Elementos de Teora y Poltica

MACROECONMICA
Breve historia, conceptos bsicos, variables que estudia y su medicin

Macroeconoma: una breve historia

La macroeconoma es una rama de la teora econmica que estudia el comportamiento de la economa en
su conjunto mediante el anlisis de la evolucin de variables econmicas agregadas y de las relaciones entre
ellas, como el producto (su tendencia y sus fluctuaciones), el empleo, el consumo, la inversin, el gasto del
gobierno, la inflacin, la balanza de pagos, el tipo de
cambio, etc. Tambin estudia los efectos que las polticas econmicas gubernamentales tienen sobre estas
variables. Entendemos por poltica econmica la aplicacin del poder del Estado sobre toda o determinadas
partes de la economa de un pas.
La historia de la macroeconoma es la historia de la
ciencia econmica. Los clsicos son considerados sus
fundadores o iniciadores, ya que son ellos los que
plantean como objeto de la ciencia econmica el estudio
del comportamiento de la economa en su conjunto.
Los economistas clsicos
Los economistas clsicos Adam Smith y David Ricardo
son los primeros en construir un cuerpo analtico slido
para explicar el funcionamiento de la economa capitalista
industrializada. Es por eso que el nacimiento de la
economa moderna se asocia a sus obras mas importantes: Investigacin sobre la naturaleza y causas de
la riqueza de las naciones (1776) y Principios de
economa
poltica
y
tributacin
(1817),
respectivamente.
En esa poca, el sistema monetario vigente era el
patrn oro1 y en el mercado internacional se comerciaban tan solo mercancas e insumos para la produccin.
Adam Smith, considerado el padre de la economa,
tuvo como principal preocupacin el estudio del desarrollo
econmico; en particular, las fuentes del crecimiento de
la riqueza de las naciones a largo plazo. La economa que
l estudio se encontraba en plena Revolucin Industrial
(segunda mitad del siglo XVIII), caracterizada por el
progreso de las artes mecnicas2. Smith estableci
los fundamentos de la teora clsica del valor y los
precios, y la primera teora del crecimiento econmico.
Seal que el principal factor del crecimiento de la riqueza de un pas era el mejoramiento de la productividad
del trabajo, la misma que dependa del grado de especializacin y divisin social del trabajo. Una mayor divisin
aumenta la calificacin de los trabajadores y estimula
el progreso tcnico; sin embargo, la intensificacin y
extensin de la divisin social del trabajo slo era
posible en un mercado en expansin. Esta es la teora
de Smith, la del crculo virtuoso del crecimiento o razn
acumulativa asociada al desarrollo de la manufactura.
1

El patrn oro era un sistema monetario bajo el cual el valor de la moneda

de un pas era legalmente definido como una cantidad fija de oro. La moneda
en circulacin estaba constituida por piezas de oro y por notas bancarias
(papel moneda) que las autoridades
2
Para ms detalles, vase Adam Smith (1776).

Adems, Smith es considerado el padre del liberalismo moderno por su teora segn la cual los individuos
sirven a los intereses colectivos precisamente porque
se guan por sus propios intereses. Esta idea del propio
inters (self-interest) como fuerza motora del sistema
econmico seria despus difundida bajo la imagen de
la mano invisible, que muchos de sus seguidores y economistas contemporneos confunden con la teora neoclsica de la oferta y la demanda de fines del siglo XIX.
Pero, en realidad, como tambin autor de la Teora de
los sentimientos morales (1759), no comparta la idea
del neoliberalismo, segn la cual todas las interacciones
sociales y econmicas se reducen al inters egosta de
los individuos. Para l, ni la sociedad ni la economa funcionan exclusivamente en base al egoismo (selfishness)
de los individuos, pues su conducta esta guiada por
normas vinculadas con la confianza y la reciprocidad.
stas son esenciales para la produccin con especializacin, el comercio y el intercambio a escala creciente.
No comparta la idea del mercado autorregulado.
David Ricardo, por su parte, desarroll la teora de la
renta, de la distribucin y de los efectos de sus cambios
sobre el crecimiento, bajo el supuesto de rendimientos
marginales decrecientes de la tierra. A diferencia de
Smith, que pensaba que el aumento de la productividad
y, por lo tanto, el incremento de la riqueza, estaba limitado por el tamao del mercado, Ricardo para quien la
clase capitalista era la portadora del progreso y el motor
de la economa consideraba que el lmite al crecimiento lo constitua la presencia de una clase rentista improductiva: la clase terrateniente. En ausencia de cambios
tecnolgicos en la produccin, esta clase poda
conducir a la economa a una situacin de estado
estacionario; es decir, de ausencia de beneficios para el
capitalista y, por lo tanto, de crecimiento econmico o
acumulacin del capital. Los propietarios de la tierra, a
medida que aumentaba la acumulacin de capital,
perciban una mayor parte del producto en forma de
renta de la tierra y, dada la masa de salarios, ello
conduca a una disminucin de los beneficios. Cuando
estos se hacan cero, se llegaba, segn Ricardo, al
estado estacionario.
Tanto Smith como Ricardo estaban preocupados por
los lmites del crecimiento econmico. Para el primero, la
expansin de los mercados internos poda llegar a un
lmite, frenando de esta manera la expansin de la
economa. Para el segundo, la acumulacin de capital,
estimulada por los beneficios, poda tambin llegar a un
limite que el denomino estado estacionario.
Estas preocupaciones por los lmites que enfrenta el
crecimiento se expresaron en propuestas de poltica econmica. Ambos autores asignaban un papel al Estado
en la promocin del crecimiento. Ambos abogaban por
la expansin del comercio: Smith, porque era la manera
para que un pas ampliara sus mercados, pues los
mercados internos habran llegado a un limite; y Ricardo,
porque era la manera de contrarrestar los efectos
1

negativos de la reduccin de los beneficios capitalistas

en presencia de los rentistas y/o de aumentos del precio
de los alimentos o bienes salario.
En general, dejando de lado las diferencias entre
Smith y Ricardo, podemos afirmar que el propsito de
los clsicos fue explicar la forma en la que el sistema
econmico de mercado resuelve los problemas de la
produccin, del consumo, de la distribucin, del cambio
tcnico, de la organizacin de estos procesos y del
crecimiento.
Los economistas neoclsicos
A fines del siglo XIX, entre los anos 1870 y 1914,
surge la teora neoclsica en el contexto de una economa capitalista mucho mas desarrollada: hay una creciente concentracin de la produccin y, adems, en el
mercado internacional se exportan ya no solo mercancas e insumos para la produccin, sino tambin capital
y bienes de capital en forma de inversin extranjera
directa en actividades como la agricultura y la minera.
Esta ltima es asociada con la aparicin del llamado fenmeno imperialista o capitalismo de las corporaciones.
Por ltimo, entre los anos 1873 y 1896, se produce la
primera gran crisis capitalista caracterizada por una larga depresin y deflacin. Durante este periodo de desarrollo de la teora neoclsica marginalista, hasta el estallido de la Primera Guerra Mundial, el patrn oro segua
siendo el rgimen cambiario o monetario en el que se
basaban las relaciones internacionales entre los pases.
La teora neoclsica de los precios determinados por
las curvas de oferta y demanda surge en respuesta a
los clsicos, especficamente a Smith, quien se refera
al proceso de competencia que continuamente estableca el precio natural como la ley de la oferta y la
demanda o la mano invisible del mercado. Con los neoclsicos el contenido de la economa cambio. Este ya
no consista en el anlisis del comportamiento econmico como un todo, sino en el estudio de los fundamentos microeconmicos de la formacin de precios. Con
ellos desapareci la preocupacin por la contabilidad
social de los flujos de produccin, gastos e ingresos
agregados, as como el anlisis de los efectos de las
polticas sobre estos flujos para periodos determinados.
Ahora la competencia consista en que las empresas
eran tomadoras de precios y el equilibrio ocurra cuando
una empresa maximizadora lograba igualar su precio a
su coste marginal. Adems, para los neoclsicos, a
diferencia de los clsicos, el libre funcionamiento del
mercado conduce al pleno empleo.
La teora neoclsica de las curvas de demanda y
oferta constituye la sntesis de las teoras de la utilidad
marginal y la productividad marginal desarrolladas por
W. S. Jevons, C. Menger, F. Von Wieser, E. BohmBawerk, L. Walras y A. Marshall, entre otros, durante la
primera gran crisis del capitalismo y coincidentemente
durante los aos de surgimiento del capitalismo monopolico y oligopolico. Esta sntesis la realiza K. Wicksell
en su libro Lectures on political economy, publicado
en 1901, en cuyo primer tomo presenta el contenido de
lo que mas adelante se conocera como la teora
microeconmica.
En materia de crecimiento econmico, R. Solow
inaugura en 1956 la teora neoclsica del crecimiento
con la publicacin de su libro A contribution to the
2

