÀiÊi«Þi`ÊÊ
ÌiÃÊiÝVi«ÌÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊVÃÌÀÕVÌÊ«
>Ãi°Ê
«ÞiÌÊÊ
ÌiÃÊÃÊVÃ`iÀi`Ê>ÃÊ>ÊÃV>ÊÌ>LÊvÀÊÜi°xxÊ"ÛiÀ>]ÊÃÌÊvÊÌ
iÊi«ÞiÌÊ>>}iÀÃ]ÊvÀÌÊ
vwViÊÃÌ>vv]Ê>`ÊÜ>ÌiÀîÊÃÊ}ÛiÊÌÊV>ðxÈÊ/
iÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ`ÊÌÊÃÕÀViÊ>ÌiÀ>ÃÊ
vÀÊÌ
iÊV>Ê>ÀiÌðxÇÊiViÊÌ
iÀiÊÃÊÛiÀÞÊÌÌiÊLiiwÌÊÌÊÌ
iÊV>ÊiVÞ°
>ÞÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÕÃiÊwÀiÜ`Ê>ÃÊvÕiÊvÀÊ
i>Ì}Ê>`ÊV}]Ê>`ÊvÀÊÀ}>Ã}ÊV>«Ê
wÀiÃÊ vÀÊ Ì
iÊ ÌÕÀÃÌðxnÊ/
iÊ wÀiÜ`Ê ÃÊ ViVÌi`Ê vÀÊ Ì
iÊ vÀiÃÌÃÊ LÞÊ Ì
iÊ V>Ê «i«iÊ Ü
Ê Ê ÌÕÀÊ
ÃiÊ ÌÊ ÌÊ Ì
iÊ iÃÌ>LÃ
iÌðxÊ ÃÊ Ì
iÀiÊ >ÀiÊ >ÞÊ ÌÕÀÃÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ ÃÌÊ Li}Ê LÕÌ]Ê Ì
iÀiÊ ÃÊ
>Ê ÌÊ vÊ `i>`Ê vÀÊ Õ`LÀVðÊ/
iÊ Ã]Ê Ü
iÀiÊ Ì
iÃiÊ Õ`LÀVÃÊ >ÀiÊ >Õv>VÌÕÀi`]Ê ÕÃiÊ ÌLiÀÊ
ÌÊwÀiÊÌ
iÊÃÊ>`ÊÌ
iÊÌLiÀÊÃÊiÝÌÀ>VÌi`ÊvÀÊÌ
iÊvÀiÃÌÃÊLÞÊV>Ê«i«i°ÈäÊ/
iÊVÃÌÀÕVÌÊvÊ
ÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÊ>ÃÊÕÃiÃÊ>ÊÌÊvÊL>LÊ>`ÊL>ÞÊ«iÃÊvÊÞÕ}ÊÌÀiiî]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊiÝÌÀ>VÌi`Ê
>ÞÊvÀÊÌ
ÃiÊvÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊ>Ì>Ê«>À°È£Ê/
ÃÊ
>ÃÊi`ÊÌÊ`i«iÌÊÊÌ
iÊ
Ûi}iÌ>ÌÊVÛiÀÊvÊÌ
iÊ>Ài>°
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
36
/
iÊiÝÃÌiViÊvÊL`i}À>`>LiÊÃ`ÊÜ>ÃÌiÃÊiÊ«>ÃÌVÊL>}Ã]ÊVÛiÀÃ]ÊÜÀ>««iÀÃ]ÊLÌÌiÃ]ÊÌi>ÊVÕ«ÃÊ
>`Ê}>ÃÃiÃÊÃÊ«Ã}Ê>ÊÃiÀÕÃÊ«ÀLiÊÌÊÌ
iÊÜiÊLi}ÊvÊÌ
iÊV>ÊiÛÀiÌ°Ê/
iÀiÊ
>ÛiÊiÛiÊ
LiiÊ`i>Ì
ÃÊvÊ`iÃÌVÊ>`ÊÜ`Ê>>ÃÊ`ÕiÊÌÊVÃÕ«ÌÊvÊ«>ÃÌVÊV>ÀÀÞL>}ÃÈÓ]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊvÌiÊ
`ëÃi`ÊÜÌ
ÊivÌÛiÀÊvÊv`ÊÃÌÕvvÊÃ`iÊÌ
i°Ê/
iÊ>>ÃÊ>ÀiÊ>ÌÌÀ>VÌi`ÊLÞÊÌ
iÊÃiÊ>`ÊÃViÊÌ
iÞÊ
V>ÌÊÌ>iÊÌ
iÊv`ÊÃÌÕvvÊvÊÌ
iÊV>ÀÀÞÊL>}Ã]ÊÌ
iÞÊVÃÕiÊÌ
iÊv`ÊÃÌÕvvÊ>}ÊÜÌ
ÊÌ
iÊV>ÀÀÞÊL>}ð
&KKDWWLVJDUK
/
iÊV
>>>ÀÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀÞÊÜ>ÃÊVÃÌÌÕÌi`ÊÊÌ
iÊÞi>ÀÊ£ÇxÊÌÊV«ÀÃiÃÊvÊxxÇ°xxÊõʰÈÎÊ
ÃÌÊvÊÌ
iÊÛÃÌÀÃÊ>ÀiÊ`>ÞÊÌÕÀÃÌðÊ/
iÀiÊÃÊ>Ê}ÕiÃÌÊ
ÕÃiÊÌ
>ÌÊÃÊÀÕÊ>`Ê>>}i`ÊLÞÊÌ
iÊ
ÊÀiÃÌÊ
i«>ÀÌiÌ°
ÊvÀ>ÌÊÉÊÌiÀ«ÀiÌ>ÌÊViÌÀiÊ
>ÃÊLiiÊiÃÌ>LÃ
i`ÊLiÃ`iÊ>ÊV>vj]ÊÜ
iÀiÊ«
Ì}À>«
ÃÊvÊÌ
iÊ
vÀiÃÌÃ]Ê yÀ>Ê EÊ v>Õ>Ê
>ÛiÊ LiiÊ `ë>Þi`°Ê/
iÀiÊ ÃÊ >Ê ÀiÃÀÌÊ >i`Ê Õ}iÊ ,iÃÀÌ]Ê Üi`Ê LÞÊ À°Ê
Ã
ÊiÃ
>ÀÊvÀÊ >ëÕÀÊÌ
>ÌÊÃÊÃ`iÊÌ
iÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀÞ°ÊÌÊ
>ÃÊÌ
ÀiiÊÀÃÊÜÌ
ÊÎ]Ê{Ê>`ÊÈÊ
Li`ÃÊÀiëiVÌÛiÞÊ>`ÊÃÊÃÌÞÊÕÃi`ÊLÞÊ i}>ÊÌÕÀÃÌÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊ«i>ÊÌÕÀÃÌÊÃi>ÃÊvÊ"VÌLiÀÊÌÊ
>Õ>ÀÞ°Ê6ÃÌ>ÌÊÃÌ>ÌÃÌVÃÊÌÊV
>>>ÀÊÜiÀiÊÌÊ>Û>>LiÊÜÌ
ÊÌ
iÊ>ÕÌ
ÀÌið
V>Ìi`ÊÊÀÌ
iÀÊ«>ÀÌÊvÊ>
>Ã>Õ`Ê`ÃÌÀVÌÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
]Ê >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊÃÊ
iÊvÊÌ
iÊwiÃÌÊ>`Ê«ÀÌ>ÌÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀiÃÊÊÌ
iÊÀi}°Ê
ÃÌ>LÃ
i`ÊÊ£ÇÈÊÕ`iÀÊ7`ÊviÊ
*ÀÌiVÌ®ÊVÌÊvÊ£ÇÓ]ÊÌ
iÊÃ>VÌÕ>ÀÞÊÃÊÀi>ÌÛiÞÊ>ÊÃ>ÊiÊVÛiÀ}Ê>Ê>Ài>ÊvÊÞÊÓ{xÊõʰÈ{Ê
>À>Ü>«>À>ÊÀiViÛiÃÊ>ÀÕ`ÊÓx]äääÊÌÕÀÃÌÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÞi>À°ÊÃÌÊÌÕÀÃÌÃÊ>ÀiÊ`>ÞÊÛÃÌÀðÊÕÀ}Ê
Ì
iÊ*ÕÃ
«ÕÊi>ÊV>ÊviÃÌÛ>Ê
i`ÊÊΣÊ>ÊiÛiÀÞÊÞi>À®]Ê>ÀÕ`ÊÇä]äääÊÌÕÀÃÌÃÊViÊÊ«iÀÃ>Ê
Ûi
ViðÊ/
iÊÀiÛiÕiÊ}iiÀ>Ìi`ÊvÀÊÌÕÀÃÊÊ >À>Ü>«>À>ÊÊÓääÇänÊÜ>ÃÊ,ðʣx]Èä]äää°Èx
LÕÌÊ{ä{xÊV>ÊÞÕÌ
Ê
>ÛiÊLiiÊÌÀ>i`Ê>ÃÊ}Õ`iÃÊ>`ÊÌ
iÀÊviiÊÃÊ,ðÊÈäÊÉÊÌÀ«ÊÉÊ
ÕÀ°Ê/
iÀÊÌÀ>}Ê
>ÃÊLiiÊÊÌÀ`ÕV}ÊÌ
iÃiÛiÃÊ>`ÊÌ
iÊ*ÆÊwÌiÀ}Êv`ÊÃÌÕvv]ÊÜ>ÌiÀÊLÌÌiÃ]Ê«>Vi`Ê>ÌiÀ>Ê>`Ê
«>ÃÌVÊL>}ÃÆÊ«ÀiÛiÌ}ÊÌÕÀÃÌÃÊvÀÊ}iÌÌ}Ê`ÜÊvÀÊÌ
iÊÛi
ViðÊ/
iÊ}Õ`iÃÊV>ÊiÝ«>Ê>ÊÌÌiÊ
>LÕÌÊLÀ`ÃÊ>`Ê«>ÌÃÊÃÌÞÊÊV>Ê>iÃ]ÊLÕÌÊVÕV>Ì}ÊÜÌ
ÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊÃÊ`vwVÕÌÊ>ÃÊ
Ì
iÞÊ`½ÌÊÜÊ
}Ã
°ÈÈ
/
iÊÃV>iÊvÊÌÕÀÃÊÃÊÛiÀÞÊÜÊ>ÃÊV«>Ài`ÊÌÊÌ
iÀÊ«>ViÃÊiÊ>
>Ê>`Ê >`
>Û}>À
Ê>Ì>Ê«>ÀðÊ
/
iÀivÀiÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÊÃÕLÃÌ>Ì>Ê«>VÌÃÊvÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÃiÊÜ`viÊÃ>VÌÕ>ÀiðÊ/
iÊ«ÀiÃiViÊvÊ>Ê
«ÀÛ>ÌiÊÀiÃÀÌÊÃ`iÊÌ
iÊV
>>>ÀÊ7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊÃÊ>Ê>ÌÌiÀÊvÊVViÀÊ>`ÊÌÊÃÊ>ÊVi>ÀÊÛ>ÌÊ
vÊ7`Ê viÊ *ÀÌiVÌ®Ê VÌ]Ê £ÇÓÊ ÃiiÊ w}ÕÀiÊ Ó®°Ê ÜiÛiÀ]Ê Ì
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê ÀiÃÌÊ i«>ÀÌiÌ]Ê
Ê>ÊL`ÊÌÊ«ÀÌiÊiVÌÕÀÃ]Ê
>ÃÊVÃÌÀÕVÌi`Ê>ÊÕÝÕÀÕÃÊÀiÃÀÌÊÊ>ÊvÀiÃÌÊ>Ài>Ê>`>ViÌÊÌÊÌ
iÊ
>À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞ]ÊÌ
iÊV>ÃiÊÃÌÕ`ÞÊvÊÜ
V
Ê
>ÃÊLiiÊ`iÃVÀLi`°Ê
/
iÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ
>ÃÊV«iÌi`ÊVÃÌÀÕVÌÊvÊ>ʺiVÀiÃÀÌ»ÊÊÌ
iÊ«iÀ«
iÀÞÊ
vÊ Ì
iÊ >À>Ü>«>À>Ê 7`viÊ ->VÌÕ>ÀÞÊ ÃiiÊ w}ÕÀiÊ Î®°Ê /
iÊ >`Ê Li}ÃÊ ÌÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê ÀiÃÌÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
37
*MKYVI
:MI[SJ.YRKPI6IWSVX%GLEREOQEV;MPHPMJI7ERGXYEV]
7SYVGI)59%8-327
iÛi«iÌÊ
À«À>Ì°Ê/Ì>ÊVÃÌÊvÊVÃÌÀÕVÌÊÃÊ,ðÊÓ°£ÈÊVÀÀi°Ê/
iÊÀiÃÀÌÊ
>ÃÊÈÊVÌÌ>}iÃÊÊÓÊ
LVÃÊ>`Ê
>ÃÊ>ÊV>«>VÌÞÊvÊÓ{ÊLi`Ã]Ê>}ÊÜÌ
Ê>ÊÀiVi«ÌÊViÌÀi]ÊÀiÃÌ>ÕÀ>ÌÊ>`ÊÃÌ>vvʵÕ>ÀÌiÀðÊ/
iÊ
ÀiÃÀÌÊÃÊiiVÌÀwi`ÊLÞÊ>Ê£ä7ÊÃ>ÀÊÕÌ]ÊÃÌ>i`Ê>ÌÊ>ÊVÃÌÊvÊ,ðʣxÊ>
ðÊ/
iÊÀi>ÃÊvÀÊ«Ì}Ê
Ã>ÀÊ>ÃÊÌ
iÊÃÕÀViÊvÊiiVÌÀVÌÞÊÜ>ÃÊÕÌÊvÊiViÃÃÌÞÊ>ÃÊÌ
iÀiÊÃÊÊÌ
iÀÊ«ÜiÀÊÃÕ««ÞÊÌÊÌ
iÃiÊ>Ài>ðÊ
/
iÊÀiÃÀÌÊ
>ÃÊLiiÊ
>`i`ÊÛiÀÊÌÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê/ÕÀÃÊ >À`ÊvÀÊÀÕ}Ê>`Ê>>}iiÌ°Ê
/
iÊ «À«iÀÌÞÊ ÃÊ Li}Ê VÃ`iÀi`Ê vÀÊ «ÀÛ>ÌÃ>Ì°ÈÇÊ /
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê /ÕÀÃÊ >À`Ê VÃ`iÀÃÊ
«ÀÛ>ÌÃ>ÌÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊ***Ê`iÊ«ÕLV«ÀÛ>ÌiÊ«>ÀÌiÀÃ
«®Ê>ÃÊ>Ê}`Ê«Ì°Ê/
iÊ>Ê>VÌÛÌÞÊ
vÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê/ÕÀÃÊ >À`ÊÃÊÌÊVÀi>ÌiÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>`Ê
>`ÊÌ
iÊÛiÀÊÌÊ«ÀÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊÌÊ
«iÀ>Ìi°Ê/
iÊ«ÀÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊÜÊ>VVÀÕiÊLiiwÌÃÊ>`ÊÌ
iÊ-Ì>ÌiÊÜÊLiÊLiiwÌÌi`ÊÌ
ÀÕ}
ÊViVÌÊvÊ
Ì>ÝiðÊ/
iÊ >À`ÊÃÊ>ÃÊvÊÌ
iÊÛiÜÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÊÃ
Õ`ÊÌÊÀÕÊ
ÌiÃÊÀ>Ì
iÀÊÌ
iÞÊÃ
Õ`ÊLiÊ
ÀiÊÛÛi`ÊÊVÀi>Ì}ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>`Ê>ÀiÌ}Ê`iÃÌ>ÌðÈn
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
38
*MKYVI
:MI[WSJ1SLHE)GS6IWSVX&EVRE[ETEVE;MPHPMJI7ERGXYEV]
7SYVGI)59%8-327
/
iÊ
`>Ê
VÊ,iÃÀÌÊÃÊV>Ìi`ÊÊ>ÊvÀiÃÌÊ>`ÊÊÌ
iÊL>ÃÊvÊ>Ê>i]ÊÜ
V
Ê>ÀiÊVÊ«À«iÀÌÞÊ
ÀiÃÕÀViðÊ/
iÊ`ÛiÀÃÊvÊvÀiÃÌÊ>`ÊÌÊ>ÊvÀiÃÌÊ«ÕÀ«ÃiÊV>ÊLiÊV
>i}i`ÊÕ`iÀÊÌ
iÊÀiÃÌÊ
ÃiÀÛ>Ì®ÊVÌ]Ê£nä°Ê7
iÊÌ
ÃÊ«ÀiVÌÊÃÊ>ÊVi>ÀÊV>ÃiÊvÊ`ÛiÀÃÊvÊvÀiÃÌÊ>`ÊvÀÊViÀV>Ê
«ÕÀ«ÃiÃ]ÊÜ
>ÌÊÃÊiÛiÊÀiÊÃiÀÕÃÊÃÊÌÃÊÌÀ>ÃviÀÊÌÊ«ÀÛ>ÌiÊ«>ÀÌiðÊ/
iÊVÊ«À«iÀÌÞÊÀiÃÕÀViÃÊvÊ
Ì
iÊvÀiÃÌÊ>`ÊÜ>ÌiÀÃÕÀVi]ÊÜ
V
ÊVÕ`Ê
>ÛiÊLiiÊÕÃi`ÊLÞÊÌ
iÊV>Ê«i«i]Ê
>ÛiÊÜÊLiiÊÃi}Ài}>Ìi`Ê
vÀÊÌ
iÊiÝVÕÃÛiÊÕÃiÊ>`ÊiÞiÌÊvÊÌÕÀÃÌð
$QGDPDQ,VODQGV
/
iÊ >Ê ÌÕÀÃÊ V>ÌÃÊ Ê Ì
iÊ `>>Ê Ã>`ÃÊ >ÀiÊ *ÀÌÊ >À]Ê 7>`À]Ê ,ÃÃÊ Ã>`]Ê ÀÌ
Ê
>Þ]Ê ÕÌÊ >ÀÀiÌ]Ê
`Þ>Ì>«Õ]Ê >À>Ì>}]Ê }«ÕÀ]Ê >ÛiV]Ê i]Ê >Þ>LÕ`iÀ]Ê ,>}>Ì]Ê >`Ê
ÞLÕÞ]Ê ,i`Ê -Ê Ê Ì
iÊ >
>Ì>Ê >`
Ê >ÀiÊ >Ì>Ê *>À°Ê/
iÊ ÕLiÀÊ vÊ ÌÕÀÃÌÃÊ Ü
Ê
ÛÃÌi`Ê`>>ÊÃ>`ÃÊÊÓääÈÊÜiÀiÊ£]£n]È{nÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃÊ>`Ê]äx£ÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌðÈÊ/
iÀiÊ
ÃÊÜÊÃi>Ã>ÊÛ>À>ÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊÞi>ÀÊvÀÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃÊLÕÌÊÌ
iÊÕLiÀÃÊ>ÀiÊÃ}
ÌÞÊ
}
iÀÊÊ
Ì
iÊÌ
ÃÊvÊ ÛiLiÀ]ÊiViLiÀÊ>`Ê>Õ>ÀÞ°ÊÜiÛiÀ]ÊvÀÊÌ
iÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÌ
iÀiÊÃÊ
}
ÊÌÀ>
Þi>ÀÊÃi>Ã>ÌÞÊÜÌ
Ê«i>ÊÃi>ÃÊLi}Ê`Ê"VÌLiÀÊqÊ`Ê>ÀV
°Çä
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
39
ÀÊÃÌÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÌ
iÊÀi>ÃÊvÀÊV
Ã}ÊÌ
iÊ`>>ÃÊ>ÃÊ>Ê
`>ÞÊ`iÃÌ>ÌÊÃÊÌ
iÊi>ÛiÊ
ÌÀ>ÛiÊ VViÃÃÊ /
®Ê «ÀÛ`i`Ê LÞÊ Ì
iÊ ViÌÀ>Ê }ÛiÀiÌÊ >`Ê vÀÊ vÀi}Ê ÌÕÀÃÌÃ]Ê ÌÊ ÃÊ Ì
iÊ «>ÃÌÊ
iÝ«iÀiViÃÊ>`ÊÀiVi`>ÌÃÊvÊÌ
iÀÊÌÕÀÃÌðÊ7
iÊÌ
iÊLi>V
iÃÊ>`ÊÌ
iÊ«ÀÃÌiÊ>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌÞÊ
vÊÌ
iÊ`>>ÃÊÃÊ>ÊÌÛ>Ì}Êv>VÌÀÊvÀÊLÌ
Ê`iÃÌVÊ>`ÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÌ
iÊ>ÌÌiÀÊ>ÃÊViÊÌÊ
`>>ÃÊvÀÊÃÀi}Ê>`Ê`Û}°Ê
/
iÊ>ÊÃV>ÊÃÃÕiÃÊvÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ`>>ÃÊ>ÀiÊÌ
>ÌÊÌ
iÀiÊÃÊÃiÊÀiÃiÌiÌÊ>LÕÌÊÀÃiÊÊ«ÀViÃÊ
vÊiÃÃiÌ>Ê}`Ã]ÊvÀÕÌÃ]ÊÛi}iÌ>LiÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊV>Ê«i«iÊ>ÌÌÀLÕÌiÊÌÊÌÕÀðÊ/
iÀiÊÃÊ`ÃÃiÌÊÛiÀÊ
>ÌÌÀiÊvÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ>`Êvi>ÀÃÊvÊV>ÊÞÕÌ
Ê>«}ÊÜiÃÌiÀÊVÕÌÕÀiÊ>`ÊÛ>ÕiÃ]ÊviÃÌÞi°Ê/ÕÀÃÊ
>ÃÊ}ÛiÊÜiÊÃiÊ««ÀÌÕÌiÃÊÌÊiÌiÀÊiVVÊ>VÌÛÌiÃÊ>Ì
Õ}
ÊÌ
iÊ`ÕÃÌÀÞÊÃÌÊÌi`ÃÊ
ÌÊ LiÊ `>Ìi`Ê LÞÊ i°Ê *ÀiÃiÌÞÊ Ì
iÀiÊ ÃÊ ÌÊ ÌÊ ÕV
Ê iÛ`iViÊ vÊ V
`Ê >LÕÀÊ LÕÌÊ Ì
ÃÊ VÕ`Ê
VÀi>ÃiÊiëiV>ÞÊÜÌ
ÊVÀi>ÃiÊÊ}À>ÌÊ>LÕÀ°Ê/
iÀiÊÃÊÜÊiÛ`iViÊvÊÌÕÀÃi`Ê«ÀÃÌÌÕÌÊ
VÕÀÀiÌÞÊÊÌ
iÊ`>>Ã]Ê
ÜiÛiÀÊvi>ÀÃÊiÝÃÌÊÌ
>ÌÊÌ
ÃÊÃÊÊÌ
iÊÀÃi°Ê/ÕÀÃÀi>Ìi`ÊVÀiÊÃÊÊÌ
iÊ
ÀÃiÊÊviÜÊÃ>`ÃÊ>Ì
Õ}
ÊÌ
iÃiÊV`iÌÃÊ
>ÛiÊLiiÊëÀ>`VÊ>`ÊÃÕLiVÌÊÌÊÛ>ÀÞ}ÊÌiÀ«ÀiÌ>ÌðÊ
/ÕÀÃÊÀi>Ìi`Ê`ÀÕ}Ê>LÕÃiÊ>`Ê`ÀÕ}Ê«i``}ÊÃÊ«ÀiÃiÌÊÊÌ
iÊÃ>`Ã°Ê ÞÊ>`Ê>À}iÊÌÕÀÃÌÃ]ÊiëiV>ÞÊ
Üi]Ê«iÀViÛiÊÌ
iÊ`>>ÃÊ>ÃÊ>ÊÃ>viÊ`iÃÌ>ÌÊÈ°x¯ÊvÊ`iÃÌVÊ>`Êä°Ç¯ÊvÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ
«iÀViÛi`ÊÌ
iÊÃ>`ÃÊÌÊLiÊ>ÊÃ>viÊ`iÃÌ>Ì®°Ç£
ÜiÛiÀ]ÊÌÕÀýÃÊ«>VÌÊÊÌ
iÊ`}iÕÃÊÌÀLiÃÊqÊÌ
iÊ>À>Ü>ÃÊqÊÃÊ>Ê>ÌÌiÀÊvÊÃiÀÕÃÊVViÀÊ>ÃÊ
Ì
iÀiÊÃÊVÌÕ}ÊÕÃiÊvÊÌ
iÊ`>>Ê/ÀÕÊ,>`Ê`iëÌiÊÌ
iÊ-Õ«ÀiiÊ
ÕÀÌÊvÊ`>½ÃÊÀ`iÀÊÊ
>ÞÊÓääÓÊÌÊVÃiÊÌÊ`ÜÊÊÃÝÊÌ
ðÊ/ÕÀÊ«iÀ>ÌÀÃÊÌ>iÊÌÕÀÃÌÃ]ÊiëiV>ÞÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌÃ]Ê
ÊiÝ«iVÌ>ÌÃÊvÊÃii}ʼ«ÀÌÛi]Ê>i`ÊÌÀLiý°ÇÓÊ/
iÊ>ÊVViÀÊÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ>À>Ü>ÃÊ`ÊÌÊ
>ÛiÊ
ÕÌÞÊ>}>ÃÌÊ>ÞÊ`Ãi>ÃiÃÊiÊi>ÃiðÊÞÊVÌ>VÌÊÜÌ
ÊÌ
iÀÊ«i«iÊÜÕ`Êi>ÊVÀi>Ã}Ê
Ì
iÀÊÛÕiÀ>LÌÞÊÌÊÃÕV
Ê`Ãi>ÃiðÊÀÊÌ
iÊ>À>Ü>]Êi>V
Ê`Ãi>ÃiÊÃÊ>Êi«`iVÊÌÊÜ
V
Ê>ÞÊ
>ÛiÊ
ÃÌÊÌ
iÀÊÛið
/ÕÀÃÊVÕÀÀiÌÞÊ`iÃÊÌÊÃiiÊÌÊ«>ÞÊ>ÊÃ}wV>ÌÊÀiÊÊÌiÀÃÊvÊÌ
iÊÀÃÃÊ-Ì>ÌiÊiÃÌVÊ*À`ÕVÌÊ
-*®Ê >`Ê i«ÞiÌ]Ê VÌÀ>ÀÞÊ ÌÊ ««Õ>ÀÊ LiivÊ >`Ê «VÞÊ «ÃÌ}°Ê iëÌiÊ Ã}wV>ÌÊ
VÀi>ÃiÊÊÌÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊÛiÀÊ>ÃÌÊÓÊ`iV>`iÃ]ÊVÌÀLÕÌÊvÊÃiVÌÀÊÌÊ-*Ê
>ÃÊÃÌ>}>Ìi`Ê>ÌÊn¯Ê
`ÕiÊÌÊÜÊV>ÊiÝ«i`ÌÕÀiÊLÞÊÌÕÀÃÌðÊ,iÛiÕiÊ}iiÀ>ÌÊvÀÊÌÕÀÃÊÃÊÜÊ>`Ê>VVÕÌÃÊvÀÊ
ÞÊ£°{¯ÊvÊÌÌ>ÊÀiÛiÕiÊÀiVi«ÌðÊ
«ÞiÌÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃiVÌÀÊÃÊiÃÃÊÌ
>Ê£°x¯ÊvÊÌÌ>Ê>Ê
ÜÀvÀViÊvÊÌ
iÊÃ>`ÃÊ>`Ê>ÊÃÕLÃÌ>Ì>Ê«iÀViÌÊvÊÌ
iÊÜÀvÀViÊ`iÃÊÌÊ}iÌÊÃiVÕÀiÊi«ÞiÌÊ
ÊÌÕÀðÊ/
iÊÌi`iVÞÊÃÊÌÊÀiVÀÕÌÊÃi`Ê>LÕÀÊvÀÊ*ÀÌÊ >ÀÊÀÊ>>`°Ê/
iÊV>ÊÜÀvÀViÊ
i«Þi`ÊÃÊÞÊÊÜÃÊ>`ÊÃi>Ã>Ê`ÊvÊLðÊ/
iÀiÊÃÊiÛ`iViÊvÊV>ÊiÌÀi«ÀiiÕÀÃ
«ÊÊ
ÌÕÀÃÊqÊxä¯ÊvÊ>VV`>ÌÊÕÌÃÊÜÌ
Ê*ÀÌÊ >ÀÊ>`ÊÊÌ
iÀÊÃ>`ÃÊ>ÀiÊÜi`ÊLÞÊV>ðÊÊ
/ÕÀÃÊ
>ÃÊVÀi>Ìi`ÊÃiÊLÃÊÊÌ
iÊ>V>ÀÞÊ`ÕÃÌÀÞÊÊÌ>Ý]Ê>ÕÌÊ`ÀÛiÀÃ]ÊÃ
«ÊÜiÀÃ]Ê}Õ`iÃ]ÊLÕÌÊ
Ì
iÃiÊ>ÀiÊvÊ>ÊÃi>Ã>Ê>ÌÕÀi°ÇÎ
ÕÌÊÜ
>ÌÊ>ÀiÊÀiÊ>>À}Ê>ÀiÊÌ
iÊiÛÀiÌ>Ê«>VÌÃÊvÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ`>>ðÊ/
iÀiÊÃÊ>Ài>`ÞÊ
>ÊÃÌÀ>ÊvÊÌ
iÀÊ`iÛi«iÌÊ>VÌÛÌiÃÊ>`Ê««Õ>ÌÊ«ÀiÃÃÕÀiÊÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊvÊ`>>ÃÊ>`Ê
ÌÃÊL`ÛiÀÃÌÞ°Ê/ÕÀÃ]ÊÜ
V
ÊÃÊ>À}iÞÊÕÀi}Õ>Ìi`Ê>`ÊÕ«>i`]Ê
>ÃÊi`ÊÌÊVÀi>Ãi`Ê«ÀiÃÃÕÀiÊ
ÊvÀiÃ
ÊÜ>ÌiÀÊ>Û>>LÌÞ°Ê/
iÊÌÕÀÃÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃÊVÃÃÌiÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊiV}V>ÊÃiÌÌ}Ê>`Ê
ÃÊÛiÀÞÊiiÀ}ÞÊÌiÃÛi°Ê/
iÀiÊÃÊ>ÊÃiÀÕÃÊ«ÀLiÊvÊÜ>ÃÌiÊ`ëÃ>Ê>`Ê«ÕÌÊvÀÊÃ`ÊÜ>ÃÌiÃ\Ê
Ì
iÊÃiÜ>}iÊÃÊ`ëÃi`Ê`ÀiVÌÞÊÌÊÌ
iÊÃi>Ê>`ÊÌ
iÊÃ`ÊÜ>ÃÌiÃÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÌÊ>VVÕÕ>Ìi]ÊÌ
iÊLÕÀÌÊ
ÃiiÊ w}ÕÀiÊ {®°Ê >`Ê L>Ãi`Ê `iÛi«iÌÊ >VÌÛÌiÃÊ >`Ê ÌÕÀÃÌÊ >VÌÛÌiÃÊ iÊ ÃÀi}Ê
>ÛiÊ
>`Ê >Ê
«>VÌÊÊÌ
iÊVÀ>ÊÀiivðÊ/
iÊvÀiÀÊ
>ÃÊi`ÊÌÊÃi`iÌ>ÌÊÌ
>ÌÊ
>ÃÊV
i`ÊÌ
iÊVÀ>ÃÊ>ÃÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ
wÌiÀÊvii`iÀîÊ>`ÊÌ
iÊ>ÌÌiÀÊ`ÕiÊÌÊ«
ÞÃV>Ê`>>}i°Ê«ÀÌ>ÌÊÀi}Õ>ÌÃÊiÊÌ
iÊ
>ÃÌ>Ê,i}Õ>ÌÊ
<iÊ ÌwV>Ì]Ê ££Ê >`Ê iÛÀiÌ>Ê «>VÌÊ >ÃÃiÃÃiÌÃÊ
>ÛiÊ ÌÊ LiiÊ «iiÌi`Ê >`Ê
ÌÕÀÃÊ
>ÃÊÛ>Ìi`ÊÌ
iÊVÃÃÌiÌÞ°Ê/
iÀiÊ
>ÃÊ>ÃÊLiiÊ«ÀÊ«iiÌ>ÌÊvÊ"À`iÀÃÊvÊÌ
iÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
3:
*MKYVI
3RISJXLIQER]WSPMH[EWXIHYQTMRKWMXIWMR,EZIPSGO-WPERH
%RHEQER-WPERHWRSXIXLILMKLGSRXIRXSJRSRFMSHIKVEHEFPI
WSPMH[EWXIWPMOITPEWXMGFEKWGSZIVW[VETTIVWERHFSXXPIW
7SYVGI)59%8-327
-Õ«ÀiiÊ
ÕÀÌÊ L>Ãi`Ê Ê Ì
iÊ -
i
>ÀÊ -}
Ê
ÃÃÊ ,i«ÀÌ°Ê/
iÃiÊ «>VÌÃÊ >ÀiÊ VÀÌV>Ê ÌÊ LiÊ
Ì>iÊÌiÊvÊÃiÀÕÃÞÊÊÌ
iÊVÌiÝÌÊvÊÌ
iÊ«>VÌÃÊvÀÊV>ÌiÊV
>}iÊÜ
iÀiÊÃ>`ÃÊ>ÀiÊÌ
iÊÃÌÊ
ÛÕiÀ>Li°Ç{Ê
&RPPRQ7RXULVP,VVXHVLQWKH6WDWHV
/
iÊ }ÀÜ}Ê ÕLiÀÊ vÊ ÌÕÀÃÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ Ê Ì
iÊ LÕ`>ÀiÃÊ vÊ >Ì>Ê *>ÀÃÊ >`Ê7`viÊ
->VÌÕ>ÀiÃÊÃÊ>Ê>ÌÌiÀÊvÊVViÀ°ÊÊ7
iÊÌ
iÊ7`ÊviÊ*ÀÌiVÌ®ÊVÌÊ£ÇÓÊ`iÃÊ>ÜÊÌÕÀÃÌÃÊ
ÌÊ *ÀÌiVÌi`Ê Ài>Ã]Ê ÌÊ Vi>ÀÞÊ `Ã>ÜÃÊ «ÀÛ>Ìi]Ê ViÀV>Ê iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ ÌÊ LiÊ V>Ìi`Ê Ã`i°Ê
*ÀiÃiÌÞ]ÊÌ
iÀiÊÃÊÊÀi}Õ>ÌÊÀÊVÌÀÊÊÌ
iÊÕLiÀÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊV}ÊÕ«ÊÊÌ
iÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
41
«iÀ«
iÀiÃÊvÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ðÇxÊ/
iÊ`>Ê >À`ÊvÀÊ7`vi]ÊÌ
iÊ>«iÝÊ>`ÛÃÀÞÊL`ÞÊÊÌ
iÊwi`Ê
vÊÜ`viÊVÃiÀÛ>ÌÊÊÌ
iÊVÕÌÀÞ]ÊÊÌÃÊ88ÊiiÌ}ÊÊ>Õ>ÀÞÊÓääÓÊÀiÃÛi`ÊÌ
>Ìʺ>`ÃÊv>}Ê
ÜÌ
Ê£äÊÊvÊÌ
iÊLÕ`>ÀiÃÊvÊ >Ì>Ê*>ÀÃÊ>`Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀiÃÊÃ
Õ`ÊLiÊÌwi`Ê>ÃÊiV
vÀ>}iÊâiÃÊÕ`iÀÊÃiVÌÊÎÛ®ÊvÊÌ
iÊ
ÛÀiÌÊ*ÀÌiVÌ®ÊVÌÊ>`Ê,ÕiÊxÊ-ÕLÀÕiÊxÛ®ÊEÊ
Ý®ÊvÊÌ
iÊ
ÛÀiÌÊ*ÀÌiVÌ®Ê,Õiû°ÊiëÌiÊÌ
Ã]Ê>ÊÀ>Ã
ÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀiÊvÕ`Ê
V
iiÊLÞÊÜÊÊÌ
iÊi`>ÌiÊ«iÀ«
iÀÞÊvÊiÛiÀÞÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÊvÊÀi«ÕÌiÊiÊ
ÀLiÌÌ]Ê >`
>Û}>À
]Ê
>
>°Ê iÜiÀÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊiÊ >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞÊ
>ÛiÊ>ÃÊLi}ÕÊÌÊÃiiÊÌÕÀÃÊ
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊV}ÊÕ«ÊÊÌ
iÀÊ«iÀ«
iÀið
/
iÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê/ÕÀÃÊiÛi«iÌÊ
À«À>ÌÊ*/
®Ê
>ÃÊ>ÃÊViÊÕ«ÊÜÌ
ÊÃV
iiÊÌÊ
LÃÌÊ«ÀÛ>ÌiÊÛiÃÌiÌÊvÀÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊ>ÀÕ`Ê*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ðÊ/
iÊÃV
iiÊÃiiÃÊÌÊÛÌiÊ
ÛiÃÌiÌÊvÀÊLÕ`}Ê
ÌiÃ]ÊÀiÃÀÌÃ]ÊiÌiÀÌ>iÌÊViÌÀiÃ]Ê}vÊVÕÀÃiÃÊiÌVÊʺV
ÃiÊV>ÌÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊiÃiÊ«ÌiÌ>Ê>`ÊÛiÃÌÀvÀi`ÞÊ«ÌV>`ÃÌÀ>ÌÛiÊiÛÀiÌ»°ÇÈ
/
iÊ*/
ÊÜÊv>VÌ>ÌiÊ>`Ê>VµÕÃÌÊvÀÊ«ÀÛ>ÌiÊÛiÃÌÀðÊ/
iÞÊ
>ÛiÊÃÌ>Ìi`ÊÌ
>ÌÊ>Ê>`ÊL>Ê
>ÃÊLiiÊVÀi>Ìi`ÊLÞÊ`iÌvÞ}Ê«iViÃÊvÊ>`ÊëÀi>`ÊÛiÀÊiiÛiÊ`ÃÌÀVÌÃÊvÊÌ
iÊ-Ì>ÌiÊ>iÞÊ>L>«ÕÀ]Ê
1>ÀÞ>]Ê
>ÌÌ>À«ÕÀ]Ê
>À]Ê `Ài]Ê/>}>À
]Ê 1>]Ê
«>]Ê *>>]Ê -iÊ >`Ê >ÀÃ}
«ÕÀ°Ê
-«iVwVÊ>Ài>ÃÊ
>ÛiÊLiiÊ`iÌwi`ÊÜÌ
ÊÌ
iÃiÊ`ÃÌÀVÌÃÊvÀÊÜ
V
Ê«iViÃÊvÊ>`ÊÜÊLiÊi>Ãi`ÊÕÌÊvÀÊ
äÊÞi>ÀÃÊÊvÀii
`ÊÀÊ«ÕLV«ÀÛ>ÌiÊ«>ÀÌiÀÃ
«ÊL>ÃðÊ/
iÊ*/
Ê
>ÃÊ`iÌwi`Ê>`ÊvÀÊVÀi>Ì}Ê
L>ÃÊ >ÀÕ`Ê Ì
iÊ >`
>Û}>À
Ê >Ì>Ê *>ÀÊ Ê 1>ÀÞ>Ê `ÃÌÀVÌÊ vÀÊ VÃÌÀÕVÌÊ vÊ ÀiÃÀÌÃÊ >`Ê
ÀiVÀi>ÌÊViÌÀiðÊ>`ÊvÀÊVÃÌÀÕVÌÊvÊÀiÃÀÌÃÊ>`Ê
ÌiÃÊÃÊ>ÃÊ>Û>>LiÊÜÌ
Ê£äÊÊ`ÃÌ>ViÊvÊ
Ì
iÊ*>>Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛiÊ>ÌÊÛ>ÀÕÃÊV>ÌÃÊÊ>Ü>À]Ê>À`
Ü>Ê/>À>]Ê->iÀ>]Ê
ÀÞ>Ê>`ÊÃ>ÀÞÊ
>ÌÊ-iÊÜ
V
ÊÃÊÊÊvÀÊ*iV
Ê >Ì>Ê*>À°ÊÌÊÌi`ÃÊÌÊLÕ`ÊÜÀ`V>ÃÃÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>ÀÕ`Ê
>Ì>Ê«>ÀÃÊ>`ÊÃ>VÌÕ>ÀiÃÊvÀÊ>ÌÌÀ>VÌ}Ê
}
Êi`ÊÌÕÀÃÌðÊ/
iÊÛiÃÌiÌÊÃV
iiÊÃiiÃÊÌÊLÃÌÊ
ÌÕÀÃÊ vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛi«iÌÊ >ÃÊ VÃiÊ >ÃÊ «ÃÃLiÊ ÌÊ >Ì>Ê «>ÀÃÊ >`Ê Ü`viÊ Ã>VÌÕ>ÀiðÊ
-V
iiÃÊÃÕV
Ê>ÃÊÌ
iÃiÊ`ÊÌÊÌ>iÊÌÊ>VVÕÌÊÌ
iÊ«>VÌÃÊvÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÊÌ
iÊLÕ`>ÀiÃÊ
vÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ð
*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊ`ÊÌÊ
>ÛiÊ«
ÞÃV>ÊLÕ`>ÀiÃÊÃÕV
Ê>ÃÊviViðÊ/
iÊÃÕÀÀÕ`}Ê>Ài>ÃÊvÊ*ÀÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ
>ÛiÊ>ÞÊ`vviÀiÌÊ>`ÊÕÃiÃÊÀ>}}ÊvÀÊvÀiÃÌÃ]Ê>}ÀVÕÌÕÀiÊ>`ÊÀÊv>ÜÊ>`Ê>}ÀVÕÌÕÀiÊ
>`ÊÌ
>ÌÊ
>ÃÊLiiÊivÌÊÕVÕÌÛ>Ìi`®]ÊÌÊ
Õ>ÊÃiÌÌiiÌÃÊ>`ÊiÛiÊÌiÃÛiÊ>VÌÛÌiÃÊiÊ}°Ê
ÊÌ
iÊV>ÃiÊvÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊ`ÃVÕÃÃi`Ê>LÛi]Ê>`ÊÕÃiÊÃÊÃÌÞÊvÀiÃÌÃÊ>`Ê>}ÀVÕÌÕÀi]Êv>ÜÊ>`°Ê
/
iÃiÊ>Ài>ÃÊ>ÀiÊÕÃi`ÊLÞÊÜ`viÊvÀÊÛ>ÀÕÃÊ«ÕÀ«ÃiÃÊiÊw`}Êv`Ê>`ÊÜ>ÌiÀÊÊÌ
iÀÊ>Ài>ÃÊÜ
iÊ
Ì
iÀiÊ ÃÊ iÃÃÊ >Û>>LiÊ Ã`iÊ Ì
iÊ *ÀÌiVÌi`Ê Ài>ÃÊ >`Ê «iÀ`VÊ }À>Ì°Ê 7
iÊ Ì
iÊ ««Õ>ÌÊ vÊ
ëiViÃÊVÀi>ÃiÃÊÃ`iÊÌ
iÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>Ã]ÊÌ
iÊ>>ÃÊ
>ÛiÊÌ
iÊ>LÌÞÊÌÊëÀi>`ÊÌÊÌ
iÊÃÕÀÀÕ`}Ê
>Ài>Ã]ÊÀÊÕÃiÊÌ
iÊVÀÀ`ÀÃÊÌÊÛiÊÌÊÌ
iÀÊ
>LÌ>Ìð
/
iÊ`iÛi«iÌÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀÕ`Ê*ÀÌiVÌi`ÊÀi>ÃÊ
`iÀÃÊÌ
iÊÕÃiÊvÊÃÕÀÀÕ`}Ê
>Ài>ÃÊ>`Ê>ÃÊLVÃÊÌ
iÊÛiiÌÊvÊ>>ÃÊÌÊÌ
iÀÊvÀiÃÌÊÀÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊVÀÀ`ÀðÇÇÊ
/
iÊ>>ÃÊ>ÀiÊÌ
iÊvÀVi`ÊÌÊiÌiÀÊ
Õ>Ê
>LÌ>ÌÃÊÌ
iÀiLÞÊVÀi>Ã}ÊÌ
iÊ«ÃÃLÌÞÊvÊ
Õ>
>>ÊVyVÌðÊ/
iÃiÊVyVÌÃÊ
>ÛiÊi>`ÊÌÊ`>>}iÊ>`ÊÃÃÊvÊ«À«iÀÌÞÊ>ÃÊÜiÊ>ÃÊ
Õ>Ê>`Ê>>Ê
Ûið
/
iÊ Ì
iÀÊ «ÀLiÃÊ >ÀiÊ vÊ
>LÌ>ÌÊ ÃÃÊ >`Ê vÀ>}iÌ>ÌÊ `ÕiÊ ÌÊ vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛi«iÌÃÊ iÊ
VÃÌÀÕVÌÃÊvÊÀ>`ðÇnÊ/
iÊV>ÌÊ>`ÊÕLiÀÃÊvÊÀiÃÀÌÃÊVÀÜ`}ÊÊÌ
iÊ«iÀ«
iÀÞÊvÊÌ
iÊ*>ÀÊ
>ÃÊ LiViÊ ÃÕV
Ê >Ê ÃiÛiÀiÊ «ÀLiÊ Ê
ÀLiÌÌÊ Ì
>ÌÊ Ì
iÊ V>Ê «i«iÊ >ÀiÊ VÃ`iÀ}Ê w}Ê >Ê *ÕLVÊ
ÌiÀiÃÌÊÌ}>ÌÊÊÌ
ÃÊÃÃÕi°Ç
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
42
/
iÊ
ÃÌÌÕÌÊ-iÛiÌÞÊ/
À`®Êi`iÌÊVÌ]Ê£ÓÊ>ÃÊÜÊ>ÃÊÌ
iÊÇÎÀ`Êi`iÌ®ÊÀiµÕÀiÃÊ
>ÊÌ
ÀiiÊÌiÀÊÃÞÃÌiÊvÊ*>V
>Þ>ÌÊ,>ÊÃÌÌÕÌÃÊÌÊLiÊVÃÌÌÕÌi`ÊvÀÊ`iViÌÀ>Ã>ÌÊ>`Ê`iÛÕÌÊ
vÊ«ÜiÀÃÊvÀÊÌ
iÊ
iÌÀiÊÌÊÌ
iÊ}À>ÃÃÀÌÃÊÊÀ`iÀÊÌÊi>LiÊÌ
iÃiÊL`iÃÊÌÊvÕVÌÊ>ÃÊÃÌÌÕÌÃÊ
vÊV>ÊÃivÊ}ÛiÀiÌ°Ê/
iÊÇÎÀ`Êi`iÌÊvÕÀÌ
iÀÊÀiµÕÀiÃÊÌ
iÊi}Ã>ÌÕÀiÃÊvÊ>Ê`>Ê-Ì>ÌiÃÊ
ÌÊ`ii}>ÌiÊ`iVÃÊ>}Ê«ÜiÀÃÊÊÃÃÕiÃÊëiVwi`ÊÕ`iÀÊ-V
i`ÕiÊ8ÊvÊÌ
iÊ`>Ê
ÃÌÌÕÌÊ
ÌÊ Ì
iÊ *>V
>Þ>ÌÃÊ ÌÊ i>LiÊ Ì
iÊ ÌÊ «>Ê >`Ê «iiÌÊ ÃV
iiÃÊ vÀÊ Ì
iÀÊ ÃV>Ê >`Ê iVVÊ
`iÛi«iÌÊ ]Ê >}Ê Ì
iÀÃ]Ê >`Ê «ÀÛiiÌ]Ê >`Ê ÀivÀÃÊ >`Ê >Ìi>ViÊ vÊ VÕÌÞÊ
>ÃÃiÌðnäÊ/
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊLiiÊ}ÛiÊÌ
iÊ«ÜiÀÃÊ>ÃÊÃÌÌÕÌÃÊvÊV>ÊÃivÊ}ÛiÀiÌÊÌÊ
`iV`iÊÊÌ
iÊ`ÊvÊ`iÛi«iÌÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊÜÕ`ÊiÊÊÌ
iÀÊ>Ài>ÃÊvÊÕÀÃ`VÌ°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊ>ÃÊ
LiiÊi«ÜiÀi`ÊÌÊ«ÃiÊÌ>ÝiÃ]ÊÌÃÊ>`Ê`ÕÌiÃÊÌ
ÀÕ}
Ê>Ê>ÜÊLÞÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊi}Ã>ÌÕÀi°
/
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊ>ÀiÊÌÊVÃÕÌi`ÊÜ
iÊÌÕÀÃÊ«ÀiVÌÃÊÀÊ«>ÃÊ>ÀiÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÃ]Ê
«ÀÛ>ÌiÊ ÛiÃÌÀÃÊ ÀÊ V«>iÃ°Ê /
iÊ «>V
>Þ>ÌÃÊ }iÌÊ ÌÊ ÜÊ >LÕÌÊ Ì
iÊ «ÀiVÌÊ ÀÊ «>ÃÊ >ÌÊ Ì
iÊ
«iiÌ>ÌÊÃÌ>}iÊÞÊ>vÌiÀÊ>ÊVi>À>ViÃÊ
>ÛiÊLiiÊ}ÛiÊLÞÊÛ>ÀÕÃÊÌ
iÀÊ`i«>ÀÌiÌðÊ7
iÀi>ÃÊ
Vi>À>ViÃÊ Ê «ÜiÀ]Ê Ü>ÌiÀÊ ÃÕ««ÞÊ >`Ê ÃiÜ>}iÊ >ÀiÊ }ÛiÊ LÞÊ Ì
iÊ iiVÌÀVÌÞÊ `i«>ÀÌiÌÊ >`Ê «ÕLVÊ
ÜÀÃÊ`i«>ÀÌiÌÊÀiëiVÌÛiÞ]ÊÌ
iÊÃÃÕiÊvÊ>`Ê>V>ÌÊ>`ÊVÛiÀÃÊvÊ>ÞÊÃÊ`iÊ>ÌÊÌ
iÊÃÌÀVÌÊ
iVÌÀ½ÃÊiÛiÊ>`ÊÌ
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊ
>ÛiÊÊÃ>ÞÊÊ>`Ê>ÌÌiÀðÊ/
iÊÀiÊvÊÌ
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊÃÊÌ
iÊ
Ài`ÕVi`ÊÌÊ>ÊvÀ>ÌÞn£ÊÜ
iÊ>ÊiÌÌiÀÊvÊÌiÌÊÃÊÜÀÌÌiÊÌÊÌ
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊvÀÊëiVvÞ}Ê«ÕÀ«ÃiÊ
vÊ >`ÕÃinÓÊ >`Ê >Ê ¼ Ê "LiVÌÊ
iÀÌwV>Ìi½Ê ÃÊ ÀiµÕiÃÌi`Ê vÀÊ Ì
iÊ «>V
>Þ>ÌÃ°Ê ÌÊ Ì
ÃÊ ÃÌ>}i]Ê Ì
iÊ
«>V
>Þ>ÌÃÊ`ÊÌÊÀivÕÃiÊLiV>ÕÃiÊVi>À>ViÃÊ
>ÛiÊ>Ài>`ÞÊLiiÊ}ÛiÊLÞÊÌ
iÀÊ`i«>ÀÌiÌð
º/
iÀiÊÃÊÊ`>}ÕiÊÜÌ
ÊV>Ê«>V
>Þ>ÌÃÊ>`Ê`i«>ÀÌiÌÃÊÌ>iÊ`iVÃÃÊÕ>ÌiÀ>ÞÊÊ>ÞÊ
`Ê vÊ `iÛi«iÌ>Ê >VÌÛÌÞ°Ê Ê L`ÞÊ ÃÊ vÀi`Ê vÊ >ÞÊ «ÀiVÌÃÊ Ì
>ÌÊ Ì
iÞÊ Q}ÛiÀiÌÊ
ÀÊ `ÕÃÌÀÞRÊ >iÊ °°°Ê 7
iÊ Ì
iÊ ÌÕÀÃÌÊ ÀiÃÀÌÊ QiVÌÕÀÃÊ ÛiÌÕÀiÊ vÊ Ì
