Anlisis de la inflacin en Guatemala

Enero 2013 - De acuerdo con el ndice de Precios al Consumidor (IPC), la

inflacin acumulada (equivalente a la variacin interanual) durante el ao 2012
(entre el 1 de enero y el 31 de diciembre) registr una cifra de 3.45%, inferior
en 2.75 puntos porcentuales a la registrada en diciembre del ao anterior
(6.20%).

La variacin intermensual en diciembre de 0.54% fue la ms alta registrada

durante el ao y fue superior en 32 puntos porcentuales a la registrada en
diciembre de 2011 cuando lleg a 0.22%. La cifra de variacin anual termin el
ao levemente por debajo de la meta de inflacin prevista por la Junta
Monetaria para el ao 2012, establecida entre 4% y 6%.
Segn las cifras del INE, tres grupos de bienes y servicios presentaron
crecimientos superiores al IPC en el ao 2012: alimentos y bebidas (6.01%);
bienes diversos (4.95%), muebles (4.26%) y restaurantes (3.57%). Mientras
tanto, nueve grupos presentaron crecimiento inferior al IPC del ao 2012:
recreacin (3.30%); vestuario (3.08%), salud (2.99%), transporte (2.17%), y
educacin (0.57%). Por su parte, bebidas alcohlicas registr la mayor
reduccin en su variacin interanual con -0.94%, mientras que vivienda y
comunicaciones
tambin
tuvieron
una
reduccin
(-0.24
y
-0.20
respectivamente).
A nivel regional, de las ocho regiones del pas, las Regiones I y V presentaron
las mayores alzas en el nivel de precios, con variaciones mensuales de 0.69% y
0.65% respectivamente. Por su parte las Regiones IV y VII, registraron las
variaciones ms bajas de 0.16% y 0.31% respectivamente.

Segn las metas macroeconmicas definidas por el Banco de Guatemala y la

Junta Monetaria, en 2013 la inflacin deber ubicarse en 4%.
Qu es la inflacin?
La inflacin es el aumento general en los precios de los bienes y servicios
durante un perodo de tiempo. Cuando el nivel general de precios aumenta,
cada Quetzal nos permite comprar menos bienes y servicios, por lo que la
inflacin tambin refleja una erosin en el poder de compra del dinero, es decir
la prdida de valor real de nuestra moneda.
La principal medida de la inflacin de precios es la tasa de inflacin, que nos
indica el cambio porcentual anual en el ndice de precios al consumidor (IPC).
Los efectos de la inflacin en la economa guatemalteca pueden ser
simultneamente positivos y negativos. Los efectos negativos incluyen un
aumento en el costo de oportunidad en la tenencia de dinero, la incertidumbre
en la inflacin futura que puede desincentivar la inversin y el ahorro, y si la
inflacin es lo suficientemente rpida, puede conllevar a la escasez de
productos cuando los consumidores se lanzan a los supermercados a comprar
grandes cantidades de productos para almacenarlos en previsin de que los
precios puedan incrementarse en el futuro.
Los efectos positivos incluyen la garanta de que los bancos centrales pueden
ajustar las tasas de inters reales (destinadas a mitigar las recesiones), y
fomentar la inversin en proyectos de capital no dinerarios.
Los economistas estn de acuerdo en que las altas tasas de inflacin y la
hiperinflacin son causadas por un crecimiento excesivo de la oferta
monetaria. Los puntos de vista acerca de lo que es una tasa de inflacin baja o
moderada varan. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las
fluctuaciones de la demanda real de bienes y servicios, o cambios en los
suministros disponibles, como durante la escasez, as como al crecimiento de la
oferta monetaria. Sin embargo, la opinin general es que un periodo largo y
sostenido de inflacin es causado por una oferta de dinero que crece ms
rpido que la tasa de crecimiento econmico.
Hoy en da, la mayora de los economistas estn a favor de una tasa baja y
estable de la inflacin. Una baja inflacin (en oposicin a cero o negativo),
reduce la severidad de las recesiones econmicas al permitir que el mercado
laboral pueda ajustarse ms rpidamente, y reduce el riesgo de que una
trampa de liquidez impida que la poltica monetaria logre la estabilizacin de la
economa. La tarea de mantener la tasa de inflacin baja y estable est a cargo
de las autoridades monetarias como el Banco Central de Guatemala y la Junta

