UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS

TRABAJO ENCARGADO
OFERTA, DEMANDA y COMERCIALIZACION DEL PLATINO

CURSO DE:
COMERCIO INTERNACIONAL DE METALES Y MINERALES
INDUSTRIALES

PRESENTADO A:
ING. JORGE DURANT BRODEN
Docente de la Facultad de Ingeniera de Minas
AGOSTO, 2015

POR:
Leonardo Zea,Wil...093497
Collanqui Yana, Wilver..094385
Cutipa Quispe,Edison094386
Otaz Quispe, Ulises .....094400
Vilcanqui Condori, Percy..101964
Semestre:
INDICE

IX

CAPITULO I
OFERTA Y DEMANDA DEL PLATINO
INTRODUCCIN....05
OBJETIVOS.....06
ASPECTOS GENERALES DEL PLATINO
Elplatino (Pt).....07
ANLISIS
DEL
COMPORTAMIENTO
INTERNACIONALDEL PLATINO

HISTRICO

DEL

MERCADO

MERCADO MUNDIAL......07
USOS
Catalizadores para automotores........07
Industria qumica, Sector elctrico y electrnico, Joyera....08
Sector petrolero, Fabricacin de vidrio,Otros usos.......09
TAMAO DEL MERCADO MUNDIAL.

Platino..11
El crecimiento en los suministros.13
Los ltimos 50 aos del mercado del platino...13
MODELO PARA ESTIMAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE LOS
METALES DEL GRUPO DEL PLATINO EN EL CORTO PLAZO14
MODELO ESTOCASTICO DE OFERTA Y DEMANDA PARA LA DETERMINACIN DEL
PRECIO DEL PLATINO

Estructura del modelo: ecuaciones de oferta y demanda......................................................14

REALIDAD ACTUAL DEL PLATINO Y AFECTACIONES16

Aumento de los costos y la cada de los precios del platino a finales del 2013.. .........17
Consecuencias de las huelgas respecto al precio del platino....18

CAPITULO II
COMERCIALIZACION DEL PLATINO
INTRODUCCION...20
LA COMERCIALIZACION...21
Proceso y producto del mineral para su comercializacin....21
Bolsa de metales...22
Principales elementos que se consideran en los contratos comerciales de concentrados de
minerales...23
Distribucin de costos y gastos entre vendedor y comprador de concentrados segn las
prcticas normales de comercializacin de minerales...24
Platino, el nuevo metal de los inversionistas....25
Mercado
over-the-counter
otc...26

Importancia de los derivados otc en la banca moderna....29

Futuros del platino.30
Clculo de cambios en el valor de los contratos de futuros basados en platino....33
ETFs DE PLATINO.....34
RESUMEN SOBRE EL PLATINO ...37
Conclusiones.37
Bibliografdia38

CAPITULO
I

OFERTA Y DEMANDA

INTRODUCCIN
El platino y los metales de su grupo son escasos, costosos y presentan ciertas propiedades
fsicas y qumicas que los hacen insustituibles y esenciales en muchas aplicaciones. Se
estima que el 20% de los productos que se fabrican en el mundo contienen platino, al que se
le conoce como el metal del medio ambiente, por su utilizacin en los catalizadores de los
vehculos, para disminuir las emisiones de gases como monxido de carbono u xido de
nitrgeno.
Uno de los mayores obstculos para un uso ms extenso del platino ha sido su limitada
oferta, mientras que la demanda crece continuamente.
En cuanto a la produccin mundial de platino, ms del 90% de sta se concentra
nicamente en Sudfrica y Rusia, y en el mundo solamente hay diez empresas mineras de
platino importantes.
La intencin del presente trabajo, es llenar este vaco de conocimiento y contribuir as a
dinamizar este importante mercado del platino dentro de nuestro pas.
Los precios del platino tienden a variar o se fijan de acuerdo a la oferta y la demanda de
momento, y se fijan en las grandes bolsas de valores en los mercados de los metales
preciosos.

OBJETIVOS

Recopilar datos y analizar la produccin histrica, nacional e internacional del

platino.

Determinar la estructura de produccin, comercializacin y beneficio del platino.

Identificar y cuantificar la oferta y demanda internas de productos con valor

agregado derivados del Platino.

ASPECTOS GENERALES DEL PLATINO

El platino (Pt).
Es considerado como uno de los metales ms preciosos en la naturaleza; se encuentra junto
a otros metales como el oro, el nquel o el cobre. Aunque el platino se considera un metal
"nuevo" en su forma actual, tiene una larga historia, pues los antiguos egipcios y las
civilizaciones americanas precolombinas ya lo valoraban como un elemento de gran
importancia. El descubrimiento "moderno" del platino se atribuye a los espaoles, quienes
lo denominaban oro blanco; en el siglo I Plinio el Viejo debi referirse al platino cuando
dijo que en las minas de oro de Espaa (Galicia, Asturias y Lusitania) se obtena un metal,
el plomo blanco, ms pesado y dctil que el oro.
Tras la introduccin del platino en Europa en el siglo XVIII, pas a ser un metal de gran
inters para los cientficos debido a sus particulares propiedades. En 1751, Scheffer,
qumico sueco, reconoci al platino como el sptimo elemento existente.
Durante la segunda guerra mundial la disponibilidad del platino estuvo limitada, al ser
declarado material estratgico, y entonces su uso fue prohibido en la mayor parte de
aplicaciones fuera del mbito militar, tales como joyera, odontologa y atesoramiento. Tras
la guerra, el consumo de platino aument debido a sus propiedades como catalizador y al
crecimiento de la demanda por el desarrollo de tcnicas de conversin molecular en el
refinado de petrleo. En los aos setenta la demanda se aceler por la introduccin de
normas de emisin de gases para automviles en los pases desarrollados.
Uno de los mayores obstculos para un uso ms extenso del platino a lo largo de su historia
ha sido su limitada oferta y por tanto su alto precio. Este metal representa el 5x10-7 % en
peso de la corteza terrestre. Actualmente, los depsitos de platino estn concentrados en
unas pocas reas del mundo, principalmente en Surfrica, la Federacin Rusa y
Norteamrica. Sin embargo, en las ltimas dcadas se han abierto nuevas minas y se han
desarrollado tcnicas sofisticadas de minera de platino. Este se ha convertido en un metal
de gran importancia en el mundo y sus perspectivas en el futuro son muy positivas.
ANLISIS DEL COMPORTAMIENTO HISTRICO DEL MERCADO
INTERNACIONAL DEL PLATINO
El platino era por completo desconocido en Europa hasta que en 1557 se registr por
primera vez la aparicin de dicho metal en las minas de Amrica Central.
El primer descubrimiento a nivel mundial de un depsito de platino se produjo en el Ro
Pinto en Colombia durante el siglo XVI. Desde entonces, Amrica fue el nico responsable
7

de la produccin de platino en el mundo hasta que grandes depsitos fueron descubiertos en

Rusia durante la primera mitad del siglo XIX. Hasta principios del siglo XX, Rusia fue el
principal productor mundial de platino (aportando alrededor del 90% de la produccin
mundial), momento en el cual fue desplazado por Colombia debido a la creacin, en 1916,
de la Compaa Minera Choc Pacfico, subsidiaria de la South American Gold and
PlatinumCompany. De hecho, la Choc Pacfico monopoliz la explotacin del platino
mundial en la primera mitad del siglo XX. Finalmente, esta empresa perdi su supremaca
ante Sudfrica, pas donde se produce actualmente alrededor del 80% de la produccin
mundial de platino.
MERCADO MUNDIAL
Los principales depsitos de platino se encuentran ubicados en Sudfrica, cuyas minas
producen el 77% del metal que se consume en el mundo, y donde se encuentran Anglo
Platinum, Impala, Lonmin y Northam, que son las cuatro compaas ms importantes del
mundo en extraccin del platino. Le siguen Rusia con el 14% de la produccin mundial,
Estados Unidos 2%, Canad 3%, Zimbabue 2% y el resto del mundo con el 2%. Colombia
aporta el 0,8% de la produccin mundial.

