CPITULO 8:

Los bancos y la creacin del dinero

EL DINERO NO ES TODO EN LA VIDA,

DIJO EL AVARO CUANDO MORA.

Se ha sealado que el Banco Central de Reserva tiene como finalidad Preservar la estabilidad monetaria y,
entre sus funciones fundamentales la de: Regular la cantidad de dinero en la economa (oferta monetaria).
Emite billetes y monedas en atribucin de una facultad constitucional y de su Ley Orgnica (dinero legal). A
esta actividad tambin se le conoce como: emisin primaria.
La emisin primaria comprende los pasivos del BCRP que sustentan la expansin de la liquidez y del crdito.
Est constituida por los billetes y monedas emitidas, y los depsitos en moneda nacional del sistema
financiero, mantenidos en el instituto emisor.

BALANCE B.C.R.P.
ACTIVO

PASIVO
Emisin Primaria
Billetes y monedas en circulacin
Depsitos en M/N empresas bancarias

Caja

Depsitos en M/N empresas financieras

Otros depsitos y obligaciones en M/N

PATRIMONIO
Capital Social

Total Activo

Total Pasivo y Patrimonio

Antes de continuar con la explicacin sobre la oferta monetaria es necesario primero establecer diferencias
entre trminos que en ocasiones son empleados indistintamente.

Acuar monedas o imprimir billetes se refieren al proceso mediante el cual se estampa una figura en
metal o papel respectivamente. La acuacin de monedas en el Per es funcin de la Casa de la
Moneda de Lima mientras que los billetes son impresos en fbricas de billetes ubicadas en Reino
Unido, Italia, Alemania o Francia.

Emitir billetes y monedas es una de las funciones del BCRP. Es la nica institucin con facultades
para emitir las monedas y billetes previamente fabricados al sistema financiero. Aunque hay gente
que contribuye con el Banco Central de Reserva y fabrica sus propios billetes y los ponen en
circulacin, normalmente son llamados falsificadores, el cual es un delito monetario.

Crear Dinero: La creacin de dinero en el sistema financiero Peruano se da dos formas, la primera es
mediante la emisin de billetes y monedas por el BCRP y la segunda mediante la anotacin en
cuenta de los crditos como depsitos de los clientes en los bancos privados.

El Banco Central, al emitir dinero y ponerlo en circulacin 1 en la economa, est generando una parte de la
oferta monetaria. A partir de esta emisin primaria, las instituciones bancarias crean el resto de la liquidez en
moneda nacional. A esto se le conoce como expansin secundaria del dinero o emisin secundaria.
Base Monetaria (B)

Multiplicador (m) =

Oferta Monetaria

Como Base Monetaria, debemos entender los pasivos del Banco Central, de los cuales son fundamentales dos:
1.

El Circulante que es un pasivo con el pblico, y

2.

La reserva o encaje, que es un pasivo con los bancos comerciales.

Como multiplicador, se define a la capacidad que tiene el sistema financiero de multiplicar el dinero emitido
por el Banco Central de Reserva, a travs de las vueltas que dan los recursos a prestarse y/o depositarse.
En forma sencilla: Cuando hacemos un depsito en efectivo en una cuenta corriente, ste se convierte en
dinero bancario, que viene a ser una simple anotacin contable en el pasivo del banco, donde se indica que el
banco debe esa cantidad de dinero al depositante. Adems, existe el compromiso (contrato), por parte del
banco, de convertir el dinero bancario en dinero legal (efectivo) de forma inmediata, si el cliente as lo
solicita.
Tambin los bancos multiplican, a travs de la concesin de crditos; los mismos que, al aprobarse, se
desembolsan haciendo la anotacin contable en las respectivas cuentas corrientes. Desde stas, los titulares de
las cuentas van girando cheques, ya sea para adquirir bienes o servicios, o para cancelar obligaciones.
1 Los billetes

y monedas que se encuentran en stock en bvedas del banco central, mientras se encuentren
en esta situacin, o no salgan a circulacin, no son considerado como dinero. Las registraciones contables se
hacen a nivel de cuentas de orden, por lo que no tienen ninguna incidencia financiera en los estados
financieros.

