Historia del título de cambio

HISTORIA DEL TITULO DE CAMBIO
Unos hacen remontar el origen del ttulo de cambio a los romanos otros a los hebreos
expulsados de Francia, a los genoveses, a los gelfos cuando fueron desterrados a
Francia por los guibelinos. Pero estas aseveraciones no pasan de ser especulaciones
sin bases slidas.
El ttulo de cambio slo habra de surgir debido a exigencias econmicas que
requeran de un medio apto para satisfacerlas, teniendo en cuenta mltiples relaciones
recprocas entre individuos y el asentimiento de diversas regiones o Estados. Estas
condiciones se presentaron en la Edad Media y es all donde debe encontrarse, si no
el origen, por lo menos la difusin del uso de la letra de cambio, pues era general la
necesidad de remitir sumas de dinero a lugares lejanos. Como las comunicaciones
eran difciles, lo que implicaba peligros, haba que buscar un medio que evitase el
envo de numerario.
Mediante un pedazo de papel, fcil de transportar y de ocultar, se evitaba tener que
hacer remesas de dinero. Entregndose sumas de dinero a un cambista, ste se
obligaba a hacerlas pagar por un tercero, en una plaza diferente, a la persona que se
designaba. Con tal fin, expeda, a quien le entregaba el numerario, una orden escrita
para aquel que deba efectuar el pago. El cambista que reciba el dinero estaba,
generalmente, en relaciones de negocios con la persona (frecuentemente otro
cambista) que deba pagar en otra plaza, por lo que se formaba entre ellos una cuenta
de debe y haber, en la que se compensaba el crdito con el dbito, evitndose, as, el
transporte de dinero.
Como puede apreciarse, la operacin requera la intervencin de cuatro personas: un
deudor, que entregaba la suma; un acreedor, a quien deba efectuarse el pago; un
delegante, que asuma el encargo de hacer efectivo el pago, y un delegado, que lo
realizaba.
Con el andar del tiempo, los intervinientes se redujeron a tres: el delegante ordenaba
que el pago se efectuase, no ya al acreedor sino al deudor que entregaba la suma.
Pero este ltimo, deba, si no se trasladaba personalmente al lugar, designar un
mandatario para exigir el ttulo de cambio.
Ms tarde se introdujo la costumbre de que el librador designase en el
persona que deba presentarla al cobro.
ttulo la
Se fue designando con nombres especiales a quienes intervenan en la letra. Al

emitente se le llam librador, y posteriormente girador; al que la reciba se le llam
tomador o beneficiario; a quien estaba dirigida y debia efectuar el pago se le design
como girado. Pero este ltimo, para quedar obligado frente al tomador en caso de ser
el ttulo a plazo, deba aceptarla en tal supuesto, se le conoca como aceptante.
El ttulo de cambio indicaba, generalmente, la persona del librador, su domicilio, la
fecha de la emisin, el nombre y domicilio de quien deba pagar, el de aquel a quien el
pago deba efectuarse, el importe y la fecha de pago. Adems, adems deba indicar
que el emitente haba recibido el valor correspondiente.
De este modo, tres eran los elementos de la operacin cambiara: un lugar de pago
diverso de aquel de la emisin; una suma de dinero entregada por el tomador al
librador, es decir, el valor, y una remesa del librador al girado para que ste pudiese
hacer frente al pago, es decir, la provisin.
El ttulo de cambio adquiri fuerte impulso en virtud de que se hizo pagadera no
solamente al tomador, sino tambin a la persona que ste designaba mediante la
LETRA DE CAMBIO TITULOS VALORES
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insercin de la clusula a la orden, que permita al tomador transmitirla con todos los
derechos y obligaciones inherentes a ella, valindose del endoso, que era una
declaracin firmada puesta al dorso del documento.
El ttulo qued as convertido, de instrumento de cambio, en medio de pago y, ms
tarde, en sustitutivo del dinero.
Asimismo, bajo la influencia del pagar, vale o billete a la orden, se admiti que poda
emitirse para ser pagada en la misma plaza y, por ende, que no slo servira como
instrumento del cambio trayecticio, emitido en un lugar y pagadero en otro.
LA EVOLUCIN LEGISLATIVA DEL TTULO DE CAMBIO
La primera norma reguladora del ttulo de cambio fue la ordenanza francesa de 1673,
que estableci que la aceptacin deba insertarse en la misma letra respecto al
protesto, que ningn acto poda sustituirlo. Aunque no se legislo sobre la clusula a la
orden, hizo mencin a ella en alguna de sus disposiciones.
El cdigo de comercio francs sirvi de modelo en esta materia como en otras, a los
cdigos de comercio europeo, a travs del espaol de 1855, a todos los cdigos latino
americanos.
La difusin del ttulo de cambios y, sobre todo, la frecuencia de su transmisin
mediante el endoso opero una transformacin del documento en el sentido de
considerarlo, adems de un medio de transportar dinero de un lugar a otro, en un
sustitutivo de ste y en un instrumento de crdito.
El envo material de dinero es reemplazado cada vez ms por una tradicin
simblica". Ella se hace sobre el papel gracias a escritos contables que traducen los
movimientos abstractos de valores. As aparece la monnaie scrpturale" o "moneda
escritural". Savatier1, destaca las ventajas que ofrecen las tcnicas jurdicas de las
transferencias simblicas de dinero en la micro-economa y en la macro-economa, por
la rapidez y simplicidad que elimina la carga material del mantenimiento de numerario.
Los riesgos de robo disminuyen al mismo tiempo que los desplazamientos del dinero.
De otro lado, gracias al rol centralizador y compensador de la banca, la cantidad de
moneda nacional en circulacin es considerablemente disminuida y los riesgos de
inflacin reducidos. Adems, la intervencin de los bancos permite - conocer los flujos
econmicos.
La ley alemana introdujo, pues, una nueva era en la historia del ttulo de cambio,
historia que algunos autores dividen en tres perodos. El primero correspondera a la
poca italiana, desde la aparicin del ttulo hasta 1650. Durante este perodo el ttulo
es exclusivamente un medio de cambio, de donde tom el nombre; el segundo, sera
la poca francesa hasta 1848, en que se le reputa como un medio de pago al servicio
de los comerciantes; y el tercero, sera la poca alemana, en que es una carta de
crdito al servicio de todos.
Para Escarra2, el ttulo de cambio ha cumplido, desde el punto de vista econmico,
cuatro clases de funciones: ha servido para la ejecucin del contrato de cambio; ha
1 SAVATIER, Rene, La thorie des obligations. Visin juridique et
economique, Dalloz, Paris, 1967, p. 214.
2 ESCARRA, Jean, Cours de Droit Commerciale, nouvelle edition, Sirey, Paris,
1952, p. 772.
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sido utilizada como medio de pago; ha sido emitida en representacin de una

operacin comercial, y es un medio de descuento, un instrumento de crdito; ha sido
emitida en representacin de una operacin financiera y es, igualmente, un
instrumento de crdito, en tanto facilita la movilizacin de crditos bancarios.
La primera funcin pertenece sobre todo a la historia; la segunda, ha devenido rara, al
menos en el comercio interior; las dos ltimas, han tomado en la vida moderna un
desenvolvimiento considerable, especialmente la ltima, mas a favor del sistema
particular de financiamiento.
En la actualidad se reconoce cada vez ms el poder de circulacin del ttulo de cambio
no slo dentro de cada pas, sino en el mbito internacional, lo que ha originado el
movimiento hacia la legislacin uniforme sobre la materia. El ttulo de cambio resulta,
as, uno de los ms poderosos auxiliares de las transacciones internacionales,
generando derechos y obligaciones en los pases en los que se emite, se acepta, se
endosa, se avala, se protesta o se ejecuta, suscitando ms conflictos de leyes que
cualquier contrato comercial, como lo reconoce Garca Caldern3.
NATURALEZA JURIDICA DEL TTULO DE CAMBIO
La doctrina predominante reputa el ttulo de cambio como una promesa unilateral, en
cuanto el tomador, al tomar el ttulo de cambio, adquiere derechos sin asumir
obligacin alguna. El librador se obliga al librar el ttulo de cambio; el girado, a
aceptarlo. Uno y otro se encuentra obligados en forma cambiara, como lo estn
tambin los endosantes, avalistas, etc. Hay tantas relaciones cambiaras emergentes
del ttulo, como personas figuran en l. El emitente del ttulo se obliga directamente
frente a todos los que la reciben y por tantos contratos separados como personas
intervengan, aunque estos contratos no coincidan en el tiempo.
La primera relacin se origina entre el tomador y librador. En el momento en que el
tomador endosa la letra, surge otro contrato entre el librador y el endosatario,
mediante la intervencin del tomador, quien transmite el derecho, no como apoderado
o gestor de negocios o representante del librador, sino como si transmitiese la propia
voluntad del librador. En esta forma, cada contrato cambiario tiene sustantividad
propia, es distinto e independiente de otros. Pero, al mismo tiempo, todos los que
firman en el ttulo de cambio asumen responsabilidad solidaria por el pago de la
obligacin en ella contenida, otorgando as al ttulo una mayor garanta para el
cumplimiento de la obligacin.
Para llegar a estas conclusiones, se ha recorrido un largo camino, en el que se ha
tratado de encasillar el ttulo de cambio dentro de diversos contratos.
Ya se ha visto que, inicialmente, se le consider como expresin del contrato de
cambio trayecticio, es decir, como un contrato literal.
Tesis contractualista
La tesis contractualista fue acogida principalmente en el sistema francs hasta 1935,
en que se adopt en Francia la Ley Uniforme de Ginebra.
Se reputaba que el ttulo de cambio obedeca siempre a una causa que deba ser el
motivo de la emisin y el origen de todas las obligaciones y derechos durante su
3 GARCIA CALDERON, Manuel, La capacidad cambiaria en el Derecho

Internacional Privado, Librera e Imprenta Gil, Lima, 1951, p. 14.
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circulacin. LYON-CAEN y RENAULT4, los ms altos exponentes de la escuela

francesa, descomponan las diversas funciones que cumpla el ttulo de cambio, en
distintos contratos. As, entre librador y tomador, existira un contrato de cambio, para
cuya ejecucin se habra dado nacimiento a la letra; entre librador y girado, un
mandato; entre endosante y endosatario una cesin de crditos; en el aval, una fianza;
y en la aceptacin y pago por intervencin, una gestin de negocios.
La doctrina y la jurisprudencia francesa se orientaron en tres de las direcciones
enunciadas: la cesin de crditos, el mandato y la delegacin.
La teora de la cesin de crdito

La teora de la cesin de crdito parta del concepto de que la emisin o el libramiento
del ttulo importaba una cesin del crdito que el librador tena sobre el girado, en
beneficio del primitivo tomador o de los tenedores sucesivos, pues, como efecto de la
cesin, el poseedor legtimo del ttulo de cambio tendra un derecho de propiedad
sobre la provisin de fondos. De aqu resultaba que quien crea el ttulo y la transfiere,
vende y cede el crdito que tiene contra quien debe pagarla; de modo que el portador
del ttulo resulta ser el verdadero propietario de la provisin que debe encontrarse en
poder del girado el da del vencimiento. Esta teora de la cesin no resisti un anlisis
serio. En cuanto a la forma, si bien la cesin y el endoso requieren la forma escrita, en
la primera. Slo se trata de un medio de prueba, mientras que en el segundo es
elemento constitutivo. En cuanto a los efectos: mientras que el cesionario tiene un
derecho de la misma extensin que el cedente, quedando expuesto a todas las
defensas oponibles a ste, el endosatario queda al margen de los recursos que
hubieran sido oponibles al endosante.
La teora del mandato
La teora del mandato fue sostenida por autores tan calificados como DELLAMARRE y
LE POTVIN, que trataban de explicar principalmente la naturaleza del vnculo entre
librador y girado o, a lo sumo, entre endosante y endosatario. Las relaciones
mencionadas importaran un contrato de mandato cuyos trminos se cumpliran con la
expedicin del ttulo y su aceptacin por parte del girado. El tomador de la letra, a la
vez que beneficiario, sera el designado para transmitir al girado la expresin de la
voluntad del librador. El girado poda o no prestar su aceptacin, pero una vez que la
prestaba no poda eludir su cumplimiento sin exponerse a las consecuencias de pagar
daos y perjuicios.
La teora del mandato acus serias debilidades, en primer lugar por no existir acuerdo
respecto a las relaciones existentes entre librador y tomador, y, por otra parte, por el
hecho de que la no aceptacin del ttulo por el girado 'destrua la base esencial de la
teora, que a su vez reconoca que la propiedad de la provisin corresponda al
girador, quien haca cesin de ella en virtud del mandato contenido en la letra.
La teora de la delegacin
La teora de la delegacin, cuyo propugnador fue THALLER, explica la naturaleza de
las obligaciones cambiaras mediante una sustitucin sui generis del deudor. En
efecto, el librador (delegante), deudor del tomador o beneficiario (delegatario), coloca
en su lugar al girado (delegado) -que es a la vez su deudor- dndole orden de que, en
4 LYON-CAEN, Charles L. et RENAULT, L., Trait de Droit Commencial, Paris,
1889-1899, t.IV, p. 23.
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lugar de pagarle a l, pague al delegatario. De este modo se producira, para este

ltimo, un cambio de deudor.
La conformidad por parte del delegado (girado) se pone de manifiesto mediante la
aceptacin; es entonces cuando el tomador o delegatario se convierten en acreedor
del girado y surte efecto la delegacin, invistiendo al delegatario de un derecho propio.
El cumplimiento de la obligacin por parte del aceptante queda cubierto de toda
oposicin fundada en causas ajenas a la persona misma del legtimo tenedor. De esta
forma, se crea un vnculo ms fuerte que el de la cesin de crdito. Respecto a los
endosatarios, cada endoso generara una nueva delegacin, y aunque el delegado no
interviene en ese acto, supondra que aceptando el ttulo se obliga no nicamente con
el actual tenedor, sino tambin con los futuros. El carcter especial de la delegacin se
pondra de manifiesto porque ella resulta del ttulo mismo y, por lo tanto, el delegatario
no tiene por qu justificarla.
Si el delegado o girado no paga la letra, el beneficiario puede volver contra el
delegante, lo que no ocurre en la delegacin ordinaria. En sta, para que el delegatario
pueda accionar contra el delegante, debe justificar la preexistencia del crdito.
Otros autores, afiliados igualmente a la tesis contractualista, hablan de la teora de la
pendencia, segn la cual el nico acreedor es el legtimo tenedor del ttulo que
reclama el cumplimiento de la prestacin, encontrndose hasta ese momento en
suspenso el derecho de crdito con respecto al eminente.
La teora de la sucesin
La teora de la sucesin singular, que confiere este carcter al endoso, justifica la
autonoma del tercer tenedor.
La teora del contrato a favor de tercero
La teora del contrato a favor de tercero reputa concluido el contrato solamente con
una persona determinada, el tomador, siendo esta operacin fuente inmediata de
derechos para los sucesivos acreedores.
La teora del contrato con persona incierta
La teora del contrato con incierta persona, en virtud de la cual cada acreedor
cambiario que llega a poseer el ttulo acepta la oferta contenida en l.
La teora de la novacin
La teora de la novacin reputa que sta se producira en cada endoso
La teora del acto de voluntad
Frente a las teoras contractuales surge la teora que hace derivar el ttulo de cambio
de un acto de voluntad unilateral. Esta teora, de origen germnico, encontr acogida
en muchos autores. En cierta forma inspir la Ordenanza Cambiara alemana de 1848,
el cdigo italiano de 1883, la Ley Uniforme Tipo de Ginebra de 1930 y el Real Decreto
de Italia de 1933. Fue acogida a travs de la ley italiana por nuestro Cdigo de
Comercio de 1902, que en esto se apart del modelo espaol, y por nuestra Ley de
Ttulos Valores.
Se debe tener presente el carcter abstracto de los ttulos valores, los cuales estn
desligados de la relacin causal; si se tratara de una supuesta nueva obligacin, se
estara creando una obligacin que nada tiene que ver con la anterior
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Esta corriente reconoci el carcter abstracto del ttulo de cambio, rompiendo con las
nociones contractualitas y causalistas. Esta teora ha sido seguida, entre otros, por
MESSINEO, BONELLI y VIVANTE EN Italia; por CAPITANT en Francia; y, en cierta
forma, al hablar de la voluntad aparente, por JACOBI en Alemania y BOLAFFIO en
Italia5.
El Cdigo de Comercio peruano expresaba en su derogado art. 434 que el ttulo
comercial o de cambio contiene la obligacin de hacer pagar o pagar a su vencimiento
una cantidad determinada de dinero al poseedor de ella; y el art. 437 deca que no era
necesario que el ttulo indique cmo se ha recibido o deba recibirse su importe, o la
causa porque se gira, ni que se opere por su medio un transporte de valores de plaza
a plaza. Considera como partes necesarias: (a) la parte que da la orden, quien debe
firmarla, que se llama girador, (b) la parte a quien la orden se dirige, llamado girado,
quien, al mismo tiempo, si acepta la orden, es llamado aceptante; y (c) la parte a quien
se debe pagar el dinero, que es llamado el beneficiario o, si se expresa "pago al
portador", portador. La misma persona puede desempear el papel de dos de las tres
partes necesarias.
La teora mixta
Otros autores adoptan una posicin mixta. Para ellos se tratara de un contrato frente
al tomador y una obligacin unilateral frente al tercer poseedor6, rechazan esta
posicin por considerar que la voluntad del deudor es nicamente la de obligarse
respecto a cualquier tenedor, ya se trate del tomador directo, ya de un tercero, pues si
el vnculo del emitente, aun respecto del tomador, se explica satisfactoriamente
atribuyndole carcter unilateral parece ilgico recurrir al concepto de negocio
bilateral, que en sustancia terminara confundindose con la relacin en que se apoya.
El anlisis de las relaciones existentes entre el girador y el tomador no es suficiente
para justificar los efectos particulares de la ley cambiara. Como todo ttulo de
circulacin, el ttulo de cambio est llamado a franquear la esfera contractual de las
partes que la han emitido o negociado. No es posible asegurar la proteccin de las
personas interesadas -el tercero y el deudor-, sino partiendo de una aplicacin
exhaustiva de las reglas que gobiernan, en derecho comn, las obligaciones
abstractas. Si los terceros no pudieran adquirir los derechos cambiarios sino por
intermedio del legtimo propietario, la negociacin del ttulo de cambio estara
comprometida.
En lugar de mantener un lazo ideal entre dos personas, el acreedor cambiario est
sujeto a un cuerpo material, el ttulo, que atribuye a la persona que en l est investido
el poder de hecho de ejercitar el derecho. El portador del ttulo est legitimado, de
modo que los terceros adquirentes tienen fundamentos para creer que el cedente es
acreedor cambiarlo, que l cede sus derechos cambiarios y que esos derechos existen
en la medida de lo que est escrito. El deudor cambiarlo tambin tiene fundamento
para creer que aqul que presenta el ttulo al pago es el acreedor verdadero. As, el
ttulo de cambio puede tener efectos contrarios a la voluntad de las partes. La ley
somete las relaciones de derecho a la disciplina del ttulo en vista a salvaguardar
intereses que se estiman superiores: la movilizacin del crdito y la seguridad del
pago.
5 JACOBI, ERNESTO, Derecho Cambiario, Madrid, 1930, p. 183.
6 SUPINO, DAVID Y SEMO, JORGE de, De la letra de cambio y del pagare
bancario, Buenos Aires, 1950, p.19.
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La teora de la apariencia
Esta teora reviste dos aspectos. Ella evoca un problema de responsabilidad y un
problema de confianza. La proteccin del tercero se realiza en detrimento de una
persona que no podr siempre contradecir su propio hecho. Los terceros pueden fiarse
en cierta medida del acto aparente.
Hay un fundamento objetivo a la confianza, que es el hecho personal del deudor. Tal
es el caso de la creacin de un ttulo que est destinado, segn los usos, a servir de
prueba y a ser entregado al cesionario eventual del crdito. En estas condiciones, el
deudor debe saber que la suscripcin de un ttulo importa el riesgo de hacer surgir la
apariencia de un derecho. La fuente de esta responsabilidad es la apariencia
provocada y no el acuerdo de voluntades concluido con el precedente acreedor.
Otros dos principios caracterizan la teora alemana de la apariencia. Salvo disposicin
contraria de la Ley, el autor del acto aparente debe una ejecucin in natura. La
apariencia es tratada al igual que la realidad. Por haber dado a los terceros la certeza
de que su crdito legtimo no sera afectado, aqul a quien una apariencia es
imputable est obligado, en virtud de la Ley, en los lmites de la situacin aparente que
l cre.
En segundo lugar, la apariencia instituye una responsabilidad objetiva que no tiene
como base la culpa. Es esto lo que expresan los autores alemanes cuando hablan de
la veranlassung o, de una manera ms general, de la verursachung.
En relacin con el derecho cambiario, estos principios aplicados al ttulo de cambio
originan que, desde el momento que el giradores plenamente capaz de asumir una
obligacin cambiara y que su firma es autntica, la redaccin (herstellung) de la letra,
causalidad directa de la apariencia, le es imputable. En cuanto a la emisin
(begebung), es suficiente, al contrario, que el girador no haya hecho nada, si la culpa o
imprudencia puedan serle reprochadas, para impedir el robo o hurto del ttulo. La
responsabilidad objetiva supone simplemente que el girador haba tenido o debera
haber tenido conciencia de sus actos.
El derecho cambiario alemn mantiene el ttulo de cambio como una obligacin de
derecho civil, sin atribuirle la condicin de una moneda de papel. La obligacin
cambiara es abstracta, como lo es la promesa de deuda reglamentada por el Cdigo
Civil.
El ttulo de cambio reposa, de otro lado, sobre una base contractual. La creacin de
ella es un acto material preparatorio al contrato que es celebrado entre el girador y el
primer tomador. El contrato de cambio del derecho moderno tiene un doble carcter: l
es generador de una obligacin abstracta constatada por escrito que realiza la
transferencia en propiedad del ttulo. El endoso es igualmente un acto material
preparatorio al contrato en que intervienen el primer tomador y un tercero. Por la
adquisicin del ttulo en propiedad, el endosatario obtiene el crdito cambiario, que le
es verdaderamente cedido. El tercero que entra en el proceso cambiario es asegurado
de un crdito a la vista de un ttulo, como lo sera de una cosa sobre la que se propone
adquirir la propiedad. Quod non est in cambio, non est in mundo. El ttulo de cambio es
un ttulo de fe pblica
La Teora Contractual Moderna
La Verragstheore (teora contractual moderna), parte, al contrario, de una
normaltatbestand, normalidad de condiciones que son requeridas para el nacimiento
de una obligacin.
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La teora contractual respeta la tradicin, se inserta sin dificultad en la tcnica positiva

de los actos jurdicos y est en armona con el sistema jurdico de los pases latinos y
anglosajones, todo lo que explica la supervivencia del contrato en el derecho
cambiario alemn. A cambio de estas insuficiencias, la Kreationstheorie ha tenido el
mrito de mostrar la imposibilidad de atribuir a la obligacin del girador una fuente
exclusivamente contractual.
La Rechtsscheintheorie juega el rol de una explicacin intermedia que remedia las
exageraciones de la creacin y las debilidades del contrato. Mas, debe reconocerse
que la obligacin cambiara supone, en principio, una voluntad de obligarse y una
declaracin de esta voluntad hecha a una parte. Las prescripciones relativas a los
actos jurdicos unilaterales son aplicables a las relaciones entre el girador y el que
recibe el ttulo en primer trmino. Pero el girador no podr oponer a los terceros
adquirentes de buena fe la ineficacia del contrato de emisin.
Para BULYGIN7, la doctrina comercialsta tradicional se ha planteado un tpico
pseudoproblema respecto a la esencia y naturaleza del ttulo de cambio, lo que ha
dificultado su solucin, careciendo de sentido y de respuesta dentro de tales
planteamientos.
Desde otro punto de vista, se acepta que la obligacin cambiara tiene un carcter
abstracto, en cuanto prescinde de la causa generatriz. Se reputa que el ttulo de
cambio es por s sola capaz de generar derechos y obligaciones. De aqu que los
elementos valor y provisin, que resultaban imprescindibles para la existencia del ttulo
dentro de su concepcin originaria, se reputan actualmente extraos al ttulo para los
efectos de las relaciones cambiaras. La obligacin del librador no se origina en el
hecho de haber recibido el valor, sino por haber emitido el ttulo; y en cuanto a la
provisin que pueda haber hecho el girador del librado, puede ser el objeto de una
relacin particular entre ellos, pero es independiente a los efectos cambiarlos. La
obligacin de parte del girado de pagar el ttulo no radica en que haya recibido la
provisin, sino en el hecho de haberla aceptado.
LA LETRA DE CAMBIO COMO TITULO VALOR
La Ley de Ttulos Valores, tanto la actual como la anterior, siguiendo la corriente
moderna de evitar las definiciones, prescinde de ella al tratar del ttulo de cambio, pero
seala los requisitos formales que bajo pena de nulidad debe contener. El ttulo valor,
en este caso el ttulo de cambio, viene a ser el portador de la promesa y es, por eso,
no slo instrumento probatorio, sino tambin constitutivo
En referencia al momento en que debe reputarse que surte efectos la voluntad del
firmante del ttulo, algunos autores, como MESSINEO, sostienen que ello tiene lugar
en el momento de la emisin o libramiento, es decir, cuando entra en circulacin y no
cuando se crea el ttulo. Se argumenta en favor de este punto de vista 8, que slo con
la desposesin por parte del emitente se expresa la voluntad decidida de poner el
ttulo en circulacin. La sola firma no demuestra la voluntad de obligarse, pues el
documento no ha salido por ese solo hecho de la esfera patrimonial del deudor.
No obstante lo expresado, MOSSA considera la firma cambiara obligatoria por su sola
existencia, independientemente de un negocio jurdico. Dentro de la clasificacin de
7 BULYGIN, Eugenio, Naturaleza Jurdica de la letra de cambio, Buenos Aires,
1961, p. 44.
8 SUPINO-DE SEMO, De la letra de cambio y del pagar bancario, cit., p.17.
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los ttulos valores en causales y abstractos, el ttulo de cambio resulta un ttulo

abstracto En la misma clasificacin antes mencionada, el ttulo es un ttulo de crdito,
es decir, un documento que contiene una operacin crediticia que debe ser satisfecha
mediante el pago de una suma de dinero.
Es, asimismo, un ttulo de crdito autnomo en cuanto confiere al poseedor de buena
fe un derecho propio, originario y no derivado, independiente del derecho de la
persona que le transfiri el documento y de los anteriores tenedores del mismo. Ese
derecho no puede ser alcanzado ni disminuido por las relaciones y convenciones
extracartulares creadas entre el deudor y los precedentes poseedores del ttulo, ni por
los vicios que afecten la titularidad de sus antecesores9.
El tenedor resulta as un homo novus, ajeno a las anomalas de la circulacin del ttulo
e indemne al influjo de las relaciones entre los anteriores poseedores del mismo.
El Ttulo de cambio es un ttulo a la orden, es decir, que es transferible mediante
endoso. Debe recordarse adems que es un ttulo a la orden nato, pues aunque no
figure la clusula a la orden, se transfiere por endoso; y aunque figure en l la clusula
no a la orden, sta no tiene como efecto interrumpir la circulacin del ttulo, sino hacer
que, frente a quien puso la clusula, los posteriores endosatarios slo adquieren un
derecho derivado, no autnomo, que se encuentran expuestos a las relaciones
personales de QUIEN PUSO la clusula. Es un ttulo que origina obligaciones
solidarias de todos los que han firmado el ttulo frente al ltimo tenedor. Y, finalmente,
participa de las dems caractersticas que distinguen a todos los ttulos valores
generales.
Con referencia a la literalidad, resulta ms acentuada y opera con mayor energa en el
ttulo de cambio y en los ttulos de crdito en general, por lo mismo que los ttulos
valores causales presentan la nota de la incompletividad, ya que eluden referirse a la
causa generatriz que origin la creacin del ttulo. En cambio, en los ttulos abstractos,
la causa, la relacin fundamental virtud se cre el ttulo, no se halla mencionada en
ste; y aunque lo estuviera no gravitara en su suerte, pues a su poseedor no le seran
oponibles las excepciones ex causa.
En lo que concierne al problema de la causa en el ttulo de cambio, su problemtica es
general a cualquier otro ttulo valor.
TTULOS DE COMPLACENCIA O DE FAVOR
Existen ciertos ttulos denominados de "complacencia" o de "favor", como es el caso
de la denominada "letra de complacencia", que emite o acepta una persona llamada
complaciente, facilitando con ese acto el hecho de que otra persona pueda negociar el
ttulo sin que haya entre ellas un verdadero negocio ni la intencin real de obligarse
cambiariamente. A estas letras tambin se les designa como de "favor" o de
"camaradera", las cuales se ven favorecidas por el carcter abstracto de los ttulos
valores; que los desvincula de la relacin fundamental por la cual se emite.
La finalidad prctica de estas letras es lograr su fcil negociacin procurando la
obtencin de crdito. A esos efectos, un comerciante o banquero, para auxiliar a un
cliente o amigo, le concede la firma en una letra de cambio para ser descontada y
obtener dinero en efectivo; este cliente o amigo la negocia, endosndola en favor de
un tercero, y obtiene de ste el efectivo que el comerciante o banquero no dispona
para prestar personalmente en ese momento
9 GOMEZ CARRILLO, Manuel, La disciplina orgnica de los ttulos de crdito,
Buenos Aires, 1952, p.37.
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Generalmente, seala GMEZ LEO, el complaciente en la LETRA ES EL aceptante,