Monetaria, que controla la poltica monetaria a travs de la fijacin de las tasas

de inters, operaciones de mercado abierto, y mediante el establecimiento de
requisitos de reserva bancarios.

Origenes de la inflacin
La inflacin es un fenmeno econmico de origen monetario. Por esto, antes
que todo, es necesario explicar un poco la funcin del dinero en la economa.
Desde que el hombre se organiz en la forma ms primitiva de sociedad
empez a darse cuenta que si cada miembro del grupo se dedicaba a realizar
aquello para lo que es ms apto, todos se beneficiaban.
Al ir creciendo las sociedades tambin aumenta el nmero de necesidades y el
de bienes y servicios para satisfacerlos. Sin embargo, las transacciones
originales basadas en el trueque se van complicando con la creciente
diversidad de los nuevos productos. Ante esta perspectiva surge la necesidad
de recurrir a una mercanca sumamente lquida que se pudiera intercambiar
por sus productos y que a la vez estuviera seguros que iba a ser aceptado por
las mercancas que demandaran. As surge el dinero, es otra mercanca que
simplifica el proceso de intercambio.
Las primeras monedas acuadas eran de metales preciosos. Sin embargo, con
el transcurrir del tiempo los individuos se fueron dando cuenta que no era
necesario llevar consigo todo ese metal para realizar sus transacciones
comerciales. Ellos podan depositar el metal en las bvedas de los herreros y
alfareros y, a su vez, utilizar los certificados de depsito de estos en
representacin del valor del metal almacenado. De esta forma el dinero en su
forma de metal precioso evoluciona hacia toda una nueva etapa: el papel
moneda basado en un patrn metlico, que de preferencia era la plata y el oro.
El papel moneda abri toda una nueva perspectiva. El valor de este dependa
no slo del metal depositado para respaldarlo sino que tambin del prestigio
del resguardor de este. Si el emisor de los billetes no era ampliamente
conocido, el dinero que imprima no sera generalmente aceptado y sin esta
caracterstica dejaba de ser dinero por definicin.
En 1694 surge en Inglaterra el primer banco central del mundo. Si bien, ste
alguna vez fue un banco comercial privado, con tal de que la Corona recibiera
prstamos para financiar sus gastos, le otorg el privilegio de ser el nico
emisor de billetes en el pas. Poco a poco creci su injerencia como banquero y
agente financiero del gobierno, colocndolo en una posicin ventajosa con
respecto a los dems bancos comerciales.

Otros pases fueron viendo las ventajas de este modelo y lo empezaron a

imitar. As surgieron los bancos centrales alrededor del mundo. Cabe mencionar
que, entre las otras funciones caractersticas de los bancos centrales, estos
dejaran de serlo si no fueran los nicos autorizados para emitir la moneda de
curso legal.
Con el tiempo, la figura del dinero continu evolucionando. Sin embargo,
siempre funcion basada en un patrn metlico, oro preferiblemente.
Sobresimplificadamente, el sistema funcionaba de la siguiente manera: s el
Gobierno quera aumentar la cantidad de billetes en circulacin slo poda
hacerlo si a cambio reciba el equivalente en oro; y, si quera disminuir la
cantidad de billetes en circulacin, venda oro y reciba el equivalente en
billetes.