Esta capacidad de creacin por parte de los bancos, puede ser ilimitada. Por lo tanto, la oferta puede ser
mucho mayor que la demanda de dinero, lo que va a traer una distorsin monetaria, con consecuencias
econmicas y financieras para el pas. Es aqu donde el Banco Central, encargado de la poltica monetaria, va
a jugar un papel importante de regular la oferta monetaria.
En la mayora de los pases, los bancos centrales emiten monedas de curso legal, mientras que los
bancos comerciales generan el resto del dinero, en forma de depsitos a la vista. Sin embargo, el Banco
Central controla, en realidad, la oferta monetaria total. Por eso, el Banco Central va regulando. Una de
las formas, es mediante la aplicacin del encaje; cmo se va a ver ms adelante.
Se ha dicho que el dinero es el activo ms lquido, y tiene la capacidad de ser usado como un medio de
pago y es un activo que tiene poder cancelatorio. Tan igual que el dinero, el cheque, que es un ttulo valor
que se emite contra una cuenta corriente (depsitos a la vista), tambin tiene la caracterstica de ser un medio
de pago.
Adems, existen otros activos que, a pesar de ser activos disponibles, son menos lquidos (no pueden ser
usados como dinero o como medio de pago). A stos se les denomina cuasidinero.
Teniendo en cuenta estas dos precisiones, podemos sealar que:

Liquidez = Dinero +

Cuasidinero

El principal criterio para definir dinero , es la facilidad con que un activo puede usarse para hacer
transacciones; y en particular, la liquidez del activo. La liquidez es la capacidad de un activo de convertirse en
efectivo sin perder su valor. El dinero en efectivo es el activo ms lquido, contra el cual se juzgan todos los
dems. Los billetes y monedas en circulacin, junto con las reservas monetarias que los bancos mantienen en
el Banco Central, tienen la ms alta liquidez de todos los activos, y se denomina dinero de alto poder
expansivo o base monetaria. En trminos de liquidez, le siguen los depsitos a la vista bancarios, de los que se
puede retirar efectivo a solicitud, sin tiempo de espera ni prdida de valor.

A los billetes y monedas puestos en circulacin por el Banco Central de Reserva, se le conoce con el nombre
de circulante (efectivo en poder del pblico).
C =

Billetes

+ Monedas

A partir de este concepto se desarrolla una serie de definiciones basadas en los diferentes agregados
monetarios que participan. La primera definicin de dinero se produce cuando agregamos al circulante los
depsitos a la vista:
M1

C +

DV

Los agregados monetarios3 tratan de identificar los elementos que se utilizan como medios de pagos en una
economa. Tradicionalmente, se identifica como medio de pago al dinero en su sentido ms estricto, lo que
2 MACROECONOMA

en la economa global Felipe Larran B, Jeffrey D. Sachs Prentice Hall II edicin .

hoy se conoce como M1, es decir, el dinero de curso legal que los ciudadanos mantenan en efectivo, ms el
depositado en las entidades financieras en forma de depsitos a la vista.
La definicin ms conocida de dinero M1, intenta abarcar los activos que sirven normalmente de medio
de cambio. Por tanto, M1 es la suma del efectivo en manos del pblico y los depsitos a la vista. 4

Definicin de Dinero

Frmulas

Circulante en poder del

publico

C= Circulante en poder del pblico

C = Bi + Mo

Bi = Billetes
Mo = Monedas

Primera Definicin

M1 =C + DV

DV = Depsitos a la Vista

Segunda Definicin

M2 = M1 + DA

DA = Depsitos en Ahorros

Tercera Definicin

M3 = M2 + DP

DP = Depsitos a Plazos

Cuarta Definicin

M4 = M3 + MP

MP = Bonos, Letras Hipotecarios,

pagars, certificados de depsitos.)

Teniendo en cuenta el cuadro de definiciones de dinero tenemos:

M1

M45

Dinero

Liquidez (dinero + cuasi dinero)

Dinero: Activo que cumple funciones de

Liquidez: conjunto de obligaciones monetarias del

medios de pago, reserva de valor y unidad de

sistema bancario con el sector privado (activos para el

cuenta

sector privado)

* Liquidez: puede estar constituida en moneda nacional como en moneda extranjera.

* Cuasi dinero: Depsitos en ahorros, depsitos a plazo, letras hipotecarias, bonos emitidos y otros valores.
Contablemente las definiciones de dinero se encuentran reflejados en el activo circulante disponible. Dentro
de sta concepcin hay conceptos que tiene disponibilidad inmediata (medios de pago) y que no genera
rentabilidad y los otros conceptos que nos son medios de pago y genera rentabilidad (cuasi dinero).

Activo Disponible
Caja
Depsitos a la vista

Agregados
Monetarios
Circulante (C)

Definicin de dinero

Rentabilidad

3 Son los componentes que integran la masa monetaria.

4 MACROECONOMA Teora y Poltica Robert J. Barro, Vittorio Grilli con Ramn Febrero Mc Graw Hill, 1997.
5 Sinnimo de liquidez total en el sistema bancario.

