Universidad de Aquino Bolivia

Ingeniera Comercial
Finanzas Internacionales

FORWADS Y
SWAPS
Universitario: Jaime Rene Barrientos Poma

forward
Un forward es un contrato entre dos partes, mediante
el cual se adquiere un compromiso para intercambiar
algo a futuro, a un precio que se determina por
anticipado.
. Las transacciones forward son uno
de los instrumentos derivados ms
habituales

en

todo

tipo

de

actividades financieras. Los forwards

ms comunes negociados en las
Tesoreras

son

sobre

monedas,

metales e instrumentos de renta fija.

Existen dos formas de resolver los contratos

de forward de moneda extranjera:
Por compensacin (Non delivery forward): al
vencimiento del contrato se compara el tipo de
cambio spot contra el tipo de cambio forward, y
el diferencial en contra es pagado por la parte
correspondiente.
Por entrega fsica (Delivery Forward): al
vencimiento
el comprador y el vendedor
intercambian
las monedas segn el tipo de cambio pactado.

 Los forward se dividen en:

Forward sobre tasa de inters FRA: Los FRA son contratos

especficos individuales entre dos partes para entrar en
una inversin en una fecha futura particular, a una tasa
de inters particular.
Forward sobre divisas o sobre tasa de cambio:
posibilitan a los participante entrar en acuerdos sobre
transacciones de tipo de cambio extranjero para ser
efectuadas en momentos especficos en el futuro. El
tamao y vencimiento de este tipo de contrato a plazo
son negociados
entre el comprador y el
vendedor y las tasas de
cambio son generalmente
cotizadas para 30,60 o 90 das
o 6,9 o 12 meses desde la
fecha en que suscribe el
contrato.

 Forward sobre activos que

no pagan intereses ni
dividendos: Estos activos
generalmente son materias
primas que presentan una anomala en el precio a
plazo producida entre otras razones porque el
mercado no es un mercado eficiente ya que por
ejemplo en el caso del petrleo, es imposible vender
corto puesto que no es posible pedirlo prestado y los
usuarios que almacenen petrleo lo hacen porque
las consecuencias de una falta de petrleo son
terribles y por tanto no estn dispuestos a prestarlo a
nadie.

 SWAPS
SWAPS: Un swap es un contrato por el cual
dos partes se comprometen a intercambiar una
serie de flujos de dinero en una fecha futura.
Dichos
flujos
pueden,
en
principio, ser funcin ya sea de
los tipos de inters a acorto
plazo como del valor de ndice
burstil o cualquier otra variable.
Es utilizado para reducir el costo
y el riesgo de financiacin de
una empresa o para superar las
barreras de los mercados
financieros.

1. CLASIFICACIN
Los swaps se dividen en:

Swaps de tipos de inters (swap de vainilla): contrato por

el cual una parte de la transaccin se compromete a pagar a
la otra parte un tipo de inters fijado por adelantado sobre
un nominal tambin fijado por adelantado, y la segunda
parte se compromete a pagar a la primera un tipo de inters
variable sobre el mismo nominal.
Swaps de divisas: es una variante del swap de tipo de
inters, en que el nominal sobre el que se paga el tipo de
inters fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de
inters variable son de dos monedas distintas.

 Swaps sobre materias primas: Tras la aparicin

de estos swaps, ha sido posible separar el riesgo de
precio de mercado del riesgo de crdito, y convertir
a un productor de materias primas en una simple
fabrica que procesa materiales sin tomar riesgo de
precio.
Swaps de ndices burstiles: el mercado
de los swaps sobre ndices
burstiles permite
intercambiar
el rendimiento del
mercado de dinero
por el rendimiento
de un mercado burstil.

 EN QU SE UTILIZAN?
Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo
sobre el crdito a travs de la medicin y
determinacin del precio de cada uno de los
subyacentes (tasa de inters, plazo, moneda y
crdito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un
tenedor de manera ms eficaz, permitiendo as, un
acceso al crdito con un menor costo. Ajustndose
a la relacin entre oferta y demanda de crdito. Se
podra afirmar que el riesgo crediticio, no es otra
cosa ms que, un riesgo de incumplimiento posible.

 1. PERSONAS O INSTITUCIONES ENCARGADAS DE SU

EXPEDICIN
Intermediarios del mercado cambiario.

Corredores miembros de las cmaras de compensacin de

las bolsas de futuros y opciones del exterior, calificados como
de primera categora segn reglamentacin de carcter
general que adopte el Banco de la Repblica.
Entidades financieras
del exterior calificadas
como de primera
categora segn
reglamentacin de
carcter general que
adopte el Banco de la
Repblica.

1. TIPO DE RENTABILIDAD Y RIESGO QUE PRESENTAN

SWAPS

Riesgo diferencial: Si se cubre un swap con un bono, y

se presenta un cambio en el diferencial del swap con
respecto al bono se puede ocasionar una prdida o
una utilidad en la rentabilidad del swap.
Riesgo de base: Cuando se cubre un swap con un
contrato a futuro y existe una diferencia entre la tasa
de referencia y la tasa implcita en el contrato a futuro,
originando una prdida o una utilidad.
Riesgo de crdito: Probabilidad de que la contraparte
no cumpla con sus obligaciones.
Riesgo de reinversin: Es derivado del riesgo de
crdito, cuando hay cambios en las fachas de pago,
es necesario reinvertir en cada fecha de rotacin.
Riesgo de tipo de cambio o cambiario: Si se produce
una fluctuacin positiva de la moneda que se va a
liquidar cuando se realice la transaccin (compra o
venta).

RIESGO FORWARD
Riesgo de crdito
Riesgo de tasa de inters: Cuando se presentan
fluctuaciones en las tasas de inters, lo que afecta
el costo final de las transacciones.
Riesgo de tipo de cambio .- o Rentabilidad

EXPEDICIN Y ADQUISICIN
Las transacciones de SWAPS y FORWARD se realizan
normalmente por telfono o internet y se cierra el trato
cuando se llega a un acuerdo sobre la tasa de cupn,
la base para la tasa flotante, la base de das, fecha de
inicio, fecha de vencimiento, fechas de rotacin, ley
aplicable y documentacin.
La transaccin se confirma inmediatamente mediante
tlex o fax seguido de una confirmacin escrita. La
documentacin utilizada en los principales centros
monetarios es, por lo general, de una de las dos formas
estndar, la que ofrece la asociacin de banqueros
britnicos (BBAIRS) o la asociacin internacional de
agentes de swaps (ISDA).

CONCLUSIONES
Los swaps son herramientas de tipo todava ms
especifico (a diferencia de los futuros y opciones que
suelen ser sobre otros activos financieros), los swaps se
utilizan para cubrir el riesgo de crdito, este tipo de
contrato es ms utilizado por instituciones financieras
(bancos, aseguradoras, cajas de ahorro, etc.) de todos los
tamaos.

 La finalidad de los forward y contratos de futuros

es cubrir los riesgos que se presentan debido a
movimientos inesperados en el precio del
producto o en las principales variables
econmicas como son el tipo de cambio y la
tasa de inters activa y su uso es cada vez ms
creciente en nuestro medio.

GRACIAS POR SU
ATENCION