Este sistema funcion relativamente bien hasta la Primera Guerra Mundial,

cuando varios de los pases involucrados dejaron de respetarlo y empezaron a
emitir ms dinero que la cantidad de oro que tenan para respaldarlo.
Posteriormente hubo varios intentos de regresar al patrn oro, pero fracasaron
definitivamente al terminar la Segunda Guerra Mundial, cuando empez a
operar el sistema de Bretton Woods. Este nuevo sistema se basaba en que
cada pas involucrado depositaba todo su oro en los Estados Unidos y fijaba el
valor de su moneda a una cantidad fija de dlares estadounidenses.
Sin embargo, este sistema tambin fracas. En 1971, el presidente de Estado
Unidos, Richard Nixon, anunci unilateralmente la suspensin de la
convertibilidad en oro del dlar estadounidense. Desde entonces las distintas
monedas alrededor del mundo ya no se vinculan con mercancas fsicas. Este
tipo de moneda se conoce como fiduciario y su valor no depende ms que de la
confianza que tengan las personas en el Gobierno emisor.
Causas de la Inflacin
La causa de la inflacin es un tema que ha originado muchos debates desde
hace mucho tiempo. Generalmente hablando, existe una mayor controversia
respecto a los orgenes que con las consecuencias de la inflacin. En una
situacin inflacionaria, los precios aumentan simultneamente, aunque no
todos aumentan al mismo ritmo ni en la misma proporcin. Esta situacin
provoca que la pregunta sobre el origen de la inflacin sea confundida si es
sobre el proceso mismo que se origina o si se refiere al mecanismo que inicia el
proceso.
Con el tiempo han surgido muchas hiptesis generales sobre el origen de la
inflacin. Estas difieren en puntos como los mecanismos de formacin de
precios y la direccin de la causalidad que postulan entre precios, salarios y

dinero. A continuacin se har una breve descripcin de tres de estas teoras

que han tenido un fuerte impacto en la toma de decisiones polticas en
Latinoamrica: el esquema de pugna distributiva, el pensamiento
estructuralista y el enfoque monetarista.
Esquema de Pugna Distributiva
Estos modelos explican la inflacin como resultado de un conflicto social. La
competencia entre grupos sociales se manifiesta en la poltica fiscal. Esta
explica que la mayora de los precios en la economa se fijan libremente entre
oferentes y demandantes, los cuales pueden aumentar por cualquier razn. Sin
embargo existen otro tipo de precios bsicos, como el salario, que se
establecen como resultado de las presiones de grupos sociales, por ejemplo
sindicatos, gremios y otros grupos organizados. Este constante esfuerzo por
mejorar el ingreso real por parte de los trabajadores trae consigo un aumento
en los costos y eventualmente en los dems precios. En algunos casos se
adelantaran los salarios y en otros los precios de los bienes y servicios,
depende del poder de negociacin entre empleados y empleadores.

Para completar el modelo se le agrega la poltica monetaria. Bajo esta teora el

gobierno se encuentra ante un dilema cada vez que aumentan los precios. Si l
no aumenta su gasto, habr una contraccin en la demanda por la misma
razn que los precios han subido pero, los salarios no aumentaran por rigideces
del mercado, como indexaciones de precios. Por el otro lado, si l aumenta la
demanda habr un efecto positivo sobre la produccin y el alza en los precios
no ser tan pronunciado.
Asimismo han surgido varias posiciones que traen abajo los argumentos de
esta teora, como que en la realidad las negociaciones entre patronos y
empleados normalmente se realiza en forma individual y que realmente son
pocos los casos en que se realizan de forma colectiva. Aun as, cuando se
realizan de forma colectiva, se requiere de una fuerte cantidad de informacin
entre los distintos grupos para que tenga el efecto predicho. Por otro lado, el
escenario planteado es el de una economa que no alcanza a definir un
conjunto de precios ms o menos estable, lo cual slo sucede durante perodos
altamente inestables (altas inflaciones y hasta hiperinflacin), deja sin explicar
que sucedi en el perodo anterior para llegar a las condiciones actuales.
Pensamiento Estructuralista
El enfoque estructuralista se origin en Amrica del Sur como una respuesta
alternativa para explicar un fenmeno coyuntural: cmo era que los pases que
aparentemente eran los ms incapaces para llevar polticas monetarias sanas
eran los que gozaran de mayor crecimiento econmico. Estas nuevas teoras