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê ÀiÃÌÊ
i«>ÀÌiÌRÊÜ>ÃÊ>Õ}ÕÀ>Ìi`ÊLÞÊÌ
iÊ
ivÊÃÌiÀÊÊÓÈÊÕÞÊÓään]ÊÌ
iÀiÊÜiÀiÊÊ`ÃVÕÃÃÃÊ
ÜÌ
ÊÌ
iÊV>Ê«i«iÆÊÊv>VÌÊÌ
iÊV>Ê«i«iÊÜiÀiÊ«ÀiÛiÌi`ÊvÀÊiiÌ}ÊÌ
iÊ
°ÊÌÊi>ÃÌÊÌ
iÊ
>Ê«i«iÊvÊÌ
iÊÛ>}iÊVÕ`Ê
>ÛiÊLiiÊÛÌi`ÊLÕÌÊiÛiÊÌ
>ÌÊÜ>ÃÊÌÊ`i°ÊÀV>ÞÊÌ
iÊ
Ì
iiÊ vÊ Ì
iÊ >Õ}ÕÀ>ÌÊ «À}À>iÊ Ü>ÃÊ ¼
>`}Ê ÛiÀÊ ÌÊ «i«i½Ê >`Ê Ì
iÊ «i«iÊ ÜiÀiÊ ÌÊ
ÛÌi`°Ê/
iÊ
Ê
>`ÊViÊÜÌ
Êi>ÀÞÊÓäÊÌ
iÀÊV>LiÌÊÃÌiÀðÊÌÊÜÕ`Ê
>ÛiÊLiiÊ>««À«À>ÌiÊ
vÊÌ
iÞÊ
>`ÊÛÃÌi`Ê>ÊviÜÊÛ>}iÃÊ>`ʵÕÀi`Ê>LÕÌÊÌ
iÀÊV`ÌÃÊ°°°Ê/
iÀiÊ>ÀiÊ>ÞÊÌÕÀÃÊ
ÀiÃÀÌÃÊ Ì
>ÌÊ
>ÛiÊ ViÊ Õ«Ê Ê Ì
iÊ «iÀ«
iÀÞÊ QvÊ Ì
iÊ >À>Ü>«>À>Ê 7`viÊ ->VÌÕ>ÀÞRÊ >`Ê Ì
iÊ
«iÀÃÃÊÃÊ}ÛiÊLÞÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ°ÊQ/
>ÌÊÃÊLiV>ÕÃiRÊ/
iÊ>`ÊÃÊÜi`Ê
LÞÊ}ÛiÀiÌ»°
Ê Ê Ê À°Ê À>>]Ê *>V
>Þ>ÌÊ *À>`
>]Ê À`
>ÀÊ 6>}i]Ê >À>Ü>«>À>Ê 7`viÊ
->VÌÕ>ÀÞ]Ê
>ÌÌÃ}>À
°nÎ
º/
iÊ ÀiÊ vÊ Ì
iÊ «>V
>Þ>ÌÃÊ ÃÊ >Ê vÀ>ÌÞÊ °°°Ê 7Ì
Ê ÀiëiVÌÊ ÌÊ >`]Ê >Ê >ÌÌiÀÃÊ >ÀiÊ `iÊ >ÌÊ Ì
iÊ
,i}ÃÌÀ>À½ÃÊiÛiÊ>`ÊÌ
iÀiÊÃÊÊÀiÊvÀÊÌ
iʫ>V
>Þ>Ìû°Ê
Ê Ê Ê À°Ê ,>iÃ
Ê -}
]Ê ->À«>V
]Ê />>Ê 6>}iÊ *>V
>Þ>Ì]Ê >`
>Û}>À
]Ê >`
Þ>Ê
*À>`iÃ
° n{
ºÊ>ÊÌÊ}Ê>ÌÊ>À}iÊÃV>iÊÌÕÀÃÊ>`Ê`ÊÌÊÜ>ÌÊViiÌÊVÃÌÀÕVÌÊ>`ÊÛiÀÞÊL}ÊÀiÃÀÌÃÊ
V}ÊÌÊ i°Ê/
iÊ*>V
>Þ>ÌÊii`ÃÊÌÊLiÊV>ÀivÕÊÌ
>ÌÊÌ
iÀÊ>`ÊÃÊÌÊÃ`ÊÕÌÊÌÊ`ÕÃÌÀ>ÃÌÃÊ
vÀÊÕÌÃ`i°Ê/
iÊ*>V
>Þ>ÌÊÃÊ
i«iÃÃÊÀi}>À`}Ê«>ÃÊÌÊ`iÛi«ÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊÃ>`°Ê/
iÀiÊ
>ÀiÊÌÊiÕ}
ÊvÕ`ÃÊÌÊ>Ì>ÊVi>iÃÃÊÊÌ
iÊLi>V
iðÊ/
iÊ`ÃÌÀ>ÌÊ
>ÃÊÌÊ«ÀÛ`iÊ
Ì
iÊvÕ`ÃÊÀÊÌ>iÊÛiÀÊ>Ìi>Vi»
Ê Ê Ê,>ÊÀÃ
>Ê ÃÜ>Ã]Ê*À>`
>]Ê iÊÃ>`]Ê`>>ÊEÊ VL>ÀÊÃ>`Ãnx
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
43
/
iÊ V>ÃiÊ vÊ >
>Ê >Ì>Ê *>ÀÊ ÃÊ vÊ Ã«iV>Ê ÀiiÛ>ViÊ ÌÊ Ì
iÊ ÃÃÕiÊ vÊ «iiÌ}Ê Ì
iÊ ÇÎÀ`Ê
i`iÌÊLiV>ÕÃiÊÌÊv>ÃÊÊÌ
iÊV>Ìi}ÀÞÊ-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>ðÊÀÌViÊÓ{{ÊvÊÌ
iÊ
ÃÌÌÕÌÊvÊ`>Ê
Ì
ÀÕ}
ÊÌÃÊ-V
i`ÕiÊ6Ê«ÀÛ`iÃÊ«ÀÌiVÌÊÌÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ«i«iÃÊÛ}ÊÊÌ
iÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊ
>`Ê}ÛiÃÊÌ
iÊÌ
iÊÀ}
ÌÊÌÊÃivÊÀÕi°ÊÌÊ`Ã>ÜÃÊÌ
iÊÌÀ>ÃviÀÊvÊ`}iÕÃÊ«i«iýÊ>`ÃÊÌÊÊ
`}iÕÃÊ«i«iðÊ/
iÊÇÎÀ`Êi`iÌÊÃÊ>««V>LiÊÊ-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>ÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊ*>V
>Þ>ÌÊ
ÝÌiÃÊÌÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊ*
-®ÊVÌ]Ê£ÈÊÌÊ«ÀÛiÊÌ
iÊÃÞÃÌiÊvÊ«>ÀÌV«>ÌÀÞÊ}ÛiÀ>ViÊ
ÊÌ
iÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ðÊ/
iÊ
ÃÌÌÕÌÊvÊ`>ÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊ-V
i`ÕiÊ6Ê>}ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ*>V
>Þ>ÌÊ
ÝÌiÃÊÌÊ-V
i`Õi`ÊÀi>îÊVÌ]Ê£ÈÊ*
-®ÊÀiivÀViÃÊÌ
iÊÀ}
ÌÃÊvÊÌ
iÊ`}iÕÃÊ«i«iÃÊÌÊ
ÌiÀÀÌÀ>ÊÌi}ÀÌÞÊ>`ÊÌÊ`iV`iÊÊÌ
iÀÊÜÊ«>Ì
ÊvÊ`iÛi«iÌ°ÊÊ7Ì
Ê>ÊÞi>ÀÊvÊ«>ÃÃ}ÊvÊÌ
ÃÊVÌ]Ê
°i°ÊLÞÊÓ{ÊiViLiÀÊ£Ç]Ê>ÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÃÊÜÌ
Ê-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊÜiÀiÊÌÊ>i`ÊÌ
iÀÊiÝÃÌ}Ê*>V
>Þ>ÌÊ
,>ÊVÌÃÊ>`ÊVÀ«À>ÌiÊÌ
iÊ*
-Ê«ÀÛÃðÊ/
iÊ*
-ÊVÌÊÊÀiV}ÌÊvÊÌ
iÊÌÀ>`Ì>Ê>`Ê
VÕÃÌ>ÀÞÊ>ÜÃÊvÊÌ
iÊÌÀL>Ê>Ài>ÃÊ>`>ÌiÃÊÌ
iÊ}À>ÊÃ>L
>ÃÊÌ\nÈ
>°ÊÊ««ÀÛiÊÌ
iÊÛ>}i½ÃÊ«>ÃÊEÊ«ÀiVÌÃÊvÀÊÃV>Ê>`ÊiVVÊ`iÛi«iÌÊLivÀiÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÊ
ÊÊÊÊÊ«iiÌi`ÊLÞÊÌ
iÊÀ>Ê*>V
>Þ>Ì°Ê
L°ÊÊ`iÌvÞÊLiiwV>ÀiÃÊvÀÊ«ÛiÀÌÞÊ>iÛ>ÌÊ«À}À>ið
V°ÊÊÛiÊViÀÌwV>ÌÊvÀÊÕÌâ>ÌÊvÊvÕ`ÃÊLÞÊÌ
iʫ>V
>Þ>ÌÊvÀÊÌ
iÊ>`>Ìi`Ê>VÌÛÌiÃ]ÊÌ
ÕÃÊÊ
ÊÊÊÊÊ>}ÊÌ
iÊ}À>ÊÃ>L
>Ê>Ê«ÜiÀvÕÊÃÌÀÕiÌÊÊÃVÊiVVÊ`iÛi«iÌÊvÊÌ
iÊÌÀL>ð
`°ÊÊ/
iÊ}À>ÊÃ>L
>ÊÀÊ«>V
>Þ>ÌÊ>ÌÊÌ
iÊ>««À«À>ÌiÊiÛiÊ
>ÃÊÌÊLiÊVÃÕÌi`ÊLivÀiÊ>ÞÊ>`ÊÊÊ
ÊÊÊÊÊ>VµÕÃÌÊÃÊ`iÊvÀÊ`iÛi«iÌÊ«ÀiVÌÃÊÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊÀÊLivÀiÊÀi
>LÌ>ÌÊvÊ«ÀiVÌÊÊ
ÊÊÊÊÊ>vviVÌi`Êv>iÃÊÃÊÕ`iÀÌ>i°Ê
*MKYVI
0SGEXMSRSJ/ERLE2EXMSREP4EVOMR
7GLIHYPI:%VIEWSJ1EHL]E4VEHIWL
7SYVGI[[[MRHMEFMSHMZIVWMX]SVK
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
44
*MKYVI
%HZIVXMWIQIRXWJSVWEPISJPERH
RIEV/ERLE2EXMSREP4EVO
7SYVGI)59%8-327
/
iÊw}ÕÀiÊ>LÛiÊÃ
ÜÃÊ>Ê>`ÛiÀÌÃiiÌÊvÀÊÃ>iÊvÊ>`ÊV>}ÊÌÊÃÊÊ>Ê}iiÀ>ÊV>Ìi}ÀÞÊi>}Ê
ÌÊÃÊÌÊÊ>Ê-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>®°ÊÜiÛiÀ]Ê>Ê
iÌÀ>ÊÛiÀiÌÊ"À`iÀnÇÊÃÃÕi`ÊLÞÊÌ
iÊÃÌÀÞÊvÊ>ÜÊ
>`ÊÕÃÌVinnÊVi>ÀÞÊÃÌ>ÌiÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊÜ
iÊvÊ>`>ÊÃÌÀVÌÊ>`Ê >
>ÀÊ/i
ÃÊÊ >>}
>ÌÊÃÌÀVÌÊ>ÀiÊ
-V
i`Õi`Ê6ÊÀi>ðÊ/
iÀivÀi]ÊÌ
iÊV>ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ>`ÊÊÃ>iÊÃÊ}iiÀ>ÊV>Ìi}ÀÞÊÀÊ-V
i`ÕiÊ6Ê
>`ÊÃÊv>Ãi°ÊÌÊÃÊiÞÊÌ
>ÌÊÃÌÊ>`ÊÌÀ>Ã>VÌÃÊÀi>Ì}ÊÌÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀÕ`Ê>
>Ê
>Ì>Ê*>ÀÊ>ÀiÊÕVÃÌÌÕÌ>Ê>`Êi}>°Ê ÕÌÊÌ
ÃÊVÌÕiÃʵÕÌiÊLÀ>âiÞ°
``Ì>Þ]ÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÛiÀiÌÊÃÊ«ÀÛ`}ÊViÌÛiÃÊÌÊÛiÃÌÀÃÊvÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÊ>`Ê
iÝ«>ÃÊvÊÌÕÀÃÊÕÌÃÊ>`ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊvÀÊiVVÊ`iÛi«iÌÊ>`Êi«ÞiÌÊ}iiÀ>Ì°Ê
ÊÌ
ÃÊViÌÛiÃÊ-V
iiÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÊÃÊ>ÃÊÛÌ}ÊÌÕÀÃÊÕÌÃÊÌÊLiÊiÃÌ>LÃ
i`ÊÊ-V
i`ÕiÊ
6ÊÀi>ÃÊ>iÞÊ>iÀ]Ê>ÌiÜ>À>]ÊÀ>]Ê-ÕÀ}Õ>Ê>`Ê>ëÕÀÊÃÌÀVÌðÊ1`iÀÊÌ
ÃÊÃV
iiÊÌÕÀÃÊ
«ÀiVÌÃÊÜÊLiÊ}ÛiʺµÕVÊ>««ÀÛ>»ÊLÞÊ>Ê}
ÊiÛiÊ
ÌÌiiÊÜ
ÊÜʺÀiÛiÊ>ÊLÃÌ>ViÃÊÌÊ
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
45
ÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiû°nÊ/
iÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÛiÀiÌÊÃÊ«ÀÛ`}Ê£ää¯ÊÌ>ÝÊiÝi«ÌÊvÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÊ
vÊÌÕÀÃÊÕÌÃÊÊ-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>ðÊ/
Õ}
Ê>`ÊÌÀ>ÃviÀÊÃÊÌÊ>Üi`]ÊÌ
iÊ
>ÌÌÃ}>À
Ê/ÕÀÃÊ
>À`Ê vviÀÃÊ >Ê xä¯Ê iÝi«ÌÊ Ê >`Ê «ÀiÕÊ ÌÊ ÛiÃÌÀÃÊ vÀÊ iÜÊ ÌÕÀÃÊ «ÀiVÌÃÊ >ÃÊ ÜiÊ >ÃÊ
ëvÞ}ÊÌ
iÊ«ÀViÃÃÊvÊ>`Ê>V>ÌÊÌÊÛiÃÌÀÃ]ÊÜ
V
Ê
>ÃÊLiiÊ`ÛiÀÌi`ÊvÀÊÌÕÀÃÆÊVÀi>ÌÊvÊ
>`ÊL>ÃÊLÞÊ`iÌwV>ÌÊvÊ >âÕÊ>`äÊÜ
V
ÊÜÊLiÊÌÀ>ÃviÀÀi`ÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`i«>ÀÌiÌÊvÀÊ
i>Ã}ÊÌÊÕÌÊÌÊ`iÛi«iÀÃÊvÀÊÎÎÊÞi>ÀðÊ->ÀÞÊÌÕÀÃÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀiVÌÃÊ>ÀiÊLi}ÊiVÕÀ>}i`Ê
ÌÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊLÞÊ}Û}ÊÌ
iÊ>Ê£x¯ÊÃÕLÃ`ÞÊÊV>«Ì>ÊÛiÃÌiÌÊÜÌ
Ê>ÊV>«ÊvÊ,ðÊÓäÊ>
ð£Ê
/
iÊ/ÀL>Ê`ÛÃÀÞÊ
ÕVÃÊÌ
>ÌÊÀi«ÀiÃiÌÊÌiÀiÃÌÃÊvÊÌ
iÊÀiÃ`iÌÊÌÀL>Ê««Õ>ÌÊ
>ÃÊÊÀiÊÊ
ÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÊÌ
iÀÊ>Ài>Ã°Ê iÊvÊÌ
iÃiÊ>ÀiÊ«iÀÃÃLiÊÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊ>`ÊÌ
iÊëÀÌÊ
vÊ«ÀÛi}}ÊÌÀL>ÊÀ}
ÌÃÊ>`Ê>ÕÌÞÊqÊÜ
V
ÊÃÊÌ
iÊL>ÃÃÊÊÜ
V
ÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊvÀi`ÊqÊÃiiÃÊ
ÌÊ
>ÛiÊLiiÊ`ÃV>À`i`ʵÕÌiÊÃÕ>ÀÞÊLÞÊÌ
ÃiÊÜ
Ê>ÀiÊÃÕ««Ãi`ÊÌÊ«ÀÌiVÌÊ>`ÊiÃÕÀiÊÌ
iÃiÊÛiÀÞÊ
À}
ÌÃtÊ
&RQFOXVLRQ
/ÕÀÃÊÃÊLi}Ê>VÌÛiÞÊ«ÕÀÃÕi`ÊLÞÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊ}ÛiÀiÌÃÊ>`ÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞ°Ê/
iÊ>ÌÕÀ>Ê>Ài>ÃÊ
ÜÌ
ÊÌ
iÀÊ>iÃÌ
iÌV>ÞÊ>««i>}Ê>`ÃV>«iÃÊ>`Ê>ÌÌÀ>VÌÃÊÃÕV
Ê>ÃÊÜ`viÊ>ÀiÊÌ
iÊ«ÀÌ>ÌÊ«À`ÕVÌÃÊ
vÀÊÌÕÀðÊÊ/
ÃÊvÀÊvÊ>ÌÕÀiÊL>Ãi`ÊÌÕÀÃÊÃÊvÌiÊÕÃi`ÊÌiÀV
>}i>LÞÊÜÌ
Ê>ÌÌÀ>VÌÛiÊÌiÀÃÊ
ÃÕV
Ê>ÃÊiVÌÕÀÃÊ>`ÊÜ`viÊÌÕÀðÊ
VÌÕÀÃÊÃÊ«ÀiÃiÌi`Ê>`Ê«ÃÌi`Ê>ÃÊi>`}ÊÌÊVÃiÀÛ>ÌÊ>`ÊLiiwÌÃÊÌÊV>Ê«i«i°ÊÊÊ
Ài>ÌÞÊ
ÜiÛiÀÊÌ
iÊ«iÀ>Ì}Ê«>À>`}ÊÃÊÌÊ>iÊÌÊ«ÀÛ>ÌiÊÛiÃÌiÌÊi`Ê>`ÊÌ
ÀÕ}
Ê«ÀÛ>ÌÃ>ÌÊ
vÊ ÀiÃÕÀViÃ°Ê /
iÊ ÌÕÀÃÊ «ViÃÊ vÊ 1ÌÌ>À>
>`]Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
]Ê
>ÌÌÃ}>À
Ê >`Ê `>>Ê
Ã>`ÃÊ>ÀiÊiÝ>«iÃÊvÊÌ
ÃÊ`ÊvÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌ°
ÃÌÌÕÌ>Ê «ÀÛÃÃ°Ê ÌÊ
>ÃÊ `ÃÀi}>À`i`Ê Ì
iÊ À}
ÌÃÊ vÊ Ì
iÊ «>V
>Þ>ÌÃÊ LÞÊ ii«}Ê Ì
iÊ ÕÌÊ vÊ
`iVÃÊ>}Êë>ViÃÊ>`ÊÌ>}ÊVÌÀÊÛiÀÊÀiÃÕÀViÃÊÃÕV
Ê>ÃÊ>`ÊÌ
iÀiLÞÊVÌÀ>Ûi}ÊÌ
iÊÇÎÀ`Ê
ÃÌÌÕÌ>Êi`iÌ°ÊÌÊ
>ÃÊ>ÃÊÕÃÕÀ«i`ÊVÊ«À«iÀÌÞÊÀiÃÕÀViÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊ«ÀÌ>ÌÊvÀÊÌ
iÊ
ÃÕÃÌi>ViÊ>`ÊÛi
`ÃÊvÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiðÊ/
iÀivÀiÊÌÃÊV>ÃÊvÊVÃiÀÛ}Ê
Ì
iÊ iÛÀiÌÊ >`Ê LiiwÌÌ}Ê `}iÕÃÊ >`Ê V>Ê VÕÌiÃÊ >ÀiÊ
ÜÊ >`Ê
>ÛiÊ ÌÊ LiiÊ
iÌ°ÊÀiÛiÀ]ÊÌÕÀÃÊÃÊVÕÀÀiÌÞÊLi}Ê«ÕÃ
i`ÊÌÊ>Ài>ÃÊÜ
iÀiÊ`}iÕÃÊ>`ÊV>ÊVÕÌiÃÊ
>ÛiÊLiiÊÃÌÀÕ}}}ÊvÀÊL>ÃVÊÀ}
ÌÃÊÃÕV
Ê>ÃÊ>`]Ê>ÕÌÞÊ>`Ê>VViÃÃÊÌÊÀiÃÕÀViÃÊÊÜ
V
ÊÌ
iÀÊ
Ûi
`ÃÊ>ÀiÊ`i«i`iÌ°ÊÊ«>ViÃÊiÊ>
>]ÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊ
>ÃÊÌ>iÊ«>ViÊÊVÌÀ>ÛiÌÊ
ÌÊÌ
iÊ
ÃÌÌÕÌ>Ê«ÀÛÃÃÊvÊ-V
i`ÕiÊÀi>ðÊ
7
iÊÌ
iÊV>ÃÊvÊÌÕÀÃÊÌÊVÃiÀÛiÊiÛÀiÌÊ>`ÊLiiwÌÊV>Ê«i«iÊ
>ÛiÊÌÊ>ÌiÀ>Ãi`]Ê
ÌÊVÌÕiÃÊÌÊLiÊ«ÕÃ
i`ÊÌÊiÜiÀÊ>Ài>ÃÊÊ
ÜÊ«ÀÃiÊ>`ÊV>ÊvÊÌÃÊiÃiÊ«ÌiÌ>ÊÌÊ
VÀi>ÌiÊi«ÞiÌÊ>`ÊVÃiµÕiÌÞÊ>iÛ>ÌiÊ«ÛiÀÌÞ°ÊÜiÛiÀÊÌ
iÊVÃÌÃÊvÊÌÕÀÃÊÊV>ÊÀiÃÕÀViÃ]Ê
Ûi
`Ã]ÊiÛÀiÌ]ÊVÕÌÕÀi]ÊÜiÊ>`ÊV
`ÀiÊ>ÀiÊÌÊÌ>iÊÌÊ>VVÕÌ°ÊÊÌ
iÊ>LÃiViÊvÊ
V>Ê«>ÀÌV«>ÌÊ>`Ê`iVÃÊ>}ÊÛiÀÊÌÕÀÃÊ«ÀiVÌÃÊ>`ÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌýÊ>«>Ì
ÞÊÌÊV>Ê
}ÀiÛ>ViÃÊ >`Ê `iÛi«iÌÊ ii`Ã]Ê >Ê >Ìë
iÀiÊ vÊ `ÃÌÀÕÃÌ]Ê vi>ÀÊ >`Ê VyVÌÊ
>ÃÊ Li}ÕÊ ÌÊ Ì>iÊ
«>Vi°Ê/ÕÀÃÊÃÊÌ
ÕÃÊÌÕÀ}ÊÕÌÊÌÊLiÊiÊ>ÞÊÌ
iÀÊ>VÌÛÌÞÊÌ
>ÌÊ}ÛiÃÊLiiwÌÃÊÌÊ>ÊviÜÊ>ÌÊÌ
iÊVÃÌÊ
vÊ>Þ°
ÛiÊÌÃÊ«ÀÊÀiVÀ`]ÊÌ
iÀiÊÃÊÊÕÃÌwV>ÌÊvÀÊ}ÛiÀiÌÃÊÌÊ«ÀÛi}iÊÌ
iÊ«ÀÌÊvÊÌÕÀÃÊ
ÛiÀÊ«i«iýÊÀ}
ÌðÊ/
iÊ
ÃÌÌÕÌ>Ê«ÀÛÃÃÊvÊÌ
iÊÇÎÀ`Êi`iÌ]Ê-V
i`ÕiÊ6ÊÀi>ÃÊ>`Ê
*
-ÊVÌÊii`ÊÌÊLiÊvÕÞÊ«iiÌi`Ê>`ÊivÀVi`ÊÜ
iÊ«>}ÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊÊÌ
iÃiÊ
>Ài>ð
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
46
(QGQRWHV
£Ê-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊi>ʺ°°°ÊÃÕV
Ê>Ài>ÃÊ>ÃÊÌ
iÊ*ÀiÃ`iÌÊ>ÞÊLÞÊÀ`iÀÊ`iV>ÀiÊÌÊLiÊÃV
i`Õi`Ê>Ài>û°Ê-V
i`Õi`Ê
Ài>ÃÊ
>ÛiÊ>Ê«Ài`>ÌÞÊÌÀL>Ê««Õ>ÌÊ>`Ê«ÀÛ`iÊ>ÕÌÞÊÌÊÌ
iÊÌÀL>Ê>Ài>ðÊ
iÌÀ>Ê>`Ê-Ì>ÌiÊ>ÜÃÊ
>ÀiÊÌÊ>ÕÌ>ÌV>ÞÊ>««V>LiÊÌÊÌ
iÊ-V
i`ÕiÊÀi>ðÊ7Ì
ÊÀiëiVÌÊÌÊ>`ÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>Ã]ÊÌ
iÊ
ÃÌÌÕÌÊ
>ÞÃÊ`ÜÊÊÀÌViÊÓ{{£®Ê*>ÀÌÊ Ê-iVÌÊxÊÓ®ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ}ÛiÀÀÊ
>ÃÊÌ
iÊ«ÜiÀÊÌÊ>iÊÀi}Õ>ÌÃÊÌ
>ÌÊ>ÞÊ
«À
LÌÊÀÊÀiÃÌÀVÌÊÌ
iÊÌÀ>ÃviÀÊvÊ>`ÊLÞÊÀÊ>}ÊiLiÀÃÊvÊÌ
iÊ-V
i`Õi`Ê/ÀLiÃÊÌÊÌÀL>Ã]Ê>`Ê>ÃÊ
Ài}Õ>ÌiÊ>ÌiÌÊvÊ>`ÊÌÊiLiÀÃÊvÊÌ
iÊ-V
i`Õi`Ê/ÀLið
ÓÊ>À
Ü>Ê>`>Ê6>ÃÊ }>]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°}Û°VÉiÜ}ÛÉv>VÌÃÉ`iÝ°>ëÝÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
ÎÊ
ÌÌ«\ÉÉi°Ü«i`>°À}ÉÜÉ1ÌÌ>À>
>`
{Ê
ÌÌ«\ÉÉi°Ü«i`>°À}ÉÜÉ1ÌÌ>À>
>`
xÊ
ÌÌ«\ÉÉi°Ü«i`>°À}ÉÜÉ1ÌÌ>À>
>`
ÈÊ,>Ü>Ì]Ê£]ʺ/
iÊ*i«iÊvÊ1ÌÌ>À>
>`»]Ê
ÌÌ«\ÉÉÕÌÌ>À>
>`°«À>Þ>}>°À}Év{°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊ
Óää°
ÇÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°«v°À}É«viÜÉi}Ã
Év>VÌwiÉ«°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
nÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]ÊÊ
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉÉvÀiÃÌ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉÉÜ`vi°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£äÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê /ÕÀÃÊ iÛi«iÌÊ
À«À>Ì]Ê Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°«ÌÕÀðVÉÌÕÀ«°
ÌÊ `>Ì>Ê
ÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
££Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÌÀ`°«°}Û°ÉÃÌ>ÌÃÌVð>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£ÓÊÛiÀiÌÊvÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°«°}Û°ÉÌÀL>É/À°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£ÎÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉV}vÀiÃÌ°V°É>LÕÌÚV
>ÌÌÃ}>À
°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£{Ê
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉV}vÀiÃÌ°V°ÉvÀiÃÌÀiÃÕÀVið
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£xÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉV}vÀiÃÌ°V°ÉÛ}ÜÌ
Ü`vi°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£ÈÊ ÛiÀiÌÊ vÊ
>ÌÌÃ}>À
]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V
>ÌÌÃ}>À
°}Û°ÉÌÕÀÃÉÌÕÀã°
ÌÊ `>Ì>Ê ÀiÌÀiÛi`Ê «ÀÊ
Óää
£ÇÊÛiÀiÌÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V
>ÌÌÃ}>À
°}Û°É«ÀwiÉVÀ}°
ÌÃii`Ê`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊ
Óää
£nÊ`>>ÊEÊ VL>ÀÊÃ>`ÃÊ`ÃÌÀ>Ì]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>`°V°ÉܯÓä`>>ÉÌÀ£°
ÌÊ`>Ì>Ê
ÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
£Ê
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«Ê£È
ÓäÊ
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«Ê£n
Ó£Ê
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«ÊÓ£ÓÓ
ÓÓÊ -Ì>Ìi`Ê LÞÊ >Ê «>ÀÌV«>ÌÊ vÀÊ Ì
iÊ >}>Ê ÌÀLiÊ >ÌÊ >Ê VÃÕÌ>ÌÊ º/ÕÀÃÊ iÛi«iÌÊ Ê
>ÌÌÃ}>À
\Ê
/
Ài>ÌÃÊ>`Ê
>i}iûÊÊÓxÓÈÊ>Õ>ÀÞÊÓääÇ]ÊÀ}>Ãi`ÊLÞÊ >`Ê
>ÌÊÀV
>Ê>`Ê
+1/" -°
ÓÎÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VÀLiÌÌ>Ì>«>À°É«>}iÚVÌÀÚÀiÛi>i`°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
Ó{Ê*ÀiVÌÊ/}iÀÊqÊÃÌÀÞÊvÊ
ÛÀiÌÊEÊÀiÃÌÃ]ÊÛiÀiÌÊvÊ`>]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«ÀiVÌÌ}iÀ°V°ÉVÀLiÌÌ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
ÓxÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VÀLiÌÌ>Ì>«>À°É«>}iÚÛÃÌÚVÌÀ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
ÓÈÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VÀLiÌÌ>Ì>«>À°É«>}iÚÛÃÌÚVÌÀ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
ÓÇÊ vÀ>ÌÊ Ã
>Ài`Ê LÞÊ «>ÀÌV«>ÌÃÊ >ÌÊ >Ê
ÃÕÌ>ÌÊ Ê /ÕÀÃÊ ÃÃÕiÃÊ Ê 1ÌÌ>À>
>`Ê À}>Ãi`Ê LÞÊ
+1/" -Ê>ÌÊ,>>>}>ÀÊÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää
ÓnÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VÀLiÌÌ>Ì>«>À°É«>}iÚÛÃÌÚVÌÀ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
ÓÊ 1ÌÌ>À>
>`Ê ÀiÃÌÊ i«>ÀÌiÌ]Ê ÓääÇ]Ê 1ÌÌ>À>
>`Ê ÀiÃÌÊ -Ì>ÌÃÌVÃ]Ê ÛiÀiÌÊ vÊ 1ÌÌ>À>
>`]Ê
i
À>`Õ]Ê«Ênΰ
ÎäÊ/Ü>À]Ê *°Ê
°Ê EÊ Ã
]Ê
>}Ü>ÌÊ
`ð®]Ê £Ç]Ê º7`viÊ Ê Ì
iÊ >>Þ>Ê Ì
Ã\Ê
ÃiÀÛ>ÌÊ >`Ê
>>}iiÌ»]Ê`ÕÃÊ*ÕLÃ
}Ê
«>Þ]Ê«ÊÎä°
ΣÊL`]Ê«ÊΣ£°
ÎÓÊ£ÊL}
>ÊrÊ{Î]ÓääÊõÊvÌ]ÊÜ
V
ÊÃÊ>ÊÌÌiÊiÃÃÊÌ
>Ê>Ê>VÀiÊ£Ê>VÀiÊrÊ{Î]xÈäÊõÊvÌ®ÆÊÌ
iÀivÀiÊ£ÊL}
>ÊrÊ{]ä£Ç°ÈÊ
õÊÊJÊ£ÊõÊvÌÊrÊä°äÎÊõʮ
ÎÎÊ -
>]Ê ]Ê iLÊ Óää]Ê º/}iÀÊ `iV>Ài`Ê >i>ÌiÀÊ Ê
ÀLiÌÌ]Ê vÀiÃÌÊ `i«ÌÊ L>iÃÊ ÌÕÀÃÌÊ «ÀiÃÃÕÀi»]Ê `>Ê
Ý«ÀiÃÃ]Ê iÜÊ i
Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°`>iÝ«ÀiÃðVÉiÜÃÉÌ}iÀ`iV>Ài`>i>ÌiÀVÀLiÌÌvÀiÃÌ`i«Ì
L>iÃÌÕÀÃÌ«ÀiÃÃÕÀ°°°É{ÓääÇ®Ê`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
Î{Ê>ÕÀ]Ê,]ÊÓää]ʺ1iÞÊ>i>ÌiÀûÊÜÊÌÊ
>ÀÌ
]Ê
iÌÀiÊvÀÊ-ViViÊEÊ
ÛÀiÌ]Êi
°
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
47
ÎxÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉÌÀ>iÌÉ>
>É`iÝ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊ
Óää
ÎÈÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉÌÀ>iÌÉ>
>É`iÝ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊ
Óää
ÎÇÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉÌÀ>iÌÉ>
>É`iÝ°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊ
Óää
ÎnÊ/ÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊÃÌ>ÌÃÌVÃÊLÌ>i`ÊvÀÊ*/
ÎÊ *ÀiVÌÊ /}iÀÊ qÊ ÃÌÀÞÊ vÊ
ÛÀiÌÊ EÊ ÀiÃÌÃ]Ê ÛiÀiÌÊ vÊ `>]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«ÀiVÌÌ}iÀ°V°É
L>`
>Û}>À
°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
{äÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°ÊÃÊ-ÀÛ>ÃÌ>Û]Êi`ÊÀiVÌÀ]Ê >`
>Û}>À
Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ÊÊÎäÊ>Õ>ÀÞÊ
Óään°
{£Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê ÀiÃÌÊ i«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉL>`
>Û}>À
°
Ì 6,Ê `>Ì>Ê
ÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
{ÓÊ/
iÊ
>ÀÀÞ}Ê
>«>VÌÞÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ
>ÃÊ>`«Ìi`ÊÃÊÌi`ÊÞÊÌÊÌ
iÊ
ÕLiÀÊ vÊ Ã>v>ÀÊ Ûi
ViÃÊ Ì
>ÌÊ >ÀiÊ >Üi`Ê Ã`iÊ Ì
iÊ *ÀÌiVÌi`Ê Ài>ðÊ/
iÊ VVi«ÌÊ `iÃÊ ÌÊ >««ÞÊ ÌÊ >ÞÊ
Ì
iÀÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌÞÊiÊÕLiÀÊvÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀÕ`ÊÌ
iÊ*ÀÌiVÌi`ÊÀi>°Ê
>ÀÀÞ}Ê
>«>VÌÞÊ
>ÃÊLiiÊ
V>VÕ>Ìi`ÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÊ«ÀV«i\
*
ÞÃV>Ê
>ÀÀÞ}Ê
>«>VÌÞÊrÊ °ÊvÊ«iÀÃÃÉÕÌÊ>Ài>ÊÜ
V
ÊÃÊiµÕÛ>iÌÊÌÊ °ÊvÊÛi
ViÃÉÕÌÊi}Ì
>VÕ>ÌÊvÊÕLiÀÊvÊÛi
ViÃÊ
>ÛiÊLiiÊ`iÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÊvÜ}ÊV`ÌÃ\
£°ÊÌÊi>ÃÌÊÌ
iÀiÊÃ
Õ`ÊLiÊ>Ê}>«ÊvÊxääÊLiÌÜiiÊÌÜÊÛi
ViðÊi°Ê7Ì
Ê£Ê]ÊÌ
iÀiÊV>ÊLiÊÓÊÛi
Við
Ó°Ê,>`ÃÊ«ÀiÊÌÊ`iÀ>ÌiÊiÀÃÊ`ÕÃÌÞ®]ÊÀi`ÕViÊÌ
iÊÕLiÀÊÃÕV
ÊÌ
>ÌÊiÊÛi
ViÊÃÊ>Üi`ÊÜÌ
Ê£Ê
°
ΰÊ,>`ÃÊ«ÀiÊÌÊ
i>ÛÞÊiÀÃ]Êëiî]ÊÀi`ÕViÊÌ
iÊÕLiÀÊÃÕV
ÊÌ
>ÌÊiÊÛi
ViÊÃÊ>Üi`ÊÜÌ
ÊÓÊ°
{°ÊÊÃiÃÌÛiÊ>Ài>ÃÊLÀii`}Ê«iÀ`Éi`>}iÀi`ÊëiViî]ÊiÊÛi
ViÊÜÊLiÊ>Üi`Ê«iÀÊ°Ê>>}iiÌÊ
ivwViVÞÊvÊÌ
iÊ«>ÀÊvwV>Ã\Ê{ä¯Ê
°}°\ÊiÌÊÕÃÊÌ>iÊÌÌ>Êi}Ì
ÊvÊÌ
iÊÀ>`ÊÌÊLiÊ£ÓxÊ°Ê
ÃÊ«iÀÊV`ÌÊ£]ÊÌÌ>ÊÛi
ViÃÊ>Üi`Ê£ÓxÝÊÓÊrÊÓxäÊðÊ,>`ÃÊ«ÀiÊÌÊ`iÀ>ÌiÊiÀÃÊLiÊÓä°Ê
««Þ}ÊV`ÌÊÓ]Ê°ÊvÊÛi
ViÃÊ>Üi`ÊrÊÓäÝ£ÊrÊÓäÊðÆÊÀi`ÕVÌÊrÊÓäÝÓ®ÊÓäÊrÊÓäÊðÊ,>`ÃÊ
«ÀiÊÌÊ
i>ÛÞÊiÀÃÊLiÊ£äÊ««Þ}ÊV`ÌÊÎ]Ê°ÊvÊÛi
ViÃÊ>Üi`ÊrÊ£äÝ£ÉÓÊrÊxÊðÆÊÀi`ÕVÌÊ
rÊ£äÝÓ®ÊqÊxÊrÊ£xÊðÊ,>`ÃÊÜÌ
ÊÃiÃÌÛiÊ
>LÌ>ÌÊLiÊxäÊÊ6i
ViÃÊ>Üi`ÊrÊxäÊð/Ì>ÊÀi`ÕVÌÊrÊ
xäÝÓ®ÊqÊxäÊrÊxäÊðÊ/Ì>ÊÛi
ViÃÊ>Üi`ÊÊ£ÓxÊÊÃÌÀiÌV
Ê>vÌiÀÊÀi`ÕVÌÃÊrÊÓxäÊqÊÓäÊqÊ£xÊqÊxäÊrÊ£ÈxÊ
vwViVÞÊvÊÌ
iÊvÀiÃÌÊÃÌ>vvÊrÊ{ä¯Ê/
iÀivÀiÊÌÌ>ÊÕLiÀÊvÊÛi
ViÃÊÌ
>ÌÊV>ÊLiÊ>Üi`ÊrÊ£ÈxÝ{äÉ£ääÊrÊÈÈÊ
ðÊ-ÕÀVi\Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê*°Ê °Ê>}>«>`
Þ>Þ]Ê
ivÊ7`ÊviÊ7>À`i]Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊ
i«>ÀÌiÌ]ÊÊ£ÊiLÀÕ>ÀÞÊÓään°
{ÎÊ/ÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊÃÌ>ÌÃÌVÃÊLÌ>i`ÊvÀÊ*/
{{Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉ«vÀiÃÌ°À}ÉL>`
>Û}>À
°
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää
{xÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
{ÈÊ *iÀðÊ
°Ê ÜÌ
Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >>}iÀ]Ê 7
ÌiÊ /}iÀÊ ÀiÃÌÊ `}i]Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê /ÕÀÃÊ
iÛi«iÌÊ
À«À>Ì]ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
{Ç/
iÊÃÌÊ««Õ>ÀÊÃ>v>ÀÊÛi
ViÃÊ>ÀiÊÌ
iÊ>ÀÕÌÊqÊ-ÕâÕÊ>Õv>VÌÕÀi`ÊÞ«ÃÞÊ`i]ÊÜ
V
ÊÃÊ>ÊvÕÀÊ
Ü
iiÊ`ÀÛiÊ-16°
{nÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°ÊÃÊ-ÀÛ>ÃÌ>Û]Êi`ÊÀiVÌÀ]Ê >`
>Û}>À
Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ÊÊÎäÊ>Õ>ÀÞÊ
Óään°
{Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Êii«>Ê*>Ìi]ÊÕ}iÊ/ÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
xä*iÀðÊ
°Ê ÜÌ
Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >>}iÀ]Ê 7
ÌiÊ /}iÀÊ ÀiÃÌÊ `}i]Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê /ÕÀÃÊ
iÛi«iÌÊ
À«À>Ì]ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
x£Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Êii«>Ê*>Ìi]ÊÕ}iÊ/ÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
xÓÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°ÊÃÊ-ÀÛ>ÃÌ>Û]Êi`ÊÀiVÌÀ]Ê >`
>Û}>À
Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ÊÊÎäÊ>Õ>ÀÞÊ
Óään°
xÎÊ /
iÊ «À«iÀÌÞÊ ÃÊ >
Õ>Ê Ì
Ê >`Ê ÃÊ >Ê ÌÊ ÛiÌÕÀiÊ LiÌÜiiÊ />Ê ÌiÃÊ ,iÃÀÌÊ >`Ê *>>ViÃÊ >`Ê
E iÞ`°Ê
x{Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Êii«>Ê*>Ìi]ÊÕ}iÊ/ÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
xxÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>iÃ
Ê-}
]Ê->À«>V
]Ê/>>ÊÀ>Ê*>V
>Þ>ÌÊÊ£nÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
xÈÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
48
xÇÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>iÃ
Ê-}
]Ê->À«>V
]Ê/>>ÊÀ>Ê*>V
>Þ>ÌÊÊ£nÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
xnÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