pero no hay inconveniente en que lo sea el librador, un endosante y aun un avalista; lo
esencial es la autenticidad de la firma que se adiciona a la ya existente como una
garanta ms, posibilitando la negociacin o el descuento del documento. En todos los
casos, se podr hacer valer entre las partes la excepcin de simulacin, aunque, como
se comprende, frente al tercero de buena fe ello es irrelevante. La letra de
complacencia cumple, respecto de este ltimo, todos los efectos cambiarios que
puede producir como papel de comercio. En relacin con el ttulo derivado de un
crdito no otorgado, se ha considerado que procede la accin de enriquecimiento sin
causa y no la nulidad.
La Sala Civil Permanente de la Corte Suprema ha casado la resolucin de vista de
fecha 25 de abril de 1997, y actuando en sede de instancia revocaron la sentencia
apelada y reformndotela declararon infundada en base a que:
".. Si el ttulo valor no contiene crdito a favor del tenedor en tanto se ha
probado que este crdito no se otorg, el perjudicado con la ejecucin puede
accionar contra los que se hubieren enriquecido indebidamente en detrimento
suyo, pero en ningn caso la ley sanciona dicho acto con nulidad con causa
ilcita, puesto que lo contrario significara equiparar indebidamente los efectos
de un negocio jurdico sin validez por causa lcita con otro negocio en el que la
causa (el crdito o la relacin sustancial) no existe y que da lugar a la figura de
enriquecimiento sin causa, la que por cierto constituye una de las fuentes de
las obligaciones (Casacin NW11-97-Lima. Lima, 06 de octubre de 1998)
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TTULO PRIMERO
FORMALIDADES DE LA LETRA DE CAMBIO
CONTENIDO DE LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 119.- Contenido de la Letra de Cambio
119.1 La Letra de Cambio debe contener:
a) La denominacin de Letra de Cambio;
b) La indicacin del lugar y fecha de giro;
c) La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero
o una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas de
actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos;
d) El nombre y el nmero del documento oficial de identidad de la
persona a cuyo cargo se gira;
e) El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse
el pago;
f) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de
la persona que gira la Letra de Cambio;
g) La indicacin del vencimiento; y
h) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el
Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste.
119.2Los requisitos sealados en el prrafo anterior podrn constar en el
orden, lugar, forma, modo y/o recuadros especiales que libremente determine
el girador o, en su caso, los obligados que intervengan.
La Ley enumera en su art. 119 los requisitos que debe contener la letra de cambio.
Desde luego debe tenerse presente lo expresado respecto a su condicin de ttulo
valor, lo que significa que se trata de un documento, es decir, que debe revestir la
forma escrita. No se exige que el texto sea escrito de puo y letra de quien se obliga,
salvo, desde luego, la firma. Debe recordarse, asimismo, que se trata de un ttulo
constitutivo, donde el valor se incorpora al documento, y que, finalmente, necesita
ostentar determinados elementos formales que la ley exige bajo pena de nulidad. La
inobservancia de alguno de ellos origina la nulidad de la letra, aunque mantengan su
vigencia las relaciones entre deudor y acreedor, sin el carcter de obligaciones
cambiaras.
Comienza el art, 119 de la ley expresando que el ttulo debe contener", y enumera a
continuacin, en ocho incisos, los requisitos formales del documento. Quiere esto decir
que el ttulo de cambio adquiere su condicin de ttulo valor cuando la obligacin del
girador se incorpora en el documento y ste se completa con el cumplimiento de los
dems elementos constitutivos.
Como antecedentes tenemos, los siguientes criterios adoptados la Corte Suprema,
dictados con la Ley anterior, en donde se consider que:
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No es factible cobrar el importe de ttulos valores si no es con los requisitos y la

forma que establece la ley de la materia (Ej. de 13 de diciembre de 1978,
Revista de Jurisprudencia Peruana, N421, de febrero de 1979).
Las letras de cambio como ttulos valores se caracterizan por representar o
contener derechos patrimoniales y estn destinados a la circulacin, reuniendo
los requisitos formales esenciales; y por falta de estos requisitos poda quedar
perjudicado el ttulo y por ende carecer de mrito ejecutivo; pero la nulidad o
falsedad de la obligacin entraa acciones personales derivadas del negocio
jurdico (Ej. de 1 de julio de 1991. Jurisprudencia Civil, Editorial Normas
Legales, Trujillo, 1993, p. 70).
Por otra parte la Sala N 2 de la Corte Superior de Lima, tambin en aplicacin de la

normatividad anterior, adopt los siguientes criterios en el sentido que:
Si ya hubo pronunciamiento sobre la invalidez del ttulo en resolucin firme, no
es posible con posterioridad subsanar la falta de formalidad, sino recurrir a la
relacin causal. No puede ser de invocacin el art. 9 de la Ley de Ttulos
Valores, dado que stos deben ser emitidos formalmente, antes de recurrir al
Poder Judicial para su cobro (Exp. N 1051-98 Sala N 2). Lima, nueve de junio
de mil novecientos noventa y ocho).
Los requisitos formales a que se refiere el art. 119 son los que a continuacin se
detallan.
a) Denominacin de letra de cambio
Con denominacin de letra de cambio se persigue que el que suscribe el documento
tenga la certeza de la clase de obligaciones que asume. Se eliminan, en esta forma,
dudas e incertidumbres que puedan dificultar la circulacin del ttulo.
Concuerda la exigencia con lo dispuesto en el art. 4 de la Ley en cuanto expresa que
el texto del documento determina el alcance y modalidad de los derechos y
obligaciones indicadas en el ttulo valor. De este modo, al indicarse, en el texto del
documento, que se trata de una letra de cambio, quienes intervengan en ellas conocen
las obligaciones a que quedan expuestos, no pudiendo invocarse fraudes o engaos
respecto al alcance de las sanciones en que se pueda incurrir, evitndose discusiones
sobre la naturaleza originaria del ttulo.
La Ley N 16587 del Cdigo de Comercio. En su art. 61, permita que se utilizase una
expresin equivalente a la de letra de cambio. En este sentido poda usarse
expresiones como nica de cambio o cambial. Sin embargo, la Ley N 26852 de
Ttulos Valores modific dicho artculo suprimiendo la posibilidad de utilizar una
expresin equivalente, aspecto que mantiene la ley.
Se expresa que el aceptar el empleo de expresiones equivalentes a la de letra de
cambio atenta contra el rigor cambiario, que exige se excluya de primera intencin
toda duda.
SALANDRA sostiene, entre otros muchos, que la ley cambiara no permite el uso de
expresiones equivalentes con el fin de eliminar cualquier incertidumbre sobre la
naturaleza del ttulo y para que quien se obligue mediante un ttulo de tal naturaleza se
d cuenta de la calidad de la obligacin que asume; en fin, que la persona que lo
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adquiera se sienta segura de los derechos que le competen y conozca los requisitos
necesarios para hacerlos valer.
La denominacin de letra de cambio lleva implcita la naturaleza de ser ttulo a la
orden, por lo que la ley no exige que figure esta clusula en el texto del documento. Se
trata de un ttulo a la orden nato. Como dice ENNECCERUS, si el derecho se atribuye
al designado, o a aquel a quien l designe (a l o a su orden) o si la atribucin del
derecho tiene que hacerse de este modo, segn una disposicin legal, el ttulo se
llama ttulo a la orden.
La segunda parte del art. 26.2 de la Ley permite la omisin de la clusula a la orden en
los casos expresamente autorizados por la ley. Al hacerse el comentario de este
artculo, se han hecho las acotaciones pertinentes.
En el caso del ttulo de cambio, como puede apreciarse del examen de los requisitos
del art. 119, se autoriza a prescindir de la clusula en mencin.
b) Indicacin de Lugar y fecha de giro
El segundo requisito exigido por la Ley, en su art. 119.1 b) es la indicacin del lugar y
fecha de giro. La indicacin del lugares la localidad donde se crea el ttulo. A falta de
mencin expresa, se considera que el ttulo ha sido girado en el domicilio del girador,
dice el inc. c) del art. 120. La indicacin del lugar puede servir tambin para determinar
la validez del ttulo segn las leyes del lugar de emisin e indicar al tenedor dnde
debe ejercitar las acciones cambiaras.
Algunas legislaciones, como la brasilea, transigen con la falta de fecha o de lugar de
emisin, presumiendo, en tal caso, una autorizacin al portador para insertar esos
elementos en el ttulo de cambio que no los contuviera. Ello se comprende, en opinin
de Waldemar FERREIRA, porque suplindose las deficiencias configurativas del ttulo,
ste se integra. No se desnaturaliza, por el contrario, se pone en consonancia con los
dispositivos de la Ley, adquiere su literalidad. No se agravan de ningn modo las
responsabilidades de los coobligados. Tiene el portador, ex vi legis, poderes para
completarlo, fechndolo e indicando el lugar de su emisin. El Proyecto de Cdigo de
Obligaciones del Brasil no exige la fecha de la letra como requisito esencial. Pero al
tratar del vencimiento (art. 979) del ttulo \ a la vista, expresa que sta debe ser
presentada dentro del plazo de un ao, a contar de la fecha del ttulo.
El Proyecto Latino-Americano tampoco considera la fecha en relacin con el ttulo de
cambio, pero s lo hace al tratar de los requisitos que debe contener todo ttulo valor en
el inc. 55 de su art. 3, que menciona la fecha y el lugar de su creacin. Este es un dato
que debe contener todo ttulo valor, adems de lo que para cada uno de ellos se
dispone en particular.
Sobre el particular, en lo que se refiere al lugar de la emisin, la Sala Civil Transitoria
de la Corte Suprema ha casado la Sentencia de Vista expedida ; por la 3a Sala Civil
Transitoria de la Corte Suprema en base a que:
Se ha inaplicado el inciso tercero del artculo 62 de la Ley N 16587, que
considera que por excepcin, a falta de disposicin expresa del lugar de la
emisin del ttulo de cambio, se considera girado en el domicilio del girador que
en el caso de autos es la ciudad de Lima (Casacin N 89-97-Lma. Lima, 23
de diciembre de 1996. El Peruano, 10 de abril de 1998, p. 644).
La fecha resulta un requisito esencial para conocer el vencimiento de las letras o a
meses fecha. Adems, tiene la utilidad de establecer si, al tiempo de la emisin, el
emitente gozaba de capacidad cambiara.
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En lo que se refiere a los requisitos de lugar y fecha de emisin, la 5a Sala de la Corte

Superior de Lima, por Sentencia de Vista de 03 de mayo de 1996 (Exp. N 228-96), ha
resuelto que:
Si bien es cierto, que el ttulo nico de cambio est incompleto, le faltan los
requisitos, de lugar y fecha de emisin as como del modo de giro, sin
embargo, dicha omisin es subsanable a tenor de lo dispuesto en el artculo 62
de la Ley 16587.
c) Orden incondicional de pago
El tercer requisito se refiere a la orden incondicional de pagar una cantidad
determinada de dinero o una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas
de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos (art 1, inc. c).
En cuanto al sentido y alcance de "la orden incondicional de pagar una cantidad de
dinero determinada", conviene tener en cuenta que en Argentina, la Ley N 16.478,
ratificatoria del Decreto Ley 5965, se refiere a la promesa incondicionada de pagar una
suma determinada de dinero (Art. 1 [2]). La Convencin de Ginebra menciona el
mandato puro y simple de pagar una suma determinada. El Proyecto Latino-Americano
expresa la orden incondicional de pagar una suma de dinero (art. 58, inc. 1). El
Proyecto de Cdigo de Obligaciones del Brasil dice simplemente que el ttulo debe
contener una suma de linero a pagar (art. 960, inc. 11).
En un sentido estrictamente tcnico, no puede hablarse de una orden de pagar una
cantidad de dinero, pues en buena cuenta si el girado no paga la suma ordenada, el
girador est asumiendo la obligacin de pagar la suma mencionada. El negocio del
girador es unilateral; as como es unilateral la obligacin que asume el librado cuando
acepta la letra. No puede hablarse de una orden o mandato, pues el pretendido
mandatario en virtud de la aceptacin se convierte en obligado directo al pago del
ttulo. En realidad la expresin orden incondicional deriva del texto francs de la
Convencin de Ginebra cuando dice le mandat puret simple de payer una somme
determin.
Empero, bien se trate de una orden o de una promesa, la nota insuprimible es que una
u otra debe ser incondicionada o pura y simple, es decir, no se admite que la
obligacin del girador est subordinada a condicin de ningn gnero. El carcter
abstracto y autnomo del ttulo impide que se le someta a condiciones que le hagan
perder o atenuar su rigor y disminuyan su poder de circulacin. En cuanto al objeto de
la prestacin, sta consiste en una suma de dinero. Esta suma debe ser determinada,
es decir, debe expresarse con precisin. Se desprende, contraro sensu, que no puede
haber letra de cambio cuya obligacin consista en productos, frutos o mercaderas.
La determinacin de la suma a pagar supone la indicacin de la moneda del pago.
En lo que concierne a la referencia de los sistemas de actualizacin o reajuste de
capitales legalmente admitidos se puede citar como antecedente la Ley N 23327, la
misma que modific la Ley N 16587, permitiendo los mencionados sistemas. El
aadido se introdujo para permitir la posibilidad de emitir letras reajustables, y as
prevenir los efectos de la inflacin en aquellos casos legalmente permitidos. Asimismo,
el art. 1235 del Cdigo Civil permite que se acuerde esta clase de clusulas. Adems,
por ser ttulo valor, en el ttulo de cambio deben figurar, para su eficacia cambiara,
todos sus requisitos formales; el convenio en referencia debe aparecer en ella misma,
para lo cual ser suficiente la insercin de una clusula ad hoc.
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Este artculo introduce modificaciones respecto a lo dispuesto en el mismo sentido por

la Ley N 16587. Esta ltima se refera a "los reajustes de capital legalmente
admitidos", los que slo podan aplicarse a los casos taxativamente fijados en una ley
autoritativa que permitiera la emisin de letras de cambio a valores reajustables, como
era en el caso del art.240 de la Ley N 26702. Este aspecto se sigue manteniendo, sin
embargo, se aade, la referencia a "sistemas de actualizacin", con lo cual no se limita
al reajuste de capital, no existiendo en consecuencia limitacin para considerar esta
clusula.
Letra emitida en garanta
Se plantea si una letra emitida en garanta cumple con el requisito de ser una orden
incondicional de pago, lo que significa una condicin que no se cumpla con la
obligacin para que la letra pueda ser materia de ejecucin.
En lo que se refiere al mrito ejecutivo del ttulo otorgado en garanta, como
antecedente tenemos que, atendiendo el requisito del inc. 2 del art. 61 *de la Ley N
16587, la Sala Civil de la Corte Suprema mediante fallo de 4 de octubre de 1996,
declar en su oportunidad lo siguiente:
Infundado el Recurso de Casacin interpuesto contra la sentencia de vista
expedida por la Sala Civil de la Corte Superior de Junn de 30 de junio de 1995
que resolvi que las letras de cambio materia de la ejecucin han sido
otorgadas en garanta, por lo que no renen el requisito sealado en el inc. 2
del art. 61 d la Ley de Ttulos Valores y que tambin carecen del indicado en
el inciso octavo del mismo dispositivo legal. Para tal efecto la Corte Suprema
consider que en la Ley de Ttulos Valores no existe prohibicin para que una
letra de cambio sea emitida en garanta de una obligacin; que sin embargo el
inciso segundo del Artculo 61 seala que el ttulo de cambio debe de contener
la orden incondicional de pago, porque est sujeta a que se incumpla la
obligacin; que no reuniendo el ttulo valor el requisito contemplado en el citado
inciso segundo del Artculo 61 de la ley referida, no apareja ejecucin de
acuerdo con lo dispuesto en el Artculo 17 de la misma ley; que si bien el ttulo
s con tiene el nombre y la firma de quien la emite, porque est girada a la
orden del ejecutante, el hecho de haber sido emitida en garanta le hace perder
el mrito ejecutivo (Casacin N612-95-Lima, 4 de Octubre de 1996. El
Peruano, 21de Diciembre de 1996, p.2591)
En igual sentido se ha pronunciado la Resolucin de fecha 9 de Diciembre de 1996,
respecto a la Sentencia de Vista de la Primera Sala Civil de Libertad de 12 de
diciembre de 1995 (Casacin N 159-96. Lima, 9 de Diciembre de 1996. El Peruano,
Lima, 11 de febrero de 1997, p. 2834).
La Sala Civil de la Corte Suprema ha casado la sentencia de Vista expedida por la
Primera Sala Civil de la Corte Superior de Lambayeque en base a que:
En la derogada Ley de Ttulos Valores no existe prohibicin expresa para que
una letra de cambio sea emitida en garanta de una obligacin, sin embargo, el
inciso segundo del artculo 61 de la Ley de Ttulos Valores seala que la letra
de cambio debe contener la orden incondicional de pagar una cantidad de
dinero; . "que siendo ello as, al otorgarse la letra de cambio de garanta, [sta]
no puede contener una orden incondicional de pago porque est sujeta a que
se incumpla la obligacin para poder hacerse efectiva, lo que determina que el
ttulo valor no rena los requisitos contemplados en el citado inciso segundo del
artculo 61 de la ley referida y, en consecuencia, no apareje ejecucin de
acuerdo con lo dispuesto en el artculo 17 de la misma ley (Casacin N 162LETRA DE CAMBIO TITULOS VALORES
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2001-Lambayeque. Lima, 06 de junio de 2001. El Peruano, 12 de junio de

2001, p. 7728).
En este mismo sentido, el Cuarto Juzgado Comercial sostiene que la incondicionalidad
de la orden de pago contenido en la letra de cambio resulta incompatible con una
eventual emisin de la misma en funcin de garanta. As este rgano jurisdiccional
"sper" especializado afirma:
"(...) DUODECIMO: Que, se debe tener presente que los ttulos valores
representan o incorporan derechos patrimoniales, siendo el caso que el valor
expresado en una suma de dinero constituye requisito esencial, asimismo, el
artculo 119 de la acotada Ley establece los requisitos que debe contener el
ttulo valor - letra de cambio - para su validez, precisndose entre otros, en el
literal c) la orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o
una cantidad determinable de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o
reajuste de capital legalmente admitidos; norma que debe ser interpretada en
concordancia con el artculo 689 del Cdigo Procesal Civil que establece que
son requisitos comunes para la ejecucin cuando la obligacin contenida en el
ttulo es cierta expresa y exigible; y, cuando la obligacin es de dar suma de
dinero, debe ser lquida o liquidable mediante operacin aritmtica; asimismo,
se debe tenerse presente que al ser una orden de pago no est sujeta a
condicin alguna de conformidad con lo prescrito por el artculo 129 de la Ley
27287, Ley de Ttulos Valores, sobre la incondicionalidad de la aceptacin,
donde se precisa que la aceptacin es pura y simple;"
DECIMO TERCERO: Que, en el caso que nos ocupa, se advierte que la
cambial sub Litis fue dada en garanta, consecuentemente, no puede contener
una orden incondicional de pago, toda vez que se sujeta a que se incumpla la
obligacin, por consiguiente, la letra sub Litis al ser otorgada en garanta, se ha
desnaturalizado por tanto carece de todo mrito ejecutivo:
DClMO CUARTO: Que, estando a las consideraciones antes expuestas se
advierte que el documento en virtud del cual se pretende promover la presente
accin no resulta idneo como ttulo valor toda vez que colisiona con la
naturaleza propia de los documentos cambiarlos que se pretende ejecutar,
consecuentemente, la obligacin que contendra dicho documento no resulta
exigible y Por tanto dicho documento no resulta idneo a efecto de despachar
ejecucin por consiguiente, el petitorio deviene en jurdicamente imposible, en
la presente va, dejndose a salvo el derecho de hacerla valer en la va
correspondiente." (Exp. N 5068-2005. Resolucin N 10 del 24 de marzo de
2006). En: "La Justicia especializada comercial: Seleccin de autos y
sentencias de la Sala i y Juzgados comerciales de Lima. Ruiz Torres, Gustavo
y otros. Palestra Editores. Lima - 2007. p. 61).
d) Nombre y documento nacional de identidad del girado
El nombre y el nmero del documento oficial de identidad de la persona a cuyo cargo
se gira el ttulo (girado o librado) son mencionados como requisitos en el inc. d) del art.
119.1. Esta indicacin es de importancia capital porque en caso de que el girado
acepte efectuar el pago, se convierte en el principal obligado cambiario. Es en virtud
de la aceptacin que asume el papel de aceptante y, como tal, deber pagar el ttulo a
su vencimiento.
El nombre del girado debe figurar en forma completa, es decir, con su nombre y
apellido. Algunos autores consideran que no es necesario que deban figurar otros
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nombres, bastando el apellido, es decir, en forma que pueda individualizrsele con

certeza. As lo dispone tambin la Ley Uniforme.
En el caso de la persona jurdica se debe mencionar su denominacin o razn social y
adems el RUC.
Se acepta en doctrina que puede designarse varios girados en forma junta. En tal
caso, habra que presentar el ttulo a todos ellos para la aceptacin, pero no podra
reputarse que entre ellos surge el vnculo cambiario. En cambio, se discute si se
puede indicarse varios girados en forma alternativa. Hay quienes lo consideran
contrario al rigor cambiario, pues faltara certeza en cuanto al cumplimiento de la
obligacin. Otros lo aceptan, y hay quienes expresan que los girados mencionados
despus del primero deben reputarse indicados en caso de necesidad. Para DE
SEMO es admisible una designacin tanto sucesiva como acumulativa o alternativa.
En cuanto a consignar el nmero del documento nacional de identidad similar norma
se contempla en el art. 6.4, aplicable a todos los ttulos valores. Habr que tener
presente lo que se dispone respecto a las personas jurdicas, en caso de error de la
consignacin del nmero del documento.
Por otra parte, la 4a Sala de la Corte Superior de Lima ha resuelto que:
El hecho que el ttulo de cambio haya sido completado despus de su
aceptacin, tal como fluye de la pericia, al ser autntica la firma del aceptante,
no tiene la virtualidad de restarle la calidad y los efectos del ttulo valor
(Sentencia de Vista de la 4A Sala de la Corte Superior de Lima, de 13 de julio
de 1995, LEDESMA N Marianella, Ejecutoria (1995), Cultural Cuzco, Lima,
1995, T. 2, p. 390).
e) Nombre de la persona a quien debe hacerse el pago
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago (tomador)
es requisito mencionado en el inc. e) del art. 119.1. Dicho inciso alude a dos
situaciones:
a) el nombre del beneficiario, o sea a la persona a quien debe hacer el pago;
b) la persona a cuyo favor el beneficiario puede endosar la letra, en virtud de ser el
documento transferible por endoso.
El beneficiario resulta, as, aqul en cuyo favor se cumple la promesa de pago, que
puede ser el primer tomador, si el ttulo ha salido de sus manos o ha vuelto a ellas en
virtud de sucesivos endosos, o el ltimo endosatario. La Ley persigue que la persona
del tomador sea designada en forma nominal. As podr cumplirse con el principio de
la precisin cambiara, que facilita la comprobacin de la serie ininterrumpida de
endosos.
El nombre de la persona, mencionado en el inc. e), se expresa en el nombre y
apellido, s se trata de persona natural, o la razn social o denominacin, si se trata de
sociedades, o el nombre que corresponda si se trata de asociaciones. No precisa la
Ley si podr contener el ttulo la indicacin de varios tomadores, conjunta o
alternativamente. Slo dice "el nombre de la persona..." La doctrina admite la
pluralidad de tomadores. Si stos estn mencionados en forma conjunta, los derechos
cambiarios slo pueden ser ejercitados por todos ellos. Si lo estn en forma
alternativa, cada uno de los tomadores puede ejercitar ntegramente tales derechos.
En tal caso, el ejercicio del derecho por uno de ellos excluye el de los dems.
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No se indica en el art. 119 de la Ley que en el ttulo de cambio debe figurar la clusula
a la orden. Modernamente se advierte la tendencia a excluirla, teniendo en cuenta que
se considera implcita en el ttulo por reputarse que esta es un ttulo a la orden nato.
Es el criterio que inspira el art. 119 de la Ley. La indicacin del nombre del beneficiario,
como requisito, descarta la posibilidad de que pueda dejarse en blanco el nombre de
ste o de que pueda girarse el ttulo al portador. Este requisito, como algunos otros,
acta en el sentido de que debe existir en el acto de la presentacin para la aceptacin
y para el pago. De esta manera, el ttulo puede ser girado en blanco, salvo la firma del
girador que se exige ab initio, si no est girada a su orden.
La Corte Suprema ha resuelto que:
El ttulo de cambio, entre otros requisitos, debe contener el nombre de la
persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago, como lo ordena el
inc. 6 del art. 61 de la Ley N 16587, bajo pena de invalidez, como lo dispone el
art. 62 de la misma ley (Ej. de 2 de setiembre de 1981. El Peruano, Lima, 21 de
setiembre de 1981, p. 276).
Que es improcedente la demanda ejecutiva por pago de soles cuando el ttulo
de cambio con que se apareja la ejecucin carece del tomador a que se refiere
el inc. 6 del art. 61 de la Ley N 16587 (Ej. de 14demarzode 1985, El Peruano,
Lima, 4 de agosto de 1986).
f) Nombre, firma y documento oficial de identidad del girador
Segn el inc. f) del art. 119.1 deber consignarse el nombre, el nmero del documento
oficial de identidad y la firma de la persona que gira la Letra de Cambio. Se trata de un
requisito insustituible. Algunos de los otros pueden ser Salvados, pero de ninguna
manera la firma del girador, porque l es quien 'asume la obligacin de hacer pagar o
pagar la prestacin contenida en la tetra.
El inciso en mencin expresa el nombre y firma. Esto lleva a determinar qu se
entiende por firma. Debe considerarse que es la forma usual como una persona
acostumbra escribir su nombre para suscribir documentos, acompaada, si as lo hace
habitualmente, de la rbrica. Al parecer esto es lo que quiere significar la ley cuando
habla de nombre y firma. No creemos que adems del nombre deba ste repetirse
acompaado de la rbrica. Firmar un documento significa usualmente escribir el
nombre, seguido de la rbrica. No hay nulidad si el nombre se pone abreviado, pero en
forma que no admita duda respecto a la persona a quien corresponde. La firma puede
ser manuscrita o ser puesta utilizando medios mecnicos, grficos, electrnicos, lo que
es aplicable al concepto de firma que se menciona en este artculo. Para efecto de la
identificacin de la persona que firma y evitar la homonimia se exige consignar el
nmero del documento oficial de identidad.
Por otra parte, las siguientes Sentencias de Vista de las Salas de Corte Superior de
Lima han resuelto que:
El ttulo de cambio no tiene validez por carecer del nombre del girador o
librador, pues slo aparece la firma de quien emite la letra y, adems, en el
presente caso, dicha firma es ilegible que, de consiguiente, la contradiccin a la
ejecucin formulada por el ejecutado, fundado en el inc. 2 del art. 700 del
Cdigo Procesal Civil* es atendible (Sentencia de Vista de la Sala de la Corte
Superior de Lima, de 11 de noviembre de 1994. Exp. N 1233-94, LEDESMA N
Marianella, Ejecutoria (1994-1995), Cultural Cuzco, Lima, 1995, T.l,p.213).
Actualmente artculo 690- D.
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En lo que se refiere al requisito del nombre cuando el emitente sea una persona
jurdica, se deber consignar el Registro nico del Contribuyente, documento que la
identifica, no requirindose como requisito formal el nmero del documento de
identidad del representante legal de la persona jurdica que intervienen en el ttulo, al
mencionar el inciso f) del artculo 119 al nombre, el nmero del documento oficial de
identidad y firma de la persona que gira la Letra de Cambio, sin exigencia adicionales,
al aspecto que concuerda con los alcances del artculo 6.4, y que ha sido determinado
por la jurisprudencia.
Un punto que ha originado debates doctrinarios y divergentes soluciones legislativas
es el referente a si los analfabetos pueden obligarse cambiariamente. Algunos
sostienen la validez de determinados signos, como cruces o marcas, si stos han sido
autenticados por notarios o en juicio. Otros admiten estas formas si interviene un
notario; y hay quienes admiten que es suficiente la intervencin de testigos. El caso se
ha extendido aun a las personas que por cualquier defecto fsico no pueden firmar.
Pero ha prevalecido la opinin de que no se trata de establecer una incapacidad
insalvable, pues los analfabetos e impedidos de escribir pueden asumir obligaciones
por escritura pblica o constituir mandatarios en la misma forma.
Tratndose del ttulo agrario, el Decreto Ley N 14509 de 14 de junio de 1963 permita
que el deudor que no saba escribir o no poda firmar por impedimento, pusiera su
huella digital y firmen dos testigos capaces cuyas firmas sean autenticadas por un
funcionario autorizado del entonces Banco de fomento Agropecuario. Puede tratarse
de una firma legible, con los nombres y apellidos completos, este caso se plantea si se
ha obviado poner el nombre se est cumpliendo con el requisito del art. 120 inc. f).
Sobre esta misma situacin contemplada en el art. 61.8 de la ley anterior existe
jurisprudencia al respecto.
La Sala Civil de la Corte Suprema ha declarado improcedente el recurso casacin en
base a que:
Segn el Artculo sesenta y uno inciso octavo de la ley cambiara (Ley 16587)
el ttulo de cambio debe contener el nombre y la firma de quien emite el ttulo
(girador o librador); que en el ttulo de cambio puesta a cobro, si bien no se
indica expresamente el nombre de la giradora o libradora, sin embargo, la firma
puesta en dicho ttulo valor s evidencia con claridad y forma legible su nombre,
ya que en s la norma sub examine exige por este requisito que se consigne en
el ttulo de cambio la forma usual como una persona acostumbra a usar su
nombre para suscribir documentos y acompaada, si asilo hace habitualmente,
de la rbrica; que siendo as, resulta que la cambial puesta a cobro s satisface
el requisito antes mencionado toda vez que la firma de la libradora aparece
legible, de tal modo que no existe duda de quin la emite ya que la firma
aparece escrita con ciertos caracteres peculiares que le dan suficientes rasgos
de autenticidad que identifica a la giradora o libradora (Cas. N 684-97.
Arequipa. Lima, 20 de agosto de 1998. El Peruano, Lima, 16 de octubre de
1998, p. 1935).
En cuanto al lugar que en el ttulo debe ocupar la firma del girador, la ley guarda
silencio. En las legislaciones en que se habla de suscripcin, la doctrina explica que
ello supone que debe ponerse al pie de la letra. Como el hecho de firmar revela
conformidad con lo escrito despus de haberlo examinado, la Irma debe ir al final del
documento. En todo caso, debe colocarse al dorso del documento para impedir se
confunda con el endoso. La ley tampoco seala esta colocacin, la que resultara de
los usos comerciales.
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Finalmente deben descartarse como elementos sustitutorios de la firma, otras marcas

