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Rigidez de salarios y precios. Los keynesianos sealaban que los salarios tienden a
ser inflexibles hacia abajo debido a factores institucionales tales como contratos
sindicales, leyes del salario mnimo y contratos implcitos (acuerdos entre los
empleadores y sus trabajadores de que los salarios no se reducirn durante las
depresiones cuando se juzga que son temporales).
En los periodos de baja demanda total de bienes y servicios, las empresas
responden a las ventas ms bajas con la reduccin de la produccin y el
licenciamiento o despido de los trabaja- dores, sin insistir en las reducciones del
salario. Los precios tambin bajan, pero las disminuciones en la demanda efectiva
causan al inicio una reduccin en la produccin y el empleo, ms que en el nivel de
Los especuladores tal vez no causan ningn dao como burbujas en una
corriente constante de empresas. Pero la posicin es seria cuando la empresa se convierte
en una burbuja en el remolino de las especulaciones. Cuando el desarrollo del capital de un
pas se convierte en un producto secundario de las actividades de un casino, es probable que
el trabajo se desempee mal. La medida del xito logrado por Wall Street, considerada
como una institucin cuyo propsito principal es dirigir las nuevas inversiones hacia los
canales ms rentables en trminos del futuro rendimiento, no podemos afirmar que es uno
de los triunfos sobresalientes del capitalismo del laissez-faire, lo que no es de sorprender si
estoy en lo cierto al pensar que, de hecho, los mejores cerebros de Wall Street han estado
orientados hacia un propsito diferente.
Keynes fue una figura importante, tanto en el mundo de los asuntos prcticos
como de la vida acadmica. Fue presidente de una compaa de seguros de vida, prest sus
servicios como director de otras empresas y fue miembro del organismo gubernamental del
Banco de Inglaterra. Adems de ser un financiero, era un alto funcionario del gobierno,
autor de muchas obras tericas eruditas, periodista, conocedor de las artes, a las que
siempre apoy, y profesor en la Universidad de Cambridge. Fue un miembro importante del
Bloomsbury Group, llamado as por el sector de Londres en donde las hermanas Vanesa
Bell y Virginia Woolf tenan sus hogares. Ese crculo de brillantes artistas, escritores,
crticos, intelectuales y conversadores, que dur desde 1907 hasta 1930, tambin inclua a
Leonard Woolf, Clive Bell, Lytton Strachey, E.M. Foster y otros personajes notables.
Keynes tambin fue el principal representante de la Tesorera Britnica durante la
conferencia de paz que tuvo lugar despus de la Primera Guerra Mundial, con el poder de
hablar en nombre del ministro de Hacienda. Sus experiencias durante las negociaciones en
Pars y su enrgica oposicin al convenio de paz impuesto a Alemania lo llevaron a
renunciar a su cargo oficial en 1919 y a escribir su polmico libro The Economical
Consequences of the Peace. En 1940 se reincorpor a la Tesorera para guiar a Gran
Bretaa a travs de las dificultades delas finanzas de la guerra.
Fue el principal negociador de su pas en la organizacin del Fondo
Monetario Internacional y del Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo y
en la obtencin del prstamo de Estados Unidos a Gran Bretaa despus de la guerra. Se
convirti en barn en 1942 y a aquellos de sus amigos que criticaban su aceptacin del
ttulo, les responda bromeando: Tuve que hacerlo con el fin de encontrar sirvientes.
Dicho de una manera formal: 1) hay una relacin funcional positiva entre el
consumo(C) y el ingreso nacional (Y), es decir:
C = f (Y)
Y 2) la razn del cambio en el consumo con el cambio en el ingreso, la propensin marginal
Figura 21-1 La
funcin
del
consumo
A medida que se
incrementa
el
ingreso nacional,
tambin
se
incrementa
el
consumo, pero no
tanto
como
el
C
descontados al valor presente con una tasa de inters de 2.5 por ciento tendra un valor de
$5500.
En forma alterna, $5500 invertidos al 2.5 por ciento produciran un
rendimiento de $1 000 cada ao durante seis aos. La eficiencia marginal del capital es su
productividad marginal como un porcentaje del costo original del bien de capital, calculado
a lo largo de la vida de la inversin de capital y descontado para la incertidumbre, as como
para lo futuro; es la tasa de utilidad esperada de una nueva inversin, sin deducir la
depreciacin ni los costos implcitos del inters.