xÊ *iÀðÊ
°Ê ÜÌ
Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >>}iÀ]Ê 7
ÌiÊ /}iÀÊ ÀiÃÌÊ `}i]Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê /ÕÀÃÊ
iÛi«iÌÊ
À«À>Ì]ÊÊΣÊ>Õ>ÀÞÊÓään°
ÈäÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
È£Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
ÈÓÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>iÃ
Ê-}
]Ê->À«>V
]Ê/>>ÊÀ>Ê*>V
>Þ>ÌÊÊ£nÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
ÈÎÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉV}vÀiÃÌ°V°É>ÌÕÀiÚÌÕÀð
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää°
È{Ê
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]Ê
ÌÌ«\ÉÉV}vÀiÃÌ°V°É>ÌÕÀiÚÌÕÀð
ÌÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê«ÀÊÓää°
ÈxÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,°Ê°Ê-
>]Ê,"Ê >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞ]ÊÊ£ÎÊ-i«ÌiLiÀÊÓään
ÈÈÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,°Ê°Ê-
>]Ê,"Ê >À>Ü>«>À>Ê7`viÊ->VÌÕ>ÀÞ]ÊÊ£ÎÊ-i«ÌiLiÀÊÓään
ÈÇÊvÀ>ÌÊ}ÛiÊLÞÊ
>ÌÌÃ}>À
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊÃÌ>vvÊ>ÌÊÌ
iÊÃÌiÊÊ£ÎÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
ÈnÌiÀÛiÜÊÜÌ
Ê>>}}ÊÀiVÌÀÊ>ÀiÌ}®]Ê
>ÌÌÃ}>À
Ê/ÕÀÃÊ >À`]Ê
,>«ÕÀÊÊ£ÓÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°Ê
ÈÊ i«>ÀÌiÌÊ vÊ vÀ>Ì]Ê *ÕLVÌÞÊ >`Ê /ÕÀÃ]Ê `>>Ê EÊ VL>ÀÊ Ã>`ÃÊ `ÃÌÀ>Ì]Ê
ÓääÈ°
ÇäÊ
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
Ç£Ê
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇÓÊ
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇÎÊ
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
Ç{Ê
+1/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇxÊÛiÀiÌÊvÊ`>]ÊÓääx]ʺ}ÊÌ
iÊÌûÊ,i«ÀÌÊvÊÌ
iÊ/}iÀÊ/>ÃÊÀVi]ÊÃÌÀÞÊvÊ
ÛÀiÌÊ
EÊÀiÃÌÃ]Ê iÜÊi
]Ê«Ê£Î{
ÇÈÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
Ê -Ì>ÌiÊ /ÕÀÃÊ iÛi«iÌÊ
À«À>Ì]Ê ºÛiÃÌiÌÊ "««ÀÌÕÌiÃÊ Ê /ÕÀÃÊ
-iVÌÀÊ vÊ >`
Þ>Ê *À>`iÃ
»]Ê £nÓääÇ]Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°«ÌÕÀðVÉ*/*°«`v]Ê ÀiÌÀiÛi`Ê Ê >ÀV
Ê
Óää
ÇÇÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê°Ê-°Ê*>L>]Ê``Ì>Ê*ÀV«>Ê
ivÊ
ÃiÀÛ>ÌÀÊvÊÀiÃÌÊ7`vi®]Ê>`
Þ>Ê
*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]ÊÊnÊ"VÌLiÀÊÓään°
ÇnÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê°Ê-°Ê*>L>]Ê``Ì>Ê*ÀV«>Ê
ivÊ
ÃiÀÛ>ÌÀÊvÊÀiÃÌÊ7`vi®]Ê>`
Þ>Ê
*À>`iÃ
ÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌ]ÊÊnÊ"VÌLiÀÊÓään°
ÇÊ-
>Ài`ÊLÞÊ«>ÀÌV«>ÌÃÊ>ÌÊ>Ê
ÃÕÌ>ÌÊÊ/ÕÀÃÊÃÃÕiÃÊÊ1ÌÌ>À>
>`ÊÀ}>Ãi`ÊLÞÊ
+1/" -Ê
>ÌÊ,>>>}>ÀÊÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää
näÊ>`Ê«ÀÛiiÌ]Ê«iiÌ>ÌÊvÊ>`ÊÀivÀÃ]Ê>`ÊVÃ`>ÌÊ>`ÊÃÊVÃiÀÛ>ÌÊ«ÌÊ°Ê
ÓÊvÊÌ
iÊ8Ê-V
i`ÕiÊvÊÌ
iÊ
ÃÌÌÕÌÊvÊ`>®°/
iʫ>V
>Þ>ÌÃÊ>ÃÊ
>ÛiÊÀ}
ÌÊÌÊÌ>iÊ`iVÃÊÊÃV>Ê
vÀiÃÌÀÞ]Êv>ÀÊvÀiÃÌÀÞÊ>`ÊÀÊvÀiÃÌÊ«À`ÕViÆÊvÕiÊ>`Êv``iÀÆÊVÃÌÀÕVÌÊvÊÀ>`Ã]ÊVÕÛiÀÌÃ]ÊLÀ`}iÃ]Ê
viÀÀiÃ]ÊÜ>ÌiÀÜ>ÞÃÊ>`ÊÌ
iÀÊi>ÃÊvÊVÕV>ÌÊÊÌ
iʫ>V
>Þ>Ì°Ê
n£Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>iÃ
Ê-}
]Ê->À«>V
]Ê/>>ÊÀ>Ê*>V
>Þ>ÌÊÊ£nÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
nÓÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]Ê->ÞÃÊ
>«]Ê/>>ÊÊ£Ê-i«ÌiLiÀÊÓään°
nÎÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê À>>]Ê*>V
>Þ>ÌÊ*À>`
>]ÊÀ`
>ÀÊ6>}iÊÊ£ÎÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
n{Ê*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>iÃ
Ê-}
]Ê->À«>V
]Ê/>>ÊÀ>Ê*>V
>Þ>ÌÊÊ£nÊ-i«ÌiLiÀÊÓään°
nxÊ*iÀðÊ
°ÊÜÌ
ÊÀ°Ê,>ÊÀÃ
>Ê ÃÜ>Ã]Ê*À>`
>]Ê iÊÃ>`]Ê`>>ÊEÊ VL>ÀÊÃ>`Ã]ÊÕÞÊ
ÓääÇ°
nÈÊi}>Ê>`ÊÃÞÃÌiÊÊV>Ê}ÛiÀ>Vi]ÊÓää{]ÊÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>Ã}°À}Ê`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê>ÀV
ÊÓää°Ê
nÇÊ °ÊÊ
°"°£Ó\ÊÊ/
iÊ-V
i`Õi`ÊÀi>ÃÊ-Ì>ÌiÃÊvÊ
>ÌÌÃ}>À
]Ê
>À
>`Ê>`Ê>`
Þ>Ê*À>`iÃ
®Ê"À`iÀ]Ê
ÓääÎÊ`>Ìi`Ê iÜÊi
]ÊÌ
iÊÓÌ
ÊiLÀÕ>ÀÞ]ÊÓääÎ
nnÊ i}Ã>ÌÛiÊ i«>ÀÌiÌ®Ê ÌwV>ÌÊ °-°,°Ê ££{Ê
®]Ê /ÀL>Ê ,iÃi>ÀV
Ê >`Ê iÛi«iÌÊ ÃÌÌÕÌi]ÊÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÌÀ`°«°}Û°ÉÌÀL><i°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀiÛi`Ê>ÀV
ÊÓää
nÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V
>ÌÌÃ}>À
ÌÕÀðiÌÉ`Ü>`ÉViÌÛi¯Óä-V
ii¯ÓäÓääÈ°«`v]Ê `>Ì>Ê ÀiÌÀiÛi`Ê
>ÀV
ÊÓää
äÊ >âÕÊ>`ÊÃÊÌ
iÊ>`ÊÜ
V
ÊÃÊ}ÛiÊÊi>ÃiÊLÞÊÌ
iÊÕV«>Ê>ÕÌ
ÀÌiÃÊÌÊ«ÀÛ>ÌiÊ«iÀÃÃÊvÀÊ
>}ÀVÕÌÕÀ>Ê«ÕÀ«ÃiðÊ/
ÃÊÌÞ«iÊvÊ>`ÊLi}ÊL>ÀÀi]ÊÊ>}ÀVÕÌÕÀ>Ê>VÌÛÌÞÊÃÊ«ÃÃLiÊÊÌ°ÊÊ
ÌÌ«\ÉÉV°V°É>ÀÚ>ÌÛi°
ÌÊ
£Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V
>ÌÌÃ}>À
ÌÕÀðiÌÉ`Ü>`ÉViÌÛi¯Óä-V
ii¯ÓäÓääÈ°«`v
UIFUPVSJTNEFWFMPQNFOUDPOVOESVN
49
XPNFOTQFBL
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZCBTFE
OBUVSFCBTFEUPVSJTN
/ÕÀÃÊ
>ÃÊ>Ü>ÞÃÊ
>`Ê>ÊÊÜÌ
ÊÜi°Ê>ÃÃÊÌÕÀÃÊV>ÃÊÌ
>ÌÊÌÊi«ÞÃÊÀiÊÜiÊÌ
>Ê
iÊ>`ÊÊÜiÊ>ÀiÊvÌiÊÃiiÊ>ÃÊÌ
iÊv>ViÊvÊÌÕÀÃ]ʵÕÌiÊÌiÀ>Þ]Ê>ÃÊÊÌ
iÞÊ>««i>ÀÊÊÌÀ>ÛiÊLÀV
ÕÀiÃÊ
>ÃÊÌ
iÊÕLµÕÌÕÃÊ>}iÊvÊÜ>ÀÌ
]ÊÜiViÊÊ>`Ê
ëÌ>ÌÞ°
7
iÊÕ`iÀÃÌ>`}ÊÌÕÀÃÊ}ÀÜÌ
ÊÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÊÀV
Ê>Ài>ÃÊÜiÊ
>ÛiÊLiiÊ«>ÀÌVÕ>ÀÞÊÌiÀiÃÌi`Ê
Ê Õ`iÀÃÌ>`}Ê
ÜÊ Ì
iÊ }ÀÜÌ
Ê vÊ ÌÕÀÃÊ i}>}i`]Ê «>VÌi`]Ê
i«i`Ê ÀÊ
`iÀi`Ê Üi°Ê /Ê
Ü
>ÌÊ iÝÌiÌÊ ``Ê ÌÕÀÃÊ >VÌÕ>ÞÊ «ÀÛ`iÊ ««ÀÌÕÌiÃÊ vÀÊ i«ÜiÀiÌ¶Ê /Ê Ü
>ÌÊ iÝÌiÌÊ ``Ê ÌÊ
V
>}iÊÃÌiÀiÌÞ«iÃÊ>`Ê}i`iÀÊÕÃÌViöÊ7iÀiÊÜiÊ>LiÊÌÊLÀi>ÊÌ
iÊÃ
>ViÃÊvÊÀi}ÕÃÊÀÊÃV>Ê
«ÀiÃVÀ«ÌÃÊ Ài>Ìi`Ê ÌÊ Ì
iÀÊ ÀiÊ >`Ê Ài>ÌÛiÊ «ÜiÀÊ LÞÊ i}>}}Ê Ê ÌÕÀÃÊ >ÃÊ V«>Ài`Ê ÌÊ ÀiÊ
ÌÀ>`Ì>Ê ÀiÃÊ >`Ê ÃiÌÌ}Ã¶Ê 7
>ÌÊ Ü>ÃÊ Ì
iÊ >ÌÕÀiÊ vÊ Üi½ÃÊ «>ÀÌV«>ÌÊ Ê ÌÕÀöÊ/Ê Ü
>ÌÊ
iÝÌiÌÊ``ÊÌ
iÞÊyÕiViÊ`iVÃÊ>}Ê>`ÊÌ
iÊ>ÌÕÀiÊvÊÌÕÀöÊ`ÊÌ
iÞÊ}>ÊqÊiVV>Þ]Ê
ÃV>Þ]Ê >`Ê «ÌV>Þ¶Ê >ÛiÊ Ì
iÞÊ LiiÊ >LiÊ ÌÊ V
>i}iÊ «>ÌÀ>ÀV
>Ê ÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ >`Ê `i>`Ê iµÕ>Ê
«>ÀÌV«>ÌÊ>`ÊLiiwÌÃÊvÀÊÌÕÀöÊÜÊ``ÊÌÕÀÃÊ«>VÌÊÌ
iÀÊÛiöÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÀÊVViÀÃÊ
EÊ`i>ÃÊ>`ÊÊÜ
>ÌÊÜ>ÞÃÊ
>ÛiÊÌ
iÞÊi}>}i`ÊÀÊÜÃ
ÊÌÊi}>}iÊÜÌ
ÊÌÕÀöÊÊ
/ÊiÝ«ÀiÊÌ
iÃiʵÕiÃÌÃ]ÊÜiÊ
>ÛiÊ>ÌÌi«Ìi`ÊÌÊ}>Ì
iÀÊÌ}iÌ
iÀÊ>`Ê>«vÞÊÌ
iÊÛViÃÊvÊÜiÊ
Ê`vviÀiÌÊë>ViÃÊÜ
V
ÊÜiÊ
i>À`ÊÊÌ
iÊVÕÀÃiÊvÊÕÀÊÌiÀ>VÌÃÊÜÌ
ÊVÕÌiÃÊi}>}}ÊÜÌ
Ê
ÌÕÀðÊ
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
4:
/Ê`ÊÌ
ÃÊÜiÊ«ÀiÃiÌÊV>ÃiÊÃÌÕ`iÃÊvÊ>ÌÕÀiÊL>Ãi`Ê>`ÊÊÃÌÊV>ÃiÃÊVÕÌÞÊL>Ãi`®ÊÌÕÀÃÊ>`Ê
iÝ>i`ÊÌÊÌ
ÀÕ}
Ê>Ê}i`iÀi`ÊiðÊ/
iÊLÃiÀÛ>ÌÃÊ>`ÊÃ}
ÌÃÊ>ÀiÊ`iÀÛi`ÊvÀÊÀiÊ}iiÀ>Ê
VÌiÝÌÃÊ>`ÊÜiÀiÊÌÊëiVwVÊÌÊÀiÃi>ÀV
Ê>``ÀiÃÃ}Ê}i`iÀÊÃÃÕiðÊ
0RXQWDLQ6KHSKHUGV,QLWLDWLYH8WWDUDNKDQG
ÕÌ>Ê-
i«
iÀ`ÃÊÌ>ÌÛiÊ-®ÊÃÊ>ÊVÕÌÞÊÜi`Ê>`Ê«iÀ>Ìi`ÊiVÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÊL>Ãi`Ê
Ê 1ÌÌ>À>
>`°Ê ÌÊ >ÌÌi«ÌÃÊ ÌÊ i}>}iÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ V>Ê VÕÌiÃÊ >`Ê Ì
iÀÊ ÞÕÌ
Ê ÌÊ
>ÀiÃÃÊ Ì
iÊ
«ÌiÌ>Ê vÊ ÌÕÀÃÊ Ê Ì
iÊ >À}iÀÊ ÌiÀiÃÌÊ vÊ Ì
iÊ V>Ê VÕÌÞ°Ê/
iÊ Ì>ÌÛiÊ ÃÊ >Ê ÀiÃÕÌÊ vÊ Ì
iÊ
}ÊÃÌÀÕ}}iÊvÊVÕÌiÃÊÊÌ
iÊ >`>ÊiÛÊ Ã«
iÀiÊ,iÃiÀÛiÊvÀÊVÌÀÊÛiÀÊ>`]ÊvÀiÃÌÃÊ>`Ê
>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViðÊ-ÊÜÀÃÊÜÌ
ÊÛÃÊvÊ`iÛi«}Ê>Ê`iÊvÀÊÌÕÀÃÊÌ
>ÌÊÃÊÃÕÃÌ>>LiÊ>`Ê
`iwi`ÊLÞÊÌ
iÊV>Ê>`Ê`}iÕÃÊVÕÌiÃÊÀiÃ`}ÊÊÌ
iÊ >`>ÊiÛÊ Ã«
iÀiÊ,iÃiÀÛi°Ê/
iÊ
-Ê
>ÃÊÌÀ>i`ÊV>ÊÞÕÌ
ÊÊÕÌ>iiÀ}Ê>`ÊÌÀi}]ÊÃÌÀÕVÌÃÊ>`ÊÕÌ>ÊÃi>ÀV
Ê>`Ê
ÀiÃVÕiÊvÀÊÌ>}ÊÌÕÀÃÌÃÊ}ÀÕ«ÃÊÊiÝ«i`Ì°ÊÌ
iÀÊÌÕÀÃÊV«iÌÊvÊ-ÊÃÊÌ
iÊ
iÃÌ>ÞÃÊ
Ì
>ÌÊÌ
iÞÊ«ÀÛ`iÊÌÊÌÕÀÃÌÃÊÊV>LÀ>ÌÊÜÌ
ÊV>ÊVÕÌiÃÊÊ>Ài>ÃÊiÊ>Ì>Ê>`Ê/>°Ê
º/
iÊÕÌ>Ê-
i«
iÀ`ÃÊÃÌÀÞÊLi}ÃÊÊ>Ì>]Ê>ÊÛ>}iÊÃÌÕ>Ìi`ÊÊÌ
iÊ ÌÊ6>iÞ°Ê/
iÊ«i«iÊvÊÌ
iÊ
ÌÊ6>iÞÊLi}ÊÌÊ>Ê`/LiÌ>ÊiÌ
VÊ}ÀÕ«ÊÜÊ>ÃÊÌ
iÊ
ÌÞ>°Ê /
ÃiÊÊÌ
iÊ ÌÊ6>iÞÊ
Li}ÊÌÊÌ
iÊ>ÀV
>Ê>`Ê/V
>Ê}ÀÕ«ÃÊ>`Ê
>ÛiÊÌÀ>`Ì>ÞÊ}>i`Ê>ÊÛi
`Ê>ÃÊÌÀ>Ã
Õ>ÌÊ
Ã
i«
iÀ`Ã]ÊÌÀ>`iÀÃ]ÊÀÊv>ÀiÀðÊÊÌ
iÊ£ÇäÃ]Ê
ÌÞ>ÊVÕÌiÃÊÜiÀiÊ>ÌÊÌ
iÊvÀivÀÌÊvÊÌ
iÊv>ÕÃÊ
«ÊÛiiÌÓÊÌ
>ÌÊÃ>ÜÊÛ>}iÊÜiÊi`ÊLÞÊ>ÕÀ>ÊiÛÊÌÊÃ>ÛiÊÌ
iÀÊvÀiÃÌðÊÀÊ£nÊÌÊÌ
iÊ
«ÀiÃiÌ]ÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊ«iÀÃÃÌi`ÊÊÌ
iÀÊivvÀÌÃÊÌÊÀi}>Ê>VViÃÃÊÀ}
ÌÃÊÌÊÌ
iÊ >`>ÊiÛÊ >Ì>Ê*>À°Ê
7Ì
ÊÌ
iÊVÀi>ÌÊvÊ1ÌÌ>À>
>`ÊÃÌ>ÌiÊ>`ÊÌÃÊi«
>ÃÃÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃiVÌÀ]ÊÌ
ÃÊÛiiÌÊ}>ÛiÊ
LÀÌ
ÊÌÊÌ
iÊ >`>ÊiÛÊ
>«>}ÊÊ>Ì>ÊÛ>}i°Ê-«>Ài`ÊLÞÊÌ
iÊÕÀ}iÌÊii`ÊÌÊiÃÕÀiÊV>ÊVÌÀÊ
vÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊÌÀ>`i]ÊÌ
iÊV>«>}ÊÃÃÕi`ÊÌ
iÊ«À}ÀiÃÃÛiÊÓää£Ê >`>ÊiÛÊ `ÛiÀÃÌÞÊ
ÃiÀÛ>ÌÊ
>`Ê
VÊ/ÕÀÃÊ iV>À>ÌÊ ÌÊ }Õ`iÊ ÌÃÊ vÕÌÕÀi°Ê Ê ÓääÎ]Ê Ì
iÊ `>Ê }ÛiÀiÌÊ >`iÊ >Ê >ÀÊ
ÀiÛÃÊÌÊÌ
iÊ«>ÀÊÀÕiÃÊÌ
>ÌÊ
>`ÊÃÌÀVÌÞÊ}ÛiÀi`ÊÌ
iÊ >`>ÊiÛÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÊvÀÊÛiÀÊÌÜiÌÞÊ
Þi>ÀðÊÊ«>ÀÌ>ÊÀi«i}ÊLi}>Ê>Ü}ÊxääÊÛÃÌÀÃÊÌÊiÌiÀÊ>ÊÃ>ÊÃi}iÌÊvÊÌ
iÊ«>À½ÃÊVÀiÊâiÊ
iÛiÀÞÊÞi>À]Ê>Ì
Õ}
ÊÌ
iÊ«i>ÊÌÃivÊÜÕ`ÊÀi>ÊvvÊÌð»
-Ê Ü>ÃÊ vÀiÀÞÊ >Õ}ÕÀ>Ìi`Ê Ê ÓääÈÊ Ê Ì
iÊ ÛVÌÞÊ vÊ Ì
iÊ >`>Ê iÛÊ Ã«
iÀiÊ ,iÃiÀÛi°Ê ÌÊ ÃÊ
V>Ìi`ÊLÌ
ÊÊÌ
iÊVÌiÝÌÊvÊ>ÊÜ`iÀÊÃV>Ê>`ÊiÛÀiÌ>ÊÃÌÀÕ}}i°ÊÊÓääÈÊ>Õ}ÕÀ>Ê7i½ÃÊ
/ÀiÊ>Ài`ÊÌ
iÀÊwÀÃÌÊvÀ>ÞÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊLÕÃiÃÃ]Ê>ÌÌi«Ì}ÊÌ
iÊV
>i}}ÊÌ>ÃÊvÊiÃÌ>LÃ
}Ê
>ÊVÕÌÞÜi`Ê«iÀ>ÌÊÊii«}ÊÜÌ
ÊÌÃÊ>ëÀ>ÌÃÊvÀÊ>ÊvÕÌÕÀiÊÜÌ
ÕÌÊ
Õ>ÊiÝ«Ì>ÌÊ
>`ÊiÛÀiÌ>Ê`i}À>`>Ìΰ»Ê
7i½ÃÊ«>ÀÌV«>ÌÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÊvÊ-ÊÃÊ>À}iÞÊ«ÀiÃVÀLi`ÊLÞÊÃV>ÊÀÃÊÊÌ
iÊÀiÃÊ
Ì
>ÌÊÜiÊ>ÀiÊ>Üi`ÊÌÊ«>ÀÌV«>ÌiÊÊ>ÀiÊ`iV`i`ÊLÞÊÌ
iÊVÕÌÞÊwÀÃÌÊ>`ÊÌ
iÊÌ
iÀÊv>Þ°Ê
/
iÀivÀiÊÜi½ÃÊ«>ÀÌV«>ÌÊÊÌÕÀÃÊÃÊÌÊÞÊ}i`iÀi`ÊLÕÌÊ>ÃÊ`iV`i`Ê«À>ÀÞÊLÞÊÌ
iÊ
v>ÞÊ>`ÊVÕÌÞÊ>`ÊÌ
ÃÊÃÊ>VVi«Ìi`ÊLÞÊÜi°Ê/
iÊ«>ÀÌV«>ÌÊvÊ}ÀÃÊÊÌÕÀÃÊÃÊ>ÌÊ>Ê
ÛiÀÞÊ>ÃViÌÊÃÌ>}iÊÊ>Ì>ÊÛ>}i]Ê>`ÊÌÊÃÊÌÊi>ÀÞÊÌÊÃ>ÞÊvÊÌ
ÃÊÜÊi
>ViÊÜi½ÃÊ«>ÀÌV«>ÌÊÊ
`iVÃÊ>}ÊÜÌ
ÊÌ
iÊv>ÞÊ>`ÊÌ
iÊVÕÌÞÊÊÌ
iÊvÕÌÕÀi°Ê/
Õ}
Ê}ÀÃÊ>ÀiÊLi}ÊÌÀ>i`Ê
ÊÕÌ>iiÀ}ÊÌÊ
>ÃÊÌÊi>ÌÊÌ
>ÌÊv>iÃÊ>ÀiÊÃi`}ÊÌ
iÀÊ`>Õ}
ÌiÀÃÊÊÀi}Õ>ÀÊiÝ«i`ÌðÊ
/
iÊv>ÞÊ>`ÊVÕÌÞÊ
>ÃÊVi>ÀÞÊ`vviÀiÌÊÀÃÊ>LÕÌÊÜ
>ÌÊÜ>ÞÃÊÌ
iÊ`>Õ}
ÌiÀÃÊ«>ÀÌV«>ÌiÊÊ
ÌÕÀÃÊ>ÃÊV«>Ài`ÊÌÊÌ
iÊvÀiiÀÊ
>`ÊÌ
>ÌÊÃÃÊ
>ÛiÊÌÊ`iV`iÊvÊÌ
iÞÊÜÕ`ÊiÊÌÊLiÊÛÛi`ÊÊÌ
iÊ
ÌÕÀÃÊ«ÀiVÌÊvÊÌ
iÊ-°Ê
«>ÀÌÊ vÀÊ Ì
iÀÊ ÌÀ>`Ì>Ê ÀiÃÊ vÊ V>ÀiÀÃÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ v>ÞÊ >`Ê Ì
ÕÃÊ V>À}Ê vÀÊ Ì
iÊ ÛÃÌÀÃ]Ê Ì
ÃÊ
VÕÌÞÊL>Ãi`ÊÌ>ÌÛiÊ>ÃÊÀiiÃÊÊÜi½ÃÊÌÀ>`Ì>ÊÃÃÊÊV>À«iÌÊÜi>Û}°Ê/
ÕÃÊÌÀ>`Ì>Ê
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
51
Üi`}iÊ>`ÊÃÃÊ>ÀiÊÌ
iÊL>ÃÃÊvÀÊVÕ`}ÊÜiÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ«°ÊÃÌÊÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÃÊ
vÌiÊi`ÊÕ«Êi«Þ}ÊÜiÊÊ>Ài>ÃÊÜ
iÀiÊÌ
iÞÊii`Êi>ÃÌÊ>``Ì>ÊÌÀ>}Ê>`ÊV>ÊiÛiÀ>}iÊ
ÊÃV>ÞÊ«ÀiÃVÀLi`ÊÀÊÌÀ>`Ì>ÊÜi`}iÊ>`ÊÃÃÊÃÕV
Ê>ÃÊV>ÀiÊ}Û}°ÊÊÌ
iÊ-ÊV>Ãi]ÊÊÌ
iÊ
VÌÀ>ÀÞÊÌ
Õ}
ÊÜiÊ>ÀiÊÌÊ«À>ÀÞÊÛÛi`ÊÊ}Ê>vÌiÀÊÌ
iÊ}ÕiÃÌÃÊÃViÊÌ
iÊÞÕÌ
ÊÌÀ>i`Ê
LÞÊÌ
iÊ-ÊV>ÌiÀÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÌ
iÊ«>ÞiÌÊvÀÊÕÃ}ÊÌ
iÊ
iÃÌ>ÞÃÊLÞÊÌÕÀÃÌÃÊÃÊ
>`i`ÊÛiÀÊÌÊÌ
iÊ
>`>`ÞÊ°iÊÌ
iÊÜi®°Ê7Ì
Ê>ÊÀ>}iÊvÊ,ðʣxäÊÓxäÊ«iÀÊ`>ÞÊÊ/>Ê>`Ê>Ì>ÊÀiëiVÌÛiÞÊ}}Ê
ÌÊÜiÊ`ÀiVÌÞÊÌÊÃÊ>Ê«ÃÌÛiÊÛiÊÌ
>ÌÊ>VÜi`}iÃÊÌ
iÀÊVÌÀLÕÌÊvÀÊÌ
iÊÕÃiÊvÊÌ
iÊ«>ViÊ
>ÃÊÜiÊ>ÃÊÌ
iÊ>LÕÀÊÊii«}ÊÌÊVi>Ê>`Ê«ÀÛ`}ÊLi``}ÊvÀÊÌÕÀÃÌî°Ê/ÊÃiÊiÝÌiÌÊÌÊ>ÃÊ
ÀiV}ÃiÃÊÌ
iÊÌiÊÌiÃÛiÊ>ÌÕÀiÊvÊÜi½ÃÊÜÀÊÜ
ÊLi}ÊÛÛi`ÊÊ>}ÀVÕÌÕÀ>Ê>VÌÛÌiÃÊ>ÀiÊ
iÃÃÊiÞÊÌÊ
>ÛiÊÌ
iÊÌiÊÌÊi}>}iÊÜÌ
ÊÌÕÀÃÌðÊÊÊ
7iÊ>ÀiÊ>ÃÊÛÛi`ÊÊÌ
iÊ«À`ÕVÌÊvÊÃÕÛiÀÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÜÌiÀÊÌ
ÃÊ}ÕÀiÊ£®°Ê/
iÞÊ
«À`ÕViÊÃ>iÀÊ
>`ÊÜÛiÊ>ÌÃÊvÀÊÞ}>ÊÀÊi`Ì>ÌÊ«ÕÀ«ÃiðÊ/ÕÀÃÊ«ÀÛ`iÃÊ>Ê>ÀiÌÊvÀÊ
Ì
iÀÊ«À`ÕViÊ>`ÊÌ
ÕÃÊ>Ê>ÌiÀ>ÌiÊViÊ«>ÀÌVÕ>ÀÞÊÌÊÌ
ÃiÊ
ÕÃi
`ÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÌÊ«ÀÛ`}Ê
iÃÌ>ÞÃÊÀÊÛÛi`ÊÊ>ÞÊÌ
iÀÊÜ>ÞÃÊÊÌÕÀðÊÌÊÃÊ>Ê>ÌÌi«ÌÊÌÊ«ÀÛ`iÊÌÕÀÃÌÃÊÜÌ
ÊV>Ê
ÃÕÛiÀÃÆÊÀiÞ}ÊÊÌ
iÀÊÌÀ>`Ì>ÊÜi`}iÊvÊÜi>Û}Ê>`ÊÌÌ}Ê>`ÊLÞÊi
>V}ÊÌ
iÀÊÃÃÊ
Ì
ÀÕ}
ÊÌ
iÊÌÀ`ÕVÌÊvÊÛi}iÌ>LiÊ`Þið
*MKYVI
&LSXM]E[SQIR[IEZMRKQEXW
GEVTIXW
0EXE:MPPEKI9XXEVEOLERH
7SYVGI)59%8-327
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
52
/
iÊ-ÊLi}ÊVÕÌÞÊL>Ãi`Ê
>ÃÊ>ÊÃÌÀ}iÀÊiiiÌÊvÊVÕÌÞÊÃÕ««ÀÌÊÜ
iÊV«>Ài`ÊÌÊ
>ÞÊÌ
iÀÊÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÌÀ`ÕVi`ÊÜÌ
ÕÌÊÕV
ÊV>Ê«>ÀÌV«>Ì°Ê
/
iÊ }Ài>ÌiÀÊ «>ÀÌV«>ÌÊ vÊ iÊ Ê ÌÕÀÃÊ >VÌÛÌiÃÊ ÃÕV
Ê >ÃÊ ÌÀi}Ê >`Ê ÕÌ>iiÀ}Ê Ü
V
Ê
VÕ`iÃÊÜÀ}Ê>ÃÊÃÌÀÕVÌÀÃ]ÊÃi>ÀV
Ê>`ÊÀiÃVÕiÊÛÕÌiiÀÃ]ÊVÃÊ>`Ê}Õ`iÊvÀÊÌÕÀÃÌÃÊ}ÀÕ«ÃÊ
>ÃÊ
>ÃÊi>ÌÊ>Ê`ÛiÀÃÊvÊÀiëÃLÌiÃÊÊ>}ÀVÕÌÕÀiÊÜÀÊi>ÀiÀÊ
>`i`ÊLÞÊiÊÌÊÜi°Ê/
iÊ
ÜiÊ>ÀiÊ>`i`ÊÜÌ
ÊÌ
iÊÕÃÕ>Ê
ÕÃi
`ÊÀiëÃLÌiÃÊ>`ÊÊ>``ÌÊLiV>ÕÃiÊÌ
iÊiÊ>ÀiÊ>Ü>ÞÊ
Ì
iÊiÌÀiÊ>`ÊvÊV>À}ÊvÀÊV
`Ài]ÊViVÌÊvÊvÕiÊÜ`]Êv``iÀÊ>`ÊÜ>ÌiÀÊÌ>iÊÌ
iÊÊÌ
iÊ
ÞÊ
ÌiÀÀ>°Ê
ÊÊ
ÕÀÌ
iÀÊÀi]ÊÌ
iÊ«i>Ê
>ÀÛiÃÌ}ÊÃi>ÃÊÃÊ>ÃÊÌ
iÊ>ÊÌÕÀÃÊÃi>ÃÊ>`ÊÌ
ÃÊ
>ÃÊÀiÃÕÌi`ÊÊiÊ
Li}Ê>Ü>ÞÊvÀÊÌÕÀÃÊi`Ê>VÌÛÌiÃÊi>Û}ÊÌ
iÊÜiÊÌÊÃ
Õ`iÀÊ>Ê}Ài>ÌiÀÊ«
ÞÃV>®ÊÜÀ>`Ê
>ÌÊÌ
ÃÊÌi°ÊÌÊÃÊÌiÀiÃÌ}ÊÌ
>ÌÊÌ
ÃÊVÕÀÃÊvÊÜiÊÌÊi½ÃÊÌÀ>`Ì>Ê}i`iÀi`®Ê>Ài>ÃÊÃÊÌÊ
LiVÌi`ÊÌÊLÞÊÌ
iÊVÕÌÞ]ÊLÕÌÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÀiÊÕÜ}ÊÌʺ>Ü»ÊÌ
iÊÜiÊÌÊi}>}iÊÊ>VÌÛÌÞÊ
Ü
V
ÊÃÊÀiÊiÝÌiÀ>ÞÀiÌi`°ÊÊ
-ÕÊ >Ì
>Ê Ü
Ê VÀ`>ÌiÃÊ -Ê Ê i
À>`ÕÊ Ã
>Ài`Ê >Ê ÃÌÀÞÊ vÊ iÊ vÊ Ì
iÊ -Ê ÞÕÌ
Ê ,>ÕÊ
Ü
ÃiÊÌ
iÀÊÌ`Ê
ÊÊ>ʺvÀi`Þ»Ê>iÀ\Ê º9ÕÊ
>ÛiÊÌ>iÊÞÊ
ÕÃL>`ÊÜÌ
ÊÞÕ]ÊÞÕÊ
>ÛiÊ
>ÃÊÌ>iÊ>Ü>ÞÊÞÊÌÜÊÃÃÊÌÊÌÕÀÃ°Ê ÜÊÌÊÜÊÀ>Ê>ÞÊiÌ°Ê"ÕÀÊ}À>ÊÜÊ}iÌÊëÌÊ
ÕiÃÃÊÜiÊ
>ÀÛiÃÌÊÌ°Ê/
iÊÜ
>ÌÊÜÊÜiÊi>̶Ê/
iÀiÊÃÊÊiÊÌÊÜÀÊÜÌ
ÊiÊqÊÃÊÜÊÞÕÊViÊ
ÜÌ
ÊiÊÌÊÌ
iÊÛ>}iÊ>`ÊÜÀÊÜÌ
Êi°»
/
ÕÃÊÜi½ÃÊ>``Ì>Ê>`Ê`ÀiVÌÞÊ>`Ê`ÀiVÌÞÊLiV>ÕÃiÊvÊÌÕÀÃÊi`ÃÊÕ«ÊviÌV
}ÊÌ
iÊÛiÀÞÊ
ÌÌiÊ`ÀiVÌÊiVVÊLiiwÌÊqÊÊÌ
iÊvÀÊvÊ>``Ì>Êi>À}ÃqÊLÕÌÊ>`ÃÊÌ
iÊÜÌ
Ê>``Ì>Ê
ÜÀÊqÊ>ÊvÊÜ
V
ÊÃÊiÌ
iÀÊi>ÃÕÀi`]ÊÛ>Õi`ÊÀÊV«iÃ>Ìi`ÊvÀÊÊiVVÊÌiÀðÊ
ÀÊ>Ì
iÀÊ«iÀëiVÌÛiÊ}ÛiÊÌ
iÊiÝ«Ì>ÌÛiÊ>ÌÕÀiÊvÊÌÕÀÃÊÜÌ
ÊÀiëiVÌÊÌÊÌ
iÊV`wV>ÌÊ
vÊÜiÊ>`Ê>LÕÃi]ÊÌ
iÊVÕÌÞÊ>ÌÊ>Ì>Ê
>ÃÊÌ>iÊÌÊ>VVÕÌÊÌ
iÊÀÃÃÊÌ
>ÌÊÜiÊ>ÀiÊiÞÊ
ÌÊv>ViÊÜ
iÊÌÕÀÃÊ>iÃÊÀ>`ÃÊÌÊÌ
iÀÊë>ViðÊ/
iÊVÕÌÞÊLÌ
ÊiÊ>`ÊÜi®ÊÜ
Ê
`iV`iÊÌ
iÊÀÃÊÌ
iÊLiViÊÌ
iÊLÕvviÀÊÌÊ`iV`iÊÜ
V
ÊÀiÃÊÌÊÜÕ`ÊiÊÌÊÃiiÊÌÃÊÜiÊ]Ê
}ÛiÊÌ
iÀÊÜi`}iÊ>`ÊÃðÊ/
iÊ
ÌÞ>ÊÜiÊÜiÀiÊ>ÌÊÌ
iÊi>`iÀÃ
«ÊvÊÌ
iÊ
«ÊÛiiÌÊ
Ê>ÃÃiÀÌ}ÊÌ
iÀÊÀ}
ÌÃÊÌÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViðÊ7
iÌ
iÀÊÌ
ÃÊ>ÃÃiÀÌÊ
>ÃÊÌÀ>Ã>Ìi`ÊÌÊÌ
iÀÊV
ViÊvÊ
Ü>ÞÃÊvÊViÊ}iiÀ>ÌÊÃÊÌÊÛiÀÞÊVi>ÀÊÀÊiÛ`iÌÊÞiÌ°Ê-iÊÊv>iÃÊ
>ÛiÊ>Üi`ÊÌ
iÊ`>Õ}
ÌiÀÃÊ
ÌÊLiÊÌÀ>i`ÊÊÕÌ>iiÀ}Ê>`ÊÀi>Ìi`ÊVÕÀÃiÃÊLÕÌÊÌÕÀÃÊi`ÊLÕÃiÃÃÊ>VÌÛÌiÃÊÃÊiÜÊvÀÊÌ
iÊ
VÕÌiÃÊ>`Ê>ÞÊ>ÃÊiÝ«>ÃÊÌ
iÊ>LÃiViÊvÊÜiÊÊLÕÃiÃÃÊ>VÌÛÌiðÊ
7Ì
ÊÌ
iÊ-ÊVÀiÊV«iÌiViÊ>`Ê«À`ÕVÌÊLi}Ê>`ÛiÌÕÀiÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ>>Þ>ÃÊÌ
iÊÀ}>Ã>ÌÊ
>ÃÊ}Ài>ÌiÀÊÛÛiiÌÊvÊLÞÃÊ>`ÊiÃÃÊvÊ}ÀðÊÊViÀÌ>Ê>Ài>ÃÊiÊ1ÌÌ>À>>Ã
ÊÜiÊiÊ >V
i`ÀÊ
*>{Ê>ÀiÊÀiÊ`iÃÊvÀÊÜiÊÌ>}ÊÕ«ÊÌÀ>}ÊÊÕÌ>iiÀ}Ê>`ÊÃÌÀÕVÌÀÃ
«°Ê7
iÊ}ÀÃÊ
>ÀiÊLi}ÊiVÕÀ>}i`ÊÌÊÌÀ>ÊÊLiV}ÊÃÌÀÕVÌÀÃÊÌÊÃÊ>Ê«
ÞÃV>ÞÊ`i>`}ÊÀiÊ>`ÊÌ
ÃÊ>ëiVÌÊ
ÃiiÃÊÌÊ`À>ÜÊÀiÊLÞÃ°Ê i}}ÊÜÌ
ÊÌÀ>}Ê«ÀÛ`i`ÊLÞÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊÊÓää{Ê>`ÊÌ
>ÌÊ
«ÀÛ`i`ÊLÞÊ-ÊÊÓääÈ]Ê}ÀÃÊ
>ÛiÊ}iÊÊÌ
ÀiiÊÌÀiÃÊÃViÊÓääÈÊÜÌ
ÊiÝVÕÃÛiÊÜi½ÃÊ}ÀÕ«ÃÊ>ÃÊ
ÜiÊ>ÃÊÊÝi`Ê}ÀÕ«ÃÊvÊLÞÃÊ>`Ê}ÀîÊÜÌ
ÊÌÕÀÃÌðÊ
-Ê
>ÃÊ>ÃÊÌ>iÊ>ÊwÀÊÃÌ>`ÊÊ}Õ`}ÊÌ
iÊVÕÌÞÊ>LÕÌÊÌ
iÊÀiÃÊÜ
iÀiÊÜiÊ>ÞÊ
>ÛiÊ
««ÀÌÕÌÞÊLÕÌÊVÀi>Ãi`ÊÛÕiÀ>LÌÞÊÌÊiÝ«Ì>ÌÊLÞÊÌÕÀÃÌðÊÌÊ
>ÃÊVÀi>Ìi`Ê>Êë>ViÊvÀÊ`ÃVÕÃÃ}Ê
>LÕÌÊÜ
>ÌÊÀiÃÊÜiÊÜÕ`ÊLiÊVvÀÌ>LiÊÊÌ>}ÊÕ«ÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>ÊÕÃÌÊ}}ÊLÞÊÌ
iÊ`i>`Ê
vÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊÜ
V
ÊV>ÊLiÊiÝ«Ì>ÌÛiÊÜ
iÊÕV
iVi`°Ê/
iÊ««ÀÌÕÌÞÊÌÊÌÀ>Ê}ÀÃÊÊ
ÕÌ>iiÀ}ÊÜ>ÃÊ>ÊÃÌi«ÊvÀÜ>À`]ÊLÕÌÊÌ
iÊ`iVÃÊÜ>ÃÊÌ
>ÌÊ}ÀÃÊÜÕ`Ê>VV«>ÞÊÜiÊÞÊ
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
53
}ÀիðÊ/
ÃÊ Ü>ÃÊ ÃiiÊ >ÃÊ >Ê Û>Ê i`>Ê LiÌÜiiÊ Ì
iÊ V«iÝÌÞÊ vÊ `iÛi«}Ê Ã«>ViÃÊ vÀÊ ÜiÊ ÌÊ
«>ÀÌV«>ÌiÊÊÌÕÀÃ]ÊÀiV}Ã}ÊÌ
iÊÀÃÃÊÊÌiÀÃÊvÊÃiÝÕ>Ê
>À>ÃÃiÌÊÌ
iÞÊ>ÞÊv>ViÊvÀÊ>iÊ
ÌÕÀÃÌÃÊ Ü
iÊ >VV«>Þ}Ê Ì
iÊ Ê ÌÀiÃÊ >`Ê L>>V}Ê Ì
ÃÊ ÀÃ]Ê ÜÌ
Ê Ì
iÊ `iÃÀiÊ ÌÊ LÕ`Ê Ì
iÀÊ
V>«>VÌÞÊvÀÊi>`iÀÃ
«Ê>`Ê>>}iiÌÊÀiÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊÌÊLiiÊÃV>ÞÊiVÕÀ>}i`ÊÃÊv>À°ÊÊÌ
iÊ
vÕÌÕÀiÊ -Ê vÀiÃiiÃÊ Ì
iÊ «>ÀÌV«>ÌÊ vÊ ÜiÊ Ê ÃÕÛiÀÃ]Ê iÝVÕÃÛiÊ >ÃÊ ÜiÊ >ÃÊ Ýi`Ê ÌÀi}Ê
}ÀÕ«Ã]Ê>ÃÊÃÌÀÕVÌÀÃÊ>vÌiÀÊÌ
iÞÊV«iÌiÊÌ
iÀÊiÌ
`ÊvÊÃÌÀÕVÌÊ>`ÊÊ>>}iÀ>ÊÀið
$QGDPDQVDQG1LFREDU,VODQGV
/
iÊ`>>ÊEÊ VL>ÀÊÃ>`ÃÊE ®Ê>ÀiÊ>Ê}ÀÕ«ÊvÊ«VÌÕÀiõÕiÊÃ>`ÃÊ>`ÊÃiÌÃÊÞ}Ê>}Ê
>Ê}Ê>`Ê>ÀÀÜÊ>ÀVÊÊÌ
iÊÃÕÌ
i>ÃÌiÀÊ«>ÀÌÊvÊÌ
iÊ >ÞÊvÊ i}>°Ê7
iÊÀi>ÌÛiÞÊÃ>Ìi`ÊÕÌÊ
Ì
iÊi>ÀÞÊÌÜiÌiÌ
ÊViÌÕÀÞ]ÊÌ
iÃiÊÃ>`ÃÊvÊLÀi>Ì
Ì>}Ê>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌÞÊ}>i`ÊÃÜÞÊÊ««Õ>ÀÌÞÊ
>ÃÊ>ÊÌÕÀÃÌÊ`iÃÌ>Ì°ÊÃÊÊ>ÞÊÌ
iÀÊ«>ÀÌÃÊvÊÌ
iÊVÕÌÀÞ]ÊÌÕÀÃÊ
>ÃÊLiiÊ`iÌwi`Ê>Ê«ÀÀÌÞÊ
ÃiVÌÀÊvÀÊ`iÛi«iÌÊÊÌ
iÊÃ>`Ã]Ê«>ÀÌVÕ>ÀÞÊÌ
iÊ`>>ðÊ/
iÊ`>>Ê>`Ê VL>ÀÊÃ>`ÃÊ
>ÀLÕÀÊ >Ê ÀV
Ê L`ÛiÀÃÌÞÊ ÜÌ
Ê
}
Ê i`iVÌÞ]Ê >}Ê Ì
iÊ >Ê ÌiÀ>Ì>ÞÊ >VÜi`}i`Ê
ÌëÌÊvÀÊL`ÛiÀÃÌÞ°Ê>À}iÊ>Ài>ÃÊvÊVÀ>ÊÀiivÃ]ÊÜ
V
Ê
`ÊÃ}wV>ViÊ>ÃÊÌ
iÊ>ÃÌÊ«ÀÃÌiÊÀiivÃÊÊ
Ì
iÊ`>Ê"Vi>]ÊiÊÕÌÃ`iÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>Ã]ÊÜÌ
ÊÛiÀÞÊÌÌiÊ«ÀÌiVÌÊivvÀÌÃÊ}}ÊÌÊÌ
i°Ê/
iÊ
>}ÀÛiÃÊ>ÀiÊ>ÃÊÜÊvÀÊÌ
iÀÊ`ÛiÀÃÌÞÊvÊÛ>ÀÕÃÊ>ÀiÊÀ}>ÃðÊ"ÛiÀÊÌ
iÊÞi>ÀÃ]ÊÌ
iÊÃÜ>«ÞÊ
>Ài>ÃÊÊÜ>`ÊiÛiÀ}ÀiiÊvÀiÃÌÃÊ
>ÛiÊLiiÊ>ÃÌÊÌÌ>ÞÊ`iÃÌÀÞi`ÊLÞÊVÛiÀÃÊÌÊ>}ÀVÕÌÕÀiÊ>`Ê
«iÊÃÜ>«ÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊLiiÊ`À>i`ÊÊ>ÊÕLiÀÊvÊ«>ViÃ]Ê>}ÊÌ
ÃÊ>ÊVÀi>Ã}ÞÊÀ>ÀiÊ
>LÌ>Ì°Ê
ÌÊÃÊVi>ÀÊÌ
>ÌÊ>ÞÊvÕÀÌ
iÀÊiV}V>Ê`i}À>`>ÌÊÜÊ
>ÛiÊ>Ê>`ÛiÀÃiÊ«>VÌÊÌÊÞÊÊÌ
iÊÕµÕiÊ
L`ÛiÀÃÌÞÊvÊÌÃÊvÀ>}iÊV>ÃÌ>ÊiVÃÞÃÌiÃÊLÕÌÊ>ÃÊÊV>ÃÌ>ÊwÃ
iÀiÃÊ>`ÊÌÕÀðÊ
/
iÊ`>>ÊÃ>`ÃÊ>ÀiÊ
iÊÌÊvÕÀÊ`}iÕÃÊÌÀLiÃ\Ê/
iÊÀi>ÌÊ`>>iÃiÆÊÌ
iÊ"}i]ÊÜ
Ê
>LÌÊÌ
iÊÌÌiÊ`>>ÊÃ>`ÆÊÌ
iÊ-iÌiiÃi]ÊÜ
Ê
>ÛiÊ}Ê
>LÌi`Ê ÀÌ
Ê-iÌiÊÃ>`Ê
>`ÊÌ
iÊ>À>Ü>Ã]ÊÊÌ
iÊÌiÀÀÊ>`ÊÜiÃÌÊV>ÃÌÊvÊ-ÕÌ
Ê>`Ê``iÊ`>>°ÊÕÀ}ÊÌ
iÊ ÀÌÃ
Ê
VÃ>Ì]Ê
ÕÃiÊÃÌiÃÊ>`Ê>}ÀVÕÌÕÀ>Ê>`ÃÊÜiÀiÊ>ÌÌi`ÊÌʺVÛVÌûÊÜ
Ê
>`ÊLiiÊ>i`Ê>ÌÊÌ
iÊ
7
iÊÌ
iÊÃ>`ÃÊ
>ÛiÊÜÌiÃÃi`Ê>ÊÃÌi>`ÞÊ}ÀÜÌ
ÊÊÌÕÀÃÌÊÕLiÀÃÊ>}ÊÜÌ
ÊÌ
iÊÃÌi>`ÞÊ«ÕÃ
ÊvÊ
Ì
iÊE Ê>`ÃÌÀ>ÌÊÌÊLi}ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÃÊL>VÊÌÊÌ
iÊÃ>`ÃÊ«ÃÌÊ/ÃÕ>ÊÊÓää{Ê
>ÃÊi`ÊÌÊ>Ê
VÀi>ÃiÊÊÌ
iÊÕLiÀÊvÊ«À«Ã>ÃÊvÀÊÌiÃÛiÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊ«>ÀÌVÕ>ÀÞÊÊÌ
iÊ`>>Ê
Ã>`ðÊ/
ÃÊVÕ`iÃÊ
Õ}iÊÛiÃÌiÌÊÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]Ê«ÀÛi`ÊViVÌÛÌÞÊ>`ÊVViÃÃÃÊÊ
/
ÊvÀÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌðÊÜiÛiÀ]ÊÌ
iÃiÊ«>Ã]ÊiÊi>ÀiÀÊiÃ]Ê>ÀiÊÌÊL>Ãi`ÊÊ
ÜÊÌÕÀÃÊ«iÀ>ÌiÃÊ
Ê>`Ê«>VÌÃÊÌ
iÊÃ>`Ã]Ê>`Ê`ÊÌÊVÃ`iÀÊÜ
iÌ
iÀÊ}ÀÕ`ÊÀi>ÌiÃÊÃÕ««ÀÌÊÌ
iÊ>ÃÃÕ«ÌÃÊÌ
>ÌÊ
Ì
iÃiÊ«>ÃÊ>ÀiÊL>Ãi`Ê°Ê
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
54
7
iÊÌ
iÊiÛiÊvÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌÞÊÊÌ
iÊ`>>ÃÊÃÊ
}
]ÊÜiÊ>ÀiÊÛÛi`ÊÊV«>À>ÌÛiÞÊÜÊ
«ÀwiÊLÃÊiÊÀÕ}Ê«iÌÌÞÊÃ
«ÃÊvÀÊÃi}ÊwÃ
Ê>`ÊvÀÕÌ°ÊiÊVÃÌÌÕÌiÊÌ
iÊ>ÀÌÞÊvÊÌ
iÊÜÀÊ
vÀViÊÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊn°Î¯Ê>ÀiÊ>iÊ>`ÊÞÊ£ä°Ç¯ÊÃÊvi>i°ÊÈÊ/
ÕÃÊÜiÊÊ}iiÀ>Ê
>ÛiÊÜiÀÊi«ÞiÌÊ««ÀÌÕÌiÃÊiÛiÊÜÌ
ÊÌÕÀÃÊÕV
ÊiÊÊÌ
iÀÊÃiVÌÀðÊ
/ÕÀÃÊ
>ÃÊ>vviVÌi`ÊÌ
iÊÛiÃÊvÊÌ
iÊÜiÊÊÌ
iÊÃ>`Ã]ÊÜ
iÌ
iÀÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ>ÃÃV>Ìi`ÊÜÌ
ÊÌÊ`ÀiVÌÞÊ
ÀÊ Ì°Ê "iÊ ÃÕVViÃÃÊ ÃÌÀÞÊ ÃÊ vÊ Ì
ÀiiÊ ÜiÊ qÊ ,>Ê >]Ê *>`>>Ê >`Ê >ÌÊ/ÀÕÊ qÊ Ü
Ê }ÌÊ
Ì}iÌ
iÀÊ >ÃÊ iLiÀÃÊ vÊ >Ê Ãiv
i«Ê }ÀÕ«Ê ÌÊ ÃÌ>ÀÌÊ >Ê i>ÌiÀÞÊ Ê >ÛiVÊ Ã>`Ê Ê iViLiÀÊ ÓääÈÊ
}ÕÀiÊÓ®°Ê/
iÞÊ>ÀiÊÊVÌ>VÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊ}Õ`iÃÊÊ*ÀÌÊ >ÀÊÜ
ÊÀiviÀÊÌÕÀÃÌÃÊÌÊÌ
iÀÊi>ÌiÀÞ°Ê/
iÞÊ
>iÊ>Ê«ÀwÌÊvÊ,ÃÊ£Ó]äääÊ>ÊÌ
ÊÜ
V
ÊÃÊÃ
>Ài`ÊLiÌÜiiÊÌ
iÊÌ
ÀiiÊvÊÌ
i°Ê/
iÊÕÃÕ>Ê«ÀLiÃÊ
vÊÌ
iÊÃ>`]ÊÃÕV
Ê>ÃÊ>VÕÌiÊÃ
ÀÌ>}iÊvÊÜ>ÌiÀÊ>`ÊÀÃ}Ê«ÀViÃÊvÊÛi}iÌ>LiÃÊii`ÊÌÊLiÊ`i>ÌÊÜÌ
]ÊLÕÌÊ
Ì
iÞÊ>ÀiÊ
>««ÞÊÜÌ
ÊÌ
iÊV
>}iÊÊÌ
iÀÊÛiÃÊÌ
>ÌÊÌÕÀÃÊ
>ÃÊLÀÕ}
ÌÊ°
*MKYVI
6IWXEYVERXVYRF][SQIR´W7,+MR
,EZIPSGO-WPERH%RHEQER-WPERHW
7SYVGI7IIQE&LEXX
ÜiÛiÀ]ÊÌ
iÊÌ>iÊÃÊÌÊ>Ê}`ÊvÀÊÌ
iÀÊÜiÊÊ>ÛiVÊÃ>`°Ê À>>Ê,>ÊÃÊ>ÊÜ`ÜÊÜ
Ê
ÜÀÃÊ>ÃÊ>Ê`>ÞÊÜ>}iÊÜÀiÀ°ÊÀÊ
iÀ]ÊÌÕÀÃÊÃÊ>Ê>``i`ÊLÕÀ`iÊÌÊ
iÀÊ`>ÞÊ«ÀLiÃ°Ê iV>ÕÃiÊvÊ
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
