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IS=
variaci n TIR
variaci n variable analizada
Mximo de variacin=
TIRTasa de descuento
IS
Banco ProCredit
20.000,00
11,4%
5 aos
Semestral
se incrementa al 14,50%
Inters
1
2
3
4
5
2.192,28
1.821,14
1.406,48
943,19
425,59
Amortizaci
n Crdito
3.165,45
3.536,60
3.951,26
4.414,54
4.932,14
Inters
Amortizaci
n Crdito
1
2
3
4
5
2.796,29
2.350,80
1.838,39
1.248,98
571,00
2.964,81
3.410,29
3.922,70
4.512,11
5.190,09
Ao 1
810.357,79
600.265,03
210.092,76
104.252,42
41.738,60
62.513,82
Ao 2
1.006.074,91
745.240,68
260.834,24
81.006,66
45.529,48
35.477,19
105.840,34
2192,28
2192,28
47.071,82
38.714,95
179.827,57
1821,14
1821,14
103.648,05
15.547,21
88.100,84
19.382,19
68.718,66
Ao 3
1.212.312,93
898.009,58
314.303,35
85.786,77
48.969,33
41.957,59
228.516,59
1406,48
1406,48
178.006,43
26.700,97
151.305,47
33.287,20
118.018,27
Ao 4
1.432.443,22
1.061.069,06
371.374,17
90.926,92
50.673,24
45.121,47
280.447,25
943,19
943,19
227.110,11
34.066,52
193.043,59
42.469,59
150.574,00
Ao 5
1.667.642,95
1.235.291,07
432.351,88
95.794,71
336.557,17
425,59
425,59
279.504,06
41.925,61
237.578,45
52.267,26
185.311,19
336.131,57
50.419,74
285.711,84
62.856,60
222.855,23
Detalle
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
810.357,79
1.006.074,91
1.212.312,93
1.432.443,22
1.667.642,95
- Costo de Produccin
600.265,03
745.240,68
898.009,58
1.061.069,06
1.235.291,07
210.092,76
260.834,24
314.303,35
371.374,17
432.351,88
- Gastos Operacionales
104.252,42
81.006,66
85.786,77
90.926,92
95.794,71
Gastos Administrativos
41.738,60
45.529,48
47.071,82
48.969,33
50.673,24
Gastos de Ventas
62.513,82
35.477,19
38.714,95
41.957,59
45.121,47
=Utilidad Operacional
105.840,34
-Gastos Financieros
Inters
179.827,57
2796,29
2796,29
228.516,59
2350,80
2350,80
280.447,25
1838,39
1838,39
336.557,17
1248,98
1248,98
571,00
571,00
103.044,05
177.476,77
226.678,20
279.198,27
335.986,16
15.456,61
87.587,44
26.621,52
150.855,25
34.001,73
192.676,47
41.879,74
237.318,53
50.397,92
285.588,24
19.269,24
33.188,16
42.388,82
52.210,08
62.829,41
=UTILIDAD NETA
68.318,21
117.667,10
150.287,64
185.108,46
222.758,83
AO 0
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
1.006.074,91
1.212.312,93
1.432.443,22
1.667.642,95
Flujo de Beneficios
Ingresos por Ventas
15.328,92
85.474,35
AO 1
810.357,79
810.357,79
1.006.074,91
1.212.312,93
1.432.443,22
1.768.446,23
3.365,29
6.006,43
3.624,17
Flujo de Costos
Inversin Fija
51.771,05
Inversin Diferida
6.200,00
Capital de trabajo
85.474,35
Costo de Produccin *
596.308,76
741.284,41
893.932,95
1.056.939,56
1.231.031,95
Gastos Operacionales *
96.983,21
73.737,45
78.517,55
83.446,86
88.314,65
Gastos Financieros
TOTAL FLUJO DE COSTOS
2.192,28
1.821,14
1.406,48
943,19
425,59
