Matemática Financeira UNB

Universidade de Braslia
Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade

Departamento de Administrao
Manual de
Matemtica
Financeira
Disciplina: Clculo Financeiro
Professor: Aldery Silveira Jr.
(Apontamentos de Aula e Listas de Exerccios)
Braslia, 2012
Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Exerccios
Sumrio
INTRODUO ....................................................................................................................................1
1 CAPITALIZAO ..........................................................................................................................2
1.1 CAPITALIZAO SIMPLES .......................................................................................................................2
1.1.1 Frmulas ....................................................................................................................................2
1.1.2 Exerccios de Capitalizao Simples ....................................................................................4
1.2 CAPITALIZAO COMPOSTA...................................................................................................................6
1.2.1 Frmulas ....................................................................................................................................6
1.2.2 Exerccios sobre Capitalizao Composta .......................................................................7
2 ESTUDO DAS TAXAS ................................................................................................................10
2.1 EQUIVALNCIA DE TAXAS .....................................................................................................................10
2.1.1 Equivalncia de Taxas de Juros Simples ...........................................................................10
2.1.2 Equivalncia de Taxas em Juros Compostos: ..................................................................10
2.1.3 Exerccios sobre Equivalncia da Taxas ............................................................................12
2.2 TAXAS NOMINAIS ..................................................................................................................................14
2.2.1 Clculo da Taxa Efetiva ........................................................................................................14
2.2.2 Exerccios sobre Taxas Nominais .......................................................................................14
3 DESCONTO.................................................................................................................................17
3.1 DESCONTO RACIONAL SIMPLES ..........................................................................................................18
3.1.1 Frmulas de Desconto Racional Simples ..........................................................................18
3.1.2 Exerccios sobre Desconto Racional Simples ...................................................................19
3.2 DESCONTO COMERCIAL SIMPLES........................................................................................................22
3.2.1 Frmulas de Desconto Comercial Simples ........................................................................22
3.2.2 Clculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples .............................................24
3.2.3 Exerccios sobre Desconto Comercial Simples .................................................................24
3.3 DESCONTO RACIONAL COMPOSTO .....................................................................................................27
3.3.1 Frmulas de Desconto Racional Composto ......................................................................27
3.3.2 Exerccios sobre Desconto Racional Composto ...............................................................29
4 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS ..............................................................................31
4.1 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO RACIONAL SIMPLES ...............................31
4.2 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO COMERCIAL SIMPLES.............................32
4.3 EXERCCIOS SOBRE EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM JUROS SIMPLES .......................34
4.4 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO RACIONAL COMPOSTO ..........................37
4.5 EXERCCIOS SOBRE EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM JUROS COMPOSTOS ................38
Professor Aldery Silveira Jnior
Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Exerccios
5 RENDAS (SRIE DE PAGAMENTOS OU ANUIDADE) ..............................................................41

5.1 RENDAS DO MODELO BSICO:.............................................................................................................43
5.1.1 Frmulas ..................................................................................................................................43
5.1.2 Exerccios sobre Rendas do Modelo Bsico .....................................................................45
5.2 RENDAS NO CONSTANTE DO MODELO BSICO .................................................................................47
5.2.1 Frmulas ..................................................................................................................................47
5.2.2 Exerccios sobre Rendas no constantes do Modelo Bsico .........................................48
6 USO DE TABELA FINANCEIRA .................................................................................................51
6.1 EXERCCIOS COM A UTILIZAO DE TABELAS FINANCEIRAS ..............................................................53
6.2 INTERPOLAO .....................................................................................................................................55
7 INFLAO ..................................................................................................................................56
7.1 FRMULAS ............................................................................................................................................56
7.2 EXERCCIOS SOBRE INFLAO.............................................................................................................57
8 SISTEMAS DE AMORTIZAO DE DIVIDA ..............................................................................60
8.1 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC................................................................................60
8.2 SISTEMA FRANCS ...............................................................................................................................61
8.3 TABELA PRICE.......................................................................................................................................61
8.4 EXERCCIOS SOBRE SISTEMAS AMORTIZAO DE DVIDAS ...............................................................62
9 EMPRSTIMOS COM CORREO MONETRIA .....................................................................63
9.1 PLANILHA DE ATUALIZAO MONETRIA ............................................................................................63
9.2 EXERCCIOS SOBRE EMPRSTIMO COM CORREO MONETRIA .....................................................64
10 ENGENHARIA ECONMICA ....................................................................................................67
10.1 ANLISE PELO MTODO DA TAXA MDIA DE RETORNO ...................................................................68
10.2 ANLISE PELO MTODO DOS PERODOS DE PAY BACK ...................................................................68
10.3 ANLISE PELO MTODO DO VALOR ATUAL .......................................................................................69
10.4 ANLISE PELO MTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO ...............................................................69
10.5 EXERCCIOS SOBRE ENGENHARIA ECONMICA ...............................................................................70
Professor Aldery Silveira Jnior
Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios
Introduo
O estudo da Matemtica Financeira possui uma importncia impar para os Agentes
Econmicos, Administradores, Contadores, Economistas e Gestores das mais diferentes
reas empresariais, assim como tambm para as pessoas fsicas comuns, j que permite
aos mesmos realizarem clculos mais apurados e realsticos nas suas realizaes
comerciais e de trabalho onde o conhecimento de Matemtica Financeira se faz presente.
A Matemtica Financeira no uma propriedade de uma categoria de profissionais ou de
um ramo do conhecimento, como a Economia, a Administrao, a Contabilidade ou o Direito.
a Matemtica Financeira possui uma linguagem prpria, o que a caracteriza como um ramo
do conhecimento.
A Matemtica Financeira no deve estar restrita aos Agentes que operam o sistema de
trocas e que a utilizam como ferramenta para mensurar suas diversas variveis, o seu
conhecimento til e necessrio para todas as pessoas, independente da profisso que
exeram. As pessoas que desconhecem os princpios da Matemtica Financeira so, s
vezes, levadas a acreditarem em informaes que no esto de acordo com a realidade. Ou
seja, so enganadas e tm prejuzos em financeiros.
O conhecimento da Matemtica Financeira possui uma significativa importncia em nossa
vida; proporciona o fim de uma escurido e nos lana com maior clareza para o mundo em
que vivemos diariamente, onde somos ativos e passivos a todo o momento, em termos de
agente econmico. Esse conhecimento nos faz deixar de ser vitimas dos Agentes
conhecedores e formadores de preo, juros, e taxas, para sermos pessoas ativas e
questionadoras em relao utilizao do nosso dinheiro.
No mundo atual, os termos: juros, desconto, paridade de taxa, amortizao de dvidas e
engenharia econmica, entre tantos outros, fazem parte do nosso linguajar cotidiano e o
conhecimento correto dos mesmos nos proporciona, sem nenhuma duvida, um ganho
significativo e qualitativo nas nossas transaes econmico-financeiras.
O presente Manual contm os apontamentos das aulas da disciplina Clculo Financeiro e
fruto da contribuio do Aluno Alisson Robert Gomes Peixoto, que cursou esta disciplina no
2 semestre de 2006, e das atualizaes efetuadas pelo professor da disciplinas nos
semestres subseqentes.
Para cada tpico da disciplina, so apresentados: i) as anotaes bsicas que sero
devidamente explanadas pelo professor nas aulas; ii) os exemplos que sero resolvidos e
explicados pelo professor; e iii) as listas de exerccios que sero resolvidas pelos alunos,
sob a superviso do professor, durante as aulas.
Professor Aldery Silveira Jr.
1 Capitalizao
Capitalizao corresponde operao destinada a calcular o valor futuro de um determinado
valor presente, considerando uma taxa de juro previamente fixada.
Existem dois tipos de capitao, simples e composta, conforme o tipo de juro a que se refira:
simples ou composto.
Conceitos Bsicos
Capital: valor que pode ser aplicado com a finalidade de rendimento de juros.
Juros: a remunerao do fator capital o dinheiro pago pelo uso do dinheiro.
Montante: soma do capital inicial mais os juros recebidos.
Taxa de juros: relao entre juros traduzidos e uma unidade de tempo.
Taxa de Juros
Existem dois tipos de taxas de juros: taxa percentual e taxa unitria. Nas frmulas a serem
utilizadas no presente curso, a taxa a ser adotada ser a unitria.
Taxa Percentual: a utilizada na pratica. Ex: 5% ao ms (o todo 100).
Taxa Unitria: uma taxa tcnica. Ex: 0,05 ao ms (o todo 1).
A taxa unitria obtida dividindo-se a taxa percentual por 100. Ex: 5/100 = 0,05. Nesta taxa
no se utiliza o smbolo da percentagem.
Simbologia:
P = Capital
i = Taxa de Juros
S = Montante
J = Valor dos Juros
n = Nmero de perodos de Capitalizao.
1.1 Capitalizao Simples

Neste tipo de capitalizao apenas o capital inicial rende juros, ou seja, os juros incidem
apenas sobre o valor inicialmente aplicado.
1.1.1 Frmulas
(1) S P1 i.n
S
(2) P
1 in
S
1
(3) i P
(5) S P J
(6) P = S J
(7) J = S P
(8) J = P. i. n
(9) P
(19) i
J
i.n
P.n
S
1
(4) n P
i
(11) n
J
P.i
2
Exerccios resolvidos:
(1) Quanto deve ser aplicado hoje taxa de 5% a.m., para que se resgate
$ 3.300,00 ao final de seis meses?
P=?
n = 6 meses
P
S = 3.300,00
i = 5% a.m. 0,05 a.m.
3.300,00
S
3.300,00
P
P
(1 i . n)
(1 0,05 . 6)
1,3
P = 2.538,46
(2) Caso voc aplique $ 5.000,00 e aps 7 meses resgate $ 6.050,00 qual ter sido a
taxa de juros dessa operao?
P = 5.000,00
n = 7 meses
S = 6.050,00
i=?
6.050,00
S
1
1
5.000,00
1,21
P
i
i
i
i = 0,03 a.m.
7
n
7
P = 3% a.m.
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 8.000,00 aplicado taxa de 24% a.a
durante 3 meses?
J=?
n = 3 meses
P = 8.000,00
i = 24% a.a. i = 0,24 a.a.
Obs.: como o perodo da taxa est diferente do perodo do tempo, faz-se

necessria a transformao de uma dessas variveis. Como ainda no
foi visto a transformao de taxa, para a resoluo do exerccio,deve-se
transformar o tempo 3 meses = 0,25 ano.
J P. i . n
J 8.000,00 . 0,24 . 0,25
J = 480,00
1.1.2 Exerccios de Capitalizao Simples

1)
O banco X empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, taxa de 5% ao ano,

para ser paga aps trs anos e meio. Calcule o montante dessa operao.
R: S = $ 352.500,00
2)
A que taxa devemos aplicar um certo capital para que, em 8 meses, ele dobre de valor?
R: i = 12,5% a.m.
3)
Um capital de $ 7.000,00 foi aplicado a juros simples durante 1 ano e meio, taxa de
15% a.s. Calcular os valores dos juros e do montante obtidos no final deste prazo.
R: J = $ 3.150,00; S = $ 10.150,00
4)
Um capital de $ 900,00 foi aplicado a juros simples, taxa de 5% a.a., sendo obtidos
$ 15,00 de juros. Calcular o prazo de aplicao em meses.
R: n = 4 meses
5)
A empresa Monitoria S/A aplicou o valor de $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m. e pretende
sacar o valor aps 12 meses. Qual o montante a ser regatado?
R: S = $ 5.900,00
6)
Certo cliente adquire um titulo por $ 60.000,00 e resgata $ 119.350,00, aps 9 meses.
Qual a taxa de juros dessa operao?
R: i = 10,9% a.m.
7)
Qual o juros recebido por um comerciante que investe $ 20.000,00, taxa de 5% a.m.,
durante 2 meses?
R: $ 2.000,00
8)
Calcular o prazo, em anos, necessrio para um capital triplique de valor, caso seja
aplicado taxa de 10% a.t.
R: n = 5 anos
9)
Um capital aplicado por 16 meses gerou $ 13.440,00 de juros. Sabendo que a taxa de
juros mensal foi de 6%, calcule o valor do capital inicial.
R: P = $ 14.000,00
10) Qual ser o valor dos juros de um capital de $ 3.145,00, aplicado a uma taxa de 0,5%
a.m., durante 1 ano e meio?
R: J = $ 283,05
11) Um capital de $ 4.250,00, aplicado a uma taxa de 3% a.m., produziu um montante de
$ 6.162,50. Qual foi o perodo de aplicao?
R: n = 15 meses = 1 ano e 3 meses
12) Danilo decidiu investir $ 1.035,00 em ma instituio financeira que opera com uma taxa
de juros simples de 1,8% a.m., durante 1 ano. Qual ser o montante ao final do
perodo?
R: S = $ 1.258,56
13) Um emprstimo de $ 15.000,00 foi feito para ser pago em 24 meses, foi liquidado, ao
final do perodo, por $ 23.000,00. Qual a taxa de juros utilizada?

R: i = 2,22% a.m.
14) Em quantos meses um capital de $ 750,00 render juros igual a um tero de seu valor,
se aplicado a uma taxa de 6,67% a.m.?
R: n = 5 meses
15) Gilberto solicitou em seu banco um emprstimo de $ 6.000,00. O pagamento ser feito
em 36 meses com incidncia de juros de 2,7% ao ms. Qual o valor a ser pago para
liquidar a dvida?
R: S = $ 11.832,00
16) Por um emprstimo de $ 12.450,00, pagou-se $ 3.200,00 de juros. Sabendo-se que a
taxa de juros utilizada foi de 1,79% a.m., qual foi o perodo dessa operao?
R: n = 14 meses e 11 dias
17) Leonardo solicitou um emprstimo de $ 3.990,00 para pagar em 6 meses. A financeira
cobrou juros de 1,97% a.m. Qual o valor dos juros a pagar?
R: J = $ 471,62
18) Qual a taxa de juros cobrado por um banco, sabendo que por um emprstimo de
$ 500,00 pagou-se $ 115,00 de juros, em 3 meses?
R: i = 7,67% a.m.
19) Qual o capital que aplicado a juros simples de 12% a.a., durante 5 meses, gerou um
montante de $ 1.260,00?
R: P = $ 1.200,00
20) Ao se aplica a importncia de $ 5.000,00, taxa de 8% a.a., obtm-se, aps certo
perodo, o montante de $ 6.000,00. Qual o perodo de aplicao?
R: n = 2 anos e 6 meses
1.2 Capitalizao Composta

Nesse tipo de capitalizao os juros produzidos em cada perodo so capitalizados,
formando um novo capital que ir render juros no perodo seguinte.
P0
P0+J1 = P1
P1+J2 = P2
P2+J3 = P3
P3+J = S
|-----------------|--------------------|-------------------|-------------------|
0
1
2
3
4
1.2.1 Frmulas
(2) P
S
1 in
n
(4) i S 1
P
(5) i n
S
1
P
(7) S = P+J
(8) P = S J
(1)
S P1 i
(3) P S1 in
(10) J P 1 in 1
(6)
S
P
n
Log1 i
Log
(9) J P1 in P
(11) P
J
1 iN 1
Exerccios resolvidos
(1) Caso voc aplique $ 3.500,00 em uma instituio financeira que pague juros de
2,75% a.m., quanto resgatar no final de sete meses?
P = 3.500,00
n = 7 meses
i = 2,75% a.m. = 0,0275 a.m.