(Cuentas corrientes)
Depsitos de ahorros
Depsitos a plazo
Ttulos y valores
negociables

DV
DA
DP

M1
M2
M3

No

MP

M4

Si

El Banco Central regula la cantidad de dinero (oferta) en la economa De qu se vale para realizar esta
regulacin?
El Banco Central de Reserva, de acuerdo a su poltica monetaria 6, va utilizando instrumentos con la finalidad
de regular la oferta monetaria. Para ello, debe analizar si la economa tiene o no los suficientes recursos
financieros. En el caso del pas, son: El Encaje, las Operaciones de Mercado Abierto, Redescuento (en libros
extranjeros, lo llaman descuentos) y la TIRI (tasa de inters de referencia interbancaria).

El Encaje es el porcentaje de los depsitos fijados por el Banco Central de Reserva, que las
instituciones financieras estn obligadas a guardar como efectivo en caja y/o en el Banco Central. La
Poltica de Encaje est ntimamente relacionada, sobre todo, con las necesidades de liquidez de las
instituciones financieras, las cuales necesitan contar con fondos para cubrir los retiros del pblico; en
este sentido, altos encajes proveen de liquidez a los bancos, pero tienen un costo de oportunidad ya
que el dinero que se encaja no puede ser prestado; por otro lado, los bajos encajes pueden causar
problemas de liquidez.

Operaciones de Mercado Abierto (OMA) son las operaciones que realiza el Banco Central de
Reserva, de compra y venta de valores pblicos al sistema bancario y/o al sector privado. Son uno de
los principales instrumentos que emplea el BCRP para la regulacin monetaria. La principal ventaja
de las Operaciones de Mercado Abierto es que permiten un manejo preciso de la oferta monetaria
tanto en el corto, como en el largo plazo. Su finalidad es inyectar o drenar liquidez al sistema. Las
Operaciones de Mercado Abierto que emplea el BCRP para inducir que la tasa de inters
interbancaria se site en el nivel de la tasa de inters de referencia. son las siguientes:
o

De inyeccin: Se dan cuando existe escasez de fondos lquidos en el mercado monetario

para evitar presiones al alza sobre la tasa de inters interbancaria por encima de la tasa de
inters de referencia. Para inyectar liquidez, el Banco Central otorga fondos lquidos a las
entidades financieras a cambio de ttulos valores.

De esterilizacin: Se efectan cuando existe exceso de fondos lquidos en el mercado

interbancario para evitar presiones a la baja sobre la tasa de inters interbancaria por debajo
de la tasa de inters de referencia. Para retirar liquidez e inducir a la tasa de inters hacia

Conjunto de acciones llevadas por el Banco Central, cuyo fin es influir en el crecimiento econmico
mediante manejo de variables monetarias de la economa. Por medio de la aplicacin de sta, se prev el
manejo de variables como la inflacin, emisin monetaria, funcionamiento del Banco Central, regulacin de
bancos comerciales, tipo de inters, proteccin a reservas de oro y dlares.

arriba, el Banco Central realiza colocaciones primarias de valores emitidos por el BCRP
entre las entidades participantes compuesta por entidades financieras y de seguros, AFPs y
fondos mutuos, entre otras. Las entidades financieras le entregan fondos lquidos al Banco
Central (se esteriliza el exceso de liquidez) a cambio de que ste les d ttulos valores que
pagan una tasa de inters.

Redescuentos7; Un banco que se queda sin reservas puede pedir prstamos para corregir esa
deficiencia. Puede hacerlo ante el Banco Central, o a otros bancos que dispongan de reservas de ms.
El coste de pedir prestado al Banco Central es la tasa de inters. La tasa de inters de descuento
(redescuento) es el tipo de inters que cobra el Banco Central a los bancos que le piden prstamos
para hacer frente a las necesidades temporales de reservas.
Hay que tener cuenta que en crisis financieras, cuando el riesgo crediticio aumenta, el banco
central es el nico que queda y est en condiciones de actuar como prestamista de ltima
instancia, y acta no es porque no se da cuenta para cuidar la estabilidad del sistema
financiero, an, a pesar del comportamiento inapropiado de algn o algunos de los bancos.

Tasa de Inters de Referencia: La principal herramienta de la poltica monetaria es la tasa de

inters. La tasa de inters de referencia que el Banco Central dicta, en relacin directa con la
inflacin: cules sern los tipos de inters que los intermediarios financieros manejarn. Entonces, si
el Banco Central sube la tasa, los bancos suben sus tasas. En ese caso, el sector productivo se
desestimula, al tener que tomar recursos ms costosos para sus proyectos e inversiones.

Para entender mejor, puede darnos algn ejemplo en donde se aprecie la multiplicacin del dinero?
Hay ejemplos prcticos en donde se puede apreciar el papel de los bancos comerciales como multiplicador de
la base monetaria; por ende, se puede notar el papel de creador de dinero.

