UNIVERSIDAD TCNICA DE ORURO

FACULTAD NACIONAL DE INGENIERA

IND-2220-FINANZAS EMPRESARIALES
ESTUDIO DE CASO-LAN CHILE

Contenido
1.

PRESENTACIN DEL TEMA............................................................................2

CASO DE ESTUDIO LAN CHILE

1

UNIVERSIDAD TCNICA DE ORURO

FACULTAD NACIONAL DE INGENIERA
IND-2220-FINANZAS EMPRESARIALES
ESTUDIO DE CASO-LAN CHILE

1. PRESENTACIN DEL TEMA

a. Qu es Lan Chile?
LAN Airlines es una de las aerolneas lderes en Amrica Latina. "LAN"
hace referencia a la identidad consolidada que incluye LAN Airlines, LAN
Express, LAN Peru, LAN Ecuador , LAN Argentina y Aires en Colombia,
as como tambin LAN Cargo y sus filiales. Al 28 de febrero de 2011
atendamos 15 destinos en Chile, 14 en Per, 4 destinos en Ecuador, 14
en Argentina, 24 en Colombia, 14 en otros pases de Amrica Latina y el
Caribe, 5 en Estados Unidos, uno en Canad, 3 en Europa y 4 en el
Pacfico Sur. Adems, al 28 de febrero de 2011, por medio de diversos
acuerdos de cdigo compartido, atendemos a otros 25 destinos
adicionales en Norteamrica, 16 destinos adicionales en Europa, 25
destinos adicionales en Latinoamrica y el Caribe (incluyendo Mxico), y
2 destinos en Asia. Prestamos servicios de carga a todos nuestros
destinos de pasajeros y aproximadamente 20 destinos adicionales
atendidos nicamente por aeronaves de carga. Tambin ofrecemos otros
servicios, tales como operaciones en tierra y mantencin.
LAN Airlines es miembro de oneworld (TM), alianza global de aerolneas
lder a nivel mundial. Cuenta con acuerdos comerciales bilaterales con
sus aerolneas asociadas de oneworld American Airlines, British Airways,
Iberia y Qantas, as como tambin con Alaska Airlines, AeroMexico,
Mexicana, TAM y Korean Air.
Lan Airlines S.A. es una sociedad annima abierta constituida bajo las
leyes de Chile. Nuestras oficinas ejecutivas centrales se encuentran
en Presidente Riesco 5711, Piso 20, Las Condes, Santiago, Chile y
nuestro nmero de telfono general en dichas oficinas es (56-2) 5652525

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ESTUDIO DE CASO-LAN CHILE

b. Evolucin y anlisis situacional

Tras operar durante 60 aos como empresa estatal, en 1989 se dio

inicio a su privatizacin, luego que el Estado de Chile vendiera el
51% de su capital accionario a inversionistas nacionales y a
Scandinavian Airlines System (SAS). Este proceso culmin en
1994, ao en que los actuales socios controladores de la
compaa, conjuntamente con otros accionistas principales,
adquirieron el 98,7% de las acciones de la empresa, incluyendo
aquellas que permanecan en propiedad del Estado.
Desde entonces, LAN comenz un decidido proceso de expansin
e internacionalizacin, logrando un sostenido crecimiento de
ingresos y una consistente rentabilidad a pesar de los desafos de
la industria. Adems, LAN ha creado una extensa red regional
estableciendo operaciones de pasajeros en Per, Ecuador,
Argentina y durante el ao 2010 en Colombia a travs de la
compra de Aires, como tambin operaciones de carga en Brasil y
Mxico.
El ao 2004, se produce el cambio de imagen corporativa de la
compaa pasando a denominarse "LAN Airlines S.A.". Este cambio
busca reflejar los valores y atributos comunes a travs de todas
las empresas que forman la alianza LAN, y enfatiza
definitivamente la estrategia de internacionalizacin de la
compaa

2. ANLISIS FINANCIERO DE LAS PRINCIPALES RAZONES

Con el fin de cubrir un amplio conjunto de factores crticos para

Lan Chile, se lleva a
cabo un anlisis de las principales
razones
financieras
de
la
empresa comparando as el
comportamiento de los aos 2001-2002.
Posteriormente llevamos a cabo un anlisis complementario de las
principales razones de rentabilidad para los aos 2008,2009 y
2010, reflejadas en graficas comparativas. (Ver anexo A).