55
ViÀÃÊ>ÀiÊÛVi`ÊLÞÊÜiÊ>LÕÌÊÀÃ}Ê>`Ê«ÀViÃÊ>`ÊÌ
iÊ`ÃÕÃiÌÊvÊÌ
iÊÞÕÌ
°ÊÀ>Ì
Ê
,Þ]Ê>Ê
ÕÃiÜviÊvÊ>ÛiVÊÃ>ÞÃ]ʺ/
iÊ}ÛiÀiÌÊ
>ÃÊLÀÕ}
ÌÊÕÃÊ
iÀiÊ>ÃÊÃiÌÌiÀî°Ê ÜÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ
>Ü}ÊvÀi}iÀÃÊÌÊ}iÌÊ>`Ê
iÀi°ÊÊÌ
iÊvÕÌÕÀiÊÌ
iÊ}ÛiÀiÌÊ>ÞÊÃiÊÕÌÊÊÕû°Ê-
iÊ>ÃÊvi>ÀÃÊ
Ì
>ÌÊV
`ÀiÊ>`ÊÞÕÌ
ÊÜÊÌ>ÌiÊvÀi}iÀÃÊÊLi
>ÛÀÊ>`Ê`iÊvÊ`ÀiÃðÊ/
iÊiÛiÊvÊi`ÕV>ÌÊvÊ
Ì
iÊÞÕÌ
ÊÌi`ÃÊÌÊLiÊÜ°Ê7
iÊÌÕÀÃÊÃÊÌ
iÊÞÊÃiVÌÀÊÊÌ
iÊÃ>`ÃÊÌ
>ÌÊVÀi>ÃiÃÊ««ÀÌÕÌiÃ]Ê
LÞÊ«i}ÊÕ«ÊLÃÊiÊÌ>ÝÊ`ÀÛ}Ê>`Ê}Õ`iÃ]ÊÃ
iÊ>ÃÊÀ>ÃiÃÊ>Ê>>ÀÊLÞÊ`À>Ü}Ê>ÌÌiÌÊÌÜ>À`ÃÊ
Ì
iÊVÀi>Ã}Ê
>LÌÊvÊ`À}Ê>V
]ÊÜÌ
Êi>ÃÞÊ>Û>>LÌÞÊÊÌ
iÊÃ>`ðʺ*ÀÃÌÌÕÌÊVÕ`ÊLiÊ>Ê
ÃiÀÕÃÊ«ÀLiÊÊÌ
iÊvÕÌÕÀi»]ÊÃ
iÊvi>Àð
(QGRJHQRXV7RXULVP3URMHFW
/
iÊ
`}iÕÃÊ/ÕÀÃÊ*ÀiVÌ,ÕÀ>Ê/ÕÀÃÊ-V
iiÊ
/*®ÊÃÊ>ÊÌÊ«ÀiVÌÊvÊÛiÀiÌÊvÊ
`>ÃÌÀÞÊvÊ/ÕÀÃÊ>`Ê1Ìi`Ê >ÌÃÊiÛi«iÌÊ*À}À>iÊ1 *®ÊÌÊÃÕ««ÀÌÊ
Ì
iÊÀÕÀ>ÊÌÕÀÃÊÌ>ÌÛiÃÊvÊÌ
iÊÊÜ
V
ÊÜÕ`ÊÃiÀÛiÊÌÊVÀi>ÌiÊÃÕÃÌ>>LiÊÛi
`Ê««ÀÌÕÌiÃÊ
>}ÊÜÊViÊVÕÌiÃÊÛ}ÊÊÀÕÀ>Ê>Ài>ÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊÃiÌÌ}ÊÕ«ÊvÊ>ÌiÀ>ÌÛiÊ`iÃÊvÊ
ÌÕÀðÊ/
iÊ1 *Ê*ÀiVÌÊVÕiÌÊVi>ÀÞÊV>ÌiÃÊÌ
ÃÊ«ÀiVÌÊÊVÌiÝÌÊvÊ`iÛi«iÌÊ>`Ê
ÃV>ÊÕÃÌVi]ÊiÌ
VÃ]ÊÃÕÃÌ>>LiÊ
Õ>Ê`iÛi«iÌ]Êi>ÌÊvÊ«ÛiÀÌÞ]Ê>``ÀiÃÃ}ÊiµÕ>ÌiÃÊ
>`ÊiµÕÌiðÊ/
ÕÃÊ>ÊÕµÕiÊvi>ÌÕÀiÊ>`Ê`ii`ÊVÀiÊ«ÀV«iÊvÊÌ
iÊ
/*ÊÃÊÌÊiÝ>iÊ>`ÊÌ>iÊ
vÕÀÌ
iÀÊÌ
iÊÃÊLiÌÜiiÊÌÕÀÃÊ>`Ê`iÛi«iÌ»Ên°Ê
7
iÊÌ
iÊ
/*Ê«ÀiVÌÊÜ>ÃÊ>i`Ê>ÌÊÌ
iÊiVVÊLiVÌÛiÊvÊ>}ÊÛi
`ÃÊÃÕÃÌ>>LiÊ>`Ê
i«ÞiÌÊ}iiÀ>ÌÊÌ
ÀÕ}
ÊVÕÌÞÊL>Ãi`Ê>VÌÃ]ÊÌÊ>ÃÊ>i`Ê>ÌÊi«ÜiÀiÌÊvÊÜi]Ê
>À}>Ãi`ÊVÕÌiÃÊ>`ÊÞÕÌ
]Ê>ÃÊÜiÊ>ÃÊ}i`iÀÊiµÕ>ÌÞÊÌ
ÀÕ}
Ê>ÊVÛiÀ}iViÊLiÌÜiiÊÌ
iÊ
iVVÊ>`ÊÃV>ÊÃÃÕiðÊ
+1/" -ÊÜ>ÃÊVÃÃi`ÊÊÓäänÊÌÊÀiÛiÜÊÌ
iÊ
/*ÊÊ>Ê>ÌÌi«ÌÊ
ÌÊ}>ÀiÀÊÊ>Ê«>ÀÌV«>ÌÛiÊ>iÀÊÌ
iÊiÝ«iÀiViÃÊ>`Êi>À}ÊvÊÌ
ÃÊ>À}iÊÃV>iÊ>`Ê>LÌÕÃÊivvÀÌ°Ê
7iÊ
}
}
ÌÊÊÌ
iÊÃiVÌÊLiÜÊ>ëiVÌÃÊÌ
>ÌÊÀi>ÌiÊÌÊÌ
iÊÀiÊ>`Ê«>VÌÃÊÊÜi°Ê
7
iÊ ÌÕÀÃÊ ÃÊ ÌÀ`ÕVi`Ê ÌÊ ÀÕÀ>Ê VÕÌiÃÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ >Ê vÊ ÃV>Ê >`Ê VÕÌÞÊ
i«ÜiÀiÌ]ÊÌÊÃÊvÌiÊ>ÃÃÕi`ÊÌ
>ÌÊVÕÌiÃÊ>ÀiÊ
}iÕÃÊÊ>ÊiVVÊ>`ÊÃV>ÊÃiÃi°Ê
"ÕÀÊÃÌÕ`ÞÊvÊÌ
iÊVÕÌÞÊL>Ãi`ÊÌÕÀÃÊ«ÀiVÌÃÊÊÃiÛiÀ>ÊÀÕÀ>ÊÃÌiÃÊvÕ`ÊÌ
>ÌÊÜ
iÊÌÕÀÃÊ>ÃÊ
vÀÊi«ÜiÀiÌÊLÞÊÛÛ}ÊÜiÊÊÃÌÀ}Ê«>ÌÀ>ÀV
>ÊÃViÌiÃÊÌÊVÀi>ÌiÃÊÃV>ÊÌiÃÃÊLiÌÜiiÊ
Ì
iÊÌÜÊÃiÝiðÊ7
iÊÜiÊÌ>iÊÊ>Ê}Ài>ÌiÀÊÀiÊÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊ>`ÊLi}ÊÌÊ`i>`Ê>Ê}Ài>ÌiÀÊ
ÀiÊÊ`iVÃÊ>}ÊÊÌ
iÃiÊÌÀ>`Ì>Ê>`ÊVÃiÀÛ>ÌÛiÊÃViÌiÃ]ÊÌÊV
>i}iÃÊÌ
iʺÃÕ«iÀÀ»ÊÀiÊ
Ì
>ÌÊ«>ÌÀ>ÀV
ÞÊ>ÃÃ}i`ÊÌÊi°Ê
*>ÌÀ>ÀV
>Ê ÀÃ]Ê V>ÃÌiÊ >`Ê }i`iÀÊ >ÀiÊ ViÌÀ>Ê ÌÊ `iwiÊ Ì
iÊ >ÌÕÀiÊ vÊ «>ÀÌV«>ÌÊ vÊ ÜiÊ Ê
ÌÕÀðÊ/
iÃiÊÃV>ÊÀÃÊ`iwiÊÜ
iÌ
iÀÊÜiÊV>Ê>VÌÕ>ÞÊÌ>iÊÕ«ÊÀiÃÊvÊyÕiViÊ>`Ê`iVÃÊ
>}]ÊiÛiÊvÊÌ
iÃiÊÀiÃÊ>ÀiÊ>ÀV
ÌiVÌÕÀi`ÊÌÊÌ
iÊ«ÀiVÌ°Ê
`>]Êi>ÀÊÌ
iÊ>ÃÌÕ`}ÞÊLi>ÕÌvÕÊ>`ÊÃÌ>ÀÊ,>ÊvÊÕÌV
Ê>ÊV`ÊiÃiÀÌ®ÊÊÕ>À>Ì]ÊÃÊ>Ê
iÝÌÀiiÞÊ VÃiÀÛ>ÌÛiÊ VÕÌÞÊ Ü
iÀiÊ Ì
iÊ ÜiÊ Ûi`Ê Ê «>À`>>£äÊ Ê Ì
iÊ
>iÌÃ°Ê 7
iÊ Ì
iÊ
`iÊvÊÌÕÀÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊVÕÌÞÊVÕ`Êi}>}iÊÊÜ>ÃÊwÀÃÌÊ`iL>Ìi`]ÊÌ
iÊ`i>ÊvÊ
iÃÌ>ÞÃÊÜ>ÃÊ
ÃÌÀ}ÞÊÀiÃÃÌi`ÊLÞÊÌ
iÊVÕÌiðÊ/
iÞÊ``ÊÌÊÜ>ÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÃÊÌÊViÊÌÊÃÌ>ÞÊÊÌ
iÀÊÛ>}i°Ê
/
iÊVÕÌÞÊ`iV`i`ÊÌ
>ÌÊÌ
iÀÊi}>}iiÌÊÜÌ
ÊÌÕÀÃÊÜÕ`ÊLiÊÊÌ
iÊvÀÊvÊ>ÊÀiÃÀÌÊÕÌÃ`iÊ
Ì
iÊLÕ`>ÀiÃÊvÊÌ
iÀÊ
>iÌÊqÊÜ
V
ÊiÃÕÀi`Ê>Ê`ÊvÊVÌ>iÌÊvÊÌ
iÊ`>}iÀÃÊvÊÌÕÀÃ]Ê>}Ê
ÜÌ
Ê>Ê`iÃÀiÊÌÊÀi>«ÊÌÃÊLiiwÌÃt
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
56
/
iÀÊ ÀÃÊ ÜiÀiÊ ÌÊ ÞÊ >LÕÌÊ ÜiÊ >`Ê Vi>ÀÞÊ ÜiÀiÊ >LÕÌÊ «ÀiÃiÀÛ}Ê ÃÌÀ}ÞÊ
i`Ê VÕÌÕÀ>Ê
ÀÃÊqÊ>ÞÊvÊÜ
V
ÊÜiÀiÊ>ÃÊ`ii«ÞÊ«>ÌÀ>ÀV
>°Ê/
iÞÊ>ÃÊviÌÊÌ
>ÌÊÌÕÀÃÌÃÊÃ
Õ`ÊÌÊLiÊÃV>ÌÞÊ
`ÀiÃÃi`ÊÊÃ
ÀÌðÊ
ÃÕ}Ê>V
ÊÜ>ÃÊvÀL``iÊÊÌ
iÀÊÃViÌÞÊ>`ÊÃÊÌ
iÞÊ``½ÌÊÜ>ÌÊÌ
iÊÛÃÌÀÃÊ
ÌÊViÊ>`Ê
>ÛiÊ>V
Ê>`ÊiÝ«ÃiÊÌ
iÀÊÞÕ}iÀÊ}iiÀ>ÌÊÌÊÌ
ÃÊ
>LÌ££°Ê
7
iÊ`>Ê
>ÃÊ>ÞÊiiiÌÃÊvÊ>ÊÃÕVViÃÃvÕÊvÀ>ÞÊÌÊÌÕÀÃÊÜiÊÜ
ÊÜiÀiÊÌ>ÞÊ>Ê«>ÀÌÊ
vÊÌ
iÊ`>Ê*>ÀÞ>Ì>Ê->ÌÊivÌÊÌ
ÃÊ6>}iÊ/ÕÀÃÊ
ÌÌiiÊ6/
®ÊÊ`ÕiÊÌÊÃV>ÊÌ>LÃÊ>`Ê
«ÀiÃÃÕÀiÃÊÀiÃÕÌ}ÊÊÌ
iÊ>>}iiÌÊvÊÌ
iÊ-
>>i->À
>`ÊÀiÃÀÌÊLi}ÊV«iÌiÞÊ>i°Ê/
iÀiÊÃÊ
>ÊÃÌÌÕÌ>ÊvÀ>iÜÀÊÜÌ
ÊÌ
iÊ
/*ÊÌ
>ÌÊÃiiÃÊÌÊ>``ÀiÃÃÊ}i`iÀÊÃÃÕiÃÊLÞÊV
>i}}ÊiÝÃÌ}Ê
«ÜiÀÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃ]ÊLÕÌÊÌ
iÊÃV>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ«ÀÛi`ÊÌÊ
>À`ÊÌÊLÀi>ÊÌ
ÀÕ}
°Ê/
iÊÃÌÀ}ÊÀiÃÃÌ>ViÊ
LÞÊÌ
iÊiÊÌÜ>À`ÃÊÌ
iÊ«>ÀÌV«>ÌÊvÊÜiÊÊ>ÞÊvÊÌ
iÊ`iVÃÊ>}ÊvÀÕÃÊÊ`>ÊÜ>ÃÊ
iÛ`iÌ°ÊÌ
Õ}
Ê>Ê}ÀÕ«ÊvÊÜiÊ>ÀiÊÛÛi`ÊÊÌ
iÊ«>ÃÌiÀ}Ê>`Ê`iÃ}}ÊÊÌ
iÊÜ>ÃÊvÊÌ
iÊ
ÀiÃÀÌ]ÊÜi]Ê>À}iÞÊ
>ÛiÊLiiÊ`ii`Ê>VViÃÃÊÌÊ>ÞÊ`iVÃÊ>}ÊL`Þ°Ê
Ê,>} ÕÀ>«ÕÀ]Êi>ÀÊ*ÕÀ"ÀÃÃ>]Ê>ÊÌi«iÊ>`ÊVÀ>vÌÃÊÛ>}i]ÊÌ iÊ,>} ÕÀ>«ÕÀÊiÀÌ>}iÊEÊ/ÕÀÃÊ
ÌÌiiÊ ,/
Ê qÊ Û>}iÊ ÌÕÀÃÊ VÌÌii®Ê ÃÊ V«iÌiÞÊ `iÛ`Ê vÊ Üi°Ê7
iÊ Ì
iÊ ÃÕL
VÌÌiiÃÊÜiÀiÊvÀi`]ÊÜiÊÜiÀiÊÌÊiÛiÊVÃÕÌi`°Ê/
iÞÊÜiÀiÊVëVÕÕÃÞÊ>LÃiÌÊÊ>ÊÌ
iÊ
ÃÕLÊVÌÌiiÃÊiÝVi«ÌÊvÀÊi]ÊÌ
iÊÃ>Ì>ÌÊVÌÌiitÊiëÌiÊÌ
iÊ«ÀiÃiViÊvÊ>ÊÜi½ÃÊ}ÀÕ«ÊÊ
Ì
iÊÛ>}iÊÌÊÃÊÌÊÀi«ÀiÃiÌi`ÊÊÌ
iÊ,/
°ÊÊ
->ÀÞÊ>ÌÊ>V
iÊÊ-ÊÌ
iÀiÊÜ>ÃÊ>Ê>VÊvÊ«>ÀÌV«>ÌÊvÊÜiÊÊ`iVÃÊ>}ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ
>`Ê«ÀViÃÃÊÀi>Ìi`ÊÌÊÌ
iÊ«ÀiVÌ°Ê/
ÃÊÃÊ>ÃÊ`ÕiÊÌÊÌ
iÊv>VÌÊÌ
>ÌÊÕ`iÀÊÌ
iÊâÕÃ>ÊvÀÊvÊV>Ê
ÃivÊ}ÛiÀ}ÊL`Þ®ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊÌ
iÊÃV«iÊvÀÊ«>ÀÌV«>ÌÊ>`Ê`iVÃÊ>}ÊvÊÜiÊÃÊ}iiÀ>ÞÊ
Ü°ÊÊVÌÀ>ÃÌ]ÊÊ
ÌÀ>Ìi]Ê
>ÌÌÃ}>À
]ÊÌÀL>Ê`>Ìi`Ê>Ài>ÊÜiÊ
>ÛiÊ>Êi>`iÀÃ
«ÊÀiÊÌÊ
«>ÞÊÊÌ
iÊ«iiÌ>ÌÊvÊÌ
iÊ
/*°ÊiÀiÊÌ
iÀiÊÜ>ÃÊ>ÊëiV>ÊivvÀÌÊLÞÊÌ
iÊ«iiÌ}Ê>}iVÞÊÌÊ
LÕ`ÊV>«>VÌÞ]Êi«ÜiÀÊÜiÊ>`ÊÌÊLÃiÊÌ
iÀÊ«>ÀÌV«>ÌÊÊÌ
iÊvÕVÌ}ÊvÊÌ
iÊ6>}iÊ
/ÕÀÃÊ
ÌÌiiÊ}ÕÀiÊή°
*MKYVI
;SQIR1IQFIVWSJ:MPPEKI8SYVMWQ'SQQMXXII'LMXVEOSXI
7SYVGI)59%8-327
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
57
"vÌiÊÜi½ÃÊVÌÀLÕÌÊÌÊv>ÞÊViÊÃÊÃiiÊ>ÃÊ>À}>Ê>`ÊÌ
iÀÊÜÀÊ>ÃÊÕÃi`°Ê/
ÕÃÊ
iÛiÊÊÌÕÀÃÊÌ
Õ}
ÊÜiÊ>ÀiÊÛÛi`ÊÊÃi`ÊÌ>ÃÃÊiÊVÀ>vÌÊ«À`ÕVÌ]ÊÌ
iÞÊVÌÕiÊÌÊ
LiÊÃiiÊ>ÃÊÕÃi`ÊÜ
iÊi½ÃÊVÌÀLÕÌÊÃÊVÃ`iÀi`ÊÃi`ÊÜ}ÊÌÊÌ
iÊ}i`iÀi`Ê«iÀVi«ÌÊ
vÊiÊ>ÃÊLÀi>`ÊÜiÀÃÊvÊÌ
iÊv>Þ°ÊÊ,>}
ÕÀ>«ÕÀÊvÀÊÃÌ>ViÊÜiÊVÌÀLÕÌiÊiµÕ>ÞÊÊÌ
iÊ
«À`ÕVÌÊvÊÌ
iÊVÀ>vÌÃÊiÊ*>ÌÌ>V
ÌÀ>ÊÌÀ>`Ì>Ê"ÀÃÃ>Ê«>Ì}ÃÊÊ«>Êi>ÛiîÊÜ
V
ÊÃÊÌ
iÊ>Ê
>`ÊvÌiÊÞÊÃÕÀViÊvÊÛi
`ÊÌÊ>ÞÊÊÌ
iÊÛ>}iÊ}ÕÀiÊ{®°Ê/
iÊÜiÊ`Ê>ÊÌ
iÊ>LÕÀÊ
ÌiÃÛiÊ}ÀÕ`ÊÜÀÊLÕÌÊÌ
iÊiÊ>ÀiÊ«iÀViÛi`ÊÌÊ
>ÛiÊÌ
iÊÃÃÊÌÊ`ÊÌ
iÊwiÀÊ>ëiVÌÃÊvÊÌ
iÊVÀ>vÌ°Ê
ÊÀi>ÌÞÊÌ
iÊÜiÊ>ÀiÊÊiÃÃÊVÀi>ÌÛiÊÊÌ
iÀÊ>ÀÌÃÌVÊiÝViiVi]ÊLÕÌÊÌ
ÃÊÃÊÌÊ>VÜi`}i`°
*MKYVI
%4EXXEGLMXVE6EKLYVENTYV
7SYVGI)59%8-327
7iÊ>ÀiÊÌÊ>Ê
}iÕÃÊ}ÀÕ«ÊÜÌ
Ê>ÊVÕÌÞ°ÊVViÃÃÊÌÊÌÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊ>`ÊLiiwÌÃÊ
ÃÊ`iwi`Ê>ÃÊLÞÊÌ
iÊÃV>Ê
iÀ>ÀV
ÞÊvÊV>ÃÌiÊÜ
V
ÊÃÊÛ>À>LÞÊi`ÊÌÊV>Ãî°Ê
>ÃÌiÊ>`ÊV>ÃÃÊ>VÌÊ
>ÃÊ}>Ìiii«iÀÃÊ>Ü}ÊViÀÌ>ÊÃiVÌÃÊvÊÜiÊÜÌ
ÊVÕÌÞÊÌÊ«>ÀÌV«>ÌiÊÜ
iÊiÝVÕ`}Ê
Ì
iÀðÊi°}ÊÊ >}}>ÀÊ>V
>Ê*À>`iÃ
®]ÊÌ
iÊ6/
½ÃÊL>ÃÊÌÜ>À`ÃÊÕ««iÀÊV>ÃÌiÊÜiÊ`iÃÊÌÊ}Ê
ÕÌVi`°Ê 7
iÊ Ì
iÊ VÕÌÞÊ Ü>ÃÊ >Ãi`Ê ÌÊ V
ÃiÊ Ì
ÀiiÊ iLiÀÃÊ vÀÊ i>V
Ê Ü>À`]Ê Ì
iÞÊ
>ÛiÊ
Û>À>LÞÊV
ÃiÊÜiÊvÀÊÌ
iÊÀiÊ>vyÕiÌÊÕ««iÀÊV>ÃÌiÊv>iÃÊLiiÛ}ÊÌ
iÞÊÜÕ`ÊLiÊÊ>Ê
LiÌÌiÀÊ«ÃÌÊÌÊÀi«ÀiÃiÌÊ>`ÊÕ`iÀÃÌ>`ÊÌ
iÊ«iiÌ>ÌÊvÊÌ
iÊ«ÀiVÌ°ÊÜiÛiÀÊ`iVÃÃÊLÞÊ
Õ««iÀÊV>ÃÌiÊÜiÊ`ÊÌÊiViÃÃ>ÀÞÊÌ>iÊÌÊ>VVÕÌÊÌ
iÊÛViÃÊÀÊÌiÀiÃÌÃÊvÊÜiÀÊV>ÃÌiÊÜiÊ
>`ÊvÌiÊV>ÃÌiÊ>vw>ÌÃÊ«>ÞÊ>ÊÃÌÀ}iÀÊÀiÊÌ
>ÊÌ
iÊÃÞ«>Ì
ÞÊvÀÊVÊVViÀÃÊ>ÃÊÜi°Ê
Ê iÝ>>ÌÊ vÊ Ì
iÊ ÀÃÊ vÀÊ iLiÀÃ
«Ê Ê Ì
iÊ6>}iÊ/ÕÀÃÊ
ÌÌiiÃÊ Ì
>ÌÊ
>ÛiÊ LiiÊ
iÛÛi`ÊLÞÊÌ
iÊVÕÌiÃÊvÌiÊÌÌÃÊÌ
iÊL>>ViÊÊv>ÛÕÀÊvÊViÀÌ>Ê`>ÌÊVÕÌiÃÊÛiÀÊ
>À}>âi`ÊÃiVÌðÊ-ViÊL>VÜ>À`ÊV>ÃÌiÃÊÌ
iÃiÛiÃÊ>ÀiÊÌÊ>Üi`Êi>ÃÞÊ>VViÃÃÊÌÊ`iVÃÊ>}Ê
«ÃÌÃÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ 6/
ÃÊ LÞÊ Õ««iÀÊ V>ÃÌiÃÊ iÛiÊ ÜÌ
Ê Ì
iÃiÊ ÌÕÀÃÊ VÌÌiiÃÊ Ì
iÊ ÃÌÕ>ÌÊ ÃÊ
Ã>ÀÊÊÌ
iÊV>ÃiÊvÊÜiÊvÀÊL>VÜ>À`ÊV>ÃÌiðÊ
Ê
ÌÀ>ÌiÊ>Ê>ÀÊVyVÌÊiiÀ}i`ÊÊÌ
iÊÃÃÕiÊvÊÌ
iÊVÃÌÀÕVÌÊvÊÃ
«ÃÊi>ÀÊÌ
iÊÜ>ÌiÀv>Ê
ÃÌi°Ê/
iÊLiVÌÛiÊÜ>ÃÊÌÊÃiÊ
>`VÀ>vÌÃÊ>`Êv`ÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÀiLÞÊ«ÀÌiÊÌ
iÊ«À`ÕVÌÃÊ
vÊÌ
iÊVÀ>vÌÃiÊ>`ÊÜiÊÌÀ>i`ÊÕ`iÀÊÌ
iÊ«ÀiVÌÊ>`ÊV>ÊVÕÃiÊ>ÃÊ«ÀÌi`ÊÕ`iÀÊÌ°Ê/
iÊ
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
58
*>V
>Þ>ÌÊ >`Ê Ì
iÊ V>Ê >`ÃÌÀ>ÌÊ ÌÞÊ `iV`i`Ê ÌÊ «ÀÛ`iÊ xÊ >VÀiÃÊ vÊ }ÛiÀiÌÊ >`Ê ÕÌÊ
vÊ>Ê££>VÀiÊ«ÌÊÜ
iÀiÊÌ
iÊ>Õ>ÊV>ÊviÃÌÛ>ÊÌ>iÃÊ«>Vi°ÊÌÊ>ÃÊÃÌ>ÀÌi`ÊLÕ`}ÊÃ
«ÃÊi>ÀÊÌ
iÊ
Ü>ÌiÀv>Ê Ê Ì
iÊ }ÛiÀiÌÊ >`°Ê -iÊ ÛiÃÌi`Ê ÌiÀiÃÌÊ }ÀÕ«ÃÊ V>iÊ Ì}iÌ
iÀÊ >`Ê `iÃ
i`Ê Ì
iÊ
i>ÀÞÊ V«iÌi`Ê Li>ÕÌvÕÊ ÃÌÀÕVÌÕÀiðÊ/Ê `>ÌiÊ Ê i}>Ê ÀÊ «ViÊ >VÌÊ
>ÃÊ LiiÊ Ì>iÊ >}>ÃÌÊ Ì
iÊ
«iÀ«iÌÀ>ÌÀÃÊ>`ÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊÌÊLiiÊLÀÕ}
ÌÊÌÊL°
/
iÊ ÛiÀÞÊ >ÌÕÀiÊ vÊ ÌÕÀÃÊ ÃÊ Ì
>ÌÊ ÌÊ ÀiµÕÀiÃÊ vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÃÃ]Ê V>«Ì>Ê >`Ê >}iÃÊ ÌÊ i}>}iÊ
ÃÕVViÃÃvÕÞÊqÊ>`ÊÊÌ
iÊÌi`Êë>ViÊ>Û>>LiÊÜiÊvÀÊÜiÀÊ>`ÊL>VÜ>À`ÊV>ÃÌiÊ
>ÛiÊ>Ê`ÕLiÊ
>`V>«Ê vÊ }i`iÀÊ >`Ê V>ÃÌiÊ >`Ê >ÀiÊ ÕÃÕ>ÞÊ ÕÌÊ vÊ Ì
iÊ ÀiV}°Ê 1iÃÃÊ V>ÀivÕÞÊ «>i`Ê >`Ê
`iÃ}i`ÊÌÊÃiiÃÊÛiÀÞÊÕiÞÊ«>ÀÌVÕ>ÀÞÊÊÀÕÀ>ÊÃiÌÌ}ÊÊ`>ÊÌ
>ÌÊÃV>Ê>`Ê}i`iÀÊiµÕÌiÃÊ
V>ÊLiÊ>``ÀiÃÃi`ÊÊ>ÞÊÃ}wV>ÌÊÜ>ÞÊÌ
ÀÕ}
ÊÌÕÀÃÊ«ÀiVÌð
&RQFOXVLRQ
/
iÃiÊÌ>ÊV>ÃiÊÃÌÕ`iÃÊ«ÌÊÌÊÌ
iÊ««ÀÌÕÌiÃÊÌ
>ÌÊÜiÊ
>ÛiÊÊV>ÀivÕÞÊ`iÃ}i`ÊÌÕÀÃÊ
«ÀiVÌÃÊÌÊV>ÀÛiÊÕÌÊÀiÊi>}vÕÊÀiÃÊ>`ÊÜi`Ê}Ài>ÌiÀÊyÕiVi°Ê ÕÌÊÕV
Ê`i«i`ÃÊÊÌ
iÊ
VÌiÝÌÊ vÊ ÃVVÕÌÕÀ>Ê ÀÃÊ vÊ «>ÌÀ>ÀV
ÞÊ >`Ê V>ÃÌiÊ ÌÊ `iÌiÀiÊ Ì
iÊ iÝÌiÌÊ ÌÊ Ü
V
Ê Ì
iÞÊ V>Ê
LiiwÌ°Ê/
iÊ ii`Ê ÌÊ >``ÀiÃÃÊ Ì
iÃiÊ ÃÃÕiÃÊ Ì
ÀÕ}
Ê ÃÞÃÌi>ÌVÊ >Ü>ÀiiÃÃÊ LÕ`}Ê vÊ ÌÕÀÃÊ «VÞÊ
>iÀÃ]Ê«>iÀÃÊ>`Ê«iiÌiÀÃ]Ê>ÃÊÜiÊ>ÃÊV>ÊVÕÌiÃÊÃÊVÀÌV>°
(QGQRWHV
£Ê
+1/" -Êwi`ÊÌiÃÊÌÊ1ÌÌ>À>
>`ÊqÊÛ>}iÃÊ>Ì>Ê>`Ê/>]Ê-i«ÌiLiÀÊÓään
ÓÊ Ê Ê Ì
iÊ £ÇäÃ]Ê >Ê À}>âi`Ê ÀiÃÃÌ>ViÊ ÌÊ Ì
iÊ `iÃÌÀÕVÌÊ vÊ vÀiÃÌÃÊ Ã«Ài>`Ê Ì
ÀÕ}
ÕÌÊ `>Ê >`Ê V>iÊ ÌÊ
LiÊ ÜÊ >ÃÊ Ì
iÊ
«Ê ÛiiÌ°Ê /
iÊ >iÊ vÊ Ì
iÊ ÛiiÌÊ ViÃÊ vÀÊ Ì
iÊ ÜÀ`Ê ¼iLÀ>Vi½]Ê >ÃÊ Ì
iÊ
Û>}iÀÃÊ
Õ}}i`ÊÌ
iÊÌÀiiÃ]Ê>`Ê«ÀiÛiÌi`ÊÌ
iÊVÌÀ>VÌÀýÊvÀÊvi}ÊÌ
i°Ê/
iÊwÀÃÌÊ
«Ê>VÌÊÌÊ«>ViÊ
ëÌ>iÕÃÞÊÊ«ÀÊ£ÇÎÊÊÌ
iÊÛ>}iÊvÊ>`>ÊÊÌ
iÊÕ««iÀÊ>>>`>ÊÛ>iÞÊ>`ÊÛiÀÊÌ
iÊiÝÌÊwÛiÊÞi>ÀÃÊ
ëÀi>`ÊÌÊ>ÞÊ`ÃÌÀVÌÃÊvÊÌ
iÊ>>Þ>ÃÊÊ1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÃ
°ÊÌÊÜ>ÃÊë>Ài`ÊvvÊLÞÊÌ
iÊ}ÛiÀi̽ÃÊ`iVÃÊÌÊ
>ÌÊ>Ê«ÌÊvÊvÀiÃÌÊ>Ài>ÊÊÌ
iÊ>>`>ÊÛ>iÞÊÌÊ>ÊëÀÌÃÊ}`ÃÊV«>Þ°Ê/
ÃÊ>}iÀi`ÊÌ
iÊÛ>}iÀÃÊLiV>ÕÃiÊ
Ì
iÀÊÃ>ÀÊ`i>`ÊÌÊÕÃiÊÜ`ÊvÀÊ>}Ê>}ÀVÕÌÕÀ>ÊÌÃÊ
>`ÊLiiÊi>ÀiÀÊ`ii`°Ê7Ì
ÊiVÕÀ>}iiÌÊ
vÀÊ>ÊV>Ê "]Ê>ÃÊÀ>Ê-Ü>À>Þ>Ê->}
]ÊÕ`iÀÊÌ
iÊi>`iÀÃ
«ÊvÊ>Ê>VÌÛÃÌ]Ê
>`Ê*À>Ã>`Ê
>ÌÌÊ>`Ê
ÜiÊvÊÌ
iÊ>Ài>]ÊÜiÌÊÌÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ>`ÊvÀi`Ê>ÊVÀViÊ>ÀÕ`ÊÌ
iÊÌÀiiÃÊ«ÀiÛiÌ}ÊÌ
iÊiÊvÀÊVÕÌÌ}Ê
Ì
iÊ`Ü°ÊÊ>ÀV
Ê£Ç{]ÊÜiÊvÀÊ>Ì>]Ê,iÊ>`ÊÌ
iÀÊi>ÀLÞÊÛ>}iÃÊi`ÊLÞÊÌ
iÊi`iÀÞÊ>ÕÀ>ÊiÛÊ
«ÀÌiÃÌi`Ê>}>ÃÌÊiÊÌ
>ÌÊ
>`ÊViÊÌÊVi>ÀÊVÕÌÊV>ÊvÀiÃÌðÊ/
iÊ
«Ê«ÀÌiÃÌÃÊÊ1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÃ
Ê>V
iÛi`Ê>Ê
>ÀÊÛVÌÀÞÊÊ£näÊÜÌ
Ê>Ê£xÞi>ÀÊL>ÊÊ}ÀiiÊvi}ÊÊÌ
iÊ>>Þ>ÊvÀiÃÌÃÊvÊÌ
>ÌÊÃÌ>ÌiÊLÞÊÌ
iÊÀ`iÀÊvÊ
ÀÃÊ`À>Ê>`
]ÊÌ
iÊÌ
iÊ*ÀiÊÃÌiÀÊvÊ`>°Ê-ViÊÌ
i]ÊÌ
iÊÛiiÌÊ
>ÃÊëÀi>`ÊÌÊ>ÞÊÃÌ>ÌiÃÊÊ
Ì
iÊVÕÌÀÞ°Ê
ÌÌ«\ÉÉ
i>Ì
Þ`>°À}ÉÃ>Ûii>ÀÌ
È°>ë®
ÎÊ ,>ÛÊ ,>Ü>ÌÊ Óään®°Ê/
iÊ ÕÌ>Ê -
i«
iÀ`ÃÊ Ì>ÌÛi\Ê
ÛÛ}Ê >Ê iÜÊ `iÊ vÊ
ÕÌÞ"Üi`Ê
VÌÕÀÃÊÊ,i`iw}Ê/ÕÀÃÊqÊ
Ý«iÀiViÃÊ>`ÊÃ}
ÌÃÊvÀÊ,ÕÀ>Ê/ÕÀÃÊ*ÀiVÌÃÊÊ`>]Ê1 *]Ê
iÜÊi
{Ê >V
i`ÀÊ*>ÊÜ>ÃÊÌ
iÊwÀÃÌÊ`>ÊÜ>ÊÊÌ«ÊvÊ
ÛiÀiÃÌÊÊ£n{°Ê-
iÊÜ>ÃÊLÀÊÊ£x{]ÊÊ>ÊÛ>}iÊ>i`Ê
>ÕÀÊÊ>À
Ü>°Ê-
iÊÃ
>Ài`ÊÜÌ
Ê
iÀÊ«>ÀiÌÃÊ
iÀÊ`iÃÀiÊÌÊLiViÊ>Ê«ÀviÃÃ>ÊÕÌ>iiÀ°Ê/
iÊv>ÞÊ
Ü>Ãʺ`iÛ>ÃÌ>Ìi`]»Ê>ÃÊvÀÊÌ
i]Ê
iÀÊÀi>ÌÛiÃÊ>`ÊV>Ê«i«i]ÊÌ
iÊÃÌÊÃÕÌ>LiÊLÊvÀÊ>ÊÜ>ÊÜ>ÃÊÌi>V
}]ÊÌÊ
ÕÌ>iiÀ}°ÊÜiÛiÀ]Ê >V
i`ÀÊ``ÊÌÊLÕ`}iÊvÀÊ
iÀÊ`iÌiÀ>Ì°Ê-
iÊi`ÊÌ
iÊ i
ÀÕÊÃÌÌÕÌiÊ
vÊÕÌ>iiÀ}Ê ®°Ê-
iÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`ÊÌ
iÊLiÃÌÊÃÌÕ`iÌÊ>`ÊÜ>ÃÊVÃ`iÀi`Ê>Ãʺ
ÛiÀiÃÌÊ>ÌiÀ>»°Ê-
iÊ
VÕÀÀiÌÞÊÀÕÃÊ>ÊÌÀ>}ÊV>«Ê>ÌÊ/>Ì>Ê-ÌiiÊ`ÛiÌÕÀiÊÕ`>Ì°Ê
ÌÌ«\ÉÉi°Ü«i`>°À}ÉÜÉ >V
i`ÀÚ
*>®
xÊ
+1/" -]Ê /
Ê`>>ÃÊEÊ VL>ÀÊÃ>`ÃÊ
>«ÌiÀ]Ê-ViÌÞÊvÀÊ`>>ÃÊEÊ VL>ÀÊ
V}Þ]Ê
>«>ÛÀÃ
]Ê>Ã
i`Ê/>Ì>Ê
iÌÀiÊvÀÊÃ>ÃÌiÀÊ>>}iiÌÊqÊ/--]Ê/>Ì>ÊÃÌÌÕÌiÊvÊ-V>Ê-ViViÃ]ÊVÌÊ
`ÊÌiÀ>Ì>Ê`>ÊÓään®Êº,iÌ
Ê/ÕÀÃÊÊÌ
iÊ`>>Ã\Ê/Ü>À`ÃÊ Õ`}Ê>Ê >ÃiÊvÀÊ-ÕÃÌ>>LiÊ
/ÕÀû]Ê >}>Ài]Ê`>°
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
59
ÈÊL`]Ê«}Ê£ÓÈ
ÇÊ
+1/" -Ê-i«ÌiLiÀÊÓään®]Ê,iÛiÜÊ,i«ÀÌÊÊ-ÕÃÌ>>LÌÞÊÊ/ÕÀÃ\ÊÊ,ÕÀ>Ê/ÕÀÃÊ`i]Ê
1 *]Ê iÜÊi
nÊL`Ê«}ÊÎ
ÊL`Ê«}Ê{ÈÓ
£äÊ*ÕÀ`>
ÊÀÊ*>À`>>ÊÌiÀ>ÞÊi>}ʼVÕÀÌ>½®ÊÃÊÌ
iÊ«À>VÌViÊvÊ«ÀiÛiÌ}ÊÜiÊvÀÊLi}ÊÃiiÊLÞÊi°Ê
ÌÌ«\ÉÉi°Ü«i`>°À}ÉÜÉ*>À`>
££Ê
+1/" -Ê-i«ÌiLiÀÊÓään®]Ê,iÛiÜÊ,i«ÀÌÊÊ-ÕÃÌ>>LÌÞÊÊ/ÕÀÃ\ÊÊ,ÕÀ>Ê/ÕÀÃÊ`i]Ê
1 *]Ê iÜÊi
]Ê«}Ê{{
XPNFOTFOHBHFNFOUXJUIDPNNVOJUZOBUVSFCBTFEUPVSJTN
5:
FDPUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPG
CBOEIBWHBSIBOELBOIBUJHFSSFTFSWFT
BOBQQSPBDIQBQFS
ºx¯ÊvÊÌ
iÊ>ÀiÊÌ
iÀiÊÊÌÊvÀÊ>ÊLÕV]ÊvÀÊÀ``}ÊÌ
iÃiÛiÃÊvÊiÝViÃÃÊiÞ»
º*ÕÀiÞÊViÀV>ÊiÌiÀ«ÀÃiÃÊ
>ÛiÊÊÀiëiVÌÊvÀÊÌ
iÊiV}ÞÊvÊÌ
iÊ«>Vi»Ê
ÀVʽ
Õ
>]Ê>>}iÀÊ7`Ê
>iÌÊ,iÃÀÌ]Ê>
>ÊÃ]ÊiiÊÜ`viÀÊ>`Ê
>ÃÊ
LiiÊÊ>
>ÊÃViÊ£nÇ®
*MK
±+IRIVEPGEXIKSV]XSYGLMRKXLIVSEH0%2(-7*367%0)
'SRXEGX(IZM=EHEZ²EX1SGLEZMPPEKI/ERLE/MWPM
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
61
,QWURGXFWLRQ
/
ÃÊÃÊ>Ê«À>ÀÞÊwi`ÊÜÀÊL>Ãi`ÊiÝiÀVÃiÊÌ
>ÌÊ
«iÃÊÌÊÕ`iÀÃÌ>`ÊÌ
iÊiVÊqÊvÀi`ޮʫÀ>VÌViÃÊvÊ
Ì
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊÊÌ
iÊ«iÀ«
iÀÞÊvÊ >`
>Û}>À
ÊEÊ>
>Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛiðÊ7
iÊ
+1/" -Ê
>ÃÊ}>Ì
iÀi`Ê`>Ì>ÊÊ«VÞ]Ê}Õ`iiÃ]Ê«À>VÌViÃÊvÊ`i«>ÀÌiÌÃÊvÀiÃÌÃ]ÊÌÕÀîÆÊÛiÜÃÊvÊ«>V
>Þ>ÌÃÊ
>`ÊV>]Ê`}iÕÃÊ«i«iÃ]Ê>`ÊÌ
iÀÊÀ}>â>ÌÃÊ>ÃÊ«>ÀÌÊvÊ>ÊÃÌÕ`ÞÊÊ
VÊ/ÕÀÃÊÊvÕÀÊÃÌ>ÌiÃÊ
>`ÊÕÊÌiÀÀÌÀiÃÊvÊÌ
iÊVÕÌÀÞ]ÊÌ
ÃÊi`i>ÛÀÊÃÊÌÊÊ>ÌÊÌ
iÊ>vÀiiÌi`Ê>ëiVÌÃÊÛÃDÛÃÊÌ
iÊ
>À`ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>`ÊÃÌiÊ«>}ÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÌÊV«iÌiÊÌ
iÊ«VÌÕÀiÊiVÌÕÀÃÊ
>`ÊÌÃÊ«>VÌðÊ
ÞÊ >ÌÕÀiÊ vÊ Ì
iÊ ÃÌÕ`ÞÊ ÌiÀÀ>Ê >iÞÊ ÀiÃÀÌÃÊ Ê Ì
iÊ «iÀ«
iÀÞÊ vÊ >
>Ê EÊ >`
>Û}>À
®]Ê Ì
iÊ
V«iÝÌÞÊ vÊ VÀÌiÀ>Ê >`Ê Ì
iÊ Ì>ÌÃÊ vÊ Ìi]Ê Ì
ÃÊ ÀiÃi>ÀV
Ê V>Ê >ÌÊ LiÃÌÊ ÃiÀÛiÊ >ÃÊ >Ê >««À>V
Ê
«>«iÀÊÌ
>ÌÊ}iiÀ>ÌiÃÊ>ÊwÀÃÌÊÕ`iÀÃÌ>`}°ÊÌÊ
«ivÕÞÊÜÊÃiÀÛiÊ>ÃÊ>ÊÕÃivÕÊ«iViÊvÊÜÀÊvÀÊ>ÊÀiÊ
V«Ài
iÃÛiÊÃÌÕ`ÞÊÊÌ
iÊÃ>iÊÃÕLiVÌÊÊÌ
iÊi>ÀÊvÕÌÕÀi°Ê
/
iÊ>««À>V
ÊVÕ`ÊLiÊLÀiyÞÊ`iÃVÀLi`Ê>Ã\ʺ
Ý«Ài]ÊÕ`iÀÃÌ>`]Ê>Ã]ÊÃÌi]ÊLÃiÀÛi»
/
iÊ>ÃÃ}iÌÊÜ>ÃÊw>âi`Ê>ÌÊÃ
ÀÌÊÌViÊ>`ÊÜ>ÃÊÌÊVÛiÀÊv>ÀÞÊ>À}iÊ}ÀÕ`°ÊÊÀ`iÀÊÌÊ>iÊ
ÃÌÊvÊÌ
iÊ««ÀÌÕÌÞÊÌÊÜ>ÃÊ`iV`i`ÊÌ
>ÌÊwi`ÊÜÀÊÜÕ`ÊLiʵÕ>Ì>ÌÛi]ÊVViÌÀ>Ì}ÊÊ>ÊÃ>Ê
Ã>«iÊÃâiÊvÊÀiÃÀÌðÊ
/
iÊÃiiVÌÊvÊÀiÃÀÌÃÊÜ>ÃÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÊvÜ}ÊVÀÌiÀ>
£°ÊÌiÀiÃÌÊÌ
>ÌÊ
µÕ>ÌÃÊ
>`ÊÊViÀÌ>ÊÌÕÀÃÌÊv>VÌiÃÊL>Ãi`ÊÊÌ
iÀÊi>ÀiÀÊwi`ÊÜÀ
Ó°Ê
>ÃiÊ>`Ê«ÀÛi}iÊvÊ>VViÃðÊ
ΰÊ}
Êi`]Ê>`ÊV>}ÊÌÊLiÊiVÊvÀi`Þ
{°Ê-Õ}}iÃÌÃÊvÊ«i«iÊÊwi`Ê
x°ÊÊVÌÀÊÃÌiÊÊi>V
ÊV>ÌÊÌ
>ÌÊÜÕ`ÊÀi«ÀiÃiÌÊÌ
iÊÌ
iÀÊÌÞ«iÊvÊÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ>Ài>ÊÜ>ÃÊ>ÃÊÊ
ÊÊÊÊ>ÌÌi«Ìi`°Ê
ÌÊÌ
iÊÃ>iÊÌiÊÌ
iÊ>ÕÌ
ÀÊ>ÃÊÌÀi`ÊÌÊ}>Ê>ÊÀiÊ}iiÀ>Ê`i>ÊvÊÌÕÀÃÊ>`ÊÀi>Ìi`ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
ÊÌ
iÊwi`Ê>Ài>ðÊ
-ÕÀÛiÞi`ÊÃÝÊÌÕÀÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]ÊvÀÊÜ
V
ÊwÛiÊ
>ÛiÊLiiÊvi>ÌÕÀi`ÊÊÌ
ÃÊÃÌÕ`Þ°Ê/
iÊÃ}
ÌÃÊvÀÊ
Ì
iÊÃÝÌ
ÊiÊ>ÀiÊ«>ÀÌÊvÊÌ
iÊÛiÀ>ÊÀi«ÀÌ°ÊÊÃiÛiÌ
ÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÜ>ÃÊÛÃÌi`ÊLÕÌÊV>ÌÊLiʵÕÌi`°Ê
1`iÀÌÊiÊÃ>v>ÀÊÊ >`
>Û}>À
°
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
62
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
-ÕÀÛiÞi`ÊÃiÛiÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]ÊvÀÊÜ
V
ÊÌ
ÀiiÊ
>ÛiÊLiiÊvi>ÌÕÀi`ÊÊÌ
ÃÊÃÌÕ`Þ]ÊÌ
ÀiiÊV>ÌÊLiÊ
µÕÌi`Ê>`ÊiÊÃÊ>ÊVÌÀÊÃÌi°Ê1`iÀÌÊiÊÛiÀ>VÕ>ÀÊ>ÀV
ÌiVÌÕÀiÊÃÌÕ`ÞÊ>`ÊÌÊÌ
iÊÃ>v>À°ÊÃÊ
Õ`iÀÌÊ>ÊvÀ>ÊÃÕÀÛiÞÊvÊÛ>}iÊV
>°
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
-ÕÀÛiÞi`Ê wÛiÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃ]Ê vÀÊ Ü
V
Ê iÊ Ü>ÃÊ Ê vÀ>Ê V>«>VÌÞÊ >`Ê iÊ ÃÊ >Ê VÌÀÊ ÃÌi°Ê
1`iÀÌÊiÊÛiÀ>VÕ>ÀÊ>ÀV
ÌiVÌÕÀiÊÃÌÕ`ÞÊ>`ÊÌ
iÊÃÌÕ`ÞÊvÊ>Ê`iÃ}i`Ê>ÌÕÀiÊÌÀ>Ê>ÌÊÌ
iÊ*/
Ê
«ÀiÃiÃÊ>ÌÊÕ°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
63
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
JOUFSWJFXFF
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
FTUBCMJTINFOU
8QGHUVWDQGLQJ7RXULVPLQ%DQGKDYJDUK .DQKD
*MK
%8MKIVVIUYIWXWXSYVMWXWXSIRNS]XLITEVO
MRMXWXSXEP[MPHIVRIWW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
64
*MK *MK
&ERHLEZKEVLMW[IPPGSRRIGXIHERHZMWMXSVW 1SWXSJXLIXSYVMWXIWXEFPMWLQIRXWEVI
GSQMRKXS&ERHLEZKEVLSJXIREPWSZMWMX&IREVEW PSGEXIHEVSYRHXLIZMPPEKISJ8EPE
ERH/LENYVELSQETRSXXSWGEPI
QETRSXXSWGEPI
/
iÀiÊ
>ÛiÊLiiÊÌ
ÀiiÊ«ÀÌ>ÌÊiÞÃÊÌ
>ÌÊÕVi`ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ«ÌiÌ>ÊvÊ >`
>Û}>À
Ê>`ÊÌ
iÊ
ÀiÃi>ÀV
iÀÊÜÕ`ÊÌ
Ê>ÊvÕÀÌ
ÊiÊÃÊÌ>}ÊÃ
>«i°ÊÊVÛiÀÃ>ÌÊÜÌ
ÊÀÊ->ÌÞi`À>Ê/Ü>À]ÊÜiÀÊ
vÊ->ÞÃÊ
>«Ê>ÌÊ >`
>Û}>À
Ê>`ÊÜiÊÜÊÜ`viÊ«
Ì}À>«
iÀ®
Ê
>`
>Û}>À
Ê >Ì>Ê*>ÀÊÜ>ÃÊÃiÌÊÕ«ÊÊ£Èn°Ê/
iÊ«>ViÃÊvÊÌiÀiÃÌÊÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊÜiÀiÊ«À>ÀÞÊ
VÕÌÕÀ>ÆÊ
>ÕÀ>
]Ê->V
]Ê>`Õ]Ê>`ÊÜ`viÆÊ>
>]Ê >`
>Û}>À
°Ê£ÇxÊÌ
iÀiÊÜiÀiÊÊÌÕÀÃÊ
v>VÌiÃÊÊÀiÌiÊ«>ViÃÊÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
ÊVÕ`}Ê>`Õ]Ê>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
°ÊÀÕ`Ê£ÇxÊ
Ì
iÊÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊ}ÌÊÛÛi`Ê>`ÊÌÜÊÌÕÀÃÌÊLÕ}>ÜÃÊÜiÀiÊLÕÌÆÊ}ÊÕÌÊ>ÌÊ>
>ÊÃÊ>`Ê
7
ÌiÊ/}iÀÊÀiÃÌÊ`}iÊ>ÌÊ >`
>Û}>À
°
Ê£ÇÇÊÌ
iÊ>`
Þ>Ê*À>`iÃ
Ê/ÕÀÃÊiÛi«iÌÊ
À«À>ÌÊ*/
®ÊÜ>ÃÊÃiÌÊÕ«°Ê/
iÞÊÜiÀiÊ
ëÀi`ÊLÞÊ>ÀÞ>>½ÃÊiÝ>«i°Ê/
iÊ*/
ÊÌÊÛiÀÊÌ
iÊÌÕÀÃÊLÕ}>ÜÃÊ>`ÊÌ
iÊwÀÃÌÊ«
>ÃiÊvÊ
ÌÕÀÃÊÊ >`
>Û}>À
ÊÃÌ>ÀÌi`ÊÊ£Çn°Ê
/
iÊÓ`Ê«
>ÃiÊÃÌ>ÀÌi`ÊÊi>ÀÞÊäÃÊÜ
iÊ>ÊwÊ}ÌÊ>`iÊ>`Ê>Ê>ÀÌViÊ}ÌÊ«ÕLÃ
i`ÊÊÌ
iÊ >Ì>Ê
i}À>«
V°Ê /
iÊ ÃÌÀÞÊ Ü>ÃÊ Ì
>ÌÊ vÊ ¼
>À}iÀ½Ê >Ê >iÊ Ì}iÀÊ Ì
>ÌÊ V
>À}i`Ê Ûi
ViÃÊ ÃiiÊ Ê
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°
Ü`viw`>°VÉ>ÀÌV
>À}iÀ°
Ì®°Ê Ê ÌÊ vÊ vÀi}Ê ÌÕÀÃÌÃÊ ÃÌ>ÀÌi`Ê V}Ê ÜÌ
Ê ¼
>À}iÀ½Ê >ÃÊ Ì
iÊ
>Ê >ÌÌÀ>VÌ°Ê/
ÃÊ «
>ÃiÊ vÊ ÌÕÀÃÊ Ü>ÃÊ ViÌÀi`Ê >ÀÕ`Ê >Ê viÜÊ ÃÌ>ÀÊ Ì}iÀÃÊ >`Ê Ü>ÃÊ L>ÃV>ÞÊ Ì
iÊ
vÀi}ÊÌÕÀÃÌ°Ê
/ iÊÎÀ`Ê« >ÃiÊV>iÊÜÌ ÊÌ iÊÃiÌÌ}ÊÕ«ÊvÊ/>Ê
ÊvÀV>ýÊ>
Õ>ÊÌ
ÊÊÓääx°Ê7Ì
ÊÌÃÊ`>ÞÊÀ>ÌiÊ
>ÌÊnääÊ`>ÀÃÊÌÊVÀi>Ìi`Ê>Ê
Õ}iÊÛ>VÕÕÊLiÌÜiiÊÌ
iÊÈäÊqÊ£ääÊ`>ÀÃÊLi}ÊV
>À}i`Êi>ÀiÀÊ>`ÊÌ
iÊ
nääÊ`>ÀÃÊ>ÌÊÌ
>ÌÊ/>Ê
°ÊÊÌÊvÊÌ
iÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊV>iÊ]Ê
«}ÊÌÊV>Ã
ÊÊÌ
iÊViÌÊÊ
LiÌÜii°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
65
*MK
8LI8EPE+EXI[LIVIEXIRXV]XMQIMRXLIQSVRMRKXLIVIGSYPHFIQMRSV
XVEJ½GNEQ[MXLENSWXPMRKSJZILMGPIWXSQEOIERIEVP]IRXV]
/
iÊ{Ì
Ê«
>ÃiÊvÊÌÕÀÃÊ
>ÃÊÃÌ>ÀÌi`ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ«i}ÊvÊ>ÊÃiV`Ê}>ÌiÊ>ÊVÕ«iÊvÊÞi>ÀÃÊL>VÊLÞÊÌ
iÊ
vÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊvÀÊÛÃÌÀÊiÌÀÞ°Ê*ÀiÃiÌÞÊiÊv>VÌÞÆÊ>ÌÛ>ÊÃÊV>Ìi`Ê>ÌÊÌ
ÃÊ}>ÌiÊ>`Ê>Ì
iÀÊ
Õ`iÀÊÌ
iÊ->`iÊL>iÀÊÃÊV}ÊÕ«°ÊÌÊÃiiÃÊÌÊLiÊ>Ê>ÌÌiÀÊvÊÌiÊLivÀiÊv>VÌiÃÊ`iÛi«Ê>ÀÕ`Ê
Ì
ÃÊ}>Ìi°ÊiÀiÊÌÊ>ÞÊLiÊÕÃivÕÊÌÊÌiÊÌ
>ÌÊÌ
ÃÊÃiV`Ê}>ÌiÊÜ>ÃÊ«ii`ÊLÞÊÌ
iÊÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊ
>ÃÊ>ÊÀiÃÕÌÊvÊ`i>`ÃÊLÞÊÌ
iÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÃÊ>À}iÀÊÕLiÀÊvÊÌÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊÜiÀiÊVÀi>Ì}Ê
Õ}iÊ`i>ÞÃÊ>ÌÊÌ
iÊ/>>Ê>Ìi°ÊÜiÛiÀÊÌ
iÊ}>ÌiÊÃViÊÌÃÊ«i}ÊÀi>ÃÊ
}
ÞÊÕ`iÀÊÕÌâi`ÊLÞÊÌ
iÊ
ÌÕÀÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌðÊ/
iÊÌiÊÌ>iÊÌÊÌÀ>ÛiÊÌ
iÊviÜÊiÌiÀÃÊvÀÊ/>>ÊÜ
iÀiÊÃÌÊ`}iÃÊ>ÀiÊ
V>Ìi`®ÊÌÊÌ
ÃÊ}>ÌiÊÃÊÌ
iÊÕÃÌwV>ÌÊ}ÛiÊLÞÊ`}iÊÜiÀÃÊvÀÊÌÊÕÃ}ÊÌ°Ê/
ÃÊ}>ÌiÊÜ>ÃÊÃiÌÊÕ«Ê>`Ê
ÃÊ>Ì>i`ÊLÞÊÌ
iÊÀiÃÌÊi«>ÀÌiÌÊ>ÌÊ>ÊÛiÀÞÊ
}
ÊVÃÌÊvÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊEÊ>«ÜiÀ°ÊÊ/
ÃÊÃÊ>Ê
Vi>ÀÊV>ÃiÊvÊÌ
iÊ`}iÃÊ>VÌ}ÊÊÃ
iiÀÊÃivÊÌiÀiÃÌÊ>`Ê>V}ÊÀiëÃLÌÞ°®
/
iÊÌ>ÃÌÊvÊÌ
iÊÌ}iÀÊÃi>ÃÊÌ
ÃÊÞi>ÀÊÃÊÌ
iÊ*iV
Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛiÊ>`ÊÌ
iÊVÀi`ÌÊÌÊÌ
>ÌÊ}iÃÊÌÊÌ
iÊw]Ê
¼/}iÀÃÊqÊ-«ÞÊÊÌ
iÊÕ}i½Ê>ÀÀ>Ìi`ÊLÞÊ>Û`ÊÌÌiLÀÕ}
]Ê>Ê
ÊÜiÀÊ*À`ÕVÌÊ
ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°`«°V°ÕÉ«À}À>iÃÉ/}iÀÃ\-«ÞÌ
iÕ}i®
1Ã}ÊÜ
>ÌÊV>ÊLiÊV>i`Ê>ÊLiÊëÞÊV>iÀ>ÊÌ
