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1. INTRODUO
CONTBEIS
ANLISE
DAS
DEMONSTRAES
efetuando
comparaes
entre
si,
facilitando
4. ANLISE
HORIZONTAL
FINANCEIRAS
DAS
DEMONSTRAES
operacionais
(vendas,
administrativas,
PLR,
remunerao
dos
6.
As tcnicas de anlises por ndices servem para nos mostrar a real situao de um
determinado grupo de contas.
ndices de Estrutura de capital: Destinam-se a orientar a poltica de decises da
empresa. No tocante obteno e aplicao de recursos. Retratam o grau de
endividamento da empresa. Ou seja, a relao percentual entre seu capital prprio e o
capital de terceiros.
Abaixo o clculo com base no arquivo consolidado da Natura Cosmticos S.A dos
perodos 2009 e 2010.
1. Participao de capitais de terceiros:
2. Composio de endividamento:
3. Imobilizao do PL:
Analisando os clculos acima podemos ver que de 2009 para 2010, participao de
capital de terceiros piorou (2,55%) e Imobilizao do PL piorou (3,67%), pois quanto
menor o resultado obtido por eles melhor e esses dois itens aumentaram. J a
composio do endividamento melhorou (16,23%) e Imobilizao de recursos no
correntes melhorou (4,58%).
ndices de Liquidez: Medem a capacidade financeira da empresa em pagar os
compromissos assumidos com seus credores.
Abaixo o clculo com base no arquivo consolidado da Natura Cosmticos S.A dos
perodos 2009 e 2010.
1. Liquidez seca:
2. Liquidez corrente:
3. Liquidez geral:
Analisando os clculos acima podemos ver que de 2009 para 2010, a liquidez seca
teve uma melhora comparada a 2009 para cada R$ 1,00 de divida ele tinha R$ 0,98 e
agora tem R$ 1,09 para pagar, liquidez corrente teve uma melhora comparada a 2009
para cada R$ 1,00 de divida ele tinha R$ 1,39 e agora tem R$ 1,56 para pagar, j na
liquidez geral teve uma piora comparada a 2009 para cada R$ 1,00 de divida ele tinha
R$ 1,35 e agora tem R$ 1,29.
ndices de Rentabilidade: A rentabilidade mostra, em nmeros absolutos e relativos,
o grau de lucratividade do capital investido. Os ndices de rentabilidade interessam
primeiramente aos proprietrios e investidores potenciais da empresa, que identificam,
atravs deles, a remunerao de seus capitais investidos. Interessam tambm a bancos
e fornecedores, que, por meio deles, podem avaliar a solidez da empresa e sua
capacidade de cumprir os compromissos correntes.
Abaixo o clculo com base no arquivo consolidado da Natura Cosmticos S.A dos
perodos 2009 e 2010.
1. Giro do ativo:
Mede a eficincia com a qual a empresa usa seus ativos para gerar vendas, no caso
acima melhorou.
2. Margem liquida:
10
2010
Lucro Lquido
744.050
x
=
= 62,07%
100
PL Mdio
1.198.662
(Fonte: Demonstraes financeiras disponibilizada pela empresa Natura
Cosmsticos)
Este ndice mostra a taxa de rendimento do capital prprio. O resultado obtido pode
ser comparado com outras formas de aplicaes existentes no mercado financeiros
como aplicaes em poupana, aes, aluguis, fundos de investimentos, etc.
Dependncia Bancria: Os indicadores de dependncia bancria ajudam a empresa
analisar o seu comportamento em relao s instituies de crdito.
Abaixo o clculo com base no arquivo consolidado da Natura Cosmticos S.A dos
perodos 2009 e 2010.
1. Financiamento de ativo por instituies de crdito:
Ele indica qual o percentual dos investimentos totais financiado pelas instituies de
crdito, no caso acima melhorou em (3,96%).
Ele indica qual o percentual do ativo circulante est sendo financiado pelas
instituies de crdito, no caso acima melhorou (21,05%).
4. Nvel de desconto de duplicatas;
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Ele indica qual o percentual das duplicatas a receber descontadas junto os bancos, no
arquivo consolidado da Natura no houve lanamentos pertinentes ao item acima.
7. MTODO DUPONT
O mtodo Dupont analisa a rentabilidade e a sua alavancagem financeira,
demonstrando o resultado de margem de lucro e giro de ativos.
Giro do ativo: a lucratividade da companhia se d pelo giro, que a medida de giro
dos ativos da empresa.
