Amrica Latina: Proyecciones

2013

9/08/2013
7:54
6

Hace pocas semanas la Cepal (Comisin Econmica para Amrica Latina) present su Estudio
Econmico de Amrica Latina y el Caribe, que contiene proyecciones hasta 2014. En general se
plantea una desaceleracin mundial como puede verse en el cuadro siguiente:
Tasa de Crecimiento del PIB, 2010-2014
(variaciones porcentuales)

Mundo
Estados Unidos
Eurozona
Amrica Latina
China

2010
4.0
2.4
2.1
6.0
10.3

2011
2.8
1.8
1.4
4.3
9.2

2012
2.3
2.2
-0.6
3.0
7.8

2013
2.3
1.9
-0.4
3.0
7.8

2014
3.1
2.6
1.1
4.2
7.7

Qu podemos observar? En primer lugar, el mundo se ha desacelerado hasta 2013, para luego
experimentar una ligera recuperacin. En segundo lugar, la misma tendencia ocurre en Estados
Unidos, la eurozona y Amrica Latina. En tercer lugar, China mantiene un ritmo de crecimiento ms
lento. Ahora bien, en el cuadro siguiente se presentan las proyecciones para Amrica Latina, que
aparecen solo hasta 2013.
Amrica Latina: Tasa de Crecimiento del PIB, 2010-2013
(variaciones porcentuales)

Argentina
Brasil
Chile
Mxico
Per
Venezuela
Amrica Latina

2010
9.2
6.9
5.8
5.3
8.8
-1.5
6.0

2011
8.9
2.7
5.9
3.9
6.9
4.2
4.3

2012
1.9
0.9
5.6
3.9
6.3
5.6
3.0

2013
3.5
2.5
4.6
2.8
5.9
1.0
3.0

La desaceleracin ha ocurrido entre 2010 y 2012, es decir, el PBI creci ms lento; destacan los
casos de Argentina, Brasil y Per. Venezuela muestra una tendencia contraria.
El 9 de julio, el Fondo Monetario Internacional tambin present proyecciones. El mundo, luego de
crecer 3.9% y 3.1% en 2011 y 2012 respectivamente, lo hara en 3.1% en 2013 y 3.8% en 2014. En
otros trminos, la recuperacin sera en 2014 que est en lnea con la "recuperacin gradual" a la que
alude Cepal.

Ahora bien, son crebles las proyecciones? Parece comn que la mayora de los economistas se
equivoque cuando hace proyecciones; lo que pasa es que se asumen una serie otras cosas constantes
(el conocido "cteris pribus). Basta que una cambie y todo puede variar. Alguien puede afirmar
qu pasar con el programa de estmulo econmico de la reserva federal? China alude a reformas,
puede conocerse el efecto que tendr sobre la economa mundial? Y la eurozona? Seguir la
misma trayectoria? Cada economista puede hacer proyecciones partiendo de distintos escenarios.
Haga usted su proyeccin.

COMENTARIOS

1
9.08.2013
10:57:23 hs
Luis Talledo
Estimado profesor:
Esta clarsimo, la economa peruana se desacelera progresivamente mientras el ejecutivo se mantiene en
una inercia absoluta, en lugar de impulsar de una vez la inversin tanto pblica como privada, el
crecimiento de la demanda interna tiene su lmite y es inflacionaria si no hay, adems, un crecimiento
sostenido de la oferta. Por otro lado, con un clima poltico exacerbado la gobernabilidad se complica y la
inversin extranjera se retrae porque el gobierno es un campen en dispararse a los pies.
Toca entonces exigir al ejecutivo liderazgo y eficiencia en la gestin publica que debe mejorar el clima de
negocios y atraer en forma sostenida la inversin de todo tamao.
Saludos,
Lucho Talledo

2
9.08.2013
12:42:42 hs
EL ECONOMISTA
No se puede negar que despues de una crisis mundial tan pronunciada venga una recuperacion
sostenida para las mayores economias del mundo. Lo que sucede es que esta sera muy lenta e
insuficiente para compensar la caida de nuestras exportaciones tradicionales y no tradicionales que han
sufrido una caida muy fuerte en el ultimo ao. Estabamos acostumbrados a un crecimiento de Estados
Unidos en el orden de 5% , antes de la crisis financiera y ahora se projecta 2.6% para el 2014 y para
China 7.7% , lejos de su crecimiento y aun menor que en el presente ao, Europa llegara al 1%.
Pareciera que llego la hora en el Peru de ajustarnos seriamente los cinturones y olvidar ese triunfalismo
que nos caracteriza.
El consumo interno y la construccion que estan soportando el crecimiento , se supeditan a la exportacion
y la industria textil esta en crisis, Gamarra importa ahora el 30% de sus confecciones de China y otros
Paises, la mineria que emplea cientos de miles de trabajadores con buenos ingresos y participacion de
utilidades que hoy ya no existen igual como no existen los 3000 millones que esperaba recaudar el
Estado por impuesto a la sobreganancia minera. Southern reporto 40% MENOS de utilidades y
Buenaventura 88%. Esto tambien significa QUE LA INVERSION MINERA se postergara hasta que se
recuperen los precios y esto puede durar muchos aos.
No quiero pecar de pesimista , pero, aunque un poco tarde la crisis mundial nos alcanzara
INEVITABLEMENTE.

3
9.08.2013
5:44:04 hs
Arturo
Estimado profesor Carlos; mientras los gobiernos de turno (central, regional y municipal) de impronta
derechista, izquierdista o rojiza, carezcan de norte, nuestro pas seguira siendo un pas productor de
materias primas y poco valor agregado sujeto a los vaivenes de la economa mundial. Las revoluciones
industriales todava no han llegado a nuestra patria (mientras en alemania ya se habla de la 4ta

revolucin industrialista). China crece entre 7.7% a 10%; (cuando hace unos 20 aos no conocan ni el
papel sanitario y no es broma???).

4
10.08.2013
12:42:51 hs
Maximo Fuentes
Buen articulo, que permite libertad de comentario, en mi opinin, si bien la tendencia global restringe un
mayor crecimiento. Las condiciones econmicas y sociales que tiene el pas (buen desempeo
econmico y reglas de juego estables), no se condicen con los resultados de la evidente desaceleracion .
Parte del componente que explica el "ceteris paribus "es la falta de liderazgo de nuestro presidente, no
solo en materia econmica sin tambin en la poltica social e institucional. En su discurso de 28 de Julio,
resalta el crecimiento,pero ignora la la tendencia y no establece medidas para mejorarlo.Mientras la
poblacin claramente apoya el reforma del servicio civil con todas sus debilidades, el presidente se
muestra ajeno al tema, y existe ruido laboral en salud y educacin y anuncia reformas inconsistentes con
esa realidad. Urgente necesitamos un presidente, que deje de jugar a dos cachetes y lidere las reformas
que necesita el pas.

5
13.08.2013
10:38:12 hs
Efrain
la evidencia que crecimos a costa de China es indudable. El precio de nuestro cobre fue el paladin de
nuestro crecimiento.
Por mas que mejoremos nuestras exportaciones no tradicionales, pienso que el cobre ser nuestro eje.
Entonces seguiremos a lado de lo ocurre en China.

6
14.08.2013
3:40:01 hs
Juan Carlos Caro
Es cierto, estas proyecciones demuestran un enfriamiento, y de seguro los indicadores seguiran
bajando..... cundo dejaremos de ser un pas de materia prima?, es justo seguir dependiendo de la
inversion externa, creo que eso no es una forma segura de sostenibilidad y crecimiento econmico. El
gobierno actual debera impulsar la inversion interna publica y privada, en nuevos sectores, los cuales
habran el mercado hacia otras zonas del mundo. Ao tras ao se habla de crecimiento econmico, pero
nadie habla de soluciones a la politica social (educacion, salud, vivienda, etc). Un pas que se da el lujo
de hablar de crecimiento econmico sin mecanismos de desarrollo social, creo yo que es un brujula
malograda que no indica el norte que estamos buscando.

Cmo se conecta el PBI con

el bienestar?

16/08/2013
9:04
20

En los ltimos meses circulan cada vez ms noticias respecto de una desaceleracin de la economa
peruana, lo que significa que el PBI crece ms lento (ver post anterior). Entre 2002 y 2011 Per fue
la economa que ms creci en Amrica del Sur. La pregunta es: qu es el PBI, para qu sirve que
crezca y qu relacin tiene con el bienestar?
El crecimiento econmico significa producir ms y se suele medir a partir de la tasa de variacin
porcentual con respecto del ao previo; por ejemplo, en el perodo enero-mayo de 2013 la economa

peruana creci 5.4%, lo que quiere decir que se produjo 5.4% ms que el mismo perodo del ao
2012.
El crecimiento se mide por el aumento en el Producto Bruto Interno (PBI) [1]; el PBI es el valor de
mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en una economa durante un perodo de
tiempo;[2] entonces, cuando el PBI aumenta significa que se produce ms. Sin embargo, el
aumento en el PBI es solo un medio y no un fin en s mismo. El fin de cualquier estrategia es el
aumento en la calidad de vida de los habitantes de un pas, es decir, el desarrollo humano. Crecer es
producir ms, desarrollar es mejorar la calidad de vida. Un pas puede crecer pero no desarrollar.
Veamos el detalle. El PBI no es un indicador de bienestar por una serie de razones, aunque s puede
estar conectado con el bienestar. Por ejemplo, en la medida que el PBI mide cunto se produce,
incluye la produccin de cosas negativas (males) para el ser humano y para el medio ambiente; por
ejemplo, producir ms drogas o productos hechos por industrias contaminantes; ambos aumentan el
PBI, pues se produce ms. En trminos ms simples, el PBI mide cunto se produce, no cmo se
produce ni qu efectos tiene, ni tampoco quin lo produce. De ah que el crecimiento econmico sea
solo un medio, pero no un objetivo ltimo de un pas.
Cmo se conectan el crecimiento con el aumento en la calidad de vida? En general a travs de dos
canales. En primer lugar, si se produce ms, podra pensarse que siempreaumenta el empleo. El
mayor empleo lleva a mayor ingreso y por ende a mayor demanda por bienes y servicios que elevan
el bienestar; pero, es as? No necesariamente; por un lado, el avance tecnolgico est originando
que la mayor produccin se logre con un uso ms intensivo de mquinas y tecnologa, pero no de
personas; la consecuencia es que aumenta el PBI, pero no el empleo. Por otro lado, si los niveles de
educacin y salud son de baja calidad, no todas las personas son "empleables". Quieren trabajar, pero
no tienen las competencias educativas ni el estado de salud para acceder al empleo, es decir, no estn
preparadas para tomar los empleos. De ah que las reformas en los sectores de educacin y salud
sean fundamentales para tener un capital humano que pueda sostener el crecimiento futuro.
En segundo lugar, como el crecimiento significa producir ms, entonces lleva a un aumento de la
recaudacin tributaria y por ende de la capacidad de gasto del gobierno. Qu ocurre si el gobierno
no sabe cmo gastar los recursos que le "entrega" el crecimiento econmico? En ese caso de nada
servira que el gobierno tenga ms recursos si no sabe cmo usarlos para elevar el bienestar. Y el
sector informal que no paga impuestos?
Las dos razones descritas explican por qu hay muchas economas con excelentes resultados
econmicos, pero pobres resultados sociales; lo que pasa es que los "conectores" no funcionan.
Adems, el aumento en el PBI est acompaado de un aumento en la poblacin. Por ello se suele
usar el PBI por habitante como un indicador alternativo, que mide cuntos bienes y/o servicios
podra comprar una persona en un ao si los ingresos se dividieran en partes iguales. El uso del
PBI por habitante tampoco es un indicador de bienestar pues no es verdad que el ingreso de un pas
se divida en partes iguales. La distribucin del ingreso importa. Cunto ms desigual sean los
ingresos en una economa, menor impacto del crecimiento econmico sobre el bienestar. Y Amrica
Latina es la regin ms desigual del mundo, incluso que frica.
El mensaje es el siguiente: El PBI es un indicador del avance productivo de un pas, pero no uno de
bienestar; para medir este ltimo se necesitan otros indicadores, la tasa de pobreza (medida por
diversos mtodos), la tasa de mortalidad infantil, la proporcin de hogares con acceso a agua potable
y desage, la desigualdad de ingresos, el acceso a una educacin de calidad, etc. El tema est en que
los resultados econmicos no son iguales a los sociales. Los primeros son una condicin necesaria,
pero no suficiente para lograr los segundos.
De ah que en la bsqueda de indicadores que unan lo econmico con lo social, entidades como el
Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) desde 1990 publica el ndice de
Desarrollo Humano (IDH), que est compuesto por la esperanza de vida al nacer [3] , la
alfabetizacin de los adultos mayores de 25 aos, el acceso a los tres niveles de educacin y el

ingreso promedio de un habitante del pas, es decir, salud, conocimientos e ingresos. En el Informe
correspondiente al ao 2012 (publicado en 2013), Per ubica el puesto 77 de 186 pases, mientras
que los cinco primeros son Noruega, Australia, Estados Unidos, Pases Bajos (Holanda), Alemania y
Nueva Zelandia. China, que entre los aos 2001 y 2008 creci a una tasa promedio de 10.7%
promedio anual, se ubica en el puesto 101. El crecimiento espectacular de China no se ha reflejado,
como podra pensarse, en un desarrollo humano alto.

