Capital de trabajo

Es la inversin de dinero que realiza la empresa o negocio para

llevar a efectos su gestin econmica y financiera a corto
plazo, entindase por corto plazo perodos de tiempo no
mayores de un ao.
Est generalizado por la mayora de los especialistas y
literatura especializada el criterio de que Capital de Trabajo no
es ms que la diferencia entre Activo Circulante y Pasivo
Circulante.
CT=AC PC (1)
Donde:
CT = Capital de trabajo
AC = Activo circulante
PC = Pasivo circulante
El trabajo que se expone a continuacin recoge un grupo de
consideraciones que demuestran que tal afirmacin no es
cierta, lo que resulta de vital importancia para la maximizacin
de las ganancias de la empresa.
Obsrvese el siguiente grfico

Donde:
AC= Parte del PC sustrado al AC
AF = Activos fijos
PLP = Pasivo a largo plazo
C = Capital contable
Como puede apreciarse, si se asume como cierto lo expresado
en (1), se tiene que el rea sombreada de amarillo constituye el
Capital de Trabajo con que cuenta la empresa para llevar a
efectos su gestin econmica y financiera, obteniendo su
financiamiento en el PLP, el que se caracteriza por tener altas
tasas de intereses, o sea, un costo elevado.
Capital neto de trabajo

Se define como la diferencia entre los activos circulantes y los

pasivos a corto plazo, conque cuenta la empresa. Si los activos
exceden a los pasivos se dice que la empresa tiene un capital
neto de trabajo positivo. Por lo general cuanto mayor sea el
margen por el que los activos circulantes puedan cubrir las
obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo) de la
compaa, tanto mayor ser la capacidad esta para pagar sus

deudas a medida que vencen.

Tal relacin resulta del hecho de que el activo circulante es una
fuente u origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a
corto plazo es una fuente de desembolsos de efectivo.
Los desembolsos de efectivo que implican los pasivos a corto
plazo son relativamente predecibles. Cuando la empresa
contrae una deuda, a menudo se sabe cuando vencer esta.
http://www.gestiopolis.com/capital-de-trabajo/
Estado de cambio en la situacin financiera, en base al capital de
trabajo
En nuestro medio se ha adoptado la modalidad de preparar el
estado de cambios en la posicin financiera identificando el
concepto de fondos (recursos financieros) con el de capital de
trabajo. Sin embargo, debe tenerse presente que existen otras
acepciones del trmino fondos, y tanto es as, que actualmente
existe una tendencia a preferir ms bien su identificacin con
recursos disponibles.

Como sabemos, el capital de trabajo corresponde a la diferencia

entre el activo circulante y el pasivo circulante, es decir, entre los
recursos de corto plazo y las obligaciones de corto plazo. Al
adoptarse el capital de trabajo como base para la preparacin del
estado de cambios en la posicin financiera, se le est asignando al
concepto fondos un carcter amplio que comprende a todos los
recursos y obligaciones de corto plazo. As, puede reconocerse un
ingreso de fondos tanto cuando se produce una entrada de dinero
como cuando se hace un cargo a una cuenta por cobrar, a una
cuenta de existencias o a otros rubros del activo circulante, o bien
cuando disminuye una cuenta del pasivo circulante; del mismo
modo existe un egreso de fondos no slo cuando ocurre una salida
de disponibilidades o una disminucin de otros recursos del activo
circulante, sino que tambin cuando se contrae una obligacin a
corto plazo.

El concepto de capital de trabajo como equivalente de fondos da

lugar, en consecuencia, a un movimiento muy similar al que ocurre
con el de caja. Sin embargo, el objetivo es distinto, por cuanto lo
que se pretende en el primer caso es identificar la situacin

financiera de corto plazo con todas las partidas que conforman el

activo y pasivo circulantes.

Conocer el monto del capital de trabajo de una empresa, como as

tambin sus aumentos y disminuciones durante un perodo
determinado, puede ser una informacin valiosa para distinguir
claramente la diferencia que existe entre el resultado econmico y
los efectos de las operaciones en la posicin financiera de corto
plazo.

En general, podemos decir que el resultado econmico se afecta

cada vez que se reconoce una ganancia o una prdida, el capital de
trabajo slo sufre una modificacin cuando se produce algn
desplazamiento entre los sectores circulantes y no circulantes del
balance.