S=?
S 3.500,00.(1 0,0275)7
S = 3.500,00 . 1,209129491
S = 4.231,95
Resoluo pela HP 12-C sequncia de teclas: 1,0275 ENTER 7
3500 X.
(2) Caso voc aplique $ 7.000,00 em uma instituio e ao final e cinco meses resgate a
importncia de $ 8.640,12 qual ter sido a taxa de juros dessa operao?
P = 7.000,00
S = 8.640,12
n = 5 meses
i =?
i =
1 i = 0,043 a.m
i = 4,3% a.m.
Resoluo pela HP 12-C: 8.640,12 ENTER 7.000 5 1/x
1 - 100 X.
(3) Qual o tempo necessrio para que um capital de $ 10.000,00 dobre de valor, se
aplicado a taxa de 20% a.a.?
n=?
P = 10.000,00
S = 20.000,00 I = 20% a.a.
n=
n=
n = 3,801784017 anos n = 3 anos, 9 meses e 19 dias

Resoluo pela HP 12-C: 2 g LN 1,2 g LN
Como transformar 3,801784017 para nmeros inteiros na HP 12-C:
3,801284017 ENTER 3 - .12 x . 9 - . 30 x
(4) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.500,00, aplicado a taxa de 15% a.a.,
durante seis meses?
J=?
P = 6.500,00
i = 15% a.a. = 0,15 a.a.

n = 6 meses = 0,5 ano
J 6.500 [ (1 0,15 )0,5 1 ]
J = 6.500 . 1,072380529
J = 470,47
Resoluo pela HP 12-C: 1,15 ENTER 0,5
6500 X.
1.2.2 Exerccios sobre Capitalizao Composta

1)
Calcule o montante de uma aplicao de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, taxa de

juros compostos de 6% a.m.
R: S = $ 70.925,96
2)
Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importncia de

$ 500.000,00 daqui a 5 anos, se a taxa de juro composto adotada for 15% ao ano?
R: P = $ 248.588,37
3)
Caso voc aplique R$ 1.000,00 hoje e aps 18 meses resgate a importncia total de
R$ 1.320,00, qual ter sido a taxa de juros composta dessa operao?
R: i = 1,55% a.m.
4)
Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzir um montante de $ 1.776,87, se

aplicado a uma taxa composta de 2,5% a.m.?
R: n = 3 meses
5)
Qual o valor dos juros produzidos por um capital de $ 2.500,00, aplicado taxa de 4%
a.m., durante 12 meses?
R: J = 1.502,58
6)
Rivaldo, desejando viajar no prximo ano, decidiu aplicar $ 2.200,00 e resgatar daqui a
12 meses, fins custear a viagem. Sabendo que a instituio financeira paga juros
compostos de 1,2% a.m., qual ser o montante a ser resgatado ao final do perodo?
R: S = $ 2.538,57
7)
Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

montante de $ 8.117,85. Qual a taxa de juros compostos dessa operao?
R: i = 2,5% a.m.
8)
O que mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

a.m. ou investir $ 5.000,00 durante 2 anos, a juros simples de 3% ao ms.
R: Investir os 5.000 reais sob o regime de juros simples
9)
Um investidor investiu $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m., durante um ano. Qual ser o
valor a ser resgatado ao final do perodo?
S = $ 5.978,09
10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado taxa de 20% a.m., produzir um montante de

$ 10.000,00 em quanto tempo?
11) Um investidor aplicou $ 45.000,00 em uma instituio financeira que opera com juros
compostos de 3,55% a.t., pelo perodo de 1 ano. Qual o valor dos juros dessa
operao?
R: J = $ 6.738,39
12) Saul contraiu uma dvida de $ 2.000,00 para ser quitada aps 2 anos e meio. Ao final
do prazo contratado, Saul quitou a dvida com um nico pagamento de R$ 3.400,00.
Qual a taxa de juro composta mensal dessa operao?
R: i = 1,78% a.m.
13) Quantos dias so necessrios para que um capital de $ 35.000,00, aplicado a uma taxa
de 10% a.m., produza juros de $ 11.585,00?
R: n = 90 dias
14) Um determinado ttulo de capitalizao, com valor de face de $ 6.000,00, remunera o
aplicador com juros de 3% ao ms. O prazo de aplicao de 18 meses. Qual ser o
valor de resgate desse ttulo ao final do prazo contratado?
R: S = $ 10.214,60
15) Qual a taxa de juro composta mensal que faz um capital dobra de valor em 6 meses?
R: i = 12,25% a.m.
16) Uma pessoa tem uma dvida no valor de $ 900.000,00, a ser saldada daqui a 6 meses.
Quanto dever aplicar hoje, taxa de 7% a.m. para que, ao final de 6 meses, disponha
da importncia necessria para saldar o seu compromisso, considerando o regime de
juros compostos?
R: P = $ 599.708,00
17) Um capital de $ 5.000,00 produz juros de $ 800,00 em um perodo de 4 meses. Qual a
taxa mensal de juros compostos?
R: i = 3,78 a.m.
18) Uma pessoa compra um lote de aes na Bovespa por $ 1.250,00. Depois de 1 ms
resolve vender suas aes por $ 1.500,00. Qual foi a rentabilidade, em termos
percentuais, auferida por essas aes?
R: i = 20% a.m.
19) Em quanto tempo um capital pode produzir juros a 70% de seu valor se aplicado a
5.72% ao ms?
R: 9 meses e 16 dias
20) Bruno pede emprestado a um colega a importncia de $ 1.250,00 para consertar o seu
carro. Tal amigo o empresta, porm cobra uma taxa de juro composto de 1,5% ao ms.
Ao final dos 6 meses, quanto Bruno dever pagar ao seu amigo para liquidar a dvida?
R: S = $ 1.366,80
2 Estudo das Taxas

Neste tpico, estudaremos equivalncia de taxas em juros simples e compostos, e as taxas
nominais taxas onde o perodo de capitalizao difere do perodo do tempo.
2.1 Equivalncia de taxas

Duas taxas so ditas equivalentes quando aplicadas a um mesmo capital, durante o mesmo
espao de tempo, porm com perodos de aplicao diferentes, produzem o mesmo juro ou
o mesmo montante.
2.1.1 Equivalncia de Taxas de Juros Simples

Frmulas:
1) iK
i
k
Onde:
iK = Taxa do menor perodo
i = Taxa do maior perodo
k = Maior perodo / menor perodo
2) i iK .k
2.1.2 Equivalncia de Taxas em Juros Compostos:

Frmulas:
1) i 1 iK 1.
k
2) ik 1 ik 1.
1
3) iK k 1 i 1
(1) Se aplicado $ 3.000,00 taxa de 3,2% a.m., quanto ser resgatado ao final de 13
dias? (juros simples).
P = 3.000,00
n = 13 dias
i = 3,2% a.m.
S=?
Obs.: tem-se aqui uma taxa mensal e queremos saber qual a taxa diria
equivalente, ou seja, temos que calcular a taxa do menor perodo (ik)
i = 3,2% a.m. = 0,032 a.m.
ik = ? (taxa diria)
10
ik
i
0,032
ik
= 0,001066667 a.d. (obs.: k = ms dividido por dia = 30)
30
k
S P (1 i . n)
S 3.000,00. (1 0,001066667.13)
S 3.000,00 . 1,0138666667
S = 3.041,60
Resoluo pela HP 12-C: 0,0010667 ENTER 13 x 1 + 3.000 X.
(2) Quanto dever ser aplicado hoje, taxa de 5,4% ao trimestre, para que se resgate
$ 10.000,00 ao final de um ano? (juros simples).
P=?
i = 5,4% a.t. = 0,054 a.t.
S = 10.000,00 n = 1 ano
Obs.: neste caso, tem-se uma taxa mensal e queremos saber qual a taxa anual
equivalente, ou seja, temos que calcular a taxa do maior perodo (i).
i = ik . k i = 0,054 . 4 = 0,216 a.a. (obs.: k = ano dividido por trimestre = 4)
P
S
(1 i . n)
10.000,00
P 10.000,00
(1,216)
(1 0,216 . 1)
P = 8.223,68
Resoluo pela HP 12-C: 10.000,00 ENTER 1,216 .
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.000,00, aplicado taxa de 13% a.a.,
durante cinco meses? (juros compostos).
J=?
n = 5 meses
P = 6.000,00
i = 13% a.a. = 0,13 a.a.
Obs.: a taxa dada em ano e queremos saber qual a taxa mensal equivalente,
ou seja, devemos calcular a taxa do menor perodo (ik).
ik k 1 i 1
ik 12 1 0,13 1
(obs.: k = ano dividido por ms = 12)
ik 0,010236844 a.m.
Resoluo pela HP 12-C: 1,13 ENTER 12 1/x
1 -.
11
J P [ (1 i ) n 1 ]
J 6.000,00 [ (1 0,010236844 ) 5 1 ]
J 6.000,00 . 0,052242932
J = 313,45
Resoluo pela HP 12-C: 1,010236844 ENTER 5
1 -. 6000. x.
(4) Se aplicado $ 8.000,00 em uma financeira que pague juros de 2,5% a.m., quanto ser
resgatado ao final de trs anos? (juros compostos).
P = 8.000,00
n = 3 anos
i = 2,5% a.m. = 0,025 a.m.

S=?
Obs.: a taxa dada em ms e queremos saber qual a taxa anual equivalente,

ou seja, temos que calcular a taxa do maior perodo (i).
i (1 ik )k 1
i (1 0,025)12 1
i = 0,344888824 a.a. (obs.: k = ano dividido por ms = 12)

1 -.
S P (1 i)n
S 8.000,00 (1 0,344888824)3
S 8.000,00 2,432535314
S = 19.460,28
8000 x.
2.1.3 Exerccios sobre Equivalncia da Taxas

1) Qual o montante produzido por um capital de $ 1.000,00, aplicado taxa de juros
simples de 17,28% ao ano, durante 6 meses?
R: S = $ 1.086,40
2)
Um capital $ 30.000,00, aplicado taxa de juros simples de 0,99% ao ms, durante um

binio, produzir o montante de .....
R: S = $ 37.128,00
3)
Qual o valor dos juros simples produzidos por um capital de $ 1.000,00, aplicado
taxa de 5% ao ms, durante 21 dias?
R: J = $ 35,00
12
4)
Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

necessitar dispor de $ 6.000,00 daqui a 3 anos, quanto dever aplicar hoje nesse
banco?
R: P = $ 2.981,82
5)
Um banco publica em suas agncias o seguinte anncio: Aplique $ 1000,00 hoje e

receba $ 1.900,00 ao final de 6 meses. Determinar as taxas semestral e mensal de
juros compostos oferecidas por este banco.
R: i = 90% a.s. e 11,29% a.m.
6)
Uma aplicao de $ 6.700,00, efetuada taxa de juros compostos de 36% ao ano,

durante 7 meses, produzir juros no valor de ......
R: J = $ 1.316,27
7)
Qual a taxa mensal de juros compostos cobrada num emprstimo de $ 64.000,00, que
dever ser quitado no prazo de 117 dias, por $ 79.600,00?
R: i = 5,75% a.m.
8)
Uma aplicao de $ 3.800,00 proporcionou um rendimento de $ 2.400,00 no final de

208 dias. Determinar as taxas diria, mensal, trimestral e anual de juros compostos
dessa operao.
R: i = 0,24% a.d.; i = 7,32% a.m.; i = 23,59% a.t.; e i = 133,33% a.a.
9)
Quanto uma pessoa resgatar ao final de 93 dias se aplicar $ 2.000,00 taxa de 150%
ao ano (Juros Compostos)?
R: S = $ 2.534,14
10) Determinar o montante produzido por uma aplicao de $ 200.000,00, admitindo os

seguintes prazos e taxas compostas:
a) i = 5% a.m., durante 2 anos
b) i = 12% a.t., durante 1 ano e meio
R: a) S = $ 645.020,00 e b) S = $ 394.764,54
13
2.2 Taxas Nominais

Forma de apresentao: 72% a.a.c.c.m (ao ano com capitalizao mensal)
Sempre que nos deparamos com uma taxa nominal, faz-se necessrio se calcular a taxa
efetiva, ou seja, devemos determinar qual a verdadeira taxa que est por trs da taxa
nominal.
2.2.1 Clculo da Taxa Efetiva

Calcula-se a taxa efetiva por meio de dois passos:
1) Calcular a taxa efetiva do menor perodo utilizando a formula de equivalncia de taxas de
juros simples:
ifK
i
k
2) Calcular a taxa efetiva do maior perodo utilizando a formula de equivalncia de taxas de

juros compostos:
if 1 ifk 1
k
Resoluo da taxa efetiva da taxa nominal 72% a.a.c.c.m.:

Passo 1 ifK
0,72
0,06 ao ms
12
Passo 2 if 1 0,06 1 101,22% ao ano.

12
2.2.2 Exerccios resolvidos sobre Taxas Nominais

1)
Determinar o valor dos juros produzidos por um capital de $ 15.000,00, aplicado s taxa
de 48% a.a.c.c.m., durante 2 anos.
J=?
i = 48% a.a.c.c.m.
P = 15.000,00
n = 2 anos
Clculo da taxa efetiva:

1 passo:
if k
i
k
calcular a taxa efetiva do menor perodo utilizando a frmula de equivalncia de

taxas de juros simples
if k
0,48
12 if k 0,04 a.m. Obs.: k = ano/ms = 12
14
2 passo:
calcular a taxa efetiva do maior perodo utilizando a frmula de equivalncia de taxas

de juros compostos
if (1 if k )k 1
if (1 0,04)12 1
if 0,601032212 a.a.
Clculo dos Juros:
J P [ (1 i ) n 1 ]
J 15.000,00 [ (1 0,601032212 ) 2 1 ]
J 15.000,00 1,563304166
J = 23.449,56
Resoluo pela HP 12-C (de forma integrada):
0,48 ENTER 12 . 1 +. 12
1 -. 15000 x.
2) Caso voc aplique $ 3.000,00, s taxa de 6,78% a.m.c.c.d., por 7 meses, quanto
resgatar ao final do perodo?
P = 3.000,00
n = 7 meses
i = 6,78% a.m.c.c.d.
S=?

1 passo:
if k
i
k
2 passo:

if k
0,0678
if k 0,00226 a.m. Obs.: k = ms/dia = 12
30

de juros compostos
if (1 if k )k 1 if (1 0,00226)30 1 if 0,070069395 a.m.

Clculo do Montante:
S P (1 i)n
S 3.000,00 (1 0,070069395)7
S 3.000,00 . 1,606510621
S = $ 4.819,53
0,0678 ENTER 30 . 1 +. 30
3000 x.
15
3) O Banco Alfa opera com uma taxa de 15% a.t.c.c.m. Se voc efetuar um emprstimo de
$ 5.000,00 nesse banco, quanto desembolsar ao final de 2 anos para liquidar a dvida?
i = 15% a.t.c.c.m
n = 2 anos = 8 trimestres
P = 5.000,00
S=?

1 passo:
if k
i
k
2 passo:

if k
0,15
if k 0,05 a.m. Obs.: k = trimestre/ms = 3
3

de juros compostos
if (1 if k )k 1 if (1 0,05)3 1 if 0,157623 a.t.

Clculo do Montante:
S P (1 i)n S 5.000,00 (1 0,157625)8 S 5.000,00 . 3,225099944

S = 16.125,50
0,15 ENTER 3 . 1 +. 3
5000 x.
4) Dada a taxa de juros 120% a.a.c.c.m., quais so as taxas efetivas mensal e anual?
Clculo das taxas efetivas:
1 passo:
if k
i
k

if k
1,2
if k 0,1 a.m. Obs.: k = ano/ms = 12
12
if k 10% a.m.
2 passo:

de juros compostos
if (1 if k )k 1 if (1 0,1)12 1 if 2,138428377 a.a.

if 213,84% a.a.
16
3 Desconto
Desconto uma operao inversa Capitalizao, ou seja, corresponde a trazermos um
valor do futuro para a data presente, descontando os juros que esto embutidos nesse valor.
O Desconto corresponde ao abatimento obtido por se saldar uma dvida antes do
vencimento.
Conceitos bsicos:
Valor de face:
valor de um titulo na data de sua emisso.
Valor nominal: valor de um titulo na data de seu vencimento.

Valor atual:
valor de um titulo em uma data intermediaria entre a de

emisso e a de vencimento.
Obs.: Titulo denominao genrica para qualquer tipo de dvida (Nota Promissria,
Duplicata, etc.).
Tipos de Desconto
Existem dois tipos de descontos: Racional e Comercial. Ambos podem ser utilizados tanto
em juros simples quanto em juros compostos.
O Desconto Racional corresponde verdadeira operao de Desconto. O Desconto
Comercial nada mais do que uma variao do Desconto Racional adotada pelo Mercado.
Racional (por dentro)
Simples
Comercial (por fora)
Composto
Desconto:
Quanto ao Desconto Comercial, na prtica, o mesmo utilizado somente sob o regime de

juros simples.
Simbologia utilizada nas operaes de desconto:

N
Dr
- Valor Nominal
- Valor do Desconto Racional Simples
Vr - Valor Atual Racional Simples

Dc - Valor do Desconto Comercial Simples
Vc - Valor Atual Comercial Simples
Drc - Valor do Desconto Racional Composto
Vrc - Valor Atual Racional Composto

i
- Taxa de Desconto
n - Nmero de perodos que faltam para
o vencimento da dvida
17
3.1 Desconto Racional Simples

Neste tipo de Desconto, a taxa aplicada sobre o Valor Atual, sobre o nmero de perodos
que faltam para o vencimento da dvida.
3.1.1 Frmulas de Desconto Racional Simples
1) N VR 1 i.n
VR
N
1 i.n
2) N = Vr + Dr
Vr = N Dr
3) DR
N
1
VR
i
n
N
1
VR
n
.
i
Dr = N Vr
N.i.n
.
1 i.n
Exemplo:
N = 10.000,00
n = 3 meses
Vr = ?
DR
I = 10% ao ms
Dr = ?
10.000.0,1.3
Dr = 2.307,69.
1 0,1.3
Vr = 10.000,00 2.307,69
Vr = 7.692,31
(1) Caso voc desconte um ttulo de R$ 35.000,00 15 dias antes do vencimento, a uma
taxa de 5,5% a.m., qual ser a importncia recebida?
N = 35.000,00
n = 15 dias = 0,5 ms
VR
N
1 i.n
VR
35.000,00
1 0,055 . 0,5
i = 5,5% a.m. = 0,05 a.m.

Vr = ?
Vr = 34.063,25
18
(2) Um ttulo foi descontado taxa de 2% a.m. Sabendo-se que o valor nominal era
$ 7.414,00 e o valor descontado racional $ 6.740,00, qual o prazo da antecipao?
N = 7.414,00
Vr = 6.740,00
N
1
VR
i
i = 2,% a.m. = 0,02 a.m.

n=?
7.414,00
1
6.740,00 R
0,02
n = 5 meses
(3) Uma promissria com valor nominal de $ 275.820,00 e vencimento para 75 dias foi
descontada taxa de 90% a.a. Qual o valor do desconto racional dessa operao?
N = 275.820,00
n = 75 dias = 2,5 meses
DR
DR
i = 90% a.a. = 0,9 a.a. 0,075 a.m.

