UNIVERSIT DU QUBEC MONTRAL

TRAVAIL DQUIPE

TRAVAIL
PRSENT
Sophie Bessette

DANS LE CADRE DU COURS

Introduction aux sciences comptables
SCO1250
GROUPE 31

PAR
Susan NG, Tuyet Anh PHAM
NGXS06569608, PHAT19589508
Michael Polisena, POLM10099106

Mercredi le 13 avril 2016

Table des matires

Introduction3
Description des activits dexploitation et des principales ressources conomiques
A. tat des similitudes et des diffrences observs entre socits

Analyse comparatives de ratios 6

B. De rentabilit
C. De trsorerie
D. De solvabilits et de structure financire
E. Relis au march......
Recommandations..........7
Conclusion.......8
Annexe.........9

Introduction
Dans le cadre du cours Introduction aux sciences comptables, nous devons analyser quatre socits dans
deux secteurs diffrents soit le secteur de la transformation des aliments et le secteur du transport arien.
Suite cette analyse, nous recommanderons une socit qui permettrait de raliser un rendement
intressant et de crotre de manire satisfaisante suite au placement de capital effectu. Suite cela, le
rapport suivant traitera de la description des activits dexploitation et des principales ressources
conomiques, de ltat des similitudes et diffrences observes entre les socits et de lanalyse
comparative de ratios. la fin du rapport, on retrouvera une recommandation en cinq points.
Description des activits dexploitation et des principales ressources conomiques
Le secteur de la transformation des aliments comprend deux socits soit la socit nomm Saputo et la
socit appel Aliments Maple Leaf. Ces socits produisent des biens plus prcisment des produits
alimentaires. Leurs principaux actifs sont leurs trsoreries, dbiteurs, stocks, impts recevoir, frais pays
davances, immobilisations, goodwill, marques de commerces, autres actifs incorporels et impts diffrs.

Le savoir technologique des deux entreprises est constitu de lusage des rseaux sociaux, usage des
diffrentes usines pour fabriquer leurs aliments, de diffrentes technologies destines la fabrication de
divers aliments, conception des sites web regroupant toute linformation de leurs entreprises..
Saputo possde une main duvre denviron 12 700 employs en date de lanne 2014. Saputo a t cr
par monsieur Lino Saputo en 1954. Cette compagnie canadienne gre les produits laitiers. Il est un
producteur des produits aliments au Canada. Cette compagnie fait partie des dix premier plus grand
transformateurs laitiers au monde 1. Les produits de Saputo sont vendus travers 40 pays au monde.Son
sige social se situe Montral, plus prcisment Saint-Lonard. Cest avec la fusion de la compagnie
Maple Leaf Mills Limited et de Canada Packers Inc. que Maple Leaf foods existe maintenant. Elle a t
cr en 1927. Maple Leaf possde environ 12 00 employs au Canada 2.Son sige social se situe
Toronto.Il est le seul fournisseur de viande au Canada. Les marques : Maple Leaf, Schneiders, Prime,
Hygrade, Holiday, etc. fait affaire avec la compagnie Maple Leaf foods. 3Maple Leaf produit des
viandes emballs, des repas prpars, des aliments de porc, de volaille et de dinde. 4Cette compagnie
transporte plus de 20 marchs mondiaux.
Le secteur du transport arien comprend deux socits soit la socit appel Westjet et la socit nomm
Transat. Ces compagnies ariennes canadiennes offrent des services plus prcisment des vols vers
diffrentes destinations.
1 http://www.saputo.com/investors-and-medias/company-profile/default.aspx?
id=818&langtype=3084

2 http://www.saputo.com/investors-and-medias/company-profile/default.aspx?
id=818&langtype=3084

