FORFAITING

I.

ANTECEDENTES:
En sus inicios el mercado del forfaiting fue desarrollado por los suizos, despus
de la segunda Guerra Mundial para financiar la venta de bienes de capital
alemanes a Europa del Este. Pero actualmente los centros mundiales de
forfaiting son Londres, Zurich y Viena, mercados donde se pactan casi la
totalidad de las operaciones de forfaiting del mundo, en donde muchos bancos
grandes, incluyendo las instituciones americanas, proporcionan servicios
especializados de forfeiting en sus filiales. El Forfaiting se utiliza cuando los
crditos a la exportacin del gobierno o las garantas de crdito no estn
disponibles o cuando un vendedor no ampla crditos a largo plazo en los
mercados, tales como Europa del Este, Latinoamrica, entre otros.
En tanto que ste procedimiento es relativamente nuevo, ciertamente est
adquiriendo importancia en el comercio internacional, y es conocido como Die
forfaitierung en Alemania, la Forfetizacion en Espaa, le Forfetizzazione en
Italia, le Forfeitage en Francia.
Actualmente la mayora de los interesados ven un mercado potencial casi
ilimitado para el forfaiting, una aplicacin mucho ms amplia: como acciones
individuales
y
como
negociacin
de
transacciones
comerciales
interrelacionadas que se pueden estructurar totalmente, tomando el riesgo de
funcionamiento a travs de la provisin del financiamiento del pre embarque,
seguido y combinado con la recepcin del reembolso del pos embarque del
comprador.
Lo recomendable, para recibir el mximo beneficio de esta tcnica de
financiamiento, es acudir a un especialista en Forfaiting, antes de establecer
las negociaciones con un comprador, de tal manera que la parte de los costos
correspondientes al Forfaiting, puedan ser incorporados al precio de venta o en
el contrato de venta. Se debe tener en cuenta que ms del 5% del comercio
mundial es financiado mediante esta tcnica.

II.

DEFINICION: es un mtodo de financiamiento para operaciones de comercio

internacional que permite a los exportadores obtener efectivo a travs de la
venta con descuento de sus cuentas extranjeras de saldo por cobrar de medio
y largo plazo (6 meses a 5 aos), basndose en la modalidad sin recurso. En
el forfaiting prcticamente se elimina el riesgo de falta de pago, una vez que los
bienes hayan sido entregados al comprador extranjero conforme a los trminos
de venta.
En este mtodo, el banco (forfaiter) le compra al exportador, sin recurso, una
letra, pagar o carta de crdito diferida que representa un crdito de proveedor.
En el momento de la compra del documento al exportador, el banco le adelanta
los fondos aplicndole una tasa de descuento previamente pactada. El banco,
al vencimiento del documento, le cobra al importador (o al banco emisor si se
trata de una carta de crdito diferida).

El forfaiting es una tcnica altamente flexible que permite al exportador otorgar

atractivas condiciones de crdito a su comprador extranjero, sin necesidad de
utilizar recursos propios ni asumir riesgos de demora en pagos posteriores.
Adems, el exportador esta totalmente protegido contra las fluctuaciones en las
tasas de inters o de cambio durante el plazo del crdito.
III.

TIPOS:
1. SIN RECURSO: el riesgo de impago no lo asume el exportador siempre
y cuando no exista fraude y halla cumplido con los trminos de venta
acordados con el importador.
2. CON RECURSO: el cliente sigue siendo siendo responsable del pago
directamente. Quiere decir que si el banco no recibe el pago al
vencimiento por cualquier motivo, el cliente esta en la obligacin de
pagar.
NOTA: las operaciones de forfaiting que se manejan el sistema
bancario son SIN RECURSO. Salvo, algn acuerdo especial entre el
exportador y su banco.

IV.

VENTAJAS:

Volumen: el forfaiting puede trabajar sobre la base de transacciones

nicas, sin la necesidad de un volumen de negocio continuo.
Rapidez: los compromisos se pueden emitir en horas o das,
dependiendo de los detalles y del pas.
Simplicidad: la documentacin es generalmente simple, concisa y
clara.

1. VENTAJAS FINANCIERAS PARA EL EXPORTADOR:

Mxima liquidez
Hace posible la financiacin del 100% de la operacin.
No consume lneas de crdito bancario.
Facilita la transferencia del coste financiero de la operacin a la
empresa importadora extranjera.
No exige provisiones a la empresa exportadora.
Reduce la estructura administrativa de la empresa, al no tener
que gestionar una cartera de clientes.
2. VENTAJAS COMERCIALES PARA EL EXPORTADOR:
Permite superar las limitaciones existentes en el crdito oficial a
la exportacin por motivos como el pas destino, importe, plazo
de la operacin o exceso de material extranjero.
Evita la necesidad de un seguro de crdito.
Es instrumento muy adecuado para financiar stocks a
distribuidores en el pas de destino de la mercanca exportadora
por la empresa.
Permite a la empresa exportadora adoptar una estrategia
comercial agresiva en la apertura o en el mantenimiento de
mercados en los que acaba de introducirse.