USOS
Catalizadores para automotores.
Los catalizadores utilizados en los automviles (auto catalizadores) son cilindros con una
seccin de corte circular o elptico hechos de cermica o metal dentro de una malla cubierta
con una solucin de qumicos y MGP (Minerales del Grupo del Platino). El auto catalizador
se ubica dentro de una caja de acero que se encuentra instalada en los vehculos entre el
motor y el silenciador.
Con este sistema se controlan los productos contaminantes tales como el monxido de
carbono, el xido de nitrgeno y los hidrocarburos
resultantes de la combustin de los
8

motores; estos son gases venenosos que contribuyen a la lluvia cida, a aumentar el dao de
la capa de ozono y causan los problemas respiratorios comunes en las grandes ciudades del
siglo XXI. Los catalizadores instalados en los automotores (tanto de gasolina como disel)
convierten el noventa por ciento (90%) de los hidrocarburos, monxido de carbono y
xidos de nitrgeno en dixido de carbono, nitrgeno y vapor de agua, antes de ser
emitidos a la atmsfera.
Industria qumica.
En trminos de demanda el uso ms significativo de platino es la fabricacin de siliconas
especiales. Si se adiciona un compuesto de platino a la mezcla de silicona se obtiene otra
con mejores propiedades. Las siliconas que se producen de esta forma son materiales
altamente durables, con una excelente resistencia a la corrosin qumica, al fuego, al agua,
y a las temperaturas extremas, adems son aislantes elctricos.
El platino tambin se utiliza como base para los catalizadores con los que se fabrica
industrialmente el cido ntrico, compuesto bsico para fertilizantes y explosivos (nitratoamonio), como tambin para hacer nylon y poliuretano.
Sector elctrico y electrnico.
El disco duro de un computador es hecho de aluminio protegido por una capa de aleacin
de cobalto, la cual posee propiedades magnticas, que permiten almacenar datos (o bits), en
una serie de espacios circulares. La capacidad de almacenaje depende de la fortaleza del
campo generado por la etiqueta magntica. Adicionando platino a la aleacin de cobalto se
aumentan considerablemente las propiedades magnticas y por tanto la capacidad y rapidez
para guardar informacin.
Los sensores que miden el nivel de oxgeno necesario para el correcto funcionamiento del
motor de los vehculos y los sensores que detectan concentraciones peligrosas de xido de
carbono(CO) en los edificios, entre otros, tambin utilizan partes de platino. En el campo
de la produccin de energa elctrica, se estn imponiendo las celdas de combustible, que
tienen fundamento en la generacin de una reaccin qumica, sin necesidad de motores de
partes mviles; sin embargo, a diferencia de las bateras convencionales, las celdas de
combustible no necesitan ser recargadas y pueden funcionar indefinidamente con una carga
de combustible.
Hay diferentes tipos de celdas de combustibles, pero las ms estudiadas son las que
funcionan mediante una membrana de intercambio de protones (Protn Membrane
Exchange -PEM-), las cuales contienen un catalizador de platino. Las celdas de
combustible -PEM- sirven para el suministro de energa de edificios, como generadores en
vez de las bateras para dispositivos porttiles y como sustituto de los motores de
combustin interna utilizados en los vehculos.
Joyera.
El crecimiento de la demanda para joyera tom auge de nuevo en Japn en los aos
sesenta, cuando el platino gan un lugar especial debido a la fineza y elegancia dada por su
color blanco, en el cual se ven representados los valores de modestia y sobriedad de la
9

cultura japonesa; desde entonces ese pas oriental se convirti en el principal mercado de
joyas con base en platino.
En Europa la demanda del platino para joyera se increment en los aos setenta y ochenta,
cuando los diseadores de Alemania, Italia, Reino Unido explotaron las cualidades del
metal para imprimir un sello distintivo en sus modelos, y en Suiza, donde adems de joyas,
se fabrican exclusivos relojes con aplicacin de platino. En la dcada de los noventa y
principios del siglo XXI, Estados Unidos aument la demanda de joyas con platino,
especialmente en anillos de compromiso y en China ha incidido en el aumento de la
demanda de joyera en platino, la actitud de las mujeres citadinas jvenes que buscan un
estilo moderno con tendencias occidentales.
Sector petrolero.
En 1949 una compaa pionera en investigacin de compuestos petroleros desarroll el uso
del platino como agente activo para mejorar las calidades de los compuestos de bajo
octanaje produciendo compuestos de alta calidad. El platino se utiliza hoy en da en un
proceso conocido como reforma e isomerizacin, en el cual se crean los componentes altos
en octanos para la gasolina.
Aunque la demanda de gasolina crece diariamente, desde cuando el uso de platino fue
introducido en la industria petrolera, los desarrollos tcnicos en los procesos de refinacin
han elevado la eficiencia del platino como catalizador, disminuyendo el uso del platino por
unidad de gasolina producida, y esto ha mantenido relativamente estable la demanda de
platino para la produccin de gasolina, generando un balance entre la oferta y la demanda
para esta industria.
Fabricacin de vidrio.
El vidrio se fabrica fundiendo silicatados y otros minerales a temperaturas superiores a los
1.700C; el platino y sus aleaciones se utilizan en la fabricacin de moldes, contenedores y
canales para vidrio fundido debido al alto punto de fundicin, a la dureza y a la resistencia a
la corrosin que tiene el Platino.
Tambin se usa como refuerzo de la fibra de vidrio, para la fabricacin de las pantallas de
rayos catdicas como las utilizadas por los televisores comunes, y para la fabricacin de
lentes pticos y oftalmolgicos.
Otros usos
Los MGP cumplen una gran funcin como materiales para medicina y odontologa; los
principales metales utilizados en restauracin dental son el platino y el paladio, los cuales
son comnmente utilizados en aleaciones de oro, plata, cobre y zinc muy utilizadas en los
puentes, injertos y coronas dentales, en las que la aleacin forma el centro rodeado de
porcelana para construir un diente artificial.
El paladio comenz a ser utilizado en odontologa en la dcada del 80 por el aumento en el
precio del platino. En Japn, el gobierno10impuso una medida en la que todos los

tratamientos dentales subsidiados por el gobierno deban contener, al menos, el 20% de

paladio en sus aleaciones; esta medida ha convertido a Japn en el principal consumidor de
paladio para usos odontolgicos seguido por Norteamrica y Europa.
Por su caracterstica de buen conductor de la electricidad, el platino tambin se utiliza para
fabricar marcapasos, accesorio que hoy es empleado por millones de personas con
afecciones cardiacas.

TAMAO DEL MERCADO MUNDIAL

Platino
El tamao de la produccin creci el 245% entre 1975 y 2003, como se puede apreciar en la
Grfica, sin embargo, los principales productores siguen siendo Surfrica con el 70% de la
produccin en 1975 y con el 75% en 2003, seguido por Rusia que baj del 24% en 1975 al
17% en 2003; Norteamrica (EE.UU. y Canad) producan el 6% en 1975, decreciendo al
5% en 2003.
Grfica.Variacin de la produccin de platino en toneladas entre la dcada del ochenta y la ltima dcada.

11

TABLA 1. Oferta anual promedio de platino por regin en toneladas.

Por su parte la demanda ha crecido de manera similar; sin embargo, los pases demandantes
han redistribuido sus porcentajes; entre el ao 1975 y 1979 Japn y Norteamrica (Canad
y Estados Unidos) eran los mayores consumidores con el cuarenta y tres por ciento (43%) y
treinta y cuatro por ciento (34%) respectivamente. En los ltimos aos, sus demandas
fueron el veintids por ciento (22%) y el diecinueve por ciento (19%) respectivamente, esto
en razn a que el uso de platino en auto catalizadores pesa mucho y los fabricantes de
Japn y Estados Unidos han establecido filiales alrededor del mundo.
TABLA 2. Demanda anual promedio de platino por regin en toneladas.

12

En cuanto a la variacin de la utilizacin del platino, se puede observar que el sector que
ms ha crecido es el de los catalizadores para automotores, el cual pas de ser el veintin
por ciento del consumo (21%), a ser el treinta y ocho por ciento (38%) en los ltimos aos
y se espera que siga creciendo debido a la introduccin de normas ambientales cada vez
ms estrictas.
El consumo en joyera se mantuvo relativamente estable pues slo creci del treinta y siete
(37%) al cuarenta por ciento (40%), aunque tambin se espera que la demanda para este uso
contine, por la entrada del poderoso mercado chino, que ya comenz a interesarse en las
joyas elaboradas en platino.
Al igual que el sector de la joyera, el sector de fabricacin de vidrio se mantuvo estable en
su participacin en el consumo de platino, puesto que si la fabricacin de productos de
vidrio ha aumentado, la oferta de platino tambin, manteniendo estable el consumo, en
trminos porcentuales para este sector.
Por su parte, el platino para inversin en la forma de atesoramiento, que alcanz una
participacin cercana al 5% durante las dcadas de los ochenta y noventa, con un mximo
de 19,8% durante 1988, pas a tener ventas por menos del uno por ciento (1%) de la
demanda mundial.
El crecimiento en los suministros
Hasta 1820 Colombia era la nica fuente conocida de platino. Como la produccin
comenz a declinar, los depsitos fueron descubiertos por casualidad en los montes Urales
de Rusia. Estos se convirtieron en la principal fuente de platino para los prximos 100 aos.
En Canad, en 1888, el platino fue descubierto en los minerales de nquel-cobre de Ontario.
Entre el final de la Primera Guerra Mundial y la dcada de 1950, Canad fue la principal
fuente mundial de suministro. En 1924 un agricultor de la provincia de Transvaal de
Sudfrica descubri varias pepitas de platino en un lecho de ro. A raz de esto, el gelogo
13