3 http://www.mapleleaffoods.com/fr/our-brands/

4 http://www.mapleleaffoods.com/fr/about-us/our-business/

Transat possde plus de 5000 employs duquel 3900 sont situ au Canada. Son sige social est situ
Montral. De plus, elle dtient sa propre compagnie arienne et elle est active dans lhtellerie. Elle offre
aussi des croisires dans le sud. Cette compagnie peut transporter des passageurs travers 60 destinations
dans 30 pays grce des Boeing et des Airbus. 5Ses prioritaires destinations sont situes en Europe, en
Amrique du Sud et au tats-Unis. On peut retrouver les avions de la compagnie Transat dans les
aroports de Montral, de Toronto et Vancouver. Elle fait partie de la compagnie Transat A.T. inc., un
voyagiste international6. De son ct, Westjet possde environ 9700 employs. Aprs Air Canada, Westjet
est le deuxime transporteur arien au Canada. Elle a t fond en 1996. Le but de Westjet est d'enrichir la
vie de tout le monde qui nous entoure en offrant un service arien scuritaire, sympathique et
abordable7.Son sige social est Calgary en Alberta. On peut retrouver les avions de la compagnie
Westjet dans les aroports de Calgary et de Toronto. Elle peut amener des passagers travers 100
destinations.8 Westjet utilise des boeings 767 qui comporte 262 siges. 9 Les partenaires de Westjet sont :
Locations de voitures, Htels partenaires de WestJet, RBC Assurances et AIR MILES. 10

5 http://www.airtransat.com/fr-CA/Information-d-entreprise/A-propos-d-Air-Transat

6 http://www.airtransat.com/fr-CA/Information-d-entreprise/A-propos-d-Air-Transat

7 http://www.westjet.com/guest/fr/about/our-story.shtml

8 http://www.westjet.com/guest/fr/about/our-story.shtml

9 http://www.westjet.com/guest/fr/767.shtml

10 http://www.westjet.com/guest/fr/contact/index.shtml

Analyse
Le march
Ratio cours-bnfice
Le ratio cours bnfice est probablement le ratio le plus important lorsqu'il s'agit d'investir dans une
entreprise. Il est calcul en divisant la valeur d'une action sur le bnfice qu'elle rapporte. Plus le ratio est
lev plus la croissance de l'entreprise est lev et la croissance provoque gnralement une tendance la
hausse de l'action.

En analysant par secteur, on peut voir que dans le celui agro-alimentaire, Saputo domine durant
les trois ans observs. Maple Leaf offre une faible performance car depuis les deux derniers exercices, le
revenu de l'entreprise est ngatif, notamment du aux fait de la qualit de leurs aliments, ayant cause des
morts en 2008, ce fait ressentir encore aujourd'hui.
Dans le secteur arien, Westjet semble se dmarquer faiblement avec une moyenne lgrement
suprieure Transat sur trois ans. Durant la dernire anne Transat dpasse Westjet de 0.1 ce qui n'est pas
normment significatif pour le ratio cours-bnfice car les fluctuations du prix de l'action influence

considrablement le ratio. Il faut aussi dire que le secteur arien a eut beaucoup de difficult durant
l'anne 2015 due au prix du ptrole.
Le choix entre Westjet et Saputo est clair, Saputo est la seule entreprise surpasser le S&P/TSX
durant les priodes observes. Un ratio cours-bnfice lev est signe de croissance est considrer comme
un bon investissement long terme. Il faut cependant faire attention avec ce ratio car il est extrmement
sensible au prix de l'action et donc, trs volatile. En ne regardant que le ratio cours-bnfice, Saputo est le
grand gagnant.
La rentabilit
Pourcentage de la marge nette
Le pourcentage de la marge nette correspond au rapport entre le rsultat net et le chiffre daffaire
net. Ce ratio sert mesurer combien rapporte chaque dollar de vente et permet dvaluer la rentabilit des
ventes de lentreprise. Le pourcentage de la marge nette est donc utile pour comparer les entreprises dun
mme secteur dactivits. Lorsque le pourcentage de la marge nette est lev par rapport celui des
autres entreprises cela signifie en gnral que la socit est plus efficace. Lorsquil est bas, il peut y avoir
un risque que lentreprise ne gnre pas assez de fonds pour se financer, investir ou rembourser ses
cranciers.

