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Diplomado
Finanzas Aplicadas para No Especialistas
Mdulo II: Evaluacin de Proyectos de Inversin
Profesor: MBA Ing. Augusto Cceres
FRMULA
ORIGINAL
NOTACIN
SIMPLIFICADA
= P( F/P, i %, n )
NOMBRE DEL
FACTOR
Futuro dado un
Presente
1
n
1 i
= F( P/F, i %, n )
i 1 i n
n
1 i 1
Presente dado un
Futuro
= P( A/P, i %, n )
1 i n 1
n
i 1 i
= A( P/A, i %, n )
= A( F/A, i %, n )
= F( A/F, i %, n )
F P (1 i ) n
P F
A P
P A
1 i n 1
F A
n
1 i 1
A F
Ejercicio1
CONVERTIR:
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
Ejercicios 2
CONVERTIR:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
10)
Ejercicios 3
PROBLEMA 1.
Alternativa A
Alternativa B
US$ 290
US$ 6,500
US$15,000
US$ 350
US$ 4,250
US$30,000
PROBLEMA 2.
Ingresos
Egresos
(En Miles de US$)
1
2
3
4
600,
1300,
1300
2000
PENTAGONO
Ao
500,
500,
500
500
Ingresos
Egresos
(En Miles de US$)
1
2
3
600,
600,
4000,
300,
300,
600,
PROBLEMA 4.
Ingresos
Egresos
(En Miles de US$)
1
2
3
4
800,
1300,
1800
2300
ENCICLOPEDIA
Ao
300,
300,
300
300
1
2
3
Ingresos
Egresos
(En Miles de US$)
600,
700,
4300,
100,
200,
300,
Ejercicios 4
Complete los espacios en blanco.
a) Se define como el valor del dinero en el tiempo
b) Al igual a cero se calcula la TIR.
c) Representa el valor de mercado al final de la vida til de un activo
fijo
d) Es la tasa de inters que los bancos pagan por los ahorros
e) Es la tasa de inters que los bancos cobran por los prstamos
f) El Spread es la diferencia entre la tasa.. y la tasa.
g) El periodo de recupero. considera el valor del dinero en el tiempo
h) Para que se acepte un proyecto la TIR debe ser que la TMAR
i)
j)
Ejercicios 5
PREGUNTA 1
Juan Prez, comerciante de golosinas del Centro Comercial Polvos Rosados, requiere
S/. 1,000 para comprar mercadera para la campaa de navidad, por lo que como
otros aos Juan pedir un prstamo a doa Chela, bajo las siguiente lgica: el monto
del prstamo ser de S/. 1,000, por un plazo de un mes, con una tasa de inters del
20% mensual y con pagos diarios. Dichos pagos diarios se calculan de la siguiente
manera: 20% de 1,000 es igual 200 que da una deuda total de S/. 1,200 que dividida
entre 30 exige un pago diario de S/. 40.00.
Un sectorista de la Caja de Ahorros le ha ofrecido un crdito de S/. 1,000 a la tasa
efectiva mensual 30%, con pagos diarios, pero Juan esta convencido que le sigue
siendo ms favorable pedir el prstamo a doa Chela y no quiere saber nada con la
Caja de Ahorros.
Est en lo correcto Juan? Justifique cuantitativamente su respuesta.
Nota: considerar 30 das por mes
PREGUNTA 2
Una empresa de servicios est decidiendo si alquila o compra un local para sus
oficinas administrativas.
La empresa podra comprar una oficina pagando una cuota inicial de US$ 20,000 y
pagando cuotas mensuales por US$ 790. Adicionalmente, los impuestos y seguros
suman US$ 120 al mes. En el 4to. Ao se tendra que pintar y hacer algunos arreglos
la oficina lo que costara US$ 1000. El costo mensual de los servicios se estim en
US$ 140. Al final de 8 aos se espera vender la oficina a US$ 35,000.
La otra alternativa es alquilar una oficina a un precio de US$ 1000 al mes. Para el
alquiler, es necesario poner un depsito en garanta de US$ 3000. Dicho importe se
recuperar al final del contrato de alquiler (8 aos). El pago de servicios se mantiene
en US$ 140 al mes y los impuestos y otros gastos son asumidos por el propietario y no
por el inquilino.