Hans Merensky descubri dos depsitos, cada una de alrededor de 100 kilmetros de
longitud. Estos fueron conocidos como el Bushveld gnea Complex y sus minas de hoy
proporcionan tres cuartas partes de la produccin mundial de platino.
Los ltimos 50 aos del mercado del platino.
La produccin minera de platino ha crecido continuamente desde la Segunda Guerra
Mundial en respuesta al desarrollo de nuevas aplicaciones. Uno de los principales nuevos
usos de platino estaba en el petrleo industria, donde se introdujeron los catalizadores de
platino para aumentar el ndice de octano de la gasolina y para la fabricacin de materias
primas primarias importantes para el crecimiento de la industria de los plsticos.
Durante la dcada de 1960, la demanda de platino en joyera experiment una espectacular
subida en Japn, apelando al pblico japons en virtud de su pureza, color, prestigio y
valor. Joyera de platino ms tarde logr penetrar en otros mercados - en Alemania en la
dcada de 1970, Suiza e Italia en la dcada de 1980 y el Reino Unido, los EE.UU. y China hoy el mayor mercado nico del mundo para la joyera de platino - en la dcada de 1990.
En 1974, con sus nuevas regulaciones sobre la calidad del aire, los Estados Unidos
inaugur la era de los catalizadores para automviles, una tecnologa que utiliza los metales
del grupo del platino para convertir los gases nocivos en los escapes de vehculos en
sustancias inocuas. El uso de catalizadores para automviles se ha extendido en todo el
mundo y desde su introduccin ha impedido que ms de 12 millones de toneladas de
contaminacin de entrar en la atmsfera terrestre.
Durante la dcada de 1980 el rpido aumento en el valor de los metales preciosos,
incluyendo el platino, dio lugar a la produccin de una variedad de barras y monedas,
muchos de ellos artculos de coleccin, para satisfacer la demanda de platino como fsica
inversin producto.
Por la dcada de 1990, el platino fue creciendo en su uso como un mdico de tratamiento
contra ciertos tipos de cncer y la misma dcada vio una multiplicacin en los usos de las
componentes de aleacin de platino mecanizadas para tratar la enfermedad cardaca.
MODELO PARA ESTIMAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE LOS
METALES DEL GRUPO DEL PLATINO EN EL CORTO PLAZO
MODELO ESTOCASTICO DE OFERTA Y DEMANDA PARA LA DETERMINACIN
DEL PRECIO DEL PLATINO
El tema de la determinacin de precios es complejo debido a que involucra aspectos
relacionados con la estructura de los mercados en los cuales el producto es comercializado
y por consiguiente estos factores pueden inducir desequilibrios en el mismo.
Al catalogarse el platino como un commodity, existe un supuesto discutible y es que la
determinacin de los precios se constituye en el paradigma bsico de los mercados de
competencia perfecta. Si esta proposicin es aceptada, una ecuacin de precios podra estar
14

asociada a la ley estndar de la oferta y la demanda, en la cual el cambio en el nivel de

precios depende o est explicado por la brecha (diferencia) entre la demanda y la oferta de
mercado.
En lo que sigue, se adoptar un modelo de mercado de oferta y demanda que se caracteriza
entre otras cosas, por la obtencin de una ecuacin de ajuste de precios de equilibrio para el
platino. Este precio de equilibrio es consistente con un mecanismo de expectativas en el
contexto de un modelo de commodities general, que incorpora una variable de demanda
intertemporal para los inventarios y que sirve como mecanismo de ajuste de precios. El
modelo genera una ecuacin de precios en la cual las expectativas con respecto al
comportamiento futuro de los precios, est ligado a la trayectoria futura de los excesos de
demanda del producto platino.
Estructura del modelo: ecuaciones de oferta y demanda.
En este sentido, el comportamiento futuro de los precios que los agentes de la economa
esperan en el mercado, se basa enteramente en el comportamiento pasado de los mismos.
Al aplicar las ideas bsicas sobre la determinacin del precio del platino en un modelo
dinmico global para el platino, se deben considerar varias complicaciones que surgen al
momento de construir el modelo. La primera complicacin surge por la presencia de
rezagos en la produccin de platino. En consecuencia, la produccin puede estar
determinada en parte por las expectativas de precios que se tienen en el pasado con respecto
a la vigencia de los precios de hoy. La segunda complicacin se origina cuando existe una
demanda por inventarios de platino (compuesta por un factor de transaccin y uno de tipo
especulativo) que debe introducirse en el modelo. El factor especulativo depender de la
diferencia entre el precio del producto prevaleciente en el mercado y el precio futuro
esperado. En este sentido, existir una estrecha conexin entre el precio actual y el
esperado. La tercera complicacin se deriva directamente de la hiptesis de expectativas
racionales, lo cual implica imponer ciertas restricciones sobre las ecuaciones del modelo y
sobre los trminos de error en la formacin de expectativas.
Si el desequilibrio en el mercado del platino se genera por un perodo relativamente corto,
el supuesto de expectativas racionales en el modelo resulta plausible. De esta forma, se
puede caracterizar la respuesta del nivel de precios de equilibrio ante diferentes shocks
exgenos de oferta y de demanda del producto utilizando expectativas racionales para
solucionar el modelo. Este ejercicio, genera una complicacin adicional en un marco global
y tiene que ver con el hecho de involucrar un nmero demasiado grande de variables
exgenas (tanto por el lado de la demanda como por el lado de la oferta) que lo pueden
convertir en un modelo no lineal. Sin embargo, para superar tal complicacin se adoptar
un mecanismo de expectativas adaptativas para la formacin de precios del platino.
De otro lado, en un modelo global como el que aqu se desarrolla, las ecuaciones de
demanda y de oferta pueden especificarse en trminos del precio de un consumidor y
productor local. Esto a su vez, podra reflejar los efectos que pueden tener los impuestos
internos del pas, la tasa de cambio y otras variables propias de la economa domstica. La
15

solucin del mecanismo de expectativas adaptativas del presente modelo es la ecuacin de

precios terica utilizada como base para estimar y pronosticar los precios del platino.
El modelo de demanda y oferta mundial est conformado por las siguientes
ecuaciones:

Se asume que los parmetros J1, J2, E1, G1, G2, son positivos. En el contexto de un
modelo de oferta y demanda mundial, los deflactores apropiados utilizados en las
ecuaciones (1), (2) y (4) respectivamente, pueden ser diferentes y ser funciones del nivel
general del precio mundial, la tasa de cambio, el consumo y las reservas o inventarios de
oferta de platino.
REALIDAD ACTUAL DEL PLATINO Y AFECTACIONES
16

La produccin de platino y paladio depende de la situacin poltica y econmica en

Sudfrica, Zimbabue y Rusia los tres pases productores ms importantes. Mientras que
en Rusia las reservas de paladio nacionales se agotaron este ao, Robert Mugabe, dictador
de Zimbabue, est obligando a los inversores extranjeros a traspasar al estado sus acciones
de las mineras del pas. Los mercados de materias primas interpretan esta decisin como
una nacionalizacin del sector minero. Algunos observadores estiman que, una vez
concluido dicho traspaso, la produccin en Zimbabue bajar. En general se espera que
nadie querr correr el riesgo de invertir en Zimbabue mientras que la situacin poltica no
ofrezca ninguna seguridad de inversin ni legal. Por otro lado, la situacin actual en Rusia
y Sudfrica resulta ser bastante ms interesante para los operadores de mercados, ya que
ambos pases representan un 87% de la produccin global de paladio y un 90% de la
produccin global de platino. Aqu tambin podran darse reducciones drsticas en la
produccin, por lo que los expertos estiman que los precios del platino y del paladio tienen
mayor potencial alcista que los precios de la plata, del cobre y del zinc. Segn
estimaciones, el ao que viene ambos pases sufrirn una reduccin de su produccin, que
en el caso de Sudfrica podra alcanzar un 30%.