iÊwÊÕÀ>ÛiÃÊÌ
iÊv>ÃV>Ì}ÊÕÀiÞÊvÊ>ÊÌ}ÀiÃÃÊ>`Ê
iÀÊ£äÊ`>ÞÊ`ÊVÕLðÊ-
ÌÊiÝVÕÃÛiÞÊÊ*iV
Ê>`Ê>ÃÊ>Û`ÊÌÌiLÀÕ}
Ê«ÕÌÃÊÌ]ʺ°°°Ì
iÊÌ>ÌiÊ
«ÀÌÀ>ÌÊvÊÌ}iÀÃÊiÛiÀÊÃii°°°»°Ê/
iÊwÊ>`iÊvÀÊ
Ê>`ÊÃVÛiÀÞÊ
>ÃÊ>Ài>`ÞÊ
>`Ê ÀÌÃ
ÊÌÕÀÃÌÃÊ
ÃÌÀi>}ÊÌÊ*iV
ÊÌ
ÃÊÃi>ðÊ*iV
]ÊÌ
iÊiÜÊÌ}iÀÊ`iÃÌ>ÌÊÜ>ÃÊLÀ°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
66
>
>ÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>ÊÃ>VÌÕ>ÀÞÊÊ£ÎÎ]Ê
LiV>iÊ >Ê >Ì>Ê *>ÀÊ Ê £xxÊ >`Ê Ü>ÃÊ
`iV>Ài`Ê iÊ vÊ Ì
iÊ iÊ À}>Ê /}iÀÊ
,iÃiÀÛiÃÊ Õ`iÀÊ *ÀiVÌÊ /}iÀÊ Ê £ÇΰÊ
>
>Ê ÃÊ Ài}>À`i`Ê >ÃÊ Ì
iÊ wiÃÌÊ V>ÌÃÊ
vÀÊ Ãii}Ê Ì}iÀÃÊ Ê Ì
iÊ Ü`°Ê ÌÊ ÃÊ >ÃÊ Ì
iÊ
ÞÊ
iÊvÊÌ
iÊ
}
ÞÊi`>}iÀi`ʼ>À`Ê
ÀÕ`Ê >À>Ã}
>»Ê
iÀÛÕÃÊ `ÕÛ>ÕViÊ
LÀ>`iÀ®°Ê/
ÃÊ`iiÀÊëiViÃÊiÝÃÌÃÊÜ
iÀiÊ
iÃiÊ Ê Ì
iÊ ÜÀ`°Ê >
>Ê
>ÃÊ LiViÊ Ì
iÊ
/}iÀÊ`iÃÌ>ÌÊ«>ÀÊiÝViiVi°Ê
*MK
/ERLEMW[IPPGSRRIGXIHXS2EKTYV
.EFEPTYV
1ETRSXXSWGEPI
º>ÃÌÊwÛiÊÞi>ÀÃÊLÕÃiÃÃÊ
>ÃÊV
>}i`°ÊÌÊÃÊV
>}}ÊvÀÊÜ`viÊÌÊÕÝÕÀÞÊ>`ÊiÃÕÀi»Ê
ÀVʽ
Õ
>
º7
>ÌÊ«i«iÊ>ëÀiÊÌÊ>`ÊÜ
>ÌÊÌ
iÞÊÀi>ÞÊÜ>ÌÊÃÊ`vviÀiÌ°»Ê
ÀÕÛÊ-}
/
iÊÌÕÀÃÌÊv>VÌiÃÊ>ÌÊ>
>Ê>ÀiÊÀ}>Ãi`Ê>ÞÊLiʼ`ÃÀ}>Ãi`½ÊÃÊ>ÊÀiÊÃÕÌ>LiÊÜÀ`®Ê>ÀÕ`Ê
Ì
iÊÌÜÊiÌÀÞÊ}>ÌiÃ]ÊÌ
iÊÃÊ}>ÌiÊ>`ÊÌ
iÊÕÊ}>Ìi°Ê/
iÊ>ÀÌÞÊvÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊv>VÌiÃÊ>ÀiÊ>ÌÊÌ
iÊ
ÃÊÃ`iÊÌ
Õ}
Ê>ÊÃ}wV>ÌÊÕLiÀÊvÊ>À}iÊ>`ÊÃ>Ê«>ÞiÀÃÊ>ÀiÊÜÊiÃÌ>LÃ
}ÊÌ
iÃiÛiÃÊ>ÌÊ
Õ°Ê
*MK
8LI/MWPM+EXILEWWIIREQYWLVSSQMRKSJLSXIPW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
67
>
>ÊÃÊ
>ÃÊÀÕ}
ÞÊ{äÊ
ÌiÃÊÜÌ
Ê£äääÊLi`ÊV>«>VÌÞ°Ê«}Ê
>«ÊÃÊÌ
iÊ`iÃÌÊÊðÊ/
iÀiÊ
>ÀiÊxÊL}Ê
ÌiÃÆÊ7`Ê
>iÌ]ÊÀÃ
>]Ê/Õ]Ê>«i]Ê
iiLÀ>ÌðÊ}ÃÌÊÌ
iÊ>À}iÊiÃÊ7`Ê
>iÌÊ
ÃÊÌ
iÊ`iÃÌÊvÜi`ÊLÞÊÀÃ
>Ê>`Ê/Õ°Ê>«iÊ>`Ê
iiLÀ>ÌÃÊ>ÀiÊiÜ°Ê>«iÊ«ii`ÊÊÜ>Ê
ÓäänÊ>`Ê
iiLÀ>ÌÃÊÃÊÃii}ÊÌÃÊÎÀ`ÊÃi>ðÊ
º°°°ÀiÊÌ
>Êxä¯Ê>ÀiÊ`>ÊÌÕÀÃÌ]ÊÞiÌÊÊ`}iÊÀiiÃÊÊ`>ÊÌÕÀÃÌûÊ
Ê->ÌÞi`À>Ê/Ü>ÀÊ
Ê«ÀÌ>ÌÊ`iÛi«iÌÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃiVÌÀÊÃÊÌ
iÊVÀi>Ã}ÊÕLiÀÊvÊ`iÃÌVÊÌÕÀÃÌ°ÊÌÊÃÊ>Ê
Ài>ÌÛiÞÊÀiViÌÊ«
iiÊvÊÌ
iÊ«>ÃÌÊwÛiÊÞi>ÀðÊÊ>
>Ê>Ê>ÀÌÞÊvÊÌ
iÊÃ>iÊViÊÊÀ}>Ãi`Ê
ÌÕÀÊ}ÀÕ«ÃÊ>`ÊvÀÊÌ
iÊVÌiÃÊvÊ*Õi]Ê >}«ÕÀÊEÊÕL>ÊÛ>À>LÞÊÛ>Ê >}«ÕÀ°Ê
º°°°Ì
iÊViÌÃÊÌ`>ÞÊV>ÊLiÊV>ÃÃwi`ÊÊÌ
ÀiiÊÃiÌÃÆÊÌiÀiÃÌi`ÊÊÜ`vi]Ê}iiÀ>ÊÌÕÀÃÌÊ>`ÊÌÊ
ÌiÀiÃÌi`Ê>ÌÊ>°°°»Ê
Ê
ÀVʽ
Õ
>
"iÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÊ >`
>Û}>À
ÊÌ
>ÌÊÃÊÊÃ}]ÊÊ`À}]Ê>`Êv`ÊÃÊÞÊÛi}iÌ>À>ÊÃ>ÞÃÊ
Ì
>ÌÊÊ`>ÊÌÕÀÃÌÊÃÊÌiÀiÃÌi`ÊÊÃÕV
Ê>Ê«>Vi°Ê
*MK
;MXLXLIREXYVISJXSYVMWQWLMJXMRKXS[EVHWPY\YV]ERHPIMWYVIXLIHIQERHWSJ
XSYVMWXWERHJEGMPMXMIWTVSZMHIHXLIVIJSVIEVIWLMJXMRKXS[EVHW%'WW[MQQMRKTSSPW
WTEWERHRS[IZIRTSSPXEFPIW
K]QREWMYQW
Ì
Ê«>ÀÃÊ>ÀiÊVÃi`ÊÌÊÌÕÀÃÌÊiÌÀÞÊvÀÊ{ÊÌ
ÃÊvÊÌ
iÊÞi>ÀÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊÃ]ÊvÀÊÕiÊÌÊ
-i«ÌiLiÀÊÌ
iÊ`>ÌiÃÊ`vviÀÊLÞÊ£xÊ`>ÞÃÊLiÌÜiiÊ>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
®Ê
7Ì
ÊÌ
iÊ>Û>>LiÊnÊÌ
ÃÊ>ÊÌÊvÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀiÊÀiÊÀÊiÃÃÊVÃi`ÊLÞÊÌ
iÊ``iÊvÊ«À°Ê
6ÀÌÕ>ÞÊ Ê vÀi}Ê ÌÕÀÃÌÃÊ ÛÃÌÊ `ÕÀ}Ê Ì
iÊ ÃÕiÀÊ Ì
Ã°Ê Ài}Ê ÌÕÀÃÌÃ½Ê Ãi>ÃÊ >ÃÌÃÊ vÀÊ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
68
"VÌLiÀÊ ÌÊ i`Ê iLÀÕ>ÀÞÊ ÉÊ `Ê >ÀV
°Ê iÃÌVÊ ÌÕÀÃÌÃÊ ÛÃÌÊ >ÞÊ `ÕÀ}Ê Û>V>ÌÃÊ Ài>Ìi`Ê ÌÊ
Ü>]Ê
ÀÃÌ>ÃÊEÊ iÜÊ9i>ÀÃÊ>`ÊÌ
iÊÃÕiÀ°Ê
/
iÊivviVÌÛiÊvÕÊVVÕ«>VÞÊÃiiÃÊÌÊLiÊÀÕ}
ÞÊÎÊÌ
ÃÊvÊÌ
iÊÞi>À°Ê
ÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ«>VÊÕ«Ê>`ÊÜÀ>«ÊÕ«ÊÌ
iÀÊiÌÀiÊ«ÀiÃiÃÊ>ÌÊÌ
iÊi`ÊvÊÌ
iÊÃi>ÃÊ>`ÊÕ«>VÊ
>`ÊÕÜÀ>«Ê«ÃÌÊðÊ/
ÃÊ«ÀViÃÃÊÌÃivÊÌ>iÃÊ>LÕÌÊ>ÊÜiiÊi>V
ÊÌi°Ê/
iÊÃÕiÀÊ>`ÊÃÊ
Ì
ÃÊ>ÀiÊ>ÃÊÌ
iÊÌiÊÌÊÕ`iÀÌ>iÊÀi«>ÀÃÊEÊ>Ìi>Vi°Ê
/
iÊ ÌiÀÀÀÃÌÊ >ÌÌ>VÃÊ Ê ÕL>]Ê VÕ«i`Ê ÜÌ
Ê Ì
iÊ iVVÊ `ÜÌÕÀÊ >`ÛiÀÃiÞÊ >vviVÌi`Ê vÀi}Ê
ÌÕÀÃÌÊ>ÀÀÛ>ÃÊÊLÌ
Ê>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
°Ê
,iÃÀÌÃÊ
>ÛiÊLiiÊÀÊ>ÀiÊLi}®ÊÃiÌÊÕ«ÊÊV
>ðÊ-ÊvÌiÊÌ
iÊÃ>iÊ}ÀÕ«Ê
>ÃÊ
ÌiÃÊÊÌ
iÀÊÜ`viÊ
>Ài>ÃÊ «ÀV«>ÞÊ Ê >`
Þ>Ê *À>`iÃ
]Ê ÌÞ«V>ÞÊ >
>]Ê >`
>Û}>À
Ê EÊ ÜÊ *iV
°Ê "ÀÊ >Ê >}«ÕÀÉÊ
,>«ÕÀÊL>Ãi`Ê
ÌiÊ}ÀÕ«ÊÌ
>ÌÊ
>ÃÊÜÊiÝÌi`i`ÊÌÃÊV
>ÊÌÊÜ`viÊ>Ài>ðÊ
/
iÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊ>ÃÊÀiÃÀÌÃÊÃiÌÊÕ«ÊLÞÊLÕ`iÀÃ]ÊÌÀ>ëÀÌiÀÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÜiÊiÃÌ>LÃ
i`ÊÊ,>«ÕÀÊEÊ >}«ÕÀÊ
>`Ê
>ÛiÊÌ
iÊiÞ]Ê>ÀiÊÜiÊViVÌi`°Ê/
iÞÊÜÊÌ
iÊ>Ài>]Ê
>ÛiÊvÌiÊ>Ài>`ÞÊ`iÊLÕÃiÃÃÊÊÌÊ
ÃÌÞÊ>ÃÊ«>ÀÌÊvÊÌ
iÀÊ>Ê«ÀviÃîÊÀÊ
>ÛiÊViÊ
iÀiÊÊ
`>ÞÊ>`ÊÀi>Ãi`ÊÌ
>ÌÊÌ
ÃÊVÕ`ÊLiÊ
>Ê}`ÊÛiÃÌiÌÊÀÊiÛiÊ>Ê>À}Ã
Êv>ÀÊ
ÕÃiÊÌÞ«iÊ}iÌÊ>Ü>Þ°Ê
¼vÊÞÕÊ`Ê>Ê«À«iÀÊiVÊV>«ÊÌ
iÊÌÀ>ÛiÊ>}iÌÃÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÃVi«ÌV>°Ê
ÛiÀÞL`ÞÊÛÃÌÃÊLÕÌÊL`ÞÊÃÌ>Þð½Ê
Ê
ÀÕÛÊ-}
7`viÊÌÕÀÃ]ÊiëiV>ÞÊÌ
iÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÊ
}
Êi`Ê`>ÊÌÕÀÃÌÃÊÃÊ>ÃÌÊV«iÌiÞÊ
/À>ÛiÊ>}iÌ]ÊÌÕÀÊ«iÀ>ÌÀÊL>Ãi`°Ê/
iÊViÌÃÊ£ÃÌÊVÌ>VÌÊÃÊÌ
iÊ/À>ÛiÊ}iÌ°Ê/
iÞÊ«>ÞÊÌ
iÊ>ÀÊÀiÊ
ÊÌ
iÊLÕÃiÃÃÊ>`Ê
>ÛiÊÊ`i>ÊvÊÜ
>ÌÊiVÊÌÕÀÃÊÃÊÀÊÃ
Õ`ÊLi°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊÊiÛÀiÌ>Ê
i`ÕV>ÌÊ ÀÊ ÀiÌ>ÌÆÊ Ì
iÞÊ ÞÊ Ê >ÌÊ Ì
iÊ >ÌiÀ>Ê v>VÌiÃÊ qÊ
Ã]Ê «Ã]Ê Ã«>Ã]Ê ÀÊ ÃâiÃ]Ê
ÌiÀiÌ]Ê/6ÊiÌV°Ê
,iÃÀÌÃÊ>ÀiÊ>ÊÃiÀÛViÊ«ÀÛ`iÀ]ÊÌ
iÞÊii`ÊÌÊLiÊÌÕi`Ê>`ÊÊÃiÊV>ÃiÃÊÀiÌÕi`®ÊvÀÊÌ
iÊÌÕÀÊ«iÀ>ÌÀÊ
>`Ê}ÕiÃÌ°Ê
*MK
%MVGSRHMXMSRIHVSSQWEVIEXE
TVIQMYQTYXXMRKIJJIGXMZIERHJEV
QSVIIGSJVMIRHP]EMVGSSPIVWSYX
SJFYWMRIWW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
69
ÌÊÌ
iÊÃ>iÊÌiÊ
ÀVʽ
Õ
>ÊvÊ7`Ê
>iÌÊÃÊvÊÌ
iÊ«ÊÌ
>ÌÊÛiÀÞÊviÜÊÀi}Ê/À>ÛiÊ>}iÌÃÊ
>ÛiÊ>Ê«ÀLiÊÜÌ
ÊÀÊ
iÀÃÊÃÌi>`ÊvÊÀÊ
`ÌiÀîÊViÊÌ
iÞÊ>ÀiÊVÛVi`ÊvÊÌ
iÊVvÀÌÊ
vÊÌ
iÀÊ}ÕiÃÌðÊÌÊÃÊÌ
iÊÀiÃÀÌÊÜiÀÃÊÌ
>ÌÊÃÃÌÊÊÀÊ
`ÌiÀÃÊ>ÃÊÌ
iÞÊV>ÊV
>À}iÊÀiÊvÀÊÌ
iÊ
Ã>i°Ê
¼*iÀÃ>Ãi`ÊÃiÀÛViʳÊVÌÀÊvÊ>VV`>ÌÊrÊLÕÃiÃýÊ
Ê/>ÀÕÊ
>Ì]Ê>>}iÀÊvÊÌ
iÊÀiÜi`Ê>
>ÊÕ}iÊ`}i]Ê>
>ÊÕ]Ê
>ÃÊLiiÊÊ>
>ÊvÀÊ
ÛiÀÊÓäÊÞi>Àî
/
iÊiÞÊ«
À>ÃiÊÃʼ
1-/"
,Ê,
9½°ÊiÊiÝ>«iÊÌ
Õ}
ÊÌÊÌ
iÊLiÃÌÊiÊÌÊÕÃÌÀ>ÌiÊ
Ì
ÃÊ>ÃʵÕÌi`ÊLÞÊ>Ê>>}iÀÊÜ>Ã]ʺÊÕLiÀÊvÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>ÀiÊÌÊÕÃ}Ê
ÃÊ>ÃÊÌ
iÊÜ
ÌiÊ}
ÌÊ
Ì
iÞÊiÌÊÃÊÌÊi`ÊLÞÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌûÊ*i«iÊÜ
ÊÃ>`ÊÌ
ÃÊ``ÊÌÊÜÊÌ
>ÌÊÞiÜÊ}
ÌÊ
ÃÊ
>ÛiÊ>`iÊÌ
iÀÊiÌÀÞÊÌÊÌ
iÊ>ÀiÌÊvÀÊÌ
iÊÃ>iÊÀi>ÃðÊ/
ÃÊii`ÊvÀÊLi}ÊÕ«`>Ìi`ÊÃÊ«ÀÌ>ÌÊ
LiV>ÕÃiÊÌ
iÊ>ÌÕÀiÊvÊV>ÌÊ>`ÊÌ
iÊÜÀÊi>ÃÊÌ
>ÌÊ«i«iÊÀÕ}ÊÌ
iÊÃ
ÜÊ`ÊÌÊÜÊÜ
>ÌÊ
Ì
iÊ>ÌiÃÌÊ`iÛi«iÌÃÊ>Ài°®Ê
ÊÌ
ÃÊLÕÃiÃÃÊÌ
iÊ>VV`>ÌÊ«ÀÛ`iÀÊÃÊ>ÃÊÌ>}ÊÌ
iÊ}ÕiÃÌÊvÀÊÌ
iÊÃ>v>ÀÊÌÜViÊ>Ê`>ÞÊ>`ÊÃViÊ
>ÊÌ
iÊÀiÃÌÊvÊÌ
iÊÌiÊÃÊëiÌÊ>ÌÊÌ
iÊÀiÃÀÌ]ÊÌ
iÊÀiÃÀÌÊÃÊ}Ê>vÌiÀÊ>ÊÌ
iÊii`ÃÊ>`ÊiÌiÀÌ>iÌÊ
vÊÌ
iÊ}ÕiÃÌÃ°Ê ºvÊÜiÊÛiÀL]ÊvÊÜiÊÀÕÊÌÊÕV
ÊÌÊÃÊÛiÀÞÊ`vwVÕÌÊÌÊ«ÀÛ`iÊÃiÀÛVi»Ê Ê/>ÀÕÊ
>Ì
/
ÃÊi>ÃÊÌ
>ÌÊÞÕÊii`ÊÃi`ÊÃÌ>vvÊÌ
>ÌÊV>ÊVÛiÀÃiÊÊ
}Ã
Ê>}ÊÜÌ
Ê>ÊiÌÀiÊÃiÌÊvÊVÕ>ÀÞÊ
>`ÊÃiÀÛViÊÃðÊ,iÌiÊV>ÌÃ]ÊÊ>Û>>LÌÞÊvÊL>ÃVÊ}`Ã]Ê`vwVÕÌÊÀ>`ÊV`ÌÃ]ÊiÝÌÀiiÊ
Üi>Ì
iÀÊV`ÌÃÊ>Ê>iÊÌ
ÃÊLÕÃiÃÃÊvÊÃiÀÛViÊ>ÊÌ
>ÌÊÀiÊ`vwVÕÌ°Ê
¼/ÕÀÃÊÃÊ>Ê>ÀiÌ}ÊÃÃÕiÊ>`ÊÌÊÌ
>ÌÊvÊ}ÀiiÉÊÊ}Àii°Ê`Ê>ÀiÌ}ÊrÊ}`Ê
ViÌii]ÊL>`Ê>ÀiÌ}ÊrÊL>`ÊViÌii½ÊÊ
Ê
>ÀÊ6ÃÌiÀ]Ê
>«Ê>>}iÀ]Ê >`
>Û}>À
Ê7`iÀiÃÃ]ÊÜÌ
Ê>ÊÌÊvÊiÝ«iÀiViÊvÊÀÕ}ÊÜ`viÊ
V>«ÃÊÊ ÌÃÜ>>°
£{¯ÊvÊÌ
iÊ>Õ>ÊLÕ`}iÌÊvÊiÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÃÊvÀÊ>ÀiÌ}]ÊÜiLÊÃÌiÃ]Ê>}iÌÃÊiÌV°Ê,iÃÀÌÃÊ
>ÛiÊ
iÌiÀi`ÊÌÊvÀ>Ê«>ÀÌiÀÃ
«ÃÊÜÌ
ÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊiÊ->ÊÕÝÕÀÞÊÌiÊÀÕ«Ã]Ê7iV}ÀÕ«Ê
>`ÊÌ
iÀÃÊÌ
>ÌÊÊÌÕÀÊ>`>ÌiÊViÀÌ>ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÊV>ÃiÊvÊ->ÊÕÝÕÀÞÊÌiÊÀÕ«ÃÊÌÊi>ÃÊ
ë>Ã]Ê«Ã]ÊÌiÀiÌ]Ê/6]ÊiÌV®
Ê Ì
ÃÊ VÌiÝÌÊ >ÃÊ ÜÕ`Ê LiÊ Ì
iÊ V>ÃiÊ Ê >Ê ÃÕV
Ê iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ >VÀÃÃÊ Ì
iÊ }Li®Ê ¼
VÊ vÀi`Þ½Ê
vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃÊ>ʵÕiÃÌÊvÊÛÃLÌÞÊqÊ
ÜÊÕV
ÊÞÕÊV>ÊiÝ«ÌÊÌÊÌÊi>ÀÊLÕÃiÃÃÊÃÊÜ
>ÌÊÜÊ
`iV`iÊÌ
iÊÛiÃÌiÌÃÊÊÌ
iÊÃ>i°Ê7
V
ÊÊÌÕÀÊi>ÃÊÌ
>ÌÊÕiÃÃÊÌ
iÊÜiÀÊ
>ÃÊ>ÊëiV>ÊÌiÀiÃÌÊÀÊ
«>ÃÃ]ÊÌ
iÊViÀV>ÊÀiÌÕÀÃÊʼ}ÊÀii½ÊÜÊ`iÌiÀiÊ
ÜÊ}ÀiiÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÜÃ
iÃÊ
ÌÊ}°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
6:
*MK
(IPY\I
7YTIV(IPY\I'SX
XEKI:-4WYMXI.YRKPI,YX6IWXEY
VERX'SRJIVIRGI,EPP7[MQQMRK
4SSP&SH]1EWWEKI7XIEQ&EXL
EVMGLSJJIVMRK
/
iÊV>ÀÀÞ}ÊV>«>VÌÞÊvÊÌ
iÊ«>ÀÃÊ
>ÃÊLiiÊiÃÌ>LÃ
i`Ê>ÃÊÈxÊÛi
ViÃÊvÀÊ >`
>Û}>À
Ê>`Ê£xäÊÛi
ViÃÊ
vÀÊ>
>°Ê/
ÃÊÀÕ}
ÞÊÌÀ>Ã>ÌiÃÊÌÊÎääÊqÊ{ääÊ>`ÊÇääÊqÊääÊ}ÕiÃÌÃÊvÀÊ >`
>Û}>À
Ê>`Ê>
>Ê
ÀiëiVÌÛiÞ°Ê/
iÀiÊ
>ÛiÊLiiÊVV>ÃÃÊÊ>
>ÊÊÌ
iÊÀiViÌÊ«>ÃÌÊÜ
iÀiÊ}ÕiÃÌÃÊÜ
Ê
>`ÊViÊ>Ê
Ì
iÊÜ>ÞÊVÕ`ÊÌÊiÌiÀÊÌ
iÊ«>À°Ê/
iÊV
>ViÃÊvÊÌ
iÊÕLiÀÊvÊÛi
ViÊiÌÀiÃÊVÀi>Ã}ÊÊÌ
iÊi>ÀÊ
vÕÌÕÀiÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÀiÌi]Ê>ÌÊÌ
iÊÃ>iÊÌiÊÌ
iÊÕLiÀÊvÊv>VÌiÃÊ}ÊÕ«ÊiÛiÀÞÊÃi>ÃÊVÀi>Ã}ÊÌ
iÊ
V«iÌÌ°Ê
ÕÃiÃÃÊ ÃÊ ÌÊ VÀi>Ã}°Ê /
iÊ iVVÊ `ÜÌÕÀÊ >`Ê ÃiVÕÀÌÞÊ V`iÌÃÊ iÊ Ì
>ÌÊ Ê ÕL>Ê
>ÛiÊ
>`Ê>Ê>`ÛiÀÃiÊ>vviVÌÊÊÌ
iÊ`ÕÃÌÀÞÊÌ
ÃÊÃi>ðÊ/
iÊ`Ã>««i>À>ViÊvÊÌ}iÀÃÊvÀÊÃiÊvÊÌ
iÊ
ÀiÃiÀÛiÃÊ->ÀÃ>]Ê*>>®Ê
>ÃÊi`ÊÌÊÌ
iÊ`Ã>««i>À>ViÊvÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÌ
ÃÊ>ÞÊÌÊLiÊÌ
iÊV>ÃiÊÊ>
>ÊEÊ
>`
>Û}>À
ÊÊÌ
iÊi>ÀÊvÕÌÕÀiÊLÕÌÊÌÊÕ`iÀiÃÊÌ
iÊvÀ>}iÊ>ÌÕÀiÊvÊ/}iÀÊViÌÀVÊÌÕÀðÊ
ÊLÕ`iÀÊvÀÊ,>«ÕÀÊV>iÊÌÊ>ÊÀiÃÀÌÊvÀÊ iÜÊ9i>ÀðÊ/
iÊÜ
iÊ
«>Vi]Ê>ÊvÊ>
>ÊÜ>ÃÊvÕÊ>`ÊÌ
iÀiÊÜiÀiÊ>ÊÌÊvÊvÀi}iÀðÊ
/
iÊ LÕ`iÀÊ >Ãi`Ê Ü
>ÌÊ Ì
iÊ >`Ê «ÀViÃÊ ÜiÀi°Ê ÃÊ V«>Ài`Ê ÌÊ
«ÀViÃÊÊÌ
iÊVÌÞ]ÊÌ
iÊ«ÀViÊvÊ>`ÊÊ>
>Ê«iÀÊ>VÀiÊÃÊÌ
}]Ê
ÃiÊ ÎÊ >
ÃÉ>VÀi°Ê/
iÊ LÕ`iÀÊ }ÌÊ ÌiÀiÃÌi`Ê >`Ê }ÌÊ L>VÊ Ê
ÌÕV
°Ê7Ì
Ê£äÊ`>ÞÃÊvÊÌ
iÊ iÜÊ9i>ÀÊ
iÊ
>`Êw>Ãi`ÊÌ
iÊ`i>°Ê
iÊÌ
ÃÊÌ
>ÌÊÌ
ÃÊÃÊÌ
iÊV`ÌÊvÊÌÕÀÃÌÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÕÌÊÌ
iÊ
Þi>À°Ê/
>ÌÊÃÊÜ
>ÌÊ>ÊÌÊvÊ«i«iÊÜ
ÊÛiÃÌÊiÞÊÊ>Ê«>ViÊ
iÊ>
>Êvii]ÊÌ
iÞÊViÊ`ÕÀ}ÊÃiÊ«i>ÊÃi>ÃÊ>`ÊÃiiÊÌ
>ÌÊ
iÛiÀÞÊ«>ViÊÃÊvÕ]ÊÃÊ>ÞÊvÀi}ÊÌÕÀÃÌÃ]ÊÀ>ÌiÃÊ>ÀiÊ
}
ÊiÛiÊ
Ì
iÊ iÛiÀÞÌ
}Ê ÃÊ vÕ]Ê ÃiiÃÊ iÊ i>ÃÞÊ LÕÃiÃÃ°Ê ÕÌÊ Ì
iÊ VÃÌÃÊ
vÊLÕ`}Ê>ÊÀiÃÀÌÊ
iÀiÊ>`ÊÌ
iÊÀÕ}ÊÌÊ>ÀiÊÛiÀÞÊ
}
°ÊÃÊ
>ÀÀ>Ìi`ÊLÞÊÌ
iÊ>>}iÀÊvÊ>ÊÌÕÀÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌ®
*MK4PSXMWXSFIWSPH*SVPSHKIERHVIWSVX
'PSWIXS/ERLE2EXMSREP4EVO¯EGVIW
8SYGLMRK&MVNE%MVWXVMT¯EGVIW'SRXEGX
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
71
±-R&ERHLEZKEVLEQSRKWXXLIZEVMSYWXSYVMWQIWXEFPMWLQIRXWXLIVIMWRSJVEXIVRMX]ERHRSERMQSWMX]²
Ê"iÊÀiÃÀÌÊÜiÀÊÊ >`
>Û}>À
Ì
Ê >
>Ê >`Ê >`
>Û}>À
Ê
>ÛiÊ >Ê ÃiÀiÃÊ vÊ `Ê «iÀ>ÌÛiÃÊ Ì
>ÌÊ
>ÛiÊ LiiÊ >ÀÕ`Ê vÀÊ >Ê }Ê
«iÀ`Ê vÊ Ìi]Ê ÃViÊ Ü
iÊ Ì
iÃiÊ >Ài>ÃÊ ÜiÀiÊ V«iÌiÞÊ Ü`°Ê Ê Ã}wV>ÌÊ ÕLiÀÊ ÀiÊ ÌÀÕiÊ vÊ
>`
>Û}>À
ÊÌ
>Ê>
>®Ê>ÀiÊÀi>Ìi`ÊÌÊÀÊ>ÀiÊ«>ÀÌÊvÊ`>½ÃÊÀÞ>ÌÞÊ>`Ê>ÀiÊ
iViÊViVÌi`ÊÊÌ
>ÌÊ
ÃiÃi°Ê >`
>Û}>À
ÊÌ
>ÌÊÜ>ÃÊ>Ê
ÕÌ}ÊÀiÃiÀÛiÊvÊ>ÊÀÞ>Êv>ÞÊÃÌÊÀiÌ>ÃÊ>ÊÃÌÀ}
`ÊvÊÀÞ>Ã]Ê
Ì
iÊ Ì}iÀÜ>>
Ã°Ê ÜiÛiÀÊ Ì
iÀiÊ
>ÛiÊ LiiÊ >Ê ÕLiÀÊ vÊ iÜÊ «>ÞiÀÃÊ Ê >`
>Û}>À
Ê Ê Ì
iÊ ÀiViÌÊ
Þi>ÀðÊ/
iÀiÊ`½ÌÊÃiiÊÌÊLiÊ>ÞÊvÀ>ÊÃÌÌÕÌÃÊÜ
iÀiÊÌ
iÊÀiÃÀÌÊÜiÀÃÊiiÌÊÌ
iÀÊÌ
>Ê`ÕÀ}Ê
iiÌ}ÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌ°Ê
Ê>
>Ê>ÌÊÌ
iÊÃÊ>ÌiÊÌ
iÀiÊÃÊ>Ê,iÃÀÌÊ"ÜiÀÃÊ>`Ê>>}iÀÃÊÃÃV>ÌÊÌ
>ÌÊiiÌÃÊÀi}Õ>ÀÞÊÌÊ
`ÃVÕÃÃÊÌ
iÊÛ>ÀÕÃÊ«ÀLiÃÊv>Vi`ÊLÞÊÌ
iÊ`ÕÃÌÀÞ°Ê/
iÀiÊÃÊÊÃÕV
Ê>ÃÃV>ÌÊ>}ÃÌÊÌ
iÊ«iÀ>ÌÀÃÊ
>ÌÊÌ
iÊÕÊ}>Ìi°Ê
6XPPDU\RIWKH4XHVWLRQQDLUHUHVXOWV
*HQHUDO
>`Ê
`}ÃÊÜiÀiʵÕÌiÊ>À}iÊÀ>}}ÊvÀÊxÊ>VÀiÃÊÌÊxnÊ>VÀiÃ
£ÇÊÜ>ÃÊÌ
iÊwÀÃÌÊ>`Ê>ÊviÜÊ>ÀiÊÊ}}
UÊ6iÀÞÊviÜÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ
>`ÊÕÃi`ÊÌ
iÊÃiÀÛViÃÊvÊ>Ê>ÀV
ÌiVÌ°Ê
UÊ/
iÊÀiÊvÊÌ
iÊ>ÀV
ÌiVÌÊÜ>ÃÊ`iÃVÀLi`Ê>ÃÊÌ
>ÌÊvÀÊ
i«}ÊÕÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊVÃÌ}°
UÊÀV
ÌiVÌÃÊ>ÀiÊvÊÊÕÃi]ÊÌ
iÞÊV>ÊÞÊiÛiÊÌ
iÊ>`ÊÜÌ
ÊLÕ`âiÀÃÊ>`ÊÌ
iÊ`iÃ}
}ÃÌÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÛÃÌi`ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊ`iÃÌiÃÊÀi>i`ÊÀi>ÌÛiÞÊÜ°Ê"ÊÌ
iÊ
}
iÀÊÃ`iÊ
Ì
iÀiÊÜiÀiÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÀ>}}ÊvÀÊÓäÊ`ÕLiÃÊvÀÊ>ÊnÊ>VÀiÃÊÃÌiÊ>`ÊÎ{Ê`ÕLiÃÊvÀÊ>Êx{Ê>VÀiÃÊÃÌiÊ
>`ÊÊÌ
iÊÜiÀÊÃ`iÊÜiÀiÊÃÌiÃÊÜÌ
Ê£ÓÊ`ÕLiÃÊÌÊ>ÊÊxnÊ>VÀiÊÃÌi°Ê/
iÊÃ>iÊ
ÜiÛiÀÊVÕ`ÊÌÊLiÊÃ>`Ê
>LÕÌÊÜiÀÊi`ÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÌ
>ÌÊÜiÀiÊV}ÊÕ«Ê>ÌÊLÌ
Ê >`
>Û}>À
Ê>`Ê>
>°
*MK
%VSSQWXSVMIHVIWSVX
EPSRK[MXLHIPY\IGSXXEKIW
FIMRKFYMPXF]EPSGEPGSR
XVEGXSVEX&ERHLEZKEVL8LMW
WSPIIWXEFPMWLQIRX[SYPH
LEZIFIHWIUYMZEPIRXXSLEPJ
EHS^IRSXLIVWIXYTWMRXLI
EVIE
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
72
-iÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]Ê>ÞÊÌ
iÊ`iÀÊiÃÊ`ÊÌÊ
>ÛiÊÃÜ}Ê«ÃÊÀÊë>ÃÊ>`ÊiÛiÊÀiÃÃÌÊÌ
iÊ
Ã>i°Ê ÀÊ iÝ>«iÊ >ÌÛ>]Ê ->ÞÃÊ V>«Ê >ÌÊ >`
>Û}>À
Ê EÊ «}Ê
>«]Ê 7`Ê
>iÌ]Ê Õ}iÊ
`}iÃÊ>ÌÊ>
>°
->ÊÃÜ}Ê«ÃÊ`iÃVÀLi`Ê>ÃÊ`««}Ê«ÃÊ>ÀiÊLiV}ʵÕÌiÊ««Õ>À°Ê-«>ÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊÃÌ>ÀÌi`Ê
>}ÊÌ
iÀÊ>««i>À>Vi°Ê/
ÃÊÃÊ>ÃÊÀi>Ìi`ÊÌÊÌ
iÊv>VÌÊÌ
>ÌÊÀiÃÀÌÃÊ
>ÛiÊiÌiÀi`Ê«>ÀÌiÀÃ
«ÃÊÜÌ
Ê
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊiÊ->ÊÕÝÕÀÞÊÌiÊÀÕ«ÃÊ>`ÊÌ
iÀÃÊÌ
>ÌÊ>`>ÌiÊViÀÌ>ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊë>Ã]Ê
«Ã]ÊÌiÀiÌ]Ê/6]ÊiÌV®
*MK
2EXYVEPWIXXMRKWJSVTSSPWMWEFMKHVE[JSVLMKLIRHXSYVMWXW8LI[EXIV[EW½PPIHSRGI[MXLVEMR[EXIV
JVSQXLIVSSJSJXLIQEMRFYMPHMRKHMZIVXIHXSXLITSSP8LIVILEWFIIRRSRIIHXSGLERKIXLI[EXIV
WMRGI8LI½PXVEXMSRTPERXSJXLITSSPLEWXSVYRJSVLSYVWIZIV]HE]XSOIITXLI[EXIVGPIER8LMWMW
EQENSVIPIGXVMGMX]YWIV8LSYKLXLIS[RIVW[IVIOIIRSRREXYVEP½PXVEXMSRW]WXIQWRSXLMRK[SVOEFPI
WIIQIHXSI\MWXSRXLIQEVOIX7MRKMRE[E¯1YOOM¯/ERLE
3HUFHSWLRQ
UÊiÀiÊÌ
iÊÀiëÃiÃÊÛ>Ài`ÊLÕÌÊÜiÀiÊÃÌÞÊiÊÀÊ>ÞÊvÊÌ
iÊLiÜ
UÊÛÛ}ÊV>ÊVÕÌiÃ
UÊÃ}Ê«>VÌÊÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊÜÌ
Ê>ÊvVÕÃÊÊÜ>ÌiÀÊ>`ÊiiVÌÀVÌÞ
UÊÃ}Ê«>VÌÊÊ>`]ÊÃiÊÛi}iÌ>ÌÊ`>>}i]ÊÀi}iiÀ>ÌiÊÛi}iÌ>ÌÊ>vÌiÀÊVÃÌÀÕVÌÊÊ
ÊÊÊÃÊV«iÌi
UÊ
«>VÌÊ«>}ÊÛiÀÃÕÃÊëÀi>`ÊÕÌÊ«>}
UÊ*>Ì}ÊÌÃÊvÊÌÀiiÃ]Ê`iÛi«}Ê>Ê}>À`i
UÊ1Ã}Ê->ÀÊiiÀ}ÞÊ>ÌiÀ>ÌÛiÊiiÀ}Þ®
UÊiÛi«}ÊÌ
iÊÀiÃÀÌÊ>`Ê>ÃÊ>ÊÜ`viÊ
i>Ûi
UÊ,i`ÕV}ÊÜ>ÃÌiÊÊÌ
iÊvÀÊvÊ«>ÃÌV
UÊ
ÕÌÛ>Ì}ÊÌ
iÊ>`ÊÀ}>V>ÞÊ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
73
*MK
-RZSPZMRKPSGEPGSQQYRMXMIW8LITVIQMWIWSJ&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWJSVQIVP]'EQT
1I[EV
LEWEWQEPPJSYRHEXMSRLSYWIHMRXLIVSSQMRXLITLSXS
XLEXTVIWIRXP]TVSZMHIW
EQFYPERGIWIVZMGIWXSPSGEPZMPPEKIVW
*MK
%WYGGIWWJYPETTVSEGLMWIRGSYVEKMRKXLIPERHXSVIXYVRXS[MPHIVRIWW7MRKMRE[E;MPH'LEPIX/MTPMRK
'EQT.YRKPIPSHKI
-RXLMWGEWI7MRKMRE[EEFSZIVMKLX
EPPPERXERE[EWVIQSZIHJVSQXLIVSSXW[MPH
KVEWWIWERHPSTTIHXVIIW[IVIIRGSYVEKIHXSKVS[FEGO;EXIVTSMRXWJSV[MPHPMJI[IVIGVIEXIH
*MK
-RSXLIVWMXIWSVKERMGGYPXMZEXMSRSJ
PERHXLEX[EWJEVQPERHFIJSVIEGUYMWM
XMSRPSGEXIHMRXLIMQQIHMEXIZMGMRMX]
SJZMPPEKIW'LMX[ER%RERXZER
-R
XLIGEWISJ%RERXZERMQEKIEFSZI
SVKERMGJEVQMRKSJPERHEPWSQIERW
IQTPS]QIRXXSPSGEPZMPPEKIVW8LIVIMW
EPWSETSWWMFMPMX]SJXVERWJIVSJJEVQMRK
XIGLRMUYIWXLEROWXSXLMWMRXYVRXLI]
GSYPHFIWYTTP]MRKTVSHYGIXSVIWSVXW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
74
"ÛiÀÊ>ÊiÛiÀÞL`ÞÊÃ>`]ʺ>Ü>ÀiiÃÃÊÊÞiÃ]ÊV>ÀÌÞÊqÊ»
UÊÕ`i`ÊÀiÊLÞÊv>Ã
Ê>`ÊÌÀi`ÃÊvÊÌ
iÊ`>ÞÊ
UÊ/
iÊÞÊÜ>ÞÊÌÊLÀ}ÊV>ÀÌÞÊÃÊÌÊ>VÌÕ>ÞÊ>iÊV
>}iÃ
UÊ*i«iÊ>ÀiÊÞÊiÝ«Ì}ÊÌ
UÊ ÌÊ«ÃÃLiÊÌÊÕ`}iÊLÞÊÌ>}LiÃ
UÊ/ÕÀÊ«iÀ>ÌÀÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊ>Ê>ÀÊÀiÊÊ«>Þ}ÊÌ
iÊLÕÃiÃÃÊ
>ÛiÊÊ`i>]ÊÌ
iÞÊÞÊÊ>ÌÊÌ
iÊÊ
ÊÊÊ>ÌiÀ>Êv>VÌiÃ
/
iÊ>ÀÌÞÊ«ÊÜ>Ã]ʺÊÌ
iÊ}ÊÀÕ]ÊÞiûÊ
UÊ*i«iÊÜÊÌÊ«>ÞÊÀiÊvÀÊ>Ê}ÀiiiÀÊiÃÌ>LÃ
iÌ]ÊvÊÞÕÊV>Ê}ÛiÊ>Ê}ÀiiiÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÊ
ÊÊÊÜÌ
ÊÌ
iÊÃ>iÊLÕ`}iÌ]ÊÌ
iÊ«i«iÊÜÊ`iwÌiÞÊV
ÃiÊÌ
iÊ}ÀiiiÀÊiÃÌ>LÃ
iÌ
UÊÌÊÜÕ`Êi>ÊÀiÊLÕÃiÃÃ
UÊ/
>ÌÊÃÊ>ʵÕiÃÌÊvÊÛÃLÌÞÊqÊ
ÜÊÕV
ÊÞÕÊV>ÊiÝ«ÌÊÌÊÌÊi>ÀÊLÕÃiÃÃ
/
iÊ>ÀÌÞÊ«ÊÜ>Ã]ʺÌ>ÞÊÞiý
UÊi«i`ÃÊÊ
ÜÊ}ÀiiÊÞÕÊÜ>ÌÊÌÊ}]ÊÌÊÃÊiÝ«iÃÛiÊvÊÞÕÊÜ>ÌÊÌÊ}Ê£ää¯Ê}Àii
UÊiwÌiÞÊiÝ«iÃÛiÊvÀÊÃ>ÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]ÊÌ
iÊÃ>iÊÃÊÌÊÌ
iÊV>ÃiÊvÀÊ>À}iÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÊ
ÊÊÊÌ
>ÌÊëi`ÊVÀÀiÃÊvÀÊÌ
iÀÊÌ
}ð
UÊ
Ý«iÃiÃÊ>ÀiÊÌ
iÊÃ>i]ÊÌÊÃÊv>ÀÊÀiÊ>LÕÀÊÌiÃÛi
UÊÀiÊÊÌiÀÃÊvÊÌiÊ>`ÊiiÀ}Þ
UÊÌÊÃÊiÊ>ÊÛiÃÌiÌÊÌ
>ÌÊÜÊ}ÛiÊÀiÌÕÀÃÊÊÌ
iÊ}ÊÌiÀ
UÊÊ}Àii}Ê>VÌÛÌiÃÊVÃÌÊ>ÊÌÊvÊiÞÊvÀÊÌ
iÊ£ÃÌÊÌÜÊÞi>ÀÃ
UÊ7
>ÌÊÃÊiÝ«iÃÛiÊÃÊÀiÊ>Ê>ÌÌiÀÊvÊ«iÀÃ>ÊLiivÊ>`Ê«>ÃÃ
UÊ9iÃ]ÊLÕÌÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊ>ÊÕLiÀÊvÊÊiÝ«iÃÛiÊ}ÀiiÊÌiV
}iÃ
/
iÊ>ÀÌÞÊ«ÊÜ>ÃÊÌ
>ÌÊÌÊÌ>iÃÊÀiÊÌiÊ>`Ê«iÀÃ>Ê>ÌÌiÌ
UÊ
ÛiÊÀiÊÌ
>Ê}}Ê}Àii]ÊÃÌ>Þ}Ê}ÀiiÊÃÊ>Ê
i>`>V
i
UÊiwÌiÞÊ«>ÌÃÊ>`ÊÕÀÃiÀiÃÊ>ÀiÊÀiÊÌiÊVÃÕ}ÊÌ
>ÊV>«}
UÊÌÊÃÊÌiÊVÃÕ}Ê>`Ê
>ÃÊÌÊLiÊi`Ê>vÌiÀÊ«iÀÃ>Þ
UÊ/>iÃÊÌiÊÌ>Þ
/
iÊ>ÀÌÞÊÀiëÃiÊÜ>ÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ«ÀviÃÃ>ÊiÝ«iÀÌÃiÊÃÊÌÊ>Û>>Li
UÊ>`vÕÊvÊ«ÀviÃÃ>ÃÊ
>ÛiÊÌ
iÊiÝ«iÀÌÃi
UÊ Êii`ÊvÀÊ«ÀviÃÃ>ÊiÝ«iÀÌÃi
UÊ ÊiÝ«iÀÌÃiÊÃÊ>Û>>Li
UÊ
Ý«iÀÌÃiÊ>Û>>Li]Ê>VViÃÃLiÊLÕÌÊÞÕÊ
>ÛiÊÌÊw`ÊÌ
i
UÊ/
iÊÌiÀiÌÊÃÊ>Ê}`ÊÃÕÀVi
UÊ`Ê«ÀviÃÃ>ÃÊÊLÌÃÊ>`Ê«iViÃÆÊ
>ÛiÊÌÊÀÕÊÌÊÃiÛiÀ>Ê>}iViðÊ1wi`ÊÌiV
V>ÊÜi`}iÊÊ
ÊÊÊÃÊÕ>Û>>Li
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
75
/
Õ}
Ê Ì
ÃÊ µÕiÃÌÊ «iÀÌ>i`Ê ÌÊ ÀiiÊ
iÀÌwV>ÌÊ Ê }iiÀ>]Ê ÃÌÊ vÊ Ì
iÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ
>`Ê
ÃiÊvÀÊÀÊÌ
iÊÌ
iÀÊvÊ>Ê>vw>ÌÊÜÌ
Ê/"/Ê/ÕÀÊ"«iÀ>ÌÀÃÊvÀÊ/}iÀÃÊÜÜÜ°ÌvÌ}iÀðÀ}®Ê
iViÊÌÊÜÕ`ÊLiÊv>ÀÊÌÊÃ>ÞÊÌ
>ÌÊÌ
iÊvÜ}Ê«ÃÊ>ÀiÊÊ/"/°
/
iÊ«ÊÜ>ÃÊ}iiÀ>ÞÊ«ÃÌÛiÊÜÌ
ÊÕLiÀÊvÊ«ÀÌ>ÌÊÀiÃiÀÛ>ÌðÊ/
iÊÃÌÊ«ÃÌÛiÊÀi>ÀÊ
«iÀ
>«ÃÊLi}ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊ«ÀViÃÃÊvÊViÀÌwV>ÌÊÛÛiÃÊ>ÊÌÊvÊi>À}ÊÊÜ
>ÌÊ>ÊÃ
Õ`ÊLiÊ`i°Ê
ÜiÛiÀÊÌ
iÊViÀV>ÊÀiÌÕÀÃÊvÊÌ
iÊÃ>iÊ`ÊÌÊÃiiÊÌÊLiÊ>ÃÃÕÀi`]ÊÀ>Ì
iÀÊÌÊÜ>ÃÊÌ
iÊ>ÀiÌ}Ê
ÃÃÊ >`Ê V>«>VÌÞÊ Ê iÝ«Ì}Ê Ì
iÊ ViÀÌwV>ÌÊ Ì
>ÌÊ >ÌÌiÀi`°Ê ÕÀÌ
iÀÊ ÃÕ}}iÃÌ}Ê Ì
>ÌÊ ViÀÌ>Ê
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊiÝ«Ìi`ÊÌ
iÊViÀÌwV>ÌÊ>`ÊÌÊÃiÀÛi`Ê>ÞÊvÀÊ>ÀiÌ}°ÊÃÊÌ
iÊÃÕ}}iÃÌÊÌ
>ÌÊ
Ì
iÊ/"/Ê}Õ`iiÃÊii`ÊÌÊLiÊ`vviÀiÌÊvÀÊ>À}iÊ>`ÊÃ>ÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊV>iÊÕ«]Ê>ÃÊÌ
iÊLÕ`}iÌÃÊ
>`ÊvÌ«ÀÌÃÊvÊÌ
iÊÌÜÊ>ÀiÊ`vviÀiÌ°Ê
UÊ
iÀÌwV>ÌÊÜÌ
ÕÌÊ>ÀiÌ}ÊÃÊvÊÊÕÃi
UÊÌÊÞÊ
i«ÃÊ>À}iÀÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÌ
>ÌÊV>ÊÕÃiÊÌÊvÀÊ>ÀiÌ}°Ê/
iÊÃ>iÊVÀÌiÀ>ÊvÀÊViÀÌwV>ÌÊÊ
ÊÊV>ÌÊLiÊ>««i`ÊvÀÊÃ>Ê>`Ê>À}iÊÕÝÕÀÞÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ
UÊ ii`ÊÌ
>ÌÊÃÌ>«]Ê>iÃÊ>Ê`vviÀiVi°Ê/
iÊ«ÀViÃÃÊvÊViÀÌwV>ÌÊÛÛiÃÊ>ÊÌÊvÊi>À}ÊÊÜ
>ÌÊÊ
ÊÊÊ>ÊÃ
Õ`ÊLiÊ`i
UÊ-ViÊÌÊ>`>ÌÀÞ]ÊÌÊÃÊÀiÊ>ʵÕiÃÌÊvÊÌiÀiÃÌ
UÊÌÊ`iÃÊ
i«ÊÌÊ}iÌÊViÌÃ
UÊÌÊÃÊ>ÊÞÕ}ÊÌ>ÌÛiÊ>`ÊÃÊÃViÀiÊ>`Êii`ÃÊÌi
UÊ/
iÀiÊÃÊ>ÊÛiÀÊÀi>ViÊÊÌ
iʵÕiÃÌ>Ài°ÊÌÊÃ
Õ`ÊLiÊL>>Vi`ÊLÞÊ>Ê/"/ÊÀi«ÀiÃiÌ>ÌÛiÊÊ
ÊÊÊLÃiÀÛ}Ê
ÜÊÌ
iÊÃiÌÊÕ«ÊvÕVÌÃ]ÊÛiÀvÞ}ÊÊ«iÀÃÊÜ
>ÌÊÃÊÃ>`ÊÊÌ
iʵÕiÃÌ>Ài°
UÊ"LiVÌÃÊÜiÀiÊ>ÃÊÀ>Ãi`ÊÀi}>À`}ÊÌ
iÊv>VÌÊÌ
>ÌÊ/"/Ê>VVi«ÌÃÊÀiÃÀÌÃÊÜ
iÀiÊÌ
iÞÊ>ÀiÊiÌ
iÀÊÊ
ÊÊÊÊÌ
iÊ«ÀViÃÃÊvÊÕ`iÀÌ>}ÊÀiµÕÀi`Ê>VÌÊÀÊ
>ÛiÊ>ÃÃÕÀi`ÊÌ
>ÌÊÜÊ`ÊÌ
iÊii`vÕÊÊÌ
iÊi>ÀÊÊ
ÊÊÊvÕÌÕÀi°Ê
UÊ/"/ÊÃÊÜ>}Ê>ÊÌ
ÊiÊÜ
iÀiÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊÌÊ>ÃÃÕÀiÊÌ
iÀÊVÀi`LÌÞÊvÊÌ
iÀÊViÀÌwV>ÌÊÊÊ
ÊÊÊÌ
ÀÕ}
Ê«>ÀÌ>]ÊÌÀ>ë>ÀiÌÊ>`ÊV«Ài
iÃÛiÊ>ÃÃiÃÃiÌÊvÊiÃÌ>LÃ
iÌðÊ"ViÊÌ
iÞÊÃiÊÊ
ÊÊÊVÀi`LÌÞÊÌÊÜÊLiÊÛiÀÞÊ`vwVÕÌÊÌÊÀi}>ÊÌ°Ê
UÊÀi}ÊÌÕÀÃÌÃÊ>`Ê`>ÊVÀ«À>ÌiÃÊÌ>iÊÌÊÛiÀÞÊÃiÀÕÃÞ
UÊiÃÌVÊÌÕÀÃÌÃÊ>ÀiÊiÃÃÊ}iÕi]ÊLÕÌÊÀiÊ>`ÊÀiÊ>ÀiÊ}iÌÌ}Ê>Ü>Ài
UÊ>ÞÊ«i«iÊ>ÀiÊÕÃÌÊÌÊÌiÀiÃÌi`
6LWH
UÊV>Ìi`ÊÜÌ
ÊÀiëiVÌÊÌÊ«i}ÊvÊ>ÊiÜÊiÌÀÞÊ}>Ìi
UÊÀiÃÌi`Ê>`ÊVÃiÊÌÊÌ
iÊ}>Ìi
UÊ,ÛiÀÊÃ`iÊV>ÌÊqÊLi>ÕÌvÕÊÛiÜÃ]ÊÀiÌi`ÊÌÜ>À`ÃÊÌ
iÊÀÛiÀ
UÊ
>iÊÌÊ>ÊÛ>}iÊÊÌ
iÊvÀ}iÊvÊÌ
iÊ«>ÀÊÌ
>ÌÊL`ÞÊÕÃi`
UÊ"ÕÌÃ`iÊLÕvviÀÊâi]ÊÌÊVÀi>ÌiÊ>ÊVÕÌÊvvÊÌÊvÕÀÌ
iÀÊ`iÛi«iÌÊvÀÊÌ
iÊÌÜÊÌ
>ÌÊÃÊiÞÊÌÊÊ
ÊÊÊLiViÊ>ÊiÜÊ`ÃÌÀVÌÊ
i>`µÕ>ÀÌiÀ
UÊ iÃ`iÃÊÌ
iÊÛ>}i°Ê
UÊ>`ÊLi}Ê«À}ÀiÃÃÛiÞÊLÕ}
ÌÊÌÊVÀi>ÌiÊ>ÊVÀÀ`ÀÊÌ
>ÌÊViVÌÃÊÌÜÊvÀiÃÌÊ«>ÀÌÃ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
76
*MK
8EN6IWSVXW&EERNEV8SPERIEVXLI1YOOMKEXILEZIPEVKIXIRXPMOIWXVYGXYVIWEXXLIVMZIVWIHKI[MXLXLI
GSVI^SRISJ/ERLE2EXMSREP4EVOSRXLISTTSWMXIFERO%PSGEPZMPPEKIV[EWSJXLISTMRMSRXLEXWMRGI
XLIMVVMZIVFEWIHEGXMZMXMIWFEXLMRK[EWLMRKKIXXMRKFYJJEPSIWIXG
[MPPHMWXYVFXLI[LMXIWXLEX[MPPWXE]