theory of economic growth. Esta teora, a diferencia de

la teora keynesiana del crecimiento, cuyo desarrollo se
debe a los trabajos de R. Harrod (1939) y E. Domar
(1946), muestra que es posible el crecimiento
econmico con pleno empleo y estabilidad.
Posteriormente, Tjalling Koopmans publica On the
concept of optimal economic growth en 1963 y, luego,
D. Cass publica Optimun growth in an agregate model
of capital accumulation, en 1965, con lo cual retoman y
mejoran el modelo de F. Ramsey que fue publicado en
1928 en su articulo A mathematical theory of saving.
Este modelo endogeniza la tasa de ahorro, con lo cual se
logra perfeccionar el modelo de Solow. Todos estos
modelos neoclsicos parten del supuesto de la existencia
de un agente representativo3.
La revolucin keynesiana
Despus de la Primera Guerra Mundial, a
comienzos de la dcada de 1920, las economas de
Europa, con regimenes cambiarios flotantes y libre
movilidad de capitales, fueron azotadas por procesos
inflacionarios galopantes y problemas financieros
agudos. El retorno al patrn oro no evito la crisis 4. La
segunda gran crisis del capitalismo estalla en 1929, ao
en el que empieza la Gran Depresin. En este periodo
de desempleo y recesin, J. M. Keynes desarrolla y
publica, en 1936, su obra La teora general de la
ocupacin, el inters y el dinero, que hoy muchos
tericos de la economa asocian con el origen de la
macroeconoma moderna.
Las ideas de Keynes son radicalmente opuestas a las
de los economistas neoclsicos. Para los neoclsicos, los
mercados competitivos (en competencia perfecta) permiten una asignacin ptima de los recursos; en consecuencia, no aceptan la existencia de desempleo involuntario. El papel del Estado se ve reducido a corregir las
fallas del mercado que se presentan en la economa.
Para Keynes, por el contrario, la economa capitalista de
libre mercado no tiende al pleno empleo. Por lo tanto,
puede existir desempleo involuntario y competencia
imperfecta. Para lograr un progreso econmico estable y
un aprovechamiento socialmente deseable o pleno de los
recursos productivos, la economa capitalista debe y
tiene que ser regulada por el Estado. Keynes propona la
participacin activa del Estado en la consecucin de
objetivos nacionales, entre los que ocupaba un lugar
central el pleno empleo de los trabajadores.
Los economistas clsicos, y entre ellos Ricardo,
defendan la ley de Say, segn la cual el deseo de
vender bienes en el mercado es simultaneo al deseo de
comprar dichos bienes. Por lo tanto, en el agregado, no
puede existir exceso de oferta de bienes; en otras
palabras, no puede haber demanda sin oferta (Foley,
1999, p. 8). Para los clsicos, entonces, no hay crisis de
sobreproduccin o de insuficiencia de demanda. A diferencia de Ricardo y los dems clsicos, Keynes sostie3
4

Una crtica a este concepto puede verse en Kirman (1992).

La vigencia del patrn oro se mantuvo desde 1776 hasta los inicios de
1914, ano en el que comienza la Primera Guerra Mundial. Tras el
abandono del patrn oro, se opto por el sistema de tipo de cambio
flexible hasta 1925. Entre 1925 y 1930 los pases retornaron al patrn
oro, en un intento de actuacin conjunta ante la crisis generalizada
(procesos inflacionarios y problemas financieros) que azotaba a las
economas de Europa.

ne que la demanda agregada es la que determina la produccin y no al revs. En particular, un aumento en la

capacidad productiva de la economa no se traducira en
un aumento en la produccin, a menos que tal aumento
sea acompaado por un aumento proporcional de la
demanda. De esta manera, en un contexto de desempleo
involuntario, las polticas fiscales y monetarias pueden
estimular la demanda y, en consecuencia, aumentar la
produccin. Dichas polticas generaran una serie de reacciones en cadena, a travs de las cuales el cambio inicial en la demanda agregada seria magnificado (efecto
multiplicador) por efectos secundarios sobre el ingreso y
el consumo. De esta proposicin se deduce que la inversin genera su propio ahorro. Este es el ncleo de su
teo-ra de la demanda efectiva. En resumen, Keynes
sostie-ne que [] en el corto plazo la demanda determina
la pro-duccin y las decisiones de inversin (Foley, 1999, p.
8). En otras palabras, la demanda agregada es la que
determina la produccin y no al revs, como sostienen los
clsicos.
Con la obra de Keynes se introducen conceptos que
hoy son comunes en los libros de macroeconoma: la preferencia por la liquidez, la eficiencia marginal del capital,
la trampa de la liquidez, las expectativas, la propensin
mar-ginal a consumir, el multiplicador y el efecto riqueza
o efecto Pigou5.
En materia de crecimiento de largo plazo tenemos
que en 1939, con la publicacin del libro de R. Harrod,
Essay in dynamic theory, y luego de la Segunda Guerra
Mundial, con la publicacin del libro Capital expansion,
rate of growth and employment (1946) de E. Domar, se
desarrolla lo que podramos llamar la primera versin de
la teora del crecimiento keynesiana, cuya proposicin
terica central es el improbable crecimiento con pleno
empleo y la inestabilidad del crecimiento.
La sntesis neoclsica
Los aportes de Keynes fueron muy importantes para
el desarrollo de la macroeconoma. A mediados del siglo
XX, surgi una integracin de las ideas de Keynes con
las ideas neoclsicas. Esta integracin fue iniciada por J.
R. Hicks en su articulo Mr. Keynes and the classics: a
suggested interpretation, publicado en 1937, y seria conocida luego como la sntesis neoclsica. Con este
artculo se introdujo por primera vez el modelo IS-LM de
interaccin entre los mercados monetarios y de bienes, el
cual deja de lado el mercado de bonos por la ley de
Walras6. Hicks afirma que la teora de mercados competitivos poda explicar la determinacin de precios y cantidades en el largo plazo una vez que los precios y salarios
se han ajustado lo suficiente para vaciar (equilibrar) los
mercados, por lo que no niega la capacidad autorreguladora de los mismos; no obstante, acepta tambin
que dicho ajuste podra tomar mucho tiempo, por lo que
la intervencin del Estado podra ser beneficiosa.
De acuerdo con la sntesis neoclsica, slo existir
desempleo involuntario en dos casos: i) en un contexto
de precios y salarios flexibles, cuando se presenta el
5

El efecto Pigou se refiere a las consecuencias positivas de la cada de los

precios sobre la demanda. Dicha cada aumenta el valor real de los activos,
lo que incrementa el valor real de la riqueza de los consumidores; en
consecuencia, aumenta el consumo de bienes.
6
Segn esta ley, si existen n mercados y n - 1 de ellos se encuentran en
equilibrio, entonces el ensimo mercado restante tambin estar en equilibrio.

