EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN Y FINANCIACIN

ELIANA GAMBOA VARGAS

YOLANDA GAMBOA VARGAS
ZAYRA JULIANA PLATA PEDRAZA
LINA MARCELA TORRES FERNNDEZ
HENRY DUVIAN CEPEDA GUTIERREZ

DOCENTE:
MARA SMAYA GONZLEZ DELGADO

GRUPO:
E014

PRIMER CORTE

DCIMO SEMESTRE
CONTADURA PBLICA
UNIDADES TECNOLOGICAS DE SANTANDER
PRIMER SEMESTRE DE 2016.

NCIACIN

1)

FLUJO NETO DE CAJA DEL PROYECTO SIN FINAN

0
=
=
+
+
+
+
=

Ingresos
Costos y Gastos
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Utilidad antes de Impuesto
Impuesto (20%)
Utilidad despues de Impuesto
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Inversin Fija
Inversin Diferida
Inversin Capital de Trabajo
Recuperacin Capital de Trabajo
Valor Liquidacin
FLUJO NETO DE CAJA

OPERACIONES

$ 5,400,000
$ 300,000
$ 300,000

1
$ 1,200,000
$ 300,000
$ 385,000
$ 60,000
$ 455,000
$ 91,000
$ 364,000
$ 385,000
$ 60,000
$ 1,000,000
$ 600,000

-$ 6,000,000

-$ 791,000

Calculo Ingresos
Depreciciacin
edificios
equipos
Amortizacin

1200000
385000
85000
300000
60000

2)

CALCULO PARA EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE C

Valor del Crdito
- Inters Neto
- Cuota Amortizacin
= FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

PLAN FINANCIACIN
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

0
3,000,000

$
$
3,000,000 $

360,000
444,947
(804,947)

0
3,000,000 $
$
$
$

1
2,555,053
894,947
450,000
444,947

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO CON FINANC

0

F.C.N. PROYECTADO SIN FINAN.

F. C. DE LA DEUDA
F.C.N. CON FINANCIACIN

SIN FINANCIACIN
CON FINANCIACIN

$
$

-$ 6,000,000
3,000,000 $
(3,000,000) $

VPN
$ 168,684
($ 158,883)

-$ 791,000
(804,947)
(1,595,946)

TIR
8.71%
6.99%

INTERPRETACIN: Teniendo en cuenta que en la linea de horizonte del flujo neto de caja y los
para invertir en el proyecto es en el flujo de caja SIN FINANCIACIN, ya que el V.P.N nos da

superior a la TIO, lo que significa que se estara obteniendo una rentabilidad del proyecto de 0

L PROYECTO SIN FINANCIACIN.

2
$ 2,400,000
$ 600,000
$ 485,000
$ 60,000
$ 1,255,000
$ 251,000
$ 1,004,000
$ 485,000
$ 60,000

3
$ 2,400,000
$ 600,000
$ 485,000
$ 60,000
$ 1,255,000
$ 251,000
$ 1,004,000
$ 485,000
$ 60,000

4
$ 2,400,000
$ 600,000
$ 485,000
$ 60,000
$ 1,255,000
$ 251,000
$ 1,004,000
$ 485,000
$ 60,000

5
$ 2,400,000
$ 600,000
$ 485,000
$ 60,000
$ 1,255,000
$ 251,000
$ 1,004,000
$ 485,000
$ 60,000

$ 1,549,000

$ 1,549,000

$ 1,549,000

$ 2,560,000
$ 600,000
$ 4,709,000

2400000
485000
85000
400000
60000

2400000
485000
85000
400000
60000

2400000
485000
85000
400000
60000

2400000
485000
85000
400000
60000

UDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

2

$
$
$

306,606 $
511,689 $
(818,295) $

245,204 $
588,442 $
(833,646) $

$
$
$
$

2
2,043,365
894,947
383,258
511,689

3
1,454,923
894,947
306,505
588,442

$
$
$
$

$
$
$
$

174,591 $
676,708 $
(851,299) $

5
93,386
778,214
(871,600)

4
778,214 $
894,947 $
218,238 $
676,708 $

894,947
116,732
778,214

ROYECTO CON FINANCIACIN

2

$ 1,549,000
$ 1,549,000
$ 1,549,000
$
(818,295) $
(833,646) $
(851,299) $
$
730,707 $
715,357 $
697,705 $

$ 4,709,000
(871,600)
3,837,405

TIO
8.00%

el flujo neto de caja y los valores arrojados en esta, podemos concluir que la mejor opcin

, ya que el V.P.N nos da un valor de $168,684 pesos a valor de hoy y una TIR del 8,71%

bilidad del proyecto de 0,71%.