MRXLIWIXIRXWXLI][MPPRSXFIEFPIXSYWIXLIVMZIVEWXLI]YWIHXS
*MK
1ETPIYRHIV&EMH]EREXL+VSYT
LEWFIIRFYMPXSRJEVQPERHEPSRK&ERNEV6MZIVGPSWIXS/ERLE/MWPM
8LI]TYQT[EXIVJVSQXLIVMZIVXS½PPE[EXIVFSH]XLEXXLI]LEZIGVIEXIHSRWMXI8LIVMZIVPIZIPW
LEZIFIIRPS[HYIXSJEMPIHQSRWSSRWXLITEWXX[S]IEVWPSGEPGSQQYRMXMIWHITIRHSRXLI&ERNEV
JSVXLIMVHEMP]RIIHW8LITYQTMRKRSXSRP]JYVXLIVVIHYGIWXLI[EXIVFYXEPWSTSPPYXIWXLIVMZIVEW
GERFIWIIRMRXLIMQEKIEFSZI
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
77
*MK
.YRKPI1ERXVEEXZMPPEKI6ERGLEMR&ERHLEZKEVL
[ERXWXSTVSKVIWWMZIP]FY]PERHXSGVIEXIE
[MPHPMJIGSVVMHSVGSRRIGXMRKJSVIWXIHLMPPW
*MK
%RERXZERLEWPSGEXIHMXWIPJEXXLIWIGSRHKEXISTIRIHF]XLIJSVIWXHITEVXQIRXEWEREXXIQTXXS
IWXEFPMWLMXWIPJMRERI[^SRI%PWSSRISJXLIQEMRQSXMZIW[EWIRKEKMRK[MXLXLIPSGEPZMPPEKI
*MK
7OE]WGEQT[MXLEVIPEXMZIP]WQEPPWMXI[MXLMRXLIZMPPEKI
SJ8EPELEWFIIRFYMPXSZIVETIVMSHSJXMQI
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
78
UÊ-ÜÞÊLÕÌÊÕ«ÊÛiÀÊ>Ê«iÀ`ÊvÊÌi
UÊ-Ì>ÀÌi`Ê>ÃÊ>Ê«>ViÊvÀÊv>ÞÊ>`ÊvÀi`Ã
UÊ >ÀÀiÊ>`]Ê«>ÊL>Ãi`ÊÊÜ
>ÌÊÜ>ÃÊÌ
iÀiÊÊÌ
iÀÊÀiÃÀÌÃ
UÊvvÀ`>LiÊ>`Ê>Û>>LiÊ>ÌÊ`ÃÌ>ViÊvÀÊ>ÊÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌ
UÊ-«Ài>`ÊÕÌ]Êi>V
Ê>Ê«ÀÛ>ÌiÊÕ}i]Ê«ÀÛ>VÞ]ÊiÝVÕÃÛÌÞ
UÊ
«>VÌÊ«>}]ÊÃÌiÊ££Ê>VÀiÃ]Ê`iÛi«iÌÊvÊ£Ê>VÀi
*MK
&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWW
I\'EQT1I[EV
LEWE
WTVIEHSYXPE]SYX[MXL
ETVMZEXINYRKPIJSVIEGL
GSXXEKIMRMWSPEXMSRSJ
XLISXLIV8LMWPE]SYXMW
I\TIRWMZIXSVYR
FIGEYWISJXLIHMWXERGI
XSFIGSZIVIHF]EPP
WIVZMGIWTMTIW
IPIGXVMGMX]VSEHW
*MK
.YRKPI0SHKIEX/ERLE1YOOMLEWHIZIPSTIH
EPPMXWMRJVEWXVYGXYVIMREGVISJMXWEGVIW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
79
UÊ>>}}Ê>LÕÀÊÊÃÌiÊ>ÊL}Ê«ÀLi
UÊ
}>}iÊV>Ê>LÕÀÊÌ
>ÌÊ`ÊÌÊÃÌ>ÞÊÊÃÌiÊÀi`ÕV}ÊÃÌiÊ>>}iiÌÊ«ÀLiÃ
UÊ >Ãi`ÊÊ>Ài>`ÞÊLÕÌÊÀiÃÀÌ]ÊÀi«>}ÊvÊiÝÃÌ}ÊÀiÃÀÌ
UÊ
ÃÌÀÕVÌÊÀÕLLiÊÜ>ÃÊÕÃi`ÊvÀÊw}ÊÕ«Ê}ÕÞÊ>vviVÌi`ÊLÞÊiÀÃ
UÊiÌ>i`ÊÃÌiÊÃÕÀÛiÞÊÜÌ
Ê>ÊÌÀiiÃÊ>Ài`ÊÊÌ]Ê>`ÊÌ
iÊÌ
iÀÊvi>ÌÕÀiÃÊiÊ«`Ã]ÊÕ`ÃÊiÌV
UÊ-ÌÕ`Þ}ÊÌ
iÊ>ÌÕÀ>Ê`À>>}iÊvÊÌ
iÊÃÌi
UÊ,iÕÃ}ÊiÝÃÌ}ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÌÊÌ
iÊ>ÝÕ
UÊÕÊ`>>}iÊÌÊ>`Ê>`ÊÛi}iÌ>Ì
UÊ
ÌÌ>}iÃ]Ê«>Ì
Ü>ÞÃÊÀ}>Ãi`Ê>ÀÕ`ÊÌÀiiÃ
UÊ-ÌÕ`i`ÊÌ
iÊÜ`viÊVÀÀ`ÀÃÊÊÃÌi
UÊ
«>VÌÊ«>}ÊVViÌÀ>Ìi`ÊÊiÊ«>ÀÌÊvÊÃÌi]Êi>Û}ÊÌ
iÊÀiÃÌÊÜ`
UÊ/>««i`ÊÌÊiÝÃÌ}ÊÃÌÀi>ÊÌÊ>iÊ>ÊÃ>Ê>iÊÊÃÌi
UÊ
Ý«Ìi`ÊÌ
iÊ>}ÀVÕÌÕÀ>Ê>ÌÕÀiÊvÊ>`ÊÌÊVÕÌÛ>ÌiÊÀ}>V>Þ
UÊ
V}V>Ê«>}ÊV>ÌÊLiÊ`iÊÜÌ
ÕÌÊÌ
iÊV>ÊVÕÌiÃÊÛÛiiÌÊÊÌ
iÊ«ÀiVÌ
UÊ*À«iÀÌÞÊ
>ÃÊÊviVi
UÊ*À«iÀÌÞÊ
>ÃÊL>ÀLi`ÊÜÀiÊviViÊ>Ü}ÊvÀiiÊÜ`viÊÛiiÌ]ÊLÕÌÊÀiÃÌÀVÌ}ÊV>ÌÌi
*MK
-R/MTPMRK
'EQTXLI
GSXXEKIW
TEXL[E]WEVI
SVKERMWIH
EVSYRHXVIIW
*MK
2SJIRGIIRGPSWIW;MPH'LEPIX%HMXGLEPSRKMXWFSYRHEV]EPSRK[MXLXLIIJJSVXWSJWXEJJOIITWGEXXPI
EXFE];MPH'LEPIXMWPSGEXIHEPSRKEFEROSJ&ERNEVVMZIVERH[MPHPMJIETTVSEGLMRKXLIVMZIVJSVE
HVMROTEWWXLVSYKLMX
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
7:
*MK
-R7MRKMRE[EXLIREXYVEP
HVEMR[EWI\TPSMXIHXS
GVIEXIEPEVKI[EXIV
FSH]XLEXXSHE]
EXXVEGXWRSXSRP]
ZEVMSYWLIVFMZSVIWFYX
EPWSPISTEVHW
/
iÊviViÊÌ
>ÌÊ`i>ÀV>ÌiÃÊ-}>Ü>ÊvÀÊÌ
iÊLÕvviÀÊâiÊÃÊÊL>ÀLi`ÊÜÀi]Ê>Ü}ÊÜ`viÊÛiiÌÊ
LÕÌÊii«}ÊÕÌÊV>ÌÌi
UÊ
ÝÃÌ}ÊÜ>ÌiÀÊL`ÞÊi>À}i`
UÊ
>V}]ÊÀi«>À}ÊÌÀ>`Ì>ÊÌ>
UÊ
>V}Ê>ÀÃ
ÞÊ>Ài>
UÊ
Ài>Ìi`Ê>ÊÜ>ÌiÀÊL`ÞÊÌ
>ÌÊ
i«ÃÊÀiV
>À}iÊÕÀÊÜiÊ>`Ê«ÀÛ`iÃÊÜ>ÌiÀÊvÀÊ}>À`i}
UÊ
ÕÌÛ>ÌiÊ«>ÀÌÊvÊ>`ÊÀ}>V>ÞÊëiV>ÞÊ}Àiiî
UÊ6i}iÌ>LiÊ}>À`iÊ>}ÊÜÌ
ÊvÀÕÌÊÌÀiiÃ
UÊ ÕÀÃiÀÞÊvÊvÀiÃÌÊÌÀiiÃÊvÊ
iÌÀ>Ê`>ÊÜÌ
ÊÎxääÊÃ>«}ÃÊvÊnÊëiViÃ]ÊÃiÊÊÌ
iÊÛiÀ}iÊvÊÊ
ÊÊÊ`Ã>««i>À>Vi
UÊ*>Ìi`ÊÎäääÊL>LÃ]Ê«>Ì}ÊÌ
iÀÊ«>ÌÃÊÌ
UÊ*>Ìi`ÊvÀÕÌÊÌÀiiÃÊÌ
>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊÜ`vi
UÊ/ÀiiÊ>`Ê«>ÌÊëiViÃÊÌ
>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊ`iiÀÊ>`Ê>}ÕÀÃ
UÊ7À}ÊÜÌ
ÊÃÃÊÌÊiÀV
ÊÌ
i]ÊÜ
V
ÊÊÌÕÀÊi>ÃÊLiÌÌiÀÊ}À>ÃÃiÃÊvÀÊÜ`ÊL>ÀÊ>`Ê
iiÌ>
UÊÀ>ÃÃiÃÊ>ÀiÊLÕÀÌÊÊÃiÊ«>ÀÌÃÊÌÊiVÕÀ>}iÊÌ
iÊ}ÀÜÌ
ÊvÊÕÌÀÌÕÃÊÃ
ÌÃÊÌ
>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊ`iiÀ
UÊ7>ÊÜ>ÃÊLÕÌÊÌÊ«ÀiÛiÌÊÌ
ivÌÃ]ÊÃ>Ê
iÃÊÊÌÊvÀÊÜ`vi
UÊÕÊ}
Ì}Ê>ÌÊ}
Ì
UÊÜÊ}
ÌÃ
*MK
.YRKPI1ERXVEMWIRLERGMRKXLIGETEGMX]SJXLIXVEHMXMSREPXEROSRXLIMVTVIQMWIW.YRKPI1ERXVEWE]WXLEX
ZMPPEKIVWGSRXMRYIXSEGGIWWXLIXERO8LIVIMWEVMWOXSEGUYMWMXMSRSJZMXEPGSQQYRMX]VIWSYVGIWPMOI
XEROW[LIVIMRPSGEPGSQQYRMXMIWQE]IRHYTLEZMRKRSEGGIWWSVLMKLP]PMQMXIHEGGIWWXSXLIQ
MRGVIEWMRKXLITVIGEVMX]SJXLIMVGSRHMXMSRERHXLMWMRXYVRLEZMRKERIKEXMZIMQTEGXSRXLIJSVIWXW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
81
*MK
%RERXZERLEWIWXEFPMWLIHERYVWIV]SJWETPMRKWSJWTIGMIWSJMRHMKIRSYWGIRXVEP-RHMERXVIIW
7SQISJ[LMGLEVISRXLIZIVKISJHMWETTIEVERGIMRXLIMVJSVQIVVERKIW4VSNIGXWPMOIXLMWGERTPE]EZMXEP
VSPIMRXLIVIZMZEPSJJSVIWXW
ÌÊiÛiÀÞL`ÞÊÃiii`ÊÌÊ`vviÀiÌ>ÌiÊÛi}iÌ>ÌʵÕ>Ì>ÌÛiÞ°Ê/
iÀiÊÜiÀiÊÎÊ>Ê>««À>V
iðÊ
£°Êʼ>À`i½Ê>««À>V
ÊqÊiÝÌVÃ]ÊÀ>iÌ>]Ê>ÜÃ]Ê«>Ì
Ü>ÞÃ]ÊiÛiÃ]ÊiÌVÊqÊvÌiÊÜ>ÌiÀÊÌiÃÛi°
Ó°ÊÊÀ}>VÊv>ÀÊ>««À>V
ÊqÊ}ÀiiÃ]ÊÛi}iÌ>LiÃ]ÊvÀÕÌÃ]ÊV«ÃÌ}]ÊV>ÊÛ>}iÊ>LÕÀ]Êv>À}ÊvÊ
>`]Êv>ÀÞÊÜ>ÌiÀÊÌiÃÛi
ΰÊ}ÊÜ`ÊqÊV>ÊëiViÃ]ÊÕÊ`ÃÌÕÀL>Vi]ÊiV}V>ÊÀiÃÌÀ>Ì]ÊÜ`viÊViÌÀV]Ê>Ê
>À`Ê«>Û}°
ÊÃÌÊV>ÃiÃÊÌ
iÀiÊÜiÀiÊÃiÊÀÊÌ
iÊÌ
iÀÊvÊ>ÌÊi>ÃÌÊÌÜÊvÊÌ
iÊÌ
ÀiiÊÌÞ«iðÊ
UÊ
ÝÌVÊÀ>iÌ>Ê}>À`iÊÌÞ«iÊ«>ÌÃ]Ê>ÜÃÊii`ÊÜ>ÌiÀ}Ê>`Ê>Ìi>Vi
UÊ>ÝÕÊV>ÊÛi}iÌ>ÌÊÌÊLiÊÀiÌ>i`]Ê«>Ìi`
UÊÊv>iÊi>ÛiÃÊ>ÀiÊÃÕ««Ãi`ÊÌÊLiÊivÌÊ>ÃÊÌ
iÞÊ>Ài]Ê
ÜiÛiÀÊ>LÕÀiÀÃÊVÌÕiÊÌÊVi>ÀÊ«ÀL>LÞÊÊ
ÊÊÊ`ÕiÊÌÊvi>ÀÊvÊÃ}Êi«ÞiÌÊEÊÕÌÊvÊ
>LÌ
UÊ-iÌÌ}ÊÕ«ÊÕÀÃiÀÞÊvÀÊÀi}Àii}ÊvÊÌ
ÃÊÃÌiÊLÕÌÊ>ÃÊÕÀÊÌ
iÀÊÀiÃÀÌÃ
UÊ >ÌÕÀ>ÃÌÃÊ>`ÊÃÌ>vvÊii«Ê>ÊV
iVÊÊV>ÌÌi
UÊ/Ê->ÊÃ>«}ÃÊvÀÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ>`ÊÀi«>Ìi`ÊqÊ
>ÛiÊ}ÀÜÊÌÊ>ÌÕÀiÊÌÀiiðÊ
UÊ*ÀiviÀÊÀi}ÀÜÌ
ÊvÊ>ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>ÌÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>Ê«>Ì}ÊÌÀiiðÊ/ÀiiÃÊÊ>`ÊÜÕ`Ê>ÃÊi>ÊÊ
ÊÊÊÀiÃÌÀVÌÃÊÊÜ
iÀiÊÌÊLÕ`ÊÊÌ
iÊvÕÌÕÀi
UÊ"ÜiÀÊLÀ}ÃÊÌÀÕVÊ>`ÃÊvÊÃ>«}ÃÊvÀÊ`
À>Ê>`ÊÜ
iÊv>ÞÊ«>ÌÃ
UÊ >ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>Ì]ÊÌ>Ê}À>ÃÃiÃ]ÊÜ`ÊÛi}iÌ>Ì
UÊ*>Ìi`ÊiÊ}À>ÃÃ
UÊxnÊ>VÀiÃÊvÊ>Ì>>ÊÕ«ÀÌi`ÊLÞÊ{äÊ«i«iÊÛiÀÊ>Ê«iÀ`ÊvÊÎÊÌ
Ã
UÊ ÊviÀÌÃiÀÃÊ>`Ê«iÃÌV`iÃÊÕÃi`
UÊÊÌÀiiÃÊÌ
>ÌÊÜiÀiÊ««i`ÊvvÊÜiÀiÊÌÀi`ÊÌÊi>ÛiÊiÊÃÌiÊÌ
>ÌÊ
>ÃÊÜÊ}ÀÜÊÌÊÌÀiiÃ
UÊiÀL>Ê}>À`i
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
82
*MK
7SQITVIQMWIWJSPPS[E
³6IWSVX+EVHIR
ETTVSEGL[MXLPE[RW
I\SXMGWERHSVREQIRXEPW
:IV][EXIVMRXIRWMZI
RSXZIV][MPHPMJIJVMIRHP]
PSSOWPYWLERHKVIIR
FYXMWRSXKVIIR
*MK
-R7MRKMRE[EEGVIWSJ
PERXERE[EWYTVSSXIH
F]TISTPISZIVE
TIVMSHSJQSRXLW8LI
JIRGIXLEXHIQEVGEXIW
7MRKMRE[EJVSQXLI
FYJJIV^SRIMWMRFEVFIH
[MVIEPPS[MRK[MPHPMJI
QSZIQIRXFYXOIITMRK
SYXGEXXPI
*MK
-R&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWW
WMRGIMXWXEOISZIVJVSQ
'EQT1I[EVXLIRI[
QEREKIQIRX[ERXWXLEXEPP
JEPPIRPIEZIWEVIPIJXEWXLI]
EVI,S[IZIVPEFSYVIVW
GSRXMRYIXSGPIEVTVSFEFP]
HYIXSJIEVSJPSSWMRK
IQTPS]QIRX
SYXSJLEFMX
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
83
:DWHU
7>ÌiÀÊÜ>ÃÊ>Ê«ÀLiÊLÕÌÊÌÊvÊÃ}wV>ÌÊ«À«ÀÌÃÊ>ÌÊi>ÃÌÊÌÊÌ
iÊÀiÃÀÌÊÜiÀÃ]Ê>Ê
>ÛiÊÌ
iÀÊÜÊ
>ÃÃÕÀi`ÊÃÕÀViÃÆÊ«iÊÜiÃ]ÊLÀiÊÜiðÊ/
iÀiÊÜiÀiÊ`ÃVÕÃÃÃÊvÊ`À«ÊÊ}ÀÕ`ÊÜ>ÌiÀÊÌ>LiÃ]ÊLÕÌÊÌ
iÊ
V
>ViÃÊÌ
>ÌÊÀiÃÀÌÊiÝÌÀ>VÌÊÃÊÌ
iÊÞÊÀi>ÃÊvÀÊÌ
iÊÃ>iÊÃÊÕiÞÊÌÊ
`°ÊÃÌi>`ÊÊ>ÊÛ>}iÃÊ
LÌ
ÆÊÀiÊ«iÊÜiÃÊ>`ÊLÀiÜiÃÊÜÊ
i«ÊÜÌ
ÊÀÀ}>Ìi`Êv>À}Ê>`ÊvÕw}ÊÌ
iÊÜ>ÌiÀÊii`ÃÊvÊ
Ì
iÊÛ>}iÀÃÊ>`ÊÃ
Õ`ÊLiÊiÝ«Ài`Ê>ÃÊ>Ê«ÃÌÛiÊ>VÌÊÌ>iÊLÞÊÀiÃÀÌðÊ}ÀVÕÌÕÀiÊ
>ÃÊLiiÊ>ÞÊ
À>Êvi`Ê>`ÊÃÊL>`ÞÊ>vviVÌi`ÊLÞÊÜ`Ê>>ÊÀ>`ðÊ/
iÊ}ÀÕ`ÊÜ>ÌiÀÊiÛiÃÊ>ÀiÊ
}
Ê`ÕiÊÌÊÌ
iÊ}i}ÞÊ
ÊÌ
iÊV>ÃiÊvÊ >`
>Û}>À
®Ê>`Ê«iÊÜiÃÊ>`ÊLÀiÊÜiÃÊÜÊ
i«ÊÃÕÃÌ>}Ê>}ÀVÕÌÕÀi]Ê>ÜÊÕÌÊ
VÀ««}]ÊÀiÊV>Ã
Ê}iiÀ>Ì}ÊVÀ«ÃÊ>`Ê>À}iÀÊÞi`ðÊ
UÊ-
Õ`ÊÃÕvwVi
UÊ ÌÊ>Ê«ÀLi
UÊ*i«iÊ
>ÛiÊÊ`i>ÊvÊ
ÜÊÕV
ÊivvÀÌÊ>`ÊiiÀ}ÞÊ}iÃÊÌÊ«ÀÛ`}ÊÌ
iÊÜ>ÌiÀÊÊ>ÊÌ>«°Ê
UÊ7>ÌiÀÊÃÊÌ
iÊ>ÊVViÀ
UÊ
ÀÕÃʵÕ>ÌÌÞÊvÊÜ>ÌiÀÊÃÊLi}ÊVÃÕi`]ÊÜ>ÌiÀÊiÛiÊ
>ÃÊLiiÊ}}Ê`Ü
UÊ7>ÌiÀÊ
>ÃÊ
}
ÊyÕÀ`iÊVÌiÌ]Ê
}
ÊÀÊVÌiÌÊqÊÊÜ>ÌiÀÊÌiÃÌ}Ê >`
>Û}>À
®
UÊ>
>Ê
>ÃÊ
>`ÊÓÊL>VÊÌÊL>VÊv>i`ÊÃÃ]ÊÌ
iÊÀÛiÀÊ
>ÃÊiÛiÀÊLiiÊÌ
ÃÊÜ
UÊ/Õ}
ÊÌiÊ>ÀV
ÊqÊ>Þ
UÊ7>ÌiÀÊiÛiÊ}}Ê`ÜÊ`ÕiÊÌÊiÝViÃÃÛiÊiÝÌÀ>VÌÊLÞÊÀiÃÀÌÃ]ÊÜiÃÊ`ÀÞ}ÊÕ«ÊÊÃÕiÀ
UÊ ÀiÜi
UÊÕ}ÊÜi
UÊ Ì
ÊLÀiÜiÊ>`Ê`Õ}ÊÜi
UÊ*Õ«ÃÊ>`ÊÛiÀ
i>`ÊÌ>Ã
UÊ7>ÌiÀÊÃÕ««i`ÊLÞÊ«ÀiÃÃÕÀiÊ«Õ«
/
iÊ>Ê>VÌÃÊÕ`iÀÌ>iÊVÕ`ÊLiÊÃÌi`Ê>ÃÊÕÃ}Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊvÀÊ}>À`i}Ê>`Ê«ÕÌÌ}Ê>ÊÌiÊÊ
L>Ì
ÀÃÊÀi}>À`}ÊiÊÜ>Ã
}°
UÊ"ÞÊÃ
ÜiÀÃ]ÊÊL>Ì
ÊÌÕLÃ
UÊÊÃ
ÜiÀÊwÌÌ}ÃÊ>ÀiÊÜ>ÌiÀÊÃ>Û}ÊÜÌ
Ê>iÀ>ÌÊvÀÊ«ÀiÃÃÕÀi
UÊ ÌiÊÌÊViÌÃÊÊiÊÀiÕÃi
UÊ ÌiÊÌÊViÌÃÊÊÜ>ÌiÀÊÃ>Û}Êi>ÃÕÀiÃ
UÊÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÃÌÀ>}
ÌÊÌÊ«>ÌÃ
UÊ7>ÌÊÌÊ`Ê>ÊÃ>`Ê}À>ÛiÊV
>ÀV>ÊÕ`iÀ}ÀÕ`ÊwÌiÀ
UÊ£ÊÌÀiÊLÌÌiÃÊ}ÛiÊÊ`i>`
UÊ-ÌiÊÜ>ÌiÀÊÃÊÛiÀÞÊ}`]ÊÃiÀÛi`ÊÊÌ
iÊ`}Ê
>
UÊÛiÊLi`Ê>`ÊwÌiÀi`ÊÜ>ÌiÀÊÌÊ}ÕiÃÌÃÊvÀÊ`À}
UÊ ÌÊ}}ÊvÀÊ>ÞÊV>À«iÌÊ}À>ÃÃÊ>ÜîÊÀÊ}>À`iÃÊÌÊÃ>ÛiÊÜ>ÌiÀ
UÊ1ÃiÊ>ÞÊÌÃÃÕiÊ«>«iÀÊÊÌiÌÃ
UÊ
>ÀiÀÊÌ
iÊV>«ÊÜ>ÃÊ«>``ÞÊwi`Ã]Ê
>ÛiÊÀiÌ>i`ÊÌ
iÀÊÜ>ÃÊÜ
V
ÊÊÌÕÀÊ
i«ÊÀiÌ>Ê>`ÊÀiV
>À}iÊÊ
ÊÊÊÜ>ÌiÀ
UÊivÌÊ`Õ}Ê«ÌÃÊÜ
iÀiÊÀ>ÊÜ>ÌiÀÊViVÌÃÊ>`ÊÀiV
>À}iÃ
UÊ,vÊÀ>ÊÜ>ÌiÀÊÀiV
>À}iÃÊ{ÊLÀiÜiÃ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
84
UÊÀÃÌÊÃi>ÃÊÀvÊÌ«ÊÀ>ÊÜ>ÌiÀÊÜ>ÃÊV>>Ãi`ÊÌÊwÊÌ
iÊÃÜ}Ê«
UÊÓÊyÕÃ
ÊÃÞÃÌiÃ
UÊ7>ÌiÀÊÊÃÌiÊÃÊÌiÃÌi`]ÊÃÊÛiÀÞÊ}`ÊÃÊ`ÀÕÊLÞÊÕÀÊ}ÕiÃÌÃ
*MK *MK
%RERXZERIRGSYVEKIWKYIWXWXSYWIXLI .YRKPI0SHKILEWGVIEXIHEWQEPPXEROXLEX
LERHTYQTMXLIPTWXLIQVIEPMWILS[ XEOIWXLI[EXIVSZIV¾S[JVSQXLISZIVLIEH
VIWSYVGIMRXIRWMZIMXMWXSWYTTP][EXIV XERO8LMWMRXYVRMWYWIHXS[EXIVTPERXW
*MK
/MTPMRK'EQTIRGSYVEKIW
KYIXWXWXS½PP[EXIVJVSQ
XLIEUYEKYEVHMRWXEPPIH
MRXLIIEXMRKEVIEVEXLIV
*MK XLERHITIRHSRFSXXPIH
%[EXIVWEZMRKWLS[IV [EXIV
½XXMRKEX7MRKMRE[E
*MK
%WXVMOMRKRSXIMRXLIFEXLVSSQEX
/MTPMRK'EQTI\TPEMRWLS[[EWXIJYPSRI
GERKIX
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
85
ÀiÊVÕ`ÊLiÊ`iÊëiV>ÞÊÊÃiiVÌÊvÊÜ>ÌiÀÊÃ>Û}Ê«ÕL}ÊwÌÌ}ðÊ-ViÊ>`ÊÃÊ«iÌvÕÊ
ÃÞÃÌiÃÊ ÌÊ ÀiVÞViÊ }ÀiÞÊ Ü>ÌiÀÊ >`Ê ÃiÜ>}iÊ Ã
Õ`Ê LiÊ «iiÌi`°Ê -ÌiÃÊ ÜÌ
Ê iÝÌiÃÛiÊ }>À`iÃÊ ÀÊ
À}>VÊv>À}ÊÃ
Õ`ÊiÝ«ÀiÊ`À«ÊÀÀ}>ÌÊ>ÃÊivwViÌ]ÊÜ>ÌiÀÊÃ>Û}ÊÀÀ}>ÌÊÌiV
µÕi°Ê
/
iÀiÊÜ>ÃÊ>ÊÕ`iÀÃÌ>`}]ÊÌ
Õ}
ÊÌÊ>}ÃÌÊ>ÊÌ
iÊÀiÃÀÌÃÊÌ
>ÌÊ`iÌiÀ}iÌÃÊ>ÀiÊ
>ÀvÕÊÌÊÜ>ÌiÀ°ÊÊ
/
iÊv>VÌÊÌ
>ÌÊÌ
}ÊÃÊ>Û>>LiÊÊÌ
iÊ>ÀiÌÊÊÌ
iÊvÀÊvÊiVvÀi`ÞÊ`iÌiÀ}iÌÃÊ``ÊÌÊ
i«ÊÌ
iÊ
ÃÃÕiÊÕV
°Ê
UÊ"iÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÌÀiÃÊÌÊÜ>Ã
ÊÊV>«ÕðÊ
UÊ/
iÊiÊÃÊÀ>ÞÊÜ>Ã
i`ÊÊÌ
iÊV>ÊÀÛiÀ°Ê
UÊÜÊÌ
>ÌÊÌÊÃÊ>Ê«ÀLiÊLÕÌÊÌÊ>ÃÊ}iiÀ>ÌiÃÊV>Êi«ÞiÌ
UÊvÊiVÊvÀi`ÞÊÉÊiÃÃÊ
>ÀvÕÊ`iÌiÀ}iÌÃÊÜiÀiÊ>Û>>LiÊÊÌ
iÊ>ÀiÌÊÜÕ`ÊÕÃiÊÌ
iÊ`iwÌiÞ
UÊÊÌiÊiVÕÀ>}iÃÊ}ÕiÃÌÃÊÌÊ«ÕÌÊÌ
iÊiÊvÀÊÜ>Ã
}ÊÞÊvÊÌ
iÞÊÀi>ÞÊ
>ÛiÊÌ
*MK
±/MTPMRK'EQT*VIWL8S[IPW;I
YWIPEVKIUYERXMXMIWSJHIXIVKIRXW
ERHLYRHVIHWSJKEPPSRWSJ[EXIV
XS[EWLXS[IPWXLEXLEWFIIRYWIH
SRP]SRGI4PIEWIHIGMHIJSV]SYV
WIPJ4PIEWIPIEZIXS[IPWMRXLIXS[IP
7LSYPH]SY[SYPHPMOIXSYWIXLIQ
QSVIXLERSRGI²
*MK
%PQSWXEPPPMRIRKSIWJSV[EWLMRK[MXLHIXIVKIRXWMRXLIPSGEPVMZIVWMR/ERLE
&ERHLEZKEVL-XEPWS
KIRIVEXIWPSGEPIQTPS]QIRX7IIRLIVIEVI[EWLIVQIRSRXLI&ERNEEVVMZIVEX/ERLE/MWPMERHPMRIR
HV]MRKSYXWMHIELSYWIMR1SGLEZMPPEKI
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
86
*MK
8LI[VMXMRKSRXLI[EPP±-J]SYVGLMPHJEPPWWMGOVITIEXIHP]XLIRSRP]KMZILMQFSMPIH[EXIVXLEXLEWFIIR
GSSPIHXSHVMRO²-RXIVIWXMRKP]XLSYKLXLIZMPPEKISJ&ERNEV8SPEGPSWIXSXLI1YOOMKEXIHSIWRSXLEZIER]
IPIGXVMGMX]IZIV]XLMRKEVSYRHMXXLIVSEHXLIQSFMPIXS[IVXLIVIWSVXWLEZIIPIGXVMGMX]WYTTP]
(QHUJ\
ÌiÀiÃÌ}Þ]Ê Ì
Õ}
Ê Ì
iÊ Û>}iÊ vÊ >>ÀÊ/>Ê >LÛi®Ê VÃiÊ ÌÊ Ì
iÊ ÕÊ }>ÌiÊ `iÃÊ ÌÊ
>ÛiÊ >ÞÊ
iiVÌÀVÌÞÊiÛiÀÞÌ
}Ê>ÀÕ`ÊÌÆÊÌ
iÊÀ>`]ÊÌ
iÊLiÊÌÜiÀ]ÊÌ
iÊÀiÃÀÌÃÊ
>ÛiÊiiVÌÀVÌÞÊÃÕ««Þ°
ÝVi«ÌÊÕÊ}>ÌiÊÜ
V
ÊÃÊÊ >>}
>ÌÊ`ÃÌÀVÌ]ÊLÌ
Ê >`
>Û}>À
Ê>`Ê>
>ÊÃÊ
>ÛiÊv>ÀÞÊ}`Ê
ÃÕ««Þ°Ê ÀÊ iÛiÀÞL`ÞÊ iÝVi«ÌÊ ÌÜÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃ®Ê Ì
iÊ >Ê ÃÕÀViÊ vÊ iiVÌÀVÌÞÊ ÃÊ Ì
iÊ ÃÌ>ÌiÊ }À`Ê
Ì
ÀÕ}
Ê>ÊÌÀ>ÃvÀiÀÊ£ÈÊ6ÊÌÊ£xäÊ6ÊÜÌ
Ê
}
ÊÌiÃÊV>LiîÊÜÌ
ÊiÃÃiÌ>Ê}iiÀ>ÌÀÊL>VÊ
Õ«°Ê Ê
ÃÌ>LÃ
iÌÃÊ «>ÞÊ wÝi`Ê Ì
ÞÊ À>ÌiÃÊ vÀÊ Ì
iÊ ÃÌ>i`Ê ÌÀ>ÃvÀiÀÊ V>«>VÌÞÊ >`Ê ViÀV>Ê
À>ÌiÃÊvÀÊi>V
ÊÕÌÊvÊ«ÜiÀÊVÃÕi`Ê>}ÊÌ
iÊVÃÌÃÊvÊiiÀ}ÞÊvÀÊÌ
iÊÃÌ>ÌiÊ}À`Ê
}
°ÊÜiÛiÀÊ
`iëÌiÊÌ
ÃÊÌ
iÊÀiÃÀÌÃÊÜÕ`ÊiÊÌ
iÊ-Ì>ÌiÊÌÊ«ÀÛ`iÊÀiÊiiVÌÀVÌÞÊvÀÊÜ
V
ÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÀi>`ÞÊÌÊ«>ÞÊ
>ÊiÛiÊ
}
iÀÊ«ÀVi°Ê/
iÊÀi>ÃÊvÀÊÌ
ÃÊLi}ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊVÃÌÊvÊ}iiÀ>ÌÀÊL>Ãi`Ê«ÜiÀÊÃÊ`ÕLiÊÌ
>ÌÊvÊ
Ì
iÊViÀV>ÊÀ>ÌiÃÊ>`ÊÌ
iÊiiVÌÀVÌÞÊ`i>`ÊÃÊÞÊVÀi>Ã}°
*MK
*SV'LMXZEREX/ERLE1YOOMPMOIQSWXSXLIVVIWSVXWXLIQEMRWSYVGISJIPIGXVMGMX]MWXLIWXEXIKVMH
XLVSYKLEXVERWJSVQIVWSJGETEGMXMIWZEV]MRKJVSQEPS[/:%XSELMKL/:%XLEXRIIHWLMKL
XIRWMSRGEFPIW%KIRIVEXSVFEGOYTMWIWWIRXMEPIZIRQSVIWS[MXLEMVGSRHMXMSRMRKHIQERHW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
87
Ê >`
>Û}>À
ÊEÊ>
>ÊÃÊÌ
iÊ«ÜiÀÊÃÕ««ÞÊÃÊÀi>Li]ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊwÝi`ÊÌ}ÃÊÊÌ
iÊÀ}Ê
Ì
>ÌÊVV`iÊÜÌ
ÊÌ
iÊ«iÀ`ÊvÊÌ
iÊ`>ÞÊÌ
>ÌÊÌÕÀÃÌÃÊ>ÀiÊÕÌÊÊÃ>v>À®ÊÜ
iÊÌ
iÀiÊÃÊ>Ê«ÜiÀÊVÕÌ°Ê
>
>ÊÃÊ
>ÃÊLiiÊ`iV>Ài`ÊÕ`iÀÊÌ
iÊ/ÕÀÃÊâiÊ>`Ê«ÜiÀÊÃÕ««ÞÊ
>ÃÊ«ÀÛi`°ÊÜiÛiÀÊÊ
>
>ÊÕÊÜ
V
ÊÃÊÊ >>}
>ÌÊ`ÃÌÀVÌÊÌ
iÊ«ÜiÀÊÃÕ««ÞÊÃÊv>ÀÞÊÕÀi>LiÊÜÌ
Ê}Ê
ÕÀÃÊvÊ
«ÜiÀÊVÕÌÃÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊ`>Þ°
/
iÊ>À}iÊV>«>VÌÞÊvÊ}iiÀ>ÌÀÃÊ
>ÃÊÌÊ`ÊÜÌ
Ê
ÃÊ>`ÊwÌÀ>ÌÊ«>ÌÃÊvÀÊÃÜ}ʫðÊ-ViÊ
ÃÌÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ ÀiÞÊ Ê L>ÃÃÊ L>Ãi`Ê Ü>ÌiÀÊ
i>ÌiÀÃÊ Ì
>ÌÊ V«iÌÊ vÊ
}
Ê iiVÌÀVÌÞÊ ÕÃiÊ ÃÊ
Ì>iÊV>ÀiÊv°Ê/
iÀiÊÃÊiÌ
iÀÊiÊiÝÌÀiiÊÜ
iÀiÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÀiiÃÊ>ÃÌÊV«iÌiÞÊÊÌ
iÊ
>Ê}À`ÊÀÊÌ
iÊÌ
iÀÊÌ
>ÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊV>«>VÌiÃÊÌ
>ÌÊV>Ê}
ÌÊÕ«Ê>ÊÃ>ÊÌÜ°Ê
UÊ7Ê
>ÛiÊÌÊÌ>iÊ>Ê£ääÊ6Ê}iiÀ>ÌÀÊL>VÊÕ«ÊÞÊ`ÕiÊÌÊÌ
iÊ>`ÊvÊÌ
iÊ
Ã
UÊÛiÀÌÀÃ
UÊÛiÀÌÀÃÊ>`ÊL>ÌÌiÀiÃ
UÊ*ÀiÃiÌÞÊ{äÊ6]Ê>ÊÃiV`ÊiÊÃÊÌÊVi°
UÊ£ääÊ6ÊÃiÌÊ}iiÀ>ÌÀ
UÊ >VÊÕ«Ê}iÃiÌÊvÊÇ°xÊ6ÊqÊ`ÊÌÊÕÃiÊÌÊÊÌ
iÊ}
Ì°Ê*ÀÛ`iÊ
ÕÀÀV>iÊ>«ÃÊÜÌ
ÊV>`iÊ>`ÊÊ
ÊÊÊ>ÌV
ÊLÝ
UÊÎÊ«
>ÃiÊ}iiÀ>ÌÀ]ÊÊÃÕ`Ê«ÕÌ]ÊÊÃi
UÊiÃiÊ}iÃiÌ
UÊ ÊiiÀ>ÌÀ
UÊÓÓxÊ6ÊÃiÌÊ}iiÀ>ÌÀ
UÊÈÎÊ6ÊÃiÌÊ}iiÀ>ÌÀ
*MK
%PPRI[IWXEFPMWLQIRXWLEZIPEVKIVGETEGMX]WMPIRX
KIRIVEXSVW+IRIVEXSVFIMRKMRWXEPPIHEX'LMXZER
/ERLE1YOOM
*MK
7OE]WGEQTVIPMIWGSQTPIXIP]SRXLIQEMRPMRI
GSRRIGXMSRERHFEXXIVMIW8LIFEXXIV]VYRWXLITPEGI
XMPPXLI]KIXHMWGLEVKIHMVVIWTIGXMZISJ[LIXLIVXLI
IPIGXVMGMX]MWFEGOSVRSX
UÊ
iÀ}ÞÊVÃÌÃÊÜÊLiÊ
}
UÊÜ
UÊ/
iÊÃÕiÀÊ>`ÊÜÌiÀÊÃÊÛiÀÞÊÃiÛiÀiÊ
iÀi°Ê
ÃÌÃÊ>ÀiÊ
}
Ê`ÕiÊÌÊ
i>Ì}ÊÊÜÌiÀÃÊ>`ÊV}ÊÊ Ê
ÊÊÊii`ÃÊÊÃÕiÀ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
88
UÊ
iÀ}ÞÊÕÃiÊÃÊ
}
ÊÊ
ÌÌiÀÊÌ
ÃÊÜ
iÊÌ
iÊ
ÃÊ>ÀiÊÀÕ}
UÊ>ÞÊiiVÌÀVÌÞÊÃÊii`i`ÊÌÊÀÕÊÌ
iÊ
Ã]ÊÌ
iÊÃÜ}Ê«ÊwÌÀ>ÌÊ«>ÌÊÀÕÃÊvÀÊÎÊ
ÕÀÃÊÊ
ÊÊÊ`>Þ]ÊÌ
iÊÌ
iÀiÊÃÊ
i>Ì}Ê>`ÊÌ
iÊ}
ÌÃ
UÊ
iÀ}ÞÊÃÊÛiÀÞÊiÝ«iÃÛi°Ê
>ÊÀi`ÕViÊVÃÌÃÊLÞÊÃ>Û}°
UÊ*>ÞÊViÀV>ÊÀ>ÌiÃ
/
iÊ>Ê>««À>V
ÊÃÊÌ
>ÌÊvÊ>Õ}iÌ}ÊÃÕ««ÞÊÀ>Ì
iÀÊÌ
>ÊiVÃ}°Ê
>ÊiiÀ}ÞÊVÃÕ«ÌÊÃÊÌ
iÊ
Ã]ÊÌ
iÊwÌÀ>ÌÊ«>Ì]Ê
i>Ì}Ê>ÞÊÜ>ÌiÀÊLÕÌÊ>ÃÊÊÀÊ
i>ÌiÀÃÊ Ê ÜÌiÀ®]Ê Ì
iÊ Ì
iÀiÊ ÃÊ Ì
iÊ «Õ«Ê vÀÊ Ü>ÌiÀ]Ê }
ÌÃÊ >`Ê Ì
iÀÊ V}Ê `iÛViÃÊ iÊ v>ÃÊ EÊ
ViÀðÊ
*iÞÊ ÜÃiÊ LÕÌÊ
>À`ÞÊ «Õ`Ê ÜÃiÊ ÜÕ`Ê LiÊ >Ê v>ÀÞÊ «ÀiVÃiÊ ÃÕ>ÌÊ vÊ iiÀ}ÞÊ Ã>Û}Ã°Ê ÃÌÊ
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ>««À>V
ÊÌÜ>À`ÃÊ«ÌÃ}ÊiiÀ}ÞÊÃÊvÊiVÃ}ÊÌ
iÊ}
Ì}Êi>Û}Ê>Ã`iÊÌ
iÊ>ÀÊ
V`Ì}°Ê
UÊ*ÜiÀÊÃ>Û}ÊLÕLÃÊiÛiÀÞÜ
iÀi]ÊÌÕLiÊ}
ÌÃÊÊViÀÌ>Ê>Ài>ðÊÊÌ
iÊ}ÊÀÕÊÌÊÃÊÛiÀÞÊiVV>°Ê
UÊ7
iÊ}ÕiÃÌÃÊi>ÛiÊÌ
iÊÀÊÜiÊÃ
ÕÌÊvvÊÌ
iÊ}
ÌÃ
UÊ{äÊÜ>ÌÌÊLÕLÃÊÊÌV
iÊ>`ÊvwViÊqÊV
>}}ÊÌÊ
ðÊÕiÃÌÃÊ«ÀiviÀÊLÕLÃ]Ê`ÃiÊ
ÃÊÜ
ÌiÊÊ
ÊÊÊ}
Ì
UÊ1Ã}ÊÃ>ÊLÕLÃÊqÊÓxÊÜ>ÌÌðÊÀi}iÀÃÊ`ÊÌÊiÊÌ
iÊÜ
ÌiÊ}
ÌÊvÊ
ÃÊÌ
iÊÌiÀÛiÜiiÊ``ÊÊ
ÊÊÊÌÊÜÊÌ
>ÌÊÞiÜÊ}
ÌÊ
ÃÊ>ÀiÊÜÊ>Û>>LiÊÊÌ
iÊ>ÀiÌÊ>`ÊÜ>ÃÊÌiÀiÃÌi`ÊÊÌiÃÌ}ÊÌ
iÊÊ
ÊÊÊÃ>i®
UÊ
>}}ÊÌÊ
ÃÊÊ>ÊiÝ«iÀiÌ>ÊL>ÃðÊ/
iÀiÊ>ÀiÊ«ÜiÀÊyÕVÌÕ>ÌÃÊÜ
V
Êi>`ÊÌÊLÕLÃÊÊ
ÊÊ}}ÊÊvv°Ê
ÃÊ>ÀiÊÌÊiÝ«iÃÛiÊvÀÊÌ
>Ì°ÊÃÌ>}Ê>Ê>iÊ«ÜiÀÊÃÕÀ}iÊ«ÀÌiVÌÀÊvÀÊÌ
>Ì°Ê
UÊ£ää¯ÊiiÀ}ÞÊÃ>Û}Ê
Ã]ÊL}}iÀÊÜ`ÜðÊ->ÀÊ«ÜiÀi`ÊÕÌ`ÀÊ}
Ì}
UÊ
ÃÊÜ
iÀiÛiÀÊ«ÃÃLi°Ê7
iÊ}ÕiÃÌÃÊi>ÛiÊ>ÊÀÃÊ>ÀiÊV
iVi`Ê>`Ê}
ÌÃÊ«ÕÌÊvv°
UÊ"ÕÌ`ÀÊ}
ÌÃÊÃÊ>ÊL}Ê«ÀLiÊqÊÌ
iÞÊ`ÃÌÕÀLÊÜ`vi
UÊ7
iÊ}ÕiÃÌÃÊ>ÀiÊÌÊ
iÀiÊÜiÊÀÕÊÊÕÊ}
ÌðÊ-ÌÀiiÌÊ}
ÌÃÊ>ÀiÊÃÜÌV
i`Êvv
UÊÛiÀÌÀÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÕÃi`ÊvÀÊnÊ>ÊÌÊx«ÊÌÊ>ÃÃÕÀiÊÌ
>ÌÊÌ
iÊL>ÌÌiÀiÃÊ>ÀiÊV«iÌiÞÊ`ÃV
>À}i`°ÊÊ
ÊÊÊ/
iÊx«ÊÜ>À`ÃÊL>VÊÌÊÌ
iÊ>ÊÃÕ««Þ
*MK
'*0WEVIFIMRK
YWIH[MHIP]
*MK
.YRKPIPSHKILEWMRWIVXIHWO]PMKLXWMRXLI
ZIVERHELERHXSMPIXWGSQTPIXIP]IPMQMREXMRK
RIIHJSVPMKLXHYVMRKXLIHE]MRXLIWIWTEGIW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
89
*MK
/MTPMRK'EQTERHWSQISXLIVIWXEFPMWLQIRXWGSRXMRYIXSYWI
PEQTWEWJSVIMKRKYIWXWEVIRSXGSQJSVXEFPI[MXLXLI[LMXIPMKLXW
SJ'*0W3RORS[MRKXLEX'*0W[MXL]IPPS[PMKLXWEVIRS[IEWMP]
EZEMPEFPIMRXLIQEVOIXXLIIWXEFPMWLQIRXW[IVIMRXIVIWXIHMR
YWMRKXLIQ
UÊ
Ü`Õ}ÊV>iÃÊÕÃi`ÊvÀÊLiÀÊwÀ}Ê>`ÊvÀÊV>«ÊwÀi
UÊ*ÀiÃiÌÞÊÕÃ}Ê«ÕÀiÞÊÃ>ÀÊ
i>Ìi`ÊÜ>ÌiÀ°Ê7ÊLiÊ«ÕÌÌ}ÊÊ«>ViÊ>Ê
ÞLÀ`ÊvÊÃ>ÀÊ>`ÊiiVÌÀVÌÞ
UÊ->ÀÊÜ>ÌiÀÊ
i>ÌiÀÃÊÊ>ÊÌÀ>ÊL>ÃÃ]ÊLÕÌÊÌ
iÞÊ`ÊÌÊÜÀÊÛiÀÞÊÜiÊÊÌ
iÊÜÌiÀÃÊÜ
iÊÜiÊ
>ÛiÊÊ
ÊÊÊ}ÕiÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÞÊÌ>iÊ>Êi>ÀÞÊL>Ì
ÊLivÀiÊÌ
iÞÊ
i>`ÊÕÌÊÊÌ
iÊÀiÃÌÊÃ>v>À°
UÊ
>ÀiÀÊÌ
iÀiÊÜiÀiÊiiVÌÀVÊ}iÞÃiÀÃÊiÛiÀÞÜ
iÀi]ÊÜÊÜiÊ
>ÛiÊV
>}i`ÊÌÊL>ÃÃÊL>Ãi`ÊLiÀðÊÊ
ÊÊÊ>iÃÊ>Ê
Õ}iÊ`vviÀiViÊÊ«ÜiÀÊVÃÕ«Ì°ÊÀiÜ`Ê>`Ê>ÊÀÕLLÃ
ÊÃÊLÕÀÌÊÊÌ
iÀi°Ê
UÊÌÊÜ>ÌiÀÊLÌÌiÃÊvÀÊÃii«}ÊëiV>ÞÊ>ÃÊÜÌiÀÃÊV>ÊLiʵÕÌiÊÃiÛiÀi°Ê
UÊ iÀÃÊvÀÊ
i>Ì}ÊÜ>ÌiÀ°
UÊ>ÛiÊÈÊ
i>ÌiÀÃ]ÊÜ
iÊ}ÕiÃÌÃÊÜ>ÌÊÌ
iÊÜiÊ«ÀÛ`iÊÌ
iÊÃ>i°
UÊ Êii`ÊvÀÊ
i>ÌiÀÃ]ÊÌ
iÊVÃÌÀÕVÌÊÊÃÌi]ÊÜiÊÃÕ>Ìi`
UÊ >ÃÃÊLiÀÃÊqÊÕÃi`Ê>ÞÊÊÜÌiÀÊÌ
ðÊ7`ÊÃÊvÀÊÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌ]ÊÌ
iÊ>`Û>ÃÃÊ>ÃÊÊ
ÊÊÊÃi°
UÊ ÀÕ}
ÌÊÕÃÌÀ>>ÊÃ>ÀÊÜ>ÌiÀÊ
i>ÌiÀÃÊÓäÊÞi>ÀÃÊL>V°Ê`ÊÌÊÜÀÊqÊÃ
>`i]ÊÃÌ]Êv}ÊÊ>
>°ÊÊ
ÊÊ£äÊÞi>ÀÃÊL>VÊÌ
iÞÊÜiÀiÊÃ
vÌi`ÊÌÊ >`
>Û}>À
°Ê/
iÞÊÜÀÊÜiÊÌ
iÀi°
UÊi>Ì}ÊÜ>ÌiÀÊÃÊ>ÊLiÀÃÊiÌ
iÀÊL>ÃÃÊvÊ}>ÃÊL>Ãi`ÊÜ>ÌiÀÊ
i>ÌiÀð
*MK
/MTPMRKWLMJXIHXSFMSQEWWFSMPIVWORS[REW+YNEVEX&SMPIVW
XLEX
LEZIVIWYPXIHMRWEZMRKWSRIPIGXVMGMX]GSRWYQTXMSR8LI]FYVR
[EWXIEPSRK[MXLHIEH[SSH7MRGIFMSQEWWMWTPIRXMJYPXLMWMWE
KSSHSTXMSRXSIPIGXVMGKI]WIVW
*MK
&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWI\'EQT
1I[EV
LEWWSPEV[EXIVLIEXIVW
LS[IZIVXLIMVTIVJSVQERGILEWRSXFIIR
WEXMWJEGXSV]MRSXLIVIWXEFPMWLQIRXW
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
8:
*MK
)PIGXVMGKI]WIVWEX1ETPI
FMKIPIGXVMGMX]GSRWYQIVW
*MK
8LIGPEWWMGLSX[EXIVFSXXPIWEVIYWIHJSV
EGSPHRMKLXOIITMRKLIEXIVYWIHS[R
UÊ-«iV>ÊÀw}]ÊÀvÃÊ
}
iÀÊÌÊ>ÜÊÀiÊ>ÌÕÀ>Ê>ÀÊV}
UÊ
ÝÌiÀ>ÊÜ>ÃÊ
>ÛiÊ££ÊV
ÊÃÌiÊÊÕÌÃ`i]ÊÎÊV
Ê}>«Ê>`ÊÌ
iÊLÀVÊi`ÊÊÌ
iÊÃ`i°Ê/
iÃiÊÊ
ÊÊÊ>ÀiÊ
}
ÞÊ
i>ÌÊ>`ÊÃÕ`ÊÃÕ>Ì}°Ê/
iÊÎnÓÊõÊvÌÊVÌÌ>}iÊÃÊi>ÃÞÊVi`ÊLÞÊ£]xÊÌiÊ
UÊ Ê
Ã]Ê«]Ê}iiÀ>ÌÀ
UÊÀÊ
iÀÃÊÊÃÌÊÀðÊ/
iÞÊÜÀÊLiÌÌiÀÊÌ
>Ê
ÃÊÊÃÕiÀÊ>ÃÊÌÊÃÊÛiÀÞÊ`ÀÞÊ
iÀi°Ê
UÊÜÊÜ>ÌÌ>}iÊ
ÃÊÌ
>ÌÊÕÃiÊiÃÃÊÌ
>Ê£Ê6
UÊ}Ê>Ài>Ê>`ÊÌ
iÊVÊë>ViÃÊiÊÀiVi«Ì]ÊLLÞÊÀiÞÊÊ>ÌÕÀ>Ê>ÀÊVÀVÕ>Ì°Ê
UÊ"ÞÊÓÊ
ÃÊLÕÌÊÃVi«ÌV>Ê>LÕÌÊ
ÜÊivviVÌÛiÊÌ
iÞÊ>Ài°ÊiÃiÀÌÊViÀÃÊ>ÀiÊLiÌÌiÀÊÊ«i>ÊÃÕiÀ°ÊÊ
ÊÊÊ
>ÀiÀÊÌ
iÊViÀÃÊÜiÀiÊÃ`iÊÌ
iÊÀ]ÊÜÊÜiÊ
>ÛiÊÜ`ÜÊÕÌi`Ê>ÀÊViÀÃÊqÊÛiÀÞÊÊ Ê
ÊÊÊivviVÌÛi°Ê6iÀÞÊviÜÊvÀi}ÊÌÀ>ÛiÊ>}iÌÃÊ
>ÛiÊ>Ê«ÀLiÊÜÌ
ÊÌ
ðÊ/
iÊÌÀÕÌ
ÊÃÊ
ÃÊ>iÊÊ ÊÊÊÊ
ÊÊÊiÞ]ÊÌÕÀÃÌÃÊV>ÊLiÊV
>À}i`ÊÀiÊvÀÊ>Ê
ÊÀÊ>`ÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÀi>`ÞÊÌÊ«>Þt
UÊ£Ê
Ê>`ÊÌ
iÊÀiÃÌÊ
>ÛiÊÀÊ
iÀÃÊÀÊv>Ã
UÊ}Ê
>Ê
>ÃÊ>Ê>À}iÊÀÊ
iÀ
UÊ1ÃiÊv>ÃÊqÊÛiÀÞÊVvÀÌ>Li]ÊÜiÊ>ÀiÊÊ>ÊÃ>ÊvÀiÃÌÊÛiÀÞÊV°Ê
UÊ
iÀÃÊ>`Ê
ÃÊ>ÀiÊxäÊqÊxä]Ê/
iÀiÊÃÊÀiÊ`i>`ÊvÀÊ
ÊÀÃ
UÊ
Ê>VV`>ÌÊÃÊÊ
}
Ê`i>`°Ê*ÀiÃiÌÞÊÜiÊ>ÀiÊ>>}}ÊÜÌ
Ê>Ê£ÈÊ6ÊViVÌ]ÊvÊÊ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
91
ÊÊÜiÊ«ÕÌÊ
ÃÊÜiÊÜÊii`Ê>ÊÈ{Ê6ÊViVÌÊqÊÜiÊÜÊ
>ÛiÊÌÊ«>ÞÊvÀÊÌ
iÊViVÌÊvÀÊÌ
iÊÊ
ÊÊiÌÀiÊÞi>ÀÊÌ
Õ}
ÊÈ{Ê6ÊÜÊLiÊÕÃi`ÊvÀÊÕÃÌÊÓÉÎÊÌ
ÃÊvÊÌ
iÊÞi>À]Ê«ÕÃÊÜiÊÜÊ
>ÛiÊÌÊii«Ê>ÊÊ
ÊÊÈ{Ê}iiÀ>ÌÀÊL>VÊÕ«°Ê iViÃÊiÝÌÀiiÞÊiÝ«iÃÛi
UÊ*ÕÌÊvvÊ
ÃÊÊ ÛiLiÀ
UÊ-ÕiÀÊÃi>ÃÊ`i>`ÃÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÌÕ}