Usted es el Gerente Financiero de la empresa y debe decidir si compran o alquilan la
oficina, considerando una tasa de inters efectiva de 1% mensualmente.
Cul sera su recomendacin desde el punto de vista estrictamente econmico?
Justifique numricamente su respuesta.
PREGUNTA 3
Usted en su calidad de analista de proyectos enfrenta la tarea de recomendar a los
inversionistas interesados, la mejor alternativa de inversin sustentable a largo plazo
entre dos proyectos mutuamente excluyentes, los mismos que se presentan en cuadro
adjunto.
PERIODOS
0
1
2
3
4
Los inversionistas a los cuales usted asesora cuentan con un total de $ 8 millones para
la inversin total, y la mejor tasa de costo de capital que se ha logrado gestionar es del
orden del 10% para ambos proyectos.
Se le solicita, calcular los indicadores de ambas alternativas de inversin que se
describen a continuacin: VAN y TIR.
Ejercicios 6
Pregunta.
Indique si las siguientes afirmaciones son Verdaderas (V) o Falsas (F):
a)
Los Flujos de Caja Financieros se actualizan (llevan a valor del ao cero) para
la evaluacin de los accionistas, utilizando como tasa de inters el CoK
mientras que los Flujos de Caja Econmicos se actualizan utilizando el CCPP o
WACC. ( )
b)
c)
d)
e)
f)
g)
10
Solo IV y II
I, III y IV
Solo I y III
Todas
Ninguna
3. Relacionar:
I Interes Simple
II Interes Compuesto
a)
b)
c)
d)
e)
A. Alto riesgo
B. Capitalizacin de intereses
C. Coeficiente de correlacin cerca a 0
D. Multiplicacin de inters, plazo y capital
4. Costo de Oportunidad:
a)
b)
c)
d)
e)
11
me conviene invertir
no me conviene invertir
me es indiferente invertir o no
no tengo los elementos suficientes para tomar una decisin sobre
inversin
e) N.A.
7. Para decidir la inversin en la cadena de libreras; el costo de oportunidad de mi
capital invertido sera:
a) 9 %, lo que me pagara un fondo mutuo
b) 2 %, lo que me pagara el banco si compro certificados de depsito
c) 15 %, la rentabilidad promedio de las empresas dedicadas al rubro de
libreras
d) 14% la rentabilidad promedio de las empresas farmacuticas.
e) N.A.
12
Ejercicios 7 VAN, TIR, BENEFICIO / COSTO, Periodo de Recupero, Tasas Reales y Nominales
Ao
0
1
2
3
A
-100
50
50
50
S/. 124.34
B
-100
40
50
60
Benef.
Ao
0
1
2
3
A
-100
55
60.5
66.5
B
-100
44
60.5
79.8
S/. 122.76
S/. 149.96
S/. 149.95
24.34
VAN
22.76
49.96
49.95
VAN
23.3752%
TIR
21.6478%
35.6981%
33.7958%
TIR
1.24
B/C
1.22
1.49
1.49
B/C
1.74 aos
1.93 aos
20.09
20.08
CAUE
Ao
0
1
2
3
4
Benef.
Ejercicios:
Para i = 15%
C
-200
100
90
80
70
D
-300
120
120
120
120
P.Recup
CAUE
Ao
0
1
2
3
4
Para i = 18%
E
-1250
800
600
400
200
F
-1880
550
750
950
1150
247.63
Benef.
342.60
1,455.49
2,176.10
Benef.
47.63
VAN
42.60
205.49
296.10
VAN
27.15%
TIR
21.86%
28.37%
24.93%
TIR
13
1.23815
B/C
CAUE
1.142
2.5 aos
0.125
14.91
HOJAS DE TRABAJO
1.1644
1.1575
1.75 aos
2.61 aos
76.39
110.07
B/C
P.Recup
CAUE
14
HOJAS DE TRABAJO
15
HOJAS DE TRABAJO
16
HOJAS DE TRABAJO
17
HOJAS DE TRABAJO