Esto ltimo nos permite formular las siguientes reglas para

reconocer las operaciones que pueden significar variaciones en el
capital de trabajo:

a) Operaciones en que intervienen exclusivamente cuentas del

activo y pasivo circulantes. Necesariamente se produce una
compensacin entre las distintas cuentas del sector circulante, no
afectndose el capital de trabajo. Ejemplos: depsito en un banco,
compra de mercaderas al contado, compra de mercaderas a 90
das, cancelacin factura a un proveedor, aceptacin de una letra a
un acreedor, etc.

b) Operaciones en que intervienen exclusivamente cuentas del

activo y del pasivo fijo o no circulante. El capital de trabajo no
experimenta variacin alguna puesto que no intervienen rubros del
sector circulante del balance. Ejemplos: adquisicin de un activo
fijo, contrayndose una deuda a largo plazo, capitalizacin de una
reserva, amortizacin de un activo intangible, conversin de una
deuda a largo plazo en acciones de propia emisin, etc.

c) Operaciones en que intervienen una o ms cuentas del sector

circulante y una o ms cuentas del sector fijo o no circulante. Se
produce necesariamente un aumento o una disminucin del capital

de trabajo. Ejemplos: emisin y colocacin de Bonos, compra de

activo fijo tangible al contado o con un crdito a corto plazo,
adquisicin de acciones que tienen el carcter de una inversin
permanente, venta al contado de activo fijo tangible, etc.
Cuando se prepara un estado de cambios en la posicin financiera
no es necesario analizar operaciones individuales, puesto que lo
que persigue es determinar los recursos financieros obtenidos y los
recursos financieros aplicados durante un determinado perodo. Por
lo tanto, basta con comparar los saldos de las distintas cuentas
correspondientes a dos balances sucesivos para establecer el
aumento o disminucin neta de cada una de ellas. Esta claro que
para que la comparacin sea valida, es necesario que ellas estn
expresadas en valor monetario de la misma poca. Esto se logra
simplemente actualizando el balance del ejercicio anterior,
aplicando un ndice representativo de la desvalorizacin monetaria,
que en el caso de nuestro pas corresponde al IPC (ndice de Precios
al Consumidor).

Para la preparacin del estado se puede desarrollar una hoja de

trabajo en la que, en primer trmino, se vacan en las dos primeras
columnas los saldos de las cuentas de los balances a comparar.
Este estado comprende dos secciones, a objeto de presentar
ordenadamente los distintos conceptos que han generado recursos
financieros, como as tambin aquellos que han motivado la
aplicacin de dichos recursos. A su vez, la primera seccin de
recursos financieros obtenidos se subdivide en recursos
provenientes de las operaciones y recursos provenientes de otras
fuentes.
Adems, deben agregarse o deducirse de la utilidad neta, las
perdidas o las ganancias producidas por operaciones que se
incluyen como recurso financieros provenientes de otras fuentes,
tales como la utilidad obtenida en la venta de un bien del activo
fijo, la perdida resultante en la enajenacin de una inversin de
carcter permanente, etc.
http://html.rincondelvago.com/cambios-en-la-posicionfinanciera.htm
http://henalova.blogspot.es/1216956840/estado-de-cambios-en-lasituaci-n-financiera/
Capital fijo
Parte del capital productivo que, participando por entero y
reiteradamente en la produccin de la mercanca, transfiere su

valor por partes al nuevo producto, en el transcurso de varios

perodos de produccin, a medida que se va desgastando.
Pertenece al capital fijo la parte del capital desembolsado que se
invierte en la construccin de edificios e instalaciones, en la compra
de maquinaria, aparatos y herramientas. La transferencia del valor
por partes a la mercanca terminada condiciona asimismo la
peculiaridad de la rotacin del capital fijo, peculiaridad consistente
en que por cada periodo de produccin revierte slo parte del valor
del capital fijo, cuya rotacin completa se efecta en el transcurso
de varios perodos de produccin. Despus de realizada la
mercanca, el capital fijo tambin revierte por partes, en forma
monetaria, al capitalista. El capital fijo est sometido a desgaste
fsico y desgaste moral. El desgaste fsico consiste en la prdida de
valor de uso que el capital fijo va sufriendo gradualmente. En
consonancia con ello, su valor se transfiere gradualmente al
producto, va revirtiendo por partes al capitalista en forma de
amortizacin, destinada a reponer total o parcialmente el capital
fijo desgastado. El desgaste moral es una consecuencia del
progreso tcnico y hace que se renueve el capital fijo antes de que
se haya desgastado fsicamente.
El capital suele dividirse normalmente en capital fijo, que comprende los bienes durables tales
como edificios, maquinarias e instalaciones de diverso tipo.

