Ministerio de Hacienda y Finanzas Pblicas

SECTOR PBLICO NACIONAL

RESULTADO PRIMARIO - BASE CAJA ENERO 20161
En el mes de enero el Sector Pblico Nacional observ un dficit primario sin rentas en base caja
de $548,0 millones, un 90,5% ms bajo que el registrado en enero 2015, lo cual representa una
mejora interanual de $5.222,4 millones. Esta diferencia fue originada por una suba en los
ingresos primarios de $27.528,5 millones (29,7% a/a), mientras que los gastos primarios lo
hicieron en $22.306,1 millones (22,6% a/a). Adems de los esfuerzos de eficiencia en la gestin
la magnitud de la desaceleracin del gasto primario de enero reflej el impacto transitorio de
reorganizaciones ministeriales, que sern parcialmente revertidos en los prximos meses.
Al incorporar al anlisis el ingreso por rentas financieras recibidas del FGS y BCRA y pagadas
por servicio de intereses de la deuda, el resultado financiero registr un dficit de $2.197,1
millones, verificndose as una mejora de $11.265,9 millones respecto a enero de 2015.
METODOLOGIA NUEVA
SECTOR PUBLICO NACIONAL - BASE CAJA ENERO 2016
COMPARATIVO ANUAL
En millones de pesos
CONCEPTO

EJECUCION
2015
(1)

EJECUCION
2016
(2)

DIFERENC.
(2) - (1)

VARIACION
%
(2) / (1)

I) INGRESOS PRIMARIOS (EXCLUYE FGS Y BCRA)

- INGRESOS TRIBUTARIOS
- APORTES Y CONTRIB. A LA SEG. SOCIAL
- INGRESOS NO TRIBUTARIOS
- OTROS (EXCL. BCRA Y FGS)

92.803,30
50.880,50
38.710,80
2.192,80
1.019,20

120.331,80
65.507,30
50.824,00
2.476,10
1.524,40

27.528,50
14.626,80
12.113,20
283,30
505,20

29,7
28,7
31,3
12,9
49,6

II) GASTOS PRIMARIOS (EXCLUYE INTERESES)

- CONSUMO
- PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
- OTROS (INCL. DEFICIT DE EMPRESAS PUBL.)
- GASTOS DE CAPITAL

98.573,70
21.490,10
35.679,30
25.052,70
4.039,50
12.312,10

120.879,80
23.546,60
52.205,00
26.821,90
3.453,20
14.853,10

22.306,10
2.056,50
16.525,70
1.769,20
-586,30
2.541,00

22,6
9,6
46,3
7,1
-14,5
20,6

III) RESULTADO PRIMARIO SIN RENTAS (I-II)

-5.770,40

-548,00

5.222,40

IV) RENTAS DE LA PROPIEDAD FGS, BCRA Y DEUDA PUBLICA

- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE BCRA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE FGS
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PAGADAS SOBRE DEUDA

-7.692,60
0,00
4.313,00
12.005,60

-1.649,10
0,00
2.226,10
3.875,20

6.043,50
0,00
-2.086,90
-8.130,40

-78,6

-48,4
-67,7

-13.463,00

-2.197,10

11.265,90

V) RESULTADO FINANCIERO (III-IV)

1
Esta sntesis analtica incorpora los cambios de metodologa descriptos en la seccin Transparencia fiscal: cambio
de metodologa.

Ministerio de Hacienda y Finanzas Pblicas

Con respecto a los recursos, el crecimiento sealado se explica principalmente por la mayor
recaudacin de Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social y de los impuestos a las
Ganancias y al Valor Agregado. Por el lado del gasto primario, en primer trmino cabe notar que
las Prestaciones de la Seguridad Social explican casi las partes de su variacin, ante el ajuste
bianual en esos haberes por ley de movilidad y por la mayor cantidad de casos cubiertos. Entre
las restantes subas de gastos se destacan las registradas en los siguientes 3 conceptos:
1)Transferencias de capital por los pagos efectuados al sector privado a travs del Programa
Formulacin y ejecucin de poltica de energa elctrica mediante transferencias destinadas a
la ejecucin de obras en el marco del Fondo para Obras de Consolidacin y Expansin de
Distribucin Elctrica (FOCEDE) y del Programa de Convergencia de Tarifas Elctricas y
Reafirmacion del Federalismo Elctrico en la Repblica Argentina,
2) Remuneraciones, especialmente por los aumentos otorgados en la segunda mitad del ao
anterior en todo el mbito del Sector Pblico Nacional y,
3) Transferencias Corrientes al Sector Privado tanto por los mayores gastos con finalidad
social (Asignaciones Familiares, diversas coberturas asistenciales administradas por el INSSJyP,
entre otros) como de carcter econmico, particularmente este mes a travs del programa
asociado al sostenimiento de las tarifas del transporte automotor.