Las inversiones continuarn hasta el punto en donde la eficiencia marginal del
capital sea igual a la tasa de inters, el costo de pedir prestados los fondos con los cuales se
va a invertir. Por ejemplo, si la eficiencia marginal del capital es de 2.5 por ciento, una
inversin no ocurrir a una tasa de inters de 3 por ciento, pero s tendr lugar a una tasa de
inters de 2 por ciento.
La eficiencia marginal del capital es altamente variable; flucta con cada
cambio en las expectativas de las personas de obtener futuras utilidades de la inversin
contemplada. La creciente inversin en cualquier tipo determinado de capital, deca
Keynes, reduce la eficiencia marginal de ese capital. Hay dos razones: en primer lugar, las
utilidades esperadas disminuyen a medida que las crecientes cantidades de inversin
compiten unas con otras. En trminos de la ecuacin 21-5, eso implica que los valores para
R disminuyen y que, si todo lo dems es igual, una reduccin en esos valores causa una
disminucin en la eficiencia marginal del capital, r. En segundo, las presiones sobre las
instalaciones para producir ese tipo de capital harn que su precio de oferta se incremente.
Debe observar que un aumento en Ks dems es igual, tambin reduce el valor de r. Por
consiguiente, el principio que surge es que la cantidad de un tipo de inversin particular en
capital y su eficiencia marginal estn inversamente relacionados.
Las ideas de Keynes sobre la eficiencia marginal del capital sirven para
construir una curva de demanda de la inversin, como la marcada como I = f (i) en la
figura21-2. Esa curva muestra la relacin inversa entre la tasa de inters (i) y la cantidad de
inversin (I) para una economa en la cual todos los proyectos de inversin pertinentes se
han dispuesto en orden descendente de sus eficiencias marginales de capital.
ahorro
Figura21-2 La curva de
la
demanda
de
la
inversin
Para construir la curva de
demanda de la inversin I
= f (i) para una economa
hay que colocar todos los
proyectos potenciales de
inversin
descendente
en
orden
de
sus
eficiencias marginales de
capital. La curva tiene
una
pendiente
descendente, lo que refleja una relacin inversa entre la tasa de inters, i (el
precio financiero de cada unidad monetaria de inversin) y la cantidad de
inversin de la demanda, I.
sus ahorros en efectivo, no gana un inters. El ahorro depende mucho ms del nivel del
ingreso (debe recordar el anlisis previo de la funcin del ahorro). La tasa de inters es una
recompensa por sacrificar la liquidez, es decir, la facilidad con la cual un activo se puede
convertir directamente en bienes y servicios sin una prdida de su precio de compra. La tasa
de inters depende de la preferencia de liquidez y de la cantidad de dinero, y el dinero se
define como la moneda ms los depsitos a la vista. Una tasa de inters del mercado es el
precio que equilibra el deseo del individuo de conservar su riqueza en efectivo con la
cantidad disponible de efectivo en el sistema.
Preferencia de liquidez. La preferencia de liquidez depende de tres motivos
para conservar el dinero y de la renuencia a separarse de l, excepto hasta donde la tasa de
inters acta como un incentivo efectivo. El primero es el motivo de la operacin, la
necesidad de efectivo para pagar por las compras de consumo actuales y las necesidades del
negocio. El segundo es el motivo precautorio, el deseo de tener disponible algo de efectivo
para urgencias imprevistas. Por ltimo, est el motivo especulativo, el deseo de retener el
efectivo mientras se espera que aumenten las tasas de inters, o que los precios de las
acciones y los bonos disminuyan, o que baje el nivel general de precios. La liquidez
permite que las personas aprovechen con rapidez las oportunidades de inversiones
financieras y econmicas a medida que se presentan.
