Alberto Nadal Belda

LA COMPETITIVIDAD
DE LA ECONOMA ESPAOLA
La competitividad es un trmino complejo, especialmente aplicado a una economa
nacional. En este artculo se analiza la competitividad de la economa espaola desde el
punto de vista de su saldo exterior, de sus flujos de comercio, del tipo de cambio real,
de la productividad, y de las inversiones directas en la ltima dcada. La principal
conclusin que se obtiene es que junto con algunos datos positivos (crecimiento de la
exportacin, crecimiento de la inversin directa y mantenimiento de cuotas de mercado)
tambin aparecen elementos preocupantes (productividad, saldo exterior, tipo de cambio
real, captacin de inversiones) que tienden a empeorar en los ltimos aos. La
competitividad es, as, el principal reto de la economa espaola en la prxima dcada.
Palabras clave: competitividad, productividad, saldo exterior, exportaciones, importaciones, inversin directa,
Espaa.
Clasificacin JEL: O47, O52.

1.

El concepto de competitividad

Si hay un trmino que se ha usado y del que se ha

abusado en los ltimos aos ste ha sido, sin duda alguna, el de competitividad. Asociado al proceso de globalizacin, o integracin internacional de mercados de
bienes, de servicios y financieros, la competitividad se
ha convertido en la gran aspiracin, en el objetivo inexcusable, de toda poltica econmica.
Sin embargo, como suele ocurrir con estos conceptos
tan generales, es muy difcil establecer una definicin
precisa de competitividad. Aplicado a la empresa, sus
connotaciones son ms concretas. Una empresa es
competitiva cuando obtiene mejores resultados que sus
rivales (en trminos de beneficios y/o cuota de mercado) gracias a unos menores costes o a una tecnologa
superior. Es decir, en un mercado de bienes ms o menos sustitutivos entre s, la empresa tiene una ventaja

en costes o en calidad de producto que le permite vender ms y/o vender a mayor precio, obteniendo mayores
beneficios.
En los ltimos aos se ha extendido este concepto,
inicialmente empresarial, al campo de la economa. Se
habla de naciones o economas competitivas, volvindose mucho ms imprecisos los lmites de la definicin.
La primera tentacin es aplicar mimticamente el concepto como si una nacin fuera una empresa. Un pas
sera competitivo si produce con menores costes y mejor tecnologa y por ello gana cuota de mercado internacional. El problema de este enfoque intuitivo es que tiene excesivas connotaciones mercantilistas (lo que hay
que hacer es exportar) y explica el comercio internacional a travs de la ventaja absoluta (exporto si soy ms
barato), y desde David Ricardo sabemos que lo que explica el comercio no es la ventaja absoluta, sino la comparativa.

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Adems las naciones no son empresas. En una economa hay mltiples sectores, diferentes grados de desarrollo tecnolgico, la dotacin de factores no es ilimitada, el
tipo de cambio es en parte endgeno y los intercambios
financieros permiten mantener, durante prolongados perodos de tiempo, dficit comerciales. El concepto de
competitividad precisa, por tanto, de una explicacin ms
compleja.
En una situacin neoclsica, de precios flexibles y
productos homogneos competitividad sera equivalente a productividad. La flexibilidad de precios garantizara
que el tipo de cambio real permanezca en equilibrio y la
homogeneidad de los productos determina que el precio
es la nica variable de la que dependen los intercambios. Las naciones se especializaran en aquellos bienes para los que tienen ventaja comparativa, bien por
dotacin de factores, por tecnologa o por sesgos de su
demanda. Las naciones que ms obtendran del comercio internacional seran aquellas que precisan menor
nmero de factores para producir lo que exportan, es
decir, aquellas que son ms productivas. El crecimiento
de la productividad, que es el elemento esencial del crecimiento, se vera tambin reflejado en el comercio internacional, ya que a travs de este el pas ms productivo puede ampliar sus posibilidades de consumo con un
menor coste en trminos de factores de produccin. Por
tanto, la productividad debe ser un factor a tener en
cuenta en la definicin que hagamos de competitividad.
Sin embargo, si pensamos en una situacin de precios relativamente rgidos y competencia monopolstica
en el que las empresas tienen cierta capacidad de diferenciar sus productos, entonces el trmino competitividad adquiere otras connotaciones.
En primer lugar, al menos en el corto plazo, las variaciones del tipo de cambio nominal alteran el tipo de
cambio real. Al no ser los precios plenamente flexibles
la variacin del tipo de cambio tarda en verse compensada por la evolucin de los precios. Es decir, podemos
hablar de una competitividad precio o tipo de cambio
real que afecta a las exportaciones netas. De esta forma, mediante una devaluacin, una economa puede

438

ICE

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ganar competitividad, al menos durante un cierto tiempo, sin variar su productividad, su tecnologa o su dotacin factorial. El anlisis de la productividad precio abre
otra cuestin interesante como es la de determinar cul
es el ndice de precios adecuado para medir el tipo de
cambio real.
La posibilidad de diferenciacin de productos que
otorgue a las empresas cierto poder de mercado tambin permite profundizar en el concepto de competitividad. Si los bienes que se comercian no son perfectamente sustituibles, cambios en las preferencias por
parte de los demandantes cambian los volmenes intercambiados aunque no se hayan producido alteraciones de los precios o de la tecnologa. El ejemplo bsico
sera una mejora de la competitividad de una economa
al ponerse de moda sus destinos tursticos. En este
caso, puede exportar ms y/o mejorar su relacin real
de intercambio sin que haya habido incremento de la
productividad o devaluaciones competitivas. Una parte
importante de la poltica de promocin comercial tiene
por objeto generar ese bien pblico que es la imagen
pas con la que influir en las preferencias de los demandantes.
Por tanto, el concepto de competitividad para una
economa est asociado a conseguir mayores ventajas
del comercio internacional a travs de la mejora de la relacin real de intercambio. Mejora que puede basarse
en las ventajas que otorga una tecnologa ms avanzada, unos menores costes, o una diferencia de producto
que otorga rentas de competencia imperfecta.
Por ltimo, debemos tener en cuenta que las fronteras econmicas se han difuminado de una manera extraordinaria como consecuencia del proceso de globalizacin. La definicin tradicional de pas en trminos
econmicos considera que un pas es una zona geogrfica que intercambia bienes y servicios con el resto del
mundo, pero no factores de produccin o al menos no
en una cuanta significativa. En las ltimas dcadas los
intercambios de factores han crecido de forma exponencial. Los flujos en la balanza financiera se han multiplicado como consecuencia de los avances tcnicos en

