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El ao pasado el monto de dividendos por accin fue de $260 pesos. Para este ao, el
efecto combinado de menores utilidades y de un menor porcentaje de reparticin de
utilidades (para no afectar tanto los programas de inversin de la empresa) hizo que la
Junta directiva le propusiera a los accionistas un dividendo de solo $130 pesos. Como
resultado de esto, el gobierno va a recibir solo $5,5 billones, monto que es la mitad del
ao anterior. El monto que haba estimado el gobierno en el mensaje presidencial (pag
50) era de $9,6 billones.
La herramienta ms utilizada es el uso de las reservas internacion El dficit fiscal que le genera
al Estado el hecho de que Ecopetrol no tenga las utilidades que vena recibiendo pone en
riesgo todo el proceso de inversiones. Se crea un ciclo descendente de utilidades, lo cual
impacta en el nerviosismo de los diferentes inversionistas extranjeros que deciden llevarse los
dlares de Colombia, que es lo que eleva la tasa de cambio, explic Borrero. ales. Detrs del
precio de una moneda existe una teora de oferta y demanda de dinero. Cuando la tasa de cambio
alcanza un nivel muy elevado, presentndose una devaluacin fuerte, quiere decir que los dlares
en el mercado son escasos y por esto el precio sube. En tal caso, la autoridad monetaria y
cambiaria puede vender dlares que tenga en reservas. Cuando se hace esto, en el mercado ya no
se presenta escasez de la moneda extranjera, de manera que el precio de sta baja y la tasa de
cambio vuelve a estar dentro de unas condiciones aceptables.
Otras herramientas pueden ser las polticas comerciales, las cuales buscan controlar el flujo del
comercio y las finanzas. Estas herramientas evitan la devaluacin porque desincentivan las
importaciones por medio de impuestos o cuotas de importacin sobre stas. Este mtodo tiene
grandes contradictores, los cuales argumentan que su uso distorsiona la composicin y reduce el
volumen del comercio mundial.
Los controles de cambio o el racionamiento son otra herramienta de control de la devaluacin. Con
ellos, la autoridad monetaria y cambiaria exige a los exportadores que todas las divisas obtenidas
le sean vendidas a ella. De esta forma, la autoridad podra tener el control sobre la asignacin o
racionamiento de la moneda en el mercado. As, los importadores se veran limitados a importar
nicamente una cantidad equivalente al volumen de divisas existente, de forma tal que la autoridad
monetaria restringira las importaciones hasta que stas alcanzaran el mismo valor de las
exportaciones, lo cual controlara el precio de la moneda extranjera y evitara la devaluacin.
Las crticas en contra de los controles de cambio se basan en argumentos acerca de la distorsin
del comercio exterior, la discriminacin a los importadores, la restriccin a las elecciones del
consumidor y la aparicin de mercados negros, es decir, mercados ilegales de monedas
extranjeras.
Por extrao que parezca, no todo es negativo en una devaluacin. Dado que la moneda nacional tiene menor
valor se pueden propiciar las exportaciones: los pases extranjeros tienden a preferir el comercio con pases
cuya moneda est devaluada. Si se aprovecha el aumento en las exportaciones, puede resultar beneficioso
para el pas. Asimismo, puede aumentar el turismo internacional ya que a los extranjeros les resulta atractivo
vacacionar en pases donde su dinero vale ms.
Para enfrentar estos mayores costos, un 31% de las firmas dijo que disminuir su
margen de ganancias, 19% reducir su planta laboral, 15% realizar aumentos
salariales menores y/o reducir prestaciones y 7% disminuir la jornada laboral.
Explicar cmo la revaluacin del dlar lleva a una devaluacin del peso.
Segn entendemos tenemos que la devaluacin del peso ha sido bsicamente por
tres razones.
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CONCLUSIONES