UNIVERSIDAD JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL, SISTEMAS E INFORMTICA

E.A.P INGENIERA DE SISTEMAS

FINANZAS PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL

ASIGNATURA

: Gestin Financiera

CICLO

: VII

DOCENTE

: Ing. Mximo Palomino Tiznado

INTEGRANTES

Diego Jimenez, Antonio

Martinez Zapata, Junior
Torres Susanibar, David
Valencia Trujillo, Miguel
UNJFSC
2016-I

1|Pgina

AGRADECIMIENTO
Les agradecemos a nuestros maestros por estar apoyndonos, guindonos y llenndonos
de conocimientos, as para que ms adelante seamos unos buenos profesionales y poder
solucionar cualquier problema que se nos presente.

2|Pgina

DEDICATORIA
A nuestros padres, quienes han sido la fuerza y el estmulo ms grande que la vida nos
ha dado, quines con tanto sacrificio ha logrado darnos la educacin, cultivar en
nosotros, valores espirituales y morales y llevarnos por el sendero del bien.

3|Pgina

ABSTRACT
El presente trabajo tiene como propsito dar algunos alcances de nuestro anlisis en el
tema de Finanzas del comercio Internacional, abarca el proceso de intercambio y/o
transferencias de bienes y servicios entre pases con su respectivo financiamiento. Las
finanzas del comercio internacional proporcionan a los participantes una herramienta de
apoyo y orientacin para el manejo e informacin de las finanzas efectuadas a nivel
internacional.
Con el fin de expandir nuestros conocimientos profesionales en el rea de las Finanzas,
preparamos este presente trabajo acadmico, donde analizamos y comprendemos del
tema de finanzas del comercio internacional los instrumentos y/o herramientas
necesarias debidamente reguladas para su ejecucin, aceptacin bancaria, factorizacin,
arrendamiento internacional.
Esperamos que este trabajo sea del agrado de los lectores que tiene particular inters en
los temas tratados en este estudio.

4|Pgina

INDICE GENERAL
AGRADECIMIENTO
1.FINANZAS PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL
1.1 Comercio Internacional
1.2.Modelos del Comercio Internacional..............................................................7
1.3.La nueva teora del comercio internacional y la poltica comercial
estratgica..............................................................................................................9
1.4. Regulacin del comercio internacional........................................................10
1.5. Causas del Iomercio internacional................................................................10
1.6. Origen del Comercio Internacional..............................................................11
1.7. Ventajas del Comercio Exterior....................................................................12
1.8. Las Barreras al Comercio Internacional.......................................................12
1.9. Riesgos del comercio internacional..............................................................15
1.10.El Financiamiento y la Asistencia Internacional.........................................16
3.1.El crdito comercial.......................................................................................24
3.2. Financiamiento Por medio de las Cuentas por Cobrar.................................27
3.3. Financiamiento por Medio de los Inventarios..............................................28
4. MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL................................28
4.1. Instrumento (Medios) Internacional De Pago..............................................30
4.2. Documentos Financieros y Comerciales......................................................33
4.3. Crdito Documentario..................................................................................36
4.4. Documentos Financieros..............................................................................41
4.5. Standby Letter of Credit...............................................................................51
4.6. Depsito en garanta.....................................................................................52
4.7. Letra avalada por un banco...........................................................................52
5. NUEVAS FORMAS DE FINANCIACIN................................................................53
5.1. Factoring.......................................................................................................53
5.2. Forfaiting......................................................................................................56
5.3. Diferencias entre el Factoring y el Forfaiting...............................................57
5.4.Leasing...........................................................................................................57

5|Pgina

1. FINANZAS PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL

1.1.

Comercio Internacional
Se define como comercio internacional o mundial, al movimiento que tienen los
bienes y servicios a travs de los distintos pases y sus mercados. Se realiza
utilizando divisas y est sujeto a regulaciones adicionales que establecen los
participantes en el intercambio y los gobiernos de sus pases de origen. Al
realizar operaciones comerciales internacionales, los pases involucrados se
benefician mutuamente al posicionar mejor sus productos, e ingresar a mercados
extranjeros.
Las economas que participan del comercio exterior se denominan abiertas. Este
proceso de apertura externa se inici fundamentalmente en la segunda mitad del
siglo XX, y de forma espectacular en la dcada de 1990, al incorporarse las
economas latinoamericanas, de Europa del Este y el oriente asitico. Cada vez

6|Pgina

existe mayor interrelacin entre lo que ocurre en los mercados internacionales y

lo que sucede en la economa de un pas determinado.
Comercio internacional es el intercambio de bienes econmicos que se efecta
entre los habitantes de dos o ms naciones, de tal manera, que se d origen a
salidas de mercanca de un pas (exportaciones) entradas de mercancas
(importaciones) procedentes de otros pases.

1.2.

Modelos del Comercio Internacional

Las diferentes teoras que explican el proceso de funcionamiento del comercio
internacional, tratan de encontrar cules son las causas de este comercio, por qu
comercian los pases y estudian los efectos del comercio internacional sobre la
produccin y el consumo de los pases o regiones econmicas.

1.2.1. Modelo de la ventaja absoluta de Adam Smith

La teora clsica del comercio internacional tiene sus races en la obra
de Adam Smith, ste pensaba que las mercancas se produciran en el
pas donde el coste de produccin (que en el marco de su teora del valortrabajo se valora en trabajo) fuera ms bajo y desde all se exportaran al
resto de pases. Defenda un comercio libre y sin trabas para alcanzar y
dinamizar el proceso de crecimiento, era partidario del comercio basado
en la ventaja absoluta y crea en la movilidad internacional de los
factores productivos. Segn sus teoras, la ventaja absoluta la tienen
aquellos pases que son capaces de producir un bien utilizando menos
factores productivos que otros, y por tanto, con un coste de produccin
inferior a la que se pudiera obtener utilizndolo.

7|Pgina

1.2.2. Modelo de David Ricardo. Teora de la ventaja comparativa

Esta teora supone una evolucin respecto a la teora de Adam Smith;
para David Ricardo, lo decisivo no son los costos absolutos de
produccin, sino los costos relativos, resultado de la comparacin con los
otros pases. De acuerdo con esta teora un pas siempre obtendra
ventajas del comercio internacional, aun cuando sus costes de produccin
fueran ms elevados para todo tipo de productos fabricado, porque este
pas tender a especializarse en aquella produccin en la que
comparativamente fuera ms eficiente.
1.2.3. Modelo Heckscher-Ohlin
Este modelo parte de la teora de David Ricardo de la ventaja
comparativa y afirma que, los pases se especializan en la exportacin de
los bienes cuya produccin es intensiva en el factor en el que el pas es
abundante, mientras que tienden a importar aquellos bienes que utilizan
de forma intensiva el factor que es relativamente escaso en el pas.

1.3.

La nueva teora del comercio internacional y la poltica comercial

estratgica
El sustento bsico de las teoras antes expuestas era la existencia de competencia
perfecta, que permita, por la va del libre comercio, aumentar el bienestar de los
pases. A finales de los aos 1970 y principios de la dcada de 1980, surgieron

8|Pgina

algunos

economistas

como

Paul

Krugman, Avinash

Dixit, James

Brander y Brbara J. Spencer que esbozaron unas nuevas elaboraciones tericas

fundadas en la existencia de fallos de mercado que ponan en cuestin, no en
todos los casos, la teora clsica del comercio internacional de que los
intercambios internacionales se fundamentan exclusivamente en la teora de la
ventaja comparativa y que la defensa bajo cualquier circunstancia del libre
comercio y, de la no intervencin estatal en esta rea econmica pudiera no ser
la prctica ptima. En palabras de Krugman: el replanteamiento de la base
analtica de la poltica comercial es una respuesta al cambio real ocurrido en el
ambiente y al progreso intelectual logrado en el campo de la economa.
Estas nuevas teoras utilizan las herramientas de la teora econmica y la
formalizacin matemtica y suponen una crtica de mayor profundidad a las
teoras neo-clsicas que las provenientes de otros campos de la economa como
la sociologa o la estructura econmica. Asimismo, tratan de responder a dos
cuestiones: la primera es por qu se comercia y la segunda, cmo debe ser la
poltica segn estas nuevas explicaciones.
La base argumental de esta teora radica en cuando no es posible alcanzar
un ptimo de Pareto a nivel mundial debido a fallos de mercado, hay que optar
por elegir situaciones denominada second besto segundo ptimo. Entre las
infinitas situaciones de segundo ptimo, los Estados pueden preferir unas a otras
y tomar las medidas que lleven a colocarse en un segundo ptimo distinto del
establecido. Los fallos de mercado que justifican la poltica comercial estratgica
son bsicamente la existencia de beneficios extraordinarios en un sector
econmico y la existencia de externalidades tecnolgicas de carcter positivo.
1.4.

