DFP 2014 Vers?o 2

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA
Verso : 2
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
11
DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
12
DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
13
Demonstrao do Valor Adicionado
14
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
16
Balano Patrimonial Passivo
18
Demonstrao do Resultado
20
Demonstrao do Resultado Abrangente
21
Demonstrao do Fluxo de Caixa
22
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
24
DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
25
DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
26
Demonstrao do Valor Adicionado
27
Relatrio da Administrao
29
Notas Explicativas
63
Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais
139
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes
163
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
164
Verso : 2
ndice
Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente
166
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
167
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
168
Motivos de Reapresentao
169
Verso : 2
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
ltimo Exerccio Social

31/12/2014
Do Capital Integralizado
Ordinrias
Preferenciais
Total
2.943.644.008
0
2.943.644.008
Em Tesouraria
Ordinrias
Preferenciais
Total
54.829.482
0
54.829.482
PGINA: 1 de 169
Verso : 2
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento
Aprovao
Provento
Reunio do Conselho de
Administrao
09/03/2015
Dividendo
Incio Pagamento
Espcie de Ao
Ordinria
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
0,16738
PGINA: 2 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Ativo Total
52.147.371
46.790.826
35.926.521
1.01
Ativo Circulante
17.168.712
13.320.972
9.851.888
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
4.189.249
1.789.254
1.014.160
1.01.02
Aplicaes Financeiras
5.314.674
3.434.724
2.550.824
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
5.314.674
3.434.724
2.550.824
1.01.03
Contas a Receber
3.502.612
4.087.073
2.753.737
1.01.03.01
Clientes
3.502.612
4.087.073
2.753.737
3.591.197
4.175.658
2.850.670
-88.585
-88.585
-96.933
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes

1.01.03.01.02 Perda Estimada C/ Crdito de Liq. Duvidosa-PECLD
1.01.04
Estoques
2.417.608
2.414.148
1.940.192
1.01.06
Tributos a Recuperar
1.310.521
1.275.614
1.309.995
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
1.310.521
1.275.614
1.309.995
1.01.07
Despesas Antecipadas
17.449
10.171
9.648
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
416.599
309.988
273.332
1.01.08.03
Outros
416.599
309.988
273.332
1.01.08.03.02 Outros
416.599
309.988
1.02
Ativo No Circulante
34.978.659
33.469.854
26.074.633
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
4.446.383
2.761.773
1.656.156
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
3.160.451
1.784.948
808.062
1.02.01.08.02 Crditos com Controladas
3.160.451
1.784.948
808.062
1.02.01.09
1.285.932
976.825
848.094
1.02.01.09.03 Depsitos, Caues e Outros
506.785
294.254
206.137
1.02.01.09.04 Tributos a Recuperar
779.147
682.571
641.957
Outros Ativos No Circulantes
1.02.02
Investimentos
10.391.582
11.768.708
6.118.876
1.02.02.01
Participaes Societrias
10.391.582
11.768.708
6.118.876
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas
10.391.582
11.768.708
6.118.876
1.02.03
Imobilizado
10.590.430
9.392.336
8.767.637
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
9.243.213
8.563.731
7.936.483
9.243.213
8.563.731
7.936.483
1.02.03.01.01 Imobilizado Lquido
PGINA: 3 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
1.02.03.03
Imobilizado em Andamento
1.347.217
828.605
831.154
1.02.04
Intangvel
9.550.264
9.547.037
9.531.964
1.02.04.01
Intangveis
9.550.264
9.547.037
9.531.964
9.085.970
9.085.970
9.069.926
452.578
452.578
452.578
11.716
8.489
9.460
1.02.04.01.02 gio
1.02.04.01.03 Marcas e Patentes
1.02.04.01.04 Softwares
PGINA: 4 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
Passivo Total
52.147.371
46.790.826
35.926.521
2.01
Passivo Circulante
12.777.175
9.444.767
7.281.898
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
299.716
282.300
263.228
2.01.02
Fornecedores
1.567.402
1.371.205
1.000.273
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
1.542.648
1.330.416
942.156
2.01.02.02
Fornecedores Estrangeiros
24.754
40.789
58.117
2.01.03
Obrigaes Fiscais
70.040
100.441
98.513
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
11.960
79.240
76.434
2.01.03.02
Obrigaes Fiscais Estaduais
57.343
20.881
21.724
2.01.03.03
Obrigaes Fiscais Municipais
737
320
355
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
9.567.475
6.839.122
5.355.774
2.01.04.01
9.567.475
6.839.122
5.355.774
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional
6.831.032
2.318.504
1.651.185
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira
2.736.443
4.520.618
3.704.589
2.01.05
Outras Obrigaes
1.272.542
851.699
564.110
2.01.05.02
Outros
1.272.542
851.699
564.110
2.01.05.02.04 Dbito com Terceiros para Investimentos
47.894
95.853
112.712
2.01.05.02.05 Outros Passivos Circulantes
460.745
525.147
280.649
2.01.05.02.06 Dividendos Declarados
484.013
220.494
170.749
2.01.05.02.07 Derivativos a Pagar
279.890
10.205
2.02
Passivo No Circulante
15.265.868
15.219.916
8.034.076
2.02.01
13.689.084
13.753.849
6.795.885
2.02.01.01
13.689.084
13.753.849
6.795.885

3.199.396
4.410.482
3.017.628
10.489.688
9.343.367
3.778.257
2.02.02
Outras Obrigaes
225.847
211.043
257.254
2.02.02.02
Outros
225.847
211.043
257.254
44.904
62.754
95.142
2.02.02.02.04 Outros Passivos no Circulantes
29.744
23.123
24.265
PGINA: 5 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
2.02.02.02.05 Obrigaes Fiscais
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
151.199
125.166
137.847
2.02.03
Tributos Diferidos
1.172.511
1.090.973
825.781
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
1.172.511
1.090.973
825.781
2.02.04
Provises
178.426
164.051
155.156
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
178.426
164.051
155.156
103.478
96.331
92.041
63.845
57.769
53.838
2.02.04.01.01 Provises Fiscais

2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
2.02.04.01.04 Provises Cveis
11.103
9.951
9.277
2.03
Patrimnio Lquido
24.104.328
22.126.143
20.610.547
2.03.01
Capital Social Realizado
21.506.247
21.506.247
21.506.247
2.03.02
Reservas de Capital
-148.569
-297.526
-487.273
2.03.02.01
gio na Emisso de Aes
211.879
211.879
211.879
2.03.02.05
Aes em Tesouraria
-451.700
-595.849
-776.526
2.03.02.07
Transaes de Capital
90.338
86.444
77.374
2.03.02.08
Prmio de Opes Sobre Aes
2.03.03
Reservas de Reavaliao
2.03.04
Reservas de Lucros
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.10
Reserva Estatutria para Investimento
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
2.03.07
Ajustes Acumulados de Converso
914
87.877
92.227
96.847
4.261.815
2.705.084
1.993.697
191.855
90.060
43.715
4.069.960
2.615.024
1.949.982
101.658
132.787
92.999
-1.704.700
-2.012.676
-2.591.970
PGINA: 6 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
26.110.898
20.975.955
16.405.822
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-20.401.293
-15.808.619
-12.093.878
3.03
Resultado Bruto
5.709.605
5.167.336
4.311.944
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-850.416
-2.326.387
-1.972.666
3.04.01
Despesas com Vendas
-2.739.927
-2.183.117
-1.564.217
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-1.610.677
-1.072.208
-816.779
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
23.290
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
-403.721
-10.251
3.04.06
Resultado de Equivalncia Patrimonial
3.903.909
939.189
385.040
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
4.859.189
2.840.949
2.339.278
3.06
Resultado Financeiro
-2.851.395
-1.648.833
-1.082.690
3.06.01
Receitas Financeiras
836.715
994.091
967.526
3.06.02
Despesas Financeiras
-3.688.110
-2.642.924
-2.050.216
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
2.007.794
1.192.116
1.256.588
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
28.116
-265.209
-537.650
3.08.01
Corrente
46.851
2.380
2.424
3.08.02
Diferido
-18.735
-267.589
-540.074
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
2.035.910
926.907
718.938
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
2.035.910
926.907
718.938
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
0,70649
0,32332
0,24784
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
0,70649
0,32332
0,24784
PGINA: 7 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
4.01
Lucro Lquido do Perodo
2.035.910
926.907
718.938
4.02
4.02.01
Outros Resultados Abrangentes
276.847
532.815
250.991
Ajuste Acumulado de Converso e Variao Cambial em Controladas
276.847
532.815
-34.072
4.02.02
4.02.03
Ajuste de Avaliao Patrimonial em Controladas
58.862
Variao Cambial Sobre Investimentos no Exterior
226.201
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
2.312.757
1.459.722
969.929
PGINA: 8 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
2.213.565
-228.744
553.863
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
1.547.287
2.434.465
1.794.606
6.01.01.01
Lucro Lquido do Exerccio
2.035.910
926.907
718.938
6.01.01.02
Depreciaes e Amortizaes
570.514
515.215
435.920
6.01.01.03
Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa
495
375
-6.431
6.01.01.04
-3.903.909
-939.189
-385.040
6.01.01.06
Resultado na Venda de Imobilizado
6.623
8.220
-14.852
6.01.01.07
Imposto de Renda e Contribuio Social
6.01.01.08
Resultado Financeiro Liquido
6.01.01.09
Proviso para Riscos Processuais
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Reduo (Aumento) em Contas a Receber de Clientes
6.01.02.02
6.01.02.03
6.01.02.04
Aumento em Outros Ativos Circ. e No Circ.
6.01.02.05
Reduo (Aumento) de Crd. com Empresas Ligadas
6.01.02.07
Aumento com Fornecedores
6.01.02.08
Aumento em Outros Passivos Circ.e No Circ.
6.01.03
Outros
6.01.03.01
Juros Pagos
6.01.03.02
-28.116
265.209
540.074
2.851.395
1.648.833
495.970
14.375
8.895
10.027
1.900.284
-1.901.335
-1.240.743
977.377
-1.387.750
-828.058
Reduo (Aumento) de Estoques
-3.460
-294.557
-329.123
Aumento do Imposto a Recuperar
-137.020
-6.283
106.863
-309.299
-234.389
-58.723
1.227.184
-500.820
-463.806
148.951
331.204
303.692
-3.449
191.260
28.412
-1.234.006
-761.874
-1.740.330
-1.175.447
Juros Recebidos
506.324
413.573
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
137.124
-1.300.352
-309.761
6.02.01
Adies no Ativo Imobilizado e Intangvel
-1.083.314
6.02.02
Aquisio de Ativo Imobilizado
-1.811.642
-1.193.300
6.02.03
Efeito Lquido Capital Giro Empresa Adquirida
7.356
6.02.06
Baixas (Adies) nos Investimentos em Controladas
1.908.166
-171.663
-109.306
6.02.07
Recebimento Dividendos JBS USA
875.503
6.02.08
Alienao de Ativo Imobilizado
40.600
63.696
6.02.09
Outros
915
PGINA: 9 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
1.929.256
3.188.090
-291.985
6.03.01
6.03.02
Recebimento de Emprstimos e Financiamentos Captados
10.512.737
10.745.707
5.579.875
Pagamentos de Emprstimos e Financiamentos
-8.902.568
-8.000.862
-5.869.508
6.03.07
Aquisio de Aes em Tesouraria
6.03.09
Dividendos Pagos
-64.235
-2.364
-2.352
-219.885
-170.396
6.03.10
Prmio Recebido Opes de Aes
6.03.11
Derivativos Recebidos (Pagos)
6.05
6.05.01
6.05.02
3.132
600.075
616.005
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
4.279.945
1.658.994
-47.883
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
5.223.978
3.564.984
3.612.867
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
9.503.923
5.223.978
3.564.984
PGINA: 10 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
5.04
Transaes de Capital com os Scios
148.957
148.957
5.04.04
Aes em Tesouraria Adquiridas
-64.235
-64.235
5.04.05
Aes em Tesouraria Vendidas
208.384
208.384
5.04.09
Transaes de Capital
3.894
3.894
5.04.10
Prmio de Negociao Opes de Aes
914
914
5.05
Resultado Abrangente Total
1.556.731
-4.350
276.847
1.829.228
5.05.01
2.035.910
2.035.910
5.05.02
1.556.731
-2.040.260
276.847
-206.682
5.05.02.06
Dividendos Propostos
-483.529
-483.529
5.05.02.07
Reserva Legal
101.795
-101.795
5.05.02.08
Reserva para Investimentos
1.454.936
-1.454.936
5.05.02.10
Outros Resultados Abrangentes do Exerccio
276.847
276.847
5.06
Mutaes Internas do Patrimnio Lquido
4.350
-4.350
5.06.02
Realizao da Reserva Reavaliao
4.350
-4.350
5.07
Saldos Finais
21.506.247
-148.569
4.261.815
-1.515.165
24.104.328
PGINA: 11 de 169
Verso : 2
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
5.01
Saldos Iniciais
5.02
Ajustes de Exerccios Anteriores
5.03
5.04
5.04.04
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.402.124
20.610.547
86.267
86.267
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.315.857
20.696.814
189.747
189.747
180.677
180.677
5.04.09
Transaes de Capital
9.070
9.070
5.05
711.387
-4.620
532.815
1.239.582
5.05.01
926.907
926.907
5.05.02
711.387
-931.527
532.815
312.675
5.05.02.06
-220.140
-220.140
5.05.02.07
Reserva Legal
46.345
-46.345
5.05.02.08
Reserva para Investimento
665.042
-665.042
5.05.02.10
Outros Resultados Abrangentes do Exercicio
532.815
532.815
5.06
4.620
-4.620
5.06.02
5.07
Saldos Finais
4.620
-4.620
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
PGINA: 12 de 169
Verso : 2
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
21.506.247
365.182
1.440.799
-2.648.406
20.663.822
5.03
21.506.247
365.182
1.440.799
-2.648.406
20.663.822
5.04
-852.455
-852.455
5.04.04
-939.717
-939.717
5.04.09
Transaes de Capital
87.586
87.586
5.04.10
Custo de Transao
-324
-324
5.05
552.898
-4.709
250.991
799.180
5.05.01
718.938
718.938
5.05.02
552.898
-723.647
250.991
80.242
5.05.02.04
Ajustes de Converso do Perodo
250.991
250.991
5.05.02.06
-170.749
-170.749
5.05.02.07
Reserva Legal
35.947
-35.947
5.05.02.08
Reserva para Expanso
516.951
-516.951
5.06
4.709
-4.709
5.06.02
5.07
Saldos Finais
4.709
-4.709
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.402.124
20.610.547
PGINA: 13 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.01
Receitas
27.287.588
22.067.506
17.479.175
7.01.01
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
27.284.701
22.064.641
17.440.319
7.01.02
Outras Receitas
3.382
3.240
32.425
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
-495
-375
6.431
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-20.777.980
-16.614.887
-12.576.144
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-17.008.255
-13.176.463
-10.028.087
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-3.769.725
-3.438.424
-2.548.057
7.03
Valor Adicionado Bruto
6.509.608
5.452.619
4.903.031
7.04
Retenes
-570.514
-515.215
-435.920
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-570.514
-515.215
-435.920
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
5.939.094
4.937.404
4.467.111
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
8.486.909
5.691.646
1.392.218
7.06.01
3.903.909
939.189
385.040
7.06.02
4.578.894
4.746.460
1.007.119
7.06.03
Outros
4.106
5.997
59
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
14.426.003
10.629.050
5.859.329
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
14.426.003
10.629.050
5.859.329
7.08.01
Pessoal
2.623.481
1.893.446
1.477.619
7.08.01.01
Remunerao Direta
2.414.735
1.609.547
1.259.220
7.08.01.02
Benefcios
117.200
203.659
153.769
7.08.01.03
F.G.T.S.
91.546
80.240
64.630
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
2.263.235
1.373.654
1.543.579
7.08.02.01
Federais
495.456
383.583
666.855
7.08.02.02
Estaduais
1.750.215
974.663
860.755
7.08.02.03
Municipais
17.564
15.408
15.969
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
7.503.377
6.435.043
2.119.193
7.08.03.01
Juros
7.373.316
6.342.572
2.037.834
7.08.03.02
Aluguis
93.434
68.381
65.131
7.08.03.03
Outras
36.627
24.090
16.228
PGINA: 14 de 169
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
2.035.910
926.907
718.938
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
2.035.910
926.907
718.938
PGINA: 15 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
Ativo Total
82.315.588
68.937.980
49.756.193
1.01
Ativo Circulante
37.542.232
28.913.483
19.383.399
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
8.368.528
4.713.369
1.949.230
1.01.02
Aplicaes Financeiras
6.541.899
4.299.778
3.433.857
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
6.541.899
4.299.778
3.433.857
1.01.03
Contas a Receber
9.577.548
8.919.926
5.688.648
1.01.03.01
Clientes
9.577.548
8.919.926
5.688.648
9.769.915
9.130.369
5.820.336
-192.367
-210.443
-131.688
5.182.187
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clentes