1)
FLUJO NETO DE CAJA DEL
1
=
=
+
+
+
+
=

Ingresos
Costos y Gastos
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Utilidad antes de Impuesto
Impuesto (30%)
Utilidad despues de Impuesto
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Inversin Fija
Inversin Diferida
Inversin Capital de Trabajo
Recuperacin Capital de Trabajo
Valor Liquidacin
FLUJO NETO DE CAJA

$ 16,000,000
$ 1,200,000

$ 16,000,000
$ 600,000

-$ 17,200,000

-$ 16,600,000

Costos de Operacin
Calculo Ingresos
Costos y Gastos
Costos Estima
Mano de Obra
Gastos Fabri
Gastos Admon
Gastos Ventas
Gastos Distrib
Depreciciacin
edificios
maq. equipos
muebles y enseres
Vehculos
Amortizacin
estudios previos

AO

Clculo del Capital de Trabajo

ACTIVO CORRIENTE
Saldo de Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Materia Prima e Insumos
Productos en Proceso
Producto Terminado
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

Das

Coeficiente

15
30

24
12

30
9
15

12
40
24

PASIVO
Cuentas por Pagar
TOTAL PASIVO

45

CAPITAL DE TRABAJO
Activo Corriente - Pasivo
Incremento del Capital de Trabajo

2)

CALCULO PARA EFECTO DE LA DEU

1
Valor del Crdito
- Inters Neto
- Cuota Amortizacin
= FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

PLAN FINANCIACIN
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

2
4,000,000

4,000,000

2
4,000,000

FLUJO DE CAJA DEL PRO

F.C.N. PROYECTADO SIN FINAN.
F. C. DE LA DEUDA
F.C.N. CON FINANCIACIN

SIN FINANCIACIN
CON FINANCIACIN

$
$

1
-$ 17,200,000
- $
(17,199,999) $

VPN
$ 62,016,987
$ 57,684,653

2
-$ 16,600,000
4,000,000
(12,599,998)

TIR
27.69%
28.72%

ANLISIS: En este caso se aconseja invertir SIN FINANCIACIN, ya que la diferencia que hay e

importante que es la TIR se obtiene una rentabilidad del proyecto de 27,36% con 19,36 punto

O NETO DE CAJA DEL PROYECTO SIN FINANCIACIN.

3
$ 37,200,000
$ 32,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 2,700,000
$ 810,000
$ 1,890,000
$ 2,200,000
$ 300,000

4
$ 49,600,000
$ 34,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 13,100,000
$ 3,930,000
$ 9,170,000
$ 2,200,000
$ 300,000

5
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 23,500,000
$ 7,050,000
$ 16,450,000
$ 2,200,000
$ 300,000

$ 5,125,000

$ 183,333

$ 183,333

-$ 735,000

$ 11,486,667

$ 18,766,667

$ 18,950,000

3
$ 37,200,000
$ 32,000,000
$ 2,400,000
$ 3,000,000
$ 600,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 500,000

4
$ 49,600,000
$ 34,000,000
$ 3,200,000
$ 4,000,000
$ 800,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 800,000
$ 400,000
$ 200,000
$ 800,000
$ 300,000
$ 300,000

5
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 4,000,000
$ 5,000,000
$ 1,000,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 800,000
$ 400,000
$ 200,000
$ 800,000
$ 300,000
$ 300,000

6
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 4,000,000
$ 5,000,000
$ 1,000,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 800,000
$ 400,000
$ 200,000
$ 800,000
$ 300,000
$ 300,000

$ 300,000
$ 200,000

6
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 23,500,000
$ 7,050,000
$ 16,450,000
$ 2,200,000
$ 300,000