CASO HIPOTTICO 1: SISTEMA BANCARIO CON UN SOLO BANCO.

Para explicar la creacin de dinero bancario o giral o emisin secundaria, es decir, observar la capacidad que
tienen los bancos de crear (multiplicador). Para ello, vamos a tener en cuenta los supuestos siguientes:

Un sistema financiero de un solo banco.

Un encaje del 20%.

El pblico no va a retirar efectivo de los bancos.

7 MACROECONOMA Rudiger Dornbush VIII edicin Mc Graw Hill

Es preciso, para una mejor comprensin, sealar la estructura bsica de un balance de un banco comercial.
ESTRUCTURA BSICA DE UN BALANCE DE UN BANCO COMERCIAL

ACTIVO

PASIVO
Pasivo Corriente

Activo Disponible

Depsitos a la Vista

Caja

Depsitos de Ahorros

Banco Central de Reserva

Bancos y otras Empresas Financieras

Depsitos a Plazos
Adeudos y Obligaciones a Corto Plazo

Inversiones Negociables y a Vencimiento

Pasivo No Corriente
Activo Exigible

Adeudos y Obligaciones a Largo Plazo

Crditos

Activo Fijo
Inversiones Permanentes

PATRIMONIO
Capital Social

Inmuebles
Maquinarias, Equipos y Otros

Reservas
Resultados Acumulados
Resultados del Ejercicio

Aplicacin de Fondos

Fuente de Fondos

Para el caso, se va a utilizar la siguiente terminologa:

Caja: Concepto en que se va a reflejar el efectivo disponible de la entidad (billetes y monedas). Para
el caso, es el efectivo, el disponible no comprometido.

Encaje Legal: Es el activo disponible que la entidad est obligada a mantenerlo inmovilizado.
Generalmente, est como depsito a la vista en el Banco Central de Reserva del Per. Para el caso,
estos fondos de encaje para la entidad es activo disponible comprometido.
Las reservas legales (obligatorias) son activos que no se prestan.

Prstamos: Este concepto va a reflejar los crditos que la entidad financiera ha colocado entre sus
clientes. En el plan de cuentas para entidades financieras, se les llama Crditos, una de las
actividades principales de estas entidades.

Bonos Soberanos y Bonos Corporativos: Son las inversiones que la entidad realiza cuando compra
ttulos valores (bonos). Tambin puede comprar en el mercado de capitales acciones, y con la
finalidad de obtener rentabilidad. Puede hacerlo como una inversin temporal o permanente.

Depsitos a la Vista: Concepto que refleja el compromiso, en el corto plazo, que asume la entidad
financiera. Tambin se le llama cuenta corriente o cuenta de cheques.
Por ejemplo: un banco ha otorgado un crdito por 200,000 u.m., y lo acredita en la cuenta corriente
respectiva. Hay que tener en cuenta que existe la obligacin de encajar el 10% de sus depsitos.

ACTIVO
Encaje (reservas)

PASIVO
40,000.00 Depsitos a la Vista

Crditos

200,000

200,000.00

Los 2,000 u.m. son transferidos de una cuenta de activo disponible inmediato no comprometido, por
ejemplo caja, como se podr apreciarse ms adelante.
1. Se crea un banco que le denominaremos AVHARO, con un aporte de 1000, 000,00 u.m
BALANCE 1
ACTIVO

PASIVO
PATRIMONIO

Caja
Total Activo

2.

1000,000
1000,000

Capital Social

1000,000

Total Pasivo y Pat.

1000,000

El Banco compra activo fijo por un valor de 200,000 u.m. en efectivo. Los vendedores depositan el importe en
el banco.
BALANCE 2

ACTIVO

PASIVO

Caja

960,000

Encaje Legal (BCRP) 8

Activo Fijo

Total Activo

Depsitos a la Vista

40,000

- Nuevos

200,000

200,000

PATRIMONIO

1200,000

Capital Social

1000,000

Total Pasivo y Pat.

1200,000

Al realizar el depsito, el banco se encuentra obligado a realizar fondos de encaje del 20%, que equivalen a
40,000 u.m., importe que es transferido de caja (activo lquido no comprometido).
3.

El banco concede un prstamo de S/. 1000,000 u.m. El monto se abona en la cuenta corriente del
cliente.