Buenos Aires, 9 de marzo de 2016.

Ministerio de Hacienda y Finanzas Pblicas

EL APORTE DE LA POLITICA FISCAL

A LA ESTABILIDAD MACROECONOMICA
En una aproximacin inicial, el anlisis de las cuentas fiscales se realiza de manera aislada de las
dems polticas pblicas. Sin embargo, para comprender la contribucin de la poltica fiscal al
equilibrio macroeconmico resulta relevante considerar su interrelacin con la poltica
monetaria. En aos recientes, una faceta saliente de la poltica fiscal ha sido su creciente
contribucin a la expansin de la base monetaria y as al flagelo de la inflacin.
Es as que desde 2012 a 2015 la expansin monetaria debido a factores fiscales promedi un
33.3% del nivel de la base monetaria al inicio de cada ejercicio. En 2015 ese ratio lleg al
38.5%. Estas cifras destacan la presin de las cuentas fiscales sobre la emisin monetaria, fuente
casi nica de financiamiento. La persistencia en el tiempo de dicha dependencia ha constituido
un condicionante a la capacidad y flexibilidad del Banco Central (BCRA) para llevar a cabo una
programacin monetaria consistente con la estabilidad de precios.
En pos de revertir esta tendencia y sus consecuencias inflacionarias, a partir del ao en curso la
programacin fiscal contemplar una reduccin nominal de la emisin monetaria prevista como
fuente de financiamiento al Tesoro Nacional. Para 2016 se prev que el financiamiento
monetario del BCRA se reduzca a 25.6% de la base monetaria ( $160.000 mil millones); es
decir, una desaceleracin de cerca de 13 puntos porcentuales con respecto a lo observado en el
ao 2015. Esta trayectoria resulta consistente con el rango meta de inflacin de 20-25%
establecido por el P.E.N. para el 2016 (ver http://www.economia.gob.ar/wpcontent/uploads/2016/03/Presentaci%C3%B3n-APG-2016-01-13.pdf).
Adems, se hace notar que la asistencia monetaria al Tesoro observada para el bimestre enerofebrero 2016 se ubica por debajo de ese objetivo anual, con un crecimiento anualizado de 16,5%
(desestacionalizado). En trminos absolutos, en el primer bimestre del 2016, el fisco contribuy
a una disminucin de la base monetaria en $7,8 miles de millones mientras que en el primer
bimestre del 2015 contribuy a una expansin de la base monetaria en $17,1 miles de millones.
Contribucin fiscal a la expansion monetaria
en relacin a la base monetaria al inicio del perodo
45%

42,8%
38,5%

40%
35%
30,6%

Objetivo
2016:
Baja de
12,9 p.p.
en relacin
a 2015

30%
25,6%
25%
21,3%
20%
16,5%
15%
10%
5%
0%
2012
* feb: provisorio

2013

2014

2015

2016

Ene-feb*
(desest)
anualiz.

