Anlisis de sectores en

crecimiento
Costa Rica

CONTENIDO
CONTENIDO

1.

Introduccin

2.

Sectores econmicos

3.

Subsectores econmicos

4.

Perspectivas sectoriales

Anlisis de sectores en crecimiento

11

1. Introduccin
En los ltimos cinco aos el crecimiento real de la economa costarricense promedi el 3,7%, valor inferior
a lo observado durante el periodo 2006-2008 (6,2%). Centrndose desde la ptica de la oferta1, este
cambio en el crecimiento de la economa implic que despus de la crisis del 2009 existan sectores que se
han beneficiado, mientras que otros se debilitaron. En esta nota econmica, interesa analizar cules son
esas actividades que han venido direccionando el crecimiento econmico en Costa Rica, as como
identificar los subsectores que tienen un potencial de crecimiento.
Para ello, se hace un anlisis sectorial y de subsectores de la economa costarricense. En el primer caso, se
descompone el crecimiento econmico a travs de todos los sectores, con el fin de identificar los que
tienen un mayor aporte sobre el PIB

y un mayor crecimiento real. Una vez identificados estos, se

desagregan en subsectores, con el fin de determinar cules pueden tener potencial.

2. Sectores econmicos
En el ao 2015 la economa costarricense creci 2,5%2 como promedio de los ltimos 12 meses (de ahora
en adelante %a/a-12mm, a/a = varacin ao a ao y 12mm = media movil de los ultimos 12 meses). Este
resultado estuvo caracterizado por un tmido primer semestre, donde la economa creci tan solo 1,9%,
para luego recuperarse en la segunda parte del ao con un aumento de 3,0%. El comportamiento del ao
2015 se explica por el deterioro de la industria manufacturera (efecto INTEL, principalmente en el primer
semestre) y del sector agropecuario, contrarrestado por el auge del sector servicios y del comercial. Cabe
mencionar que los tres sectores que tienen ms peso dentro de la actividad econmica son: i) industria
manufacturera (22,8%) ii) sector comercial (15,6%) iii) otros servicios prestados a empresas (16,0%) (Tabla 1).

El crecimiento econmico tambin se puede analizar desde el lado de demanda (consumo del gobierno y los hogares, inversin pblica y
privada y las exportaciones netas).
2

Dato calculado con el ndice de Actividad Econmica.

Anlisis de sectores en crecimiento

Tabla 1: Sectores de la actividad econmica (Variacin interanual, 12mm)

Peso 2013 2014

2015

Agricultura, silvicultura y pesca

Industria manufacturera
Extraccin de minas y canteras
Electricidad y agua
Construccin
Comercio
Hoteles
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Servicios financieros y seguros
Otros servicios prestados a empresas
Servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente
Resto de industrias

13.4
22.8
0.1
3.0
4.1
15.6
1.6
8.1
4.1
16.0
-1.9
13.0

1.2
3.9
-1.4
1.0
-2.3
3.7
3.7
4.3
7.6
6.0
10.2
3.0

2.7
2.6
1.6
1.2
2.4
4.0
3.9
6.9
6.8
3.4
10.9
3.0

T1
-3.1
-2.0
13.2
0.4
9.8
3.7
2.4
4.9
5.4
6.0
6.0
3.2

Total IMAE

100.0

3.3

3.4

1.9

Nota: T significa trimestre y muestra la variacin interanual entre trimestres. mm= media mvil

T2
-3.5
-4.6
15.1
1.2
22.6
3.7
2.7
5.1
7.0
7.9
7.6
3.3

T3
-3.2
-3.1
11.2
3.6
17.1
3.9
3.2
5.2
9.6
9.7
10.2
3.4

T4
-1.3
3.3
3.8
5.1
-3.3
4.2
4.0
5.1
10.5
9.7
11.8
3.3

-2.8
-1.6
10.7
2.6
10.8
3.9
3.1
5.1
8.1
8.3
8.9
3.3

1.9

2.4

3.7

2.5

Fuente: BCCR

Por el lado de los que los impulsaron el crecimiento en el ltimo ao 2015, el sector servicios prestados a
empresas creci 8,3%a/a-12mm, caracterizado por un slido segundo semestre, creciendo a una tasa de
9,7% a nivel interanual. Ese resultado se arroja despus del 3,4% reportado en el 2014, el cual fue el punto
mnimo de dicho sector, que se estuvo desacelerando desde el 2010 (Figura 1).

