Paridad de tipos de inters

Paridad de las Tasas de Inters

Este blog ser destinado para hacer una retroalimentacin de la clase de Sistemas
Financieros, tratando de recolectar las reflexiones e ideas principales de las lecturas ms mis
conclusiones personales que sern resultado tambin en parte de las discusiones realizadas en
clase, sobre cada tema especfico.

Las tasas de inters es un factor activo para el movimiento del tipo de cambio. A
largo plaza es la oferta y la demanda la que articulan el tipo de cambio.El arbitraje
surge cuando no existe paridad en los tipos de cambio, lo cual consiste en la compra
y venta simultnea de un activo sin poner en riesgo el capital.
Segn Forex podemos definir la paridad de tipo o tasa de inters es una teora que describe la
relacin entre los tipos de cambio entre divisas y los tipos de inters.

Supuestos
La paridad de tipo de inters representa un estado de equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado
en divisa nacional, es el mismo para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en
divisa extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga arbitraje. Esto es debido a que el tipo
de cambio en el mercado de divisas entre ambas divisas equilibra el retorno de ambas inversiones. Segn la
teora de la paridad de tipos de inters se pueden varias situaciones que veremos a continuacin: paridad
de tipo de inters descubierta y paridad de tipo de inters cubierta.
La teora de paridad de tipo de inters parte de varios supuestos como base:
Movilidad del capital: el capital de los inversores puede ser cambiado entre activos nacionales y
extranjeros con facilidad.
Sustitucin perfecta: los activos nacionales y extranjeros de riesgo y plazo similares son totalmente
sustituibles entre s.

- Paridad de tipos de inters descubierto

Cundo se cumple la condicin de no-arbitraje sin el uso de un contrato a plazo para protegerse de la
exposicin al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters es descubierta. El tipo de cambio
entre la divisa nacional y la divisa extranjera ajustar el beneficio de forma que la rentabilidad en divisa
nacional de los depsitos en divisa nacional sern iguales a la rentabilidad en divisa nacional de depsitos
extranjeros

- Paridad de tipos de inters cubierto

Al contrario que en el caso anterior, cundo se cumple la condicin de no-arbitraje junto con el uso de un
forward para cubrirse de la exposicin al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters est

cubierta. El beneficio esperado seguir siendo el mismo, para activos de riesgo y plazo similar, sin importar
si estn denominados en divisa nacional o en divisa extranjera. La paridad de tipo de inters cubierto
relaciona el tipo de cambio futuro (a plazo o forward) y los tipos de inters, a diferencia de la paridad de
tipo de inters descubierto que relacionaba el tipo de cambio spot (al contado) y los tipos de inters.

- Equilibrio de Cambio de Divisas

El tipo de cambio de equilibrio es aquel que iguala la oferta y la demanda de instrumentos
financieros de cada divisa. El tipo de cambio o futuros es un pronstico no sesgado del tipo de
cambio spot en el futuro. Si la apreciacin edl peso sube, aumenta el rendimiento lo que quiere
decir que el capital empresario a salir del pais lo que provocar que el cambio Spot se vaya a la
alza.
La apreciacin debe de ir de la mano del cambio Spot o futuros. Para cada nivel de tipo de
cambio spot la tasa de cambio en Mxico tiene que ser ms alta.
Un incremento en la tasa de inters de una moneda tiende a fortalecerla cuando la tasa de
inters de Mxico sube tiende a fortalecerla, pues dar mayores rendimientos en dlares. Esto
provocar un fortalecimiento en la divisa y elevara en tipo de cambio y devaluar la moneda. As
podemos nombrar al mercado de futuros como el mecanismo de alerta temprana.

Diccionario forex

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La paridad de tipo o tasa de inters es una teora que describe la relacin entre
los tipos de cambio entre divisas y los tipos de inters.
La paridad de tipo de inters representa un estado de equilibrio en el que el
beneficio esperado, expresado en divisa nacional, es el mismo
para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en divisa
extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga arbitraje. Esto es
debido a que el tipo de cambio en el mercado de divisas entre ambas divisas
equilibra el retorno de ambas inversiones. Segn la teora de la paridad de tipos
de inters se pueden dar varias situaciones que veremos a
continuacin: paridad de tipo de inters descubierta y paridad de tipo de inters
cubierta.

Supuestos
La teora de paridad de tipo de inters parte de varios supuestos como base:
Movilidad del capital: el capital de los inversores puede ser cambiado entre
activos nacionales y extranjeros con facilidad.
Sustitucin perfecta: los activos nacionales y extranjeros de riesgo y plazo
similares son totalmente sustituibles entre s.
Partiendo de estos supuestos, un inversor elegir la inversin en activos con
mayor beneficio esperado sin importar si es nacional o extranjero. Esto no
quiere decir que un inversor extranjero y un inversor nacional obtengan un

beneficio equivalente, sino que cada inversor obtendr un beneficio equivalente

sea cual sea su decisin de invertir en un activo nacional o extranjero.

Paridad de tipos de inters

descubierto
Cundo se cumple la condicin de no-arbitraje sin el uso de
un forward (contrato a plazo) para protegerse de la exposicin alriesgo
cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters es descubierta. El tipo de
cambio entre la divisa nacional y la divisa extranjera ajustar el beneficio de
forma que la rentabilidad en divisa nacional de los depsitos en divisa nacional
sern iguales a la rentabilidad en divisa nacional de depsitos extranjeros. La
paridad descubierta de tipo de inters ayuda a explicar la relacin con el tipo de
cambio spot a travs de la siguiente ecuacin:

(1 + in) = ((E(St+k)) / St)(1 + ie)

donde
E (St + k) es el tipo de cambio spot futuro esperado al tiempo t + k
k es el nmero de perodos en el futuro desde el tiempo t
St es el tipo de cambio vigente en el momento t
in es el tipo de inters nacional
ie es el tipo de inters en el extranjero
La primera parte de la igualdad, 1 + in, es la rentabilidad en divisa nacional de
los depsitos en divisa nacional. La segunda parte de la igualdad, ((E(S t+k)) / St)
(1 + ie), es la rentabilidad en divisa nacional de los depsitos en divisa
extranjera. As, se relaciona el tipo de cambio con el tipo de inters en ambos
pases.
Diagrama de representacin de paridad de tipo de inters descubierta (imagen
por John Shandy):

Paridad de tipos de inters cubierto

Al contrario que en el caso anterior, cundo se cumple la condicin de noarbitraje junto con el uso de un forward para cubrirse (hedge) de la exposicin
al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters est cubierta. El
beneficio esperado seguir siendo el mismo, para activos de riesgo y plazo
similar, sin importar si estn denominados en divisa nacional o en divisa
extranjera. La paridad de tipo de inters cubierto relaciona el tipo de cambio
futuro (a plazo o forward) y los tipos de inters, a diferencia de la paridad de
tipo de inters descubierto que relacionaba el tipo de cambio spot (al contado)
y los tipos de inters. La siguiente ecuacin representa la paridad de tipos de
inters:

(1 + in) = (Ft/St)(1 + ie)

donde
Ft es el tipo de cambio a plazo al tiempo t
St es el tipo de cambio spot vigente en el momento t
La rentabilidad de los depsitos denominados en divisa nacional, 1 + in, es igual
a la rentabilidad de los depsitos denominados en divisa extranjera, (Ft/St)(1 +
ie).
Diagrama ejemplo de paridad de tipo de inters cubierto (imagen por John
Shandy):