Caso prctico para formulacin y evaluacin de

proyectos

ESTUDIO DE MERCADO

la riqueza de los papeles se representa

Con edificios, maquinaria, etctera.
El dinero nunca duerme

EJEMPLO DE UN CASO EN EL QUE SE APLICAN

LOS ELEMENTOS DE FORMULACIN DE PROYECTOS
DE INVERSIN EN UNA EMPRESA DE VENTA DE ROPA LLAMADA
EL BUEN VESTIR DE LA MUJER EN TEHUACAN
Todo proyecto inversin sigue un proceso desde su, identificacin hasta su
formulacin y puesta en prctica, las partes que conforman un proyecto de
inversin son:

Identificacin del negocio o proyecto

Estudio de mercado.
Estudio tcnico.
Estudio organizacin y administrativo.
Estudio econmico- financiero.
Estudio de impacto ambiental.
Estudio de impacto social
Decisin de aceptacin o rechazo del proyecto.

Los cuales deben elaborarse conforme con lo expuesto y estudiado en

las clases correspondientes dentro de cada unidad, y si consideramos
1

que estos se siguieron tal y como se estudiaron en cada uno de ellos,

partiremos del pronstico de ventas que lo realizamos para presentar un
ejemplo.
Aqu se parte del pronstico de ventas, se supone que este se realiza
despus de realizar el balance demanda-oferta, y este ser la demanda
objetivo de cada uno de los aos del proyecto. Que sera la parte
anterior del proyecto.

a
o

Unida
des
Vendi
das
De
Pantal
n

Precio
prome
dio
Pantal
n
$

Unida
des
Vendi
das
De
sacos

Precio
Prome
dio
Sacos
$

Unida
des
Vendi
das
De
faldas

Precio
Prome
dio
Faldas
$

Unida
des
Vendi
das
De
blusas

Precio
prome
dio
Blusas
$

Unidad
es
Vendid
as
de
Artcul
os
Acceso
rios

precio
prome
dio
de los
artcul
os
acceso
rios
$

20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
Tot
al

2,00
0
2,06
0
2,12
2
2,18
5
2,25
1
2,31
9
2,38
8
2,46
0
2,53
4
2,61
0

320.0
0
420.0
0
504.0
0
604.8
0
725.7
6
870.9
1
1,045
.09
1,254
.11
1,504
.94
1,805
.92

1,60
0
1,64
8
1,69
7
1,74
8
1,80
1
1,85
5
1,91
0
1,96
8
2,02
7
2,08
8

800.0
0
960.0
0
1,152
.00
1,382
.40
1,658
.88
1,990
.66
2,388
.79
2,866
.54
3,439
.85
4,127
.82

2,00
0
2,06
0
2,12
2
2,18
5
2,25
1
2,31
9
2,38
8
2,46
0
2,53
4
2,61
0

400.0
0
480.0
0
576.0
0
691.2
0
829.4
4
995.3
3
1,194
.39
1,433
.27
1,719
.93
2,063
.91

2,40
0
2,47
2
2,54
6
2,62
3
2,70
1
2,78
2
2,86
6
2,95
2
3,04
0
3,13
1

400.0
0
480.0
0
576.0
0
691.2
0
829.4
4
995.3
3
1,194
.39
1,433
.27
1,719
.93
2,063
.91

3,000

500

3,090

600

3,183

720

3,278

864

3,377

1,037

3,478

1,244

3,582

1,493

3,690

1,792

3,800

2,150

3,914

2,580

Notas de los datos utilizados para los clculos:

Inflacin: 20%
Incremento en el volumen de ventas: 3%
El buen vestir de la mujer de Tehuacn
Pronsticos de ingresos por las ventas

UNIDADES
800
700

Desglose detallado de costos activos

Costo de terreno y edificio
DESCRIPCIN
COSTO
COSTO TOTAL
UNITARIO
Terreno
$
$
Construccin para
1,000
800,000
planta
De fabricacin,
1,700
1
bodega
190,000
Y almacn

Total de costo de terreno

E inmueble
$1990,000

9
$
6

Mquina de coser
$ 10,000
90.000
Maquina de overlock
60,000
7 Mesa para cortar
5,000
1 Equipo diverso(tijeras
Agujas, dedales, etctera)
20,000