Estos servicios

comprenden tres grupos: i) asesoras jurdicas, ii) asesora de ingeniera y arquitectura iii) servicios de
publicidad y iv) el resto de servicios prestados a empresas.
Por su parte el sector comercial se increment en el 2015 en 3,9%, explicado por un slido consumo de los
hogares. Es importante mencionar que este desempeo en el rea comercial se ha mantenido en los
ltimos tres aos (2013: 3,7%, 2014: 4,0% y 2015: 3,9%), lo cual muestra una constancia en el sector (ver
Figura 1). En resumen, el sector comercial y otros servicios prestados a empresas aportaron 60,2 puntos
base (p.b.) y 133,1 b.p. al IMAE general, respectivamente.

Anlisis de sectores en crecimiento

Figura 1: IMAE general, sector comercial y otros servicios prestados a empresas

a/a%, 3mm
25
Otros servicios
20
15
10
5
0
Sector comercial

-5

IMAE

-10
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

% a/a-3mm: variacin ao ao, media movil iltimos 3 meses

2015

2016

Fuente: BCCR

Por otra parte, el sector con ms peso dentro de la produccin (industria manufacturera) se deterior
durante 2015 en 1,6% a/a-12mm, explicado por el efecto de la salida de INTEL. Esta cada se pronunci
principalmente en el segundo trimestre (2015T2), al registrarse una disminucin de 4,6% a nivel interanual,
mientras que para el 2015T4 se empezaron a observar cifras positivas. Esta desaceleracin en el sector
manufacturero se comenz a notar desde el 2014, al pasar de crecer 3,2% a/a en el primer semestre a
1,8% a/a en la segunda etapa del periodo. Por su parte, el sector agropecuario disminuy en 2,8% a/a12mm, despus de un crecimiento de 2,7% en el 2014. En resumen, la industria manufacturera y sector
agropecuario le restaron 36,9 p.b. y 37,5 p.b. al crecimiento del IMAE para el 2015. Otro sector de suma
importancia en el crecimiento es el sector construccin. Despus de un difcil 2013 (cada de 2,3%) y un
dbil 2014 (crecimiento de 2,4%), este sector tuvo un significativo auge de 10,8% para el 2015, explicado
por importantes proyectos de fuentes privadas en el primer semestre.

Figura 2: IMAE general, sector comercial y otros servicios prestados a empresas

a/a%, 3mm
Manufactura
30
25
IMAE
20
15
10
5
0
-5
-10
Construccin
-15
-20
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: BCCR

Anlisis de sectores en crecimiento

A travs del anlisis realizado, se encuentra que los sectores que han estado impulsando el crecimiento en
Costa Rica son el comercial y los servicios a las empresas. Sin embargo, se sugiere poner especial atencin
a la industria manufacturera, debido al importante peso que esta tiene sobre el PIB, y se estima que el
efecto INTEL ya debi desaparecer, debido a los valores positivos reportados en el ltimo trimestre de 2015.

3. Subsectores econmicos
Una vez identificados los principales sectores que estn teniendo ms impacto dentro del crecimiento
econmico, se desagregan, con el fin de encontrar los subsectores con mayor potencial. Como se mostr
anteriormente, los sectores con mayor dinamismo son el comercial, otros servicios prestados a las
empresas, construccin, y se toma en cuenta el manufacturero por su alto peso en el PIB. Debido a la falta
de datos, el nico sector que no se pudo desagregar fue el de otros servicios prestados a empresas.
En la seccin anterior, se mostr que la actividad comercial ha venido creciendo con una slida tasa
cercana al 4,0%. Este sector se divide en cinco subsectores: i) alimentos, bebidas y tabaco, ii) productos
qumicos y farmacuticos, iii) materiales de construccin iv) vehculos v) resto de actividades comerciales
(Tabla 2).
Tabla 2: Sectores de la actividad comercial (%a/a, 12mm)
2012
Alimentos, bebidas y tabaco
Productos qumicos y farmacuticos
Materiales de construccin
Vehculos
Resto de actividades comerciales

2013

2014

2015
T1

T2

T3

T4

2.4
3.5

2.3
0.1

1.6
2.6

2.1
1.5

2.8
0.9

3.2
1.5

3.6
2.4

2.9
1.6

4.2
14.9

3.3
2.6

1.8
6.0

2.7
15.2

2.9
19.9

2.5
18.7

1.6
16.9

2.4
17.7

4.3

9.4

9.7

4.1

2.9

3.2

3.6

3.5

Nota: T significa trimestre y muestra la variacin interanual entre trimestres.