AOS
3

$ 1,233,333
$ 2,875,000

$ 1,283,333
$ 3,041,667

$ 1,333,333
$ 3,208,333

$ 1,333,333
$ 3,208,333

$ 200,000
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,425,000

$ 266,667
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,708,333

$ 333,333
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,991,667

$ 333,333
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,991,667

$ 300,000
$ 300,000

$ 400,000
$ 400,000

$ 500,000
$ 500,000

$ 500,000
$ 500,000

$ 5,125,000
$ 5,125,000

$ 5,308,333
$ 183,333

$ 5,491,667
$ 183,333

$ 5,491,667
$0

RA EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

3

$
$
$

432,000 $
394,241 $
(826,241) $

389,422 $
536,168 $
(925,590) $

$
$
$
$

3
3,605,759
1,834,241
1,440,000
394,241

4
3,069,591
1,834,241
1,298,073
536,168

$
$
$
$

331,516 $
729,188 $
(1,060,704) $

5
2,340,403
1,834,241
1,105,053
729,188

$
$
$
$

$
$
$
$

252,763
991,696
(1,244,460)

6
1,348,707
1,834,241
842,545
991,696

LUJO DE CAJA DEL PROYECTO CON FINANCIACIN

$
$

3
-$ 735,000
(826,241) $
(1,561,238) $

4
$ 11,486,667
(925,590) $
10,561,081 $

5
$ 18,766,667
(1,060,704) $
17,705,968 $

6
$ 18,950,000
(1,244,460)
17,705,546

TIO
8.00%

e la diferencia que hay entre CON y SIN FINANCIACIN es de apenas $4.000.0000= en el valor obtenido a pr

27,36% con 19,36 puntos por encima de la TIO lo que quiere decir que el proyecto nos da una oportunidad p

7
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 23,500,000
$ 7,050,000
$ 16,450,000
$ 2,200,000
$ 300,000

8
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 2,200,000
$ 300,000
$ 23,500,000
$ 7,050,000
$ 16,450,000
$ 2,200,000
$ 300,000

$ 18,950,000

$ 26,000,000
$ 44,950,000

7
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 4,000,000
$ 5,000,000
$ 1,000,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 800,000
$ 400,000
$ 200,000
$ 800,000
$ 300,000
$ 300,000

8
$ 62,000,000
$ 36,000,000
$ 4,000,000
$ 5,000,000
$ 1,000,000
$ 14,000,000
$ 8,000,000
$ 4,000,000
$ 2,200,000
$ 800,000
$ 400,000
$ 200,000
$ 800,000
$ 300,000
$ 300,000

$ 1,333,333
$ 3,208,333

$ 1,333,333
$ 3,208,333

$ 333,333
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,991,667

$ 333,333
$ 200,000
$ 916,667
$ 5,991,667

$ 500,000
$ 500,000

$ 500,000
$ 500,000

$ 5,491,667
$0

$ 5,491,667
$0

7
$
$
$

145,660
1,348,707
(1,494,367)

7
$
$
$
$

1,834,241
485,534
1,348,707

$
$

7
$ 18,950,000
(1,494,367) $
17,455,640 $

8
$ 44,950,000
44,950,008

0000= en el valor obtenido a precio de hoy del VPN, y en cuanto a lo ms

oyecto nos da una oportunidad para invertir.

1)

FLUJO NETO DE

=
=
+
+
+
+
=

Ingresos
Costos y Gastos
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Utilidad antes de Impuesto
Impuesto (25%)
Utilidad despues de Impuesto
Depreciacin
Amortizacin Diferida
Inversin Fija
Inversin Diferida
Inversin Capital de Trabajo
Recuperacin Capital de Trabajo
Valor Liquidacin
FLUJO NETO DE CAJA

Demanda
Valor Par de Zapatos
TOTAL INGRESOS

C
Costos de Produccin
Gasto de Ventas y Publicidad
Gastos Administrativos
TOTAL COSTOS Y GASTOS

Vehiculos
Mquinaria y Equipo
Equipo de Oficina
TOTAL DEPRECIACIN
2)

CALCULO PARA EFECTO

Valor del Crdito

Inters Neto
Cuota Amortizacin
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

PLAN FINANCIACIN
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

FLUJO DE C
F.C.N. PROYECTADO SIN FINAN.
F. C. DE LA DEUDA
F.C.N. CON FINANCIACIN

SIN FINANCIACIN
CON FINANCIACIN

ANLISIS: Se recomienda invertir en el proyecto CON FINA

FINANCIACION en la linea de horizonte, adems que la TIR

FLUJO NETO DE CAJA DEL PROYECTO SIN FINANCIACIN.