Regulacin del comercio internacional

9|Pgina

Tradicionalmente, el comercio era regulado mediante acuerdos bilaterales entre

dos pases. Bajo la creencia en el mercantilismo, durante muchos siglos los
pases imponan altos aranceles y otras restricciones severas al comercio
internacional. En el siglo XIX, especialmente en Gran Bretaa, la creencia en
el libre comercio tom fuerza, y esta perspectiva ha venido dominando el clculo
poltico entre los pases occidentales hasta la actualidad. Desde el final de la
Segunda Guerra Mundial, varios tratados multilaterales han intentado crear una
estructura global de regulacin comercial.
La mayor parte de los pases comunistas y socialistas creen en la autarqua, la
cual supone la ausencia completa de comercio internacional y la satisfaccin de
las necesidades econmicas mediante la autosuficiencia. A pesar de estas
creencias, todos los pases se involucran en algn tipo de comercio internacional,
ya que es muy difcil para un solo pas satisfacer todas sus necesidades
econmicas.
Se han utilizado varios instrumentos para manipular el comercio internacional.
stos

incluyen

el arancel,

las salvaguardias,

las cuotas de

exportacin e importacin y las barreras no arancelarias. Un componente

esencial del comercio internacional es el transporte internacional de mercancas.
Las condiciones y trminos del mismo estn regulados por los Incoterms.

1.5.

Causas del Comercio Internacional

El comercio internacional obedece a dos causas:

Distribucin irregular de los recursos econmicos

Diferencia de precios, la cual a su vez se debe a la posibilidad de
producir bienes de acuerdo con las necesidades y gustos del consumidor.

10 | P g i n a

1.6.

Origen del Comercio Internacional

El origen se encuentra en el intercambio de riquezas o productos de pases
tropicales por productos de zonas templadas o fras. Conforme se fueron
sucediendo

las

mejoras

en

el sistema de transporte y

los

efectos

del

industrialismo fueron mayores, el comercio internacional fue cada vez mayor

debido al incremento de las corrientes de capital y servicios en las zonas ms
atrasadas en su desarrollo.

1.7.

Ventajas del Comercio Exterior

El comercio internacional permite una mayor movilidad de los factores de

produccin entre pases, dejando como consecuencia las siguientes ventajas:
1. Cada pas se especializa

en aquellos productos

donde

tienen una mayor eficiencia lo cual le permite utilizar mejor

sus recursos productivos y elevar el nivel de vida de sus
trabajadores.
2. Los precios tienden a ser ms estables.
3. Hace posible que un pas importe aquellos bienes cuya
produccin interna no es suficiente y no sean producidos.
4. Hace posible la oferta de productos que exceden el consumo a
otros pases, en otros mercados. (Exportaciones)
5. Equilibrio entre la escasez y el exceso.
6. Los movimientos de entrada y salida de mercancas dan paso a
la balanza en el mercado internacional.
7. Por medio de la balanza de pago se informa que tipos de
transacciones internacionales han llevado a cabo los residentes
de una nacin en un perodo dado.

11 | P g i n a

1.8.

Las Barreras al Comercio Internacional

Para corregir los desequilibrios de la balanza de pagos, los gobiernos tratarn,
lgicamente, de fomentar las exportaciones. Pero para ello, en algunos casos, se
sentirn tentados a utilizar medidas perjudiciales para el resto de los pases, por
lo que pueden provocar reacciones indeseables. Adems, siempre est la
tentacin de establecer barreras a las importaciones.
Hay varios tipos de barreras a las importaciones.
Los contingentes son barreras cuantitativas: el gobierno establece un lmite a la
cantidad de producto otorgando licencias de importacin de forma restringida.
Los aranceles son barreras impositivas: el gobierno establece una tasa aduanera
provocando una subida en el precio de venta interior del producto importado con
lo que su demanda disminuir.
Las barreras administrativas son muy diversas, desde trmites aduaneros
complejos que retrasan y encarecen los movimientos de mercancas, hasta
sofisticadas normas sanitarias y de calidad que, al ser diferentes de las del resto
del mundo, impidan la venta en el interior a los productos que no hayan sido
fabricados expresamente para el pas.
Los acuerdos internacionales para derribar estas barreras no servirn de nada si
no hay una voluntad liberalizadora clara y firme. La imaginacin de los
dirigentes polticos podr siempre descubrir nuevos mtodos "no prohibidos" de
dificultar las importaciones. La barrera ms reciente y sofisticada de las ideadas

12 | P g i n a

hasta ahora son las auto restricciones concertadas como las acordadas entre
los Estados Unidos y el Japn en virtud de las cuales ste ltimo pas limita
voluntariamente la cantidad de productos que enva a los americanos.
Los instrumentos de fomento a la exportacin son de varios tipos: comerciales,
financieros y fiscales.
Los gobiernos prestan apoyo comercial a sus exportadores ofrecindoles
facilidades administrativas, servicios de informacin y asesoramiento e incluso
promocionando

directamente

los

productos

originados

en

el

pas

mediante publicidad, exposiciones y ferias internacionales.

Las ayudas financieras a la exportacin son principalmente los prstamos
y crditos a la exportacin, frecuentemente con tipos de inters muy bajos, y
los seguros gubernamentales que cubren los riesgos empresariales incluso
el riesgo derivado de perturbaciones polticas o blicas. Entre las ayudas
financieras hay que incluir las medidas de tipo monetario que actan sobre
el tipo de cambio haciendo que los productos nacionales resultan ms baratos en
el extranjero.
Los instrumentos fiscales consisten en las desgravaciones fiscales, la devolucin
de impuestos y las subvenciones directas. Estos instrumentos son los menos
aceptados internacionalmente ya que pueden conducir a situaciones de dumping,
a que el producto se venda en el extranjero a un precio inferior al nacional e
incluso a precios inferiores a su coste.
En

los

ltimos

el dumping ecolgico

aos
y

se

han

social.

Se

multiplicado

las

denuncias

denomina dumping ecolgico

contra
a

las

exportaciones a precios artificialmente bajos que se consiguen con mtodos

productivos muy contaminantes y perjudiciales para el medio ambiente. Se

13 | P g i n a

denomina dumping social a las exportaciones a precios artificialmente bajos que

se consiguen mediante trabajadores mal pagado o esclavizado, trabajo infantil,
trabajo de presos, etc.
Si no existieran barreras a las importaciones ni ayudas artificiales a las
exportaciones, los movimientos internacionales de bienes y servicios se
produciran exclusivamente por razones de precio y calidad. Esa es, en el fondo,
la nica forma sostenible de mejorar la posicin internacional y la relacin real
de intercambio de un pas: conseguir producir con mayor eficacia, ms calidad, a
menor

coste.

para

ello

lo

que

hay

que

hacer

es

mejorar

la organizacin productiva, la formacin de los trabajadores y la tecnologa.

1.9.

Riesgos del comercio internacional

Varios son los riesgos que se adoptan con este sistema de intercambio. El
primero de ellos est relacionado con el riesgo de cambio y es una consecuencia
directa de la variacin en el tipo de cambio de la moneda de pago, la cual puede
originar un aumento o una prdida de valor de la mercanca negociada,
existiendo el riesgo de encarecimiento de la compra o de depreciacin de la
venta realizada.
El riesgo pas por su parte, lleva inmerso dos variables, la poltica estatal y las
directrices econmicas. La primera se refiere a la capacidad del gobierno de un
pas para mantener la estabilidad poltica interna, con una estructura de poder
estable y al mismo tiempo con buenas relaciones con los pases de su entorno; la
variable econmica, por su parte, es la obtenida a partir del anlisis de sus datos
macroeconmicos como son la deuda externa, la balanza de pagos, el

14 | P g i n a

crecimiento econmico o las directrices de su poltica interna en relacin a esta

materia.
El riesgo comercial o riesgo de insolvencia es uno muy importante para las
empresas importadoras y exportadoras y esta derivado de la insolvencia del
importador, incapaz de hacer frente a la deuda contrada en el plazo establecido
por el exportador. Al existir una mayor desconfianza debido al desconocimiento
entre las empresas de pases distintos, a la vez que unos diferentes usos y
costumbres comerciales, el riesgo comercial es mayor en el comercio
internacional que en el nacional.
Sabemos que este tipo de sistema implica operaciones de pagos al exterior
avaladas por bancos extranjeros, a travs de crditos documentarios o garantas
bancarias; existe por lo tanto un riesgo de banco, y se traduce en la posibilidad
de que dicho banco sea poco solvente y no pueda hacerse cargo del pago que
avala, por eso es importante determinar con qu bancos se trabaja en el exterior
y conocer su prestigio externo. Asimismo en el caso de que la operacin de
comercio exterior implique toma de FINANCIACIN, para el exportador o para
el importador, se incurre en un riesgo de tipo de inters, pues un alza en el tipo
de FINANCIACIN incrementar los costes de produccin (exportacin) o de
adquisicin de mercancas (importacin).

1.10.

El Financiamiento y la Asistencia Internacional

El objetivo ms importante de todo pas es impulsar el bienestar econmico y
social mediante la adecuada canalizacin del capital a aquellas inversiones que
arrojen el mximo de rendimiento.