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

los mercados de capitales, pero sobre todo gracias a la
liberalizacin progresiva de los sistemas de control de
cambios y de la regulacin sobre inversiones exteriores.
Los procesos de privatizacin tampoco han sido ajenos
a este proceso. Los flujos de trabajadores no han cesado de crecer, de una forma desconocida desde las grandes migraciones de finales del XIX y principios del XX.
Los flujos de factores complementan al comercio internacional y aceleran el proceso de igualacin de precios.
De hecho, una parte importante del flujo de factores (el
capital desde los pases desarrollados hacia pases en
desarrollo y el trabajo en sentido contrario) respondera
a patrones neoclsicos, acelerando la convergencia entre precios de factores y de bienes. Pero otra parte muy
importante de los flujos de inversin responderan ms
a los patrones de comercio intraindustrial de los pases
desarrollados. Se invierte para expandir el negocio de
un producto que se diferencia horizontal o verticalmente, o para ganar tamao y por tanto capacidad de influir
en el mercado o incrementar las economas de escala.
En este contexto, en el que adems de los bienes
tambin se intercambian los factores, igualmente se
puede hablar de competitividad. Los pases desarrollados compiten por la inversin directa que genere actividades de alto valor aadido, y tambin por los mejores
trabajadores que vienen de los pases en desarrollo.
Los pases en desarrollo compiten por hacerse atractivos a la inversin directa, que se dirige a estos pases
para aprovechar sus bajos costes de produccin, y retener a los trabajadores ms cualificados.
Como vemos el concepto de competitividad es complejo. Aplicado a una economa en su conjunto tiene un
gran nmero de connotaciones: tecnologa, productividad, precios, cuotas de mercado, capacidad de atraccin
de inversiones... todas ellas influidas por aspectos geogrficos, histricos, institucionales. En este artculo vamos a realizar un repaso de algunas de estas variables
para la economa espaola. El marco de referencia que
utilizaremos ser la ltima dcada, en concreto el ltimo
ciclo expansivo en el que todava nos encontramos. La
eleccin de este perodo parece interesante por cuanto

durante el mismo se acumularon una serie de acontecimientos que nos permiten asegurar que la economa espaola alcanza durante estos aos, y de forma
irreversible, su plena integracin en la economa mundial.
En esta dcada Espaa logra superar sus techos histricos a la creacin de empleo y de convergencia respecto a la UE. La creacin del empleo y de la renta se
realiza sin importantes crecimientos de productividad, al
menos aparente, lo que abrir el debate sobre la productividad en la economa espaola.
La economa espaola se convierte en una de las
ms abiertas de la OCDE, gracias a un importante crecimiento del comercio, centrado fundamentalmente en
Europa, en ambas direcciones.
La fijacin del tipo de cambio de la peseta como paso
previo al proceso de integracin monetaria que supuso
el euro, supone la renuncia voluntaria al mecanismo de
devaluacin como instrumento bsico de poltica comercial y de estabilizacin de la balanza de pagos.
Esta apuesta por la estabilidad monetaria, no slo supone la culminacin del proceso de apertura de la balanza financiera, sino que permite que, por primera vez
en nuestra historia econmica, la prima de riesgo sea
tan reducida que las empresas espaolas tienen la posibilidad de financiarse a tipos competitivos. ste, sin
duda, es uno de los elementos claves que explica que
en esos aos comience la economa espaola a ser una
verdadera economa inversora en el exterior.
Por otra parte, la dcada de los noventa coincide con
un perodo de fuerte crecimiento en el comercio internacional. Entre 1995 y 2004, el comercio de bienes en trminos reales creci a un ritmo medio anual del
5,5 por 1001, algo ms del doble del ritmo de crecimiento del PIB real mundial. Este crecimiento del comercio
se debe, en parte, al esfuerzo desregulador que se produce a nivel mundial y, en parte, a los acuerdos alcanza-

Datos homogeneizados por la Organizacin Mundial de Comercio.

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dos en la Ronda de Uruguay y la explosin de iniciativas
regionales a favor del libre comercio.
El anlisis de las variables que vamos a realizar a
continuacin nos permitir evaluar la competitividad de
la economa espaola en esta ltima dcada y cules
son los principales retos a los que se enfrenta.

GRFICO 1
PRODUCTIVIDAD
DEL TRABAJO EN ESPAA
(En %)
3,9

2.

La productividad en Espaa

3
2

A la hora de analizar la evolucin de la productividad

en la economa espaola hay que tener en cuenta dos
factores: la inestabilidad de las cifras y las caractersticas de nuestro mercado de trabajo. Respecto al primero
de ellos, debemos tener en cuenta que, a la dificultad de
conocer la productividad en cualquier economa, en
Espaa se aaden los frecuentes cambios metodolgicos introducidos en EPA y en Contabilidad Nacional.
Estos cambios mejoran el conocimiento que tenemos
de la economa Espaola, pero al coste de producir interrupciones en la homogeneidad de las series.
Respecto al segundo, la economa espaola ha mantenido, hasta fechas muy recientes, un gran nmero de
recursos ociosos en el mercado de trabajo. Mientras a
largo plazo, es decir, con plena utilizacin de factores, la
productividad depende de la tecnologa, y de la cantidad
y calidad del capital fsico y humano, a corto plazo es la
creacin de empleo el factor determinante del crecimiento de la productividad, y an ms en una economa
que consistentemente presentaba la tasa de paro ms
alta de la UE.
Como puede observarse en el Grfico 1, la productividad aparente del trabajo es alta en los perodos de bajo
crecimiento y destruccin de empleo, y alta en los perodos de expansin. Adems, existe una correlacin inversa entre el crecimiento econmico y el crecimiento de la
inversin, siendo la capitalizacin de la economa el principal factor que debera impulsar la productividad, ya que
aporta simultneamente tecnologa y capital. En este perodo de expansin, como ocurri en la segunda mitad de
los ochenta, la combinacin de moderacin salarial y crecimiento de la inversin se traduce en un crecimiento del

440

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3,4
2,6

2,6

2,4

1,3
0,8

0,8

0
1
1,6

2
1985-1991

1992-1994

Productividad del trabajo

1995-2004
PIB

Empleo

empleo, y no de la productividad. Dicho en otras palabras, mientras existan recursos ociosos en el mercado de
trabajo, bien por desempleo, bien por inmigracin, la tecnologa y el capital se aplican ms a la creacin de empleo que al crecimiento de la productividad.
De hecho, con relacin al resto de pases de la
UE-15, la productividad por persona en Espaa permanece en un nivel estable en torno al 95 por 100. El proceso de convergencia se produce al incrementar el nivel
de empleo manteniendo el nivel de productividad relativa, por persona, casi constante.
Sin embargo, este modelo de crecimiento extensivo
slo puede continuar en la medida que exista oferta en
el mercado de trabajo. Salvo que se produzcan incrementos masivos de la inmigracin, paulatinamente la
estructura productiva espaola cambiar hacia un modelo ms intensivo en tecnologa y capital y menos intensivo en trabajo. Y, por tanto, hacia un modelo con una
productividad mayor.
La poltica econmica debe ir encaminada a facilitar
este cambio de modelo. La estabilidad macroeconmica, que garantice el control de precios y tipos de inters
adecuados, las reformas estructurales, especialmente

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

en el mercado de trabajo, las mejoras en el sistema educativo, la reforma de la Administracin y de la Justicia, y
un marco tributario competitivo deben impulsar este
cambio a la vez que hacen ms atractiva la economa
espaola a la inversin exterior. Es preciso un apoyo
desde las Administraciones a los programas de I+D y a
la investigacin. Pero un incremento masivo de las subvenciones, sin que el sector tenga capacidad de absorberlo, slo generar gasto pblico y una dependencia
cada vez mayor de los Presupuestos Generales del
Estado. El reto es complementar e impulsar, no sustituir
al sector privado.
3.