0

1
$ 379,008,000
$ 388,646,800
$ 11,531,467
$0
-$ 21,170,267
-$ 5,292,567
-$ 15,877,700
$ 11,531,467
$0

2
$ 454,809,600
$ 447,616,800
$ 11,531,467
$0
-$ 4,338,667
-$ 1,084,667
-$ 3,254,000
$ 11,531,467
$0

3
$ 545,764,000
$ 495,672,800
$ 11,531,467
$0
$ 38,559,733
$ 9,639,933
$ 28,919,800
$ 11,531,467
$0

-$ 4,346,233

$ 8,277,467

$ 40,451,267

$ 75,658,250
$ 11,303,250
$ 101,717,590

-$ 188,679,090

Clculo de los Ingresos

20160
24192
29030
$ 18,800
$ 18,800
$ 18,800
$ 379,008,000 $ 454,809,600 $ 545,764,000
Clculo de los Costos y Gastos
$ 295,680,000
$ 354,650,000
$ 402,706,000
$ 2,100,000
$ 2,100,000
$ 2,100,000
$ 90,866,800
$ 90,866,800
$ 90,866,800
$ 388,646,800 $ 447,616,800 $ 495,672,800
Clculo de Depreciacin
$ 3,938,000
$ 3,938,000
$ 6,310,800
$ 6,310,800
$ 1,282,667
$ 1,282,667
$ 11,531,467
$ 11,531,467

$ 3,938,000
$ 6,310,800
$ 1,282,667
$ 11,531,467

CALCULO PARA EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

$

0
75,840,150

1
$
$

75,840,150

6,256,812 $
5,252,154 $
4,136,983
12,177,676 $
13,517,221 $
15,004,115
### $ (18,769,375) $ (19,141,098)

0
75,840,150

$
$
$
$

1
63,662,474
20,520,093
8,342,417
12,177,676

$
$
$
$

2
50,145,253
20,520,093
7,002,872
13,517,221

$
$
$
$

3
35,141,138
20,520,093
5,515,978
15,004,115

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO CON FINANCIACIN

$
$

0
1
2
3
-$ 188,679,090
-$ 4,346,233
$ 8,277,467
$ 40,451,267
75,840,150 $ (18,434,489) $ (18,769,375) $ (19,141,098)
(112,838,940)
### $ (10,491,906) $ 21,310,171

VPN
$ 69,521,397
$ 69,013,856

TIR
15.81%
18.22%

TIO
8.00%

vertir en el proyecto CON FINANCIACIN ya que el VPN es de $69.013.856= a valor de hoy, con una diferenc

horizonte, adems que la TIR da una rentabilidad mayor y por encima de la TIO, a lo que se recomienda la o

N.
4
$ 654,916,800
$ 554,176,000
$ 11,531,467
$0
$ 89,209,333
$ 22,302,333
$ 66,907,000
$ 11,531,467
$0

5
$ 785,915,200
$ 651,859,840
$ 11,531,467
$0
$ 122,523,893
$ 30,630,973
$ 91,892,920
$ 11,531,467
$0

$ 101,717,590
$ 37,829,125
$ 78,438,467 $ 242,971,102

34836
41804
$ 18,800
$ 18,800
$ 654,916,800 $ 785,915,200

$ 461,209,200
$ 558,893,040
$ 2,100,000
$ 2,100,000
$ 90,866,800
$ 90,866,800
$ 554,176,000 $ 651,859,840

$ 3,938,000
$ 6,310,800
$ 1,282,667
$ 11,531,467

$ 3,938,000
$ 6,310,800
$ 1,282,667
$ 11,531,467

LA DEUDA
4

$
2,899,144 $
1,525,142
$
16,654,568 $
18,486,570
$ (19,553,712) $ (20,011,712)

$
$
$
$

4
18,486,570
20,520,093
3,865,525
16,654,568

5
$
$
$
$

20,520,093
2,033,523
18,486,570

4
5
$ 78,438,467
$ 242,971,102
$ (19,553,712) $ (20,011,712)
$ 58,884,759
###

= a valor de hoy, con una diferencia muy minima del VPN SIN

a TIO, a lo que se recomienda la opcin CON FINANCIACIN.