143.445,40
695.484,25
816.843,00
977.222,28
1.147.336,04
1.323.396,37
(143.445,40)
114.873,54
189.231,92
235.090,65
285.107,18
445.049,86
(A-B)
FLUJO ECONMICO
(+)
Crdito
(-)
Amortizaciones Crdito
3.165,45
3.536,60
3.951,26
4.414,54
4.932,14
(-)
15.547,21
26.700,97
34.066,52
41.925,61
50.419,74
(-)
19.382,19
33.287,20
42.469,59
52.267,26
62.856,60
(=)
76.778,69
125.707,15
154.603,29
186.499,77
326.841,38
20.000,00
(123.445,40)
DETALLE
A)
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
1.006.074,91
1.212.312,93
1.432.443,22
1.667.642,95
Flujo de Beneficios
Ingresos por Ventas
15.328,92
85.474,35
AO 0
810.357,79
810.357,79
1.006.074,91
1.212.312,93
1.432.443,22
1.768.446,23
3.365,29
6.006,43
3.624,17
Flujo de Costos
Inversin Fija
51.771,05
Inversin Diferida
6.200,00
Capital de trabajo
85.474,35
Costo de Produccin *
596.308,76
741.284,41
893.932,95
1.056.939,56
1.231.031,95
Gastos Operacionales *
96.983,21
73.737,45
78.517,55
83.446,86
88.314,65
Gastos Financieros
2.796,29
2.350,80
1.838,39
1.248,98
571,00
143.445,40
696.088,25
817.372,66
977.654,19
1.147.641,82
1.323.541,78
(143.445,40)
114.269,54
188.702,25
234.658,74
284.801,40
444.904,45
FLUJO ECONMICO
(+)
Crdito
(-)
Amortizaciones Crdito
2.964,81
3.410,29
3.922,70
4.512,11
5.190,09
(-)
15.456,61
26.621,52
34.001,73
41.879,74
50.397,92
(-)
19.269,24
33.188,16
42.388,82
52.210,08
62.829,41
(=)
76.578,88
125.482,29
154.345,49
186.199,47
326.487,02
20.000,00
(123.445,40)
31.771,05
20.000,00 51.771,05
85.474,35
INVERSIN TOTAL
Porcentaje
123.445,40
86,06%
85.474,35
20.000,00 143.445,40
13,94%
100,00%
Datos:
Tasa de inters nominal:
Tasa pasiva referencial al 25 de mayo de 2016
Tasa de riesgo a mayo 2016
Tasa de inflacin
Tasa de riesgo pas=
11,5
-5,47
6,03
3,78
891 / 100
8,91
Valor
Ti
CPPC
Recursos propios
123.445,40
0,86
5,47
4,71
Crdito
20.000,00
0,14
11,50
1,60
Total
143.445,40
1,00
6,31
Tasa de descuento
TD=
CPPC+Ti+Tr
TD=
6,31 + 3,78 + 8,91
TD=
19,00
14,5
6,01
8,49
Tasa de inflacin
Tasa de riesgo pas=
al 19 de julio del 2016
3,78
861 / 100
8,61
Ti
0,86
0,14
1,00
6,01
14,50
5,17
2,02
7,19
AO 0
AO 1
FLUJO NETO
(123.445,40)
76.778,69
FLUJO
ACTUALIZADO
(123.445,40)
40.161,50
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
125.707,
15
154.603,
29
186.499,77
326.841,
38
13.962,25
12.799,2
2
34. 22.127,2
395,25 0
76.778,69
+ 125.707,15
1,4
2
1,19
VAN
=
(123.445,40)
+ 154.603,29
1,69
+ 186.499,7
7
+ 326.841,38
2,0
1
2,39
474.998,19
VAN
=
351.552,79
TIR
=
0,1900
TIR
=
0,911748408
2
0,9117
0,1900
$ 351.552,79
$ 351.552,79 - $ 0,00
Comprobacin
(123.445,40 +
VAN= )
76.778,69
1,91175
+ 125.707,15
+ 154.603,29
3,65478
6,98702
+ 186.499,7
7
13,35743
+ 326.841,38
25,53605
(123.445,40 +
VAN= )
123.445,42
VAN=
0,0
AO 0
(123.445,40)
(123.445,40)