3. VENTAJAS PARA EL IMPORTADOR:

Posibilidad de ajustar los pagos con las previsiones de ingresos.
El importador puede obtener financiacin por el 100% de la
operacin, sin necesidad de realizar pagos anticipados.
Tipo fijo a lo largo de toda la operacin.
Acceso a financiacin a medio y largo plazo, que en otras
circunstancias seria elevada o inaccesible en el mercado local.
V.

CARACTERISTICAS:
1. ABSTRACTIBLE: el deudor y el banco garante no pueden utilizar los
incumplimientos o incidencias como excusa para rehusar el pago de la
deuda ya que cualquiera que sea la documentacin utilizada, tiene que
permitir la separacin entre los derechos adquiridos con la compra del
instrumento y la operacin comercial que ha originado su emisin.
2. NEGOCIABLE: los crditos objeto de esta operacin son transferibles.
3. COMERCIAL: el crdito surge como consecuencia de un contrato de
compraventa de bienes y por tanto se califica como crdito comercial.
4. SIN RECURSO: el vendedor una vez finalizada la operacin puede
desinteresarse totalmente sobre todo lo que afecta al crdito cedido,
mientras que el comprador no tiene ninguna posibilidad de devolver el
crdito al vendedor en caso que el deudor no quiera pagar, salvo en el
caso de fraude.

VI.

DOCUMENTOS REQUERIDOS:
Pagars o letras endosados, (sin recurso) a favor de la entidad
financiera compradora.
Carta de cesin de los derechos al cobro dirigida por exportador a la
entidad adquiriente de los pagars/letras.
Carta del exportador al deudor y/o al banco avalista notificndoles la
venta de los pagars/letras.
Segn el BANCO FINANCIERO:
Contrato Marco de Forfaiting firmado.
Anexo de contrato.
Solicitud de Operaciones de Crdito.

VII.

COSTES DEL FORFAITING:

Siempre ha sido considerado como instrumento de coste elevado. Este hecho
puede llegar a ser cierto si se considera nica y exclusivamente como una va
para la obtencin de liquidez. El coste de operacin de forfaiting se compone
de los siguientes elementos:
TASA DE DESCUENTO: son los tipos de inters de la divisa en la que
est denominado el efecto a descontar, teniendo siempre en cuenta el
plazo en el que est emitido el mismo. A este tipo de mercado se le
aade la prima de riesgo.
La prima de riesgo refleja, ante todo, el riesgo de crdito del deudor y
sobre todo del garante. Este riesgo incluye:
Riesgo poltico del pas del deudor: es el que mas pondera.

Riesgo comercial: tiene en cuenta las caractersticas intrnsecas

de la operacin.
Asimismo, se tiene en cuenta otra serie de conceptos que por su
naturaleza, pueden afectar al buen fin de la operacin, como son:
Tipo de documentacin que subyace a la operacin.
Tamao de la operacin y numero de vencimientos, de forma
que cuanto mayor sea la operacin y menor el numero de
vencimientos, el coste se ir reduciendo.
Por ultimo, cabe destacar que la tasa de descuento puede ser:
Fija:
A determinar en el momento en el que el forfaiter realiza
su oferta en firme.
A determinar en el momento del descuento.
Variable con revisiones peridicas.
DAS DE GRACIA: los das de gracia son el nmero de das que los
forfaiters aaden a cada vencimiento en el clculo del descuento,
teniendo en cuenta el tiempo necesario para que se transfieran los
fondos una vez que ha vencido el crdito.
Los das de gracia consisten en una cantidad fija, que suponen un coste
adicional para el exportador, ya que se le repercute por los posibles
retrasos que pueden tener lugar entre la fecha de vencimiento y la
fecha de reembolso de los efectos.
COMISIN DE COMPROMISO: es el coste que compesa al forfaiter el
riesgo asumido al comprometerse a hacer una operacin a un
determinado precio. Esta comisin se devenga desde el momento en
que se firma el acuerdo con el exportador hasta cuando tiene lugar el
descuento o el pago. Tras el embarque de las mercancas, el
exportador proveer a la empresa forfaiter con los documentos de
embarque, y si estn en orden, se proceder al pago sin recurso al
exportador.
El precio de la comisin de compromiso varia en funcin del riesgo de la
operacin y de la escasez de las lneas que la entidad financiadora este
reservando.
COMISIN DE OPCIN: se cotiza cuando el exportador necesita una
oferta financiera en firme sin que realmente sepa si la operacin
comercial acabar realizndose. Los periodos de opcin no sobrepasan
los tres meses y la cuanta es similar a la de la comisin de
compromiso.

Flujograma de los costes de forfaiting y su momento de aplicacin:

Intereses de descuento

Comisin de compromiso
Intereses cobrados al importador

t1

t2

t3

t4

t5

LEYENDA:
t1: acuerdo de compromiso.
t2: Entrega de la mercadera.
t3: Fecha de descuento.
t4, t5: Vencimientos.

VIII.