fenmeno de trampa de la liquidez7 en la demanda de

dinero; y ii) si los salarios monetarios son rgidos a la
baja8, ya que el mercado de trabajo operara con exceso
de oferta constituido por trabajadores que buscan
trabajo y no lo encuentran. Esto ltimo le corresponde a
F. Modigliani (1944). Sin embargo, la primera afirmacin
ser despus invalidada por D. Patinkin al incorporar al
modelo IS-LM el efecto riqueza en el gasto privado en
consumo e inversin, as como en las funciones de
demanda de dinero y de bonos.
Durante el periodo comprendido entre fines de la
segunda guerra mundial y comienzos de la dcada de
1970, hubo un consenso sobre la pertinencia de la intervencin del Estado orientada a reducir el desempleo y
estabilizar los precios mediante la administracin de la
demanda agregada. El rgimen monetario dominante
durante este periodo fue el conocido sistema de Bretton
Woods, caracterizado por la relacin fija dlar-oro a 35
dlares la onza de oro, regimenes cambiarios ajustables
para las otras monedas con el dlar norteamericano,
aceptacin de controles para limitar los flujos de capital
internacional y presencia del Fondo Monetario Internacional (FMI), organizacin intergubernamental encargada
de monitorear las polticas macroeconmicas y de
financiar las balanzas de pagos de los pases en crisis.
A pesar del consenso relativamente generalizado al
que se haba llegado, en la dcada del 60 regresaron,
con los monetaristas, las controversias tericas sobre
temas como la inflacin y la curva de Phillips, el rol de la
poltica monetaria y su eficacia ante la poltica fiscal. Las
economas se haban recuperado notablemente y estaban operando con muy bajas tasas de desempleo, pero
con presiones inflacionarias. El tema del desempleo
como preocupacin terica fue reemplazado por el
tema de la inflacin. En el debate se utiliza el trabajo de
Phillips (1958), quien con casi cien anos de evidencia
emprica encontr una relacin inversa entre la tasa de
desempleo y la variacin en la tasa de salarios
nominales (un indicador de la inflacin). De acuerdo con
esta relacin, el costo de oportunidad de reducir la tasa
de desempleo es la generacin de una mayor inflacin
o, dicho al revs, el costo de oportunidad de reducir la
tasa de inflacin es un aumento del desempleo.
Milton Friedman, conocido como el padre del monetarismo moderno, critica en su articulo The role of monetary
policy, publicado en 1968, la relacin inversa entre la
tasa de desempleo y la inflacin salarial; es decir, la curva
de Phillips. Esta curva fue introducida por los keynesianos
al modelo IS-LM con mercado de trabajo bajo el supuesto de ilusin monetaria en los trabajadores9. Friedman
reformula dicha curva incorporndole las expectativas
de los trabajadores sobre el comportamiento futuro de
7

La trampa de la liquidez es un fenmeno que ocurre cuando la tasa de

inters de la economa es tan baja que no se cree que pueda bajar mas, por
lo que la preferencia por la liquidez es decir, la preferencia por tener dinero
ocioso en lugar de bonos es infinita. En un contexto como este, la poltica
monetaria se hace intil para llegar al pleno empleo.
8
Por lo general, los salarios son rgidos a la baja cuando los trabajadores
tienen suficiente poder; esto sucede, por ejemplo, ante la presencia de
sindicatos.
9
Desarrollada inicialmente por Richard Lipsey, quien seala que la
curva de Phillips describe el proceso de ajuste en el mercado de trabajo,
donde la tasa de crecimiento de los salarios monetarios refleja el grado
de exceso de oferta o exceso de demanda que se observa en el
mercado de trabajo a travs del nivel de desempleo.
3

los precios. El modelo de formacin de expectativas que

usa es el de expectativas adaptativas, que consiste en
que los agentes econmicos solo toman en cuenta las
inflaciones pasadas. Con esta correccin, muestra que
la poltica monetaria expansiva tiene efectos reales solo
a corto plazo; mientras que a largo plazo su efecto es
puramente inflacionario, pues la produccin y la tasa de
desempleo tienden a sus niveles de equilibrio de pleno
empleo o naturales. La curva de Phillips seria entonces
un fenmeno de corto plazo.
A diferencia de los keynesianos que apostaban por
el uso de la poltica fiscal, los monetaristas apostaban
por el uso de la poltica monetaria. Esta discusin se
remonta al origen de la Gran Depresin. Para los keynesianos esta se debi a una generalizada demanda
insuficiente, mientras que para los monetaristas se
debi a fallas en el control de la cantidad de dinero por
parte de la autoridad monetaria (Banco Central).
Por ltimo, los monetaristas criticaron el uso discrecional de las polticas econmicas y abogaron por el
establecimiento de reglas. La conclusin de la poltica
econmica friedmaniana es que, en presencia de salarios y precios flexibles, la administracin del Estado en
la economa es contraproducente. La propuesta de
Friedman era una regla de poltica monetaria que
consista en fijar la tasa de crecimiento de la cantidad
de dinero en concordancia con la tasa de crecimiento
de largo plazo de la produccin real de la economa.
A mediados de la dcada del setenta el pensamiento
macroeconmico se divide en dos corrientes o
enfoques: nuevos macroeconomistas clsicos y nuevos
keynesianos. La diferencia principal entre ambos es el
rol que le atribuyen al Estado en el uso de la poltica
monetaria y fiscal.
La nueva macroeconoma clsica
Se dice que treinta anos atrs, ser un estudiante
de macroeconoma era mucho ms fcil de lo que es
hoy en da. Antes resultaba sencillo contestar a
preguntas como, por ejemplo, .que es lo que causa
las fluctuaciones del producto y el desempleo?, y
cual es la adecuada poltica en respuesta ante estas
fluctuaciones? Hoy en da responder a estas preguntas resulta mucho ms complejo. Ahora, los macroeconomistas estn menos seguros de sus respuestas
y esto se debe en gran parte a la nueva etapa que
marco la dcada del setenta en la macroeconoma.
En esta poca se produce la denominada revolucin de
las expectativas racionales, con los trabajos de J. F.
Muth, R. Lucas, T. Sargent, R. Barro y N. Wallace.
Precisamente en esta poca termina la golden age
del crecimiento econmico, entra en crisis el sistema de
Bretton Woods y comienza la tercera crisis del capitalismo caracterizada por la estanflacin (alto desempleo
e inflacin de la dcada del setenta). La economa
internacional de estos aos es mas integrada comercial
y financieramente, y transita hacia nuevos patrones
tecnolgicos y de informacin. Los mercados nacionales
se abren, pero las estructuras de estos mercados son
mas concentradas, oligopolizadas y transnacionalizadas.
Adems, el desempleo masivo, las severas recesiones,
la pobreza y la inestabilidad vuelven a ser un problema.
En este contexto de mayor integracin comercial y
financiera, libre movilidad de capitales y regimenes
4

cambiarios flotantes, se produce un rechazo radical a

las ideas de Keynes y al uso de las polticas econmicas. Tal como Snowdown y Vane sealan: La critica de
Lucas agudizo las diferencias dentro de la economa
entre un precio flexible neoclsico y microfundamentado
basndose en las grandes teoras de Smith y Walras y
una superestructura keynesiana donde los supuestos
arbitrarios respecto a rigideces en precios y salarios
eran una norma (Snowdown & Vane, 1995, p. 49). As
se produce un giro en la macroeconoma: se incorpora
la hiptesis de las expectativas racionales (HER) a
la teora neoclsica, lo cual da lugar a la corriente
econmica conocida hoy como la nueva macroeconoma
clsica.
Mientras las expectativas adaptativas del monetarismo
friedmaniano suponen la existencia de errores sistemticos
de prediccin, la HER presupone lo contrario. Los agentes
econmicos ya no toman en cuenta tan solo la
informacin pasada, como suponan las expectativas
adaptativas, ahora los agentes econmicos toman en
cuenta toda la informacin relevante y disponible en el
momento. As, la interaccin entre variables reales y
nominales como fenmeno nicamente de corto plazo,
sugerida por Friedman, es criticada por Lucas. l sostiene que el dinero es neutral en el corto y en el largo
plazo; es decir, la poltica monetaria no influye ni en el
empleo ni en la produccin en el corto y en el largo plazo.
Ahora los agentes son optimizadores en el sentido microeconmico pues siempre buscan maximizar sus ganancias. Esto implica que cualquier perturbacin al sistema
desaparecer durante el proceso que lleva al equilibrio.
La critica de Lucas a la macroeconoma destaco la
inadecuada forma en la que las expectativas fueron
incorporadas a la misma. Esto propicio el inters de los
macroeconomistas en buscar la forma de lidiar con las
previsiones de los agentes econmicos privados. Un
ejemplo de esto son los trabajos de Sargent (1973), y
Sargent y Wallace (1976), los cuales muestran que el
producto y la tasa de desempleo no se desvan
sistemticamente de sus niveles naturales ante cambios
anticipados en la demanda agregada. En consecuencia,
las polticas estatales que se adoptan sistemticamente
o en forma de reglas no tienen efectos reales; es decir,
son neutrales respecto al producto, el empleo y los
precios relativos. nicamente las polticas y perturbaciones no anticipadas o no sistemticas pueden tener
efectos reales, pero temporales, en la economa.
El principal objetivo de la nueva macroeconoma
clsica fue reconstruir la macroeconoma incorporando
las HER y manteniendo los axiomas neoclsicos: que
los individuos racionales siempre maximizan y que
los mercados siempre se ajustan a sus equilibrios
mediante el mecanismo de los precios. Impulsada por
estos principios es como surge la teora de los ciclos
econmicos reales o real business cycle (RBC).
La teora RBC, asociada al nombre de Edward
Prescott (1977), constituye un retorno a la economa
determinada por factores de oferta. Los RBC tienen la
virtud de estar rigurosamente fundados en princi-pios
microeconmicos, caracterstica que toma cada vez
mayor importancia a partir del aporte de Lucas a la
economa. Los modelos RBC son en realidad
modelos walrasianos intertemporales y simplificados.