1.01.03.01.02 Perda Estimada C/ Crdito de Liq. Duvidosa-PECLD
1.01.04
Estoques
8.273.110
6.904.616
1.01.05
Ativos Biolgicos
1.567.866
1.419.343
849.624
1.01.06
Tributos a Recuperar
2.300.624
2.003.256
1.676.267
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
2.300.624
2.003.256
1.676.267
1.01.07
Despesas Antecipadas
142.961
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
912.657
653.195
460.625
1.01.08.03
Outros
912.657
653.195
460.625
1.01.08.03.01 Derivativos a Receber

1.01.08.03.02 Outros
152.425
912.657
500.770
44.773.356
40.024.497
30.372.794
4.670.891
3.562.888
2.198.322
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
1.02.01.05
Ativos Biolgicos
633.689
496.903
304.309
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
370.072
733.958
548.909
370.072
733.958
548.909
1.02.01.08.03 Crditos com Controladores

1.02.01.09
3.667.130
2.332.027
1.345.104
1.02.01.09.03 Depsitos, Caues e Outros
Outros Ativos No Circulantes
2.121.092
1.182.302
671.758
1.02.01.09.04 Tributos a Recuperar
1.546.038
1.149.725
673.346
295.350
277.571
258.620
1.02.02
Investimentos
1.02.03
Imobilizado
24.188.927
20.940.616
16.207.640
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
21.730.929
19.509.842
14.987.501
PGINA: 16 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
1.02.03.01.01 Imobilizado Lquido
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
21.730.929
19.509.842
14.987.501
1.02.03.03
Imobilizado em Andamento
2.457.998
1.430.774
1.220.139
1.02.04
Intangvel
15.618.188
15.243.422
11.708.212
1.02.04.01
Intangveis
2.404.487
2.366.096
11.708.212
10.351.556
1.147.735
1.141.201
687.165
52.780
34.672
15.810
1.02.04.01.02 gio
1.02.04.01.03 Marcas e patentes
1.02.04.01.04 Softwares
1.02.04.01.05 Direito de explorao do uso da gua
1.02.04.01.06 Carteira de clientes
1.02.04.01.07 Outros Intangveis
1.02.04.02
Goodwill
1.02.04.02.01 gio
90.346
74.844
66.326
1.107.952
1.109.271
584.551
5.674
6.108
2.804
13.213.701
12.877.326
13.213.701
12.877.326
PGINA: 17 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
Passivo Total
82.315.588
68.937.980
49.756.193
2.01
Passivo Circulante
24.868.001
17.708.869
11.537.573
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
1.861.318
1.592.135
1.067.472
2.01.02
Fornecedores
6.942.933
5.342.388
3.564.270
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
6.134.491
4.700.089
3.060.671
2.01.02.02
Fornecedores Estrangeiros
808.442
642.299
503.599
2.01.03
Obrigaes Fiscais
749.759
169.161
217.423
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
623.824
103.670
184.762
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar
505.799
19.760
8.886
2.01.03.01.02 Outras Obrigaes Fiscais e Federais
118.025
83.910
175.876
2.01.03.02
Obrigaes Fiscais Estaduais
123.621
65.044
32.259
2.01.03.03
Obrigaes Fiscais Municipais
2.314
447
402
2.01.04
13.686.975
9.430.892
6.098.898
2.01.04.01
13.686.975
9.430.892
6.098.898
4.753.822
4.691.366
2.292.856
8.933.153
4.739.526
3.806.042
2.01.05
Outras Obrigaes
1.627.016
1.174.293
589.510
2.01.05.02
Outros
1.627.016
1.174.293
589.510
344.881
264.264
112.712
2.01.05.02.05 Outros Passivos Circulantes
556.223
675.251
306.049
2.01.05.02.06 Dividendos Declarados
484.013
220.494
170.749
2.01.05.02.07 Derivativos a Pagar
241.899
14.284
2.02
31.574.557
27.921.502
16.785.314
2.02.01
26.392.165
23.330.449
14.390.046
2.02.01.01
26.392.165
23.330.449
14.390.046
13.863.323
12.645.876
10.611.789
12.528.842
10.684.573
3.778.257
2.02.02
Outras Obrigaes
1.595.181
1.528.731
915.151
2.02.02.02
Outros
1.595.181
1.528.731
915.151
PGINA: 18 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
31/12/2012
490.461
463.485
95.142
2.02.02.02.04 Obrigaes Fiscais
244.416
269.681
524.230
2.02.02.02.05 Outros Passivos no Circulantes
465.606
360.067
295.779
2.02.02.02.06 Obrigaes Trabalhistas e Sociais
394.698
435.498
2.02.03
Tributos Diferidos
2.881.367
2.212.998
1.276.756
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
2.881.367
2.212.998
1.276.756
2.02.04
Provises
705.844
849.324
203.361
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
705.844
849.324
203.361
2.02.04.01.01 Provises Fiscais
386.479
610.823
94.152
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas
241.104
163.466
75.685
2.02.04.01.04 Provises Cveis
78.261
75.035
33.524
2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
25.873.030
23.307.609
21.433.306
2.03.01
Capital Social Realizado
21.506.247
21.506.247
21.506.247
2.03.02
Reservas de Capital
-148.569
-297.526
-487.273
2.03.02.01
gio na Emisso de Aes
2.03.02.05
Aes em Tesouraria
2.03.02.07
Transaes de Capital
2.03.02.08
Prmio de Opes Sobre Aes
2.03.03
Reservas de Reavaliao
2.03.04
Reservas de Lucros
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.10
2.03.06
Ajustes de Avaliao Patrimonial
2.03.07
Ajustes Acumulados de Converso
2.03.09
Participao dos Acionistas No Controladores
211.879
211.879
211.879
-451.700
-595.849
-776.526
90.338
86.444
77.374
914
87.877
92.227
96.847
4.261.815
2.705.084
1.993.697
191.855
90.060
43.715
4.069.960
2.615.024
1.949.982
101.658
132.787
92.999
-1.704.700
-2.012.676
-2.591.970
1.768.702
1.181.466
822.759
PGINA: 19 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
120.469.719
92.902.798
75.696.710
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-101.796.347
-81.056.088
-67.006.886
3.03
Resultado Bruto
18.673.372
11.846.710
8.689.824
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-10.843.929
-7.691.384
-5.969.295
3.04.01
Despesas com Vendas
-7.154.335
-5.262.199
-3.877.714
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-3.330.042
-2.519.993
-2.057.415
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
84.086
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
-385.655
-35.002
3.04.06
26.103
6.722
836
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
7.829.443
4.155.326
2.720.529
3.06
Resultado Financeiro
-3.637.620
-2.380.331
-1.338.243
3.06.01
1.538.276
1.255.895
1.583.442
3.06.02
Despesas Financeiras
-5.175.896
-3.636.226
-2.921.685
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
4.191.823
1.774.995
1.382.286
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-1.785.396
-656.670
-619.396
3.08.01
Corrente
-1.656.879
-166.231
-176.742
3.08.02
Diferido
-128.517
-490.439
-442.654
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
2.406.427
1.118.325
762.890
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
2.406.427
1.118.325
762.890
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
2.035.910
926.907
718.938
3.11.02
Atribudo a Scios No Controladores
370.517
191.418
43.952
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
0,70649
0,32332
0,24784
3.99.02
Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01
ON
0,70649
0,32332
0,24784
PGINA: 20 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
2.406.427
1.118.325
762.890
4.02
4.02.01
473.653
700.104
250.991
Ajuste Acumulado de Converso e Variao cambial em Controladas
473.653
700.104
-34.072
4.02.02
4.02.03
Ajuste de Avaliao Patrimonial em Controladas
58.862
Variao Cambial Sobre Investimentos no Exterior
226.201
4.03
4.03.01
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
2.880.080
1.818.429
1.013.881
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
2.312.757
1.459.722
955.469
4.03.02
Atribudo a Scios No Controladores
567.323
358.707
58.412
PGINA: 21 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
6.01.01.01
Lucro Lquido do Exerccio
6.01.01.02
Depreciaes e Amortizaes
6.01.01.03
Perda Estimada com Crditos de Liquidao Duvidosa
6.01.01.05
6.01.01.06
Resultado na Venda de Imobilizado
6.01.01.07
Imposto de Renda e Contribuio Social
6.01.01.08
Resultado Financeiro Liquido
6.01.01.09
Proviso para Riscos Processuais
6.01.01.11
Reduo ao Valor Recupervel do Ativo
6.01.01.13
Ganho de Compra Vantajosa
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Reduo (Aumento) em Contas a Receber de Clientes
6.01.02.02
Reduo (Aumento) de Estoques
6.01.02.03
Aumento de Impostos a Recuperar
6.01.02.04
Reduo (Aumento) em Outros Ativos Circ. e No Circ.
6.01.02.05
Reduo (Aumento) de Crd. com Empresas Ligadas
6.01.02.06
Aumento de Ativos Biolgicos
6.01.02.07
Aumento com Fornecedores
6.01.02.08
Aumento (Reduo) em Outros Passivos Circ. e No Circ.
6.01.02.10
6.01.02.12
6.01.03
6.01.03.01
6.01.03.02
Juros Recebidos
6.01.03.03
Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos
6.02
6.02.01
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.798.092
2.143.394
1.472.256
10.238.207
6.187.004
3.268.417
2.406.427
1.118.325
718.938
2.546.777
2.038.817
1.613.710
-9.218
11.459
-4.657
-26.103
-6.722
-836
1.905
7.984
26.131
1.785.396
656.670
409.062
3.637.620
2.380.331
490.681
-104.597
52.477
5.106
10.282
-72.337
-442.417
-2.441.750
-1.796.161
241.816
-2.026.347
-892.675
-890.300
-142.024
-395.360
-22.302
-171.962
-163.553
-717.206
-297.446
89.214
484.621
-84.879
11.612
-720.305
-338.899
-440.813
1.113.016
340.744
206.669
68.243
279.063
-270.741
Ajustes de Avaliao Patrimonial e Acumulados de Converso
14.945
Aumento na Participao dos Acionistas no Controladores
44.541
Outros
-2.997.698
-1.601.860
Juros Pagos
-2.635.839
-2.089.504
556.265
575.992
-918.124
-88.348
Caixa Lquido Atividades de Investimento
-4.635.366
-2.260.197
-1.870.294
Adies no Ativo Imobilizado e Intangvel
-1.619.393
PGINA: 22 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
6.02.02
Aquisio de Ativo Imobilizado
-4.087.755
-2.454.926
6.02.03
6.02.06
Efeito Lquido Capital Giro Empresa Adquirida
-21.355
Baixas nos Investimentos em Controladas
2.067
6.02.07
Efeito Lquido de Desconsolidao de Vigor
6.02.08
Alienao de Ativo Imobilizado
-211.856
155.823
232.676
6.02.09
Efeito Lquido Consolidao Integral Beef Snacks International B.V
6.02.10
Aquisio de Controladas, Liquido do Caixa Obtido na Aquisio
-19.757
-665.078
-30.864
6.02.11
Outros
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Recebimento de Emprstimos e Financiamentos Captados
6.03.02
Pagamentos de Emprstimos e Financiamentos
6.03.07
Aquisio de Aes em Tesouraria
6.03.08
Transaes de Capital
6.03.09
Dividendos Pagos
6.03.10
Prmio Recebido Opes de Aes
6.03.12
Derivativos Recebidos (Pagos)
6.03.13
Outros
6.04
Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes
6.05
6.05.01
6.05.02
-38.356
-7.083
3.424.339
3.458.403
361.491
24.655.475
21.703.197
14.145.935
-22.170.318
-18.788.506
-13.773.332
-64.235
-2.364
-2.352
-8.760
-219.885
-170.396
3.132
1.216.276
707.403
3.894
9.069
310.215
288.460
131.440
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
5.897.280
3.630.060
94.893
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
9.013.147
5.383.087
5.288.194
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
14.910.427
9.013.147
5.383.087
PGINA: 23 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
1.181.466
23.307.609
5.03
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
1.181.466
23.307.609
5.04
148.957
148.957
148.957
5.04.04
-64.235
-64.235
-64.235
5.04.05
Aes em Tesouraria Vendidas
208.384
208.384
208.384
5.04.09
Transaes de Capital
3.894
3.894
3.894
5.04.10
Prmio de Negociao Opes de Aes
914
914
914
5.05
1.556.731
-4.350
276.847
1.829.228
567.323
2.396.551
5.05.01
2.035.910
2.035.910
370.517
2.406.427
5.05.02
1.556.731
-2.040.260
276.847
-206.682
196.806
-9.876
5.05.02.06
-483.529
-483.529
-483.529
5.05.02.07
Reserval Legal
101.795
-101.795
5.05.02.08
Reserva para Investimento
1.454.936
-1.454.936
5.05.02.10
Outros Resultados Abrangentes do

Exerccio
276.847
276.847
196.806
473.653
5.06
4.350
-4.350
19.913
19.913
5.06.02
4.350
-4.350
5.06.08
Outros
5.07
Saldos Finais
19.913
19.913
21.506.247
-148.569
4.261.815
-1.515.165
24.104.328
1.768.702
25.873.030
PGINA: 24 de 169
Verso : 2
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
5.01
Saldos Iniciais
5.02
Ajustes de Exerccios Anteriores
5.03
5.04
5.04.04
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.402.124
20.610.547
822.759
21.433.306
86.267
86.267
86.267
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.315.857
20.696.814
822.759
21.519.573
189.747
189.747
189.747
180.677
180.677
180.677
5.04.09
Transaes de Capital
9.070
9.070
9.070
5.05
711.387
-4.620
532.815
1.239.582
358.707
1.598.289
5.05.01
926.907
926.907
191.418
1.118.325
5.05.02
711.387
-931.527
532.815
312.675
167.289
479.964
5.05.02.06
-220.140
-220.140
-220.140
5.05.02.07
Reserva Legal
46.345
-46.345
5.05.02.08
665.042
-665.042
5.05.02.10
Outros Resultados Abrangentes do

