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DANIEL ABAD PIAS

HAROLD ROMERO LOARTE

Caso I Preparacin de los estados financieros pro forma de Martn Manufacturing para 2007. Para mejorar su
posicin competitiva, Martn Manufactfuring est planeando implementar un programa de modernizacin del
equipo principal. En 2007 tambin reemplazar y modernizar el equipo principal de manufactura a
un costo de $400.000. se espera que con este programa se abata el costo variable por unidad de
producto terminado. Terri Spiro, experta analista de presupuestos, se ha encargado de preparar un pronstico
de la posicin financiera de la empresa de 2007, asumiendo el reemplazo y modernizacin del equipo de
manufactura. Planea utilizar los estados financieros de 2006 que se mostraran a continuacin junto con los
principales datos financieros proyectados que se resumen en la tabla siguiente:

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Se pide: Utilice los datos financieros histricos y proyectados que se han proporcionado para preparar
un estado de resultados pro forma para el ao que termina el 31 de diciembre de 2007 ( consejo: utilice

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el mtodo de porcentaje de ventas para estimar todos los valores excepto los gastos por depreciacin e
intereses, los cuales ya estim la administracin y se incluyen en la tabla) Utilice los datos financieros
proyectados junto con los datos pertinentes del estado de resultados pro forma que se prepar en la parte a,
para preparar el balance general pro forma del 31 de diciembre de 2007. ( consejo: utilice el mtodo del juicio)
Necesitar Martin Manufacturing obtener un financiamiento externo para concretar el programa de
modernizacin de equipo que se ha propuesto? Explique.

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c.- Para cuadrar el balance general es necesario que la empresa tenga que obtener alrededor de
$121.401,77, de financiamiento externo adicional para concretar el programa de modernizacin de equipos

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que se propone. Una vez determinada la forma de financiamiento, se debe modificar el balance general pro
forma para reemplazar el concepto de fondo externo requerido por los incrementos planeados en las
cuentas de deuda y/o capital.

a) Calculo de razones
Liquidez corriente
Razn rpida
Rotacin de inventarios
Periodo promedio de cobro
Rotacin de activos totales (veces)
ndice de endeudamiento
Razn de cargos de inters fijo
Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad neta
Rendimiento sobre los activos totales (ROA)
Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Relacin precio/ganancias (P/E)
Razn mercado/libro (M/L)

2.49
1.35
5.29
58 dias
1.62
57%
1.645
27%
0.65%
1.06%
8%
34.48
0.08

b) Analisis de la posicion financiera actual de la


empresa

LIQUIDEZ : La empresa tiene una buena liquidez que van a cumplir con sus obligaciones a corto
por cada 1.00 que adeuda tiene 2.49, y este ao 2006 es que tiene mejor liquidez y se esta por
ACTIVIDAD: La empresa usa 5.29 veces sus inventarios en comparacion con las ventas al costo
na buena rotacion en comparacion a los aos anteriores. La empresa tarda 58 dias en vender su
de mercaderia , en comparacion con los aos anteriores que se tardan en vender en mas dias s
DEUDA: El activo total de la empresa esta financiado en un 57% con recursos de acreedores, y e
comparacion con los aos anteriores el 2006 es el ao que tiene mas alto su indice de endeuda
comparacion con el promedio de la industria que tiene un 24.5% de endeudamiento, la empresa
del 50% de endeudamiento.
RENTABILIDAD: Podemos observar que las utilidades brutas estn estables, por lo tanto se estn
los costos directos de produccin y venta, sin embargo los costos financieros, estn reduciendo
el margen de utilidad. Esto es el reflejo directo del costo de inters.
MERCADO DE LA EMPRESA: Este segmento de razones, nos indica que cada vez es ms alto el c
las utilidades dentro de Martin Manufacturing,
c) Resuma la posicin financiera general de la empresa de acuerdo con sus hallazgos
del inciso b.

Podemos destacar que Martin Manufacturing genero 0.65% de ganancia para los accionistas cad
que genero producto de las ventas, y que su inventario roto 1.62 veces durante el ao de operc
Por lo que al final obtuvo un rendimiento de 1.06% sobre sus activos.

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CASO DEL CAPITULO 4


Financiamiento de la anualidad de jubilacin de Jill Moran
Sunrise Industries desea acumular fondos para proporcionar una anualidad de
jubilacin a su vicepresidenta de investigacin, Jill Moran. La seora Moran, por
contrato, se jubilara exactamente al termino de 12 aos. A partir de su
jubilacin, tiene derecho de recibir un pago anual, a fin de ao, de 42,000
dlares durante exactamente 20 aos. Si ella muere antes de que termine el
periodo de 20 aos, los pagos anuales se proporcionaran a sus derechos.
Durante el periodo de acumulacin de 12 aos. Sunrise desea financiar la
anualidad realizando depsitos anuales e iguales, a fin de ao, en cuenta que
gana el 9 por ciento de inters. Una vez que inicie el periodo de distribucin
de 20 aos, Sunrise planea transferir el dinero acumulado a una cuenta que
gana una tasa de inters anual garantizada del 12 por ciento. Al que el primer
deposito de distribucin, el saldo de la cuenta ser igual a cero. Observe que el
primer depsito se realizara al final del ao 1 y que el primer pago de
distribucin se recibir al trmino del ao 13.
Resolver:
a.