tuvieron su origen dentro de la Comisin Econmica para Amrica Latina

-CEPAL-, especialmente porque la mayora de los idelogos estructuralistas
realizaron su labor desde la Comisin.
Los estructuralistas crean en ciertas presiones bsicas, que estn
directamente relacionadas a la incapacidad de la oferta para hacer frente a
cambios en la demanda.
Sin embargo, para entender mejor este concepto de inelasticidad de parte de
la oferta, es necesario entender primero ciertos fenmenos poblacionales que
los estructuralistas consideraban endmicos de los pases en vas de desarrollo.
Ellos decan que la oferta de alimentos no creca a la misma velocidad que la
poblacin. Esto era debido no slo al natural crecimiento poblacional, sino que
a la vez haba un mayor crecimiento poblacional en las reas urbanas
consecuencia de las migraciones por el atractivo de estas sobre la rural por el
mayor desarrollo econmico. Esto tiene adems el agravante de que no slo
ahora existe una mayor poblacin urbana que necesita comer pero, tambin se
han trasladado recursos del campo hacia las industrias urbanas.
Ya que la cantidad de tierra cultivable esta dada y no puede variar en el corto
plazo ni en el mediano, el problema de que la oferta de alimentos no crezca al
mismo ritmo que la poblacin urbana es puramente tecnolgico. Los
latifundistas no estaban interesados en hacer mejoras tecnolgicas porque ya
vivan bien y no necesitaban mejorar y, los minifundistas, por el mismo hecho
de que su cultivo es de subsistencia, no cuentan con los recursos suficientes
para invertir en tecnologa.
Un pas con rpido crecimiento econmico y, a la vez, rpido crecimiento de su
poblacin enfrenta una crisis al no poder generar ciertos bienes y servicios con
la rapidez necesaria. Aparte del sector de alimentos agrcolas, del que ya se
hizo mencin, se pueden distinguir tres sectores ms que comparten esa
caracterstica de oferta inelstica a la creciente demanda: el transporte de
pasajeros, la produccin de energa elctrica y el consumo de bienes
duraderos.
La incapacidad de la agricultura para producir al mismo ritmo que la demanda
se empieza a traducir en escasez ya que la produccin de alimentos no
aumenta en el corto ni en el mediano plazo. Esta escasez en los centros
urbanos, tarde o temprano, se traduce en mayores precios relativos en los
alimentos. As es como se forma la presin bsica estructural por parte de la
produccin agrcola de alimentos.
Este aumento en los precios de los alimentos tiene un efecto redistributivo a
favor de los agricultores, y desde esta perspectiva surge un problema de pugna
distributiva que presiona sobre los costos en las reas urbanas.