Algunas de las proposiciones de esta teora son:

1) el producto esta siempre en su nivel natural y las
fluctuaciones se deben fundamentalmente a shocks
reales, como los shocks tecnolgicos; 2) la poltica
monetaria es incapaz de afectar al lado real de la
economa, es decir, al producto o al empleo; y 3) las
fluctuaciones del empleo son totalmente voluntarias y
socialmente optimas.
La teora neokeynesiana
Paralelamente, y en respuesta a los economistas
que trataban de explicar las fluctuaciones dentro de
un paradigma walrasiano neoclsico, otros economistas trataban de justificar los supuestos no walrasianos
de la teora keynesiana (Mankiw, 1988). As, en contraste
con la restauracin del supuesto de neutralidad monetaria y los nuevos modelos RBC donde las firmas eran
tomadoras de precios y decidan libremente respecto a
las cantidades, surgen los nuevos modelos keynesianos
que se basan en firmas fijadoras de precios, tomadoras de cantidades, adversas al riesgo y que operan
en un contexto de competencia imperfecta, con costos de
transaccin, incertidumbre e informacin asimtrica10.
Los principales representantes de la nueva tendencia
keynesiana son G. Mankiw, O. Blanchard, D. Romer y
L. Summers, as como J. B. Taylor.
La falla de los precios y los salarios para ajustarse
instantneamente y poder equiparar la oferta y la
demanda fue una de las cuestiones fundamentales a
las cuales haba llegado la sntesis neoclsica. Si
este supuesto pudiese ser microfundado, el consenso
podra ser resucitado, aunque probablemente con
algunas modificaciones.
Al comienzo, muchos intentos por explicar el
desequilibrio se centraron en el mercado de trabajo.
Trabajos como el de Fisher (1977) y Taylor (1980) se
basaban en la existencia de contratos de trabajo que
especificaban con anterioridad el salario nominal al
cual las firmas demandaban trabajo, y que tendran
serias implicancias en la conducta de la poltica
monetaria. Esta se convertira en una herramienta
potente como poltica estabilizadora, a pesar de
mantenerse el supuesto de expectativas racionales.
Estos modelos fueron cidamente criticados: en
primer lugar, contradecan la evidencia emprica. Bajo
el supuesto de la rigidez de los salarios nominales,
los salarios reales deberan de haber tenido una
naturaleza contracclica11; sin embargo, segn la
evidencia emprica, los salarios reales eran acclicos
o incluso ligeramente procclicos. En segundo lugar,
se deca que el supuesto de la rigidez nominal de
salarios no era racional, ya que si estos contratos
basados en salarios nominales llevaban a
fluctuaciones ineficientes del producto y del empleo,
entonces, por que los trabajadores y las firmas
pactaran dichos contratos?
Estos problemas hicieron que la bsqueda de
rigideces nominales por parte de los keynesianos
de la dcada del ochenta pasara del mercado de

trabajo al mercado de bienes, surgiendo as la teora

neokeynesiana. Algunas de sus ideas eran: i) ante
una recesin, el problema no era que los costos de
trabajo fuesen muy altos, sino que las ventas eran
muy bajas. ii) En un contexto monopolstico, ante una
recesin, las firmas monopolizadoras no tendran
mayor incentivo para reducir sus precios y restaurar
el equilibrio, lo que significaba la existencia de rigidez
de precios. iii) Una vez que la rigidez de precios es
introducida como un elemento importante para explicar
la respuesta de la economa ante cambios en la
demanda agregada, los salarios pueden ser acclicos o
procclicos, pues su naturaleza deja de ser relevante.
Los nuevos keynesianos lograron explicar el desempleo a partir de ciertas rigideces reales y no solo a partir
de rigideces nominales. Los costos de men, la teora
del insider/outsider y los salarios de eficiencia son algunos
de los desarrollos mas recientes en la nueva teora
keynesiana. La primera concierne a rigideces nominales
(de precios), mientras que las dos ltimas corresponden
al mbito de las rigideces reales. El modelo de salarios
de eficiencia es el ms popular y sostiene que las firmas
no reducen salarios frente a una situacin de desempleo porque hacindolo tambin reducen la productividad y sus beneficios, pues pierden a sus trabajadores
ms calificados que son los nicos que se van.
Los antiguos keynesianos, como J. Tobin,
plantean que el mecanismo de ajuste neoclsico es
dbil e incluso probablemente inexistente y que, por
ende, son necesarias una poltica fiscal y monetaria
activas; los nuevos keynesianos, por el contrario, no
son tan optimistas acerca de la efectividad de la
poltica fiscal para morigerar las fluctuaciones de la
economa. Es justo en ese aspecto que se han visto
claramente influenciados por los argumentos
monetaristas y de la nueva macroeconoma clsica.
Algunos nuevos keynesianos como G. Mankiw,
influenciados terica y empricamente por los aportes
de M. Friedman (1968), R. Lucas (1972) y F. Kydland
y E. Prescott (1977), llegan a cuestionarse la efectovidad de una poltica fiscal discrecional como una
herramienta estabilizadora y, siguiendo los trabajos
neoclsicos sobre inconsistencia dinmica 12 de la
poltica monetaria (Kydland y Prescott), han llegado a ser
persuadidos a favor de una regla de poltica monetaria,
cosa que los antiguos keynesianos y algunos nuevos,
como Stiglitz no hubiesen siquiera considerado.
Las nuevas tendencias
En el ao 1936, Keynes publico La teora general
del empleo, el inters y el dinero, libro que aboga por
la presencia mas activa del Estado en la economa.
No propone el reemplazo del capitalismo, sino el
mejoramiento del mismo. Esto se refleja en el
consenso, luego de la crisis de 1929, acerca de la
inestabilidad de los mercados financieros, y sobre
como el libre funcionamiento del mercado deviene en
inestabilidad, crisis financieras y malestar social.
Dicho consenso se construyo sobre la base de las
12

10

Ver Mankiw & Romer (1991)

11
En recesin, cuando el nivel actual de precios se encuentra por
debajo del nivel esperado, la vigencia de estos contratos hace que la
tasa de salario real aumente. Lo contrario ocurre cuando el producto se
encuentra por encima de su nivel de pleno empleo.