Los bancos son intermediarios, captan recursos financieros mediante las cuentas pasivas (depsitos a la vista,
ahorros o a plazo), y a la vez colocan los recursos a las empresas, familias. Estos crditos se otorgan de
acuerdo a las diferentes modalidades que desarrollan, por stos van a cobrar intereses. El banco, al conceder
un crdito, abona el importe en la cuenta corriente del cliente (Depsitos a la vista), y lo tiene a su libre
disponibilidad. En este ejercicio se ha sealado como uno de los supuestos que el pblico no va a retirar
efectivo del banco.
BALANCE 03
ACTIVO
Caja
Encaje Legal (BCRP)
Prstamos
Activo Fijo

760,000
240,000
1000.000
200,000

PASIVO
Depsitos a la Vista
- Anteriores

200,000

- Nuevos

1000.000

Total DV
PATRIMONIO
Capital Social

Total Activo

1200,000

1000,000

2200,000

Total Pasivo y Patrimonio

2200,000
Por lo que el beneficiario del crdito va a disponer del monto mediante la emisin de cheques girados a
nombre de los vendedores de bienes y servicios que va a adquirir, quienes van a ir al banco a depositar los
cheques recibidos en sus respectivas cuentas corrientes. Estas operaciones no van a incidir en el monto de los
depsitos, slo van a variar a nivel de cuentas individuales.

8 El banco recibe depsitos y otorga prstamos al pblico. Una parte de los depsitos que recibe, se mantiene en forma de reservas
bancarias. Cuando el Banco Central de Reserva norma el nivel de porcentaje, stas toman el nombre de reservas exigidas o encaje legal,
por lo que toda entidad financiera est obligada a mantener.

4.

El banco adquiere bonos soberanos (del gobierno) por 1000,000, y bonos corporativos (de
empresas) por 1000,000 u.m.
BALANCE 4
ACTIVO
Caja

PASIVO
Depsitos a la Vista

360,000

Encaje Legal (BCRP)

640,000

- Anteriores

1200,000

Prstamos

1000.000

- Nuevos

2000.000

Bonos Soberanos

1000.000

Total DV

3200,000

Bonos Corporativos

1000.000

Activo Fijo

PATRIMONIO

200,000

Total Activo

Capital Social

1000,000

Total Pasivo y Patrimonio

4200,000

4200,000

Igualmente, el banco adquiere los bonos depositando el importe en las cuentas corrientes del gobierno y de las
empresas.
Se observa que por cada depsito nuevo se incrementan los fondos de encaje (20%), fondos que son
transferidos de caja (activo no comprometido). Mientras existan fondos en caja, el banco va a tener capacidad
de crear ms dinero.
En el ejemplo, podemos observar:

Con 1000,000 u.m., tenemos 32000, 000 u.m. en depsitos a la vista, debido a la capacidad de
creacin de dinero que tiene el banco.

Que existe un saldo disponible en caja de 360,000 u.m., por lo que el banco puede seguir utilizndolo
para crear ms dinero.

Desaparece la capacidad de crear dinero en el banco, cuando no existe fondos en caja (activos lquidos
no comprometidos).

El banco tiene la capacidad de multiplicar el dinero, teniendo como base la emisin primaria que ha llegado a
su poder.

Multiplicador

Si la Tasa de encaje es 20%, tenemos:

100
-----------------Tasa de Encaje

100
Multiplicador = ------- = 5 veces
20

Si tenemos 360,000 u.m. de fondos en caja, cul sera la capacidad de creacin de dinero?
360,0000

= 1800.000.00

5. Teniendo en cuenta lo sealado, el banco decide conceder prstamo por 18000,000 u.m.
BALANCE 5
ACTIVO
Caja

PASIVO
Depsitos a la Vista

Encaje Legal (BCRP)

1000,000

- Anteriores

3200,000

Prstamos

2800.000

- Nuevos

1800.000

Bonos Soberanos

1000.000

Bonos Corporativos

1000.000

Activo Fijo

Total DV

5000,000
PATRIMONIO

200,000

Total Activo

6000,000

Capital

1000,000

Total Pasivo y Patrimonio

6000,000

Al prestar 1800,000 u.m., el banco agot su capacidad de creacin de dinero, ya que no tiene fondos para ir
transfiriendo a los fondos de encaje.
Si hacemos una comparacin del inicio hasta la situacin del balance 5, tenemos:
Caja

Encaje Legal

Depsitos a la Vista

Balance 1

1000,000.00

0,00

0.00

Balance 5

0.00

1000,000.00

5000,000.00

Asimismo, se ha determinado que, con un encaje de 20%, el multiplicador es 5.