Exercicio
532.815
532.815
167.289
700.104
5.06
4.620
-4.620
5.06.02
5.07
Saldos Finais
4.620
-4.620
21.506.247
-297.526
2.705.084
-1.787.662
22.126.143
1.181.466
23.307.609
PGINA: 25 de 169
Verso : 2
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
21.506.247
365.182
1.440.799
-2.648.406
20.663.822
935.366
21.599.188
5.03
21.506.247
365.182
1.440.799
-2.648.406
20.663.822
935.366
21.599.188
5.04
-852.455
-852.455
-852.455
5.04.04
-939.717
-939.717
-939.717
5.04.09
Transaes de Capital
87.586
87.586
87.586
5.04.10
Custo de Transao
-324
-324
-324
5.05
552.898
-4.709
250.991
799.180
43.952
843.132
5.05.01
718.938
718.938
43.952
762.890
5.05.02
552.898
-723.647
250.991
80.242
80.242
5.05.02.04
Ajustes de Converso do Perodo
250.991
250.991
250.991
5.05.02.06
-170.749
-170.749
-170.749
5.05.02.07
Reserva Legal
35.947
-35.947
5.05.02.08
516.951
-516.951
5.06
4.709
-4.709
-156.559
-156.559
5.06.02
4.709
-4.709
5.06.06
Participao de No Controladores
-156.559
-156.559
5.07
Saldos Finais
21.506.247
-487.273
1.993.697
-2.402.124
20.610.547
822.759
21.433.306
PGINA: 26 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.01
Receitas
122.584.144
94.277.908
76.956.824
7.01.01
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
122.582.175
94.293.533
76.956.495
7.01.02
Outras Receitas
-7.249
-4.166
-4.328
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
9.218
-11.459
4.657
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
-96.349.744
-77.239.518
-63.366.843
7.02.01
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-79.448.209
-63.579.294
-52.272.801
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-16.901.535
-13.660.224
-11.094.042
7.03
Valor Adicionado Bruto
26.234.400
17.038.390
13.589.981
7.04
Retenes
-2.546.777
-2.038.817
-1.613.710
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-2.546.777
-2.038.817
-1.613.710
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
23.687.623
14.999.573
11.976.271
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
6.326.565
5.597.242
1.611.619
7.06.01
7.06.02
7.06.03
Outros
335.322
122.661
3.624
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
30.014.188
20.596.815
13.587.890
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
30.014.188
20.596.815
13.587.890
7.08.01
Pessoal
11.846.712
9.260.005
7.839.962
7.08.01.01
Remunerao Direta
10.113.201
7.683.492
6.400.408
7.08.01.02
Benefcios
1.615.262
1.480.071
1.362.069
7.08.01.03
F.G.T.S.
118.249
96.442
77.485
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
5.011.202
2.117.941
1.773.977
7.08.02.01
Federais
2.667.638
976.463
826.713
7.08.02.02
Estaduais
2.322.523
1.124.151
929.306
7.08.02.03
Municipais
21.041
17.327
17.958
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
10.749.847
8.100.544
3.211.061
7.08.03.01
Juros
9.880.970
7.681.477
2.829.175
7.08.03.02
Aluguis
396.095
312.606
281.073
7.08.03.03
Outras
472.782
106.461
100.813
26.103
6.722
836
5.965.140
5.467.859
1.607.159
PGINA: 27 de 169
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
01/01/2012 31/12/2012
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
2.406.427
1.118.325
762.890
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
2.035.910
926.907
718.938
7.08.04.04
Part. No Controladores nos Lucros Retidos
370.517
191.418
43.952
PGINA: 28 de 169
Verso : 2
RELATRIO DA
ADMINISTRAO
JBS2014
PG.
PGINA: 29
de1
169
Verso : 2
Mensagem
do PRESIDENTE
O ano de 2014 foi de grandes conquistas e realizaes para a JBS. Continuamos a colher os frutos dos movimentos
transformacionais que realizamos nos ltimos anos para transformar nossa companhia em uma multinacional de origem
brasileira. Temos a certeza que o momento para os grandes investimentos no poderiam ter sido melhores e mais oportunos e
que hoje trazem resultados excelentes nossa companhia. Estamos confiantes que construmos uma plataforma de produo
global nica, eficiente e muito bem posicionada nos pases que oferecem a melhor competitividade para a produo de
alimentos.
Atingimos mais de R$ 120 bilhes em vendas consolidadas em 2014, um crescimento de 30% em relao a 2013. Esse
patamar nos torna a maior empresa privada brasileira em faturamento. Tambm fomos ranqueados como a segunda maior
empresa de alimentos do mundo. Nosso EBITDA foi de R$ 11,1 bilhes, o que representa um avano de 81% sobre o ano
anterior, com uma margem EBITDA de 9,2%. O lucro lquido foi de R$ 2,0 bilhes, tambm com uma expressiva melhora de
120% sobre 2013. Alm disso, evolumos em nossa gerao de caixa operacional, que alcanou R$ 6,8 bilhes, e na gerao
de caixa livre, aps investimentos, de R$ 2,2 bilhes.
Nos Estados Unidos estamos com uma operao bem ajustada e tivemos resultados expressivos durante o ano. A Pilgrims
Pride teve um timo desempenho em 2014, fruto de uma gesto comprometida com o baixo custo de produo, altos nveis de
produtividade e otimizao do mix de vendas. A receita lquida da Pilgrims foi de US$8,6 bilhes, com EBITDA de US$1,35
bilho, representando uma margem de 15,7%. No Mxico, onde j atuamos, anunciamos a compra dos ativos da Tyson, ainda
pendente de aprovao das autoridades competentes. Essa operao, quando aprovada, praticamente dobrar nossa
capacidade de produo naquele pas.
Reorganizamos a operao da nossa unidade americana de bovinos, separando a gesto de gado de corte (fed cattle) das
unidades regionais, mais focadas no processamento de vacas e holsteins. Essa estratgia permitiu maior agilidade e foco na
tomada de deciso e flexibilidade para se adequar s condies de mercado. A receita lquida dessa unidade, incluindo as
operaes no Canad e na Austrlia, superou US$ 21,6 bilhes e obteve um EBITDA de US$ 916,1 milhes, representando
uma margem de 4,2%. J em nossa unidade de sunos atingimos US$ 3,8 bilhes em receita, com uma margem EBITDA de
10,6%, o melhor resultado do segmento na indstria americana.
Aumentamos nossas vendas para a sia, mercado em franco crescimento em termos de consumo de protena animal, por
meio da nossa operao na Austrlia, que apresentou um desempenho excelente no ano passado. A Austrlia uma regio
estratgica na produo de alimentos no mundo e decidimos expandir nossa operao naquele pas com a aquisio do Grupo
Primo Smallgoods, empresa lder em produtos preparados a base de carnes.
Estamos satisfeitos com os resultados obtidos pela JBS Foods, um ano aps sua criao. Nesse perodo fizemos os ajustes
necessrios na operao. Capturamos sinergias, reformulamos produtos, fizemos lanamentos e iniciamos uma ampla....
PG.
PGINA: 30
de2
169
Verso : 2
campanha de marketing, liderada pela marca Seara, com foco em produtos saudveis, de alta qualidade e que oferecem convenincia e
praticidade aos consumidores. No ano, as vendas da JBS Foods foram de R$ 12,9 bilhes e o EBITDA superou R$ 2,05 bilhes, com uma
margem de 15,9%.
Na JBS Mercosul, expandimos nossa base de clientes tanto no Brasil quanto no exterior e continuamos nossa estratgia de promover a
marca Friboi. Temos hoje no Brasil uma plataforma de produo muito bem estruturada e competitiva. Nos demais pases do Mercosul,
verificamos um crescimento no rebanho do Paraguai, com boas perspectivas de aumentarmos nossa participao naquele mercado. Os
resultados do Uruguai se mostram bastante positivos, com o pas tendo acesso privilegiado a diversos mercados. Na Argentina,
equalizamos nossa operao e fizemos uma ampla expanso da participao de mercado em produtos de valor agregado e marca. A
unidade de negcios JBS Mercosul gerou no ano passado uma receita de R$ 26,2 bilhes e um EBITDA de R$ 2,32 bilhes, representando
uma margem de 8,9%.
Nossas exportaes globais em 2014 totalizaram US$ 16,2 bilhes, resultado que representa um crescimento de 38% em comparao a
2013. O desempenho da companhia em suas vendas externas confirma o acesso que temos a 100% dos mercados consumidores do mundo
e continuam sendo impulsionadas pela demanda das economias emergentes, em especial na sia.
Reduzimos a nossa alavancagem (dvida lquida/EBITDA) de 3,7x registrada ao final de 2013 para 2,1x em dezembro de 2014. Continuamos
focados nessa mtrica, visando uma melhor percepo do perfil de risco da companhia e a consequente reduo dos custos financeiros.
Estamos com um nvel de liquidez e uma posio de caixa confortveis, alm de uma bem estruturada posio de hedge cambial que nos
protege das oscilaes de moedas.
No cenrio macroeconmico, percebemos por meio de nossas operaes nos Estados Unidos uma clara recuperao da economia
americana. A reduo do custo de energia e a melhora da renda disponvel do americano devero influenciar positivamente o consumo de
protenas naquele mercado. Acreditamos que esse cenrio ser extremamente benfico para o nosso negcio.
Estamos seguros e confiantes que o mercado a cada dia que passa tem uma melhor compreenso do nosso negcio e da nossa estratgia.
Os resultados de 2014 demonstram que estamos na direo correta. Em 2015, daremos prioridade para o crescimento orgnico e
focaremos em todos os aspectos para melhorar os nossos indicadores financeiros, gerando assim cada vez mais valor aos nossos
acionistas.
Agradecemos a todos os nossos parceiros, fornecedores, clientes, investidores e demais stakeholders que confiam na JBS e nos apoiam
em nossos negcios. Quero agradecer especialmente a cada um dos nossos mais de 215 mil colaboradores no mundo, embaixadores da
nossa cultura e dos nossos valores. por meio do nosso time e da nossa equipe que chegamos at aqui e que continuaremos crescendo de
forma sustentvel.
Wesley Batista
CEO Global da JBS
Atingimos mais
de R$ 120 bilhes
em vendas consolidadas, um aumento
de 30% em relao a 2013. Esse
patamar nos torna a maior empresa
privada brasileira em faturamento.
PG.
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de3
169
Verso : 2
A JBS
PG.
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169
Verso : 2
Perfil Corporativo
A JBS S.A. uma Companhia de alimentos com 61 anos de tradio e lder global no processamento de protena animal.
Operando em mais de 20 pases, a companhia atende uma base de mais de 300 mil clientes em mais de 150 pases por meio
de um variado portflio de produtos e marcas.
Com sede no Brasil, a JBS conta com mais de 216 mil colaboradores presentes em plataformas de produo e escritrios
comerciais pelo mundo. A estrutura envolve unidades processadoras de bovinos, sunos, ovinos, aves e couros, alm de
confinamentos de bovinos e ovinos.
Os principais clientes da companhia so redes varejistas, clubes de atacado e empresas do setor de foodservice
restaurantes, hotis, distribuidores de servios de alimentao e processadores complementares.
Alm do setor de alimentos, a companhia tambm atua nos segmentos relacionados, tais como couros, produtos de higiene e
limpeza, colgeno, embalagens metlicas, envoltrios, biodiesel, vegetais, transportes, gesto de resduos e reciclagem.
Os negcios so divididos em cinco unidades de negcios, conforme abaixo:
Unidades de Negcios
JBS Mercosul
Core business: processamento de bovinos, confinamentos, couros e negcios relacionados - produo de biodiesel, colgeno,
produtos para higiene, entre outros, no Brasil.
Pases onde atua: Brasil, Argentina, Paraguai, Uruguai. A operao de Couros da JBS Mercosul ainda conta com operaes
no Vietn, China, Mxico e Alemanha.
Principais marcas: Friboi, Swift, Swift Black, Cabaa Las Lilas, Armour, Plate, entre outras.
JBS Foods
Core business: processamento de aves, sunos e alimentos preparados.
Pases onde atua: Brasil.
Principais marcas: Seara, Rezende, Confiana, Turma da Mnica, LeBon, Excelsior, Wilson, Tekitos, Hot Hit, Texas Burger e
Pena Branca.
Bovinos JBS USA
Core business: processamento de bovinos, ovinos, confinamentos, couros e logstica.
Pases onde atua: Austrlia, Canad e Estados Unidos.
Principais marcas: Swift, Aspen Ridge, 1855, 5star, Cedar River Farms, Swift Premium, Great Southern.
Aves JBS USA (Pilgrims Pride)
Core business: aves in natura e produtos preparados a base de aves.
Pases onde atua: Estados Unidos, Mxico e Porto Rico.
Principais marcas: Pilgrims Pride, Pierce Chicken, Wing Dings, Gold Kist Farms e Country Pride.
Sunos JBS USA

Core business: processamento de sunos e pratos prontos.
Pases onde atua: Estados Unidos.
Principais marcas: Swift Premium, Swift 1855 e La Herencia.
PG.
PGINA: 33
de5
169
Verso : 2
Investimentos e Eventos Societrios