15 | P g i n a

Esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional, tambin a

niveles pblico, que toma en cuenta el aspecto econmico, pero ms en especial
los aspectos pblicos y sociales como a niveles privados que la atencin se fija
ms en el terreno econmico.
Los problemas de asistencia internacional van ms all del terreno econmico,
pues involucran tambin cambios sociales y de mentalidad,
capaz de promover un avance en la sociedad moderna.
Los movimientos de capital a nivel mundial han crecido a un ritmo inusual a
comienzos de la dcada de los 90, aunque siempre han estado presentes en el
esquema de endeudamiento internacional representados en crditos y prstamos
internacionales, estos han ido perdiendo fuerza, cediendo importancia a
la Inversin Extranjera Directa (IED) que lidera hoy la tendencia cada vez ms
fuerte de la Globalizacin econmica, esta trae consigo, la liberalizacin del
comercio, la inversin, la desregulacin de los mercados y un papel cada vez
ms

predominante

del

sector

privado

en

cabeza

de

las Empresas Transnacionales, frente a una presencia an ms reducida del

Estado.
La inversin extranjera directa se ha convertido, en la fuerza pujante para
regiones como Amrica Latina, pues le ha brindado apoyo en su proceso de
reestructuracin econmica, ha contribuido en la adopcin de nuevas tecnologas
y formas de produccin y le ha regalado un mayor crecimiento Econmico.
Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los
factores y polticas de manejo que los pases receptores pretendan darle a esta
forma de financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las
Empresas Transnacionales que no siempre actan a favor del progreso mundial.

16 | P g i n a

1.10.1. Inversin extranjera

Es la atraccin que se produce entre los pases en vas de crecimiento, de
capitales necesarios para su mejor desarrollo.
La inversin extranjera se realiza por medio de:

Personas morales extranjeras

Personas fsicas extranjeras
Unidades econmicas extranjeras

jurdica.
Empresas nacionales en las que participe capital extranjero

sin

personalidad

de manera mayoritaria.
La inversin extranjera se divide en dos grandes ramas: Directa e
Indirecta.
La

directa

se

efecta

por

particulares

establecimiento, mantenimiento o

para

desarrollo

el
de

toda clase de negocios tambin particulares, en un pas extranjero. Esta se

subdivide en: nica cuando el capital del negocio sea exclusivamente
extranjero y Mixta cuando se combina el capital extranjero con el
nacional.
La indirecta es captada y utilizada por el Estado para realizar obras
infraestructurales o aplicarla a empresas estatales de carcter industrial.
1.10.2. Globalizacin e Inversin Extranjera Directa
La dinmica dominante en este fin de siglo es la globalizacin
financiera, que tiene un pensamiento nico determinado por dos
conceptos: mercado y neoliberalismo es decir, se busca que los
mercados mundiales se vayan integrando a travs de la

17 | P g i n a

liberalizacin y la desregulacin para facilitar los flujos continuos

de capitales.
En los inicios de la globalizacin nace un nuevo modelo de
desarrollo que encuentra en el capital internacional su manera de
financiacin y que se fortalece por la libre circulacin de flujos
internacionales de capital.
El subdesarrollo que basa su presencia en los bajos niveles
de ahorro interno y en la dbil conformacin de un stock de
capital, ve con esperanza estos flujos internacionales de capital,
como el camino hacia el desarrollo tan esperado y anhelado.
La Globalizacin ha favorecido enormemente la estructura de la
inversin extranjera directa pues permite la liberalizacin de los
movimientos de capital y la internacionalizacin de la produccin,
una de las caractersticas esenciales para la presencia de las
Empresas Transnacionales que son los actores del Nuevo Orden
Econmico Internacional.
Efectos de la Inversin extranjera Directa
Los efectos de la inversin extranjera directa dependen de una
gama de factores de los pases receptores como la distribucin de
la riqueza y el poder, el control de la produccin, la estructura del
mercado nacional, la distribucin y el empleo de la IED y su
marco regulatorio, pero dependen tambin de los objetivos y las
tendencias de las Empresas transnacionales.

18 | P g i n a

Una inversin extranjera bien orientada permite a los receptores

aumentar

la productividad y

la competitividad a

travs

de

la promocin de exportaciones basada en economas de escala,

con este hecho se ampliara el requerimiento de mano de obra
calificada, capaz de asumir y adaptar tecnologas a las
condiciones del pas, situaciones que se traducirn en un bienestar
nacional, por favorecer mercados de competencia perfecta que
ofrezcan calidad y precios y que aumenten la capacidad industrial
productiva del pas.
La verdad es que los beneficios econmicos individuales
conseguidos por los poco filantrpicos objetivos de las
transnacionales han arrasado con la estabilidad social de los
pases, deteriorando el medio ambiente por la utilizacin de
tecnologas
el desempleo en

sucias,

aumentando

la

pues

regin

se

considerablemente
ha

encaminado

la privatizacin y ha logrado la pauperizacin del trabajador, por

la flexibilizacin incontrolada a la que se han expuesto los pases
por atraer nuevos flujos.
La IED en Amrica Latina debe orientarse no solo a una simple
transferencia de capital, sino que debe fomentar la transformacin
de la estructura productiva del pas receptor con el objetivo nico
de insertarlo a los mercados internacionales con competitividad.
Esta insercin debe ir acompaada de polticas macroeconmicas
bien manejadas que promuevan la estabilidad financiera, se
establezca un encadenamiento productivo entre los diferentes
19 | P g i n a

sectores econmicos nacionales y se diversifiquen las alianzas

con otros pases.
La etapa actual de la globalizacin ha mostrado sus falencias a
nivel social, dndole un papel protagnico a las empresas
privadas nacionales o extranjeras (ETS) frente a una reduccin
considerable del papel del Estado, que deja de lado su constante
intervencin y se limita a complementar las actividades del
mercado en Educacin, Salud, Cultura, Medio ambiente ; en fin,
para que la relacin entre Estado(protector de intereses
colectivos) y mercado (intereses individuales) sea la mas propicia
para el crecimiento mundial, debe sustentarse en una base de
complementariedad, quitando el predominio que dan algunos
tericos neoliberales al todopoderoso mercado, que simplemente
a trado divisiones, conflictos y luchas irremediables, frente a una
profundizacin de la integracin.
Los pases deben hacer sus mejores esfuerzos par establecer
polticas propicias a la entrada de inversin extranjera, pero
manteniendo su autonoma para decidir frente la mejor utilizacin
de los recursos, pues la mayora de los gobiernos en su bsqueda
desesperada, caen en una competencia de incentivos absurda que
otorgan muchos derechos y pocas responsabilidades a las Ets y
que

simplemente

se

traducen

en

el

debilitamiento

de

la Soberana nacional.

20 | P g i n a

El capital y la tecnologa constituyen la esencia misma del

desarrollo econmico, sin ellos no sera posible lograr la
produccin o lograrla escasamente, lo cual llevara a los pases
inversionistas a asegurar su ingreso en los pases que otorguen las
garantas suficientes.

2. FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIONES

El acceso a una financiacin adecuada del comercio es un elemento fundamental

para lograr buenos resultados en materia de exportacin.
La necesidad de financiacin puede suscitarse antes del envo de la mercadera,
cuando la empresa necesita adquirir insumos y realizar las labores de
transformacin, o luego de la misma.

Financiacin de exportaciones: las empresas tambin podrn necesitar

que se financien sus exportaciones una vez fabricados los bienes,
ya que su capacidad para competir eficazmente depender de que
puedan respaldar sus ofertas a los compradores extranjeros con
condiciones crediticias atractivas.
Es una financiacin en moneda extranjera, para vender a plazo
bienes de origen argentino en los mercados del exterior y cobrar al
contado.

21 | P g i n a

2.1.

Caractersticas

Alcances: exportaciones de bienes de capital, bienes durables, bienes

de consumo, bienes industriales, plantas industriales y proyectos
llave en mano. Hasta el XX % de su valor en repuestos y accesorios y/o

gastos de instalacin en pases de destino.

Beneficiarios de la financiacin: exportadores,

fabricantes, prestadores de servicios.

Amortizacin del capital: para la exportacin de bienes de capital y

productores,

plantas llave en mano, las cuotas sern como mximo anuales y para el

resto de los bienes sern como mximo semestrales.

Moneda de crdito: dlares estadounidenses u otras monedas a criterio

del Banco.
Tasa de inters: se negocia directamente con cada empresa.
Plazo: hasta XX aos, segn las caractersticas del producto exportado.
Segn el instrumento de pago convenido con el importador, el exportador

puede solicitar a su banco que:

- Le adelante los fondos / descuento de letras de cambio.
- Le compre los documentos de embarque con recurso.
- Le compre los documentos mediante forfaiting.
- Venta de facturas mediante factoring.
Adelanto de fondos: el banco financiador le acredita el producto de
la financiacin, previa solicitud y cumplimiento por el exportador de los
requisitos acordados con el banco. El banco confa en que el exportador

recibir el pago de parte del comprador.

Compra de documentos con recurso:

es

el

caso

de

las

exportaciones documentadas con carta de crdito pagaderas a plazo o

cuando existen letras avaladas o no a favor del exportador. Una vez
encontrados los documentos conformes, el exportador puede solicitar al
banco financiador que le acredite fondos en forma inmediata, que
devolver al ingresar las divisas del exterior. Cuando el banco acuerda
22 | P g i n a

esta financiacin, se establece que, en caso de no ingresar las divisas, el

exportador reintegrar los fondos.

3. FINANCIAMIENTO EN LAS IMPORTACIONES

3.1.

El crdito comercial

Tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto

plazo de la empresa a la obtencin de recursos de la manera menos
costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma
de crdito comercial.