[1] Tambin se mide a partir del PBI por habitante.

[2] Para fines del presente post no hago la distincin entre PBI nominal y real; entindase que hago

referencia al PBI real.

[3] La esperanza de vida al nacer mide el nmero de aos que un recin nacido vivira si las
condiciones de salud prevalecientes en el momento de su nacimiento permanecieran durante toda su
vida.

COMENTARIOS

1
16.08.2013
10:12:08 hs
jhonny
como siempre excelente , muy bien explicado, facil de entender. Gracias

2
16.08.2013
10:21:53 hs
Federico W. Castellano
Excelente columna, didctica y crtica.

3
16.08.2013
11:31:48 hs
Fabio
Estimado Carlos,
Muchas gracias por el post. Creo que sera interesante si en un siguiente artculo comparte con nosotros
cmo se calcula el PBI y la discusin sobre las diferentes metodologas que se han utilizado en el Per en
los ltimos 20 aos.
Siendo un indicador que afecta a las expectativas de las personas de manera importante (presumo),
considero relevante hacer notar como ste se crea y computa.
Saludos, Fabio

4
16.08.2013
5:03:21 hs
Luis Talledo

Estimado profesor:
Pero, en un pas como el nuestro que no est muy tecnificado se nota que el crecimiento se ha traducido
en bienestar al bajar en forma dramtica la pobreza y extrema pobreza monetarias y, el empleo ha
seguido subiendo siguiendo el ritmo de crecimiento del PBI.
Creo que uno de los problemas centrales del pas es la falta de profesionalismo de la gestin publica y de
la informalidad de la economa que no permite crear empleo de calidad.
Saludos,
Lucho Talledo

5
16.08.2013
5:08:26 hs
Joaquin Vargas Inostroza
Gracias por el aporte Carlos, espero que sigas brindando informacion de gran calidad.

6
16.08.2013
7:19:34 hs
wenceslao
excelente comentario,mas claro imposible.

7
16.08.2013
8:58:15 hs
Csar Polo Robilliard
Muy buen artculo profesor.
Precios de minerales y PBI, favor comentar.

8
16.08.2013
10:12:18 hs
Carlos Lpez
Sr. Parodi, felicito su contribucin al informar con el excelente tema

9
17.08.2013
8:00:48 hs
Victor Ishiyama
Buenos dias, claro como siempre, no todos los Peruanos crecen, tenemos para comprar mas cosas pero
no se gasta ni se exije educacion de calidad, se debe incentivar el estudio de carreras tecnicas, medicina,
educacion; mucho abogado, mucho chef. Hay que seguir los pasos de Corea del sur (arrasada despues
de la guerra). Como ha hecho Correa en Ecuador trayendo maestros de Espaa, Brasil con sus becas al
exterior, sembrar para cosechar, aprovechar este crecimiento, pensar en el futuro. Que queremos de aqui
al 2033 ingenieros o sicarios? Gracias.

10
17.08.2013
8:47:18 hs
H.Alejandro
Los aludo y espero acepten mi comentario..

11
17.08.2013
10:58:13 hs
Carlos Parodi
Estimado Csar: Histricamente a mayor precio de los minerales, mayor produccin minera y mayor PBI;
lo contrario tambin es cierto.

12
17.08.2013
2:00:59 hs
Maximo Fuentes
Estimado Carlos, el Per al igual que China en los ltimos 10 anos ha tenido crecimiento econmicos
muy buenos por no decir espectaculares. Sin embargo,como lo has precisado muy bien el PBI puede
crecer, pero no necesariamente el bienestar sigue su trayectoria, incluso puede ser perverso. Por este
motivo, es necesario sensibilizar en la poblacin que : 1) Es bueno estar pendiente del crecimiento, pero
tambin del bienestar, 2) No existe conexin automtica entre crecimiento y bienestar. Sin embargo, lo
que si es cierto es que el mayor crecimiento significa mayores ingresos fiscales. Por consiguiente si
podemos concluir que el mayor ingreso fiscal obtenido no ha significado mayor bienestar. Es necesario
identificar e intervenir en temas vitales de bienestar social y exigir efectividad. En este tema, no vale piloto
automtico, o si Carlos?.

13
17.08.2013
2:43:18 hs
Jess Rojas Roncal
Sin lugar a duda el indicador del PBI es muy importante!,sin embargo los gastos que ayudan a este para
su estudio se ven manejados por nosotros mismos en contra de nuestro bienestar, al adquirir un bien o
servicio que pueda perjudicar la estabilidad emocional,social y del entorno de la persona!.
Buen tema Carlos Parodi.Felicitaciones!

14
17.08.2013
11:42:36 hs
fernando salcedo beltran
Tal vez en lo cualtitaivo estara la conexin entre el PBI y el bienestar, mientras el PBI se explica en
cantidades, el bienestar lo podra hacer a travs de variables en forma cualitativa.

15
18.08.2013
5:20:27 hs
diana
Mientras no haya union de lo economico con lo social con firmesa no hay que olvidarse "del control de la
natalidad" la informacion y educacion de esta es netamente indispensable, que leyes
no deberian bloquear este derecho y que paises que nos llevan la delantera han conseguido, ahora hasta
Africa esta teniendo una conciente informacion sobre la responsabilidad Paternal

16
19.08.2013
1:51:51 hs
DANIEL TORPOCO ROJAS
Interesante.
Conocer estos detalles nos permitira sin lugar a dudas insertarnos en la sociedad para generar y
proponer politicas publicas para mejora el diseo politico del estado, en todo caso equilibrar la re
distribucion de los ingresos producidos, con mayor criterio social, ambiental s, para generar bienestar
humano en equilibio con su entorno.

17
19.08.2013
4:51:27 hs
Juan Carlos Caro
Estimado Prof. Carlos
Sin duda el PBI como indicador economico es bueno para darnos algunas proyecciones a futuro, ojo pero
solo para los que puedan entenderlo....le comento esto por que ya son varios aos que vengo
observando que mas del 80% de peruanos no entiende lo que es el PBI y mucho menos para que sirve,
no debemos olvidar que somos un pais que tiene problemas en educacin basica en economa, el

Gobierno debera imponer programas de educacion basica en conoma en los institutos y universidades, y
esto servira a entender a los jovenes de los problemas que hay entre el crecimiento econmico y
desarrollo social, pues all se darian a conocer nuevos lideres que otro tipo de vision y talves ideas que
ayuden a mejorarlo. Profesor Parodi le agradesco por tocar estos temas en su blog, pues me sirve de
mucha ayuda para poder difundirlo en mi area de trabajo.

18
24.08.2013
5:34:10 hs
Rommel Pinedo
Para reflexionar: Cmo se cuantifica la produccin de drogas para efectos de ser includo en la
produccin nacional si el estado y nadie creo que lleva esa estadstica?. Es preocupante pues que en el
crecimiento del PBI se considere este tipo de produccin como tambin los bienes que se producen con
daos medio ambientales.

Por qu la economa peruana

se est desacelerando?

23/08/2013
8:42
49

En las ltimas semanas varios analistas han anunciado a travs de diversos medios que la economa
se est "enfriando", pues ya "se sienten los impactos de la crisis externa". Qu significa, por qu
ocurre y qu implicancias tiene? Comencemos por una definicin del trmino. Una economa se
enfra o desacelera cuando reduce su tasa de crecimiento econmico. Por ejemplo, hasta 2012, nos
habamos acostumbrado a crecer a tasas por encima de 6% (a excepcin de 2009) y los datos del
primer trimestre de este ao mostraron un crecimiento de 4.8%, mientras que la ltima cifra
disponible muestra un crecimiento del PBI en junio de 4.4%, por debajo de las expectativas de la
mayora de analistas; es decir, "enfriarse" es crecer menos o desacelerarse.
La economa peruana es pequea (produce el 0.37% del PBI mundial) y abierta al exterior; por lo
tanto se impacta por lo positivo y negativo que ocurre ms all de nuestras fronteras. Entonces, por
qu ha ocurrido en "enfriamiento"?. En general, el enfriamiento de una economa puede deberse a
factores internos o externos.
En primer lugar, el entorno externo importa. La crisis financiera de las economas avanzadas que
estall en 2008 y luego se extendi a Europa es una crisis de sobreendeudamiento; la receta para
solucionarla ha sido ajustar los gastos, para generar el ahorro que permita pagar las deudas. Ahorrar
significa no gastar, por lo que el consumo en las economas avanzadas viene disminuyendo hace
varios aos. Y a quin le compraban aquellos que ahora gastan menos? A la "fbrica" del mundo,
que es China. Entonces China se "enfra", es decir, en lugar de crecer a tasas mayores que 10%, en
2012 lo hizo a 7.8% y se espera una cifra similar o menor para este ao. Como consecuencia
demanda menos materias primas al resto del mundo; y es ah donde Per entra en escena. La menor
demanda de China por productos mineros ha originado una disminucin de las exportaciones
mineras. En el primer trimestre de 2012 las exportaciones han cado en -11.1%, mientras que la
inversin privada ha crecido solo en 7.4%, luego de crecer a tasas mayores que 12% desde 2009. Por
lo tanto, la coyuntura externa desfavorable ya comenz a impactar sobre la economa peruana.
Entonces, el primer factor es la desaceleracin de China y la consiguiente reduccin de las
exportaciones.
En segundo lugar, todas los "enfriamientos" y recesiones que han ocurrido en el Per desde hace 60
aos han estado asociadas a la cada de los precios de las materias primas, en particular las mineras,
por lo que no es algo que nos debera sorprender.

