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Mayo 2010
Introduccin
Al cierre del ao financiero 2009, el sector microfinanciero en Amrica Latina recuper parte de su senda de
crecimiento que vena mostrando en aos anteriores. Desde fines de 2008 se sinti el principal efecto de la crisis
financiera internacional en las Instituciones de microfinanzas (IMF) que fue el recorte en su financiamiento,
mientras problemas de pago de los clientes deriv en deteriorar la calidad de cartera.
De esta forma, en 2009 el crecimiento la cartera de las IMF incluidas en este reporte1 (20.1%) fue superior a lo
mostrado el ao anterior (15.2%), aunque el crecimiento en el nmero de prestatarios fue de solo 14.5%. No
obstante, por el lado de los depsitos hubo una creciente dinmica al avanzar 26.4% en depositantes y 30.0%
en depsitos, con lo cual los adeudados apenas disminuyeron (-0.8%).
En particular, el crdito dirigido a la microempresa mostr
una menor dinmica frente a la cartera total en pases como
Per (25.4%) y Bolivia (18.7%) e incluso negativa en Ecuador (-7.8%), ante el auge del crdito de consumo. En el resto
de pases de la regin, en las IMF con una mayor proporcin
del crdito a la microempresa el crecimiento fue del 17.9%,
con lo que este crdito en la regin avanz 18.4%.
En este reporte especial, presentamos cuales han sido las
tendencias entre los aos 2005-2009 de los principales indicadores de las industria microfinanciera de Amrica Latina
y El Caribe, a la luz de los actores ms importantes de la
regin. stas IMF son ampliamente reconocidas y gozan de
una presencia importante en sus respectivos mbitos de operacin.
Alcance y Escala
8,279
14.5%
20.9%
Depositantes (miles)
7,555
26.4%
24.3%
Cartera Bruta
11,085
20.1%
26.7%
Microempresa 2/
5,790
18.4%
n/d
Otros crditos
5,295
22.1%
n/d
Activos
14,346
23.5%
24.6%
Depsitos
8,343
30.0%
24.0%
Adeudados
2,836
-0.8%
24.2%
Patrimonio
2,228
41.8%
27.4%
1/ Promedio anual
2/ Informacin definitiva para las IMF de Bolivia, Ecuador y
Peru, y estimados para los dems pases.
n/d: No disponible
Fuente: MIX Market y varias Superintendencias de LAC.
La oferta de servicios microfinancieros en la regin mostr una recuperacin en el ao 2009 al crecer la cartera total 20.1% frente al ao anterior, mientras los depsitos lo hicieron en 30.0%.
La tendencia en el nmero de prestatarios activos creci 14.5%, siendo inferior al crecimiento del ao anterior
(20.6%), mientras que el nmero de depositantes activos avanz 26.4%.
1 En la seccin Preparacin de Datos se incluye la representatividad de las 47 IMF incluidas en el reporte y en el Anexo se presenta lista con
cada una de ellas.
Alcance
(# en Miles)
10,000
10,000
8,000
8,000
6,000
6,000
4,000
4,000
2,000
2,000
0
2005
2006
Prestatarios
2007
Depositantes
2008
2009
Cartera
Depsitos
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
2005
2006
2007
2008
2009
Depsitos
(2005 = 100)
Depositantes
(2005 = 100)
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
2005
2006
2007
2008
2009
MEX (Prestatarios)
CAC (Prestatarios)
SUD (Prestatarios)
MEX (Depositantes)
CAC (Depositantes)
SUD (Depositantes)
MEX (Cartera)
CAC (Cartera)
SUD (Cartera)
MEX (Depsitos)
CAC (Depsitos)
SUD (Depsitos)
2005 = 100
2005 = 100
350
400
350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
2005
2006
BOL (Prestatarios)
2007
2008
ECU (Prestatarios)
BOL (Cartera)
ECU (Cartera)
2009
2005
2006
2007
2008
2009
PER (Prestatarios)
BOL (Depositantes)
ECU (Depositantes)
PER (Depositantes)
PER (Cartera)
BOL (Depsitos)
ECU (Depsitos)
PER (Depsitos)
Por el lado de los depsitos, fue en Bolivia donde se ha desarrollado ms ampliamente el acceso a este servicio y por ello, la movilizacin de estos recursos.
