Resultados econmicos esperados para la campaa de trigo 2016/2017

Ghida Daza, C. INTA EEA Marcos Jurez.

E-mail: ghidadaza.carlos@inta.gob.ar

Introduccin
El cultivo de trigo fue histricamente una importante opcin como actividad agrcola invernal. A partir de
mediados de la dcada del 80, en combinacin con soja de segunda siembra permiti una alternativa de mayor
intensificacin en el uso del suelo a la vez que mejoraba la eficiencia econmica y financiera. Sin embargo, en la
ltima dcada, problemas climticos y de comercializacin disminuyeron su superficie (Grfico 1).

Grfico 1. Superficie sembrada de trigo a nivel nacional y en Crdoba (millones de ha).

En la provincia se muestra una importante declinacin desde el pico mximo del ciclo 2007/08 hasta el
mnimo de 2009/10 debido a sequias invernales y problemas en la comercializacin del cereal. Este marco
econmico se mantuvo en los ciclos siguientes y recin se muestran mejoras de importancia en los dos ltimos
ciclos debido al dficit de oferta interna que hizo subir el precio. Otro factor favorable en la campaa 2015/16 fueron
las mejores expectativas de la poltica sectorial.
Teniendo en cuenta la alta correlacin existente entre la superficie sembrada y la produccin, en el grfico
2 se muestra esta ltima variable a nivel nacional y en Crdoba.
Grfico 2. Evolucin de la produccin de trigo nacional y en Crdoba (en millones t)

Se observa una alta relacin entre la evolucin de superficie sembrada y produccin, especialmente en
Crdoba (coeficiente de correlacin de 0,86 en la dcada analizada). En la provincia, a partir del ciclo 2009/10
hubo un estancamiento en la produccin hasta que en las dos ltimas campaas se produjo un crecimiento de
importancia por los mejores precios y las expectativas ms favorables para el cereal.
El objetivo del presente informe es analizar la situacin econmica esperada de trigo para la campaa
2016/17 considerando la informacin disponible actual (febrero 2016) del cereal y los cultivos competitivos.
Tambin se agregan al anlisis consideraciones de aspectos ambientales para evaluar en forma ms integral la
sustentabilidad de esta actividad agrcola.

Metodologa
En primer lugar, se realiz el clculo de mrgenes econmicos siguiendo el esquema tradicional (Gonzalez
y Pagliettini, 2006) para evaluar los resultados actuales con respecto a los del ao anterior comparando las
opciones de cultivos competitivos (maz y soja de primera) con los precios promedio de febrero 2016 (Mercado a
Trmino Bs.As, 2016) y los precios de insumos de igual mes (Mrgenes Agropecuarios, 2016). A su vez, se
consideraron los rendimientos del promedio del ltimo quinquenio del departamento Marcos Jurez (MINAGRI,
2016). De esta forma se evalu al trigo como integrante de la rotacin con soja de segunda, con respecto a maz o
soja de primera siembra comparando a su vez la situacin del productor propietario de la tierra y la opcin del
productor contratista.
Posteriormente se agreg al anlisis la consideracin de aspectos ambientales mediante dos indicadores
(Ghida Daza, 2015 a). Primeramente se aplic el esquema de clculo de balance de nutrientes para determinar los
cambios en los resultados econmicos y a continuacin se calcul el balance de carbono en los cultivos.
Finalmente, se indican las expectativas del cultivo para el nuevo ciclo.