Fuente: BCCR

De estos cinco, el que ha tenido ms dinamismo es el sector automotriz, al crecer a una tasa promedio
anual de 10,3% para el periodo 2012-2015. Para el ltimo ao, las ventas de vehculos mantuvieron su
crecimiento a lo largo de ese lapso, ya que estas aumentaron en 17,5%a/a en el primer semestre y
17,8%a/a durante el segundo semestre. Las facilidades para otorgar crditos prendarios y el aumento de
importaciones de bienes duraderos han explicado este resultado. Las importaciones de bienes duraderos
pasaron de crecer 10,0%a/a-12mm en 2014 a 15,0%a/a-12mm en el 2015, lo cual sustenta la solidez del
consumo privado, principalmente de bienes duraderos como son los vehculos (Figura 3). En el otro
extremo se encuentra las industrias de productos qumicos y farmacuticas. Para el periodo 2012-2015 este

Anlisis de sectores en crecimiento

subsector creci 1,9% como promedio anual, lo cual es significativamente menor que todo el sector
comercial. Para el ltimo ao la industria de productos qumicos y farmacutica increment un tmido
1,6%; no obstante, cabe destacar que en el ltimo trimestre se report un repunte que alcanz el 2,4% de
crecimiento.
En resumen, dentro de la actividad comercial se destaca que las empresas que estn observando un
mayor crecimiento son las estn en la industria de vehculos. Este sector para el 2015 creci 17,7%,
sustentado por un slido consumo privado en bienes duraderos. A este se le suma el resto de actividades
comerciales, como son las industrias de ventas de bienes no duraderos y electrodomsticos (Gollo, Grupo
Monge, Tiendas de ventas de ropa, centros comerciales, etc.), ya que estas registaron un aumento de
3,5% para el ultimo ao.

Figura 3: Sector vehculos e importaciones de bienes duraderos

a/a%, 3mm
40
Sector vehculos
Bienes duraderos
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
2009
2010
2011
2012
2013
2014
-60 2008

2015

2016

Fuente: BCCR

Otro sector de suma importancia dentro de la actividad econmica es la industria manufacturera, debido
a que esta representa casi el 23% de la produccin nacional, a pesar de que cerrara el 2015 con cifras
rojas. Este sector se puede desagregar en tres grupos: i) regimn definitivo, que corresponde a la
produccin que se consume localmente, ii) perfeccionamiento activo, que son empresas que tienen
ciertos beneficios tributarios y iii) las zonas francas (Tabla 3).

Anlisis de sectores en crecimiento

Tabla 3: Sectores de la actividad manufacturera (%a/a, 12mm)

2012

2013

2014

3.2

1.8

3.3

T1
2.1

T2
2.0

T3
1.8

T4
1.8

1.9

Productos alimenticios, bebidas y tabaco

Textiles, prendas de vestir e industria del cuero

2.1
5.6

1.9
-1.3

2.1
3.9

2.2
5.7

2.4
6.1

2.6
6.2

2.7
5.6

2.5
5.9

Ind. de la madera y prod. madera, in. los muebles

Fabde papel y prod de papel, impr y edit

3.4
7.3

-11.7
2.8

2.2
-2.8

6.8
-12.2

6.9
-13.4

4.9 3.0
-13.4 -9.7

5.4
-12.2

Fab de sust qum y der del pet y del carbn

Fab. de prod. min. no mets

1.0
3.9

8.0
-0.2

11.3
-1.9

8.9
-4.9

7.1
-5.1

4.9
-4.4

2.8
-2.5

5.9
-4.2

4.9

-2.7

-2.1

-4.1

-5.3

-7.3

-8.3

-6.2

Definitivo

2015

Industrias metlicas bsicas

Fabricacin de productos metlicos, maquinaria y
equipo
Perfeccionamiento Activo

1.5

-4.7

-4.5

2.1

4.4

5.7

5.8

4.5

12.0

-9.7

-22.6

-29.6

-22.5

-9.3

-7.3

-18.5

Zona Franca

8.6

6.7

2.6

-6.0

-11.1

-8.1

5.0

-5.2

Nota: T significa trimestre y muestra la variacin interanual entre trimestres

Fuente: BCCR

En la industria manufacturera el componente de zonas francas es el que tiene un mayor peso. Durante los
aos 2012-2013 este tuvo un slido crecimiento promedio de 7,7%; sin embargo, a partir del 2014, al
anunciar INTEL la disminucin de sus operaciones en el pas, se sufri una importante desacelaracin, al
cerrar el 2014 en 2.6%a/a-12mm. Este efecto se absorvi principalmente en 2015T2, cuando se registr una
cada de la produccin en zonas de francas de 11,1%; no obstante, para el ltimo trimestre de dicho ao
se empezaron a reportar signos de recuperacin (+5,0% de crecimiento). Esto ltimo mencionado se
consolida, al detectar que tanto las importaciones de bienes de capital como de bienes intermedios en las
zonas francas se han venido recuperando (Figura 4). Lo importante de este hecho es que existen empresas
situadas en el rea de servicios que se benefician directamente de las zonas francas, debido a que
prestan sus servicios a esas ltimas.