AUMENTO DE LOS COSTOS Y LA CADA DE LOS PRECIOS DEL PLATINO A

FINALES DEL 2013.
La amenaza de una huelga prolongada podra provocar una cada del 70% de la oferta de
platino.
Una huelga detendra las operaciones de Anglo American Platinum Ltd. (AMS), Impala
Platinum Holdings Ltd. y Lonmin (LON) Plc, que en conjunto emplean cerca de 150.000
trabajadores y contratistas en los depsitos ms ricos del mundo del metal precioso.
Desde el ao pasado las tres empresas hicieron planes de ajuste para cerrar minas o reducir
la produccin y reducir el gasto de personal para hacer frente a la cada en el precio del
platino, actualmente un 16 por ciento ms bajo comparando con su nivel ms alto en 2013.
Anglo Platinum, el mayor productor mundial y Lonmin (LMI), informaron sobre prdidas
en sus ltimos ejercicios, mientras que los beneficios de Impala, cayeron un 76 %.
La AMCU est exigiendo subida de sueldos de 200% para algunos mineros y ha votado a
favor de una huelga en Impala sin fijar una fecha concreta. Las negociaciones con Lonmin
estn en un punto muerto despus de que el sindicato rechaz la semana pasada una oferta
salarial.
Los salarios mensuales promedio son de cerca de 8.700 rands (unos 850 dlares) e incluyen
beneficios tales como subsidios de alojamiento y aportaciones al fondo de pensiones. La
AMCU exige un sueldo mensual bsico de 12.500 rand.
Impala (IMP) ha ofrecido a los trabajadores con los salarios ms bajos un aumento del 8
por ciento. Platinum, Amplats y Lonmin han
17 ofrecido una subida del7 por ciento. Los

costos de produccin de Amplats e Impala subieron un 20 por ciento el ao pasado por

culpa de coste laboral ms elevado y prdidas de produccin causadas por las huelgas.
En Lonmin, los costos aumentaron un 13 por ciento en 2013. Lonmin se enfrent a una
huelga de seis semanas el ao pasado en la que al menos 44 mineros murieron, incluyendo
34 muertos por la polica en un solo da en la mina de Marikana de la provincia de North
West.
El consumo de platino, que se utiliza principalmente en joyera y convertidores catalticos
que ayudan a reducir las emisiones contaminantes producidas por los automviles, subi un
0,8 por ciento, a $ 1,464.15. Su precio ms alto para este ao fue de $ 1,736.80, alcanzado
el 06 de febrero 2013.

Las huelgas al igual que otros problemas incrementan los costes de las empresas, ya que
estas tienen que pedir prstamos y endeudarse para mantener su situacinfinanciera. Por
otro lado la presin por parte de los gobiernos o por el incremento de los costes energticos
hace que las mineras tengan un futuro nada fructfero.
CONSECUENCIAS DE LAS HUELGAS RESPECTO AL PRECIO DEL PLATINO.
Una huelga no apoyara inmediatamente una subida en los precios del platino, ya que estas
tienen reservas en previsin de posibles paros. La mayora de las minas podrn suministrar
a sus principales clientes al menos seis semanas.
ltimamente, la situacin poltica en Sudfrica se ha relajado un poco, despus de que el
gobierno del Congreso Nacional Africano (CNA) suspendiera a JuliusMalema, dejando
claro que no pretenda nacionalizar el sector minero del pas. Sin embargo, hace ya bastante
tiempo las minas sudafricanas estn sufriendo bajo un aumento de costos provocado por las
huelgas, los parones elctricos y de produccin, as como por las extracciones cada vez ms
profundas. Por lo tanto, los inversores no deberan ver la situacin actual del mercado del
platino con demasiado pesimismo, sino que deberan tener en cuenta que tanto el platino
como el paladio tienen un potencial alcista en relacin al oro y a la plata.

18

CAPITULO
19

II

COMERCIALIZACION DEL PLATINO

INTRODUCCIN
El platino es el principal metal entre los metales del grupo del platino, que incluyen
paladio, rodio, rutenio, osmio e iridio. Estos metales poseen cualidades qumicas y fsicas
que los hacen materiales industriales vitales. El platino es uno de los metales ms escasos
del mundo; los suministros de platino ms grandes se concentran en Sudfrica, ya que en
Rusia y Amrica del Norte los suministros son significativamente ms pequeos. El
comercio de las joyas genera la mayor demanda de este metal, luego le sigue la industria
automotriz y el uso para el refinado de qumicos y petrleo. El platino tambin se utiliza en
la industria informtica y en otras aplicaciones electrnicas, ya que es un excelente
conductor de electricidad, no se corroe y tiene una baja reactividad con otros metales.
Durante muchos aos, se ha invertido en oro y plata y es por eso que el comercio del
platino ha despegado recientemente. Aunque tiene una historia mucho ms corta en el
20

sector financiero que el oro o la plata, sus precios son relativamente voltiles debido a su
importancia como material industrial, a la produccin reducida y a la pequea
concentracin de proveedores. Estos beneficios han disparado el volumen del platino al
nivel ms alto en los ltimos aos y lo han convertido en una forma cmoda y lquida de
inversin.
La comercializacin del platino en nuestra plataforma es tan accesible como comercializar
cualquier otro commodity al contado. Al igual que otros metales preciosos como el oro o la
plata, las operaciones al contado del platino mayoritariamente se ejecutan del mismo modo
que los pares de divisas, y las transacciones se realizan conforme al dlar segn el tipo de
contado.

1. LA COMERCIALIZACIN
El ms conocido de un grupo de seis metales que lleva su nombre y el ms crudo de los
tres Preciosos primarios (oro, plata, y platino). Las joyas y el oro o plata en lingotes son la
razn de la gran Demanda, pero todos los seis metales del grupo de platino poseen
propiedades catalticas y conductivas que los hacen apropiados para aplicaciones
especializadas en las industrias automotrices, qumicas, petroleras y de computacin. En
el NYMEX, una Unidad de Contrato de platino equivale a cincuenta onzas de oro. Los
contratos de platino se mueven en incrementos mnimos de $.10 por onza de oro, o $5
por Contrato excepto el mes de contrato, el cual no tiene variacin mxima de Precio, el
Mercado provocara una detencin comercial del platino si el precio vara ms de $50 por
onza de oro ($2.500 por contrato) por encima o por debajo del Cierre del da anterior.
Tienen significacin por su valor de mercado, como metal clasificado en el rubro de
preciosos es el caso del platino.
La comercializacin del mineral, permite definir la oferta y demanda del producto minero
en un horizonte de tiempo, en funcin del clculo del tipo y cantidad del producto mineral
que producirn y consumirn en el futuro los diferentes actores de la industria.
La comercializacin incluye genricamente diversos elementos y depende de:
a. El aprovisionamiento del producto.
b. La produccin disponible.

21

c. La venta o negociacin directa.

d. La logstica, entrega oportuna y adecuada.
2. Proceso y producto del mineral para su comercializacin.
2.1 Concentrado.
Es el producto mineral que ha sido sometido a diversos procesos (flotacin, lixiviacin,
gravimetra, entre otros), para separar la mayor parte de la ganga del mineral y recuperar
los contenidos valiosos.
Los concentrados llevan el nombre del mayor metal contenido (lo que no quiere decir que
sean productos metlicos), por lo que pueden ser concentrados de zinc, cobre, plomo y
otros. Por ese motivo, podemos sealar que los concentrados contienen el metal principal
pero que est acompaado por otros elementos, adems de materiales residuales, que en la
negociacin se convierten en elementos pagables y/o penalizables, dependiendo de las
condiciones operativas del comprador (o refinera) que tratar (procesara) el concentrado

2.2 Metal fundido

El concentrado se procesa en otros lugares y en otras infraestructuras bajo procesos
totalmente diferentes de la concentracin, en general son procesados por otras empresas
en hornos de reverberos con la finalidad de eliminar las impurezas y el contenido de
azufre, para obtener de ellos metales con un mayor nivel de pureza (de modo que
puedan ser utilizados en galvanizadoras, aceras, manufactureras, etc.)
2.3 Metales refinados
Proceso mediante el cual se obtiene productos metlicos libre de impurezas;
provenientes de procesos electrolticos, en los cuales, se aplica fluidos elctricos, que
transfiere el metal de los nodos, o tambin a una solucin a los ctodos; en donde se
produce la acumulacin del catin liberado de sustancias extraas.
Chatarra.- Producto secundario, que proviene de desechos de plantas metalrgicas o
de material usado (SCRAP).
Modalidades de Venta Tipos de contratos.
Las ventas de productos mineros, se realizan bajo diversas modalidades de contratos,
entre las principales:
a. Corto plazo: estipula la venta de un tonelaje
determinado en una sola entrega.
22

b. Largo plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en varias entregas o

embarques, con un periodo de duracin que abarca de un ao a ms.
BOLSAS DE METALES
Cotizaciones internacionales
Precios:
Los precios de los metales ms importantes se determinan en las entidades llamadas
BOLSAS DE METALES. Fundamentalmente los precios de los metales, estn
determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda, en un determinado mercado o
bolsa. Estos mercados renen a vendedores y compradores y brindan a los valoresttulos o acciones gran liquidez. Es importante sealar que las Bolsas de Metales no
compran ni venden metales. Tampoco fijan los precios de stos, pero si significa un
lugar que garantiza las transacciones de compra-venta.
En una Bolsa de Metales, la cotizacin de los metales pueden variar por:
1. Flujo de Inversiones.
2. Niveles de rentabilidad presente y futuras.
3. Situacin Econmica actual de las empresas ofertantes y demandantes.
PRINCIPALES ELEMENTOS QUE SE CONSIDERAN EN LOS CONTRATOS
COMERCIALES DE CONCENTRADOS DE MINERALES:

Cantidad y duracin

Dependiendo del tipo de contrato: corto o largo plazo, se definen las cantidades y la
duracin (aos) o perodo (desdehasta) del contrato.
La vigencia del compromiso de compra-venta, las condiciones para cada perodo. La
oportunidad en que se negociarn los trminos y condiciones comerciales o clusulas
que pueden variar o quedar fijas segn sea el caso.

