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Endeavor Brasil

21, fev, 14
Como saber se o valor que um investidor oferece pela minha empresa o
que ela vale? Entenda como funciona o processo de valuation.
Quando chega o to esperado momento de dar o prximo passo no crescimento e
atrair investidores, a primeira dvida que surge : Afinal, quanto vale minha
empresa?. O primeiro conceito fundamental que o empreendedor deve entender sobre o
valor de uma empresa que valuation, antes de qualquer estrutura financeira, uma
percepo de mercado. Isso significa que no h exatido no clculo, pois essas
percepes podem ser diferentes, dependendo de quem estamos falando.
Analisar financeiramente uma empresa exige conhecimento do mercado e do
setor, uma perspectiva estratgica e atributos tcnicos. Mas os resultados podem ser
variveis, j que no h uma forma definitiva e nica de clculo.
Por isso, fundamental que voc tenha conhecimento real da sua empresa,
questionando se o valor que os acionistas e administradores enxergam, considerando
seus riscos e oportunidades, o mesmo valor percebido pelo mercado. Afinal, quem
compra quem de fato dita quanto vale.
O que valuation?
o processo de estimar o valor de uma empresa de forma sistematizada, usando
um modelo quantitativo. Mas, mesmo assim, envolve certa dose de subjetividade no
julgamento do empreendedor ao definir premissas e selecionar fontes de dados. Por isso,
a confiabilidade do resultado depende da percepo do mercado e da lgica embutida
nas decises do empreendedor.
Se voc tem uma empresa que est comeando, ter mais dificuldades para
calcular seu valor, por causa da falta de histricos numricos e por ter um
produto/servio ainda no consolidado.

Por que importante?


Compreender o valor real de sua empresa permite que voc a conhea melhor,
explorando os aspectos que a valorizam e os que a fazem valer menos. Assim, voc
pode mitigar essas deficincias ao longo do tempo.
Outra vantagem que, sabendo o montante a ser investido e o valor da sua
empresa, voc consegue negociar a participao societria do investidor de forma mais
justa.
Entender o valor de uma empresa historicamente permite que voc tenha uma
ideia do comportamento da empresa ao longo do tempo, o que fundamental para a
construo de estratgias futuras.
Como fazer o valuation de uma empresa?
O valuation da empresa pode ser feito trazendo para o valor presente os
resultados de fluxo de caixa futuros esse o mtodo mais utilizado atualmente, e
possui 3 grandes etapas:
1. Estimar o fluxo de caixa (montante recebido menos o montante gasto) da
empresa para os prximos perodos;
2. Definir a taxa de desconto, baseando-se no risco da empresa de acordo com
outras oportunidades de investimento, como a bolsa ou a poupana;
3. Trazer os resultados para o valor presente e som-los.
Ateno, investidores consideram taxas de desconto altas para defender seu
portflio contra incertezas tpicas de startups. Porque:

Investir em startups bastante arriscado devido ao alto nvel de incerteza e


mortalidade;

Investidores procuram investir apenas em startups que tenham alto potencial de


retorno para que as sobreviventes mais que compensem as perdas das que no
tiveram sucesso;

Assim, investidores consideram taxas de desconto artificialmente elevadas para


se assegurar de que cada startup investida tenha potencial de compensar a perda
decorrente de outros investimentos do portflio.

Portanto, ao calcular o valuation de sua empresa e apresenta-la a um investidor,


voc deve ter sempre em mente os argumentos para suas decises de premissas. Entenda
que o valor de cada aspecto do seu negocio pode variar de investidor para investidor,
dependendo da percepo dele.