Em 2014, a JBS S.A. ("JBS") fez importantes investimentos que agregaram valor ao seu portflio de produtos e sua estrutura
operacional.
Em 23 de janeiro de 2014, a JBS, por meio de sua controlada indireta, a JBS Aves Ltda. (JBS Aves), celebrou um Contrato de
Compra e Venda de Participaes Societrias com Condio Suspensiva e Outras Avenas para aquisio de 100% do capital
social da sociedade Frinal S.A. Frigorfico e Integrao Agrcola (Frinal). Sujeito a ajustes, o preo total a ser pago pela JBS
Aves aos Vendedores de R$103.500.000,00 (cento e trs milhes e quinhentos mil reais) menos o valor da dvida lquida
contabilizado na data de fechamento da operao. O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) aprovou a
operao em 3 de abril de 2014 e o fechamento da aquisio ocorreu em 23 de abril de 2014. A Frinal possua sede na Cidade
de Garibaldi, Estado do Rio Grande do Sul, e desenvolvia como atividades principais a criao, abate, industrializao e
comercializao de aves e pintos de um dia. Em 1 de agosto de 2014, a Frinal foi incorporada pela JBS Aves, que tornou-se
sua sucessora para todos os fins de direito.
Em 6 de maro de 2014, a JBS, por meio de sua controlada indireta, a JBS Aves, celebrou um Contrato de Compra e Venda de
Quotas e Outras Avenas para aquisio de 100% do capital social da sociedade Sul Valle Alimentos Ltda. (Sul Valle).
Sujeito a ajustes, o preo total a ser pago pela JBS Aves aos Vendedores de R$24.000.000,00 (vinte e quatro milhes de
reais). A Sul Valle foi fundada em 27 de setembro de 2006, est sediada na Cidade de So Miguel do Oeste, Estado de Santa
Catarina. A Sul Valle desenvolve como atividades principais a criao, produo, reproduo e comercializao de sunos.
Em 14 de maio de 2014, a JBS, por meio de sua controlada indireta, a JBS Aves, celebrou um Contrato de Compra e Venda de
Participaes Societrias com Condio Suspensiva e Outras Avenas para aquisio de 100% do capital social da sociedade
DBF Participaes Societrias Ltda. (DBF), titular de 100% do capital social da Avebom Indstria de Alimentos Ltda
(Avebom). Sujeito a ajustes, o preo total a ser pago pela JBS Aves aos Vendedores de R$105.000.000,00 (cento e cinco
milhes de reais) menos o valor da dvida contabilizado na data de fechamento da operao. O Conselho Administrativo de
Defesa Econmica (CADE) aprovou a operao em 21 de julho de 2014 e o fechamento da aquisio ocorreu em 6 de agosto
de 2014. DBF e Avebom foram fundadas em 21 de setembro de 2012 e em 1 de setembro de 1998, respectivamente, e esto
sediadas na Cidade de Londrina e Jaguapit, respectivamente, Estado no Paran. A DBF uma sociedade holding e a
Avebom desenvolve como atividades principais a criao, abate, industrializao e comercializao de aves.
Em 30 de maio de 2014, a JBS, por meio de sua subsidiria JBS Foods S.A. (JBS Foods), celebrou o Contrato de Compra e
Venda de Participaes Societrias com Condio Suspensiva e Outras Avenas (Contrato), com o aperfeioamento da
alienao de 100% do capital social da sociedade Comrcio e Indstria de Massas Alimentcias Massa Leve Ltda. e de imveis
(Massa Leve). O preo total pago pela JBS aos vendedores foi de R$258.617.503,16 (duzentos e cinquenta e oito milhes,
seiscentos e dezessete mil, quinhentos e trs reais e dezesseis centavos), dos quais R$203.531.014,00 (duzentos e trs
milhes, quinhentos e trinta e um mil e quatorze reais) foram pagos mediante a entrega de 26.295.997 aes ordinrias,
nominativas e sem valor nominal de emisso da JBS mantidas em tesouraria ("Aes"). O Conselho Administrativo de Defesa
Econmica (CADE) aprovou a operao da compra da totalidade do capital social da Massa Leve em 30 de maio de 2014 e a
alienao das Aes como pagamento de parte do preo de compra foi devidamente autorizada pela CVM. A Massa Leve foi
fundada em 1992 e sediada na Cidade de Rio Grande da Serra, Estado de So Paulo. Massa Leve lder na produo de
massas frescas e terceira maior produtora de pratos prontos e sanduches do mercado no Brasil e representa uma
oportunidade relevante de capturar sinergias operando como controlada da subsidiria integral JBS Foods.
PG.
PGINA: 34
de6
169
Verso : 2
Investimentos e Eventos Societrios (cont.)

Em 14 de julho de 2014, a JBS Foods, por meio da Seara Alimentos Ltda., e controlada da JBS S.A. celebrou um Memorando
de Entendimentos vinculante com a Cu Azul Alimentos Ltda. e pessoas fsicas e jurdicas ligadas (Grupo Cu Azul)
envolvendo a aquisio pela JBS Foods de duas unidades de processamento de aves, incluindo duas fbricas de rao e trs
incubatrios, localizadas em Guapiau e Itapetininga, ambas no Estado de So Paulo, com capacidade de abate conjunta de
330.000 aves por dia, estando habilitadas para os principais mercados de exportao. Essa aquisio representou um
importante passo na estratgia da JBS Foods de aumentar sua presena nos principais mercados internacionais importadores
de aves, alm de fortalecer a posio da JBS no principal mercado consumidor brasileiro. O Grupo Cu Azul foi fundado em
1974 na cidade de Pereiras, So Paulo. Seu principal ramo de negcio a criao, abate e comercializao de aves atravs de
marcas reconhecidas no mercado, como Cu Azul. Suas unidades esto localizadas no interior do Estado de So Paulo e
possui um processo totalmente verticalizado.
Em 21 de julho de 2014, foi concluda a oferta pblica de aquisio de aes ordinrias de emisso da Excelsior Alimentos S.A.
("Excelsior") por alienao de controle, sob procedimento diferenciado, sendo que, aps a verificao do trmino do prazo para
adeso da OPA, na mesma data, no houve a adeso de nenhum acionista detentor de aes ordinrias da Excelsior no
mbito da OPA. Como resultado, a composio acionria da Excelsior permaneceu inalterada.
Em 29 de agosto de 2014, a JBS, por meio de sua controlada indireta, a JBS Aves, celebrou um Contrato de Compra e Venda
de Participaes Societrias com Condio Suspensiva e Outras Avenas para aquisio de 100% do capital social da
sociedade Granja Eleven Ltda. (Eleven). Sujeito a ajustes, o preo total a ser pago pela JBS Aves aos Vendedores de
R$7.800.00,00 (sete milhes e oitocentos mil reais). A Eleven foi fundada em 1 de fevereiro de 2006, possua sede na
Cidade de Jaguapit, Estado do Paran, e desenvolvia como atividades principais a criao, abate, industrializao e
comercializao de aves. Em 1 de outubro de 2014, a Eleven foi incorporada pela JBS Aves, que tornou-se sua sucessora
para todos os fins de direito.
Em 6 de outubro de 2014, a JBS, por meio de sua controlada indireta, a JBS Aves, celebrou um Contrato de Compra e Venda
de Participaes Societrias e Outras Avenas para aquisio de 100% do capital social da sociedade Novagro Granja Avcola
Ltda. (Novagro). Sujeito a ajustes, o preo total a ser pago pela JBS Aves aos Vendedores de R$38.000.000,00 (trinta e oito
milhes de reais). A Novagro foi fundada em 29 de dezembro de 2011, est sediada na Cidade de Montenegro, Estado do Rio
Grande do Sul. A Novagro desenvolve como atividades principais a criao, produo, reproduo e comercializao de aves,
sunos, bovinos, ovinos, incluindo pintos de um dia.
Em 20 de novembro de 2014, a JBS, por meio de sua subsidiria integral JBS Foods, por meio de sua controlada JBS Aves
Ltda., celebrou, um Contrato de Compra e Venda de Participao Societria com Condio Suspensiva e Outras Avenas, por
meio do qual foram estabelecidos os termos de condies para a aquisio de quotas representativas da totalidade do capital
social da AMSE02 Participaes Ltda. (AMSE02). A operao tem como objetivo final a aquisio da totalidade das
participaes da AMSE02 nas sociedades Big Frango Indstria e Comrcio de Alimentos Ltda., Nutribig Administrao e
Participaes Sociais S.A. e Agrcola Jandelle S.A. (Grupo Big Frango e "Operao", respectivamente). A totalidade da
participao no Grupo Big Frango foi adquirida pela AMSE02 como resultado de um processo de reestruturao de dvidas e
reorganizao societria promovido pelos antigos scios e acionistas do Grupo Big Frango, coordenada pela Werte Capital
Reestruturao e Intermediao Financeira Ltda.
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O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) aprovou a Operao em 14 de janeiro de 2015 e sua concluso
ocorreu em 1 fevereiro de 2015. O Grupo Big Frango um dos maiores grupos que atuam no setor avcola da regio sul do
Brasil, com mais de 49 anos de existncia, que abate atualmente 460 mil aves por dia atravs de duas unidades habilitadas
para exportar para os principais mercados internacionais e com faturamento anual de mais de R$ 1 bilho. Nesse contexto, sua
aquisio representa um importante passo no fortalecimento da JBS Foods no mercado consumidor brasileiro de aves e
produtos derivados.
A JBS celebrou, em 20 de novembro de 2014, um acordo definitivo para aquisio da totalidade das operaes globais do
Grupo Primo Smallgoods (Grupo Primo). A aquisio, aprovada em maro de 2015 pelas autoridades competentes na
Austrlia, foi realizada pela JBS Austrlia, subsidiria da Companhia. O preo total a ser pago ser de aproximadamente
AU$1.450 milhes (dlares australianos, equivalente a US$1.250 milhes) livre de dvidas. Estabelecido em 1985, o Grupo
Primo o lder em produtos processados como presunto, salsicha e bacon na Austrlia e na Nova Zelndia . Possui marcas
reconhecidas e lderes de mercado como Primo Smallgoods, Hans, Beehive, Hunter Valley Quality Meats e Primo Quality
Meats. O Grupo Primo emprega mais de 4.000 colaboradores e inclui cinco unidades produtivas, sete centros de distribuio e
30 lojas de varejo. Reconhecida pela reputao em qualidade e altos padres de segurana alimentar, o Grupo Primo possui
equipamentos e tecnologia de ltima gerao e unidades produtivas que so referncia no setor. O faturamento previsto para
2015 (ano fiscal de julho/14 a junho/15) de AU$1.600 milhes e EBITDA de AU$150 milhes. A JBS estima capturar ao redor
de AU$30 milhes em sinergias com a transao, que elevar o EBITDA projetado para 2015 para AU$180 milhes,
equivalente a um mltiplo de aquisio de 8x EV/EBITDA ps-sinergias. Em linha com nossa estratgia global de aumentar
nossa exposio a produtos de valor agregado e marcas, essa operao com a Primo, que a maior no setor e conta com as
marcas lderes, representa uma excelente oportunidade de crescimento do nosso negcio na Austrlia, tendo em vista as altas
taxas de crescimento anual da categoria de produtos alimentcios e da capacidade de aumento das vendas do Grupo Primo via
exportaes, comentou Wesley Batista.
Em 28 de julho de 2014 a JBS, em conjunto com a Pilgrims Pride Corporation, anunciaram que celebraram um acordo
definitivo para aquisio da totalidade das operaes de aves da Tyson Foods, Inc. (NYSE: TSN) no Mxico e no Brasil. A
operao no Mxico ser adquirida pela PPC, cujo acionista majoritrio a JBS USA Holdings, Inc., subsidiria integral da JBS
S.A., enquanto que a operao no Brasil ser adquirida pela JBS Foods, subsidiria integral da JBS S.A. O preo total a ser
pago ser de US$575,0 milhes, dos quais US$400,0 milhes correspondem operao no Mxico, e o montante de
US$175,0 milhes corresponde ao valor das operaes no Brasil. A operao Mexicana, que leva o nome Tyson de Mxico,
verticalmente integrada e tem sede h mais de 20 anos em Gomez Palacio, regio Norte do Mxico. A Tyson de Mxico conta
com trs unidades de processamento e emprega mais de 5.400 colaboradores, distribudos nas unidades de processamento,
escritrio e em sete centros de distribuio. A Pilgrims Pride antecipa que a operao gerar uma receita incremental anual de
aproximadamente US$650 milhes. A aquisio no Brasil envolve trs unidades de processamento completamente integradas,
sendo duas em Santa Catarina e uma no Paran. A Tyson do Brasil, fundada em 2008, emprega 5.000 colaboradores. A
administrao da Companhia espera que a operao gere receitas anuais de cerca de US$350,0 milhes no Brasil para a JBS
Foods. A aquisio da Tyson no Brasil foi aprovada pelo CADE em 23 de outubro de 2014, sendo concluda em 01 de
dezembro de 2014. A aquisio da Tyson no Mxico ainda aguarda autorizao das autoridades regulatrias competentes.
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Considerando as aquisies descritas anteriormente e adicionando os investimentos em ampliao, expanso e manuteno
das unidades fabris, a JBS registrou em 2014 um valor total dos dispndios de capital de R$4.635,4 milhes.
Investimentos em Controladas e Coligadas
99%
JBS Embalagens
Metlicas Ltda.
100%
JBS Global
Investments
100%
JBS Leather Italia

S.R.L.
JBS Holding
GMBH
100%
100%
Columbus
Netherlands B.V.
Brazservice Wet
Leather S.A.
Vigor
Alimentos S.A.
Coligadas
50%
JBS Slovakia
Holdings, s.r.o.
100%
100%
JBS Global
Luxembourg
S..r.l.
FG Holding
III Ltda.
98,83%
JBS Foods S.A.
21,12%
100%
JBS Confinamento
Ltda.
100%
JBS Leather
Paraguay
100%
100%
JBS USA, Inc.
97,5%
JBS S/A (DMCC

Branch)
Controladas
100%
JBS Holding
Internacional S.A.
100%
99%
JBS Global Meat

S.A.
100%
Tannery
do Brasil S.A.
Meat Snack
Partners, LLC
Joint Venture
Composio do Capital em 31/12/2014
Acionistas
Acionista Controlador (FB Participaes SA e outros)
N de Aes
1.210.305.341
41,12%
54.829.482
1,86%
- BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR
723.780.418
24,59%
- Caixa Econmica Federal
296.392.500
10,07%
- Minoritrios
658.336.267
22,36%
Total das aes em circulao
1.678.509.185
57,02%
TOTAL
2.943.644.008
100,00%
Aes em Tesouraria
Aes em circulao
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Capital Humano
A JBS entende que seus colaboradores so os principais responsveis pelo desempenho e pelo crescimento da companhia
e, por isso, proporciona a esse pblico a oportunidade de crescer e se desenvolver nas diferentes reas da empresa.
A JBS encerrou o ano de 2014 com mais de 216 mil colaboradores distribudos entre suas unidades produtivas e escritrios
de vendas, conforme as localizaes abaixo:
Mxico
Canad 14.505
2.552
Argentina
2.077
Outros
6.782
Austrlia
8.700
216.693
Colaboradores
Brasil
116.823
EUA
65.254
Os colaboradores so tambm aqueles que carregam e disseminam a cultura corporativa e os valores da companhia, um
dos itens fundamentais que levaram a JBS a ser lder mundial em seu setor de atuao.
Ciente do alto valor desse ativo, a companhia investe na formao e na melhoria contnua de cada colaborador por meio da
realizao de programas de desenvolvimento.
Focada em reter e lapidar os seus talentos, a JBS oferece para seus colaboradores uma srie de programas para o seu
desenvolvimento profissional e para engaja-los na cultura da companhia:
Gesto da Liderana
Responsvel por criar condies para atrair, reter e desenvolver lderes com viso de negcios e aderentes aos Valores da
JBS, a companhia estruturou uma rea corporativa de Gesto da Liderana, que responsvel por levar conhecimento e
informaes para as lideranas da JBS.
Avaliao de desempenho individual
A JBS acredita que a avaliao de desempenho individual uma importante ferramenta de gesto de pessoas, capaz de
identificar e mensurar as aes dos colaboradores visando desenvolv-los e acompanh-los em suas funes. Para avaliar
o desempenho de seus colaboradores, a JBS utiliza um sistema de avaliao 360, que tem como objetivo diagnosticar e
analisar diferentes aspectos do colaborador, tais como a sua postura profissional, o relacionamento interpessoal e a
aderncia das competncias do colaborador com o Jeito de Ser JBS.
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Capital Humano (cont.)