10,000
35,000
20,000

1 Equipo de transporte
(camionetas panel) 220,000
220,000
15 Locker
18,000

1,200

2 Escritorio
3,000

1,500

20 Silla
3,000

150

15 Anaquel para almacn

12,000

800

5 Estibador
1,500

300

1 Refrigerador
5,000

5,000

1 Cocineta
11,000
11,000
1 Mesa de usos mltiples
8,000
12 bote de basura
100
1,200

8,000

Total de costo de
mobiliario y equipo de produccin
$ 487,700
Costo de maquinaria, mobiliario y equipo para la produccin
4

Unidades
1
1
3
3
1
1
2
2
2
2
6
2
2
1
1
2

Descripcin
Silln direccin
Escritorio direccin
Escritorio ejecutivo
Silln ejecutivo
Silln secretarial
Mquina de escribir
Fax
Computadora con
impresora y mesa
No break
Archivero
Cafetera
Alacena
Mesa de juntas
Fotocopiadora
Instalacin de lnea
telefnica

3
4
4
6
1

Costo unitario
2,000
3,000
1,800
1,700
1,500
1,000
1,500
2,500

Costo total
2,000
3,000
5,400
5,100
1,500
1,000
3,000
5,000

15,000

30,000

800
1,500
750
700
4,500
15,000

1,600
9,000
1,500
1,400
4,500
15,000

1,500

3,000

1,350

4,050

200
150
180
700

800
600
1,080
700

Calentador
enfriador de agua
Perforadora
Engrapadora
Cestos de basura
Sumadora

$ 99,230
Total mobiliario y equipo
de oficina

Costo de mobiliario y equipo de oficina

Costo equipo para ventas y distribucin

Unidades
2
4
3
2

Descripcin
Escritorio
Silln
Sumadora
Computadora con
impresora y mesa

Costo
unitario
12,999
400
700

Costo total
25,998
1,600
2,100
3,479

3,479
1

Equipo de transporte
(camionetas panel)
220,000
Letrero exterior
luminoso
25,000
No break
2,500
Total de equipo para

1
1

220,000
25,000
2,500

$280,677
Ventas de distribucin
Gran total de los activos que se requieren
para operar el proyecto de inversin

$2857,607

Concentrado presupuesto de la inversin fija del proyecto

Concepto
Activos tangibles
Terreno e inmueble
Maquinaria, mobiliario y equipo
de produccin
Mobiliario y equipo de oficina
Mobiliario y equipo de ventas y
distribucin
Subtotal

Costo
$

1990,000
487,700
99,230
280,677

$2857,607

Activos intangibles
Gastos de planeacin, organizacin y
puesta
en marcha
Licencias y permisos
Subtotal
Total activos tangibles e intangibles
Imprevistos(4% del valor de los
activos)

$
50,000
1
50,000

200,000
$
3057,607

Total de activos tangibles,

intangibles
e imprevistos

122,304

$
3179,911

Porcentaje
del costo
total del
activo

Costo
total

201
0
3%

2011
3%

2012
3%

2013
3%

2014
3%

2015
3%

2016
3%

2017
3%

2018
3%

$103,16
2

$123,79
4

$148,55
3

$178,26
3

$213,91
6

$256,69
9

25,282

30,339

36,407

43,688

52,426

62,911

$128,4
44

$154,1
33

$184,9
59

$221,9
51

$266,3
41

$319,6
10

Gastos de mantenimiento
Activos necesarios para la produccin
Construccin e
instalaciones costo
de inmobiliario
Y equipo principal
subtotal

$1990,000 $59,700

$71,640

$85,968

487,700

14,631

17,557

21,069

$2
477,700

$74,33
1

$89,19
7

$107,0
37

Activos necesarios para actividades de administracin

Mobiliario y equipo

$99,230

$2,977

$3,572

$4,287

$5,144

$6,173

$7,407

$8,889

$10,667

$12,800

subtotal

$99,230

$2,977

$3,572

$4,287

$5,144

$6,173

$7,407

$8,889

$10,66
7

$12,80
0

Activos necesarios para venta y distribucin

Mobiliario y equipo

$280,677

$8,420

$10,104

$12,125

$14,550

$17,460

$20,952

$25,143

$30,171

$36,206

Subtotal

$280,677

$8,420

$10,104

$12,125

$14,550

$17,460

$20,952

$25,143

$30,171

$36,206

Total

$2
857,607

$85,728

$102,8
74

$123,4
49

$148,1
38

$177,7
66

$213,3
19

$255,9
83

$307,1
80

$368,6
16

Depreciacion
es para la
Produccin
Mquina,
mobiliario y
equipo
Oficina
Mobiliario y
equipo
Venta y
distribucin
Mobiliario y
equipo
Total de
depreciacion
es
Amortizacion
es
Gastos de
planeacin,
organizacin
y puesta en
marcha
licencias y
permisos
Total de
amortizacion
es
Total
depreciacion
es y
amortizacion
es