INDICADOR DE EVALUACIN FINANCIERA

V.P.V SIN FINANCIACIN
V.P.V CON FINANCIACIN
T.I.R SIN FINANCIACIN
T.I.R CON FINANCIACIN
T.I.O

ANALISIS: Evaluando las tres propuestas de inversin, hemos decido lo siguiente:

1. El proyecto A. descartado ya que presenta la TIR ms baja de los tres proyectos, po
2. El proyecto B. nos muestra dos opciones muy parejas CON y SIN FINANCIACIN:
* La primera CON FINANCIACIN, se adquiere un prstamo muy pequeo para comp
una rentabilidad (TIR) de 28,38% que por cierto es la ms alta entre los proyectos a
voy a pagar un 3% ms que la TIO para optener solo 1,02% mas en la rentabilidad de

* La segunda es SIN FINANCIACIN, se observa en la linea de horizonte un VPN atra

la TIO y con buena rentabilidad para invertir en ella.
3. El proyecto C. refleja en la linea de horizonte unos valores muy parejos en la com
tiene otra consecuencia porque se invierte demasiado para ganar un sesenta y cinco
CONCLUSIN:
Ya con el analisis previamente realizado procedemos a concluir como grupo cua es la

El proyecto que recomendamos para invertir es la ALTERNATIVA O PROYECTO B S

financiacin un total de $62.016.987= traidos a valor presente o valor de hoy, y con

puntos por encima de la TIO. Y a que es mejor ganar un 1,02% menos en la TIR comp
valor es muy bajo pero que en porcentaje es muy alto.

PROYECTO A

PROYECTO B

$ 168,684
($ 158,883)
8.71%
6.99%
8.00%

$ 62,016,987
$ 57,684,653
27.69%
28.72%
8.00%

s de inversin, hemos decido lo siguiente:

enta la TIR ms baja de los tres proyectos, por tanto el Valor Presente Neto es muy bajo y no es rentable.
es muy parejas CON y SIN FINANCIACIN:
quiere un prstamo muy pequeo para comprar solo el equipo de cmputo, a una tasa de inters mayor a l
or cierto es la ms alta entre los proyectos analisados con financiacin. Lo que no justifica que por apostar
optener solo 1,02% mas en la rentabilidad de todo el proyecto.

observa en la linea de horizonte un VPN atractivo para el cliente ya que no requiere financiacin y la TIR sig
ertir en ella.
horizonte unos valores muy parejos en la comparacin entre CON y SIN FINANCIACIN, tanto en el VPN y l
te demasiado para ganar un sesenta y cinco (65%) por ciento del valor invertido.

procedemos a concluir como grupo cua es la mejor opcion de los tres (3) proyectos es:

ertir es la ALTERNATIVA O PROYECTO B SIN FINANCIACIN. Ya que refleja en la linea de horizonte desd

raidos a valor presente o valor de hoy, y con una rentabilidad del proyecto (TIR) 27,69% mayor a la TIO 8%

mejor ganar un 1,02% menos en la TIR comparada con la TIR con financiacin pero sin pagar intereses de u

e es muy alto.

PROYECTO C
$ 69,521,397
$ 69,013,856
15.81%
18.22%
8.00%

Neto es muy bajo y no es rentable.

mputo, a una tasa de inters mayor a la TIO para obtener

n. Lo que no justifica que por apostarle a un crdito que

ue no requiere financiacin y la TIR sigue siendo mayor a

IN FINANCIACIN, tanto en el VPN y la TIR, adems que

r invertido.

(3) proyectos es:

ue refleja en la linea de horizonte desde el punto de vista

oyecto (TIR) 27,69% mayor a la TIO 8% la cual esta 7,69

anciacin pero sin pagar intereses de un prstamo que en