USOS Y NEGOCIACIONES EN LOS MERCADOS:

Existen empresas que son reconocidas mundialmente como empresas que
operan en el mercado forfaiting, como London Forfaiting Company PLC, Bank
Boston, NedBank, Standard Bank, WestLb, entre otras.
London Forfaiting Company PLC se form en el ao 1984 con el propsito de
especializarce en el arreglo y provisin de forfaiting y otros productos
financieros referidos al comercio exterior. El capital y la solidez de su balance
revela la capacidad de sus recursos financieros a fin de mantener su
compromiso de ser la primera. Actualmente sta empresa ha crecido hasta
convertirse en el lder mundial en el mercado de forfainting, con acciones
inscritas en la Bolsa de Valores de Londres.
Actualmente, el mercado londinense de forfaiting asigna calificaciones
siguientes: a la Argentina un plazo mximo de 3 aos, Brasil 4 aos, Bolivia 2
aos, Colombia 3 aos, Venezuela 2 aos, EUA 7 aos, Alemania 7 aos.

IX.

FLUJO Y/O ILUSTRACIONES:

2. Comunicacin
apertura crdito
documentario
EXPORTADOR

6. Enva
documentos
para ser
descontado
s

IMPORTADOR

3. Envio de
mercancas +
documentos
7. Pago
del
importe
menos
dscto. 5. Envia
documento
s
aceptados

4. Envo de
documentos

1. Apertura
de crdito
documentario

8. Presenta
documentos en la
BANCO IMPORTADOR
BANCO FORFAITER

9. Pago en la fecha de
vencimiento

SOLICITUD DE FORFAITING
Lima, ......... de ... 201
Seores
Banco Internacional del Per S.A.A. -INTERBANK

Presente
Atencin:

Servicio al Cliente Comercio Exterior

De nuestra consideracin:
Conforme a los trminos y condiciones del Contrato de Forfaiting suscrito
con ustedes, ofrecemos transferir a favor de su entidad bancaria nuestros
derechos de crdito representados en los siguientes documentos:

Nro de
Carta de
Crdito
/
Letra de
Cambio

Monto de la
Negociacin de
la Carta de
Crdito/ Letra

Nombre del Banco

del Exterior de la
carta de crdito/
Aceptante

Porcentaje
a
desembolsa
r

Numero de la
Factura

Plazo del
Forfaiting
(Nro de
das)

La tasa de descuento a aplicar es xxx% p.a. mas cargos por desembolso,

transferencia de fondos, e ITF.
Mediante la presente, declaramos que los derechos de crdito
representados en los documentos descritos se han constituido vlidamente
y se encuentran vigentes y que nuestra empresa tiene plena titularidad
sobre los mismos.

X.

CASO PRACTICO: En una tpica operacin de Forfait, la secuencia es la

siguiente:
El exportador se dirige a un Forfaiter, quien confirma que est dispuesto a cotizar
en una transaccin futura, cubriendo la exportacin en x cantidad de meses con

el aval del Banco XYZ. Si la operacin es de U$S 1M, el Forfaiter calcular la

cantidad de las facturas/pagars de modo que despus de descontar el exportador
reciba U$S1M, y mencione un porcentaje de descuento de n por ciento. El
Forfaiter cargar adems por x das de gracia y un costo por comprometerse l
mismo con la transaccin, de y por ciento. El Forfaiter estipular una fecha de
caducidad de su compromiso (es decir, cuando el documento debera estar en su
poder).
Este perodo permitir al exportador obtener sus facturas/pagares avalados y
presentarlos para el descuento. El exportador obtiene efectivo inmediato a la
presentacin de los documentos pertinentes, y el importador es entonces
responsable del costo del contrato y obtiene el crdito por z aos a un inters de
n + y por ciento.
Algunos exportadores prefieren trabajar con corredores de Forfait quienes, debido
a que operan con una gran cantidad de empresas de Forfait, pueden asegurar al
exportador tasas competitivas sobre una base oportuna y efectiva en relacin al
costo. Dichos corredores comnmente cargan un arancel nominal del 1% para
arreglar la operacin. Este es un arancel nico sobre la cantidad principal y
frecuentemente es agregado al precio de venta por el exportador.
XI.

CONCLUSIONES:
El forfiting es una herramienta alternativa de financiamiento de exportacin muy
interesante cuando el exportador esta otorgando crdito de proveedor a sus
clientes en el exterior, y le es complicado gestionar una lnea de crdito
tradicional de financiamiento de exportacin.
El forfaiting an no est bien difundido en el sistema financiero ni entre los
exportadores peruanos. Esto se debe precisamente a la falta de conocimientos
adecuado de este producto y de sus ventajas, por lo que el mercado del
forfaiting es aun reducido en el pas.
El costo de financiarse va forfaiting es competitivo. La tasa de inters de
descuento la negocian los sectoristas de los bancos financiadores (forfaiters)
con sus clientes exportadores. Esta tasa se definir en base al tipo de riesgo
que representa el documento que est comprando el banco.
Es una tcnica en la cual la evaluacin del riesgo pas, por parte del banco
forfaiter, es muy importante para la determinacin de los plazos de crdito
mximos por pas y los mrgenes adicionales al LIBOR (spread por riesgo
pas) que se emplearan para el descuento de los documentos.