Ce ratio est utile par secteur. Pour celui de l'agro-alimentaire, Saputo sort encore gagnant si l'on
analyse en prenant la volatilit en compte. Maple Leaf a, en moyenne, un meilleur ratio mais est

beaucoup moins stable et donc plus risqu. Encore une fois, l'anne 2015 ft difficile pour Maple Leaf qui
enregistre une baisse dans ce ratio.
Pour le secteur arien il n'y a pas de doute, Westjet domine Tansat avec une moyenne de sept
points de plus par secteur durant toute les priodes.
Bas uniquement sur la marge nette, Westjet serait la l'entreprise la mieux plac pour investir. La
marge nette plus lev de Westjet indique une bonne fiabilit et rentabilit et est donc plus enclin crotre
et gnrer des profits.

Rendement de lactif

Rendement de l actif =

r sultat net
actif total moyen

Le rendement de lactif permet de mettre en relation le rsultat net et lactif total. Cette formule signifie le
total de ressources utilises par lentreprise pour produire son revenu. Plus lentreprise a un haut taux de
rendement, plus sa gestion des actifs est efficace.

Dans lindustrie arienne, on constate que le rendement de lactif de Transat tend fluctuer la baisse
puis augmenter par la suite. Elle est pass de 4.72 en 2013 1.72 en 2014 et augmenter 2.95 en
2015. On peut apercevoir que le rendement est positif ce qui veut dire que le rsultat net est plus grand
que les actifs. Cela permet daffirmer que lentreprise produit plus de revenus quelle en dpense. En
2013 le rsultat net a diminu alors que les actifs sont rests identiques. Cela permet de dire que
lentreprise a eu plus de difficult vendre ses services aux clients puisque ses rsultats net a diminu.
Cela peut tre plusieurs raisons comme la diminution du nombre de vols offerts vers le sud et en
France11. Il y a aussi eu la baisse du dollar canadien. En 2015, le rsultat net a alors augment tandis que
les actifs nont pas vari. Il y a plusieurs causes cela dont la hausse des clients pour les vols vers le sud.
Cela a eu comme impact quil y a eu un plus grand nombre de vols pour ces destinations 12. Il y a eu la
baisse du prix de carburant qui a aussi jou un rle dans cela.
Pour la compagnie Westjet, elle diminue puis crot par la suite. Elle est pass de 6.81 en 2013 6.46 en
2014 et augmenter 7.52 en 2015. On saperoit encore que le rendement est positif ce qui signifie que
la compagnie produit plus de revenu quelle en dpense. Le taux a diminu en 2013 partir de 6,81%
11 http://www.tvanouvelles.ca/2013/03/15/transat-cherche-de-nouveaux-partenaires
12 http://infoaeroquebec.net/un-quatrieme-trimestre-meilleur-que-prevu-pourtransat-a-t-2/

pour aller 6,46% en 2014. Plusieurs raisons sont en cause comme la perte subie par la vente davions
Boeing 737 non rentables et lconomie qui a chut par la baisse du dollar canadien 13. Par la suite, le taux
a augment pour tre 7,52% en 2015 due principalement la baisse du prix de carburant de 28% pour
les avions permettant de dpenser moins dargent et den faire plus. Il y a aussi lajout de divers frais
pour les bagages et rservations14.

En comparant ces deux compagnies uvrant dans lindustrie arienne, on peut affirmer que la compagnie
qui gre le plus efficacement ses actifs avec son revenu est Westjet puisque son taux la fin de lanne
2015 se situe 7,52% ce qui est plus lev que celui de Transat qui est de 2,95%.

Dans lindustrie alimentaire, on constate que le rendement des actifs de la compagnie Maple Leaf tend
fluctuer la hausse puis baisser gravement par la suite. Elle est passe de 14.51 en 2013 21.93 en
2014 et diminuer 1.51 en 2015. En augmentant, le taux permet dindiquer que les rsultats net ont
augment alors que les actifs sont rests les mmes. Lentreprise a gnr un grand revenu avec les
mmes ressources. partir de 2014, elle a fortement diminu pour passer 1,51% en 2015. Le rsultat
net a diminu alors que les actifs nont pas t modifis. La principale cause est la fermeture de divers
usines ce qui a caus une grande perte dargent pour transfrer les travailleurs dans une autre usine en
Ontario15.