En tercer lugar, existen seales confusas de Estados Unidos y de la eurozona, pero todo apunta a un
crecimiento mediocre del primero y a una continuacin de la recesin en el segundo, a pesar de los
ltimos datos favorables de Alemania y Francia.
Era esperable? En cierto sentido s, pues una caracterstica de la evolucin de la economa es la
presencia de ciclos econmicos, es decir, perodos de auge y contraccin. Lo que ha pasado es que
nos hemos acostumbrado a tasas altas que han coincidido con un ciclo extenso de aumento en los
precios de las materias primas. Es complejo pensar que si a las economas avanzadas les va mal,
Per puede aislarse de ello. Recordemos que en 2009, las economas avanzadas se contrajeron y a
pesar que China mantuvo un crecimiento alto, el Per solo creci 0.9%.
Al impacto de la desfavorable situacin externa se agregan ciertas seales internas que han generado
incertidumbre; hace poco tiempo fue el anuncio del gobierno de la compra de Repsol para luego
retractarse, la ley de comida "chatarra", la inversin el Petroper, etc. Todas tienen en comn la
intervencin del estado en la economa; y eso genera incertidumbre. Como la inversin es un asunto
de confianza, el resultado fue el esperable: una reduccin en la tasa de crecimiento de la inversin en
el primer trimestre.
Ahora bien, qu ha hecho el gobierno para enfrentar el enfriamiento? Convengamos en algo: lo
externo no lo puede cambiar el Per, por lo que por ese lado, solo queda esperar y mientras tanto
buscar nuevos mercados. Lo interno se puede mejorar. El Presidente del pas lanz siete iniciativas
con el objetivo de generar un "shock de confianza". El objetivo general de las mismas es reafirmar
que la inversin privada es el motor del crecimiento y se refieren a la reduccin de las trabas para la
inversin; y eso es positivo. La gran pregunta es la siguiente: en la medida que la inversin es un
asunto de confianza, ser posible retomarla en un contexto econmico adverso y de cada de
popularidad presidencial?.

COMENTARIOS

1
23.08.2013
9:25:31 hs
Maximo Kinast Aviles
Como siempre, estimado Carlos, escribes claro y fcil de comprender para los que no somos
economistas. Mi impresin, como dicen en Espaa, es que "lo tenemos crudo", en especial si es verdad
que la composicin de los ingresos del Per sigue siendo similar a la de hace ms de 200 aos, vale
decir, un 80% de commodities, de ellos un 80% son minerales, un 80% de minerales es cobre, etc.
significa que no hemos diversificado ni desarrollado nuevos mercados en 2 siglos.
Creo que es momento de mejorar nuestras tcnicas y de capacitarnos para estar preparados a lo que
venga. Adems pienso que las empresas deberan crear mercados y la llamada 'inclusin social' y la
Responsabilidad Social puede ser un buen negocio al incorporar nuevos clientes al mercado, junto con
disminuir la conflictividad.

2
23.08.2013
9:51:38 hs
Antonio
Interesante profesor. Con todo respeto, el mediocre crecimiento de EEUU, la crisis en Europa, y
desaceleracin China no son nuevos, llevan aos.
As es como lo resumo (trabajo en finanzas en Filadelfia): la desaceleracin en Latino Amrica es
producto de (A) la expectativa en reduccin del estmulo monetario en EEUU y (B) la cada en precio de
metales.
La reduccin/reversin del estmulo monetario de la FED es inminente, la pregunta es que tan rpido se
va a reducir. Cuando se dejen de imprimir 85 mil millones de dlares al mes (en dos meses se imprime
el PBI del Peru), el mercado de bonos lo va a sentir fuerte porque ya no habr esa cantidad para bajar las
tasa de inters (la Fed compra con ese dinero bonos del tesoro y de empresas, el famoso programa
QE). Estas expectativas han hecho que YA las tasas de inters a largo plazo suban, haciendo que el

costo de invertir en pases como el Peru o China sea menos atractivo.

Adicionalmente, la abundancia de dinero barato debido a la constante impresin de dlares, y grandes
gastos del gobierno (guerras en Irak, Afganistn) hizo que muchos inviertan en metales, haciendo subir
los precios, especialmente oro, plata, cobre. Como la abundancia de dinero barato se va a acabar
(estimulo de la FED), sumado al programa Sequester (reduccin de gastos del gobierno de EEUU), y
paulatina reduccin del desempleo en EEUU (aun alto, pero sigue bajando), entonces ya no es tan
atractivo invertir en metales. Obviamente la desaceleracin de China redujo la demanda de metales, pero
esa reduccin no justifica la dramtica cada, que es ms asociada a especulacin de inversionistas.

3
23.08.2013
10:27:28 hs
Wenceslao Li
Sr.Parodi, gracias por su post, muy fcil de entender y voy a compartirlo con mis amigos.

4
23.08.2013
11:17:39 hs
Jesus Toro
Buena explicacin Profesor Parodi, solo me queda la siguiente duda:
El Per hizo los deberes los ltimos aos para atraer inversin privada al pas:
-Bajo niveles de deuda publica (20%)
-Crecimiento de la economa
Aunque esto se vio afectado, como bien usted lo sealo, por las acciones que tomo el gobierno en los
ltimos meses.
Ante la clara situacin que vivimos y se nos avecina, no seria adecuado que el gobierno realice grandes
gastos de capital, en otras palabras que rompa el chanchito?
*Creo que suficiente seguir con la idea de mejorar nuestra situacin fiscal en pocas de crisis, contamos
una deuda publica igual al 20% sobre el PBI ubicndonos en el tercer lugar entre los pases con menor
deuda, pero porque no elevar estos niveles de deuda.
En un contexto como el actual sera difcil que el impulso de la economa venga por fuentes externas.
*Otra salida podra ser el uso del Fondo de Estabilizacin Fiscal, que tiene como finalidad proveer de
liquidez al fisco en situaciones extraordinarias, de esta forma no ponemos en riesgo la sostenibilidad
fiscal del gobierno con aumentos de la deuda publica.

5
23.08.2013
11:52:15 hs
IVAN VEGAS PALOMINO
Estimado Carlos
Gusto especial en leer tus apreciaciones y comentarios precisos y oportunos. Con tu venia har que los
alumnos de la universidad donde laboro te lean como lo hago regularmente por tu calidad profesional y
personal

6
23.08.2013
12:02:12 hs
Luis Talledo
Estimado profesor:
Est muy claro que la economa se est enfriando por factores externos incontrolables e internos que
pasan por la cada del ritmo de la inversin y la cada de la confianza empresarial. En este punto, en el
lado interno, el gobierno debera ser el actor que impulse la confianza y acelere la inversin pblica en
infraestructura y comenzar a cerrar la brecha de 80,000 millones de dolares, dentro de un marco de
entendimiento con las fuerzas opositoras para mejorar el enrarecido clima poltico actual.Pero, que
hacemos con el dolar? lo dejamos flotar con el peligro inflacionario o el BCR defiende el tipo de cambio
actual con prdida acelerada de divisas?
Saludos,
Lucho Talledo

7
23.08.2013

12:37:07 hs
Egresado
No puedo creer que todo el tema de estados unidos se reduzca a "existen seales confusas". Ahora como
dice el de arriba que "se detendr la maquinita" (cmo nos gusta usar esos trminos) me parece que hay
un poco de temor (no s si exagero) pero la quita del QE influir en el patrimonio de aquellos que tienen
inversiones en renta fija all (cae precio), no s si sea tanto cmo el comentario de arriba quiere decir.

8
23.08.2013
12:51:04 hs
EL ECONOMISTA
Estimado Profesor Parodi, hay un punto que no se ha tocado y es que en 2 aos hemos disminuido un
superavit en la balanza comercial de 9300 millones de dolares a 300. Esto es realmente grave y
consecuencia directa de TLC's con Paises mas desarrollados que el nuestro. Practicamente nos han
inundado de productos terminados, con valor agregado, a cambio de materias primas y productos
agricolas. Aun nos falta dar el paso tecnologico e industrial que se requiere. Hasta nuestra industria textil
se ha visto seriamente amenazada por los textiles Chinos y se estima la quiebra de muchas Mypes en el
corto plazo.
El Gobierno ha contribuido a crear desconfianza empresarial y con su evidente falta de autoridad para
controlar los conflictos sociales la inversion minera esta huyendo del Peru. Tenemos en cartera proyectos
por 19000 millones, en veremos, hasta el 2016 contra 60000 millones de dolares de nuestro vecino del
Sur.
Una vez mas debemos lamentar que cuando se pudo y hubo bonanza ( Gobiernos de Toledo y Garcia) no
hubo prevision para crear tecnologia e industria , para hacer infraestructura y servicios que hoy pudieran
poner al Peru en una situacion expectante, siquiera a nivel de la Region. Seguiremos siendo el mendigo
sentado en un banco de oro.

9
23.08.2013
1:08:26 hs
Diego Iparraguirre
Seor Carlos, podra publicar un artculo explicando acerca del "estmulo monetario de la FED"? Noto
que tiene gran impacto y genera mucha especulacin; pero no logro comprenderlo del todo y recurro a
usted por ser tan claro y preciso para explicar temas econmicos, un mundo totalmente nuevo para m.

10
23.08.2013
1:54:15 hs
Carlos Parodi
Estimado Diego: Ya fue tocado en un post anterior.

11
23.08.2013
2:43:26 hs
Carlos Parodi
Estimado Lucho: Efectivamente ese es el dilema; el BCr seala que no va contra el mercado, sino que
con sus intervenciones hace que suba o baje ms lentamente. Dejarlo flotar implicara que llegue
largamente por encima de los 3 soles; intervenir nos hace perder posicin de cambio (parte de las
reservas); con la posibilidad que sea por gusto, pues si los dlares salen del pas no hay reservas
suficientes en ninguna parte para enfrentar el aumento del tipo de cambio.

12
23.08.2013
2:49:56 hs
Abrill Cesar
Crnica de una muerte anunciada; magnificas clases maestro, no es positivo depender de exportaciones
de minerales , alguna vez hice una pregunta .. y que pasara si maana no tendramos nada de mineral
que exportar? que acciones deberamos tomar?, que plan de accin deberamos tener?; nadie piensa en
la poca de abundancia.la abundancia embrutece y desaparecen los planes, adems ha generado una
pandemia de corrupcin .la maldicin del oro.. Adems del mal holands las encuestas son

terribles y si analizamos el crecimiento de la corrupcin y la criminalidad es demostrable que est unido al

auge minero y de su endiosado canon y sobre canon. La criminalidad en contrataciones pblicas est
transformndose en crimen organizado. El auge de la minera es superficial y debe ser la palanca para
crecer en los indicadores que realmente sean positivos para el crecimiento econmico, el pbi es
superficial y no es bienestar y a ello debe sumarse una poltica frontal en transparencia de contrataciones
ltima parada del auge y primera parada de la crisis, todas nuestras acciones y decisiones tienen
consecuencias econmicas

13
23.08.2013
11:14:42 hs
omar o.
Estimado Carlos Parodi.
Antes, le agradezco la explicacin tan clara para uno que no es economista como yo.
Quizs en el acuerdo nacional se mencione algo al respecto o en todo caso se debera mencionar sobre
nuestra economa tan dependiente. Me hago siempre la misma pregunta (que le falta a nuestra clase
poltica y a los peruanos para promover una industria con valor agregado y no solo ser exportador de
commodities)
Lo que dice Cesar Abril, es correcto, que pasar cuando se terminen nuestros grandes yacimientos,
recordemos que ya Yanacocha est en sus ltimos aos y hay otras polimetalicas que ya estn en pleno
plan de cierre de sus operaciones. Definitivamente tiene que buscarse otras industrias para el desarrollo
de nuestro pas. Creo que deberamos aprovechar nuestro inmenso potencial turstico y nuestra
megabiodiversidad y conocimientos tradicionales. He leido hace poco que Indecopi tiene juicios con las
trasnacionales porque se roban nuestros conocimientos tradicionales y patentan productos medicinales
que nuestros compatriotas de la selva tienen . Asi como ese ejemplo, estoy seguro que hay ms
alternativas de desarrollo sustentable en el tiempo para nuestro pas.
Bueno, mis saludos y reitero mis agradecimientos.