Resultados y discusin
Para considerar la futura situacin del precio de trigo, en el grfico 3 se muestra la relacin entre la
evolucin del indicador stock /consumo a nivel mundial y el precio interno, en moneda constante.
Grfico 3. Evolucin de la relacin stock /consumo (%) y el precio interno de trigo
($ de diciembre 2015 /quintal)

El precio interno no muestra la esperada relacin inversa con respecto a la variacin del indicador stock
/consumo a nivel mundial debido a la baja participacin de la demanda externa en el total. Esto se dio por las
restricciones a la comercializacin externa del cereal en todo el perodo, que segn la Bolsa de Cereales (2016) la
participacin externa en la demanda total pas de un promedio de 10 millones de toneladas en el 2000 a un valor de
entre 4 a 6 mill t en las ltimas campaas. En los dos ltimos ciclos se muestra tambin una suba en la relacin
stock /consumo que ocasion una baja del precio internacional de trigo debido a la elevada produccin mundial, lo
que tiende a producir una perspectiva negativa en los precios futuros. En el grfico 4 se observa la variacin entre
los precios FOB e interno de trigo en los ltimos meses considerando el cambio de poltica de retenciones que se
dio en diciembre 2015 (eliminacin del 23 % de impuesto a la exportacin en el cereal).

Grfico 4: Variacin entre precio FOB y precio interno de trigo (US$ /t)

En el marco de una tendencia decreciente del precio internacional, el precio interno tuvo una variacin
opuesta, acentuada en noviembre 2015 por expectativas anticipadas del mercado respecto a la medida de poltica
sectorial que se tom efectivamente en diciembre. En noviembre la variacin de precios entre FOB e interno fue
slo un 13 %, mientras que en octubre era 30 %, a partir de enero la diferencia se estabiliz en un 22 % debido a
mayores costos de embarque (fobbing) y menor calidad del grano.
Las expectativas del precio de la nueva campaa 2016/17 continan el comportamiento bajista de los
ltimos ciclos. Esto se debe a varios factores del mercado mundial: segn los ltimos relevamientos se estima una
alta oferta mundial de 238 mill t (la ms alta de la dcada), esto sumado a la fortaleza del dlar y al estancamiento
del consumo mundial hace que se pronostiquen bajas del precio futuro del 16% (Muoz R, 2016). Tambin la
relacin stock /consumo mundial se proyecta que suba del 30,4 % a 33,6 % en el nuevo ciclo lo que es otro factor
bajista en el precio esperado.
A partir de este panorama, en el cuadro 1 se presenta el costo de implantacin y proteccin actual del
cultivo.
Cuadro 1. Costos operativos del cultivo de trigo
Item
LABORES
Siembra directa
Pulv. terrestre
Fertilizadora
Subtotal labores (1)
INSUMOS
Semilla y curasemilla
Herbicidas (*)
Fertilizante: Urea
PDA
Subtotal insumos (2)
COSTO DIRECTO TOTAL (1) + (2)

Cantidad

$/ha

1
2
1
4

463,61
205,42
123,00
792,03

120 kg

552,00
163,74
660,00
372,00
1.747,74
2.539,77

100 kg
40 kg

(*) Glifosato (2,5 l/ha) + Metsulfurn Metil + Dicamba (0,12 l/ha)

Estos valores representan un aumento del 15 % en el componente labores y del 49,2 % en insumos con respecto al
anterior informe de febrero 2015, lo que da una variacin del Costo Directo total de 43 %, teniendo en cuenta que, la
variacin de precios mayorista (INDEC, 2016 y Direccin de Estadstica, San Lus, 2016) en el perodo se estima
en 27 % surge un aumento del costo directo en trminos reales.
En el cuadro 2 se comparan los precios actuales de granos (promedio febrero 2016), ya que todava no hay
precios a futuro de la nueva campaa, con respecto a los precios en cosecha del ciclo anterior.

Cuadro 2. Comparacin de precios entre ciclos ($ /t)

Cultivo

Precios febrero 2016 (1)