http://www.eumed.net/cursecon/dic/bzm/c/capfijo.htm
Administracin del capital de trabajo
La administracin del capital de trabajo se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la
empresa que incluyen activos y pasivos circulantes, posibilitando la obtencin de resultados
favorables desde el punto de vista econmico financiero para la organizacin. Todas estas
decisiones repercuten finalmente en la liquidez de la entidad, por ello es de vital importancia el
conocimiento de todas las tcnicas de administracin que tributan al manejo eficiente del
mismo.
Por esta razn se le confiere gran importancia a la Administracin del Capital de Trabajo, ya
que la misma es uno de los aspectos ms importantes en todos los campos de la
Administracin Financiera. La magnitud del mismo depende de la actividad que realiza la
empresa y de la posicin que ella est dispuesta a asumir ante el riesgo de insolvencia; de esta
manera mientras mayor cantidad de capital de trabajo tenga la empresa, mayor posibilidad de
pagar sus deudas en el momento de su vencimiento, pero tambin menor rendimiento en el
financiamiento. Es por eso que la magnitud del capital de trabajo que debe buscar la empresa
debe ser aquella que provenga de la optimizacin de los inventarios, cuentas por cobrar,
cuentas por pagar y del efectivo para operar.
Objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es el manejo adecuado de las
partidas del activo circulante y pasivo circulante de la empresa, de tal manera que se mantenga
un nivel aceptable, ya que si no es posible mantener un nivel satisfactorio se corre el riesgo de
caer en un estado de insolvencia y an ms, la empresa puede verse forzada a declararse en
quiebra. Aunque en la empresa estatal cubana no se reconoce la quiebra, es indiscutible que si

stas poseen capital de trabajo, estn en mejores condiciones financieras para saldar sus
deudas a corto plazo a medida que se van venciendo.
Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atencin son inversiones en
efectivo, en cuentas por cobrar e inventario, ya que stos son los que pueden mantener un
nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto nmero de existencias de cada
uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar. Estas son las
partidas que se relacionan de forma directa con el proceso productivo.
En consecuencia, la administracin del capital de trabajo es un elemento fundamental para el
progreso de las empresas, pues mide el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad
razonable para las expectativas de los gerentes y administradores de alcanzar el equilibrio
entre los grados de utilidad y el riesgo que maximizan el valor de la organizacin.

http://www.eumed.net/ce/2010a/lsl.htm

tipos de analisis
Ciclo de conversin del efectivo.
Un aspecto esencial en el estudio de la administracin del
capital de trabajo lo constituye el anlisis del ciclo de
conversin del efectivo, el cual es de utilidad cuando se
analiza la efectividad de este proceso.
Este modelo se centra en el plazo de tiempo que corre desde
que la empresa hace pagos hasta que recibe los flujos de
entrada de efectivo, y en su tratamiento se usan los siguientes
trminos:
Perodo de conversin del inventario: que consiste en el
plazo promedio de tiempo que se requerir para convertir los
materiales en productos terminados y posteriormente para
vender esos bienes. Se calcula dividiendo el inventario
promedio que se trate (materias primas, materiales principales
y auxiliares, produccin en proceso y produccin terminada)
entre las ventas promedio diarias.