Factoring
1. Introduccin
Cada vez ms, las empresas recurren a este mtodo de financiamiento para
poder ajustar sus objetivos anuales y poder as disminuir el costo que

representa cada empresa el poder constituir un departamento de cobros que,

adems de un buen servicio al cliente, obtenga buenos resultados frente a
esos mismos clientes que tardan en hacer los pagos hacia la representada ya
sea por servicios, obras, etc. En este tema se ver la visin conjunta de lo que
significa este instrumento financiero para las empresas.
El origen del Factoring, segn los estudios realizados, se remonta hace ms de
miles de aos, bsicamente en el comercio textil entre Inglaterra y sus colonias
norteamericanas, la cual aparece la figura del FACTOR con un marcado matiz
de representante de los comerciantes e industriales ingleses en aquellas
tierras.
Posteriormente, la figura de este representante fue evolucionando, tanto que su
condicin con su actividad de los servicios que prestaba, hasta convertirse en
lo que ahora son COMPAIAS DE FACTORING (FACTOR), como empresas
independientes y con funciones administrativas financieras.
2. Definicin
El Factoring es una operacin de cesin de crdito a cobrar por la empresa a
favor de una entidad financiera normalmente. Los crditos que son parte de
cesin, esta instrumentados en operaciones corrientes de la empresa,
normalmente del flujo de venta de sus productos o servicios a terceros. En el
caso de ventas a plazo, se genera un crdito a favor de la empresa apoyado en
la operacin comercial que es susceptible de ser transferido a un tercero.
La operacin usual que significa Factoring contempla el anticipo parcial o
total del crdito cedido a la entidad financiera y salvo deudores de primera
calidad y con muy buena calificacin crediticia, las entidades financieras
realizan factoring con recurso, factoring que no recoge el riesgo de impago en
la entidad financiera.
3. Importancia
El financiamiento por Factoring es de suma importante, puesto que es un
mecanismo de financiacin muy til en la actividad econmica, ya que hace
posible que el empresario pueda cobrar al contado sus ventas a plazo, y
desligndose de toda posibilidad de cobranza de sus ventas y poder gozar de
las ventajas de los informes sobre sus clientes, su contabilidad entre otros.
De este modo, las empresas se ven desligada de todo el proceso
administrativo que sin duda encrese sus costos; por el contrario brinda la
posibilidad de obtener dinero disponible para la empresa, superando la falta de
liquidez, pues va acompaado generalmente con una operacin de crdito,
mediante el cual, el factor paga al acreedor al contado, sin esperar el
vencimiento de los documentos, para lo cual es un anticipo de fondos y una
posibilidad de gestar el cobro.

Adems la empresa mejora en los siguientes puntos:

Su gestin financiera y comercial.
Puede mejorar la relacin con los proveedores ya sean nacionales o
extranjeras.
Maneja apropiadamente el inventario.
Facilita el crecimiento de la empresa.

4. Beneficios e Inconvenientes de Operar con Factoring

4.1.
Beneficios de operar con Factoring
Aumenta la consolidacin de los clientes.
Aumenta la posibilidad de mejorar las condiciones de venta, ya que se pueden
dar a mayores plazos sin comprometer el rea de Finanzas.
Ahorro en medios materiales y humanos.
Mejora en la liquidez por la entrada de dinero que estaba contemplado para
otros das efectuando el contrato de Factoring.
Proteccin por insolvencia o quiebra de los clientes, con los que se puede
efectuar planes de tesorera a corto plazo y mediano plazo.
Reduce las interferencias entre los departamentos comercial y finanzas
(profesionaliza e independiza la gestin de cobro), quiere decir, que reduce los
gastos y tiempos en la obtencin de informes.
Aumenta la eficiencia en los cobros. A nivel empresarial, se han estimado
reducciones de hasta un 25% en los plazos medios de cobro.
Aumenta la rentabilidad.
Aumenta el flujo de tesorera, adaptndolos a las necesidades de cada
momento.
4.2.
Inconvenientes de operar con Factoring
En algunas ocasiones puede crear una mala imagen de la empresa, ya que, si
no comunicamos correctamente a nuestros clientes lo que estamos haciendo,
es posible que algunos de ellos pueda interpretar que la empresa se encuentra
en una psima situacin financiera, cuando la realidad es todo lo contrario.
Es posible que para algunos de nuestros clientes, esto les resulte
inconveniente, ya que la capacidad de negociacin que tienen las empresas de
factoring para retrasar o fraccionar un pago es menor que la que tienen con la
empresa de factoring.
Posee un costo elevado, concretamente el tipo de inters aplicado es mayor
que el descuento comercial convencional (letras en descuento).
Queda excluidas las operaciones a largo plazo (ms de 180 das).
Una empresa que est en dificultades financieras temporales puede recibir muy
poca ayuda.
El factor solo comprara las cuentas que quiera, por lo que la seleccin
depender de la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, importe y
posibilidad de recuperacin.
El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad del factor para evaluar el
riesgo de los distintos compradores.