Son

los crditos a

los proveedores conceden

corto
la

plazo

que

empresa

Entre estos tipos especficos de cuentas por pagar figuran la cuenta

abierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y
pagar por ellas en un plazo corto determinado, las Aceptaciones
Comerciales, que son esencialmente cheques pagaderos al proveedor en
el futuro, los Pagars que es un reconocimiento formal del crdito
recibido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y la
propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa.

Ms bien, la mercanca se remite a la empresa en el entendido de que sta

la vender a beneficio del proveedor retirando nicamente una pequea
comisin por concepto de la utilidad.

23 | P g i n a

Ventajas

Es un medio ms equilibrado y menos costoso de obtener

recursos.
Da oportunidad

las

empresas

de

agilizar

sus

operaciones comerciales.
Desventajas

Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo

que trae como consecuencia una posible intervencin legal.

Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.

3.1.1. Los pagars

Es

un

instrumento

negociable

el

cual

es

una

"promesa"

incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el

formulante del pagar, comprometindose a pagar a su presentacin, o
en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de
dinero en unin de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al
portador.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prstamos en
efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. La mayor parte
de los pagars llevan intereses el cual se convierte en un gasto para
el girador y un ingreso

para el beneficiario.

Los instrumentos
24 | P g i n a

negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces

que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede
surgir algn obstculo que requiera accin legal.

Ventajas

Es pagadero en efectivo

Hay alta seguridad de pago al momento de realizar

alguna operacin comercial.

3.1.2. Lnea de crdito

La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco,
durante un perodo convenido de antemano.

Importancia:
Es importante ya que el banco est de acuerdo en prestar a la empresa
hasta una cantidad mxima, y dentro de cierto perodo, en
el momento que lo solicite. Aunque por lo general no constituye
una obligacin legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi
siempre respetada por el banco y evita la negociacin de un nuevo
prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.

Ventaja

Es un efectivo disponible con el que la empresa cuenta

25 | P g i n a

Desventajas

Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea

de crdito es utilizada.
Este tipo de financiamiento,

est reservado

para los

clientes ms solventes del banco, y sin embargo en algunos

casos el mismo puede pedir garanta colateral antes de

extender la lnea de crdito.

Se le exige a la empresa que mantenga la lnea de crdito
"Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho

3.1.3.

Papeles comerciales
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en
los pagars no garantizados de grandes e importantes empresas
que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos
de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir
acorto plazo sus recursos temporales excedentes.

Importancia
Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial
como fuente de recursos a corto plazo no slo porque es menos
costoso que el crdito bancario sino tambin porque constituye un
complemento de los prstamos bancarios usuales

3.2.

Financiamiento Por medio de las Cuentas por Cobrar

26 | P g i n a

Es aquel en la cual la empresa

consigue financiar dichas cuentas por

cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

Ventajas

3.3.

Es menos costoso para la empresa.

Disminuye el riesgo de incumplimiento.
No hay costo de cobranza.

Financiamiento por Medio de los Inventarios

Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en

que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de
que la empresa deje de cumplir.

Ventajas

Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como

es el Inventario de Mercanca

27 | P g i n a

Brinda oportunidad a la organizacin de hacer ms dinmica

sus actividades.

4. MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL

Es conocido por todos que las operaciones de comercio internacional llevan asociadas
un riesgo superior que las realizadas en el mercado local, pero sabemos con precisin a
qu se debe ese riesgo adicional que, suponemos. Hay que soportar cuando queremos
vender en los mercados exteriores?.
Si centramos este riesgo adicional en el objetivo del cobro, algunas de sus razones
pueden ser debidas al desconocimiento y a la distancia existente entre las partes a las
diferentes legislaciones y prcticas comerciales, a la mayor complejidad del transporte
internacional y/o a los posibles problemas que podemos tener en las aduanas de otros
pases.
Pero estos riesgos no slo afectan al exportador, que puede quedarse sin cobrar su venta
internacional, sino tambin al importador, que puede haber pagado una mercanca y
encontrarse con otro diferente o en malas condiciones.
Si unimos todo lo anterior, podemos ver que los diferentes medios de pago se pueden
clasificar segn tres criterios que no son independientes, sino que estn
interrelacionados: seguridad de cobro, costo relativo y confianza entre exportador e
importados.

28 | P g i n a

Dependiendo de la confianza que exista entre exportador e importador, se elegir un

medio de pago que equilibre el coste y seguridad. En trminos generales, cuanto mayor
sea la de cobro y de una correcta recepcin de la mercanca, ms coste tendr el medio
de pago como consecuencia de la complejidad que llevar asociada su operativa y del
compromiso que adquieran cada uno de los bancos que intervienen.
La primera divisin que puede hacerse de los medios de pago se refiere a esta
complejidad y compromiso asociados. As, stos pueden ser con documentos
(financieros y/o comerciales) o sin ellos. Esta diferencia es importante, pues no
debemos olvidar que la eleccin de uno y otro medio de pago en el contrato de
compraventa internacional refleja el grado de confianza que existe entre exportador e
importador, en el momento de realizar la transaccin.
El trmino remesa hace referencia a que el pago se soporta en un documento
financiero o efecto comercial, como una letra de cambio o pagar con formato
internacional, acordado por ambas partes y aceptado por el importador.
El trmino documentario implica que el pago de la transaccin est condicionado a
que el exportador entregue determinados documentos comerciales, establecidos por el
importador en el contrato comercial. De esta manera, el importador se asegura antes de
pagar que la mercanca est a su disposicin en el lugar y de la forma acordada y el
exportador se asegura de que su mercanca va a ser pagada una vez recogida.

29 | P g i n a

Como veremos, cuando dichos documentos comerciales, que informan de las

caractersticas de la mercanca y que representan la propiedad de la misma, son
enviados directamente por el exportador al importador (medios de pago simples), el
exportador est soportando un riesgo superior a cuando se entregan a un banco y se
exige el pago de la mercanca para la obtencin de los mismos (medios de pago
documentarios).
Obviamente, cualquiera de los medios de pago documentarios refleja una mayor
desconfianza entre ambas partes, ya que la seguridad de pago y de recepcin adecuada
de la mercanca es superior, lo cual se materializa en unos costes ms elevados respecto
de los medios de pagos simples.
Esta desconfianza es respecto a ver cumplidos sus objetivos, que son diferentes para
ambos. El objetivo del exportador o vendedor en los mercados exteriores es asegurarse
de que va a cobrar su venta. El objetivo del importador o comprador de productos
procedentes del exterior es asegurarse la recepcin de la mercanca en el tiempo y
condiciones acordados en el contrato comercial.

4.1.

Instrumento (Medios) Internacional De Pago

Son aquellos instrumentos o modalidades operativas por medio de los cuales el
importador puede cancelar el compromiso de pago contrado con el exportador
en virtud de una relacin comercial instrumentada mediante un contrato de
Compraventa Internacional (o no).
Factores a tener en cuenta en la eleccin de un medio de pago:

Factores de carcter general

Naturaleza del producto
Monto de la transaccin
Forma de pago
30 | P g i n a

Costo de cada medio

Agilidad para el cobro.
Tamao de las partes.
Grado de relacin o de confianza entre las partes

Caractersticas de las partes intervinientes

Factores vinculados con el exportador

Liquidez
Capacidad de crdito
Poltica empresaria
Poltica monetaria del pas
Poltica promocional del pas
Factores vinculados con el importador
Caractersticas del pas
Poltica monetaria del pas
Comportamiento de la competencia
Solvencia econmica y financiera del importador
El comercio Internacional genera tanto la necesidad de efectuar pagos a distancia
y recprocamente cobranzas a distancia entre partes ubicadas en distintos pases,
como la de realizar operaciones cambiarias vale decir efectuar el cambio de la
moneda correspondiente.
Los pagos en los contratos de compraventa Internacional se materializan a travs
de Bancos, bsicamente mediante dos formas:
A) Los Bancos intervienen para PAGAR (Cartas de Crdito o Crditos
Documentarios), ORDEN DE PAGO generado por el Importador en
favor del Exportador.
B) Los Bancos intervienen para COBRAR (Documentos en Cobranza o
Cobranza Documentada), ORDEN DE COBRO, generada por el
Exportador con cargo al Importador.