o signos. El cdigo suizo (art. 820) descarta expresamente que la colocacin de una
cruz o cualquier otra marca anloga produzcan efectos especiales en el ttulo de
cambio, aunque ellas estn certificadas por notario o legalizadas. ROSSELL expresa,
con referencia a estos supuestos, que las letras as suscritas pueden originar
obligaciones civiles, pero son nulas como obligaciones de cambio.
g) Indicacin del vencimiento
La indicacin del vencimiento (art. 119.1 inc. g) se vincula con los diversos modos
como vence el ttulo y refleja sus efectos sobre la caducidad y la prescripcin de las
acciones emergentes del ttulo. Asimismo, la indicacin del vencimiento incide, en
cierta forma, en el valor de realizacin a travs de la operacin del descuento.
Respecto a si se trata de un requisito esencial que debe contener la letra, cabe sealar
el carcter especial del instituto, pues la falta de tal requisito no anula la letra, ya que
entonces funciona la presuncin legal de que el ttulo ha sido girada a la vista (art.
121.5).
De otro lado, conviene advertir que, por lo general, el vencimiento a la vista o a la
presentacin es excepcional, pues el ttulo de cambio es fundamentalmente, un
instrumento de crdito y no una orden de pago, pues el giro a la vista significa que,
presentada el ttulo para la aceptacin, en este momento se produce el vencimiento.
Expresa MESSINEO que el vencimiento del ttulo a la vista depende d la voluntad del
poseedor del ttulo, siempre que, desde luego, la presentacin se haga dentro del
trmino mximo que seala la ley para dicho acto.
La indicacin del vencimiento confiere certeza en cuanto a la exigibilidad de la
obligacin, asegurando su circulacin. Asimismo, otorgando ventaja al tenedor y al
mismo deudor. De otro modo, este ltimo estara obligado a tener a disposicin del
primero, por un tiempo indeterminado, la suma mencionada en la letra. Conspirara
contra la certeza mencionada si se condicionara el vencimiento a un acontecimiento
incierto. No se admite que la letra de cambio, a diferencia de los pagars, tenga
vencimientos sucesivos. El art. 121 seala en forma expresa las formas de girar la
letra de cambio. Punto que ha originado debate es si el vencimiento debe ser nico o
si pueden aceptarse vencimientos sucesivos. La ley argentina establece expresamente
(art. 35) que las letras de cambio giradas a vencimientos sucesivos son nulas. En el
mismo sentido se pronuncia el art. 33 de la Ley Uniforme de Ginebra y el prrafo nico
del art. 978 del Proyecto de Cdigo de Obligaciones del Brasil; sin embargo, el
Proyecto Latinoamericano (inc. V del art. 60) admite esta forma de vencimiento.
h) Indicacin del lugar de pago
La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el art. 53, la forma como
ha de efectuarse ste, se menciona en el inc. h del art. 119.1. "se trata de otro
requisito necesario por cuanto el poseedor del ttulo debe saber no slo a quin debe
reclamar el pago sino tambin el lugar donde debe reclamarlo. No se requiere en el
moderno derecho cambiario que el lugar del pago sea distinto del lugar de emisin del
ttulo. La exigencia de la llamada distantia loci es actualmente un fsil legislativo,
expresa DE SEMO.
El domicilio puede ser el del girado u otro cualquiera que est indicado en el ttulo (art.
120, inc. c). Tambin puede ser el que seale el girado al momento de la aceptacin,
en el caso que el girador hubiese sealado un lugar para el pago diferente de su
domicilio, segn refiere el art. 138 de la ley. La falta de indicacin del lugar del pago no
origina la nulidad del ttulo, pues funciona, tambin para este caso, la presuncin iuris
tantum de que el lugar designado junto al nombre del girado se considera como lugar
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del pago (art. 120, inc. c) y, al mismo tiempo, como domicilio del girado; lo que en
concepto DE SEMO constituye una presuncin razonable.
La Ley Uniforme de Ginebra dice que si en el ttulo de cambio se hubiese indicado
ms de un lugar para el pago, se entiende que el portador puede presentarse en
cualquiera de ellos para requerir la aceptacin y el pago.
El Proyecto Latino-Americano (art. 3) contiene al respecto una norma de carcter
general para todos los ttulos valores, al expresar que, si no se menciona el lugar de
cumplimiento o ejercicio del derecho, se tendr como tal el domicilio del creador del
ttulo y que, si tuviere varios, de entre stos podr elegir el tenedor, quien tendr igual
derecho de eleccin si el ttulo seala varios lugares de cumplimiento.
Como observa JAUREGUIBERRY, es de hacer notar que el requisito de que estamos
tratando, as como los dems contenidos en la letra, no obstante ser impuestos por la
ley, estn fijados por el girador, que es un obligado de regreso, y no por el girado
aceptante, que es el obligado principal. Esto se explica porque el girador es el que
crea la letra, dotndola de los elementos que debe contener.
La mencin final del inciso h) concierne a los casos previstos en el art 53 cuando el
pago debe efectuarse con cargo en cuenta bancaria debiendo sealar la forma como
ha de efectuarse. En este sentido deber indicarse el aceptante, la entidad del
Sistema Financiero, as como el nmero de cuenta en que se cargar el pago de la
obligacin a su vencimiento.
119.2 Otras indicaciones
Otras indicaciones, como la del valor y la provisin, resultan superfluas, pues la ley no
las exige, ni se compadecen con el nuevo concepto del ttulo de cambio. Pero si se
insertasen en sta no originaran su nulidad, pues conforme al art. 120.1 la nulidad se
origina por la falta de determinadas enunciaciones que son requisitos esenciales de
toda letra, pero no por la insercin de expresiones que resultan inocuas.
CONSTANCIA DE LOS REQUISITOS
La forma, orden, lugar, modo, etc., en que deben de constar los requisitos sealados
en el art. 119.1 corresponde determinarlo al girador o, en su caso, a los obligados que
intervengan (art. 119.2). La ley deja en libertad de establecer el diseo que se crea
conveniente; nicamente habr que observar la inclusin de los requisitos que se
establecen.
Las letras de cambio no estn sujetas a frmulas sacramentales, bastando
para su validez, como instrumentos de cambio, que contengan con claridad las
indicaciones prescritas por el artculo 61 de la Ley N 16587, sin que sea
preciso el empleo de frases rgidas en cuanto a su texto y orden, y que es
vlida la indicacin de vencimiento puesta en el margen superior de una
cambial (Ej. de 4 de enero de 1971, Revista de Jurisprudencia Peruana, N
327, de abril de 1971, p. 507).
EFECTOS DE LA FALTA DE REQUISITO DE LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 120.- Requisitos no esenciales
No tendr validez como Letra de Cambio el documento que carezca de alguno de los
requisitos indicados en el Artculo 119, salvo en los siguientes casos y en los dems
sealados en la ley:
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a) A falta de mencin expresa, se considera girada la Letra de Cambio en el

domicilio del girador;
b) A falta de indicacin especial, el lugar designado junto al nombre del girado
se considera como lugar de pago y al mismo tiempo como domicilio del girado;
y, si no hubiera lugar designado junto al nombre del girado, ser pagadera en el
domicilio real del obligado principal;
c) Si en la Letra de Cambio se hubiere indicado ms de un lugar para el pago,
el tenedor puede presentarla en cualquiera de ellos, sea para su aceptacin o
pago;
d) En los casos de Letras de Cambio pagaderas conforme al Artculo 53, no
ser necesario sealar lugar especial de pago; y
e) En los casos de Letras de Cambio giradas a la orden del mismo girador, el
nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago,
puede sustituirse por la clusula "de m mismo" u otra equivalente.
De lo dispuesto en el art. 120 de la Ley se desprende que algunos de los requisitos
formales del ttulo de cambio, mencionados en el art. 119.1, son insalvables. Otros
admiten formas sustitutorias, tal como ocurre con el domicilio del girado, lugar de
pago, ausencia de indicacin del vencimiento (art. 121.5).
a) Lugar de giro
Respecto al lugar del giro de la letra, si no se hiciese mencin de l, se considera
girada el ttulo en el domicilio del girador (art. 120 inc. a). El art. 119 no considera entre
los requisitos esenciales de la letra la indicacin del lugar de emisin, que puede servir
para juzgar la validez del ttulo de cambio segn las leyes de dicho lugar, el requisito
tiene importancia y por ello la ley recurre, en caso de omisin, a un equivalente, de
modo que el requisito de ninguna manera debe faltar. En este sentido habr que
determinar el domicilio a travs de diversos medios (como puede ser el que aparece
en su documento nacional de identidad), ya que no es usual que el mismo figure en la
Letra de Cambio.
b) Lugar de pago
Respecto al lugar de pago (art. 120 inc. b), su falta de indicacin da lugar a que se
apliquen ciertas presunciones la primera de ellas considerar como tal el designado
junto al nombre del girado, lo que tambin se presume que es su domicilio, puede
ocurrir que no exista lugar designado este caso se dispone que el pago ser en el
domicilio real del obligado principal. Esto constituye una presuncin razonable en el
sentido que el pago debe realizarse en el lugar mencionado como domicilio de quien
debe efectuarlo. La presuncin es iurs et de jure, pues no admite prueba en contrario,
ya que slo puede probarse la existencia de los requisitos del ttulo con el ttulo mismo.
Como se ha visto, el ttulo debe contener, entre otros requisitos, la indicacin de un
lugar de pago, que es donde ste debe ser reclamado. Se logra, as, dar mayor
seguridad para encontrar al deudor o a quien haya sido encargado por l de satisfacer
la obligacin. Esto tiene importancia, en relacin con el protesto, para el efecto de
comprobar vlidamente la falta de pago de la letra. Conviene precisar el concepto de
domicilio, para determinar, dentro del concepto del Cdigo Civil, si se trata de la casahabitacin o de la ciudad en que se vive.
En caso de cambio de domicilio o residencia hay quienes consideran que el deudor
tiene derecho a ser interpelado en su nuevo domicilio o residencia. Pero solo cuando
este cambio se produzca dentro de la ciudad o pueblo donde el ttulo es pagadero. Y
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esto porque el tenedor de la letra, por su parte, ha adquirido el derecho a ser pagado
en el lugar indicado en ella. La Ley se pone en el caso que no se consigne lugar
alguno en el texto de la letra, mencionando que el ttulo ser pagadero en el domicilio
real del obligado principal. En este sentido se requerir recurrir al documento de
identidad del obligado principal u otros medios que permitan determinar su domicilio.
La referencia al obligado principales que puede tratarse del aceptante o del girador si
es una letra no aceptada.
c) Pluralidad de lugares para el pago
La pluralidad de lugares indicados para el pago de la letra, a que se refiere el inc. c)
del art. 120, faculta al tenedor a presentar el ttulo en cualquiera de dichos lugares
para su aceptacin o pago. Como puede apreciarse, la Ley permite la indicacin de
domicilio plural para el pago. Este criterio no ha sido siempre admitido. En el Cdigo
Federal suizo, si bien la omisin de la indicacin del domicilio no origina la nulidad del
ttulo de cambio en tanto que este domicilio pueda ser descubierto en virtud de una
mencin cualquiera en el texto del ttulo, en opinin de ROSSELL el ttulo debe indicar
un solo lugar de pago, bajo pena de nulidad.
La indicacin de varios lugares para el pago del ttulo y la posibilidad de " presentarla
en cualquiera de ellos para su aceptacin o pago puede resultar muy til cuando el
emitente dispone de varias sedes, filiales o agencias situadas en ciudades diversas;
de modo que el portador puede presentarse para el pago en cualquiera de los lugares
indicados por el emitente.
Falta de requisitos formales
Es de hacer notar que de lo dispuesto en el art. 120, en concordancia con el art. 119
de la Ley, resulta que, si faltan los requisitos formales insustituibles, el documento no
tendr validez como letra de cambio, pero quedan a salvo los efectos del acto jurdico
que hubiesen dado lugar a su emisin o transferencia, expresa el art. 1.2 de la Ley. En
este caso, se trata de lo que en derecho francs se llama letra de cambio imperfecta,
es decir, a la que le falta una de sus enunciaciones, caso en el cual seran pertinentes
los principios aplicables a la relacin que origin la emisin del ttulo.
d) Pago con cargo en cuenta
El inc. d) del art. 120 se refiere a que no ser necesario sealar el lugar especial de
pago en los casos que se haya pactado su pago conforme al art 53, el mismo que
permite que el pago se pacte con cargo en cuenta de una institucin del sistema
financiero, en este sentido se conoce el lugar donde el tenedor deber presentar el
ttulo para su pago.
e) Letra girada a la orden del mismo girador
El inc. e) trata de letra girada a la orden del mismo girador o de quien la emite, siendo
el beneficiario o acreedor la misma persona; en este caso se permite sustituir el
nombre del acreedor -que al respecto es el emisor- por la clusula "de m mismo" u
otra equivalente.
Sobre el particular, la Ley N 16587 del Cdigo de Comercio no haca ninguna
precisin en este sentido. La jurisprudencia consider en un primer momento que no
se cumplan con los requisitos establecidos en la ley al estipularse "m mismo", criterio
que con posterioridad fue modificado.
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Letra de cambio en blanco

En cuanto a la letra de cambio en blanco, no figura en la Ley ninguna referencia
especfica, aspecto que tampoco se mencionaba en la Ley N16587.
La doctrina se pronuncia favorablemente por la validez de la letra en blanco, y lo
mismo ocurre en la legislacin comparada. Adems del Real Decreto de Italia (art. 14),
la ley argentina de 1964 declara igualmente la invalidez del ttulo que carezca de
determinados requisitos (art. 2), pero permite completarlos dentro de determinado
perodo (art. 11).
El Cdigo de Comercio de Costa Rica de 1964 adopta el mismo criterio (arts. 728 y
736). El Cdigo de Comercio de Honduras de 1950 contiene normas semejantes al
tratar de las Disposiciones Generales de los Ttulos Valores (arts. 451 y 452). El
Uniform Commercial Code de Estados Unidos, en referencia a los "instrumentos
Negociables", reconoce la validez de los documentos incompletos cuando ellos sean
completados de acuerdo con la autorizacin otorgada para llenarlos, como se
reconoca en la Negotiable Instrument Law (art. 14). Igualmente, la Bill of Exchange
Act de Inglaterra (art. 20).
En el Cdigo de las Obligaciones de Suiza (art. 725), expresa ROSELL, el mencionado
artculo 725 considera lo que se llama en derecho francs una letra de cambio
imperfecta, a la que falta alguna de sus enunciaciones; la jurisprudencia suiza ha
resuelto en el sentido de que no hay obstculo para que las obligaciones del derecho
de cambio nazcan vlidamente en virtud de declaraciones (aceptacin, endoso, firma
de suscriptores) escritas sobre un efecto en blanco o llenadas en parte solamente.
La considera tambin la Ley Uniforme de Ginebra (arts. 2 y 10), el Proyecto de Ley
Uniforme Centroamericana de Ttulos Valores, preparado por el Instituto
Centroamericano de Derecho Comparado (arts. 2, 3 y 4), el Ante- V proyecto de
CERVANTES AHUMADA de la Ley Uniforme de Ttulos Valores para "f los Pases de
Amrica Latina, preparado para el Instituto para la Integracin de Amrica Latina
(INTAL) (arts. 2, 3 y 4), el Proyecto de Lima (art. 10), el Proyecto de Cdigo de
Obligaciones del Brasil de 1965 (arts. 906 y 961) y la Ley espaola de 1985.
El art. 79 del Proyecto de la Comisin Reformadora del Cdigo de Comercio, de
acuerdo con la tendencia, admita el ttulo en blanco con la firma del librador. Dicho
artculo estableca que el tenedor legtimo de una letra de cambio poda insertar en ella
cualquiera de los requisitos que, conforme al art. 74, deba contener, con excepcin de
la firma de quien la emita, hasta antes de presentarla para su aceptacin o pago.
Estableca, asimismo, que no se poda invocar contra el adquirente de buena fe el
incumplimiento de los pactos que se hubieren celebrado para suplir las omisiones del
ttulo.
En referencia a la legislacin espaola, expresa GARRIGUES ningn texto del
derecho positivo, ni aun el del art. 444 del Cdigo de Comercio, que expresaba los
requisitos esenciales de la letra, prohiba las letras en blanco. El mencionado art. 444
se refiere no al nacimiento de la obligacin cambiara, sino a la posibilidad de exigirla
en juicio. Si el ttulo no contiene todas las menciones de este artculo, no se podr
hacer valer en juicio pero eso no quiere decir que haya dejado de surgir la obligacin
cambiara cuando se entrega el documento al acreedor con alguna de las menciones
esencial en blanco. El art. 444 exige varios requisitos para la actuacin en juicio d
derecho cambiario, pero no impone la simultaneidad en la redaccin de esas clusulas
esenciales (redaccin completa del ttulo en un solo acto), ni siquiera un orden
cronolgico para ellas, en el sentido de que la firma del girador y la del aceptante no
puedan estamparse cuando el ttulo contenga ALGN blanco. La reunin de esos
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requisitos es esencial para hacer valer el crdito cambiario, pero no lo es para la

validez de la obligacin. No se necesita que la cambial est ya completa mientras se
encuentre en circulacin; basta que lo est en el momento de la presentacin. Nadie
duda -agrega el tratadista espaol- que el texto puede formarse en momentos
sucesivos y por distintas personas. La sola exigencia para la validez futura del ttulo en
blanco consiste en que la firma del obligado ha de estamparse en condiciones aptas
para que nazca una obligacin cambiara. La capacidad del firmante es el presupuesto
de toda obligacin (condicin intrnseca). Adems, la firma ha de estar escrita sobre un
ttulo que pueda ser el germen de una letra de cambio (condicin extrnseca), porque
si el papel en el cual se escribi no tiene ninguna apariencia externa de letra de
cambio, el hecho de completar ms tarde el documento no es suficiente para obligar
cambiariamente al firmante.
En el mismo sentido se pronuncia MUOZ, quien admite que el ttulo puede
completarse por persona distinta que el deudor, pero se requiere, como requisito
mnimo, la firma vlida, formal o extrnsecamente, del deudor, sea la del emisor o
girador, aunque basta la del aceptante o la de un endosante; pero en el momento en
que se invoca el derecho incorporado, preciso es que el ttulo est completo, y para
completarlo puede haber intervenido el tomador o un tenedor sucesivo. Cada tenedor
tiene ex lege poder de llenar los requisitos y la carga de llenarlos, en el sentido de que
si no aparecen todos, no puede hacerse valer el derecho incorporado; por eso la
cambial en blanco de una letra incompleta. Por su parte MESSINEO expresa, en
relacin con los arts. 2 y 14 de la ley cambiaria italiana, que no hay contraste entre
ellos, pues el "formalismo cambiario" y el "blanco" del ttulo se refieren a "dos diversos
momentos del tiempo", en efecto, el "blanco" del ttulo dura, a lo ms, hasta el
momento ' anterior a la presentacin para su aceptacin (o, si el ttulo es no-aceptable,
hasta el momento anterior a la presentacin para su pago); la falta de uno o ms
requisitos de letra perjudica, si perdura y porque perdura, en el momento en que se le
hace valer, a los efectos de la aceptacin (o del pago, en la hiptesis excepcional que
se acaba de recordar).
Con referencia al Proyecto de Lima, expresa NAVARRO IRVINE, la existencia de los
requisitos esenciales del ttulo no es necesaria en el momento en que ella se emite;
sino slo cuando se trata de hacerla valer, por lo que el art. 10 del mencionado
Proyecto prev expresamente el caso de la cambial incompleta al tiempo de emisin,
autorizando que puede integrarse posteriormente.
En el derecho italiano, el uso del ttulo en blanco est muy generalizado.
El ttulo debe completarse, necesariamente, antes de la aceptacin o el pago, segn s
es aceptada o no; si no es aceptada, puede completarse hasta el momento del pago.
El pacto de llenar el ttulo es un negocio jurdico fiduciario, que otorga al tomador el
derecho de completarla en las condiciones convenidas. Como dicen SUPINO-DE
SEMO, el derecho de llenar la letra, en el caso de transferencia de una que no est
completa, ingresa irrevocablemente en el patrimonio del tomador en el momento de la
entrega del ttulo.
Respecto al tercer poseedor del ttulo que haya sido extrao a la relacin de emisin y
que haya procedido de buena fe o que haya ignorado las diferencias entre el pacto de
llenar el ttulo y la operacin de llenarla, no se le puede oponer la excepcin ni la
defensa de abuso en la forma de llenar, expresa JAUREGUIBERRY.
Para MESSINEO, la responsabilidad del librador se justifica, pues es el quien habra
hecho posible el abuso, dejando en blanco el correspondiente elemento de la letra.
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Quien se ha obligado cambiariamente poniendo una firma en blanco sin poner el

nombre del tomador, est demostrando su voluntad de responder. der de la obligacin
frente a cualquiera que deviniere, como dicen SUPINO DE SEMO, aun previ manu,
portador del ttulo de cambio en blanco, haciendo renuncia, as, a las eventuales
excepciones que podra oponer a cualquier tomador que no sea el inmediato.
En general, el art. 10 de la Ley contiene las indicaciones pertinentes, sobre los ttulos
valores incompletos.
FORMAS DE VENCIMIENTO DE LA LETRA
ARTCULO 121.- Formas de sealar el vencimiento
121.1 La Letra de Cambio, para tener validez como tal, puede ser girada
solamente:
a) A fecha fija;
b) A la vista;
c) A cierto plazo desde la aceptacin; o
d) A cierto plazo desde su giro.
121.2 La Letra de Cambio girada y pagadera dentro de la Repblica que
indique vencimiento distinto a los sealados en el prrafo anterior o
vencimientos sucesivos no produce efectos cambiarios.
121.3 En caso de designarse el vencimiento utilizando ms de una de las
formas indicadas en el primer prrafo del presente artculo, siendo una de ellas
fecha fija, y hubiera diferencia entre ellas, prevalece la fecha fija que se haya
consignado.
121.4 La indicacin de la fecha de vencimiento puede constar ya sel en
recuadros, en forma completa o abreviada. La indicacin de clusulas como "a
la fecha antes indicada", "al vencimiento" u otras equivalentes, que se limiten a
reiterar la fecha de vencimiento consignada en el ttulo valor, no lo invalida.
121.5 A falta de indicacin del vencimiento, se considera pagadera a la vista.
Concepto de vencimiento
El art. 119.1 de la Ley, en su Inc. g), determina que el ttulo debe contener la indicacin
del vencimiento. Parecera que se trata de un requisito indispensable para la validez
del ttulo valor, pero el art. 121.5 establece que el ttulo que no contuviera indicacin de
vencimiento se considera pagadera a la vista. El vencimiento no debe estar sometido a
condicin o a trmino incierto. El vencimiento resulta, as, un elemento constitutivo de
la letra, pues, sea en forma expresa, sea implcitamente, determina la oportunidad del
pago. De acuerdo con el concepto moderno de ttulo de cambio, el vencimiento resulta
no una modalidad del instrumento, sino un requisito vinculado a su tenor literal, o
sobreentendido respecto de l; pero, en todo caso, sujeto a determinadas formas.
Clases de vencimiento
Slo cuatro formas de vencimiento reconocen el art. 121 de la Ley, de la misma
manera como lo haca el art. 63 de la Ley N 16587, las que se enumeran en forma
taxativa:
a) A fecha fija;
b) A la vista;
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c) A cierto plazo desde la aceptacin; o

d) Acierto plazo desde su giro.
No se admiten otras formas, pues el artculo pertinente de la ley 121.1) dice que el
ttulo de cambio puede ser girada solamente" en tales formas. La importancia del
sealamiento del vencimiento radica en que todos los que intervienen en el ttulo
saben el valor que ella representa en funcin del tiempo en que ha de ser pagada: el
tenedor, para hacer efectivo el crdito que ella contiene; el obligado, para que conozca
cundo debe dar cumplimiento a la obligacin y haga las previsiones para su pago. En
esta forma hace efectivo el rigor cambiario del documento.
Como expresa Lucrecia MAISCH , los efectos de la determinacin de vencimiento son
tan complejos que es necesario individualizarlos: en primer instancia, el vencimiento
determina la exigibilidad de la obligacin; en segundo trmino, constituye al acreedor
en mora; en tercer lugar, marca el momento de la procedencia de las acciones
cambiaras; en cuarto orden, seal; el hito desde el cual se cuentan los plazos de
caducidad y prescripcin; en quinto lugar, se observa tambin que el vencimiento
faculta al aceptante a efectuar un pago liberatorio y a la consignacin de la cantidad
debida cuando el pago no pueda ser efectuado o el tenedor lo rehuse. Son tan
importantes los efectos del vencimiento, que la ley se muestra minuciosa en
determinar su fecha exacta en cada tipo de letra.
a) El ttulo a fecha fija (inc. a) quiere decir que la fecha de vencimiento esta;
expresada en la propia letra.
b) El ttulo a la vista (inc. b) es el que vence en el momento en que se presenta al
girado. Resulta as que el tenedor est investido del derecho de exigir: y
obtener el pago cuando lo considere ms conveniente. Nada significa en contra
de este derecho la exigencia legal o contractual de presentar dentro de un
cierto plazo las letras giradas a la vista (art. 141.5), ya que el sealamiento de
un plazo no se refiere directamente al cumplimiento de la obligacin, sin: al
ejercicio de un derecho por parte del acreedor, al cual no se le niega con ello,
antes al contrario, se le confirma, su facultad de exigir el cumplimiento desde
luego presentando el ttulo al cobro inmediatamente despus de emit da. El
plazo se impone en beneficio del deudor, expresa GARRIGUES.
Se permite que las empresas financieras giren contra el cliente una letra; a la
vista en el caso de la existencia de saldos deudores en su cuenta corriente,
previa comunicacin, segn lo dispone el art. 228 de la Ley N 26702.
c) El ttulo a cierto plazo desde la aceptacin, a que se refiere el inc. c, es aquel
cuyo vencimiento depende de la fecha en que el ttulo se presenta a la
aceptacin. La Ley N 16587 utilizaba el trmino "desde la vista".
La Ley actual distingue entre los actos a la vista y de aceptacin; en el primer
caso se trata del momento en que se presenta el ttulo al obligado; no toma
conocimiento del mismo, y en el segundo se trata de un momento posterior a la
toma de conocimiento, procediendo a su aceptacin; de no aceptarse el
tenedor puede protestarla por falta de aceptacin.
d) El ttulo a cierto plazo de la fecha de su giro (art. 121 inc. d) destaca que lo que
hay que tomar como punto de partida para el cmputo del plazo no es la
presentacin a la aceptacin, sino la fecha en que el ttulo se emite. Estas
formas de vencimiento son los nicos que admite la ley a tenor de lo dispuesto
en su art. 121.2. La falta de observacin de lo anteriormente sealada
determina que la letra no produzca efectos cambiarios.
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El acreedor cambiario tiene derecho a que el vencimiento no adolezca de

incertidumbre: la fecha de vencimiento ha de ser un da cierto, tanto respecto a
si llega, como respecto a cundo (dies certus an etquando), expresa
GARRIGUES. De este modo, si se girase el ttulo con vencimiento a una feria,
se incurrira en causal de invalidez del ttulo como tal.
Un aspecto importante para la aplicacin de este artculo es que se trate de letras de
cambio giradas y pagaderas dentro de la Repblica, debiendo de cumplirse con ambos
requisitos. Si la letra es girada en el extranjero, en donde puede admitirse formas de
vencimiento distintos a la ley peruana, y debe ser pagadera en el Per, debera
considerarse el ttulo como vlido y admitirse la forma de vencimiento estipulada.
En cuanto a la indicacin de la fecha de vencimiento la misma puede constar en
nmeros o letras, en forma completa o abreviada como sera "14 de octubre del dos
mil cuatro" o "14.10.04".
Esta situacin se present en la Ley N 16587, encargndose la jurisprudencia de su
precisin:
El vocablo "a la fecha de vencimiento" no enerva la validez del ttulo valor si
existe referencia precisa en la parte superior del ttulo sobre la fecha de
vencimiento (Exp. N 12313-98. Sala de Procesos Ejecutivos. Lima, 28 de
enero de 1999).
Puede ocurrir que en la letra figuren dos vencimientos diferentes, aspecto que se
presenta en la prctica al existir en algunos casos un recuadro donde se considera el
vencimiento en nmeros y un lugar para escribir la fecha de vencimiento en letras, en
estos casos el art. 121.3 considera que si una de ella es a fecha fija ser sta la que
prevalezca; de tratarse la situacin que en ninguna de ellas figure la fecha fija, se dara
lugar a la aplicacin del art. 121.5.
Como antecedentes se tiene que la Corte Suprema en aplicacin de la ley anterior,
adopt los siguientes criterios:
El ttulo que no ha sido girado en algunas de las formas taxativamente
sealadas en el art. 63 de la Ley de Ttulos Valores, carece de validez como
instrumento cambiario (Ej. de 7 de junio de 1972, Revista de Jurisprudencia
Peruana, N342, de julio de 1972, p. 862).
Que el ttulo girada a "treinta das" sin indicarse si el vencimiento es desde la
fecha de la emisin o desde la vista, no tiene el carcter legal de letra de
cambio (Ej. de 10 de mayo de 1973. Exp. N 203-73).
Carece de mrito ejecutivo el ttulo de cambio en que se omite indicar si se ha
girado a tiempo vista o a tiempo fecha (Ej. de 27 de marzo de 1974, Revista de
Jurisprudencia Peruana, N 363, de abril de 1974, p. 398).
As mismo, la sala civil de la corte suprema ha casado la sentencia de vista, de fecha
28 de Junio de 1996, en base a que:
De lo simple observacin de la cambial se advierte que ha sido girada a fecha
fija pues se establece claramente en el recuadro superior, parte central, el 10
de noviembre de 1994 como fecha de vencimiento; que ya esta Sala Casatoria
por Ejecutoria Suprema N 368-95 de fecha 03 de setiembre de 1995 ha
establecido que renen los requisitos formales para surtir efectos cambiarios
las letras de cambio que contengan fecha de vencimiento en su parte superior
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(Casacin 1322-96-Arequipa. Lima, 18 de setiembre de 1997. El Peruano, 1 de