CRECIMIENTO DEL COMERCIO

(En %)
Crecimiento medio de las
exportaciones de bienes
y servicios en volumen 1996-2003
Mundial . . . . . . . . . .
Economa avanzadas
Estados Unidos. . . . .
Zona Euro . . . . . . . .
Espaa. . . . . . . . . . .

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6,0
5,2
3,1
5,7
7,0

FUENTE: FMI, World Economic Outlook. Septiembre 2004.

El saldo de comercio exterior

En 1996, la exportacin espaola de bienes, segn la

Balanza de Pagos2, superaba los 78.000 millones de
euros; en 2004, esta cifra prcticamente se haba duplicado, superando las exportaciones de bienes espaolas
los 148.100 millones de euros. Esto supone un crecimiento nominal de la exportacin cercano al 9 por 100
anual. El PIB nominal creci durante esos aos algo
menos del 7 por 100 anual.
Resultados igualmente importantes encontramos en
las cifras de importacin. En 1996 el volumen de importacin de bienes de la economa espaola superaba los
94.000 millones de euros; en 2004 esta cifra se haba
multiplicado por ms de dos, hasta los 201.000 millones
de euros, un crecimiento de ms del 10 por 100 anual y
tres puntos por encima del crecimiento del PIB nominal.
Los datos de comercio de servicios confirman esta
tendencia. Segn los datos de la Balanza de Pagos, las
exportaciones de servicios pasaron de 33.800 millones
de euros en 1996 a 68.400 en 2004, ms del doble, lo
que representa un crecimiento anual medio por encima
del 10 por 100.
Las importaciones de servicios experimentan un crecimiento an superior. Se pasa de importar 18.300 millo-

CUADRO 1

Elaborada por el Banco de Espaa.

nes de euros en 1996 a 46.156 en 2004. Un incremento

medio anual superior al 12 por 100.
Entre 1996 y 2003 el comercio mundial de bienes y
servicios creci en volumen una media del 6,0 por 100
anual3 y el de las economas avanzadas el 5,2 por 100.
En volumen, las exportaciones de bienes y servicios espaoles entre 1996 y 2003 aumentaron 7,0 por 100
(Cuadro 1).
Es decir, tanto con relacin a la actividad interna
como al comercio internacional, el comercio exterior espaol mostr un fuerte dinamismo. Como consecuencia
de este importante incremento de los flujos comerciales,
en la ltima dcada prosigue, por tanto, la tendencia histrica de incremento de la apertura de la economa espaola. Si el coeficiente de apertura4 en 1980 apenas
superaba el 22 por 100, en 2004 alcanzaba la cifra del
67 por 100, uno de las ms altos de la OCDE.
Estas cifras muestran el enorme esfuerzo de la economa espaola por integrarse en los mercados mundiales.
Tanto el flujo importador como el exportador crecen a ritmos muy importantes, por lo que podemos hablar de un

3
Fuente de datos de comercio en volumen: FMI, World Economic
Outlook. Septiembre 2004.
4
Medido como suma de exportaciones e importaciones en relacin al
PIB y en trminos nominales.

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GRFICO 2
CRECIMIENTO DEL PIB
Y SALDO EXTERIOR

19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03

5
4
3
2
1
0
1
2
3
4
5

19
92
19
93
19
94
19
95
19
96

verdadero proceso de integracin en el que los agentes

econmicos compran inputs desde la fuente ms eficiente y venden a todos sus mercados potenciales. Desde
ese punto de vista, y viendo estas cifras globales cabra
concluir que las empresas situadas en Espaa estn
aprovechando buena parte de las ventajas en eficiencia y
en tamao de mercado que ofrece la globalizacin. Sin
embargo, un anlisis ms detenido de las cifras nos
muestra tambin algunas importantes deficiencias.
En primer lugar, el crecimiento de los flujos comerciales nos lleva paulatinamente a un acusado dficit exterior. La economa espaola ha tenido tradicionalmente
una fuerte tendencia al dficit comercial, lgica por otra
parte en una economa que precisa de mayor capitalizacin y tecnologa. Sin embargo, esta tendencia se agudiza en las fases alcistas del ciclo y a menudo, el desequilibrio exterior slo ha podido corregirse tras un traumtico proceso de ajuste a travs de una devaluacin y
un perodo recesivo.
El ltimo perodo alcista no ha sido una excepcin.
Tras la fuerte recesin y las devaluaciones de principios
de los noventa, la economa espaola entra en una fase
expansiva que, a medida que se consolida, va desembocando en un creciente desequilibrio exterior.
Como puede observarse, desde una posicin de equilibrio o incluso ligero supervit exterior a principios del
proceso expansivo, se pasa, al final del perodo analizado, a un fuerte desequilibrio exterior. La paulatina apreciacin del tipo de cambio real, pero sobre todo el rpido
ritmo de crecimiento de la demanda interna espaola en
los ltimos aos explica este deterioro del saldo exterior.
Sin embargo, la pertenencia a la Unin Monetaria Europea cambia de forma muy importante la manera de
afrontar este desequilibrio. El saldo exterior deficitario se
hace ms sostenible en el tiempo, al desaparecer el tradicional castigo de los mercados financieros internacionales sobre la peseta y sobre los tipos de inters espaoles.
Es decir, se puede mantener el desequilibrio exterior durante largos perodos de tiempo sin que surja una necesidad inmediata de ajuste. Pero esto no quiere decir que el
desequilibrio no tenga costes. El creciente dficit por

Saldo por cuenta corriente en relacin al PIB

Crecimiento del PIB

FUENTE: Economic Outlook OCDE. Otoo 2004.

cuenta corriente sigue provocando una acumulacin de

activos espaoles en manos extranjeras que, antes o
despus, generar dificultades de financiacin a los
agentes econmicos espaoles. Adems, la ampliacin
de la brecha entre la demanda interna y la oferta de la
economa espaola hace que de forma creciente se financie consumo interno a travs de la acumulacin de
pasivos. Es decir, el endeudamiento espaol est financiando el crecimiento exterior y no el propio.
Desaparecido el recurso a devaluar, la forma de evitar
que la economa espaola se desangre lentamente a
travs de su sector exterior es reforzar las polticas de
contencin de la demanda interna, especialmente la poltica presupuestaria, y continuar el esfuerzo en las polticas que mejoran la contencin de costes.
4.