31 | P g i n a

La intermediacin bancaria en ambos casos es independiente del contrato de

compraventa internacional pues los Bancos slo trabajan con documentos de
embarque (factura comercial, conocimiento de embarque, pliza de seguro,
packing list, etc.), sin asumir responsabilidad alguna por la presentacin de
documentacin fraguada. Se entiende que el vendedor ya ha determinado si va a
exportar valindose de una carta de crdito o si utilizar el servicio de cobranza
documentaria.
Se utiliza ms los Documentos en Cobranza (COBRO) que la Carta de Crdito
(PAGO) debido al menor costo y an cuando hay mayor riesgo existe confianza
entre el Exportador y el Vendedor. De no existir absoluta confianza se debe
preferir la Carta de Crdito. Tanto las rdenes de pago como las rdenes de
cobro pueden ser simples y documentaras. Las simples no requieren de la
presentacin de documentos comerciales de ninguna naturaleza, mientras que las
documentaras estn condicionadas a la presentacin de los documentos
indicados, lo que significa un mayor costo pues el Banco debe entregarlos
conforme a las instrucciones recibidas.
Los usos y prcticas internacionales de medios de pago se estandarizan mediante
un conjunto de normas flexibles elaboradas por la Cmara de Comercio
Internacional que si bien no son de obligatorio cumplimiento, se aplican pues
estn basados en la experiencia de los bancos comerciales y de las empresas
exportadoras e importadoras. Las normas concernientes a los crditos
documentarios son conocidas como Reglas y Usos Uniformes Relativos a los
Crditos Documentarios, cuya versin vigente es Publicacin o Folleto N 500.
Las normas concernientes a los documentos en cobranza se conocen como

32 | P g i n a

Reglas Uniformes relativas a las Cobranzas cuya versin vigente es la

Publicacin o Folleto N 522.
Los crditos documentarios como los documentos en cobranza consiguen
conciliar los intereses del comprador y del vendedor. El comprador quiere tener
la seguridad que no pagar hasta tener la certeza documental que el vendedor ha
cumplido con la obligacin de entrega y el vendedor por su parte, quiere tener la
seguridad que recibir el pago en el plazo convenido.
La intervencin de los Bancos facilita y asegura el cumplimiento de ambas
partes.
La Carta de Remesa es el formulario que enva el Banco Remitente al Banco
Cobrador con los documentos e instrucciones, para que el Banco Cobrador
efecte la cobranza. Se utiliza tanto en carta .de crdito como en la cobranza
documentaria.

4.2.

Documentos Financieros y Comerciales

Documentos Financieros, son los que se utilizan para efectuar pagos: letra de
cambio, pagar, cheque, comprobante de pago y dems documentos de crdito o
de cobranza similares que se utilicen para obtener el pago.
Documentos Comerciales, son los que sirven para acreditar la compraventa entre
las partes, el envo de las mercancas y su disponibilidad. Los documentos
comerciales pueden ser Primarios y Operativos
Los documentos primarios, son los que se utilizan desde la iniciacin hasta el
perfeccionamiento de la compraventa internacional: carta de presentacin del

33 | P g i n a

exportador, solicitud de cotizacin del importador, oferta del exportador, contra

oferta del comprador, confirmacin del pedido por el exportador que precisa el
envo y forma de pago sin modificar la oferta, factura proforma que no es
definitiva etc. Es de advertir que los documentos primarios pueden ser obviados,
como es en el caso de los contratos verbales.
Los documentos operativos, son los que evidencian la implementacin del
contrato de compraventa:

La factura comercial que se expide por el exportador luego de haberse

concluido la negociacin contractual

El documento de transporte que acredita el despacho de la mercanca por
el medio de transporte utilizado, expedido por el transportista designado
que vara segn sea el medio que se utilice para el envo de la mercanca
al comprador, pudiendo tratarse de Conocimientos de Embarque (Bill of
Lading) cuando el envo se hace por barco, Carta de Porte Areo (Air
Way Bill), Carta de Porte Terrestre, Carta de Porte de Ferrocarril y de
transporte multimodal; el Packing List o Lista de Empaque o relacin de

contenido que lo emite al transportista

La Pliza de Seguro
Los Documentos de Certificacin (de origen, sanitarios, de verificacin
etc) y todo documento utilizado para operativizar el despacho.

Normalmente, el pago en la compraventa Internacional se hace contra la

presentacin de los documentos operativos indicados en la orden de pago o bien
contra la aceptacin de la letra de cambio de ser el caso.
Documento de transporte LIMPIO es aquel que no contiene clusulas o
anotaciones sobreaadidas que hacen constar en forma expresa el estado
deficiente de la mercanca o del embalaje. En principio, cualquier documento de
transporte que el vendedor suministre al comprador debe ser LIMPIO.
34 | P g i n a

Usualmente el documento de transporte consiste en un juego completo (full set)

que son tres originales, indicndose el nmero siempre que se emita en ms de
un original.
Es bien conocido que el conocimiento de embarque martimo o Bill Of Lading
(B/L) cumple tres funciones importantes:

Acredita la entrega de la mercanca por parte del exportador.

Demuestra la existencia del contrato de transporte, as como la carga de

la mercanca a bordo del buque y

Constituye el ttulo de propiedad de la mercanca en trnsito, razn por
lo que su presentacin resulta imprescindible para poderla retirar en el
puerto de destino, lo cual permite que se pueda transferir la propiedad
mediante endoso.

Las dos primeras funciones son comunes a cualquier documento de transporte y

slo la tercera funcin es propia y especifica del Bill Of Lading, de modo que si
el importador quiere vender la mercanca en trnsito debe contar con el B/L.
La intervencin de las ADUANAS en la compraventa Internacional otorga
legalidad a la Exportacin (pas del vendedor) y a la importacin (pas del
comprador), controlando la salida y entrada de la mercanca y aplicando los
impuestos correspondientes segn su clasificacin arancelaria, origen geogrfico
y valor.

4.3.

Crdito Documentario
El crdito documentario (en adelante, CRD) es un medio de pago muy
empleado en contratacin internacional debido a su seguridad, agilidad
financiera

gran versatilidad, pues adopta variantes muy distintas. No

obstante, se ha criticado del mismo su rigor documental, su lentitud de

35 | P g i n a

procedimiento y, en ocasiones, su elevado coste, que vara de un banco a otro,

dependiendo del riesgo-pas.

El CRD es una operacin de mediacin en los pagos desarrollada tpicamente

por los bancos. Consiste en un convenio mediante el cual el banco con el
que opera el comprador de una serie de bienes (denominado banco emisor), a
peticin y de acuerdo con las instrucciones de dicho comprador (denominado
ordenante del crdito), asume el compromiso, previa recepcin de una serie de
documentos, de:

Efectuar un pago al vendedor de dichos bienes o a un tercero que este

designe, o bien aceptar o negociar las letras o efectos que libre dicho

beneficiario del pago.

Autorizar que tales pagos sean efectuados o que los giros sean
pagados, aceptados o negociados por otro banco corresponsal
(denominado banco intermediario).

4.3.1. Fases del Crdito Documentario

1. El comprador solicita a su banco emisor la apertura de un crdito
a favor del vendedor.
2. El banco emisor pide al banco intermediario que notifique
o confirme al vendedor la apertura del crdito.
3. Efectuada la notificacin o confirmacin, el vendedor procede al
envo de las mercaderas y de la documentacin
hubiese

estipulado

que se

como condicionante del crdito (p.ej.,

36 | P g i n a

documentos

de transporte,

documentos

de seguro, factura

comercial o certificados sobre la calidad, cantidad o peso de las

mercaderas expedidas, etc.).
4. La entrega de esta documentacin al banco intermediario va
seguida del pago del precio por este al vendedor.
4.3.2. Tipos de CRD
a) Segn el compromiso adquirido por el banco emisor:
Revocables: el CRD puede ser anulado por el
comprador o por el banco emisor en

cualquier

momento, por lo que supone ms una autorizacin de

pago que un crdito en s.

Irrevocables: el CRD no puede ser modificado ni
anulado unilateralmente durante su perodo de
vigencia constituyendo por tanto un autntico
compromiso en firme

b) Segn el compromiso adquirido por el banco intermediario

Avisados (no confirmados): el banco intermediario

se limita a avisar al beneficiario de la apertura del
crdito por el banco emisor, pero sin adquirir

compromiso alguno por su parte.

Confirmados: el banco intermediario se compromete a
pagar el crdito en caso de que el banco emisor no lo
pagase.

c) Por la forma de efectuarse el pago

A la vista: el beneficiario recibe el pago (bien del

banco emisor, bien del banco intermediario, segn
sea pagadero por uno o por otro) contra la entrega
de los documentos.
37 | P g i n a

A plazo fijo: el pago del crdito se efecta a un

determinado vencimiento posterior a la fecha de

presentacin de los documentos.

De aceptacin: en vez de efectuar el pago, el banco
encargado de satisfacer su importe acepta un efecto
(normalmente, una letra o pagar) con vencimiento

previamente establecido entre vendedor y comprador.

De negociacin: el banco que ha confirmado el
crdito se compromete a negociar el efecto que le
presente el beneficiario del crdito descontndole y
abonndole su importe sin recurso contra l.

d) Por la forma de efectuarse el pago

Transferibles: faculta al beneficiario a transferir su

totalidad o parte del crdito a terceras personas, con
lo que el vendedor, si no dispone de toda la
mercanca, puede transferir el crdito a favor de otros
comerciantes para que estos aporten la mercanca que

a aquel le falte.
Con clusula roja o clusula verde: el CRD
con

clusula

beneficiario
importe

del

roja permite

al

exportador

disponer total o parcialmente

crdito

antes

de

presentar

del
los

documentos exigidos en el mismo e incluso antes de

presentar la mercaderas.
Por otro lado, en el CRD con clusula verde se
permite al beneficiario disponer total o parcialmente

38 | P g i n a

del crdito, pero se exige que el beneficiario presente

documentos que acrediten que el importe del crdito est
destinado a la adquisicin de la mercanca, a su
expedicin, almacenaje, o a la satisfaccin de las
condiciones del crdito.

e) Otras modalidades

Rotativos (revolving): Una vez utilizado por el

importe por el que ha sido establecido, el CRD vuelve
a quedar automticamente abierto para una o varias
utilizaciones sucesivas, en las mismas condiciones

que la primera vez.