14
24.08.2013
10:48:10 hs
rodo
para tu informacion

15
24.08.2013
3:24:38 hs
Franco Castagnino
dr, Parodi. Excelente comentario, es muy lamentable que el Peru siga dependiendo de las materias
primas, es decir no tiene industria propia ni empresas multinacionales como los paises industrializados, el
motor de la economia mundial es Estados unidos y Europa que es donde esta todo el dinero, la china
paso a ser la segunda economia pero sigue dependiendo de las compras internas y sobretodo de las
compras de los paises industrializados. el dinero esta en Europa y Estados Unidos. donde estan tambien
los paraisos fiscales que juegan un papel importante en la economia mundial, fijando reglas tasas de
interes y juegan con las economias de los paises del tercer mundo. yo viviendo en Italia sigo con mucho
interes la economia mundial y sobretodo el Peru.

16
24.08.2013
5:27:19 hs
Garfieldvive
Espiritistas y agoreros que hablan de la enfermedad pero no ven la cura

17
24.08.2013
7:36:54 hs
Jos Garay
Muy claro y sencillo su explicacin y sobretodo esperanzador. Gracias.

18
24.08.2013
10:28:03 hs
Nixer Ordoez
Muy interesante explicacin de la realidad que ha genera la situacin actual del pas.

19
25.08.2013
12:36:42 hs
Victor Ishiyama
Buenos dias, la economia es ciclica, no es ninguna novedad, todo lo que sube tiene que bajar y al reves,
es ahora cuando se va a ver la diferencia entre quien ahorro y quien despilfarro, entre quien se preparo y
quien no, entre quienes tuvieron una vision a largo plazo y quien fue inmediatista. Ojala tengamos un
gobierno con un new deal, mas Keynes menos Von hayek. Gracias.

20
25.08.2013
2:21:58 hs
alan
Muy buen articulo, ademas es enriquecedor la opinin de todos quienes siguen la situacin de nuestro
pas. Pienso que esta desaceleracion debe poner en el tapete el fomento de nuevas alternativas de
desarrollo como lo que nos dice Omar, tambin creo que el gobierno debe mostrar ya las polticas de
enfrentamiento a la situacin, para no alarmar y volver la confianza al empresariado.

21
25.08.2013
9:21:43 hs
Manuel Sulca Miguel
Me parece interesante el tema. En el campo externo la apreciacin se aproxima a la realidad actual. Pero
en el caso interno, debemos tomar en cuenta que sufrimos permanentemente la debilidad de convivir con
taras que aceptamos inconscientemente como por ejemplo:
a) La descentralizacin econmica, est siendo manejada por personas que no tienen ninguna o poca
preparacin administrativa, que involucra a Presidentes Regionales y miles de alcaldes y altos, medianos
y pequeos funcionarios, donde prima el robo. Alan Garca manifest cuando era presidente, que al
rededor de 6 mil millones de soles se iban en coimas, con los famosos 10%; claro que esta cifra es
pequea frente a la realidad. Dichos funcionarios piensan las 24 horas en cmo falsificar documentos
para justificar ante los auditores si los hubiera. Esta realidad todos sabemos y lo aceptamos.
b) El congreso est conformado por personas desde profesionales a iletrados. Si las leyes son
importantes e imprescindibles para la economa y otras actividades. Me pregunto Porqu no est
integrado solamente por Doctores?. La respuesta unnime es " por democracia", Porqu no se
excepta al congreso y la democracia se aplica en cualquier otro o todos los casos?. Luego buscamos los
motivos de la crisis y no encontramos.
c) En cuanto a la minera, la Ley General de Minera se promulg en el perodo de Montesinos y Fugimori,
quienes por su puesto no han sido santos que digamos y han dirigido el tema solamente a la extraccin
primaria para la exportacin, y que los inversionistas obtengan ingentes ganancias y no a la
industrializacin para darle valor agregado: un ejemplo, Italia no tiene minera de oro pero consume
alrededor de 500 ton para fabricar joyas y vender al mundo entero. De las aproximadamente. 200 ton de
oro que produce en el Per cuntas toneladas quedan en el pas para ser trasformadas en joyas?. Algn
presidente tomar en cuenta este asunto? o se har al loco?.
d) El Per tiene riquezas naturales en calidad y abundancia, ni hablar de los climas diversos. Lo que falta
es la voluntad de los que nos gobiernan de capacitar a las personas, principalmente en la sierra y selva
en diversas actividades productivas como: En la agricultura, mejorando las tcnicas y mirando la
"tecnologa de punta" para hacerla ms eficiente; en pesquera construyendo piscigranjas aprovechando
los ros y lagos por doquier; en ganadera, para la crianza de todo tipo de animales mayores, menores y
aves, aprovechando la variedad de climas y alimentos: en artesana, usando el oro, plata, arcilla,
agregados etc. para atrear a ms turistas; en construccin civil para que las personas puedan participar
en la construccin de carreteras, puentes, caminos, canales de riego, casas, colegios, escuelas etc. ; en
administracin, para que grupos de personas o familiares creen pequeas empresas e incremente el
ingreso familiar; en carpintera, para la fabricacin de muebles usando las maderas que cuenta
principalmente la selva. Los recursos econmicos excedentes que tiene el estado se invertira con creces
y garantizara el crecimiento sostenido, para no depender de un solo sector.

22
26.08.2013
10:52:41 hs
Juan Jos Huamancayo Pierrend
Muy claro y acertado artculo, en cuanto al factor interno considero que el llamado "shock de confianza"
es discutible ... la confianza se construye da a da y no solo se plasma en un documento, el papel
aguanta todo.

23
26.08.2013
3:00:57 hs
JOSE
SHOCK DE CONFIANZA" ESTA BIEN, PERO QUE HAY DE UNA ECONOMA EN CRECIMIENTO Y
SEGURA, SI NO SE SOLUCIONA EL TEMA DE LA SEGURIDAD CIUDADANA.....QUE HACEN
NUESTRAS AUTORIDADES COMPETENTES DONDE ESTN?, AC LO QUE NO SE ENFRA NI
DESACELERA ES LA CORRUPCIN, LA DELINCUENCIA Y LA MALDAD...ESO SI ESTA EN
CRECIMIENTO..........

24
26.08.2013
9:55:59 hs
Rafael Silva
Se dice que el Gobierno Chino proyecta cerrar el 2013 con su crecimiento ms bajo de los ltimos 23
aos
Tambin China anuncia que se debe de hacer sacrificios a corto plazo para asegurar el futuro. Beijing ha
repetido que no ceder otra vez a la tentacin de lanzar un paquete de estmulo. En el 2008 ya lo hizo,
inyectando cuatro billones de yuanes (586 mil millones de dlares), algo que aliment el crecimiento y el
empleo, pero dispar la inflacin inmobiliaria y el endeudamiento de las instituciones locales, caus
destrozos medioambientales, foment la corrupcin y castig a las empresas privadas.
Es inevitable que las decisiones que tome China, afectara la economa del Per, que no ha generado
otras formas de atraer la inversin como el turismo.
Se sabe que la gastronoma en el Per es una de las ms caras en Sudamrica este es un logro positivo
que fue alcanzado por el sector privado de igual forma esperemos todos poder aportar nuevas
oportunidades a nuestro pas.

25
27.08.2013
9:15:05 hs
juan carlos
el tema va mas por un tema de oferta y demanda , los utimos aos hemos dado un vuelco tecnologico ,
pantallas lcd computadores tablets celulares etc , ahora bien la tecnologia no se detiene , siempre
ofrecera novedades , el consumismo no se detiene , y mientras exista consumismo existira la
especulacion .

26
27.08.2013
6:01:45 hs
cecilia rodriguez
Carlos: estos ltimas semanas estuve leyendo y recordando tus clases que desde afuera al Per se le ve
bien, todas las agencias o calificadores de riesgo coinciden en eso, sus cifras macroeconmicas estn en
azul, tenemos crecimiento (PBI) uno de los ms altos de la regin, y eso es condicin inicial para que
venga ms inversiones, y garantizar proyectos de largo plazo
Pero en el contexto econmico adverso en el mundo, que hacen los inversionistas? adems de ver dicho
indicadores, ven en un pas(en este caso el Per) su ambiente poltico que este gobierno se est
encargando de daar: enfrentndose a los lderes polticos, insultndose, burlndose al declarar sobre la
postulacin de la primera dama etc.
Ante esta situacin, afortunadamente se est Dialogando con los lderes polticos, ayer estuvo el PPC
en Palacio, y ahora iban a estar Per Posible y supongo para dar seales de confianza y as debe seguir.
En resumen, la confianza, en este contexto econmico, es algo que este gobierno debe trabajar
principalmente en lo siguiente:

- Buen clima poltico, dialogo con lderes polticos.

- Tal vez, un gabinete de ancha base, es decir con ministros tcnicos de otros partidos, esto a los
inversionistas le da la impresin de unin y una sola idea de proyectos a nivel pas
- Solucin de conflictos sociales, para dar tranquilidad a las inversiones.
- La misma actitud de la pareja presidencial, de respeto a las reglas de la alternancia del poder, no como
el caso argentino, de perpetuarse en el poder a travs del cnyuge.
- Solucionar el problemas de la Delincuencia y Terrorismo (se ha avanzado en estos meses), son signos
de autoridad que ayudan a la inversin.

27
27.08.2013
7:54:38 hs
stephanie Kong
Me encanto el post, lo admito; pero tengo un "no se qu" contra los profes que obligan a los alumnos a
participar en sus publicaciones. Puede que este no sea el caso; pero hay muchos "Profesor". En fin, como
ya han citado "escribes claro y fcil de comprender para los que no somos economistas", saludos.

28
27.08.2013
9:32:27 hs
Carlos Parodi
Muchas gracias Stephanie por tu comentario, ten la certeza que jams hara que algn alumno tenga que
escribir aqu. Aqu escriben solo los que desean y respeto todos los puntos de vista. Mis alumnos tienen
mi correo electrnico y me escriben directamente.

29
27.08.2013
10:36:30 hs
Martn Retegui
Profesor Parodi, agradecera responderme a una interrogante: si la economa tiene varios caminos que
inciden en su crecimiento, sabiendo que la inversin es una de las mejores alternativas, pero tambin el
Consumo y la Demanda Interna, no sera factible liberar la CTS, para, a travs del Consumo Interno y la
microinversin, poder reactivar la economa peruana?, entendiendo que esto requiere un cambio en la
Ley y por ende voluntad poltica, pero mi consulta va por el lado de los resultados que se obtendran con
esa alternativa, desde su punto de vista.
Gracias

30
28.08.2013
8:35:40 hs
Carlos Parodi
Martn: La idea de la CTS es que acte como un seguro desempleo, es decir, sirva para aquella etapa en
la que una persona deja un trabajo y est buscando otro. Todo se puede cambiar, pero como notas la
idea es otra.

31
28.08.2013
9:48:46 hs
SAMUEL ROBLES HUAYNATE
Creo que el factor China tendra que ser ms analtico, porque China disminuye su produccin para
mejorar su competitividad, especificamente en incrementar los salarios de sus trabajadores. Espero su
replanteo, o reafirmacin.

32
28.08.2013
10:22:44 hs
Carlos Parodi
Estimado Samuel: De China se sabe muy poco; si entras a la informacin oficial del gobierno chino (que
es la que uso) lo nico claro es que van a cambiar su matriz de crecimiento, pues en lugar que las

exportaciones sean el motor, ahora lo ser el consumo interno. Es lo que se sabe hasta ahora; no se
precisa cmo.

33
28.08.2013
12:52:22 hs
Henry
Profesor Parodi; de acuerdo a su explicacin brindada, desde su punto de vista, que debemos de hacer
los peruanos frente a esta situacin y si usted cree q esta desaceleracin continuar en los prooximos
aos.

34
28.08.2013
4:46:00 hs
Carlos Parodi
Estimado Henry: La economa se mueve por ciclos y a cada cada le sigue un auge y as sucesivamente.
Es muy dificil saber hasta cundo durar la desaceleracin de la economa mundial. Lo que es
conveniente hacer es ser cauteloso con los gastos.