Esos motivos para retener el dinero se traducen en una curva de demanda de
dinero como la de la figura 21-3. La curva tiene una pendiente descendente, e indica que las
personas desearn retener ms efectivo a tasas de inters ms bajas. Cuando la tasa de
inters es baja en relacin con alguna tasa de inters normal, las personas esperan que
aumente; si la tasa de inters aumenta, los precios de los bonos disminuyen y quienes tienen
bonos experimentan prdidas. Por consiguiente, las personas
Equilibro del ingreso y el empleo. Keynes supona que existe una alta
correlacin entre el ingreso nacional y el nivel del empleo. Por supuesto, eso no es
necesariamente cierto. Por ejemplo, las grandes inversiones en capital que ahorra trabajo
pueden hacer que la produccin domstica real y el ingreso nacional aumenten con mayor
rapidez que el empleo. Sin embargo, Keynes se interesaba sobre todo por el corto plazo;
defenda este nfasis con una frase sarcstica: a largo plazo, todos estaremos muertos. En
el corto plazo es posible ignorar el cambio tecnolgico; entonces se puede convenir en que
el nivel del ingreso determina el nivel del empleo y que las dos variables se utilizan en
forma intercambiable.
Figura
21-4
Ingreso
en
equilibrio
S = Y C (21-7)
Al resolver las dos ecuaciones, se halla una condicin alterna para el ingreso en equilibrio:
S = I (21-8)
La presentacin estndar en los libros de texto del modelo keynesiano es
sencilla como se muestra en la figura 21-4. Paul Samuel son formaliz esa presentacin, a
la que se refiere como el modelo keynesiano hbrido. Por consiguiente, se podra
comprender mejor como economa keynesiana, en vez de economa de Keynes
especfica.
gobierno
poda
contrarrestar
la
ahorran 40 centavos (PMS = 0.4). En forma alterna, cuando su ingreso baja $1, reducen su
consumo y su ahorro por $0.60 y $0.40, respectivamente.
Suponga que ahora la reduccin en el gasto de inversin es de $10 000
millones.
Esto de inmediato reducir el ingreso por $10 000 millones, debido a que el
ingreso para los vendedores de bienes de capital disminuir por una cantidad igual. Si han
experimentado un declive de $10 000 millones en el ingreso, los vendedores reducirn su
gasto de consumo por la suma de $6 000 millones [0.6 ($10 000 millones)] y su ahorro por
la suma de $4 000 millones [0.4 ($10 000 millones)]. La disminucin de $6 000 millones en
el gasto de consumo causar una reduccin posterior del ingreso de $6 000 millones, lo que
a su vez bajar el gasto de consumo de alguien ms en la suma de $3 600 millones
adicionales 0.6 ($6 000 millones)]. El ahorro disminuir otros $2 400 millones [0.4 ($6 000
millones)]. Este proceso continuar. Una vez que la mengua total en el ingreso llegue a los
$25 000 millones, se restaurar el equilibrio.
La disminucin de $25 000 millones en el ingreso reducir el ahorro por una
cantidad exactamente igual a la reduccin inicial de $10 000 millones en el gasto de
inversin [0.4 ($25 000 millones)]. El multiplicador en este caso es 2.5, que se muestra por
k en la ecuacin 21-9: es el recproco de la propensin marginal a ahorrar.
ser retenido por las personas como saldos inactivos en vez de que los utilicen para
comprar bonos, y su tasa de inters no bajar. Debido a esta trampa de la liquidez, no es
probable que la poltica monetaria sea efectiva como una forma de reducir las tasas de
inters y de incrementar el gasto de inversin durante una severa depresin.
Una segunda forma ms efectiva de superar una depresin es que el gobierno
emprenda una poltica fiscal expansionista. El gasto del gobierno, lo mismo que la
inversin privada, sirve como una fuente de gastos agregados. Esos gastos, declar Keynes,
se podran incrementar, lo que hace crecer los gastos agregados y produce un incremento
mltiple en el ingreso nacional. Esto se mostrara en la figura 21-5 como un incremento en
los gastos agregados de AE2 insuficiente para absorber el ahorro privado en el nivel de
ingreso de pleno empleo, entonces el gobierno debe pedir prestado el exceso de ahorro y
gastarlo en proyectos de inversin social.
El problema dominante, prensaba Keynes, es que mientras ms rica se vuelve
la sociedad, ms ahorra y ms difcil es mantener el pleno empleo. Una economa de
empresas privadas puede experimentar dificultades para mantener una inversin privada
adecuada. Por consiguiente, el gobierno tal vez necesitar presentar dficit del presupuesto
y socializar la inversin. Esto quiere decir que el Estado decidira acerca de la cantidad
total de inversin privada ms inversin pblica requerida para el pleno empleo. No es
necesario socializar la vida econmica como un todo, debido a que el sistema existente no
emplea mal los factores de produccin que se estn utilizando. El gobierno debe determinar
el volumen, no la composicin del empleo.