13 http://www.lesaffaires.com/secteurs-d-activite/tourisme/baisse-du-huard-westjetpourrait-hausser-de-nouveau-ses-tarifs/565947
14 http://www.ledevoir.com/economie/actualites-economiques/430825/chute-desprix-du-petrole-westjet-veut-garder-les-economies-pour-lui
15 http://affaires.lapresse.ca/resultats-financiers/201410/30/01-4814091-maple-leafcreuse-sa-perte.php

Pour la compagnie Saputo, on peut dire que le taux est rest relativement stable. De 2013 2014, le taux
indique que le rsultat net a diminu alors que les actifs sont rests les mmes. Plusieurs facteurs ont
influenc cela comme les ventes des produits alimentaires au Canada et dans les autres pays autour du
monde qui ont diminu comparativement aux tats-Unis, qui ont augment cause de leur faible prix sur
les aliments16.
En comparant les deux entreprises du secteur alimentaire, on peut conclure que lentreprise qui a grer ses
actifs le plus efficacement compte tenu de ses ressources est Saputo avec un taux nettement plus lev
(9,24%) que celui de Maple Leaf au cours de la dernire anne.
Pour le rendement des actifs, la meilleure compagnie investir serait Saputo. Son taux de rendement est
celui qui se distingue le plus parmi les entreprises.
https://www.disnat.com/centre-apprentissage/notions-bourse/l-analyse-des-ratios/rendement-de-l-actif
Rendement des capitaux propres
Le rendement des capitaux propres se calcule ainsi:

Rendement des capitaux propres=

r sultat net
capitaux propres moyens

16 http://fr.canoe.ca/argent/actualites/archives/2015/11/20151105-165216.html

Dans lindustrie arienne, on constate que le taux de la compagnie Westjet tend fluctuer la baisse et
augmenter par la suite. Il est pass de 17,55% en 2013 16,87% en 2014 et augmenter vers 19,67% en
2015. Les pourcentages sont positifs ce qui veut dire que le rsultat net est plus grand que les capitaux
propres moyens. Cette formule signifie le taux de rendement attendu par les investisseurs investir dans
lentreprise. Plus le taux augmente, plus les profits faits dans lentreprise augmente.. Le taux en 2013 de
17,55% qui a diminu en 2014 16,87% signifie que le rsultat net a diminu alors que les capitaux
propres sont rests identiques. On peut confirmer quil y a eu une diminution des ventes de lentreprise de
20%17 pour divers raisons comme la perte subie par la vente davions Boeing 737 non rentables et
lconomie qui a chut par la baisse du dollar canadien 18. En 2014, le taux de rendement est pass de
16,87% 19,67% en 2015 ce qui signifie que le rsultat net a augment alors que les capitaux propres
nont pas chang. Cela est d plusieurs raisons comme la baisse du prix de carburant de 28% pour les
avions ce qui leur permet de dpenser moins dargent et den faire plus. Il y a aussi lajout de divers frais
pour les bagages et rservations19.
Pour la compagnie Transat, le taux de rendement a aussi diminu et augmenter aprs. Il a fortement
diminu de 14,35% en 2013 4,95% en 2014 et augmenter 8,34% en 2015. Les rsultats positifs
illustrent que le rsultat net est plus grand que les capitaux propres. Le taux permet aux actionnaires de
tirer profit investir dans lentreprise. Le taux est pass de 14,35% 4,95%.Le rsultats net a diminuer
alors que les capitaux propres sont identiques. Cela peut tre d plusieurs raisons comme la diminution
du nombre de vols offerts vers le sud, en translantique et en France 20. Il y a aussi eu la baisse du dollar
canadien. En 2014, le taux a augment de 4,95% 8,34% en 2015. Le rsultat net a augment alors que
17 http://www.lesaffaires.com/bourse/nouvelles-economiques/westjet-benefice-enbaisse-de-20-juste-sous-les-attentes/573582
18 http://www.lesaffaires.com/secteurs-d-activite/tourisme/baisse-du-huard-westjetpourrait-hausser-de-nouveau-ses-tarifs/565947
19 http://www.ledevoir.com/economie/actualites-economiques/430825/chute-desprix-du-petrole-westjet-veut-garder-les-economies-pour-lui