enero de 1998, p- 349).
De otro lado, un tema de medular importancia, es el relativo a la facultad concedida a
las empresas del sistema financiero de emitir letras de cambio a la vista por el cierre
de cuentas corrientes cuando existan saldos deudores por cobrar. Facultad regulada
en el artculo 228 de la Ley 26702, en donde se establecen de manera estricta las
condiciones y formalidades que deben cumplir este especial ttulo valor que es emitido
unilateralmente sin que se requiera la aceptacin de quien ser obligado a pagar en la
va cambiara.
Sobre el particular, y describiendo los pasos a seguir para la emisin de este ttulo
valor, la Sala Civil Transitoria de la Corte Suprema ha casado la Sentencia de Vista de
la Sala Civil de la Corte Superior de Justicia de lea de fecha 26 de junio de 2001, en
base a que:
En el artculo 228 de la Ley N 26702 puede observarse tres pasos que debe
seguir una empresa del sistema financiero cuando existe un saldo deudor en la
cuenta de sus clientes, estos son: i) Cursar una comunicacin al cliente a fin de
que cumpla con el pago del saldo deudor; ii) De no producirse el pago o
realizarse observaciones dentro de los quince das hbiles siguientes a la
recepcin de la comunicacin, la empresa podr girar una letra de cambio a la
vista, que contendr el saldo ms los intereses generados por dicho perodo;
esta letra deber contener la motivacin expresa de por qu se emite; y, ii)
Protestar la letra de cambio por falta de pago, para lo cual no se requerir la
aceptacin del girado. En principio, es claro el contenido de la norma bajo
anlisis, al establecer que la letra de cambio debe expresar el motivo por el que
se gira, siendo que en el caso de autos no se cumple tal exigencia como se
puede observar de la letra puesta a cobro, a lo que se agrega que la Carta
Notarial da cumplimiento al "requerimiento de pago dentro de un plazo de
quince das hbiles, mas no a la motivacin del por qu se gira la letra, por
tanto, dicha letra acompaada a la demanda no apareja ejecucin (Casacin
N 2804-01 - Lima, 10 de agosto de 2002. El Peruano. Casacin, 3 de
diciembre de 2002, p. 9641).
Asimismo, sobre las observaciones que el cliente - deudor puede realizar al saldo
deudor que la empresa del sistema financiero ha efectuado la sala Civil Transitoria de
la Corte Suprema ha casado la sentencia de vista expedida en base a que:
Hay interpretacin errnea del artculo 228 de la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca y Seguro - Ley N 26702, al considerar las instancias de mrito que la
observacin que formule el deudor de los saldos deudores en su cuenta
corriente y requirindole el pago, deba ser minuciosa con respecto a que
consiste el defecto u omisin del saldo deudor, haciendo una distincin
donde la ley no lo hace ya que la norma contiene de manera expresa clara y
precisa el trmino observaciones -en forma genrica- sin hacer ninguna otra
precisin (Cas. N 1752- 03-Lima. Lima 06 de abril de 2004. El Peruano, 30 de
septiembre de 2004, pp. 12712 y 12713).
Al respecto sobre este mismo asunto, relativo a la liquidacin del saldo deudor, la Sala
Civil Transitoria de la Corte Suprema ha casado la Sentencia de Vista de la Cuarta
Sala Civil de la Corte Superior de Justicia de Lima de fecha 28 de mayo de 2002, en
base a que:
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La liquidacin del saldo deudor emitida por el Banco ejecutante es el ttulo que
ha sido aparejado a la demanda de estos autos, la misma que no es calificada
por la Ley N 27287-Ley de Ttulos Valores- como un ttulo valor. Respecto a
que si tiene calidad de ttulo ejecutivo o no, la liquidacin del saldo deudor
emitida por el Banco ejecutante seala que es preciso anotar que existen
diversas Ejecutorias Supremas que resuelven esta materia (Casacin N 27682002-Lima, 22 de enero de 2003. El Peruano. Casacin, 31 de marzo de 2003,
p. 10322).
Debe tenerse en cuenta que el clculo del saldo deudor no puede contener conceptos
distintos a los previstos en el artculo 228 de la Ley N 26702, como por ejemplo los
gastos de cobranza u otros cargos, toda vez que esta circunstancia invalidara el ttulo.
En este sentido se ha pronunciado el Primer Juzgado Comercial, en una resolucin
emitida en va de apelacin en cuyos considerandos apreciamos lo siguiente:
"SEGUNDO: El artculo 228 de la ley 26702 otorga a las empresas del sistema
bancario y financiero la facultad de que, cuando sus clientes tienen saldos
deudores en sus cuentas corrientes, puedan requerirles el pago por va notarial
comunicndoles el monto a que asciende el saldo deudor y otorgndoles el
plazo de quince das hbiles para que puedan formular las observaciones a
dicha comunicacin. La norma menciona que vencido el plazo, la empresa ce
sistema financiero o bancario podr girar una letra de cambio con vencimiento
a la vista en la que se consignar el monto correspondiente al saldo deudor y
los intereses que se hubieren generado en el perodo de quince das hbiles
antes sealado. Esta disposicin es de aplicacin nicamente a las empresas
del sistema bancario y financiero y no a otro tipo de empresas, como la que
interpone la demanda.
TERCERO: Ahora bien, es claro que no es posible aadir al saldo deudor ya
comunicado a la parte deudora, el concepto de gastos de cobranza porque el
artculo 228 de la ley 26702 no lo permite. Sin embargo, del anlisis de la carta
notarial que obra a fojas cinco y del detalle de la liquidacin de la letra que obra
a fojas seis, no es posible verificar si este concepto ha sido aadido al saldo
deudor comunicado a la deudora (S/2394.79) o si ya se encontraba incluido.
Ntese a este respecto que en la liquidacin de fojas seis se toma de
referencia para el clculo el capital adeudado y no el saldo deudor que se
consign en la carta notarial de fojas cinco. En tal sentido, corresponde
declarar nulo el auto dictado a efectos que la A quo solicite una liquidacin
pormenorizada de los conceptos que integran el saldo deudor comunicado por
carta notarial del treinta y uno de julio del 2004 a la deudora; a efectos que
luego pueda determinar si se ha aadido o no indebidamente el concepto de
gastos de cobranza.
CUARTO: Por lo dems, si una vez subsanado lo sealado en la consideracin
precedente se admite la demanda, la A quo deber tomar debida nota que la
endosatario y ahora demandante, tiene pleno conocimiento de la relacin
causal que motiv el giro de la letra y del perjuicio que puede acarrear su giro
comprendiendo conceptos no permitidos por el artculo 228 de la ley 26702; a
efectos de verificar si le son oponibles a la demandante los medios de defensa
fundados en las relaciones personales con el girador de la letra de cambio
(artculo 19.3 de la ley de Ttulos Valores)." (Expediente N 3627-2005,
Resolucin N 3 del 26 de julio de 2006). En: "La Justicia especializada
comercial: Seleccin de autos y sentencias de la Sala y Juzgados comerciales
de Lima. Ruiz Torres, Gustavo y otros. Palestra Editores. Lima - 2007. p. 73.
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En este mismo sentido, tambin los juzgados sub-especializados en lo comercial

consideran que incluir en el saldo deudor -consignado como deuda total en la letra de
cambio a la vista emitida por el Banco- conceptos relativos a los gastos de protesto y
recargo por gastos de cobranza (o cualquier otro concepto no consignado en. el
artculo 228 de la Ley 26702) invalidara el ttulo valor. As es de apreciarse de la
siguiente resolucin del Primer Juzgado Comercial:
"SEGUNDO: Analizando las afirmaciones en que se sustenta el recurso de
apelacin, pasamos a ocuparnos de la segunda en primer trmino, pues en
base a ella debe analizarse si se cumpli puntualmente con lo establecido por
el artculo 228 de la ley 26702 por la entidad financiera. Al respecto, tenemos
que el artculo 228 de la ley26702 faculta a las entidades del sistema financiero
a girar una letra de cambio con vencimiento a la vista cuando existan saldos
deudores en las cuentas corrientes de sus clientes, debiendo para ello
previamente cursar una comunicacin, para que, vencido el plazo de quince
das hbiles, se proceda a girar una letra de cambio por el saldo deudor
consignado en la comunicacin hecha al cliente ms los intereses que se
hubiesen devengado en ese perodo,
Si tomamos de referencia lo dicho y nos remitimos a la carta notarial de fojas
cinco, en la que se consigna la suma de dos mil cincuenta y cuatro nuevos
soles con sesenta y tres cntimos de nuevo sol como total por el monto vencido
y por vencer y a esa suma se le agrega cuarenta nuevos soles por concepto de
gastos de protesto; y finalmente, se le aade trescientos ocho nuevos soles
con diecinueve cntimos de nuevo sol correspondiente al quince por ciento del
total de cuotas; obtenemos la sumatoria que asciende a dos mil cuatrocientos
dos nuevos soles con ochenta y dos cntimos de nuevo sol.
Dicho monto, es el mismo por el cual se gir la letra de cambio de fojas cuatro,
por tal razn del clculo hecho se desprende que al consignarse el monto
adeudado en la letra de cambio de fojas cuatro se sumaron al total adeudado,
los conceptos de gastos de protesto y recargo por gastos de cobranza que no
son los permitidos por el artculo 228 de la ley 26702.
TERCERO: En tal sentido, al sumarse al saldo deudor consignado en la carta
notarial de fojas cinco, conceptos distintos a los intereses pactados se procedi
a girar la letra de cambio con contravencin de lo dispuesto por el artculo 228
de la ley26702 y consecuentemente la A quo incurri en error al sealar que la
letra de cambio con la que se promueve la demanda se gir observando lo
dispuesto por el artculo 228 de la ley 26702, razn por la cual se ha incurrido
en causal de nulidad prevista en el artculo 122 inciso 3 del Cdigo Procesal
Civil por emitirse sentencia sin atender el mrito de las pruebas aportadas en
autos." Expediente N 1690-2005, Resolucin N 6 del 31 de mayo de 2006).
En: "La Justicia especializada comercial: Seleccin de autos y sentencias de la
Sala y Juzgados comerciales de Lima. Ruiz Torres, Gustavo y otros. Palestra
Editores. Lima - 2007. p. 77.
Cabe sealar que en general cualquier otra forma de vencimiento diferente de las
expresadas en la Ley (o en normas especiales como el artculo 228 de la Ley 26702),
invalida el ttulo como tal (art. 121.2), aunque quedan a salvo los efectos ordinarios de
la obligacin originaria con arreglo al art. 1 de la Ley.
En consecuencia, no se admiten otras especies de vencimiento, lo que descarta la
posibilidad de girarse las letras a vencimientos sucesivos, en razn, sealan
BEAUMONT-CASTELLARES, que la letra representa el pago de una (no de varias)
suma de dinero. No podra aceptarse tampoco el sistema de pago por cuotas, admitido
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en algunos pases, por considerarse que en esta forma se dificulta la circulacin y

disminuye el valor del ttulo. Como medio sustitutorio puede emplearse el de las
renovaciones o la emisin de varias con vencimientos sucesivos.
Puede darse el caso que no se produzca una omisin, sino enmendabas respecto a la
fecha de vencimiento, lo que constituye una afectacin a un requisito esencial del ttulo
valor. Segn la Sala 2 de la Corte Superior de justicia de Lima:
Si bien a falta de fecha de vencimiento la letra se considera como girada a la
vista, tal situacin vara cuando lo que se produce no es una omisin, sino
enmendaduras evidentes respecto a la fecha de vencimiento, constituyendo
una afectacin a un requisito esencial del ttulo valor y como tal funesta para su
cobro en la va ejecutiva, por afectar la formalidad de la misma; (...) pese a no
haber sido observada por las partes tal enmendadura no resulta convalidable,
al no constituir una actuacin procesal sujeta a tal posibilidad ante su
inobservancia (Expediente 1375-98. Lima, 07 de agosto de 1998).
FORMAS DE GIRAR LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 122.- Formas de girar la Letra de Cambio
La Letra de Cambio puede ser girada:
a) A la orden del propio girador o de un tercero. En el primer caso, podr indicarse
el nombre o utilizarse la clusula a la que se refiere el inciso e) del Artculo
120;
b) A cargo de tercera persona;
c) A cargo del propio girador, en cuyo caso no es necesario que vuelva a firmarla
como aceptante, y entonces el plazo para su vencimiento, si ha sido girada a
cierto plazo desde la aceptacin, se computa desde la fecha del giro; y, si ha
sido girada a la vista, se podr presentar a cobro en cualquier momento, dentro
del plazo sealado por el Artculo 141; y
d) Por cuenta de un tercero.
Con referencia a las formas de girar la letra de cambio, el art.122 considera cuatro
casos.
a) A la orden del propio girador o de un tercero. En el primer supuesto este inciso,
el de la letra librada a la orden del propio girador, ste rene doble calidad
girador y de tomador. El ttulo puede negociarse fcilmente est aceptada por
el girado. De otro modo, puede encontrar dificultades el girador no es persona
conocida, pues, careciendo el ttulo de aceptacin toda la responsabilidad
recaera sobre el girador nicamente, quien seriad eventual primer endosante.
Enceste caso podr indicarse el nombre o utilizar se la clusula "m mismo" u
otra equivalente tal como lo seala el art. 120 e).
La Sala Civil de la Corte Suprema ha casado la Sentencia de Vista de la Primera Sala
Civil del Cono Norte de fecha 14 de setiembre de 2002 en base a que:
Examinado el supuesto de interpretacin errnea del artculo 61 de la Ley N
16587, aplicable por razn de la ley en el tiempo, en cuanto en las cambiales
materia de la Litis se indica con claridad y precisin a quin debe hacerse el
pago, se corrobora efectivamente que en los mencionados ttulos valores se
hace mencin que han sido girados a favor de "nosotros mismos",
entendindose que el beneficiario o tomador es quien las gir. En efecto (art.
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65 inc. 1 de la Ley N 16587) la letra de cambio debe de contener el nombre

de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago sin
especificar en l que la cambial deba contener gramaticalmente el nombre de
la persona a quien debe hacer el pago (Casacin N 3995-2001-Lima, 2 de
diciembre de 2002. El Peruano. Casacin. 31 de marzo de 2003, p. 10405).
El ttulo girado a la orden de un tercero enviste a ste como titular de derecho
contenido en el ttulo. Es la forma ms frecuente de emisin de la letra. El girador se
obliga a pagar o a hacer pagar, al tomador o a quien este transmita la letra, la cantidad
mencionada en ella.
El tercero debe ser una persona determinada (art. 119.1 inc. e " conforme se ha
expresado. Puede ser una persona fsica o jurdica pero en todo caso debe ser
mencionada. De lo anterior se deduce, contrario sensu, que no surte efecto en juicio el
ttulo que tenga en blanco el nombre del tomador o en la que se haga la designacin al
portador. GARRIGUES admite que pueden designarse varios tomadores en forma
acumulativa o en forma alternativa. En el primer caso, los tomadores habra de realizar
mancomunadamente los actos cambiarios, puesto que la poses a del ttulo es
indispensable y no es posible un cobro parcial ni un endoso parcial de la letra.
segundo caso, cualquiera de los tomadores puede, con plena eficacia, cobrar o
endosar la letra.
b) En el ttulo girado a cargo de tercera persona (art. 122 inc. b), el girador
ordena a una tercera persona, que es el girado, para que acepte la letra de
cambio, convirtindose por este acto como el obligado principal que deber
cumplir con el pago.
c) El ttulo girado a cargo del propio girador est considerado en el inc. c) del
art. 122, se establece en este caso que no es obligatorio que el girador vuelva
a firmar el ttulo como aceptante. En este supuesto, el plazo para el
vencimiento, si el ttulo ha sido girado a cierto plazo desde la aceptacin, se
computa desde la fecha del giro; y si ha sido girada a la vista, se podr
presentar a cobro en cualquier momento, dentro del plazo sealado en el
documento y a falta de indicacin dentro de un plazo no mayor de un ao,
desde la fecha de su giro.
En esta clase de letras, el girador rene la doble condicin de girador y girado. Pero es
de hacer notar que en este caso el girador no promete directamente el pago, sino que
promete en forma mediata la aceptacin. De este modo, no est cambiariamente
obligado como girado si no acepta la letra. Una vez aceptada la letra, surge la
promesa de pago directo.
El tenedor del ttulo tiene derecho a exigir la aceptacin del girador; en caso de serle
negada, puede dirigirse contra el girador en va directa como obligado principal. Si el
girador acepta la letra, responde frente al tenedor por un doble concepto: como girador
y como aceptante. La utilidad de estas letras est en la posibilidad de girar sobre su
propia filial, o por sta contra el establecimiento principal.
d) El ttulo por cuenta de un tercero, que menciona el art. 123 inc. d), supone
que no es el girador el presunto acreedor del girado, sino que lo es el tercero
por cuya cuenta es girada la letra. Se considera que el girador gira el ttulo en
base a un mandato sin representacin conferido a ste por una tercera persona
que quiere permanecer extraa al vnculo cambiario, sin asumir el carcter de
deudor cambiario en va de regreso. El tenedor, en consecuencia, no adquiere
derecho alguno contra el tercero por cuya cuenta se libr la letra.
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Entre quien emite la orden para que se gire el ttulo y el girador por cuenta
existe una relacin de comitente y comisionado. El girador por cuenta es el
firmante del ttulo y, por lo tanto, directamente responsable. Como carece de un
mandato regular, no ha podido emitirlo a nombre de quien dio la orden, sino
solamente en su propio nombre.
El girador por cuenta est obligado, frente al tercero por cuya cuenta emiti, a cumplir
la orden como cualquier comisionado, respecto a las condiciones de la emisin:
cantidad, fecha de vencimiento, etc., bajo responsabilidad de resarcir por los daos y
perjuicios consiguientes que pudieran derivar para el tercero por cuenta de quien gir
la letra. Por su parte, quien dio las instrucciones para el giro del ttulo debe procurar la
aceptacin y, en su caso, debe suministrar al girador los fondos necesarios para
proveer al girado. Asimismo, debe indemnizar al girador de todo gasto o perjuicio que
pudiera experimentar por la ejecucin de la orden
En las relaciones entre el girador por cuenta y los terceros ocurre como si el girador
hubiera girado el ttulo por cuenta propia. El comisionado queda obligado como si el
negocio fuera suyo. El dador de la orden no queda obligado frente a los terceros, ni
stos tienen accin cambiara en contra suya. Entre el girador por cuenta y el girado,
s este ltimo acepta la letra, contrae frente al primero una obligacin cambiara.
En cambio, entre el tercero por cuya cuenta se gira el ttulo y el aceptante no se crean
relaciones cambiaras, porque la accin del aceptante no es cambiara frente al dador
de la orden.
En Ejecutoria de 23 de junio de 1970, la Corte Suprema resolvi que:
Carecen de validez como ttulos de cambio las letras en que se omiten el
nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago
(Revista de Jurisprudencia Peruana, N319, de agosto de 1970, p. 995).
RESPONSABILIDAD DEL GIRADOR POR LA ACEPTACIN Y EL PAGO
ARTCULO 123.- Responsabilidad del girador
El girador responde por la aceptacin y el pago. Toda clusula liberatoria de dichas
responsabilidades se considera no puesta.
El art. 123 de la Ley impone al girador, de acuerdo con la naturaleza de la letra, la
responsabilidad por la aceptacin y el pago de la cambial, considerndose no puesta
toda clusula exoneratoria de dichas responsabilidades, a diferencia de la Ley N
16587, que slo se refera al caso del pago. En cuanto al pago, como al girar el ttulo
el girador formula una promesa de pago que debe cumplir el girado, al no cumplirla
ste, lgicamente le corresponde darle cumplimiento al propio girador.
En todo caso, bien se trate de falta de aceptacin o de falta de pago, la
responsabilidad del girador es eventual, es decir, de garanta o de regreso, por ley el
obligado directo o principal es el girado cuando acepta, o su garante porque ocupa su
lugar. La Ley no ofrece al girador medio alguno para evitar la responsabilidad por falta
de pago. En este caso no cabe pacto en contrario, la ltima parte de este artculo
considera como no puesta toda clusula liberatoria de dicha responsabilidades.
CLUSULAS DOCUMENTARIAS
ARTCULO 124.- Clusula documentara
La insercin de la clusula "documento contra aceptacin", "documentos contra pago"
u otra equivalente, cuando se acompaan documentos a la Letra de Cambio, obliga al
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tenedor a no entregar los documentos sino cuando se produzca la aceptacin o el

pago de la Letra de Cambio, segn el caso.
Los documentos a los que se refiere la clusula inserta en el ttulo son como recaudos
mercantiles que acompaan a sta. Son clusulas que imponen una obligacin al
tomador de la letra: el no entregar los documentos acompaados sino cuando se
produce la aceptacin o el pago de la cambial.
Las letras de cambio con las clusulas documentos contra aceptacin o documentos
contra pago, a que se refiere el art. 124, responden a las necesidades impuestas por
las prcticas del comercio, principalmente internacional, en relacin con los contratos
de venta. Las operaciones con letra documentada persiguen que el vendedor reciba el
precio de la cosa vendida en el lugar de la venta, cuando se trata de ventas hechas
entre pases distintos.
Expresa GARRIGUES que en las ventas entre plazas lejanas, el pago del precio suele
diferirse hasta el momento de la recepcin de la mercanca, y este momento se retrasa
con relacin a la fecha del contrato, supuesto las mercancas tienen que ser
transportadas desde el domicilio del vendedor al del comprador. Esto significa que
estas ventas no son al contado .El vendedor quiere realizar una operacin, pero como
no puede hacer efectivo el cobro de momento, no le quedara otro camino que otorgar
crdito a un comprador a quien no conoce y que reside en un pas lejano. Para obviar
los inconvenientes originados por la desconfianza, se recurre al empleo de una letra
documentada y a la intervencin de un banco, como establecimiento de crdito. Como
es de prctica en esta clase de operaciones, de hacer figurar el precio de la
mercadera vendida en una letra de cambio que el vendedor gira sobre el comprador,
acompaando al ttulo los documentos relativos a la mercanca en transporte, el ttulo
deber ser aceptado o pagado por el comprador al hacerse cargo de los documentos
que la acompaan.
Mediando el banco en la operacin, pues es el encargado de recibir el ttulo junto con
los documentos pertinentes, slo podr entregar stos cuando se produce la
aceptacin o el pago, segn si las instrucciones recibidas son en el sentido de que se
entreguen en uno u otro momento. La clusula funciona, pues, como una orden
dirigida por el girador al tomador a quien se remite el ttulo y los documentos que la
acompaan; y que s se infringiese la indicacin contenida en la clusula, el tomador
incurrira en la consiguiente responsabilidad.
El ttulo y los documentos que la acompaan no pierden su condicin de instrumentos
negociables y, como afirma LEN MONTALBN, estn unidos unos a otros,
complementndose y garantizndose en las operaciones posteriores a que pudieran
dar lugar.
TTULO SEGUNDO
DEL ENDOSO
ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 125.- Endoso de la Letra de Cambio
125.1 Toda Letra de Cambio, aunque no est expresamente girada a la orden,
es transmisible por endoso.
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125.2 El endoso puede hacerse inclusive en favor del girado, haya aceptado o
no la Letra de Cambio; o del girador; o de cualquier otra persona obligada.
Todas estas personas, a su vez, pueden hacer nuevos endosos.
EL ENDOSO CAMBIARIO
Al comentar el Ttulo Cuarto de la Seccin Segunda del Libro Primero que trata de las
Reglas Generales aplicables a todos los Ttulos Valores, se han expuesto los
conceptos generales sobre el endoso, que es la forma de transmisin tpica de los
ttulos a la orden. La Ley ha considerado conveniente regular el endoso de una
manera general para todos los ttulos a la orden y, adems, establecer las normas que
especficamente conciernen al ttulo de cambio en esta materia.
HISTORIA
Afirma GARRIGUES que la primera letra de cambio con clusula a la orden se
remonta al ao 1600. La clusula haba nacido antes en el trfico bancario como
medio de facilitar la circulacin de los ttulos de depsitos y de crdito, los cuales
deban contener dicha clusula.
Cuando el ttulo de cambio fue slo smbolo o documento del transporte de dinero, del
contrato de cambio trayecticio, poda transmitirse a otros como cualquier ttulo de
crdito, pero la transmisibilidad no era inherente a la naturaleza del documento, ni
necesaria para que el ttulo pudiese llenar su funcin econmica.
La estructura econmico-jurdica del ttulo se vio fundamentalmente alterada como
consecuencia del endoso.
El efecto de transferir el crdito al endosatario, diferencia a ste del adiectus solutionis
causa. ste, si bien poda intervenir en el ttulo de cambio, debido a la clusula a la
orden, cuando sta se introdujo, asuma el papel de un mandatario del tomador en
cuya representacin obraba y quedaba expuesto a todas las excepciones oponibles al
mandante. Sin embargo, afirman SUPINO-DE SEMO, la prctica mercantil, al ser
consagrada por la ley, comenz a considerar al adiectus como un contratante con el
tomador como cesionario suyo, llegando, mediante un proceso particular, a conferirle
un derecho no slo personal, sino tambin autnomo.
NATURALEZA
El endoso ofrece dos modalidades o grados distintos: o es un simple mandato que
supone un encargo, o implica la transmisin de la propiedad de la letra. En cuanto a la
naturaleza del endoso, cabe hacer referencia a lo expresado en relacin con el art. 34
de la Ley.
El endosante del ttulo de cambio emite una orden de pago al girado como si el endoso
fuese un nuevo libramiento y de esa orden se beneficia el endosatario inmediato o
endosatario ulterior
La declaracin del endosante es recepticia, por cuanto est dirigida al deudor
principal-girado, a quien se ordena pagar la suma de dinero expresada en la letra
como en el libramiento si el ttulo es aceptado, la orden de pago se transforma en
promesa de pago convierte al endosante en obligado de regreso. Por esto se dice que
el endoso es un nuevo giro que participa no solo de los caracteres generales, sino
tambin de la naturaleza jurdica del ttulo de cambio, afirma JAURREGUIBERRY.
El artculo 125.1 de la ley establece que toda letra de cambio, aunque no est
expresamente girada a la orden, es transmisible por endoso. Ya se ha visto que la
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clusula a la orden puede estar contenida en forma implcita en el ttulo de cambio por
ser un elemento esencial de ella, pues se trata de un ttulo a la orden nato.
Toca ahora examinar los efectos del endoso en favor de cual a los obligados
cambiarios, pues en cuanto al endoso en favor de un tercero ajeno a las relaciones
cambiaras se ha expresado ya lo pertinente al del endoso en relacin con todos los
ttulos a la orden.
El primer supuesto de la segunda parte del art. 125.2 es que el ttulo endose a
favor del girado, lo que a su vez contiene dos proposiciones:
a) que haya aceptado la letra;
b) que se hubiese negado a hacerlo.
En la hiptesis a), el ttulo de cambio endosado al girado que la ha aceptado, s ste lo
conserva al vencimiento, queda extinguida la obligacin en virtud de la figura jurdica
de la confusin por haberse reunido en una sola persona las calidades de acreedor y
deudor, pues en virtud de la aceptacin el girado se ha convertido en el principal
obligado al pago de la obligacin y en virtud del endoso es el acreedor. Nadie puede
ser acreedor de s mismo
En la hiptesis b), es decir, si el girado no ha aceptado el ttulo que le ha sido
endosada, puede protestarla contra s mismo por falta de aceptacin y accionar en va
de regreso contra los otros obligados.
El segundo supuesto de la segunda parte del art. 125.2 es el del endoso a favor del
girador. Si esto ocurre, el girador slo podr accionar contra el aceptante y, desde
luego, contra el avalista de ste, pero no contra os endosantes porque, al igual que el
girado-aceptante, est obligado frente a dichos endosantes.
El tercer supuesto sera el del endoso en favor de alguno de !os endosantes. El
endosante que recibe nuevamente el ttulo por endoso, slo puede accionar en
regreso contra los endosantes anteriores a su endose porque ellos le garantizan el
pago de la obligacin; no contra los posteriores, pues a stos dicho endosante, a su
vez, garantiza el pago.
El girador, emitente, girado y endosantes a quienes el ttulo llegare por endoso,
pueden endosarla de nuevo, segn lo admite la ltima parte del art. 125.2 de la Ley, lo
que significa que el endoso producir los efectos ordinarios. Y esto es as porque, s se
trata del aceptante, la obligacin permanece vigente, pues ninguno de los obligados
est comprometido a pagar antes del vencimiento. En consecuencia, no se habra
producido confusin en una misma persona de las condiciones de acreedor y deudor.
El girador y los endosantes estn obligados frente a cualquier poseedor de la letra; y
es indiferente que ella vuelva a manos de alguno de ellos. El mismo criterio se aplica
al girado no aceptante, al girador y a los endosantes que endosen nuevamente la letra.
RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE
ARTCULO 126.- Responsabilidad del endosante
126.1 Salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario, el endosante
responde de la aceptacin y el pago.
126.2 El endosante puede prohibir un nuevo endoso, de acuerdo al Artculo
43.
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La responsabilidad del endosante deriva del hecho de ser un obligado de regreso que
responde, eventualmente, en defecto de la aceptacin o del pago por parte del deudor
principal, el girado-aceptante, siempre que el ttulo haya sido protestado y no est
perjudicado.
En virtud del endoso, el endosante es un obligado de regreso respecto del endosatario
inmediato a l y de todos los posteriores; pero, a su vez, tiene derecho de regreso
frente a los endosantes precedentes y frente al girador. S, como consecuencia de la
accin de regreso, el endosante se viera obligado a pagar la letra, ese pago libera a
los endosantes posteriores y a sus avalistas, pero no al girador ni a los endosantes
anteriores y a sus avalistas.
El endosante que paga el ttulo conserva el derecho de ejercitar el regreso contra los
precedentes endosantes, el girador y sus avalistas. La responsabilidad del endosante
tiene carcter solidario con los obligados anteriores, segn lo expresa el art. 39.1 de la
Ley, que, en concordancia con el art. 39.2, permite al endosante librarse de esa
obligacin mediante la clusula sin mi responsabilidad u otra equivalente.
Es entendido que la liberacin del endosante es de las obligaciones cambiaras, mas
no de las civiles o mercantiles. Asimismo, la liberacin slo alcanza al endosante que
puso la clusula pues ella no se extiende a los posteriores. Si stos quisieran tener la
misma posicin, tendran que repetir la clusula. De otro lado, dada la naturaleza
formal del ttulo, la clusula debe figurar en l.
PROHIBICIN DE NUEVO ENDOSO
La prohibicin de un nuevo endoso, establecida en el mismo art 43.1 de la Ley, es otra
modalidad que limita la responsabilidad del endosante mediante la insercin de la
clusula no negociable, intransferible, no a la orden Se revela en esta forma la
prohibicin de transmitir el ttulo con los efectos del endoso, pero no respecto a
quienes el ttulo fuese posteriormente endosada. No se trata, pues, de una prohibicin
general con alcances a ulteriores endosos.
Se ha sealado que el art. 43 de la Ley permite que el emitente o cualquier tenedor del
ttulo inserten en el ttulo a la orden a clusula no a la orden, no negociable u otra
equivalente, lo que hace transmisible el documento en la forma y con los efectos de la
cesin de derechos. Las clusulas mencionadas tienen por objeto limitar la eficacia del
endoso, pero no condicionarlo, pues el endoso debe ser puro y simple y la promesa,
incondicionada.
El endosante que inserta la clusula no a la orden adquiere el derecho a considerar
como directos causahabientes suyos a todos los endosatarios posteriores. El poseedor
que recibe el ttulo de un firmante cualquiera posterior a dicho endosante, slo podr
accionar como cesionario quedando, en consecuencia, expuesto a las excepciones
personales de quien insert la clusula.
Es entendido que el endosante que no repite la clusula no queda liberado de la
responsabilidad cambiara. De lo dispuesto en los arts. 43 y 126 resultan que, si la
clusula es insertada, los endosantes slo responden con los efectos de la cesin de
derechos. Con referencia al girador, la clusula exoneratoria de responsabilidad del
pago se considera no puesta, segn lo dispone el art. 123.
En cuanto a la posicin de los endosantes, el que insert la clusula prohibiendo el
endoso, no responde frente a las personas a quienes posteriormente se endosare la
letra. Slo queda obligado frente a su cesionario con los efectos de la cesin de
crdito, segn se ha visto. Su responsabilidad concierne nicamente a la existencia
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del crdito, pero no a la solvencia del deudor, es decir, slo cubre el nomen verum, no
el nomen bonun.
Si bien, segn opinin de GARRIGUES, el librador no puede hacer uso de clusula en
letras giradas por l a su propia orden, pues no puede exonerarse de responsabilidad
respecto al pago, no habra inconveniente en que endosante de una letra librada a la
orden de un tercero, pudiera consignar |a clusula en referencia.
TITULO TERCERO
CONCEPTO Y NATURALEZA DE LA ACEPTACION
DE LA ACEPTACIN
ARTCULO 127.- La aceptacin
127.1 Por la aceptacin, el girado se obliga a pagar la Letra de Cambio al
vencimiento, asumiendo la calidad de obligado principal.
127.2 El girado que acepta la Letra de Cambio queda obligado aunque ignore
el estado de insolvencia, quiebra, liquidacin, disolucin o muerte del girador.
127.3 A falta de pago, el tenedor, aun cuando sea el girador, tiene contra el
aceptante accin cambiara directa por todo lo que exigirse conforme a lo
dispuesto en el Artculo 92.
El art. 127 de la Ley configura el carcter de la aceptacin como negocio jurdico
unilateral, no recepticio, en virtud del cual el girado se obliga a pagar el ttulo de
cambio al vencimiento, asumiendo la calidad de obligado principal Adems del girado,
puede aceptar el ttulo la persona indicada al efecto (indicatario) o quien se decida a
hacerlo por intervencin.
Hasta que se produce la aceptacin el ttulo puede ser negociado por el tomador, bajo
su responsabilidad, la del girador y la de los endosantes, si los hubiere. El girado no
est vinculado en forma alguna al ttulo de cambio y, en consecuencia, no tiene,
respecto de ella, obligacin cambiara de ningn gnero. De aqu que no procede
contra l accin cambiara alguna. Slo cabra la de carcter civil, derivada de la
relacin extracartular con el girador. El tenedor del ttulo no tendra otro recurso, a falta
de aceptacin, que interponer la accin de regreso contra los endosantes, si los
hubiere, y la accin cambiara directa contra el girador por constituirse ste en
obligado principal.
La orden de pago que contiene el ttulo, al ser creada por el girador, se convierte, en
virtud de la aceptacin, en promesa de pago por parte del girado, quien, desde este
momento, es el obligado cambiario directo, debiendo pagar el ttulo a su vencimiento al
tenedor que resulte legitimado por ser la persona a cuya orden se gir el ttulo o por
ser el ltimo endosatario de ella. Antes de la aceptacin, no cabe considerar que existe
obligacin a cargo del girado porque no ha expresado su voluntad de obligarse.
Los motivos que puede tener el girado para aceptar el ttulo son indiferentes al ttulo,
dado el carcter abstracto de ste. Puede realizarse la aceptacin en virtud de un
acuerdo previo, sin que exista provisin de fondos por parte del girado, o sin que ste
sea deudor del girador. En ningn caso se quita valor al ttulo cuando el girado la
acepta.
En el ttulo de cambio, el girado, desde el momento de su aceptacin, se obliga a
pagar el documento al legtimo tenedor de ella. La obligacin del girado tiene su causa
en sus relaciones con el girador, el cual habr hecho o prometido la correspondiente
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provisin de fondos. Tambin podr ser el deseo de hacer una donacin, un prstamo,
etc. Pero frente al tenedor de la letra, la obligacin del aceptante es abstracta, carece
de causa, habindose recurrido a esta configuracin jurdica en orden a la seguridad
del trfico. De este modo, acto es vlido aunque la causa no exista o sea ilcita, pues
en este supuesto la seguridad jurdica ocupa el lugar de la justicia respecto al portador
legtimo de buena fe, segn lo expresa Avelino LEN HURTADO, quien menciona que
la jurisprudencia chilena ha dado correcta aplicacin a estos principios.
El carcter incondicional de la aceptacin destaca en el art. 127.2 de la Ley que
establece que el girado que acepte el ttulo queda obligado aunque aore la
insolvencia, quiebra, liquidacin, disolucin o muerte del girador. La obligacin pura y
simple de pagar el ttulo a su vencimiento no puede convertirse en obligacin
condicional, es decir, subordinada a la condicin de que, en el| momento de la
aceptacin, el girador no hubiere sido declarado en quiebra. Si el girado, al aceptar la
letra, conoca la quiebra del girador, quedar obligado vlidamente frente al poseedor,
que tendra derecho a obtener el pago.
Se discute si en la aceptacin efectuada en mrito de tener el girado en su poder
fondos del insolvente o quebrado se podra exigir la entrega de la provisin, y si se
admitira en el pasivo de la masa al aceptante por el crdito derivado de la aceptacin.
Es necesario tener en cuenta al respecto que la provisin de fondos no constituye una
institucin cambiara.
No cabra duda que la masa de la quiebra tendra derecho a hacer ingresar en el
patrimonio del fallido los fondos remitidos al girado para la aceptacin de la letra. De
no ser as, el girado que, conociendo la quiebra del girador, aceptase la letra,
mejorara arbitrariamente la condicin del poseedor, en perjuicio de los otros
acreedores del fallido, expresan SUPINO-DE SEMO; agregan que la delegacin del
girador al girado para que acepte o pague el ttulo se extingue por la quiebra del
girador, salvo la excepcin sealada, establecida por razones de utilidad. El girado
acepta, en lo sucesivo, a su propio riesgo. La doctrina contraria, seguida por algunos
autores franceses, se basa en el principio de que el poseedor tena derecho a la
provisin de fondos.
Por el hecho de quedar constituido el girado-aceptante en el principal obligado
cambiario, surge, respecto de l, la accin directa para el pago del importe de la letra,
los intereses y los gastos a que se refiere el art. 92 de la Ley, seala el art. 127.3.
La accin puede hacerla valer cualquier tenedor de la letra, aun el girador, pues puede
darse el caso de que ste la hubiese girado a su propia orden, o que haya vuelto a su
poder en mrito del endoso de retorno.
Empero, a tenor de lo dispuesto en el art. 690-D del Cdigo Procesal Civil sobre
Proceso Ejecutivo, en el caso de la interposicin de la accin ejecutiva por parte del
girador-tenedor, el aceptante puede hacer valer contra este las excepciones y
defensas previas basadas en sus relaciones personal lo que no puede hacer si quien
interpone la accin es un tercero endosatario con quien no tiene esas relaciones.
La posicin de obligado principal que asume el girado por haber aceptado la letra,
determina que, si el pago lo realiza cualquier otro obligado en va de regreso, aun el
girador, tiene derecho a ejercitar la accin directa contra el aceptante.
La aceptacin tiene el carcter de irrevocable, lo que significa que una vez puesta, el
aceptante no puede retractarse de ella, ni hacer valer vicios de presentacin al tenedor
de la letra. Aceptada la cambial y convertido el girado en obligado principal, surge
contra l la accin cambiara directa que faculta al tenedor a exigirle, al vencimiento de
la letra, el pago de sta, los intereses a partir del vencimiento, los gastos de protesto y
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los dems a que hace referencia el art. 92 de la Ley. El plazo para interponer la accin
es de tres aos contados desde el vencimiento de la letra de cambio.
Finalmente, conviene destacar que por ser el aceptante el principal obligado en la
relacin cartular, el pago que l realice extingue las acciones cambiaras y libera a
todos los intervinientes en el documento. Esto no ocurre si otra es la persona que
paga, pues si lo hace algn obligado en regreso, o el interventor por honor, pueden
stos plantear accin para obtener el reembolso contra quien corresponda.
FORMALIDAD DE LA ACEPTACION
ARTCULO 128.- Formalidad de la aceptacin
128.1 Con excepcin del giro previsto en el Artculo 122 inciso c), la
aceptacin debe constar en el anverso de la Letra de Cambio, expresada con
la clusula "aceptada", y la firma del girado. Sin embargo, la sola firma de ste
importa su aceptacin.
128.2 Cuando la Letra de Cambio sea pagadera a cierto plazo desde la
aceptacin o cuando, en virtud de clusulas especiales deba presentarse a la
aceptacin en un plazo determinado, la aceptacin debe llevar la fecha del
acto; y, si el aceptante la omite, puede insertarla el tenedor.
a) La aceptacin del ttulo est sujeta a determinados requisitos formales
que la ley impone en atencin a la importancia del acto, pues ste debe
estar sometido a solemnidades que le otorguen certeza. Los requisitos
son:
b) debe constaren la letra, dado el carcter literal del ttulo valor, que debe
contener todas las incidencias que a l se refieren, pues la obligacin
slo puede resultar del ttulo;
c) debe expresarse en determinada forma, con la palabra aceptada;
d) debe contenerla firma del girado en el anverso de la letra, ya que se
trata de una obligacin que ste asume. Slo en el caso que el
aceptante sea el propio girador no se requiere la firma de ste, segn el
art. 122.inc. c.
La forma de expresar la aceptacin no tiene mayor importancia, en ltimo caso basta
la firma del girado en el anverso.
La firma del girado es esencial para establecer que ha asumido la obligacin de pagar
la letra. As lo dispone en forma expresa la parte final del art. 128.1 de la Ley cuando
establece que la sola firma del girado puesta en el anverso del ttulo importa la
aceptacin. Esto significa que se da validez a la aceptacin en blanco. El lugar en que
debe ponerse la aceptacin es el anverso, para evitar que pueda confundirse en el
endoso, que debe colocarse al dorso del documento. Por otra parte debe tenerse en
cuenta lo dispuesto en el art. 6, respecto a la exigencia de consignar el nombre y el
nmero del documento oficial de identidad.
En cuanto a la fecha de la aceptacin, la segunda parte del art. 128.2 de la Ley
establece que si el ttulo es pagadero a cierto plazo desde la aceptacin o cuando en
virtud de clusulas especiales debe presentarse a la aceptacin en un plazo
determinado, ste debe llevar necesariamente la fecha del acto. Si el aceptante omite
colocarla, puede hacerlo el tenedor. De un modo general, no se exige que en el ttulo
se indique la fecha de la aceptacin, salvo los supuestos del art. 128.2 mencionados.
En esos casos, la fecha sirve para determinar el vencimiento o para cumplir lo
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prescrito en la clusula respectiva. As podr comprobarse el cumplimiento del trmino