Hay inconsistencia dinmica cuando el gobierno anuncia una

determinada poltica (que los agentes incorporan como informacin en
sus decisiones) y, llegado el momento de implementarla, modifica lo
anunciado y ejecuta una poltica diferente. Esto sucede cuando no hay
reglas; es decir, cuando las decisiones de poltica son tomadas de forma
discrecional.
5

teoras de Keynes, complementadas despus por

otros economistas como H.P. Minsky (1986 y 1992),
quien argumentaba que el mercado financiero tiende
a generar auges especulativos. Por ello, a mediados
de la dcada de los treinta se implanta en los Estados
Unidos de Amrica un rgimen estricto de regulacin
del mercado financiero (la ley Glass-Steagall de
1933) que delimita las funciones de la banca
comercial y de la banca de inversin.
Para Krugman (2009), el inicio del fin del consenso
construido sobre la base de las ideas keynesianas se
da con la publicacin en 1953 del ensayo de Milton
Friedman titulado The metodology of positive economics.
Friedman sostena que la teora econmica neoclsica
explicaba satisfactoriamente la realidad. Si los
supuestos de pleno empleo y mercados competitivos
eran los correctos, la oposicin de Friedman a las
ideas de Keynes sobre el rol activo del Estado en una
economa de mercado era clara. Sin embargo, la
reaccin antikeynesiana desatada por estas ideas
excedi a lo que el propio Friedman pensaba. En
particular, la idea de Keynes sobre el funcionamiento
de los mercados financieros como casinos fue
reemplazada por la idea de la eficiencia de los
mercados financieros (Krugman, 2009, p. 2). La
crisis de estancamiento con inflacin de la dcada del
setenta y el derrumbe del sistema de Bretton Woods
cuestionaron la eficacia de las polticas keynesianas y
propiciaron el inicio de un proceso de desregulacin
que se prolongo hasta la actualidad.
Cerca de dos siglos despus de la publicacin del
libro La riqueza de las naciones de Adam Smith en 1776,
o cuarenta aos despus de la crisis del mercado
autorregulado de la dcada de 1930, criticado por Karl
Polanyi13, se vuelve a tener fe en el mercado.
Ambos enfoques econmicos, el keynesianismo y el
de la HER (hiptesis de las expectativas racionales),
entran en oposicin al tratar de explicar las causas de
las grandes crisis. Para Krugman, desde hace por lo
menos medio siglo la macroeconoma ha estado dividida
en dos visiones; donde de un lado estn los economistas que comparten la explicacin keynesiana de las recesiones (una demanda insuficiente), llamados economistas saltwater porque sus centros de estudio se ubican
en ciudades costeras; y, del otro lado, estn los economistas que consideran la visin keynesiana carente de
sentido, conocidos como freshwater porque sus centros
de estudios se ubican en ciudades del interior. Las ideas
de los freshwater parten del supuesto de la existencia
de individuos racionales y mercados perfectos. A partir
de ello, afirman que la economa siempre se encuentra
en equilibrio. En palabras de Krugman, los economistas
saltwater, contrariamente a sus opositores, son pragmatistas antes que puristas (Krugman, 2009, p. 3). Para los
economistas saltwater, la evidencia sobre el origen de
las recesiones, asociado a cambios en la demanda, es
elocuente. En su visin, las polticas gubernamentales
activas si podran combatir una recesin. Los economistas
freshwater rechazan la intervencin del Estado y creen
en el mercado autorregulado.
13

Cientfico social cientfico social y filsofo que trabaj en el mbito de la

antropologa econmica y la crtica de la economa ortodoxa. Naci en 1886
y muri en 1964. En 1944 public su libro La gran transformacin: Crtica
del liberalismo econmico.
6

No es posible imaginar acontecimiento alguno, aparte

de la crisis financiera mundial de 2008, que reviviera
estas viejas disputas. Aos anteriores a ella, Olivier
Blanchard, economista del M.I.T., declar en un trabajo
titulado The state of macro que el estado de la
macroeconoma era bueno, que se viva un periodo
de progreso en materia de investigacin y que exista
una convergencia tanto en la visin como en la
metodologa (Blanchard, 2009, p. 26). El optimismo
acerca del estado de la macroeconoma cambio
radicalmente con la crisis gestada a finales del 2007,
que fue la peor crisis financiera desde 1929, razn
por la cual es necesario entender sus causas.
HIPTESIS SOBRE EL ORIGEN DE LA CRISIS
Muchos economistas sostienen algunos siguiendo a
Minsky que el origen de la burbuja financiera se inicia
cuando la FED disminuye significativamente su tasa de
inters. En efecto, la FED disminuy su tasa para enfrentar
la crisis del 2000-2001, en once ocasiones, desde 6%
en enero de 2001 a 1% en junio de 2003. Otros relacionan
las bajas tasas de inters en el mercado financiero norteamericano con la notable entrada de capitales que ocurri
en ese periodo. Para ambos, la burbuja fue pinchada
cuando, debido a la creciente presin inflacionaria (por
el aumento de los precios del petrleo y de los insumos
de alimentos que encareci los costos de produccin),
la FED decidi subir su tasa gradualmente hasta
alcanzar un mximo de 5.25% en el 2007.
Lo que paso despus del pinchazo es historia conocida.
Muchas familias que haban contratado prstamos hipotecarios a tasas de inters variables retrasaron los pagos
y, en consecuencia, las ejecuciones hipotecarias empezaron a incrementarse, los precios de las viviendas
comenzaron a descender y la cartera inmobiliaria de los
bancos comenz a perder valor. Llego la crisis: cayeron
las ventas de viviendas usadas y nuevas; disminuyo la
construccin de viviendas; cayo la confianza de consumidores e inversionistas; la falta de confianza presiono al
alza de las tasas de inters interbancarias como la
LIBOR y EURIBOR; las alzas de tasas elevaron los pagos
mensuales destinados a hipotecas con el consiguiente
empeoramiento de las economas de los deudores; los
bancos empezaron a enfrentar problemas de liquidez; y
la crisis financiera se expandi al sector real.
Fuente: Flix Jimnez, 2009.
Es inevitable preguntarse si fue posible prever la
crisis. En opinin de Krugman, los economistas, como
grupo, confundieron la belleza y elegancia de los
modelos con la verdad (Krugman, 2009, p. 1). Nada en
los modelos existentes sugera la posibilidad de algn
tipo de colapso como el que ocurri en el ano 2008, ni
las ideas de los saltwater ni de los freshwater
coincidieron con los hechos que dieron origen a la crisis.
Para Krugman, a diferencia de Blanchard, el estado
de la macroeconoma no es bueno porque ninguno de
los enfoques pudo predecir o dar recomendaciones de
poltica acertadas que pudieran ayudar a lidiar con la
crisis del 2008. Claramente, ni los modelos freshwater
que asuman que los precios determinados por el mercado son eficientes, ni los modelos saltwater que
incorporan algn tipo de imperfeccin o rigidez, pudieron
explicar ni predecir la crisis. En otras palabras, la crisis

actual pudo haberse pronosticado; no obstante, la

creencia ciega en la perfeccin de los mercados
financieros no permiti que los economistas se dieran
cuenta, que se estaba gestando la mas grande burbuja
financiera de la historia porque fueron seducidos por la
visin de un sistema de mercados perfectos (Krugman,
2009, p. 3).
La crisis ha puesto en cuestin nuevamente la creencia en los mercados autorregulados. Como en los aos
treinta, otra vez surge en el plano de la teora y la
poltica econmica la idea de una economa capitalista
que no puede funcionar establemente si no es regulada
por el Estado; es decir, sin su intervencin para asegurar
el uso socialmente deseable de los recursos. La pregunta
es entonces si estamos ad portas de la construccin de
una nueva teora que reconcilie el keynesianismo con la
nueva realidad. En otras palabras, cual ser la nueva
tenden-cia en el desarrollo de la teora econmica post
crisis?
La propuesta de Krugman es que los economistas
deben reconciliar sus ideas con una visin mas realista,
en la cual se reconozcan tanto las virtudes como los
defectos, fallas e imperfecciones de los mercados
(Krugman, 2009, p. 5). Algunos intentos recientes van en
la direccin de entender el comportamiento no racional
de los individuos (behavioral economics o economa
conductual), alejndose del supuesto de agente plenamente calculador, racional e informado.
Por otro lado, se debe abogar por la construccin de
un nuevo marco regulatorio que tome en cuenta la
interdependencia entre firmas y mercados, as como las
interrelaciones entre los mercados de fondeo de corto
plazo y otros instrumentos derivados y los de largo plazo
(Bernanke, 2009). Esas modificaciones significaran
cambiar el eje de la relacin Estado-mercado que se
impuso desde los gobiernos de Reagan y Thatcher
(Jimenez & Dancourt, 2009).
Finalmente, a pesar de que la poltica fiscal haba
sido dejada de lado, tanto por los nuevos macroeconomistas clsicos como por los nuevos keynesianos,
en tiempos de recesin, cuando la poltica monetaria
esta en su limite cero y deja de ser efectiva, el gasto
del gobierno puede ser una manera efectiva de
abatir la recesin. En ese sentido, entender el efecto
del gasto gubernamental sobre el agregado es de suma
importancia, dado que permite elaborar polticas
econmicas adecuadas. En esta lnea de reflexin se
encuentran los trabajos de Cogan & otros (2009).
---oo0oo---