Los incrementos de los niveles de saldo promedio por prestatario sugieren que las IMF continuaron prestando a clientes con mejor perfil de riesgo.
Muy elocuente es el caso de Sudamrica, mientras que en Mxico incluso disminuy ligeramente debido en
parte a la expansin de metodologas crediticias grupales.
Evolucin de Saldos por Cliente en 47 IMF de LAC (en USD)
2,200
LAC
2,000
MEX
CAC
SUD
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
Mayo 2010
En el caso de los depsitos, se acortaron las diferencias de los saldos promedio entre subregiones comparado
al crdito. No obstante, los saldos promedio ahorrados fueron menores.
Destacaron los mayores niveles de ahorro de los
clientes en Sudamrica mientras Mxico ostento los
niveles de ahorro ms bajos.
En particular, la cartera dirigida a la microempresa tuvo una evolucin creciente y homognea hasta
2008 a lo largo de la regin.
Sin embargo, en 2009 mostr resultados mixtos
desacelerando su dinmica hasta cerca de la mitad en
Bolivia (18.7%) y Per (25.3%), mientras en Ecuador experiment un retroceso del 7.8%.
Por su parte, en el resto de pases empez a retomar
su dinmica de aos anteriores (17.9%) luego que en
2008 se estancar, resultado mayormente observado
en Centroamrica3.
ECU
PER
RLA *
300
200
150
100
50
0
2005
2006
2007
2008
2009
2006
2007
2008
2009
2005
2006
BOL
2007
2008
2009
2005
2006
ECU
Comercial
Microempresa
2007
2008
2009
PER
Consumo
Vivienda
Estructura de Financiamiento
El apalancamiento y la productividad de activos mostraron una tendencia homognea, oscilando en el
primer caso alrededor de 6 veces mientras que en el segundo se situ alrededor de 75%.
En Mxico, notorias utilidades reportadas en aos previos permitieron atraer inversiones de capital o fueron
capitalizadas, por lo que el apalancamiento fue claramente menor.
Centroamrica y El Caribe fue ms proclive al financiamiento con recursos de terceros con una clara tendencia al alza, mientras que en Sudamrica fue ms homogneo, pero con los niveles ms altos y un descenso
claro al final del periodo.
En los tres pases destacados los depsitos se constituyeron como la fuente principal de financiamiento
siendo alrededor del 65% para el caso de Per y Bolivia, mientras que en Ecuador disminuy a 45% como
proporcin de los activos.
Al 2009, los adeudos crecieron 22% en Per pero en Bolivia el incremento fue marginal (1.7%) y en Ecuador incluso retrocedi (-14.0%).
Evolucin de los ratios Deuda Capital y Productividad de Activos en 47 IMF de LAC
Deuda Capital
Cartera / Activo
100%
Deuda Capital
Cartera / Activo
75%
50%
25%
0%
2005
2006
2007
LAC
2008
2009
2005
2006
2007
MEX
2008
2009
2005
2006
2007
CAC
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
SUD
Combinando stos factores, el apalancamiento en los tres pases mantuvo una tendencia estable aunque
Bolivia ostent niveles cercanos a 10 veces, seguida de 8 veces en Ecuador.
Tampoco fue la excepcin que la productividad de activos se mantenga estable (alrededor de 80%), pero en
Per se increment al cierre del 2009.
Mayo 2010
Deuda Capital
10
Deuda Capital
100%
Cartera / Activo
80%
60%
40%
20%
0%
0
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
BOL
2007
2008
2009
2005
2006
ECU
2007
2008
2009
PER
A nivel regional, los depsitos financiaron cerca del 60% del activo creciendo su participacin en los ltimos
aos en contra de los adeudados, cuyo tamao se aproxima al del patrimonio (15%).
En Sudamrica los depsitos se constituyeron en el principal recurso para financiar a las IMF, mientras en
Centroamrica y El Caribe recin tuvieron un crecimiento importante en 2009.
Ante el avance de los depsitos, los adeudados tuvieron un retroceso del 0.8% a nivel regional, y solo en
Sudamrica lograron avanzar 9.0%. Sin embargo, en Mxico son indispensables.