5. Caractersticas del contrato de Factoring

10

5.1.
Bilateral: nacen obligaciones para las dos partes contratantes; el factor
obliga a adquirir la cartera del cliente y a prestar los servicios
complementarios pactados y el cliente a garantizar la existencia de crdito y
pagar la remuneracin por los servicios.
5.2.
Consensual: el consentimiento se da y perfecciona cuando los actos de
voluntad del factor y cliente concuerdan el obligarse, el uno en realizar la
compra de la cartera y el otro a pagar la remuneracin por los servicios.
5.3.
Oneroso: en razn a que ambas partes buscan un lucro reciproco.
5.4.
Principal: existe por s mismo independientemente de otros contratos.
5.5.
De ejecucin Sucesiva: las prestaciones derivadas del contrato se
desarrollan en forma estable y continua.
5.6.
Adhesin: la empresa de factoring establece las clausulas generales
de contratacin y el cliente solo tiene la potestad de aceptarlo o rechazarlo
en forma ntegra sin posibilidades de negociacin.
5.7.
Conmutativo: cada una de las partes, es decir, la empresa de factoring
y el cliente, realizan la valoracin del sacrificio y la ventaja que le depara su
celebracin.
5.8.
Innominado o Atipico: quiere decir, que es un contrato que tiene
regulacin propia.
El contrato de Factoring se diferencia tambin del contrato de descuento por
que en este se da la venta lisa y llana de los crditos provenientes de la
actividad econmica normal del cliente al banco, siendo este ltimo el que
asume toda la riesgo de cobranza y desliga totalmente de responsabilidad al
cliente, lo que no sucede con el descuento, donde se descontentara el cliente
ya que sera responsable del cobro efectivo de los documentos descontados.

6. Diferencias entre el Factoring y el Descuento Comercial

CONCEPTO
Riesgo

FACTORING
Alto
riesgo

de

DESCUENTO COMERCIAL
El riesgo de Insolvencia

11

lo

Anticipo de Pagos
Pago crditos
Banco incluye contrapartidas
Servicios
Otros Servicios
-Administracion de cuentas a
cobrar

Insolvencia
Segn el tipo de
contrato
Se lo realiza en
cualquier momento
No se da en el
Factoring
Incorpora Servicios
Estudio y seleccin de
clientes

mantiene el cedente
Porcentaje del descuento
Se lo realiza al momento de la
cesin
Retenciones Porcentaje
Efectos en cuentas
Remuneracin baja
No incorpora servicios
NO

7. Tipos de Factoring
7.1.
Factoring sin Garanta o sin Recurso: implica la compraventa de
facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o
diferencia de precio, sin necesidad de firmas avales o garantas de ningn
tipo. La empresa de factoring asume totalmente el riesgo e incobrabilidad
del deudor.
Caso Prctico:
La empresa Zapatitos SAC, un da el 01 de Mayo cede facturas por el
monto de USD500, 000.00. El documento es a 60 das, por lo que ser
cobrado el 01 de Julio aproximadamente. El Factoring cobra USD
10,000.00 por la operacin, intereses por USD5, 000.00 adems de la
retencin de un 10% del total. Posterior a ello, realiza un adelante por USD
435,000.00
Ttulos
Bancos

Gastos
Financieros
Intereses por la
Operacin
Monto retenido
por Garanta
Clientes

Concepto
Cantidad
adelantada por
entidad de
Factoring
Formalizacin

Importe (DEBE)
USD 435,000.00

Formalizacin

USD 5,000.00

Formalizacin

USD 50,000.00

Formalizacin

Importe (HABER)

USD 10,000.00

USD 500,000.00

7.2.
Factoring con Garanta o con Recurso: implica la compraventa de
facturas, recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte del valor
de dichas facturas. Las empresas que desarrollan esta modalidad de
factoring no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y por ello,
solicitan al cliente la firma de un aval o una fianza como garanta de
adelanto recibido. El factoring con recurso se asemeja a los que
comnmente se conoce como cesin de crdito en garanta.
Caso Prctico

12

La empresa Zapatitos SAC, un da el 01 de Mayo cede facturas por el

monto de USD500, 000.00. El documento es a 60 das, por lo que ser
cobrado el 01 de Julio aproximadamente. El Factoring cobra USD
10,000.00 por la operacin, intereses por USD5, 000.00 Posterior a ello,
realiza un adelante por USD 485,000.00
Ttulos
Bancos

Gastos
Financieros
Intereses por la
Operacin
Clientes

Concepto
Cantidad
adelantada por
entidad de
Factoring
Formalizacin

Importe (DEBE)
USD 485,000.00

Formalizacin

USD 5,000.00

Formalizacin

Importe (HABER)

