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Porque seus sonhos

precisam de ao.

ATENO
Este texto visa a fornecer informaes institucionais sobre a economia e o mercado
de valores mobilirios brasileiros. No uma recomendao de investimento em
qualquer ativo financeiro especfico.
Para maiores esclarecimentos, procure sua Corretora. Ela pode ajud-lo a avaliar os
riscos e benefcios potenciais das negociaes com valores mobilirios e, se for o caso,
fornecer-lhe cpia de prospectos e outras informaes sobre as companhias abertas.
Publicao da Bolsa de Valores de So Paulo. expressamente proibida a reproduo
de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio, sem
prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610 /98.
Impresso em setembro/2007.

Introduo

Quanto mais desenvolvida uma economia, mais


ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em
mais oportunidades para as pessoas, empresas e
instituies aplicarem suas poupanas.
Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte
de captao de recursos financeiros permanentes. A
plena abertura de capital acontece quando a empresa
lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as
negocia nas bolsas de valores.
E voc, ao adquirir aes, passa a ser
tambm scio da empresa - um acionista.
Preparamos esse material especialmente para que voc
possa conhecer melhor o mercado de aes, seus
conceitos, como e por que participar dele, a importncia do mercado para o pas, para o desenvolvimento
das empresas e outras informaes importantes.
Caso tenha dvidas a respeito ou tenha interesse em
saber mais sobre a BOVESPA e sobre o mercado de aes,
acesse o site www.bovespa.com.br, onde voc encontrar
um conjunto completo de informaes, ou ligue para o
SAP - Servio de Atendimento ao Pblico BOVESPA/CBLC.
SAP: 0800-770-0149

Conhecendo os
fundamentos e conceitos

O que uma companhia aberta?


Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de
valores ou no mercado de balco.
So considerados valores mobilirios: aes, bnus
de subscrio, debntures e notas promissrias para
distribuio pblica.

O que so aes?
Aes so ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital
social de uma empresa. Ao um pedacinho de
uma empresa.
Com um ou mais pedacinhos
da empresa, voc se torna scio dela.

Quais so os tipos de ao?


As aes podem ser:
ordinrias, que concedem queles que as possuem
o poder de voto nas assemblias deliberativas da
companhia; ou
preferenciais, que oferecem preferncia na
distribuio de resultados ou no reembolso
do capital em caso de liquidao da companhia, no concedendo o direito de voto, ou
restringindo-o.
As aes, ordinrias ou preferenciais, so sempre
nominativas, originando-se do fato a notao ON ou
PN depois do nome da empresa.

O que so dividendos?
Os dividendos correspondem parcela de lucro
lquido distribuda aos acionistas, na proporo da
quantidade de aes detida, ao fim de cada exerccio

social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25%


de seu lucro lquido ajustado. As aes preferenciais
recebem 10% a mais de dividendos que as ordinrias,
caso o estatuto social da companhia no estabelea
um dividendo mnimo.
Quando uma empresa vai bem, ela
divide os lucros com quem tem suas aes.
Isso so dividendos.

E bonificaes?
As bonificaes correspondem distribuio de novas
aes para os atuais acionistas. Excepcionalmente pode
ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro.

Como funcionam as subscries de novas aes?


Os acionistas tm, ainda, preferncia na compra de
novas aes emitidas ou direito de preferncia na
subscrio. Alm de garantir a possibilidade de manter a mesma participao no capital total, esse direito
pode significar ganho adicional, dependendo das
condies do lanamento. Por fim, se no exercido, o
direito pode ser vendido a terceiros.

Voc sempre ouve falar em mercado primrio e


secundrio. O que significa?
O mercado primrio compreende o lanamento de
novas aes no mercado, com aporte de recursos
companhia.
Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado,
as aes passam a ser negociadas no mercado secundrio, que compreende mercados de balco, organizados ou no, e bolsas de valores.

O que so Bolsas de Valores?


So locais que oferecem condies e sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e
venda de ttulos e valores mobilirios de forma transparente. Alm disso, tm atividade de auto-regulao
que visa preservar elevados padres ticos de negociao e divulgar as operaes executadas com rapidez, amplitude e detalhes.

