INDICE

INTRODUCCIN.............................................................................................. 3
I.

MARCO TEORICO...................................................................................... 5
SERIE DE TIEMPO........................................................................................ 5

II.

TIPOS DE SERIES DE TIEMPO....................................................................5

III.

INSTRUMENTOS ESTADSTICOS.............................................................5

IV.

MODELADO DE RENTABILIDAD..............................................................6

V.

LOS DATOS DE LA RENTABILIDAD............................................................7

ANLISIS Y EVOLUCIN DE LA VOLATILIDAD DEL NDICE GENERAL DE LA

BOLSA DE VALORES DE LIMA..........................................................................8
METODO DE DICKEY FULLER........................................................................10
MODELO ARCH Y GRACH.............................................................................. 13
LA CONDICIONALIDAD:.............................................................................. 15
HETEROCEDASTICIDAD:............................................................................ 16
ANEXO:

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Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann

ECONOMETRIA

INTRODUCCIN

Una serie tiempo es una secuencia de observaciones, medidos en determinados

momentos del tiempo, ordenados cronolgicamente y, espaciados entre s de manera
uniforme, as los datos usualmente son dependientes entre s. El principal objetivo de
una serie de tiempo, donde es su anlisis para hacer pronstico.
Algunos ejemplos donde se puede utilizar series temporales
Economa y Marketing

Proyecciones del empleo y desempleo.

Evolucin del ndice de precios de la leche.
Beneficios netos mensuales de cierta entidad bancaria.
ndices del precio del petrleo.

Demografa

Nmero de habitantes por ao.

Tasa de mortalidad infantil por ao.

Medioambiente
Evolucin horaria de niveles de xido de azufre y de niveles de xido
de nitrgeno en una ciudad durante una serie de aos.
Lluvia recogida diariamente en una localidad.
Temperatura media mensual.
Medicin diaria del contenido en residuos txicos en un ro.
Componentes de una serie temporal
El anlisis clsico de las series temporales se basa en la suposicin de que los
valores que toma la variable de observacin es la consecuencia de tres
componentes, cuya actuacin conjunta da como resultado los valores medidos, estos
componentes son:
A.-Componente tendencia.- Se puede definir como un cambio a largo plazo que se
produce en la relacin al nivel medio, o el cambio a largo plazo de la media.

La

tendencia se identifica con un movimiento suave de la serie a largo plazo.

B.-Componente

estacional.-

Muchas

series

temporales

presentan

cierta

periodicidad o dicho de otro modo, variacin de cierto perodo (semestral, mensual,

etc.). Por ejemplo las Ventas al Detalle en Puerto Rico aumentan por los meses de
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ECONOMETRIA

noviembre y diciembre por las festividades navideas. Estos efectos son fciles de
entender y se pueden medir explcitamente o incluso se pueden eliminar de la serie
de datos, a este proceso se le llama desestacionalizacin de la serie.
C.-Componente aleatorias.- Esta componente no responden a ningn patrn de
comportamiento, sino que es el resultado de factores fortuitos o aleatorios que
inciden de forma aislada en una serie de tiempo

I.

MARCO TEORICO

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ECONOMETRIA

SERIE DE TIEMPO
Una serie de tiempo o serie temporal es una coleccin de observaciones tomadas a lo
largo del tiempo cuyo objetivo principal es describir, explicar, predecir y controlar algn
proceso. Las observaciones estn ordenadas respecto al tiempo y sucesivas
observaciones son generalmente dependientes. De hecho esta dependencia entre las
observaciones jugar un papel importante en el anlisis de la serie.
Las series pueden ser utilizadas en diversos campos como por ejemplo:
-

II.

Economa
Demografa
Serie Continua.
Serie Discreta
Muestral

TIPOS DE SERIES DE TIEMPO

Las series temporales se pueden clasificar en:

A.- Estacionarias.- Una serie es estacionaria cuando es estable a lo largo del tiempo,
es decir, cuando la media y varianza son constantes en el tiempo. Esto se refleja
grficamente en que los valores de la serie tienden a oscilar alrededor de una media
constante y la variabilidad con respecto a esa media tambin permanece constante en
el tiempo.
B.- No estacionarias.- Son series en las cuales la tendencia y/o variabilidad cambian
en el tiempo. Los cambios en la media determinan una tendencia a crecer o decrecer a
largo plazo, por lo que la serie no oscila alrededor de un valor constante.

III.

INSTRUMENTOS ESTADSTICOS

El propsito de esta seccin es ofrecer una breve explicacin de los instrumentos

estadsticos, tanto para modelar la rentabilidad como la volatilidad de los mercados
burstiles.
La volatilidad es una variable compleja de analizar, el mtodo de aproximacin no es
nico, y parece que los modelos empricos, con un abundante apoyo en datos reales
son los ms adecuados. Se considera que la propia naturaleza de la volatilidad obliga
a una gran flexibilidad para ser capaces de llegar a una explicacin de la misma.
Hay actualmente una discrepancia importante entre dos posiciones: La nocin de que
estos movimientos errticos son solo debidos al azar por lo que son modificaciones no
predecibles, mientras que en la nocin de previsibilidad se abren ventanas durante las
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ECONOMETRIA

cuales las desviaciones son significativas y es posible obtener resultados a partir de un

cuidadoso anlisis del riesgo.
Se analizarn los modelos de volatilidad condicional variable, los llamados modelos
ARCH, GARCH ya que sern los modelos que aplicaremos en el presente trabajo por
ser los que mejor ajustan los datos para el anlisis del comportamiento del ndice
MERVAL, seleccionado para el estudio durante la ltima dcada.

IV.

MODELADO DE RENTABILIDAD

Las variaciones en el precio de cierre del ndice son la causa de rentabilidad que este
genera. A partir de los precios diarios (cierre de los ndices) calculamos la rentabilidad
diaria y modelizamos como una variable aleatoria a la volatilidad de las rentabilidades.
Para medir el riesgo de mercado se podra intentar investigar el comportamiento de
todas esas variables que influyen en la determinacin de su rendimiento (algo muy
dificultoso), o se podra aspirar a una aproximacin fenomenolgica que consiste en
considerar a los precios de mercado como la materia prima para la medicin del riesgo
de mercado, mediante el anlisis estadstico de las series temporales delos precios de
las acciones, bonos, o ndices de mercado. Esta ltima, es la opcin que elegimos.

V.

LOS DATOS DE LA RENTABILIDAD

PROMEDIO
Desviacin estndar

0.0586
1.3801

Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann

Coeficiente de variacin

ECONOMETRIA

23.5684

GRAFICO DEL IGBVL

IGBVL
30000.00
25000.00
20000.00
IGBVL

15000.00
10000.00
5000.00
0.00

GRAFICO DE LA RENTABILIDAD

Rentabilidad
20.000
15.000
10.000
5.000
0.000
-5.000
-10.000
-15.000