Conceptos Bsicos de Macroeconoma

La macroeconoma es una de las disciplinas ms fascinantes
de las ciencias sociales. Nos ayuda a encontrar respuestas
para algunos de los grandes interrogantes que afectan la
vida econmica de una nacin y del mundo; como por
ejemplo: qu factores determinan la tasa de crecimiento
de una economa?, qu hace que suba o baje el nivel de
desempleo?, por qu existen los ciclos econmicos y a qu
se deben?, qu papel le corresponde a los gobiernos en lo
que respecta a estimular el crecimiento, limitar o controlar la
inflacin como tambin evitar un alto porcentaje de desempleo?, cmo afectan los cambios econmicos de un pas al
resto de las economas del mundo?
Estos son temas de importancia no slo para el

bienestar econmico de un pas o nacin, sino tambin

para cada uno de nosotros al momento de tomar
decisiones econmi-cas como cunto gastar, ahorrar o
tomar prestado? o en nuestros planes y estrategias para
encontrar o cambiar de empleo o actividad empresarial.
La macroeconoma puede contribuir a la formacin de
mejores ciudadanos, capacitndolos para evaluar las
proposiciones de sus dirigentes en materia de
impuestos, tasas de inters, gasto pblico y otras
polticas cruciales tanto en la economa nacional como
en la mundial.
La macroeconoma estudia el crecimiento y las
fluctuaciones de la economa de un pas desde una
perspectiva amplia; esto es, una perspectiva que no se
complica en demasiados detalles sobre un sector o
negocio en particular. Por su propia naturaleza, se
encuentra en las preguntas ms importantes de la vida
econmica de cada nacin y, en definitiva, de cada
individuo del mundo.
Qu hace que un pas se enriquezca o empobrezca en
un tiempo determinado? Por qu algunos pases, como
Corea y Singapur, mostraron una monumental mejora de
sus condiciones de vida a partir de 1970, mientras que
otros, como Nicaragua y Zambia, sufrieron reducciones
importantes en su nivel de vida?
Qu origina el desempleo? Por qu hay tanta diferencia
en la tasa de desempleo entre un pas y otro, desde algo
ms del 4% en Japn hasta cerca del 14% en Espaa
en el ao 2000? Por qu flucta tanto la tasa de
desempleo dentro de una misma economa, llegando al
9,6% en los Estados Unidos en 1983 para luego bajar al
4% en el 2000?
Qu causa la inflacin? Por qu hay diferencias tan
colosales en la tasa de inflacin entre pases: apenas un
1% en Suiza contra un 7,600% en Per en 1990?
Cmo afectan a un pas las economas del resto del
mundo? Qu determina el valor del dlar estadounidense vs. el yen japons? Por qu Estados Unidos
importa ms bienes de los que exporta? Qu hace que
una economa flucte en el corto plazo? Por qu la
economa estadounidense cay en un 2% entre 1981 y
1982, para luego crecer al 4% anual entre 1995 y el
2000?
La macroeconoma moderna se funda en la microeconoma, que estudia las decisiones individuales de empresas
comerciales y familias en su interaccin en el mercado. Los
macroeconomistas reconocen explcitamente que las tendencias globales de la economa son resultado de millones de
decisiones individuales. Si bien no pretende estudiar cada
una de esas decisiones, tienen claro que sus teoras deben
ser coherentes con el comportamiento de los millones de
familias y empresas que componen la economa.
Con este propsito, la macroeconoma moderna procede
en tres etapas bsicas:
Primero, los macroeconomistas tratan de entender
los procesos de toma de decisiones de empresas y
familias individuales en un nivel terico. Los modelos
macroeconmicos tpicos parten del supuesto simplificador
de que existen una empresa y una familia representativas
(algo as como una empresa y una familia promedio).
Luego, usando herramientas microeconmicas, los macroeconomistas estudian la conducta de esta empresa y esta
familia tpicas frente a una variedad de circunstancias
econmicas.
Segundo, los macroeconomistas tratan de explicar el
comportamiento de la economa en general mediante la
7

agregacin o suma de las decisiones de todas las

familias y empresas individuales de la economa. Las
acciones de la empresa o la familia tpica se multiplican
de un modo adecuado para predecir el comportamiento
agregado de la economa. Se agregan las variables clave
de la economa, como precios, producto, consumo y dems;
luego, los macroeconomistas derivan diversas relaciones
entre los datos agregados, a partir de los cuales tratan
de explicar las conexiones entre las variables econmicas
ms importantes.
Tercero, los macroeconomistas aportan un contenido
emprico a la teora, recolectando y analizando datos macroeconmicos de la realidad. Estos datos pueden usarse
de tres maneras diferentes: para probar si una determinada
relacin terica que se ha propuesto es vlida o no, para
explicar el desempeo histrico de una economa, o
para respaldar alguna prediccin econmica sobre el
futuro. En el sector privado, los macroeconomistas pueden
desarrollar modelos para determinar cmo se vern
afectadas las ventas y utilidades de una empresa por las
diversas tendencias econmicas. En el sector pblico, los
macroeconomistas pueden crear modelos para comprender
los efectos de polticas gubernamentales especficas sobre
la economa como un todo. El campo especial de la
macroeconoma estudia la manera formal de vincular la
teora macroeconmica con los datos agregados para
distintos propsitos.
Uno de los grandes temas de la macroeconoma y a la
vez uno de los ms debatidos es el reconocimiento de
que los resultados macroeconmicos (el crecimiento, el
desempleo o las fluctuaciones econmicas) son afectados
de modo sustancial por las polticas del gobierno, especialmente por la poltica monetaria y la poltica fiscal. La mayora
de los macroeconomistas piensa que los cambios de
poltica presupuestaria del gobierno y poltica monetaria
del banco central tienen efectos masivos y muy predecibles en las tendencias generales de la produccin, los
precios, el comercio internacional y el empleo. Algunos
macroeconomistas creen firmemente que el gobierno debera manejar sus polticas fiscales y monetarias de tal manera
que pueda influir en las tendencias de la economa, mientras que otros piensan que los nexos entre tales polticas
y la economa son demasiado impredecibles e inestables como para proporcionar una base para administrar
la economa.
Qu es la macroeconoma?
La macroeconoma es el estudio global de la economa en
trminos del monto total de bienes y servicios producidos,
el total de los ingresos, el nivel de empleo, de recursos
productivos y el comportamiento general de los precios.

