Instrumentos financieros

Clasificacin de las operaciones

POR EL BENEFICIARIO

PERSONAS FISICAS Y JURIDICAS RESIDENTES

PERSONAS FISICAS Y JURIDICAS NO RESIDENTES

POR EL PLAZO
* CREDITOS A CORTO: APLAZAMIENTO < UN AO
* CREDITOS A MEDIO/LARGO: APLAZAMIENTO > UN AO
Factoring de exportacin
ESQUEMA DE FUNCIONAMIENTO
1. CEDENTE SOLICITA LIMITES DE CREDITO AL F/EXPORT.
2. EL F/EXPORT. SOLICITA COBERTURAS A CORRESPONSALES
3. FIRMA DEL CONTRATO DE FACTORING
4. VENTAS VS. CLAUSULA DE ASIGNACION DE COBROS
5. ANTICIPOS S/VENTAS, SI ASI ESTIPULADO
6. PAGO DE FACTURAS SEGN PACTADO
7. COBERTURA DE INSOLVENCIAS.
8. LIQUIDACION DE OBLIGACIONES EN PLAZOS FIJADOS

Forfating de exportacin

Mercado propio de operadores expertos debido al riesgo implcito en este tipo

de transacciones
- RIESGO COMERCIAL
- RIESGO POLITICO
- RIESGO DE TRANSFERENCIA
- RIESGO DE CAMBIO
El costo de las operaciones (Int. + Com. + Gastos) en funcin de los siguientes
factores:
- PLAZO DE LA OPERACION
- RIESGO PAIS
- RATING DEL DEUDOR

Financiacin de importaciones

Financiacin de operaciones triangulares

Por negociacin internacional de mercancas, se entiende por operacin
triangular la compra por residentes de mercancas en otros pases,
cuando se tenga concertada su re-venta en firma a un comprador no
residente.

Leasing
En el comercio internacional, y a los efectos de la normativa vigente en materia
de control de cambios, son libres los contratos de arrendamiento financiero
con opcin de compra a residentes sobre bienes adquiridos en el extranjero
(leasing de importacin), cuyo alquiler se estipule tanto en euros/pesetas como
en otras divisas convertibles.
Obviamente, los contratos en dlares ofrecen a las partes una operacin tpica
de leasing de mercado domstico, cuya formalizacin estar ampliada con un
anexo, en el que quedarn planteadas las clusulas de determinacin del
precio en funcin del valor del bien importado, objeto de la financiacin, ms
todo el conjunto de gastos conexos y accesorios que inciden en el precio base
del contrato (transporte, seguros, gastos de despacho aduanero, gastos
bancarios, etc.).

Leasing de importacion

Barter
Los trminos barter o countertrade definen el comercio de compensacin
como una forma de intercambiar mercancas sin movimientos de dinero.
Es el intercambio directo de bienes o servicios. Se firma un solo contrato.
El mtodo de pago: con otros bienes o servicios (no existe flujo monetario)
Estas transacciones pueden revestir la forma de:

Compensacin: En el intercambio se toman en consideracin el valor de

los bienes.
Buy-back: Compensacin de pago de los bienes de capital o tecnologa
adquirida, por la entrega de la produccin obtenida con dichos bienes.
Countertrade: Venta de bienes de produccin, cuyo valor se cobra con
un compromiso posterior de compra por el mismo valor.
Switch: Operacin triangular, donde los pagos se compensan (clearing)
para convertir su saldo en moneda fuerte y pagar al vendedor original.

Buy-outs
En sntesis, se trata de una operacin financiera dirigida a la adquisicin de
una empresa por un grupo inversor o por sus propios directivos con la finalidad
de mejorar sus ratios de gestin y generar plusvalas para su posterior venta.

Las modalidades bsicas de esta estrategia son:

Leveraged buy-out :Adquisicin de una empresa mediante la toma de

prstamos financieros
Management buy-out : Adquisicin de una empresa, donde el grupo
inversor est constituido o liderado por el equipo directivo de la propia
empresa
Management buy-in: Variable de la primera, con la condicin de
irrevocable de contar con la participacin del equipo directivo durante un
periodo de tiempo previa-mente pactado (en la prctica entre tres y
cinco aos).

Cash management
Se trata de un mecanismo de gestin centralizada de la tesorera, cuya eficacia
queda reflejada en la interaccin de los mercados internos y externos para
canalizar adecuadamente los recursos, con las necesarias coberturas de riesgo.
Al establecer un centro de gestin estructurada de la tesorera se persiguen,
fundamentalmente, los siguientes objetivos:
- Reduccin de costes de transaccin
- Reduccin de tiempos de fluctuacin
- Aumento del control de los flujos y rentabilidad de los recursos
- Mejoras en la cobertura de riesgos de tipos de inters y de cambio
Las grandes compaas que utilizan este sistema operan normalmente con un
centro de compensacin mltiple establecido en una base financiera (cash
pool).
Debt finance
En lneas generales se trata de operaciones de crdito o prstamo
otorgados por un banco, o sindicato de bancos, en las condiciones de
riesgo necesarias, dirigidas a la reestructuracin y/o saneamiento
financiero de una empresa y/o de un pas en una situacin crtica de
endeudamiento.
Debe hacerse mencin especial a las modalidades de: Mezzanine finance y
Debt-equity swaps.
Mezzanine finance: Facilidades crediticias otorgadas con garanta de ttulos de
propiedad de la sociedad financiada.
Debt-equity swap: Mecanismo adoptado por gran parte de los pases en vas de
desarrollo, con dificultades de liquidez, para convertir su deuda externa en

ttulos participativos del capital de empresas locales pblicas o privadas, con el

fin de incentivar las inversiones extranjeras y apoyar al mximo el desarrollo
econmico y progreso del pas.
Joint venture
Figura financiera similar a la de una sociedad de cuentas en participacin,
mediante la que dos o ms socios suscriben un compromiso de negocio, con la
aportacin de los medios y recursos necesarios (instalaciones, equipos,
mercados, financiacin, etc.).
Su naturaleza es la de una sociedad mercantil irregular.
A ttulo de ejemplo puede hacerse referencia en esta materia a las uniones
temporales de empresas en nuestro pas, consideradas como modalidades
contractuales de colaboracin entre empresarios, que sin crear un ente con
personalidad jurdica propia sirven para facilitar y/o desarrollar en comn la
actividad empresarial de sus miembros.
Loans
Objeto de especial descripcin por su particular finalidad y tipicidad.
Arbir loans: Concertados con la finalidad de obtener fondos en mercados con
tipos de inters bajos y colocarlos en otros mercados con mejores tasas de
rendimiento.
Back to back loans: Prstamos con colaterales de depsitos, por lo general en
la misma divisa, por igual o similar importe utilizados con bastante frecuencia
por multinacionales con posiciones en diferentes pases.
Paralell loans: Prstamos que las multinacionales o compaas matrices suelen
realizar de manera cruzada con empresas filiales de ambas para eliminar
riesgos de cambio.
Swaps loans: Operacin tpica entre matriz y filial con depsitos colaterales en
centros off-shore.