Figura 4: Zona franca, importaciones de bienes intermedios y capital en zonas francas

a/a%, 3mm
Bienes intermedios
40
Bienes de capital
30
20
10
0
-10
-20
-30
Zona franca
-40
-50
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: BCCR

Anlisis de sectores en crecimiento

Por su parte, en el regimn definitivo existen un conjunto de sectores que han tenido un importante
dinamismo en los ltimos tres aos. El primero son las empresas dedicadas a la produccin de sustancias
qumicas. Para el periodo 2012-2015 estas crecieron en promedio 6,5% anualmente, alcanzando su mximo
en el 2014, con un crecimiento de 11,1%. Por otra parte, las empresas situadas en la industria textil y
prendas de vestir han tenido un importante dinamismo en los ltimos aos (crecimiento promedio 3,5% en
2012-2015). En el 2015 esta industria creci 5,9%a/a-12mm. Es de suma importancia mencionar que tanto
tal industria como la de produccin de madera estn intimamante relacionadas con el sector comercial,
ya que es a travs de este ltimo sector que la produccin de dichas industrias llegan al consumidor final.
Dicho esto, mientras el consumo privado se mantenga slido como ha sido, es de esperar que estas
industrias se mantengan en constante crecimiento.

Figura 5: Produccin industrial textil, maderas y muebles y resto sectores comerciales

a/a%, 3mm
20
Resto de sectores comerciales
Industria textil
15
10
5
0
-5
-10
-15
Maderas y muebles
-20
-25
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: BCCR

A manera de resumen, se destaca que al analizar la industria manufacturera, se observa que las zonas
francas son desarrolladoras de empresas en crecimiento. Si bien este subsector tuvo un 2015 con nmeros
rojos, la tendencia y el contexto econmico sugieren que se espera una recuperacin a lo largo del 2016.
Dicho esto, se sostiene que existen empresas situadas en el rea de servicios que se benefician
directamente de las zonas francas, debido a que prestan sus servicios a esas ltimas. Por otra parte, las
industrias de textiles y maderas y fabricacin de muebles, han tenido un slido crecimiento en los ltimos
aos, para el 2015 se incrementaron en 5,8% y 5,9%, respectivamente. Asimismo, tales industrias estn
intimamente relacionadas con el sector comercial, de modo que mientras el consumo privado en Costa
Rica se mantenga slido, es de esperar que estas industrias sostegan su crecimiento.

Anlisis de sectores en crecimiento

Finalmente, el sector de construccin revel un fuerte 2015 al cerrar el ltimo ao con un crecimiento de
10,8%, como promedio de los ltimos 12 meses. Este sector se logr desagregar nicamente en obras de
origen pblico y privado. En el caso del sector privado, ese tuvo un crecimiento anual promedio de 8,4%
para los aos 2012, 2014 y 2015, al incorporar el 2013 cae a 5,3%. Al detallar el ltimo ao, dicho subsector
tuvo un incremento de 15,7%, con un importante repunte en el segundo trimestre del 2015, al alcanzar un
aumento de 34,7%. Tal dinamismo en la construccin privada estuvo centrado principalmente en
proyectos habitacionales, edificios y plantas industriales.

Tabla 4: Sectores de la actividad construccin (%, 12mm)

2012

2013

2014

2015
T1

T2

Pblica
5.9
1.1
-1.6
8.5
2.3
Privada
5.5
-3.8
3.9
10.0
34.7
Nota: T significa trimestre y muestra la variacin interanual entre trimestres.

T3

T4

-2.1
23.9

-6.1
-0.8

0.5
15.7

Fuente: BCCR

En resumen, existen dos grandes sectores que direccionaron el crecimiento econmico en Costa Rica
durante el 2015: sector comercial y el sector de otros servicios prestados a las empresas. Particularmente en
este ltimo se destacan las empresas enfocadas en el rea de consultoras, mientras que en el sector
comercio la industria automotriz y las empresas de venta de bienes tecnolgicos y productos del hogar. La
industria de comercio minorista contiene un fuerte potencial de crecimiento, debido a la solidez
observada en el consumo privado, tanto para los bienes duraderos como los no duraderos. Por otra parte,
la industria manufacturera es el sector con mayor peso dentro la produccin y posee tres sectores de
fuerte potencial: la industria textil, que est muy relacionada con el comercio; las empresas productoras
de sustancias qumicas y las empresas que brindan servicios a la zona franca.