Dr = ?
N . i. n
1 i. n
275.820,00 . 0,075 . 2,5

1 0,075 . 2,5
Dr = 43.550,52
3.1.2 Exerccios sobre Desconto Racional Simples

1)
Marta descontou um Ttulo no valor de $ 15.000,00, 1 ms e 15 dias antes do

vencimento, considerando que a taxa cobrada foi de 4,5% a.m. Qual o valor do
desconto racional simples?
R: Dr = $ 948,48
2)
Desconta-se racionalmente uma Nota Promissria 9 meses antes do vencimento, a uma

taxa de 5,8% a.m. Sabendo que o valor descontado foi $ 5.250,00, qual era o valor
nominal dessa Nota Promissria?
R: N = $ 7.990,50
3)
Uma Nota Promissria com valor nominal de $ 25.000,00 foi descontada 3 meses antes
do vencimento, a uma taxa de 4% a.m. Qual o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 2.678,57
19
4)
Paulo, ao resgatar um Ttulo com valor nominal de $ 50.000,00 sob o critrio de

desconto racional simples, desembolsou a quantia de $ 32.000,00. Considerando que a
operao foi efetuada com base em uma taxa de 23% a.a., calcule o perodo de
antecipao.
R: n = 2 anos, 5 meses e 10 dias
5)
Qual o valor a ser pago hoje por uma Duplicata de $ 58.000,00, com vencimento para 60
dias, se for descontada sob o critrio de desconto racional simples, a uma taxa de 3%
a.m.?
R: Vr = $ 54.716,98
6)
Ao descontar um ttulo com valor nominal de $ 1.200,00, com vencimento para 16 de

outubro, Manuel obteve o valor de $ 1.110,00, em 1 de setembro do mesmo ano. Qual
foi a taxa mensal de desconto racional simples utilizada pelo banco?
R: i = 5,41% a.m.
7)
Uma Nota Promissria foi descontada 1 ano antes do vencimento, a uma taxa de 20%
ao ano. Usando o desconto racional simples e sabendo-se que valor atual foi de
$ 30.000,00, qual seria o seu valor nominal?
R: N = $ 36.000,00
8)
Uma dvida de $ 10.000,00 ser saldada 2 meses antes de seu vencimento. Qual ser o
valor do desconto racional simples, se a taxa de juros for de 16% a.m.?
R: Dr = $ 2.424,24
9)
Quanto devo pagar por um Ttulo com valor nominal de $ 10.000,00, com vencimento
para daqui a 60 dias, se desejo ter uma taxa de retorno de 24% ao ano? (desconto
racional simples)
R: Vr = $ 9.615,38
10) Antecipando 3 meses um Ttulo com valor nominal de $ 600,00, obtenho um desconto
de $ 41,86. Qual a taxa de desconto racional simples mensal dessa operao?
R: i = 2,5 % a.m.
11) Ao descontar um Ttulo no valor de $ 46.800,00, a uma taxa de 6,7% a.m., 6 meses de
antes do vencimento, o valor do desconto racional simples ser ....
R: Dr = $ 13.419,11
12) Quanto devo pagar por uma Promissria com valor nominal de $ 24.000,00, com
vencimento para 9 meses, se pretendo obter um rendimento de 12% a.t?
R: Vr = $ 17.647,06
13) Uma Duplicata foi descontada a uma taxa de 4,5% a.m., 210 dias antes do vencimento.
Sabendo que o valor atual racional foi $ 19.452,48, calcule o valor nominal dessa
Duplicata.
R: N = $ 25.580,01
14) Em uma operao de desconto racional simples, com uma taxa de 12% a.m., o valor
atual de um Ttulo igual metade do seu valor nominal. Qual o tempo necessrio para
que isso ocorra?
20
15) Calcular o valor do desconto racional simples de um ttulo com valor nominal de
$ 10.900,00, descontado 3 meses antes do vencimento, taxa 3% a.m.
R: Dr = $ 900,00
16) Se um Ttulo for resgatado trs meses antes do vencimento por $ 53.409,00, taxa de
desconto racional simples de 84% a.a., qual o valor nominal desse Ttulo?
R: N = $ 64.624,89
17) Uma Nota Promissria foi descontada racionalmente com 78 dias de antecipao por
$ 3.652,00, taxa de juros simples de 4% a.m. Qual o valor do desconto auferido nessa
operao?
R: Dr = $ 379,80
18) Marina possui um CDB de $ 1.300,00, com vencimento para daqui a 3 meses. A fim de
comprar um notebook que est em promoo para pagamento vista, ela pretende
descontar esse Ttulo hoje. Considerando o critrio de desconto racional simples e taxa
de 1,5% a.m., qual ser o valor de resgate desse CDB?
R: Vr = $ 1.244,02
19) Diego resgatou um Ttulo de $ 1.150,00, a uma taxa de desconto racional simples de 2%
a.m., tendo recebido a importncia de $ 1.045,45. Quanto foi o perodo de antecipao
dessa operao?
R: n = 5 meses
20) Se uma dvida de $ 6.462,20 for quitada 60 dias antes do prazo estabelecido, taxa de
juros de 60% a.a., qual ser o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 587,47
21
3.2 Desconto Comercial Simples

Neste tipo de Desconto, a taxa de juros aplicada sobre o Valor Nominal, vezes o nmero
de perodos que falta para o vencimento da dvida.
3.2.1 Frmulas de Desconto Comercial Simples

1) Dc N.i.n
Dc
i.n
2) N Vc Dc
Vc N Dc
Dc N Vc .
Vc
N
1 i.n
3) Vc N1 i.n
4) Dc Dr 1 i.n
Dr
Dc
N.n
Vc
1
N
n
Dc
N.i
Vc
1
N
i
Dc
1 i.n
Exemplo:
N = 10.000,00
n = 3 meses
Vc = ?
i=
10% a.m.
Dc = ?
Dc = 10.000,00. 0,1. 3 = 3.000,00.

Vc = 10.000,00 3.000,00 = 7.000,00.
Vc = 7.000,00
(1) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um titulo de $ 4.000,00,
descontados trs meses antes do vencimento, a uma taxa de 7% a.m. Calcule a taxa
efetiva de desconto comercial dessa operao.
N = 4.000,00
n = 3 meses
i = 7% a.m. = 0,07 a.m.

Vc = ?
VC N (1 i . n)
VC 4.000,00 (1 0,07 . 3)
Vc = 3.160,00
22
(2) Uma duplicata de $ 180.000,00 foi descontada 4 meses antes de seu vencimento.
Considerando uma taxa de desconto simples de 60% ao semestre, calcule o valor do
desconto e o valor recebido pelo detentor da duplicata.
N = 180.000,00
n = 4 meses
Vc = ?
ik
i = 60% a.s. = 0,6 a.s.

Dc = ?
i
0,6
ik
ik = 0,1 a.m.
6
k
DC N . i . n DC 180.000,00 . 0,1 . 4
Dc = 72.000,00
VC N DC VC = 180.000,00 72.000,00
Vc = 108.000,00
(3) Um ttulo a vencer em 120 dias, no valor de $ 13.000,00 foi descontado por
$ 11.400,00. Calcular a taxa anual de desconto comercial simples e a taxa efetiva de
desconto.
n = 120 dias
Vc = 11.400,00
if = ?
N = 13.000,00
ia = ?
Obs.: ao se calcular a taxa, a mesma sair em dia, pois o tempo est em dia.
Como o exerccio pede a taxa anual, h necessidade de se calcular a
taxa anual equivalente taxa diria.
11.400,00
VC
1
1
13.000,00
N
i
i = 0,001025641 ao dia
n
120
i ik . k
ia = 0,001025641 . 360 = 0,0369230769 a.a. i = 36,92% a.a.
if
N
1
VC
n
if
13.000,00
1
11.400,00
120
if = 0,001169591 ao dia
i ik . k 0,001169591 x 360 = 0,421052631 a.a. If = 43,11% a.a.
23
3.2.2 Clculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples

A taxa de Comercial Simples uma taxa nominal, e, como tal, deve ser calculada a taxa
efetiva, que obtida utilizando-se a seguinte frmula?
if
N
1
VC
n
Exemplo:
Um ttulo no valor de R$ 10.000,00 foi descontado 3 meses antes do vencimento, a uma
taxa de 10% a.m., tendo o detentor do mesmo recebido a importncia de R$ 7.000,00.
Sabendo-se que esse ttulo foi descontado sob o critrio de desconto comercial simples,
calcular a taxa de juros efetiva dessa operao;
N = 10.000,00
Vc = 7.000,00
If = ?
if
N
1
VC
n
i = 10% a.m.
n = 3 meses
10.000
1
7
.
000
if
3
if = 14,29% a.m.
3.2.3 Exerccios sobre Desconto Comercial Simples

1)
Uma Duplicata com valor nominal de $ 12.000,00 foi descontada 2 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 17,17% ao ano. Qual foi o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 343,40
2)
Uma Duplicata no valor nominal de $ 25.000,00 foi liquidada 12 meses antes do seu
vencimento. Foi pago por ela a importncia de $ 18.960,00. Calcule a taxa de desconto
comercial simples da operao e a taxa efetiva que vigorou na transao.
R: i = 2,01% a.m.; if = 2,65% a.m.
3)
Andr decide descontar um Ttulo trs meses antes do vencimento. Sabendo que o valor
do ttulo $ 4.500,00 e que a taxa de desconto de 1,5% a.m., qual o valor do desconto
comercial?
R: Dc = $ 202,50
24
4)
Qual o valor atual comercial de uma Duplicata com valor nominal de $ 5.000,00, que foi
descontada 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de desconto simples de 1,5%
a.m.?
R: Vc = $ 4.775,00
5)
Um Ttulo foi descontado 3 meses antes do vencimento, taxa de 24% a.a. Sabendo
que o valor atual comercial apurado foi de $ 17.860,00, qual era o valor nominal desse
Ttulo?
R: N = $ 19.000,00
6)
Uma Duplicata com valor nominal de $ 45.000,00 descontada 6 meses antes do

vencimento, taxa de 30% a.a. Qual o valor de desconto comercial?
R: Dc = $ 6.750,00
7)
O valor nominal de um Ttulo $ 35.000,00. Caso este Ttulo seja descontado 1 ms

antes do vencimento, a uma taxa de 3% a.t., qual ser o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 350,00
8)
Um ttulo no valor nominal de $ 20.000,00 sofre um desconto comercial simples de

$ 1.800,00, trs meses antes de seu vencimento. Calcule a taxa mensal de desconto.
R: i = 3%.
9)
Uma Duplicata de valor nominal de $ 20.000,00 foi resgatada por $ 19.250,00. Se a taxa
de desconto comercial simples era de 90% a.a., quanto tempo restava para o
vencimento dessa Duplicata?
R: n = 15 dias
10) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um Ttulo no valor de $ 4.000,00,
descontado 7 meses antes do vencimento, a uma taxa de 6,5% a.m. Qual foi a taxa
efetiva de desconto comercial aplicada na operao?
R: Vc = $ 2.180,00; if = 11,93% a.m.
11) Um Ttulo com valor nominal de $ 6.000,00 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 5% a.m. Qual o valor do desconto comercial simples e qual
o valor do recebido pelo detentor do ttulo?
R: Vc: $ 4.500,00; Dc = $ 1.500,00
12) Ao quitar uma dvida, obteve-se um desconto comercial simples. O valor nominal era de
$ 15.000 e a taxa de desconto de 2,75% ao ms. A antecipao foi de 9 meses. Qual o
valor pago pela dvida?
R: Vc = $ 11.287,50
13) Uma nota promissria de $ 22.000,00 descontada 6 meses antes do vencimento,
uma taxa de desconto comercial simples de 1,6% a.m. Calcule o valor atual da nota.
R: Vc = $ 19.888,00
14) Calcule o valor atual comercial simples recebido por Diego pelo seu ttulo no valor de
$ 5.000,00, descontado 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de 8,5% a.m. Calcule
tambm a taxa efetiva de desconto comercial dessa operao?
R: Vc: $ 3.725,00 e If = 11,41% a.m.
25
15) Em uma operao de desconto comercial simples de um ttulo com valor nominal de
$ 250,00, o desconto auferido foi de $ 25,00. Considerando que a taxa utilizada foi de
10% ao ms, qual foi o tempo de antecipao?
R: n = 1 ms.
16) Uma duplicata com valor nominal de R$ 35.000,00 foi descontada 8 meses antes do
vencimento, a uma taxa de desconto comercial simples de 24% a.a, determine o valor
recebido pelo detentor do ttulo.
R: Vc =$ 29.400,00
17) Por quanto tempo devo antecipar o pagamento de um ttulo de $ 1.100,00 para obter um
desconto comercial de $ 300,00, a uma taxa de 3,5% ao ms?
R: n = 7m e 24d
18) Qual o valor atual comercial recebido por um ttulo de $ 900,00 descontado 2 meses
antes do vencimento a uma taxa de 1,5% ao ms?
R: Vc = $ 873,00
19) Qual taxa de juros devo descontar um ttulo de $ 15.000,00 para obter um desconto
comercial de $ 1.500,00, descontado 3 meses antes do vencimento?
R: i = 3,33% a.m.
20) Uma duplicata de $ 250.000,00 foi resgatada por $ 215.000,00, antes do seu
vencimento. Calcular o tempo de antecipao, sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 3,5 % ao ms.
R: n = 4 meses
26
3.3 Desconto Racional Composto

O princpio do Desconto Racional Composto o mesmo do Desconto Racional Simples,
sendo que agora os juros utilizados so os compostos.
Na prtica, em se tratando de operaes com juros compostos, utiliza-se apenas o Desconto
Racional.
3.3.1 Frmulas de Desconto Racional Composto

A nica diferena do Desconto Racional Composto em relao ao Desconto Racional
Simples diz respeito apenas ao regime de juros, o princpio o mesmo.
1) N Vrc1 in Vrc
2) N Vrc Drc
1
n
1 i
Vrc N Drc
1
3) DRC N 1
n
1 i
ou
N
i
1
Vrc
N
Vrc
n
Log1 i
Log
Drc N Vrc
DRC N [1 (1 i)n ]
Exemplo:
N = 10.000,00
n = 3 meses
Vrc =?
i = 10% a.m.
Drc = ?
1
1
Drc 10.000,001
Drc 10.000,001
3
Drc = $ 2.486,85.
1,331
1,1
Vrc = $ 7.513,15
.
(1) Qual o valor do desconto racional composto de um titulo de $ 8.000,00 descontado
dois meses antes do vencimento a taxa de 5,5% a.m.
N = 8.000,00
n = 2 meses
1
DRC N 1
n
(1 i)
i = 5,5% a.m. = 0,055 a.m.

Drc = ?
DRC 8.000,00 1
1
2
(1 0,055)
Drc = 812,38
Resoluo pela HP 12C: 8000 CHS FV 2 n 5,5 i PV. CHS 8000 +. f 2.
27
(2) Um titulo com valor nominal de $ 15.000,00 foi descontado antes do vencimento,
tendo o detentor desse titulo recebido $ 13.870,00. Considerando uma taxa de 42%
a.a., determine o perodo de antecipao (juros compostos).
N = 15.000,00
Vrc = 13.870,00
N
V RC
n
Log (1 i )
Log
i = 42% a.a. = 0,42 a.a.

n=?
15.000,00
13.870,00
n
Log (1 0,42)
Log
n = 0,223357855 ano
Transformando o resultado em nmeros inteiros:
0,223357855 x 12 = 2,680294254 meses
0,680294254 x 30 = 20,40882762
n = 2 meses e 20 dias
Resoluo pela H 12C:
15000 ENTER 13870 g LN 1,42 g. LN 12 X 2 - 30 X. f 0.
(3) Caso desconte um titulo de $ 5.000,00 trs meses antes do vencimento e receba
$ 4.380,00 qual a taxa de juros compostos dessa operao?
N = 5.000,00
Vrc = 4.380,00
N
VRC
1 i
n = 3 meses
i=?
5.000,00
1
4.380,00
i = 0,045117828 a.m.
i 4,51% a.m.
Resoluo pela H 12C: 5000 ENTER 4380 3 1/x
1 -. 100 X f 2.
28
3.3.2 Exerccios sobre Desconto Racional Composto

1)
Quanto dever ser o valor do desconto racional composto de um Ttulo cujo valor
nominal de $ 29.500,00, que ser descontado 8 meses antes do vencimento, a uma taxa
de 6,8% a.m.?
R: Drc = $ 12.071,82
2)
O valor de certo Ttulo no vencimento de $ 175.000,00. O detentor do mesmo,

desejando saldar algumas dvidas, resolveu antecip-lo, recebendo um valor de
$ 144.000,00, sendo utilizada, para tanto, uma taxa de desconto racional composto de
5,5% a.m. Qual foi o perodo de antecipao?
3)
Carlos Alberto deseja antecipar o pagamento de um emprstimo no valor de

$ 15.000,00, que vencer daqui a 10 meses, tendo negociado com o credor o
pagamento de $ 13.685,00 para liquidar a dvida. Qual foi a taxa de desconto racional
composto acordada nessa operao?
R: i = 0,92% a.m.
4)
Um Ttulo cujo valor nominal era de $ 55.000,00 foi antecipado em 3 meses, utilizandose uma taxa de desconto racional composta de 6,35% a.m. Pergunta-se: qual o valor
lquido que foi recebido pelo dono do Ttulo?
R: Vrc = $ 45.724,63
5)
Um Titulo com valor nominal de $ 8.000,00, vencvel em 3 meses, foi descontado taxa
de 4,5% a.m. Calcule o valor do desconto racional composto.
R: Drc = $ 989.63
6)
Qual o valor do desconto racional de um ttulo cujo valor nominal $ 13.000,00, caso ele
seja resgatado 4 meses antes do vencimento, a uma taxa composta de 4,2% a.m.?
R: Drc = 1.972,62
7)
Que desconto racional deve-se exigir na compra de um Ttulo com valor nominal de
$ 25.000,00, vencvel em 3 meses, se a taxa de juro composto for de 5% a.m.?
R: Drc = $ 3.404,06
8)
Um Titulo com valor nominal de $ 18.000,00 foi descontado 5 meses antes de seu
vencimento, obtendo-se um desconto de $ 500,00. Qual foi a taxa de desconto racional
composto utilizada nessa operao?
R: i = 0,57% a.m.
9)
A Mascavo S.A. est trocando seus ativos financeiros por ttulos da dvida pblica. Nesta
semana comprou um Ttulo com valor nominal de $ 138.503.39, que tem prazo de
maturao de 180 dias. Calcule o valor de compra deste Ttulo sabendo que o Governo
brasileiro est adotando a taxa Selic de 14,5% a.a. como indexador de referncia.
R: Vrc = $ 129.436.77
10) Desconta-se racionalmente uma Nota Promissria 6 meses antes do vencimento.