Calidad

La naturaleza y especificaciones de los contenidos del concentrado.

Embarque

Indica el tiempo, frecuencia y el tamao de los embarques. Calendario de embarques

en funcin a la produccin del vendedor y acuerdo con el comprador. Se precisa fecha y
tonelajes, puertos de destino y las condiciones generales de transporte.
23

Entrega

Especifica el punto exacto de entrega de acuerdo al incoterms correspondiente. En la

mayora de casos los contratos entre fundidores y mineros, se hacen sobre posicin
"CIF; donde el vendedor (productor minero) asume los costos de seguro y fletes hasta
el puerto de destino (puerto del comprador) y el comprador, asume los gastos de la
descarga y el transporte hasta su Fundicin o Refinera.
En el caso de las entregas FOB, el comprador (comercializador o refinera) asume los
costos de flete martimo y seguro.

Precio

En esta clusula se consignan el pago (formulas) de los elementos pagables

dependiendo del mineral o concentrado de mineral o metal refinado y las deducciones.

Gastos de tratamiento y escaladores

Gasto de tratamiento o Maquila: Es el costo del proceso de fundicin y/o refinacin al

que debe someterse el concentrado para obtener el metal y que se descuenta de los valores
pagables del concentrado. Este costo se negocia entre el comprador y el vendedor y
depende, fundamentalmente, de las condiciones en las que se encuentre el mercado.
Por ejemplo, cuando hay exceso de concentrados el costo de la maquila es mayor, cuando
hay dficit, la maquila es menor.
En la comercializacin de concentrados, los gastos de los procesos metalrgicos se
establecen en las transacciones comerciales (contrato), ya que la situacin del mercado
influir bien sea a favor del minero/comercializador o del fundidor.
Tambin es importante tener en cuenta que el gasto de tratamiento est basado a variaciones
temporales como los salarios, transportes, fletes, combustibles, gastos de energa, ndices
generales de costos, servicios, etc., y se aplicar durante el perodo de fusin y refinado del
metal de cada entrega de concentrados.
Escaladores:
Mediante la aplicacin de esta herramienta se busca vincular el costo de la maquila con las
variaciones que pudiesen registrarse en la cotizacin internacional. As, se establecen
rangos de referencia ante incrementos de la cotizacin que se reflejarn en pagos o
descuentos adicionales por concepto de maquila.
En la prctica, la Fundicin o Refinera no paga al minero el metal contenido en el
concentrado que este realmente entrega, sino un porcentaje estndar del metal
recuperado que es el producto final del proceso metalrgico. En esta etapa es cuando
se aplican las unidades de deduccin. Los
24factores de deduccin que se aplican son

estndares internacionales y no representan necesariamente la capacitad real que

tiene la fundicin para extraer el metal.
DISTRIBUCIN DE COSTOS Y GASTOS ENTRE VENDEDOR Y COMPRADOR
DE CONCENTRADOS SEGN LAS PRCTICAS NORMALES DE
COMERCIALIZACIN DE MINERALES
Teniendo en cuenta que no siempre estn en el mismo pas de produccin de concentrados,
las refineras que producen el metal; la comercializacin de los concentrados tiene
establecida la siguiente distribucin de gastos, costos y/o cargos que se generan por la
logstica, anlisis y dirimencias de los concentrados a cuenta de cada uno de los
participantes del contrato de compra venta:

Ventajas de la comercializacin del platino

Disfrute de amplias oportunidades comerciales gracias a la volatilidad de los precios

del metal;

Compre contratos de platino con una fraccin del precio de compra sujeta al
apalancamiento personalizado;

Diversifique su cartera de inversiones aadiendo metales preciosos tales como

platino, oro y plata y experimente los beneficios de comerciar con tales
commodities.

PLATINO, EL NUEVO METAL DE LOS INVERSIONISTAS

Por sus numerosos usos y alta demanda, poco a poco el platino se est convirtiendo en el
commodity predilecto para invertir.
25

Despus de la crisis financiera de 2008, el platino es un producto que ha visto un constante

aumento en su comercializacin. Los inversionistas cada vez muestran ms inters
en invertir en este mineral.
El platino es un escaso metal precioso con mltiples usos. Las aplicaciones ms comunes
son la joyera y la electrnica (en discos duros de computadores y cables de fibras pticas).
Tambin es un componente importante de los catalizadores de automviles que reducen las
emisiones contaminantes.
El 78% de la produccin del platino proviene de Sudfrica, alrededor del 15% viene de
Rusia, Canad aporta el 3% y Zimbabue el 2%. Colombia, que junto a otros pases produce
cerca del 1% de la produccin mundial, es el nico pas latinoamericano poseedor de este
preciado metal. El departamento del Choc es el mayor productor del mineral: actualmente
el 98% del platino producido en Colombia proviene de esta regin.
El aumento de la demanda industrial tiene varias razones, una de ellas es que los
catalizadores en carros abarcan el 50% de la demanda: alrededor de 180 toneladas anuales
se usan para la produccin de los mismos. Cada catalizador contiene de tres a siete gramos
de platino. El incremento de la demanda se debe a que el parque automotor a nivel mundial
est en crecimiento y las regulaciones en cuanto a la emisin de gases son cada vez ms
exigentes, haciendo del platino una necesidad. As mismo, es importante mencionar que a la
fecha no hay productos sustitutos, garantizando as su demanda.
COMO INVERTIR EN PLATINO
Al igual que otros metales preciosos, el platino se comercia en los mercados financieros ya
sea de forma directa en el mercado spot (los activos son comprados y vendidos por dinero
para ser entregados inmediatamente o dentro de un intervalo de tiempo corto) o a travs de
varios derivados financieros, principalmente contratos de futuros, opciones, contratos por
diferencia y otros. En este caso, las operaciones con platino se realizan principalmente en
mercados OTC (Over The Counter como el London Platinum and Palladium Market) o
en mercados financieros organizados y centralizados. Si bien los futuros son los derivados
ms empleados para operar en el mercado con platino, otros tipos de derivados como es el
caso de los CFD estn ganando cada vez ms popularidad. Sin embargo, hay que destacar
que los CFD de platino se basan generalmente en el platino spot y en futuros de este
commodity transaccionados en mercados como NYMEX por ejemplo.
La creciente popularidad del platino permiti la existencia de una serie de ETFs de renta
variable. Los inversores pueden comprar acciones o ETFs de empresas que minan el metal.
MERCADO OVER-THE-COUNTER OTC
En el sector de los mercados financieros, las transacciones Over The Counter (OTC) u offExchange trading (fuera de un mercado centralizado), son operaciones o negociaciones que
se realizan directamente entre dos partes, sin26
la intervencin de ningn tipo de supervisin

de una bolsa o mercado central, y conforman lo que se conoce como el mercado Over The
Counter. Por la forma en que funcionan, las transacciones OTC constituyen el opuesto o
contraste del trading a travs de un mercado centralizado, el cual se realiza por medio de
una bolsa central (como la bolsa de valores de Nueva York) que se encarga de supervisar
todas las operaciones que ah se realizan bajo regulaciones propias.
Las transacciones OTC, al igual que las transacciones en mercados centralizados, se
utilizan para operar con materias primas, instrumentos financieros como acciones o divisas
(mercado Forex) y derivados de estos activos. Los productos que se negocian en un
mercado centralizado deben estar bien estandarizados. Esto significa que los instrumentos
transaccionados en un mercado de este tipo deben cumplir con ciertos parmetros o valores
especficos en cuanto a cantidad, calidad e identidad que estn bien definidos por el
mercado y son idnticos para todas las transacciones de cada producto. Esto es fundamental
para la transparencia en las operaciones. El mercado OTC no tiene esta limitacin. Las
partes negociantes pueden acordar una cantidad inusual por ejemplo. En los mercados OTC
los contratos son bilaterales (es decir que son contratos entre dos partes), y cada una de las
partes puede tener riesgos de crdito con respecto a la otra parte (contraparte). El mercado
OTC de derivados es bastante significativo en ciertas clases de activos:

Divisas Extranjeras (Forex).