Financiamiento del Activo en 47 IMF de LAC
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2005
2006
2007
2008
2009
2005
2006
LAC
2007
2008
2009
2005
2006
MEX
Patrimonio
Otros Pasivos
2007
2008
2009
CAC
Adeudos
2005
2006
2007
SUD
Depsitos
2008
2009
9%
ROA
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
2005
2006
2007
LAC
2008
2009
2005
2006
2007
MEX
2008
2009
2005
2006
2007
CAC
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
SUD
Las IMF de Bolivia redujeron significativamente su nivel de riesgo de cartera hasta poco ms del 1% mientras que en Ecuador, por el contrario, las IMF vieron incrementar sus niveles de riesgo hasta poco menos de
4%.
En las IMF de Per, si bien los niveles han sido mayores, prcticamente se mantuvieron alrededor de 5% a
lo largo del periodo 2005-2009.
Paralelamente, en estos pases la rentabilidad mantuvo una tendencia a la baja a lo largo de todo el periodo,
aunque las magnitudes fueron diferentes siendo ms discreta en el caso de Bolivia.
En Ecuador la rentabilidad fue apenas positiva. En Per fue sostenidamente a la baja, aunque todava se
mantuvo por encima de los dems pases al cierre de 2009.
Mayo 2010
Evolucin de los ratios CeR > 30 das y Retorno sobre Activos en 3 pases de LAC
6%
ROA
5%
4%
3%
2%
1%
0%
2005
2006
2007
2008
2009
2005
BOL
2006
2007
ECU
2008
2009
2005
2006
2007
2008
2009
PER
Conclusin
Debido a que el contexto macroeconmico en 2009 mostr signos de recuperacin en algunas de las economas latinoamericanas, esto se vio reflejado en un aumento de la actividad microfinanciera, tal como el
avance de los crditos y los depsitos lo sugieren. No obstante, en algunos pases la dinmica del crdito a la
microempresa fue menor frente a otras modalidades como el crdito de consumo.
Definitivamente, luego de haber mantenido aos de crecimiento continuos y con la crisis financiera de los
aos 2008-2009, son varias las lecciones aprendidas en las que destacaron: 1) mayor atencin a la dinmica
econmica, no solo de los clientes sino de la economa en general, 2) prudencia con la capacidad de pago de
los mismos, y 3) diversificacin de fuentes de financiamiento.
Aunque el volumen de operaciones sigui avanzando, el creciente nivel de riesgo de cartera y la reduccin de
los mrgenes y resultados, son signos inequvocos de que las IMF todava estn en un ao de transicin. Debern incorporar nuevos elementos de riesgo al momento de renovar sus crditos y al incursionar en nuevos
mercados an no atendidos.
Preparacin de Datos
La fecha de corte de los datos corresponde al 31 de diciembre entre los aos 2005 a 2009 y han sido reclasificados de acuerdo a los estndares el MIX. Ninguna cifra fue ajustada. Los datos de las 47 IMF participantes
(ver lista de IMF en el anexo) fueron enviados al MIX, fueron tomados de fuentes pblicas (superintendencias, reguladores, calificaciones de riesgo) o fueron facilitadas por las propias IMF.
Las fuentes de informacin utilizadas en este reporte incluyen al MIX Market y la informacin preliminar
de las superintendencias bancarias y/o financieras de los pases de la regin cuyas IMF se han incluido, es
decir, Bolivia, Colombia, Ecuador, El Salvador, Honduras, Mxico, Nicaragua, Paraguay, Per, Repblica
Dominicana y Venezuela.
Dado que las IMF son grandes y representativas en cada uno de sus mercados, todos los indicadores corresponden a cifras consolidadas de las 47 IMF. Las nicas excepciones corresponden al clculo de los indicadores Retorno sobre Activos y la Cartera en Riesgo mayor a 30 das, en los cuales el clculo corresponde a
medianas dada la amplia variabilidad de resultados.
Para este reporte se han utilizado ocho (8) grupos de comparacin o grupos pares los cuales corresponden a
las IMF cuyo mbito de operacin pertenece respectivamente a subregiones o pases entre ellos: Latinoamrica y el Caribe (LAC), Mxico (MEX), Centroamrica y El Caribe (CAC), Sudamrica (SUD), Bolivia (BOL),
Ecuador (ECU), Per (PER) y Resto de Amrica Latina (RLA).