La palabra macroeconoma proviene del griego "makros"

que significa grande.
La macroeconoma es el estudio de grupos de personas
y de empresas, y del modo en que sus interacciones a
travs de los mercados determinan la actividad econmica
agregada de un pas o de una regin; en tanto, el otro
gran campo de la economa, la microeconoma, centra
la atencin en el estudio del comportamiento de los
agentes individuales (personas, empresas o mercados).
Estas dos ramas de la economa estn, sin embargo, mucho
ms relacionadas entre s de lo que es su separacin
habitual en cursos distintos. De la misma forma que los
cosmlogos estudian los agujeros negros basndose en
conceptos tanto grandes (la relatividad general) como
pequeos (la mecnica cuntica), los macro-economistas
observan la conducta individual lo que los economistas
8

llaman fundamentos microeconmicos para crear sus

teoras de la actividad econmica agregada. En este sentido,
la macroeconoma no es ms que un gran agujero negro!
Una buena manera de hacerse una idea clara de qu es
la macroeconoma se logra examinando las cuestiones
que aborda, algunas de las cuales se encuentran entre
las ms importantes de todo el anlisis econmico.
La macroeconoma puede ser utilizada para analizar
cul es la mejor manera de influir en objetivos polticos
como por ejemplo hacer crecer la economa, estabilidad
de precios, trabajo y la obtencin de una sustentable
balanza de pagos. La macroeconoma por ejemplo, se
enfoca en los fenmenos que afectan las variables
indicadoras del nivel de vida de una sociedad.
Tambin, la macroeconoma es la rama de la economa
que estudia el funcionamiento de sta en su conjunto.
Se aplica, por lo general, a la economa de un pas; esto
es que estudia la economa global de un pas y para
proceder a dicho estudio lo que se hace, es fijarse en el
funcionamiento individual de una serie de mercados y
en las interrelaciones que se producen entre ellos. Cada
pas hace lo suyo, aunque tambin existen algunas
instituciones u organizaciones que trabajan sobre los
datos de la economa de cada pas del mundo.
Distinguiremos principalmente los siguientes mercados:
Mercado de bienes y servicios: donde se compran y venden todo tipo de bienes (electrodomsticos, ordenadores,
alimentos, ladrillos, etc.) y de servicios (de abogados,
mdicos, peluquera, lavandera, comidas, espectculos
y competiciones deportivas, etc.).
Mercado de dinero: donde confluye la demanda de dinero
(inters de familias, empresas, organismos pblicos, etc.
de disponer de dinero) y la oferta de dinero (cantidad de
dinero que el Banco Central del pas mantiene en circulacin).
Mercado de trabajo: donde confluye la oferta de trabajo
(deseo de los habitantes del pas de trabajar) y la demanda
de trabajo (inters de las empresas de contratar trabajadores).

La definicin ms tradicional para la macroeconoma es

que ella trata del estudio de los agregados econmicos;
esto es que se preocupa de los datos agregados (nivel
de produccin y nivel de precios) y de all su clara
diferencia con la microeconoma (que estudia el
comportamiento de los agentes individuales empresas,
consumidores, mercados, e incluso sectores a la hora de
tomar decisiones econmicas.
Un aspecto importante en la macroeconoma, es que las
polticas de gobierno, en particular, las polticas monetarias
y fiscales ejercen efectos profundos sobre las tendencias
globales, ya sean a travs de la produccin, los precios,
el comercio internacional y el empleo, surgiendo as la
controversia entre cual de estas es la optima a usar
para un mejor funcionamiento de la economa.
La macroeconoma es la rama de la economa que estudia el funcionamiento de sta en su conjunto. Es decir,
estudia la economa global de un pas, si bien para
proceder a dicho estudio lo que hace es fijarse en el
funcionamiento individual de una serie de mercados y
en las interrelaciones que se producen entre ellos.
Es la toma de decisiones de los consumidores en forma
grupal, es comparativa. En la toma de decisiones de un
pas interviene el gobierno para hacer algo por el alto
desempleo y la inflacin alta, a esto se le llama poltica
macroeconmica, que consiste en las medidas gubernamentales destinadas a influir en la economa en su conjunto.

Por otro lado, la macroeconoma versa sobre asuntos

econmicos en grande; ocupndose de las dimensiones
globales de la vida econmica. Considera el tamao,
la forma y el funcionamiento total y no la operacin,
articulacin o las dimensiones de las partes individuales.
Se interesa por variables, como el volumen agregado
de la poblacin de una economa. Estudia las grandes
variables econmicas o agregados como PNB, PIB,
ndices de precios; y cmo el dinero, el gasto total y la
inversin determinan los niveles de produccin, empleo
y precios.
En toda sociedad moderna el hombre realiza multitud
de operaciones econmicas destinados a satisfacer sus
necesidades materiales, estas operaciones econmicas,
que analizadas aisladamente son estudiadas por la
microeconoma, constituyen un tramado tan denso e
interrelacionado que va mas all de la simple sumatoria
de las operaciones individuales. Su estudio entonces
requiere un enfoque incluyente e integrador que damos
en llamar macroeconoma. Abarca

Algunas otras definiciones de macroeconoma:

La macroeconoma es la parte de la ciencia econmica
que se ocupa de las relaciones econmicas desde una
perspectiva agregada. Se ocupa por lo tanto de del estudio
del funcionamiento de la economa en su conjunto,
centrndose en el anlisis de las variables econmicas
agregadas como son: la produccin, el nivel general de
empleo o el nivel de precios.
La macroeconoma estudia el comportamiento de la
economa en su conjunto a partir del examen de la
evolucin de variables econmicas, como el producto, el
consumo, la inversin, el nivel general de precios, el
empleo, etc. y de sus relaciones, as como los efectos de
las polticas gubernamentales sobre estas variables.
La macroeconoma es el estudio del comportamiento de
la economa en su conjunto: de las expansiones y las
recesiones, de la produccin, de las tasas de inflacin
y de desempleo, de la balanza de pagos y de los tipos
de cambio. Se ocupa tanto del crecimiento econmico
a largo plazo como de las fluctuaciones a corto plazo
que constituyen el ciclo econmico.
La macroeconoma centra la atencin en la conducta de
la economa y en las medidas econmicas que
afectan al consumo y a la inversin, en la moneda
nacional y en la balanza comercial, en los determinantes de
las variaciones de los salarios y de los precios en la
poltica monetaria y fiscal, en la cantidad de dinero, en
el presupuesto del estado, en los tipos de intereses y
en la deuda nacional.
La macroeconoma, es el estudio del comportamiento
agregado de una economa. En tanto que la vida
econmica de un pas depende de millones de acciones
individuales realizadas indistintamente por empresas
comerciales, consumidores, trabajadores y funcionarios
de gobierno, la macroeconoma se centra en las consecuencias globales de cada una de estas acciones.
La macroeconoma, es la parte de la teora econmica que
ayuda a explicar, predecir y controlar las fluctuaciones
econmicas, as como los movimientos globales y de la
produccin, el nivel general de precios y del empleo, el
consumo, ahorro e inversiones agregados, los movimientos
comerciales y financieros frente al exterior, todo ello con
el objetivo de alcanzar la estabilidad econmica que

implique una plena utilizacin de las capacidades

instaladas y de los recursos limitados de la sociedad.
Macroeconoma es el estudio del comportamiento
agregado de la economa de un pas en su conjunto,
observando su comportamiento como un todo; de esto
resulta que es la suma de todas las decisiones de las
familias y empresas individuales de tal economa. Quede
claro que el enfoque bsico de la macroeconoma radica
en la observacin de las tendencias globales de una
economa, utilizando variables fundamentales como la
produccin total, el nivel general de precios, el empleo y
el desempleo, la tasa de salario, la tasa de inters, los tipos
de cambio y el comercio internacional, y las formas en que
stas variables varan con el tiempo.
La macroeconoma es el estudio global de la economa en
trminos del monto total de bienes y servicios producidos,
el total de los ingresos, el nivel de empleo, de recursos
productivos, y el comportamiento general de los precios.
La macroeconoma puede ser utilizada para analizar
cul es la mejor manera de influir en objetivos polticos
como por ejemplo hacer crecer la economa, estabilidad
de precios, trabajo y la obtencin de una sustentable
balanza de pagos. La macroeconoma por ejemplo, se
enfoca en los fenmenos que afectan las variables
indicadoras del nivel de vida de una sociedad.
La macroeconoma, es la rama de la ciencia econmica
que estudia la economa como un todo. Busca entender el
cuadro completo en lugar de los detalles de las elecciones
individuales. En especial estudia la determinacin del
nivel global de la actividad econmica: del desempleo,
el ingreso agregado, los precios medios y la inflacin.
La macroeconoma, estudia el funcionamiento de la
economa en su conjunto. Su centro de atencin es la
produccin total de bienes y servicios y las variaciones
del nivel medio de precios.
La macroeconoma, es el estudio del comportamiento
agregado de los agregados econmicos, tales como el
nivel de la produccin, el nivel de precios y el crecimiento
de la produccin. La macroeconoma se centra en la
estabilizacin econmica para regular el ciclo econmico
y fomentar el crecimiento econmico real.
La macroeconoma es la rama de la economa que se
ocupa de la economa en su conjunto. Se concentran en
los determinantes del ingreso nacional total, se ocupa
de agregados como consumo e inversin agregados y
examina el nivel general de precios, no los precios
individuales.