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
326.487,02
12.837,29
+ 125.482,29
1,43
+ 154.345,49
1,71
186.199,47
2,04
+ 326.487,02
2,45
VAN= 343.156,62
TIR
= 0,00196 + 0,91020
0,0019
6
*
$ 343.156,62
$
$
343.156,62 - 0,00
TIR 0,91019
= 9
TIR
=
91,020
Comprobacin
+
VAN= (123.445,40)
VAN= (123.445,40)
+ 76.578,88
+ 125.482,29
+ 154.345,49
1,91020
3,64886
6,97005
123.445,4
+ 0
186.199,47
13,31417
+ 326.487,02
25,43272
VAN= 0,00
TIRTasa de descuento
IS
Tasa de descuento
%
Variacin
19,00%
19,58%
0
-0,584%
Original
Incremento
VPN
351.552,7
9
343156,62
TIR
% Variacin
TIR
IS
91,17%
91,02%
0,15%
-25,697006%
Interpretacin:
La rentabilidad disminuy en un 25,70% al incrementarse la tasa de descuento en 0,584
puntos porcentuales. Este resultado negativo nos indica que la relacin entre la
rentabilidad del proyecto y la tasa de descuento es inversa; es decir al aumentar la tasa
de descuento disminuye la rentabilidad.
Por cada punto porcentual de aumento en la tasa de descuento, la TIR disminuir en
25.69 puntos porcentuales.
Mximo de variacin=
TIRTasa de descuento
IS
Mximo de variacin=
91.0219.58
25.697
Mximo de variacin=2.78
Interpretacin:
Para que el proyecto sea rentable, solamente la tasa de descuento debe aumentar en 2,78 puntos
porcentuales
Costo
Produccin
Unitario
1,32
1,37
1,41
1,46
1,51
Utilidad
del 35%
Precio de
Venta
0,46
0,48
0,49
0,51
0,53
1,79
1,85
1,91
1,97
2,04
Costo
Produccin
Unitario
1,32
1,37
1,41
1,46
1,51
Utilidad
del 35%
Precio de
Venta
0,60
0,62
0,64
0,66
0,68
1,92
1,99
2,05
2,12
2,19
Unidades
a Producir
Precio de
Venta
Ventas
Totales
1
2
453.600
544.320
1,79
1,85
810.357,79
1.006.074,9
635.040
1,91
725.760
1,97
816.480
2,04
1
1.212.312,9
3
1.432.443,2
2
1.667.642,9
5
Unidades
a Producir
Precio de
Venta
Ventas
Totales
453.600
1,92
544.320
1,99
635.040
2,05
725.760
2,12
816.480
2,19
870.384,29
1.080.598,9
8
1.302.113,8
9
1.538.550,1
3
1.791.172,0
6
Ao 1
870.384,2
9
600.265,0
3
270.119,2
6
104.252,4
2
41.738,6
0
62.513,8
2
Ao 2
1.080.598,9
8
1.302.113,89
745.240,68
335.358,30
81.006,66
45.529,4
8
35.477,1
9
165.866,8
4
2192,28
2192,28
1.791.172,06
898.009,58
Ao 4
1.538.550,1
3
1.061.069,0
6
404.104,31
477.481,07
555.880,98
85.786,77
47.071,8
2
38.714,9
5
254.351,64
1821,14
1821,14
163.674,5
5
24.551,18
139.123,3
7
30.607,14
108.516,2
3
Ao 3
1.235.291,07
90.926,92
48.969,3
3
41.957,5
9
318.317,54
1406,48
1406,48
Ao 5
95.794,71
50.673,2
4
45.121,4
7
386.554,16
943,19
943,19
460.086,27
425,59
425,59
252.530,50
37.879,58
316.911,07
47.536,66
385.610,96
57.841,64
459.660,68
68.949,10
214.650,93
47.223,20
269.374,41
59.262,37
327.769,32
72.109,25
390.711,58
85.956,55
167.427,72
210.112,04
255.660,07
304.755,03
A)
B)
(AB)
DETALLE
Flujo de Beneficios
Ingresos por Ventas
Valor Residual Activos Fijos
