Anlisis de Riesgos:

La oferta y demanda del sector energa en el Per (sus

implicancias):
En cuestin a la oferta y demanda, las lecturas son
contundentes en decir que existe una sobre oferta y no tanta
demanda como se esperara, esto y sus implicancias se explica
viendo que actualmente se cuenta con alrededor de 6000 MW de
potencia mxima de demanda, y la capacidad instalada en el
pas es ms de 8000 MW.
No obstante, para los diversos operadores del sector elctrico el
crecimiento de la demanda no ha acompaado al de la oferta,
sobre todo durante el ltimo ao y medio. Al cierre del 2014 el
Per tena un exceso de oferta de 50% y se calcula que a
diciembre del 2015 este exceso podra alcanzar un 60%.
Si se compara la capacidad instalada de hoy con la capacidad
que exista en 1999 (4491 MW), el tamao del sistema se ha
duplicado en 15 aos, esto se debe al incremento de la
cobertura elctrica a nivel nacional. Los altos niveles de reserva
se mantendrn debido a la entrada de nuevos proyectos de
generacin que estn por entrar al sector o que ya estn en
construccin. Estos nuevos proyectos totalizarn ms de 4000
MW de nueva generacin que ingresarn a operar entre el 2015
y 2018. Por ellos se podr afrontar holgadamente cualquier
incremento de la demanda de energa elctrica, an en
condiciones optimistas de crecimiento de la demanda.
Sin embargo, la demanda no viene creciendo al mismo ritmo que
la oferta, en lo que va del 2015, segn el viceministro PerezReyes esta solo se ha incrementado en 6% y segn se afirma, el
avance
de
la
demanda
se
ha
venido
reduciendo
progresivamente. En el 2014 solo se creci en 5% respecto del
ao 2013, esta desaceleracin es producto del retraso de
proyectos mineros e industriales y a que la demanda real no ha
crecido como se esperaba, porque la economa tampoco ha
crecido como se esperaba. Debido a la sobre-dimensin se
generan sobre costos que tienden a ser cubiertos por los
usuarios elctricos y por los sectores productivos de la
economa, es importante contar con generacin para el mediano
y largo plazo, pero tambin debe realizarse la promocin e
incentivos adecuados para no generar estos sobre costos. El
problema principal es que el gobierno hace licitaciones aun as
no haya demanda. En cuestin a generacin el precio del gas y
sus condiciones comerciales son una distorsin que afecta
sensiblemente la seal de precios del mercado. Hoy existe un
mercado desacoplado: Los precios mayoristas estn rezagados
con respecto de los costos de desarrollo del sistema. En cuestin
a distribucin no existen regulaciones adecuadas para mejorar
la calidad ni la innovacin tecnolgica, sobre todo el crecimiento
de la electrificacin a nivel nacional.

Riesgo econmico: incertidumbre asociada al rendimiento de la

Riesgo pas: incertidumbre asociada al rendimiento de la

Clasificacin de Riesgo
o Clasificadora APOYO:
Rating actual de los bonos corporativos: AAA
Rating actual de las acciones comunes: 1ero.
o Clasificadora EQUILIBRIUM:
Categora de los bonos corporativos: AAA.
Rating actual de acciones comunes: 1era clase.

inversin debido a cambios producidos en la situacin

econmica del sector que opera la empresa (energa).
o La demanda de energa del SEIN al 30 de septiembre de
2015 alcanz 32,837 GWh (31,111 GWh al 30 de
septiembre de 2014), lo que signific un incremento de
5.5%.
o La mxima demanda de potencia en el sistema durante el
tercer
trimestre
2015
ascendi
a
6,036
MW,
incrementndose en 6.3% con respecto a la registrada
durante el tercer trimestre del ao 2014 (5,677 MW).
o El MINEM promueve la inversin privada, la eficiencia y las
buenas prcticas empresariales.
o Los avances en las tecnologas de la informacin pueden
dar mayor eficiencia al sector.

inversin que surge al negociar con las empresas/instituciones

de un Estado (del pas) en cuestin.
o La inflacin acumulada al 30 de setiembre fue de 3.43%. El
BCRP mantiene su tasa de referencia en 3.50% desde
septiembre de 2015 (25 puntos bsicos).
o La economa peruana al cierre de agosto creci un 2.57%,
con una variacin anualizada de 2.18%.
o Al cierre de setiembre del 2015, el nuevo sol se depreci
frente al dlar un 7.8%, y se apreci frente al euro un
0.2%, cerrando el ejercicio con un tipo de cambio de 3.223
y 3.624, respectivamente.
o Se estn dando polticas nacionales que promueven la
inversin.