CAJA (Billetes y
Monedas emisin

Depsitos a la vista
Multiplicador

primaria)
1000,000.00

El encaje legal regula la oferta monetaria:

(Creacin de dinero
Emisin Secundaria)

5000,000.00

CAJA (Billetes y Monedas

Multiplicado

Depsitos a la vista (Creacin de

emisin primaria)

Encaje

dineroEmisin Secundaria)

1000,000.00

10

10

10000,000.00

1000,000.00

20

5000,000.00

1000,000.00

25

4000,000.00

Si el encaje aumenta, disminuye la capacidad de creacin de dinero por parte de los bancos.
Si el encaje disminuye, aumenta la capacidad de creacin de dinero por parte de los bancos.
Hasta aqu, se ha propuesto que las personas no van a retirar efectivo del banco. Esto es ilgico de pensar,
pero es un caso hipottico, vlido para efecto acadmico. Lo lgico es pensar que los bancos deben tener
activo disponible para satisfacer los retiros en efectivo por parte de los depositantes; tambin deben mantener
fondos por precaucin. Esto se encuentra dentro de lo que dice Keynes (ver captulo 5 Dinero); las
motivaciones para mantener dinero (demanda de dinero):

Motivacin de las transacciones.

Motivacin precautoria.

Motivacin Especulativa

Entonces, el Banco AVHARO, adems de cumplir con las exigencias del fondo de encaje del 20%, debe de
mantener fondos para: Retiros 10% y Precaucin 3.33%
Se seala que los fondos para retiros y los fondos de precaucin, tienen la misma incidencia que los fondos de
encaje.
Aplicando la frmula del multiplicador tenemos:
100%
Multiplicador = ----------------------------------------------------% de encaje + % retiros + % precaucin

Reemplazando:
100%
100
Multiplicador = ------------------------ = -------------- = 3 Veces
(20 + 10 + 3.33)%
33.3

El banco va a tener capacidad de multiplicar slo 3 veces.

Fondos

- Encaje

20.00

- Retiros

10.00

- Precaucin

3.33

Total %

33.33

Multiplicador

CAJA (Billetes

Depsitos a la vista (Emisin

y Monedas)

Secundaria)

1000,000.00

3000,000.00

Mientras la gente utiliza para sus transacciones mayor cantidad de efectivo (billetes y monedas), no va a
depositar o va a retirar mayor cantidad, disminuyendo de esta forma la capacidad de creacin de dinero por
parte del banco. Para contrarrestar este efecto, adems de la necesidad de la estabilidad monetaria, los bancos
deben de remunerar a los depositantes para que sea atractivo dejar los ahorros en una entidad financiera.
Por eso, los bancos mantienen efectivo en sus cajas fuertes o bvedas para satisfacer los retiros de los
clientes, y a la vez es parte de los fondos de encaje legal, mientras que el efectivo en las cuentas corrientes en
las oficinas del Banco Central representa la parte principal de las exigencias de las reservas (encaje legal).

CASO HIPOTTICO 2: SISTEMA BANCARIO CON VARIOS BANCOS

Se ha desarrollado el ejemplo de un sistema de un solo banco. En una economa existen varios bancos con los
mismos objetivos: el de posicionarse en el mercado para ganar.
Para desarrollar este caso vamos, a suponer:

1.

Sistema de veinte bancos

Encaje del 20%

Que las personas no van a retirar efectivo de los bancos.

Para iniciar el caso, nos vamos a referir al balance 5 del caso 1, como si fuera el Balance Consolidado del
sistema financiero (veinte bancos); es decir que, en lugar de existir un banco Avharo, hay veinte bancos
Avharo. Como todos los avaros son iguales, suponemos que estos veinte bancos tienen idntica situacin
financiera.
Los conceptos y los importes del Balance Consolidado, los dividiremos entre los veinte bancos, y
obtendremos el balance inicial que corresponde a cualquiera de los veinte bancos.
BALANCE CONSOLIDADO

(Balance 5 del caso anterior)

ACTIVO
Caja

PASIVO
0

Encaje Legal (BCRP)

Depsitos a la Vista

1000,000

Prstamos
- Anteriores

1000.000

- Nuevos

1800.000

Total prstamos

3200,000

Nuevos

1800,000

Total DV

5000,000
PATRIMONIO

2800,000

Bonos Soberanos

Anteriores

Capital Social

1000,000

Total Pasivo y Pat.

6000,000

800,000

Bonos Corporativos

1200,000

Activo Fijo

200,000

Total Activo

6000,000

Por lo tanto, la situacin financiera de cada uno de los veinte bancos, ser la siguiente.
BALANCE 1 DE CUALQUIERA DE LOS BANCOS AVHARO
ACTIVO
Caja

PASIVO
0

Encaje Legal (BCRP)

Prestamos

50,000

Depsitos a la Vista
- Anteriores

140,000

Bonos Soberanos
Bonos Corporativos
Activo Fijo

40,000

250,000
PATRIMONIO

Capital

50,000

60,000
10,000

Total Activo

300,000

Total Pasivo y Pat.