Entonces, el enfoque bsico de la macroeconoma es

la observacin de las tendencias globales de la
economa ms que de las tendencias que afectan a
determinadas empresas comerciales; y, elaborando
medidas sintetizadas de la actividad econmica, se obtiene
los grandes parmetros de los cambios y las tendencias.
La macroeconoma busca una visin general de la
economa, que no se vea empantanado por excesivos
detalles de sectores particulares o empresas individuales.
Uno de los grandes temas que perduran en la macroeconoma, desde sus albores, es que las polticas de gobierno
y, en particular, las polticas monetarias y fiscales afectan
en forma sustancial las tendencias globales de la economa.
La macroeconoma moderna, se sustenta en los
fundamentos de la microeconoma. Los economistas
toman nota, de una manera explicita, del hecho de
que las tendencias globales de la economa son
9

resultado de millones de decisiones individuales. Con

este propsito, la macroeconoma moderna procede
mediante tres pasos esenciales:
Primero. Los modelos macroeconmicos comienzan, por lo
general, con la hiptesis simple de que existe una empresa
o una familia representativa.
Segundo. La macroeconoma pretende explicar el comportamiento global de la economa mediante la agregacin o
suma de todas las decisiones de las familias y empresas
individuales de la economa. Las variables claves de la
economa, como los precios, el producto, el consumo y
otros, se llevan as al nivel agregado; los economistas
pueden deducir entonces mltiples relaciones entre estos
datos agregados, mediante las cuales tratan de explicar los
nexos entre las variables econmicas claves.
Tercero. Los economistas buscan el contenido emprico de la
teora reuniendo y analizando datos macroeconmicos reales. El
campo especial de la macroeconoma es el estudio de los
medios formales de enlazar la teora macroeconmica con
los datos agregados para estos propsitos diversos.

VARIABLES

CLAVE QUE ESTUDIA LA

MACROECONOMA

Entre las variables que estudia la macroeconoma

pueden citarse: el nivel general de produccin, el
desempleo, la inflacin (variacin de los precios), tipos
de inters, renta nacional, inversin, saldo en cuenta
corriente, etc. Y en el anlisis de tales variables est la
base de las respuestas a varias preguntas:
Qu determina los niveles de estas variables econmicas?
Qu determina los cambios en estas variables en el
corto plazo?
Qu determina cmo cambiarn estas variables en el
largo plazo?
Dicho de otro modo, estas variables pueden examinarse
desde diversas perspectivas de tiempo: el presente, el
corto plazo y el largo plazo. Cada horizonte de tiempo
requiere de un modelo distinto que nos ayude a entender
los factores especficos que determinan las distintas
variables macroeconmicas.

NIVEL GENERAL DE PRODUCCIN EL PBI

En cualquier economa, la medida ms importante de su
produccin es el Producto Interno Bruto (PIB o PBI o
GDP=Gross Domestic Product), un indicador estadstico
que en trminos monetarios representa la suma total de
los bienes y servicios finales producidos dentro de los
lmites geogrficos de una economa durante un tiempo
dado (un ao, por lo general), ya sea por nacionales o
por extranjeros all residentes.
El PBI comprende tanto los bienes tangibles (alimentos,
ropa, electrodomsticos), como los intangibles (servicios
educativos, consultas mdicas, asesora) legalmente
producidos y comercializados en los mercados de una
economa. No incluye lo producido por las economas
sumergidas o los bienes y servicios producidos, logrados y
vendidos de manera ilcita; razn por la que la medicin
de la riqueza generada que realiza el PIB no es completa.
A este indicador en el Per se le conoce como Producto
Bruto Interno (PBI). Al respecto Jrgen Schuldt Lange14
14

Jrgen Nikolaus Schuldt Lange es Licenciado y Bachiller en Ciencias con

mencin en Administracin por la Universidad del Pacfico. Obtuvo un doctorado en
Economa por la Universidad de St. Gallen (Suiza), Master en Economa por el Colegio
de Mxico. Ha sido Vicerrector de la Universidad del Pacfico, Decano de la Facultad
de Economa y Jefe del Departamento Acadmico de Economa de esta casa de
estudios. Actualmente, es profesor del Departamento Acadmico de Economa de la
10

dice: Adrede hablamos de producto interno bruto y no

como acostumbramos en el Per (caso nico en el
mundo?) de producto bruto interno. Y es que el
concepto que es bruto (sin excluir la depreciacin del
equipo, la maquinaria, las viviendas, etc.) es el Producto
Interno y no el Producto a secas. Nadie nos ha podido
dar razn acerca del motivo y origen por el cual se
acostumbra usar el trmino de esta manera. En cambio,
contradic-toriamente, s se habla de producto nacional
neto o de producto interno neto, cuando se le resta la
depreciacin al trmino amplio. () (Schuldt, 2004: 3132)
Bienes y servicios finales, no incluyen los bienes intermedios,
que posteriormente se incorporarn a un bien final, pues si se
contabilizan se estara incurriendo en una doble contabilizacin.
Producidos durante el ao no incluye la venta en dicho ao
de bienes de segunda mano, con varios aos de antigedad, pues aqullos ya se contabilizaron en el ao que se
fabric o produjo.
Por extranjeros all residentes se refiere, por ejemplo, al
producto obtenido por una empresa extranjera que opere en
dicho pas y no al que pueda generar una empresa local
que opere en el extranjero.

Imaginemos que el PIB funciona como un marcador que

se pone a cero a principios de cada ejercicio, que va
contabilizando la riqueza generada durante el ao y se
para el 31 de diciembre.
Bajo el concepto de que aquel que tiene un PIB ms
elevado es el que goza de mayor bienestar, el PBI es un
indicador que sirve para comparar el nivel de bienestar
que tienen distintos pases; pero tngase presente que
si bien el PIB mide la riqueza generada por un pas
durante un ao, ste no mide la riqueza total del pas (sus
recursos naturales, sus minas, sus costas, carreteras,
hospitales, fbricas, universidades, etc., etc.). No obstante,
para medir con mayor precisin el bienestar de un pas
hay que relacionar el PIB con su poblacin, pues no
es lo mismo que un pas con una poblacin de 1.000
habitantes genere un PIB de 1.000 millones de u.m., a
que ese mismo PIB lo genere otro pas con la mitad de
poblacin, ya que si se distribuye entre la poblacin el
PIB, en el primer caso tocara por trmino medio a 1
milln de u.m. por habitante, mientras que en el segundo
caso les tocara 2 millones de u.m.. Por ello, para
comparar el nivel de bienestar de dos pases hay que
utilizar el ratio "PIB per capita" (PIB / n de habitantes).
Los especialistas en estadsticas econmicas se preocupan
por diferenciar dos tipos de PIB: nominal y real. El PIB
nominal que mide el valor monetario de los bienes y
servicios finales de acuerdo con su precio de mercado
corriente; en tanto el PIB real lo mide tomando como
referencia un ao base y el ndice de variacin de precios
al consumidor, que se conoce como deflactor del PBI.
El Producto Nacional Bruto (PNB), concepto
estrechamente relacionado con el PBI, es la suma de
aqul ms el ingreso neto recibido desde el resto del
mundo por los residentes de un pas. En otras palabras,
si una parte del ingreso obtenido en el resto del mundo
pertenece a empresas o familias locales (de nuestro
pas), dicha parte deber sumarse al PBI del pas
nuestro para calcular su PNB. De igual modo, si parte
de lo producido en nuestro pas pertenece a extranjeros,
debe restarse al PBI nuestro el valor de mercado de
Universidad del Pacfico y miembro fundador del Centro de Investigacin de esta casa
de estudios. Sus reas de especializacin son economa poltica, desarrollo
econmico, economa regional, poltica econmica.

dicha produccin y sumarlo al pas de cada extranjero

para obtener una medida del PNB de su pas.

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