A BOVESPA, com seus mais de 117 anos


de experincia, tradio e competncia,
vem, ao longo desse tempo, procurando
desenvolver o mercado de capitais.

O que so Corretoras de Valores?


So instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela Comisso de Valores Mobilirios
(CVM). Somente as Corretoras esto habilitadas a
executar operaes de compra e venda de aes ou
de derivativos na BOVESPA.
Corretora de Valores a instituio que
compra e vende aes para voc.

Corretoras da BOVESPA:
sua porta de entrada para o mercado de aes
H vrias Corretoras aptas a negociar em nome de
seus clientes na BOVESPA.
Elas podem ajudar voc a escolher as melhores opes de investimento, de acordo com o seu perfil,
j que elas contam com profissionais especializados
em anlise de mercado, de setores da economia e de
companhias. Por acompanharem o mercado o tempo
todo, avaliando os principais acontecimentos, as empresas que esto progredindo e os fatores que podem
gerar mudanas de cenrio, as Corretoras prestam um
servio essencial aos investidores.

Quem so os investidores?
So indivduos ou instituies que aplicam recursos
em busca de ganhos a mdio e longo prazos, que
operam nas bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, que executam suas ordens e recebem corretagens pelo seu servio.
Investidores so os clientes das Corretoras.

O que o prego?
o recinto fsico ou eletrnico onde so realizadas as negociaes.

Negociao na BOVESPA
A negociao na BOVESPA totalmente eletrnica,
conta com sistemas de ltima gerao e uma das mais
rpidas do mundo, com tempo de resposta inferior a
um segundo, o que amplia e torna ainda mais seguro,
gil e transparente o mercado de capitais brasileiro.
O prego viva voz foi utilizado na BOVESPA at
30/9/2005, quando todas as operaes foram centralizadas no sistema eletrnico, que a Bolsa implementou pioneiramente no Brasil em 1972.

Como escolher uma ao?


O processo de escolha da ao o mesmo para qualquer investidor.
As aes com o objetivo de obter ganho(s) a mdio
e longo prazos, em oposio a resultados imediatos,
podem ser divididas em:

blue chips ou de 1 linha - so aes de


grande liquidez (grande quantidade de negcios)
e procura no mercado de aes por parte dos
investidores, em geral de empresas tradicionais,
de grande porte/mbito nacional e excelente
reputao;
de 2 linha - so aes um pouco menos lquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de
grande e mdio portes;
de 3 linha - so aes com pouca liquidez,
em geral de companhias de mdio e pequeno
portes porm no necessariamente de menor
qualidade;
de privatizao - so aes de companhias
colocadas no mercado por meio de leiles do
Programa Nacional de Desestatizao - PND. Algumas das companhias em processo de privatizao
podem j ter suas aes negociadas em bolsas de
valores, antes mesmo daquele ser completado,
tendendo a incrementar sua liquidez aps a concluso do mesmo.

A segurana no
mercado de aes

A Bolsa de Valores de So Paulo exerce, em defesa do


interesse dos investidores, um rigoroso acompanhamento de todas as transaes, o que assegura elevados padres ticos no cumprimento dos negcios
realizados.

Garantias
Com a finalidade de oferecer o mximo de segurana
nas operaes realizadas em seu sistema de negociao, a BOVESPA as acompanha minuciosamente. Alm
disso, exige limites e garantias para a execuo dessas
operaes.

Custdia
Para a guarda de ttulos e exerccio de direitos, o investidor pode dispor de servio especializado, prestado por instituies credenciadas pela CVM para esse
fim.
A CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia, empresa ligada e que presta esse tipo de servio
BOVESPA, oferece custdia com padro de gesto de
qualidade internacional, tendo conquistado a certificao ISO 9001:2000*.