La competitividad-precio

Una segunda deficiencia, muy relacionada con el exceso de demanda interna, es que, en los ltimos aos,
se aprecia un deterioro de la competitividad precio de la
economa espaola.

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

CUADRO 2
COMPETITIVIDAD-PRECIO
Competitividad precio de la economa espaola
(1999=100)
Ao
Tipo de cambio efectivo
nominal
1994 . . . . . . . .
1995 . . . . . . . .
1996 . . . . . . . .
1997 . . . . . . . .
1998 . . . . . . . .
1999 . . . . . . . .
2000 . . . . . . . .
2001 . . . . . . . .
2002 . . . . . . . .
2003 . . . . . . . .
1996-2000 (%) .
2001-2003 (%) .

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101,6
103,0
104,5
100,2
100,8
100,0
97,0
98,4
99,8
104,1
7,2
5,8

Tipo de cambio efectivo real

IPC

P. Export.

CLU

101,6
103,9
105,9
100,7
100,8
100,0
97,6
98,6
101,0
106,2
7,8
7,7

97,2
100,3
101,9
99,3
100,5
100,0
99,8
102,1
104,8
109,8
2,1
7,5

101,6
102,7
105,1
100,0
101,2
100,0
97,2
98,5
101,0
106,4
7,5
8,0

FUENTE: COMISIN EUROPEA.

Entre 1996 y 2000, la competitividad precio de la economa espaola mejora desde todos los puntos de vista.
Por un lado, el tipo de cambio efectivo nominal se deprecia algo ms del 7 por 100, debido fundamentalmente a la apreciacin del dlar frente a las monedas europeas. Este comportamiento del tipo de cambio le permite a la economa espaola ampliar el margen que le
haban otorgado las devaluaciones de 1993 y 1995.
Por otro lado, si se mide a travs del tipo de cambio
efectivo real, tambin se observa una mejora de la competitividad precio al deflactar el tipo de cambio nominal
por precios (IPC) o costes laborales unitarios. Es decir,
tanto el comportamiento de la inflacin como de la moderacin salarial mantuvieron o incluso aumentaron la
ventaja en precios de las depreciaciones. Sin embargo,
si se deflacta el tipo de cambio nominal por precios de
exportacin, la mejora de la competitividad-precio es
menor. Parece que las empresas espaolas aprovecharon una parte de las ventajas de la prdida de valor de
las monedas europeas para incrementar mrgenes en

los precios de exportacin. En cualquier caso, se observa con cualquier medida que utilicemos una ganancia
de competitividad precio importante.
Sin embargo, a partir de 2001 la situacin cambia
completamente. La apreciacin del tipo de cambio del
euro, el diferencial de inflacin y el crecimiento mayor
de los costes laborales llevan a un rpido deterioro de la
competitividad precio. En tres aos se pierde el margen
ganado entre 1996 y 2000 y una parte del de las devaluaciones de principios de los noventa. Lo ms preocupante es la velocidad con la que se produce este cambio, sobre todo teniendo en cuenta que ya no se tiene el
instrumento de la devaluacin.
5.

Cuotas de mercado de la exportacin espaola

Esta prdida de la competitividad precio no ha tenido,

sin embargo, una repercusin directa sobre las cuotas
de mercado de la exportacin espaola, que se mantiene en torno al 2 por 100 en trminos reales y algo me-

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ALBERTO NADAL BELDA

GRFICO 3

2,23

2,11

2,03

1,86

1,73

1,78

2,15

2,30
1,95
2,01

2,00

2,15

1,91
2,06

1,94

2,00

1,92
2,06

1,73

1,72
1,72

92

1,61

1,71
1,73

1,62
1,61

91

2,0

1,90

2,5

2,23

CUOTAS DE MERCADO
DE LA EXPORTACIN ESPAOLA

1,5

1,0

0,5

Cuota nominal

03
20

02
20

01
20

00
20

99
19

98
19

19

97

96
19

95
19

94
19

93
19

19

19

19

90

Cuota real

FUENTE: SETyC con datos de la OMC.

nos en trminos nominales. En buena parte, esto es debido a la concentracin geogrfica del comercio espaol
en Europa. Este indicador de la competitividad exterior
mostrara que, a pesar de la prdida de competitividad
precio y del fuerte incremento de la demanda interna, se
mantiene e incluso se mejora la capacidad de penetracin de la exportacin espaola. Es decir, de existir un
problema de competitividad exterior, ste se reflejara
ms en la imposibilidad de abastecer el mercado espaol, que en una cada de las exportaciones.
6.

Estructura geogrfica y sectorial del comercio

exterior espaol

Un tercer problema es que la estructura geogrfica de

la exportacin espaola se concentra en reas de bajo
crecimiento. Como puede observarse en el siguiente
cuadro, en los ltimos aos apenas se ha producido va-

444

ICE

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

riacin en la estructura geogrfica del comercio de bienes espaol. Tres cuartas partes de las exportaciones y
dos tercios de las importaciones se realizan con pases
de la Unin Europea. Este sesgo se debe en buena parte a que ms del 60 por 100 de la exportacin espaola
se realiza a travs de empresas multinacionales que se
instalaron en territorio espaol. En su mayor parte, estas empresas invirtieron en Espaa como plataforma
para la exportacin a Europa. Por su parte, la empresa
espaola, por falta de tradicin y tamao, no ha realizado apenas inversiones fuera de la Unin Europea y Latinoamrica, lo que ha impedido que se desarrolle ms el
comercio asociado a la inversin tan caracterstico de
los intercambios comerciales actuales.
Sin embargo, la presencia en los mercados de ms
alto crecimiento es muy escasa. EE UU absorbe menos
del 5 por 100 de la exportacin espaola, y sin embargo
es el primer importador mundial, el mercado ms amplio

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

CUADRO 3
COMPOSICIN GEOGRFICA DEL COMERCIO EXTERIOR ESPAOL: COMERCIO EXTERIOR
DE BIENES POR REAS Y PASES
(En millones )
Exportaciones

Importaciones

1995

2003*

1995

2003*

Total mundial . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

69.962

100,0

137.815

100,0

87.142

100,0

184.095

100,0

Unin Europea . . . .
Zona euro . . . . . .
Zona no euro. . . .
Pases ampliacin
Resto Europa . . . . .
CEI . . . . . . . . . . . .

.
.
.
.
.
.