Sabendo que o valor nominal da mesma era de $ 79.500,00 e o valor do desconto
racional foi de $ 8.750,00. Qual foi a taxa de juro composto empregada nessa operao?
R: i = 1,96% a.m.
29
11) Qual o valor do desconto racional composto sofrido por um Ttulo com valor nominal
de $ 6.688,78, descontado 55 dias antes do vencimento, taxa de 6% a.a.?
R: Drc = $ 59,28
12) Um Ttulo com valor nominal de $ 8.996,68 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa composta de 2,5% a m. Calcule o valor lquido recebido pelo
detentor do Ttulo, tendo em vista que a operao foi realizada sob o critrio de
Desconto Racional Composto.
R: Vrc = $ 7.951,75
13) Uma dvida com valor de $ 8.560,00 foi descontada 5 meses antes do vencimento sob o
critrio de Desconto Racional Composto. Sabendo-se que a taxa de juros foi de 1,5%
a.m., qual foi o valor do desconto obtido?
R: Drc = $ 614,09
14) Tenho uma divida de $ 50.000,00 e pretendo liquid-la 5 meses antes de vencimento, a
uma taxa de juros compostos de 5% a.m. Considerando o desconto racional composto,
quanto deverei pagar por essa dvida?
R: Vrc = $ 39.176,31
15) Bruna pretende descontar um ttulo de $ 10.000 8 meses antes do vencimento. Se ela
receber $ 7.500,00. Qual ser a taxa de juros compostos dessa operao?
R: i = 3,66% a.m.
30
4 Equivalncia de Capitais Diferidos

Definio:
Um conjunto de capitais diferidos no tempo (um ou mais capitais) considerado equivalente
a outro conjunto de capitais tambm diferidos se, e somente se, for descontado para uma
mesma data focal e em idnticas condies e produzir o mesmo valor.
Data focal: data base de comparao dos valores diferidos.

Idnticas condies: mesmo critrio de desconto e mesma taxa de juros.
4.1 Equivalncia de Capitais Diferidos com Desconto Racional Simples

Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para trs meses esto sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critrio de desconto racional
simples, e data focal trs e taxa de 5% ao ms, calcule o valor do segundo pagamento.
Resoluo:
5.000,00
10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0
1
2
3
4
5
6
7.000,00
X
Obs.:
Usar a frmula de Valor Nominal (ou Montante)
Usar a frmula de Valor Atual (ou Capital)
5.000,001 0,05.3 10.000,00
7.000,00
X
1 0,05.1 1 0,05.3
5.750,00+10.000,00 = 6.666,67+0,869565217X
X=9.083,33/0,869565217
X = 10.445,83
31
4.2 Equivalncia de Capitais Diferidos com Desconto Comercial Simples

Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para trs meses esto sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critrio de desconto comercial
simples, e data focal trs e taxa de 5% ao ms, calcule o valor do segundo pagamento.
Resoluo:
5.000,00
10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0
1
2
3
4
5
6
7.000,00
X
5.000,00 / 1 - 0,05.3 + 10.000,00 = 7.000,00 (1 - 0,05.1) + X (1 - 0,05.3)

5.882,35 + 10.000,00 6.650,00 = 0,85X
X = 9.232,35/0,85
X = 10.861,59
Suponha que voc deva $ 3.000,00 para pagamento daqui a cinco meses e queira
renegociar essa divida para pagar em trs pagamentos mensais e iguais, vencendo o
primeiro pagamento a trinta dias. Com desconto comercial simples e data focal trs, calcule
o valor dos pagamentos. Taxa de 3% ao ms.
Resoluo:
3.000,00
|---------------|--------------|--------------|----------------|---------------|
0
1
2
3
4
5
X
X
X
3.000,001 0,03.2 X
X
X
.
1 0,03.1 1 0,03.2
2.820,00 = X + 1,030927835X + 1,06382978X X
2.820,00
3,094757622
X = 911,22
32
33
Refazer o exerccio anterior considerando a data focal zero e desconto racional simples
3.000,00
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
5
X
X
X
3.000,00
1
1
1
1 0,03.5
1 0,03.1 1 0,03.2 1 0,03.3
X = 921,25
4.3 Exerccios sobre Equivalncia de Capitais Diferidos com Juros

Simples
1)
Mrcia tem duas dvidas, sendo uma de $ 3.500,00 com vencimento para 5 meses e
outra de $ 1.500,00 com vencimento para hoje. Ela pretende renegociar essas dvidas
para liquid-las em um nico pagamento com vencimento para daqui a 4 meses. Qual o
valor dessa nova dvida, considerando o critrio de desconto racional simples, data focal
quatro e taxa de 4% a.m.?
R: $ 5.105,38
2)
De acordo com o exerccio anterior, qual seria o valor do novo pagamento, caso fosse
utilizado o critrio de desconto comercial simples? Qual a opo mais vantajosa para
Mrcia?
R: $ 5.145,71; mais vantajosa a 1 opo.
3)
Caso voc deva $ 15.000,00 para pagar daqui 10 meses e queira renegociar tal dvida
para pagar em 3 prestaes iguais, vencveis nos meses 5, 6 e 7, qual seria o valor das
prestaes, se for adotado o critrio de desconto racional simples, uma taxa de 3,5%
a.m. e data focal sete?
R: $ 4.371,87
4)
Caso a data focal do exerccio anterior fosse a zero, qual seria o valor dos pagamentos?
R: $ 4.478,98
5)
Joo tem uma dvida de $ 4.500,00 que vence no prximo ms, mas decide renegoci-la
para pagar em duas prestaes iguais e seguidas, sendo a primeira com vencimento em
3 meses. Qual o valor das prestaes, se adotado o critrio de desconto comercial
simples, taxa de 2% a.m. e data focal quatro?
R: $ 2.369,44
34
6)
Uma loja de instrumentos musicais vende um violo Eagle por $ 1.899,00 vista. Como
opo, esse bem pode ser pago em duas parcelas mensais e iguais, vencveis em 3 e 4
meses. Sabendo-se que a taxa de juros corrente de 24% a.a., qual ser o valor dos
pagamentos, considerando data focal zero e critrio de desconto racional simples?
R: $ 1.015,88
7)
Pedro tem que pagar uma dvida daqui a 6 meses no valor de $ 4.000,00. Caso queira
renegociar essa dvida para pagar em 3 parcelas mensais e iguais, com a primeira
vencendo daqui a trinta dias, qual ser o valor das parcelas se for considerando o
critrio de desconto comercial simples, taxa de 4% ao ms e data focal 6?
R: $ 1.118,31
8)
Ao vender seu carro, Joo props uma entrada de $ 8.000,00 e outra parcela de
$ 6.000,00 para 6 meses. O comprador props a seguinte alternativa: o pagamento de
uma parcela em 3 meses no valor de $ 7.000,00 e o restante em 10 meses.
Considerando uma taxa de juros de 2,25% a.m., qual o valor do segundo pagamento?
(Data focal 6 e critrio desconto racional simples)
R: $ 8.292,18
9)
Juliana deseja substituir 3 ttulos de $ 10.000,00, $ 20.000,00 e $ 30.000,00, com

vencimentos respectivamente para 3, 6 e 9 meses, por um nico titulo com vencimento
para daqui a 1 ano. Qual ser o valor desse novo titulo, uma vez que seja adotada uma
taxa de 3% a.m., data focal 1 ano e critrio de desconto comercial simples?
R: $ 71.055,91
10) Uma moto custa $ 6.000,00 vista, porm, aps um acordo feito entre o comprador e o
vendedor, ficou acertado que o pagamento seria feito em 3 parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira daqui a 3 meses. Calcule o valor das parcelas sabendo que a taxa
de juros de 3% a.m., a data focal a zero e o critrio desconto racional.
R: $ 2.350,83
11) Uma televiso vendida por $ 700,00 vista ou duas parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira 3 meses aps a compra. Considerando o critrio desconto racional
simples, taxa de 2% a.m. e data focal zero, calcule o valor dos pagamentos.
R: i = 381,21
12) Dois ttulos: um de $ 15.000,00, com vencimento para hoje e outro de $ 70.000,00, com
vencimento para 6 meses sero substitudos um por um nico ttulo com vencimento
para 3 meses. Considerando o critrio de desconto comercial simples, taxa de 84% a.a.
e data focal 3, calcule o valor desse novo ttulo.
R: $ 74.287,34
13) E uma concessionria de veculos, um determinado carro custa $15.000,00 vista, mas
na necessidade de limpar o estoque essa concessionria fez um super promoo:
oferecendo o carro paga pagamento em 3 parcelas mensais e iguais, com a 1 para 30
dias e reduziu os juros pela metade, cobrando agora s 2% a.m. Qual o valor das
parcelas, uma vez que para o clculo ser adotado o critrio de desconto racional
simples e data focal zero?
R: $ 5.198,72
14) Uma empresa possua duas dvidas junto a um determinado banco: $ 900,00 e
35
$ 1.200,00, com vencimento para daqui a 5 e a 8 meses, respectivamente. O gerente do

banco props transformar as duas dvidas em uma s, com vencimento para 10 meses,
adotando-se, para tanto, uma taxa de 4% a.m., critrio de desconto comercial simples e
data focal zero. Calcule o valor da nova dvida.
R: $ 2.560,00
15) Ricardo comprou uma maquina fotogrfica que custava $ 1.800,00 vista para ser paga
em 4 prestaes mensais e iguais, vencendo a primeira prestao daqui 3 meses, qual
o valor dos pagamentos, uma vez que foi adotado o critrio de desconto racional
simples, taxa de 2% a.m. e data focal 6?
R: $ 489,32
16) Tenho uma divida de $ 3.000,00 para pagamento daqui a 4 meses e quero renegociar
essa divida para ser paga em 3 pagamentos mensais e iguais, vencendo o primeiro
pagamento pra daqui trinta dias. Qual o valor das parcelas, sabendo que a data focal
3, desconto comercial simples e taxa de 3% ao ms.
R: $ 940,30
17) Rosane possui um titulo no valor de $ 900,00, vencendo para daqui a 60 dias e outra no
valor de $ 700,00, vencendo para daqui a 90 dias. Necessitando de dinheiro, Rosane
desconta os dois ttulos em uma financeira, tendo a operao sido efetuada sob o
critrio de desconto racional simples, taxa de 3,5% a.m. e data focal zero. Calcule o
valor recebido pela mesma.
R: $ 1.474,60
18) Uma determinada motocicleta custa $ 6.000,00 vista. Quero compr-la em 3
pagamentos mensais e iguais com vencimento do primeiro pagamento para daqui 60
dias, com taxa de 3,75% a.m. Calcule o valor desses pagamentos considerando o
critrio de desconto comercial simples e data focal 2.
R: $ 2.246,40
19) Possuo uma divida no valor de $ 3.000,00 para pagamento daqui a trs meses. No
entanto, quero quit-la hoje. Considerando o critrio de desconto racional simples, taxa
de 2,5% a.m. e data focal zero, quanto deverei?
R: $ 2.790,70
36
4.4 Equivalncia de Capitais Diferidos com Desconto Racional

Composto
Em juros compostos, a determinao da data focal deixa de ter importncia, pois qualquer
data focal que venha a ser utilizada leva o resultado da operao ao mesmo valor.
Um determinado bem custa $ 5.000,00 vista. Caso voc queira adquirir esse bem a prazo,
para pagamento em trs vezes iguais, vencendo o primeiro um ms aps a compra, qual
ser o valor dos pagamentos se for considerado o critrio de Desconto Racional Composto e
taxa de 3% ao ms?
5.000
|-------------|--------------|--------------|
0
1
2
3
X
X
X
5.000,00
X
X
X
5.000,00
X
2
3
1,03 1,03 1,03
2,828611355
X = 1.767,65
Exeerccios resolvidos:
(1) Caso voc deva pagar $ 15.000,00 daqui a 6 meses e $ 8.000,00 em 12 meses, e
queira renegociar essas dvidas para pagar $ 5.000,00 hoje e o restante em 3 meses,
qual ser o valor do pagamento, se for considerado uma taxa de 37% ao ano e critrio
de desconto racional composto?
Obs.: 1) Como a taxa est em ano, sugere-se transformar o tempo para ano
2) Resolver o exerccio utilizando a data 0,25 ano como Data Focal:
15.000,00
8.000,00
|-------------------|--------------------|------------------------------------------|
0
0,25
0,5
1
5.000,00
X
15.000
8.000
0, 25
5.000.1,37 X
0, 25
0, 75
1,37
1,37
X 13.864,72 6.317,56 5.409,41 X = 14.772,87
37
(2) Trs dividas, a 1 no valor de $ 3.000,00, a 2 de $ 7.000,00 e a 3 de $ 20.000,00,

com vencimentos para 15 dias, 5 meses e 11 meses, respectivamente, esto sendo
renegociadas para serem pagas hoje. Qual o valor desse pagamento se for usado
taxa de 45% ao ano e critrio de desconto racional composto?
Obs.: 1) Como a taxa est em ano e o tempo em ms, sugere-se transformar a taxa para
ms, por meio da equivalncia de taxas
2) Resolver o do exerccio utilizando a data Zero como Data Focal:
3.000,00
7.000,00
20.000,00
|--------------|----------------------------|---------------------------------------------------|
0
0,5
5
11
X
ik
1 i 1 ik
12
1 0,45 1
ik 0,031447989 a.m.
3.000
7.000
20.000
X
0, 5
5
1,031447989 1,031447989 1,03144798911
X 13.864,72 6.834,86 5.409,41
X = 23.176,78
4.5 Exerccios sobre Equivalncia de Capitais Diferidos com Juros

Compostos
1)
Carlos possui duas dvidas, uma no valor de R$ 1.000,00 que vence hoje e outra no
valor de R$ 1.500,00 que vence em trs meses. Estas dvidas esto sendo negociadas
por outras duas, sendo a primeira para daqui a 2 meses, no valor de R$ 750,00 e a
segunda a ser paga daqui a 5 meses. Sabendo que taxa de 2% ao ms, calcule o
valor do segundo pagamento utilizando o critrio de desconto racional composto.
R: $ 1.868,77
2)
Uma mquina de lavar roupa custa R$ 7.000,00 a vista. Caso o cliente queira adquirir
esse bem a prazo, para pagamento em trs parcelas mensais e iguais, vencendo o
primeiro em um ms aps a compra. Qual ser o valor das parcelas considerando a
taxa de 3% ao ms e o critrio de desconto racional composto?
R: R$ 2.474,71
38
3)
Suponha que voc tenha uma divida de $10.000,00 com vencimento para daqui a 8
meses, porm voc quer negoci-la para pagar $ 7.000,00 hoje e o restante daqui a
dois meses. Qual ser o valor do segundo pagamento se for considerado a taxa mensal
de 2,5% ao ms e o critrio do desconto racional composto?
R: $ 1.268,59
4)
Joo aplicou $ 30.000,00 em um banco que rende juros de 37% ao ano, pretendo assim
retirar o montante em 9 meses. Entretanto decorrido 2 meses ele retirou
$ 5.000,00. Qual o valor retirado por ele no fim de 9 meses?
R: $ 31.981,42
5)
Joo Deve $ 35.000,00 para daqui um ano, porm recebeu um dinheiro de uma causa
na justia e props o refinanciamento de sua divida, comprometendo a liquid-la em 3
parcelas trimestrais iguais, vencendo a primeira hoje. Quanto ser o valor das parcelas
se a taxa de juros composto cobrada de 20% ao ano?
R $ 10.168,58
6)
Uma divida de $ 7.350,00 para 12 meses e outra de $ 8.000,00 para 24 meses foi
transformada em 4 parcelas iguais semestrais, vencendo a primeira daqui a 6 meses.
Qual o valor das parcelas, se a taxa de juros considerada de 34% ao ano?
R: $ 3.535,33
7)
Henrique deseja comprar uma moto de $ 13.000,00. Ele dispe de $ 7.000,00 para
pagar a vista e pretende financiar o restante em 3 pagamentos iguais e trimestrais, com
o primeiro pagamento para daqui a 90 dias. Considerando uma taxa trimestral de 4%,
qual ser o valor das prestaes?
R: $ 2.162,09
8)
Uma televiso est sendo vendida por $ 6.500,00 vista ou pode ser adquirida com
uma entrada de $ 2.000,00 mais 3 parcelas mensais, com a primeira vencimento para
60 dias. Sabe-se ainda que a taxa de juros anual de 17%. Qual o valor das
prestaes?
R: $ 1.559,96
9)
Uma loja especializada em bicicletas anunciou que vende uma super bicicleta de
corrida por $ 1.000,00 vista ou em dois pagamentos mensais, sendo o primeiro para 3
meses e o segundo para 4 meses. Considerando uma taxa de 14% a.a., calcule o valor
dos pagamentos.
R: $ 519,47
10) Uma loja de Mveis tinha uma dvida com seus fornecedores e decidiu negoci-la.
Substituiu 3 dvidas de $ 5.000,00, $ 2.000,00 e $ 3.000,00 com prazo de vencimento
de 30, 60 e 90 dias, respectivamente, por um nico ttulo vencvel em 180 dias. Qual o
valor desse ttulo, sabendo que a taxa de 25% a.a.?
R: $ 10.813,73
11) Uma dvida de $ 20.000 para ser paga em 1 ano e outra no valor de $ 30.000 para ser
paga em 2 anos foram refinanciadas para serem pagas em 4 parcelas iguais e
semestrais, sendo que a 1 ser para daqui 6 meses. Considerando uma taxa de 20%
a.a., qual ser o valor das parcelas?
R: $ 11.713,72
39
12) Um comerciante tem uma dvida de $ 14.500,00, vencendo em 5 meses e quer pagar
esta dvida parceladamente. Ele conseguiu junto ao banco o parcelamento em 3 vezes
iguais, a juros de 2,3% ao ms, vencendo a primeira em um ms. Qual o valor das
prestaes?
R: $ 4.513,83
13) Determine o valor nominal de um titulo com vencimento para 5 meses que substituir
outros dois no valor de $ 500,00 cada, vencendo em 30 e 60 dias, taxa de 3% a.m.
R: $ 1.109,12
14) Faltam 3 prestaes mensais e iguais de $ 700,00 para quitar um financiamento de um
imvel, vencendo a 1 em 30 dias,. Quero pag-las uma nica prestao daqui a 60
dias. Considerando uma taxa mensal de 4%, qual o valor desse pagamento?
R: $ 2.101,08
15) Duas dvidas, a primeira no valor de $ 500,00 com vencimento para hoje, e a segunda,
com valor de $ 700,00 com vencimento para trs meses, esto sendo negociadas por
duas outras dvidas: a primeira no valor de $ 400,00, com vencimento para 4 meses e a
segunda com vencimento para 6 meses. Considerando o critrio de desconto racional
composto e taxa de 5,2% ao ms, calcule o valor do segundo pagamento.
R: $ 1.050,04
16) Suponha que voc deve $ 12.000,00 para daqui a 6 meses e queira renegociar essa
dvida para pagar em trs pagamentos bimestrais e iguais, vencendo o primeiro daqui a
60 dias. Considerando uma taxa de 7% ao ms, calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 3.472,53
17) Um ttulo com valor nominal de $ 75.000,00, com vencimento para 5 meses, trocado
por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no
mercado de 3% ao ms, qual o valor nominal do novo ttulo?
R: $ 70.694,69
18) Um comerciante, devedor de um ttulo de $ 400.000,00, com vencimento para 3 anos,
deseja substituir essa dvida por dois pagamentos anuais e iguais: um para daqui a 1
ano e outro no fim de 2 anos. Sabendo-se que a taxa de 40% ao ano, calcule o valor
desses pagamentos.
R: $ 119.047,62
19) Uma televiso de plasma que custa $ 7.000,00 pode ser adquirida em 5 prestaes
mensais iguais, sendo a primeira na data da compra. Qual o valor de cada uma dessas
prestaes se for adotada uma taxa composta de 10% a.m.?
R: $ 1.678,70
20) Um empresrio possui dois ttulos a pagar com valores de $ 50.000,00 e
$ 70.000,00, vencveis em 3 e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente.
Sem liquidez para quitar os dbitos em suas datas, negocia com a Instituio bancria que estipula juros compostos de 3% a.m. - para substituio das dvidas por duas
outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses. Determinar o valor de cada dbito
nesta nova situao.
R: $ 69.950,76
40
5 Rendas (Srie de Pagamentos ou Anuidade)