Cuidados na escolha do intermedirio


A escolha do intermedirio que ir administrar os
recursos do investidor exige muita ateno.
importante que o investidor certifique-se de que
esse intermedirio atende a alguns requisitos bsicos:
tradio e solidez da instituio como administradora de recursos;
idoneidade pessoal do administrador;
experincia no gerenciamento de recursos, relacionado capacidade de indicar as melhores alternativas
e os momentos mais adequados para a realizao dos
negcios;
situao legal regular com autorizao de funcionamento dada pelo Banco Central e pela Comisso
de Valores Mobilirios, alm de ser membro ativo da
BOVESPA;
alto padro de qualidade na prestao de servio. Competncia e tica para atender s necessidades do investidor.

* Sistema de Gesto da Qualidade certificado pela SGS ICS.

Investindo em aes.
Como e por qu.
Aes como formao de patrimnio
Embora o folclore do mercado destaque sempre
casos de investidores que tiveram grandes ganhos no
curto prazo na bolsa, no deve ser esta a expectativa
de quem decide investir em aes.
Por ser um investimento de renda varivel,
o investidor nunca deve comprometer na
sua aquisio de aes recursos que sero
necessrios para despesas de primeira
necessidade ou gastos imediatos.
recomendvel que o investidor diversifique seus investimentos entre vrias opes de poupana. E dedique
ao mercado de aes aquela parcela de recursos sobre a
qual tenha uma perspectiva de retorno de mdio e longo
prazos, ou seja, o dinheiro que sobra para um investimento de longo prazo, para formao de patrimnio ou para uma poupana de 5, 10 ou 15 anos.

Investimento de longo prazo


Historicamente o mercado de aes tem demonstrado que
uma aplicao caracterstica de longo prazo, o que pode
ser comprovado ao se consultar as diversas publicaes da
imprensa e sites que abordam o mercado financeiro.
Um exemplo disso foi a valorizao do Ibovespa,
principal ndice da Bolsa, que, de 1968 a agosto de
2006, rendeu mais de 100 vezes o valor investido.
No site www.bovespa.com.br voc tambm pode conferir a valorizao de outros ndices da Bolsa ou das
aes de uma empresa especfica.

Como acompanhar seu investimento


Os investidores contam com a assessoria das Corretoras de Valores, que dispem de profissionais voltados
anlise de mercado, de setores e de companhias, e
com eles podem se informar sobre o momento certo
de comprar e vender determinadas aes para obter
melhores resultados.
Alm disso, possvel acompanhar o mercado financeiro, conferindo os noticirios econmicos, os vrios
jornais, revistas e sites de finanas e os balanos das
companhias.
Quem tem aes custodiadas na CBLC, empresa que
realiza a compensao, liquidao e custdia das
operaes efetuadas na BOVESPA, tambm recebe
mensalmente um extrato com o saldo e as movimentaes ocorridas na sua conta e pode ainda consultar
esses dados a qualquer momento, acessando o site
www.cblc.com.br.

Investindo em aes com o FGTS


Em duas ocasies, quem investiu
em aes parte do seu FGTS tambm
conseguiu timos resultados.
Prova disso foram as ofertas da Petrobras
e da Vale do Rio Doce, que tiveram
um rendimento muito superior ao do
fundo de garantia.
A da Petrobras ON teve valorizao
de 647% de 17/8/2000 a 31/8/2006,
contra 40% do FGTS no mesmo perodo.
J a Vale ON rendeu 493% de 21/3/2002 a
31/8/2006, contra 29% do FGTS.

Clubes de investimento:
uma forma simples de aplicar em aes
Voc tambm pode participar do mercado de aes
juntando um grupo de amigos (ou vizinhos, parentes,
colegas do trabalho ou da faculdade etc.) e formando um clube de investimento, em que cada pessoa
reserva uma parte de suas economias para aplicar em
conjunto com os outros integrantes do clube.
Se voc optar pela criao de um clube de investimento, dever, antes de tudo, procurar uma Corretora de Valores, pois
ela que vai ajud-lo e orient-lo quanto documentao
necessria para cri-lo, bem como na composio da carteira
de aes. Lembre-se de que para formar um clube necessrio o mnimo de trs pessoas, os cotistas, que, juntos, definiro o estatuto que reger as atividades do clube. Depois de
registrado, o clube poder iniciar suas aplicaes por meio
da Corretora de Valores escolhida para sua administrao em
conjunto com o representante dos investidores.
Enfim, no importa a forma pela qual se
invista, se individual ou coletivamente.
O importante saber que a ao ,
principalmente, uma alternativa de
formao de patrimnio.