Trigo
Maz
Soja

1.992,0
2.252,0
3.525,0

Precio cosecha
Ciclo 2014/15 (2)
1.110,0
1.006,0
1.941,0

Variacin
(1) /(2)
79,4 %
123,8 %
81,6 %

Se observan diferencias positivas de importancia en los precios actuales con respecto a los valores a
cosecha de la campaa anterior, esto se debe al efecto conjunto de los cambios en los aranceles de exportacin y
al tipo de cambio actual ms competitivo para las exportaciones (este tem se increment un 66% entre mayo 2015
y febrero 2016).
En el cuadro 3 se muestra la comparacin de los resultados de los cultivos competitivos por el uso del suelo
incluyendo el trigo con el doble cultivo de soja de segunda, en el mismo se comparan los resultados actuales con
los del informe del ciclo anterior (Ghida Daza C, 2015 b ).
Cuadro 3. Comparacin de resultados econmicos ($ corrientes /ha)
Actividad

Items

Febrero '16 Febrero '15 Variacin %

(2)
`(1)/(2)
Labores
792,03
604,49
31,0%
TRIGO
Insumos
1747,74
1171,3
49,2%
Costo directo
2539,77
1775,79
43,0%
Rend. (q /ha)
35,16
35,16
Precio neto ($/q)(*)
145,62
97,11
50,0%
Margen bruto
($/ha)
2580,16
1638,60
57,5%
Labores
820,71
569,9
44,0%
SOJA II
Insumos
1225,13
718,62
70,5%
Costo directo
2045,84
1288,52
58,8%
Rend. (q /ha)
23,80
23,8
Precio neto ($/q)(*)
282,06
154,34
82,7%
Margen bruto
($/ha)
4667,07
2384,77
95,7%
Labores
1612,74
1174,39
37,3%
TRIGO/SOJA II
Insumos
2972,87
1889,92
57,3%
Costo directo
4585,61
3064,31
49,6%
Margen bruto
($/ha)
7247,23
4023,37
80,1%
MB /$ gastado
1,58
1,3
20,4%
Labores
800,42
548,17
46,0%
MAZ
Insumos
4243,35
2758,11
53,8%
Costo directo
5043,77
3306,28
52,6%
Rend. (q /ha)
90,64
90,64
Precio neto ($/q)(*)
168,76
69,07
144,3%
Margen bruto
($/ha)
10252,46
2954,22
247,0%
MB /$ gastado
2,03
0,9
127,5%
Labores
820,71
569,9
44,0%
SOJA I
Insumos
1676,38
950,59
76,4%
Costo directo
2497,09
1520,49
64,2%
Rend. (q /ha)
31,73
31,73
Precio neto ($/q)(*)
282,06
154,34
82,7%
Margen bruto
($/ha)
6452,52
3376,72
91,1%
MB /$ gastado
2,58
2,2
16,4%
(*) descontados gastos de cosecha y comercializacin

Se observa una importante mejora en los mrgenes de los cultivos, especialmente en maz que se
constituye en el ms competitivo entre las opciones agrcolas a la vez que mejora marcadamente el indicador
financiero (MB /$ gastado), quedando debajo de soja de primera pero con el mayor incremento en ese indicador.
Los positivos incrementos en maz se deben a expectativas de una menor superficie dedicada al cultivo en el
hemisferio norte y a los factores locales que mejoran el precio interno (eliminacin de retenciones y tipo de cambio
ms competitivo). El trigo, como componente de la opcin de doble cultivo con soja de segunda, presenta tambin
positivos resultados econmicos con respecto a la alternativa de menor eficiencia (soja de primera).
Considerando que una importante proporcin de la agricultura se realiza en tierra alquilada, se elabor el
cuadro 4 en que se presentan los mrgenes logrados por productores con este tipo de contratos segn distintos
valores de alquiler.
Cuadro 4. Resultados econmicos en distintas situaciones de alquiler
Valor
alquiler
(q/ha)

Margen bruto ($ /ha)