Inversi
n
Inicial

Tasa de
depreciaci
n
anual

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2
477,700

10

247,77
0

247,770

247,770

247,7
70

247,7
70

247,7
70

247,7
70

247,77
0

247,77
0

247,770

99,230

10

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

9,923

280,677

10

28,068

28,068

28,068

28,,06
8

28,06
8

28,06
8

28,06
8

28,068

28,068

28,068

285,76
1

285,761

285,761

285,7
61

285,7
61

285,7
61

285,7
61

285,76
1

285,76
1

285,761

5,000

5,000

5,000

5,000

5,000

5,000

5,000

5,000

5,000

15,000

15,00
0

15,00
0

15,00
0

15,00
0

15,000

15,000

15,000

2
857,607

50,000

10

5,000

150,000

10

15,000

15,000

200,000

20,00
0

20,000

20,000

20,00
0

20,00
0

20,00
0

20,00
0

20,000

20,00
0

20,000

3
057,607

305,7
61

305,76
1

305,76
1

305,7
61

305,7
61

305,7
61

305,7
61

305,76
1

305,7
61

305,76
1

Presupuesto de costo del producto

Gastos
directos
Materia
prima1
Sueldos y
salarios
Gastos
indirectos
Materiales y
artculos
De limpieza

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

$643,0
00
285,60
0

$794,7
48
327,01
2

$982,3
09
374,42
9

$1
214,13
3
428,72
1

$1
500,66
9
490,88
5

$1
854,827
562,064

$2
292,566
643,563

$2,833,6
11
736,880

$3
502,344
843,727

$4
328,89
7
966,068

15,176

18,211

21,853

26,224

31,469

37,763

45,315

54,378

65,254

78,305

Otros
Energa
elctrica

24,000

28,800

34,560

41,472

49,766

59,720

71,664

85,996

103,196

123,835

4,500

5,400

6,480

7,776

9,331

11,197

13,437

16,124

19,349

23,219

30,000

36,000

43,200

51,840

62,208

74,650

89,580

107,495

128,995

154,793

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

8,779

247,77
0

247,77
0

247,77
0

247,77
0

247,77
0

247,770

247,770

247,770

247,770

247,770

15,000

20,000

20,000

20,000

20,000

20,000

20,000

20,000

20,000

20,000

74,331

89,197

107,03
7

128,44
4

154,13
3

184,959

221,951

266,341

319,610

383,532

$1
348,15
6

$1
575,91
7

$1
846,41
6

$2,175,
159

$2
575,01
0

$3
061,728

$3
654,624

$4
377,375

$5
259,022

$6
335,19
7

Agua
seguros
Impuestos
depreciacin
Amortizacin
mantenimient
o

total

Estado de resultados

2010

Ventas
(-)costos
de
produccin
Utilidad
bruta
(-) gastos
de admn.
(-)gastos
de venta
Utilidad en
operacin
Gastos
financieros
Utilidad
antes ISR y
PTU
(-)ISR y
PTU (35% +
10%)
Utilidad
neta
(+)depreci
acin y
amortiz