°Ê ii`ÊiiVÌÀVÌÞÊÓ{Ê
ÕÀÃ]Êii`Ê}iiÀ>ÌÀÊL>VÊÕ«]Ê
Ã]ÊÊÊÊÊÊÊ
ÊÊ
iÀÃÊ>iÃÊiÝ«iÃiÃÊÛiÀÞÊ
}
UÊ1Ãi`Ê>ÊÕÃÌÀ>>ÊV«>ÞÊ ÀiiâiÊÀ½ÃÊiÛ>«À>ÌÛiÊV}ÊL>Ãi`Ê>ÀÊViÀÃÊvÀÊÌ
iÊ`}]ÊÊ
ÊÊÊÌV
iÊë>Vi
*MK
1ETPILEWXIRXWXVYGXYVIWI\TSWIHXSXLIHMVIGXWYR-XMWWMKRM½GERXP]LSXXIVMRWMHIXLERSYXWMHI
8SGSSPMXXLI]LEZIZIV]LMKLGETEGMX]%'WQEOMRKMXEGSQTPIXIIRIVK]HMWEWXIV
*MK
;EPPQSYRXIHEMVGSSPIVWIEWMP]XLIQSWXIJJIGXMZIGSSPMRK
HIZMGIWEVIFIMRKEFERHSRIHFIGEYWIXLIQEVOIXHIQERHWJSV
%'W%MVGSSPIVWLEZIFIIRWLMJXIHJVSQXLIMRXIVMSVWXSFI
[EPPQSYRXIHEX;MPH'LEPIX8LMWMWZIV]IJJIGXMZI
*MK
%X7MRKMRE[EEXLMGO[EPP[MXLEREMV
KETSRXLIMRWMHIMRWYPEXIWXLIMRXIVMSV
JVSQXLILIEXVIHYGMRK%'RIIHWWYGL
XLEXEPEVKIVEVIEGERFIGSSPIHYWMRK
XLIWEQIGETEGMX]%'
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
92
*MK
*MPPIVWPEFGSRWXVYGXMSREPSRK[MXLFIMRKWLEHIHF]XVIIWQEOIWXLIVSSQWEX.YRKPI0SHKIGSSPRSX
RIIHMRKIZIRER%MV'SSPIV)ZIRMRTPEGIW[LMGLGSRXMRYIXSYWI%'WWYGLQIEWYVIW[MPPVIHYGIXLI
PSEHSRXLI%'WERHLIRGIWEZITS[IV
UÊ1ÃiÊ
>`Ê«Õ«ÊÜ
iÊ«ÃÃLi°Ê
UÊ
iÀ}ÞÊÃ>Û}Êvi>ÌÕÀiÃÊ>ÀiÊ>Ê«ÀÌ>ÌÊVÀÌiÀ>ÊÜÊÜ
iÊLÕÞ}ÊiÜÊiµÕ«iÌ°Ê
UÊ-ÜÌV
ÊL>Ãi`ÊiÞÊÃÞÃÌiÊvÀÊÀÃ
UÊ*ÊV}Ê>`ÊvÀÊV>«wÀiÃÊ>`ÊL>ÀLiµÕiÊwÀiÜ`ÊÃÊÕÃi`°Ê
UÊ
iÌÀ>ÊÃÜÌV
ÊÊVÌÌ>}iÃ
UÊ
Õ«iÊvÊ«>ViÃÊÜiÀiÊÕÃ}ÊLÝÊÃ>ÀÊViÀÃ
*MK
-R1ETPIIRIVK]MRXIRWMZIEMVGSRHMXMSRIVQMRMJVMHKIIPIGXVMGKI]WIVWLEVIWTEGI[MXLEVSSQW[MXGLXLEX
TYXWSJXLIIRXMVIVSSQ[LIRXLIKYIWXPIEZIW[MXLXLIOI]
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
93
/
Õ}
ÊiÛiÀÞL`ÞÊëiÊvÊ
ÜÊÌÊÜ>ÃÊ«ÀÌ>ÌÊÌʼÊ->À½Ê>ÃÊ«>ÀÌÊvÊ}ÊÀii]ÊÊÕÃÌÊvÕÀÊ
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ
>ÛiÊ ÌÀi`Ê ÃiÌ
}°Ê Ê >ÞÊ V>ÃiÊ VÃÌÃÊ >`Ê ÌiV
}ÞÊ ÜÊ >iÊ >ÞÊ ÌiÀÛiÌÊ
ÕÃ}ÊÃ>ÀÊ>ÊLÌÊÃÕ«iÀwV>Ê
UÊÜÊÕV
ÊÃ>ÀÊ«ÜiÀÊV>ÊÞÕÊÕÃiÊqÊÌÊÃÊVÃiÌV°ÊÌÊ
>ÃÊÌÊLiÊVÃÌÊivviVÌÛiÊÌÊÜÀ°ÊÊ Ê
UÊÌ>ÊiÝ«iÃiÊvÀÊÃ>ÀÊ«ÜiÀÊÃÊÌÊ
}
°
UÊ
ÝÌiÀ>Ê}
Ì}ÊÃÊÃ>À°Ê>}ÕÀÃÊ}iÌÊ>ÌÌÀ>VÌi`ÊÌÊ«>iðÊ/ÀiiÃÊ>ÃÊV>ÕÃiÊÃ
>`i°
UÊ£xÊ£ÈÊÃ>ÀÊV
>À}i`ÊÃÌÀiiÌÊ}
ÌðÊ*ÀLiÊÜÌ
ÊÌ
iÊ
>`}°Ê-Ì>vvÊ>ÀiÊÌÊV>ÀivÕ]ÊÌ
iÊÊ Ê
ÊÊÊiÝ«iÃÛiÊÌiÃÊ}iÌÊ`>>}i`°Ê
UÊ/Ê«>ÀÌÊvÀÊÌ
iÊÊqÊ££Ê>Õ>ÀÞÊÊÌ
iÊ->ÀÊ
iÀ}ÞÊ>ÀÊ>ÌÊ*À>}>ÌÊ>`>ÊÊi
°Ê
ÃÌÊÊ
ÊÊÊvÀÊ}}ÊV«iÌiÞÊÃ>ÀÊÜÊViÊÌÊ£xÊqÊÓäÊ>
ðÊ-
Õ`ÊLiÊ>LiÊÌÊLÀ}ÊÌÊ`ÜÊÌÊxÊÊ
ÊÊÊ>
ÃÊ
«ivÕްʣʫ>Ì
Ü>ÞÊ}
ÌÊÌÊLiÊ«>Vi`Ê>ÌÊ£xÊqÊ£nÊviiÌÊVÃÌÃÊÎÈää]Ê£Ê-ÌÀiiÌÊ}
ÌÊÌÊLiÊÊ
ÊÊÊ«>Vi`Ê>ÌÊxäÊqÊÈäÊviiÌÊVÃÌÃÊ£ÈäääÊqÊ£nxää
UÊ7>ÌÊÌÊÌÀÞÊ>ÊVL>ÌÊvÊÃ>ÀʳÊ
Ã]ÊLÕÌÊÌÊ>Û>>Li
UÊ->ÀÊ«ÜiÀi`ÊÕÌ`ÀÊ}
Ì}ÊÃÞÃÌi
UÊ->ÀÊ«ÜiÀi`Ê>ÌiÀÃ
UÊ/Ài`ÊL}>ÃÊqÊ``ÊÌÊÜÀ°ÊÀi>ÊÃÊÃÌÆÊÌÊ`iÃÊÌÊÜÀÊÊÃÕV
Ê>Ê>Ài>]ÊÌÊÃii«i`ÊÌÊÊ Ê
ÊÊÊÌ
iÊ}ÀÕ`°Ê
*MK
%RERXZERYWIWWSPEVGSSOIVW[MXLKVIEXIJ½GMIRG]EPWSGLEVKIEFPI
WSPEVPERXIVRW
*MK
7OE]WGEQTYWIW
FS\WSPEVGSSOIVW
8LIWITEXL[E]
WSPEVPEQTWXLEX
LEZI0)(WLIRGI
VIUYMVMRKEZIV]
WQEPPGLEVKI
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
94
:DVWH
¼/
iÊ>Ê«ÀLiÊÃÊÌ
>ÌÊ«i«iÊ`ÊÌÊÜ>ÌÊÌÊ`i>ÊÜÌ
Ê̽Ê
Ê
ÀÕÛÊ-}
*MK
%RIEXWIKVIKEXMSRSJEPPHV][EWXIEX%RERXZERTEVXSJ[LMGL
MWFYVRXERHVIWXKSIWJSVVIG]GPMRK
UÊ/
iÊ>ÌÕÀiÊvÊÜ>ÃÌiÊ
>ÃÊV
>}i`ÊV«iÌiÞ°Ê£xÊÞi>ÀÃÊL>VÊÞÕÊ``ÊÌÊ
>ÛiÊV`Ê`ÀÃÊÊ«>ÃÌVÊÊ
ÊÊÊLÌÌiÃÊ>`ÊÌÊV>ð
UÊ>ÊÜ>ÃÌiÊÃÊ«>ÃÌVÊLÌÌiÃÊ>`ÊÌiÌÀ>Ê«>VÃ
UÊiÀ>ÊÜ>ÌiÀÊLÌÌiÃÊqÊL}}iÃÌÊ«ÀLi]Ê«>V>}}Ê«>ÃÌVÊqÊV
iiÃi]ÊLÕÌÌiÀ]Ê>À>>`i]Ê>Ã]ÊÃ>ÕViÊÊ
ÊÊÊiÌV]ÊÊÌiÌÀ>Ê«>VÃÊ«ÞÌ
ii]Êv`ÊÜ>ÃÌi]ÊÌV
iÊÜ>ÃÌi
UÊ9ÕÊw`Ê£äääÃÊvÊÕÌ>Ê«>ViÌÃÊiÛiÀÞÜ
iÀiÊÜ°
UÊÌV
iÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÃÊ>ÊL}Ê«ÀLi°Ê`«Ìi`Ê>Ê-ÕÌ
ÊvÀV>ÊÃÞÃÌi°Ê
ÕÀÊV`i`ÊLðÊÀÊ}>ÃÃÊÊ
ÊÊÊ>`ÊÌÊ`ëÃ>ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÊÀiVÞV}ÊViÌÀiðÊÊ>ÊvÀÊ>«ÕÀÊViÃÊ>`ÊViVÌÃÊÌ
iÊ}>ÃÃÊÊ
ÊÊÊ>`ÊÌ°
UÊ*>ÃÌVÊLÌÌiÃÊ>`Ê/iÌÀ>Ê*>VÃÊ>ÀiÊÌ
iÊ«ÀLi
UÊÊÌ
iÊLÌÌiÃ]Ê«>V>}}Ê«>ÃÌVÊÃÊ>Ê
Õ}iÊ
i>`>V
i
UÊ*>ÃÌVÊÃÊÌ
iÊ>Ê«ÀLiÊÜÌ
ÊÜ>ÃÌi
UÊ*>ÃÌVÊLÌÌiÃÊ>ÀiÊÃÊ>À}iÊÊÕLiÀÊ>`ÊÛÕiÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊÃÊwÊÕ«ÊÜ
>ÌÊiÛiÀÊë>ViÊ>ÞÊ
>ÛiÊÊ
ÊÊÊLiiÊVÀi>Ìi`ÊvÀÊÌ
i°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
95
º/, ÊÃÊÛiÀÞÊ«ÀÌ>Ì»Ê
>ÀÊ6ÃÌiÀ
ÃÌÊiÛiÀÞL`ÞÊÌ>ÃÊvÊÃi}Ài}>Ì]ÊV«ÃÌ}Ê>`ÊÀiVÞV}°Ê/
iÊÃÞÃÌiÊvÜi`ÊÃÊÌ
>ÌÊvÊ`}}}Ê
>À}iÊ«ÌÃ]ÊÃiÊvÊÜ
V
Ê>ÀiÊëÞÊwi`ÊÕ«ÊÜÌ
ÊÜ>ÃÌiÊ>`ÊÌ
iÊÃ
ÕÌÊ>`ÊiÜÊ«ÌÃÊ>ÀiÊÃÌ>ÀÌi`°Ê ÌÊ
iÛiÀÞL`ÞÊÜ>ÃÊ`}ÊV«ÃÌ}]ÊÀÊÜ>ÃÊiÛiÀÞL`ÞÊÀi>ÞÊÃi}Ài}>Ì}]ÊÀÊÜ>ÃÊÀiVÞV}Ê
>««i}Ê
L}ÊÃV>i°ÊÌÊÜ>ÃÊVi>ÀÊÌ
>ÌÊÌ
iÊiÛiÊvÊÌiÀiÃÌÊÊÌ
iÊÃ>iÊvÊi>V
ÊÜiÀÊÉÊ>>}iÀÊÜ>ÃÊ>Ê«ÀÌ>ÌÊ
v>VÌÀ°ÊÜiÛiÀÊÌ
iÊiÛiÊvÊÀiVÞV}ÊV>Êi>ÃÞÊLiÊ>Õ}iÌi`°Ê
-«iV>ÞÊÊ>
>ÊÃÊi>ÃÞÊ>Û>>LÌÞÊvÊv`ÊvÀÊÀiÃÀÌÊÌV
iÃÊ
>ÃÊi`ÊÌÊ>Ê«ÀviÀ>ÌÊvÊÃÌÀ>ÞÊ
`}ðÊ/
iÀiÊ
>ÛiÊLiiÊV`iÌÃÊvÊÃÌÀ>ÞÊ`}ÃÊ>ÌÌ>V}Ê`iiÀ°Ê
UÊ"À}>VÊÜ>ÃÌiÊ}iÃÊÌÊÌ
iÊ}>À`i
UÊ"À}>VÊÜ>ÃÌiÊÃÊV«ÃÌi`
UÊ7>ÃÌiÊÃÊÃÞÃÌi>ÌV>ÞÊÃi}Ài}>Ìi`]ÊÃiÊvÊÌÊÃÊLÕÀÌ]ÊÃÌÊvÊÌÊ}iÃÊvÀÊÀiVÞV}°ÊÊÊ Ê
ÊÊÊ-iL`ÞÊViÃÊ>`ÊViVÌÃÊÌ
iÊÜ>ÃÌi°
UÊiÃ}>Ìi`ÊLÃÊvÀÊ`vviÀiÌÊÜ>ÃÌiðÊÊ>L>`Ü>>
ÊvÀÊ1>À>ÊViÃÊÌÊViVÌ°
UÊÊÀ}>VÊÜ>ÃÌiÊÃÊ«ÕÌÊÊ«ÌðÊ->VÃÊ>ÀiÊwi`ÊÜÌ
Ê«>ÃÌVÊLÌÌiÃÊ>`ÊÌiÌÀ>Ê«>VðÊÊ Ê Ê
ÊÊ>L>`Ü>>
ÊvÀÊ>«ÕÀÊViVÌÃÊÌ
iÊÌÊ>`ÊÊV>ðÊ7>ÃÌiÊÃÊLÕÀÌÊÊ>ÊÜ
i°Êii«ÊÊ Ê
ÊÊV
iV}ÊÌ
>ÌÊÃi«>À>ÌÊvÊÜ>ÃÌiÊÃÊLi}Ê«À«iÀÞÊ`i°Ê}ÊÃÌ
Þ°
UÊ`ÊÜ>ÃÌiÊ}iÌÃÊi>ÌiÊLÞÊ>>ðÊ>Ì>]ÊLÀi>`ÊVÀÕLÃ]ÊÀViÊÃÊvi`ÊÌÊÌ
iÊwÃ
ÊÊÌ
iÊÌ>°ÊÊ Ê
ÊÊ-i«>À>ÌiÊLÃÊ>ÀiÊÃÌÀVÌÞÊvÜi`°ÊÊ`Õ«ÊvÀÊ«>ÃÌV]ÊÌÃ]Ê«>«iÀ°ÊÊÌ
iÊÜ>ÃÌiÊ}iÃÊÊÊ Ê
ÊÊÌ
iÊÃ>iÊ«ÌÊVÕ`}ÊÀ}>VÊÜ>ÃÌiÊvÀÊÌ
iÊÌV
i°Ê*>ÃÌVÊLÌÌiÃÊiÌVÊ>ÀiÊLÕÀÌ°ÊÊÊ Ê
ÊÊ>À}iÊ«ÌÊÃÊ>`iÊ>`ÊÌ
iÊVÃi`]Ê>Ì
iÀÊ«ÌÊÃÊ«ii`°Ê ÊÀiVÞV}°ÊÌÊÌ
iÊiÛiÊvÊÃÊÊ Ê
ÊÊ>ÞÊLiÊÀiVÞV}ÊV>ÊLiÊ`i]ÊÜiÊÜ>Ìi`Ê>ÊViÀ>ÌÀÊLÕÌÊvÀÊÌ
>ÌÊ`vviÀiÌÊ«iÀÃÃÃÊÊ Ê
ÊÊ>ÀiÊii`i`
UÊ/Ã]ÊLÌÌiÃÊÃi`ÊÌÊ>`>°Ê"ViÊ>ÊÌ
ÊÃiL`ÞÊViÃÊ`ÜÊÌÊViVÌÊqÊiÞÊÌ
>ÌÊÊ
ÊÊÊÃÊi>Ài`Ê}iÃÊÌÊÃÌ>vvÊÌÌÞ
UÊÌV
iÊÜ>ÃÌiÊ}iÃÊÌÊ>ÊV«ÃÌ}Ê«ÌÊÜ
iÀiÊÜ`ÊL>ÀÊViÊÊÌ
iÊ}
Ì
UÊ ÌÌiÃÊLÌ
Ê}>ÃÃÊ>`Ê«>ÃÌVÊ«i«iÊViÊ>`ÊViVÌ
UÊ/>ÃÊvÀÊÃi}Ài}>ÌÊvÊ`vviÀiÌÊÜ>ÃÌiÃ
UÊ"À}>VÊV«ÃÌ}Ê>ÌÌÀ>VÌÃÊÜ`Ê>>ÃÊÃÊÜiÊLÕÀÊÌÊ>`ÊLÕÀÞÊÌ
UÊ ÌÌiÃ]Ê«>ÃÌV]Ê}>ÃÃ]ÊÌÊV>ÃÊÌ
iÀÊÕÊ>ÊÌ
>ÌÊV>ÊLiÊÀiVÞVi`®ÊÃÊViVÌi`ÊLÞÊ>ÊÊ Ê Ê
ÊÊÊ>L>``Ü>>
UÊ7>ÃÌiÊÃÊ>ÃÊLÕÀÌÊÊÌ
iÊLiÀÃÊvÀÊ
i>Ì}ÊÜ>ÌiÀ
UÊ ÕÀÊvvÊÌ
iÊ«>ÃÌVÊqÊÕÃi`ÊÌÊLÕÀÊÌÊÊÌ
iÊLiÀÃ
UÊ*iÀÃÊvÀÊV
>ÊViVÌÃÊÌ
iÊÌ]Ê}>ÃÃ]Ê«>ÃÌVÊLÌÌiÃ
UÊÌV
iÊÜ>ÃÌiÊi>ÌiÊLÞÊ>}ÕÀÃÊ>`ÊV>ÌÌiÊ>`ÊLÞÊÜ`ÊL>ÀÊÊÌ
iÊ}
Ì°
UÊ1ÃiÊVÌ
ÊL>}ÃÊvÀÊLÕÞ}ÊÀ>ÌÃÊvÀÊÌ
iÊ>ÀiÌ
UÊ,i`ÕVi`Ê«>V>}}ÊÀ}
ÌÊvÀÊÕÀÊÃÕ««iÀÃ
UÊÛiÊÕÌÊÕV
ÊLÝiÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊÀiÌÕÀi`Ê>`Ê>ÊÌ
iÀÊÃÕV
ÊV>ÌiÀ>ÊÌ
>ÌÊÌÕÀÃÊÌÊ}>ÀL>}iÊÊÊ
ÊÊÊ>vÌiÀÊ£ÊÕÃiÊ
>ÃÊLiiÊÃi`
UÊ>ÀL>}iÊÃÊÃi}Ài}>Ìi`ÊÊ/i`ÊÕ«ÊÜÌ
Ê>Ê>ÊvÀÊ >>}
>ÌÊÌ
>ÌÊViÃÊÌÊViVÌ
*MK
1ETPIEWMWXLIGEWI[MXLWSQISXLIV
IWXEFPMWLQIRXWLEWERSTIRTMXJSVEPP[EWXI
XLEXMWELIEZIRJSVWXVE]HSKTVSPMJIVEXMSR
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
96
*MK
&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWI\'EQT1I[EV
.YRKPI
0SHKILEZIIRGPSWIHXLIMVTMXWXLYWOIITMRKXLIWXVE]
HSKQIREGIE[E]
*MK
3VKERMGGSQTSWXMRKEX%RERXZERERH'LMXZER
1ERYVITVITEVIHKSIWMRXSJEVQMRK[SVO
-i«ÌVÊÌ>ÃÊ>`ÊÕÃiÊvÊ}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊvÀÊÜ>ÌiÀ}ÊÌ
iÊ«>ÌÃÊÃiii`ÊÌÊLiÊÌ
iÊÌÜÊÜ>ÞÃÊÊÜ
V
ÊÜ>ÃÌiÊ
Ü>ÌiÀÊÜ>ÃÊ>>}i`°Ê"iÊ«>ViÊ
>`Ê>ÊÃiÜ>}iÊÌÀi>ÌiÌÊ«>Ì°Ê
UÊ-iÜ>}iÊViVÌi`ÊÊ-i«ÌVÊÌ>ðÊÀiÞÊÜ>ÌiÀÊÃÊViVÌi`Ê>ÌÊÓÊ«ÌÃÊ>`Ê«>ÃÃi`ÊÌ
ÀÕ}
Ê>ÊÊÊ
ÊÊÊÕ`iÀ}ÀÕ`ÊÃ>`ÊwÌiÀÊvÜi`ÊLÞÊ>ÊV
>ÀV>ÊwÌiÀÊi>V
Êi>ÃÕÀ}ÊÓ°xÊÝÊÓ°xÊÝÊÓÊ>`ÊÌ
iÊÊ
ÊÊÊÀii>Ãi`ÊÌÊÌ
iÊ}ÀÕ`
UÊ
>V
Ê`}iÊ
>ÃÊx£äÊ>VÀiðÊ>ÀÃ
Ê>`ÊÌÀi>ÌÃÊÜ>ÌiÀÊ>ÌÕÀ>Þ°
UÊÌV
iÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÌÊ>ÊÌ>ÊqÊiÊ>ÊÃi«ÌVÊÌ>]ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÜÀÃÊÊÌ
iÊÓ`ÊÌ>]ÊÊ Ê
ÊÊÊ>`ÊÌ
À`ÊÃ>`ÊÌ>ÊÌ
>ÌÊÌ
iÊÜ>ÌiÀÊ«>ÃÃiÃÊÌ
ÀÕ}
°Ê/
iÊÃiÊ«ÀLiÊ
>ÃÊLiiÊÃÛi`°Ê/
iÊÊ
ÊÊÊÌ>ÊÃÊVi>i`ÊiÛiÀÞÊÞi>À]Ê}iÌÃÊÜ>Ã
i`Ê>Ü>ÞÊÊÌ
iÊÀ>ð
UÊ-/*Ê«>Ì]ÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊvÀÊ}>À`i}
UÊ-iÜ>}iÊ>`Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÌÊÌ
iÊÃi«ÌVÊÌ>ÊqÊÊÀiVÞV}Ê`i°
UÊ-iÜ>}iÊ}iÃÊÌÊÌ
iÊÃi«ÌVÊÌ>Ê>`Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÌÊ>ÊÓÊviiÌÊÝÊÓÊviiÌÊ
iÊ>`ÊÃÊivÌÊÌÊÊÊ
ÊÊÊÌ
iÊ}ÀÕ`°ÊÌV
iÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÌÊ>Ê£äÊviiÌÊÝÊ£äÊviiÌÊ
iÊ>`ÊÃÊÌ
iÊÀii>Ãi`ÊÊÌ
iÊÕ>
UÊÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}iÃÊÌÊ«>ÌÃÊ`ÀiVÌÞ°Ê-iÜ>}iÊ}iÃÊÌÊÃi«ÌVÊÌ>Ã
UÊiV«Ãi`ÊÃiÜ>}iÊÜiÊÕÌ>ÌiÞÊÕÃiÊ>ÃÊ>ÕÀi
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
97
*MK
1ETPILEWMRWXEPPIHEWI[EKIXVIEXQIRX
TPERXXLEXVYRWSRIPIGXVMGMX]
*MK
'EQT1I[EVLEWEWIVMIWSJ
XEROW[MXLWERHKVEZIP½PXIVW
[LIVIXLI[EXIVTEWWIWFIJSVI
FIMRKPIXSJJMRXSE[EXIVFSH]
*MK
+VI][EXIVJVSQFEXLVSSQWERHFEWMRWMWPIHSJJHMVIGXP]
MRXSXLITPERXWEX'LMXZER
%X7OE]WGEQTXLIJVYMXXVIIWEVI[EXIVIHMREWMQMPEV[E]
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
98
:RXOG\RXEHLQWHUHVWHGLQLPSOHPHQWLQJVROXWLRQV"
UÊ7ÊLiÊÀi`}ÊÌ
iÊwÌiÀÃÊvÀÊÌ
iÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊÌÀi>ÌiÌ°
UÊ9iÃÊÜÕ`Ê`iwÌiÞÊLiÊÌiÀiÃÌi`ÊÊ«iiÌ}ÊÃÕÌðÊ/
iÊiÞÊÜÀ`ÊÃÊÌ
>ÌÊÜ
>ÌiÛiÀÊÜiÊ`ÊÊ
ÊÊÊ
>ÃÊÌÊLiÊ
1-/"
,Ê,
9
UÊ7Õ`ÊLiÊÌiÀiÃÌi`ÊÊiÝ«À}ÊÌ
iÊ«ÃÃLÌiÃÊvÊ,>Ê7>ÌiÀÊ
>ÀÛiÃÌ}
&OLHQW,QWHUIDFH
iV>ÕÃiÊvÊÌ
iÊ>ÌÕÀiÊvÊÌ
iÊLÕÃiÃÃÊÌ
iÀiÊÃÊ>Ê>À}iÊÃV«iÊvÊViÌÊÌiÀv>Vi°Ê/
iÊÌiÊëiÌÊÜÌ
Ê
Ì
iÊÀiÃÀÌÊ>ÌÕÀ>ÃÌÊÃÊ«>ÀÌÊvÊÌ
iÊLÕÃiÃÃÊ>`ÊÌ
iʵÕ>ÌÞÊvÊ>ÌÕÀ>ÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÊ>VÌÛÌiÃÊÌ
iÊÀiÃÀÌÃÊ
Õ`iÀÌ>iÊÜÌ
ÊÌÕÀÃÌÃÊÊÌ
iÊÜ`ÊÛ>ÀÞ°ÊÜiÛiÀÊÌ
ÃʵÕiÃÌÊ«iÀÌ>ÃÊÀiÊÌÊÌ
iÊViÌÊÌiÀv>ViÊ
Ì
ÀÕ}
Ê V>«Ê L>Ãi`Ê >VÌÛÌiÃ]Ê LÀV
ÕÀiÃ]Ê LÀ>ÀÞ]Ê «ÃÌiÀÃ]Ê Ì
iÀÊ ÃÕV
Ê i`ÕV>Ì>Ê «>ÌvÀÃ°Ê /
iÊ
iÃÌ>LÃ
iÌÃÊÜÌ
Ê>Ê}Ài>ÌiÀÊViÌÊÌiÀv>ViÊ>ÀiÊ>ÃÊÛ>À>LÞÊÌ
iÊÀiÊiVÊvÀi`ÞÊiðÊ1vÀÌÕ>ÌiÞÊ
ÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ
>ÛiÊÀiÃÌÀVÌi`ÊÌ
iÀÊViÌÊÌiÀv>ViÊÌÊÌ
iÊL>ÀiÊÕÊvÀÊ`}ÊLÕÃiÃðÊÊ
UÊ
>«ÊvÀ>ÌÊLiÌÊ\Ê7
>ÌÊÜiÊÃÌ>`ÊvÀ
UÊvÀ>ÌÊÊÜ>ÌiÀ]ÊÜ>ÃÌiÊÌÀi>ÌiÌ]Ê
i>Ì}ÉV}ÊiÌV
UÊ*i«iÊ
>ÛiÊ«>ÃÃÊLÕÌÊÌÊiÝ«Ãi`ÊÌÊÌ
iÊ}ÀiiÊÌ
}°Ê/
iÀiÊÃÊ>Êii`ÊvÀÊi`ÕV>Ì°
UÊ Ê¼/>iÊ >VÊi½Ê>ÌiÀ>ÊÀÊi`ÕV>ÌÊ«>i`ÊvÀ°Ê
UÊ ÊV>«ÕÃÊÌÀ>
UÊÕVÌÃÊiÊ>Ê
iÊÃÌ>Þ°Ê
iÌÊÃÊÛÌi`ÊÌÊÌ>iÊ«>ÀÌÊÊÛ>ÀÕÃÊ>VÌÛÌiÃÊVÕ`}ÊÌ
ÃiÊÊ
ÊÊÊÊÌV
i]ÊÀ}>VÊv>À}]ÊÕÀÃiÀÞ°Ê
UÊ7
iÊÌ
iÊyÀÃÊ>`ÊÜ>ÃÊ>ÀiÊÀi`i]ÊÜ
V
ÊÃÊÊ>ÊÀi}Õ>ÀÊL>ÃÃÊÌ
iÊ}ÕiÃÌÃÊ>ÀiÊiÝ«Ãi`ÊÌÊÊ Ê
ÊÊÊ>ÊÌi}À>ÊÃViÊvÊ`>ÊÛ>}iÊvi
UÊ>ÛiÊ>ÊLÀiw}ÊÜ
iÊ}ÕiÃÌÃÊ>ÀÀÛi°Ê
UÊ
`ÕV>ÌiÊ}ÕiÃÌÃÊ>LÕÌÊÌ
iÊiÌÀiÊVVi«Ì]ÊÃiiÊÌ
iÀÊÃÕ««ÀÌ°Ê
UÊ/iÊÌ
iÊÌ
>ÌÊÜiÊii`ÊÌÊÀÕÊÌ
iÊÃ
ÜÊvÀÊÌ
iÀÊV
`Ài°Ê
`ÕV>ÌiÊÌÕÀÃÌÃÊ>LÕÌÊÜ>ÃÌ>}iÊÊ Ê
ÊÊÌ
ÃÊ
>ÃÊ>Ê«>VÌ°Ê
UÊ
`ÕVÌÊ}Õ`i`Ê>ÌÕÀiÊÌÀ>ÃÊÊÌ
iÊvÀiÃÌ]ÊÛÃÌÊÌÀL>ÊÛ>}i]Ê`iÌvÞÊÌÀiiÃ]Ê«>ÌÃ]ÊLÀ`ÊÊ Ê
ÊÊÊÜ>ÌV
}
UÊÃÊ}ÕiÃÌÃÊvÊÌ
iÞÊÜÕ`ÊiÊV>Êv`ÊëiV>ÌiÃ
UÊ
iÌÃÊ>ÀiÊÌ>iÊÊÌ
iÊL>VÊvÊii«
>ÌÊ/>À>ÊÌÊÌ
iÊi>ÀLÞÊÌÀL>ÊÛ>}i
UÊ/À>ÃÊÊV>«ÕÃÊ>`ÊÌÊÌ
iÊi>ÀLÞÊÀÛiÀ
UÊë>ÞÃÊÊ>
>]ÊÜ`vi]ÊÜ`viÊÃ}
Ì}Ã
UÊ->ÊÃ
«ÊvÀÊÃÕÛiÀÃ]ÊLÃ
UÊ1ÃiÊV>«wÀiÊÌÊÌ>Ê>LÕÌÊÌ
iÊv>VÌÊÌ
>ÌÊÜiÊ}ÀÜÊÕÀÊÜÊÜ`
UÊ VÞViÃÊvÀÊÛÃÌÀÃ
UÊ ÕVÊV>ÀÌÊÀ`iÊÌÊÌ
iÊÛ>}iÊqÊ
ÕÃiÊÛÃÌ]Ê>>Ã]ÊviÃÌÞiÊqÊ>ÃÊ>ÊiÝ«iÀiÌ>ÊÛÃÌ°
UÊ"À}>ÃiÊ/ÀL>Ê >}>Ê`>ViÊvÀÊÛÃÌÀÃ
UÊ7`viÊwÊÃVÀii}ÃÊÊÌ
iÊ`}Ê
>Ê
>ÛiÊÛiÀÊ{äÊ >Ì>Êi}À>«
VÊwð
UÊÊÃ>Ê
>ÊÜÌ
Ê«ÀiVÌÊv>VÌiÃÊÜ
iÀiÊÜiÊ
>ÛiÊÃVÀii}ÊvÊwÃ]ÊÌ>ÃÊLÞÊÕÀÊÊÊ Ê
ÊÊÊ>ÌÕÀ>ÃÌ°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
99
*MK
%X%RERXZER
;MPH'LEPIX[EPPWLEZIFIIRIJJIGXMZIP]YWIHXSXEPOEFSYX[MPHPMJI
*MK
%X.YRKPI0SHKIXLIVIMWEQSVIMRXIVEGXMZIWTEGI[LIVIWMKLXMRKWGERFI
RSXIH:EVMSYWTPERXWEPWSLEZIMHIRXM½GEXMSRFSEVHW
/RFDO
/
iÊ «ÀÌ>ViÊ vÊ }iiÀ>Ì}Ê V>Ê Ûi
`ÃÊ ÃÊ «iÀ
>«ÃÊ Ì
iÊ iÊ ÜÌ
Ê Ì
iÊ ÃÌÀ}iÃÌÊ «ÌiÌ>Ê vÊ
i«}ÊÌ
iÊVÃiÀÛ>ÌÊV>ÕÃi°Ê¼}ÊV>½ÊÃÊ`iwÌiÞʼ}ÊÀii½°Ê/
Õ}
ÊÌ
ÃÊÃÌÕ`ÞÊÜ>ÃÊÌÊ
}Ê>ÌÊÌ
ÃÊ>ëiVÌ]ÊÌÊÛ>À>LÞÊV>iÊÕ«°Ê
ÛiÀÞL`ÞÊV>ÃÊÌÊLiÊ}}ÊV>ÊÊ>ÊL}ÊÜ>Þ]Ê
ÜiÛiÀÊ
Ì
iÊ ÕÊ Ü>}iÃ]Ê ÜÀ}Ê
ÕÀÃ]Ê «ÀÛ`iÌÊ vÕ`Ê vÀÊ ÜÀiÀÃ]Ê µÕ>ÌÞÊ vÊ Û}Ê µÕ>ÀÌiÀÃÊ iÌVÊ >Ê
`iÃiÀÛiÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊÃÌÕ`ÞÊÊÌÃiv°Ê
/
iÊÛ>}iÊvÊ >>ÀÊ/>ÊÃÊV>Ìi`ÊVÃiÊÌÊÌ
iÊÕÊ}>ÌiÊ>`Ê>}Ê
Ì
iÊÀÛiÀÊ >>À]Ê>}ÊÌ
iÀÊ>`ÃÊ«ÀiÊÌÕÀÃÌÊ«À«iÀÌÞ°Ê/
iÊÛ>}iÊÃ`Ê>À}iÊV
ÕÃÊvÊ>`Ê>`Ê
>ÃÊÕÌÃ`iÀÃÊLÕ}
ÌÊ>À}iÊ«iViÃÊvÊ>`Ê>ÃÊvÀÊÌ
iÀÊÃÕÀViÃÊÊÌ
iÊÛVÌÞ®Ê>}ÊÌ
iÊ >>ÀÊ
ÀÛiÀ]ÊÌ
iÊÛ>}iýÊ>VViÃÃÊÌÊÌ
iÊÀÛiÀÊÃÊÀi`ÕVi`ÊÌÊÀiÊÀÊiÃÃÊiÊ«Ì°Ê
*MK
8LIEGGIWWXSXLI&ERNEVVMZIV
JSVXLITISTPISJ&ERNEV8SPEMW
PMOIP]XSFIVIHYGIHXSETSV
XMSRNYWXRI\XXSXLIFVMHKI
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
9:
*MK
&EGOPERIWSJ1SGLEEVIWXVI[R[MXLTPEWXMG
/
iÀiÊ
>ÃÊLiiÊ>ÊÃÕ``iÊ`i>`ÊvÀÊ>`°Ê*ÀViÃÊ
>ÛiÊ}iÊÌ
ÀÕ}
Ê
Ì
iÊÀv°ÊiÞÊ
>ÃÊi`ÊÌÊ>ÌiÀ>ÊVvÀÌÃÊLÕÌÊÊ«ÀÛiiÌÊÊ
i>Ì
Êv>VÌiÃ]Êi`ÕV>Ì]Ê
ÊÌiÌÊv>VÌiðÊ
ÛiÀÞL`ÞÊÜÊ
>ÃÊ/6Ã]Ê6
,Ã]ÊÃ
Ê/6]Ê«i«iÊ>ÀiÊ>ÃÊÜ>ÌV
}Ê«À}À>«
ÞÊ
Ü°ÊÊÌ
ÃÊÃÊÀÕ}ÊÌ
iÊv>LÀVÊvÊÌ
iÊÃViÌÞÊ
iÀi°Ê/
iʵÕÀÊÃ
«Ê
>ÃÊV>ÃÊÌ
iÀiÊ>ÌÊ££Ê>°ÊvÌiÀÊ
Ã>iÊvÊ>`ÊÀÊ`ÕiÊÌÊi>À}ÃÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÌÀ>`iÊV>ÃÊ
>ÛiÊLÕ}
ÌÊÞ«ÃÞÃ°Ê ÜÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÀiÊ
Ûi
ViÃÊÌ
>ÊV>ÊiÌiÀÊÌ
iÊ«>ÀÊ/
iÊÞ«ÃÞÊLi}Ê>Ê«iÌÀÊÛi
ViÊÌÊÃÊÕiVV>ÊÌÊÕÃiÊvÀÊÌ
iÀÊ
ÌÀ>ëÀÌÊÀi>Ìi`ÊÜÀ°Ê-Ê>ÊÌÊvÊ}Þ«ÃÞÃÊ>ÀiÊÞ}ÊÕÕÃi`°
UÊ "ÊÀi}ÃÌiÀi`ÊÊ ÛÊÓään°Ê`«Ìi`ÊÌ
iÊÛ>}iÊÃV
°Ê>ÛiÊÛÕÌiiÀÃÊV}ÊÊÊ Ê
ÊÊ«À>ÀÞÊvÀÊ
}>`ÊLÕÌÊ>ÃÊÌ
iÀÊVÕÌÀiÃÊÌÊÌi>V
Ê>ÌÊÌ
iÊÃV
Ê>`ÊÕ`iÀÌ>iÊÌ
iÀÊÊÊ
ÊÊ>VÌÛÌiðÊ
UÊÊÓ`Ê
>vÊvÊ>Õ>ÀÞÊÓääÊ>Êi`V>ÊV>«ÊÃÊLi}ÊÀ}>Ãi`ÊÜÌ
Ê>Ê`VÌÀÊvÀÊ iÜÊÊ Ê
ÊÊÊ9À]ÊiÊvÀÊ>«ÕÀÊ>`Êi`V>ÊÃÌÕ`iÌÃÊvÀÊ>L>«ÕÀ°
UÊÀiÊÌ
>ÊÈä¯ÊvÊÌ
iÊÃÌ>vvÊ>ÀiÊV>
UÊV>ÃÊÌ
>ÌÊÜÀi`Ê>ÃÊ>LÕÀiÀÃÊÊÌ
iÊÃÌiÊ
>ÛiÊLiiÊ
Ài`Ê>ÃÊÃÌ>vv°Ê/
iÀÊÃiÃiÊvÊÊ Ê Ê
ÊÊÊÜiÀÃ
«ÊÃÊÛiÀÞÊ
}
UÊ*>}ÊÌÊLÕÞÊ>`Ê>VÀÃÃÊÌ
iÊÀ>`Ê>`Ê}ÛiÊÌÊÌÊV>ÃÊvÀÊÌ
iÊVÕÌÛ>ÌÊvÊÛi}iÌ>LiÃÊÊ Ê
ÊÊ>`Ê}ÀiiÃÊ>`Ê>Ê«`ÊvÀÊwÃ
UÊ*ÀiÃiÌÞÊLÕÞÊÛi}iÌ>LiÃÊ>`Ê}ÀiiÃÊ>`ÊÊvÀÊÌ
iÊV>Ã
UÊ`«Ìi`ÊV>ÊÃV
UÊ`«Ìi`Ê>`ÊÀi
>LÌ>Ìi`Ê>ÊnÊ>VÀiÊÜiÌ>`ÊÊÌ
iÊÛ>}iÊvÊ
>ÊÜ
iÀiÊÜiÊ}ÊÜÌ
ÊÊ Ê
ÊÊÊ}ÕiÃÌÃÊvÀÊLÀ`Ü>ÌV
}°Ê6>}iÀÃÊVÌÕiÊÌÊÕÃiÊÌ
iÊÀiÃÕÀVi°Ê
UÊÀi`ÊV>ÊÜiÊvÀÊÜÀÊqÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÃViÀiÊÜÀiÀÃ
UÊÊ
>ÛiÊÕ`iÀ}iÊ
>`ÃÊÊÌÀ>}
UÊ"À}>Ãi`Ê
}Ã
ÊV>ÃÃiÃ
UÊ>ÃÊvÀÊÌ
iÊÜiÀÃ
UÊÌ>ÞÊ>ÊL}Ê«ÀLiÊvÊLÕ}
UÊÌÊÃÊ}`ÊÌÊ
>ÛiÊÃiÊÃÌ>vvÊvÀÊÌ
iÊÕÌÃ`iÊÌ>Þ
UÊ/>iÃÊÃiÊÌiÊÌÊV
>}iÊ`ÃiÌÊvÊÌ
iÊV>Ã
UÊ/
iÞÊ>ÀiÊÛiÀÞÊ}`ÊÜÌ
ÊÌ
iÊ>`Ê>`ÊV>Ê`Ê>ÃÌÊiÛiÀÞÌ
}°
UÊ >ÃVÊv>VÌiÃÊvÀÊ>ÊÃÌ>vvÊqÊÞÕÊÊ>vÌiÀÊÌ
iÊ«i«iÊÜiÊ>`ÊÌ
iÞÊ`ÊÌ
iÊÃ>i
UÊ >iÊÌ>}Ã]ÊÃÌ>vvÊvÊÌ
iÊÌ
ÊV«iÌÌÃ
UÊä£Ê>ÞÊÊÊ£xÊ-i«ÌiLiÀÊÃÌ>vvÊ}iÌÊvv]ÊÌ
iÞÊVÌÕiÊÌ
iÀÊv>ÀÊÜÀ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:1
UÊ-iiVÌÊEÊ«ÀÌÃÊL>Ãi`ÊV«iÌiÞÊÊiÀÌVÀ>VÞ
UÊ*>ÌiÃÊ>`Ê
Õ`
>ÀÞÃÊ>ÀiÊÃV
i`Õi`ÊÌÀLiÃÊL>Ãi`ÊÊÜ
>ÌÊÌ
iÊÌiÀÛiÜiiÊÌ`ÊÌ
iÊÀiÃi>ÀV
iÀ]ÊÊÊÊÊÊ
ÊÊvÕÀÌ
iÀÊÛiÀwV>ÌÊÜ>ÃÊ`i®ÊÌ
>ÌʵÕÌÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ>`ÊÃiÌÌi`Ê`ÜÊÃiÊÈäÊÞi>ÀÃÊ>}°Ê >}>Ê>`ÊÊÊÊ
ÊÊ`ÊÀi>ÊvÀiÃÌÊÌÀLiðÊi«Ê >}>ÊÌÊÃiÊÌ
iÀÊ«À`ÕVÌÃÊ>`iÊvÀÊL>L
UÊ"vviÀÊ>ÌiÀ>ÌÛiÊÛi
`ÊÌÊ«i«iÊÌ
>ÌÊÜiÀiÊ`i«i`>ÌÊÊÌ
iÊvÀiÃÌÃÊÛ>Êi«ÞiÌÊÊÊ
ÊÊ«ÀiÃiÃÊÀÊÌ
ÀÕ}
ÊÛÛiiÌÊÊÃÕ««iÃÊÌÊ
ÌÛ>Ê>`ÊÛÛiiÌÊÊÛ>ÀÕÃÊÛi
`ÊÊ
ÊÊÌÀ>}ÃÊÉÊ>VÌÛÌiÃ
UÊ
`ÕVÌi`ÊÌÀ>}ÊÊ
>`ÊÜi>Û}]ÊV>i`ÊÌÀ>iÀÊvÀÊ
>ÌÌÃ}>À
°
ÊÊÊ/
ÃÊÃÊ>ÊÃÊ>Ài>]ÊÌ
iÀiÊÃÊ>ÊVÕ«iÊÌ
>ÌÊÃÊÌi>V
}ÊÛ>}iÊÜi°Ê7iÊLÕÞÊÌ
iÀÊ«À`ÕVÌÃ
ÊÊÊ-ViÊLÀVÊÜ>ÃÊii`i`ÊvÀÊVÃÌÀÕVÌÊ}ÌÊÌ
iÊV>ÃÊÌÊÃiÌÊÕ«ÊLÀVÊÊÊÃÌiÊÌÃiv
UÊ/
iÊ>`Û>Ì>}iÊÌÊV>Ê>LÕÀÊvÊÌ
ÃÊÌÕÀÃÊÃÊÌÃÊÃi>Ã>Ê>ÌÕÀi°ÊÕÀ}ÊÌ
iÊÌ
ÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊÊ
ÊÊÊii`ÊÊÌÊÜÀÊÊÌ
iÀÊv>ÀÃÊ>`ÊÌ
iÀÊwi`ÊÜ
V
ÊÃÊL>ÃV>ÞÊÌ
iÊÃÕiÀÃÊ>`ÊÌ
iÊÀ>ÃÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÊÊÊÊÊ
ÊÊÊvÀii]Ê«ÕÃÊÌ
iÞÊ
>ÛiÊÌ
iÊVÕÃ
ÊvÊÌ
iÊLÊÌ
>ÌÊVÌÕiÃÊÌÊ«>ÞÊÌ
iÊ>`ÊÌÊÜ
V
ÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ}}ÊÊ
ÊÊÊÌÊÀiÌÕÀÊÌ
iÊvÜ}ÊÃi>Ã
0DQDJHPHQW7UDLQLQJ 6\VWHPV
¼ÀiÊÌ
>Ê}}Ê}ÀiiÊÌÊÃÊ-/9 Ê}ÀiiÊÌ
>ÌÊÃÊ`vwVÕ̽
¼-ÞÃÌiÃÊ>`ÊÌÀ>}ÊÃÊÛiÀÞÊ«ÀÌ>Ì°Ê Ì
}ÊÃÊ«ÃÃLiÊÜÌ
ÕÌÊÌ
>Ì°½
¼ÀÊLÌ
ÊÌ
iÊ
VÊ>`Ê
>«Ê«>ÀÌÊÌÊÜÀÊÌÀ>}ÊÊLÌ
ÊÃÊÌ
iÊL}}iÃÌÊÌ
}°Ê
V>ÃÊ
iÀiÊ
>ÛiÊÌÊÃiiÊ>ÊL>Ì
À°Ê/
iÊÃiÃiÊvÊ>ÊiÜÊiÛÀiÌÊÌÊÌ>iÃÊÓÊÞi>ÀÃÊÌÊ}iÌÊ
ÛiÀÊÌ
iÊÃ
VÊ>`ÊÕ`iÀÃÌ>`°½Ê
Ê
ÀÕÛÊ-}
/
ÃÊ ÌÀ>ÆÊ º>>}iiÌ]Ê -ÞÃÌiÃÊ >`Ê /À>}»Ê Ì
>ÌÊ >ÞÊ ÃÕ`Ê iÊ >>}iiÌÊ >À}Ê >ÀiÊ
}
ÞÊÕ`iÀÊiÃÌ>Ìi`]ÊÃÕ`iÀÃÌ`]ÊÕ`iÀÊÀ>Ìi`Ê>ëiVÌÃÊvÊ}ÊÀii°Ê6ÀÌÕ>ÞÊÌ
}ÊV>Ê
LiÊ>V
iÛi`ÊÜÌ
ÕÌÊÌ
iÃiÊÊ«>Vi°ÊÊÊ>ÞÊV>ÃiÊÌ
iÊV
>ViÊvÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌÊÃÕÃÌ>}Ê>ÊÀiiÊ
ÌiV
}ÞÉÌ>ÌÛiÊÃÊÃÌÊiÞÊÌÊv>ÊvÊÌ
iÃiÊ>ÀiÊÌÊÊ«>Vi°Ê
UÊ,i}Õ>ÀÊ>Ìi>ViÊ«ÀÌV
UÊ >ÃV>ÞÊÌiÊÃÌ>vvÊ>LÕÌÊÛiÀÌÀÃÊ>`Ê
ÜÊÌ
iÊL>ÌÌiÀÞÊÜ>ÌiÀÊ
>ÃÊÌÊLiÊwi`ÊÕ«ÊÀi}Õ>ÀÞ
UÊ*i«iÊ>>}iiÌÊÃÊÛiÀÞÊ«ÀÌ>Ì°ÊÀi`Ê>ÊV>ÊÃÌ>vv°Ê-Vi«ÌV>ÊvÊ
>`ÕÌðÊ"«iÊÊ Ê
ÊÊ`ÀÊ«VÞÊiÌÊÌ
iÊViÊÌÊÞÕÊ>ÞÊÌiÊvÀÊ>ÞÌ
}°Ê
UÊiÛi`>ÀÊÌ
iÊ>ÃÌiÀÊV>À«iÌiÀÊqÊ
>ÃÊLiiÊ
iÀiÊvÀÊÇÊÞi>ÀðÊ
ÛiÀÞÊÞi>ÀÊÌÀ>ÃÊvÕÀÊV>ÃÊÊÊ Ê
ÊÊÊV>À«iÌÀÞ°
UÊ/À>}Ê>`Ê>>}iiÌÊÃÊÃÌÊ«ÀÌ>Ì°Ê/
ÃÊ>ÃÊ
i«ÃÊÌÊÌ>iÊÌ
ÃÊL>VÊÌÊÌ
iÊÊ Ê
ÊÊÊVÕÌÞ
UÊ*iÀ`VÊ
ÕÃiÊÌÀ>}ÊvÀÊÃÌ>vv°Ê-Ì>vvÊ
>ÃÊLiiÊÌ
iÀiÊÃViÊnÇÊÃÊÌ
iÞÊÜÊiÛiÀÞÌ
}°Ê
UÊ7
Ê>>}iÃÊÌ
iÊÃ
ÜÊÃÊÛiÀÞÊ«ÀÌ>Ì°Ê
UÊ/
iÊ
ÌiiÀÃÊ
>ÛiÊÃiÌÊÕ«Ê>ÊÃÃV>ÌÊÊ>
>]ÊiiÌÊÜÌ
ÊÌ
iÊ*>ÀÊÀiVÌÀ
UÊ*VVÊÊÃÌiÊÃÊ>Üi`ÊÊiÊV>Ì
UÊ}Ê>Ài>Ê
>ÃÊ`ë>ÞÃÊÊÜ`vi]Ê>
>°
UÊ ÃÊ>ÀiÊ>Û>>LiÊÌÊ}ÕiÃÌÃ
UÊ6iÀÞÊ}`ÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÜÌ
ÕÌÊÌ
iÊÀ}
ÌÊ>>}iiÌÊ`ÊÌÊ`ÊÜi°ÊÀÊiÝ>«iÊÊ Ê
ÊÊÊ«}ÊÃÊ>ÊÛiÀÞÊ}`ÊiÃÌ>LÃ
iÌÊLÕÌÊÌ`>ÞÊÌÊii`ÃÊ>Ê}`Ê>>}iiÌ°Ê«iÀÃÊÜ
ÊÊ Ê
ÊÊÊÃ>`ÊÌ
ÃÊÜÕ`ÊÌ
ÃÊÌÊiÊÌÊLiʵÕÌi`®
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:2
/HJLVODWLRQ
`ÊÜ]Ê«>ÃÃ]ÊÛÕÌ>ÀÞÊViÀÌwV>Ì]Êi`ÕV>Ì]Ê>Ü>ÀiiÃÃÊV>ÊÞÊÌ>iÊÞÕÊÌÊ>ÊViÀÌ>Ê`ÃÌ>Vi°Ê
ÌÊÌ
iÊi`ÊvÊÌ
iÊ`>ÞÊi}Ã>ÌÊÜÊLiÊii`i`ÊvÊÜiÊ
>ÛiÊÌÊÃiiÊ>ÊV
>}iÊÊÌ
iÊÜ>ÞÊÀiÃÀÌÃÊ>ÀiÊÀÕ°ÊÊ
ºÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊ
>ÃÊÊÃ>ÞÊLÞÊ>ÜÊÊÌ
iÊiVÊ`}iðÊ/
iʫ>V
>Þ>ÌÊÃÊÌ
iÊ`Ê>`Êi`ÊvÀÊ>Ê
i}Ã>Ì°»Ê
ÀÕÛÊ-}
ÛiÀiÌÊÀÕiÃÊ>`ÊÀi}Õ>ÌÃÊ>ÀiÊ`iwÌiÞÊii`i`°Ê*ÀiÃiÌÞÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊ«>ÞÊÕÝÕÀÞÊ>`ÊÃ>iÃÊ
Ì>Ý°
UÊ/
iÀiÊÃÊÊ>Õ`Ì}Ê>`ÊÊÀi}Õ>Ì°Ê*i«iÊ>ÀiÊiÌiÀ}ÊÌ
iÊvÀiÃÌÊÜÌ
Ê
Õ}iÊÛi
ViðÊÊ Ê
ÊÊÊ>`ÊÕÃiÊ`ÛiÀÃÃÊÜiÀiÊL>i`Ê>ÃÌÊÞi>À°Ê ÊV>ÀÀÞ}ÊV>«>VÌÞÊÃÌÕ`iÃÊLiiÊV>ÀÀi`ÊÕÌ°ÊÊ Ê
ÊÊÊÊ-ÕÌ
ÊvÀV>ÊÌ
ÃÊÃÊ`iÊ>`ÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃÊÌi`°Ê7iÊÃ
Õ`Ê
>ÛiÊÊ Ê
ÊÊÊÃiÊ`ÊvÊVÌÀÊÃ>Þ}ÊÌ
>ÌÊÊÀiÊ`}iÃÊV>ÊViÊÕ«°Ê"vÊVÕÀÃiÊÌ
iÀiÊÃÊ>ÊÊÊ Ê
ÊÊÊ«ÀLiÊÜ
iÀiÊÊÊ
>ÛiÊ>Ài>`ÞÊÃiÌÊÕ«Ê>`Ê>ÊÃ>Þ}ÊÌ
Ã°Ê ÕÌÊi}Ã>ÌÊÃÊÀiµÕÀi`°ÊÊ Ê
ÊÊÊ/
iÀiÊÃ
Õ`Ê>ÃÊLiÊ>ÊV>ÃÃwV>ÌÊL>Ãi`ÊÊÌÞ«iÊvÊÃiÌÊÕ«]ÊvÀÊiÝ>«iÊ>ÊÌiÌi`ÊV>«ÊÊ Ê
ÊÊV>ÌÊLiÊÃÕLiVÌÊÌÊÌ
iÊÃ>iÊÀÕiÃÊ>ÃÊÀiÃÀÌÃÊÜÌ
ÊL}ÊVÃÌÀÕVÌð
UÊi}Ã>ÌÊÜÊ
i«°Ê7
iÀiÊiÛiÀÊ«>ÀÊ>ÕÌ
ÀÌiÃÊviiÊÌ
>ÌÊÌ
iÀiÊÃÊÌiÀviÀiViÊÌÊÌ
iÊÜiÊÊ Ê
ÊÊÊLi}ÊvÊÌ
iÊ«>ÀÊÌ
iÞÊÃ
Õ`ÊÌiÀÛii°
UÊ>«iÊ
>ÃÊ>ÃÌÊ}
Ì]ÊÌ
iÃiÊV>ÕÃiÊ}
ÌÊ«ÕÌ]ÊÞÕÊV>ÊÃiiÊÌ
iÊÀiyiVÌÊvÊÌ
iÊÃ>iÊÊÊ Ê
ÊÊÊÌ
iÊÀÛiÀ]ÊÌ
iÞÊ`ÃÌÕÀLÊVÌÕÀ>Ê>>ðÊ
UÊ"iÊÀiÃÀÌÊ
>`Ê>ÊÊvÀÊ iÜÊ9i>ÀÃ]Ê
iiLÀ>ÌÃÊ>ÌÊ>
>®°Ê*>ÀÊ>ÕÌ
ÀÌiÃÊÌiÀÛii`ÊÊ Ê
ÊÊÊ>`Êwi`ÊÌ
iÊiÃÌ>LÃ
iÌ°
UÊ*>ÀÊ
>ÃÊ«Ãi`ÊÀiÃÌÀVÌðʣxäÊÛi
ViÃ]ÊÌ
iÀiÊ>ÀiÊÎÊiÌÀÞÊ}>ÌiðÊ/
iÀiÊÜiÀiÊ«i«iÊÌ
ÃÊÊ Ê
ÊÊÊÞi>ÀÊÌ
>ÌÊVÕ`ÊÌÊ}iÌÊiÌÀÞÊ>
>®
UÊ/
iÀiÊÃÊÊÀi}Õ>ÌÀÞÊ>ÕÌ
ÀÌÞ]ÊÊV`iÊvÊ>ÀV
ÌiVÌÕÀi°Ê
UÊÕÊ>`ÊÃiÃLiÊÕÃiÊvÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃÊ>`>ÌÀÞ
UÊ
VÊvÀi`Þ]Ê
VÊ`iÛi«iÌÊVVi«ÌÃÊÃ
Õ`ÊLiÊ}ÛiÊ«ÀÀÌÞ°Ê
UÊÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊÃ
Õ`ÊÌÊ}ÛiÊiÌÀÞÊÌÊViÀÌ>Ê«ÀiÃiÃÊÌ
>ÌÊ`ÊÌÊvÜÊÌ
iÊ>`ÊÊ Ê
ÊÊÊ`ÜÊ}Õ`iiÃÊiÊÊ,>Ì
>LÀiÊÊii`ÃÊÌÊÛiÀwi`®
2WKHUSRLQWVRILQWHUHVW
UÊ ÊÕÃiÊvÊV
iV>Ê«iÃÌV`iÃ]ÊÀ>ÌÊ«ÃÊÊV>«ÕÃÊ>ÃÊÌÊVÕ`Ê>`ÛiÀÃiÞÊ>vviVÌÊÜ`vi°
UÊ ii`ÊÌÊVÀi>ÌiÊ>Ü>ÀiiÃÃÊ>}ÃÌÊV>Ê«i«iÊÊ>ÌÊqÊ«>V
}Ê>`ÊÃÕÃÌ>>LiÊÕÃiÊvÊÀiÃÕÀVið
UÊ/}iÀÊÃ}
Ì}ÊÃÊÌÊÜ`iÀiÃÃ
UÊ"ÕÌÃÀÌÃÊvÊÌ
iÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊÊvÀ>Ê«ÀÌiVÌÊÜÊLiÊwÃ
i`
UÊ
>ÀiÀÊLiV>ÕÃiÊvÊÃÌÃÊÌ
iÊvÀiÃÌÊÜÕ`ÊLiÊ`««}ÊÌÊÌ
iÊΣÃÌÊvÊ>ÀV
ÊÜÊÌ
>ÌÊÃÊÛiÀÊÊÊÊÊÊ
ÊÊÊiLÀÕ>ÀÞÊÌÃiv°Ê
UÊÀÊ
`ÌiÀÃÊÃÊ>Ê«ÀLiÊÌÊvÊ
i>ÌÊLÕÌÊÌ
>ÌÊvÊiÌ>ÌÞ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:3
,Q&RQFOXVLRQ
/
iÊ >Ê ÃÃÕiÃÊ ÜÌ
Ê ÀiëiVÌÊ ÌÊ Ì
iÊ ¼}Ê Àii½Ê vÊ Ì
iÊ ÌÕÀÃÊ ÃiVÌÀÊ V>Ìi`Ê Ê Ì
iÊ vÀ}iÃÊ vÊ
>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
Ê/}iÀÊ,iÃiÀÛiÃÊÊÀ`iÀÊvÊ«ÀÀÌÞÊ>ÀiÊ>ÃÊvÜÃ
*MK
+MVPWEX&ERNEV8SPE
1YOOM+EXI/ERLE
*MK
%JEQMP]FYMPHMRKMXWIPJ
ELSQIEX7EVOLEM
8SPEGPSWIXS1YOOM
+EXI/ERLE