Desenvolvimento pessoal
A JBS tem como uma de suas principais vantagens competitivas o profundo conhecimento do seu negcio, por isso busca
desenvolver os seus colaboradores em todos os nveis hierrquicos, tais como:
Programa de talentos internos: com foco nas unidades industriais no Brasil e nos Estados Unidos, com o objetivo de
capacitar, desenvolver e treinar colaboradores em potencial para qualific-los a assumirem o cargo de supervisores de
produo.
Caf com Cultura: encontros mensais realizados no escritrio corporativo, em So Paulo (SP), para os quais todos os
colaboradores so convidados. Os palestrantes so sempre convidados especiais (interno ou externo) e tratam sobre temas
relevantes para o desenvolvimento dos funcionrios.
Crescer: a JBS Couros oferece cursos de formao profissional, ensino fundamental e mdio para os seus colaboradores.
Pessoas que antes no sabiam ler e escrever receberam educao formal, e outros, que abandonaram os estudos
prematuramente, puderam voltar a estudar, aprimorando seus conhecimentos e possibilitando um crescimento profissional
aliado com desenvolvimento social.
Programa de trainees: a JBS conta com um programa de trainees que oferece oportunidades para os jovens profissionais
e incentiva formao de lderes, aprimorando os quesitos de formao, conhecimento tcnico e gesto de pessoas. Os
participantes tm a chance de desenvolver suas carreiras nas unidades de processamento ou no setor corporativo. O programa
tem durao de um ano e meio, durante o qual o trainee receber treinamentos de desenvolvimento e realizar projetos de
melhoria nas unidades de processamento.
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Governana Corporativa
A JBS possui uma estrutura de governana corporativa criada para aprimorar o processo de tomada de decises na companhia
e garantir o respeito a todos os seus stakeholders.
A empresa tem suas aes listadas no segmento do Novo Mercado (JBSS3), o grau de negociao mais rigoroso da Bolsa de
Valores, Mercadorias e Futuros de So Paulo (BM&FBovespa S.A.) e busca estar sempre em consonncia com os princpios
propostos pelo Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC) para assegurar o seu processo de gerao de valor e o
crescimento sustentvel dos seus negcios.
Estrutura da Governana Corporativa na JBS
A estrutura de governana da empresa define estratgias de investimentos e monitora a relao da companhia com acionistas
e pblicos estratgicos; isso assegura a gerao de valor e o desenvolvimento sustentvel dos negcios. Essa atuao
embasada pelos princpios de transparncia, equidade, prestao de contas e responsabilidade corporativa do Instituto
Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC).
Entre as prticas recomendadas pelo IBGC, a JBS mantm: capital social dividido em aes ordinrias, o que proporciona
direito de voto a todos os acionistas; empresa de auditoria independente para anlise de balanos e demonstrativos
financeiros; Conselho Fiscal permanente; definio no Estatuto Social da forma de convocao da Assembleia Geral e da
forma de eleio, destituio e tempo de mandato dos membros do Conselho de Administrao (CA) e da Diretoria Executiva;
transparncia na divulgao pblica do relatrio anual da administrao; e livre acesso s informaes e instalaes da
companhia pelos conselheiros de administrao.
Auditoria
Independente
Assembleia de
Acionistas
Conselho
Fiscal
Comit de
Auditoria
Conselho de
Administrao
Auditoria
Interna
Ouvidoria
Diretoria
Estatutria
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Governana Corporativa (cont.)

Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal um rgo independente da administrao da companhia e dos auditores externos com poderes e
atribuies conferidos por lei , que funciona de modo permanente na JBS. Composto por no mnimo trs e no mximo cinco
membros (alm de seus respectivos suplentes) o rgo tem como principais responsabilidades a fiscalizao dos atos e dos
documentos expedidos pelos administradores da JBS e, se necessrio, opinar ou denunciar erros, fraudes ou crimes aos
rgos de administrao e Assembleia Geral.
Os membros do Conselho Fiscal da JBS podem ou no serem acionistas, e so e eleitos e destituveis por meio da AGO.
Em 31 de dezembro de 2014, o Conselho Fiscal da JBS era composto pelos seguintes membros:
CONSELHO FISCAL
Florisvaldo Caetano de Oliveira
Presidente do Conselho e Membro Efetivo
Jos Paulo da Silva Filho
Membro Efetivo
Demetrius Nichele Macei
Membro Efetivo
Amoreti Franco Gibbon
Membro Efetivo
Sandro Domingues Raffai
Membro Suplente
Adrion Lino Pires
Membro Suplente
Marcos Godoy Brogiato
Membro Suplente
Joaquim Dias de Castro
Membro Suplente
Conselho de Administrao
O Conselho de Administrao (CA) o mais alto rgo da governana corporativa da JBS e se rene trimestralmente (ou
mediante convocao, se houver necessidade). O Conselho de Administrao composto de no mnimo cinco e no mximo
onze membros, e seus integrantes so eleitos e destituveis por meio da AGO.
De acordo com o Estatuto Social da JBS, o Conselho de Administrao da companhia tem como principal responsabilidade o
estabelecimento de polticas e diretrizes dos negcios e da estratgia de longo prazo. Alm disso, cabe ao Conselho de
Administrao eleger, destituir e fiscalizar os diretores, se manifestar sobre o relatrio da administrao e as contas da
Diretoria, eleger e destituir auditores independentes, entre outras funes.
Em 31 de dezembro de 2014, o Conselho de Administrao da JBS era composto pelos seguintes membros:
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Joesley Mendona Batista
Presidente do Conselho
Wesley Mendona Batista
Vice-Presidente do Conselho
Jos Batista Sobrinho
Conselheiro
Humberto Junqueira de Farias
Conselheiro
Joo Carlos Ferraz
Conselheiro
Carlos Alberto Caser
Conselheiro Independente
Tarek Mohamed Noshy Nasr Mohamed Farahat
Conselheiro Independente
Marcio Percival Alves Pinto
Conselheiro
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Governana Corporativa (cont.)

Diretoria Estatutria
Responsvel por colocar em prtica as polticas e diretrizes estabelecidas pelo Conselho de Administrao, a Diretoria
Estatutria tem poderes para praticar os atos que julgar necessrio ao melhor desempenho da companhia.
Os membros da Diretoria Estatutria so eleitos pelo Conselho de Administrao e possuem mandatos de trs anos podendo
ser reeleitos.
Em 31 de dezembro de 2014, a Diretoria Estatutria da JBS era composta pelos seguintes membros:
DIRETORIA ESTATUTRIA
Diretor Presidente
Francisco de Assis e Silva
Diretor de Relaes Institucionais
Jeremiah Alphonsus OCallaghan
Diretor de Relaes com Investidores
Eliseo Santiago Perez Fernandez
Diretor de Administrao e Controle
Comits de Assessoramento do Conselho de Administrao