Acciones.

Materias primas.

Tasas de inters.

Mercado de divisas Over The Counter (Forex)

El mercado de divisas Forex es un mercado Over The Counter (el ms grande a nivel
mundial), en el cual una gran cantidad de actores que incluyen bancos, traders individuales
y brokers entre muchos otros, negocian directamente entre s, y por lo tanto no cuenta con
un mercado central o cmara de compensacin (clearing house). El mayor centro de
negociacin geogrfico para este mercado es el Reino Unido, principalmente Londres
(actualmente es el mayor centro financiero), que de acuerdo a los datos, representa ms del
30% del volumen de transaccin diario en el Forex.
Una gran cantidad de brokers especializados en el mercado Forex operan desde el Reino
Unido y estn bajo la regulacin de la Financial Conduct Autorithy (FCA). En este pas,
las operaciones en el mercado Forex con margen son parte de una gran industria de trading
con derivados Over The Counter que incluye a los contratos por diferencia y al financial
27
spread betting.

En el mercado de divisas no hay un mercado unificado o centralizado para la mayora de las

transacciones, y existe muy poca regulacin a nivel internacional. Debido a la naturaleza
Over The Counter del Forex, en la actualidad operan un cierto nmero de mercados
interconectados, en los cules se negocian grandes volmenes de instrumentos de divisas,
incluyendo los conocidos pares de divisas (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, etc.) en
mercados spot (al contado).
Hoy en da, los mayores mercados de negociacin de divisas incluyen Reuters y
EBS, mientras que los principales bancos a nivel mundial tambin ofrecen sistemas propios
de comercio de divisas. Un emprendimiento conjunto entre Reuters y el Chicago
Mercantile Exchange, conocido como FXmarketspace, se llev a cabo en el 2007 y su
objetivo era ocupar el rol de un mercado central con un mecanismo de compensacin
(clearing mechanism), pero fall en este cometido. Debido a esto y a su enorme tamao, el
Forex contina siendo un mercado OTC sin un mecanismo de compensacin centralizado
ni reglas especficas para sus operaciones tal como ocurre en otros mercados que estn ms
organizados y tienen un nivel de control mucho mayor.
Despus de Londres, el principal centro de negociacin de divisas es Nueva York, aunque
tambin Tokio, Hong Kong y Singapur ocupan lugares preponderantes en este aspecto y
mueven miles de millones de dlares diarios en divisas todos los das. Los bancos de todo
el mundo tambin participan. Las transacciones con divisas en volmenes grandes y
pequeos se realizan durante todo el da: conforme la sesin del mercado de Asia termina,
la sesin del mercado Europeo comienza, seguida por la sesin del mercado
norteamericano y luego de nuevo comienza la sesin asitica. El proceso se interrumpe
nicamente durante los fines de semana cuando todos los mercados estn cerrados.
Mercados OTC de acciones
En los Estados Unidos, el trading Over The Counter con acciones es realizado por market
makers que utilizan servicios de sistemas de cotizacin entre corredores (inter-dealer
quotation systems) como por ejemplo OTC Link (un servicio ofrecido por OTC Markets
Group) y el OTC Bulletin Board (OTCBB, el cual es operado por FINRA). La OTCBB
licencia los servicios de OTC Link para sus activos OTCBB. A pesar de que las acciones
cotizadas en bolsa pueden ser negociadas Over The Counter en el tercer mercado (se
refiere al trading de acciones cotizadas en bolsa en mercados OTC), esto se produce con
poca frecuencia. Usualmente las acciones OTC no estn listadas y/o no son negociadas en
bolsas de valores y viceversa. A pesar de que las acciones que cotizan en el OTCBB deben
cumplir con los requisitos de informacin de la Securities and Exchange Commision
(SEC) de Estados Unidos, otras acciones OTC tienen lineamentos alternativos de
divulgacin de informacin (por ejemplo las acciones OTCQX a travs de OTC Market
28

Group Inc), y otras no cuentan con requisitos de informacin, como las acciones Pink
Sheets.
Contratos OTC
Un contrato Over The Counter es un contrato bilateral en que dos partes se ponen de
acuerdo con respecto a cmo una transaccin o negociacin en particular ser resuelto o
liquidado en el futuro. Usualmente este tipo de contratos se produce entre un banco de
inversin y sus clientes de forma directa. Los Forwards y los swaps son excelentes
ejemplos de tales contratos. Las operaciones con contratos OTC se realizan principalmente
por computadora o va telefnica. En el caso de los derivados, estas negociaciones
generalmente se rigen por el acuerdo de la International Swaps and Derivatives
Association (es una organizacin de participantes en el mercado de derivados Over The
Counter). Este segmento del mercado OTC ocasionalmente se conoce como Cuarto
Mercado.
Riesgo de la contraparte
Las transacciones OTC con derivados pueden traer riesgos significativos. Especialmente el
riesgo por la contraparte, el cual ha obtenido una relevancia particular debido a la crisis de
crdito del 2007. El riesgo de la contraparte se define como el riesgo de que una
contraparte en una transaccin OTC con derivados incumpla antes de la expiracin de la
transaccin y no efecte el pago actual y futuro requerido por el contrato. Existen muchas
maneras en que se puede limitar el riesgo de la contraparte. Una de estas formas consiste en
controlar la exposicin crediticia mediante diversificacin, colaterizacin, cobertura
(hedging) y netting.
La International Swaps and Derivatives Association ha sugerido cinco formas de hacer
frente al riesgo crediticio producido por una transaccin con derivados, las cules se
describen a continuacin:

Evitar el riesgo no realizando una transaccin de este tipo en primer lugar, sobre
todo si no se cuenta con el capital para protegerse ante esta eventualidad.

Hacer que el riesgo sea lo menor posible a travs del uso de close-out netting.

Tener la suficiente fortaleza financiera y suficiente capital reservado para aceptar el

riesgo de falta de pago.

Contar con un recurso o entidad que reembolse las prdidas, de forma similar a un
seguro, aval financiero y mercados de derivados de crditos.
29

Obtener el derecho a recurrir a un activo de valor que puede ser vendido o cuyo
valor se puede aplicar en caso de incumplimiento de la transaccin

IMPORTANCIA DE LOS DERIVADOS OTC EN LA BANCA MODERNA

Los derivados OTC son una parte significativa del sector financiero a nivel global. Los
mercados de derivados OTC son sumamente grandes y han crecido exponencialmente
durante las ltimas dos dcadas. Esta expansin ha sido impulsada por productos basados
en tasas de inters, instrumentos de divisas extranjeras y swaps de incumplimiento
crediticio.
El volumen transaccionado en los mercados OTC de derivados aument significativamente
durante los ltimos 20 aos y totaliz aproximadamente US$601 billones de dlares para el
31 de diciembre del 2010. En las dos dcadas anteriores, las instituciones financieras
activas ms importantes han incrementado significativamente la proporcin de sus ingresos
procedentes de las actividades relacionadas con derivados. Estas instituciones gestionan
portafolios de derivados que incluyen decenas de miles de posiciones y un volumen global
de negociacin superior al billn de dlares. El mercado OTC es una red informal de
relaciones bilaterales entre contrapartes (compradores y vendedores) con exposiciones de
crdito dinmicas que varan en el tiempo, cuyo tamao y distribucin est vinculado a
importantes mercados de activos. Las instituciones financieras internacionales aprovechan
cada vez ms las posibilidades de obtener ganancias con los derivados OTC y los
participantes en los mercados financieros tambin se benefician de ellos. Como resultado,
las actividades relacionadas con los derivados OTC juegan un rol central y
predominantemente beneficioso en el mundo financiero moderno.
Las ventajas de los derivados OTC sobre los derivados transaccionados en mercados
centralizados se centran principalmente en las bajas comisiones e impuestos, as como una
mayor libertad de negociacin y personalizacin de la transaccin (las partes negociantes
pueden fijar sus condiciones con libertad), ya que involucran compradores y vendedores y
no una autoridad ni estandarizacin.
Recientemente NYMEX ha creado un mecanismo de negociacin y compensacin para un
grupo de derivados energticos transaccionados regularmente en el mercado OTC el cual
permite a ambas partes de la transaccin de muchas operaciones bilaterales OTC el acordar
mutuamente la transferencia de la operacin al ClearPort, es decir la cmara de
compensacin (clearing house) de este mercado o bolsa de Futuros, lo que elimina el
riesgo de crdito y de desempeo de las contrapartes OTC iniciales.