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:4
V>Ê VÕÌiÃÊ
>ÛiÊ ÌÊ `>ÌiÊ LÀiÊ Ì
iÊ LÀÕÌÊ vÊ Ì
iÊ VÀi>ÌÊ vÊ *ÀÌiVÌi`Ê Ài>Ã°Ê "vÌiÊ «ÀÊ
VÕÌiÃ]Ê ÜÌ
Ê Ã>Ê >`Ê
`}Ã]Ê ÀiÞ}Ê >ÃÌÊ ÃiÞÊ Ê À>vi`Ê >}ÀVÕÌÕÀiÊ Ì
iÞÊ VÕÀÊ
Ã}wV>ÌÊÃÃiÃÊvÊ>}ÀVÕÌÕÀ>Ê«À`ÕViÊÌÊÜ`vi°Ê/
iÃiÊÃÃiÃÊ
>ÛiÊVÀi>Ãi`Ê>ÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÊvÊ
«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊi`ÊÌÊVÀi>ÃiÊÊÜ`viÊ««Õ>ÌÃÊ>`Ê>ÃÊÛ>}iÀÃÊV>ÊÌ>iÊÛÀÌÕ>ÞÊÊ>VÌÊ
>}>ÃÌÊÌ
iÊÜ`Ê>>ÃÊ>ÃÊÌ
>ÌÊÜÕ`ÊVÕÀÊÌ
iÊÜÀ>Ì
ÊvÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌ°Ê/ÊÌ
>ÌÊ>``ÆÊÀiÃÌÀVÌi`Ê
>VViÃÃÊÌÊÌ
iÊvÀiÃÌ]Ê
>À>ÃÃiÌÊvÀÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌ]ÊÃ>ÌÊvÊV>Ì]ÊÌi`Êi«ÞiÌÊ
«ÌÃÊ>`ÊÛiÀÞÊÌÌiÊV
ViÊvÀÊÛi
`ÊÌ
iÀÊÌ
>ÊÌ
iÊvÀiÃÌ°ÊÃÊ>ÃÊÌ
iÊV>ÃiÊvÊLÌ
ÊV
>Ê>`Ê
>>ÀÊ`iÃÌÀ>ÌiÊÌ
iÊLiiwÌÃÊ}>i`ÊvÀÊÃi}Ê>`ÊÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÌÊ`ÕÃÌÀÞʵÕVÞÊ`ÀÞÊÕ«°Ê/
iÊ
Ûi
`Ê««ÀÌÕÌiÃÊ>`ÊÌ
iÀÊ`iÛi«iÌÊ««ÀÌÕÌiÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊV>Ê«ÀÛ`iÊ
ÌÊ V>Ê VÕÌiÃÊ ÃiiÊ ÌÊ LiÊ Ì
iÀÊ ÃÌÊ «ÀÌ>ÌÊ «ÃÃLiÊ VÌÀLÕÌÊ ÌÊ Ì
iÊ «ÀÌiVÌÊ vÊ
Ü`viÊ
>LÌ>ÌðÊV>ÊVÕÌiÃÊ
>ÛiÊÛiÀÞÊ}`ÊÃÃÊÜÌ
ÊÌ
iÊvÀiÃÌÊ>`Ê
>ÛiÊ>Ê>À}iÊÃÌ>iÊÊ
Ì
iÊ«ÀÌiVÌÊvÊvÀiÃÌÃÊ>`ÊÌ
iÊëiViÃÊVÌ>i`ÊÜÌ
°Ê ÞÊÌ
iÀÊ`ÀiVÌÊÀÊ`ÀiVÌÊLiiwÌÊvÀÊÌ
iÊ
ÌÕÀÃÊLÕÃiÃÃÊÌ
iÀÊÃÌ>iÃÊÊ«ÀÌiVÌ}ÊÌ
iÀÊÃÕÀViÊvÊÛi
`ÆÊÌ
iÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊLiViÊ
}
°Ê
ÜiÛiÀÊÌ
iÊÕÊÜ>}iÃ]ÊÕLiÀÊvÊÜÀ}Ê
ÕÀÃ]Ê«ÀÛ`iÌÊvÕ`ÊvÀÊÜÀiÀÃ]ʵÕ>ÌÞÊvÊÛ}Ê
µÕ>ÀÌiÀÃÊiÌVÊ>Ê
>ÛiÊÌÊLiÊ«ÀÛ`i`°Ê/
iÀiÊÃÊ>ÊÌi`iVÞÊvÊ}Ê>ÌÊV>Ê>LÕÀÊ>ÃÊiÝ«iÃÛiÊ>`Ê
i>ÃÞÊÌÊ«ÀVÕÀi°Ê/
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>ÃÊii`ÃÊÌÊÊLiÞ`ÊÕÃÌÊi«Þ}ÊV>ÃÊÊV>«ÕÃÊ>`Ê
>VÌÕ>ÞÊi}>}}ÊÜÌ
ÊÌ
iÊÊÃÃÕiÃÊvÊi`ÕV>Ì]ÊÜ>ÌiÀ]Ê>}ÀVÕÌÕÀ>Ê«À`ÕVi]ÊÌÀ>}ÊiÌV°Ê
iV}ÊvÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃÌiÃÊLÞÊÜiÀÃÊ
>ÃÊ>Ê`ÀiVÌÊi}>ÌÛiÊ«>VÌÊÊÜ`viÊÛiiÌÊ>`ÊÜ`viÊ
VÀÀ`ÀðÊ/
iÊ«ÀÃÌÞÊvÊÌ
iÊ>ÌiÀ>Ê>}ÊÕ«ÊÌ
iÊviViÊL>ÀLi`ÊÜÀiÊviV}ÊÃÊÀiÊ«ÀÕÃÊÌ
iÊ
V
>]ÊÜ
iÀiÊ>ÃÊÃÌiÊÀÊLÀVÊÃÊV«iÌiÞÊÊ«ÀÕîÊ>`ÊÌ
iÊ
i}
ÌÊvÊÌ
iÊviViÊ>ÀiÊÌÜÊv>VÌÀÃÊ
Ì
>ÌÊ
>ÛiÊ>Ê`ÀiVÌÊ«>VÌÊÊÜ`viÊÛiiÌ°Ê
/ÕÀÃÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ >ÀiÊ V>Ìi`Ê Ê Ì
iÊ i`>ÌiÊ ÛVÌÞÊ vÊ Ì
iÊ «ÀÌiVÌi`Ê âiÃÊ vÊ >
>Ê EÊ
>`
>Û}>À
°ÊÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊVÌÕiÊÌÊ
>ÛiÊ
}
ÊÜ`viÊÛiiÌÊ>`ÊviViÃÊLÕÌÊÌÊ`i>ÀV>ÌiÊ
>`Ê«ÀÌiVÌÊÌÕÀÃÊV>«ÕÃiÃÊ`iÌiÀÊÌ
iÀÊvÀiiÊÛiiÌÊ>`Ê>VViÃÃÊÌÊ«ÀÌ>ÌÊÜ>ÌiÀ]Êv`Ê>`ÊÃ
iÌiÀÊ
ÃÕÀViðÊ
ÛiÊÃÌiÃÊÌ
>ÌÊ>ÞÊÃiiÊÛiÀÞÊ`ÃÌÕÀLi`Ê`ÕÀ}ÊÌ
iÊ`>ÞÊVÕ`ÊVÌÕiÊÌÊLiÊ>VÌÛiÊVÀÀ`ÀÃÊ
ÌÊÜ`viÊ`ÕÀ}ÊÌ
iÊ}
Ì°Ê-ÜiÀÊÛ}ÊÜ`vi]ÊÞÕ}iÀÊiÃÊvÊ>>ÊëiViÃ]ÊÃ
ÞÊÃiÃÌÛiÊ
ëiViÃ]ÊëiViÃÊÌ
>ÌÊÛiÊ>}ÊÌ
iÊ>`ÊÌÊ>ÀLÀi>ÊëiViÃÊiÊiÞîÊ>ÀiÊL>`ÞÊ>vviVÌi`°Ê
/
iÊÜÀÃÌÊV>ÃiÃÊ>ÀiÊÌÕÀÃÌÊv>VÌiÃÊÜÌ
ÊÈÊviiÌÊ
}
ÊLÀVÊÜ>ÊviViÃÊÌ««i`ÊÜÌ
ÊLÀiÊ}>ÃÃÊ«ÀLiÊ
>ÃÊÃÊÌ
iÊV>ÃiÊÜÌ
ÊÀÃ
>Ê7`viÊÀiÃÀÌÊ>ÌÊ>
>ÊðÊ/
iÊÞÊÕÃÌwV>ÌÊÃiiÃÊÌÊLiÊÌ
>ÌÊvÊ
ii«}ÊÃÌÀ>ÞÊ`}ÃÊÕÌ°Ê/
ÃÊÃÊÌ
iÊÃÌÊ
>ÀvÕÊviV}ÊÌÊÜ`viÊÛiiÌ°Ê"ÞÊ>ÀLÀi>ÊëiViÃÊ
V>ÊÛiÊ>VÀÃÃÊÌ
iÃiÊ«ÀiÃiðÊ
*MK
8LMWFVMGO[EPPMWQSVI
LEVQJYPXLERMXWIIQW-X
IJJIGXMZIP]FPSGOWSYX[MPHPMJI
QSZIQIRXFPSGOWZMI[WJSV
[MPHPMJIERHQEOIWMX
MQTSWWMFPIJSV]SYRKSRIW
ERHWQEPPQEQQEPWXSTEWW
XLVSYKL
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:5
/
iÊiÝÌÊÜÀÃÌÊV>ÃiÊ>ÃÊv>ÀÊ>ÃÊÜ`viÊÃÊVViÀi`ÊÃÊviViÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊÃÌiÉÊLÀVÜ>ÃÊvÕ`>ÌÊ
Ü>ÃÊV}ÊÕ«ÌÊÀÕ}
ÞÊÓÊviiÌÊ
i}
Ì°Ê/
ÃÊÌ
iÊ
>ÃÊ>ÊÌ}
ÌÊV
>ÊviViÊwÝi`ÊÊÕ«ÌÊÀÕ}
ÞÊÈÊ
viiÌÊ
i}
Ì°Ê/
ÃÊÃÊÌ
iÊV>ÃiÊ>ÌÊ
ÌÛ>ÊVÃiÊÌÊÌ
iÊ>
>ÊÕÊ}>Ìi°Ê/
iÊÕÃÌwV>ÌÊ
iÀiÊÜ
V
ÊÃÊ
>VVi«Ì>LiÊÃÊÌ
>ÌÊÌ
iÞÊ>ÀiÊÕ`iÀÌ>}ÊÀ}>VÊv>À}ÊÊÜ
>ÌÊÜ>ÃÊi>ÀiÀÊv>À>`Ê>`Ê
>ÛiÊÌÊii«Ê
ÕÌÊÌ
iÊ
iÀLÛÀiðÊ/
Õ}
ÊÊÌ
ÃÊÃÌ>ViÊÌ
iÃiÊÃiiÊ>VVi«Ì>LiÊÌ
iÊÃ>iÊviViÊvÀÊÌ
iÀÊÌÕÀÃÌÊÃÌiÃÊ
ÃÊÕ>VVi«Ì>Li°ÊÊ/
ÃÊÌÞ«iÊvÊviViÊÞÊ>ÜÃÊ>>ÃÊÌ
>ÌÊV>ÊÕ«ÊÛiÀÊÈÊviiÌÊ
i}
Ì]ÊÀÊÌ
ÃiÊÌ
>ÌÊ
V>ÊÜ}}iÊÌ
ÀÕ}
ÊÌ
iÊV
>ÊÌÊiÌiÀ°ÊÌÊ`iÃÊÌÊ>ÜÊLÕÀÀÜ}Ê>>ÃÊÌÊiÌiÀÊLiV>ÕÃiÊvÊÌ
iÊ
ÃÌiÊÜ>]Êi>ÛiÃÊÕÌÊ>ÊÃ>Ê>`Ê>>ÃÊ>`Êi>ÛiÃÊÕÌÊ>ÊÞÕ}ÊiðÊ
*MK
8LIFEWIFVMGO[EPPOIITWSYXQSWXFYVVS[MRKERMQEPW
ERHXLIWQEPPWM^ISJGLEMRPMROOIITWSYXQSWX[MPHPMJI
/
iÊiÝÌÊÜÀÃiÊV>ÃiÊÃÊÌ
iÊV
>ÊviViÊÌ
>ÌÊÃÊwÝi`ÊÊiÌ>ÊÀÊVVÀiÌiÊ«iÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊwÝi`ÊÊÌ
iÊ
}ÀÕ`°Ê/
ÃÊviViÊ>ÜÃÊLÕÀÀÜ}Ê>>Ã]Ê>>ÃÊÌ
>ÌÊV>ÊõÕ}}iÊÌ
ÀÕ}
Ê>`ÊÌ
ÃiÊÌ
>ÌÊV>Ê
Õ«ÊÛiÀ°Ê/
>ÌÊi>ÛiÃÊÕÌÊ>ÊÀ>Ì
iÀÊ>À}iÊ«>ÀÌÊvÊÜ`vi°Ê/ÊÕÃÌÀ>ÌiÆÊ>ÊÌ}ÀiÃÃÊVÕ`ÊViÊÊLÕÌÊÌ
iÊ
VÕLÃÊÜÊÌÊLiÊ>LiÊÌÊvÜ°ÊÃÊÌÊÌiÊ
iÀiÊÃÊÌ
>ÌÊV
>ÊViÃÊÊ`vviÀiÌÊÃâiÃ]ÊÌ
iÊiÊÜÌ
Ê
>À}iÃÌÊ«i}ÊÃ
Õ`ÊLiÊÕÃi`°Ê
/
iÊL>ÀLi`ÊÜÀiÊviViÃÊÜ
iÀiÊÌ
iÊL>ÀLi`ÊÜÀiÃÊ>ÀiÊ«>Vi`ÊÌÊVÃiÊÌÊi>V
ÊÌ
iÀÊÜÕ`Ê>ÜÊÀiÊ
Ü`viÊ«>ÃÃ>}iÊÌ
>ÊÌ
iÊ>LÛiÊiÌi`ÊviViÃÊLÕÌÊÜÕ`ÊÃÌÊv>ÊÃ
ÀÌ°Ê/
iÊ`i>ÊÜÕ`ÊLiÊ>ÊviViÊ
vÊ{ÉxÊviiÌÊ
i}
ÌÊÜÌ
ÊL>ÀLi`ÊÜÀiÊ>ÌÊ£°xÊviiÌÊ{äÊV®ÊÌiÀÛ>°Ê/
ÃÊviViÊÜÕ`Ê>ÜÊvÀiiÊÜ`viÊ
ÛiiÌÊLÕÌÊii«ÊV>ÌÌiÊÕÌ°Ê
*MK
%FEVFIH[MVIJIRGI[MXLFEVFIH[MVI
TPEGIHXSSGPSWIEWMRXLIJIRGIPIJX
MWEPWS
RSXZIV][MPHPMJIJVMIRHP]
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:6
*MK
8LMWFEVFIH[MVIJIRGIEPPS[W[MPHPMJITEWWEKIOIITMRKGEXXPISYX8LISRP]XLMRKMWXLEXFEVFIH[MVI
WLSYPHTVSFEFP]FIKMZIRFVMKLXGSPSYVWWSXLEX[MPHPMJIHSIWRSXKIXWXYGOMRXLIQ
Ê
/
iÊ`i>ÊÃÕÌÊÜÕ`ÊLiÊÌÊ
>ÛiÊ>ÞÊviViÃÊ>ÌÊ>ÊÜÌ
Ê`ÌV
iÃÊ>}ÊÌ
iÊiÌÀiÊi}Ì
ÊÌÊii«Ê
V>ÌÌiÊÕÌ°Ê/
ÃÊ
>ÃÊLiiÊÌ
iÊV>ÃiÊÜÌ
ÊLÌ
Ê«}Ê
>«Ê>`Ê7`Ê
>iÌ°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊ
>`ÊÝi`Ê
ÃÕVViÃÃÊÜÌ
Êii«}ÊV>ÌÌiÊÕÌ]ÊLÕÌÊ
>ÛiÊÀi>«i`ÊÀV
Ê`Û`i`ÃÊÊÜ`viÊÛiiÌÊÜ
iÀiÊ}ÕiÃÌÃÊ
>ÀiÊ>LiÊÌÊÃiiÊÜ`viÊvÀÊÌ
iÀÊÀðÊ
*MK
%HMXGLXSOIITGEXXPIE[E]MWQSWX[MPHPMJIJVMIRHP]
XLSYKLQIERWKVIEXIVGEVISRFILEPJSJWXEJJ
`i>ÞÊvÊVÕÀÃiÊÌ iÃiÊiÃÌ>LÃ iÌÃÊÃ Õ`ÊÌÊLiÊ>ÌÊÌ iÊvÀ}iÊÊÌ iÊwÀÃÌÊ«>Vi
}
Ê>ÃÌÊ}
ÌÃ]ÊLÀ}
ÌÊ}
ÌÃ]Êy`Ê}
ÌÃ]Ê>Ê
>ÛiÊ>`iÊÌ
iÀÊ>««i>À>ViÊÊÃiÊÌÕÀÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]Ê
«iÀ
>«ÃÊÕÌÊvÊ}À>ViÊÀÊ>VÊvÊVViÀ°Ê/
ÃÊ`iwÌiÞÊ`ÃÌÕÀLÃÊVÌÕÀ>ÊÜ`viÊ>VÌÛÌÞÊ>`Ê
>ÃÊ«ÕÌiÃÊÌ
iÊÃ>VÌÌÞÊvÊÌ
iÊ«>ViÊ>`Ê`iÃÌÀÞÃÊÌ
iÊ«i>ÃÕÀiÊvÊÌ
iÀÊ}ÕiÃÌÃ°Ê VÌÕÀ>ÊëiViÃÊLÞÊ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:7
Ì
iÊ ÛiÀÞÊ >ÌÕÀiÊ vÊ Ì
iÀÊ VÌÕÀ>Ê >VÌÛÌÞÊ >Û`Ê LÀ}
ÌÞÊ ÌÊ
ë>ViÃÊ>`ÊÃiÊÃ
ÞÊVÌÕÀ>ÊëiViÃÊiÊyÞ}ÊõÕÀÀiÃÊÌ
>ÌÊ
>ÛiÊ >Ê Ìi`Ê À>}iÊ V>Ê LiÊ ÛiÀÞÊ i}>ÌÛiÞÊ >vviVÌi`Ê vÊ Ì
iÀÊ
À>}iÊÌÕÀÃÊÌÊ>ÊLÀ}
ÌÞÊ}
ÌÊÌÕÀÃÌÊÀiÃÀÌ°Ê/
iÊV>ÃiÊvÊLÌ
Ê
Õ}iÊ`}iÃÊ>`ÊÌ
iÊ*/
Ê«ÀiÃiÃÊVÃiÊÌÊÌ
iÊÕÊ
}>ÌiÊ>ÀiÊiÝ>«iÃÊvÊ
ÜÊÞ}ÊõÕÀÀiÊ««Õ>ÌÃÊV>ÊÛiÊ
ÜÌ
ÊÌÕÀÃÌÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊvÊÌÊ`ÃÌÕÀLi`°Ê/
iÊÃÕÌÃÊ
>ÀiÊëi]Êii«Ê}
Ì}ÊÌÊÌ
iÊÕÊ>`Ê«>ViÊ}
ÌÃÊ>ÌÊ>Ê
ÜÊ
i}
Ì°ÊÊÌÊ`ÀiVÌÊ}
ÌÃÊÌÊÌ
iÊvÀiÃÌÊÀÊÌ
iÀÊÊLÕÌÊ
«>ÀÌÃÊvÊÌ
iÊÀiÃÀÌ°
*MK
,MKLQEWXPMKLXWEPSRK[MXLXLIMVVI¾IGXMSRMRRIEVF]
[EXIVFSHMIWEVIEWYVIHMWXYVFERGIXSRSGXYVREP
[MPHPMJIEGXMZMX]
/
>ÃÊ ÌÊ L>`ÞÊ >>}i`Ê Ü>ÃÌiÊ >`Ê
iViÊ i>ÃÞÊ >`Ê «iÌvÕÞÊ >Û>>LiÊ Ü>ÃÌiÊ v`]Ê ÃÌÀ>ÞÊ `}Ê
««Õ>ÌÃÊ
>ÛiÊVÀi>Ãi`ÊVÃ`iÀ>LÞÊëiV>ÞÊ>ÌÊ>
>ÊðÊ/
ÃÊÊÌÕÀÊi>`ÃÊÌÊi>LÀ>ÌiÊviV}Ê
ÌÊii«ÊÌ
iÊvvÊ«ÀiÃiÃÊ>`ÛiÀÃiÞÊ>vviVÌ}ÊÜ`viÊÛiiÌ®Ê>`ÊÌ
iÃiÊÃÌÀ>ÞÊ`}Ê«>VÃÊ
>ÛiÊ>ÃÊ
LiiÊ>ÌÌ>V}Ê`iiÀðÊ
ÃÌ>LÃ
iÌÃÊii`ÊÌÊwÀÃÌÊ>`ÊvÀiÃÌÊÃiVÕÀiÊÌ
iÊ>Ài>ÃÊÜ
iÀiÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ`Õ«}Êv`°Ê/
iÞÊ
>ÛiÊ
ÌÊLiÊ`}Ê«Àv°Ê
ÊÌ
iÃiÊ>Ài>ÃÊÃ
Õ`Ê
>ÛiÊ>ÊÃÌÀ>ÞÊ`}Ê««Õ>ÌÊVÌÀÊ«À}À>i]ÊÌ
>ÌÊÛÛiÃÊÃÌiÀÃ>ÌÊ>`Ê
Ì
iÀÊÃÕV
Êi>ÃÕÀiÃÊÌ
>ÌÊÜÊÀiÃÕÌÊÊ}ÊÌiÀÊÃÌÀ>ÞÊ`}Ê««Õ>ÌÊVÌÀ°Ê
7>ÃÌiÊ>>}iiÌÊÊÌiÀÃÊvÊÃi}Ài}>Ì]ÊV«ÃÌ}]ÊÀiVÞV}Ê>`Ê«À«iÀÊ`ëÃ>Ê>ÀiÊÜi>ÊÊ
ÃÌÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ Ü
iÀiÊ >ÃÊ ÃiÊ Ì
iÀÊ iÃÌ>LÃ
iÌÃÊ Ã
ÜÊ >Ê v>ÀÊ }Ài>ÌiÀÊ V>«>VÌÞ°Ê/
ÃÊ «>ÀÌÊ vÊ
Ì
iÊÜÀÊ
>ÃÊÌÊLiÊ}ÛiÊëiV>Ê>ÌÌiÌÊ>`ÊiÛiÀÞÊiÃÌ>LÃ
iÌÊii`ÃÊÌÊ
>ÛiÊ>Ê«À«iÀÊÃÞÃÌiÊÊ
«>Vi°Ê
7Ì
ÊÌ
iÊ`ÊvÊ>`ÊxÊÊxnÊ>VÀiîÊ>`ÊV>Ìi`ÊÊ«ÀiÊÜ`viÊ
>LÌ>Ì]ÊÀiÃÀÌÃÊV>ÊLiViÊÊ
Ü`viÊ
>ÛiÃÊÊÌ
iÃiÛiðÊ/
ÃÊ
>ÃÊLiiÊÃÕVViÃÃvÕÞÊ`iÃÌÀ>Ìi`ÊLÞÊ>ÊÕLiÀÊvÊÀiÃÀÌÃÊVÕ`}Ê
-}>Ü>]Ê«}]ÊÕ}iÊ`}iÃ]ÊÕ}iÊ>ÌÀ>ÊÌÊ>iÊ>ÊviÜ°Ê/
iÊ>ÌÕÀiÊvÊ>`ÊÊÌ
iÊLÕvviÀÊâiÊ
vÊÌ
iÃiÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊV>ÊLiÊ
}
ÞÊ`ÃÌÕÀLi`ÊLÞÊV>ÌÌiÊ}À>â}Ê>`ÊÌ
iÀÊ>VÌÛÌiÃÊ>`Ê>ÃÊ
}
ÞÊ
`i}À>`i`ÊÛiÀ}ÀÜÊÜÌ
Ê>Ì>>°Ê ÞÊii«}ÊV>ÌÌiÊvvÊÌ
iÀÊ«ÀiÃiÃ]ÊiVÕÀ>}}ÊÀi}iiÀ>ÌÊvÊ
Ì
iÊ>ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>Ì]Ê«>Ì}ÊV>ÊëiViÃÊvÊ}À>ÃÃiÃ]ÊÃ
ÀÕLÃÊ>`ÊÌÀiiÃ]ÊVÀi>Ì}ÊÜ>ÌiÀÊL`iÃÊÌ
iÊ
>`Ê vÊ Ì
iÊ ÀiÃÀÌÃÊ V>Ê
i«Ê ÃÕÃÌ>Ê Ü`vi°Ê -ÕV
Ê «ÀiÃiÃÊ Ê ÌÕÀÊ «ÀÛ`iÊ iÝViiÌÊ >ÌÕÀiÊ ÌÀ>ÃÊ
>`ÊiÛÀiÌ>Êi`ÕV>ÌÊvÀÊ}ÕiÃÌðÊ/
Õ}
Êw>ÞÊÃ>ÊÊÃâiÊ>ÃÊV«>Ài`ÊÌÊÌ
iÊ«ÀÌiVÌi`Ê
>Ài>ÊÌÃivÊÌ
iÞÊV>ÊÃÌÊ«>ÞÊ>Ê«ÀÌ>ÌÊÀiÊÊÀi}iiÀ>Ì}ÊÜ`viÊ
>LÌ>Ì]Ê>Ì>}ÊÜ`viÊ
VÀÀ`ÀÃÊ>`Ê`iÃÌÀ>Ì}ÊÜ>ÞÃÊÊÜ
V
ÊÀi}iiÀ>ÌÊvÊvÀiÃÌÊ>`ÊV>ÊLiÊÕ`iÀÌ>i°Ê
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:8
,iÃÀÌÃÊ>ÃÊ
>ÃÊLiiÊÃÕVViÃÃvÕÞÊ`iÃÌÀ>Ìi`ÊLÞÊ>ÌÛ>Ê>`ÊÌÊ>ÊViÀÌ>ÊiÝÌiÌÊLÞÊ
ÌÛ>ÊV>Ê
«À`ÕViÊÃ}wV>ÌÊv`ÊÀiµÕÀiiÌÃÊÌ
ÀÕ}
ÊÀ}>VÊv>À}ÊiÌ
`ðÊÃÊÃiÊvÊÌ
iÃiÊ>`ÃÊÜiÀiÊ
«ÀiÛÕÃÞÊ>}ÀVÕÌÕÀ>Ê>`Ê>`ÊÊÌ
iÊVÃiÊÛVÌÞÊvÊÌ
iÊiÝÃÌ}ÊÛ>}iÃÊÌ
ÃÊ>««À>V
ÊÃiiÃÊÃÌÊ
>««À«À>Ìi°Ê/
ÃÊ«ÀÛ`iÃÊi«ÞiÌÊÌÊV>Ã]Ê>ÃÊ«ÀÛ`iÃÊ>ÊÕµÕiÊi>À}ÊiÝ«iÀiViÊÌÊ}ÕiÃÌðÊ
/
iÊ>}ÀVÕÌÕÀ>ÊÌiV
µÕiÃÊ«À>VÌÃi`ÊVÕ`Ê>ÃÊwÌiÀÊ`ÜÊÌÊ>VÌÕ>Êv>À}Ê«À>VÌViÃÊÊÃÕÀÀÕ`}Ê
Û>}iðÊ
Ê«ÀiVÌÊiÊÌ
iÊ ÕÀÃiÀÞÊvÊÀiÃÌÊ/ÀiiÃÊvÊ
iÌÀ>Ê`>ÊÕ`iÀÌ>iÊLÞÊ
ÀÕÛÊ-}
Ê>ÌÊ>ÌÛ>Ê
ÃÊ>ÊiÝViiÌÊiÝ>«iÊvÊ
ÜÊÀiÃÀÌÃÊV>ÊÃiÌÊ>ÊiÝViiÌÊiÝ>«iÊvÊVÃiÀÛ>Ì]ÊÀi}iiÀ>ÌÊvÊ
i`>}iÀi`Ê
>LÌ>ÌÃÊ>`ÊëiViðÊ
/
iʵÕiÃÌÊvÊi}Ã>ÌÊÃÊ>Ê>ÊiV«>ÃÃ}ÊiÊ>`Ê>LÃÕÌiÞÊii`ÃÊÌÊLiÊ>``ÀiÃÃi`°Ê
/
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊÊÌ
iÊvÀ}iÃÊvÊ>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
]ÊÌ
iÀÊÌ
>Ê>ÊviÜÊiÝVi«ÌÃÊvÕVÌÃÊ
ÊÀiëÃiÊÌÊ>À}iÀÊ}L>Ê>ÀiÌÊvÀViÃÊ>`ÊÌ
iÊ`i>`ÃÊ«>Vi`ÊLÞÊÌ
iÊÃ>i°Ê7
iÊÌ
iÊÊ}L>Ê
>ÀiÌÊÃÊLi}}ÊÌÊÌ>ÊÀiÊ>`ÊÀiÊ>LÕÌÊÊ}ÀiiÊ>VVÕÌ>LÌÞ]ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊÃiiÃÊÌÊ
LiÊÌÌ>ÞÊÛiÀÊÀÕÊLÞÊÌ
iÊÃ>iÊ}L>Ê>ÀiÌÃÊ`i>`ÃÊvÀÊÕÝÕÀÞÊ>`ÊiÃÕÀiÊÌ
>ÌÊ>viÃÌÊÌ
iÃiÛiÃÊ
ÊÌ
iÊv>VÌiÃÆÊ>ÀÊV`Ì}]Ê`««}Ê«Ã]Êë>Ã]ÊÌiÀiÌÊViVÌÛÌÞ]ÊiÝVÕÃÛÌÞ°Ê/
iÊ`iÃÌVÊ
ÌÕÀÃÌÊvÜ}Ê>ÊÃ>ÀÊ«>ÌÌiÀÊvÊ>ëÀ>ÌÃÊLÕÌÊÜÌ
ÕÌÊ>ÞÊÀÊÛiÀÞÊÌi`Ê`i>`ÃÊÊ}ÀiiÊ
>VVÕÌ>LÌÞÊÃÊÌÊ>ÊÛiÀÞÊÃÕÌ>LiÊÀiÊ`iÊiÌ
iÀ°Ê ÞÊLi}ÊÀiÌi`Ê>ÃÌÊiÝVÕÃÛiÞÊÌÜ>À`ÃÊÌ
iÊ
ÕVÀ>ÌÛiÊvÀi}Ê>ÀiÌÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>iÃÊÌÃivÊÛÕiÀ>LiÊÌÊÃÕ``iÊ`«ÃÊÊ>ÀÀÛ>ÊV>ÕÃi`Ê
LÞÊVyVÌÊ]ÊÌiÀÀÀÃÌÊ>ÌÌ>VÃ]ÊiVVÊ`ÜÌÕÀÃ]Êi«`iVðÊÊ
7
iÌ
iÀÊ ÜiÊ iÊ ÌÊ ÀÊ Ì]Ê Ì
ÃÊ ÃÊ Vi>ÀÞÊ /}iÀÊ /ÕÀÃ]Ê >`Ê ÌÊ Ü`viÊ ÌÕÀÃ°Ê /
iÊ Ì}iÀÊ ÃÊ
Õ`ÕLÌi`ÞÊ>Ê>«iÝÊ«Ài`>ÌÀÊvÊiÝVi«Ì>ÊLi>ÕÌÞÊ>`ÊLÌ
Ê>
>ÊEÊ >`
>Û}>À
Ê>ÀiÊiÝVi«Ì>Ê
Ü`viÊ
>LÌ>ÌÃÊÌ
>ÃÊÌÊÌ
iÊ«ÀÌiVÌÊ>vvÀ`i`ÊÌÊÌ
iÊ/}iÀ°ÊÊÌ
iÊÌ}iÀÃÊÜiÊLi}ÊiÃÊÌ
iÊÜiÊ
Li}ÊvÊÌ
iÊiÌÀiÊvÀiÃÌ]Ê>`ÊÌ
iÊÛiÀÃiÊÜÕ`ÊLiÊiµÕ>ÞÊÌÀÕi°Ê`ÊÊÌ
iÊÌ}iÀÃÊ>`ÊvÀiÃÌÃÊ
i>Ì
Ê
iÃÊÌ
iÊÜiÊLi}ÊvÊÌ
iÊV>ÊVÕÌiÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊvÀiÃÌÊ`i«i`iÌ]ÊÌ
iÊÌÕÀÃÊ`ÕÃÌÀÞÊ>`ÊÌÃÊ
>ÃÃV>Ìi`Ê«>ÞiÀðÊÊ
8LMWTETIVMWVIWIEVGLIHF]4II]YWL7IOLWEVMEGSQQMWWMSRIHF])59%8-327%PPTLSXSKVETLWGVIHMXW4II]YWL
7IOLWEVME4II]YWLMWEREVGLMXIGX[MXLE1EWXIVWMR7YWXEMREFPI%VGLMXIGXYVIERHLEWEWTIGMEPMRXIVIWXMR
IGSJVMIRHP]TVEGXMGIW
TII]YWLWIOLWEVME$KQEMPGSQ
FDPoUPVSJTNPOUIFQFSJQIFSZPGCBOEIBWHBSILBOIBUJHFSSFTFSWFT
:9
&$05063*4.
BGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTBOEJNQBDUT
&RQFHSWXDOIUDPHZRUN
£°Ê7
>ÌÊÜ>ÃÊÌ
iÊÃiÌÊvÊv>VÌÀÃÊi>`}ÊÌÊÌ
iÊ`iVÃÊÌÊÌÀ`ÕViÊiVÌÕÀöÊ7
Ê>ÀiÊÌ
iÊ>VÌÀö
Ó°Ê7
>ÌÊÜ>ÃÊÌ
iÊ«ÀViÃÃÊvÊ>ÀÀÛ}Ê>ÌÊ>Ê`iwÌÊÀÊÌÀ`ÕV}ÊiVÌÕÀÃÊÌÊVÕÌiöÊ
ÊÊÊÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊV«iÌö
ΰÊ7
ÊÃÊ«ÀÌ}ÊiVÌÕÀöÊ7
ÊÃÊLÀ>`}]Ê`iÛi«}Ê«À`ÕVÌöÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊÛ>ÕiÃ]ÊÊ
ÊÊÊÊ>}i`>]Ê>`Ê}>öÊ7
>ÌÊÃÊLi}Ê«ÀÌi`Ê>ÃÊiVÌÕÀö
{°Ê7
Ê>ÀiÊÌ
iÊ>À}iÀÊ«>ÞiÀöÊ7
>ÌÊÃÊÌ
iÀÊ>}i`>¶Ê7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÀÊiÌ
`öÊ
x°Ê7
Ê>ÀiÊÌ
iÊÃ>iÀÊ«>ÞiÀöÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊw>V}Ê«ÌöÊ
È°Ê7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊ«À`ÕVÌÃÊ>`ÊÜ
iÀiÊÃÊiVÌÕÀÃÊLi}ÊV>Ìi`¶
Ç°Ê7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊ>ÜÃÊ>`Ê«ViÃÊÀi>Ìi`ÊÌÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌÊ>`ÊÀi}Õ>Ì
n°ÊÀiÊÌ
iÀiÊV
>ÀÌiÀÃ]Ê}Õ`iiÃ]ÊÃivÊÀi}Õ>ÌÊLÞÊVÕÌiÃÊÀÊ`ÕÃÌÀÞ¶
°Ê7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊÛ>ÀÕÃÊLÕÃiÃÃÊ`iÃÊÊiÌÀi«ÀiiÕÀÃ
«]Ê«>ÀÌiÀÃ
«]ÊV«iÀ>ÌÛiÃ]ÊÌ
iÀö
£ä°ÊÀiÊÌ
iÀiÊ>VVÀi`Ì>ÌÊÀÊViÀÌwV>ÌÊÃÞÃÌiÃÊÊ«iÀ>ÌÊÀÊÊÌ
iÊV>À`öÊ7
ÊyÕiViÃÊ>`ÊÊ
ÊÊÊÊÊÊVÌÀö
££°ÊÜÊÃÊiVÌÕÀÃÊLi}ÊÌ>Õ}
̶
£Ó°Ê7
Ê>ÀiÊÛÛi`ÊÊiVÌÕÀÃÊÀiÃi>ÀV
¶
5HVHDUFKIUDPHZRUNIRUHFRWRXULVP
£°£ÊVÕiÌ>ÌÊvÊ
ÜÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«i`ÊÊÌ
iÊ>Ài>
£°ÓÊ °ÊvÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]Ê
ÃÌÀÞÊvÊ}ÀÜÌ
]Ê
£°ÎÊ °ÊvÊ«ÀÛ>Ìi]Ê}ÛiÀiÌÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÆÊV>ÊVÕÌÞÊÜi`ÆÊ«>ÀÌiÀÃ
«ÃÊvÊ>ÞÊ
£°{Ê*ÀwiÊvÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊqÊÛiÃÌiÌ]Ê>Ài>]ÊÜiÀÃ
«
£°xÊ*ÀwiÊvÊÌÕÀÃÌÃ
£°ÈÊ/ÕÀÊ«iÀ>ÌÀÃÊ>`ÊÌÀ>ÛiÊ>}iÌÃÆÊV>Ê>`ÊV>
£°ÇÊ/ÕÀÃÊ>VÌÛÌiÃÊqÊ«À`ÕVÌÃÊqÊ1-*
£°nÊ/ÕÀÃ̽ÊÀiµÕÀiiÌÃ
£°Ê/ÕÀÃÊÊ«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>Ã
Ê £°°£°Ê ÕLiÀÃ]Ê«ÀwiÊvÊÌÕÀÃÌÃ
Ê £°°Ó°ÊVÌÛÌiÃÊÌÀi}]ÊÃ>v>ÀÃÊiÌV®Ê>`ÊÌ
iÊÜ>ÞÊÌÊÃÊ`i
Ê £°°Î°ÊVV`>ÌÊv>VÌiÃÊ«ÀÛ`i`ÊLÞÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÃ
Ê £°°{°Ê"««ÀÌÕÌiÃÊvÀÊV>Ê«i«i
Ê £°°x°Ê
ÃÕÀiÊ«iÀ`Ã]ÊvÊ>Þ
FDPUPVSJTNBGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTJNQBDUT
::
Ê £°°È°ÊÞÊV>ÃiÃÊvÊ>VV`iÌÃ]Êi°}°ÊÜ`Ê>>Ê>ÌÌ>VÃÊÊÌÕÀÃÌÃ
£°£äÊ ÕÃiÃÃÊ`iÃÊqÊÜ
>ÌÊ>ÀiÊÌ
i޶
£°££Ê*À`ÕVÌÊ`iÛi«iÌÊ>`Ê>ÀiÌ}ÊÜ
>ÌÊÌÊ«ÕÌÊÕÌÊ>`ÊÜ
>ÌÊÌÊÌÊ«ÕÌÊÕ̶®
Ê £°££°£°ÊÃÌÊvÊÌÕÀÃÊ«À`ÕVÌÃÆÊ1-*
Ê £°££°Ó°Ê*ÀÌ>Ê>ÌiÀ>ÆÊ`iÛi«i`ÊLÞ
Ê £°££°Î°Ê7
>ÌÊÃÊ>ÀiÌi`¶
Ê £°££°{°Ê>ÊÜ>ÞÃÊvÊ>ÀiÌ}
£°£ÓÊ À>`}
Ê £°£Ó°£°Ê1Ã>}iÊvÊViÀÌwV>Ì]Ê>VVÀi`Ì>ÌÊ«ÀViÃÃiÃÊLÞÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ
£°£ÎÊ*>ÀÌiÀÃ
«ÃÊÊ6>ÀÕÃÊ`ÃÊvÊ«>ÀÌiÀÃ
«ÃÊÌ
>ÌÊ>ÀiÊVÕÀÀiÌÞÊ«iÀ>Ì>Ê>ÌÊ>ÊÀiÊLÀ>`iÀÊÊ
ÊÊÊÊÊÊÊÊiÛiÃÊi°}°Ê`ÀÊÌiÀÛiÌÃ]ÊvÀi}ÊÛiÃÌiÌÃ
£°£{Ê-i>Ã>ÌÞÊvÊÌÕÀÃ
Ó°£Ê-Ì>ÌÕÃÊÀi«ÀÌÊvÊiÛÀiÌÊvÊÌ
iÊV>Ì
Ê Ó°£°£°ÊÀiÃÌÃ]ÊL`ÛiÀÃÌÞ]Ê«ÀÌiVÌi`Ê>Ài>Ã
Ê Ó°£°Ó°Ê>`ÊÕÃi
Ê Ó°£°Î°Ê"Ì
iÀÊ`iÛi«iÌÊ>VÌÛÌiÃÊ
>««i}ÊÊÌ
iÊÛVÌÞ
Ê Ó°£°{°Ê >ÌÕÀiÊvÊ
Õ>>>ÊVyVÌ
Ê Ó°£°x°Ê >ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃ
Ó°ÓÊ1ÃiÊvÊÀÊÀiÃÌÊ*À`ÕViÊÉÊ /LiÀÊÀiÃÌÊ*À`ÕViÊLÞÊÌ
iÊV>ÊVÕÌÞÊ
Ê Ó°Ó°£°Ê ivÀiÊ>`Ê>vÌiÀÊiVÌÕÀÃ
Ê Ó°Ó°Ó°Ê>ÃÊÌ
iÀiÊLiiÊ>ÊÃÃÊvÊ>VViÃö
Ó°ÎÊ*ÀÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊqÊ
Ê Ó°Î°£°ÊV>ÊÕÃiÊÛðÊÌÕÀÃÊÕÃi
Ê Ó°Î°Ó°Ê
ÕÌÞÊL>Ãi`ÊVÃiÀÛ>ÌÊi>ÃÕÀiÃÊqÊVÕÌÞÊVÃiÀÛi`Ê>Ài>ÃÊ>`ÊÊ Ê
Ê ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊVÃiÀÛ>ÌÊ>Ài>ÃÊqÊ`ÃÌ}ÕÃ
Ê>`Ê`iÃVÀLiÆÊVÕÌÞÊÛÛi`
Ê Ó°Î°Î°Ê/À>`Ì>ÊVÃiÀÛ>ÌÊ>VÌÛÌiÃ]Êi>ÃÕÀiÃ
Ê Ó°Î°{°Ê
ÕÌÞÊÛÛiiÌÊÊVÃiÀÛ>ÌÊ>VÌÛÌiÃ
Ê Ó°Î°x°Ê-«iVwVÊ«>VÌÃÊÊÜi]ÊÌ
iÀÊ>À}>Ãi`Ê}ÀÕ«Ã
Ó°{ÊÛ>>LÌÞÊvÊ>ÌÕÀ>ÊÀiÃÕÀViÃ]Êi°}°ÊÜ>ÌiÀ]ÊV>ÊLÕ`}Ê>ÌiÀ>ÊiÌVÊqÊLivÀiÊ>`Ê>vÌiÀÊÊ Ê
ÊÊÊÊÊÊiVÌÕÀÃ
Ó°xÊ*ÕÌÊ«>À>iÌiÀÃ
Ó°ÈÊ7>ÃÌiÊ>>}iiÌ
Ê Ó°È°£°ÊiÌ
`ÃÊ>`«Ìi`ÊLÞÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ
Ê Ó°È°Ó°ÊiÌ
`ÃÊ>`«Ìi`ÊLÞÊÀiëÃLiÊ>ÕÌ
ÀÌiÃ
Ó°ÇÊ1Ã>}iÊvÊiiÀ}ÞÊi°}°ÊÃ>À
ΰ£Ê/À>`Ì>Ê>`ÊVÌi«À>ÀÞÊVVÕ«>ÌÃÆÊÃ
vÌÃÊvÊ>ÞÊ
ΰÓÊÛiÀ>}iÊ>Õ>ÊVi]ÊÜ
>ÌÊÃÊÌ
iÊ`vviÀiViÊÌ
>ÌÊÌÕÀÃÊ
>ÃÊ>`i
ΰÎÊ>`ÊÕÃiÊqÊÌÀ>`Ì>]ÊÌÕÀÃ
ΰ{Ê>`ÊÜiÀÃ
«ÊqÊÌiÕÀiÃÊ
ΰxÊ
«ÞiÌÊvÊV>ÊVÕÌÞÊÊÌ
iÊÌÕÀÃÊÃiVÌÀ`Ã>}}Ài}>Ìi`ÊiÊqÜi®
Ê Î°x°£°ÊÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃÊÊ«ÀwiÃ
Ê Î°x°Ó°Ê-iÀÛViÃÊqÊ}Õ`iÃ]ÊÌÕÀÊ«iÀ>ÌÃ]
Ê Î°x°Î°Ê-ivi«ÞiÌÊ««ÀÌÕÌiÃ
FDPUPVSJTNBGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTJNQBDUT
211
ΰx°{°Ê-V>iÊvÊÜ>}iÃ
ΰÈÊ«>VÌÃÊ
Ê Î°È°£°Ê*ÀViÊÀÃiÊvÊV`ÌiÃ]Ê>`
Ê Î°È°Ó°Ê*ÀVÕÀiiÌÊvÊÀ>ÜÊ>ÌiÀ>ÃÊÊÌÕÀÃÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ
Ê Î°È°Î°Ê}À>ÌÊvÊÞÕÌ
Ê Î°È°{°Ê,ÃiÊÊViÊiÛi
Ê Î°È°x°Ê-
vÌÊÊÌÀ>`Ì>ÊVVÕ«>Ì
Ê Î°È°È°Ê>}iÃÊEÊi>>}iÃ
Ê Î°È°Ç°Ê7
V
Ê>ÀiÊÌ
iÊÃiVÌÃÊÌ
>ÌÊ`ÊÌÊi}>}i¶
ΰÇÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊÀiÛiÕiÃÊÌ
>ÌÊi>V
ÊÃÌ>i
`iÀÊ}iÌÃÊvÀÊiVÌÕÀÃÊqÊ«ÀÛ>ÌiÊiÃÌ>LÃ
iÌÃ]Ê
}ÛiÀiÌÃ]ÊV>Ê}ÛiÀiÌö
{°£Êi}À>«
VÊ`>Ì>
{°ÓÊë>ViiÌ
{°ÎÊ
ÀiÃÊi`ÊÌÊÌÕÀÃ
Ê {°Î°£°ÊÀÕ}Ê>LÕÃiÉ>V
Ê {°Î°Ó°Ê/À>vwV}ÆÊ«ÀÃÌÌÕÌ
Ê {°Î°Î°Ê «À>VÞ
{°{Êi`iÀÊÃÃÕiÃ
Ê {°{°£°Êi`iÀÊÀiÃÊqʵÕ>ÌÕÊvÊÜÀÊvÀÊÜi
Ê {°{°Ó°Ê
«ÞiÌÊvÊÜiÊÊÌ
iÊiVÌÕÀÃÊÃiVÌÀÆÊ`i«>ÀÌiÌÃ]ÊiÛiÃÊvÊÜÀÊÃi`]ÊÊ
Ê ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÕÃi`®]Ê`vviÀiÌ>ÊÜ>}iÃÊÜiÊ}iÌÊiÃÃÊÌ
>Êi®ÊÊiVV
Ê {°{°Î°Ê,iÊvÊÜiÊÊ`iVÃÊ>}Ê«ÀViÃÃiÃÊÊÌ
iÊVÌiÝÌÊvÊÌÕÀÃ
{°xÊ
>ÃÌiÊ
{°ÈÊ"Ì
iÀÊ>À}>Ãi`Ê}ÀÕ«ÃÊ>`ÊÌ
iÀÊi}>}iiÌÊÊÌÕÀÃ
{°ÇÊ
ÊVÕÌÞÊLiiwÌÃÆÊiÝ«i`ÌÕÀiÊvÊÃÕÀ«ÕÃÊViÊqÊ`Û`Õ>]ÊVÕÌÞ
{°nÊ
ÕÌÞ½ÃÊiÝ«iVÌ>ÌÉÃÊvÀÊÌÕÀÃÊ>`ÊÜ
iÌ
iÀÊÌ
iÞÊ>ÀiÊ}iÌÌ}ÊÌ
{°Ê
Ý«iÀiViÃÊÜÌ
Ê
iÊÃÌ>ÞÃÊ«>VÌÃ]ÊÌiÀ>VÌÃ]Ê`Þ>VÃÊvÊV>ÃÌiÃ]ÊV>Ãî
{°£äÊ7
>ÌÊ>ÀiÊÌ
iÊV>«>VÌiÃÊÌ
>ÌÊÜiÀiÊLÕÌÊvÀÊVÕÌiÃÊÌÊi}>}iÊÜÌ
ÊiVÌÕÀö
x°£ÊÌiÀ>VÌÊvÊVÕÌÞÊ>`ÊÌÕÀÃÌÃÊÊV>Ê>ÀÌÊ>`ÊVÕÌÕÀi]ÊviÃÌÛ>ÃÊëiV>ÊÃ
ÜîÊ
x°ÓÊ
>}iÃÊvÀÊÌÀ>`Ì>ÊvÀÃ]Ê«>ÌÌiÀÃÊÀÊÀiÌÕÀÊÌÊÌ
x°ÎÊiÃÌÀ>ÌÊivviVÌ
È°£ÊÌiÀ«ÀiÌ>ÌÊViÌÀiÃ
È°ÓÊÜ>ÀiiÃÃÊLÕ`}Ê>VÌÛÌiÃ
È°ÎÊvÀ>ÌÊViÌÀiÃ]ÊÀÕÊLÞÊÜ
Ç°£Ê,iÊvÊ-ÃÊÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌ°ÊiÛiÊvÊ>Ü>ÀiiÃÃ
FDPUPVSJTNBGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTJNQBDUT
212
Ç°ÓÊ/ÕÀÃÊÊ}À>ÊÃ>L
>ÊÛ>}iÊVÕV®ÊiiÌ}Ã
Ç°ÎÊ,}
ÌÃÊvÊ-ÃÊ>`ÊiVÌÕÀÃÊ`iÛi«iÌ
Ç°{ÊiVÃÊ>}Ê«ÀViÃÃiÃÆÊ`ÃVÕÃÃÃ
Ç°xÊ iÜÊÃÌÌÕÌ>ÊiV
>ÃÃÊÜÌ
ÊÀi«ÀiÃiÌ>ÌÊvÊÛ>ÀÕÃÊÃÌ>i
`iÀÃÊ>`ÊÀ}
ÌÊ
`iÀÃ
Ç°ÈÊÃÌÌÕÌÃÊLÕÌÊvÀÊÌÕÀÃ
Ç°ÇÊ7
>ÌÊÃÊÌ
iÊiÛiÊvÊi}>}iiÌÊvÊÌ
iÀÊ}ÛiÀiÌÊ`i«>ÀÌiÌÃÊqÊÌÕÀÃ]ÊvÀiÃ̶
n°£ÊÀiÊÌ
iÀiÊiVÌÕÀÃÊ«ViÃ]ÊÀi}Õ>ÌÃÊ>`Ê}Õ`iiÃÊ>ÌÊÃÌ>ÌiÊiÛi]ÊV>ÌÊiÛi¶
n°ÓÊ7
iÊ``ÊiVÌÕÀÃÊViVi¶
n°ÎÊ7
>ÌÊÜ>ÃÊÌ
iÊÌÛ>ÌÊvÀÊÃiÌÌ}ÊÕ«ÊiVÌÕÀÃÊ«ÀiV̶
n°{Ê7>ÃÊÌ
iÀiÊÌÕÀÃÊ
>««i}ÊLivÀiÊiVÌÕÀö
n°xÊ7
>ÌÊ>ÀiÊvÕÌÕÀiÊ«>öÊqÊ>Ài>Ã]ÊvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]Êi>Ã}Ê>`ÊvÀÊ«ÀÛ>ÌiÊ`iÛi«iÀÃ
n°ÈÊÞÊÃÕ««ÀÌÊvÀÊVÕÌÞÊL>Ãi`ÊÌ>ÌÛiö
n°ÇÊÕ`iiÃÊvÀÊÌÕÀÃÊ«iÀ>ÌÃ]ÊÌÕÀÃÌÃÊvÊ>Þ
n°nÊ-
vÌÊÊÀiÊvÊvÀiÃÌÊ`i«>ÀÌiÌÊvÀÊVÃiÀÛ>ÌÊÌÊ«ÀÌÊvÊÌÕÀÃ
°£ÊÀÕ>Ìi`ÊLÞ
°ÓÊiÛiÊvÊ«iiÌ>Ì
°ÎÊ*ÀViÃÃÊvÊvÀÕ>Ì
°{ÊÌiÀ>Ì>ÊVÛiÌÃÊiÊ1
-
"ÊLë
iÀiÊÀiÃiÀÛiîÊ>`ÊÌ
iÀÊÕÌ>ÌiÀ>ÊÊ Ê
ÊÊÊÊÊÊiÛÀiÌ>Ê>}ÀiiiÌÃÊiÊ `ÛiÀÃÌÞÊEÊ/ÕÀÃÊÕ`iiÃÊvÊÌ
iÊ
ÛiÌÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ
ÊÊÊÊÊÊ }V>ÊÛiÀÃÌÞ°Ê
FDPUPVSJTNBGSBNFXPSLGPSBOBMZTJOHDPOUFYU
PVUDPNFTJNQBDUT
8LMWGSQTMPEXMSRSJFVMI½RKTETIVWMWTVSHYGIHEWTEVXSJXLI0MJIEW'SQQIVGI4VSNIGX
MRTEVXRIVWLMT[MXLXLI+PSFEP*SVIWX'SEPMXMSR8LIEMQSJXLMW4VSNIGXMWXSEHHVIWWXLI
IRZMVSRQIRXEPERHWSGMEPMQTEGXWSJQEVOIXFEWIHGSRWIVZEXMSRWGLIQIW8LITVMQEV]SFNIGXMZI
MWXSVEMWIE[EVIRIWWSRXLIMQTEGXWSJWYGLWGLIQIWERHXSFYMPH
WXVIRKXLIRGETEGMX]SJPSGEP
GSQQYRMXMIWWSGMEPQSZIQIRXWERH[SQIR´WKVSYTWXSEHHVIWWXLIMVMQTEGXW)59%8-327
EREP]WIHXLITVIZEPIRGIERHMQTEGXWSJIGSXSYVMWQMRXLI-RHMEWXEXIWSJ'LLEXXMWKEVL
1EHL]E4VEHIWL9XXEVEOLERHERHXLI%RHEQER
2MGSFEV-WPERHW
8LI+PSFEP*SVIWX'SEPMXMSRMWERMRXIVREXMSREPGSEPMXMSRSJ-RHMKIRSYW4ISTPIW3VKERM^EXMSRWERH2+3W
XLEXEMQWXSVIHYGITSZIVX]EQSRKWXERHEZSMHMQTSZIVMWLQIRXSJMRHMKIRSYWTISTPIWERHSXLIVJSVIWX
HITIRHIRXTISTPIWF]EHZSGEXMRKXLIVMKLXWSJXLIWITISTPIWEWEFEWMWJSVJSVIWXTSPMG]ERHEHHVIWWMRK
XLIHMVIGXERHYRHIVP]MRKGEYWIWSJHIJSVIWXEXMSRERHJSVIWXHIKVEHEXMSR
LXXT[[[KPSFEPJSVIWXGSEPMXMSRSVK
)59%8-327[EWJSYRHIHMRMRVIWTSRWIXSERYVKIXSYRHIVWXERHXLIMQTEGXWSJXSYVMWQHIZIPSTQIRX
TEVXMGYPEVP]MRXLIGSRXI\XSJPMFIVEPMWIHVIKMQIWIGSRSQMGVIJSVQWERHXLISTIRMRKYTSJXLIIGSRSQ];I
IRZMWMSRXSYVMWQXLEXMWRSRI\TPSMXEXMZIKIRHIVNYWX
WYWXEMREFPI[LIVIHIGMWMSRQEOMRKMWHIQSGVEXMWIHERH
EGGIWWXSERHFIRI½XWSJXSYVMWQEVIIUYMXEFP]HMWXVMFYXIH
LXXT[[[IUYMXEFPIXSYVMWQSVK
8LMWVIWIEVGLLEWFIIRQEHITSWWMFPI[MXLXLIKIRIVSYWWYTTSVXSJ7[IH&MS[[[W[IHFMSGSQ