Diversifique os investimentos
Diversificao de investimentos o termo tcnico
utilizado para designar a antiga recomendao de que
no se deve colocar todos os ovos na mesma cesta.
Assim, da totalidade de seus recursos, o investidor deve
separar o montante que estar comprometido com gastos
de curto prazo e com pagamentos em datas fixas (mais os
imprevistos) e destin-lo a aplicaes financeiras de curto
prazo ou at mesmo mant-lo em disponibilidade imediata.

Da parcela destinada ao investimento


de mdio e longo prazos, poder destinar parte a aplicaes de renda fixa
e parte a operaes de renda varivel
(ou seja, uma aplicao cujo rendimento no se conhece com antecedncia e que pode at ser negativo).
Entre as alternativas de investimento em
renda varivel destaca-se o investimento em
aes. Quando este realizado com expectativa de retorno de mdio/longo prazos, o
risco fica menor. Dessa forma, o risco passa
a estar condicionado ao desempenho/resultado (lucro ou prejuzo) da companhia dentro de um horizonte temporal mais amplo.

O perfil do investidor
A estabilidade econmica abriu a possibilidade para uma mudana de viso
por parte do investidor: a preocupao maior de defesa contra a inflao
cedeu lugar ao objetivo claro de obter
maiores ganhos nos investimentos.
Geralmente, ningum entra em um empreendimento hoje para sair dele amanh. A compra de uma ao a mesma
coisa que investir num bem, num carro,
numa casa, e ainda tem a vantagem de
ser uma operao simples.
Portanto, pense sempre
no investimento em aes
como uma formao de
patrimnio, uma poupana
de longo prazo.

A importncia do mercado de
aes para o desenvolvimento
da economia e do pas.

Torna-se mais evidente a cada dia a contribuio


positiva do mercado de capitais e, especificamente, o
destacado papel do mercado acionrio para o desenvolvimento econmico.
A idia de que o mercado acionrio, notadamente nos
pases em desenvolvimento, envolveria apenas negociaes na esfera financeira desprovidas de qualquer impacto sobre o setor real da economia mostrou-se definitivamente superada.
De acordo com estudos divulgados pelo Banco Mundial,
foi encontrado um alto grau de correlao entre os

indicadores dos mercados acionrios e o crescimento


mdio verificado no perodo 1976-96.
A concluso foi de que o mercado acionrio no
apenas seguiu o crescimento econmico, mas proporcionou os meios para prognosticar as taxas futuras de
crescimento do capital, da produtividade e da renda
per capita.
So inmeras as contribuies a serem citadas:
Ao carregar recursos dos poupadores e
disponibiliz-los para o uso dos investidores, o
mercado de aes incentiva no apenas a forma-

o da poupana interna, mas, particularmente, a


gerao de poupana de longo prazo. inegvel a relao entre a formao de poupana com
os processos de crescimento auto-sustentado e
manuteno do desenvolvimento econmico.
O mercado de aes, ao premiar, via
maximizao dos retornos, o uso eficiente dos
recursos e o momento correto da tomada de
deciso, torna o prprio mercado cada vez mais
eficiente e esse efeito transmitido aos demais
setores da economia.
Por sua vez, um mercado eficiente proporciona
uma ampla gama de alternativas de financiamento,
isoladamente ou pela combinao entre as diversas opes, reduzindo custos financeiros, o que
contribui decisivamente para a sade financeira
das empresas, com conseqente valorizao do
capital investido pelos acionistas.
Um mercado acionrio desenvolvido, com bom
volume, liquidez e adequada regulamentao,
facilita os negcios de mudana de controle/propriedade e privatizao, o que tem contribudo
para o aumento da produtividade econmica nos
ltimos anos, em nvel global.
A demanda por informaes e demonstraes
financeiras de qualidade, por parte do mercado
acionrio, um fator que estimula a cultura empresarial e do pblico geral, com frutos para toda
a atividade econmica.
O mercado acionrio reflete a opinio dos principais agentes sobre a conjuntura econmica
domstica e internacional e suas perspectivas,
constituindo-se tambm em importante formador
de opinio. Assim, os diagnsticos e recomendaes originadas desse mercado so elementos que

os condutores da poltica econmica costumam


considerar na tomada de decises.
Finalmente, cabe destacar o papel fundamental
de um mercado de aes eficiente e desenvolvido
para atrair, maximizar e consolidar a presena e
permanncia do capital externo.

