Opciones de salida en Serendipity Juices

El telfono sonaba, pero Scott pareca no escucharlo. Estaba absorto en los nmeros, intentando
resolver qu hacer con su empresa.
Haca once aos, Scott y Bill haban fundado Serendipity Juices, una empresa de jugos en botella, casi
sin querer. Haban estado trabajando en el perfeccionamiento de la receta de una salsa de frutas con la
intencin de empaquetarla y lanzarla al mercado. Uno de los primeros lotes haba resultado muy lquido
para ser una salsa, pero saba delicioso. Lo dejaron un poco ms de tiempo en la licuadora, y as naci
el primer sabor, Serendipity Jubilee. Durante los siguientes once aos, Scott y Bill hicieron crecer la
empresa progresivamente y la cartera de productos lleg a incluir una lnea de jugos, licuados y
gaseosas naturales. Tambin incorporaron gradualmente la distribucin en tiendas de comestibles,
supermercados, tiendas de autoservicio y canales de mquinas expendedoras. El ao pasado,
Serendipity Juices obtuvo un ingreso de casi 48 millones de dlares e ingresos operativos netos de 1,8
millones de dlares. (Consulte el Anexo 1 para ver el historial del estado de resultados de los ltimos
cuatro ejercicios fiscales).
Scott y Bill haban logrado expandir la empresa, pero los emprendimientos de bebidas requieren de
mucho capital y dependen de cierta economa de escala, especialmente en lo que respecta al
embotellado y la distribucin. Hasta ahora, los dos emprendedores haban financiado la empresa
mediante dos ciclos de financiamiento, pero ahora necesitaban una importante cantidad de capital
adicional para hacer avanzar el negocio a la prxima etapa. Como resultado, ltimamente haban estado
analizando las estrategias de salida. Especficamente, estaban evaluando las tres siguientes opciones:
vender la empresa a una entidad financiera adquirente (como una firma de capital privado), venderla a
una entidad adquiriente ms grande y estratgica (como Coca-Cola Company) o hacer que cotice en
bolsa.
Scott se incorpor rpidamente para atender el telfono. Era Bill, quien estaba listo para debatir sobre las
tres opciones y definir los prximos pasos a seguir.

2012 Laureate International Universities

Anexo 1

Serendipity Juices
Estado de resultados
Ejercicios fiscales histricos cerrados el 31 de diciembre

Ingresos
Costo de los bienes vendidos
Utilidad bruta
Margen bruto

Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
$ 6 238 $ 12 998 $ 27 642 $ 47 978
5 125
9 534
19 037
31 994
1 113
3 464
8 605
15 984
18%

27%

31%

33%

Marketing y publicidad
Generales y administrativos

284
2 373

598
2 698

2 324
5 374

5 109
9 101

Ingresos operativos netos

$ (1 544) $

Margen neto

2012 Laureate International Universities

-25%

168 $

907 $

1%

3%

1 774
4%