35
28.08.2013
5:45:09 hs
Ernesto Sanguineti
ce dan por los ciclos econmicos y a toda costa estn buscando por motivos polticos un culpable. Todos
sabemos que el sector externo es en gran medida el responsable de la cada de la produccin y est
afectando al sector interno. El Per aumenta su poblacin poco ms de 1% anual, sin embargo el
consumo interno ha estado subiendo anualmente a una media superior al 6%. La industria poda ofrecer
ms productos por que haba una integracin social al consumo de estratos que antes no lo hacan y los
excedentes iban al mercado externo. Al caer la demanda externa de productos que exportamos ( y lo
mismo le pasa a la China, la India etc.) no hay quien tome esos excedentes y lgicamente tiene que bajar
nuestro crecimiento. Por otro lado son los especuladores econmicos internacionales, esos que van
buscando donde obtener ganancias ms altas en el menos plazo, como los que hicieron subir a precios
rcord el petrleo y materias primas el 2008 en plena crisis bancaria, quienes estn haciendo a un lado
los minerales para monetizar su posicin con miras al fin del estmulo econmico de la FED e invertir el
dinero en la NYSE (bolsa de valores neoyorkina) pensando en el crecimiento econmico estadounidense
o invertir a futuro en petrleo por los temores de intervenciones en Medio oriente. Esto ltimo es causante
de la volatilidad de nuestro mercado cambiario, otro motivo de nuestra preocupacin. No hay que dar
mucho crdito a aquellos que dicen que ya acab la bonanza de los minerales. Posiblemente algunos
aos no tengamos cifras muy altas en esos precios pero en el Asia hay miles de millones de personas
que todava no se han integrado plenamente al desarrollo econmico (China, India, Indonesia etc.) y lo
mismo sucede en latino amrica y frica e incluso el este europeo y eso requiere enorme cantidad de
materias primas. La fortuna es que se ha venido invirtiendo en nuevas minas y ampliaciones que entran
en operaciones desde fin de esta ao hasta el 2016 cuando muchos economistas ven el fin de la actual
crisis. Un saludo y hasta pronto.

36
28.08.2013
9:07:55 hs
Juan Rodrguez Egoavil
Estimado Profesor: buen anlisis.
Al respecto,creo que s se puede retomar la senda del crecimiento con medidas acertadas del
gobierno,que incrementen la confianza del Empresariado,menos ruido poltico y inversin pblica
principalmente en Infraestructura.

37
28.08.2013
9:23:03 hs
Federico
Si bien el Peru esta lejos de ser una nacion desarrollada (como TODOS los paises de America Latina) no
es la misma que la de hace 60 aos. Somos menos vulnerables a los vaivenes de la demanda de
materias primas. Recuerden, la mineria afecta a menos del 10% de la economia Peruana, no todo es

cobre y oro. El MEF pronostica un 5.7% de crecimiento para el 2013 que esta muy bien. Carlos, coincido
en que la inversion esta relacionada con la confianza empresarial, pero dudo que lo este con la
aprobacion presidencial, solo acuerdate del ultimo gobierno de Alan Garcia. Por ultimo, seria estupendo
que tambien comentes los posts que discrepan de tus notas.

38
29.08.2013
1:11:22 hs
manuel
mis saludos y agradecimiento por la razon de este comentario quiero saber que tanto influye los conflictos
sociales no cree que esto afecta tambien la inversion porque grupos extremistas de terroristas son los
que estan detras de todo esto por ejemplo las constantes huelgas tan masivas y violentas no cree ud. que
esto es parte de la huida de inversionistas empresariales?

39
29.08.2013
9:58:50 hs
Carlos Parodi
Estimado Federico: trato de comentar algunos post dentro de mis limitaciones de tiempo, en especial los
que discrepan y los que preguntan, por el objetivo del blog. Mi opinin es que ahora dicen 5.7, esprate
un par de meses. Al comienzo de ao decan 6.3. Como dices una tasa menor, digamos de 4 a 5 estara
muy bien; no todo es cobre y oro, pero ambos representan el 48% de lo que exportamos y por eso
explican ms de un punto del crecimiento. La confianza empresarial depende de las expectativas que
tengan y es muy posible que tengas razn.

40
29.08.2013
10:02:50 hs
Carlos Parodi
Estimado Ernesto: Gracias por tu comentario; es popsible que tengas razn, pero como sabes, todo
depende de qu pasar con Chinam que es nuestro principal demandante de metales y sobre eso todas
son especulaciones, no tenemos informacin para llegar a alguna conclusin. Coincido contigo en todo lo
dems.

41
29.08.2013
10:04:31 hs
Carlos Parodi
Estimado Manuel: de hecho inciden, lo que no s es cunto; hasta dnde tengo conocimiento, no se ha
hecho un estudio al respecto.

42
29.08.2013
12:40:14 hs
Dante Elas
Creo que para el sistema neoliberal nunca ser suficiente el grado de ingresos que el pas tenga, el
sistema se hace glotn, sedentario y no se llena nunca lo suficiente como para satisfacer un estndar de
vida elevado y horizontal en toda la Nacin, lo digo porque a pesar de que Europa son modelos a seguir
en muchos aspectos, el sistema se ve retraido y en crisis con millones de desempleados; son un mercado
muy grande y aun asi sufren estragos coyunturales crnicos, que nos puede pasar si estamos aos luz
en infraestructura solamente?. Creo que el gobierno debe ser mas atento con su Nacin y su educacin y
darse cuenta que no solamente es estar bien con el mundo ni hablar de crisis externas. La confianza del
consumidor se retrae por los bajos ingresos y pocas herramientas para el consumo y por la persecucin
casi policial de algunas entidades y bancos. Una crisis en USA para los norteamericanos no implica
cambios sustanciales en su modo de vida (excepto para grupos minoritarios inmigrantes) pero una crisis
en Per implica muchas privaciones a las familias y muchas veces prdidas de pocos trabajos que es
suficiente para daar una sociedad pequea. Tanto lo entiende el gobierno que todos sabemos que en
esos tiempos la inmigracin es una espuma que rebasa la olla, para todo peruano es mejor trabajar
afuera que adentro. Los gobiernos no han podido elevar la condicin educativa y aun mas se ha vuelto
complice de la pauperrima imagen de lo que publican o exhiben los medios masivos de comunicacin. La

economa no solo son estadsticas ni nmeros, sino propsitos, objetivos; hacer crecer el PBI solo por
hacerlo, no representar nada sino crecemos como sociedad.

43
29.08.2013
3:47:41 hs
Federico
Gracias por la aclaracion Carlos. Efectivamente, yo tambien esperaria el pronostico del FMI que lo dara a
conocer en septiembre u octubre. Puede que la baja demanda de materias primas nos cueste hasta un
punto de crecimiento para el 2013 (desde el anhelado 6.3%). Pero no olvidemos que la mineria supone el
35% de las exportaciones, a% su vez, las exportaciones totales cubren solo el 25% del PIB (el Peru es
una economia aun muy cerrada en la practica, a pesar de los TLC)....por lo tanto la mineria afecta a
menos del 10% del PIB. Por ultimo....si los peruanos tuviesemos solo el 10% de la confianza y autoestima
que tienen los chilenos, ahora mismo creceriamos al 10%, los invito a reflexionar foristas amantes de la
economia.

44
29.08.2013
3:56:40 hs
Carlos Parodi
Estimado Federico: estoy de acuerdo contigo; en general, los peruanos no confiamos en nosotros
mismos, ni en nuestras instituciones. El "dficit de confianza" impide el crecimiento inclusivo.

45
29.08.2013
4:15:16 hs
Federico
Enteramente de acuerdo contigo Carlos. Ultimamente se habla mucho de la confianza de los agentes
inversores y consumidores (microeconomia), pero nos olvidamos de la confianza de los peruanos hacia si
mismos o hacia otros peruanos que es igual o mas importante que la confianza de los agentes, aunque
ya entrariamos en asuntos sociologicos que quizas se nos escapan como economistas. Saludos.

46
31.08.2013
6:00:48 hs
Ale
Per tiene que hacer cambios en Educacin y sus Industrias,
Tenemos muchos profesionales graduados de las universidades costosas, para los hijos de padres de
familia, haciendo taxi. No se recupera los costos de Educacin, el gobierno ni los padres de familia.
Ahora lo que mas Necesitamos Centros de Estudios Tcnicos as como el SENATI para tener mano de
obra tecnificada para buena produccin en la Industria, para poder competir con otros pases, si no
realizamos un cambio radical, siempre compraremos productos elaborados de otros pases, que fabrican
con una buena tecnologa y mano de obra calificada.
Muchos anos llegaban telas de otros pases a Per para confeccionar ropas, pero esos pases decidieron
no vender telas, pero si ropas hechas o se productos terminados para dar trabajo a su gente.
Per no debera exportar materia prima, debera exportar productos terminados, como ejemplo
produccin de joyas de oro y plata, as los peruanos tendran trabajo muchos peruanos, para ello se
requiere adquirir tecnologa y mano de obra calificada.
En los alimentos se debera exportar productos terminados, enlatados, agregados, crema de Esprragos,
frutas enlatados, verduras picadas, mariscos enlatados, pecados limpios y embolsados,. Lucma en
helados y mermeladas.

Se tiene que crear trabajo para incrementar la economa del pas y tener consumo interno de los
ciudadanos Peruanos, se tiene que tomar medidas econmicas.

47
31.08.2013
8:44:50 hs
Carlos Suenaga
Estimado Carlos
De manera similar, el temor al cambio genera variables que impactan en la economa familiar como
sucede en un hogar cuando las perspectivas de ingresos se pueden ver amenazadas por x factores,
entonces los padres y la familia reaccionan y en el mejor de los casos se preparan cuando se produce
una crisis inesperada y las decisiones y determinaciones son inmediatas y en lo posible sostenibles,
Las "recetas " no son siempre aplicables en cada cocina y a gusto de todos , los ingredientes pueden ser
los mismos, pero todo depende de la mano del Chef y algunos instrumentos complementarios como buen
fuego, buenas ollas, etc.
China seguir consumiendo mas para dentro como fabricando para fuera y parte de su estrategia de bajar
costos de adquisicin de materias primas , es la de invertir en su explotacin y disminuir la cadena de
intermediacin, as que muy pronto China ya no comprara minerales, sino mas bien los va a producir en
cualquier lugar del planeta para asegurar su sostenibilidad y abastecer toda su industria para luego seguir
vendiendo al mundo cada vez mas alentado por el consumo Usted cree que USA o Europa o Japon van
a fabricar un desentornillados por Un sol o medio dolar? , Ha visto usted que del 100% de cosas que
hay en su hogar cuantos son made in china?, felizmente e infelizmente a China no lo parar nadie,
nosotros tenemos que estar mas despiertos y valorar lo que realmente tenemos, nuestra gente y nuestras
riquezas naturales.
La Confiep dijo el ao pasado que hay un dficit de 300,000 tcnicos , Senati a las justas tecnifica 10,000
cada ao , y lo que esta pasando es que estamos creciendo desordenadamente con un serio problema
comunicacional del gobierno con el pueblo.
En resumen, lo que pase en los prximos meses, es materia de las estrategia y tcticas que adopte como
decisiones el principal Chef del Pis, que es el Presidente de la Repblica con su equipo para
prepararnos y fortalecernos con decisiones y determinaciones polticas a la altura de los momentos. Creo
que no debemos tener temor, pues no hay nada que perder y mas bien construir una sociedad con cultura
de confianza.
Orientaciones como las suyas ayudan y ayudaran a enrumbar nuestras economias. Felicitaciones por el
Articulo y muy acertados los comentarios de sus blogueros , blogsistas o como se diga.
Saludos

48
1.09.2013
5:54:27 hs
Efrain
Los dlares se van ahora que EEUU ha eliminado sus estmulos. Se acabaron los dlares baratos? ..y
por ende los precios de nuestro minerales caern ms?
Las devaluaciones mejorarn la competitividad de nuestras exportaciones no tradicionales...pero a quien
exportar? A China, a Europa en cada, a EEUU que crece poco?
Nos queda solo nuestro mercado interno?