300,000

A nivel consolidado ni individual, los bancos no estn en capacidad de seguir prestando, ya que su efectivo
(no comprometido) se encuentra sin saldo. En base a esta situacin, vamos a tener en cuenta.
2.

Una empresa realiza un depsito por 100,000 u.m. en el Banco Avharo 1. Este importe el banco decide
transferirlo al BCRP. Entonces, las registraciones de estos movimientos se encuentran reflejados en el
siguiente balance.
BALANCE 2 - BANCO AVHARO 1
ACTIVO

PASIVO

Caja

Encaje Legal (BCRP)

150,000

Prstamos

140,000

Bonos Soberanos

40,000

Depsitos a la Vista
- Anteriores

250,000

- Nuevos

100,000

Total DV

350,000

PATRIMONIO

Bonos Corporativos
60,000

Capital

Activo Fijo

50,000

10,000

Total Pasivo y Pat.

400,000
Total Activo
400.000
Con 350,000 u.m. de depsito, est en la obligacin de encaje slo 70,000 u.m. Habiendo 150,000 u.m. en el
BCRP, significa que tiene Reservas Excedentes de 80,000 u.m. Estas reservas excedentes son el activo
ocioso. El banco debe de colocarlo para encontrar rentabilidad.
3.

Los prstamos que la empresa obtiene son para darles uso, no son para guardarlos. Los bancos, al
conceder un prstamo, generalmente hacen un abono en la cuenta corriente del cliente, con la finalidad
de que vaya realizando los retiros por partes. En este caso, en la Empresa Necesitada S.A.A. ha obtenido
un prstamo de 100,000. Al tener dicho importe a su disposicin, gira cheques para comprar bienes y
servicios. Hasta aqu la situacin es normal y lgica.
BALANCE 3 - BANCO AVHARO 1
ACTIVO

PASIVO

Caja
Encaje Legal (BCRP)

0
150,000

Prstamos
-Anteriores
-Nuevos

- Anteriores

350,000

140,000

- Nuevos

80,000

80,000

Total DV

430,000

Total Prstamos

220,000

Bonos Soberanos

40,000

Bonos Corporativos

60,000

Activo Fijo

Depsitos a la Vista

10,000

PATRIMONIO
Capital
Total Pasivo y Pat.

50,000
480,000

Total Activo
480.000
4. El cambio radica en que la empresa Necesitada S.A.C gira cheques a vendedores de los bienes y servicios.
Estos tienen sus cuentas corrientes en el banco Avharo 2. Realizando el depsito en ese banco, y en esta
forma, el banco Avharo 1 va a perder parte de las reservas excedentes, para ser transferidas a otro banco.
El banco Avharo 2 ha captado cheques del banco Avharo 1 por 80,000 u.m. ste tiene que canjear los cheques
o entregarle los cheques al banco Avharo 2. Esto lo realiza mediante la Cmara de Compensacin de Cheques,
cuyos resultados van a ser contabilizados en el Banco Central de Reserva.

BANCO AVHARO 1

BANCO AVHARO 2

Compensacin negativa 80,000 u.m.

Compensacin positiva

80,000 u.m.

Disminucin Saldo Cta. Cte. BCRP

Aumento saldo Cta. Cte. BCRP
Lo que pierde el banco Avharo 1 de reservas, stas son ganadas por el banco Avharo 2. Con esto el banco
Avharo 2 va a tener mayor capacidad de creacin de dinero, y el Banco 1 va a disminuir esa capacidad.
Esta transferencia de reserva se realiza por intermedio del BCRP. Con esto, el banco Avharo 1 va a perder
fondos de encaje por lo que va a reducir su capacidad de creacin de depsitos.
BALANCE 4 - BANCO AVHARO 1
ACTIVO

PASIVO

Caja

Encaje Legal (BCRP)

70,000

Prstamos

220,000

Bonos Soberanos

40,000

Bonos Corporativos

60,000

Activo Fijo

10,000

Total Activo

Depsitos a la Vista
- Anteriores

430,000

- Nuevos

(80,000)

Total DV

350,000
PATRIMONIO

Capital

50,000

Total Pasivo y Patrimonio

400,000

400.000

El banco 1 ha sufrido una disminucin en sus reservas legales por S/. 80,000.00, por el saldo negativo en el
canje de cheques. A la vez, el cheque recibido por cmara va a afectar a la cuenta corriente de la empresa
Necesitada S.A.C, quedando los depsitos en S/. 350,000.00 y el encaje en S/. 70,000 (20% de 350,000.00).
La situacin de financiera del banco Avharo 2, despus de la cmara de compensacin, ser la siguiente:
BALANCE 2 - BANCO AVHARO 2
ACTIVO