Back to back: Es un crdito respaldado por otro
crdito. El banco avisador de un crdito concede al
beneficiario otro crdito con garanta en el anterior.

Ventajas

a) Para el importador
Se asegura de recibir la mercanca y establece la

forma y fecha de pago

Establece todas las condiciones a la vez que

constituye un pedido irrevocable.

Es una garanta de que contra el pago recibir los
documentos que le aseguran la posesin de la

mercanca.
Al ser una garanta de cobro para el exportador, puede
negociar mejores condiciones de compra.

39 | P g i n a

b) Para el exportador

Tiene seguridad de que recibir el importe ntegro de

la venta.
Mantiene la posesin de la mercanca hasta que recibe

el cobro.
El cobro es anticipable.
Fabrica bajo pedido, pues el crdito puede ser
irrevocable.

Inconvenientes

a) Para el importador
El proceso es ms lento que otras modalidades de
pago.
b) Para el exportador

4.4.

Supone un mayor coste

Documentos Financieros
4.4.1. Cheque Bancario Internacional
4.4.1.1.
El cheque Bancario
Es una orden de pago dada contra un banco donde el librador
tiene fondos depositados a su orden, en cuenta o por
autorizacin para girar en descubierto.
Cheque emitido por un banco contra sus propios fondos, a
solicitud del importador. El banco responde l mismo de su
pago.
Previamente, el importador habr abonado al banco el
importe del mismo.
40 | P g i n a

Es un medio de pago muy utilizado que exige plena

confianza en el importador:
Hay que dar por hecho que el importador va a atender el
pago, por lo que no es necesario exigirle garantas
adicionales.
Este medio de pago se caracteriza por su simplicidad y por su
bajo coste.
4.4.1.2.

El cheque bancario debe ser siempre nominativo

Se emite a a favor del exportador y slo l podr cobrarlo. De
esta manera se garantiza que en caso de prdida o robo
ningn tercero pueda cobrarlo.

4.4.1.3.

El cheque Personal
Es librado (exportador) por una persona (importador) a favor
del beneficiario.

Operativa de la exportacin:
El exportador enva la mercanca y la documentacin necesaria para que
sta pueda ser recibida por el importador.
El importador, una vez que ha recibido dicha mercanca, solicita a su
banco la emisin de un cheque bancario a favor del exportador que le
hace seguir.

Riesgo y ventajas de este medio de pago:

El exportador puede asumir los siguientes riesgos:

Cuenta sin fondos o cerrada.

Firmas no registradas o difieren.
Cheque falso.

41 | P g i n a

Podra ocurrir que el importador, una vez que ha recibido la mercanca,

no proceda al envo del cheque bancario, por lo que el exportador se
queda sin cobrar y sin mercanca.
Tambin puede ocurrir que el banco emisor del cheque no atienda su
pago (por ello, el cheque bancario debe ser emitido siempre por bancos
de primera fila).
Estos tipos de riesgos no se asumen cuando el cheque es bancario, porque
el emisor del mismo es un banco. Las ventajas son la agilidad y el bajo
costo. Tiempo de ejecucin y costos. Si se vende el cheque al banco, la
disponibilidad de los fondos se efectivizara a las 24 hs., previo chequeo y
conformidad de ciertas condiciones (fecha de emisin, que no este
vencido, importe, etc.). Si se manda al cobro ya no solo depende de
nuestro banco sino que tambin depende del exterior, en este caso puede
tardar entre 7, 15, 20 o 30 das en acreditarse. Hay bancos que tienen
convenios con sus corresponsales en los cuales estos acreditan los fondos
en 24 o 48 hs. y luego gestionan en la plaza del cheque el cobro del
mismo. De esta manera el cliente tiene los fondos a lo sumo en 7 das. Los
costos son del 2% del valor del cheque con un monto mnimo que puede ir
desde USD 20 a USD 50.

4.4.2. Orden de Pago Simple

La orden de pago simple es otro medio de pago muy utilizado en el
comercio internacional:
Al igual que el cheque bancario exige que exista una gran confianza en el
importador, ya que el nivel de seguridad que ofrece es bajo.

42 | P g i n a

Su coste es tambin bajo.

Operativa de la exportacin:
El exportador enva la mercanca y la documentacin necesaria para que
sta pueda ser recibida por el importador.
El importador, una vez que ha recibido todo ello, solicita a su banco que
page mediante transferencia bancaria al exportador.

Riesgo de este medio de pago:

Al igual que ocurre con el cheque bancario puede, suceder que el
importador, una vez que ha recibido la mercanca, no solicite a su banco
el envo de la transferencia o se retrase en su solicitud
4.4.3. Orden de Pago Internacional
Es la transferencia de fondos que un ordenante o tomador (importador)
efecta a favor de un beneficiario o destinatario (exportador)
generalmente por intermedio de un banco.
Transferencia Internacional: el importador enva los fondos al
exportador; Orden de Pago Internacional: el exportador recibe los fondos
enviados por el importador.
Este instrumento es totalmente independiente del contrato de
compraventa internacional. El importador debe contar con fondos
necesarios al momento de solicitar la transferencia para comprar las
divisas a girar al exportador.

43 | P g i n a

Partes Intervinientes
Ordenante o tomador: es el remitente y pagador de los fondos
transferidos (importador). Banco Remitente: entidad bancaria del pas del
importador que por cuenta y orden y riesgo del tomador efecta el pago
al beneficiario.
Beneficiario: es el destinatario que recibe y cobra los fondos transferidos
(puede ser el exportador).
Banco Pagador: entidad bancaria del pas del exportador, que por cuenta
y orden y riesgo del Banco Remitente efecta el pago al beneficiario.
Puede existir un tercer banco garante-, cuando el banco pagador al cual
destinan los fondos no coincide con el banco corresponsal con el que el
banco remitente mantiene cuenta en la moneda de la transferencia a
realizar.

Clasificacin:
O.P. Simple: es la transferencia de fondos cobrables por el beneficiario
con la sola presentacin de un recibo al banco.
O.P. Condicionada: el cobro por parte del beneficiario queda supeditada
al cumplimiento de alguna condicin, requisito o exigencia previa
(exhibir o entregar algn documento).
O.P. Documentaria: se efectiviza con la entrega de los documentos
probatorios del embarque de la mercadera, (en este caso actuara como
crdito documentario sencillo).
O.P. Intransferible: solo puede cobrarla el beneficiario. Por principio
toda Orden de pago es intransferible. Segn normas del BCRA todo pago

44 | P g i n a

que llegue del exterior a nombre de una empresa deber ser acreditada en
su cuenta (Tema lavado de dinero).
O.P Transferible: es la que puede ser cobrada por un segundo
beneficiario al que el primer beneficiario transfiere los derechos. Para ser
transferible, la O.P. debe establecerlo expresamente. Pero en la prctica
puede obviarse la intransferenciabilidad mediante carta-cesin. Pero este
tipo de orden no es muy comn por lo dicho anteriormente.
O.P. Revocable: la transferencia de fondos puede ser dejado sin efecto
en cualquier momento por el exportador sin necesidad del consentimiento
del beneficiario, salvo que ya hubiese sido abonada o tuviera principio de
ejecucin.
O.P. Irrevocable: es la que no puede ser cancelada o anulada sin el
consentimiento del beneficiario. Debe estar expresado en el texto de la
O.P.
O.P. Indivisible: el cobro de la transferencia debe ser efectuado de
forma integra y de una sola vez.
O.P. Divisible: la transferencia puede ser cobrada en forma parcializada.
O.P. Anticipada: es el pago anticipado de una operacin de exportacin
cuyo embarque aun no fue ejecutado. La OP cumple la funcin
deFINANCIAMIENTO del importador al exportador.
O.P. Posteriori o Diferida: la transferencia correspondiente al pago de
una exportacin se realiza una vez que el embarque fue realizado con
anterioridad. En el caso de venta al contado, se remiten los fondos con
aviso de embarque. El exportador enva los documentos al importador y

45 | P g i n a

este inicia el despacho aduanero y al momento del pago el importador

gira las divisas correspondientes.
O.P. Postal: su envo es por medio del correo va area o martima. En la
actualidad prcticamente no se utiliza.
O.P. Telegrfica: es emitida por telex o cable.
O.P. Swift: es emitida por medio de la red satelital a la cual no estn
asociados todos lo bancos. Una vez recibida la O.P. del exterior, los
bancos tienen la obligacin de avisar de inmediato al beneficiario a
efectos que este brinde instrucciones con respecto a los fondos. Si dentro
de los 180 das de la fecha de ingreso, el beneficiario no dio
instrucciones, el banco podr devolver los fondos al exterior (este plazo
puede variar entre los bancos). A los 180 das el banco puede pedir la
validacin al exterior por 180 das ms de vigencia.

Ventajas
Costo reducido.
Agilidad de cobro.
Comodidad de cobro (el exportador recibe los fondos en su

cuenta).
Fuente deFINANCIAMIENTO (en

Anticipada).
Seguridad de pago: el importador solo realiza la transferencia

cuando se asegura que la mercadera ha sido embarcada.