A. Por qu cree que LAN CHILE comenz una fuerte ola de

inversiones para renovar su flota justo en aos de recesin
internacional?

En ese ao la aerolnea tena como principal fortaleza el

mercado de carga, que le ayudo a sobre llevar la situacin de

realizar fuertes inversiones para la renovacin de su flota,
llevndola a la fusin de servicios en carga y pasajeros,
convirtindola en la
empresa lder del mercado de
aerotransporte.
B. En simples palabras, Por qu la compaa contina
con
utilidades, contrariamente a los resultados de la
mayora de las aerolneas comerciales?
La compaa contino sus utilidades, debido a que utilizo la
estrategia de ofrecer servicios mixtos, de carga-pasajero,
donde claramente se vio que si bien no llevaba muchos
pasajeros a destino, tena ms ingresos por prestar el servicio
comercial de carga.

C. En su opinin, Cree Ud. Que el sistema financiero seguir

apoyando la gestin de Lan Chile, respecto a seguir
refinanciando su dficit de caja, como sugiere la compaa?

Porque al realizar el anlisis financiero el ratio de multiplicador de

capital y el ratio de cobertura de inters nos indican que:
La aerolnea Lan Chile, tiene la capacidad de que por cada dlar
invertido puede generar 4.97 y 5.13 veces en activos totales, en
las gestiones del 2001 y 2002 respectivamente.
Y el ratio de cobertura de inters nos indica que en el periodo
2001 cubre 7,37 veces su inters, mientras que para el periodo
2002 la empresa logra cubrir 13.44 veces sus intereses.

D. Qu efectos vislumbra para las operaciones de Lan Chile,

los acuerdos sobre cielos abiertos logrados en la APEC y los
bilaterales de Chile con otros pases?

Los efectos directos se da en la expansin de operaciones en el

mercado internacional, ya que este acuerdo le permite realizar
sus rutas areas sin restricciones, que eviten su normal
funcionamiento, lo cual se traduce en ganancias y en una ventaja
competitiva para la empresa.

 Y otros efectos son, un mejor posicionamiento de la aerolnea en

el mercado global , con la prestacin nica de sus servicios
mixtos (pasajero-carga)
E. Comente las principales caractersticas que posee la Deuda
Financiera de Lan Chile y
refrase
a
la
informacin
proporcionada por los ndices correspondientes .

Al estudiar los datos presentados por el documento pudimos observar

que la empresa LAN Chile, si bien tiene una mayor deuda financiera con
respecto a sus principales competidores; sin embargo posee mayor
apalancamiento operativo que los dems siendo este de 9,70 y el
siguiente inmediato - 0,30. Lo cual nos muestra que LAN chile es lo
suficientemente capaz poder cubrir su deuda financiera por la
rentabilidad que puede generar, mediante sus actividades comerciales.

3. CONCLUSIONES
Histricamente LAN Chile ha sabido mantener los resultados
finales en azul, incluso en aos crticos internacionalmente como
1998 y 2001. Ahora bien, con la nueva administracin (de 1994)
la compaa progresivamente ha renovado y ampliado su flota y ha
incursionado en nuevas reas aprovechando algunas sinergas del
negocio, como lo ha sido la carga, Internet y mantenimiento.
Todo esto implican fuertes inversiones, tanto al adquirir nuevos
aviones, como al adquirir y crear nuevas empresas.
Esas

fuertes

inversiones

se

espera

que

hayan

sido

acompaadas de fuertes ingresos, los que en estos aos recesivos

no se han presentado. En este sentido el gasto financiero est
jugando en contra, sin embargo Lan Chile con su status de
Investment Grade tiene una posicin privilegiada, otorgndole
acceso a fuentes de financiamiento.
La reputacin de Lan Chile, ayudo al sistema bancario respaldar
sus operaciones
en la medida que mantenga controlados sus
gastos y existan razonables expectativas de crecimiento de la
demanda. Independiente de esto, existan factores crticos
externos latentes que inyectaban una incertidumbre no menor al
futuro de Lan Chile.