de presentacin y la conservacin de la accin cambiara contra todos los obligados,
contra el que hizo la indicacin del plazo y contra los que posteriormente suscribieron
la letra, si sta no es presentada en el plazo sealado por cualquiera de los
endosantes, segn se desprende de lo dispuesto en los arts. 131 y 134 de la Ley.
Con referencia a la aceptacin, la Corte Suprema ha resuelto que:
El ttulo cuya aceptacin no ha sido suscrita personalmente por el aceptan-e
apareciendo una huella digital en su reemplazo con una firma a ruego, carece
de mrito ejecutivo (Ej. de 07 de mayo de 1969, Revista de jurisprudencia
Peruana, N 306, de julio de 1969, p. 851).
Se considera como aceptante de una letra de cambio a la persona a cuyo
cargo se ha librado el ttulo si es que ste la ha firmado aun cuando haya
antepuesto a su nombre el sello de una razn social formalmente ajena al
negocio cambiario (Ej. de 6 de mayo de 1970, Revista de Jurisprudencia
Peruana, N 317, de junio de 1970, p. 719).
No aparejan ejecucin contra el girado las letras de cambio protestadas por
falta de aceptacin y pago (Ej. de 21 de marzo de 1970, Revista de
Jurisprudencia Peruana, N315, de abril de 1970, p. 474).
La Sentencia de Vista de la 5a Sala de la Corte Superior de Lima, de de junio de 1996
(Exp. N 214-96), ha resuelto que:
El girado o librado que se torna en aceptante por la suscripcin en el anverso y
en forma transversal es el principal obligado al pago de la cambial.
Con referencia a la fecha de la aceptacin, la Corte Suprema ha resuelto;
Que el ttulo girada a cierto plazo desde la vista requiere forzosamente fecha
de aceptacin y que, si carece de este requisito, debe reputarse aceptada al
vencimiento del ao desde la fecha del giro, siendo el protesto prematuro si se
hace antes (Ej. 5 de septiembre de 1972, Boletn Judicial, N 4, Lima, 30 de
septiembre de 1972, p. 205).
INCONDICIONALIDAD DE LA ACEPTACION
ARTCULO 129.- Incondicionalidad de la aceptacin
129.1 La aceptacin es pura y simple; pero el girado puede limitarte a una
parte de la cantidad, en cuyo caso procede el protesto respectivo por falta de
aceptacin, dentro del plazo previsto ti efecto y la accin de regreso por la
suma no aceptada, conforme al Artculo 148.
129.2 Cualquier otra modificacin o condicin en la aceptacin equivale a su
negativa y da lugar al respectivo protesto y a la accin cambiara que
corresponda.
El art. 129 de la Ley contiene una declaracin que ha sido aceptada por Has las
legislaciones cambiaras, en el sentido de que la aceptacin es pura simple, es decir,
como se dice en algunos textos legales, "incondicionada". Se trata de un negocio
jurdico que se presenta con carcter abstracto y que, por tanto, no puede estar
subordinado a condicin alguna. Pero puede ser parcial, es decir, que el girado puede
limitarla a una parte de la cantidad expresada en la letra. ESCARRA considera que
esto traducira |a influencia de las relaciones extra-cambiarias girador-girado. Este
ltimo no acepta sino en la medida en que el contrato ha sido ejecutado. Esto permite
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aliviar la carga de los garantes: el acreedor, que, segn se ha visto, no puede rehusar
un pago parcial, no ejercer sus recursos sino por lo que falte.
Se justifica que se confiera efectos a la aceptacin parcial porque, en todo caso,
resulta preferible a la falta de aceptacin; y, adems, el tenedor puede hacer valer de
inmediato la accin de regreso por la suma no aceptada, para lo que, desde luego,
debe recabar el protesto por dicha parte. Como este hecho disminuye la garanta para
el pago de la letra, se justifica, igualmente, que proceda el cobro antes de que venza la
letra, segn lo dispone el art. 148.1 de la Ley.
El art. 129.2 agrega que cualquier otra modificacin en la aceptacin equivale a su
negativa y da lugar al respectivo protesto y a la accin cambiara que corresponda.
El tenedor del ttulo puede contentarse con una aceptacin limitada o condicionada y
en esta hiptesis puede, llegado el vencimiento del ttulo y sin tomar en cuenta los
trminos de su aceptacin, demandar el pago y, en caso de negativa, interponer la
accin de regreso. La aceptacin limitada no priva de derechos al portador ni a los
otros interesados, los obliga ms bien a formalizar el protesto. En cuanto a las
limitaciones y condiciones que el girado ponga al aceptar la letra, pueden ser diversas.
Pueden referirse al valor, la fecha, el lugar de pago, en su caso, ser el juez quien
decidir si las limitaciones y condiciones equivalen a negativa de aceptacin.
La reserva de derechos que hiciera el aceptante para hacerlas valer frente al girador,
para protegerse, no debe entenderse como limitaciones o condiciones a la aceptacin.
El art. 129.2 no admite que el girado modifique o condicione la aceptacin, tal
conducta equivale a negar la aceptacin y por consiguiente da lugar al respectivo
protesto y a la accin cambiara que corresponda.
PRESENTACION DEL TITULO PARA LA ACEPTACIN
ARTCULO 130.- Presentacin para la aceptacin
130.1 Cuando la Letra de Cambio deba ser aceptada, la presentacin para su
aceptacin se har en el lugar sealado en el ttulo y, si no se indica, en el
lugar que corresponde a su pago.
130.2 El girador puede estipular en la Letra de Cambio que sta presente para
su aceptacin, fijando un plazo o sin esta modalidad. Puede, asimismo,
estipular que la presentacin a la aceptacin no se efecte antes de
determinada fecha.
130.3 Todo endosante puede estipular que la Letra de Cambio se presente a
la aceptacin, fijando o no un plazo para ello.
130.4 La inobservancia del plazo para la presentacin a la aceptacin puede
ser invocada slo por el girador o endosante que la con sign o personas que
hayan intervenido despus de quien lo consign.
130.5 Si no se consign plazo para su presentacin a la aceptacin, ser
obligatoria su presentacin para ese efecto, antes de su vencimiento.
En este artculo se plantea si es posible prescindir de la aceptacin de la letra de
cambio, as como de prohibir la presentacin para su aceptacin como lo haca para
ciertos casos el art. 74 de la Ley N 16587.
En cuanto a lo primero es factible prescindir de la aceptacin en determinados casos
como cuando la letra es girada a cargo del mismo girador; en este caso girador y
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girado se confunden en una misma persona, careciendo de sentido que se proceda a

su aceptacin. Si se hiciera no se afectara la validez de la letra como ttulo valor.
Asimismo, en el caso de las letras que giren las empresas del sistema financiero,
cuando existe saldo deudor en la cuenta corriente del girado, stas no requieren de
aceptacin de este ltimo.
En lo que concierne a la prohibicin de la aceptacin, no hay norma expresa como la
del art. 74 de la Ley N 16587, que lo permita para determinados casos.
La referencia en los arts. 130.2 y 130.3 a que el girador y el endosante
respectivamente pueden estipular en la letra de cambio que sta se presente para su
aceptacin, dara a pensar que dicha presentacin es potestativa, sin embargo, segn
el tenor de los mencionados artculos, que esta facultad est referida a la fijacin del
plazo y no, a nuestro entender, a la presentacin en s.
En este sentido el art. 130.1 seala que la presentacin para su aceptacin se har en
el lugar indicado en el ttulo y, si no se menciona, en el lugar que corresponde a su
pago. Se respeta la voluntad de las partes, slo en su defecto ser el lugar de pago, el
mismo que el art. 119.1 (h), considera como uno de los requisitos que debe de
contener la letra de cambio, sin embargo dicho requisito no es esencial, ya que segn
el art. 120 inciso a), a falta de indicacin del lugar de pago ser el lugar designado
frente al nombr del girado y en su defecto el domicilio real del obligado principal, que
en este caso sera el del aceptante.
La solucin coincide en parte con la adoptada en el Proyecto Latino- Americano y
difiere de la Ley Uniforme. El Proyecto Latino-Americano tambin establece que el
ttulo debe ser presentado para su aceptacin en el lugar y direccin designados en
ella. Pero, mientras que a falta de indicacin dispone que la presentacin se haga en
el establecimiento o residencia del girado, la ley peruana alude, como frmula
sustitutoria, al lugar del pago.
La Ley Uniforme de Ginebra indica que el lugar de presentacin es el del domicilio del
girado (art. 21).
No es lo mismo el establecimiento del girado, sealado por el Proyecto
Latinoamericano, que el domicilio. El primero se refiere a la calidad de comerciante
que pueda corresponder al girado; el segundo tiene ms amplitud, pues concierne al
lugar que puede relacionarse con cualquier clase de personas.
El Proyecto Latino-Americano menciona el establecimiento o la residencia, mientras
que la ley peruana (art. 97) menciona el domicilio.
SUPINO-DE SEMO distinguen los conceptos de domicilio y residencia, entendiendo el
primero como el lugar en que una persona tiene el asiento principal de sus negocios y
de sus intereses, mientras que la residencia sera donde una persona vive
habitualmente.
El problema no se presentara en nuestra legislacin, ya que el Cdigo Civil (art. 33)
define el domicilio como el lugar en que se reside habitualmente y, al admitir el
domicilio plural (art. 35), considera como domicilio cualquiera de los lugares en que se
reside.
El girador puede o no fijar plazo para la presentacin para su aceptacin y puede,
asimismo, estipular que la presentacin a la aceptacin no se efecte antes de
determinada fecha. As resulta de lo dispuesto en los arts. 130.2 y 130.3 de la Ley.
Dicho precepto se justifica porque el girador puede tener motivos para no dejar
indeterminado el da de la presentacin, as como puede tener inters en que el girado
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formule la aceptacin teniendo en cuenta su determinacin de pagar la letra. La Ley,

en su art. 130.2, faculta que el girador, respecto a la presentacin de la letra para
aceptacin, pueda estipular: a) la fijacin de un plazo; b) la no fijacin del plazo; y, c)
no se efecte la presentacin antes de determinada fecha.
Corresponde al tenedor obrar en el sentido determinado por el girador, mientras que la
falta de observancia determina que el ttulo se perjudic consecuencia de la no
observancia del punto a) es que el ttulo se perjudica. Estas facultades que otorga el
art. 130.2 al girador son tambin aplicables a los endosantes.
El derecho del endosante para fijar un plazo para la presentacin del ttulo a efecto de
la aceptacin est establecido en el art. 130.3 de la Ley. Se justifica esta facultad que
se confiere al endosante por la necesidad en que puede encontrarse en determinado
momento de tomarse un tiempo para ponerse de acuerdo con el girado a efecto de
girarle los fondos suficientes para la aceptacin y el pago en su oportunidad. Se trata
de un derecho correlativo al otorgado al girador; son stos los que tienen un inters
especial de conocer si el girado aceptar la letra o no, para proceder en este ltimo
caso a su protesto por falta de aceptacin.
Es obvio que en estos casos el ttulo debe presentarse a la aceptacin antes de su
vencimiento, porque la presentacin en referencia no slo es una facultad, sino una
carga del tenedor de la letra.
La inobservancia del plazo para la presentacin a la aceptacin puede ser invocada
por el girador o endosante que hayan consignado tal plazo o por personas que hayan
intervenido despus de quien lo consign, seala el art 130.4. La Ley se refiere a las
personas que hayan intervenido despus de quien la consign, que pueden ser otros
endosantes o los garantes de estos.
Si no se ha establecido plazo para la presentacin, el ttulo debe ser y sentado con
ese objeto antes de su vencimiento, segn lo dispone el art. 130.5
EFECTOS DE LA FALTA DE PRESENTACION PARA LA ACEPTACIN
ARTCULO 131.- Efectos de la falta de presentacin a la aceptacion
131.1 El tenedor pierde la accin cambiara contra todos los obligados cuando,
siendo necesario presentar la Letra de Cambio para su aceptacin, no lo
hiciere en el plazo legal o en el seal do en el ttulo por el girador.
131.2 Tambin pierde el tenedor la accin cambiara contra el endosante o
garante que hizo la indicacin del plazo para su presentacin a la aceptacin y
contra los que posteriormente suscribieron la Letra de Cambio, si sta no es
presentada en el plazo sealado por cualquiera de los endosantes o garantes.
La letra que debe ser presentada para su aceptacin tiene que serlo en el plazo que
corresponda. Ese plazo puede ser el legal o el convencional. El primero es de un ao
desde la fecha de su emisin. El segundo es el plazo sealado por el girador al crear
el ttulo o por cualquiera de los endosantes.
Las hiptesis consideradas en el art. 131 de nuestra Ley con respecto al plazo son:
a) que el plazo fuere sealado por el girador o se tratare de un plazo legal (un
ao, segn el art. 134.1)
b) si el plazo fue sealado por alguno de los endosantes o garantes.
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En el caso a), el tenedor pierde la accin cambiara contra todos los obligados (art.
131.1). Es de observar que se menciona la prdida de la accin cambiara contra
todos los obligados, lo que comprendera el regreso. Otras legislaciones, como la
argentina (art. 57), establecen que la prdida es slo de la accin de regreso.
Son los obligados en va de regreso, es decir, endosantes y girador y sus respectivos
avalistas, los favorecidos con la caducidad de la accin, porque no es lgico que los
obligados directos, aceptante y su avalista, puedan oponer al portador del ttulo la
inobservancia de formalidades a las que no se sujeta el ejercicio de la accin directa.
Se trata, en consecuencia, de un caso de caducidad de la accin, por lo que algunas
legislaciones, como la argentina, ubican una norma semejante en la parte referente a
los "recursos por falta de aceptacin y por falta de pago". Se produce as la
inobservancia, por parte del portador, de formalidades exigidas por la ley, de donde
deriva como efecto inmediato la caducidad de la accin de regreso.
Con relacin al plazo convencional, habra que considerar si el girador al fijar el
trmino para la aceptacin o el tenedor que no presenta el ttulo para su aceptacin en
el plazo sealado pierde el derecho a efectuar el regreso anticipado a que se refiere el
inc. 1 del art. 148, aunque firme su derecho a accionar en el regreso despus del
vencimiento siempre que cumplan con las formalidades establecidas para el
requerimiento de pago.
En el supuesto b), es decir, si el trmino fijado para la presentacin a la aceptacin fue
sealado en un endoso, slo el endosante o garante que lo puso y los posteriores
pueden acogerse a dicho plazo e invocar la caducidad. No cabra que los posteriores
pretendieran valerse de ella. La solucin difiere de la adoptada en la ley argentina, que
slo faculta al endosante que fij al trmino para invocar la caducidad. En el mismo
sentido se pronuncia la Ley Uniforme de Ginebra (ltima parte del art. 53), tomando en
cuenta que las obligaciones del endosante no son consecuencia de una sucesin,
dado el carcter autnomo de los derechos emergentes de la letra. Es el mismo
criterio de la ley alemana y del cdigo suizo (art. 737); expresa ROSSELL, es del
mayor inters, para los signatarios del Ttulo de cambio pagable a cierto plazo de la
vista, que ste sea presentado sin a la aceptacin; el girador, principalmente, quiere
ver asegurado que el girado acepte el mandato de pago y, en caso de rehusarlo, l
podra tomar inmediatamente las medidas necesarias. Arreglar, por ejemplo, las
diferencias que existan entre l y el girado desde que haba hecho provisin a este
ltimo permitir que el ttulo sea pagado a su vencimiento.
Cuando el apartado tercero del art. 737 del citado Cdigo suizo refiere al plazo de
presentacin sealado por uno de los endosantes, alude a la liberacin de la
obligacin cambiara respecto de l si el tenedor no presenta el ttulo en dicho plazo.
Las obligaciones cambiaras de los endosantes anteriores y posteriores no se
extinguen, en cambio, antes de la expiracin plazo de un ao sin presentacin, a no
ser que ellos tambin hubieran indicado un plazo que no ha sido respetado.
Para la ley peruana, como se ha visto, bien se trate de trmino legal o de un trmino
puesto por el girador, el tenedor que no lo observa la accin cambiaria contra todos los
obligados en regreso. Si, en cambio trmino ha sido puesto por un endosante, la
inobservancia determina caducidad de los derechos del tenedor frente solamente a
aquel endosante posteriores, no frente a los anteriores.
PLURALIDAD DE GIRADOS
ARTCULO 132.- Pluralidad de girados
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132.1 Cuando sean varios los girados, el tenedor presentar la Letra de

