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2013
CASO Evaluacin Proyectos
Caso: CHERRIES OLMOS S.A.
La empresa CHERRIES OLMOS S.A. Viene estudiando la factibilidad de un proyecto de
exportacin de Cherries al mercado de Canad. Para lo cual analizar un horizonte de
planeamiento de los prximos cuatro aos.
El siguiente cuadro estadstico presenta la evolucin de la Demanda Nacional de dicho Pas
para el periodo 2000/2011 en Kilos
CUADRO 1: DEMANDA TOTAL CANAD
Ao
2001
517101
2002
599966
2003
631544
2004
663121
2005
696277
2006
731091
2007
767645
2008
806027
2009
846329
2010
888645
2011
1033078
Para proyectar la demanda de Cherries Olmos S.A. de la empresa seleccione el mejor
modelo de regresin. Justifique su proyeccin. (Ver Cuadros de Excel adjuntos)
Ao
Participacin de
mercado.
2012
5%
2013
6%
2014
7%
2015
9%
Precios:
La variacin de precios de acuerdo al crecimiento de la demanda internacional de Cherries
se prev en los prximos aos:
Ao
Precio US $ x Kilo
2012
13.00
2013
13.00
2014
13.50
2015
14.00
Inversiones:
a)
b)
c)
d)
$ 400,000
$ 185,000
$ 100,000
$
45,000
e) Capital de trabajo:
e)
Intangibles
65,000
15,000
28,000
45,000
en el Ao 0
en el Ao 1
en el Ao 2
en el Ao 3
$ 300,000
Depreciacin:
- Obras Fsicas: 3% Anual
- Maquinarias: 10% Anual
- Terrenos:
0%
- Muebles y enseres: 10% Anual
Amortizaciones Intangibles:
- Se amortizar
(al 20% anual)
Valor Residual
Segn el mtodo del Valor Comercial (V. Mercado) se prevn recuperar los siguientes
montos:
Activos Fijos Valor de Mercado al finalizar la vida til
- Terreno
460,000
- O. Fsica
148,000
- Maquinaria
70,000
- Muebles y enseres 24,750
Valor Residual Activos Intangibles
Se recupera el 30% de los Activos Intangibles invertidos.
Valor Residual Capital de Trabajo
Se recupera el 95% del Capital de Trabajo
Impuesto a la renta:
Se considera una tasa de impuesto a la renta de 30% anual.
$1.60
Materia prima
$1.50
Insecticidas
$0.40
Envases
$0.55
Otros costos
$1.15
Costo Unitario
$5.20
Gastos de Operacin:
Gastos de Venta Variables Anuales
Gastos de Venta Fijos Anuales
Gastos de administracin Anuales
Financiamiento
Se ha considerado Financiar el Proyecto con un Prstamo de $450,000 que se cancelar en
4 aos en cuotas iguales, calculadas con el mtodo del FRC y con una tasa de inters anual
de 11% anual.
El saldo de la inversin inicial se realizar con Aporte Propio
Evaluacin Clsica del Proyecto:
Se utilizar el modelo CAPM con la siguiente informacin:
Rm. esperada:
9.60%
Rf Esperada:
R Pas:
? %
Ao
Rj
Rm
Rf
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
0.04
0.04
0.05
0.05
0.07
0.09
0.12
0.12
0.13
0.13
0.14
0.07
0.08
0.09
0.09
0.12
0.14
0.15
0.16
0.17
0.18
0.19
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
d)
Hallar el valor de
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
s)
t)
u)
v)
w)
Modelo de SACHS
Ke =
Pyto.
VANF =
x)
Anlisis de Sensibilidad: ESCENARO OPTIMISTA
VANE =
TIRE =
y)
FLUJO CAJA
ECONMICO
Ao 0
FLUJO CAJA
FINANCIERO
z)
Anlisis Bidimensional:
COSTO VARIABLE Y WACC Ver Anexo en Excel