Los primeros que ven amenazados su poder adquisitivo son los obreros. Estas
personas normalmente tienen acceso a un salario nominal fijo pero, con el
aumento en los costos de alimentos (a los cuales destinan la mayor parte de su
presupuesto) y, con los cambios en otros sectores de oferta rgida, empiezan a
ver su salario real disminuirse. Ante esta situacin presionan los salarios hacia
arriba.
De esta forma se transmite la presin inflacionaria hacia el sector empresarial.
Con el aumento en los salarios aumentan sus costos y disminuye su margen de
ganancia. Esto obliga a los empresarios a aumentar sus precios de venta para
mantener su posicin relativa, generalizndose el alza de los precios en toda la
economa. Esto a su vez provoca que los obreros vuelvan a exigir un aumento
salarial formndose un circulo vicioso de inflacin.
Entre el aumento en los precios y la recuperacin de la posicin relativa de las
personas normalmente ocurre un rezago que es cubierto por el crdito
bancario. Este aumento en la masa monetaria solamente es una forma de
propagacin de la inflacin, despus de que el aumento en los precios se ha
dado.
Por ltimo, el sector gobierno tambin contribuye a la propagacin de la
inflacin. Debido a las caractersticas del sistema tributario en los pases
latinoamericanos y, por el siempre constante aumento en el gasto pblico, el
Gobierno empieza a generar dficits fiscales. A esta situacin se suma el
sistemtico aumento de los precios de la economa que obliga al Gobierno a
generar ms ingresos para cubrir los mismos gastos. Con el tiempo el Gobierno
se ve obligado a aumentar la emisin monetaria para cubrir sus dficits. "Junto
con el aumento de impuestos, tarifas, y el mayor endeudamiento, el aumento
en la masa monetaria se convierte en el principal factor de propagacin de la
inflacin."

Teora Cuantitativa del Dinero

Los casos anteriores se diferencian un poco en el enfoque bajo el cual estudian
los orgenes de la inflacin, pero ambos convergen hacia un mismo punto: la
intervencin del Gobierno en un punto u otro del proceso inflacionario. Sin
importar la justificacin, en ambos casos la intervencin del Gobierno se realiza
por medio de aumentar la emisin de dinero en circulacin.
Es as como se explica el enfoque monetarista, ste dice que los cambios en el
valor del dinero es consecuencia de los cambios en la cantidad de dinero. Entre
las obras que mejor ejemplifican esta relacin est A Monetary History of the

United States, 1867-1960 por Milton Friedman y Anna Jacobson Schwartz.

Basado en esta obra M. Friedman expres "la inflacin es siempre y en todo
lugar un fenmeno monetario".
Este enfoque no es tan nuevo como dejara entender esta obra. Economistas
del siglo XIX como David Ricardo (1772-1823) y John Stuart Mill (1806-1873)
trabajaron arduamente en este rumbo. Sin embargo, la formulacin ms
completa de la teora cuantitativa clsica fue la de Irving Fisher (1867-1947),
que puede resumirse en la Ecuacin de Cambio:
MV = PY

dnde:
M= masa monetaria,
V= velocidad de circulacin del dinero,
P= nivel de precios, y
Y= produccin total o ingreso
Esta ecuacin es en s una tautologa, ambas partes de la igualdad representan
lo mismo. Sin embargo es sumamente explicativa, si la velocidad del dinero y
el ingreso permanecen constantes, al aumentar la masa monetaria
necesariamente aumentaran los precios para mantener la igualdad.
La teora cuantitativa moderna o monetarismo ha modificado la teora clsica
en dos puntos fundamentales:
La teora cuantitativa moderna toma en cuenta retardos en la relacin entre la
masa monetaria, los precios y el PIB nominal.
En lugar de considerar la velocidad de circulacin como un concepto ms o
menos mecnico que depende de ciertos factores institucionales, los
monetaristas modernos consideran que la velocidad-ingreso del dinero es una
funcin estable de ciertas variables clave, entre las que se destaca el costo de
oportunidad de retener saldos reales.

La inflacin y la toma de decisiones en las empresas

Durante mucho tiempo la inflacin ha sido un tema de mucha preocupacin
para la toma de decisiones gerenciales. Esto se debe a que sus efectos en un
inicio pueden aparentar una bonanza econmica, ya que el nivel de
produccin, el empleo y hasta las utilidades puedan crecer; pero pasado este
breve perodo de tiempo, todos empiezan a ver disminuido sus ingresos por