Perodo de cobranza de las cuentas por cobrar: que no es

ms que el plazo promedio de tiempo que se requerir para
convertir el efectivo que resulta tambin de una venta. Este
perodo de tiempo se conoce tambin como das de venta
pendientes de cobro, lo que no es ms que otra forma de
expresar la misma cuestin. Se calcula dividiendo el saldo
promedio de las cuentas por cobrar entre el promedio de
ventas al crdito por da.
Perodo de diferimiento de las cuentas por pagar: es el
plazo promedio de tiempo que transcurre entre la compra de
los materiales y el pago efectivo por los mismos. Se calcula
dividiendo el saldo promedio de las cuentas por pagar entre las
compras a crdito diarias.
Ciclo de conversin del efectivo: Su clculo permite obtener
una cifra neta de los tres perodos anteriores que se acaban de
definir y por lo tanto es igual al plazo de tiempo que transcurre
entre los gastos reales de efectivo de la empresa erogados
para pagar los recursos productivos y las entradas de efectivo
provenientes de la venta de productos. Por consiguiente, y por
la propia definicin, este no es ms que el plazo promedio de
tiempo durante el cual una unidad monetaria queda invertida en
activos circulantes.
Anlisis comparativo u horizontal:
Es el anlisis, como su nombre lo indica, de los mismos datos o informes en dos o ms periodos de
manera que puedan determinarse las diferencias entre dos. Este se realiza horizontal porque va de
izquierda a derecha, y es comparativo por las relaciones que se establecen con los factores de la
izquierda respecto a la derecha para la posterior toma de decisiones. Son bases comparables: otros
periodos (plan - real), otras empresas y parmetros de la misma rama o sector, segn caractersticas
propias. En el anlisis, el analista puede concentrarse en una partida y determinar su tendencia, es decir,
si muestra un crecimiento o decrecimiento ao por ao y en la proporcin o medida en que lo hace.
Anlisis porcentual o vertical:

Consiste en inducir una serie de cantidades a porcentajes sobre una base dada. Se dice que es vertical
porque va de arriba hacia abajo, induciendo una partida de otra. Generalmente todas las partidas del
estado de resultados se presentan calculando qu porcentaje de las ventas netas representa cada una de
ellas. Este tipo de anlisis facilita las comparaciones y es til para evaluar la magnitud y el cambio relativo
a las partidas. Adems, la reduccin de los valores monetarios a porcentuales permite la comparacin
entre entidades de diferentes envergaduras.
Aqu el factor tiempo no es sustancial y es conveniente hacerlo ao con ao, pues de esta manera se va
teniendo una historia, en nmeros relativos y nmeros absolutos, dentro de un mismo estado. Es ms
significativo este anlisis en el estado de resultados que en el balance general.
Anlisis de razones financieras:
Es aquel que se ejecuta a partir de las razones financieras, lo que puede traducirse en varios trminos:
ratios, ndices, indicador o simplemente, una razn. Esta ltima se define como la relacin entre dos (2)
nmeros, donde cada uno de ellos puede estar integrado por una o varias partidas de los estados
financieros de una empresa. El propsito del uso de las razones en los anlisis de los estados
financieros es reducir la cantidad de datos a una forma prctica y darle un mayor significado a
la informacin.
El Sistema Du Pont para el anlisis financiero:
El sistema Du Pont de anlisis financiero tiene amplio reconocimiento en la industria. Este conjuga, en un
estudio completo, las razones de actividad y el margen de utilidad sobre las ventas, y muestra la forma en
la que estas razones interactan para determinar la tasa de rendimiento sobre los activos. Cuando se
emplea el sistema Du Pont para el control divisional, tal proceso se denomina a menudo control del
rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se mide a travs del ingreso en operacin o
de las utilidades antes de intereses e impuestos.
Equilibrio Financiero
El equilibrio financiero es otra de las tcnicas de anlisis. Es controvertida y muy discutida por muchos
autores desde varios puntos de vista, y plantea que una empresa tiene Equilibrio Financiero cuando es
capaz de satisfacer sus deudas en sus respectivos plazos y vencimientos.
Equilibrio Financiero
El equilibrio financiero es otra de las tcnicas de anlisis. Es controvertida y muy discutida por muchos
autores desde varios puntos de vista, y plantea que una empresa tiene Equilibrio Financiero cuando es
capaz de satisfacer sus deudas en sus respectivos plazos y vencimientos.

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos61/analisis-capital/analisis-capital2.shtml#ixzz49i6RTPSp

http://www.gestiopolis.com/analisis-capital-trabajo-en-unaempresa-de-servicios/
Operaciones que ocasionan aumento del capital de trabajo
Las operaciones que modifican el capital de trabajo, son:
Aumentan:

El crdito otorgado por proveedores.