H varias formas de pagamento de um bem: como o pagamento no ato da compra, no
existindo uma diferena temporal entre o pagamento e o recebimento da mercadoria e,
conseqentemente, a incidncia de juros, sendo, neste caso, chamado de pagamento
vista. Outra forma de pagamento a que h hiato temporal entre o recebimento da
mercadoria e o pagamento, havendo assim o pagamento de juros por essa diferena de
tempo, j que o valor do dinheiro no o mesmo no tempo, sendo essa forma chamada de
pagamento no futuro. Outra forma o pagamento parcelado.
O pagamento parcelado possui uma grande variedade de tipos, podendo ser efetuado em
varias parcelas seqencialmente, ou existindo um perodo de carncia para o incio dos
pagamentos, ou ser pagas em perodos no seqenciais, etc., dependendo do acordo
ajustado entre as partes: o devedor e o credor. O que no diferencia em todos os tipos de
Rendas que sempre haver a incidncia de juros, proporcional ao tempo e/ou ao nmero
das parcelas.
Pagamento vista:
Pagamento no futuro:
n
S S = P(1 +i)
|-------------------------------|
0
n
P
|-------------------------------|
0
n
Pagamento parcelado (Rendas ou Srie de Pagamentos ou Anuidade):

S
P
R R R
R R R
|------|-----|------|------|------|-----|
0
1 2
3
4 5
6
Onde:
P = Valor Atual
R = Valor dos Termos
S = Montante
Qualquer srie de pagamento uma Renda.
R
Variveis de uma Renda e suas relaes
Existem dois tipos de Rendas:

Rendas Certas ou Determinsticas, que so estudadas pela Matemtica Financeira.
Rendas Aleatrias ou Probabilsticas, que so estudadas pela Matemtica Atuarial.
O nosso curso abordar apenas as Rendas Determinsticas.
41
Classificao das Rendas

Postecipadas
Imediatas
Peridicas
Temporrias
No Peridicas
Certas
Rendas
Constantes
Antecipadas
Diferidas
Variveis
Perptuas
Aleatrias
Temporrias
Perpetuas
possuem incio e fim

no possui um fim, ad perpetum
Peridicas
os pagamentos ou recebimentos ocorrem em todos os perodos
No-peridicas os pagamentos ou recebimentos no ocorrem em todos os perodos
Constantes
Variveis
o valor de todos os termos so iguais em

o valor de todos os termos no so iguais
Imediatas
Diferidas
os pagamentos ocorrem a partir do 1 perodo.

h uma carncia para o incio dos pagamentos.
Postecipadas
Antecipadas
os pagamentos ocorrem no final dos perodos.

os pagamentos ocorrem no incio dos perodos.
Inicialmente, sero estudadas as Rendas constantes do Modelo Bsico, que so as

Rendas que apresentam as seguintes caractersticas:
Renda certa temporria peridica constante imediata postecipada
Simbologia
Nas operaes com Rendas (ou Anuidades) ser utilizada a seguinte simbologia:
R
P
S
i
n
Termos da Renda
Valor Atual.
Montante.
Taxa de Juros.
Nmero de Termos.
Informaes importantes:
As operaes com Rendas utilizam juros compostos.
O montante de uma Renda (S) fica na altura do ltimo termo.
O Valor Atual (P) de uma Renda corresponde soma dos Valores Atuais de seus Termos
42
5.1 Rendas do Modelo Bsico:
P
R
R
R
R
R
R
R ...... R
|--------|--------|--------|---------|--------|--------|--------|--------|
0
1
2
3
4
5
6
8 ....... n
P = soma dos valores atuais da Renda.
R
R
R
R
2
3
1 i 1 i 1 i 1 iN
5.1.1 Frmulas
1 i n 1
1) P R.
n
1 i .i
1 i n 1
3) S R.
i
1 i n .i
2) R P.
n
1 i 1
4)
i
R S .
n
1 i 1
Obs.: estas frmulas so vlidas somente para as Rendas do Modelo Bsico.
(1) Um determinado bem custa $ 10.000,00 vista. Caso voc queira adquirir esse bem
a prazo, para pagamento em 24 prestaes mensais e iguais, vencendo a primeira
um ms aps a compra, qual ser o valor do pagamento com taxa de 3% ao ms.
P = 10.000,00
n = 24
i = 3% a.m.
R=?
1 0,0324 .0,03
R 10.000,00
24
1 0,03 1
R = 590,47
Resoluo com a Calculadora HP 12C: 10000 CHS PV 24 n 3 i PMT.
43
(2) Caso voc queira dispor de $ 10.000,00 daqui a seis meses, quanto dever depositar
mensalmente em uma instituio financeira que pague juros de 2% ao ms par que
no ultimo deposito obtenha a quantia desejada?
S = 10.000,00
i = 2% a.m.
n=6
R=?
0,02
R 10.000,00
6
1 0,02 1
R = 1.585,26
Resoluo pela HP 12C: 10000 CHS FV 6 n 2 i PMT.
(3) Um determinado bem esta sendo vendido por nove prestaes de $ 500,00 reais,
vencendo a primeira um ms aps a compra. Considerando um taxa de 2,5% ao
ms, determine o valor vista desse bem.
R = 500,00
i = 2,5% a.m.
n=9
P=?
(1 i)n 1
PR
P 500,00
n
(1 i) . i
(1 0,025)9 1
9
(1 0,025) . 0,025
P = 500,00 x 7,970865531
P = 3.985,43
Resoluo pela HP 12-C: 500 CHS PMT 9 n 2,5 i PV.
(4) Caso voc efetue 24 depsitos mensais e iguais de $ 300,00 em uma instituio
que pague juros de 1,5% ao ms, quanto dispor por ocasio do ultimo deposito?
R = 300,00
i = 1,5 a.m.
n = 24
S=?
(1 i) n 1
(1 0,015) 24 1
S
300
,
00
SR
S = 300,00 x 28,6335208
0,015
i
S = 8.590,06
Resoluo pela HP 12-C: 300 CHS PMT 24 n. 1,5 i. FV.
44
5.1.2 Exerccios sobre Rendas do Modelo Bsico

1)
Um bem custa $ 15.000,00 vista. Caso a aquisio desse bem seja feita a prazo, para
pagamento em 6 prestaes mensais e iguais, a uma taxa de 1,5% a.m., qual ser o
valor das parcelas?
R: R = $ 2.632,87
2)
Quanto deverei depositar mensalmente para que, ao final de 3 anos, disponha de

$ 50.000,00, considerando que a instituio financeira pague juros de 0,5% a.m.?
R: R = $ 1.271,10
3)
Llian comprou um carro para ser pago em 60 prestaes de $ 550,00, com taxa de
1,0% a.m., qual o valor vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
4)
Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 vista e que ser vendido
em 12 pagamentos iguais e mensais, cuja taxa de juros de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.291,99
5)
Se efetuo um emprstimo de $ 3.500,00, taxa de juros de 2% a.m., para ser liquidado

em 8 pagamentos mensais e iguais, qual ser o valor das prestaes?
R: R = $ 477,78
6)
Ivan pretende levantar um emprstimo de $ 15.000,00. Se a taxa de juros de mercado

for 3,5% a.m. e o mesmo deseja pag-lo em 24 parcelas mensais e iguais, qual ser o
valor das prestaes?
R: R = $ 934,10
7)
Danilo decidiu fazer uma viagem daqui 1 ano e meio e, para tanto, deseja dispor de
$ 10.000,00 na data da viagem. Para tanto, pretende efetuar depsitos mensais e iguais
numa instituio financeira que paga juros de 1% a.m. Qual ser o valor dos depsitos
para que, por ocasio do 18 depsito o mesmo disponha da importncia desejada?
R: R = $ 509,82
8) Um carro vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que a taxa

utilizada 1,5% a.m., qual valor do carro vista?
R: P = $ 16.568,75
9)
Fernando depositar mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco que paga

juros de 3% a.m. Qual o montante que poder ser sacado por Fernando por ocasio do
ltimo depsito?
R: S = $ 2.910,78
10) Quanto terei que depositar, mensalmente, em uma instituio que paga juros de 2,5%
a.m. para que, ao final de 8 meses, eu possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
11) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 financiada em 36 prestaes mensais e iguais.
Calcule o valor das prestaes, considerando uma taxa de 1,5% a.m?
R: R = $ 2.892,19
45
12) Comprei um carro financiado em 24 prestaes mensais de $ 800,00. Qual o seu valor
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m?
R: P = $ 15.131,14
13) Roberto precisou fazer uma cirurgia que custava $ 3.000,00 vista. Para pag-la, fez
um emprstimo desse valor, a uma taxa de 0,5% a.m., para quit-lo em 12 parcelas
mensais e iguais. Qual o valor das parcelas?
R: R = $ 258,20
14) Um computador custa, atualmente, $ 3.500,00. Paulo decide compr-lo, e financia o
objeto desejado em 10 prestaes iguais e mensais, sendo que a 1 parcela dever ser
paga daqui a 1 ms. Sabendo que a taxa de juro de 5,5% a.m., quanto Paulo ter que
desembolsar mensalmente?
R: R = $ 464,34
15) Getulio se props a fazer uma poupana para viajar aps sua formatura. Para tanto,
efetuou 18 meses depsitos mensais e iguais de $ 200,00 em uma caderneta de
poupana que paga juros de 0,5% a.m. Qual a importncia disponvel por ocasio do
ltimo depsito?
R: $ 3.757,16
16) Quanto uma pessoa deve depositar mensalmente durante 15 meses num fundo de
investimentos que rende 1,8% a.m., para que no instante do ltimo depsito tenha um
montante de $ 60.000,00?
R: R = $ 3.519,95
17) Marta efetuou 12 depsitos bimestrais e iguais no valor de $ 500,00 em uma instituio
que paga juros de 3% a.b. Quanto ela ter no momento do ltimo depsito?
R: $ 7.096,01
18) Qual a prestao mensal de um carro cujo preo vista $ 50.000,00, se for
financiado em 24 prestaes mensais e iguais, taxa de 3,5% a.m.?
R: R = $ 3.113,65
19) Um financiamento de $ 100.000,00 foi concedido a uma empresa, para ser pago em 4
prestaes semestrais iguais, juros de 20% a.s. Qual o valor das prestaes?
R: R = $ 38.628,90
20) Qual o preo vista de um carro que est sendo vendido por 12 prestaes mensais e
iguais de $ 5.000,00, considerando que a taxa contratada foi de 2% a.m.?
R: P = $ 52.876,71
46
5.2 Rendas no constante do Modelo Bsico

Para se resolver qualquer tipo de operao envolvendo Renda no constante do Modelo
Bsico, tem-se que, necessariamente, transform-la em Renda do Modelo Bsico e aplicar
as frmulas correspondentes.
5.2.1 Frmulas
As frmulas a serem utilizadas so as mesmas de Rendas do Modelo Bsico
(1) O preo vista de um carro $ 80.000. A revendedora exige 30% como entrada,
financiando o saldo em 36 prestaes mensais e iguais, com 6 meses de carncia.
Sabendo-se que a taxa de juros 3,5% a.m., qual o valor das prestaes?
Valor vista = 80.000,00
Entrada = 24.000,00
Valor a financiar = 56.000,00
P = 56.000,00
n = 36
i = 3,5% a.m.
R=?
(1 0,035) 36 .0,035
R 56.000,00 (1 0,035) 5
36
1 0,035) 1
R = 56.000,00 x 1,187686306 x 0,049284163
R = 3.277,91
Resoluo pela HP 12-C:
56000 CHS PV 5 n 3,5 i FV. CHS PV 36 n 0 FV PMT
(2) Uma pessoa abriu uma conta em uma instituio financeira e depositou
$ 1.000. Em seguida, efetuou uma srie de 24 depsitos mensais de $ 300, sendo
que o primeiro foi feito 4 meses aps a abertura da conta. Supondo-se que no seja
efetuada nenhuma retirada, e considerando que a instituio financeira paga juros
compostos de 2% a.m. sobre o saldo devedor, quanto essa pessoa ter disponvel
aps 5 anos da abertura da conta?
1 depsito = 1.000,00
n = 60 meses
I = 2% a.m.
R = 300,00
n = 24, com 4 meses de carncia para o 1 depsito, aps a abertura da conta
S = ? (ao final de 5 anos aps a abertura da conta)
47
(1 0,02) 24 1
S 1.000,00 (1 0,02) 300,00
(1 0,02)33
0,02
60
S = (1.000,00 x 3.281030788) + (300,00 x 30,42186245 x 1,922231404)

S = 3.281.03 + 17.543,34
S = 20.824,39
Resoluo pela HP 12-C 2 passos, conforme demonstrado abaixo:
1) 1000 CHS PV 60 n 2 i FV = 3.281,03
2) 300. CHS PMT 24 n 2 i 0 PV FV CHS PV 0 PMT 33 n FV.
3281,03 +.
5.2.2 Exerccios sobre Rendas no constantes do Modelo Bsico

1)
O preo a vista de uma casa $ 70.000,00. No entanto, o banco exige 20% de entrada.
O restante ser financiado em 60 parcelas iguais e mensais com 4 meses de carncia
para pagamento da 1 parcela, a uma taxa de 2,5% a.m. Qual ser o valor das parcelas?
R: R = $ 1.951,10.
2)
Uma pessoa vai receber 10 parcelas mensais e iguais de $ 250,00 com uma carncia de
4 meses para recebimento da primeira parcela. Qual o valor atual desta srie de
pagamentos, se a taxa considerada for de 2% a.m.?
R: P = $ 2.116,11.
3)
Um fogo foi financiado em 5 parcelas mensais e iguais de $ 125,00, sendo a primeira

parcela paga no ato da compra, como entrada. Considerando que a. loja S Foges
opera com uma taxa de 1,5% a.m., qual o preo do fogo a vista?
R: P = $ 606,80.
4)
Joo efetuou uma compra cujo pagamento deveria ser efetuado em 4 parcelas
trimestrais de $ 2.500,00, a taxa de juros seria de 2% a.m., vencendo a 1 daqui a 3
meses. Caso Joo queira pagar essa compra em 12 parcelas mensais e iguais,
vencendo o 1 pagamento em 1 ms, qual ser o valor das parcelas?
R: R = $ 816,89
5) Carlos comprou um aparelho de som que foi pago da seguinte maneira: 3 parcelas
mensais e iguais de $ 200,00, vencendo a 1 daqui a um ms e duas parcelas de
$ 500,00, a serem pagas no 5 e no 6 ms. Considerando a taxa de juros foi de 3%,
calcule o valor do aparelho vista.
R: P = $ 1.415,77
6) Um carro vendido da seguinte forma: uma entrada de $ 3.500,00, mais 4 parcelas
mensais e iguais de $ 2.500,00, vencendo a 1 daqui a 1 ms e outras 2 parcelas
48
mensais e iguais de $ 3.000,00, com vencimentos para os meses 6 e 7, a partir da data