La siguiente tabla resume la consistencia de los datos de las 47 IMF incluidas en el reporte frente al total de
la muestra del MIX correspondiente al cierre del ao financiero 2008. En dicha tabla se verifica que en casi
todos los pases la representatividad en crditos a la microempresa super el 50% respecto a la cartera bruta,
confirmando el mayor enfoque de las IMF en este tipo de crdito.
REPRESENTATIVIDAD DE LAS IMF EN CADA PIS SEGN LA MUESTRA DEL MIX Y ENFOQUE POR TIPOS DE CRDITO AL 2008
(Millones de USD y Porcentajes)
Nmero de IMF
Pases
Tipos de Crdito 1/
Reporte
MIX
Cobertura
Reporte
MIX
Cobertura
Micro Empresa 2/
Consumo
Bolivia
23
26.1%
1,200.5
1,556.1
77.1%
88.8%
8.3%
Colombia
18
16.7%
2,538.9
3,145.9
80.7%
49.0%
33.5%
Ecuador
47
14.9%
946.5
1,232.0
76.8%
85.0%
11.2%
El Salvador
13
23.1%
286.9
349.9
82.0%
78.3%
9.0%
Honduras
14
42.9%
130.8
167.7
78.0%
83.4%
1.7%
Mxico
51
11.8%
561.5
2,126.3
26.4%
58.1%
38.3%
Nicaragua
23
13.0%
311.0
543.7
57.2%
82.9%
11.7%
Paraguay
66.7%
328.8
340.9
96.5%
72.6%
27.2%
Per
60
10.0%
2,291.6
3,968.2
57.7%
79.9%
17.8%
Rep. Dominicana
50.0%
182.4
188.2
96.9%
74.5%
20.6%
Venezuela
50.0%
101.5
136.1
74.6%
99.3%
0.7%
Otros 7 pases 3/
71
0.0%
1,641.6
0.0%
n/d
n/d
47
332
14.2%
8,880.3
15,396.7
57.7%
71.0%
21.6%
Regin
1/ Como porcentaje de la Cartera Bruta Total de las 47 IMF incluidas en este reporte.
2/ Incluye crditos a la microempresa y pequeas empresas.
3/ Incluye a Argentina, Brasil, Chile, Costa Rica, Guatemala, Hait y Panam.
n/d: No disponible
Fuente: MIX Market y varias Superintendencias de LAC.
Mayo 2010
10
NOMBRE
PAS
ACCOVI
El Salvador
ADOPEM
Rep. Dominicana
Apoyo Integral
El Salvador
Banco ADEMI
Rep. Dominicana
Banco Familiar
Paraguay
Banco Solidario
Ecuador
BancoSol
Bolivia
BanCovelo
Honduras
BANEX
Nicaragua
BanGente
Venezuela
BCSC
Colombia
CAME
Mxico
CMAC Arequipa
Per
CMAC Piura
Per
CMAC Trujillo
Per
Ecuador
CompartamosBanco
Mxico
Bolivia
COOPROGRESO
Ecuador
Crecer
Bolivia
Credi F
Ecuador
Crediscotia
Per
Crezkamos Kapital
Mxico
D-Miro
Ecuador
FIE FFP
Bolivia
FIELCO
Financiera El Comercio
Paraguay
Financiera Edyficar
Per
Financiera Fama
Nicaragua
Financiera Independencia
Mxico
FINCA - ECU
Ecuador
FINCA - HND
Honduras
FINCA - MEX
Mxico
FinComn
Mxico
FINSOL
Honduras
FMM Popayn
Colombia
FUNED
Honduras
Interfisa Financiera
Paraguay
MiBanco
Per
ODEF Financiera
Honduras
ProCredit - BOL
Bolivia
ProCredit - ECU
Ecuador
ProCredit - HND
Honduras
ProCredit - NIC
Nicaragua
ProCredit - SLV
El Salvador
PRODEM FFP
Bolivia
Visin Banco
Paraguay
WWB Cali
Colombia
11
Microfinanzas en Amrica Latina y El Caribe: Tendencias 2005 2009 fue producido con apoyo del Fondo multilateral de Inversiones
(FOMIN), miembro del grupo Grupo BID.
Las opiniones expresadas son de los autores y no necesariamente representan la posicin oficial del Banco Interamericano
de Desarrollo. Queda permitido reproducir este informe, parcial o totalmente, siempre y cuando se atribuya al Microfinance Informacin Exchange (MIX) y al Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Mayo 2010