Los prstamos de instituciones financieras.
La emisin de bonos a corto y largo plazo.
La hipotecas.
La emisin de cuotas, partes de inters y acciones.
Las retenciones aplicadas en ventas.
Disminuyen:
El pago de impuestos.
El pago de obligaciones laborales.
El pago de prestaciones sociales.
La redencin de bonos.
La compra de activos fijos.
La causacin de diferidos.

Factores que inciden en la cantidad del capital de trabajo

Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo, inversiones temporales de efectivo,
cuentas por cobrar e inventarios, se ven afectados por distintos factores variando en su monto. Las
necesidades de Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:

a. Actividad del Negocio

El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo, pues no todas las empresas
necesitaran la misma proporcin de capital de trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirn
de mayor cantidad de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial necesitara
una mayor inversin en materias primas, produccin en proceso y artculos determinados.

b. Tiempo requerido para la obtencin de la mercadera y su costo unitario

Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricacin de la mercadera o para la obtencin de las
mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se requerir y esta variar dependiendo del costo unitario
de la mercadera vendida.

c. Volumen de Ventas
Existe una relacin directa entre el volumen de ventas y las necesidades de Capital de Trabajo, debido a
la inversin de ste en costo de operacin, inventarios y cuentas por cobrar. Es lgico que a medida que
se ampla el volumen de las operaciones, la cantidad de Capital de Trabajo requerido ser mayor, aunque
no necesariamente en proporcin exacta al crecimiento.

d. Condiciones de Compra
Las condiciones de compra de las mercaderas determinan que los requerimientos de Capital de Trabajo
sean mayores o menores. Mientras ms favorables sean las condiciones de crdito en que se realizan
las compras, menor ser la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.

e. La Rotacin de Inventarios y Cuentas por Cobrar

Cuanto mayor sea el nmero de veces que los inventarios son vendidos y repuestos, menor ser la
cantidad de Capital de Trabajo que har falta, la rotacin elevada de inventarios debe estar acompaada
de una elevada rotacin de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no est inmovilizado y de
esta manera est disponible para usarse en el ciclo de las operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante

Una baja o disminucin en el valor real en comparacin con el valor de libros de los valores negociables,
los inventarios y las cuentas por cobrar dar como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces,
mientras ms grande sea el riesgo de una prdida tan mayor ser el importe del Capital de Trabajo que
deba tener disponible a fin de mantener el crdito de la empresa.

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml#ixzz49i8KSgvi

http://www.contabilidadyfinanzas.com/que-partidas-afectan-elcapital-de-trabajo.html
fromula del capital de trabajo neto

Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo de conversin mximo de un ao) menos el pasivo
corriente a corto plazo (plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la empresa.
Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carcter cualitativo, porque visualiza la participacin de
los capitales permanentes (pasivo largo plazo y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del
activo corriente a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse
rpidamente en efectivo.
Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su formula contable
es la siguiente:
ACT.CTE PAS.CTE = CTN
Grficamente la frmula se muestra:

Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar tres tipos de
situaciones:
AC > PCCapital de Trabajo Positivo
AC = PCCapital de Trabajo Nulo
AC < PCCapital de Trabajo Negativo
Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o negativo respectivamente,
como es de comprenderse la situacin de la empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una

situacin de insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el

pago de sus obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera
pasar a mano de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos casos se
puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica de la empresa

Calculo del Capital de Trabajo Neto Adecuado Capital de Trabajo Neto

Adecuado ( C.T.N.A ) compaa X
C.T.N.A = [ ( I + Cv ( Pc - Pp) + Gn * Pc ) ]
0,8 [ 136.080 + 68.040 ( 2,5 - 2 ) + 26.730 * 2,5 ] = 189.540
C.T.N. 220.914
C.T.N.A (189.540)
Por Exceso 31.374
Capital de Trabajo Neto Adecuado ( C.T.N.A ) compaa Y
C.T.N.A = [ ( I + Cv ( Pc - Pp) + Gn * Pc ) ]
0,8 [ 119.070 + 51.030 ( 3,5 - 3 ) + 20.655 * 3,5 ] = 173.502
C.T.N. 220.914
C.T.N.A (173.502)
Por Exceso 47.412
http://www.ciberesquina.una.edu.ve:8080/2008_2/claves/664I.pdf
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml#ixzz49i7GcMy2