Bem-estar social e o mercado de aes


O bom funcionamento do mercado acionrio, particularmente nos chamados pases em desenvolvimento, traz nao contribuies alm de novos recursos
para as empresas.
Investimentos atravs do mercado
acionrio geram novos empregos
e a expanso do setor privado.
Isso possibilita a reorientao dos
recursos do setor pblico para as
camadas e setores menos favorecidos.
Outro aspecto no qual relevante a participao do
mercado acionrio hoje a reforma previdenciria.
Nos mais diversos pases, a previdncia pblica entrou em crise e a soluo tem sido substitu-la ou
complement-la com a previdncia privada.
Esse ganho em termos de bem-estar social
reflete melhorias nos modelos de arrecadao
e remunerao, na eficincia de gesto e na
qualidade dos ativos que compem os fundos
de previdncia, nos quais particularmente se
destaca o crescimento das aplicaes em aes.

Como obter informaes


sobre o mercado de aes

Como obter informaes sobre as


companhias abertas
Para que a companhia possa manter sua condio de
companhia aberta e negociada em bolsa, necessrio
que sejam cumpridas as exigncias legais e institucionais decorrentes da abertura, entre as quais, a divulgao de um conjunto bsico de informaes peridicas
e eventuais.
Alm de disponibilizar as informaes legais das companhias, as bolsas divulgam dados sobre os negcios
realizados e o funcionamento do mercado. A BOVESPA
mantm um sistema prprio de informaes ao mercado. Veja mais detalhes no www.bovespa.com.br e
no www.cvm.gov.br.

Internet
No site da BOVESPA voc tem acesso a informaes sobre produtos e servios, dados gerais da
BOVESPA, cotaes de aes e informaes das
respectivas empresas.

CIB - Centro de Informaes Bovespa


responsvel pelo atendimento das dvidas do pblico em
geral sobre o mercado de aes e sobre a Bolsa de Valores
de So Paulo (seus produtos e servios). Tambm responsvel pela venda e distribuio das publicaes produzidas
na BOVESPA e dos balanos das companhias listadas.
O CIB atende no seguinte endereo: Rua XV de
Novembro, 275, subsolo, So Paulo/SP, das 9h s 14h.
CIB: tels. (11) 3233-2178/2238/2261
fax (11) 3233-2331.

SAP - Servio de Atendimento ao Pblico


BOVESPA/CBLC
O SAP pode ser acessado gratuitamente pelo
telefone 0800-770-0149, de segunda a sexta-feira, das
9h s 19h, e apresenta, entre vrias opes, o pioneiro
servio de Ombudsman do Mercado. O ombudsman
o profissional que faz uma ponte entre o pblico e a
Bolsa, prestando orientao e proteo para o investidor.

Disque Bovespa
Servio informatizado, interativo e em tempo real,
que permite o acesso, por voz digitalizada e boletins
via fax, a todas as informaes relativas s negociaes
na BOVESPA. O Disque Bovespa est disponvel
24h pelo telefone (11) 3117-0909.

As informaes via CVM


A CVM distribui o Informativo CVM, de periodicidade
mensal, em que constam os dados dos lanamentos
primrios e secundrios autorizados pela instituio,
informaes sobre as bolsas, mercados de derivativos,
fundos de investimentos e investidores estrangeiros.
Mantm, ainda, centros de informao abertos ao
pblico e parte de suas informaes est disponvel
na internet (www.cvm.gov.br).

Informaes via imprensa especializada


Os investidores podem obter informaes sobre as
bolsas e outros segmentos do mercado de capitais
nos cadernos econmicos da imprensa, em programas especializados da mdia (rdio e TV) e em
agncias de notcias que transmitem instantaneamente, por terminais de vdeo, informaes importantes de todo o mundo.