Com a funo de apoiar o Conselho de Administrao e de tornar os processos da Companhia cada vez mais robustos, a JBS
conta com cinco comits multidisciplinares que atuam junto a Diretoria da empresa.
Comit de Inovao e Marketing: criado em julho de 2013 com a misso de criar valor s marcas da companhia por meio da
construo da imagem corporativa, do portflio e do posicionamento dos diferentes segmentos de atuao da JBS. Alm disso,
deve acompanhar os resultados globais da empresa e criar valor aos acionistas com a maximizao das vendas e de marcas
rentveis dentro da carteira da JBS.
Comit de Sustentabilidade: foi formulado em 2013 para orientar o Conselho de Administrao com relao aos riscos e
oportunidades existentes nas aes de sustentabilidade. Dessa forma, o comit responsvel por cuidar e conectar todos os
assuntos relacionados ao tema nos negcios da companhia, em seus aspectos globais, tais como: identificao, abordagem e
tratamento de assuntos crticos que resultem em riscos ou impacto nos negcios; acompanhamento e implementao de
polticas, estratgias e aes especficas; e avaliao de propostas de investimentos em sustentabilidade.
Comit de Auditoria: assessora o CA quanto a normas, regras e processos de divulgao e transparncia das
Demonstraes Financeiras, alm de ser responsvel por avaliar o desempenho dos sistemas de controles internos e das
auditorias interna e externa. Em 2013, o Comit revisou os trabalhos conduzidos pela auditoria interna e aprovou as diretrizes e
os planos de ao para 2014, 2015 e 2016.
Comit Financeiro e de Gesto de Riscos: esse Comit auxilia o Conselho de Administrao e a Diretoria Estatutria nas
anlises dos reflexos do cenrio econmico mundial na poltica financeira da JBS. Em 2013, o Comit fez alteraes na poltica
de gesto de riscos, aprimorando regras e procedimentos para controle e gesto de riscos de mercado e de crdito. O
processo teve o objetivo de diminuir o risco de oscilao de preos e gerar valor aos acionistas, alm de contribuir para a
mitigao de outros riscos que a companhia est naturalmente exposta.
Comit de Gesto de Pessoas: prope critrios para avaliao de desempenho, remunerao e prtica da meritocracia em
todos os nveis hierrquicos da JBS. Tambm analisa candidatos que podem compor o CA, considerando experincia
profissional, conhecimento e representatividades econmica, social e cultural.
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Sustentabilidade
A JBS tem um forte compromisso com o meio ambiente e no uso eficiente dos recursos naturais. Na prtica, este compromisso
se manifesta por meio de trs vertentes:
A primeira o estabelecimento de metas e o monitoramento dirio dos indicadores ambientais; a segunda reflete o plano anual
de investimentos para melhorias ambientais, no qual so definidos os investimentos e projetos prioritrios, e o engajamento
dos colaboradores e dos fornecedores nos temas correspondentes e sensveis a essa questo.
A terceira vertente diz respeito cadeia de fornecedores de matria-prima, que deve estar em total conformidade com as
polticas e os critrios socioambientais da companhia. Para assegurar uma compra de matria-prima 100% responsvel, a JBS
utiliza mecanismos contratuais e realiza o monitoramento socioambiental das fazendas fornecedoras de gado, por meio de
modernas tecnologias geoespaciais, baseadas em imagens de satlites e mapas das propriedades.
A JBS tem realizado importantes avanos na gesto sustentvel de sua cadeia de fornecimento, incentivando projetos e
testando novos modelos de produo mais sustentveis.
Um dos expoentes deste processo o Programa Novo Campo, que promove prticas sustentveis de produo em fazendas
de pecuria na Amaznia. O objetivo do programa aumentar sua produtividade e fortalecer a economia local, reduzir o
desmatamento, alm de conservar e recuperar os recursos naturais. Esse novo modelo produtivo foi testado em 2013 em 14
fazendas piloto no Projeto Pecuria Integrada de Baixo Carbono em Alta Floresta e Cotriguau (MT) liderado pela ONG
Instituto Centro de Vida com o apoio financeiro da Fundao Moore, Fundo Vale, FSP via GTPS e o apoio de parceiros como o
Sindicato Rural de Alta Floresta, a EMBRAPA e a JBS.
A unidade JBS Carnes Brasil possui um plano anual de investimentos para melhorias ambientais com foco no tratamento de
efluentes, no gerenciamento de resduos slidos, nas emisses atmosfricas e de gases de efeito estufa (GEE) e na gesto no
uso de gua. Esse plano foi traado com base em um amplo diagnstico ambiental realizado pela companhia em 2010, para
identificar oportunidades de melhorias dos indicadores ambientais das unidades processadoras de carne bovina no Brasil. O
Plano de Investimentos atualizado anualmente, desde 2011, e conta com mais de 360 projetos concludos, totalizando
investimentos de mais de R$ 42,8 milhes.
Alm disso, em 2014 a JBS Carnes Brasil investiu mais de R$ 36 milhes em gesto ambiental e em projetos de melhorias
visando a reduo do consumo de gua e energia, eficincia energtica, tratamento de efluentes, reaproveitamento energtico
de resduos, entre outros.
Ainda, desde 2009, a JBS mensura e publica as emisses diretas e indiretas de GEE referente s suas operaes no Brasil. A
partir de 2012 a companhia passou a mensurar e publicar suas emisses diretas e indiretas de GEE em escala global,
abrangendo todas as suas operaes no mundo. A companhia participa tambm de outras iniciativas voluntrias para o reporte
de informaes referentes s emisses de GEE e sobre a gesto e estratgia relacionadas s mudanas climticas, como o
Driving Sustainable Economies (CDP) no mdulo Mudanas Climticas, e o ndice de Carbono Eficiente (ICO2) da
BM&Fbovespa.
A JBS tambm participa de Grupos Tcnicos de Trabalho do Programa Brasileiro GHG Protocol, que visa o aprofundamento
das discusses e o desenvolvimento de ferramentas auxiliares para o clculo de emisses de GEE na cadeia de valor. Em
2014, a JBS contribuiu para o desenvolvimento da metodologia GHG Protocol Agropecurio, o qual busca disponibilizar uma
ferramenta especfica e adaptada para o clculo das emisses de GEE nas atividades agropecurias brasileiras. Em 2015 a
JBS apoiar o trabalho de organizaes parceiras como WRI no treinamento e nos testes a campo desta ferramenta.
Durante o ano, a JBS foi reconhecida como a companhia do setor de alimentos que mais avanou nas aes contra o
desmatamento em sua cadeia de fornecimento. A informao consta no relatrio "Cadeias de fornecimento sem
desmatamento: Do compromisso at ao, elaborado pelo CDP Driving Economies Sustainable, mdulo CDP Forest,
entidade no governamental internacional que apoia o desenvolvimento de economias sustentveis e presta informaes, a
partir de dados corporativos sobre mudanas climticas, gua e florestas, para 240 investidores globais que representam US$
15 trilhes em ativos.
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Sustentabilidade (cont.)
Ainda em 2014, a JBS realizou sua adeso ao Grupo de Trabalho do CDP Supply Chain denominado Programa Forest, que
composto por empresas engajadas com a reduo do desmatamento em suas cadeias de valor A participao da JBS no CDP
no se restringe apenas ao mdulo Investor, a companhia tambm est presente nos mdulos Forests, Water e Supply Chain,
apresentando informaes sobre sua exposio a riscos de desmatamento, gesto corporativa sustentvel da gua e
estratgias de ao relacionadas s mudanas climticas.
Alm das iniciativas no Brasil, a JBS desenvolve vrios projetos relacionados rea de Sustentabilidade nos Estados Unidos,
entre eles esto:
Sistema de Controle de Emisso de Gases e Odores: a JBS instalou em sua unidade de sunos em Louisville novos
purificadores de ar nos locais de descanso dos animais. Tais purificadores so responsveis por remover gases ou
vapores poluentes, melhorando assim a qualidade do ar no ambiente. Alm disso, a Companhia instalou amortecedores
nos purificadores a fim de diminuir a oxidao, bem como reduzir o consumo e o desperdcio de gua. Ainda, a Companhia
cobriu os tanques da graxaria a fim de diminuir a liberao de odores. Tambm foram instalados duas novas bombas e
tubos condensadores mais eficientes para captura de calor; a unidade de Louisville gera diariamente cerca de 300 mil
gales de gua a 60 graus Celsius a partir de calor dissipado pelos tubos condensadores. Essa gua quente ento
utilizada na limpeza da unidade. Ao reaproveitar essa gua, a JBS reduz a utilizao de recursos naturais e a emisso de
carbono.
Reduo da utilizao de isopor: a JBS continua trabalhando em conjunto com os seus clientes para substituir as
grandes caixas de embalagens de carne de porco para pequenas embalagens a vcuo, permitindo que os varejistas no
precisem mais guardar o produto em caixas de isopor, removendo o isopor da cadeia de descarte.
Reduo de Desperdcio de Produtos: oito unidades de processamento de carne bovina e suna utilizam centrifugas que
capturam resduos de sebo do fluxo de gua descartada e aproveitam esse subproduto comercialmente. O mesmo
acontece nas plantas de processamento de frangos. Em muitos casos essa ao elimina completamente o despejo da
substncia em aterros, alm de propiciar um benefcio financeiro para companhia.
Manejo de nutrientes do solo: a JBS vem realizando o planejamento da gesto de nutrientes do solo bem antes desse
planejamento ser exigido por lei. A maior parte dos dejetos produzido nos Confinamentos da JBS Five Rivers utilizada
em fazendas vizinhas ou compostada por prestadores de servio de compostagem para o mercado de compostagem
comercial. Alm disso, a JBS utiliza toda a gua proveniente da chuva nas suas prprias terras. Uma vez que os nutrientes
da gua da chuva so mais difceis de serem manejados, isso exige que os nutrientes aplicados no solo sejam
intensivamente gerenciados, assim o solo estar disponvel por muitos anos no futuro. A Companhia conta com trs
consultores certificados em colheitas para garantir que os nutrientes so utilizados de maneira sustentvel.
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Compromisso Social
Ciente da maneira como impacta e impactada pelos seus diferentes pblicos de relacionamento, a JBS procura manter um
dilogo aberto e franco com seus stakeholders, baseado nos seus Valores e Crenas, e na transparncia das informaes
acerca das suas atitudes, condutas e de seus resultados.
A JBS considera muito importante o relacionamento com as comunidades das regies onde est presente e contribui com o
desenvolvimento social e econmico local. As unidades da companhia no Brasil mantm parcerias sociais com a
comunidade de entorno das plantas e escritrios, oferecendo apoio a eventos e a projetos educacionais, realizando
campanhas sobre qualidade de vida, educao ambiental, entre outras aes. A companhia ainda mantm disposio do
pblico em geral, um Servio de Atendimento (SAC), para receber reclamaes e solicitaes.
Como forma de valorizar a cultura e o desenvolvimento das comunidades onde atua, a JBS favorece a contratao de
colaboradores das cidades onde esto localizadas as suas operaes. Em situaes de fechamento de unidades, a JBS tem
um comit de fechamento, que define aes para minimizar os impactos sociais na comunidade local.
A seguir, possvel conhecer algumas das aes de engajamento da JBS com as comunidades.
Instituto Chefs Especiais: uma parceria da JBS com o Instituto Chefs Especiais oferece cursos de gastronomia para
portadores de sndrome de Down e, dessa forma, auxilia no desenvolvimento desses jovens. Em 2014, a JBS ofereceu
apoio financeiro e forneceu materiais para os mais de 300 alunos do projeto, que conta com uma lista de renomados
chefs que se voluntariam para ministrar os cursos.
Curso de Curtimento de Couro: a JBS Couros oferece, por meio do Programa de Incentivo Qualificao da JBS
Couros, a oportunidade de frequentar o curso Tcnico em Curtimento na Escola Tcnica do SENAI para os
colaboradores que se destacam nas suas funes. O curso tem durao de dois anos e meio e, enquanto frequentam
as aulas, os colaboradores mantm seus contratos de trabalho desenvolvendo suas atividades na unidade de
Montenegro (RS), prxima escola. Em 2014 o Programa contou com duas turmas totalizando 23 alunos que esto
tendo a oportunidade de adquirir mais conhecimento tcnico e crescer profissionalmente.
Selo Combustvel Social: por meio da Unidade de Negcio Biodiesel, a JBS participa do Selo Combustvel Social, uma
iniciativa do Ministrio de Minas e Energia que oferece assistncia e capacitao tcnica para os agricultores envolvidos
no cultivo de matria-prima para a produo do biodiesel. Por meio do Selo Combustvel Social, as famlias agricultoras
podem ter, por exemplo, acesso a linhas de crdito para a compra de oleaginosas. A JBS participa do Selo desde 2008,
sendo que em 2014 cerca de 490 famlias foram assistidas pela empresa.
Sociedade Americana de Cncer: por meio da JBS USA, todos os anos a Companhia participa do evento nacional
Mudana de Vida promovido pela Sociedade Americana de Cncer, no qual equipes so formadas nas comunidades
para uma caminhada com durao de 24 horas pelo pas, a fim de arrecadar fundos para a pesquisa sobre o cncer. Na
JBS, equipes so formadas para participar de diversas atividades para levantar fundos para a causa.
JBS USA United Way: a JBS USA e seus colaboradores tem sido patrocinadores da United Way do Condado de Weld
por muitos anos. Em cada ano, um comit de arrecadao de fundos une diversas fundaes de arrecadao a fim de
arrecadar recursos para as famlias menos afortunadas nos Estados Unidos. Para arrecadar os fundos, so realizados
diversos eventos, tais como torneios de golf, bazar de alimentos e outro.
Olimpadas Especiais: em 2014, a JBS USA alimentou cerca de 2.000 atletas especiais e voluntrios na regio norte
do Colorado durante as Olimpadas Especiais, um evento com 40 anos de tradio, no qual atletas com necessidades
especiais, treinadores, mdicos, enfermeiras e voluntrios se juntam para competir e discutir sobre questes como
diversidade e aceitao.
PG.
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Desempenho
Financeiro
PG.
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Conjuntura Econmica
Segundo o relatrio da ONU World Economic Situation and Prospects 2015, a economia global cresceu 2,6% em 2014. A recuperao da
economia foi afetada por novos desafios, o que inclui um nmero de choques inesperados, tal como o aumento dos conflitos geopolticos
em diferentes partes do mundo. Por outro lado, o comrcio mundial registrou crescimento de 3,4%, com projeo de se recuperar
moderadamente com a melhora na produo mundial, bem como o volume de bens e servios importados projetado para crescer 4,7%
em 2015 e 5,0% em 2016.
Informaes do Bureau of Economic Analysis mostram que os Estados Unidos registraram um crescimento de 2,4% no PIB em 2014,
reflexo das contribuies positivas dos gastos com consumo pessoal, investimentos fixos no residenciais, exportaes, gastos dos
governos locais e estaduais e investimentos fixos residenciais, sendo parcialmente compensados por uma contribuio negativa por parte
dos gastos do governo federal. Importaes, que so uma subtrao do clculo do PIB, cresceram quando comparadas 2013.
Em relao s carnes nos Estados Unidos, o relatrio USDAs Cattle, publicado em 30 de janeiro de 2015, revisou para cima o plantel de
bovinos estimado para 2014, apontando para uma elevao no nmero de bovinos proveniente de confinamentos em janeiro de 2015 e,
consequentemente, indica uma elevao no abate desses animais, porm, tal elevao deve ser compensada por um crescimento menor
no peso das carcaas. J o abate de vacas deve permanecer em nveis inferiores a 2014. A produo de carne suna deve crescer em
2015, dado que o abate tem superado as expectativas anteriormente previstas. Essa melhora no abate tambm se deve ao fato de que o
vrus da diarreia suna (PED Porcine Epidemic Diarrhea), que afetou os rebanhos em 2013 e 2014, tem perdido sua fora,
principalmente devido ao maior rigor da higiene e do controle de acesso aos animais por parte dos produtores de sunos, contribuindo
para o controle da doena. J a produo de frango tambm deve ser maior em 2015, j que menores custos de alimentao e menores
preos de energia devem encorajar uma maior produo.
No Brasil, o Banco Central brasileiro estimou um crescimento de 0,2% no PIB de 2014, apontando que as taxas de expanso da
atividade tem sido menores do que as estimativas de crescimento potencial da economia. Alm disso, segundo o relatrio do BACEN, a
inflao medida pela variao do IPCA em doze meses alcanou 6,56% em novembro, 0,79 p.p. acima da registrada at novembro de
2013. Note-se ainda que no segmento de alimentos e bebidas a inflao foi de 7,83% (8,63% at novembro de 2013) e no de servios
cerca de um tero da cesta que compe o IPCA atingiu 8,29% (8,55% at novembro de 2013) e permanece em patamar superior ao da
variao dos preos livres. Os dados de 2014 sero divulgados no final de maro de 2015.
Ainda, o preo do gado no Brasil cresceu 25% quando comparado ao valor encerrado em 2013, terminando 2014 cotado a R$143,29 a
arroba. A elevao no preo do gado se deve principalmente ao aumento da demanda em ambos os mercados, domstico e externo, com
destaque para as exportaes de carne bovina, que registraram crescimento de 4,1% em volume e 7,9% em receita em relao a 2013,
atingindo 2.675 mil toneladas e US$6.609,8 milhes, o que em real corresponde a uma receita de R$13.637,1 milhes. Segundo Antnio
Jorge Camardelli, presidente da Associao Brasileira das Indstrias Exportadoras de Carne (ABIEC), o cenrio para 2015 deve
continuar positivo, pois alm dos esperados anncios de liberao de mercados, como o dos Estados Unidos, a associao tem realizado
diversas aes para promover a carne brasileira pelo mundo. Alm disso, Camardelli cita a presena na Gulfood em Dubai e ressalta que
os pases rabes formam um mercado essencial para a carne brasileira, onde somente nos ltimos dez anos, mais que dobramos o
faturamento com vendas para aquela regio, passando de US$ 537 milhes para US$ 1,3 bilho. E ainda temos potencial para crescer
mais.
De acordo com o presidente executivo da Associao Brasileira de Protena Animal (ABPA), Francisco Turra, o Brasil , desde 2005, o
maior exportador de carne de frango do mundo, embarcando produtos para mais de 150 pases. O ano de 2014 foi positivo para o
mercado de frango, dentre os acontecimentos pode-se elencar a queda no custo dos gros proveniente, principalmente, do impacto
internacional causado pela safra recorde de milho e soja nos Estados Unidos, alm de boa disponibilidade de gros no Brasil. De acordo
com o Cepea, essa uma tendncia que deve continuar no ano de 2015 j que espera-se que Estados Unidos, Argentina e Brasil tenham
uma colheita recorde de gros na safra 2014-2015. A reabertura de novos mercados para a carne de frango tambm contribuiu para o
mix de exportaes no segundo semestre de 2014, com destaque para a demanda Russa e para a reabertura da frica do Sul, indicando
que o pas continua conquistando acesso a novos mercados. Ainda, a desvalorizao do real frente ao dlar beneficiou as empresas de
protena de frango, j que o pas o maior exportador dessa protena no mundo. No mercado interno, a carne de frango a protena
animal mais consumida atualmente. De acordo com pesquisa encomendada pela Associao Brasileira de Protena Animal (ABPA), ela
est presente em 100% dos lares brasileiros.
Para 2015, a JBS enxerga com otimismo a recuperao na economia dos pases desenvolvidos, que, combinado ao crescimento
constante da demanda por protenas, especialmente nos pases emergentes, indica um ambiente promissor para o ano.
Fonte: JBS, BACEN, BEA, IBGE, ABIEC, ABPA, SECEX.
PG.
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Anlise dos Resultados Consolidados

Anlise dos Principais Indicadores Financeiros da JBS por Unidade de Negcio (em
moeda local)
4T14
3T14
4T13
2014
2013
Receita lquida
JBS Foods
R$
3.649,0
3.376,8
8,1%
2.891,6
26,2%
12.890,3
n.a.
JBS Mercosul
R$
7.545,7
6.470,5
16,6%
6.312,0
19,5%
26.191,7
21.445,4
22,1%
JBS USA Carne Bovina
US$
5.923,7
5.849,3
1,3%
4.809,9
23,2%
21.625,2
18.621,2
16,1%
JBS USA Carne Suna
US$
964,0
937,8
2,8%
904,9
6,5%
3.827,0
3.518,7
8,8%
JBS USA Frango
US$
2.110,4
2.268,0
-6,9%
2.047,3
3,1%
8.583,4
8.411,1
2,0%
JBS Foods
R$
656,1
576,0
13,9%
227,3
188,7%
2.052,3
JBS Mercosul
R$
534,1
554,6
-3,7%
692,4
-22,9%
2.319,0
2.385,1
-2,8%
US$
325,1
504,9
-35,6%
113,9
185,4%
916,1
375,8
143,8%
JBS USA Carne Suna
US$
95,7
113,2
-15,4%
86,3
10,9%
405,6
227,6
78,2%
JBS USA Frango
US$
367,8
435,4
-15,5%
196,6
87,1%
1.352,2
810,1
66,9%
JBS Foods
18,0%
17,1% 0,92 p.p.
7,9%
10,12 p.p.
15,9%
JBS Mercosul
7,1%
8,6% -1,49 p.p.
11,0%
-3,89 p.p.
8,9%
11,1%
-2,27 p.p.
5,5%
8,6% -3,14 p.p.
2,4%
3,12 p.p.
4,2%
2,0%
2,22 p.p.
JBS USA Carne Suna
9,9%
12,1% -2,14 p.p.
9,5%
0,39 p.p.
10,6%
6,5%
4,13 p.p.
JBS USA Frango
17,4%
19,2% -1,77 p.p.
9,6%
7,83 p.p.
15,8%
9,6%
6,12 p.p.
EBITDA
Margem EBITDA
Desempenho por Unidade de Negcio
PG.
PGINA: 48
de20
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Anlise Consolidada dos Principais Indicadores Operacionais da JBS
4T14
R$ MM
% ROL
R$ m ilhes
Receita lquida
Custo dos produtos vendidos
3T14
R$ MM
% ROL
%
4T14 vs 3T14
4T13
%
R$ MM
% ROL 4T14 vs 4T13
2014
R$ MM
% ROL
2013
%
R$ MM
% ROL 2014 vs 2013
34.303,2 100,0%
30.778,6
100,0%
11,5%
27.222,2 100,0%
26,0%
120.469,7 100,0%
92.902,8 100,0%
29,7%
(28.867,1) -84,2%
(25.218,1)
-81,9%
14,5%
(23.490,3) -86,3%
22,9%
(101.796,3) -84,5%
(81.056,1) -87,2%
25,6%
Lucro bruto
5.436,2
15,8%
5.560,5
18,1%
-2,2%
13,7%
45,7%
18.673,4
12,8%
57,6%
Despesas com vendas
(2.083,8) -6,1%
(1.744,4)
-5,7%
19,5%
(1.753,0) -6,4%
18,9%
(7.154,3) -5,9%
(5.262,2) -5,7%
36,0%
Despesas adm. e gerais
(1.146,2) -3,3%
(787,8)
-2,6%
45,5%
(751,0) -2,8%
52,6%
(3.330,0) -2,8%
(2.520,0) -2,7%
32,1%
(702,0) -2,0%
(978,7)
-3,2%
-28,3%
(767,7) -2,8%
-8,6%
(3.637,6) -3,0%
(2.380,3) -2,6%
0,0%
-23,7%
(21,4) -0,1%
Resultado financeiro lquido

Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas (despesas)
Resultado operacional
Imposto de renda e contribuio social
6,3
0,0%
(142,1) -0,4%
1.368,3
4,0%
8,2
(241,4)
1.816,4
3.731,9
-0,8%
11,8
0,0%
5,9%
-24,7%
450,7
1,7%
203,6%
26,1
15,5%
0,0%
(385,7) -0,3%
4.191,8
11.846,7
3,5%
0,0%
84,1
0,1%
1.775,0
1,9%
136,2%
171,9%
288,3%
(661,4) -1,9%
(588,4)
-1,9%
12,4%
(241,0) -0,9%
174,5%
(1.785,4) -1,5%
(656,7) -0,7%
Participao dos acionistas no controladores
(88,1) -0,3%
(135,2)
-0,4%
-34,8%
(69,0) -0,3%
27,7%
(370,5) -0,3%
(191,4) -0,2%
Lucro lquido/prejuzo
618,8
1,8%
1.092,9
3,6%
-43,4%
140,7
0,5%
339,7%
2.035,9
1,7%
926,9
1,0%
3.289,7
9,6%
3.617,9
11,8%
-9,1%
1.873,5
6,9%
75,6%
11.090,0
9,2%
6.130,3
6,6%
EBITDA ajustado
Lucro lquido/prejuizo por lote de mil aes
214,09
377,54
-43,3%
49,02
336,7%
706,49
52,8%
6,7
323,32
93,6%
119,6%
80,9%
118,5%
Nmero de Animais Processados

