1

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* Lutilisation de la machine calculer non programmable est autorise.

* 0,5 point de la note sur 20 est rserv la prsentation de la copie (vitez les ratures et les surcharges
et mentionnez le numro du dossier puis celui de la question).

DOSSIER I : DYNAMIQUE DE LINVESTISSEMENT PUBLIC ET INSUFFISANCE DE LEPARGNE

DOCUMENT 1
Crales : Une hausse des prix en septembre ?
Le prix du bl a plus que doubl depuis fin juin 2010, se rapprochant de son plus haut niveau historique de 300 euros
par tonne, atteint en 2008. Cette flambe est due globalement plusieurs facteurs. Il s'agit en premier lieu des
perturbations climatiques qui ont touch cinq des huit principaux pays exportateurs de bl. On note surtout les
inondations exceptionnelles qui ont touch l'Australie, la scheresse sans prcdent qui a oblig la Russie (troisime
exportateur mondial) renoncer pendant un an exporter sa production en bl. Sy ajoute la baisse de lordre de 20%
de la production dans des pays comme la France et le Canada qui accentue les inquitudes du march. Ainsi, la
production mondiale est value 23 millions de tonnes de moins. Face cette situation, lEgypte vient dimporter
240 000 tonnes, un prix suprieur 280 dollars. La conjugaison de tous ces facteurs se traduit dj par une forte
demande et une tendance de rvisions des prix la hausse.

DOCUMENT 2

Sources : lconomiste du 11.08.2010 et le Matin du

Les risques dinflation importe se prcisent

19.01.2011

La flambe des cours des matires premires linternational se confirme et les tendances la hausse ne semblent
pas sattnuer. Tout laisse croire que cette volution devrait se poursuivre durant les mois venir, surtout avec la crise
gyptienne qui a fait grimper le cours du ptrole plus de 100 dollars le baril et qui dit prix du brut, dit effet
dentrainement sur tous les autres produits. Le Maroc sera impact directement par cette situation car cest un
importateur net dhydrocarbures et de produits alimentaires.
Certaines analyses estiment que tout au long de 2011, linflation, en glissement annuel continuerait tre volatile,
compte tenu du poids encore important du segment alimentaire dans la composition de lindice des prix la
consommation (IPC). Linflation pourrait mme passer par quelques pics au-del de 3%, dpassant ainsi le taux prvu
de 2% dans la loi des finances 2011 .
On se demande alors si le budget allou la compensation pourrait maintenir la progression des prix. Voulant
privilgier la paix sociale, le gouvernement pourrait sacrifier certains postes budgtaires, notamment de
fonctionnement ou dinvestissement pour alimenter la compensation. Mais la compensation ne touche que trois
produits (ptrole, bl et sucre) alors que le panier de la mnagre englobe une centaine. Donc, une surchauffe des
prix la consommation est fort probable.
Source : Finances News Hebdo du 03.02.2011

DOCUMENT 3
La question de lemploi continue tourmenter les esprits. Et pour cause, la crise internationale a mis rude preuve
les conomies qui ont gnr ces dernires annes une croissance sans emploi. Sur le plan mondial, le taux de
chmage est de 6,2% et 12,6% des jeunes sont au chmage, soit un effectif de 77,7 millions en 2010.
Au Maroc, le taux de chmage des jeunes est de 17,6% fin septembre 2010. Le taux de chmage national est de
9% et 62% des chmeurs sont situs dans la catgorie de 15 29 ans. Ces chiffres inquitants sont le fruit de
facteurs dmographiques et dun taux de croissance faible.
Source : Finances News Hebdo du 03.02.2011

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2011
: -

: -

DOCUMENT 4

Alerte, l'pargne couvre de moins en moins les investissements

LE REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE ET SON AFFECTATION (base 1998)

en millions de dirhams courants

Elments
Produit Intrieur Brut (PIB)

2007
616 254

2008
688 843

2009

?...

Revenus et transferts nets de lextrieur

Revenu national brut disponible (RNBD)
Epargne nationale brute (ENB)

55 367
56 307
43 492
671 621
745 150
779 698
199 379
226 623
228 061
Source : Rapport Bank Al Maghrib, Exercice 2009
Le dilemme dans lequel se trouve lconomie marocaine est le suivant: la dynamique dinvestissement luvre
depuis une dizaine dannes est sans doute, avec la consommation des mnages, un des moteurs puissants qui
ont port la croissance conomique, mais cette dynamique est dsormais confronte un problme de
financement.
Le besoin de financement provient de l'cart entre l'pargne nationale et les investissements engags.
L'importance croissante de cet cart s'explique des deux cts. Ct pargne, la situation de crise induit une
baisse de l'pargne publique et aussi un rtrcissement des revenus des mnages et donc de l'pargne prive.
Par ailleurs, une trs grosse part du revenu national brut disponible est aspire par la consommation finale
nationale. En 2009, la consommation finale a absorb 70,75% du RNBD. Il ne reste donc que 29,25% de ce
revenu disponible pour lpargne, cest cette pargne qui doit financer linvestissement. Enfin, les aides familiales
provenant des transferts des marocains rsidents ltranger (MRE) et les recettes touristiques ayant connu une
rduction sinon une stagnation depuis 2008. Ct investissement, l'Etat, depuis le dbut des annes 2000, s'est
progressivement lanc dans des programmes de plus en plus importants et structurants, effort qu'il a
volontairement poursuivi depuis 2007 pour contrebalancer les effets ngatifs de la crise internationale.
Evolution de l'pargne et de l'investissement en % du PIB