les capitaux propres sont rests le mme. Il y a plusieurs causes cela dont la hausse des clients pour les
vols vers le sud et en translantique. Donc, il y a eu un plus grand nombre de vols pour ces destinations 21.
Il y a eu la baisse du prix de carburant qui a aussi jou un rle dans cela.
En comparant les deux compagnies, on constate que le rendement des capitaux nest pas si diffrent en
2013. Les deux annes suivantes comportent une grande diffrence. En 2014 et en 2015, Westjet a
clairement un grand rendement quand les actionnaires investissent compar Transat. Donc, Westjet
permet de faire plus de profits.
Dans lindustrie alimentaire, on constate que le taux de rendement de Maple Leaf a grandement diminu
au cours des trois dernires annes. Il est pass de 40,15% en 2013 37,11% en 2014 et finalement
1,95% en 2015. Le rsultat net est plus grand que les capitaux propres. Malgr cela, les actionnaires ne
tirent pas un grand bnfice en investissant dans lentreprise puisque le taux a fortement diminu. La
principale cause li cette forte diminution est la fermeture de divers usines ce qui a caus une grande
perte dargent. Ils ont transfr les travailleurs dans une autre usine en Ontario 22.
Pour la compagnie Saputo, le taux a faiblement diminu au cours des dernires annes. En effet, il est
pass de 21,85% en 2013 20,98% en 2014 et puis, 19,18% en 2015. Le rendement a diminu ce qui
veut dire que le rsultat net a diminu alors que les capitaux porpres nont pas t modifi. Les ventes des
produits alimentaires au Canada et dans les autres pays autour du monde ont diminu alors que ceux des
tats-Unis ont augment cause de leur faible prix sur les aliments 23.
20 http://www.tvanouvelles.ca/2013/03/15/transat-cherche-de-nouveaux-partenaires
21 http://infoaeroquebec.net/un-quatrieme-trimestre-meilleur-que-prevu-pourtransat-a-t-2/
22 http://affaires.lapresse.ca/resultats-financiers/201410/30/01-4814091-maple-leafcreuse-sa-perte.php
23 http://fr.canoe.ca/argent/actualites/archives/2015/11/20151105-165216.html

En comparant les deux entreprises, on constate quil y a une grande diffrence. Le taux de Maple Leaf est
le double du taux de Saputo pour chuter ensuite la dernire anne ce qui indique une grande volatilit
chez Maple Leaf. Prfrant un ratio lev stable, Saputo est le meilleur choix.
Pour le rendement des capitaux propres, Saputo a un meilleur taux que les autres et est plus stable. Donc,
cest la meilleure compagnie investir.
La solvabilit
Ratio emprunts/ capitaux propres
Le ratio de la dette emprunte sur capitaux propres se calcule en divisant le passif total dune socit sur
ses capitaux propre durant le mme exercice financier. Il est souvent utilis par les investisseurs pour se
donner une ide sur la proportion dans laquelle une entreprise utilise lemprunt et ses capitaux propre
pour se financer. Ce ratio permet donc davoir une image sur la situation risque ou pas de lentreprise.
Lorsque le ratio est suprieur 1 cela tmoigne quelle est plus finance par ses emprunts que par ses
capitaux propres et quelle se met dans une situation un peu plus risque. Alors, les investisseurs peuvent
penser quune entreprise ayant un ratio suprieur 1 serait moins susceptible de respecter ses
engagements en cas de difficult dans les activit de la socit.

En analysant les donns de Saputo et de Maple Leaf, on peut conclure des ratios trs faible pour les deux
entreprises avec respectivement des ratios dette sur capitaux propres en dessous de 1 pour les trois annes
d'exercices. Cependant, le ratio de Maple Leaf pour 2014 et 2013 est zro, ce que l'on explique pas car
pratiquement, une entreprise toujours en activit possde toujours des passif long termes ce qui fait
partie de passif total utilis dans la formule du ratio.
Il nous a t impossible de comparer le secteur arien car des donnes sur l'entreprise Westjet taient
manquantes.