USD 10,000.00

USD 500,000.00

Esta ltima opcin, si bien otorga mayor liquidez en un principio, supone

mayor riesgo en caso de que el deudor no pague.
7.3.
Factoring Domestico: es realizado con documentos de crditos
representativos de compraventas dentro de un pas.
7.4.
Factoring de Exportacin: corresponde a la compra de documentos
de crdito que documentan ventas al exterior. Habitualmente la compaa
que realiza el factoring asegura la cobrabilidad mediante un seguro de
crdito a la exportacin con una compaa aseguradora o con otra
compaa de factoring del pas importador.
7.5.
Factoring de Importacin: es el aseguramiento de crdito que
exportadores de un pas otorgaron a importadores de otro pas. Suele
incluir los servicios de gestin de cobranza y transferencia de los fondos al
pas del exportador.
7.6.
Factoring Corporativo: es la cesin global de las cuentas a cobrar de
una empresa. La compaa de factoring suele encargarse de realizar
adelantos financieros a proveedores, as como el pago de cuentas a cobrar
o salarios.
7.7.
Factoring de Crdito por ventas ya realizadas: pasa a ser una
modalidad diferente, es lo que se conoce como Confirming. Se
diferencia porque en este caso, el objetivo de la empresa que lo solicita es
mejorar la gestin de sus pagos a proveedores. Este sistema permite a los
proveedores disponer de forma anticipada el cobro de sus facturas antes de
que llegue la fecha de vencimiento pactada con la empresa.
7.8.
Factoring al Vencimiento: constituye un servicio completo pero sin
financiamiento. El factor har el anlisis de los deudores y determinara el
monto del crdito aprobado, que se comprometer a pagar si el deudor no
lo hace.
7.9.
Factoring sin Notificacin: el cliente no comunica a sus compradores
que ha cedido sus crditos a favor del financista o favor. Se emplea
principalmente en aquellos casos en que los compradores no miran con
buenos ojos la cesion de sus acreencias a favor de una firma extraa a la
relacin habitual con su proveedor.

13

7.10. Factoring no revelado: es un factoring en virtud del cual se ofrece un

monto limitado de crdito (como por ejemplo 80% del total cedido) con la
finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las
funciones administrativas y control de crdito que otorga.
8. Uso y Negociaciones en el Mercado Burstil
El factoring es el sistema de pago a proveedores que brinda la posibilidad de
poder adelantar el cobro de las facturas a tasas muy reducidas de forma rpida
y segura, el factoring en el mercado burstil es muy importante ya que las
empresas que cobran facturas a ms de 90 das de sus clientes, tiene la
posibilidad de acceder mecanismos de liquidez a tasas ms bajas, eso quiere
decir que tendra una nueva manera de tener renta fija, de esta manera las
empresas y los clientes pueden tener beneficios ya que despus podran emitir
los papeles comerciales y posteriormente los bonos corporativos.

Las empresas grandes que tienen acciones en el mercado burstil, al adelantar

los pagos, emiten bonos corporativos a las bolsas de valores de cada pas,
para poder obtener recursos de la misma y poder financiar proyectos de
inversin a largo plazo o sino compromisos financieros de las entidades
bancarias.

14

9.

Recomendaciones
Las empresas de Factoring ya sean bancos o empresas que realizan este bien,
deben de implementar manuales de procedimientos, donde se definan los
procesos, controles de aprobacin, entrega y recuperacin de lnea de crdito,
a la vez contar con personal altamente capacitado para cumplir con el servicio
eficiente y de calidad.
10. Conclusiones
Si una empresa negocia a 60, 90 o 120 das o plazos un poco ms amplios,
probablemente se encontrara en problemas de liquidez, ya que se acumulan
los meses en los que los desembolsos a proveedores son superiores a los
ingresos y cobros y las empresas puede atravesar por una situacin crtica.
La solucin para este tipo de problemas, son las posibilidades que les brinda el
factoring, es una de las frmulas de financiacin especfica que convierte las
ventas a corto plazo en operaciones al contado. Se trata de producto que
agiliza el cobro de facturas y adelanta el importe de las ventas realizas a los
clientes.
Por ellos esta es una opcin perfecta de financiamiento para las micros,
medianas y grandes empresas, para poder tener liquidez en sus arcas y no
tengan insuficiencia de capital para luego no tener problemas en pagos de
remuneraciones.

15

Avales
1. Definicin
El aval es un documento representativo de una garanta que se ofrece para
cubrir el riesgo de que una deuda no se pague, es decir, es la garanta del pago
de una deuda de una posible obligacin de pago o del cumplimiento de una
obligacin contrada.
Esta garanta puede ser prestada por personas fsicas o jurdicas (avales
personales), por entidades financieras (avales bancarios) y por las
denominadas Sociedades de Garanta Recproca (objeto de estudio posterior)