30

PLATINO FSICO
Algunos inversores que buscan exposicin al platino prefieren poseer monedas fsicas o
barras. Esta estrategia garantiza que el valor de los activos se mover al unsono con los
precios al contado, y elimina los matices de los contratos de futuros.
El platino tiene una relacin muy alta de valor respecto a su densidad y es
relativamente barato de almacenar.
Sin embargo, esto significa que los inversores deben hacer los arreglos adicionales para
el almacenamiento seguro, lo que puede aumentar los costos.
Los inversores adems deben comprender que puede haber una prima para comprar
monedas de platino, y este tiene que cumplir con los estndares de calidad y pureza.
FUTUROS DE PLATINO
El platino cotiza en los futuros de comercio en el CME con el smbolo PL. Estos contratos
de comercian en tamaos de 50 onzas troy cada uno y se cotizan en dlares y centavos de
dlar por onza troy.
El trading termina en el tercer ltimo da hbil del mes y la liquidacin es fsica. El platino
debe ser de al menos 99,95% de pureza.
En los siguientes enlaces encontrarn ms informacin sobre los contratos de Futuros sobre
platino y las cotizaciones de estos contratos:
FUTUROS SOBRE PLATINO
El platino es uno de los metales ms preciosos en el mundo. Grandes depsitos de este
metal pueden encontrarse en la luna y en meteoritos, sin embargo encontrar platino en la
Tierra resulta mucho ms difcil. De todo el platino que se ha localizado en nuestro planeta,
el 80% ha sido descubierto en Sudfrica, 11% en Rusia y 6% en Norte Amrica. El platino
es 30 veces ms raro que el oro y tiene una produccin anual de alrededor de 5 millones de
onzas troy comparado con los 82 millones de onzas troy de oro producida cada ao o las
547 millones de onzas troy de platino.
Las propiedades especiales del platino hacen que tenga alta demanda en varias industrias.
Este material tiene importantes aplicaciones en la joyera, la fabricacin de automviles,
ciencia, industria mdica y ms, lo cual hace que este metal tan verstil juega un rol
sumamente importante en la vida moderna. Por ejemplo, los carros (los que an operan con
convertidores catalticos) representan el 29% del uso del platino. As mismo, encuentra
31

importantes aplicaciones en la electrnica de alta tecnologa y en la industria qumica para

la sntesis de todo tipo de compuestos.
CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE PLATINO
Como en el caso de cualquier otro tipo de commodity, el platino cuenta con su propio
smbolo (ticker symbol) para ser transaccionado en el mercado, as como su propio valor de
contrato y sus requerimientos de margen. Para operar exitosamente con un commodity
como el platino, un inversor debe conocer perfectamente estos trminos bsicos y entender
como emplearlos para calcular tanto las ganancias como las prdidas potenciales de una
transaccin. Por supuesto que cada mercado en donde se negocia con contratos de futuros
sobre platino utiliza sus propias notaciones para las transacciones y cuentan con sus propios
requerimientos en cuanto a valor del contrato y requerimientos de margen. As mismo, los
reglamentos que rigen las operaciones y los horarios de operacin pueden ser distintos.
De esta manera, si compramos o vendemos un contrato de futuros de platino a travs de
NYMEX, vamos a ver una entrada en el ticker tape similar a la siguiente:
PLJ13 @ 1541
Esta notacin le indica al inversor que el precio para el contrato de platino (PL) para el mes
de abril (J) del ao 2013 es de $1541/onza. Los traders compran y venden contratos de
platino con base en este tipo de cotizacin.
Dependiendo del precio cotizado en el mercado, el valor de un contrato de commodities se
calcula al multiplicar el precio actual por el volumen o tamao del contrato mismo. En el
caso del contrato sobre platino, es igual al equivalente de 50 onzas troy multiplicado por el
precio de $1541 tal como se muestra a continuacin:
-50 onzas troy x $1541/onza = $77050
Las transacciones con commodities se efectan con base en margen, y el margen puede
cambiar dependiendo de la volatilidad en el mercado y el valor nominal (face value) del
contrato. Para operar con contratos de platino en el NYMEX por ejemplo, se requiere un
margen de $2970, lo que representa aproximadamente un 4% del valor nominal del
contrato.
A continuacin se muestra un ejemplo de contrato de futuros basado en el platino:
Especificaciones del contrato de futuros sobre platino
32

Smbolo (Ticker Symbol)

Mercados electrnicos: PL (CME Group).

Tamao del contrato

50 onzas troy.

Grados entregables

En cumplimiento de cada contrato, el vendedor

debe entregar 50 onzas troy (+/-7%) de platino con
una finura no menor al 0.9995 y con sin una sola
pieza que pese menos de 10 onzas. Cada unidad de
contrato puede consistir de lingotes o de
placas, cada una con una incisin con el lote o en
el nmero de barra, peso, grado, nombre o
logotipo del examinador, y el smbolo de
identificacin del metal.

Meses del contrato

Todos los meses

Intercontinental Exchange (ICE): domingo

a lunes desde las 4:00 pm a las 2:30 pm
tiempo Est de los Estados Unidos.

CME Group (NYMEX): Domingo a Lunes

desde las 6:00 pm a las 5:00 pm Tiempo
Est de los Estados Unidos.

Horario de negociacin

Ultimo da de negociacin

Del tercero al ltimo da hbil del mes del

contrato. Las negociaciones terminan en el cierre
de las operaciones en el tercer da hbil antes de la
finalizacin del mes de entrega.

Ultimo da de entrega

ltimo da hbil del mes de contrato.

Cotizacin del precio

Dlares estadounidenses y centavos por onza troy

Tamao del tick

NYMEX: 10 centavos por onza troy lo que

equivale a $5 por contrato.

33

Lmite de precio diario

Futuros: $25 por onza troy ($1250 por

contrato).

(no es aplicable en mercados

electrnicos)

No hay lmite mximo para el trading con

este commodity durante el mes de entrega
actual y los tres das hbiles que le
preceden.

Si el precio de liquidacin alcanza el

mximo lmite diario por dos das
consecutivos en cualquiera de los meses
exteriores, el horario del lmite diario
expandido entrar en efecto.

El mximo lmite diario expandido es de

$50 por onza troy ($2500 por contrato).

CLCULO DE CAMBIOS EN EL VALOR DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS

BASADOS EN PLATINO
Debido a que los contratos de futuros de commodities estn diseados de acuerdo al activo
o materia prima en que estn basados, cada movimiento en el precio tiene su propio valor
distinto. En un contrato de futuros basado en platino, un movimiento de 10 centavos
($0.10) en el precio es equivalente a $5 por contrato, lo que significa que un movimiento de
$1.00 equivale a $50. A la hora de establecer las ganancias y prdidas cuando se hacen
transacciones con contratos de platino, en primer lugar lo que hay que hacer es calcular la
diferencia entre el precio del contrato y el precio de salida y despus se multiplica el
resultado expresado en ticks por $5. Por ejemplo, si el precio sube de $1541 hasta $1591,
esto significa que hay un incremento en el precio de $50. Este valor lo dividimos entre $0.1
y obtenemos como resultado 500 el cual a su vez lo multiplicamos por $5 con lo cual
obtenemos un cambio en el valor del contrato de $2500. Los detalles de este clculo se
muestran a continuacin:
-Cambio en el valor del contrato = (Precio de salida Precio inicial del contrato)/0.1 x
$5.00
-Cambio en el valor del contrato = ($1591 $1541)/$0.1 x 5 = $2500
34

Es importante recordar que cada movimiento en el precio del platino de 10 centavos ($0.1)
equivale a $5, por lo cual en este ejemplo lo que estamos calculando es el cambio en el
valor del contrato debido a 500 ($50/$0.1) movimientos de $0.1 en las cotizaciones de este
commodity.
Otra forma de calcular el cambio de valor de un contrato basado en platino es multiplicando
el cambio en el precio en dlares por el equivalente para un contrato estndar de un
movimiento de $1.00 en el precio que es igual $50 por contrato/movimiento de $1.00. En el
caso de este ejemplo, esto es igual a multiplicar $50 (variacin del precio) por $50 lo que
da como resultado $2500.
Mercados donde se comercian los futuros de platino
Actualmente el platino y los derivados basados en este commodity se comercian
principalmente en los siguientes mercados:

Mercados spot (platino spot, smbolo XPT) ya sea en mercados de tipo OTC o en
mercados centralizados.