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

$10
788,572
3
061,728
$7
726,844

$13
334,675
3
654,624
$9,680,0
51

$16
481,658
4
377,375
$12
104,283

$20
371,329
5
259,022
$15
112,307

$35
277,478
6
335,197
$28
942,281

$1
017,485
1
034,495
$7
628,071

$1
194,588
1
204,431
$9
705,264

$1
403,769
1,403,58
3
$12
304,583

$1
650,959
1
638,345
$25
652,976

$5
969,698

$7,628,0
71

$9,705,2
64

$12
304,583

$25
652,976

2
686,364
$3
283,334

3
432,632
$4
195,439

4
367,369
$5
337,895

5
537,063
$6
767,521

11
543,839
$14
109,137

305,761
$3
589,094

305,761
$4
501,200

305,761
$5
643,656

305,761
$7,073,2
82

305,761
$14
414,898

$3
740,000
1
348,156
$2
391,844

$4
622,640
1
575,917
$3
046,723

$5
713,583
1
846,416
$3
867,167

$7,061,9
89
2
175,159
$4
886,830

$8
728,61
8
2
575,01
0
$6
153,60
8

$397,50
2
428,540
$1
565,802

$463,43
1
494,160
$2
089,132

$541,062
570,952
$2
755,154

$632,52
0
660,867
$3
593,443

$740,32
6
766,205
$4
647,07
7

$2
089,132

$2
755,154

$3
593,443

$4
647,07
7

704,611
$861,19
1

940,110
$1
149,023

1
515,335
$1
515,335

1
617,049
$1
976,394

305,761
$1
166,952

305,761
$1
454,783

305,761
$1
821,095

305,761
$2
282,154

$1
565,802

2
091,18
5
$2
555,89
2
305,761
$2
861,65
3

10

$867,466
889,680
$5
969,698

Flujos de
caja

Activos
Circulantes
Caja y bancos
Total
Fijos
Terreno
Edificios
Maquinaria
equipo
Equipo de oficina
Equipo de venta
y distribucin.
total
Diferidos
Gastos de
organizacin
Licencias y
permisos
Total
Suma del
activo

$484,671

800,000
1
190,000
487,700
99,230
280,677

$484,671

Crdito
bancos
extranjeros

$1000,000
Capital
contable

Aportaciones
de los socios

$2542,278

2857,671

50,000
150,000
200,000
$3542,278

11

Suma
pasivo ms
capital

$3542,278

Datos necesarios para la evaluacin financiera

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Ao
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

Total
Promedio

Flujos netos de caja

$1166,952
1454,783
1821,095
2282,154
2861,,653
3589,094
4501,200
5643,656
7073,282
14414,898
$44808,767

4480,877

12

Fuente

Importe en
pesos $

Porcentaje
%

Costo de la
fuente
%

Costo
ponderado
%

Aportaciones
de socios
Deuda
total

2542,278
1000,000
3542,278

71.77
28.23
100.00

19.59
11.80

14.06
3.33
17.39

Se consider 11.8% costo del adeuda, de acuerdo con el anlisis de crditos

extranjeros.
Para calcular el costo de la aportacin de los socios, se utiliz el rendimiento
(1/n)
del mercado accionario.
Rend. Mercado =

IPC actual
IPC anterior-1 X 100

IPC 02-

01-2010 2,929.4300
IPC
31-12-2011

6,372.2800

Rend. Merc. De 1996 a 2001= 117.5263 por el periodo de 6 aos.

Rend. Merc. Anual promedio=19.5877%
Costo ponderado de capital, cuantifica el monto pagado por las distintas
fuentes de financiamiento utilizadas en el proyecto, de manera que la
tasa mnima de rendimiento que se utilizara esta expresada en la tasa
de descuento.
La tasa de descuento debe ser superior al costo de capital utilizado por
la empresa o proyecto de inversin.
En este caso la tasa mnima de rendimiento utilizada en el costo de
capital determinado anteriormente; es el que se obtuvo de la tabla
anterior. 17.39%
Inversin inicial neta

13

Para este ejercicio la inversin inicial neta del proyecto de inversin es

el importe de los activos totales, los cuales pueden verse en el estado
de situacin financiera, el importe puede apreciarse a continuacin:

Total de activos

$3542,278

Inversin inicial neta

$3542,278

La inflacin que se considero fue de

20%

La tasa de incremento sobre los sueldos es de

14.5%

14

Periodo de recuperacin
Periodo de recuperacin

inversin
Flujo de fondos

neto (promedio) (promedio)