Informaes sobre intermedirios


Os intermedirios financeiros - Corretoras, bancos mltiplos, de investimento, distribuidoras e
outros - que atuam no mercado precisam obter
autorizao para operar, perante a CVM e/ou o
Banco Central. Essas duas instituies podem,
portanto, prestar informaes legais acerca do
intermedirio.

Outras fontes de informao so as associaes de


classe desses intermedirios:
Associao Nacional dos Bancos de Investimento
(Anbid);
Associao Nacional das Corretoras de Valores,
Cmbio e Mercadorias (Ancor);
Associao das Empresas Distribuidoras de
Valores (Adeval).
Essas associaes divulgam peridicos que sistematizam informaes sobre seus associados e o mercado
em geral.
A imprensa especializada publica informaes sobre
o desempenho desses intermedirios, o que pode ser
til na escolha do intermedirio adequado para o tipo
e volume de negcios desejados.
Finalmente, como esses intermedirios divulgam seus
produtos e sua performance dentro dos vrios segmentos de atuao nos mercados primrio e secundrio, o prprio marketing institucional pode ser outra
fonte para obteno de informaes. Embora muitas
vezes essa informao seja til e confivel, deve ser
comparada com aquelas divulgadas pelos concorrentes. Fazendo isso, evita-se uma anlise parcial que
poderia implicar escolha inadequada de um intermedirio frente s necessidades do investidor.

Programa BOVESPA VAI AT VOC


No site www.bovespa.com.br voc pode saber mais
sobre essa iniciativa da Bolsa para popularizar os
conceitos do mercado de aes, mostrando que esse
investimento est ao alcance de todos.
Com uma linguagem simples e objetiva, o BOVESPA VAI
AT VOC explica como funciona o mercado, qual o

papel de uma bolsa de valores e das Corretoras e o mais


importante: como as pessoas podem participar do mercado e se tornar scias das principais empresas brasileiras.
Alm dos eventos j realizados, voc pode consultar as datas dos prximos para tambm participar dessa iniciativa.

Saiba mais sobre o


mercado de aes
Consulte o site www.bovespa.com.br.

Programa Educacional Bovespa


Outra forma interessante de conhecer o mercado de
aes por meio do Programa Educacional Bovespa,
que foi criado em 1989 para atender aos milhares
de interessados que desejam conhecer a Bolsa e o
mercado acionrio e compreende projetos voltados
educao da comunidade para o mercado de capitais.
Alm de mostrar a importncia das bolsas de valores
para a economia do pas, o programa ensina conceitos bsicos de economia, como hbitos de poupana,
formas de investimento e como as empresas podem
financiar seus projetos de crescimento por meio do
mercado de capitais.
Essas aes englobam visitas monitoradas Bolsa,
realizao de palestras externas e concursos estudantis, apoio a concursos de simulao de investimentos
e parcerias com instituies de ensino.
E voc tambm conta com o Educar, que foi lanado
pela BOVESPA e suas Corretoras de Valores e oferece
cursos e palestras totalmente gratuitos para quem
quer saber mais sobre planejamento de finanas pessoais, poupana e tipos de investimento. Esses conceitos sero explicados com uma linguagem simples e
didtica, adaptada a diferentes pblicos.
Confira mais informaes no site
www.bovespa.com.br/educacional.

Ou ligue para o Servio de Atendimento


ao Pblico BOVESPA/CBLC (SAP): tel.
0800-770-0149.
A ligao gratuita e pode ser feita de
segunda a sexta-feira, das 9h s 19h.

Procure sempre
uma Corretora
de Valores da
BOVESPA
As Corretoras contam com
profissionais especializados que vo
esclarecer suas dvidas e prestar toda
a assessoria que voc precisa para
atingir os melhores resultados.
Consulte a lista completa e
os dados de cada Corretora no
site www.bovespa.com.br.

BOVESPA.
Porque seus sonhos
precisam de ao.

Bolsa de Valores de So Paulo


SAP: 0800-770-0149
www.bovespa.com.br

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