da compra. Se a taxa de juros for de 2% a.m., qual o valor do carro a vista.
R: P = $ 18.294.92
7) Calcule o valor presente do seguinte fluxo de caixa, realizados a fim de cada ms: 1
ms $ 20.000,00 e do 2 ao 5 ms $ 40.000,00, considerando uma taxa de juros de 3%
a.m.
R: P = $ 163.770,81
8) O preo a vista de um bem $ 80.000,00. Pretendo compr-lo a prazo, dando uma
entrada de $ 24.000,00 e o restante financiar em 36 prestaes com o primeiro
pagamento para daqui a 6 meses. Considerando uma taxa de 3,5% a.m., calcule o valor
das prestaes.
R: R = $ 3.277,91
9) Um veculo foi comprado para ser pago em 3 prestaes mensais e iguais, vencendo a
primeira somente no final do terceiro ms aps a compra. Sabendo que o veculo a vista
$ 17.850,00 e que a taxa de juros utilizada pela loja 7% a.m., qual o o valor das
prestaes?
R: R = 7.787,35
10) Ao dar entrada de $ 60.000,00 em uma Hilux, Lucas se responsabilizou em pagar
mensalmente parcelas de $ 1.380,00 por 60 meses, com a primeira parcela vencendo ao
final de 2 meses aps a compra. Qual o valor vista da Hilux considerando,
considerando que a operao foi efetuada taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 107.029,43
11) Simpson efetuou um emprstimo em uma instituio financeira para pagar em 10
prestaes de $ 1.700,00, com uma carncia de 5 meses para pagamento da primeira
parcela, Sendo a taxa utilizada de 5% a.m., qual o valor do emprstimo?
R: P = $ 10.800,00
12) Eduardo comprou uma motocicleta que custa $ 10.000,00. A aquisio foi efetuada em
18 pagamentos mensais e iguais, com uma carncia de 4 meses para comear a pagar.
O valor da taxa acertada foi de 2,8% a.m. Calcule o valor das mensalidades?
R: R = $ 776,59
13) Rivaldo adquiriu um aparelho eletrnico para pagar da seguinte forma: 6 pagamentos
iguais de $ 75,00, sendo os 3 primeiros pagamentos para o 3, 4 e 5 ms e as outras 3
para o 8, 9 e 10 ms, a partir de hoje. A taxa de juro utilizada foi de 2,5% a.m. Qual
era o valor vista do aparelho?
R: P = $ 384,08
14) Danilo foi a um feiro de carros usados e se interessou por um que custava $ 9.500,00
vista. Sem possui o dinheiro para adquiri-lo nesta forma de pagamento e aps longa
conversa com o vendedor, fica acordado o seguinte: daqui a 2 meses ele pagaria
$ 3.000,00 e, 3 meses aps esse pagamento, ele pagaria mais 5 pagamentos iguais e
subseqentes. Sabendo que foi adotada uma taxa de 2% a.m., qual ser o valor das
parcelas?
R: R = $ 1.519,46
49
15) Igor decidiu comprar um carro 0 km que custa $ 24,990,00 vista. Ele possui
$ 12.000,00 para dar de entrada e se compromete a pagar 24 parcelas iguais e mensais
com uma carncia de 6 meses. Sabendo que a taxa de juros ajustada foi de 2% a.m.,
qual ser o valor das parcelas?
R: R = $ 758,28
16) Maria adquiriu um aparelho eletrnico para pagar em oito prestaes, sendo que as trs
primeiras seriam no valor de $ 120,00, as trs seguintes no valor de $ 100,00 e as
restantes no valor de $ 80,00. Considerando uma taxa de 1,5% a.m., calcule o valor
vista desse aparelho.
R: P = $ 771,06
17) Se uma TV esta sendo vendida em 12 prestaes mensais, sendo as seis primeiras no
valor de $ 150,00 e as restantes no valor de $ 200,00. Considerando uma taxa de 1,0%
a.m., calcule o valor vista dessa TV.
R: P = $ 1.961,24
18) Se eu fizer um depsito hoje de $ 1.000,00 em uma instituio financeira e a partir do 6
aps o primeiro depsito efetuar 12 depsitos mensais de $ 250,00, qual o valor que eu
terei ao por ocasio do ltimo depsito, sabendo que a taxa de juro adotada pela
instituio financeira de 1% a.m.?
R: S = $ 4.354,93
19) Em uma renegociao de dvidas, ficou acertado que seria pago 10 prestaes mensais
e iguais de $ 300,00, com uma carncia de 6 meses para o pagamento da primeira
parcela. Qual o valor atual dessa dvida, considerando que a operao foi efetuada a
uma taxa de juros de 2,5% a.m.?
R: P = $ 2.320,66
20) O preo vista de um computador $ 2.500,00. A vendedora exige uma entrada de
$ 200,00 e financia o saldo em 12 prestaes pensais e iguais, a juros de 2,5% a.m.,
com 2 meses de carncia para o pagamento da primeira parcela. Qual o valor dessas
prestaes?
R: R = $ 229,83
50
6 Uso de Tabela Financeira

As Tabelas Financeiras possibilitam uma forma alternativa de se obter os resultados
solicitados pela Matemtica Financeira. Alguns podem considerar mais fcil o clculo por
meio da Tabela Financeiro e outros no, mas o que importa que pelo mtodo convencional
(frmulas normais) ou pelo uso de Tabela Financeiras, o resultado o mesmo, apenas o
canal diferente.
Observao: as siglas a serem utilizadas nas operaes com Tabelas Financeiras possuem
as seguintes definies:
FPS fator de P para S, ou seja, clculo de S (montante) a partir de P (valor atual).

FSP fator de S para P (clculo de P partindo de S).
FRP fator de R para P (clculo de P partindo de R).
FPR fator de P para R (clculo de R, partindo de P).
FRS fator de R para S (clculo de S, partindo de R).
FSR fator de S para R (clculo de R, partindo de S).
Na Tabela, as colunas representam os fatores e as linhas o nmero de perodos (n). Por

exemplo, para um FSP (5%,8), identifica-se a Tabela relativa taxa de juros de 5%; nessa
Tabela, localiza-se a coluna FSP e, por ltimo, a linha 8, onde acha-se o fator desejado.
Formulas Convencionais
1) S P1 in
Formulas Tabeladas
S = P.FPS (i, n)
2) P S1 in
P = S.FSP (i, n)
1 in 1
3) P R.
n
1 i .i
P = R.FRP (i, n)
1 in .i
n
1 i 1
R = P.FPR (i, n)
1 in 1
S = R.FRS (i, n)
R = S.FSR (i, n)
4) R P.
5) S R.
1 i 1
6) R S.
As frmulas 1 e
2 so utilizadas
nas operaes
de Capitalizao
composta e
Desconto Racional composto.
51
Exemplo:
R = 5.000,00.FRP(3%,9)
R = 5.000,00 . 0,12843
R = 642,15
P = 5.000,00
i = 3% a.m.
n=9
R =?
(1) calcule o valor atual (P) dos valores abaixo, com i = 5%.
500
500
500
500
1000
5
1000
1000
1000
1000
400
400
400
400
P = 500,00 . FRP(5%, 4) + 1.000,00 . FRP(5%, 5) . FSP(5%,4)

P = 500,00 . 3,545950504 + 1.000,00 . 4,329476671 . 0,822702475
P = 1.772,98 + 3.561,87
P = 334,85
5.000
300
300
300
P = 5.000,00 + 300,00 . FRP(5%, 3) + 400,00 . FRP(5%, 4) . FSP(5%,5)

P = 5.000,00 + 300,00 . 2,723248029 + 400,00 . 3,545950504 . 0,783526166
P = 5.000,00 + 816,97 + 1.111,34
P = 6.928,31
(2) calcule as prestaes (R) das rendas abaixo, com i = 3%

(P)
15.000
0
52
R = 1.500,00 . FPS(3%, 3) . FPR(3%,6)

R = 1.500,00 . 1,092727000 . 0,184597500
R = 1.500,00 . 302,57
R = 302,57
(S)
10.000
7
R = 10.000,00 . FSP(3%, 3) . FSR(3%, 7)

R = 10.000,00 . 0,915141659 . 0,130506354
R = 1.194,32
6.1 Exerccios com a utilizao de Tabelas Financeiras

1)
Qual o montante de uma aplicao de $ 2.550,00, a uma taxa de 1,5% a.m. durante
cinco meses?
R: S = 2.747,07
2)
Uma pessoa receber 10 prestaes iguais e mensais de $ 1.000,00, mas decide optar
por receber apenas uma prestao ao final do perodo. Qual ser esse valor,
considerando uma taxa de juros compostos de 3% a.m.?
R: S = $ 11.463,87
3)
Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 vista e que ser
parcelado em 12 vezes iguais e mensais, cuja taxa de juros de 1,5% a.m.? (juros
compostos)
R: R = $ 2.291,99
4)
Qual o valor do desconto racional composto de um ttulo de $ 12.000,00 que foi

descontado 7 meses antes do vencimento, cuja taxa era de 2% a.m.?
R: Drc = $ 1.553,28.
5)
Quanto se deve depositar mensalmente para que ao final de 3 anos possua $ 50.000,00,
considerando que a instituio financeira pague 0,5% a.m?
R: R = $ 1.271,09
6)
Llian comprou um carro em 60 prestaes de $ 550,00, com taxa de 1,0% a.m, qual o
valor vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
53
7)
Um bem custa $ 15.000,00 vista. Caso tal bem fosse adquirido parcelado em 6
prestaes mensais e iguais e considerada uma taxa de 1,5% a.m, qual seria o valor das
parcelas?
R: R = $ 2.632,87
8)
Qual ser o valor atual de um ttulo de $ 150.000,00 se esse for resgatado 90 dias antes
do prazo previsto, a uma taxa composta de 4% a.m.?
R: $ 133.349,46
Uma dvida com valor nominal de $ 1.000.000,00 e vencimento daqui a 3 anos deve ser
liquidada hoje. Considerando uma taxa de juros compostos de 10% ao ano, qual o
valor atual dessa dvida?
R: Vrc = $ 751.314,80
9)
10) Ao final de 2 anos, qual o valor a ser retirado, se for apliquei $ 20.000,00 a uma taxa de
3,5% a. m.?
R: S = 45.666,57
11) Se efetuo um emprstimo de $ 3.500,00 a uma taxa de juros de 2% e desejo pag-lo em
8 pagamentos mensais e iguais, qual ser o valor das prestaes?
R: R = $ 477,80
12) Preciso dispor de $ 10.000,00 daqui a 12 meses para viajar com a famlia. Quanto devo
aplicar mensalmente, a partir deste ms, em uma instituio financeira que pague juros
de 1,5% a.m. para que eu tenha essa importncia por ocasio do ltimo depsito (12
depsito)?
R: R = $ 766,80
13) Um carro vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que
utilizada uma taxa de 1,5% a.m., qual seria o valor do carro vista?
R: P = $ 16.568,75
14) Fernando pretende depositar mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco
que paga juros de 3% a.m. Qual o montante que Fernando dispor por ocasio do ltimo
depsito?
R: S = $ 2.910,78
15) Quanto terei que depositar mensalmente, em uma instituio que paga juros de 2,5%
a.m., para que, ao final de 8 depsito, possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
16) Joo depositou $ 5.000,00 em um banco que rende juros de 2% a.m. Aps 6 meses, ele
decide retirar seu dinheiro em 12 parcelas mensais, iguais e sucessivas, vencendo a
primeira 30 dias aps. Considerando a mesma taxa de juros para todo o perodo, qual
o valor das parcelas que sero sacadas?
R: R = $ 532,48
17) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 para ser financiada em 36 prestaes mensais e
iguais. Qual ser o valor de cada prestao, sabendo que ser cobrada uma taxa de
juros de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.892,19
54
18) Comprei um carro financiado em 24 prestaes mensais de $ 800,00. Qual o seu valor
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 15.131,14
19) Marta, necessitando de dinheiro, desconta um titulo de $ 25.000,00 3 meses do

vencimento, a uma taxa e 2% a.m. Qual o valor do desconto racional composto dessa
operao?
R: Drc = $ 1.441,94
6.2 Interpolao
A interpolao um mtodo utilizado para se calcular um Fator que no consta na Tabela
Financeira. Consiste em usar dois Fatores existentes para se chegar ao Fator desejado.
P = 3.000,00
i = 2,7% a.a
n=6
S=?
Como na Tabela Financeira em uso no consta a taxa 2,7%, encontra-se o Fator
correspondente a essa taxa por meio da interpolao, adotando-se os seguintes
procedimentos:
1) Buscam-se na Tabela os Fatores correspondestes s taxas mais prximas da taxa em
questo. No caso, os Fatores de P para S das taxas 2,5% e 3%;
2) Em seguida, ordena-se as taxas em ordem crescente ou decrescente, apondo ao lado
de cada taxa o correspondente Fator. No caso da taxa que no consta na Tabela, o
Fator referente mesma ser a incgnita da questo; e
3) Procede-se interpolao, conforme demonstrado abaixo>
2,5 ---- 1,159693418
2,7 ---- X
3,0 ---- 1,194052297
2,5 2,7
1,159693418 X
0,2 1,159693418 X
X 1,17343697
2,5 3 1,159693418 1,194052297
0,5
0,034358879
S = P.FPS(2,7%, 6) S = 3.000,00 x 1,17343697 S = 3.520,31
55
7 Inflao
Inflao a aumento generalizado dos preos. A inflao desvaloriza o dinheiro no tempo, j
que diminui o seu poder de compra, por isso, torna-se necessrio fazer uma correo
monetria, a fim de recuperar o poder de compra de um determinado valor.
Taxa de mercado i
Taxa de juros
Taxa de juro real r

Taxa de inflao j
7.1 Frmulas
i 1 r 1 j 1
1 i 1 r 1 j
1 i
1
1 j
1 i
1
1 r
Exemplo:
Caso voc efetue um emprstimo de $ 10.000,00, taxa de 3% ao ms e, por ocasio de
pagamento, constate que a inflao de perodo (um ano) foi de 34%, qual ter sido a taxa de
juros real dessa operao?
P = $ 10.000,00
i = 3% a.m.
n = 12
S
14.257,61
12
S 10.000,001,03 14.257,61 i n 1 i
1 i = 0,42571
P
10.000,00
i = 42,5761%
j = 34%a.a
1 0,425761
r = 6,4% a.a
r
r=?
1 0,34
(1) Por um emprstimo de $ 15.000,00, deve-se pagar $ 19.000,00 em 1 ano. Se a
inflao ao final do perodo for 37%, qual ser a taxa de juro real dessa operao?
P = 15.000,00
n = 1 ano
r=?
S = 19.000,00
j = 37% a.a.
56
Obs.: para se calcular a taxa real (r), h necessidade de primeiramente se

calcular a taxa de juros (i).
S
1 como n = 1, o radical desaparece
P
S
19.000,00
1 i
1
P
15.000,00
i = 0,2666666667 a.a.
1 i
1 0,2666666667
1 r
1 r = 0,075425791 a.a.
1 j
1 0,37
r = 7,54% a.a.
(2) Se eu aplicar $ 3.000,00 e resgatar $ 3.700,00 ao final de 1 ano, qual ter sido a taxa
real de juros, se nesse perodo for constatado as seguintes taxas de inflao: 1
trimestre 3,4%; 2 trimestre 3,11%; 3 trimestre 2,75%; 4 trimestre 3,37%?
P = 3.000,00
n = 1 ano
j2trim = 3,11%
j4trim = 3,37%
S = 3.700,00
j1trim = 3,4%
j3trim = 2,75%
r=?
3.700,00
1 i = 0,233333333 a.a.
3.000,00
j = (1,034).(1,0311).(1,0275).(0,0337) 1 j = 0,132394295 a.a.
1 i
1 0,233333333
1 r = 0,089137713 a.a.
1 r
1 0,132394295
1 j
r = 8,91% a.a.
57
7.2 Exerccios sobre Inflao

1)
Uma aplicao de $ 5.000,00 rendeu juros de $ 1.500,00 no prazo de um ano. Sabendose que neste perodo a taxa de inflao foi de 25%, pergunta-se: qual foi a taxa de juro
real obtida pelo aplicador?
R: r = 4% a.a.
2)
Um indivduo aplicou $ 540.000,00 por trs meses. No mesmo perodo, a inflao foi de
20%. Qual valor do resgate para que a taxa real seja nula?
R: S = $ 648.000,00
3)
Marta aplicou $ 10.000,00 e aps 2 anos recebeu $ 3.600,00 de juros. Considerando

que a inflao mdia durante o perodo de aplicao foi de 20% a.a., qual foi a taxa de
juros real anual obtida pelo aplicador?
R: r = 2,82% a.a.
4)
Uma aplicao de $ 10.000,00 rendeu $ 2.000,00 em juros, durante 1 ano. Calcule a

taxa de juros real da aplicao sabendo que a inflao do perodo foi 15%.
R: r = 4,3% a.a.
5)
Pedro aplicou $ 1.000,00 em CDB pelo perodo de 2 anos e, ao final do perodo, obteve
o montante de $ 1.322,5. Qual a taxa de correo monetria anual sabendo que o CDB
rende juros reais de 10% a.a.
R: j = 4,5% a.a.
6)
Se a taxa de mercado for 25% a.a., qual ser a taxa de juros real se a taxa de inflao
for de 19% a.a.?
R: r = 5,04% a.a.
7)
Marcos aplicou $ 30.000,00 em um fundo de investimentos e, aps 2 anos, resgatou o

montante de $ 38.500,00. Considerando que a inflao do perodo foi de 11% a.a., qual
foi a taxa de juro real anual da aplicao?
R: r = 2,05% a.a.
8)
Um grupo de investidores aplicou, por um perodo de 24 meses, um capital de

$ 10.000,00, tendo resgatado o montante de $ 16.500,00. A inflao do perodo foi
estimada em 3,6% a.m. Qual a taxa real de juros mensal dessa operao?
R: r = 1,44% a.m.
9)
Uma aplicao de $ 3.200,00 proporcionou o resgate do montante de $ 5.100,00 num

perodo de 8 meses, a uma taxa de juros real de 2% a.m. Pergunta-se: qual foi a taxa de
inflao mensal desse perodo?
R: j = 3,92% a.m.
10) Um investimento de $ 15.000,00 rendeu um juro no valor de $ 3.600,00, aps 3 anos.