Anlisis de sectores en crecimiento

Sector comercial

Industria automotriz
Bienes tecnolgicos y de uso del hogar

Otros servicios
prestados a
empresas

Empresas consultoras

Sector
manufacturero

Industria textil (empresas de vestimenta)

Produccin de madera y fabricacin de muebles
Empresas productoras de sustancias qumicas

4. Perspectivas sectoriales
Para Aldesa es de suma importancia no solo describir dichos sectores, sino tambin disear perspectivas
de los mismos. Bsicamente, lo que nos interesa analizar son los sectores identificados como potenciales
(comercial, manufacturero y servicios prestados a otras empresas). En el caso del sector manufacturero y
comercial se utilizan modelos que, a partir de determinantes de estos, se calculan las respectivas
proyecciones, mientras que para el ndice de actividad de servicios prestados a otras empresas se realiza
el pronstico tomando en cuenta su tendencia, ciclo y estacionalidad.
Para el caso de la industria manufacturera, se encuentra que sus principales determinantes son la
importacin de bienes intermedios y la exportacin proveniente de zonas francas. Dicho esto, el modelo
de proyeccin de Aldesa espera un crecimiento anual en el sector de 4,4% (frente a un 4,2% del BCCR).
Esto se sustenta por la recuperacin que se observa principalmente en las exportaciones de la zonas
francas, que al cierre del primer trimestre del 2016 se ubicaron en 9,1%a/a. Es importante destacar que el
fortalecimiento en este sector se evidencia principalmente en el primer semestre del ao (se estima un
crecimiento de 5,8%a/a), causado principalmente por el efecto base3, para luego atenuarse en la
segunda parte del ao (se espera un crecimiento de 3,0%a/a) (ver grfico).

El efecto base quiere decir que el ao con el que se est comparando (2015) tiene niveles bajos, por ende un resultado alto en
la tasa de crecimiento.

Anlisis de sectores en crecimiento

Figura 6: Proyeccin ndice actividad industria manufacturera

%, a/a 3mm

Zona de pronstico

9
7
5
3
1
-1
-3
-5
-7
2013

2014

2015

2016

Fuente: Proyecciones Banca de Inversin, Aldesa

Por su parte, la actividad comercial se encuentra muy relacionada con el desempeo del consumo de los
hogares. En consecuencia, variables como el crdito al consumo y la importacin de bienes de consumo,
son indicadores que permiten anticipar el comportamiento de este sector. A partir de lo anterior, el
modelo estimado sugiere un crecimiento anual 4,1% en el sector, caracterizado por un fuerte auge en el
primer semestre de 4,2%a/a seguido de un 4,1%a/a en la segunda parte del ao. Este resultado se explica
parcialmente por el crecimiento esperado en la importacin de bienes duraderos y las facilidades de
crdito al consumo, esencialmente en los crditos prendarios. Es importante mencionar que el esperar y
observar un crecimiento sostenido en la importacin de bienes duraderos (vehculos, electrodomsticos,
muebles, etc.) (al cierre del primer trimestre crecieron 17,2%a/a), sugiere la solidez que se encuentra en
este momento en el consumo interno del pas.

Figura 7: Proyeccin ndice actividad comercial

%, a/a 3mm
7

Zona de pronstico

6
5
4
3
2
1
0
2013

2014

2015

2016

Fuente: Proyecciones Banca de Inversin, Aldesa

Anlisis de sectores en crecimiento

Por ltimo, el sector de servicios prestados a otras empresas se espera que tenga un crecimiento de 8,0% a
lo largo del ao 2016 (versus un 7,8% por parte del BCCR). En la actualidad este sector es el ms dinmico
del pas, de modo que se prev que contine con esa tendencia, con una leve desaceleracin en el
segundo semestre, estimada en 7,4%.

Figura 8: Proyeccin ndice actividad de servicios prestados a otras empresas

%, a/a 3mm
Zona de pronstico
12
10
8
6
4
2
0
2013

2014

2015

2016

Fuente: Proyecciones Banca de Inversin, Aldesa

Anlisis de sectores en crecimiento