50.217
43.622
6.595
1.123
1.059
363

73,4
62,4
9,4
1,6
1,5
0,5

97.924
82.807
15.116
4.788
3.393
1.102

74,5
60,1
11,0
3,5
2,5
0,8

57.287
48.598
8.689
1.055
407
1.243

67,0
55,8
10,0
1,2
0,5
1,4

117.795
101.838
15.957
4.521
2.137
3.510

66,4
55,3
8,7
2,5
1,2
1,9

frica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2.608

3,7

5.274

3,8

4.986

5,7

12.128

6,6

Amrica . . . . . . . . .
Amrica del Norte
Iberoamrica . . . .
Resto Amrica . . .

.
.
.
.

7.123
3.212
3.611
300

10,2
4,6
5,2
0,4

13.126
6.312
6.080
734

9,5
4,6
4,4
0,5

9.680
6.013
3.480
187

11,1
6,9
4,0
0,2

14.974
7.435
6.643
895

8,1
4,0
3,6
0,5

Oriente Medio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.457

2,1

2.902

2,1

2.071

2,4

3.944

2,1

Asia Meridional y Oriental . . . . . . . . . . .

3.826

5,5

4.496

3,3

8.289

9,5

20.501

11,1

Oceana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

313

0,4

676

0,5

334

0,4

670

0,4

.
.
.
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.

NOTA: * Datos provisionales.

FUENTE: Secretara de Estado de Comercio y Turismo, con datos de Aduanas.

del mundo y su economa mantiene altos ritmos de crecimiento. La cuota de mercado espaola en EE UU es menor del 0,5 por 100, cuatro veces menos de la cuota de
mercado espaola mundial. Adems, son las inversiones
de empresas americanas en Espaa que reexportan a
EE UU las que explican una buena parte de los incrementos de la exportacin a EE UU en los ltimos aos.
Asia, la zona de ms alto crecimiento econmico en
el mundo, pierde peso en la exportacin espaola,
mientras gana peso en la importacin. El rpido crecimiento asitico no ha sido aprovechado por nuestro
sector exportador. Por ltimo, los avances en los intercambios con los pases de ampliacin, otra de las zonas de mayor crecimiento en el mundo, aunque impor-

tantes en trminos relativos, son todava modestos en

cuanta.
En definitiva, el comercio exterior espaol se concentra en Europa, perdiendo peso en la exportacin las zonas de mayor crecimiento del mundo. Adems, apenas
se da un desarrollo de la inversin directa en estas zonas, muy desconocidas para la empresa de capital espaol, lo que impide que se desarrolle la dinmica comercio-inversin que se da en otros pases. La inversin
espaola se ha dirigido a zonas de bajo crecimiento
como Europa, donde ya haba comercio o, ms recientemente, a Latinoamrica, en este ltimo caso en sectores de servicios e industrias de red, que tienen muy
poco efecto arrastre sobre el comercio (Cuadro 3).

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

ICE

445

ALBERTO NADAL BELDA

CUADRO 4
COMPOSICIN SECTORIAL DEL COMERCIO EXTERIOR ESPAOL: COMERCIO EXTERIOR
POR SECTORES ECONMICOS
(En millones )
Exportaciones

Importaciones

1995

2003*

1995

2003*

.
.
.
.
.
.
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.
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.
.
.
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.
.
.

10.587,7
1.463,2
1.434,5
15.418,3
1.141,7
2.859,4
6.438,3
1.169,3
1.296,9
2.512,7
14.050,8
4.012,1
2.206,6
3.041,0
4.791,1
16.043,8
2.380,4
7.403,6
1.180,0

15,1
2,1
2,1
22,0
1,6
4,1
9,2
1,7
1,9
3,6
20,1
5,7
3,2
4,3
6,8
22,9
3,4
10,6
1,7

20.766,0
4.210,2
2.424,7
31.106,0
1.663,1
3.887,1
16.478,5
2.421,7
2.416,7
4.239,0
28.383,5
7.172,3
3.982,3
7.311,6
9.917,3
30.233,9
4.677,7
13.857,0
2.156,4

15,1
3,1
1,8
22,6
1,2
2,8
12,0
1,8
1,8
3,1
20,6
5,2
2,9
5,3
7,2
21,9
3,4
10,1
1,6

11.881,8
7.273,6
3.909,2
20.218,0
1.472,5
2.917,4
11.303,2
2.434,9
264,4
1.825,5
20.322,9
6.299,0
4.834,3
2.130,5
7.059,3
12.027,6
2.543,6
8.674,0
291,6

13,6
8,3
4,5
23,2
1,7
3,3
13,0
2,8
0,3
2,1
23,3
7,2
5,5
2,4
8,1
13,8
2,9
10,0
0,3

18.372,8
19.135,9
5.670,5
40.912,9
2.216,6
5.912,8
24.749,8
3.651,9
526,9
3.854,9
44.127,6
12.764,6
10.781,7
5.925,5
14.655,8
30.060,9
5.568,0
18.653,9
1.592,0

10,0
10,4
3,1
22,2
1,2
3,2
13,4
2,0
0,3
2,1
24,0
6,9
5,9
3,2
8,0
16,3
3,0
10,1
0,9

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

69.962,2

100,0

137.815,3

100,0

87.142,3

100,0

184.094,5

100,0

Alimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Productos energticos . . . . . . . . . . . . .
Materias primas . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semimanufacturas. . . . . . . . . . . . . . . .
Metales no ferrosos . . . . . . . . . . . . .
Hierro y acero . . . . . . . . . . . . . . . . .
Productos qumicos . . . . . . . . . . . . .
Papel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Prod. cermicos y similares . . . . . . .
Otras semimanufacturas. . . . . . . . . .
Bienes de equipo . . . . . . . . . . . . . . . .
Maquinaria para la industria . . . . . . .
Equipo oficina y telecomunicaciones .
Material transporte . . . . . . . . . . . . . .
Otros bienes de equipo . . . . . . . . . .
Sector automvil . . . . . . . . . . . . . . . . .
Bienes de consumo duradero. . . . . . . .
Manufacturas de consumo . . . . . . . . . .
Otras mercancas . . . . . . . . . . . . . . . .

NOTA: * Datos provisionales

FUENTE: Secretara de Estado de Comercio y Turismo, con datos de Aduanas.