49
19.09.2013
1:58:46 hs
Javier Aguirre
Tengo la impresin de que las personas en el Per estamos blindados a lo que ocurre u ocurri en el
mundo respecto a la crisis financiera. Como comenta en su blog profesor, el Per solo creci 0.9% pero

creo que mucha gente no est informada al respecto. Creo que la idea en este auge debe o debi ser
guardar pan para mayo.
No solo en trminos de crecimiento nos vemos afectados, hace poco escuch que si se hace un clculo
anualizado de la inflacin esta llegara a 3.3% (no s si se considera el efecto del consumo del mes de
diciembre), la cual est por encima del objetivo del BCR.
Se estima que este enfriamiento se termine a mediados del 2014. Me gustara saber qu piensa al
respecto profesor.
Muchas gracias y un saludo,

Competitividad en el Per
2013

6/09/2013
7:45
8

Hace unos das el Foro Econmico Mundial public su "Reporte de Competitividad Global 20132014". Qu novedades nos trae? Convengamos en que todos los gobiernos ubican a la
competitividad como uno de los principales objetivos nacionales; sin embargo, qu es
competitividad? Existen muchas definiciones de competitividad. Algunos las relacionan con empleo,
oportunidades y prosperidad, pero en general existen dos enfoques: por un lado, aqul que asocia el
concepto con caractersticas que conducen a un alto estndar de vida; por otro, tambin se relaciona
con atributos locales que aceleran el crecimiento.
El Foro Econmico Mundial, que define a la competitividad como un conjunto de instituciones,
polticas y factores que determinan el nivel de productividad de un pas. La evidencia emprica
muestra que las economas ms competitivas crecen ms rpido y de aquellas, las que logran elevar
ms el bienestar de la poblacin, son las que adems han transformado a sus Estados para ponerlos al
servicio de la poblacin.
El ndice de competitividad, calculado por el Foro Econmico Mundial, tiene 12
pilares:instituciones definido como el marco general y administrativo donde interactan individuos,
empresas y gobiernos para generar ingreso y riqueza en una economa; por ejemplo, un alto nivel de
corrupcin, un poder judicial ineficiente y un gobierno excesivamente burocrtico aumentan el
costo de hacer negocios y por ende reduce la competitividad, independientemente de la estrategia de
desarrollo que tenga un pas. En segundo lugar, la infraestructura; un adecuado sistema de
interconexin (por ejemplo, carreteras y transporte en general) entre ciudades y poblados de un pas
disminuye los costos de integracin de los mercados dentro de los pases y entre los pases. En el
Per se estima que existe un dficit de infraestructura de 47 mil millones de dlares. Facilita que las
comunidades pobres en los Andes del Per accedan a colocar su produccin en mercados ms
ampliados, convirtindose en una herramienta de superacin (y no solo de alivio) de la pobreza. En
tercer lugar, la estabilidad macroeconmica, pues la economa no puede crecer de manera
sostenible a menos que el entorno macroeconmico sea estable; por ejemplo, entornos de alta
inflacin no conducen a aumentos en la productividad. En cuarto lugar, educacin y salud bsica de
calidad son fundamentales para facilitar la inclusin y otorgar igualdad de oportunidades, adems de
sostener el crecimiento econmico (aumento en el PBI) futuro. En quinto lugar, laeducacin
superior (profesional y tcnica de calidad es clave para que los pases puedan pasar de producir
bienes primarios o extractivos a aquellos con valor agregado. En sexto lugar, mercados de bienes
eficientes; en sptimo lugar, mercados laborales flexibles, donde la meritocracia sea el elemento
para determinar ascensos, tanto en el sector privado como en el pblico. En octavo lugar, sistema

financiero adecuadamente regulado y supervisado para evitar los excesos, que se manifiestan en
burbujas y crisis; en noveno lugar, tamao de los mercados; en pases con altos niveles de pobreza,
el mercado interno es pequeo, por lo que es necesario exportar, pues ampla los mercados; en otras
palabras, como el mercado interno no es suficiente, la produccin interna debe buscar mercados
externos. En dcimo lugar, los negocios organizados en torno de clusters y por ltimo la
innovacin.
Los cuatro primeros constituyen los requerimientos bsicos, mientras que los seis siguientes las
claves para lograr altos niveles de eficiencia en la economa. Los dos ltimos corresponden a la fase
de innovacin.
Concentrmonos en los requerimientos bsicos: instituciones, infraestructura, estabilidad
macroeconmica y educacin y salud bsica de calidad; los cumple el Per? Aunque esto puede
quedar a cada lector, desde mi punto de vista se ha avanzado, en especial en la estabilidad
macroeconmica, pero en el resto falta mucho. Por esa razn, en el Informe de Competitividad 20132014, Per se ubica en el puesto 61 de 148 economas debajo de Chile (34), Panam (40), Costa Rica
(54), Mxico (55) y Brasil (56). En el ndice resumen de los cuatro requerimientos bsicos
(instituciones, infraestructura, entorno macroeconmico y educacin y salud primaria), Per se ubica
en el puesto 72 de 148. En "instituciones" estamos en el puesto 109 (el ao previo estbamos en el
95); en "infraestructura" en el 91 (88 en el anterior); puesto 20 para el entorno macroeconmico (52
para el ao anterior) y ubicacin 95 en educacin y salud primaria. En otras palabras, solo hemos
mejorado en el entorno macroeconmico y en lo dems hemos retrocedido.
Veamos alguna informacin adicional desagregada que nos permite observar en qu reas es urgente
mejorar. Dentro del primer pilar, ocupamos el puesto 131 en confianza en los polticos, 126 en la
independencia del poder judicial, 137 en crimen organizado y 137 en confianza y capacidad de la
polica, entre otros. En el segundo pilar, estamos en el puesto 101 en la calidad de infraestructura,
mientras que en entorno macroeconmico es donde estamos mejor. En calidad del sistema educativo
ocupamos el lugar 135 y el 124 en inversin en ciencia y tecnologa. A partir de aqu podemos
organizar una agenda pendiente.
Ciertamente el ndice de Competitividad no es un indicador directo de bienestar, pero como ha sido
demostrado en entregas anteriores, los factores que se encuentran entre los requisitos bsicos, son
condiciones necesarias para lograr aumentos sostenibles en el bienestar social. Bien en la
macroeconoma, mal en lo dems; las reformas son claves para mejorar los resultados sociales, pues
lo econmico no basta. Y en varios aspectos hemos retrocedido.
Desde luego que es vlido discrepar del ndice de Competitividad, pero considero que estn casi
todos los elementos necesarios para elevar la competitividad; de lo contrario, seguiremos sujetos a
los vaivenes de los precios mundiales de los productos mineros, cuyo auge est terminando.

COMENTARIOS

1
6.09.2013
9:38:18 hs
Gianfranco Meja
Estimado profesor, coincido con lo que ha indicado. Lo que normalmente se resalta en las noticias es que
a Per le va muy bien en lo macroeconmico y se da a entender que eso es lo ms importante,. Sin
embargo, existen otros factores como el aspecto microeconmico y sobre todo el institucional que
debemos tomar muy en cuenta, y es justo en los que nos va mal segn el referido Reporte.
Nos falta mucho por mejorar, pero es recomendable no confiarnos en la solidez de un solo referente
cuando tenemos varios temas pendientes.

2
6.09.2013
3:04:27 hs
Patricia Alvn
Estimado Carlos El crecimiento econmico que demuestra el pas tambin indica un crecimiento en la
desigualdad tanto educativa como profesional, ya que, las empresas tanto privadas como pblicas al ser
mas competitivas, requieren personal con mejor preparacin y tambin con valores, los cuales se estn
perdiendo.
Es necesario que los gobiernos establezcan programas en educacin para las clases menos pudientes y
personas sobre todo sobresalientes. De esta manera, en unos 10 aos tendremos profesionales aptos
tanto educativamente como con los principios adecuados para salir de esta pobreza llamada tambien
corrupcin.

3
6.09.2013
3:41:00 hs
Alejandro
Sobre el tema de la Competitividad ha sido analizado por otros actores de diferentes resultados;
promediando que estamos en proceso ascedente; lo que no ha sido respondido es mi pregunta; por qu
los economistas no tratan de manera didctica y procesal el tema de la INNOVACION Y LA
CREATIVIDAD; para salir de la dependencia de estar Exportando o vendiendo nuestros recursos en
bruto; especialmente los minerales, que constituyen los mayores ingreso del PBI. y que nos hace
dependientes de China: EE.UU. de N.A u otros pases?

4
6.09.2013
3:43:05 hs
Carlos Parodi
Estimado Alejandro: muchas gracias por tu sugerencia; preparar un post ms adelante, pero el tema no
solo debe ser tratado por economistas, sino por profesionales de diversas reas.

5
6.09.2013
4:32:31 hs
Luis Talledo
Estimado profesor:
Despus de 12 aos de estabilidad democrtica e igual perodo de crecimiento econmico, seguimos
teniendo serios problemas-que el indice de competitividad del Foro Econmico Mundial resalta-que los
gobiernos de turno no enfrentan porque no tienen la capacidad de gestin para realizar las profundas
reformas que se requiere en educacin, salud, en el Estado, poder judicial, entre otros. Se requiere 3 o 4
objetivos claros de mediano plazo, un buen plan y un mejor equipo que lo lleve a cabo. Es hora que los
acadmicos y empresarios participemos en serio en poltica activa.
Saludos,
Lucho Talledo

6
7.09.2013
7:57:03 hs
Victor Ishiyama
Buenos dias, no se puede concluir que si uno comio 2 pollos y el otro no comio estamos mejor porque
estadisticamente cada uno comio un pollo, eso no es crecimiento. Por otra parte todo pasa por una buena
educacion, esa es la reforma numero uno, ensearles desde nios, solo asi seremos competitivos y se
empieza enseandoles a no botar la cascara en la calle, que mentir es malo, que aprender es bueno,
parece utopico, pero no queda otra, sino como estara la calle de aqui a 20 aos?

7
7.09.2013
12:52:24 hs

Joaqun Montalvn
Felicito la acuciosidad con la que ha expuesto su anlisis sobre el ndice de competitividad y su
relevancia en el desarrollo de nuestro pais. No obstante, creo que el Per debe prepararse para el
bicentenario de ao 2021 en cuatro aspectos fundamentales: Invertir por lo menos un 8% anual del PBI
en Educacin en todos los niveles acadmicos, no hay pais del mundo que haya desarrollado que no lo
haya hecho, hacer una profunda reforma del estado que incentive la inversin e invertir en la salubridad
de las personas. Es decir, reformar el sistema de salud pblica.Finalmente, invertir en infraestructura para
integrar al pais de modo tal que todos seamos includos en las posibilidades que nos brinda el desarrollo.
En conclusin, de nada sirve el crecimiento econmico sino tiene impacto en la calidad de vida y en el
desarrollo humano de los ciudadanos de las naciones.