No afecta el margen crediticio (a no ser que el importador solicite

el

caso

de

la

O.P.

un prstamo para realizar la transferencia).

Desventajas

46 | P g i n a

Inseguridad al cobro: el exportador corre el riesgo de embarcar

las mercaderas y el importador nunca enve el dinero, salvo en el

caso de la O.P. anticipada.

Dificultad de FINANCIAMIENTO: el exportador no cuenta con

un titulo de crdito como puede ser la carta de crdito.

Afectacin del flujo de caja: el importador deber contar con los

fondos suficientes a no ser que el banco leFINANCIE los fondos.

Inseguridad respecto a la mercadera embarcada: el importador
corre el riesgo de que el exportador no cumpla con la entrega de
la mercadera en tiempo y forma de acuerdo con las condiciones
pactadas en el contrato.

4.4.4. Remesa Simple

Las caractersticas de este medio de pago son:

Exige cierto nivel de confianza en el importador, ya que su nivel de
seguridad sigue siendo reducido (aunque algo superior al del cheque y la
orden).
Su coste es ms elevado que el de los dos instrumentos anteriores.

Operativa de la exportacin:
El exportador enva la mercanca y la documentacin necesaria para que
sta pueda ser recibida por el importador.
Asimismo, emite un documento financiero (letra de cambio o pagar).

47 | P g i n a

El banco del exportador enva este documento al banco del importador,

quien se lo presenta a su cliente:
Para que proceda a su pago, si la venta es con pago al contado.
Para su aceptacin, si la venta es con pago aplazado.
La aceptacin es el acto por el que el importador reconoce que dicho
documento financiero recoge una deuda efectiva que tiene con el
exportador y se compromete a su pago a la fecha de vencimiento de
dicho documento.
Cuando la letra ha sido aceptada, el exportador puede:
Esperar a su vencimiento para proceder a su cobro.
Descontarla en su banco.

Riesgo de este medio de pago:

El importador, una que ha recibido la mercanca, se puede negar al pago
o a la aceptacin de la letra de cambio.
No obstante, con este medio de pago al menos se evita el posible retraso
que se poda dar con el cheque bancario y con la orden simple:
Antes era el importador quien decida cuando solicitar el cheque o
transferencia, mientras que ahora es el exportador quien inicia el
procedimiento con el envo de la letra de cambio.

48 | P g i n a

4.4.5. Remesa Documentaria

Es un medio de pago que se caracteriza por:

Exige tener cierta confianza en el importador, ya que el nivel de garanta
que ofrece no es total.
Su coste es elevado.

Operativa de la exportacin:
El exportador enva la mercancia al importador, no as la documentacin
necesaria para poder retirarla de la aduana o del depsito del
transportista.
Paralelamente enva a travs de su banco al banco del importador los
documentos acreditativos de la propiedad de la mercancia, junto a un
documento financiero (letra de cambio o pagars).
El banco del importador presenta el documento financiero a su cliente
para que proceda a su pago (venta al contado) o a su aceptacin (venta
con pago aplazado).
En el momento en que el importador paga o acepta el efecto recibe la
documentacin para poder retirar la mercanca.

Riesgo de este medio de pago:

49 | P g i n a

Con este sistema el exportador se garantiza que no va a entregar la

propiedad de la mercanca hasta que el importador pague o acepte el
efecto.
En caso de que el importador no pague ni acepte, el exportador se
quedara con la mercanca situada en el puerto o aduana de destino, con
el consiguiente gasto incurrido y riesgo de deterioro.
Tambin puede suceder que el importador acepte la letra de cambio, pero
que llegado el momento de su vencimiento no proceda a su pago.

4.5.

Standby Letter of Credit

La Standby Letter of Credit (en adelante, la SLC) no desarrolla una
funcin de mediacin en el pago (propia del CRD), sino de garanta de una suma
de dinero debida por el ordenante del CRD al beneficiario. Es decir, la SLC
opera para garantizar un posible incumplimiento de un contrato internacional por
parte del ordenante del crdito, de forma que el beneficiario del SLC slo puede
disponer del crdito si el ordenante de dicho crdito incumple las obligaciones
que asumi en el contrato.
Para ello, al beneficiario le basta la presentacin de un escrito conocido como
requerimiento en el que se certifique el incumplimiento del ordenante. Ello
conlleva que la SLC es pagadera mediante la presentacin de los documentos
que prueban el incumplimiento de las obligaciones del ordenante (p.ej. su
falta de pago en una compraventa), mientras que el CRD se satisface
contra documentos que prueban el cumplimiento por parte del exportador
beneficiario.

50 | P g i n a

4.6.

Depsito en garanta
Se utiliza como una alternativa a la financiacin bancaria. En estos casos, el
comprador deposita la totalidad de los fondos en una cuenta bancaria
(idealmente, en el pas del vendedor) con instrucciones al banco de que las
disposiciones de los fondos slo sern posibles:

Mediante firma conjunta del comprador y del

vendedor (con lo que el vendedor se garantiza que el

comprador no puede retirar los fondos); o bien

Mediante firma de un tercero (o del mismo banco) que
hubiera sido elegido por ambas partes, y que slo
permitira

la disposicin

si se le presenta

la

documentacin pactada por las partes

4.7.

Letra avalada por un banco

Se trata de realizar un pago por parte del comprador al vendedor
mediante letras avaladas por un banco, emitidas para su pago en la fecha o
fechas en que se pacte la entrega de las mercaderas. Esto garantizara al
vendedor el cobro del precio de las mercaderas y de este modo permite
financiarse descontando la letra.
No obstante, la utilizacin de este medio de pago no garantiza de forma
adecuada el derecho a la entrega de las mercaderas al comprador.
5. NUEVAS FORMAS DE FINANCIACIN

5.1.

Factoring
Por Factoring se entiende aqul contrato por medio del cual una empresa

51 | P g i n a

conviene que una entidad

financiera

le adquiera

todos

los crditos

provenientes de la explotacin normal de su giro operativo hasta una suma

determinada y por un tiempo expresamente convenido; asumiendo todos
los riesgos de su cobro y reservndose el derecho de seleccionar dicho
crdito.
No se trata solo de una simple cesin de crditos, sino que la Institucin de
Crditos (la Empresa

de

Factores)

atiende

financieramente

administrativamente la cartera de deudas de la empresa (exportadora); ya

sea sta industrial, agropecuaria, comercial o de servicios; por un cierto
precio determinado previamente. O sea que el servicio para el cliente va ms
all de la simple gestin de cobro de las facturas, ya que esta entidad brinda
asesoramiento operativo y financiero a la empresa en todo lo relativo a
sus cobranzas y lo hace a travs de su propia estructura administrativa.

Requisitos

La adquisicin en firme y con carcter irreversible

de los

crditos derivados del giro industrial de la empresa.

La asuncin de todos los riesgos de insolvencia, comerciales y
polticos; sin recurso.

La fijacin del precio de la financiacin: la comisin y el

inters. La Comisin retribuye los gastos de la Entidad y el riesgo;
se establece como un porcentaje de las obligaciones cobradas y por
el crdito se percibe un inters que responde al costo financiero de

52 | P g i n a

anticipar los fondos al cliente y se establece con similar criterio

que las tasas de inters
costo

se

recarga

por

de otras operaciones.
todos

los

Adems

el

servicios adicionales que

pueda prestar la entidad, segn lo pactado.

La prestacin

de asistencia tcnica y administrativa

de la

empresa, alivianando, aligerando y descongestionando la tarea

administrativa y operativa de la misma.

Partes intervinientes

La Empresa de Factor: la Entidad Financiera

El Factoreado: la empresa

El Deudor: la cartera de clientes del factoreado

Beneficios para el factoreado

Por medio de esta asistencia incrementa su liquidez, ya que sus

crditos a cobrar se transforman en dinero en efectivo.

Concretamente convierte sus ventas a crdito al contado.

Se libera de la incertidumbre que provoca toda deuda
a

cobrar, encontrndose con el cobro de la misma antes del

vencimiento.
Obtiene una mejor organizacin administrativa y empresaria,
eliminando

secciones

con

el

consiguiente

ahorro

modernizacin de su empresa; ocupndose as; la empresa; de

centralizar sus esfuerzos en sus propios objetivos comerciales

53 | P g i n a

y/o industriales.

Beneficios para el Factor

La tasa de inters a cobrar ir en funcin del riesgo de las

deudas y de los plazos establecidos.

El factor es un especialista del negocio financiero y conoce
como evaluar el riesgo de no-cumplimiento, seleccionando los
deudores y evaluando su solvencia comercial y moral.

Es decir que habitualmente el factor investiga al deudor futuro;

antes de comprar las facturas o efectos que se girarn sobre l.
Posee servicios muy eficientes de anlisis y evaluacin de futuros
deudores; informacin que obtiene por intermedio de su staff o de
empresas especializadas a ese efecto.

Principales Caracteres

5.2.