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TRANSPARENCIA FISCAL: CAMBIO DE METODOLOGIA

Siguiendo los lineamientos del Gobierno Nacional que alientan la transparencia y exactitud de la
informacin pblica, a partir de diciembre 2015 el esquema ahorro inversin base caja reflejarn
ajustes con el fin de eliminar prcticas contables que, en el pasado, han contribuido a distorsionar
los resultados fiscales.
La adopcin de nuevas prcticas de trasparencia apunta a devolver credibilidad a la presentacin
de informacin fiscal de manera de permitir una gestin del presupuesto pblico ms eficiente,
equitativo y responsable. Adems, al reconocer criterios que han sido adoptados por los mismos
usuarios, estos cambios evitarn una proliferacin de definiciones alternativas del resultado
fiscal y facilitarn un diagnstico comn de las polticas fiscales accesible al pblico en general.
En el esquema base caja mensual el cambio de metodologa afectar el resultado primario del
SPNnF pero no afecta el resultado financiero del SPNnF.
La exclusin de determinados ingresos corrientes del rubro Rentas de la Propiedad en los
esquemas mensuales y anuales de ahorro-inversin base caja del SPNnF,
El cambio de metodologa afectar el resultado de la lnea de Rentas de la Propiedad dentro de
los ingresos primarios, eliminando de la contabilizacin de estas rentas aquellas que provienen
de las utilidades del Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) y de las operaciones
realizadas por el Fondo de Garanta de Sustentabilidad (FGS).
En el primer caso (BCRA), la exclusin a los fines expositivos refleja criterios de prudencia
puesto que las utilidades del BCRA no revisten -en su totalidad- el carcter de lquidas y
realizadas. Adems, conceptualmente, la eliminacin de ese tem de los ingresos corrientes
permite reafirmar el compromiso del Gobierno Nacional de reducir la presin de la poltica fiscal
la emisin monetaria que han contribuido elevar la tasa de inflacin. En el segundo caso (FGS),
se trata de una operatoria financiera cuyo resultado variable resulta ms prudente contabilizar por
separado.
La percepcin de las rentas de estas dos fuentes se informar junto con el pago de las rentas
(intereses) de la deuda pblica en una lnea (Rentas de la propiedad FGS, BCRA y deuda
pblica), a continuacin del resultado primario sin rentas y anterior al resultado financiero. As,
las rentas que se perciben sobre la propiedad de estos activos financieros se presentan
conjuntamente con las rentas (intereses) que se pagan sobre los pasivos financieros.
En adelante, este cambio de metodologa se reflejar en los esquemas mensuales y anuales de
ahorro-inversin en base caja del SPNnF.

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NUEVA METODOLOGIA
SECTOR PUBLICO BASE CAJA - ENERO 2016
ESQUEMA AHORRO - INVERSION
En millones de pesos
CONCEPTO

ADMINISTRACION NACIONAL
ORG.
INST.DE
EX-CAJAS
DESC.
SEG.SOC. PVCIALES.

REC.
AFECT.

I) INGRESOS PRIMARIOS CORRIENTES (EXCLUYE FGS Y BCRA)

- INGRESOS TRIBUTARIOS
- CONTRIBUCIONES A LA SEG. SOCIAL
- INGRESOS NO TRIBUTARIOS
- VENTAS DE BS.Y SERV.DE LAS ADM.PUB.
- INGRESOS DE OPERACION
- OTRAS RENTAS DE LA PROPIEDAD
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
- OTROS INGRESOS
- SUPERAVIT OPERATIVO EMPRESAS PUB.

43995,8
43842,1
0,0
47,8
0,1
0,0
76,2
29,6
0,0
0,0

4222,4
3221,3
567,0
290,1
144,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

1972,6
534,6
33,8
1319,5
69,4
0,0
15,3
0,0
0,0
0,0

56351,6
14412,8
41770,5
43,4
0,0
0,0
124,9
0,0
0,0
0,0

1745,6
0,0
1745,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

108288,0
62010,8
44116,9
1700,8
213,5
0,0
216,4
29,6
0,0
0,0

12041,0
3496,5
6707,1
775,3
0,2
0,0
100,6
0,0
961,3
0,0

120329,0
65507,3
50824,0
2476,1
213,7
0,0
317,0
29,6
961,3
0,0

II) GASTOS PRIMARIOS CORRIENTES (EXCLUYE INTERESES)

- GASTOS DE CONSUMO Y OPERACION
. Remuneraciones
. Bienes y Servicios
. Otros Gastos
- OTRAS RENTAS DE LA PROPIEDAD
- PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
- OTROS GASTOS CORRIENTES
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
. Al sector privado
. Al sector pblico
.. Provincias y CABA
.. Universidades
.. Otras
. Al sector externo
- OTROS GASTOS
- DEFICIT OPERATIVO EMPRESAS PUB.