Margem de lucro: identifica quanto cada produto deixou de margem para empresa.
O mtodo Dupont cruza as duas frmulas identificando o retorno do ativo, ou seja,
verificando a rentabilidade do ativo utilizando a margem e o giro.
Taxa de retorno = giro do ativo x margem de lucro.
Atravs das informaes fornecidas pela empresa Natura Cosmticos, e iremos
aplicar o mtodo Dupont nos anos 2009 e 2010 e descobrir sua taxa de retorno.
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Para um investidor, vale dizer que, se uma empresa com RA de 53,79% (2009), tem
um ativo lquido de R$ 1.505.868, o seu lucro fora as despesas financeiras seria:
R$ 809.974.
Para outro investidor, vale dizer que, se uma empresa com RA de 41,84% (2010),
tem um ativo lquido de R$ 2.025.412, o seu lucro fora as despesas financeiras seria:
R$ 847.425.
8. TERMMETRO DE INSOLVNCIA
Utilizando como ferramenta estatstica a anlise de discriminante, um conjunto de
indicadores de empresas em estgios conhecidos de solvncia analisado. Tais
indicadores so ponderados, de modo a obter um padro que relaciona os ndices
com o estgio de solvncia da empresa. Dessa forma, aplicando tal padro a outra
empresa, com caractersticas parecidas, pode-se prever seu estado de insolvncia.
Para a elaborao de seu modelo de previso de insolvncia, Kanitz utilizou-se de
Uma Centena de Balanos distribudas por dois grupos de empresas as boas e as
insolventes respeitadas a similaridade do setor de atividade e proximidade do
capital. Foram excludas as empresas de servios, imobilirias e participaes.
Segundo o autor, no item de apresentao de seu livro, publicado em 1978, foram
utilizadas tcnicas de anlise discriminantes e regresso linear mltipla para obter a
ponderao estatstica das cinco variveis utilizadas. Porm, alm de no apresentar
testes estatsticos e comentar sobre sua eficincia, Kanitz tambm no revela de
forma clara a metodologia utilizada para a construo do seu modelo.
A seguir, temos o modelo proposto por Kanitz.
Fator de Insolvncia = 0,05. X1 + 1,65. X2 + 3,55. X3 1,06. X4 0,33. X5
Em que:
X1 = Lucro Lquido / Patrimnio Lquido
X2 = Liquidez Geral
X3 = Liquidez Seca
X4 = Liquidez Corrente
X5 = Capitais de Terceiros / Patrimnio Lquido
Atravs das informaes fornecidas pela empresa Natura Cosmticos, e iremos
aplicar o termmetro de insolvncia nos anos 2009 e 2010 e descobrir sua taxa de
retorno.
X1: 2009 e 2010.
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Com base nos resultados acima, vamos aplicar o FI e ver se a empresa Natura
Cosmticos encontra-se em uma situao de Insolvncia, Penumbra ou Solvncia,
conforme figura abaixo:
Tabela1- Termmetro de Insolvncia.
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o tempo mdio que a empresa tem para pagar suas compras em dias. o perodo
que a empresa tem para utilizar suas matrias primas ou mercadorias antes de paglas.
Para calcular o ciclo operacional precisamos do P.M.R.E e do P.M.R.V.
Em 2009 a Natura Cosmticos tinha um intervalo de 180,1 dias entre as compras das
matrias primas e o recebimento das vendas, um prazo timo.
Em 2010 a Natura Cosmticos tinha um intervalo de 172,1 dias entre as compras das
matrias primas e o recebimento das vendas, ficou oito dias abaixo comparados ao
ano passado, mas ainda continua sendo um prazo timo.
Para calcular o ciclo de caixa precisamos P.M.R.E, P.M.R.V e P.M.P.C.
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Situaes comuns que ocorrem em uma empresa, com relao NCG podem ser
resumidas:
ACO > PCO: A empresa necessita de capital de giro, quadro normal da maioria dos
negcios.
ACO < PCO: A empresa no necessita de capital de giro.
ACO = PCO: A empresa no necessita de outras formas de financiamento para o seu
giro.
No caso, a empresa Natura Cosmticos apresenta um ACO > PCO, o que pode estar
acontecendo que a empresa pode estar com estoques e no ter capital de giro para
as suas contas. Por meio desse ndice possvel o gestor refletir sobre o que est
ocasionando a dificuldade de capital de giro, ou se o capital de giro atende s
necessidades de financiamento da empresa.
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