Periodo de recuperacin = $3542,278
$4, 480,877

Periodo de recuperacin = 0.79 aos

Tambin puede calcularse mediante una columna de acumulado

Periodo

Ao

Flujo neto
efectivo
$

2010

1166,952

1166,952

2011

1454,783

2621,735

2012

1821,095

4442,831

2013

2282,154

6724,985

2014

2861,653

9586,638

2015

3589,094

13175,732

2016

4501,200

17676,932

2017

5643,656

23,320,588

2018

7073,282

30393,869

15

Acumulado
$

10

2019

14414,898

Total

44808,767

44808,767

En este ao se recupera la inversin

Tasa simple de rentabilidad (TSR)
TSR= flujo de fondos neto
Inversin
TSR (ao 1)= $1166,952
$3542,278
TSR (ao 1) =32.94%
Aplicando la misma frmula se obtiene la TSR de los aos 2 hasta el 10:
%
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR

(ao 2)
(ao 3)
(ao 4)
(ao 5)
(ao 6)
(ao 7)
(ao 8)
(ao 9)
(ao 10)

=
=
=
=
=
=
=
=
=

41.07
51.41
64.43
80.79
101.32
127.07
159.32
199.68
406.94

Es el porcentaje que cada flujo de cada promedio representa con respecto a la

inversin neta.

16

Prueba de rentabilidad
Tasa promedio de rendimiento sobre la inversin (TPR)
TPR= flujo de fondos neto
Inversin 2

TPR (ao 1) = $1166,952

$1771,139

TPR (ao 1) = 65.89%

Aplicando la misma frmula se obtiene la TPR de los aos 2 hasta el 10:
%
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR
TSR

(ao 2)
(ao 3)
(ao 4)
(ao 5)
(ao 6)
(ao 7)
(ao 8)
(ao 9)
(ao 10)

82.14
102.82
128.85
161.57
202.64
254.14
318.65
399.36
813.88

Es el porcentaje que el flujo neto de caja de cada ao representa con respecto

a la inversin neta promedio.

17

Calculo de flujos netos de efectivo a valor presente

i
1+

i
1+

FNE

VAN =
1

Van= valor actual neto

FNE= flujos de caja
i=tasa mnima de inters a que se descuenta los flujos de caja
IIN= inversin neta
VS=valor de salvamiento

Perio
do

a
o

Flujos
netos de
efectivo
(FNE)

Factor
de
descue
nto
(1+i)n
35%

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15

1
166,95
2
1
454,78
3
1
821,09
5
2
282,15
4

1.3500
1.8225
2.4604
3.3215
4.4840
6.0534
8.1722
11.032
4
14.893
7
20.106

Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
35%
864,409
798,235
740,170
687,084
638,187
592,901
550,797
511,553
474,916
716,925

18

Factor
de
descue
nto
(1+i)n
50%
1.5000
2.2500
3.3750
5.0625
7.5938
11.390
6
17.085
9
25.628
9
38.443

Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
50%

Factor
de
descue
nto
(1+i)n
90%

Flujos
netos de
efectivo
descont
ados
90%

777,968
646,570
539,584
450,796
376,843
315,,092
263,445
220,207
183,992
249,976

1.9000
3.6100
6.8590
13.032
1
24.761
0
47.045
9
89.387
2
169.83

614,185
402,987
265,504
175,118
115,571
76,289
50,356
33,230
21,920
23,511

20
16
20
17
20
18
20
19

2
861,65
3
3
589,09
4
4
501,20
0
5
643,65
6
7
073,28
2
14
414,89
8
$44
808,76
7

56
322.68
77
613.10
66

4
57.665
0

$6
575,17
8

$4
024,47
3

Calculo de VAN

Tasa de descuento

i
1+

FNE

i
1+

VS
IIN

19

= VAN

$1
778,67
2

35
6575,178
032,900
50

4, 024,473

90
1778,672
763,606)

3542,278 =

3542,278 = 482,195
3542,278 =

(1

La tasa en la que el valor presente neto

es cero se conoce como TIR, en ese caso es
54.726%

$4000,000
$3000,000
$2000,000
$1000,000
$0
$1, 000,000

35.00%

50.00%

$2000,000
$3000,000

Comprobacin de la tasa interna de rendimiento (TIR)

20

90.00%

i
1+

i
1+

FNE

TIR =
1

Ao

i
1+

Flujos netos de
caja $

Flujos netos de
caja a valor
presente $

Donde la i es
54.726%
1

1166,952

1.5473

754,204

1454,783

2.3940

607,673

1821,095

3.7042

491,632

2282,154

5.7313

398,188

2861,653

8.8679

322,698

3589,094

13.7210

261,577

4501,200

21.2299

212,021

5643,656

32.8483

171,810

7073,282

50.8249

139,169

10

14414,898

78.6395

183,303

total

44808,767

Total
542,278
Inversin neta
542,27
VAN

21

3
3

0.00

Nota: la tasa de descuento que hace que el valor presente de los FNE sea igual
a la inversin neta es de 54.726%, misma que es la TIR.
Esta TIR se obtiene de la grfica del perfil de VAN donde la lnea corta al eje
x, indica a que tasa de descuento el VAN es igual a cero.
Esta TIR es ms alta que el costo de capital.