24531,4
12924,8
10494,5
2430,3
0,0
0,0
0,0
0,0
11603,3
5606,0
5993,1
1457,9
4406,5
128,7
4,2
3,3
0,0

10386,3
1731,7
1402,3
329,4
0,0
0,0
8045,3
4,5
604,8
416,2
188,6
188,1
0,0
0,5
0,0
0,0
0,0

3283,1
3212,8
2490,0
722,8
0,0
0,1
0,0
2,3
67,9
49,7
11,9
7,0
4,9
0,0
6,3
0,0
0,0

49364,9
1180,5
1035,9
144,6
0,0
0,0
42414,1
0,0
5770,3
5770,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

1745,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1745,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

89311,3
19049,8
15422,7
3627,1
0,0
0,1
52205,0
6,8
18046,3
11842,2
6193,6
1653,0
4411,4
129,2
10,5
3,3
0,0

16715,4
4496,8
3676,2
820,4
0,2
30,7
0,0
1254,7
8775,6
8775,5
0,1
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
2157,6

106026,7
23546,6
19098,9
4447,5
0,2
30,8
52205,0
1261,5
26821,9
20617,7
6193,7
1653,0
4411,4
129,3
10,5
3,3
2157,6

III) RESULT.ECON. PRIMARIO: AHORRO/DESAHORRO (I-II)

19464,4

-6163,9

-1310,5

6986,7

0,0

18976,7

-4674,4

14302,3

1,7

0,0

1,1

0,0

0,0

2,8

0,0

2,8

V) GASTOS DE CAPITAL
- INVERSION REAL DIRECTA
- TRANSFERENCIAS DE CAPITAL
. A Provincias y CABA
. Otras
- INVERSION FINANCIERA
. A Provincias y CABA
. Resto

11083,3
274,6
10808,7
3615,1
7193,6
0,0
0,0
0,0

271,2
55,7
215,5
214,4
1,1
0,0
0,0
0,0

1627,5
1205,0
422,5
210,9
211,6
0,0
0,0
0,0

7,5
7,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

12989,5
1542,8
11446,7
4040,4
7406,3
0,0
0,0
0,0

1863,6
1802,7
60,9
0,0
60,9
0,0
0,0
0,0

14853,1
3345,5
11507,6
4040,4
7467,2
0,0
0,0
0,0

VI) CONTRIBUCIONES FIGURATIVAS

- Del Tesoro Nacional
- De Recursos Afectados
- De Organismos Descentralizados
- De Instituciones de Seguridad Social
- De Ex-Cajas Provinciales
- De PAMI, Fdos. Fiduciarios y Otros
VII) GASTOS FIGURATIVOS

0,4
0,0
0,0
0,4
0,0
0,0
0,0
12383,7

7630,9
0,0
0,0
0,4
7630,5
0,0
0,0
2,0

1817,8
1815,8
2,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,8

6722,6
3603,3
0,0
0,0
3119,3
0,0
0,0
12313,5

0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

16171,7
5419,1
2,0
0,8
10749,8
0,0
0,0
24700,0

8528,3
6964,6
0,0
0,0
1563,7
0,0
0,0
0,0

24700,0
12383,7
2,0
0,8
12313,5
0,0
0,0
24700,0

VIII)
IX)
X)
XI)

43997,9
47998,4
-4000,5
-3098,7
0,0
0,0
3098,7
-7099,2

11853,3
10659,5
1193,8
0,0
0,0
0,0
0,0
1193,8

3791,5
4911,4
-1119,9
0,0
0,0
0,0
0,0
-1119,9

63074,2
61685,9
1388,3
2226,1
0,0
2226,1
0,0
3614,4

1745,6
1745,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

124462,5
127000,8
-2538,3
-872,6
0,0
2226,1
3098,7
-3410,9

20569,3
18579,0
1990,3
-776,5
0,0
0,0
776,5
1213,8

145031,8
145579,8
-548,0
-1649,1
0,0
2226,1
3875,2
-2197,1

IV) RECURSOS DE CAPITAL

INGRESOS PRIMARIOS DESPUES DE FIGURATIVOS (I+IV+VI)

GASTOS PRIMARIOS DESPUES DE FIGURATIVOS (II+V+VII)
RESULTADO PRIMARIO SIN RENTAS (VIII-IX)
RENTAS DE LA PROPIEDAD FGS, BCRA y DEUDA PUBLICA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE BCRA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE FGS
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PAGADAS SOBRE DEUDA
XII) RESULTADO FINANCIERO (X-XI)

TOTAL

PAMI, FDOS.
FIDUCIARIOS T O T A L
Y OTROS

TESORO
NACIONAL

Ministerio de Hacienda y Finanzas Pblicas

NUEVA METODOLOGIA
SECTOR PUBLICO NACIONAL - BASE CAJA
COMPARATIVO MES DE ENERO
En millones de pesos

CONCEPTO

EJECUCION
2015
(1)

EJECUCION
2016
(2)

DIF.