Sources : La Vie Economique du 19.07.2010 et du 14.02.2011

DOCUMENT 5

Epargne / investissement : Un dsquilibre trs prononc

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2011
: -

: -

Le renforcement de l'pargne long terme est le seul mcanisme apte remdier la sous-liquidit bancaire au
Maroc. rappeler que le Maroc s'est engag dans diffrents projets de mise niveau (Plan Maroc Vert, Pacte
national pour l'mergence industrielle, Vision 2020, autoroutes,) et les besoins de financement ne pourraient tre
que grandissants (300 milliards de DH), do la ncessit dune meilleure mobilisation de l'pargne.
Or, les plans d'pargne restent inatractifs sur le plan fiscal. Le type d'pargne mobilis est incompatible avec le
financement de projets tals sur le long terme (10 20 ans). 70% de l'pargne au Maroc sont constitus de
placements liquides court terme qui ne permettent pas le financement d'investissements structurants.
Les mesures mises en place par le gouverneur de Bank Al-Maghrib (BAM) pour remdier cette problmatique de la
sous-liquidit bancaire, comme la baisse du taux de la rserve montaire 6% ou encore le maintien du taux
directeur 3,25%, sont plus des rponses conjoncturelles et ne constituent pas des solutions long terme.
D'autres mesures pourraient donc tre envisages afin d'encourager l'pargne long terme. La premire est de veiller
une rmunration relle positive et intressante de la petite pargne. Les taux crditeurs servis sont aujourd'hui
faibles et non incitatifs pour la petite pargne.
La seconde mesure consiste dvelopper des Plans d'pargne Organiss (PEO) s'adressant des classes socioprofessionnelles larges et, par consquent, offrant des taux de rmunration croissants en fonction de la dure de
blocage des fonds (plan d'pargne-logement, plan d'pargne-actions, plan d'pargne-ducation) qui sont exonrs
selon la loi des finances 2011. Enfin, une meilleure mobilisation de l'pargne trangre serait galement la bienvenue,
mais cela ncessite aussi une politique de change souple et adaptable.
Source : Finances News Hebdo du 16.12.2010

DOCUMENT 6

Faut-il limiter l'investissement public pour contenir le dficit ?

Le gouvernement a annonc le maintien de la dynamique d'investissement, est-ce dire qu'il sera en hausse
encore une fois ? Cest au regard de cette situation que surgit linterrogation propos du rythme de progression de
linvestissement. Le gouvernement lui-mme, travers son ministre des finances, a rgulirement raffirm la
ncessit de revenir un dficit infrieur celui prvu pour cet exercice (- 4 % en 2010 et -3,5 % en 2011), gage
de matrise de lendettement. Il faudrait sans doute marquer une pause dans leffort dinvestissement budgtaire,
si lon ne veut pas entrer dans un cycle de dficits qui fera remonter le niveau de la dette de lEtat.
Evolution des donnes budgtaires au Maroc (en millions de dirhams)
Rubriques

Taux de variation en %
(2011 par rapport 2008)

2008

2009

2010

2011

Dpenses de fonctionnement
Dpenses de la dette

124 294
47 923

150 873
57 779

136 913
38 238

151 994
36 534

-23,76

Dpenses dinvestissement

36 178

45 155

53 785

53 859

48,87

Solde ordinaire (pargne publique)

2 777

8 565

9 274

6 097

+119,55

22,28

Sources : la Vie Economique du 06.09.2010 et les lois des Finances

TRAVAIL A FAIRE :

(12,75)

5
1

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2011
: -

: -

a- Sur la base des documents 1, 2 et 3, reproduisez et compltez le tableau suivant :

Document 1
Document 2
Document 3

Type de march selon lobjet

Nature du dsquilibre
Indicateur de mesure du

dsquilibre au Maroc
Illustration du dsquilibre
..