8
7.09.2013
1:34:49 hs
carlosnoe
Estimado profesor siempre usted acertado en los temas tan ilustrativo si parte de todas sus exposiciones
hechas, si se hiciera un texto educativo obligatorio cuanto se ayudaria a muchos jovenes interesados en
aprender para poder tomar decisiones en el transcurso de sus vidas , como el de elegir sus estudios tanto
como nivel tecnico o profesional y que el gobierno apoye en una difusion masiva sobre los tecnicos y
profesionales que necesitamos realmente y que sea clasificados por regiones con instituciones
educativas solidas y que se haga un pacto social de continuidad. y asi poder ser competitivo a futur0 que
no se posterga mas este cambio puesto que como anecdota le contare que cuando era joven hice este
mismo planteamiento a nivel de plan de gobier no pero no tuve exito puesto que prevalecieron los
intereses personales y no de servir al pueblo hoy no hay pretexto puesto que tenemos un superavit y que
mejor inversion que la educacion de excelencia para nuestra juventud.4

Crecimiento sin Desarrollo

13/09/2013

9:21

20

La mayora de analistas coincide en que "la economa est bien", pues el Per tiene
"excelentes cifras econmicas". Una de ellas es el la evolucin del crecimiento
econmico, definido como un aumento en el Producto Interno Bruto (PIB), a pesar de la

desaceleracin observada en los ltimos meses. Otra, el control de la inflacin y de las

finanzas pblicas (aqu existe un supervit fiscal, es decir, el gobierno ahorra). Sin
embargo, lo que nos preguntamos es por qu no se reflejan en una mejora en el
bienestar? Cmo puede coexistir semejante evolucin econmica con huelgas,
reclamos y conflictos sociales? Ms an, de acuerdo con informacin oficial, la pobreza
se redujo de 55.6% de la poblacin en 2005 a 25.8% en 2012. Entonces, qu pasa?
Los resultados econmicos no son un fin en s mismo, sino un medio, que puede servir
para aumentar el bienestar. Y digo "puede" porque hay muchas economas con buenos
resultados econmicos y mediocres resultados sociales. En trminos ms formales, "lo
econmico" es una condicin necesaria pero no suficiente para elevar el bienestar, es
decir, mejorar "lo social". Una economa puede atravesar por una fase de crecimiento,
medido por los aumentos en el PBI, pero no desarrollar, es decir, aumentar la calidad de
vida de la poblacin. El crecimiento tiene una connotacin material (producir ms),
mientras que el desarrollo est vinculado con el bienestar (dimensin humana).
En paralelo debemos tener presente que gran parte del crecimiento econmico de los
ltimos diez aos se ha debido a condiciones externas favorables, reflejadas en altos
precios de las materias primas. Sin embargo, la historia muestra que los precios de las
materias primas estn sujetos a ciclos, es decir, perodos de alza y cada. De ah que no
se pueda sostener el crecimiento sobre la base de un factor que depende de la economa
mundial y que por ende no se controla dentro del pas. Aun as, el ciclo de precios altos
de las materias primas, que comenz en 2002 ha permitido una tasa de crecimiento
promedio anual de casi 6% entre 2002 y 2012, la mayor en ms de tres dcadas. Otro
factor que ha contribuido con el crecimiento es el auge crediticio iniciado en 2005, que
tambin tiene un lmite dado por la capacidad de endeudamiento de las familias
Y qu efectos tiene el crecimiento? Por un lado, si las empresas producen ms, el
gobierno recauda ms y por lo tanto, aumenta la capacidad de gasto del Estado; por otro
y dependiendo de los sectores que lideren el crecimiento, genera empleo, aunque aqu
cabe la siguiente pregunta: dado el nivel educativo del Per, existe una fuerza de
trabajo "empleable" a sueldos y salarios crecientes?
Entonces, qu ocurre?; en primer lugar, el hecho que el Estado tenga dinero como
consecuencia del crecimiento, no significa que sepa cmo gastarlo; una de las grandes
reformas ausentes en los primeros doce aos del siglo es la del Estado; en segundo
lugar, los efectos de las polticas sociales no se ven en el corto plazo sino en el mediano
y largo plazo, suponiendo que hayan estado bien diseadas e implementadas y no
alteradas por los nuevos gobiernos; en tercer lugar, existe un alto nivel de desigualdad,
no solo de ingresos sino tambin de oportunidades y regional; este ltimo problema es
una caracterstica histrica de Amrica Latina. En cuarto lugar, el Estado no est
garantizando un acceso a servicios bsicos de calidad; educacin y salud de baja calidad
son centrales para sostener el crecimiento y cruciales para elevar el bienestar. En quinto
lugar, la infraestructura es deficiente, en especial en la conexin entre sectores rurales y
los mercados. En sexto lugar, la corrupcin en instituciones bsicas, como el poder
judicial.
No pretendo ser ms extenso en la lista, pero usted cree que as es posible desarrollar?
Naturalmente que no; lo que complica ms el asunto es que an si se comenzaran a
atacar los problemas mencionados, los resultados no se veran de manera inmediata.
Como consecuencia, los gobiernos cuando ven cmo se reducen sus niveles de
aprobacin, optan por programas asistencialistas para "calmar" a la poblacin y tambin
por "ceder" ante las presiones de grupos organizados; quien ms presiona a travs de

huelgas, obstruccin de carreteras y similares, tiene mayores probabilidades de ser

escuchado.
Democracia no es igual a desorden, pero hasta cundo sern tolerables los problemas
descritos lneas atrs? Pienso que debemos entender que lo que requerimos es una
estrategia de desarrollo y no solo de crecimiento. Y en ese aspecto la bsqueda de la
combinacin de Estado/mercado es clave. Sin un Estado que funcione, es decir, que
cumpla con sus tareas bsicas, no es posible extender los beneficios del mercado. El
mercado necesita del Estado.

La Decisin de la Reserva
Federal

20/09/2013

12:51

14

En su reunin del 18 de setiembre, la Reserva Federal (el Banco Central de los Estados Unidos)
sorprendi al decidir mantener su programa de inyeccin de liquidez por 85 mil millones de dlares
mensuales. La decisin esperada era la de un retiro gradual del "estmulo econmico"; inclusive se
haca referencia a una disminucin de 10 mil millones mensuales. La FED usa la "maquinita" y hace
billetes que inyecta a travs de la compra de activos del tesoro, es decir, bonos del gobierno. El
programa de estmulo econmico, denominado "Quantitative Easing" (QE) es el tercero desde que
comenzaron en diciembre de 2008 como una herramienta para enfrentar la crisis. El QE3 comenz
en setiembre de 2012 y significa la compra de 40 mil millones mensuales de activos bancarios
respaldados por las tristemente clebres hipotecas de alto riesgo y 45 mil ms en bonos del tesoro; en
total, los 85 mil millones de dlares mensuales.

Dicho de otro modo, idea es comprar activos financieros y bonos con dinero proveniente de la
"maquinita" de hacer billetes. La FED anunci que el programa de inyeccin de liquidez continuar
hasta que se observe una "mejora sustancial" en el mercado laboral en un contexto de estabilidad de
precios.
Qu pas? En primer lugar, la tasa de desempleo se ubica en 7.3%; la idea de "inyectar billetes" es
reactivar la economa de modo que el desempleo descienda de manera sostenible a 6.5%. Mientras
eso no ocurra, la inyeccin de liquidez continuar. Recuerde el lector que uno de los objetivos de la
FED es el crecimiento con pleno empleo. En segundo lugar, las proyecciones de la FED sealan que
el crecimiento econmico ser "moderado", por lo que no es segura la cada de la tasa de desempleo
ni tampoco que se mantenga en el nivel esperado de 6.5%.
Los mercados han recibido bien la noticia. Ms liquidez significa mayores precios de las materias
primas, como metales y petrleo, aumentos en las bolsas de valores y probables (aunque eventuales)
cadas en el tipo de cambio en pases como el Per. Por ese lado la noticia parece ser buena. Por
otro, no parece tan buena, pues el anuncio implica al menos que las perspectivas de la economa
estadounidense no son tan buenas y eso no puede ser una buena noticia para el Per. Estados Unidos
representa el principal mercado de exportacin del Per y la desaceleracin actual se origina en gran

parte en la cada de las exportaciones. Algunos opinan que la "abundancia de liquidez" puede
reflejarse en nuevas burbujas financieras a nivel mundial.
Y el tipo de cambio en el Per? Ms liquidez puede significar una cada en el tipo de cambio, pero
la incertidumbre que an se mantiene respecto de cundo se reducir el estmulo econmico en
Estados Unidos, no hace pensar que llegue a niveles ms bajos. La FED ha sido clara: se mantiene el
estmulo condicional a nueva data sobre empleo y precios. Nadie puede saber qu pasar con el tipo
de cambio, pues no solo depende de los Estados Unidos, sino de lo que pase en otros pases, como
China y la las economas de la eurozona.

Entonces me atrevo a aconsejarle a los lectores dos cosas: por un lado, no

apuesten a que el tipo de cambio va a bajar o va a subir. Eviten prstamos
en una moneda distinta de aquella en la que se encuentren sus ingresos.
Por otro lado, no hacer caso a predicciones como que el tipo de cambio va a
llegar a tal nmero dentro de dos meses. Predecir lo que ocurrir con el tipo
de cambio es como querer predecir un terremoto. No se puede saber
cundo ocurrir, pero nunca faltaran "adivinos" que pretenden saberlo.

Qu es una recesin?

27/09/2013

1:34

En general no existe una definicin oficial de recesin, pero alude a un perodo de

contraccin o declinacin de la actividad econmica, es decir, de la produccin. Qu
extensin debe tener el perodo para que sea considerado recesivo? La recesin, en
trminos prcticos y como regla general, se define como una cada del PIB real
desestacionalizado durante dos trimestres consecutivos. La variacin trimestral
desestacionalizada significa que el resultado de un trimestre se compara contra el trimestre
inmediato anterior.

Sin embargo la definicin anterior es estrecha, por la focalizacin solo en el

comportamiento del PIB. En los Estados Unidos, quien anuncia el comienzo o fin de
una recesin de la NBER (National Bureau of Economic Research), un centro de
investigacin privado en Cambridge, que mantiene una cronologa de los ciclos
econmicos de los Estados Unidos[1].
La NBER fecha las fases de expansin y recesin y no utiliza al PIB como nico
indicador. Define a una recesin como una declinacin significativa de la actividad
econmica a lo largo de un pas, visible en las cadas del PIB, ingreso real (poder de
compra), empleo, produccin industrial y ventas al por menor. De acuerdo con la
definicin mencionada, la NBER analiza la evolucin de las variables mencionadas. La
ltima recesin en los Estados Unidos se inici en diciembre de 2007, pues ese mes
marc el pico del ciclo econmico que marc el fin de la expansin iniciada en
noviembre de 2001 de 73 meses de duracin, a pesar que el PBI an creca, con lo que
incumpla la definicin prctica de recesin. La recesin finaliz en junio de 2009, es
decir, dur 18 meses, la ms larga desde la segunda guerra mundial. Desde que existen

registros la expansin ms larga ocurri entre el primer trimestre de mayo de 1991 y el

primer trimestre de marzo de 2001, es decir, 120 meses, que coinciden con la
denominada Gran Moderacin. Que la economa es cclica no es ninguna novedad. Por
eso existen perodos de "vacas gordas" y "vacas flacas"; el primero alude a la fase de
crecimiento del ciclo (el perodo 2002-2012 en el Per, con excepcin de 2009) y el
segundo al perodo de desaceleracin (2013 en adelante), que en algunos casos puede
llegar a una recesin.
Veamos algunos datos de la Unin Europea, recopilados de su oficina oficial de
estadsticas, denominada Eurostat. Si nos guiamos por la definicin mencionada arriba,
es decir, dos trimestres consecutivos de cada del PIB comparando a un trimestre con el
inmediato anterior, entonces estn en recesin los siguientes pases: Espaa, Italia,
Chipre, Grecia y Pases Bajos (Holanda); no estn en recesin ni la Unin Europea ni la
eurozona.
Sin embargo, si nos guiamos por la comparacin contra igual trimestre del ao anterior,
estn en recesin los siguientes pases: Blgica, Grecia, Espaa, Italia, Chipre, Pases
Bajos (Holanda) y Portugal. La Unin Europea est en recesin, pues en el segundo
trimestre de 2013 el PIB disminuy en -0.2% y en el primer trimestre en -0.7%, en
ambos casos comparado contra igual trimestre de 2012. El resultado para la eurozona es
-0.7% y -1.1%, respectivamente.
Como puede notar el lector se han presentado tres mtodos para calcular definir una
recesin; sin embargo, por cualquiera de ellos, Per no se encuentra en una recesin,
sino en una desaceleracin; parece un juego de palabras, pero pienso que debemos tener
claros los conceptos.