Qual a taxa de inflao anual do perodo, se a taxa real de juros foi de 15% a.a.?
R: j = 6,58% a.a.
11) Se a taxa de juro real operada por uma determinada financeira de 2% a.m., Qual
dever ser a taxa de juro cobrada pela mesma se a inflao estimada para os prximos
meses for de 1% a.m.?
R: i = 3,02% a.m.
58
12) Carlos viajou para a Europa para fazer seu Curso de Mestrado. Entretanto, antes de
viajar fez uma aplicao de $ 4.500,00 e obteve juros de $ 6.300,00 num prazo de 2
anos. Carlos ficou curioso para saber qual o rendimento real anual dessa aplicao
depois que soube que a taxa de inflao dos 2 anos foi 17%. Calcule a taxa de juro real
anual dessa operao.
R: r = 43,22% a.a.
13) Thiago aplicou $ 2.300,00 numa caderneta de poupana e aps 6 meses percebe juros
no valor de $ 700,00. Considerando que a taxa de juro real foi de 1,75% a.m., qual a
taxa de inflao mensal desse perodo?
R: j = 2,73% a.m.
14) Uma casa esta sendo vendida por $ 73.000,00 vista ou parcelada em 60 pagamentos
mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento 1 ms aps a compra. Considerando
que o proprietrio deseja juros reais de 8,5% a.a. e que a taxa de inflao anual
prevista para os prximos anos seja de 15% a.a., calcule o valor das prestaes.
R: R = 2.030,30
15) A taxa de juros para aplicao de curto e mdio prazos em um banco de 40% a.a. Que
remunerao real recebe o cliente, se a inflao for de 30% a.a?
R: r = 7,69% a.a.
16) Que taxa de inflao anual deve ocorrer para que um aplicador ganhe 12% a.a. de juros
reais, caso a taxa nominal seja de 25% a.a.?
R: I = 11,61%a.a.
17) Por um capital de $ 6.000,00 aplicado por 2 anos, o investidor recebeu $ 5.179,35 de
juros. Qual a taxa de juros real ganha, se a inflao for de 30% a.a.?
R: r = 5% a.a.
18) Carla recebeu seu FGTS e emprestou o valor recebido a uma taxa de 10% a.a. Qual
dever ser a taxa de inflao para que ela obtenha uma taxa real de juro de 4% a.a.?
R: j = 5,77% a.a.
19) Uma aplicao de $ 4.000,00 rendeu juros de $ 500,00 em 1 ano. Sabendo-se que
nesse perodo a taxa de inflao foi de 10%, qual foi a taxa de juros real obtida pelo
aplicador?
R: r = 2,27% a.a.
20) O capital de $ 850,00 esteve depositado durante 6 meses em uma instituio financeira
que opera a uma taxa de juros reais de 2,5% ao semestre. Sabendo que a correo
monetria semestral foi de 3,4% qual foi o montante auferido no final do perodo?
R: S = $ 900,87
59
8 Sistemas de Amortizao de Divida

So utilizados para financiamento de longo prazo. Normalmente com taxa de juros reais,
sendo os pagamentos corrigidos monetariamente nas datas dos vencimentos, pela inflao
acumulada do perodo (taxa ps-fixada). Os juros so calculados sobre o saldo devedor, o
que caracteriza a operao como juros compostos.
Principais Sistemas de Amortizao:
Sistema Hamburgus (Sistema de Amortizao Constante SAC)
Sistema Francs
Tabela Price
8.1 Sistema de Amortizao Constante SAC
Rk a j
Frmulas:
1) a K
P
n
Onde:
k
= perodo
a = amortizao
J
= Juros
R = Prestao
SD = Saldo Devedor
2) RK a jK
3)
SDK SDK 1 a
4)
jK r.SDk 1
Exemplo:
P = $ 20.000,00;
n = 5 pagamentos anuais;
r = 10% ao ano
aK
20.000,00
4.000,00
5
PLANILHA
k
0
1
2
3
4
5
SD K
aK
JK
RK
20.000,00
16.000,00
12.000,00
8.000,00
4.000,00
-----
---4.000,00
4.000,00
4.000,00
4.000,00
4.000,00
---2.000,00
1.600,00
1.200,00
800,00
400,00
---6.000,00
5.600,00
5.200,00
4.800,00
4.400,00
60
8.2 Sistema Francs

C
R a j
Frmulas:
1 r n .r
1) R P.
n
1 r 1
3) SDK SDK 1 a
4) jK r.SDK 1
2) ak Rk jk
Exemplo:
P = $ 20.000,00;
n = 5 pagamentos anuais;
r = 10% ao ano
1 0,15 .i
R 20.000.
5.275,95
5
1 0,1 1
PLANILHA
k
SD K
aK
JK
RK
0
1
2
3
4
5
20.000,00
16.724,05
13.120,51
9.156,1
4.796,32
-----
----3.275,95
3.603,54
3.963,90
4.360,26
4.796,32
----2.000,00
1.672,41
1.312,06
915,66
479,63
----5.275,95
5.275,95
5.275,95
5.275,95
5.275,95
8.3 Tabela Price

Corresponde ao Sistema Francs, todavia com as seguintes alteraes:
1) A taxa de juro dada em ano, porm com capitalizao mensal.
2) As amortizaes so mensais.
61
8.4 Exerccios sobre Sistemas Amortizao de Dvidas

1) O preo vista de uma casa $ 100.000,00. Se essa casa for adquirida para ser
liquidada pelo SAC, em 5 prestaes anuais, a juros reais de 10% a.a., qual ser o valor
da terceira prestao?
R: R = $ 26.000,00
2) Qual o valor das prestaes, no sistema Francs, de um emprstimo de $ 18.000,00,
sendo amortizado em 5 prestaes anuais, com taxa real de 9% a.a.
R: R = $ 4.627,66
3) Um emprstimo no valor de $ 2.000.000,00 concedido taxa de juros reais de 10%
a.a., para ser reembolsado em 5 anos por meio de prestaes anuais, sendo a primeira
vencvel ao final do primeiro ano, pelo sistema SAC. Qual o valor da ltima prestao?
R: R = $ 440.000,00
4) Montar uma planilha de um financiamento efetuado pelo SAC relativo aos dados
indicados a seguir: P = $ 64.000,00; n = 8 pagamentos anuais; e r = 12% a.a.
R: ltima prestao: $ 8.960,00
5) Um emprstimo de $ 30.000,00 ser amortizado pelo Sistema Francs em 8 parcelas
anuais, a uma taxa real de juro de 5% a.a. Qual o valor do saldo ao final do 3 ano?
R: SD = $ 20.095,95
6) Qual ser o valor da 4 prestao de um financiamento de $ 20.000,00, com juros reais de
10% a.a., em 4 prestaes anuais, segundo o sistema SAC?
R: R = $ 5.500,00
7) Montar as planilhas do Sistema Francs do financiamento abaixo:
P = $ 70.000,00
n = 7 pagamentos anuais
r = 7% ao ano.
R: a7 = 12.138,99
8) Um emprstimo no valor de $ 10.000,00 ser amortizado pela Tabela Price, em de 12
prestaes mensais, a uma taxa de juro real de 15% a.a. Indique o valor da 4
amortizao.
R: a4 = $ 807,11
9) Monte a planilha de um financiamento de $ 30.000,00, efetuado pelo SAC, a ser
amortizados em 4 parcelas anuais, a juros reais de 12% a.a.
R: R4 = 8.400,00
10) Construa a planilha do financiamento efetuado pelo Sistema Francs, de acordo com os
dados apresentados a seguir:
P = $ 40.000,00; n = 5 pagamentos anuais; r = 15% a.a.
R: a5 = 10.376,00
62
9 Emprstimos com Correo Monetria

Correo Monetria corresponde recuperao do poder de compra da moeda em funo
da desvalorizao provocada pela inflao, por essa razo, a Correo Monetria equivale
justamente taxa de inflao:
CM = j.P
Atualizao Monetria corresponde ao capital inicial, adicionada Correo Monetria, e
calculada pela seguinte frmula:
AM = (1 + j).P
Exemplo 1:
P= $ 1.000,00
n = 1 ano
j = 7% ao ano
Correo Monetria = 0,07 . 1.000,00 = $ 70,00
Atualizao Monetria = (1 + 0,07) . 1.000,00 = $ 1.070,00
Exemplo 2:
P = $ 1.000,00
n = 3 anos
Taxas anuais de inflao: ano 1 = 8,5%; ano 2 = 9,3%; ano 3 = 7,5%.
AM = (1,085)(1,093)(1,075) .1.000,00 = $ 1.274,85.
9.1 Planilha de Atualizao Monetria

Exemplo:
P = $ 20.000,00
r = 10% ao ano
n = 5 prestaes anuais
As prestaes desse emprstimo so:
R-1 = $ 6.000,00
R-2 = $ 5.600,00
R-3 = $ 5.200,00
R-4 = $ 4.800,00
R-5 = $ 4.400,00
Atualizar monetariamente as prestaes desse emprstimo, considerando as taxas anuais

de inflao: ano 1: 8,37%; ano 2: 7,82%; ano 3: 9,43%; ano 4: 10,25%; ano 5: 11,36%
Planilha de Atualizao
ANO
INFLAO
FATOR DE
ATUALIZAO
FATOR DE ATUALIZAO
ACUMULADO
PRESTAO
NOMINAL
PRESTAO
ATUALIZADA
1
2
3
4
5
8,37%
7,82%
9,43%
10,25%
11,36%
1,0837
1,0782
1,0943
1,1025
1,1136
1,083700000
1,168445340
1,278629736
1,409689289
1,569829986
6.000,00
5.600,00
5.200,00
4.800,00
4.400,00
6.502,20
6.543,29
6.648,87
6.766,51
6.907,25
Obs.: o fator de atualizao acumulado corresponde ao fator do perodo anterior

multiplicado pelo fator do perodo atual.
63
9.2 Exerccios sobre Emprstimo com Correo Monetria

1)
Joo, querendo comprar um carro, pegou um emprstimo de $ 18.000,00, por um ano. A

taxa de real contratada foi de 12% ao ano. Qual seria o valor do pagamento final desse
emprstimo se a inflao do perodo for de 7,5%?
R: S atualizado = $ 21.672,00
2)
Qual a atualizao monetria de um capital de $ 2.136,00, ao final de 4 anos,

considerando uma taxa mdia de inflao de 7,5% a.a?
R: AM = $ 2.852,57
3)
Qual ser a correo monetria de um capital de $ 11.500,00, ao final de um ano, se a

inflao desse perodo for 7,1%?
R: CM = $ 816,50
4)
Pedro resolveu comprar um carro no valor de $ 40.000,00 para pagamento em 8

prestaes anuais, a uma taxa real de 16% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC,
sendo as prestaes atualizadas monetariamente pela inflao do perodo. Calcule o
valor atualizado da 8 prestao, considerando as seguintes taxas anuais de inflao: j1
=2%, j2 = 2,5%, j3= 3,0%, j4 = 3,5%%, j5 = 4%%, j6 = 4,2%, j7 = 4,8%, j8 = 5%?
R: R 8 atualizado = $ 7.708,70
5)
Uma pessoa faz uma compra no valor de R$ 1.500,00, taxa de juro real de 14,4% a.a.,
com correo monetria, para ser pago daqui a 2 anos. Determine o valor a ser pago
para saldar a dvida, se as taxas anuais de inflao for: j1 = 4,2%; j2 =3.75%.
R: S atualizado = $ 2.122,26
6)
Calcule a correo monetria e a atualizao monetria de $ 5000,00, aps 1 ano, cuja

inflao do perodo foi 12%.
R: CM = $ 600,00; AM = $ 5.600,00
7)
Aps construir a planilha de financiamento pelo SAC relativa ao financiamento indicado

abaixo, atualize monetariamente os valores das prestaes pelas seguintes taxas de
inflao: j1 = 7%, j2 = 9% j3 = 11% j4 = 12% j5 = 15%.
P = $ 20.000,00
r = 10% a.a.
R: Valor da ltima prestao $ 7.336,72
8)
Construa a planilha de amortizao pelo Sistema Francs e a Planilha de Atualizao

Monetria do financiamento indicado abaixo, considerando as seguintes taxas anuais
de inflao: j1 = 13,2%; j2 = 5,67%; j3 = 8,12%; j4 = 11,5% e j5 = 4,5%.
P = $ 20.000,00
r = 10 % a.a.
R: R5 = $ 7.950,53
9)
Elaborar a Planilha de amortizao do seguinte financiamento e atualizar

monetariamente as prestaes, considerando as taxas anuais de inflao indicadas
P = $ 40.000,00
n = 4 prestaes anuais pelo SAC
64
r = 10% a.a.
j1: 10%; j2: 10,25%; j3: 10,59%; e j4: 11,47%.
R: Prestao no ano 4 = $ 16.445,15
10) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de amortizao pelo SAC.
Posteriormente, atualize monetariamente os valores das prestaes pelas seguintes
taxas anuais de inflao indicadas a seguir:
P= 36.000,00
r = 10% a.a.
n = 6 parcelas anuais
j1 = 5%, j2 = 6,75%, j3 = 8,5%, j4 = 10,25%, j5 = 11,15% e j6 = 12,5%.
R: ltima prestao = $ 11.065,51
11) Construa a Planilha de financiamento do emprstimo indicado abaixo, pelo SAC, e
atualize monetariamente as prestaes pelas taxas de inflao indicadas:
P = 87.500,00
r = 7,5%
n=5
j1 = 1%, j2 = 2%, j3 = 3%, j4 = 4% e j5=5%
R: R5 $ 21.798,57
12) Atualize monetariamente as prestaes relacionadas abaixo, considerando as taxas
anuais de inflao indicadas logo a seguir:
Ano 1: R = $ 22.500,00
Ano 2: R = $ 20.000,00
Ano 3: R = $ 17.500,00
Ano 4: R = $ 15.000,00
Ano 5: R = $ 12.500,00
j1 = 11,50%; j2 = 10,95%; j3 = 10,23%; j4 = 9,89%; j5 = 8,75%.
R: R5 = $ 20.370,40
13) Atualize monetariamente as seguintes prestaes:
R1 = $ 7.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
Inflaes anuais: j1 = 7,0%, j2 = 5,5% e j3 = 5,0%.
R: R3 = $ 2.726,17
14) Um carro de $ 20.000,00 foi comprado para pagamento em cinco prestaes, a uma
taxa real de 8% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC, sendo as prestaes
atualizadas monetariamente pela inflao. Calcule o valor atualizado da 5 prestao,
considerando as seguintes taxas anuais de inflao: j1 = 1%, j2 = 1,5%, j3 = 3,7%, j4 =
4,8% e j5 = 6,4%
R: 5 prestao = $ 5.120,98.
15) Atualize monetariamente as seguintes prestaes, considerando as taxas anuais de
inflao indicadas a seguir:
R1 = 16.000,00
R2 = 20.000,00
R3 = 30.000,00
R4 = 12.000,00
J1 = 15%; j2 = 12%; j3 = 13%; e j4 = 18%
R: Prestao do ano 4 = $ 20.609,03
65
16) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de financiamento pelo SAC e

atualize monetariamente as prestaes pelas seguintes taxas anuais de inflao: j1 =
7%, j2 = 8%, j3 = 9%, j4= 10%.
P = 20.000,00
r = 7% a.a.
n = 4 parcelas
R: ltima prestao $ 7.412,77
17) Considerando os dados abaixo construa a Planilha de financiamento pelo Sistema
Francs e atualize monetariamente os valores das prestaes pelas seguintes taxas
anuais de inflao: j1=1,53% ; j2= 1,43% ; j3=1,17% ; j4= 1,52%
P= $ 31.547,08
n = 4 prestaes anuais
r = 10% a.a.
R: ltima prestao $ 10.526,46
18) Atualize monetariamente as seguintes prestaes, considerando as taxas anuais de
inflao indicadas:
R1 = $ 4.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
j1 = 5%; j2 = 8%; e 3j = 6,5%.
R) R3 atualizado = $ 2.777,73
19) Qual o valor da correo monetria do capital de $ 45.000,00, aps 1 ano,
considerando uma inflao anual de 5%?
R: CM = $ 2.250,00
20) Montar a Planilha do financiamento indicado abaixo pelo Sistema Francs e atualizar
monetariamente as prestaes pelas taxas anuais de inflao indicadas:
P = $ 15.000,00
r = 8,5% a.a.
j1 = 6,5%, j2 = 5,34%, j3 = 7,32%, j4 = 4,98%, j5 = 5,67% e j6 = 3,45%.
R: ltima prestao = $ 4.551,46
66
10 Engenharia Econmica
Corresponde a um conjunto de tcnicas utilizadas na analise econmico-financeira de
alternativas de investimentos.
O Presente curso se ater apenas anlise da parte financeira das alternativas de
investimentos.
Tipos de Alternativas de Investimentos
Alternativas Mutuamente Exclusivas: possuem o mesmo objetivo a escolha de uma
implica necessariamente na rejeio das demais.
Alternativas Independentes: possuem objetivos diferentes a escolha de uma no
implica na rejeio das demais.
No presente curso, estudar-se- apenas as alternativas Mutuamente Exclusivas.
Quesitos a serem observados no processo de anlise
Alternativa Comparativa (I0) alternativa de investimento que o Investidor dispe e
que servir de parmetro para a anlise das demais.
Custo de oportunidade o que o investidor deixa de ganhar por optar por outra
alternativa de investimento.
Vida til do investimento tempo de maturao do investimento.
Critrios de anlise
Aceitao: deve-se, em princpio, aceitar todas as alternativas que sejam mais
atrativas que o I0.
Seleo: dentre as alternativas aceitas, selecionar a melhor.
Principais Mtodos de Anlise
a) Mtodos Simplificados
Mtodo da Taxa Mdia de Retorno (Mtodo Contbil).
Mtodo dos Perodos de Pay Back.
b) Mtodo Baseados no Desconto de Fluxo de Caixa
Mtodo do Valor Atual. (Valor Presente Lquido)
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR
67
Anlise de Alternativas de Investimento:
Apresenta-se, a seguir, um exemplo de duas alternativas de investimentos, onde

constam os desembolsos iniciais e as entradas lquidas de caixa de cada uma das
alternativas, a partir das quais sero efetuadas as anlises financeiras pelos mtodos
supracitados:
Ano
Alternativa A
Alternativa B
0
1
2
3
4
5
6
-120.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
-145.000,00
90.000,00
45.000,00
40.000,00
25.000,00
25.000,00
25.000,00
10.1 Anlise pelo Mtodo da Taxa Mdia de Retorno