IR=

i
1+

FNE

i
1+

VS
IIN

Tasa de
descuento
%

Inversin
inicial neta a
valor presente
$

Total de flujos
de efectivo
descontados $

22

ndice de
rendimiento

Tasa de
descuento

i
1+

FNE

IR=

i
1+

VS
IIN

35.00
50.00
54.73
90.00

6575,178
4024,473
3542,278
1778,672

3542,278
3542,278
3542,278
3542,278

=
=
=
=

i
1+

FNE

i
1+

VS
IIN

1.86
1.14
1.00
0.50

Notas aclaratorias de clculo:

La suma de los flujos netos efectivos a las diferentes tasas de descuento se
obtuvieron del cuadro en el que se explica el clculo del VAN o valor presente
neto (VPN), y est representada por la frmula:

i
1+

FNE

Interpretacin del resultado del ndice de rendimiento

23

Cuando el IR es igual o mayor que el nmero uno como resultado de realizar

las operaciones aritmticas se acepta la inversin debido a que en ese
resultado se recupera la IIN y la tasa mnima de rendimiento. Cunando el IR es
mayor que uno expresa que adems de recuperarse la tasa mnima de
rendimiento y la inversin, existe un excedente de utilidades.
Cabe mencionar que los resultados del IR expresados en porcentaje es el
equivalente al costo beneficio.

Costo beneficio
i
1+

i
1+

FNE

CB=

A
Tasa de
descuento
%

B
La suma
total de los
flujos netos
de efectivo
a valor
presente $

i
1+

FNE

C
Inversin
inicial neta a
valor
presente $

i
1+

VS
IIN

24

D
ndice de
rendimien
to

E
Costo beneficio, el
cual se obtiene a
partir de la
columna d=(D1x100)

Es el
resultado
de la
divisin de
las
columnas
B/C

Cifras expresadas en
porcentaje

35.00
50.00
54.73
90.00

6575,178
4024,473
3542,278
1778,672

3542,278
3542,278
3542,278
3542,278

1.86
1.14
1.00
0.50

85.62
13.61
0.00
-49.79

Los datos de las columnas A y B son los clculos previamente en los

clculos utilizados en la determinacin VAN.

Conclusin general
La tendencia mundial de globalizacin de la economa exige que las
empresas realicen continuamente inversiones para mantenerse en la
preferencia de los consumidores, lo que conlleva a elaborar proyectos de
inversin, actividad que cada da es ms usual en las empresas.
Las que no realizan inversiones estn destinadas a convertirse en entes
econmicos obsoletos. La enseanza del proceso para elaborar y evaluar un
proyecto de inversin en las universidades es un requisito indispensable dentro
de los planes de estudio.

Es importante tener presente que los proyectos de inversin

comprenden diversos aspectos que incluyen desde la renovacin de
maquinaria la empresa emplea para el desarrollo de sus funciones; adicin de
una lnea de productos; mejora de procedimientos productivos; cambio de
especificaciones de los productos; registro de patentes; desarrollo de nuevos
productos o servicios en los mercados de consumidores; sustitucin de equipo
de reparto; equipo de cmputo; ampliacin de la planta productiva; cambio de
imagen de la organizacin mediante publicidad y garantas de los productos de
las empresas, hasta la creacin de una empresa para producir un producto o
proporcionar un servicio que el mercado demanda.
Cuando se realiza el estudio de los proyectos de inversin se inicia con el
anlisis del ambiente tanto de los factores que facilitaran como los que
obstaculizaran las inversiones, se conciben estas con el conocimiento de las
ventajas y desventajas competitivas, ya que permiten establecer los planes de
accin estratgicos necesarios para lograr el xito de los proyectos de
inversin. En este tipo de inversiones debe seguirse una metodologa que
permita incluir los elementos necesarios en la adecuada formulacin de los
proyectos de inversin que faciliten las decisiones en las entidades
organizacionales privadas o pblicas.
25