Tampoco se observan cambios importantes en la estructura sectorial del comercio exterior espaol en los ltimos nueve aos. La economa espaola exporta automviles, semimanufacturas, y bienes de equipo, e importa los mismos captulos ms productos energticos.
Aunque los porcentajes entre 1995 y 2003 son prcticamente los mismos, s parece que hay un cierto desplazamiento hacia productos de mayor componente tecnolgico y mayor valor aadido en cada sector. As, parecen ganar peso en la exportacin los alimentos
elaborados, los productos qumicos, los medicamentos,
el material de transporte (especialmente ferroviario, de
carretera y aeronaves), los componentes de automvil y

446

ICE

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

el textil de alta calidad, la electrnica de consumo, mientras pierden peso las materias primas, los metales y el
acero, los alimentos no elaborados, los bienes de equipo tradicionales y los productos de consumo tradicional.
Es decir, hay un lento desplazamiento hacia sectores intensivos en capital humano y tecnologa y prdida de
importancia de sectores tradicionales intensivos en
mano de obra no cualificada (Cuadro 4).
A pesar de estos avances, la estructura de la exportacin espaola sigue siendo muy deficitaria en el componente tecnolgico. Tradicionalmente ese desfase se ha
cubierto, en buena parte, a travs de la inversin de empresas que se instalan en Espaa para reducir sus cos-

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

GRFICO 4
DISTRIBUCIN ENTRE BIENES Y SERVICIOS DE LA EXPORTACIN
(En %)
100
90
30,2

29,3

30,6

32,3

31,7

33,1

32,8

32,5

69,8

70,7

69,4

67,7

68,3

66,9

67,2

67,5

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

80
70
60
50
40
30
20
10
0
Porcentaje que representan las mercancas en el conjunto de exportaciones
Porcentaje que representan los servicios en el conjunto de exportaciones

tes de produccin y reexportar al mercado internacional,

fundamentalmente europeo. De hecho, muchos de los
sectores que estn en expansin, como el qumico o el
de electrnica de consumo, se componen en su gran
mayora de inversiones de empresas multinacionales.
La capacidad de incrementar la exportacin de este tipo
de productos depender en buena medida de que la
economa espaola sea capaz de seguir atrayendo este
tipo de inversin productiva.
Por su parte, el comercio de servicios, rengln tradicionalmente superavitario en la balanza de pagos espaola, gana peso en el comercio exterior espaol como
ocurre en la mayora de las economas de la OCDE. La
economa espaola se configura cada vez ms como
una economa terciaria y ello tiene su lgica repercusin
en el sector exterior.
En los ltimos aos, se observa una tendencia al aumento paulatino del peso de los servicios en la exportacin espaola, que pasa de suponer un 30 por 100 de las
exportaciones en 1996 a un 33 por 100 en 2001-2003.

Dentro de la exportacin de servicios pierde peso el

sector turstico, que en 1996 representaba el 62 por 100
y en 2003 ese porcentaje se reduce ocho puntos hasta
el 54 por 100. Por otra parte, mientras entre 1996 y 2003
el conjunto de la exportacin de servicios creci un 10,5
por 100 (las mercancas crecieron un 9 por 100) en trminos nominales, la exportacin de servicios de turismo
slo lo hizo en un 8 por 100 frente a la de los servicios
no tursticos que creci un 13 por 100.
En conclusin, la economa espaola se especializa
cada vez ms en la produccin y exportacin de servicios, pero pierde peso la exportacin tradicional turstica
a favor de otros sectores.
Tambin los servicios ganan peso en la importacin
espaola y, nuevamente, dentro de la importacin de
servicios, pierde peso el turismo, aunque en menor
medida que en la exportacin. Lgicamente una economa que experimenta un fuerte crecimiento de su
renta como ha sido en esos aos la economa espaola, tambin incrementa su demanda de bienes de

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

ICE

447

ALBERTO NADAL BELDA

GRFICO 5
INVERSIN DIRECTA
(Flujos de IDE)

60.000

Millones de

50.000
40.000
30.000
20.000
10.000

03

02

01

20

20

00

20

99

20

98

19

97

96

19

19

95

94

19

19

19

19

93

Ao
IDE en Espaa

IDE en extranjero

FUENTE: Registro de inversiones. SETyC y elaboracin propia.

alta elasticidad renta como son los servicios de alta

calidad.
El saldo de la balanza de servicios contina siendo
muy superavitario pasando de 15.500 millones de euros
en 1996 a 27.300 millones en 2003, es decir, un crecimiento medio de 8,3 por 100 anual. Este crecimiento,
sin embargo, ha sido insuficiente para contrarrestar el
incremento del dficit de mercancas. Entre 1996 y 1998
los supervit de la balanza de servicios eran mayores
que los dficit de mercancas; a partir de esa fecha el
conjunto de la balanza comercial (bienes y servicios)
mantiene altos saldos negativos, que con un creciente
dficit en rentas y un menguante superavit en transferencias generan unos dficit por cuenta corriente enormemente elevados.
7.

Los flujos de inversin directa hacia Espaa

Tomando como referencia el Registro de Inversiones,

se observa cmo tanto los flujos de inversin directa hacia Espaa, como los de Espaa hacia el exterior, cre-

448

ICE

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

cen a ritmos muy importantes en la segunda mitad de

los aos noventa.
En lo que se refiere a la captacin por parte de la economa espaola de inversiones directas, tres son a nuestro juicio los factores que explican este crecimiento de la
inversin directa. En primer lugar, el fuerte crecimiento
econmico espaol de aquellos aos generaba expectativas de altos beneficios futuros para las empresas inversoras y ampliaba el tamao del mercado espaol. En segundo lugar, la integracin en la Unin Monetaria Europea daba una total seguridad cambiaria a las inversiones
exteriores, especialmente a las europeas. Y por ltimo, el
proceso de privatizacin de los grandes monopolios pblicos y la liberalizacin de mercados, crearon nuevas
oportunidades de inversin en sectores hasta entonces
cerrados a la inversin exterior y aumentaron las expectativas de crecimiento econmico.
Sin embargo, en 2000 se alcanza un mximo de inversin neta registrada de 33.000 millones de euros. A
partir de entonces, en los tres aos posteriores, se produce una intensa cada que reduce la inversin hasta
los menos de 14.000 millones que observamos en 2003.
La cada es an ms intensa si recordamos que a partir
de la creacin de la ETVE a finales de 2000, unos 7.000
millones anuales de la inversin directa recibida en
Espaa se dirige a estos entes, meros vehculos de intermediacin hacia otros pases.
La cada de la entrada de inversin directa es un hecho compartido en esos aos por la mayora de pases,
especialmente desarrollados. Las cifras de la UNCTAD
as lo corroboran: mientras en 2000 los flujos de inversin a nivel mundial alcanzaron los 1,39 billones de dlares, en 2003 esta cifra se redujo a 0,56 billones. Esta
cada es especialmente acusada en los pases desarrollados que pasan de recibir 1,13 billones de dlares de
inversin directa en 2000 a tan slo recibir 0,38 billones
en 2003. Adems si en 2000 los pases desarrollados
reciban ms del 81 por 100 de la inversin directa mundial, en 2003 ese porcentaje se reduce al 68 por 100.
En este sentido son preocupantes las cifras que vamos conociendo de 2004. La fuerte cada de la inversin

