El hombre al que el FBI acusa de

hundir la bolsa de EE.UU. desde su

casa de Londres

Andy VerityBBC
23 marzo 2016
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Image copyrightAPImage captionNavinder Sarao vive en Londres.

Navinder Sarao provoc en 2010 una cada de 1.000 puntos en Wall Street. Y lo hizo desde su
cuarto en la casa de sus padres en Londres o, al menos, de eso lo acusa el FBI.
Este mircoles, un tribunal britnico abri la puerta para que pueda ser extraditado a Estados Unidos
y procesado en ese pas.
En EE.UU. enfrenta 22 cargos, incluido fraude. Sarao los niega y sus abogados expresaron sus
intenciones de apelar la decisin.
Tambin se le acusa de spoofing (falsear): la prctica de comprar y vender con la intencin de
cancelar la transaccin antes de ejecutarla.
Si dejamos a un lado por un momento la culpabilidad o la inocencia de Sarao, es claro que lo que
hizo es sorprendente.
Desde una computadora en el cuarto en el que se crio, este joven de 37 aos que vesta
informalmente, negoci de forma remota un canje burstil en Chicago, una ciudad que nunca haba
visitado.
En menos de cinco aos, Sarao hizo ms de US$42 millones.

Comercio computarizado

Hagamos una pausa para pensar.

Sarao estaba operando en la Chicago Mercantil Exchange, un mercado altamente computarizado en
el que las personas, los corredores de carne y hueso, tienen pocas posibilidades.

Image copyrightGettyImage captionLos corredores de bolsa deben tomar decisiones a una velocidad
muy rpida para poder obtener ganancias.
Computadoras que funcionan con programas de comercio de alta frecuencia captan cualquier seal
que indique que los precios suben o bajan y saltan por delante de los negociantes humanos, que en
comparacin, van en cmara lenta.
Un operador financiero podra ver que una orden para comprar aparece en la pantalla de su
computadora medio segundo despus de que se publica en la bolsa. Podra ser una transaccin lo
suficientemente grande como para impulsar el mercado y podra permitirle hacer dinero si compra
rpidamente.
Pero debido a que compite con computadoras, para el momento que hace clic en "comprar" ya
es muy tarde.
Su cerebro toma medio segundo para procesar la informacin visual, mientras que una computadora
la analiz en pocos milisegundos.
Los operadores financieros de alta frecuencia compraron, el precio aument y el operador perdi su
oportunidad de hacer dinero.
En Chicago, la presin es feroz para ver las rdenes de compra y venta solo unos pocos
milisegundos antes que el otro corredor lo haga.

Ventaja de milisegundos
Como indica Michael Lewis en su libro "Flash Boys", unas pocas milsimas de segundo de
adelanto son tan valiosas en trminos de dinero que los negociantes ms decididos compran
costosas propiedades que quedan cerca de la bolsa y gastan grandes sumas de dinero en la
instalacin de cables superrpidos para que la seal les llegue solo unos pocos milisegundos ms
rpido.

Por qu? Porque si su operador computarizado obtiene la informacin dos o tres milsimas de
segundo antes que los dems, puede hacer dinero.
Si se trata de una orden de compra grande, su operador computarizado puede comprar primero que
los dems, "marcando la tendencia" y aadindole presin a los precios para que suban.
Los otros a los que les llega la informacin con un destello, con un flash, de retraso, comprarn
cuando los precios ya han subido. Y a esos precios inflados.

Spoofing las computadoras

Lo que Navinder Sarao entendi, como lo hicieron otros antes que l, fue que el comercio de alta
frecuencia hace que el mercado se ponga nervioso.

Image copyrightGettyImage captionNavinder

comenz a enviar altos volmenes de rdenes de venta a Chicago Mercantile Exchange.
Porque muchos de los operadores de alta frecuencia fueron programados con un software similar,
diseado, por ejemplo, para detectar un gran nmero de rdenes de compra y seguir la tendencia. De
esa manera, todos haran ms o menos lo mismo.
Como una manada de ovejas que es empujada hacia una direccin u otra por un perro pastor,
esos operadores tambin podran asustarse.
O, para ser ms precisos, podran ser falseados. De acuerdo con los investigadores del FBI, Nav
Sarao haba modificado un software disponible comercialmente, haba alterado un algoritmo, para
hacer justo eso.
Usando ese programa y a una velocidad alta, argumentaron los investigadores,Sarao estaba
colocando grandes rdenes de venta (algunas veces de cientos de millones de dlares en un da)
pero sin intencin alguna de proceder, de ejecutar la transacciones.
En cambio, las dise para hacer que el resto del mercado (los operadores computarizados) creyera
que las rdenes de venta superaban las rdenes de compra, indicando que el mercado estaba a punto
de caer.
Como ovejas, los operadores computarizados venderan para evitar perder demasiado dinero a
medida de que los precios se caan. El peso de vender presionara los precios hacia abajo.