VAR. %

(2) - (1)

(2) / (1)

I) INGRESOS PRIMARIOS CORRIENTES (EXCLUYE FGS Y BCRA)

- INGRESOS TRIBUTARIOS
- APORTES Y CONTRIB. A LA SEG. SOCIAL
- INGRESOS NO TRIBUTARIOS
- VENTAS DE BS.Y SERV.DE LAS ADM.PUB.
- INGRESOS DE OPERACION
- OTRAS RENTAS DE LA PROPIEDAD
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
- OTROS INGRESOS
- SUPERAVIT OPERAT. EMPRESAS PUBL.

92.801,6
50.880,5
38.710,8
2.192,8
346,8
0,0
458,1
87,0
125,6
0,0

120.329,0
65.507,3
50.824,0
2.476,1
213,7
0,0
317,0
29,6
961,3
0,0

27.527,4
14.626,8
12.113,2
283,3
-133,1
0,0
-141,1
-57,4
835,7
0,0

29,7
28,7
31,3
12,9
-38,4

II) GASTOS PRIMARIOS CORRIENTES (EXCLUYE INETERESES)

- GASTOS DE CONSUMO Y OPERACION
. Remuneraciones
. Bienes y Servicios
. Otros Gastos
- OTRAS RENTAS DE LA PROPIEDAD
- PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
- OTROS GASTOS CORRIENTES
- TRANSFERENCIAS CORRIENTES
. Al sector privado
. Al sector pblico
.. Provincias y CABA
.. Universidades
.. Otras
. Al sector externo
- OTROS GASTOS
- DEFICIT OPERAT. EMPRESAS PUBL.

86.261,6
21.490,1
15.188,3
6.299,1
2,7
14,2
35.679,3
2.616,9
25.052,7
19.321,9
5.651,6
1.891,5
3.619,4
140,7
79,2
4,5
1.403,9

106.026,7
23.546,6
19.098,9
4.447,5
0,2
30,8
52.205,0
1.261,5
26.821,9
20.617,7
6.193,7
1.653,0
4.411,4
129,3
10,5
3,3
2.157,6

19.765,1
2.056,5
3.910,6
-1.851,6
-2,5
16,6
16.525,7
-1.355,4
1.769,2
1.295,8
542,1
-238,5
792,0
-11,4
-68,7
-1,2
753,7

22,9
9,6
25,7
-29,4
-92,6
116,9
46,3
-51,8
7,1
6,7
9,6
-12,6
21,9
-8,1
-86,7
-26,7
53,7

6.540,0

14.302,3

15.892,7

1,7

2,8

1,1

64,7

12.312,1
4.661,9
7.160,6
4.881,4
2.279,2
489,6
0,0
489,6

14.853,1
3.345,5
11.507,6
4.040,4
7.467,2
0,0
0,0
0,0

2.541,0
-1.316,4
4.347,0
-841,0
5.188,0
-489,6
0,0
-489,6

20,6
-28,2
60,7
-17,2
227,6
-100,0

92.803,3
98.573,7
-5.770,4

120.331,8
120.879,8
-548,0

27.528,5
22.306,1
5.222,4

29,7
22,6

-7.692,6
0,0
4.313,0
12.005,6
-13.463,0

-1.649,1
0,0
2.226,1
3.875,2
-2.197,1

6.043,5
0,0
-2.086,9
-8.130,4
11.265,9

-78,6

-48,4
-67,7

III) RESULT.ECON. PRIMARIO: AHORRO/DESAHORRO (I-II)

IV) RECURSOS DE CAPITAL
V) GASTOS DE CAPITAL
- INVERSION REAL DIRECTA
- TRANSFERENCIAS DE CAPITAL
. A Provincias y CABA
. Otras
- INVERSION FINANCIERA
. A Provincias y CABA
. Otras
VI) INGRESOS PRIMARIOS (I+III)
VII) GASTOS PRIMARIOS (II+IV)
VIII) RESULTADO PRIMARIO SIN RENTAS (VI-VII)
IX) RENTAS DE LA PROPIEDAD FGS, BCRA y DEUDA PUBLICA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE BCRA
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PERCIBIDAS DE FGS
- RENTAS DE LA PROPIEDAD PAGADAS SOBRE DEUDA
X) RESULTADO FINANCIERO (VI-VII)

-30,8
-66,0
665,4

-100,0