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

directa hacia Espaa agudizan las tendencias de los ltimos aos. Uno de los objetivos primordiales de poltica
econmica debe ser revertir esta situacin, creando el
marco institucional, fiscal, laboral y de infraestructuras
ms favorable a la atraccin de inversiones.
Si analizamos la procedencia geogrfica de la inversin directa en Espaa, podemos observar cmo sta
se origina fundamentalmente en pases OCDE. En el
ao 2000, mximo histrico de la inversin directa en
Espaa, casi el 95 por 100 de las inversiones procede
de pases desarrollados, y en 2003, ltimo ao para el
que tenemos datos disponibles, este porcentaje alcanza
un valor de ms del 91 por 100. Esta cifra es muy parecida a lo que ocurre a nivel mundial: segn los datos de
la UNCTAD, la inversin directa mundial tiene consistentemente un origen de ms del 90 por 100 en pases
desarrollados.
Respecto a la estructura sectorial se puede observar
el amplio porcentaje de inversin en sociedades de tenencias de valores que se acenta a partir del cambio
legislativo de finales de 2000.
Aislado el efecto de la mera inversin financiera, no
parece haber un patrn claro de los sectores a los que
mayoritariamente se dirige la inversin directa hacia
Espaa. Los sectores varan enormemente de ao en
ao, y la distribucin sectorial es muy sensible a operaciones concretas. Sin embargo, s se pueden apuntar
tres tendencias en la composicin sectorial de la inversin directa en Espaa en la ltima dcada.
En primer lugar, se observa un rpido crecimiento de
la inversin en sociedades de tenencias de valores,
cuya nica finalidad es servir de vehculo de la inversin
final hacia terceros pases.
En segundo lugar, la inversin tiende a concentrarse
en el sector servicios (telecomunicaciones, comercio,
servicios financieros), en consonancia con la ventaja
comparativa que parece tener la economa espaola en
estos sectores. Y por ltimo, y como consecuencia de lo
anterior, pierde peso la inversin en sectores industriales, salvo algn caso concreto (el sector qumico), e incluso se observa desinversin.

8.

Los flujos de inversin directa desde Espaa

hacia el exterior

La inversin directa desde Espaa hacia el exterior es

mucho ms tarda. La economa espaola no es una
economa inversora en el exterior hasta la segundad mitad de los aos noventa. Teniendo en cuenta que la capacidad inversora en el exterior es uno de los rasgos
caractersticos de las economas desarrolladas, podramos afirmar que hasta finales de los noventa la economa espaola no alcanza su madurez.
Son mltiples los factores que pueden explicar este
comportamiento. En primer lugar, podemos destacar el
escaso grado de capitalizacin de la economa espaola en las dcadas anteriores. Una de las caractersticas
propias de la economa espaola ha sido, y en gran medida sigue siendo, un bajo grado de capitalizacin, por
lo que el capital tenda a ser ms productivo en nuestro
pas que en otros pases con ratios capital-trabajo ms
altos. En ese contexto, para las empresas espaolas
era ms interesante invertir en el territorio nacional, donde conseguan ms rendimientos y adems accedan a
un mercado en expansin (especialmente durante los
sesenta y ochenta). Esta explicacin, tpicamente neoclsica, sin embargo slo es parcial, en la medida que
una gran parte de los flujos de inversin, como ya hemos sealado, se realiza entre economas desarrolladas, todas ellas con altos niveles de capitalizacin.
Una segunda explicacin estara relacionada con el
marco regulatorio de los movimientos de la balanza financiera. La falta de ahorro interno suficiente para financiar el proceso de capitalizacin de la economa espaola se ha traducido en los ltimos 50 aos en episodios frecuentes de problemas de financiacin del dficit
por cuenta corriente. Prcticamente todos los perodos
de expansin continuada terminaron abruptamente en
una crisis de balanza de pagos que conduca a un ajuste de la demanda interna y a una devaluacin.
Para paliar este problema, o al menos retrasarlo, el
rgimen de control de cambios sola mantener normas
ms rgidas que las de los pases ms avanzados de la

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

ICE

449

ALBERTO NADAL BELDA

OCDE. No es hasta principio de los aos noventa cuando se produce la liberalizacin de todos los movimientos
de capital, y el sistema de control de cambios no es plenamente homologable con el del resto de pases de la
UE hasta finales de la dcada. Esta histrica restriccin
de los movimientos de capital hacia el exterior tiene necesariamente que haber influido en la capacidad inversora de la empresa espaola.
En tercer lugar, hay que tener en cuenta que la mayor
parte del tejido empresarial espaol lo componen medianas y pequeas empresas, para las que una inversin fuera de las fronteras espaolas se hace muy costosa en trminos de informacin y recursos, pero sobre
todo en trminos de riesgo. Adems, la empresa espaola no suele tener un nivel tecnolgico suficiente que
permita tener ventajas en nuevos mercados que compensen los inconvenientes de actuar en un entorno desconocido.
Por ltimo, hay que tener en cuenta que la capacidad
de financiarse en los mercados internacionales para
abordar los procesos de inversin exterior ha estado
muy limitada hasta la segunda mitad de los noventa. La
historia de devaluaciones de la peseta tena como lgica consecuencia una importante prima de riesgo financiera para todos los agentes econmicos espaoles.
Slo a partir del progresivo cumplimiento de los criterios
de Maastricht, esta prima de riesgo se va reduciendo, y
las empresas espaolas tienen la posibilidad de financiar competitivamente sus operaciones de inversin en
los mercados financieros mundiales.
As, en la segunda mitad de los noventa se dan una
serie de circunstancias que permiten, por primera vez
en la historia econmica espaola, un proceso de internacionalizacin masivo de nuestras empresas: no existen restricciones a los movimientos de capital, los costes financieros son similares a los del resto de pases de
la OCDE, el proceso de globalizacin elimina obstculos a la posibilidad de invertir y, en todo el mundo, se
produce una oleada de privatizaciones de monopolios
pblicos y de desregulacin de mercados que abre nuevas oportunidades de inversin.