New York Mercantile Exchange (NYMEX), ahora operado por el CME Group.

London Platinum and Palladium Market (LPPM)

Tokyo Commodity Exchange (TOCOM)

El platino se comercia en forma de un ETF tanto en la Bolsa de Valores de Londres

(LSE) con el smbolo PHPT y en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el
smbolo PPLT

Factores que influyen en el precio del platino

El precio del platino en los mercados puede verse influenciado por los siguientes factores:

Alrededor del 51% del platino se emplea en la joyera. Esta demanda

desproporcionada deja al platino expuesto a cambios en los gustos y demandas de
los consumidores. Cualquier cambio en los hbitos de consumo, sea bueno o malo,
puede ocasionar alzas o cadas sbitas y rpidas en el precio del platino.

El platino es un componente esencial de convertidores catalticos y es utilizado

como catalizador en celdas de combustible. Cientficos especializados en celdas de
combustible estn trabajando para reducir el monto de platino requerido para hacer
funcionar estos dispositivos. Sin embargo, dado que la mayora de las naciones
desarrolladas como Estados Unidos estn trabajando de reducir su demanda del
35

petrleo e incrementar el uso de fuentes de energa limpias, el consumo del platino

seguramente aumentar en los prximos aos debido al crecimiento en el uso de
celdas de combustible (a menos que se descubra un material sustituto) y otras
tecnologas que requieren de este metal.

Sin embargo, a inicios del 2009 el platino comenz a recuperar fuerzas. Conforme
los inversores comenzaron a mirar nuevamente al platino buscando un refugio para
su dinero, las inversiones en ETF (Fondos Cotizados en Bolsa) basados en platino
como los ETFS Physical Platinum cotizados en la LSE (smbolo PHPT) aumentaron
un 87% durante el primer trimestre del ao.

ETFs DE PLATINO
Los fondos cotizados se han convertido en una opcin popular para los inversores que
buscan exposicin al platino, ya que esta estructura reduce al mnimo los gastos de
mantenimiento.
Otra ventaja es que el subyacente se almacena en bvedas en lugares seguros, lo que
elimina los retos asociados con el almacenamiento fsico.
Si bien no hay tantos ETFs que se centren en el platino respecto a metales ms famosos
como el oro y plata, hay opciones interesantes.
Para la exposicin fsica, la opcin ms popular es el de Value Shares ETF
PhysicalPlatinum (PPLT) que almacena las barras fsicas del metal en bvedas de seguridad
en Europa.

Precio en el mercado del ETF Physical Platinum Shares

36

Para aquellos que buscan invertir en futuros de platino a travs de fondos, hay dos opciones
disponibles: eliPath DJ-UBS Platinum TR Sub-Index ETN (PGM) y el UBS E-TRACS
Platinumlong TR ETN (PTM).
Cabe sealar que estos dos fondos se estructuran como ETN lo que trae algn nivel de
riesgo de crdito.
Para aquellos que quieran ir de corto en el platino, existe una opcin tambin, el E-TRACS
UBS Short Platinum ETN (PTD).
La exposicin a la renta variable enfocada platino tambin es posible.First Trust tiene un
fondoIndexPlatinum Global ISE (PLTM) que rastrea las empresas que operan en la
extraccin del metal.
Acciones Relacionadas al Platino
Para los inversores que buscan establecer la exposicin a los precios del platino, las
acciones de las empresas dedicadas a la extraccin de los metales preciosos pueden ser una
oportunidad interesante.
Las acciones mineras de platino tienden a mostrar una fuerte correlacin con el platino al
contado, y con frecuencia estas empresas son un juego de apalancamiento en la materia
prima subyacente.

Hay una serie de empresas mineras de platino que cotizan en bolsa:

Stillwater Mining Company (SWC)

Anglo Platinum (AGPPY)

Impala Platinum (JSE: IPA)

Stillwater Mining Company (SWC)

Stillwater MiningCompany se dedica a la elaboracin, extraccin, procesamiento,
fundicin, refinacin, comercializacin y el paladio, platino y metales asociados (PGMs).
Tambin explora los minerales de nquel, cobre, oro y plata. La compaa realiza sus
operaciones mineras en la mina Stillwater, que se encuentra cerca Nye, Montana, y en la
mina East Boulder situado en SweetGrass County, Montana.
Adems, se reciclan catalizadores gastados para recuperar paladio, platino y rodio. Al 31 de
diciembre del 2012, la compaa contaba con reservas de mineral probadas y probables de
aproximadamente 46,1 millones de toneladas37
en sus operaciones de Montana.

Precio de las acciones de Stillwater Mining Company Commo

Factores que influyen en el precio del Platino

Alrededor del 51% de platino se encuentra destinado a la joyera. Esta demanda
desproporcionada deja de al metal expuesto a cambios en los gustos y exigencias de
los consumidores.

El platino es un componente esencial en los convertidores catalticos y se utiliza

como un catalizador en pilas de combustible.

Los cientficos estn trabajando para reducir la cantidad de platino requerida

para operar dispositivos de clulas de combustible.

Este metal es uno de los ms raros de la tierra, sin embargo, se puede encontrar en
una gran variedad de bienes de consumo generales.

Esto ha dado lugar a grandes fluctuaciones en la oferta y la demanda, que a su

vez ha provocado que el precio del platino sea bastante voltil.

Por supuesto, esta volatilidad crea el ambiente perfecto para generar enormes
oportunidades para obtener ganancias.

RESUMEN SOBRE EL PLATINO

Ventajas
38

El mercado del platino est en pleno auge

Cada da aumentan las aplicaciones del platino en la industria

Desventajas

Su precio es menos estable que el oro, y el cobre

Tips

El platino es fcil de almacenar fsicamente

Se est convirtiendo en un metal precioso a tener en cuenta

Constantemente se descubren nuevas aplicaciones industriales

Cuenta con una inusual demanda en joyera lo que habla de su exclusividad y rareza

Conclusiones
Actualmente, el platino, uno de los metales ms raros en la Tierra, es utilizado en una gran
variedad de bienes de consumo. Esto ocasiona fuertes fluctuaciones en la oferta y la
demanda de este commodity, lo que ocasiona que el precio del platino en el mercado sea
bastante voltil. Por supuesto que esta volatilidad atraer a los traders con mayor fuerza ya
que crea oportunidades para obtener elevadas ganancias o prdidas.
El comercio internacional de minerales y metales, como motor de desarrollo econmico,
siempre ha estado estrechamente relacionado al comportamiento de la economa global y, a
su vez, est fuertemente influenciado por la coyuntura mundial debido a la dispersin y
diversidad de los productos mineros y a su localizacin en las distintas reas geogrficas.
Dada la importancia que tiene la comercializacin de los minerales y metales bsicos (no
ferrosos) en sus mltiples usos, hemos analizado las tendencias de precios, produccin y
consumos.
Los contratos de compra - venta de concentrados de minerales se diferencian de los
contratos de metales que venden las refineras al mercado por su estructura, como visto en
el presente informe, que el valor del concentrado est constituido por una serie de frmulas
de recuperaciones metalrgicas y deducciones en funcin de sus contenidos metlicos y los
contratos de metales solo estn referidos al producto del peso del metal (barras o lingotes)
por el precio de la cotizacin por este motivo el ingreso para el productor del concentrado,
no representa el valor de cotizacin del mineral recuperable contenido en l.
39

La clave de una buena comercializacin de concentrados de minerales depender sobre la

base de aplicacin de parmetros internacionales estndares.
El comercio de minerales y metales se considera de gran complejidad y viene
principalmente caracterizado por las propiedades o las leyes de los minerales, precios,
calidad, gastos de tratamiento, costos de transporte, fletes y seguros entre otros, que se
establecen en las negociaciones comerciales, objeto del contrato.
BIBLIOGRAFA: pginas web

http://www.tecnicasdetrading.com/2013/11/commodities-platino.html
http://www.cei.mrecic.gob.ar

http://www.uia.org.ar

http://www.mineria.gob.ar

http://www.segemar.gob.ar

http://www.indec.gob.ar

http://www.caem.com.ar
http://www.kitco.com

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http://www.platinum.matthey.com

http://www.platinummetalsreview.com

Diario Gestin(Per)

http://www.ipa-news.com [Metales del grupo del platino]

http://www.platinummetalsreview.com/dynamic [Metales del grupo del platino]

http://www.platinumtoday.com

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