4T14
3T14
4T13
2014
2013
Animais processados (milhares)

Bovinos
4.810,0
4.728,4
1,7%
4.678,2
2,8%
18.807,1
18.700,5
0,6%
Sunos
4.514,6
4.015,7
12,4%
4.615,6
-2,2%
16.827,0
14.593,7
15,3%
255.166,3
241.167,5
5,8%
219.870,7
16,1%
953.648,7
n.a.
1.468,5
1.273,5
15,3%
1.309,8
12,1%
5.375,7
4.881,1
10,1%
Aves
Ovinos
As informaes quantitativas no so auditadas.
Nota 1. No inclui aves da PPC.
PG.
PGINA: 49
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Verso : 2
Resultados Consolidados
Receita Lquida
A receita lquida consolidada da JBS no 4T14 totalizou R$34.303,2 milhes, expanso de R$7.081,0 milhes, ou 26,0%
superior ao 4T13. Os destaques foram o Mercosul, que registrou aumento na receita de 19,5%, as operaes da JBS USA de
Carne Bovina e Suna, que registraram crescimento de 23,2% e 6,5%, bem como a JBS Foods, que registrou crescimento de
26,2% em relao ao 4T13.
No acumulado do ano de 2014, a receita lquida consolidada foi de R$120,5 bilhes, um incremento de R$27,6 bilhes, ou
29,7% maior que 2013.
No ano, aproximadamente 74% das vendas globais da JBS foram realizadas nos mercados domsticos em que a Companhia
atua e 26% por meio de exportaes.
EBITDA Ajustado
O EBITDA ajustado no 4T14 foi de R$3.289,7 milhes, um aumento de 75,6% em relao ao 4T13, com uma margem EBITDA
de 9,6%. O desempenho das unidades de Sunos, Aves e Bovinos nos Estados Unidos foram o destaque do trimestre e
registraram crescimento no EBITDA de 10,9%, 87,1% e 185,4%, respectivamente. Alm disso, a JBS Foods registrou um
EBITDA de R$656,1 milhes, com margem de 18,0%.
Em 2014, o EBITDA ajustado foi de R$11,1 bilhes, um aumento de R$4,96 bilhes, ou 80,9% sobre 2013.
R$ milhes
%
4T13
209,7 237,1%
4T14
706,9
3T14
1.228,0
-42,4%
702,0
978,7
-28,3%
Imposto de renda e contribuio social - corrente e diferidos
661,4
588,4
12,4%
Depreciao e amortizao
715,3
611,1
17,1%
635,2
-6,3
-8,2
-23,7%
21,4
220,0 132,0%
-1,4
Lucro lquido do exerccio (incluindo participao dos minoritrios)

Reestruturao, reorganizao, doaes e indenizao
Prmio por liquidao antecipada pago pela JBS USA
(=) EBITDA Ajustado
510,4
2014
2.406,4
2013
1.118,3
-8,6%
3.637,6
2.380,3
52,8%
241,0 174,5%
1.785,4
656,7
171,9%
12,6%
2.546,8
2.038,8
24,9%
-26,1
-6,7
288,3%
767,7
115,2%
745,5
-57,1
0,0
0,0
0,0
-5,6
0,0
3.289,7
3.617,9
-9,1%
1.873,5
75,6% 11.090,0
6.130,3
80,9%
Resultado Financeiro Lquido

A JBS registrou no 4T14 um custo financeiro lquido de R$702,0 milhes, sendo que o resultado de variaes cambiais ativas e
passivas foram de R$1.366,5 milhes, compensado pelo resultado financeiro com derivativos de R$1.398,9 milhes. Os juros
passivos foram de R$860,0 milhes, enquanto os juros ativos foram de R$153,3 milhes. Impostos, contribuies, tarifas e
outros resultaram em uma despesa de R$27,8 milhes. Em 2014, o custo financeiro lquido foi de R$3.637,6 milhes.
Lucro Lquido
O lucro lquido reportado no 4T14 foi de R$618,8 milhes, um aumento de 339,7% em relao ao 4T13, e correspondente a um
lucro por lote de mil aes de R$214,09. No acumulado do ano de 2014, o lucro lquido reportado foi de R$2.035,9 milhes,
um incremento de R$1.109,0 milhes ou de 119,6% em relao a 2013, com um lucro lquido por lote de mil aes de
R$706,49.
PG.
PGINA: 50
de22
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Verso : 2
Dispndios de Capital
Em 2014, o valor total dos dispndios de capital foi de R$4.635,4 milhes.
Gerao de Caixa
Em 2014, a JBS gerou R$6.798,1 milhes em caixa proveniente das atividades operacionais e R$2.162,7 milhes de caixa livre
(aps investimentos).
Endividamento
A JBS encerrou o 4T14 com uma alavancagem de 2,1x, comparado a 2,5x no 3T14 e 3,1x no 2T14. A reduo da
alavancagem decorre da melhora do desempenho operacional da Companhia nos ltimos 12 meses, bem como pela gerao
de caixa do perodo.
R$ milhes
Dvida bruta
(+) Curto prazo
(+) Longo prazo
(-) Disponibilidades
Dvida lquida
Dvida lquida/EBITDA
31/12/14
40.079,1
13.687,0
26.392,2
14.910,4
25.168,7
30/09/14
38.426,7
11.483,4
26.943,3
12.578,5
25.848,3
2,1x
2,5x
Var.%
4,3%
19,2%
-2,0%
18,5%
-2,6%
A dvida lquida em dlar apresentou uma reduo de US$1,0 bilho quando comparado ao 3T14.
US$ milhes
10.464
11.221
10.546
9.475
Dvida lquida em dlar convertido ao

cmbio do final do perodo
1T14
2T14
3T14
4T14
Alavancagem
7.000
3,7x
3,3x
6.000
3,2x
5.000
2,5x
2,1x
4.000
3.000
EBITDA (R$ milhes)

Alavancagem
2.000
1.000
0
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
PG.
PGINA: 51
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Endividamento (continuao)
A Companhia encerrou o trimestre com R$14.910,4 milhes em caixa, equivalente a 109% da dvida de curto prazo,
aproximadamente. Alm disso, a JBS USA possui US$1,43 bilho em linhas de crdito rotativas e garantidas que somadas as
disponibilidades de caixa equivalem a 119% da dvida de curto prazo.
A porcentagem da dvida de Curto Prazo (CP) em relao dvida total ficou em 34% no 4T14.
Perfil da Dvida CP / LP
4T13
29%
71%
1T14
29%
71%
2T14
28%
72%
3T14
30%
70%
4T14
34%
66%
Curto Prazo
Longo Prazo
No final do perodo, 80% da dvida consolidada da Companhia era denominada em dlares americanos com um custo mdio
de 5,49% a.a. O percentual da dvida em reais, 20% da dvida consolidada, apresentou um custo mdio de 11,57% a.a.
Abertura por Moeda e Custo
Abertura por Fonte
Abertura por Empresa
11,57% a.a
R$
20%
US$
80%
5,49% a.a.
Mercado de
Capitais 40,0%
Bancos
Comerciais
59,9%
Subsidirias
28%
JBS Foods
14%
JBS S.A.
58%
BNDES 0,1%
PG.
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Anlise dos Resultados por Unidade

Unidade de Negcios JBS Foods
A JBS Foods registrou uma receita lquida de R$3.649,0 milhes no 4T14, um aumento de 8,1% em relao ao 3T14. No
mercado domstico, a receita lquida foi de R$1.923,3 milhes, aumento de 16,8% em relao ao trimestre passado, reflexo do
aumento nos volumes nas trs categorias de produtos, com destaque para aves in natura (+50,8% vs. 3T14). No mercado
externo, a receita lquida foi de R$1.725,7 milhes, estvel em relao ao 3T14. Nesse trimestre, os principais mercados de
exportao foram a sia, Oriente Mdio/Norte da frica, e Rssia.
No 4T14, o EBITDA da companhia totalizou R$656,1 milhes, o que representa um crescimento de 13,9% sobre o 3T14. A
margem EBITDA foi de 18,0%, comparada a 17,1% no trimestre anterior. A melhora no EBITDA decorre principalmente da
diminuio do custo de alimentao dos animais, aliado a um aumento sazonal da demanda de produtos natalinos, em funo
do perodo de festas, bem como da melhora nos preos de aves no mercado externo, que corresponde a 83% das vendas para
o exterior.
Em 2014, a receita lquida totalizou R$12.890,3 milhes e o EBITDA foi de R$2.052,3 milhes, com uma margem de 15.9%.
Durante o ano de 2014, a companhia ainda realizou importantes investimentos no processo de produo para atender aos
melhores padres de qualidade e surpreender os consumidores. Foram lanados mais de 100 novos produtos, visando a
inovao do portflio, aumento de valor das marcas e conquista pela preferncia dos consumidores, com o suporte da
campanha A Qualidade Vai Te Surpreender. Adicionalmente, a Companhia redefiniu grande parte do seu modelo logstico,
reduzindo custos, melhorando a eficincia operacional, o nvel de servio, e a presena dos seus produtos no mercado.
Principais Destaques
Em R$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
JBS Foods
Aves processadas (milhares)
Sunos processados (milhares)
4T14
3T14
%
R$
% ROL
R$
% ROL
QoQ
3.649,0
100,0% 3.376,8
100,0% 8,1%
(2.574,0) -70,5% (2.413,9) -71,5% 6,6%
1.075,0
29,5% 962,9
28,5% 11,6%
656,1
18,0% 576,0
17,1% 13,9%
4T14
3T14
4T13
%
R$
% ROL
YoY
2.891,6 100,0% 26,2%
(2.201,1) -76,1% 16,9%
690,5
23,9% 55,7%
227,3
7,9% 188,7%
4T13
2014
R$
% ROL
12.890,3
100,0%
(9.358,7)
-72,6%
3.531,5
27,4%
2.052,3
15,9%
2014
255.166,3
241.167,5
5,8%
219.870,7
16,1%
953.648,7
1.185,8
1.138,5
4,2%
1.034,2
14,7%
4.435,0
PG.
PGINA: 53
de25
169
Verso : 2

Abertura da Receita Lquida, Volumes e Preos Mdios
Mercado Domstico
Receita Lquida (milhes R$)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Volume (mil tons)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Preos Mdios (R$/Kg)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
Mercado Exportao
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Volume (mil tons)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Preos Mdios (R$/Kg)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
4T14
3T14
4T13
2014
608,1
131,1
1.064,6
119,4
1.923,3
416,6
120,3
1.024,0
86,2
1.647,1
46,0%
9,0%
4,0%
38,5%
16,8%
309,6
87,5
830,8
19,1
1.247,0
96,4%
49,9%
28,2%
525,4%
54,2%
1.718,9
455,9
3.699,8
380,6
6.255,2
113,3
23,1
172,4
308,8
75,2
22,2
168,8
266,2
50,8%
3,9%
2,1%
16,0%
54,7
15,4
149,2
219,3
107,4%
49,7%
15,5%
40,8%
319,7
81,6
621,2
1.022,5
5,37
5,68
6,18
-
5,54
5,42
6,07
-
-3,2%
4,9%
1,8%
-
5,67
5,67
5,57
-
-5,4%
0,2%
10,9%
-
5,38
5,59
5,96
-
4T14
3T14
4T13
2014
1.423,9
209,3
92,5
1.725,7
1.347,0
288,7
82,7
11,3
1.729,7
5,7%
-27,5%
11,8%
-0,2%
1.342,5
178,6
121,3
2,4
1.644,7
6,1%
17,2%
-23,8%
4,9%
5.406,1
848,0
369,8
11,3
6.635,1
278,0
23,5
13,2
314,7
284,3
31,4
12,6
2,9
331,1
-2,2%
-25,1%
4,8%
-5,0%
277,59
26,1
14,4
1,6
319,6
0,1%
-9,8%
-8,0%
-1,5%
1.118,3
105,5
54,2
2,9
1.280,9
5,12
8,91
6,99
-
4,74
9,20
6,55
3,93
8,1%
-3,2%
6,7%
-
4,84
6,85
8,43
1,49
5,9%
30,0%
-17,1%
-
4,83
8,04
6,82
3,93
PG.
PGINA: 54
de26
169
Verso : 2

Unidade de Negcios JBS Mercosul
A receita lquida da JBS Mercosul totalizou R$7.545,7 milhes no trimestre, um incremento de 19,5% em relao ao mesmo
perodo do ano passado, influenciado pelo aumento dos preos de vendas nos mercados domstico e internacional. Em
relao ao 3T14 a receita lquida aumentou 16,6%.
O EBITDA foi de R$534,1 milhes, 3,7% inferior ao 3T14, devido ao aumento dos preos da matria prima, parcialmente
compensado pelo aumento dos preos de venda da carne in natura em 15,1% no mercado domstico e de 7,9% no mercado
externo, impulsionado pela desvalorizao do real. A margem EBITDA foi de 7,1%.
Em 2014, a receita lquida desta unidade de negcios foi de R$26.191,7 milhes, aumento de 22,1% sobre 2013. O EBITDA foi
de R$2.319,0 milhes, reduo de 2,8% sobre o ano anterior. A JBS mantm a sua estratgia de investimentos em marcas e
inovao de produtos, promovendo o lanamento de novas linhas, com maior valor agregado e convenincia para os
consumidores, o que refletiu na melhora dos preos dos produtos industrializados em 2014 de 16,1% no mercado domstico
comparado a 2013.
As operaes do Paraguai e Uruguai mantiveram o bom desempenho dos ltimos trimestres como resultado das iniciativas
implementadas pela Companhia, como fidelizao dos produtores, atuao em mercados de nicho e foco em reduo de
custos e melhor aproveitamento da capacidade das unidades produtivas. Na Argentina, a JBS continua focada na
racionalizao da produo e na ampliao das vendas de produtos com maior valor agregado no mercado interno.
Em R$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
%
R$
% ROL
R$
% ROL
QoQ
7.545,7
100,0% 6.470,5
100,0% 16,6%
(5.956,2) -78,9% (4.979,2) -77,0% 19,6%
1.589,5
21,1% 1.491,3
23,0% 6,6%
534,1
7,1% 554,6
8,6% -3,7%
Mercosul
Bovinos processados (milhares)
Nota: Os resultados de 2013 no incluem JBS Aves.
4T14
2.471,4
3T14
2.316,7
4T13
%
R$
% ROL
YoY
6.312,0 100,0% 19,5%
(4.768,6) -75,5% 24,9%
1.543,5
24,5%
3,0%
692,4
11,0% -22,9%
%
6,7%
4T13
2.362,6
2014
2013
R$
% ROL
R$
% ROL
26.191,7
100,0% 21.445,4 100,0%
(20.190,0) -77,1% (16.165,3) -75,4%
6.001,8
22,9% 5.280,2
24,6%
2.319,0
8,9% 2.385,1
11,1%
%
4,6%
2014
9.381,5
2013
9.391,5
%
YoY
22,1%
24,9%
13,7%
-2,8%
%
-0,1%
PG.
PGINA: 55
de27
169
Verso : 2