Cambio en el orden que considere conveniente. En el caso de indicacin
alternativa, la presentar a quien dicho tenedor elija, y en el caso de indicacin
sucesiva, la presentar en el orden enunciado en la Letra de Cambio.
132.2 Si la Letra de Cambio fuese aceptada por montos parciales por ms de
un girado, cada cual responder por su pago por el monto parcial aceptado,
debiendo anotarse en el mismo ttulo los pagos que realicen, sin que sea
necesaria la devolucin a la que se refiere el Artculo 17, sin perjuicio de la
obligacin del tenedor de expedirles las constancias de pago correspondientes.
El art. 132.1 considera el caso de que sean varios los girados, facultando al tenedor
del ttulo de cambio a presentarla para la aceptacin en el orden que considere
conveniente, salvo que en la cambial se indicara el orden de presentacin.
Si el ttulo es aceptado por varias personas, la aceptacin se entiende que es por el
totum y no por una parte proporcional, en virtud de que la responsabilidad de todos los
firmantes es solidara frente al tenedor del documento.
El art. 132.1 guarda relacin con el art. 93. El girado-aceptante que paga extingue la
obligacin cambiara, pero puede exigir de los otros obligados el pago
correspondiente, de acuerdo a los principios que rigen las obligaciones solidarias.
Se tratara de una accin comn por cuotas viriles.
Se admite la posibilidad que la Letra de Cambio sea aceptada por montos parciales,
por ms de un girado, en ese caso, de acuerdo al art. 132.2, cada cual responder por
su pago por el monto parcial aceptada debiendo anotarse en el mismo ttulo los pagos
que realicen, desde que no es posible la entrega del ttulo a quien lo pag
parcialmente, ya que puede requerirse para accionar contra aquellos que no cumplan
con la parte que se han comprometido; en este caso se observarn las disposiciones
del art. 65, que se refieren al pago parcial, debiendo otorgar el recibo correspondiente
ad de la anotacin que deber hacerse en el ttulo valor.
SEGUNDA PRESENTACIN DEL TTULO PARA SU ACEPTACIN
ARTCULO 133.- Segunda presentacin para aceptacin
El girado puede pedir que la Letra de Cambio sea presentada segunda vez para su
aceptacin, al da hbil siguiente de la primera presentacin. De esta peticin, de ser
el caso, debe dejarse constancia ante el fedatario encargado de su protesto. De
aceptarse la Letra de Cambio a su segunda presentacin, el protesto quedar sin
efecto
El girado tiene la facultad de pedir que el ttulo le sea presentado, por segunda vez
para su aceptacin, al da hbil siguiente de la primera presentacin; de esta peticin
deber dejarse constancia ante el fedatario encargado del protesto. Este plazo,
llamado trmino de reflexin, tiene por objeto que el girado se comunique con el
girador, arregle sus cuentas con ste, medite sobre si debe o no aceptar la letra, o
verifique la verdad del documento. Es de observar que la ley refiere este derecho
como una facultad del girado.
No menciona que sea una obligacin del tenedor acceder a la solicitud, es decir, que
ste podra llevar adelante el protesto. Ms explcitas son sobre el particular la ley
argentina (art. 26) y la italiana (art. 29). Igualmente, la Ley Uniforme de Ginebra (art.
24), pues menciona que "los interesados no pueden prevalerse de la inobservancia del
requerimiento si no ha sido mencionado en el protesto".
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Cabe distinguir, en consecuencia, los efectos que la denegatoria del aplazamiento

produce frente al girado y, asimismo, los que produce frente a los dems interesados,
es decir, frente al tenedor y a los obligados en regreso.
El girado no puede detener la realizacin del protesto si la postergacin no le ha sido
concedida, pero deber dejar constancia del requerimiento a fin de que los obligados
en regreso puedan acogerse a ella. De modo que el tenedor que no haya accedido a
la solicitud del girado, cuando sta aparezca del protesto, no podr accionar por falta
de aceptacin contra los obligados, ni por el pago antes del vencimiento contra ellos.
Decimos antes del vencimiento por cuanto la ley, en el art. 148.1, establece que el
tenedor puede ejercitar el regreso aun antes del vencimiento, entre otros casos si la
aceptacin se ha rehusado en todo o en parte.
Resultara que la solicitud de una nueva presentacin para la aceptacin de parte del
girado no equivaldra a negativa de aceptacin. Pero, si por una parte, el tenedor
puede encontrarse con que los obligados en regreso se oponen alegando no haberse
accedido al pedido de postergacin, tiene, de otro lado, el derecho de practicar, al
vencimiento, el protesto por negativa del pago y, por tanto, puede accionar
cambiariamente contra los codeudores.
El art. 134 aade en su parte final que de aceptarse la letra de cambio en su segunda
presentacin se dejar sin efecto el protesto.
PRESENTACIN DEL TTULO ACIERTO PLAZO DESDE LA ACEPTACIN
ARTCULO 134.- Aceptacin de la Letra de Cambio con Vencimiento a cierto plazo
desde la aceptacin
134.1 Para que la Letra de Cambio a cierto plazo desde la aceptacin sea
exigible, debe ser presentada al girado para su aceptacin, dentro del plazo de
un ao desde que fue girada.
134.2 El girador puede reducir este plazo o fijar uno mayor, debiendo en ese
caso dejarse constancia en el mismo ttulo.
Las letras giradas con vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin escapan a la
regla de que la presentacin para la aceptacin es facultativa para el tenedor. As
resulta de lo dispuesto en el art. 134.1 de la Ley, que para la presentacin del ttulo fija
el plazo de un ao contado desde la fecha de su emisin. Esta norma est
generalizada en las diversas legislaciones y la contena el Cdigo de Comercio en su
derogado art. 447.
La obligatoriedad de la presentacin en esta clase de letras se explica porque de otro
modo no podra correr el trmino para el vencimiento. La aceptacin o el protesto por
falta de aceptacin son el inicio del trmino para dicho efecto.
De otro lado, el tenedor de la letra con vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin
no puede dilatar excesivamente la presentacin, porque puede ocasionar perjuicio al
girado, que ha previsto los fondos para efectuar el pago y quedara obligado a tenerlos
improductivos; y si no ha hecho la provisin respectiva, tiene derecho a conocer con
alguna anticipacin el tiempo en " deber tener expedito el pago.
Finalmente, los eventuales obligados de regreso no tienen por qu estar expuestos por
tiempo indeterminado a responder por la satisfaccin del ttulo si el girado no la
pagase.
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En cuanto al plazo, puede ser ampliado o reducido por el girador. Se explica la facultad
de ampliacin por parte del girador, en razn de la distancia en que puede encontrarse
el domicilio del girado y por la amplia circulacin que es susceptible de alcanzar el
ttulo, o porque puede haber celebrado acuerdos extracambarios con el tenedor o con
el propio girado.
En cuanto a la reduccin del trmino legal por el girador, puede ser originada por la
cercana del domicilio del girado, por la frecuencia y rapidez de las comunicaciones o
porque desea conocer lo antes posible si el girado se convierte en aceptante y, como
tal, lo desplaza de la condicin de principal obligado al pago de la letra.
En este caso se limita al girador ampliar o reducir el plazo, a diferencia del art. 78 de la
Ley N 16587, que permita a los endosantes acortar los plazos.
Si el ttulo no se presentara oportunamente a la aceptacin, queda perjudicada, es
decir, se perdera la accin frente a los obligados de regreso, quienes quedaran
liberados. Sobre el particular nos remitimos a lo expresado al comentar el art. 131.
La Corte Suprema ha resuelto:
Que el ttulo girada a cierto plazo desde la vista requiere forzosamente de
fecha de aceptacin; que careciendo de ese requisito debe reputarse aceptada
al vencimiento del ao desde la fecha de giro y que el protesto es prematuro si
se hace antes (Ej. 30 de septiembre de 1988. Jurisprudencia Civil, Editorial
Normas Legales, Trujillo, 1993, p. 71).
ACEPTACIN DE LETRA DE CAMBIO A FECHA FIJA O A LA VISTA O A CIERTO
PLAZO DESDE SU GIRO
ARTCULO 135.- Aceptacin de Letra de Cambio a fecha fija o a la vista o a cierto
plazo desde su giro.
La Letra de Cambio con vencimiento a fecha fija, o a la vista, o a cierto plazo desde su
giro puede ser presentada por el tenedor para la aceptacin, aunque el girador no
haya insertado estipulacin al respecto. La presentacin para la aceptacin podr ser
hecha antes del vencimiento si la Letra de Cambio es a fecha fija o a cierto plazo
desde su giro, y dentro del plazo de un ao desde su giro si es a la vista, salvo que en
su caso se haya fijado fecha distinta para su aceptacin.
Las letras sujetas a cualquiera de estas modalidades pueden ser presentadas por el
tenedor para la aceptacin aunque el girador no haya insertado estipulacin al
respecto, segn resulta del art. 135 de la Ley. Se trata de una facultad de la que el
tenedor puede o no usar, a no ser que el girador hubiera estipulado en el ttulo que
sta debe ser necesariamente presentada para la aceptacin, es decir, que se trate de
letra aceptable.
En todo caso, la presentacin a la aceptacin debe ser hecha antes del vencimiento si
el ttulo es a fecha fija o a cierto plazo desde su giro, y si es a la vista, dentro del plazo
de un ao desde su giro, o dentro del que fijen el girador o los endosantes. El girador,
en el caso de la letra a la vista, puede disponer que una letra no se presente antes de
una fecha determinada. As lo dispone el art. 141.6 de la Ley.
El ttulo a plazo puede, pues, presentarse para la aceptacin hasta el vencimiento.
Algunas legislaciones admiten que puede ser aceptada despus del vencimiento.
El ttulo a la vista puede presentarse a la aceptacin en las condiciones sealadas en
el mencionado art. 135.
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Es generalizado el concepto de que, como las letras a la vista vencen en el acto de la

presentacin, no son susceptibles de ser aceptadas. Se seala que la aceptacin
repugna a la naturaleza de esta clase de letras, ya que el girado debe pagarlas o
rehusar el pago a la presentacin; sin embargo, la ley actual distingue esta situacin y
considera que la letra de cambio a la vista puede presentarse para su aceptacin,
sera el caso de un ttulo con vencimiento a la vista que se entrega en forma
incompleta, el mismo que una vez completado se presenta para su aceptacin.
OBLIGACI DEL GIRADO
ARTCULO 136.- Obligacin del Girado
El girado a quien se le presente la Letra de Cambio para su aceptacin est obligado a
aceptar o rechazar su aceptacin. Toda demora faculta al tenedor a solicitar su
protesto.
El girado no est obligado a aceptar el ttulo, el rechazo puede ser una forma expresa
o tcita, se considera la segunda cuando exista demora en su pronunciamiento. La
Ley no establece un plazo determinado, esto depender del tenedor, aunque se debe
considerar el inters que existe en conocer la voluntad del girado, quien tiene como
nica opcin solicitar la presentacin por segunda vez, debiendo presentarse
nuevamente al da siguiente hbil siguiente de la primera presentacin, segn lo
dispone el art. 133.
La consecuencia de la falta de aceptacin ser el protesto por dicho motivo asumiendo
el girador la calidad de obligado principal. No se ha considerado lo dispuesto en el art.
80 de la Ley N 16587, aunque nada impide observar dicha norma como una
precaucin que debe tomar el tenedor. Dicho artculo declaraba que quien presentaba
el ttulo al girado para la aceptacin no estaba obligado a hacerle entrega del
documento. La ley quera evitar, en esta forma, que el ttulo pudiese permanecer en
poder del girado, con todos los peligros que esto entraaba para el tenedor, dado el
carcter de ttulo valor que ella ostenta, sin cuya posesin debidamente legitimada el
tenedor no puede hacer valer los derechos emergentes del ttulo. Desde luego que
esto no descartaba la entrega momentnea para que el girado pueda poner su
aceptacin.
Si el tenedor quiere dejar el ttulo en poder del girado no estaba impedido de hacerlo,
pero est expuesto a los riesgos consiguientes.
ACEPTACION REHUSADA O TESTADA
ARTCULO 137.- Aceptacin rehusada o testada
137.1 Se considera rehusada la aceptacin si el girado la testa antes de
restituir el ttulo. Salvo prueba en contrario, se considera que la aceptacin fue
testada antes de la restitucin del ttulo.
137.2 Sin embargo, si el girado ha hecho conocer su aceptacin por escrito o
documento de fecha cierta al tenedor o a un firmante cualquiera, queda
obligado respecto de ellos en los trminos de su aceptacin testada.
El girado puede testar la aceptacin despus de haberla insertado en la letra, o sea,
que puede retractarse de ese acto antes de restituir el ttulo. El art.137.1 contiene esta
norma, adems de la presuncin iuris tantum en el sentido de que, si se ha testado la
aceptacin, debe entenderse que fue antes de la restitucin del ttulo. Aunque fue
discutida en doctrina la validez de la retractacin por considerarse que el acto
contrara la naturaleza de la letra, pues se afirmaba que otorgada la aceptacin, no
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deba ser revocada, acab por prevalecer la opinin en el sentido de aceptar como
vlido el testado de la firma por el aceptante. Razones de orden prctico revelan las
ventajas de aceptar este punto de vista, ya que si el girado cancela su aceptacin es
de suponer que no pagar el ttulo a su vencimiento y, en tal caso, no existiran
motivos vlidos para privar al tenedor del beneficio de ejercitar el regreso antes del
vencimiento.
El art. 137.2 agrega que, si el girado dio a conocer la aceptacin por escrito al tenedor
o a un firmante cualquiera, queda obligado respecto de ellos en los trminos de su
aceptacin. Esta norma significa, en cierta forma, una excepcin al principio de la
literalidad y completividad de los ttulos valores, que deben bastarse a s mismos, pues
otorga valor cambiario a un acto que no resulta del propio ttulo. Pero, es de hacer
notar que en este caso la obligacin del aceptante slo conserva validez frente a los
firmantes a quienes dio el aviso respectivo, no ante los dems, para quienes la
aceptacin testada carece de efecto. Asimismo, indica la norma mencionada que el
aviso debe darse por escrito, lo que descarta que la forma verbal pueda generar los
efectos aludidos.
La Ley Uniforme de Ginebra y el Proyecto Latino-Americano (arts. 29 y 76,
respectivamente) contienen una disposicin semejante a la del art. 137, de la ley
peruana.
CAMBIO DE LUGAR DE PAGO EN LA ACEPTACIN
ARTCULO 138.- Cambio de lugar de pago en la aceptacin
138.1 Cuando el girador hubiere indicado en la Letra de Cambio un lugar para
el pago diferente del domicilio del girado, ste puede sealar ese domicilio u
otro distinto en el momento de la aceptacin y/o consignar la clusula a que se
refiere el Artculo 53.
138.2 A falta de esta indicacin, se entiende que el aceptante se ha obligado a
pagarla en el lugar designado para el pago, segn el documento.
Letra domiciliada es aquella que debe ser pagada en un domicilio distinto del que tiene
el girado. De ella se ocupa el art. 139.
En este caso el girado puede aceptarlo o sealar otro distinto lo que deber hacerlo en
el momento de la aceptacin. Si no hace la indicacin se entiende que el aceptante se
ha obligado a pagar el ttulo personalmente el lugar designado para el pago.
La primera hiptesis corresponde al ttulo domiciliado propio; la segunda, es decir,
cuando el girado debe hacer el pago en el domicilio de un tercero, es el ttulo
domiciliado impropio.
La norma legal supone que, en todo caso, el ttulo debe presentara girado en vista de
que el domicilio indicado no es obligatorio para el girado sino despus de la
aceptacin; y para saber si acepta o no, es necesario o cario en su domicilio. En el
momento de la aceptacin, el girado puede indicar el domicilio del tercero en el que
debe hacerse el pago. Se tipifica, as, el: como perfectamente domiciliada, pues no se
alude a la aceptacin por pena diferente al girado. La ley persigue evitar, en esta
forma, la incertidumbre en que habra de encontrarse el tenedor respecto a la
presentacin del ttulo para el pago y a los actos a realizar en caso de negativa.
Por otra parte el girado tiene como opcin indicar que el pago se efectuar con cargo
en cuenta bancaria de acuerdo a lo dispuesto en el art.53.
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El art. 138.2, considera que a falta de indicacin, se entiende que aceptante se ha

obligado a pagarlo en el lugar designado para el pago. A diferencia de la Ley N 16587
que no indicaba nada al respecto. Coincide e inters con el Proyecto Latino-Americano
(art. 71) y con la Ley Uniforme 27) en cuanto a que, si falta la indicacin, considera
que el ttulo debe satisfecha en el lugar designado para el pago, con lo que se evitan
las averiguaciones sobre la residencia del aceptante.
Puede ocurrir que no se haya designado el lugar para el pago, en este caso ser el
designado junto al nombre del girado (art. 120 inc. b) segn se ha visto.
Faltando esta indicacin, deba entenderse que el aceptante quera garla en el lugar
de su domicilio real.
REACEPTACIN DE LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 139.- Reaceptacin de la Letra de Cambio
139.1 La reaceptacin importa la renovacin de la obligacin en los trminos
de la aceptacin precedente, en cuanto al monto, plazo y lugar de pago, salvo
clusula en contrario.
139.2 La reaceptacin constar en el anverso del ttulo o en hoja adherida a
l.
139.3 Por el hecho de la reaceptacin quedan cambiariamente liberados los
anteriores firmantes de la Letra de Cambio, salvo que vuelvan a intervenir.
139.4 La reaceptacin no ser necesaria si el obligado otorg su
consentimiento escrito por anticipado para su prrroga, conforme al Artculo
49, no siendo de aplicacin en ese caso lo dispuesto en el prrafo anterior.
El art. 139 de la Ley, que concierne a la reaceptacin, no tiene antecedentes en la
legislacin comparada. Se recoge una prctica bastante usada en nuestro medio y se
precisan sus efectos. Se define la reaceptacin como una renovacin de la obligacin
en cuanto al monto, plazo y lugar de pago, salvo clusula en contrario, lo que significa
que en la reaceptacin puede modificarse el monto, variarse el plazo y el lugar del
pago.
Se indica que debe figurar en el anverso del ttulo o en la hoja adherida a l para evitar
que se confunda con otro acto pertinente a la letra, y para que se cumpla con el
requisito de la formalidad y completividad del ttulo, ya que ste debe expresar todas
las vicisitudes que le conciernen.
La reaceptacin importa un acuerdo entre el tenedor del ttulo y el aceptante, que, por
lo mismo, no puede alcanzar sino a los que intervienen en dicho acuerdo. De este
modo, el vnculo cambiario subsiste entre ellos en todo su rigor, pero con las
modificaciones que se hubieran introducido.
En caso de endoso del ttulo despus de la reaceptacin, el nuevo tenedor, as como
los sucesivos endosatarios, estn legitimados para ejercitar sus derechos pertinentes
segn los trminos de la reaceptacin.
En relacin con las dems personas que figuran en el ttulo con anterioridad a la
reaceptacin, el art. 139.3 dispone que quedan cambiariamente liberadas, lo cual se
justifica porque quienes intervinieron en el ttulo se obligaron por determinado plazo,
durante el cual fueron garantes del pago, asumieron las obligaciones solidarias
derivadas de la letra, que no puede extenderse en virtud de la decisin del aceptante
de efectuar la reaceptacin y en la que ellos no han intervenido, salvo el caso que
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vuelvan a intervenir, lo que determinar que se encuentre obligado segn los nuevos
trminos de letra de cambio. De este modo, en caso de incumplimiento de la
obligacin por parte de aceptante, no podr hacerse valer ni la accin directa contra el
avalista, ni la de regreso contra el girador y los endosantes anteriores. La nica que
puede; ejercitarse es contra el aceptante y su avalista posterior a la reaceptacin si se
hubiera otorgado aval en esta oportunidad.
Es evidente que si el avalista originario renueva su aval con motivo de la reaceptacin,
queda cambiariamente obligado de acuerdo a las condicione; sealadas al receptarse
la letra.
El art. 139.4 se refiere a que la reaceptacin no ser necesaria si el obligado principal
otorg su consentimiento por escrito, ya que segn lo dispuesto en el art. 49, se
permite que el tenedor acuerde con el obligado principal la prrroga del vencimiento
del ttulo cambiario, en razn que siendo de conocimiento de los dems intervinientes
(tal como los garante; y endosantes), ya que consta en el documento, quedan
obligados en les trminos del texto original por las prrrogas sucesivas que el tenedor
puede efectuar.
En cuanto a las relaciones entre "prrroga", "renovacin" y "reaceptacin", las que
tienen en comn modificar el plazo de vencimiento de la obligacin, la primera se
pacta desde un inicio y las dos ltimas con posterioridad sin que exista novacin; en el
caso de la reaceptacin se permite, salvo clusula en contrario, la modificacin del
monto adems del plazo y lugar de page Se define a la reaceptacin como una
renovacin de la obligacin en cuanto al monto, plazo y lugar de pago, suponiendo un
acuerdo entre el tenedor y e aceptante con efecto slo entre ellos, subsistiendo el
vnculo cambiario con las modificaciones que le hubieren introducido.
CONDICIONES PARA LA REACEPTACIN
ARTCULO 140.- Condicin para la reaceptacin
La reaceptacin proceder slo antes de la prescripcin de la accin cambiara
directa, siempre que el ttulo no hubiere sido protestado u obtenido la formalidad
sustitutoria.
El art. 140 considera que la reaceptacin proceder slo antes de la inscripcin de la
accin cambiara directa, es decir, que no hayan transcurrido ms de tres aos para el
caso del obligado principal y de un ao tratndola de los obligados solidarios.
El otro requisito que debe de observarse es que el ttulo no haya sido protestado u
obtenido la formalidad sustitutoria, de haberse hecho lo que procede es su cobro y ya
no su prrroga. Se entiende que estos actos debern haberse realizado antes del
trmino de prescripcin.
En el fondo, la reaceptacin evita el giro y aceptacin de una nueva letra. De ah, la
consecuencia en cuanto a la prescripcin, que destaca el art. 97.2 cuando expresa
que si no ha vencido el plazo de prescripcin vuelve a computarse desde la fecha del
nuevo vencimiento.
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TITULO CUARTO
DEL VENCIMIENTO
VENCIMIENTO A LA VISTA
ARTCULO 141.- Vencimiento a la vista
141.1 La Letra de Cambio a la vista vence el da de su presentacin al girado
para su pago.
141.2 La Letra de Cambio pagadera a la vista, antes de su presentacin al
pago, puede o no estar aceptada.
141.3 Si no cuenta con aceptacin, la aceptacin y el pago se harn
simultneamente o exigirse su aceptacin antes de su presentacin al pago.
De no estar aceptada, en su caso, proceder su protesto por falta de
aceptacin total o parcial; salvo que por ley especial no sea necesaria su
aceptacin.
141.4 El pago de la Letra de Cambio a la vista aceptada podr exigirse
inclusive desde la fecha de su aceptacin. La Letra de Cambio a la vista
aceptada en oportunidad de su giro o en fecha posterior, que no fuese atendida
en su pago el da de su presentacin para ese fin, ser protestada por falta de
pago, salvo disposicin distinta de la Ley.
141.5 La presentacin al pago de la Letra de Cambio a la vista podr hacerse
en cualquier momento, a libre decisin de su tenedor desde el da mismo de su
giro inclusive, y durante el plazo que al efecto se hubiere sealado en el
documento. A falta de dicha indicacin, la presentacin para su pago deber
hacerse dentro de un plazo no mayor a un ao, desde la fecha de su giro.
141.6 Si en la Letra de Cambio a la vista se hubiera seala la prohibicin de
ser presentada a cobro antes de una fecha determinada, el plazo para su
presentacin al pago se contara desde dicha fecha determinada.
A diferencia de la ley anterior, la actual distingue entre el vencimiento a la vista y el
acto de aceptacin.
En cuanto al vencimiento del ttulo a la vista ste vence en el momento de su
presentacin al girado para su pago. El derecho del poseedor es requerir y obtener el
pago en el momento que considere ms conveniente dentro de determinado lapso que
seala la ley o que ha sido convenido. El art.141.1 de la Ley as lo establece. El mismo
concepto est recogido en el derecho comparado. Ello responde a la naturaleza de
esta letra, cuya finalidad es hacer frente a eventualidades que se prevn han de
realizarse dentro de cierta poca y a las cuales, cuando llegue el momento, hay que
atender rpidamente.
En lo que concierne al acto de aceptacin el art. 141.2 menciona que la letra a la vista,
antes de su presentacin al pago, puede o no estar aceptada. El art. 89 de la Ley N
16587 consideraba que la letra de cambio vista venca el mismo da de su aceptacin,
sin embargo se dispona que la presentacin al pago deba ser hecha dentro del plazo
de un ao desde la emisin de la letra.
As, sealan BEAUMOUNT-CASTELURES, segn el rgimen anterior la prctica estas
cambiales nunca podran ser protestadas por falta de pago, pues o eran aceptadas
pagadas simultneamente o no eran pagadas, en cuyo caso careca de sentido parra
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el girado aceptar y no pagar, por lo que en la prctica solo podan ser protestadas por
falta de aceptacin.
Tratndose del caso concreto del pagar las resoluciones judiciales consideraron que
ste venca el mismo da de su emisin, asimilndose por logia la aceptacin de la
letra de cambio con el pagar a la vista.
En el caso de no estar aceptada, procede su protesto por falta de aceptacin total o
parcial, salvo que por ley especial no sea necesaria su aceptacin se trata en este
caso que una letra de cambio no aceptada sea protestada por falta de pago, situacin
que se da en las letras de cambio que presentan saldos deudores de cuentas
corrientes a tenor de lo dispuesto el art. 228 de la Ley N 26702, que faculta a los
Bancos a girar contra cliente una letra a la vista por el saldo deudor que pudiera tener
su cuenta bancada, ms los intereses generados, transcurrido que sean 15 das
hbiles desde la comunicacin notarial requerida para el pago.
La empresa puede, en cualquier momento, remitir una comunicacin al cliente,
advirtindole de la existencia de saldos deudores en su cuenta y requirindole el pago.
Transcurridos quince (15) das hbiles de la recepcin de la comunicacin sin que
hubiere observaciones, la empresa est facultada para girar contra el cliente, por el
saldo ms los intereses generados en dicho
Se menciona que si la letra a la vista fuere aceptada, el vencimiento se produce el
mismo da de la aceptacin (art. 141.4). Esto significa admite la posibilidad de que el
ttulo a la vista sea aceptado. De la naturaleza de esta clase de letra resulta, como se
ha mencionado, que la aceptacin confunde con el pago, ya que el vencimiento es a la
vista.
Es un hecho que en las letras a la vista el tenedor no tiene derecho exigir la
aceptacin, ni el girado la obligacin de concederla. Es pues evidente que el ttulo a la
vista no requiere de aceptacin, pero hay que tener en cuenta lo dispuesto en el art.
130.2, que establece en su primera parte que el "girador puede estipular en toda letra,
que sta debe ser presentada para su aceptacin, con fijacin de plazo o sin l", lo
que significa que tambin hacerlo en las letras a la vista. En consecuencia, la
aceptacin en esta clase de letras slo sera admisible si existe la referida declaracin
del girador.
Si el ttulo no es aceptado, procede el protesto por falta de aceptacin, que deber
obtener el tenedor para poder ejercitar la accin de regreso, slo por ese medio el
girador queda obligado cambiariamente a pagar la letra.
La presentacin para el pago no queda, pues, absolutamente indeterminada. La ley
seala (art. 141.5) el plazo de un ao desde que fue emitida. Se evita, en esta forma,
una prolongada incertidumbre para el girado quedara expuesto indefinidamente a la
exigencia del pago.
El plazo de presentacin puede ampliarse o reducirse a voluntad del tenedor, que
puede establecer, mediante indicacin en el ttulo pagadero a la vista, que ste sea
presentado para el pago no antes de determinada fecha, diez a quo, segn el art.
141.5. En tal caso, el trmino de presentacin desde esa fecha. Al respecto se han
hecho ya los comentarios pertinentes.
Asimismo, la Ley, en su art. 141.6, faculta al tenedor a disponer que una letra no sea
presentada antes de una fecha determinada, en cuyo caso el plazo para la
presentacin corre desde dicha fecha.
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El vencimiento de una letra a la vista que no indica la fecha de
aceptacin es la de su giro (Ej. de 30 de setiembre de 1968, Revista de
Jurisprudencia Peruana, N298, de noviembre de 1968,p. 1348).
El ttulo de cambio a la vista deber presentarse para su pago en el
plazo: mximo de un ao, contado a partir de la fecha de su giro (Ej. de
21 de abril de 1971, Revista de Jurisprudencia Peruana, N328 de mayo
de 1971 y de 18 de agosto de 1976, Revista de Jurisprudencia
Peruana, N 392 de noviembre de 1976, pp. 34 y 1000,
respectivamente).
La Sala Civil de la Corte Suprema ha casado la Sentencia de la Sala Civil de la Corte
Superior de Arequipa en base a que:
La debida aplicacin del artculo 89 de la Ley de Ttulo Valores es que
cuando una letra de cambio girada a la vista se encuentra aceptada,
pero carece de fecha de aceptacin, puede ser presentada para su
pago el mismo da de su emisin o en das o en meses, pero para que
no se tenga al girado en situacin de deudor en forma indefinida, la ley
ha fijado como tiempo mximo para que la cambial sea presentada para
su pago el plazo de un ao desde la fecha de su emisin (Casacin N
188-95-Arequipa, 16 de octubre de 1996. El Peruano, Lima, 23 de abril
de 1998, p. 747).
VENCIMIENTO A CIERTO PLAZO DESDE LA ACEPTACIN
ARTCULO 142.- Vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin
142.1 El vencimiento de una Letra de Cambio a cierto plazo desde la
aceptacin se determina por la fecha de su aceptacin o, en defecto de
aceptacin total, por la fecha del respectivo protesto por falta de aceptacin,
aplicndose en este caso lo dispuesto por el Artculo 147.
142.2 La aceptacin sin fecha se considera otorgada el ltimo da del plazo
establecido para presentarla a la aceptacin.
142.3 Esta forma de sealar el vencimiento podr constar con la clusula "a
cierto plazo desde la aceptacin" u otras equivalentes. La clusula "a cierto
plazo vista", se entender que se refiere al vencimiento de que trata el presente
artculo.
El trmino del vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin comienza a correr, como
se desprende del enunciado, desde que el ttulo se pone a la vista del girado y ste la
acepta, o la rechaza. Puede ocurrir que la aceptacin sea parcial, en este caso se
protestar por la parte no aceptada, empezando a correr el vencimiento en lo que
concierne a la parte aceptada, por la fecha del respectivo protesto. En virtud de la
aceptacin, el girado aceptante se convierte en el principal obligado al pago y
comienza a correr para l el plazo a cuyo trmino el ttulo deber ser presentado para
el pago.
El art. 142.2 de la Ley, concerniente al vencimiento de estas letras contiene una
presuncin, en el sentido de que la aceptacin sin fecha considera otorgada el ltimo
da del plazo establecido para presentarla a la aceptacin. Se trata de una presuncin
absoluta, juris et de jure, en beneficio del tenedor de la letra.
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En cuanto a la expresin para sealar esta forma de vencimiento el art.143.3