"Flash crash"
Mientras tanto (de acuerdo con el FBI), Sarao colocaba una orden real de compra esperando la cada
del mercado. Una vez el mercado estaba abajo, comprara a un precio ms bajo y cancelara las
rdenes de venta.
Cuando el mercado se daba cuenta de que las rdenes de venta haban desaparecido, los precios se
recuperaran. Y Sarao podra vender a un precio ms alto y obtener un beneficio.

Image copyrightGettyImage captionNavinder Sarao es acusado por el FBI de causar el "flash crash".
Ese beneficio podra ser pequeo. Pero si esta operacin se repeta cientos de veces en una
hora, los beneficios podran ser cuantiosos.
Fundamentalmente, de acuerdo con el FBI, esas rdenes eran falsas, diseadas para "engaar" al
mercado. Sarao no tena la intencin de ejecutarlas. Y ese "falseo" es un delito en el marco de la ley
de Estados Unidos.
El corredor de bolsa que acusan de derribar a Wall Street desde la habitacin de su casa
El FBI no solo acus a Sarao de colocar rdenes de compra y venta falsas para manipular el
mercado, sino que tambin lo acus de ayudar a causar el flash crashdel 6 de mayo de 2010.
Ese da se registr lo que los analistas llamaron un flash crash, la cada relmpago de las bolsas, un
sismo que en Wall Street dej prdidas por cientos de millones de dlares.
Ese da, el ndice Dow Jones perdi 700 puntos en cuestin de minutos. El FBI asegura que esto
ocurri en parte por la actividad de Sarao.

Extradicin
El abogado de Sarao, James Lewis, ha atacado esos argumentos y asegura que existe una importante
corriente de opinin en la City (como se conoce el corazn financiero del Reino Unido) y en la
academia que indica que su cliente no pudo haber "materialmente contribuido" al flash crash de
2010.

Image copyrightGettyImage captionHounslow es una urbanizacin en Londres. All viva Sarao

cuando, segn la FBI, provoc el sismo en Wall Street.
En cambio, plantea que el sismo financiero ocurri porque una orden gigante de venta fue colocada
por un fondo de cobertura estadounidense llamado Waddel & Read, una conclusin a la que haba
llegado el ente regulador de la bolsa de comercio de Estados Unidos, la Comisin de Comercio y
Mercados a Futuro de Estados Unidos.
El equipo de abogados que defiende a Sarao seala que las autoridades de Estados Unidos estn
cometiendo un "abuso de proceso".
De acuerdo con el acuerdo de extradicin entre Estados Unidos y Reino Unido, el acusado solo
puede ser trasladado desde Inglaterra si de lo que es acusado es un crimen en la legislacin inglesa.
El spoofing no est tipificado como un delito en Inglaterra.
Debido a que sus abogados le han recomendado que no emita ninguna declaracin pblica, no se
sabe casi nada de la personalidad de Sarao.

"Brillante"
Se sabe que no ha sido condenado por ningn otro delito. Se le calific como un nio brillante y
sociable en la escuela. De acuerdo con sus abogados, Sarao tiene una versin severa del sndrome de
Asperger.
En 2010, cre una compaa en la isla Nevis, en el Caribe. Tena por nombre: "Nav Sarao Milking
Markets Limited".
Tambin se sabe que hizo US$42 millones sin dejar su cuarto.
Sarao estuvo detenido por cuatro meses, entre abril y agosto de 2015, porque no reuna las
condiciones para obtener la libertad bajo fianza pues sus activos haban sido congelados por
las autoridades estadounidenses.
Estando en la corte, detrs del vidrio de la tribuna del acusado, protest: "Cmo puede estar
pasando esto? Estoy siendo castigado por ser bueno en mi trabajo".
Y eso puede resultar inadmisible quizs. Pero no era mentira.