Si l'on conclut qu'un ratio de zro n'est pas sain pour une entreprise et gardant en tte que Maple Leaf a
eut d'normes difficults financire durant les dernires annes, Saputo serait le meilleur choix pour sa
fiabilit. Ce ratio montre que l'entreprise n'est pas trop finance par la dette et donc, moins risque.

Ratio liquidit relative

Ratioliquidit relative=

actifs disponibles et r alisables

passif courant

Dans lindustrie arienne, on constate que la liquidit relative de la compagnie Transat tend augmenter
puis descendre par la suite. Elle est pass de 0.95 en 2013 0.98 en 2014 et revenir 0.95 en 2015. Le
ratio est positif ce qui signifie que ses actifs sont plus grand que ses passifs. Lentreprise a plus de revenu
que de dettes. Plus le taux est lev, plus la marge de lentreprise pour payer est grande sil survient un
imprvu. Le ratio est de 0,95 ce qui signifie que lentreprise a 0,95$ en trsorerie et quivalents de
trsorerie ainsi quen comptes clients pour chaque dollar de passif courant. Par son faible ratio, on peut
conclure que Transat ne possde pas assez de liquidit pour payer un paiement imprvu pour les trois
annes.
Pour la compagnie Westjet, elle tend fluctuer augmenter puis descendre par la suite. Elle est pass de
0.92 en 2013 1.06 en 2014 et descendre 0.82 en 2015. Le ratio est positif ce qui signifie que
lentreprise possde plus dactif que de dettes. Sa marge de manuvre pour payer est mince puisque son
ratio est faible. Ensuite, son ratio augment pour tre de 1,06. Cela signifie que lentreprise avait 1,06$
pour en trsorerie et quivalents de trsorerie ainsi quen comptes clients pour chaque dollar de passif
courant ce qui est assez pour payer. Par la suite, son ratio a diminu encore plus qu lanne 2013. On
peut conclure que Westjet ne possde pas assez de liquidit pour payer un paiement imprvu durant
lanne 2013 et 2015.
En comparant les deux entreprises du secteur arien, on peut dire que Transat est un choix plus ingnieux
pour investir, car son ratio est plus lev que celui de Westjet mme sil est relativement faible.

Dans lindustrie alimentaire, on constate que la liquidit relative de la compagnie Maple Leaf tend
fluctuer augmenter puis la baisse par la suite. Elle est pass de 0.8 en 2013 1.7 en 2014 et
descendre 1.36 en 2015. On peut affirmer que Maple Leaf possde assez dargent en 2014 pour un
paiement imprvu puisque son ratio est de 1,7 ce qui signifie 1,7$ en trsorerie et autres pour un dollars
en passif ce qui est largement suffisant comme marge. Par contre, lentreprise na pas assez pour payer en
2013 et 2015 puisque son ratio est trs faible.
Pour la compagnie Saputo, elle tend fluctuer descendre puis augmenter par la suite. Elle est pass de
0.54 en 2013 0.49 en 2014 et augmenter 0.72 en 2015. On peut mettre lnonc que Saputo ne
possde pas assez de liquidit pour payer un paiement imprvu au cours des trois annes puisque
lentreprise a plus de dettes que de revenu. Pour lanne 2013, elle a 0,54$ de trsorerie et autres pour un
dollars de passif.
En comparant les deux compagnies du secteur alimentaire, on constate que la meilleure compagnie
choisir serait Maple Leaf, car son ratio est plus lev et donc, il a une plus grande marge de manuvre
payer sil survient des imprvus.
Globalement, la compagnie qui a le meilleur ratio de liquidit relative est celui de Maple Leaf avec un
ratio de 1,36 ce qui le distingue des autres entreprises et est donc le meilleur choix en terme du ratio de
liquidit relative.
https://www.disnat.com/centre-apprentissage/notions-bourse/l-analyse-des-ratios/ratio-de-liquiditerelative

Ratio du fond de roulement

Le ratio du fond de roulement se calcule en divisant les actifs courants sur les passifs courants. Le ratio du
roulement mesure la marge de manuvre maintenue par lentreprise afin dattnuer les ingalits des
liquidits.