partir des donnes

marocaines
b-Dgagez du document 1, deux raisons de la hausse des prix de crales au niveau international du ct
de loffre.
2 A partir du document 2 :
a- Dgagez une cause et une consquence de linflation.
b- Expliquez la phrase souligne.
a
3- a- Relevez du document 3 une cause du chmage :
ba1 - sur le plan mondial ;
a2.- au Maroc.
d- b- Dgagez et apprciez une caractristique commune du chmage sur le plan mondial et au Maroc.
4 Sur la base du document 4 :
a- Calculez la donne manquante du tableau.
b- Calculez et expliquez le taux de variation des Revenus et transferts nets de lextrieur en 2009
par rapport 2008. (Retenez deux chiffres aprs la virgule).
c- Interprtez le graphe.
5 A partir du document 5 :
a- Apprciez les mesures montaires adoptes par BAM eu gard linsuffisance de lpargne.
b- Dgagez et apprciez les mesures non montaires (structurelles) objet du texte.
6 En se basant sur le document 6 :
a- Lisez les donnes en gras soulignes du tableau.
b. Comparez les dpenses dinvestissement par rapport celle du solde ordinaire entre 2008
et 2011.
7 Synthse : Au Maroc, on a constat ces dernires annes un dsquilibre trs prononc entre lpargne
et linvestissement. Aprs avoir prsent les causes de ce dsquilibre depuis 2007, dgagez et apprciez
les mesures adoptes pour faire face ce dsquilibre. (Exploitez les documents 4, 5, 6, les rponses aux
questions prcdentes et les connaissances acquises).
NB :
Elments de la synthse
Barme
Introduction
0,75 pt
Dveloppement
2,25 pt
Conclusion
0,5 pt

1,5pt

0,5pt
1pt
0,5pt
0,25pt
0,25pt
0,5pt
0,5pt
0,5pt
0,25pt
1 pt
0,75pt
0,75pt
1pt
3,5pts

DOSSIER II : STRATEGIE DINSERTION PAR LE BIAIS DES IDE(*) ET LEUR IMPACT SUR LA
CROISSANCE ECONOMIQUE AU MAROC

DOCUMENT 1 la forte dpendance aux variables exognes accrot notre fragilit conomique
La situation conomique et financire de notre pays depuis lindpendance, reste tributaire des mmes facteurs
exognes, pour justifier les tendances cycliques de notre volution conomique : les alas climatiques en relation
avec la production et les revenus agricoles, les cours du ptrole sur le march international, du phosphate et ceux du
dollar. Il faut reconnatre que notre dpendance conomique ces facteurs exognes sest au contraire renforce,
amplifie par le phnomne de la mondialisation et par notre stratgie dinsertion dans lconomie mondiale.
Thoriquement, nous voulions en tirer profit. En fait, cest lconomie mondiale qui tire profit de notre ouverture
commerciale. Il suffit de regarder la structure de notre balance commerciale et son taux de couverture trs
bas. Ils illustrent la faiblesse de la comptitivit de notre conomie. Le Maroc est en train de devenir une
plateforme commerciale internationale qui produit de moins en moins et importe de plus en plus. Les
recettes du tourisme, celles de nos rsidents ltranger, ainsi que les transferts en capital (IDE) sauvent en partie la

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2011
: -

: -

mise. Concernant ces investissements directs trangers, cest une bonne chose pour les transferts de technologie et
la cration demplois. Mais ces investissements sont dabord capricieux et fluctuants au gr de la conjoncture
conomique chez nos partenaires, et ils sont souvent financs par un recours aux crdits intrieurs moins chers, et
donnent lieu par la suite des transferts massifs de capital au titre des dividendes et des royalties. Nos rserves de
change en souffrent, ainsi que la liquidit de nos banques, dont dpend le financement de la croissance de nos
entreprises. On le voit, cette forte dpendance aux variables exognes accroit notre fragilit conomique.
(*) IDE : Investissements Directs Etrangers
Source : Eco Plus du 8 au 14 octobre 2010

DOCUMENT 2
Donnes sur les changes extrieurs marocains de 2005 2009 (en millions de dirhams)
Annes
2005
2006
2007
2008
2009
Solde du compte courant
+9 431,5
+12 423,5
-571,0
-35 936,7
-36 808,0
Solde de la balance
commerciale
Taux douverture

-85 114,3
53,8

- 98 574,3

-135 770,6

-170 302,3

-108 924,5

55,9
62,8
69,9
68,2
Source : Site Internet de lOffice des Changes : www.oc.gov.ma

Evolution du Taux de couverture et du taux de pntration en %

Taux en% /%
%

Annes
Source : lOffice des Changes et Rapport Bank Al Maghrib

TRAVAIL FAIRE

6,75 pts

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2011
: -

: -

1 A partir du document 1 :
aa- Relevez trois facteurs qui risquent de fragiliser lconomie marocaine.
bb- Illustrez le passage en gras entre guillemets partir du document 2.
c- Commentez la phrase souligne en gras en exploitant le document 2.

1 pt
0,5pt
0,5pt

1pt

3ab-

Sur la base du document 1 et les connaissances acquises, reproduisez et compltez le tableau

suivant:
Effets des investissements directs trangers(IDE) sur lconomie marocaine
Effets positifs (2 effets)
Effets ngatifs ( 2 effets)
Sur la base du document 2 :
a- Lisez le chiffre soulign dans le tableau et ceux encadrs dans le graphe.
b- Calculez le taux de variation en 2009 par rapport 2005 des soldes :
b1. De la balance commerciale.
b2. Du compte courant.
c- Interprtez les rsultats calculs en b.

1 pt
0,75pt
1 pt
1 pt