PASIVO
Depsitos a la Vista

Caja

- Anteriores

250,000

Encaje Legal (BCRP)

130,000

- Nuevos

80,000

Prstamos

140,000

Total DV

330,000

Bonos Soberanos

40,000

Bonos Corporativos

60,000

PATRIMONIO

Activo Fijo

10,000

Capital

50,000

Total Activo

380.000
Total Pasivo y Pat.

380,000

La situacin financiera del Banco 2, al traer parte de las reservas legales del Banco 1, ha mejorado su posicin
al tener ms reservas de las que se exige.
Comparando estos dos ltimos balances, podemos sealar:

El Banco 1 ha perdido 80,000 u.m. - disminucin de la oferta monetaria - de reservas (Encaje Legal
BCRP), la que ha sido ganada por el Banco Avharo 2 (incremento de la oferta monetaria).

Esta transferencia tiene repercusin en los depsitos a la vista. El banco 1 ha perdido 80,000 u.m., por
los cheques emitidos por la Empresa Necesitada S.A.A. Como se ha sealado, parte de estos cheques
han sido captados por el banco Avharo 2

Simplificando: El Banco 1 ha captado S/. 100,000.00 u.m. y ha prestado 80,000.00.

ACTIVO

PASIVO

Reservas Legales

20,000.00

Prstamos

80,000.00

Depsitos

100,000.00

La empresa Necesitada hace uso de su crdito, girando los cheques por el importe de S/. 80,000.00, los
mismos que son recibidos por vendedores que tienen su cuenta en el Banco Avharo 2. Por lo que mejora su
posicin en sus reservas legales por ese importe, y presta S/. 64,000.00 (dejando el 20% de los 80,000.00,
como reservas).
ACTIVO

PASIVO

Reservas Legales

16,000.00

Prstamos

64,000.00

Depsitos

80,000.00

El banco 2 ha creado 64,000.00 de dinero, los mismos que son utilizados en igual forma por los prestatarios,
va cheques para comprar bienes y servicios, los mismo que van a parar al Banco Avharo 3.
ACTIVO

PASIVO

Reservas Legales

12,800.00

Prstamos
Siguiendo la secuencia, tenemos:

51,200.00

Banco Avharo N
1
2
3
4
5
6

Nuevos Depsitos
100,000.00
80,000.00
64,000.00
51,200.00
40,960.00
32,768.00

Depsitos

Reservas Legales
20,000.00
16,000.00
12,800.00
10,240.00
8,192.00
6,553.60

64,000.00

Prstamos e Inversiones Adicionales

80,000.00
64,000.00
51,200.00
40,960.00
32,768.00
26,214.40

7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Total

26,214.40
20,971.52
16,777.22
13,421.77
10,737.42
8,589.93
6,871.95
5,497.56
4,398.05
3,518.44
2,814.75
2,251.80
1,801.44
1,441.15
494,235.39

5,242.88
4,194.30
3,355.44
2,684.35
2,147.48
1,717.99
1,374.39
1,099.51
879.61
703.69
562.95
450.36
360.29
288.23
98,847.08

20,971.52
16,777.22
13,421.77
10,737.42
8,589.93
6,871.95
5,497.56
4,398.05
3,518.44
2,814.75
2,251.80
1,801.44
1,441.15
1,152.92
395,388.31

Con el mismo procedimiento:

El Banco 2 ha captado 80,000, y ha encajado 16,000 u.m. y presta 64,000 u.m.

El Banco 3 capta los 64,000; encaja 12,800 y presta 51,200 u.m.

El Banco 4 capta los 51,200; encaja 10,240 u.m. y presta 40,960 u.m.; y as sucesivamente

Con los nuevos depsitos de 100,000 u.m., el sistema financiero de 20 bancos, tiene la capacidad de crear o
multiplicar 5 veces. Como se aprecia, la oferta monetaria no ha aumentado. La diferencia es que, mientras un
banco pierde la capacidad de otorgar, el otro banco la gana.
Es decir, las expansiones (Banco 2) y las contracciones (Banco 1) se anulan mutuamente, cuando
las personas y empresas se emiten cheques mutuamente.
Por lo tanto, los bancos slo pueden aumentar la oferta monetaria, si ingresan nuevamente billetes
y monedas (depsitos primarios)
La creacin de dinero (oferta de dinero) tiene como contraparte a la demanda de dinero, en trminos simples,
la demanda de dinero es la cantidad de dinero que los distintos agentes econmicos desean mantener en un
momento dado. En general la sociedad demanda dinero con tres motivos distintos:
1.

Realizar transacciones.

2.

Precaucin.

3.

Especulacin.
Para que esto se d en forma normal es fundamental la estabilidad monetaria