Dibuje una lnea de tiempo que represente todos los flujos de efectivo
relacionados con el enfoque de Sunrise sobre la anualidad de jubilacin.

b.

Cunto debe acumular Sunrise hasta el final del ao 12 para


proporcionar la anualidad de 42,000 dlares durante 20 aos?

c.

Qu tan grande deben ser los momentos anuales e iguales, a fin de


ao, que Sunrise debe depositar en la cuenta durante el periodo de
acumulacin de 12 aos para financiar completamente la anualidad de
jubilacin de la seora Moran?

d.

Cunto tendra que depositar Sunrise anualmente durante el periodo de


acumulacin si pudiera ganar el 10 por ciento en vez del 9 por ciento
durante este periodo?

e.

Cunto tendra que depositar Sunrise anualmente durante el periodo de


acumulacin si la anualidad de jubilacin de la seora Moran fuera una
perpetuidad y todos los dems trminos fueran los mismos que se
describieron inicialmente?

DANIEL ABAD PIAS


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RESPUESTA:
a.

LINEA DE TIEMPO:

b.

VF = 42,000
n = 12 aos
i = 9% 0.09
FVIFA = (1+i)t-1
(1+0.09)12-1 = (1+0.09)11= 2.5804
(1+0.09)11-1 = (1+0.09)10= 2.3674
(1+0.09)10-1 = (1+0.09)9= 2.1719
(1+0.09)9-1 = (1+0.09)8= 1.9926
(1+0.09)8-1 = (1+0.09)7= 1.8280
(1+0.09)7-1 = (1+0.09)6= 1.6771
(1+0.09)6-1 = (1+0.09)5= 1.5386
(1+0.09)5-1 = (1+0.09)4= 1.4116
(1+0.09)4-1 = (1+0.09)3= 1.2950
(1+0.09)3-1 = (1+0.09)2= 1.1881
(1+0.09)2-1 = (1+0.09)1= 1.0900
(1+0.09)1-1 = (1+0.09)0= 1
= 20.1407
VF= PMT. FVIFA
42,000 = PMT. 20.1407
PMT = 42,000/20.1407
PMT = $ 2,085.33

c.

Los montos no son tan grandes ya que si los montos son iguales se
procede a hacer la siguiente operacin simple para saber cmo se podra
cancelar en 12 cuotas anuales de $ 3500.

d.

VF = 42,000
n = 12 aos
i = 10% 0.10

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FVIFA = (1+i)t-1
(1+0.10)12-1 = (1+0.10)11= 2.8531
(1+0.10)11-1 = (1+0.10)10= 2.5937
(1+0.10)10-1 = (1+0.10)9= 2.3579
(1+0.10)9-1 = (1+0.10)8= 2.1436
(1+0.10)8-1 = (1+0.10)7= 1.9487
(1+0.10)7-1 = (1+0.10)6= 1.7716
(1+0.10)6-1 = (1+0.10)5= 1.6105
(1+0.10)5-1 = (1+0.10)4= 1.4641
(1+0.10)4-1 = (1+0.10)3= 1.3310
(1+0.10)3-1 = (1+0.10)2= 1.2100
(1+0.10)2-1 = (1+0.10)1= 1.1000
(1+0.10)1-1 = (1+0.10)0= 1
= 21.3843
VF= PMT. FVIFA
42,000 = PMT. 21.3843
PMT = 42,000/21.3843
PMT =$ 1,964.0592
e.

En caso de perpetuidad

1
0.09

= 11.11

(1+11.11)12-1 = (1+11.11)11= 821458399300.39600


(1+11.11)11-1 = (1+11.11)10= 67833063526.04430
(1+11.11)10-1 = (1+11.11)9= 5601409044.26460
(1+11.11)9-1 = (1+11.11)8= 462544099.44382
(1+11.11)8-1 = (1+11.11)7= 38195218.78149
(1+11.11)7-1 = (1+11.11)6= 3154023.02077
(1+11.11)6-1 = (1+11.11)5= 260447.81344
(1+11.11)5-1 = (1+11.11)4= 21506.83843
(1+11.11)4-1 = (1+11.11)3= 1775.95693

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(1+11.11)3-1 = (1+11.11)2= 146.65210
(1+11.11)2-1 = (1+11.11)1= 12.11000
(1+11.11)1-1 = (1+11.11)0= 1
= 895397049102.32
VF= PMT. FVIFA
42,000 = PMT. 895397049102.32

PMT = 42,000/ 895397049102.32


PMT = 4.69066x 108

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