2. Antecedentes
Se trata de un mecanismo de financiacin de corto y mediano plazo que estuvo
vigente hasta principios de los 80. Tuvo gran difusin a partir de 1972-75
cuando se cre el mercado de aceptaciones bancarias con tasa de inters libre.
En aquellos tiempos era una alternativa para escaparle a la regulacin de tasas
mximas para depsitos a plazo fijo fijada por el BCRA. Luego este mecanismo
cay en desuso ante las mltiples alternativas crediticias que aparecieron en
los aos 90.
En la actual situacin econmica y financiera del pas, las empresas
necesitadas de financiamiento operativo no logran conseguirlo en los bancos
ante la ausencia total de crditos y los ahorristas con posibilidad de invertir su
dinero en busca de un rendimiento no lo hacen en las entidades financieras por
la fuerte desconfianza en el sistema bancario. Este escenario hace posible el
resurgimiento de las aceptaciones bancarias como alternativa para financiar
capital de trabajo a empresas.
3. Caractersticas
Se trata de un contrato independiente de la obligacin avalada.
Es un contrato solidario: el acreedor se puede dirigir contra el avalista sin tener
que hacerlo antes contra el deudor.
Contrato remunerado: el avalista percibe como retribucin un cierto inters,
expresado en un porcentaje de la cantidad avalada.
Contrato que se puede establecer sin restriccin alguna o tener alguna
limitacin en cuanto a tiempo o cantidad.

16

3.1.
Caractersticas de las operaciones bancarias
Plazos de pagos: 30, 60 y 90 das, prorrogables hasta un mximo de un ao.
Inters: Las aceptaciones bancarias estas ntimamente relacionados a los
proyectos de las empresas por tal motivo su rendimiento se basa en el
descuento que se aplique al momento de la negociacin, no generan intereses
y la ganancia se basa en el diferencial entre el precio pagado por la compra de
la aceptacin y el monto de la cancelacin de la misma.
Garanta: El patrimonio de las empresas que la emiten. como cualquier
instrumento de deuda, representan un compromiso por parte del emisor, en el
que se obliga a restituir un monto determinado en una fecha de vencimiento
dada. El banco no ofrece ninguna garanta bancaria por lo que es importante la
evaluacin de riesgo que realiza la entidad financiera sobre el emisor.
Caractersticas generales
Emisor

Girado o aceptante, que es la institucin bancaria que acepta el

ttulo.

Garanta

No existe garanta especfica. La institucin bancaria respalda los

documentos emitidos.

Monto

El monto mximo autorizado para circular por cada banco ser

del 40% del capital neto de la Institucin Bancaria (englobando
todas las aceptaciones).

Valor Nominal

$100.00 dlares

Rendimiento

Se colocan a descuento y su rendimiento (ganancia de capital) se

determina por el diferencial entre el precio de compra bajo par y
el precio de venta o valor de redencin.

Tasa de Rendimiento

La tasa de rendimiento est normalmente fijada entre la de Cetes

y la de Papel Comercial.

Plazo

Generalmente se emiten de 7 a 182 das.

Liquidacin

Mismo da o 24 horas siguientes a la realizacin de la operacin.

Depsitos
administracin

en

La custodia est a cargo de Sociedad de Depsitos del Indeval.

Intermediacin

Bancos y casas de bolsa.

Colocacin

Oferta pblica o privada, de bancos a travs de casas de bolsa.

Posibles Adquirientes

Personas fsicas y personas morales de nacionalidad mexicana o

extranjera, entre ellas: bancos nacionales y casas de bolsa,
bancos internacionales, empresas, y compaas de seguros.

Destino de los Fondos

Los fondos debern ser utilizados por las empresas para financiar
su capital de trabajo.

Amortizacin

Unica al vencimiento.

4. Ventajas

El aval permite responder de obligaciones contradas sin necesidad de comprometer fondos.

Da solvencia y credibilidad a su titular.
El aval garantiza el cumplimiento de obligaciones contradas, sin necesidad de adelantar fondos.
Adems, en el caso de un aval bancario, el respaldo de la entidad financiera
conlleva una mayor seguridad de la operacin en la medida en que no slo el
beneficiario del aval podr dirigirse contra la entidad financiera en caso de

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incumplimiento del deudor principal (avalado) sino que, a priori, proporciona al