culpa del aumento de precios. Aunque al final todos los individuos en la

economa pierden ante un proceso inflacionario, existen algunos grupos que se
vern beneficiados por sta en el perodo entre el aumento de la masa
monetaria y el aumento en los precios.
El principal beneficiario de la inflacin es el Gobierno, ya que al ser ste el
creador del dinero, puede aumentar su volumen y aprovecharse del momento
en que los precios todava no han aumentado. Otros beneficiados, pero en
menor medida, por este proceso son los primeros en recibir la nueva emisin
monetaria y as la ganancia va disminuyendo para cada sector que recibe el
nuevo dinero mientras ms alejado est de la fuente inflacionaria.
Como se entiende aqu, la inflacin es una relacin entre masa monetaria y
precios que se desarrolla en momentos y magnitudes distintas segn su
posicin en la espiral inflacionaria y su sensibilidad a cambios en los precios.
Como se tratara de demostrar, si todos los precios en la economa, inclusive el
salario, aumentaran en la misma proporcin y al mismo momento no habra
razones de preocuparse por la inflacin. Sin embargo, debido al desorden en
que se desarrolla el proceso mismo, las seales emitidas por los precios no son
interpretadas correctamente por los agentes econmicos lo que lleva a una
ineficiente asignacin de los recursos.
A mediano y largo plazo la inflacin alta y acelerada, es sumamente perjudicial
pues afecta la asignacin de recursos, desviando stos de las actividades
productivas, hacia las rentas y la inversin en activos fijos. Adems, crea
incentivos a consumir y no a invertir o ahorrar a aquellos que no tienen acceso
a la inversin en activos fijos. Por otro lado, afecta el ingreso real, pues la
indexacin, generalmente se queda atrs, ya que es difcil practicarla en forma
generalizada. En resumen, a largo plazo, la inflacin provoca el
empobrecimiento general y reduce el poder adquisitivo de los individuos
adems de desincentivar el ahorro e inhibir la inversin en actividades
productivas.
Ante un cambio en el precio de un bien existen dos efectos sobre la demanda
de un consumidor:
Efecto Ingreso. Una disminucin en el precio provoca un incremento en el
ingreso real del consumidor. Dado que puede comprar el mismo paquete de
bienes que antes con menos dinero, l es efectivamente ms rico y por tanto
cambiar sus elecciones de consumo.
Efecto Sustitucin. A un precio ms bajo del bien X, el consumidor comprar
ms, aun al mismo nivel de ingreso real, de otros bienes.

La teora clsica nos ensea que los precios expresan toda la informacin
disponible sobre los bienes y en base a estos se toma la decisin de si se
consume o no y en que cantidades. Como se acaba de explicar, un cambio en
el precio de un bien provoca cambios en la cantidad consumida que se pueden
explicar por el efecto sustitucin y el efecto ingreso.
Sin embargo, para que el mecanismo de precios funcione correctamente y se
logre la mejor asignacin de recursos en la economa, la informacin que estos
proporcionen tiene que ser clara y libre de distorsiones ajenas al mercado. Este
es el problema de la inflacin, porque los cambios en los precios no se dan por
estas razones, sino por una decisin de poltica gubernamental respecto a la
cantidad de dinero en circulacin.
Ritmo inflacionario de Guatemala
El ritmo inflacionario anual mide la variacin, en porcentaje, del ao en examen
con respecto al ao anterior. En la siguienet tabla presentamos el Ritmo
Inflacionario anual en Guatemala, de 1980 a 2012.
AO

INFLACION

1980

9.01

1981

8.8

1982

-2.07

1983

7.15

1984

7.24

1985

27.87

1986

21.45

1987

9.31

1988

12.34

1989

20.17

1990

59.81

1991

10.03

1992

14.22

1993

11.63

1994

11.6

1995

8.62

1996

10.85

1997

7.12

1998

7.48

1999

4.92

2000

5.09

2001

8.91

2002

6.33

2003

5.85

2004

9.23

2005

8.57

2006

5.79

2007

8.75

2008

9.4

2009

-0.28

2010

5.39

2011

6.2

2012

3.45