Dans lindustrie arienne, on constate que le taux de Westjet augmente puis diminue. Celui de Transat est
rest relativement stable au cours des trois dernires annes. En 2015, le ratio de Transat est plus lev
que celui de Westjet ce qui signifie que lentreprise a une plus grande marge de manuvre pour
rembourser ses dettes.
Pour le secteur alimentaire, on constate que le taux de Maple Leaf augmente grandement et puis, diminue
faiblement par la suite. loppos, celui de Saputo diminue et augmente par la suite. Au cours de la
dernire anne, le taux de Maple Leaf est plus lev alors cela suppose que la compagnie a une plus
grande marge de manuvre pour rembourser ses dettes.
En comparant les entreprises du secteur alimentaires et ceux du transport arien, la compagnie qui se
distingue le plus est Maple Leaf. Son ratio est plus lev que ceux des autres. Il est alors le meilleur choix
investir sur la base du ratio du fond de roulement
Conclusion

Aprs toute cette analyse, nous pouvons faire un choix plus clair pour savoir qu'elle entreprise
serait le meilleur choix d'investissement.
Premirement, pour ce qui est de la comparaison du ratio de march, Saputo avait un ratio coursbnfice de 22.2 pour la dernire anne. Un ratio plus lev que toutes les autres entreprises et plus lev
que l'indice de march. Le choix est Saputo.
Deuximement, pour la rentabilit, le rendement des capitaux propres est probablement le ratio le
plus important de cette catgorie. Saputo ressort du lot avec un taux lev (20% en moyenne) et le taux ce
maintient au fil des ans. Maple Leaf aurait t notre choix d'investissement car les annes passes taient
prometteuse ce sujet. Toutefois l'exercice de 2015 n'a pas eu le ratio escompt donc nous avons laiss
tomber ce choix. Le secteur arien nous laissait avec des performances peu intressante pour Transat (8%
de moyenne) et comptitif pour Westjet ( 18% en moyenne) mais toujours en dessous de Saputo. Pour le
rendement des actifs, nous avons la mme situation pour le rendement des capitaux propres, Saputo est
notre choix. Maple Leaf a encore du en 2015, et Westjet se retrouve sous la bar de Saputo bien qu'il soit
au dessus de Transat. Pour la marge nette cela droge un peu de la tendance, Westjet se retrouve premier
pour supplanter Saputo qui offre des performances un peu plus faible dans ce ratio. Maple Leaf offre
d'excellent rsultat mais encore un fois, 2015 n'a pas aid l'entreprise. Transat offre des performances
assez faibles sur ce point.
Le ratio de fond de roulement et celui de la liquidit relative concerne la trsorerie. Maple Leaf
sort gagnant du ration fond de roulement mais tous les autres entreprise avait le leur entre 1 et 2 ce qui est
la cible pour un ratio sain donc ce ratio n'aura pas grande influence dans notre dcision. Pour le ratio de
liquidit relative, Maple Leaf sort gagnant contre Saputo et contre le secteur arien qui se situe prs de 1.
Ce ratio montre les capacits dune entreprise rembourser ses passifs sans tre obligs de liquider ses
stocks. Cette fois si Maple Leaf remporte avec 1.36.

Pour finir, le ratio emprunts sur capitaux propres dans la section solvabilit a t impossible a
trouver pour Transat. Mais Saputo remporte avec un ratio de 0.43 ce qui indique que l'entreprise se
finance par des moyens moins risqu. not que celui de Maple Leaf est 0, cela s'explique peut-tre par
le fait que l'entreprise a fait des pertes durant ces annes.
Suite cette analyse, la plupart des ratios de Saputo sont en meilleurs conditions que les autres,
ce qui indique que c'est l'entreprise la plus fiable, la plus stable et la plus rentable. Nous recommandons
d'investir chez Saputo.