450

ICE

75 AOS DE POLTICA ECONMICA ESPAOLA

Noviembre 2005. N. 826

La inversin espaola en el exterior no sigue el patrn

clsico. No se trata de empresas con ventaja tecnolgica en un producto comercializable, que empiezan su actividad internacional mediante la exportacin para posteriormente pasar a producir en los mercados de destino. La empresa espaola inversora, por el contrario, es
una empresa de servicios que acaba de ser privatizada
y/o desregularizada y que puede trasladar su conocimiento a pases que estn llevando en ese momento
procesos similares. Al tratarse de sectores de servicios
y de industrias de red, el impacto que tienen sobre la exportacin espaola a los pases en los que se invierte es
modesto.
El crecimiento de la inversin directa de Espaa en el
exterior en la segunda mitad de los noventa slo puede
calificarse como de explosivo. Hasta 1996 los volmenes de inversin directa neta son muy pequeos, unos
pocos miles de millones de euros al ao. En 1997 se superan los 9.000 millones de euros, en 1998 se alcanzan
casi 12.500 millones de euros, en 1999 se da un gran
salto hasta ms de 43.000 y en 2000 se consigue una
cifra mxima de ms de 51.700 millones de euros. A
partir de entonces, y de forma paralela a lo que ocurre
con la inversin hacia Espaa y con los flujos a nivel
mundial, se produce un importante descenso hasta los
20.000 millones registrados en 2003.
Sin embargo, los datos de la UNCTAD sugieren que
en 2003 se produce una recuperacin de los flujos de inversin desde las economas desarrolladas que Espaa
no comparte. Quizs porque, en buena parte, el crecimiento de la inversin espaola entre 1998 y 2000 se
debi a factores nicos e irrepetibles.
Desde el punto de vista geogrfico, dos son los destinos a los que se dirigen estos flujos de inversin desde
Espaa: la Unin Europea y Latinoamrica. La inversin
en Amrica Latina se concentra principalmente entre
1998 y 2000, alcanzando en este ltimo ao el 42
por 100 de la inversin espaola en el exterior. A partir
de esa fecha y coincidiendo con la desaceleracin de la
economa mundial que se observa en los primeros aos
de la dcada, la inversin en Latinoamrica va perdien-

LA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA ESPAOLA

do importancia a favor de la UE. En 2003 ms del 73
por 100 de la inversin Espaola en el exterior se concentra en la Europa comunitaria.
Este reparto geogrfico de la inversin espaola en el
exterior precisa de algunos comentarios. En primer lugar, es la inversin en la Europa comunitaria el factor
ms permanente en la composicin geogrfica de la inversin espaola. Aunque la inversin en Latinoamrica
alcanza cotas muy importantes durante los aos 1998 a
2000, sta disminuye muy rpidamente en los aos posteriores.
En segundo lugar, sorprende el escaso peso como
destino de las zonas de mayor crecimiento de la economa mundial. Apenas existe inversin en Asia o en los
pases de la ampliacin, que son los mercados ms dinmicos a nivel mundial.
Por ltimo, la inversin espaola aunque se concentra en pases desarrollados, siguiendo los patrones
mundiales, apenas se dirige a EE UU y Japn.
Por otra parte, la distribucin sectorial est muy ligada
a la concentracin geogrfica. Entre 1998 y 2000, predominan los sectores de servicios y de industrias de red
impulsados por la inversin en Amrica Latina, entre
ellos, construccin, electricidad, energa, servicios financieros o telecomunicaciones. A partir de 2001, y en
paralelo al descenso de la inversin en Latinoamrica,
adquieren un mayor protagonismo los sectores industriales, seguramente reflejando el esfuerzo de la industria espaola para mantener su competitividad a travs
de la deslocalizacin de sus actividades productivas.
9.

Conclusiones

La competitividad de una economa es un fenmeno

complejo que no puede ser analizado en todos sus aspectos por un artculo de estas dimensiones. En este
trabajo nos hemos limitado a analizar unas cuantas variables que nos pueden indicar como ha evolucionado la
competitividad en la ltima dcada.
Como indicadores positivos de la posicin competitiva
de Espaa tenemos, en primer lugar, el fuerte incremen-

to de la exportacin, que ha seguido creciendo por encima del PIB nominal y ha contribuido al mayor grado de
apertura de la economa espaola. Este crecimiento de
las exportaciones tambin ha sido igual o incluso superior al crecimiento del comercio mundial, por lo que se
han mantenido las cuotas de mercado. Por otra parte,
los destinos de la exportacin espaola son pases
OCDE, estables desde el punto de vista poltico y econmico y a su vez mercados muy competitivos.
En segundo lugar, se observa una paulatina especializacin en bienes de mayor contenido tecnolgico y de
valor aadido y en servicios distintos de los tursticos.
Aunque los avances hacia este patrn de comercio son
muy lentos, s demostraran que la estructura econmica espaola se mueve en la direccin adecuada.
Por ltimo, entre los factores favorables a nuestra
competitividad se encuentra el crecimiento de la inversin espaola en el exterior, que en buena medida confirma la mayora de edad de nuestra economa y la culminacin del proceso de internacionalizacin de nuestras empresas.
Por el contrario, en los ltimos aos se observan unos
preocupantes indicios de prdida de competitividad que
tienden a incrementarse en los ltimos datos. El saldo
exterior tiende a deteriorarse hasta el extremo de que el
dficit exterior espaol se sita ya entre los ms altos de
la OCDE en relacin al PIB. De esta forma la economa
espaola seguira un patrn muy similar al de expansiones anteriores, es decir, seguira mostrando una incapacidad de crecer sin desequilibrarse. Aunque en esta
ocasin la pertenencia a una unin monetaria permite
prolongar el desequilibrio, pero tambin dificulta la correccin del mismo.
Se observa igualmente un deterioro continuo y acelerado del tipo de cambio real, y que cuando mejora se
debe exclusivamente a los movimientos en tipo de cambio ya que persiste un importante diferencial de inflacin
y de la capacidad de competir por la inversin exterior,
que se ha reducido drsticamente en los ltimos aos.
La economa espaola contina exportando hacia
mercados de lento crecimiento, mientras que nuestra

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ALBERTO NADAL BELDA

presencia exportadora e inversora en Asia, Norteamrica o Europa del Este contina siendo muy modesta.
Por ltimo, en la ltima dcada no se aprecian avances sustanciales en el desequilibrio tecnolgico tradicional de la economa espaola, ni en el crecimiento de la
productividad, aunque esto ltimo debe matizarse por la
situacin de exceso de oferta de partida existente en el
mercado de trabajo.
Para hacer frente a elementos preocupantes de la posicin competitiva espaola y reforzar los elementos positivos se precisa continuar con el esfuerzo de poltica
econmica. La poltica fiscal debe tratar de reducir el ex-

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ceso de demanda interna que propicia la pertenencia a

la UEM, se debe disear un marco institucional, fiscal y
laboral an ms atractivo a la inversin directa, es preciso un enorme esfuerzo en educacin que permita mejorar la calidad del capital humano y una poltica tecnolgica realmente incentivadora de la creatividad. La economa espaola ha sabido siempre adaptarse a los
retos de su internacionalizacin, y la situacin actual
debe ser vista como una oportunidad. Para ello se precisa un esfuerzo conjunto de la sociedad y de los gestores
de la poltica econmica, que deben asumir el reto de la
competitividad como uno de sus objetivos prioritarios.