beneficiario una mayor garanta
en la solvencia del avalado, ya que la entidad financiera, con carcter previo a otorgar
el aval, habr realizado su propio anlisis de la capacidad de pago del deudor.
5. Desventajas
El hecho de avalar un prstamo conlleva las mismas obligaciones que para el
solicitante; nunca es un apoyo moral a su concesin.
El avalista puede terminar pagando la deuda contrada por el deudor, hasta que
la misma quede por completo saldada.
Puede verse envuelto en un largo proceso judicial (de no pagarse) que termine
en el embargo de su cuenta corriente, bienes personales (desde su casa y
hasta el coche) e incluso la parte de su nmina que excede del Salario Mnimo
Interprofesional. No importa la edad que se tenga, puede afectar tambin a los
jubilados.
Antes de avalar a nadie, por tanto, conviene investigar sus contratos de trabajo
y antigedad, su solvencia econmica y de qu bienes dispone en el instante
de formalizar este proceso.
6. Usos
Se trata de un instrumento til porque permite acceder a fondos econmicos
imposibles de obtener sin la existencia de una garanta que avale la devolucin
de los mismos a quin los presta.
Gracias al aval, las condiciones del prstamo que percibe la pyme pueden ser
ms ventajosas en tipos de inters, plazo de reembolso, etc.
Evita aportar garantas reales y por tanto, los efectos negativos sobre la
capacidad de expansin futura de la empresa.
7. Caso Practico
El expresidente de Caja Madrid Rodrigo Rato ha presentado hoy un aval bancario para
hacer frente a la fianza de tres millones que le impuso el juez de la Audiencia Nacional
Fernando Andreu para garantizar su responsabilidad civil en el caso de las tarjetas
"opacas", han informado a Efe fuentes jurdicas.
El tambin expresidente de Bankia ha evitado as el embargo de sus bienes, si bien el
aval, que le fue concedido el pasado viernes por el Banco Sabadell, le supone tener
que pagar intereses a la entidad, y acaba de ser depositado en la Audiencia Nacional
por un representante.
En funcin de las condiciones del aval, por tres millones de euros, se pueden llegar a
pagar unos 45.000 euros al ao slo en intereses si la comisin aplicada es del 1,5%.
No obstante, el tipo aplicado a Rato ser sensiblemente menor por la solvencia del
exvicepresidente lo que podra permitirle comisiones ms prximas al 0,3 %, que son
las que aplica la gran banca espaola a los mejores clientes. Eso rebajara a 9.000
euros los intereses anuales del aval.
En el caso de su antecesor en el cargo, Miguel Blesa, an est por ver si puede
presentar los 16 millones a los que ascenda su fianza a lo largo del da de hoy,
cuando expira el plazo que el magistrado dio a ambos para depositar sus respectivas
cuantas y no ser embargados.
Segn fuentes consultadas por Efe, Blesa ha remitido una carta a Mapfre para que
cubra su fianza tras hacer un primer intento fallido mediante un escrito remitido al juez
el pasado viernes para que fuera el propio Andreu el que reclamara la cantidad a la
aseguradora.
El exbanquero entiende que la cobertura de responsabilidad civil forma parte de la
pliza suscrita con Mapfre, aunque se arriesga a que la aseguradora pueda reclamarle
los 16 millones en el futuro si es declarado culpable, ya que las plizas la cubren, si se
incluye en los contratos, siempre y cuando no haya existido una voluntad o dolo de

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provocar el dao.
Si Blesa no consiguiera depositar a lo largo del da de hoy su fianza, se iniciar el
procedimiento previsto en la Ley de Enjuiciamiento Civil para iniciar el bloqueo de sus
bienes.
De esta forma, segn lo establecido en el artculo 589 de la citada ley, el secretario
judicial citar al imputado para que manifieste su inventario de bienes y derechos
suficientes para cubrir la cuanta, precisando si tienen cargas y gravmenes y, en el
caso de inmuebles, si estn ocupados, por qu personas y con qu ttulo.El
requerimiento se har bajo la advertencia de que puede ser sancionado "por
desobediencia grave" en caso de que no presente la relacin de sus bienes, incluya
algunos que no sean suyos o excluya otros que, siendo de su propiedad, son
susceptibles de embargo o no desvele las cargas y gravmenes que sobre ellos
pesaren.
Adems, el secretario podr imponerle "multas coercitivas" peridicas si no responde a
estos requerimientos.
Paralelamente, el propio Juzgado iniciar su investigacin, acudiendo al denominado
"punto neutro judicial", una herramienta que puso en marcha el Consejo General del
Poder Judicial (CGPJ) que permitir al magistrado acceder mediante unas claves a
toda la informacin patrimonial de Blesa, sus datos bancarios, bienes muebles e
inmuebles o fincas.
Video:
https://youtu.be/xWJuQeTGN3E
8. Recomendaciones
Puesto que el que se presta para ser aval se compromete a responder por las
obligaciones de otro, ser aval conlleva algunos riesgos que es necesario examinar
antes de aceptar ese compromiso.
Es necesario tomar en cuenta que ser aval es, de cierto modo, ser partcipe de la
deuda de otro, puesto que se comprometen los bienes como garanta en caso de no
cumplir con las obligaciones en plazos establecidos.
Muchos aceptan ser avales sin pensar en lo que estn accediendo a hacer y en
algunas ocasiones pueden llevarse sorpresas desagradables, por lo que es una
decisin que debe pensarse con cuidado.
En algunos casos, cuando conocemos muy bien a la persona que nos solicita el favor
y estamos seguros de que tiene la capacidad y disposicin de cumplir con sus
obligaciones, ser avales podra no implicar mayor riesgo.
9. Conclusiones
Desde mi punto de vista considero que el aval es ventajoso ya que permite responder
sobre obligaciones contradas sin necesidad de comprometer fondos. Se convierte en
un instrumento que da solvencia y credibilidad a su titular y garantiza el cumplimiento
de obligaciones contradas, sin necesidad de adelantar fondos. Adems ofrece
solvencia y respalda la imagen del cumplidor del avalado.

BIBLIOGRAFIA:
1. Pagina web de la International
http://www.forfaiters.org/(14junio2015).

Forfaiting

Association

(IFA).

En:

2. Per exporta. En: http://www.adexperu.org.pe(28dejunio2005)

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