Recuperacin Capital de Trabajo
TOTAL FLUJO BENEFICIOS
Flujo de Costos
Inversin Fija
Inversin Diferida
Capital de trabajo
Costo de Produccin *
Gastos Operacionales *
Gastos Financieros
TOTAL FLUJO DE COSTOS
FLUJO ECONMICO
AO 0
-
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
870.384,29
870.384,29
1.080.598,98
1.080.598,98
1.302.113,89
1.302.113,89
1.538.550,13
1.538.550,13
1.791.172,06
15.328,92
85.474,35
1.891.975,33
51.771,05
6.200,00
85.474,35
143.445,40
596.308,76
96.983,21
2.192,28
695.484,25
741.284,41
73.737,45
1.821,14
816.843,00
3.365,29
893.932,95
78.517,55
1.406,48
977.222,28
6.006,43
1.056.939,56
83.446,86
943,19
1.147.336,04
3.624,17
1.231.031,95
88.314,65
425,59
1.323.396,37
(143.445,40)
174.900,04
263.755,99
324.891,61
391.214,09
568.578,97
(+)
(-)
(-)
(-)
(=)
Crdito
Amortizaciones Crdito
15% Reparto Utilidades
22% Impuesto a la Renta
FLUJO DE EFECTIVO O FINANCIERO
* Se exluye depreciaciones y amortizaciones
20.000,00
(123.445,40)
3.165,45
24.551,18
30.607,14
116.576,26
3.536,60
37.879,58
47.223,20
175.116,61
3.951,26
47.536,66
59.262,37
214.141,32
4.414,54
57.841,64
72.109,25
256.848,65
4.932,14
68.949,10
85.956,55
408.741,17
AO 0
AO 1
FLUJO NETO
(123.445,40
)
76.778,69
FLUJO
ACTUALIZADO
(123.445,40
)
40.161,50
AO 2
AO 3
125.707,1
5
154.603,
29
34.3 22.127,2
95,25 0
AO 4
AO 5
326.841,
186.499,77 38
13.962,25
12.799,2
2
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
175.116,6
1
214.141,
32
256.848,65
408.741,
17
10.201,91
7.247,75
FLUJO NETO
(123.445,40)
116.576,26
FLUJO
ACTUALIZADO
(123.445,40)
52.042,86
34.9 19.052,5
00,32 7
(123.445,40)
VAN
=
(123.445,40)
VAN
=
524.619,01
116.576,26
1,19
175.116,61
214.141,32
1,42
256.848,65
1,69
2,01
648.064,41
0,1900
1,2400
0,1900
$ 524.619,01
$
$
524.619,01 - 0,00
TIR 1,24000494
=
98
TIR
=
124,00
Relacin Costo- beneficio sin incremento
RB/C =
3.566.214
,25 =
3.011.319,93
1,18
408.741,17
2,39
3.827.249
,27 =
3.011.319,93
RB/C =
1,27
TIRTasa de descuento
IS
Precio de venta- Ao 1
%
Variacin
1.79
1.92
0
-0.13
Original
Incremento
VPN
351.552,7
9
524.619,01
TIR
% Variacin
TIR
IS
91,17%
124,00 %
-32.83%
252,54%
Interpretacin:
La rentabilidad aument en 252.54% % al incrementarse el precio de venta en 0.13
puntos porcentuales. Este resultado positivo nos indica que la relacin entre la
rentabilidad del proyecto y el precio de venta es directa; es decir al aumentar el precio
de venta, aumenta la rentabilidad.
El ndice de sensibilidad es mayor que la unidad, esto indica que la rentabilidad del
proyecto es muy sensible a la variacin de la tasa de descuento.
Por cada punto porcentual de aumento en el precio de venta, la TIR aumentar en
252.54 puntos porcentuales.
Mximo de variacin=
TIRTasa de descuento
IS
Mximo de variacin=
12419.00
252.54
Mximo de variacin=0.42