considera formas equivalentes a la mencionada "a cierto plazo desde la aceptacin",
precisando la parte final de este artculo que la mencin "a plazo desde la vista", que
se utilizaba para estos casos en la Ley N 16587 (art. 90), tiene los mismos efectos
que las expresiones antes sealadas, en razn que este trmino ha venido
utilizndose por costumbre y se puede seguir hacindolo.
VENCIMIENTO A FECHA FIJA Y A CIERTO PLAZO DESDE SU GIRO
ARTCULO 143.- Vencimiento a fecha fija y a cierto plazo desde su gire
143.1 La Letra de Cambio a fecha fija vence el da sealado.
143.2 La Letra de Cambio a cierto plazo desde su giro vence al cumplirse
dicho plazo.
La forma de vencimiento que menciona el art. 143.1 es sustitutoria de las letras con
vencimiento en una feria, que consideraba el art. 472 del Cdigo de Comercio y que
han sido suprimidas en las legislaciones modernas.
Esta forma no requiere mayores aclaraciones, salvo las que se suscriben al determinar
si el da sealado debe regularse por distintos calendarios.
La primera parte del derogado art. 471 del Cdigo de Comercio estableca que los
meses se computaban con arreglo al calendario gregoriano tal como lo establece el
Cdigo Civil (art. 183), pero no prevea el caso de que el ttulo fuese pagadero en da
fijo en un lugar donde el calendario fuese diferente de aquel que rige en el lugar en
que el ttulo fue creado. La Ley Uniforme de Ginebra s considera este caso (art. 37); lo
mismo ocurre en la ley argentina (art. 39).
Es de utilidad la norma que considera estos casos, dado que la Letra de Cambio es
instrumento de Circulacin no slo nacional sino tambin internacional, por lo cual
pueden suscitarse conflictos que es conveniente solucionar
El art 143.2 se refiere al vencimiento de la letra a cierto plazo desde su giro la que
vence al cumplirse el plazo sealado en ellas. Esto quiere decir que sta es pagadera
cuando ha transcurrido el tiempo computable desde de emisin de la letra o, si se trata
de letra con fecha de emisin en desde la fecha puesta por quien la llena. El tiempo lo
fija el girador o quien llene la fecha, si est en blanco.
Las normas citadas se acogen a los principios de derecho internacional vado que
regulan el vencimiento a las obligaciones por la ley del lugar del (lex loci actus).
Las letras emitidas a cierto plazo desde la fecha de la emisin no requieren que
la aceptacin lleve como requisito la fecha en que la suscribe el aceptante (Ej.
de 30 de noviembre de 1972, Revista de Jurisprudencia Peruana, N 351, de
abril de 1973, p. 1535).
VENCIMIENTO A MESES O AOS
ARTCULO 144.- Vencimiento a meses o aos
144.1 El cmputo de los plazos de vencimiento fijados en meses, aos u otras
formas permitidas por la ley se determinar segn las normas del derecho
comn.
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144.2 Las expresiones "ocho das" o "quince das" equivalen al plazo de ocho
o de quince das y no de una semana o dos semanas. La expresin "medio
mes" indica un plazo de 15 (quince) das. Si al indicarse el da del vencimiento
se ha omitido el ao, se entiende que es el mismo ao de la emisin de la Letra
de Cambio o, de corresponderle, el ao siguiente. Si se indica como fecha de
vencimiento una que no existe en el calendario, se entiende que la fecha vence
el ltimo da correspondiente al mes de vencimiento.
144.3 En los plazos legales o convencionales, no se comprender el da que
les sirva de punto de partida, salvo expresa disposicin en contrario de la ley.
144.4 En el cmputo de los das no se excluyen los das inhbiles, pero si el
da del vencimiento para su aceptacin o pago lo fuera, se entender que dicho
plazo vence el primer da hbil siguiente. Sin embargo, el plazo para su
protesto se computa a partir del da de vencimiento sealado en el documento
o en el que segn su texto resulte exigible.
El art. 144 de la Ley contiene una serie de normas para precisar la interpretacin
respecto a los plazos, disipando las dudas que pudieran suscitarse.
Ya se ha visto que el art. 183 del Cdigo Civil establece que los plazos se computarn
con arreglo al calendario gregoriano.
En primer trmino, el art. 144.1 considera que para los casos de meses o aos u otras
formas permitidas por la Ley, se aplican las normas del derecho comn, siendo stas
las contenidas en el art. 183 del Cdigo Civil establece en primer lugar que los plazos
se computan de acuerdo al calendario gregoriano. En el caso que el cmputo de los
plazos de vencimiento fijado en meses o aos u otras formas permitidas por el ttulo,
vence a varios meses a partir de la fecha. Debe entenderse que el vencimiento es el
da correspondiente del mes en que el pago debe efectuarse. Esto quiere decir que si,
por ejemplo, el ttulo se gir el da dos de febrero, con vencimiento a dos meses, el
pago debe estar expedito el da dos de abril, o sea, que no debe tomarse en cuenta el
nmero de das que tiene cada mes; no cabra objetarse, en consecuencia, que
febrero slo tiene veintiocho o veintinueve das y marzo, treintiuno.
Si faltare la fecha en que el pago debe efectuarse, el vencimiento tiene lugar el ltimo
da del mes. Sera el caso, por ejemplo, de una letra cuyo vencimiento fijado por
meses cae el da treintiuno, no obstante que el mes solo tiene treinta das.
Si se menciona "ocho" o "quince das", segn el art. 144.2, ste sera el plazo y no
cabra pretender buscar la equivalencia con el de una o dos semanas.
La expresin "medio mes" indica un plazo de quince das, sin que pueda discutirse que
hay meses que tienen veintiocho o veintinueve das (caso de febrero, segn sea o no
bisiesto) y que hay otros que tienen treinta y un das. Puede ocurrir que al indicarse el
da del vencimiento se hubiera omitido el ao. En este caso se entiende que se ha
querido mencionar el mismo de emisin del ttulo o, de corresponderle, el ao
siguiente, como seria ejemplo, si en una letra emitida el quince de diciembre a sesenta
das no hubiera mencionado el ao al indicar el vencimiento, caso en el cual tendra
que entenderse que corresponde al ao venidero.
La Ley prev tambin el caso de que se indique como fecha de vencimiento una que
no existe en el calendario, como sera treinta y un das de Junio o treinta de febrero, o
treinta y dos de enero. En estos casos, la fecha vencimiento sera el ltimo da
correspondiente al mes respectivo.
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El art. 144.3, repite el ltimo pargrafo del art. 93 de la Ley N16587 y en inc. 4 del art.
183 del Cdigo Civil, en el sentido de que, en los plazos legales o convencionales, no
se comprender el da que les sirve de punto de partida. Por consiguiente, el
transcurso del plazo tiene su inicio desde el da siguiente a aquel en el cual se
determina la fecha de comienzo del perodo mismo (dies a quo). En cambio, se
computa el da final, dies ad quem, es decir cuando el perodo acaba.
En cuanto al protesto el plazo se computa a partir del da siguiente del cimiento
sealado en el documento o en el que segn su texto resulte exigible.
En lo que se refiere a los das hbiles en que deber realizarse el pronto, el art. 75
especifica que son los das de lunes a viernes, siempre que sea feriado.
TITULO QUINTO
DEL PAGO
PAGO DE LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 145.- Pago de la Letra de Cambio
145.1 Toda Letra de Cambio es pagadera en el domicilio sealado en ella o
con cargo en la cuenta sealada conforme al Artculo 53.
145.2 Cualquier endosante u obligado distinto al principal que pague la Letra
de Cambio puede testar su endoso o firma y los posteriores.
Se presume que el aceptante ha escogido obligarse a pagar la letra personalmente en
el domicilio designado en ella.
El art. 145.1 exige que el ttulo valor deba de presentarse para su pago en el lugar
designado al efecto en el documento. Esta frmula tiende a dar certeza y seguridad en
cuanto al lugar en que debe ser pagada la letra.
El domicilio que rige es el sealado en ella. En el caso que se haga uso de la clusula
de pago con cargo a cuenta, se estar a lo normado en el art. 53.
Segn se ha visto, si la letra carece de indicacin especial respecto al lugar del pago,
el designado junto al nombre del girado se considera como lugar de pago y al mismo
tiempo como domicilio del girado (art.120, inc. b).
Por otra parte, en lo que se refiere al cambio de domicilio se deber cumplir con lo
dispuesto en el art. 40 del Cdigo Civil.
La norma del art. 145.2 de la Ley define la posicin del endosante efectu el pago.
Como en virtud de figurar como endosante le alcanza responsabilidad solidaria por el
cumplimiento de la obligacin, si realiza el pago se produce su liberacin, as como la
de los endosantes posteriores, pues stos tendran derecho a reclamar,
eventualmente, en caso necesario, si tuvieran que pagar el ttulo a los endosantes
anteriores.
El artculo en examen guarda relacin con el art. 11 en cuanto impone a los
endosantes, entre otras, la responsabilidad solidaria para el pago de la letra.
El endoso testado se reputa no escrito, segn lo dispone el art.45.2 En consecuencia,
no existe responsabilidad cambiara para aquel endosante cuyo endoso ha sido
testado.
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El art. 145.2 de la Ley es, en el fondo, aplicacin del principio contenido en el art. 45.2.
PACTO DE INTERESES EN LA LETRA DE CAMBIO
ARTCULO 146.- Pacto de intereses en Letras de Cambio En la Letra de Cambio no
procede acordar intereses para el pi anterior al de su vencimiento. Slo a falta de pago
y a partir: siguiente a su vencimiento, generar los intereses compensatorios y
moratorios que se hubieren acordado conforme al Artculo 51 su defecto, el inters
legal, hasta el da de su pago.
Se permite que la clusula de intereses pueda pactarse, en principio para todos los
ttulos valores, aspecto que trata el art. 51, sin embargo, existen limitaciones en el
caso del pacto de intereses compensatorios en lo que respecta a la letra de cambio y
el cheque.
El art. 146 prohbe para la letra de cambio se pacten intereses compensatorios, los
mismos que corren desde el inicio de la obligacin hasta la fecha sealada para su
pago. Lo que se permite son los intereses que se devenguen por el incumplimiento de
la obligacin que van desde la fecha de su vencimiento hasta la fecha de su
cancelacin. La Ley N 16587 comprenda el mismo concepto que la actual en su art.
125.2
Se fundamenta esta posicin en la presuncin que en el monto que figura a pagar en
la letra de cambio, ya se ha incluido el clculo de los intereses por el perodo que
comprende la fecha de emisin hasta la fecha de su vencimiento. Sin embargo,
tratndose de la prrroga de un vencimiento, en la que no existe incumplimiento, hay
un nuevo plazo para su pago. Segn esta clusula, no podra pactarse intereses, ya
que no existe incumplimiento de la obligacin.
En cuanto a los intereses con posterioridad al vencimiento, los mismos se devengarn
aunque no se pacten, en razn que el art. 146 considera en este caso la aplicacin del
inters legal, aspecto que igualmente se menciona el art. 92 referente a los pagos que
puede reclamar el tenedor al obligado contra quien ejercita la accin cambiara.
En el caso que se incluya en la letra de cambio la clusula de pago de intereses
compensatorios, aunque no hay una mencin expresa acerca de su consecuencia tal
como ocurre con el cheque en el que se considera como no puesta segn el art. 181,
el art. 51.2 aplicable en estos casos indica que si la ley no admite tal acuerdo, el ttulo
valor tendr el da de su vencimiento su valor nominal, sin que proceda el pago de
intereses, reajustes u otras contra prestaciones hasta dicho da.
El hecho de que en una letra de cambio se incluyan intereses usurarios, slo
puede dar lugar a que se tengan por no puestos en cuanto rebasan el lmite
legal, pero no le quita mrito ejecutivo (Ej. de 31 de marzo de 1966, Revista de
Jurisprudencia Peruana, N268, p. 678).
Es improcedente el pago de los intereses pactados cuando no han sido
demandados (Ej. de 21 de junio de 1973, Revista de Jurisprudencia Peruana,
N354, de julio de 1973, p. 851).
El pago de intereses de una letra de cambio debe hacerse a partir del
vencimiento de la obligacin y no desde la fecha del protesto (Ej. de 27 de
febrero de 1985, Anales Judiciales, T. LXXIII, p. 30).
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La Sala Civil Transitoria de la Corte Suprema ha casado la sentencia de Vista

expedida por la Sala Civil de Procesos Ejecutivos y Cautelares de la Corte Superior de
Justicia de Lima en base a que:
Como en el ttulo de cambio no existen intereses pactados resulta indudable
que el nico inters a pagar es el inters legal, porque asilo establece el
Artculo ciento veinticinco de la Ley de Ttulos Valores; que, a pesar de ello, las
sentencias inferiores al declarar fundada la demanda, han dispuesto que se
paguen los intereses compensatorios y moratorios que no han sido pactados;
que, en consecuencia, existe una interpretacin errnea del Artculo ciento
veinticinco de la Ley de Ttulos Valores al disponer que se abone un inters que
no es el legal, porque dicho dispositivo seala expresamente que el inters a
pagar es el legal, que esto no significa que el extremo de la demanda referido
al pago del importe del ttulo de cambio deba desestimarse (Cas. N 548-98Lima. Lima, 15 de julio de 1998. El Peruano, Lima, 13 de octubre de 1998, p.
1902).
TITULO SEXTO
DEL PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN
PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN
ARTCULO 147.- Protesto por falta de aceptacin
147.1 El protesto por falta de aceptacin procede cuando se ha presentado
infructuosamente la Letra de Cambio para la aceptacin, dentro de los plazos
fijados para ello conforme al Ttulo Tercero de la presente Seccin.
147.2 El protesto por falta de aceptacin total dispensa de la presentacin
para el pago y del protesto por falta de pago, asumiendo el girador la calidad de
obligado principal, contra quien y dems obligados procede ejercitar la accin
cambiara derivada de la Letra de Cambio por el solo mrito del protesto por
falta de aceptacin. La falta de pago de estas Letras de Cambio se comunicar
a la Cmara de Comercio, conforme al primer prrafo del Artculo 87.
147.3 La obligacin de informacin y registro de que trata el Artculo 85
deber ser cumplida en los protestos por falta de aceptacin de Letra de
Cambio, consignando el nombre del girador y registrndose en forma
independiente del registro de protestos por falta de pago.
147.4 La clusula sin protesto a que se refiere el Artculo 81 no resulta
aplicable al protesto por falta de aceptacin de la Letra de Cambio. El protesto
por falta de aceptacin deber llevarse a cabo aun en la Letra de Cambio que
contenga dicha clusula.
Las reglas generales referentes al protesto estn contenidas en la Seccin Sexta del
Libro Primero de la Ley, y de ellas hemos tratado ya.
Mediante el protesto se comprueba en forma definitiva que el ttulo no ha sido
aceptado o no ha sido pagado. Desde este punto de vista, destaca la funcin
probatoria y autenticadora del protesto. Resulta, as, indubitable que el girado no
cumpli con aceptar el ttulo o que el aceptante no cumpli con pagarla.
La letra de cambio debe ser presentada, para su. Aceptacin, dentro plazo de un ao
desde que fue girada, o dentro del plazo sealado por el girador (art. 134.1).
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El rechazo de la aceptacin ocurre cuando el girado, al ser requerido, rehusa aceptar o

acepta por una suma menor. En este ltimo caso el protesto es por la suma por la que
no se ha efectuado la aceptacin.
El protesto por falta de aceptacin faculta al tenedor del ttulo a interponer la accin
cambiaba contra los obligados en esa va: girador, garantes, endosantes y sus
avalistas; pero no contra el girado, pues ste, si no ha aceptado la letra, no ha
asumido obligacin cambiara alguna.
La persona legitimada para solicitar el protesto es el tenedor de la cambial, cualquiera
que sea el ttulo con que posea el documento. No es necesario que sea el dueo del
ttulo. Puede ser el endosatario por mandato, en procuracin, en depsito, o en
prenda.
El art. 147.2 atribuye al protesto por falta de aceptacin otro efecto muy importante: el
que dispensa de la presentacin para el pago y del protesto por faIta de pago. Esto
encuentra su explicacin en el hecho de que el tenedor puede interponer accin
directa en caso de falta de aceptacin aun antes del vencimiento, segn resulta de lo
dispuesto en el art. 148.1, es decir, si ha habido negativa total o parcial de la
aceptacin, por lo que la presentacin del ttulo al girado para el pago y el protesto
para acreditar la negativa de 'ste hecho, resultaran, por regla general, intiles. La
disposicin se justifica porque si el tenedor puede ejercitar la accin cambiara, en
caso de falta de aceptacin, aun antes del vencimiento (art. 148.1.), la presentacin
del ttulo al girado para el pago y el protesto en caso de su presumible negativa se
reducira, en la mayor parte de los casos, a una formalidad, con los consiguientes e
innecesarios gastos.
Sin embargo, dada la redaccin de la Ley en el sentido de que el tenedor queda
dispensado de la presentacin para el pago y del protesto por falta de pago, si ha
realizado el protesto por falta de aceptacin total, nada impedirla que lo efecte si
considera conveniente hacerlo, pues podra ocurrir que el girado revoque su negativa
a aceptar la letra, bien por haber recibido fondos del girador o por cualquier otra
consideracin.
El hecho que el girado rechace aceptar la cambial, sealan BEAUMO CASTELLARES,
no debe de constituir una referencia negativa para ste, sino en todo caso para el
girador, quien posiblemente en forma inconsulta o sin cumplir las contraprestaciones
causales que tenga acordada con el girado procedi a emitirlas a su cargo. Cabe
obviamente que se trate ms bien de un incumplimiento del girado, quien sin causa se
niega a aceptarlo. Por ello ante esta situacin indefinida, se dispone que el registro
como informacin en la Cmara de Comercio se haga slo del girador y en forma
separada de los protestos por falta de pago.
En forma similar a los ttulos valores por falta de pago, en lo que concierne a la
publicidad del protesto, a los plazos y personas que deben de proporcionar la
informacin para la constitucin del registro de protesto por falta de pago y que trata el
art. 85, ocurre con el protesto por falta de aceptacin, el que se registra en forma
independiente del registro por falta de pago, consignndose el nombre del girador.
El protesto por falta de aceptacin deviene en obligatorio a tenor de lo dispuesto en el
art. 147.4; aunque se haya consignado la clusula sin protesto a que se refiere el art.
81, el protesto deber a llevarse a cabo. Mediante este acto hay la certeza que el
girado no ha aceptado la letra, aspecto que no se presenta en el caso de la falta de
pago, ya que la tenencia de la letra por parte del acreedor es una demostracin que la
misma no ha sido pagada; en este sentido la clusula de liberacin del protesto slo
es aplicable en el caso de la falta de pago mas no en el caso de la falta de aceptacin.
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TITULO STIMO
DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS
LA LETRA DE CAMBIO PARCIALMENTE ACEPTADA.
ARTCULO 148.- Letra de Cambio parcialmente aceptada
148.1 Antes del vencimiento de la Letra de Cambio, el tenedor puede ejercitar
las acciones cambiaras que correspondan si ha habido negativa, total o parcial
de la aceptacin, por la parte no aceptada; o, el girado aceptante o no hubiese
sido declarado insolvente o resultado ineficaz una medida cautelar u orden de
embargo sobre sus bienes. Esta ltima regla ser aplicable al girador de una
Letra de Cambio a su propio cargo.
148.2 En caso de ejercitarse la accin cambiara despus de la aceptacin
parcial, el que paga la cantidad por la cual la Letra de Cambio no fue aceptada
puede exigir que se deje constancia de dicho pago en el mismo ttulo y adems
que se le expida el respectivo recibo.
148.3 El tenedor, a costo del interesado, est obligado a entregarle copias
legalizadas de la Letra de Cambio con la constancia del protesto por falta de
aceptacin respectiva, para permitirle el ejercicio de las acciones cambiaras
que le correspondan, en los mismos trminos sealados en el ltimo prrafo
del Artculo 65.
La Ley no menciona en las Reglas aplicables a los Ttulos Valores, la procedencia de
las acciones cambiaras antes del vencimiento. Ellas se incluyen en el Ttulo Stimo de
la Seccin Primera del Libro Segundo que trata de la Letra de cambio (art. 148).
El art. 148.1 se refiere al ejercicio de la accin cambiara antes del vencimiento de la
letra de cambio, sealando las siguientes causas:
a) si ha habido negativa total o parcial de aceptacin; por la parte no aceptada;
b) el girado aceptante o no hubiese sido declarado insolvente;
c) si hubiese resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre
los bienes del girado aceptante. Esta ltima regla ser aplicable al girador de
una Letra de Cambio a su propio cargo.
La Ley N 16587 (art. 123), consideraba adems como causa la presuncin de
insolvencia de parte del girado, haya aceptado o no la letra.
La negativa total o parcial de aceptacin origina el derecho a ejercitar las acciones
cambiaras antes del vencimiento. Debe considerarse al respecto que, de acuerdo a su
naturaleza, la dinmica del ttulo supone la presentacin al girado, la aceptacin por
parte de ste y, convertido as en aceptante, el pago al vencimiento de la cambial.
Pero el ttulo puede circular sin haber sido presentada a la aceptacin si el tomador lo
negocia mediante el endoso, transmitindola a un endosatario, el que, a su vez, puede
transmitirla a un segundo endosatario y ste tercero, y as sucesivamente. En estos
casos, la circulacin del ttulo como garanta la que ofrecen con su firma el girador y
los endosantes resultan as ofreciendo que el ttulo ser aceptado a su presentacin
susceptible de aceptacin, y pagado a su vencimiento. Si esto no ocurren existen
motivos fundados para pensar que no se efectuar el pago, el tenedor podr exigir que
se abone el ttulo aun antes del vencimiento.
El derecho francs y el derecho italiano anteriores a su incorporacin al derecho
uniforme de Ginebra, as como el cdigo espaol, reconocan el regreso de
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afianzamiento en el caso de las letras no aceptadas, a efecto de que el tenedor

obtuviera caucin suficiente que asegurase el pago de la letra.
Este regreso de caucin se distingue, adems, porque el ttulo sigue en manos del
tenedor. Como puede apreciarse, se trata de una accin regresiva diferente a la que
persigue el pago. Es una forma histrica del derecho cambiario que fue poco usada,
habindose optado por suprimirla en las legislaciones modernas. La Ley Uniforme de
Ginebra no la considera. Tampoco la ley peruana. Se le ha reemplazado por el instituto
del regreso anticipado a se refiere el art. 148.1 cuyo fundamento est en la
disminucin o insuficiencia de las garantas cambiaras.
La accin cambiara antes del vencimiento, si ha habido negativa total o parcial de
aceptacin, se justifica porque la falta de aceptacin da derecho suponer que el girado
no pagar el ttulo el da del vencimiento. En todo caso la promesa del girador y de los
endosantes, en su caso, de que el titulo seria aceptado, resulta desvirtuada por la
negativa del girado a efectuar la aceptacin. Frente a esta frustracin que sufre el
tenedor, la ley le confiere el derecho a pedir el inmediato reembolso sin esperar el
vencimiento de la cambial.
La legislacin moderna del ttulo de cambio, siguiendo el sistema riguroso del derecho
ingls y del derecho norteamericano, confiere al portador; a quien se le ha negado la
aceptacin, el derecho a exigir de los obligados regresivos el reembolso como si la
cambial hubiese vencido y no hubiese sido pagada. Es, en cierta forma, una vuelta a
los antecedentes histricos, respecto a las letras para ser aceptadas en una feria. En
la negativa a la aceptacin estaba implcita la negativa al pago, considerndose ipso
jure el ttulo no aceptada como letra no pagada y fundada el regreso por falta de pago
como si ste hubiese sido negado.
No hay uniformidad en la doctrina respecto a la conveniencia de la solucin adoptada
modernamente. GARRIGUES considera que el derecho al rembolso en estos casos de
negativa a la aceptacin es excesivo, siendo suficiente la prestacin de garanta de
parte del girador y los endosantes. El rembolso quedara, as, como una facultas
solutionis.
La insolvencia del girado, aceptante o no, tambin origina, el derecho accionar en va
regresiva antes del vencimiento de la cambial. Se trata, en este caso, de un regreso
por falta de seguridad en el pago por parte del girado. Si el crdito de ste, en el que
se funda la promesa del girador y de los Endosantes, en su caso, resulta afectado por
declaracin judicial o por presuncin fundada en la carencia de bienes por embargar,
el tenedor del ttulo puede ejercitar el regreso, lo que se justificara por el cambio
fundamental que se habra operado respecto a las condiciones econmicas de su
adquisicin.
Considera GARRIGUES que el fundamento terico de este derecho de regreso es
semejante al de la clusula rebs sic stantibus.
De lo expresado en el art. 148.1 se desprende que para la accin cambiaria no se
requiere que el ttulo haya sido presentado a la aceptacin, pues la ley alude al girado,
aceptante o no. La procedencia de la accin se justifica la persona a cuyo cargo se
gira la letra, ya no ofrece seguridad de pagarla a su vencimiento, bien en el caso de
que el ttulo haya sido aceptado, bien en caso contrario. Es evidente que s la falta de
aceptacin por parte del girado disminuye la seguridad del pago al vencimiento, en
mayor razn se disminuye por la insolvencia sobrevenida al librado despus de la
aceptacin, expresa BONELLI.
La insolvencia del girador de una letra de cambio a su propio cargo tambin faculta al
tenedor ejercitar las acciones cambiaras antes del vencimiento de la cambial.
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La norma contenida en el art. 148.1 encuentra su fundamento en el hecho de que, no

habiendo aceptacin, el girador, como creador de la cambial, resulta, en ltimo
trmino, el principal responsable al pago de la letra, pues es en mrito a su crdito que
ha sido recibida por el tomador y ha circulado, en caso de haber sido endosada. De
este modo, si no hay aceptante por no requerir el ttulo de aceptacin o porque el
girado eventualmente puede rechazarla y se produce la insolvencia del girador, el
tenedor de la cambial carecera de obligado directo. No podra, en consecuencia,
hacer valer la accin cambiara en va directa. En el caso de la letra de cambio a la
vista, se entrara en una situacin de incertidumbre respecto a si el ttulo ser o no
pagada a su presentacin. De no ser pagada, carecera de accin directa que hacer
valer.
Hay algo ms. En razn de la insolvencia del girador, el girado-aceptante del ttulo a la
vista no estara en condiciones de efectuar el pago, a tenor de lo dispuesto en la Ley
General del Sistema Concursal (Ley 27809). No podra por lo tanto, obligarse al
tenedor a que espere el vencimiento para accionar contra el girador declarado en
insolvencia, porque esto podra significar inclusive la presentacin tarda en el
procedimiento concursal contra el girador
Conforme se ha visto, la negativa de aceptacin, aunque sea parcial puede originar la
accin cambiara aun antes del vencimiento, pero no por la suma ntegra, sino por la
parte que qued sin aceptacin (art. 148.1).
La Ley contempla este caso en los arts. 148.2 y 148.3. En atencin al derecho del
obligado que efecte el pago parcial, lo faculta para exigir se ponga en la letra la
constancia respectiva y que se le otorgue el recibo que acredite dicho pago. Se
concilia el derecho del deudor que paga mediante la anotacin en la letra y el
otorgamiento del recibo, y el derecho del tenedor que no puede desprenderse de la
letra, puesto que una parte de ella no est satisfecha. Para hacer valer su derecho a la
suma en descubierto tiene que presentar el ttulo. De este modo, quien ha pagado
queda liberado vlidamente y el tenedor est en condiciones de exigir la satisfaccin
total del derecho contenido en la cambial. Como, de otro lado, el endosante que paga
adquiere el derecho de reclamar el reembolso de los otros obligados que deben
responder frente a l, o sea, de los firmantes anteriores, hasta llegar al girador, se
justifica lo dispuesto en el art. 148.3 en cuanto dispone que el tenedor debe entregarle
copia certificada de la letra y del protesto para permitirle el ejercicio de las acciones
que le corresponden.
Esta es una excepcin a la regla del art. 16 de la Ley, que obliga la presentacin del
ttulo para exigir las prestaciones que en l se expresan, y que se encuentra justificada
por la naturaleza misma de los hechos.
En el caso del art. 148.3, que estamos examinando, la copia certificada de la letra y
del protesto hace las veces de la letra para interponer las acciones de reembolso a
favor de' quien ha efectuado el pago parcial. La copia tiene mrito ejecutivo en
aplicacin de lo dispuesto en el art. 65 de la Ley.
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TTULO OCTAVO
DE LA ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN
ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN
ARTCULO 149.- Aceptacin y pago por intervencin
149.1 Cualquier obligado en va de regreso puede indicar en la Letra de
Cambio el nombre de una persona para que la acepte o pague por
intervencin. Asimismo, cualquier persona puede aceptar o pagar una Letra de
Cambio por intervencin.
149.2 El interviniente puede ser un tercero, el mismo girado, el girador o
cualquier otra persona ya obligada en virtud de la Letra de Cambio, con
excepcin del aceptante.
149.3 El que interviene en la aceptacin o pago de una Letra de Cambio debe
dar aviso de su intervencin, dentro del plazo de 4 (cuatro) das hbiles, a la
persona por cuenta de quien ha intervenido. En caso contrario, es responsable
del perjuicio haya causado con su inobservancia, sin que la reparacin pueda
exceder del monto del ttulo valor.
CLASES DE INTERVENCIN. PUBLICIDAD
El art. 149.1 de la Ley, en su primera parte, distingue las dos formas extraordinarias de
aceptacin o pago:
a) la intervencin requerida, cuando en el ttulo se designa a la persona a quien
se debe presentarla para su aceptacin o pago en defecto del obligado. Al
designado se le denomina indicatario, porque, precisamente, est indicado
para esos efectos; y
b) la intervencin espontnea, cuando cualquier persona que no est indicada
se ofrece a aceptar o pagar una letra por intervencin. Este es caso llamado de
intervencin por honor.
En cuanto a la persona que puede intervenir, el art. 149.2 expresa que puede hacerlo
un tercero, el girador, o cualquiera otra persona ya obligada en virtud de la letra, con
excepcin del aceptante. Tambin puede aceptar por intervencin o por honor el
propio girado, pero, desde luego, si no se ha convertido en aceptante, pues existe
disposicin legal que prohbe la intervencin por parte de dicho aceptante.
El interventor puede ser, pues, un tercero, tanto un extrao al crculo de los obligados
cambiarios, como uno de los que participan en l, a excepcin del girado-aceptante.
Los ms interesados en intervenir seran el girador, los endosante quienes, al decir de
VIVANTE, con su rpida intervencin truncan o abrevian la accin de regreso,
salvndose del descrdito que repercutira sobre ellos el perjuicio del ttulo y evitando
la acumulacin de los gastos de regreso.
En cuanto a la intervencin que haga el girado, puede justificarse porque, no
queriendo asumir obligaciones cambiaras frente al girador, puede querer salvarse del
descrdito y de los gastos de regreso. Es evidente que en este caso de intervencin
del girado que no ha querido aceptar la letra, no se procura al tenedor un deudor
nuevo, y no le priva del derecho de ejercitar antes del vencimiento una accin contra
aqul por quien la aceptacin se ha dado y contra los firmantes sucesivos.
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LESCOT y ROBLOT, citados por GARRIGUES, plantean el caso de que un endosante

acepte por el librado. Si el tenedor conviene en esta intervencin, se encontrar
impedido de accionar antes del vencimiento contra aqul y contra los tenedores
sucesivos diversos del interventor.
Si la aceptacin por intervencin es del propio girado, le puede resultar ventajoso,
pues, si hubiera aceptado pura y simplemente, no tendra accin sino contra el girador,
y ste puede ser insolvente o incapaz de reembolsar el importe de la letra. Y, s entre
los endosantes figura una persona cuya solvencia no es dudosa o de la cual es ya
deudor el girador, tendr inters en intervenir en favor de ella, ya que de esta manera
se procura una accin eficaz y al propio tiempo se libera de su deuda frente a su
acreedor.
Si se trata de indicatario, el hecho de estar designado para la aceptacin o el pago no
significa que est obligado a realizar cualquiera de esos actos. Su intervencin ser
siempre voluntaria; de modo que, si no interviene aceptando o pagando la letra, no
queda obligado cambiariamente en forma alguna. En cambio, si hay indicatarios en la
letra, el tenedor debe presentarla a stos para los efectos de la aceptacin o el pago,
debiendo levantar el correspondiente protesto contra aquel si no realiza el acto para el
que estn designados.
Como la Ley (art. 149.2) dice que el interviniente puede ser un "tercero", conviene
precisar cul es el alcance de este trmino, pues se ha discutido, en referencia a
alguna legislacin en que se habla de intervencin por un tercero, si ste es persona
totalmente ajena a la relacin cambiara, es decir, si significa que es una persona
distinta al girado s se trata de aceptacin, o distinta del aceptante s se trata del pago
de la letra.
Ya se ha expresado la opinin de VIVANTE que aclara definitivamente el problema.
Nuestra ley no permite dudas por ser lo suficientemente explcita.
ADMISIN DEL INTERVINIENTE
Se ha debatido tambin si la admisin del interviniente en la aceptacin es facultativa
o imperativa para el tenedor de la letra. Tratndose del pago - hay mayor dificultad en
admitir que puede ser hecho por un interviniente centra la voluntad del tenedor, pues
no se tratara sino de aplicacin de la regla contenida en el art. 1222 del Cdigo Civil.
En cuanto a la admisin de la aceptacin por intervencin, la mayor; de las
legislaciones la hacen facultativa para el tenedor de la letra.
AVISO DE LA INTERVENCIN
Como se ve, el art. 149.3 de la Ley obliga, a quien interviene, a dar aviso de la
intervencin, en el plazo de cuatro das, a la persona por quien interviene, bajo
sancin de responder, hasta por el monto de la letra, por el perjuicio causado por su
negligencia.
Se justifica la obligacin de dar el aviso dentro del plazo porque as se impide que los
intervinientes dejen pasar un tiempo largo sin avisar, con lo cual pueden ocasionar
dao. Se evitan, igualmente, los abusos a que podra dar lugar la falta de aviso. As,
por ejemplo, podra ocurrir que el girador, ignorante de la negativa del girado a aceptar,
haga la provisin y que luego la pierda.
ZAEFFERER SILVA, considera injusto que, bajo sancin de pagar daos y perjuicios,
se imponga al interviniente la obligacin de dar aviso, pues esto equivale virtualmente
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a penar a quien hace espontneamente un servicio es decir, a quien no tiene