Trigo/soja II
Soja I
Maz

14
16
18

2.312,2
1.607,2
902,2

1.517,5
812,5
107,5

5.317,5
4.612,5
3.907,5

20
22
24

197,2
-507,8
-1.212,8

-597,5
-1.302,5
-2.007,5

3.202,5
2.497,5
1.792,5

El cuadro muestra que el maz presenta mayor eficiencia en todo el rango de posibles alquileres, sin valores
negativos mientras que el trigo, en combinacin con soja de segunda muestra valores intermedios y resultados
negativos slo con altos valores de alquiler. A su vez, la soja de primera se presenta como la alternativa de mayor
riesgo para el contratista ya que, a pesar de utilizar el rinde medio muestra ms cantidad de quebrantos al subir el
pago de alquiler.
La posibilidad de alquiler se puede analizar tambin considerando el rendimiento de indiferencia, es decir
el rinde necesario para cubrir todos los costos (Grfico 5 Cabe aclarar que, en el total de costos, los tems
cosecha y comercializacin dependen del rendimiento por lo que al aumentar la productividad aumenta tambin el
rendimiento de indiferencia.
Grfico 5. Rendimientos de indiferencia en trigo considerando productor propietario y contratista (t/ha)
4,50
4,00
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
1,00
1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50
Rend Indif (t/ha)

Rend indif con alquiler (t/ha)

Considerando el pago de un alquiler de 16 quintales de soja /hectrea para el doble cultivo y

prorrateando 8 q /ha en el costo de trigo se muestra que, mientras el rinde de indiferencia para obtener un Margen
Bruto /ha igual a cero para el productor propietario es de 1,8 t/ha para el contratista se requieren 3,8 t/ha, que
supera el valor de productividad media zonal.
Es de importancia tambin evaluar la sustentabilidad agronmica de la actividad, para ello se
agreg en el anlisis el clculo del valor del balance de nutrientes (VBN), segn tablas (IPNI, 2016) para los
rendimientos utilizados (Cuadro 5).

Cuadro 5. Valor del balance de nutrientes por cultivo ($ /ha)

TRIGO
N
P
K
Prdida
total
SOJA II
N
P
K
Prdida
total
MAIZ
N
P
K
Prdida
total
SOJA I
N
P
K
Prdida
total

Fertilizante
neto
(kg /ha)
-27,0
15,4
-22,7

Precio
fertilizante
( $/kg)
6,6
9,3
9,6

Valor
prdida
nutrientes
( $ /ha)
-177,9
142,9
-218,1
-253,1

-130,4
-29,0
-83,0

6,6
9,3
9,6

-860,9
-269,9
-796,3
-1.927,1

-70,3
-9,7
-64,8

6,6
9,3
9,6

-464,0
-90,2
-622,1
-1.176,3

-173,9
11,3
-110,6

6,6
9,3
9,6

-1.147,8
105,1
-1.061,8
-2.104,5

Se observa que la inclusin de los cereales disminuye la negatividad de los balances de nutrientes que se
obtendran con slo monocultivo de la oleaginosa.
Para completar el anlisis de aspectos ambientales, se agregaron dos indicadores: el balance de carbono
segn cultivo y el consumo de agua durante el ciclo de cada actividad (Cuadro 6)
Cuadro 6. Variables ambientales en rotaciones

Cultivo
Trigo /soja II
Maz
Soja I

Balance CO
(t /ha)
-0,703
-0,991
-1,992

Consumo hdrico
(mm /ha)
837,5
767,0
500,0

En el cuadro se evidencia que el doble cultivo es el ms eficiente en ambos indicadores porque la inclusin
de trigo en las rotaciones permite mejorar la sustentabilidad de los sistemas agrcolas

Comentarios finales
En el momento actual se presenta una situacin favorable para el trigo con respecto a la esperada en la
campaa pasada en igual poca. Esto obedece a las mejoras de la poltica sectorial para el cereal junto a un tipo
de cambio de mayor competitividad. Esta situacin interna se ve balanceada por un contexto global ms negativo
en el precio internacional debido a la alta oferta mundial de grano, fortaleza del dlar y estancamiento de la
demanda.
El trigo, en asociacin con otros cultivos de segunda siembra, muestra adecuados indicadores econmicos
y ambientales que justifican su inclusin en rotaciones agrcolas para mejorar la sustentabilidad de la empresa rural
en la zona.
.

Bibliografa
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