Es un contrato INNOMINADO, ya que no est legislado en nuestro

pas
Es BILATERAL
Es ONEROSO, ya que las partes acuerdan ventajas recprocas

Es CONCENSUAL, ya que existe acuerdo de partes

Forfaiting

54 | P g i n a

El forfaiting es la compra por parte de un Banco o Entidad Financiera,

llamado FORFAITER de las obligaciones derivadas de operaciones
comerciales internacionales, que vencen en el futuro; sin accin de
recurso a los previos tenedores de dichas obligaciones; representadas por
Letras de Cambio.
En este tipo de operaciones, el vendedor de los efectos es, en primera
instancia, el exportador; que las ha recibido a cambio de las mercaderas o
servicios vendidos.
Con este procedimiento el exportador obtiene las siguientes ventajas:

Elimina el riesgo de cobro, ya que no existe accin de recurso

Elimina la espera para el cobro a su vencimiento; (es decir vende a

plazo y cobra al contado)

Elimina el riesgo pas la documentacin es simple y rpidamente

completada por las partes

Para el forfaiter los efectos o ttulos son fcilmente transferibles, por
lo que hace posible su colocacin en el mercado secundario.

La desventaja para el exportador radica en que deber pagar un mayor costo,

considerablemente mayor que en una operacin de descuento, ya que dicha
operacin entraa una cubertera de riesgo comercial y poltico. Al igual que
en el factoring media la comisin, un cargo por servicios administrativos y la
tasa de inters.
El forfaiting corresponde a operaciones de exportacin, a gran escala y a
largo plazo fundamentalmente de Bienes de Capital. Los perodos de los
crditos varan de un ao a cinco aos.

5.3.

Diferencias entre el Factoring y el Forfaiting

55 | P g i n a

5.4.

El forfaiting ha sido diseado para operaciones internacionales, para

operaciones de mediano y largo plazo

El factoring puede operarse tanto en el mercado interno como en el mercado

externo, para operaciones de corto plazo; 180 das.

En el factoring se pueden descontar facturas.
En el forfaiting no, solo documentos; letras de cambio, L/C, etc

Leasing
El Leasing, tambin llamado arrendamiento comercial es un contrato
operativo o financiero de locacin de un bien econmico, que se formaliza
entre su propietario (Locador) y el usuario del mismo (Locatario).
Es aplicable a una amplia gama de bienes durables, semidurables y
principalmente a

Bienes

de

Uso,

Plantas

llave

en

mano

completas, as como a bienes de produccin no seriadas, como por

ejemplo aviones, barcos, plataformas petroleras, etc.
El leasing puede desarrollarse

en el propio pas o bien en el mbito

internacional a travs de varias modalidades que veremos a continuacin:

Leasing financiero: constituye una forma de cooperacin entre los
contratantes y en trminos generales consiste en el procedimiento por el
cual una Entidad Financiera arrendadora Empresa de Leasing, a
peticin de un cliente; compra los bienes a terceros, los que luego son
arrendados al cliente que har uso de los mismos, facilitndole su
utilizacin

y goce por un perodo determinado

de tiempo; de comn

acuerdo; con opcin de ejercer su compra al trmino del contrato o bien

devolverlo al locador.
Caractersticas Principales

56 | P g i n a

o
o
o
o
o

La empresa de leasing es el locador

Hay opcin de compra del bien por parte del locatario
Se fija un valor residual
El bien se amortiza totalmente (o en su mayor parte)
Los gastos de mantenimiento, seguro y reparacin son por

cuenta del locatario

o Son contratos de mediano y largo plazo
o Es un contrato esencialmente financiero
o Es un contrato irrevocable
5.4.1. Etapas de una operacin de Leasing
1. El usuario escoge el producto que ms se adapta a
sus necesidades e individualiza al productor o
fabricante.
2. Con los datos que obtiene: tipo del bien, sus
atributos, precio, etc. presenta una solicitud a la
Empresa de Leasing, quin realizar el estudio
comercial y financiero pertinente
3. A posteriori, las partes suscriben un Contrato de
Leasing (que en el caso de ser financiero, la
empresa

adquiere

el

bien

directamente

al

productor sealado por el usuario y posteriormente

se lo entrega en arriendo).
4. El arriendo tiene un

plazo

determinado;

generalmente

de carcter irrevocable y a su

vencimiento

el usuario tiene las siguientes

opciones: (segn el tipo de leasing contratado)

Devolver el bien
Prorrogar el contrato por un plazo adicional y en las

condiciones que se estipulan en esa oportunidad

Recibir un bien sustitutivo en leasing
Adquirir el producto a un precio previamente
establecido (valor residual)

57 | P g i n a

5.4.2. Principales ventajas del Leasing

1) Financieras
Las ventajas financieras para el usuario del bien son las siguientes:
No requiere recursos (propios o crditos) para afrontar la
compra, ya que solo paga el precio del alquiler en los plazos

acordados.
En la mayora de las ventas; tanto domsticas como
internacionales; es usual el requerimiento de pago; de una
parte; al contado. Esto no sucede en la modalidad operativa

del leasing.
Estos menores desembolsos son notorios cuando el bien
objeto de la transaccin proviene del extranjero, ya que el
mismo ingresa al territorio aduanero con destinacin
suspensiva temporal no tributando; en consecuencia; los
derechos, tributos, tasa de estadstica, IVA, etc, ya que los
mismos slo debern ser garantizados (de acuerdo al rgimen
aplicable en cada Pas). Solamente debe abonar las tasas
retribuidas por los servicios.

2) Impositivas
Las ventajas impositivas para el usuario del bien son las siguientes:
El pago del arrendamiento es deducible del balance

impositivo.
El leasing no se computa en la liquidacin del impuesto a los

activos.
Vinculado con los aranceles e impuestos a la importacin; la
ventaja radica en que si la importacin temporal se transforma
en definitiva (en virtud de que el usuario ha decidido adquirir
el bien, al finalizar el contrato de leasing) deber abonar los
aranceles, tributos, tasa de estadstica e IVA sobre la base de

58 | P g i n a

valor que la autoridad aduanera determine en funcin del

tiempo de uso del bien y no sobre el valor nuevo que el
mismo tena al momento de su ingreso como importacin
temporal.
3) Tcnicas
Dado que el usuario puede devolver el bien al trmino del contrato,
no corre el riesgo de desactualizacin tecnolgica por la aparicin de
nuevos productos o modelos.
4) Garantas
Generalmente no requiere garantas adicionales; salvo excepciones;
para la financiacin de la operacin ya que la misma se encuentra
garantizada con la propiedad del bien que se entrega para su uso, la
que es retenida por el locador; razn por la cual el usuario no ve
afectadas sus lneas de crdito con otras garantas exigibles en
otros mecanismos financieros.

5.4.3. Desventajas del Leasing

1) Mayor costo de financiamiento
Su costo final es ms elevado que si el usuario hubiera adquirido el
bien al contado con fondos propios o recurriendo a otras fuentes de
financiamiento; mayor an si abona el valor residual al ejecutar la
opcin de compra.
Esto se debe a que la cuota que cobra el locador debe cubrir las
cuotas de amortizacin del bien ms los intereses del capital
invertido; adems de los gastos administrativos y los riesgos de
obsolencia tecnolgica; conformando

todo ello un margen de

ganancia razonable.
2) Riesgo Cambiario

59 | P g i n a

En el leasing con bienes importados y contratos a mediano y largo

plazo, se genera riesgo de cambio, que deber ser reducido mediante
la adopcin de diversas prcticas o mecanismos;

por ejemplo

utilizando un contrato de cambio a trmino o seguro de cambio.

3) Inconvenientes aduaneros
En algunas legislaciones, los plazos contemplados para el ingreso de
los bienes en condiciones de admisin temporal no se adecuan a los
contratos de leasing a largo plazo.
El precio
El alquiler o cuota que se fija en virtud de un contrato de leasing resulta de
ponderar los siguientes elementos:
El valor del bien entregado en locacin
El plazo del contrato, durante el cual se amortizar el bien
Los gastos de explotacin de la sociedad
La remuneracin del capital invertido
La utilidad
De la evaluacin de los factores expuestos surge la cuota o alquiler que
puede expresarse como un porcentaje del valor del bien.

CONCLUSIONES

Podemos concluir sealando la importancia que tienen tanto los

financiamientos a Corto o Largo Plazo que diariamente utilizan las
distintas

organizaciones, brindndole

la posibilidad a dichas

instituciones de mantener una economa y una continuidad de sus

actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un
mayor aporte al sector econmico al cual participan.

60 | P g i n a

Al concluir queremos decir que al desarrollar estos temas pudimos

constatar la importancia que tiene cada uno de estos aspectos para un
buen funcionamiento en

cuanto

las

importaciones

exportaciones, siendo estas las bases fundamentales del crecimiento

econmico de una nacin.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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incertidumbres y soluciones. Espaa. Editorial: PIRAMIDE S.A.

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HERNNDEZ MUNOZ, LAZARO. (2001). Los riesgos y su

cobertura en el comercio internacional. Espaa Madrid.
Editorial: FUNDACION CONFEMETAL

DIAZ MIER, MIGUEL ANGEL (2001). Tcnicas de Comercio

Exterior.

Espaa. EDICIONES PIRAMIDE, S.A

GLORIA GARCA. (1999) Instrumentos financieros del comercio

internacional. Espaa Madrid. Editorial FUNDACION
CONFEMETAL

62 | P g i n a