obligacin alguna de hacerlo.
El destinatario del aviso al que se refiere el art. 149.3 es la persona por quien se
interviene. En esta forma los responsables al pago estaran advertidos de que el
proceso regular del ttulo se ha interrumpido.
El aceptante por intervencin libera con el pago a todos los que han sucedido a
aquella persona en cuyo honor se ha producido la intervencin por lo cual sta pasa a
ser, una vez pagada el ttulo por el interviniente, el responsable que le precede
inmediatamente. La Ley no establece la forma de dar el aviso ni la prueba que ha de
servir para acreditarlo.
Como la reclamacin de daos y perjuicios por la omisin tendr que tramitarse en va
contenciosa, el interventor podr hacer uso con amplitud de todos los medios de
prueba para acreditar el envo del aviso. Lo mismo podr hacer para probar la omisin,
el que interponga la demanda.
ACEPTACIN POR INTERVENCIN
ARTCULO 150.- Aceptacin por intervencin
150.1 La aceptacin por intervencin debe efectuarse antes del vencimiento
de la Letra de Cambio. En caso de que no se acepte la Letra de Cambio, el
tenedor puede ejercitar las acciones cambiaras respectivas, pudiendo hacerlo
aun antes de su vencimiento.
150.2 Cuando en la Letra de Cambio se ha indicado una persona para que la
acepte o la pague por intervencin en el mismo lugar designado para su pago,
el tenedor no podr antes del vencimiento ejercitar el regreso contra quien puso
la indicacin y contra los firmantes sucesivos, salvo que habiendo presentado
la Letra de Cambio a la persona indicada para la intervencin, sta hubiere
rehusado la aceptacin y se haya formalizado el protesto por falta de
aceptacin.
150.3 En los dems casos de intervencin, el tenedor puede rehusar que se
realice la aceptacin por intervencin. Si la admite, pierde el derecho de
ejercitar el regreso antes del vencimiento, contra la persona por quien se ha
dado la aceptacin y contra los obligados posteriores.
El art. 150.1 de la Ley considera la procedencia de la aceptacin por intervencin y
establece los requisitos necesarios. Estos son:
a) que la no aceptacin del ttulo por el girado origine las acciones cambiaras
respectivas en favor del tenedor; y
b) que la aceptacin por intervencin se efecte antes del vencimiento de la letra.
El primer supuesto se justifica porque la aceptacin por intervencin tiene como
finalidad evitar las acciones cambiaras, y si el tenedor del ttulo no se encuentra en
aptitud de interponer dicha accin, la aceptacin carecera de objeto. Como el
supuesto es que el girado no ha aceptado, no habra accin directa contra l. Si no se
protesta el ttulo por falta de aceptacin habra perdido la oportunidad de interponer
accin de regreso por parte del tenedor. En este caso, la aceptacin por intervencin
no procedera.
En consecuencia, la aceptacin por intervencin requiere la presentacin oportuna del
ttulo al girado para que ste la acepte y el levantamiento del respectivo protesto si no
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la acepta, pues si el ttulo queda perjudicado, los obligados en va de regreso

quedaran liberados y el interviniente no podra sustituirse al tenedor, llegado el caso.
Lo expuesto anteriormente supone, desde luego, que el girado no haya aceptado la
letra, pues de lo contrario estara constituido como el principal obligado al pago y no
habra razn para que un tercero acepte por l.
El segundo supuesto, es decir, que la aceptacin por intervencin de otorgarse antes
del vencimiento de la letra, se explica porque, encontrndose vencida, lo que habra
que exigir es el pago del documento. No debe olvidarse que por la aceptacin el girado
se obliga al pago del ttulo al vencimiento (art.127.1), asumiendo la calidad de obligado
principal. Si el ttulo est vencido sin haberse aceptado, el tenedor no tiene accin
contra el girado. Este no est obligado en forma alguna y slo cabe que se exija el
pago ejercitando las acciones cambiaras.
Por lo tanto, no cabe que alguien intervenga por l para efectuar aceptacin. S el
tenedor dej pasar el trmino del vencimiento del ttulo sin recabar la aceptacin de los
indicatarios para este efecto, o si nadie se present a efectuar la aceptacin por honor
en ese lapso, se pierde la oportunidad para obtener la aceptacin. El art. 150.1 seala
que en todo caso el ttulo debe ser presentado para su aceptacin antes del
vencimiento.
Debe mencionarse que, conforme al art. 148.1, el tenedor puede ejercer la accin
cambiara aun antes del vencimiento en los siguientes casos:
a) si ha habido negativa total o parcial de la aceptacin, en el caso de que el ttulo
a cierto plazo desde la aceptacin sea exigible (art. 134.1);
b) si el girado (aceptante o no) ha sido declarado en quiebra o hubiese resultado
ineficaz contra l una orden de embargo sobre sus bienes;
c) si, tratndose de una letra que no requiere aceptacin, tambin ha sic
declarado en quiebra dicho girado.
CLASES DE INTERVENCIN
150.2. Intervencin por indicatario:
La intervencin por indicatario est prevista en el art. 150.2, tanto en lo referente a la
aceptacin como al pago.
Dispone la Ley que si en el ttulo se ha indicado la persona que debe intervenir para
cualquiera de esos efectos, el tenedor est obligado a presentarla y a recabar el
protesto si se rehusa la aceptacin. Hay que tener presente que la mencionada
obligacin est sujeta a una condicin, cuyo incumplimiento origina una sancin.
La condicin es que la aceptacin o el pago deben efectuarse en el mismo lugar
designado para el pago. La sancin es que, si se omite la presentacin, se pierde la
accin regresiva contra quien puso la indicacin y contra los firmantes sucesivos.
Se explica el contenido de esta norma porque, en virtud de la indicacin contenida en
la letra, designando a la persona que debe aceptar o pagar por intervencin, es decir,
al indicatario, el tenedor conoce la condicin impuesta respecto a la presentacin y
debe cumplirla, puesto que en esa forma recibi la letra. No est el tenedor en
condiciones de rechazar una intervencin en la que tcitamente convino al asumir la
titularidad del documento.
Al efectuar la indicacin, quienes la hicieron constar en el ttulo tuvieron como finalidad
contar con otra persona que, en defecto del eventual obligado, cumpliera la obligacin,
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poniendo a cubierto a los obligados en regreso de la accin de este gnero. Esto

significa que la designacin del interventor no slo contribuye a otorgar mayores
seguridades al tenedor, al introducir una persona ms en la relacin cambiara, sino
que es un derecho de proteccin en favor de quienes estn expuestos a la accin
regresiva.
Pero hay que destacar que el art. 150.2 que estamos examinando contiene una
limitacin a la obligacin del tenedor y que est relacionada con el lugar designado
para el pago. La indicacin debe estar referida a este lugar, lo cual se explica, pues no
se podra imponer al tenedor la obligacin de hacer la presentacin, asumiendo la
carga del traslado o envo del ttulo a una circunscripcin ms o menos distante de su
domicilio o del lugar en que recibi el ttulo de cambio.
Intervencin por honor
La intervencin por honor, prevista en el art. 150.3, supone que quien interviene no lo
hace en virtud de estar indicado en la letra, sino en forma espontnea, no necesaria.
De este modo, el tenedor, al recibir el ttulo, no convino en hacer presentacin alguna
a terceras personas para el efecto de la aceptacin. Por lo tanto, puede rechazar que
se efecte la aceptacin por quien resulte extrao a la relacin cambiaria.
El tenedor puede hacer uso de las acciones cambiaras contra los obligados en forma
inmediata, por falta de aceptacin, aun antes del vencimiento, a tenor de lo dispuesto
en el art. 148.1, lo que estara impedido de efectuar si conviniera en la aceptacin por
honor de un tercero, que puede resultar insolvente.
Lgicamente, si el tenedor conviniera en la aceptacin por parte del interviniente,
pierde el derecho de ejercitar la accin de regreso antes del vencimiento contra la
persona por quien se ha dado la aceptacin y contra los obligados posteriores, pues,
al admitir la aceptacin, ya hay un obligado directo al pago de la letra, a quien hay que
dirigirse en primer trmino para la satisfaccin de la deuda.
De lo expresado se desprende que las referencias que se han hecho conciernen a la
aceptacin por intervencin, no al pago por intervencin cuya procedencia est
regulada por otros numerales.
DETERMINACION DE LA ACEPTACION POR INTERVENCION
ARTCULO 151.- Determinacin de la aceptacin por intervencin.
151.1 La aceptacin por intervencin debe constar en la Letra de Cambio
mediante clusula expresa, nombre, nmero del documento de identidad oficial
y firma del interviniente.
151.2 Debe indicarse por cuenta de quin se otorga la aceptacin. A falta de
tal indicacin, la aceptacin se considera dada en favor del girador.
La aceptacin por intervencin, cualquiera que sea su clase, debe constar en el ttulo
mediante clusula expresa firmada por el interviniente, indicando adems su nombre y
nmero del documento oficial de identidad, dispone el art. 151 de la Ley.
Esta es una consecuencia de la literalidad y completividad del ttulo de cambio como
ttulo valor. En el documento deben constar todas las vicisitudes que le conciernen.
En cuanto a las frmulas usadas para esta clase de aceptacin tenemos las
siguientes: "aceptada por intervencin de...", "por intervencin, a favor de..." u otras
semejantes, debiendo expresarse el nombre de la persona por quien se interviene.
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Agrega el art. 151.2 que si no se hiciera la indicacin debe entenderse que la

intervencin ha sido efectuada en favor del girador.
Esto quiere decir que la falta de indicacin del favorecido con la intervencin no origina
la invalidez de la letra. La Ley suple el silencio del interviniente inspirndose en el
principio de procurar la liberacin del mayor nmero de obligados en regreso. Este
criterio es uniformemente aceptado y estaba ya Acogido en el art. 458 del Cdigo de
Comercio y en la Ley N 16587.
No considera la ley el caso de "concurso de interventores" para la aceptacin, a
diferencia del art. 458 del Cdigo de Comercio, que estableca que si varas personas
se ofrecan a poner su aceptacin por honor, deba preferirse a aqulla cuya
aceptacin eximiera de responsabilidad al mayor nmero de obligados. Como sancin
se estableca que s as no se hiciese, el tenedor perda su accin de regreso contra
aquellos que hubieran quedado exentos de responsabilidad.
La supresin de la intervencin mltiple para la aceptacin est justificada, porque en
esta forma el crdito del ttulo resulta reforzado, pues la obligacin de cada uno de los
interventores no elimina la de los dems.
EFECTOS DE LA ACEPTACIN POR INTERVENCIN
ARTCULO 152.- Efectos de la aceptacin por intervencin
152.1 El aceptante por intervencin responde ante el tenedor, as como ante
los endosantes posteriores a la persona por cuenta de quin ha intervenido, en
igual forma que sta.
152.2 A pesar de la aceptacin por intervencin, la persona en cuyo favor se
hubiera hecho y las que garanticen a sta pueden exigir del tenedor, mediante
el reembolso de la cantidad indicada en el Artculo 92, la entrega de la Letra
de Cambio protestada o con la constancia de la formalidad sustitutoria, si
hubiere lugar.
Para determinar cules son los efectos de la aceptacin por intervencin, hay que
determinar la naturaleza que se atribuye a este acto. Expresa GARRIGUES que si el
interventor es un verdadero aceptante, asumir las mismas obligaciones que hubiera
asumido el librado al aceptar la le: si slo se le considera un avalista del aceptante,
sus obligaciones las de este fiador cambiario. La Ley, en el art. 152.1, se inclina por la
primera tesis cuando expresa que el aceptante por intervencin responde ante el
tenedor, as como ante los endosantes posteriores a la persona por quien ha
intervenido y en igual forma que sta.
Para GARRIGUES, el interventor no es verdadero aceptante, sino ms bien un
avalista del aceptante; su posicin jurdica participa de la del aceptante y de la del
responsable en va regresiva, asimilndose ms bien a este. Fundamenta su punto de
vista en que mientras el pago hecho por el aceptante extingue toda obligacin
cambiara, el aceptante por intervencin que paga se subroga en el lugar del tenedor
del ttulo como un avalista; de otro lado, mientras el aceptante contrae obligacin de
pago frente el aceptante por intervencin slo contrae obligacin frente a los que en el
ttulo a la persona por la cual ha aceptado. Adems, la responsabilidad del aceptante
por intervencin est subordinada a la presentacin oportuna del ttulo y al
levantamiento del protesto; en cambio aun sin cumplir con estas diligencias, el girado
aceptante queda siempre obligado al pago.
NAVARRO participa, en cierta forma, de este punto de vista, cuando expresa que el
interviniente no es un obligado directo y principal, sino subsidiario y esto determina
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que su obligacin sea de regreso, tanto para los del derecho de crdito que se atribuye
al portador como para los efectos naturaleza de la deuda, que slo dar derecho a
exigir su reembolse haya sido pagada.
En virtud de lo dispuesto por el art. 152.2, la aceptacin por intervencin no impide, a
la persona en cuyo favor se ha efectuado, ni a los que estn cambiariamente
obligados hacia ella, que paguen al tenedor la suma mencionada en la letra, intereses
y gastos, y exijan la entrega del ttulo protestado, o con la constancia de la formalidad
sustitutoria, si hubiera lugar. Con estos elementos podrn hacer valer, a su vez, los
derechos que le respectan.
Cuando llegue la oportunidad del pago, el ttulo debe ser presentada al aceptante por
intervencin para que la abone, en el domicilio indicado para el pago por intervencin,
conforme se establece en el art. 66.3 b).
Por ltimo, debe destacarse que la intervencin en la acepta priva al tenedor de su
derecho a exigir a los obligados en va de cambiaria el pago anticipado en los casos
del art. 148.1.
PROCEDENCIA DEL PAGO POR INTERVENCIN
ARTCULO 153.- Procedencia del pago por intervencin
153.1 El pago por intervencin procede siempre que el tenedor pueda ejercitar
la accin de regreso al vencimiento de la Letra de Cambio; y, tambin antes de
este vencimiento:
a) si ha habido negativa total o parcial de la aceptacin;
b) si el girado, aceptante o no, ha sido declarado insolvente o hubiere
resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus
bienes; y
c) si el girador de una Letra de Cambio que no requiere de aceptacin
se encontrase en cualquiera de las situaciones previstas en el inciso
anterior.
153.2 El pago comprende toda la cantidad por la que est obligada la persona
por la cual se ha hecho la intervencin y debe efectuarse, a ms tardar, el da
siguiente del ltimo establecido para formalizar el protesto por falta de pago
para poder subrogarse en la accin cambiara.
El pago por intervencin es una forma extraordinaria de pago que se efecta por
persona distinta del deudor.
El supuesto del pago por intervencin es que un tercero interviene en la relacin
cambiara, sustituyendo en el pago al obligado a efectuarlo.
El art. 153.1 de la Ley hace referencia a los dos supuestos en que procede el pago por
intervencin.
En primer lugar, al vencimiento de la letra cuando el tenedor puede ejercitar la accin
de regreso. La referencia debi haber sido a la accin cambiara a efectos de
comprender la accin directa que procede contra el obligado principal o sus garantes
(art. 90), en este sentido, entendemos, junto con BEAUMONT-CASTELLARES, que se
trata de la accin causal.
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En segundo lugar, antes del vencimiento. En el supuesto a),s la accin de cobro

estuviera expedita en virtud de lo dispuesto en el art. 153.1, es decir, si ha habido
negativa, total o parcial, de la aceptacin siempre que el titulo se hubiera presentado al
girado para su aceptacin dentro del plazo de un ao desde que fue emitida, o dentro
del plazo, mayor o menor, fijado por el girador, de acuerdo con lo dispuesto en el art.
134.2 de la Ley.
En el caso de los supuestos b) y c) a que se refiere el art. 153.1, estos son similares a
los mencionados en el art. 148.1.
El instituto jurdico de la intervencin carece de objeto cuando no hay accin regresiva,
que es la base para que exista intervencin. No hay honor por salvar, por el
interviniente, cuando ninguna de las firmas est afectada por la falta de pago, ni puede
ser requerida.
El instituto de la intervencin es innecesario para accionar por va de enriquecimiento
contra el girador que no ha hecho provisin. Para esto basta pagar, sin intervenir por
nadie.
La figura de la intervencin se ha originado por la necesidad de conservar accin
contra algunos y librar de ella a otros, pero no para que alguien pague y no tenga
accin contra nadie, o si la tiene, tenga tan slo la accin de enriquecimiento contra el
librador, expresa ZAEFFERER SILVA.
En cuanto al monto por pagar, la ley establece que el pago comprende toda la
cantidad por la que est obligada la persona por la cual se ha hecho la intervencin.
Esto significa que no puede admitirse el pago parcial por intervencin. Si bien esta
forma de pago es aceptada dentro de la dinmica normal del ttulo (art. 148), en el
rgimen de excepcin que es el pago por intervencin, no se acepta sino el pago total.
Ello se explica porque la intervencin de un tercero ajeno a la relacin cambiara slo
se admite para salvar a un obligado del descrdito que significa la falta de
cumplimiento de la obligacin cambiara y esto no se consigue con el pago parcial,
pues siempre quedara una cantidad no satisfecha.
De otro lado, como el ttulo debe entregarse al que paga (en el caso de la intervencin,
al interventor), y si slo se paga parcialmente, se originara un conflicto entre el
derecho a poseer el ttulo por el tenedor, impago en parte, y el derecho de aquel que
parcialmente la hubiere abonado, lo que originara dificultades para el ejercicio de las
acciones correspondientes.
Finalmente en cuanto al momento en que deber efectuarse el pago por intervencin,
el art. 153.2 dispone que es a ms tardar el da siguiente del ltimo establecido para
formalizar el protesto por falta de pago para poder subrogarse en la accin cambiara.
Sin embargo, puede tratarse de letras de cambio con la clusula sin protesto del pago,
situacin no contemplada en el artculo mencionado, lo que dara lugar a plantear que
no cabra la intervencin de ttulos con esta clusula, lo que entendemos no sera la
intencin de la norma, o que procediese siempre la intervencin si es que sta se
efecta a ms tardar al da siguiente del vencimiento.
PRESENTACIN DE LA LETRA DE CAMBIO AL OBLIGADO PARA PAGO POR
INTERVENCIN
ARTCULO 154.- Presentacin de la Letra de Cambio para pago por intervencin
154.1 Si en la Letra de Cambio se hubiere indicado, para pagar en caso de
necesidad, personas que tengan su domicilio en el mismo lugar de pago, el
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tenedor debe presentar el documento a todas ellas y formalizar, si procediere,

el protesto por falta de pago a ms tardar hasta el da siguiente del ltimo
permitido para ese acto.
154.2 Si estando obligado a ello no se produce el protesto, la persona que
hubiere indicado un pagador para caso de necesidad, o aquella por cuya
cuenta se hubiere aceptado la Letra de Cambio segn el Artculo 153, as
como los endosantes posteriores, quedarn libres de obligacin, salvo que
reconozcan judicialmente el documento.
El art. 154 de la Ley establece que, si el ttulo hubiera sido aceptado por intervencin
de personas que tengan su domicilio en el lugar del pago, o si se hubieran designado
indicatarios con domicilio en el mismo lugar para pagarla en caso de necesidad, el
tenedor debe presentar el ttulo a todas estas personas y formalizar, si procediese, el
protesto por falta de pago a ms tardar el da siguiente del ltimo permitido para tal
acto.
El primer supuesto hace referencia a la aceptacin por intervencin. En este caso
debe presentarse el ttulo al aceptante en el lugar sealado. Es en este lugar donde
debe efectuar el pago. Si no paga debe efectuarse el respectivo protesto, dentro del
plazo sealado.
El segundo supuesto contenido en el mencionado art. 154 es que en el ttulo se
hubieran designado indicatarios para pagarla, con domicilio en, l mismo lugar del
pago. En este caso, deber seguirse el mismo procedimiento en igual plazo.
La presentacin del ttulo en ambos casos es obligatoria porque quien design
indicatarios, o el favorecido con la intervencin, queda liberado del regreso, frente al
tenedor de la letra.
En cuanto al hecho de que el domicilio del interventor, o de los indicatarios, sea el
mismo del lugar del pago, se explica porque no puede obligarse al tenedor a admitir
una intervencin para pagar en un lugar que puede ser distante, imponindole las
demoras y dificultades que esto originara.
La sancin por la falta de protesto es que se libera de la obligacin del pago a la
persona que hubiese designado al indicatario, o a la persona por cuya cuenta se
hubiera aceptado la letra, as como a los endosantes posteriores.
La sancin en referencia, establecida en el art. 154.2, se justifica porque el tenedor
debe acatar la indicacin respecto al pago contenido en la letra, requiriendo al indicado
y levantando el protesto, si el indicado no cumple con efectuarlo, salvo que se
reconozca judicialmente el documento.
EFECTOS DEL RECHAZO DEL PAGO POR INTERVENCION
ARTCULO 155.- Efectos del rechazo de pago por intervencin
El tenedor que rehsa el pago por intervencin pierde la accin cambiada contra
aqullos que hubiesen quedado liberados con dicho pago.
El tenedor no puede rehusar el pago por intervencin por pena de perder la accin
cambiara contra aquellos que hubiesen quedado liberados con dicho pago, segn se
establece en el art. 155 de la Ley.
La hiptesis legal en referencia es poco probable que se presente en la prctica, pues
no se ve por qu el tenedor del ttulo habra de oponerse a que se le satisfaga la
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obligacin de que es acreedor. Slo podra explicarse la negativa a admitir el pago si

se quiere hacer valer la accin cambiara en perjuicio de los obligados en esta va, es
decir, por razones de ndole personal, que la ley no puede admitir.
Segn principios generales de derecho, el pago por intervencin puede hacerlo un
tercero aun contra la voluntad del acreedor. El pago, segn por quien se haga, puede
liberar a otros responsables y es justo entonces que se al tenedor del derecho para
ocasionar, arbitrariamente, perjuicios. De la consecuencia de la liberacin de la
persona por quien el pago se ofreci y fue rechazado.
FORMALIDADES DEL PAGO POR INTERVENCIN
ARTCULO 156.- Formalidades del pago por intervencin
156.1 El pago por intervencin debe constar en la misma Letra de Cambio y,
en su caso, en la constancia del protesto, con la indicacin del nombre de la
persona que hace el pago y por cuenta de quin o en favor de quin se efecta
dicho pago. A falta de esta ltima indicacin, el pago se considera hecho por
cuenta del obligado principal.
156.2 La Letra de Cambio, con la constancia del protesto o formalidad
sustitutoria, en su caso, deben entregarse a la persona que paga por
intervencin.
El pago por intervencin est sujeto a determinados requisitos de forma. El art. 156.1
de la Ley establece que debe constaren la letra, en forma de recibo y en la constancia
del protesto, indicndose el nombre de la persona que hace el pago y por quien o a
favor de quien se ha hecho. La exigencia de estos requisitos se explica dado el
carcter formal de la obligacin cambiara y la necesidad de que las vicisitudes del
ttulo estn contenidas en ella o en el documento que las completa en ciertos casos,
como es el protesto.
Es de observar que el art. 156.1 menciona la constancia en la letra y, en su caso, la
constancia del protesto. De aqu se desprende que puede no haberse efectuado el
protesto, en cuyo caso el pago por intervencin debe resultar de la letra. Esto ocurre
en los casos en que para el ejercicio de la accin cambiara no se requiera el protesto
contra los obligados que no sea el obligado principal, a tenor de lo dispuesto en la
ltima parte del art. 71.4, o se haya pactado la exoneracin del protesto o formalidad
sustitutoria.
En cuanto a la persona por quien o a favor de quien se ha efectuado el pago, el art.
156.1 refiere, como se ha visto, que debe hacerse la indicacin respectiva; y si ella no
se hiciese, se considera que el pago se ha hecho por cuenta del obligado principal.
A falta de indicacin, juega, pues, una presuncin legal que se i por cuanto el girador
es el principal obligado al pago en va cambiar; a que, al reputarse que el pago se ha
hecho por l, se libera a todos tos obligados en esta va.
Agrega en al art. 156.2 que el ttulo y la constancia del protesto o formalidad
sustitutoria en su caso, deben entregarse al que paga por intervencin cual se explica
porque estos documentos son indispensables para poder hacer valer las acciones
tendientes a obtener el reembolso de la suma pagada.
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EFECTOS DEL PAGO POR INTERVENCIN

ARTCULO 157.- Efectos del pago por intervencin
157.1 El que paga por intervencin adquiere los derechos cambiarios
inherentes a la Letra de Cambio, contra la persona por cuenta de quien ha
pagado y contra los obligados respecto de ella; pero no puede endosarla
nuevamente, salvo para los fines de su cobranza.
157.2 Los endosantes posteriores al firmante por cuenta de quien se hizo el
pago por intervencin quedan liberados le cambiara.
157.3 Si varias personas ofrecen pagar por intervencin, debe ser preferida
aquella que libera el mayor nmero de obligados interviniente que, con
conocimiento de causa, contra regla pierde el regreso contra aquellos que
hubiera: liberados de haber intervenido un tercero en su lugar.
El pago por intervencin se asemeja a la figura de la subrogacin del derecho civil,
considerada en el art. 1260, inc. 3, del Cdigo Civil, en cuanto un tercero paga la
obligacin por el deudor. Pero difiere de la intervencin cambiara, puesto que en sta
el interventor se subroga no slo derechos del acreedor frente a la persona por la que
interviene -como ocurre en la subrogacin civil-, sino tambin frente a los dems
firmantes de la letra, anteriores a la intervencin.
De otro lado, el interventor no se subroga en los mismos derechos que tuviera el
acreedor pagado, sino en los derechos resultantes de la letra que son adquiridos por el
pagador en forma originaria y no derivada en virtud la autonoma de las obligaciones
cambiaras. De ah que en el art. 157.1 no se dice que quien paga "se subroga", sino
que "adquiere los derechos cambiarios inherentes a la letra, contra la persona por
cuenta de quien ha pagado y contra los obligados respecto de ella". De donde resulta,
en primer lugar, que si el interventor paga por el girado no aceptante, carece de
recurso contra l, pues el girado no tiene responsabilidad cambiara; slo la adquiere
cuando se convierte en aceptante.
Los derechos inherentes a la letra, es decir, los derechos cambiarios que adquiere el
que efecta el pago por intervencin, importan tan slo la adquisicin de determinadas
acciones que pertenecan al que ha sido pagado y contra los obligados respecto de
ellas, as como supone la extincin de otras acciones.
Como consecuencia de lo anterior, el transmitente, es decir, la persona por quien se ha
pagado, garantiza la existencia de los derechos contra dichos obligados respecto de
ella, y, si esos derechos no pueden ejercitarse, est obligada a restituir lo recibido.
No puede olvidarse que el pago hecho por el interventor tiene efectos distintos al
efectuado por el girado aceptante, pues mientras que este ltimo extingue la
obligacin, no ocurre lo mismo cuando quien paga es el interviniente, pues ste no es
el obligado al pago y si lo hace, es justo que pueda accionar contra la persona por
quien lo efectu y contra los obligados respecto de l.
El interventor no puede endosar nuevamente el ttulo que ha pagado, salvo para fines
de cobranza. Es sta una de las limitaciones a los derechos que adquiere el
interventor respecto a los derechos de la persona por quien ha intervenido, lo que se
explica porque la ley no puede admitir que siga circulando una letra vencida y pagada,
salvo que el endoso slo est destinado a conseguir el reembolso del pago realizado.
Finalmente, de lo dispuesto en los arts. 157.2 y 157.3 resultan los diferentes efectos
del pago por intervencin respecto a los diversos obligados en regreso.
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En relacin con los endosantes cabe dos supuestos con efectos diferentes:
a) los anteriores al firmante por quien se hizo el pago por intervencin;
b) los endosantes posteriores.
Mientras que los primeros permanecen obligados frente al interventor, los segundos
quedan liberados, lo cual se explica en que mientras stos son garantizados por el
honrado con el pago, aquellos garantizan la obligacin que a l respecta.
Desde luego, el titular de la accin de regreso, en el caso del pago por intervencin, no
es el tenedor de la letra, sino el que paga por intervencin.
El concurso de interventores para el pago del ttulo est considerado el art. 157.3, que
decide que debe preferirse a quien libere al mayor nmero de obligados. Quiere decir
que si se presentan intervinientes por el girador o por el girado-aceptante, stos deben
ser preferidos a los que ofrecieran intervenir por los endosantes. Pero el problema se
planteara en caso de tener que optar entre el interventor por el girado-aceptante, o el
interventor por el girador, pues el pago que se haga por cualquiera de ellos libera a
todos los dems suscriptores de la letra. Para este efecto, estn en igual situacin
ambos obligados. Quien interviene por ellos slo tiene accin contra los mismos. Ni el
girado-aceptante ni el girador que paga, tienen el uno contra el otro accin cambiara.
Sus relaciones son contractuales, extracambiarias, que obligan al aceptante a quien se
le ha hecho la provisin de fondos, a utilizarlos en pagar la letra, y al girador, a
suministrar los fondos. Sin embargo, no faltan autores que para resolver el problema
distinguen si el girador ha hecho o no provisin de fondos.
Respecto a los endosantes, para establecer la preferencia se tomar en cuenta la
antigedad de los endosos porque en esta forma se desobliga al mayor nmero de
endosantes.
Si varas personas que tienen la misma calidad en relacin con el ttulo ofrecen
intervenir por la misma persona, habra que distinguir:
a) si son varios recomendatarios, la preferencia se determina por el orden en que
estn indicados;
b) si no hay orden, debe preferirse al primero que se ofreci;
c) si todos se ofrecieron al mismo tiempo, el tenedor elige;
d) si son terceros, igualmente a eleccin del tenedor.
La sancin contra el interventor que con conocimiento de causa no observara la regla
de la preferencia, est sealada en la parte final del art. 157.3 en el sentido de que
pierde el regreso contra aquellos que hubiesen quedado liberados.
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HISTORIA DEL TITULO DE CAMBIO

Se fue designando con nombres especiales a quienes intervenan en la letra. Al

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LETRA DE CAMBIO TITULOS VALORES

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(Casacin 1322-96-Arequipa. Lima, 18 de setiembre de 1997. El Peruano, 1 de

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En este mismo sentido, tambin los juzgados sub-especializados en lo comercial

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65 inc. 1 de la Ley N 16587) la letra de cambio debe de contener el nombre

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prescrito en la clusula respectiva. As podr comprobarse el cumplimiento del trmino

girado se confunden en una misma persona, careciendo de sentido que se proceda a

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