2.1.3. Crticas:
El pensamiento esttico a corto plazo de Keynes lo llev a exagerar la
tendencia hacia el estancamiento secular. Lo mismo que muchos economistas antes que l,
pensaba que la rentabilidad de la nueva inversin disminuira debido a que primero se
llevaban a cabo los proyectos ms rentables, dejando los proyectos menos atractivos para
una explotacin posterior:
2.2. Paul.A.Samuelson:
Naci en Gary, Indiana, hijo de migrantes polacos. Su padre era farmacutico.
Despus de obtener su licenciatura en la Universidad de Chicago, Samuelson se inscribi
en el programa para graduados en economa de Harvard. All, Samuelson se encontr
atrapado por los comienzos de la revolucin keynesiana; Alvin Hansen fue uno de sus
maestros.
En 1947 public su primer libro The Foundations of Economic Analysis, y en
1948 publica un libro introductorio a la economa, Result ser tan innovador en la
enseanza de macroeconoma y microeconoma elementales como lo fue su obra
Fundamentos en cuanto a la formalizacin de propuestas de teora econmica. Samuelson
no es un empirista; de hecho dice de s mismo que es un generalista interesado en ampliar
la teora, ms que en ponerla a prueba. Resulta difcil asignar a Samuelson a una escuela de
economa en particular. Habra sido igualmente apropiado incluirlo en el captulo de la
economa matemtica o en el de la economa del bienestar. Sus artculos cubren temas tan
diversos como conducta del consumidor, programacin lineal, capital y crecimiento,
metodologa econmica, la historia de la teora econmica, economa del bienestar, teora
del gasto pblico, determinacin del ingreso nacional y poltica fiscal y monetaria. Sus
disertaciones se reimprimieron en cinco prolijos tomos.
C = a + by ; C = a + b(Y-T), O , C = a + bY bT
T = T0 + tY
C = a + bY b(T0 + tY), o
C = a + bY bT0 btY
Otras ecuaciones necesarias para formular una ecuacin de la determinacin del ingreso
son:
I = I 0 + zY ; G = G0; X = X0 ; M = M0 + mY.
Al sustituir las diferentes ecuaciones el ingreso nos queda de la siguiente manera.
1
Y = s+ bt+mz (abT 0+ I 0+G 0+ X 0M 0)
flujo del ingreso que ocurren cuando ste aumenta. El multiplicador complejo ser ms
grande mientras ms alta es la propensin marginal a invertir, z, o mientras ms grande es
el incremento en la inversin que resulta del incremento en el ingreso. Al multiplicar el
gasto autnomo neto por el valor del multiplicador complejo, se determina el ingreso total
en equilibrio, Y. Debe poner a prueba su comprensin del modelo averiguando el impacto
de varios cambios en los trminos en la ecuacin sobre el valor de Y.
de produccin particular.
Fijacin de precios con margen de ganancia bruta.
Las corporaciones oligopolistas determinan los precios. Esas empresas financian
sus inversiones en gran parte con las utilidades retenidas. Para lograr sus niveles
de utilidades deseados y, por consiguiente, realizar sus planes de inversin, los
oligopolistas determinan precios por encima de los costos reales. De manera que
los precios no reflejan las condiciones de la demanda real; ms bien reflejan los
Salarios de eficiencia.
Es un salario de compensacin por encima del mercado que minimiza el costo del
salario de un empleador por unidad efectiva de servicio laboral empleado. Por lo
comn, el salario de mercado es el salario efectivo. Sin embargo, cuando los costos
de supervisar y vigilar a los trabajadores son altos o la rotacin de stos es alta, las
empresas pueden descubrir que un salario superior al del mercado reducir sus
costos laborales. La remuneracin ms alta aumenta el valor relativo del trabajo,
segn lo ve cada trabajador, y tambin aumenta el costo de la liquidacin o el
despido. El costo (precio) de oportunidad ms alto de rehuir el trabajo y ser
despedido, o de abandonarlo de forma voluntaria, resulta en menos trabajadores que
rehyen el trabajo y en una reduccin de la rotacin, que juntos mejoran la
productividad. . En resumen, los recortes de salarios sern contraproducentes. De
esta manera, los salarios de eficiencia contribuyen a una inflexibilidad descendente
de los salarios y a un desempleo cclico.
Bibliografa