[1] Un ciclo econmico es una fluctuacin de corto plazo del PIB que tiene dos fases, una

ascendente y otra descendente. La idea es que la evolucin del PIB no es suave sino que a
perodos de auge le siguen otros de cada.

Medicin de la Pobreza

4/10/2013

8:13

10

Uno de los indicadores ms usados para medir la evolucin del bienestar es el nivel de pobreza de un
pas. De acuerdo con cifras oficiales, el porcentaje de pobres en el Per ascendi a 25.8% en 2012,
luego de ubicarse en 42.8% en 2007. La meta para 2016 es 15%. Qu significan estos nmeros y
cmo se lleg a ellos, es decir, cmo se mide la pobreza?
Si queremos medir la pobreza antes debemos definirla, asunto que constituye una tarea compleja
(intente conversar con amigos, pregunte qu es pobreza y notar la falta de acuerdo). Suponiendo

que ya la defini, medirla es an ms difcil. El problema es que al no existir una nica definicin de
"qu es ser pobre", tampoco habr solo un mtodo para calcularla. Entonces, qu mtodo se utiliza
para calcular la pobreza "oficial" en el Per?
En el Per se usa el mtodo de "lneas de la pobreza monetaria". El Ministerio de Economa y
Finanzas (MEF) define la pobreza monetaria (tambin llamada por ingresos) como la insuficiencia
de recursos monetarios para adquirir una canasta de consumo mnima aceptable socialmente. En
trminos simples, pobre es
aquel que no tiene el dinero para comprar la canasta mencionada.
Una lnea de la pobreza es un lmite o umbral, que indica el costo (expresado en unidades
monetarias) de una canasta bsica. Aquellos cuya capacidad de gasto es menor que la lnea son
considerados pobres; por el contrario los que pueden gastar un monto mayor que el indicado por la
lnea son considerados no pobres. En otras palabras, la lnea de la pobreza divide a la poblacin en
dos grupos: pobres y no pobres.
Dicho de otro modo, la pobreza se mide en funcin de una variable: la capacidad de gasto de la
persona, con lo cual se asume que si tiene el dinero, entonces lo gastar en aquellos bienes y
servicios que eleven al mximo su bienestar. Por lo tanto, si todas las personas recibieran una
transferencia de dinero que les permitiera gastar por encima del costo de la canasta mnima, entonces
no habra pobres. La pobreza monetaria mide la posesin del medio para lograr el fin.
No obstante, la pobreza es un fenmeno multidimensional, que no depende solo de la capacidad de
gasto de una persona, ms all de los problemas que tiene la definicin de la canasta de consumo
mnima socialmente aceptable. Por ejemplo, una familia puede tener el ingreso para comprar la
canasta que lo clasifica como no pobre, pero vive en condiciones de hacinamiento, sin agua ni
desage, sin energa elctrica y en una vivienda precaria. A todas luces, tambin sera pobre, a pesar
que con el mtodo descrito aparecera como no pobre. Esa observacin nos lleva a otro mtodo,
conocido como el de lasnecesidades bsicas insatisfechas (NBI). En este segundo mtodo se listan
cules son las necesidades bsicas y luego se procede a clasificar como pobre a una persona que no
satisfaga dos o ms de esas necesidades.
Ambos mtodos recogen informacin de las Encuestas Nacionales de Hogares (ENAHO) y
presentan subjetividades. Con el mtodo de la pobreza monetaria, cmo determinar los bienes y
servicios que conforman la canasta bsica? Del mismo modo, de acuerdo con el mtodo de NBI,
cmo determinar las necesidades bsicas? Por qu a partir de dos de ellas insatisfechas el
individuo se considera pobre y no a partir de tres?
Ms an, los dos mtodos parten de informacin obtenida de encuestas, de ah que se ubiquen dentro
de un grupo denominado "lnea de pobreza objetiva"; sin embargo, en los ltimos aos se ha
avanzado en el clculo de una lnea subjetiva que depende de la autopercepcin de cada
persona. Bajo esta ltima definicin, es pobre quien se considera como tal, independientemente del
nivel de ingresos y otro aspectos relacionados con el bienestar.
Por lo tanto, las lneas de pobreza objetivas dependen de criterios establecidos por especialistas para
llevar una vida decente; por ejemplo, las necesidades biolgicas de alimentacin en trminos de
requerimientos nutricionales mnimos. Las lneas subjetivas depende ms de la idea que cada
persona tiene sobre el nivel mnimo de ingreso o consumo necesarios para ni ser pobre.
Existen varios mtodos ms para calcular la pobreza; de ah que surjan dos conclusiones: en primer
lugar, es necesario complementar los resultados de la pobreza con otros indicadores relacionados con
el bienestar; en segundo lugar, el diseo de las polticas sociales se hace a partir de la caracterizacin
de la pobreza, la que a su vez depende del mtodo usado.

Panorama Econmico
Mundial octubre 2013 (1)

9/10/2013

3:58

Durante esta semana se present en Washington el Panorama Econmico Mundial, dentro

de la Reunin Anual de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco
Mundial. Aqu las primeras ideas.
Las principales previsiones son las siguientes:
1.

2.

3.
4.

5.

6.

7.

8.
9.
10.

Las economas avanzadas mantienen su lento proceso de consolidacin con

dificultades. Sin embargo, las economas emergentes se desaceleran y eso si es
nuevo. La combinacin causa tensiones en el mundo emergente por dos
razones: el lento crecimiento y el endurecimiento de las condiciones financieras
globales.
En Estados Unidos, se espera el final del programa de estmulo econmico, esto
es, la reduccin del ritmo de inyeccin de liquidez, a lo que se definir
probablemente a mediados de diciembre.
Europa se mantiene con problemas y no se esperan mejoras significativas.
En las economas emergentes, la pregunta clave es la siguiente: la
desaceleracin, se debe a factores cclicos o a razones estructurales, es decir, la
falta de reformas? En el Per se debe ms a factores cclicos, pues mantiene los
equilibrios macroeconmicos pero sin reformas profundas en temas sociales e
institucionales, en particular la reforma del Estado.
Economas como el Per enfrentan dos retos: por un lado, reformas para evitar
la dependencia extrema de los precios internacionales de las materias primas.
Por otro, consolidar la posicin fiscal, de modo que dependa menos de los
ingresos de empresas que exportan, por ejemplo productos mineros, pues eso es
cclico. Por eso, el 2013 no se lograr la meta prevista de recaudacin.
El retiro del estmulo econmico en USA genera varios impactos: por un lado, la
mayor tasa de inters generara una salida de capitales, si es que la nueva tasa
de inters de USA se torna mayor que la del Per. Por otro lado, si ocurre lo
anterior, el resultado sera un aumento en el tipo de cambio por la menor
disponibilidad de dlares.
Disciplina monetaria y fiscal con un tipo de cambio ms alto puede ser el
resultado. Ciertamente el BCR puede impedirlo a travs de la venta de dlares.
La pregunta es si es correcto o no.
El crecimiento econmico mundial luego de alcanzar 3.9% y 3.2% en 2011 y
2012 respectivamente, en 2013 se espera 2.9%.
En las economas emergentes, las cifras de crecimiento fueron 6.2% y 4.9% en
2011 y 2012 respectivamente y se espera 4.5% para 2013.
En el caso del Per, el crecimiento fue de 6.3% en 2012 y el FMI proyecta 5.4%
para 2013.

anorama Econmico
Mundial 2013 (2): Amrica
Latina

10/10/2013

8:07

En la reunin annual del FMI y el Banco Mundial se desarroll una conferencia sobre
Amrica Latina. Aqu algunas ideas.
En primer lugar, "los vientos externos favorables" que impulsaron el crecimiento de
Amrica Latina en la primera dcada del siglo XXI han terminado. El primer factor es
la desaceleracin china que ahora crecer alrededor de 7.6% despus de hacerlo por ms
de 10% anual durante varios aos. El resultado ser una mayor disminucin de los
precios de las materias primas. En segundo lugar, la normalizacin de la poltica
monetaria de los Estados Unidos, esto es, el inicio del retiro del programa de estmulo
econmico, esperado para diciembre de este ao. Aqu se espera una salida de capitales
de la regin, pues se piensa que la menor inyeccin de liquidez en USA se debera a
una mejora de la economa, por lo que los capitales volveran a las economas
avanzadas. Lo que no se pronostica es cuanto por pas y a qu ritmo.
En segundo lugar, colocando las cosas en un contexto mayor, lo que se observa es la
convergencia hacia una "Gran Desaceleracin" de todas las economas emergentes. No
es un hecho aislado. Indican de manera explcita que "el entorno global ya no es
propicio para los mercados emergentes en general y para Amrica Latina en particular".
El Banco Mundial seala que luego de crecer 6% en 2010, Amrica Latina crecer 2.5%
este ao, influido por el lento crecimiento de Mxico que llegara a solo 2%.
En tercer lugar, los promedios esconden disparidades. Venezuela no debe crecer ms de
1%, mientras que Per lo har en 5.4%, que ser el pas de mejor desempeo regional,
despus de Panam. Brasil y Mxico, los referentes de la regin crecern por debajo del
promedio regional. Y eso es preocupante. En cuarto lugar, existe una sensacin de
pesimismo en la regin. Los "pesimistas" indican que el boom crediticio y las ganancias
por el auge de los precios de las materias primas crearon un espejismo sobre qu tan
sostenible es el crecimiento.
El Banco Mundial es optimista pero con matices y se basa en cuatro puntos. En primer
lugar, la dcada anterior no fue una ilusin, pues el crecimiento fue impulsado por la
demanda interna, pero dentro del mismo la base no fue el consumo sino la inversin,
que alcanza niveles muy altos como proporcin del PBI. En segundo lugar, las brechas
externas (exceso de importaciones sobre exportaciones) se han financiado con inversin
extranjera directa y no con capitales de corto plazo, que son ms voltiles. En tercer
lugar y a pesar de las preocupaciones, el crecimiento del crdito es moderado en
comparacin con las tendencias en otras regiones de ingresos similares a las

latinoamericanas. En cuarto lugar, los avances en el campo social, que se manifestaron

en una reduccin del nmero de pobres de 70 millones (medidos por el indicador de
pobreza monetaria tratado en un post anterior).
El optimismo no solo se basa en las cuatro razones esbozadas, sino en la mejora del
"sistema inmunolgico macro-financiero". De acuerdo con el Banco Mundial. La clave
est en permitir que el tipo de cambio suba ante razones de mercado, es decir, reducir la
volatilidad pero no luchando contra el mercado. No se puede defender lo indefendible.
Desde luego que el problema est en el nmero de personas que se endeudaron en
dlares y obtienen sus ingresos en soles. De ah que el BCR haya mantenido una visin
conocida como 'miedo a flotar", es decir, el temor a que si sube mucho el tipo de
cambio, aparezcan problemas con el sistema financiero.
Ciertamente esta es una visin de conjunto de Amrica Latina como promedio, por lo
que hay que aplicarla a cada pas. Aunque ser material de otro post adelanto algunas
ideas. En el Per el grado de dolarizacin, todava alto pero en reduccin, no permite la
elevacin del tipo de cambio. Por lo tanto, la depreciacin (aumento en el tipo de
cambio) acelerada no es una postura que resulte tan adecuada. Tambin hay que tomar
en cuenta que si bien es cierto la pobreza ha bajado, todava los servicios bsicos como
educacin y salud son de muy baja calidad. Mientras no se implementen reformas,
seguiremos con buenas cifras econmicas pero limitado avance en el aumento del
bienestar.