Consiste em calcular a media anual das entradas liquidas de caixa, dividir pelo investimento
inicial e multiplicar por 100, obtendo-se, assim, a Taxa Mdia percentual de Retorno de cada
uma das alternativas em anlise. Em seguida, compara-se o resultado encontrado com o I0
(investimento inicial) e aplica-se os critrios de aceitao e seleo.
TMRA = (40.000,00 / 120.000,00) x 100 = 33,33% a.a.
TMRB = 90.000,00 + 45.000,00 + 40.000,00 + 25.000,00 + 25.000,00 + 25.000,00 / 6) /
145.000,00 x 100 = 28,74% a.a.
Considerando um I0 = 20% ao ano, tem-se:
Critrio de Aceitao: aceitam-se ambas, j que TMR A/B > 20% a.a.
Critrio de Seleo: seleciona-se a de maior TMR, no caso em analise, a Alternativa A.
10.2 Anlise pelo Mtodo dos Perodos de Pay Back

Consiste em calcular os perodos de retornos das alternativas em analise, comparar com I0
e aplicar os critrios de aceitao e seleo.
Pay-A = 3 anos
Pay-B = 2 anos e 3 meses.
I0 = 4 anos:
Critrios de Aceitao: aceitar ambas, pois possuem pay pack < 4 anos
Critrios de Seleo: selecionar a de menor pay back, no caso, a Alternativa B
68
10.3 Anlise pelo Mtodo do Valor Atual

Consiste em calcular o Valor Atual de todas as alternativas em analise, utilizando para tal
uma taxa de juros que o investidor tenha garantido (I0), e aplicar os critrios de aceitao e
seleo.
I0 = 20%
VAA (20%) = - 120.000,00 + 40.000,00 FRP(20%,6) = 13.020,40
VAB (20%) = - 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%,1) + 45.000,00 FSP(20%,2) + 40.000,00
FSP(20%,3) + 25.000,00 FRP(20%,3).FSP(20%, 3) =
-145.000,00 +7 5.000,00 + 31.249,98+23.148,00 + 30.475,50 =
= 14.873,48
Critrios de Aceitao: aceitar ambas, pois as duas possuem VA > 0
Critrios de Seleo: selecionar a Alternativa B, pois esta Alternativa apresenta o maior
valor atual (ou maior Valor Presente Lquido).
10.4 Anlise pelo Mtodo da Taxa interna de Retorno

Consiste em calcular a TIR de cada uma das alternativas em anlise, comparar com I0 e
aplicar os critrios de aceitao e seleo.
A TIR de uma alternativa de investimento a taxa que iguala as entradas lquidas de caixa
ao investimento inicial na data zero, conforme demonstrado a baixo:
TIRA - 120.000,00 + 40.000,00 FRP( i,6) = 0 120.000,00 = 40.000,00 FRP(i,6)
TIRB -145.000,00 + 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00 FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) +
25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3) = 0 145.000,00 = 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00
FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) + 25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3)
Para se calcular a TIR de uma alternativa de investimento, existem trs formas distintas:
Por meio de uma calculadora financeira, que d esse resultado imediatamente; ou
Por meio de tentativa e erro, que consiste em um mtodo bastante trabalhoso; ou
Por meio da interpolao, que ser demonstrado a seguir:
Para se conseguir a TIR por meio da interpolao, primeiro deve-se estimar duas taxas
aleatoriamente. Em seguida, calcula-se o valor atual de cada uma das alternativas em
anlise com as taxas estimadas e interpola-se os resultados, com o intuito de se obter o
Valor Presente Lquido = ZERO. Vide demonstrao abaixo:
Taxas estimadas: 20% e 25% ao ano.
Clculo da TIR da Alternativa A
VAA (20%) 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 20%,,6) = VPL
120.000,00 + 40.000,00 . 3,32551 = 13.020,40
69
VAA (25%) 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 25%,,6) = VPL

120.000,00 + 40.000,00 . 2,95142 = 1.943,20
20%
TIR
25%
13.020,40
0
1.943,20
Resolvendo, temos:
(20 - TIR / 20 25) = 13.020,40 0 / 13.020,40 ( 1.943,20)
TIR = 24,29%
TIRA = 24,29% ao ano

Clculo da TIR da Alternativa B
VAB (20%) 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%, 1) + 45.000,00 FSP(20%, 2) + 40.000,00
FSP(20%, 3) + 25.000,00 FRP(20%, 3).FSP(20%, 3) = 14.873,86
VAB (25%) 145.000,00 + 90.000,00 FSP(25%, 1) + 45.000,00 FSP(25%, 2) + 40.000,00
FSP(25%, 3) + 25.000,00 FRP(25%, 3).FSP(25%, 3) = 1.265,60
Interpolando os valores encontrados, temos:
20% 14.873,86
(20 - 25 / 20 TIR) = 14.873,86 1.265,60 / 14.873,86 0
25% 1.265,60
TIR = 25,51%
TIR 0
TIRB = 25,51% ao ano
Aplicando os critrios de Aceitao e Seleo:
I0 = 20% ao ano.
Critrio de Aceitao: aceitar ambas, pois apresentam TIR > 20% ao ano
Critrio de Seleo: selecionar a Alternativa B (possui a maior TIR).
10.5 Exerccios sobre Engenharia Econmica

1)
Considerando as seguintes opes de investimento representadas na tabela abaixo,

responda os quesitos que se seguem:
Alternativas
A
B
C
Ano 0
- 30.000,00
- 70.000.00
- 100.000,00
Ano 1
8.000,00
30.000,00
35.000,00
Ano 2
10.000,00
48.000,00
40.000,00
Ano 3
20.000,00
18.000,00
50.000,00
a) Qual os paybacks das alternativas A e B?

R: Pay A = 2 anos e 7 meses; Pay B = 1 ano e 10 meses
b) Calcule a taxa mdia de retorno da alternativa B.
R: TMR B = 45,71%
c) Calcule o payback da alternativa C e considerando como I0 um payback de 3 anos,
indique qual a melhor alternativa entre as 3 apresentadas
R: Pay C = 2 anos e 6 meses a melhor alternativa: alternativa B
70
d) Qual a taxa mdia de retorno da alternativa A?

R: TMR A = 42,22%
e) Considerando como I0 uma TMR de 38% a.a., entre a alternativa A e B, qual a mais
vantajosa?
R: Alternativa B.
2)
Calcule o payback dos investimentos a seguir e diga qual o melhor deles considerando
como I0 4 anos.
Ano
0
1
2
3
4
5
Investimento X
-10.000,00
2.000,00
4.000,00
3.000,00
1.000,00
500,00
Investimento Y
-12.000,00
4.000,00
1.500,00
3.500,00
2.000,00
1.000,00
Investimento Z
-16.000,00
4.000,00
7.000,00
5.000,00
3.000,00
4.000,00
R: Payx = 4 anos; Payy = 5 anos e Payz = 3 anos. Logo, o melhor dos 3 o

investimento Z
3)
Analise as alternativas de investimento abaixo pelo mtodo da taxa mdia de retorno e

aplique os critrios de aceitao e seleo, considerando como I0 TMR = 15% a.a.
Ano
0
1
2
3
4
5
Investimento X
- 45.000,00
15.000,00
20.000,00
10.000,00
8.000,00
5000,00
Investimento Y
- 36.000,00
14.000,00
16.500,00
5.500,00
12.000,00
11.000,00
Investimento Z
- 64.000,00
20.000,00
10.000,00
34.000,00
12.000,00
15.000,00
R: Critrio de aceitao: aceitam-se as trs alternativas pois possuem TMR > 15%.
Critrio de seleo: seleciona-se a alternativa Y, pois possui a maior TMR
(32,7% a.a.)
4)
Calcule os paybacks das alternativas de investimentos abaixo e aplique os critrios de

aceitao e seleo, considerando um I0 de 3 anos:
Ano
0
1
2
3
4
5
Investimento X
-40.000,00
15.000,00
10.000,00
5.000,00
8.000,00
2000,00
Investimento Y
-36.000,00
14.000,00
6.500,00
5.500,00
12.000,00
11.000,00
Investimento Z
-64.000,00
20.000,00
20.000,00
24.000,00
12.000,00
15.000,00
R: Payx = 5 anos, Payy = 3 e 10m e Payz = 3 anos. Logo a melhor das 3 o

investimento Z
71
5)
Das alternativas de investimento abaixo, qual a melhor, considerando como I0 uma

TMR de 21% a.a.?
Ano
0
1
2
3
4
5
Investimento Y
- 78.000,00
28.000,00
16.000,00
34.000,00
18.000,00
21.000,00
Investimento Z
- 74.000,00
10.000,00
15.000,00
28.000,00
17.000,00
24.000,00
R: Critrio de aceitao: aceitar ambas as alternativas, pois possuem

TMR > 21%.
Critrio de seleo: Selecionar a de maior TMR, ou seja, a alternativa Y, com
TMR = 30% a.a.
6)
Com base nas alternativas de investimentos indicadas abaixo, responda os quesitos

que se seguem:
Alternativas
A
B
C
Ano 0
- 45.000,00
- 35.000,00
- 25.000,00
Ano 1
25.000,00
5.000,00
2.000,00
Ano 2
10.000,00
5.000,00
30.000,00
Ano 3
40.000,00
60.000,00
10.000,00
a) A taxa media de retorno da alternativa A.

R: 55,55%
b) O valor atual da alternativa B e C, tendo como I0 20% a.a. Aplicar os critrios de
aceitao e seleo.
R: Aceitar ambas e selecionar a alternativa B
7)
Hernandes, como investidor audacioso, estava a procura de novos investimentos e teve

uma proposta de uma empresa no ramo de hidreltrica que estava prestes a construir
uma barragem. Hernandes almejava por retorno do investimento em 02 anos. Verifique
se tal proposta seria vivel pelo mtodo dos perodos de payback.
Anos
0
1
2
3
4
5
Investimento
Valores
Saldo Projetado
- 3.000,00
- 3.000,00
900,00
- 2.100,00
1.000,00
- 1.100,00
2.000,00
900,00
2.500,00
3.400,00
3.000,00
6.400,00
R: Payback = 2 anos, 6 meses e 18 dias. No vivel tendo em vista que o tempo

de retorno do investimento maior que o tempo esperado pelo investidor.
72
8)
Apresentam-se, a seguir, os fluxos de caixa de trs projetos de investimentos.

Determine a melhor alternativa pelos seguintes metidos de anlise: taxa mdia de
retorno, perodos de payback e valor atual, considerando as seguintes alternativas
comparativas (I0): TMR = 30% a.a.; payback = 4 anos; e VA = 20% a.a.
Alternativas
A
B
C
ano 0
ano 1
ano 2
ano 3
ano 4
ano 5
- 50.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00
- 60.000,00 9.000,00 16.000,00 19.000,00 24.000,00 26.000,00
- 70.000,00 10.000,00 18.000,00 20.000,00 24.000,00 27.000,00
a) Taxas Mdias de Retorno.

R: TMRA = 24%; TMRB = 31,33%; TMRC = 28,28%
b) Paybacks.
R: 4 anos e 2 meses; B = 3 anos e 8 meses; C = 4 anos
c) Valores Atuais.
R: VA(A) = - $ 14.112,65; VA(B) = - $ 8.370,63; VA(C) = - $ 15.167,82
9)
Uma determinada empresa dispe das duas alternativas abaixo para investimento
imediato, no entanto, dever descartar a menos lucrativa. Indique a alternativa a ser
descartada, utilizando, para tanto, o mtodo da TIR e I0 de 15% ao ano:
Projeto
A
B
Ano 0
- 250.000
- 260.000
Ano 01
78.000
82.000
Ano 02
78.000
49.000
Ano 03
78.000
82.500
Ano 04
78.000
85.000
Ano 05
78.000
88.000
R: a alternativa a ser descartada a B, pois apresenta uma TIR de 14,21% a.a.,

inferior ao I0 e inferior TIR do Projeto A.
10) Considerando os fluxos de caixa das alternativas de investimento abaixo, responda os
quesitos que se seguem:
Alternativa
A
B
Ano 0
- 30.000,00
- 30.000,00
Ano 1
18.500,00
18.000,00
Ano 2
14.200,00
14.500,00
Ano 3
10.000,00
9.800,00
a) Qual a taxa mdia de retorno das alternativas A e B?

R: TMRA=47,44%; TMRB=47%
b) Quais so os paybacks de A e de B?
R: PayA= 1 ano e 10 meses ; PayB= 1 ano e 10 meses
c) Quais so os valores atuais das alternativas A e B? (I0 =15% a.a.)
R: VAA=3.399,36; VAB=3.059,92
d) Quais so as TIR das alternativas A e B? (I0 = 20% a.a.)
R: TIRA = 22,59% a.a. e TIRB = 21,81% a.a.
73
11) Calcule os valores atuais (VPL) das alternativas abaixo, considerando um I0 de 10%
a.a. e aplique os critrios de aceitao e seleo:
Ano
0
1
2
3
Alternativa A
- 25.000,00
9.000,00
15.000,00
21.000,00
Alternativa B
- 35.000,00
15.000,00
22.000,00
25.000,00
Alternativa C
- 45.000,00
21.000,00
25.000,00
27.000,00
R: A = $ 11.355,11; B = $ 15.601,04; C = $ 15.037,57. Aceitam-se as trs e

seleciona-se a alternativa B.
12) Considerando como I0 uma taxa de 11% a.a., calcule o valor atual das alternativas Alfa
e Gama apresentadas a seguir:
Alternativa
Alfa
Gama
Ano o
-105.000,00
-360.000,00
Ano 1
70.000,00
120.000,00
Ano 2
20.000,00
120.000,00
Ano 3
38.000,00
120.000,00
R: VA Alfa = $ 2.080,78 e VA Gama = $ - 66.754,23
13) Calcule o valor atual dos seguintes alternativas de investimentos, considerando

I0 = 20% a.a.
Anos
0
1
2
3
4
Alternativa A
- 120.000,00
70.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
Alternativa B
- 130.000,00
60.000,00
60.000,00
60.000,00
60.000,00
R: VAA = $ 8.549,38; VAB = $ 25.324,07

14) Uma loja oferece um microcomputador com duas alternativas para o pagamento.
Alternativa 1: $ 1.000,00 de entrada, mais duas parcelas mensais de $ 3.000,00 cada
uma. Alternativa 2: Sem entrada, 4 parcelas mensais de $ 1.250,00 cada uma,
vencendo a primeira um ms aps a compra, mais uma quinta parcela de $ 2.000,00.
Considerando I0 = 2% a.m., indique a melhor alternativa, considerando o mtodo de
anlise do Valor Atual?
R: Alternativa 2
74
15) Analise as alternativas de investimento abaixo indicadas pelo mtodo do valor atual,
considerando I0 = 10% a.a.
Ano
0
1
2
3
Alternativa A
- 13.000,00
4.500,00
6.500,00
8.000,00
Alternativa B
- 18.000,00
5.000,00
9.000,00
11.000,00
Alternativa C
- 23.000,00
7.500,00
10.000,00
13.000,00
R: VA(A) = $ 2.473,33; VA(B) = $ 2.247,93; VA(C) = $1.849,74. Aceitam-se todas e

seleciona-se a alternativa A.
FIM DAS AULAS DE CLCULO FINANCEIRO
75

Matemática Financeira UNB

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(Apontamentos de Aula e Listas de Exerccios)

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Exerccios

Professor Aldery Silveira Jnior

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Exerccios

5 RENDAS (SRIE DE PAGAMENTOS OU ANUIDADE) ..............................................................41

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Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

Professor Aldery Silveira Jr.

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1.1 Capitalizao Simples

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

Obs.: como o perodo da taxa est diferente do perodo do tempo, faz-se

J 8.000,00 . 0,24 . 0,25

Professor Aldery Silveira Jr.

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1.1.2 Exerccios de Capitalizao Simples

O banco X empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, taxa de 5% ao ano,

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

final do perodo, por $ 23.000,00. Qual a taxa de juros utilizada?

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

1.2 Capitalizao Composta

i = 2,75% a.m. = 0,0275 a.m.

Professor Aldery Silveira Jr.

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n = 3,801784017 anos n = 3 anos, 9 meses e 19 dias

i = 15% a.a. = 0,15 a.a.

J 6.500 [ (1 0,15 )0,5 1 ]

1.2.2 Exerccios sobre Capitalizao Composta

Calcule o montante de uma aplicao de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, taxa de

Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importncia de

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzir um montante de $ 1.776,87, se

Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

O que mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado taxa de 20% a.m., produzir um montante de

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

2 Estudo das Taxas

2.1 Equivalncia de taxas

2.1.1 Equivalncia de Taxas de Juros Simples

2.1.2 Equivalncia de Taxas em Juros Compostos:

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

(obs.: k = ano dividido por ms = 12)

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

i = 2,5% a.m. = 0,025 a.m.

Obs.: a taxa dada em ms e queremos saber qual a taxa anual equivalente,

i = 0,344888824 a.a. (obs.: k = ano dividido por ms = 12)

2.1.3 Exerccios sobre Equivalncia da Taxas

Um capital $ 30.000,00, aplicado taxa de juros simples de 0,99% ao ms, durante um

Professor Aldery Silveira Jr.

Matemtica Financeira Apontamentos de Aulas e Listas de Exerccios

Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

Um banco publica em suas agncias o seguinte anncio: Aplique $ 1000,00 hoje e

Uma aplicao de $ 6.700,00, efetuada taxa de juros compostos de 36% ao ano,

Uma aplicao de $ 3.800,00 proporcionou um rendimento de $ 2.400,00 no final de