Todo proyecto de inversiones deber incluir estudios mnimos, entre los cuales
se incluyen: identificacin de las oportunidades de inversin, diagnostico,
mercado, tcnico, administrativo, ecolgico, financiero, as como la evaluacin
financiera.
Los estudios que integran los proyectos de inversin deben realizarse con la
minuciosidad y detalle necesario para que los resultados sean confiables y
represente una herramienta slida para los inversionistas.
Es necesario que todo proyecto de inversin se integre adecuadamente con
los elementos de estudio que permitan conocer el grado de aceptacin de sus
productos y servicios, el nivel de ventas, caractersticas de los productos
solicitados por los consumidores, canales de distribucin adecuados, precios,
garantas requeridas, elementos que deben incluirse en el estudio del mercado.
Dentro de los aspectos tcnicos es esencial conocer el proceso de produccin
adecuado al nivel de produccin adecuado para el nivel de productos que la
empresa desea alcanzar en el mercado, la maquinaria que deber utilizar, la
calidad de las materias primas que integraran los productos, el proceso
productivo a utilizarse, la ubicacin de la planta productiva, la capacitacin del
personal que intervendr en el proceso productivo a utilizarse, la disponibilidad
de servicios e infraestructura necesarios para el funcionamiento de la planta
productiva del proyecto de inversin, entre otros factores que se refieren a la
parte del proceso tcnico de fabricacin o generacin del producto o servicio.
En el estudio administrativo debe incluirse la estructura organizacional que
permita que la empresa funcione adecuadamente; es decir, se disea una
estructura administrativa organizacional para la empresa mediante el
organigrama y la descripcin de las funciones de cada uno de los puestos que
integrara la organizacin, tambin se define el tipo de sociedad legal que se
constituir de acuerdo con el giro de la empresa que ejecuta el proyecto de
inversin.
En la elaboracin ecolgica es imperioso que se incluya la valoracin de la
afectacin que tendr en el ambiente, pues de no hacerlo podra generar
sanciones de diversa ndole para la empresa, con la cual restringira su
funcionamiento. Actualmente no son bien vistas las empresas que afectan
negativamente el ambiente, perjudicando totalmente su imagen
en el
mercado y, por ende, sus resultados financieros.
En el estudio financiero de cualquier proyecto de inversin debe formularse la
informacin financiera que facilite el conocimiento cualitativo de sus
operaciones, entre ellas los ingresos, los costos, gastos y utilidades que
proporcionaran la operacin de los proyectos de inversin, elementos
fundamentales para realizar la evaluacin financiera que se necesita para la
26

adecuada valuacin de las inversiones. Esta informacin se aprecia en los

estados financieros y, principalmente, en el estado de resultados y el de
sustitucin financiera.
En la evaluacin financiera deben incluirse pruebas como el valor presente
neto (VPN) y el clculo de la tasa interna de rendimiento (TIR) como criterios
bsicos para valorar la rentabilidad de los proyectos de inversin, la cual se
compara con la tasa pagada por el uso de financiamiento usado para realizar
las inversiones en forma de proyectos de inversin. Para que un proyecto de
inversin sea aceptable financieramente, la TIR deber ser superior a la tasa
de costo pagada por las fuentes de funcionamiento. Tambin deben incluirse
otra serie de indicadores que faciliten la comprensin de los beneficios
financieros de los proyectos de inversin, como el periodo de recuperacin, la
tasa simple de rendimiento y coso beneficio, los que son complementarios para
la adecuada valoracin financiera de las inversiones de largo plazo.
En la evaluacin global de los proyectos de inversin se incluyen todos los
aspectos de operacin de la inversin, mismos que se reflejan en los estudios
que integran dichos proyectos y es tener una variabilidad de: mercado, tcnica,
ecologa y financiera. Cuando se emite una opinin global de un proyecto de
inversin debe integrar todos los aspectos que componen la inversin.
Podemos sealar como conclusin general que es indispensable que todo
proyecto de inversin deber incluir todos los estudios que faciliten su
valoracin y evaluacin en la toma de decisiones, con lo cual se disminuir el
grado de riesgo por desconocimiento de los resultados que pudieran presentar
las inversiones.

27