Mercado Domstico
4T14
3T14
4T13
2014
2013

Carne In Natura
Industrializado
Outros
TOTAL
3.436,3
2.605,9
31,9%
2.562,0
34,1%
11.309,0
9.574,2
18,1%
330,7
335,6
-1,5%
276,7
19,5%
1.298,7
1.087,6
19,4%
474,9
449,0
5,8%
425,5
11,6%
1.784,3
1.680,9
6,2%
4.242,0
3.390,5
25,1%
3.264,3
29,9%
14.392,0
12.342,7
16,6%
369,4
322,7
14,5%
353,7
4,4%
1.310,4
1.388,0
-5,6%
Volume (mil tons)

Carne In Natura
Industrializado
40,3
45,6
-11,6%
42,6
-5,3%
172,8
168,0
2,8%
Outros
181,3
161,3
12,4%
181,6
-0,1%
667,2
705,5
-5,4%
TOTAL
590,9
529,6
11,6%
577,8
2,3%
2.150,4
2.261,5
-4,9%
Carne In Natura
9,30
8,08
15,1%
7,24
28,5%
8,63
6,90
25,1%
Industrializado
8,21
7,36
11,5%
6,50
26,3%
7,52
6,47
16,1%
Outros
2,62
2,78
-5,8%
2,34
12,0%
2,67
2,38
12,2%
Mercado Exportao
4T14
3T14
2014
2013
Preos Mdios (R$/Kg)
4T13

Carne In Natura
2.174,6
1.980,7
9,8%
1.918,5
13,4%
Industrializado
237,9
201,1
18,3%
333,9
-28,7%
854,4
936,8
-8,8%
Outros
891,2
898,1
-0,8%
795,4
12,1%
3.342,2
2.009,7
66,3%
3.303,7
3.080,0
7,3%
3.047,7
8,4%
11.799,7
9.102,7
29,6%
Carne In Natura
191,2
187,9
1,8%
192,9
-0,9%
734,7
694,6
5,8%
Industrializado
18,3
15,6
17,4%
12,6
45,0%
63,8
60,5
5,5%
Outros
68,8
74,0
-6,9%
61,7
11,5%
278,0
127,2
118,6%
TOTAL
278,3
277,4
0,3%
267,2
4,2%
1.076,5
882,3
22,0%
Carne In Natura
11,37
10,54
7,9%
9,95
14,4%
10,35
8,86
16,8%
Industrializado
13,02
12,92
0,8%
26,50
-50,9%
13,40
15,50
-13,5%
Outros
12,95
12,14
6,6%
12,89
0,5%
12,02
15,80
-23,9%
TOTAL
7.603,0
6.156,2
23,5%
Volume (mil tons)
Preos Mdios (R$/Kg)
PG.
PGINA: 56
de28
169
Verso : 2

Bovinos JBS USA (incluindo Austrlia e Canad)
A receita lquida desta unidade no 4T14 foi de US$5.923,7 milhes, um crescimento de 23,2% comparado ao mesmo perodo
de 2013. Essa melhora se deve a um significativo aumento de 26,4% nos preos no mercado domstico e 25,8% nos preos
de exportao, parcialmente compensado pela queda do volume em ambos os mercados. Em relao ao 3T14, a receita
registrou um crescimento de 1,3%. O EBITDA foi de US$325,1 milhes no trimestre, com margem de 5,5%, o que representa
um crescimento de 185,4% em relao ao 4T13.
Esse resultado devido manuteno da estratgia de compra de gado da companhia, refletindo na melhora do CPV em
relao ao ano passado, aliado ao aumento dos preos de vendas. Destaque para as vendas domsticas na Austrlia e as
exportaes provenientes dos Estados Unidos, que registraram crescimento nos preos de vendas. O Canad tambm
apresentou melhora em relao ao mesmo perodo do ano passado, com crescimento em volume e receita nas exportaes.
Os principais destinos das exportaes da unidade de negcios foram Mxico, Estados Unidos (exportaes provenientes da
Austrlia e do Canad), Japo, Colmbia, Coreia do Sul e Grande China.
Em 2014, a receita lquida desta unidade foi de US$21.625,2 milhes, o que corresponde a um crescimento de 16,1% em
relao a 2013. O EBITDA foi de US$916,1 milhes, um aumento de 143,8% sobre o ano passado. A margem EBITDA no ano
foi de 4,2%, comparada a 2,0% em 2013.
O resultado de 2014 reflexo das iniciativas implementadas nas regies em que a JBS atua, como a reorganizao da
operao nos Estados Unidos, separando a gesto de processamento de bovinos confinados das unidade regionais. Essa
iniciativa conferiu agilidade na tomada de deciso e flexibilidade para se adequar s condies de mercado. Alm disso, houve
reduo dos custos de produo, racionalizao do mix de produtos e canais de venda, bem como a realizao de
investimentos em inovao e em ganhos de eficincia.
Principais Destaques (US GAAP)
Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
4T13
2014
2013
%
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
US$
% ROL
YoY
US$
% ROL
US$
% ROL
5.923,7
100,0% 5.849,3
100,0% 1,3% 4.809,9 100,0% 23,2% 21.625,2
100,0% 18.621,2 100,0%
(5.594,8) -94,4% (5.343,0) -91,3% 4,7% (4.709,8) -97,9% 18,8% (20.723,8) -95,8% (18.268,5) -98,1%
328,9
5,6% 506,3
8,7% -35,0%
100,1
2,1% 228,7%
901,4
4,2%
352,6
1,9%
325,1
5,5% 504,9
8,6% -35,6%
113,9
2,4% 185,4%
916,1
4,2%
375,8
2,0%
Bovinos JBS USA (incluindo Austrlia e

Canad)
4T14
2.338,6
3T14
2.411,7
-3,0%
4T13
2.315,5
1,0%
2014
9.425,6
2013
9.308,9
%
YoY
16,1%
13,4%
155,6%
143,8%
%
1,3%
Abertura da Receita Lquida

Mercado Domstico
Receita Lquida (milhes US$)
4T14
3T14
4T13
2014
2013
4.163,4
4.203,8
-1,0%
3.429,8
21,4%
15.462,8
13.500,2
14,5%
876,2
903,3
-3,0%
912,1
-3,9%
3.524,4
3.540,6
-0,5%
Preos Mdios (US$/Kg)
4,75
4,65
2,1%
3,76
26,4%
4,39
3,81
15,1%
Mercado Exportao
4T14
3T14
2014
2013
Volume (mil tons)

Volume (mil tons)
4T13
1.760,3
1.645,5
7,0%
1.380,1
27,5%
6.162,4
5.121,0
317,6
332,0
-4,3%
324,1
-2,0%
1.267,7
1.180,8
20,3%
7,4%
5,54
4,96
11,8%
4,41
25,8%
4,86
4,20
15,8%
Nota 1. Considera China e Hong Kong
PG.
PGINA: 57
de29
169
Verso : 2

Sunos JBS USA
A receita lquida no 4T14 totalizou US$964,0 milhes, um aumento de 6,5% em relao ao 4T13. Esse resultado decorre de um
aumento nos preos de venda em ambos os mercados, interno e de exportao, aliado a um aumento de 4,0% no volume
exportado. Em relao ao 3T14, a receita cresceu 2,8%, reflexo do aumento de 60,9% do volume vendido nas exportaes.
O EBITDA no 4T14 foi de US$95,7 milhes, um aumento de 10,9% quando comparado ao 4T13, com margem EBITDA de
9,9%. Esse resultado se deve ao aumento de 10,3% nos preos do mercado domstico e de 8,7% nos preos de exportao,
sendo que os principais destinos foram Mxico, Japo, Grande China, Coreia do Sul e Canad.
Em 2014, a receita lquida dessa unidade foi de US$3.827,0 milhes, aumento de 8,8% em relao a 2013. J o EBITDA foi de
US$405,6 milhes, aumento de 78,2% sobre o ano passado.

Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
964,0
100,0% 937,8
100,0% 2,8%
(863,2) -89,5% (820,0)
-87,4% 5,3%
100,8
10,5% 117,8
12,6% -14,4%
95,7
9,9% 113,2
12,1% -15,4%
Sunos JBS USA
4T14
3.328,8
4T13
US$
% ROL
904,9
100,0%
(815,3) -90,1%
89,6
9,9%
86,3
9,5%
3T14
2.877,3
15,7%
%
YoY
6,5%
5,9%
12,6%
10,9%
2014
2013
US$
% ROL
US$
% ROL
3.827,0
100,0% 3.518,7
100,0%
(3.413,1)
-89,2% (3.284,2) -93,3%
414,0
10,8%
234,5
6,7%
405,6
10,6%
227,6
6,5%
4T13
3.581,4
-7,1%
2014
12.392,0
2013
13.559,5
%
YoY
8,8%
3,9%
76,5%
78,2%
%
-8,6%

Mercado Domstico
4T14
3T14
799,8
825,4
Volume (mil tons)
294,9
2,71

Mercado Exportao
4T14
4T13
-3,1%
759,6
260,4
13,3%
3,17
-14,4%
3T14
2014
2013
5,3%
3.244,0
2.962,3
308,9
-4,5%
1.121,1
1.190,7
-5,8%
2,46
10,3%
2,89
2,49
16,3%
4T13
2014
2013
9,5%
164,2
112,4
46,1%
145,3
13,0%
583,1
556,4
4,8%
Volume (mil tons)
62,7
39,0
60,9%
60,3
4,0%
216,5
226,3
-4,3%
2,62
2,88
-9,2%
2,41
8,7%
2,69
2,46
9,5%
PG.
PGINA: 58
de30
169
Verso : 2

Frango JBS USA (Pilgrims Pride Corporation - PPC)
A PPC registrou receita lquida de US$2.110,4 milhes no 4T14, um aumento de 3,1% em relao ao 4T13, decorrente de um
aumento de 2,8% nas vendas provenientes da operao dos Estados Unidos e de 5,7% nas vendas provenientes da operao
da PPC no Mxico. Em 2014, a receita dessa unidade de negcios foi de US$8.583,4 milhes, um aumento de 2,0% em
relao a 2013.
O EBITDA no 4T14 foi de US$367,8 milhes, aumento de 87,1% em relao ao 4T13, com margem EBITDA de 17,4%. Esse
resultado reflexo de uma expressiva melhora na margem bruta da Companhia, decorrente de uma reduo nos custos de
alimentao das aves, aliado a melhora no mix de vendas e aumento das eficincias operacionais. Em 2014, o EBITDA foi de
US$1.352,2 milhes, o que representa um incremento de 66,9% sobre 2013. A margem EBITDA no ano foi de 15,8%,
comparada a 9,6% no ano anterior.
O lucro lquido no trimestre foi de US$167,2 milhes e reflete o ajuste de US$48 milhes em relao a antecipao das Notas
2018 somado a uma perda em funo da desvalorizao do Peso mexicano. O lucro registrado no trimestre representa um
aumento de 17% comparado ao 4T13. Em 2014, o lucro lquido da PPC foi de US$711,7 milhes, o que corresponde a um
Lucro por Ao de US$2,74, demonstrando uma slida consistncia no seu desempenho ao longo do ano.

Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
4T13
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
US$
% ROL
2.110,4
100,0% 2.268,0
100,0% -6,9% 2.047,3 100,0%
(1.731,3) -82,0% (1.817,8) -80,1% -4,8% (1.839,4) -89,8%
379,1
18,0% 450,3
19,9% -15,8%
207,9
10,2%
367,8
17,4% 435,4
19,2% -15,5%
196,6
9,6%
%
YoY
3,1%
-5,9%
82,3%
87,1%
2014
2013
US$
% ROL
US$
% ROL
8.583,4
100,0% 8.411,1
100,0%
(7.189,4)
-83,8% (7.565,7) -89,9%
1.394,0
16,2%
845,4
10,1%
1.352,2
15,8%
810,1
9,6%
%
YoY
2,0%
-5,0%
64,9%
66,9%
PG.
PGINA: 59
de31
169
Verso : 2
Tabelas e Grficos Anexos

Grfico I - Distribuio das Exportaes JBS Consolidada em 2014 e 2013
Am. do Sul
15,9%
Outros
8,7%
Canad
2,4%
frica e Oriente Mdio

12,3%
Coreia do Sul
5,0%
2014
US$16.223,2
milhes
U.E.
6,4%
Grande China
11,8%
Rssia
6,8%
EUA
8,6%
Mxico
11,3%
Jap'ao
10,8%
Crescimento de 38% nas exportaes

de 2014 comparado a 2013
Am. do Sul 15,5%
Outros 12,7%
Mxico 14,2%
Canad 3,3%
2013
US$11.760,6
milhes
Coreia do Sul 4,9%
Rssia 5,8%
frica e Oriente Mdio 11,4%
U.E. 6,0%
EUA 6,5%
Grande China 9,8%
Japo 10,1%
TABELA 1- Abertura do Custo de Produo por Unidade de Negcio 4T14

4T14 (%)
Matria-prima
Consolidado
JBS Mercosul
JBS Foods
USA Bovinos
USA Sunos
USA Frango
82,7%
86,2%
59,7%
88,1%
83,6%
53,2%
Processamento (incluindo
insumos e embalagens)
8,8%
7,3%
28,5%
5,0%
7,0%
28,9%
Mo-de-obra
8,5%
6,5%
11,8%
6,9%
9,4%
17,9%
PG.
PGINA: 60
de32
169
Verso : 2
Mercado de Capitais
As aes da JBS encerraram o ano cotadas a R$11,20 na Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBovespa), com uma
valorizao de 27,7% em relao ao final de 2013. O valor de mercado da companhia totalizou R$32.968,81 milhes ao final
de dezembro de 2014. Os papis da companhia ficaram entre os dez de maior valorizao do ndice Bovespa, obtendo um
dos maiores rendimentos entre as empresas de alimentos listadas. As aes da empresa tambm se destacaram quando
comparadas trajetria do ndice Bovespa (Ibovespa), que apresentou retrao de 2,91% no ano passado.
150%
140%
130%
120%
110%
100%
90%
80%
jan-14
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
JBSS3
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
dez-14
Ibovespa
Poltica de Dividendos e Histrico de Pagamento

O dividendo obrigatrio da JBS de no mnimo 25% do lucro lquido, na forma da Lei das Sociedades por Aes e do Estatuto
Social, apurado nas demonstraes financeiras no consolidadas. A declarao anual de dividendos, incluindo o pagamento de
dividendos alm do dividendo mnimo obrigatrio, exige aprovao em Assembleia Geral Ordinria por maioria de votos de
acionistas titulares das aes da JBS e ir depender de diversos fatores. Dentre esses fatores esto os resultados
operacionais, condio financeira, necessidades de caixa e perspectivas futuras da Companhia, dentre outros fatores que o
conselho de administrao e acionistas da JBS julguem relevantes.
A JBS distribuiu aos seus acionistas dividendos e juros sobre o capital prprio no montante de R$0,8 milho relativo a 2002,
R$21,8 milhes relativos a 2004, R$31,7 milhes relativos a 2005, R$11,2 milhes relativos a 2006, R$ 17,5 milhes relativos a
2007, R$12,3 milhes relativos a 2008 e R$61,5 milhes relativos a 2009. Em 2010 e 2011, no houve pagamento de
dividendos visto que a Companhia apresentou prejuzo nos perodos, em 2012 a JBS distribuiu R$170,7 milhes e em 2013
distribuiu R$220,1 milhes.
A Companhia declarou em 31 de dezembro de 2014 dividendos de R$483,5 milhes que sero submetidos a aprovao na
Assembleia Geral dos Acionistas, conforme clculo demonstrado a seguir (em R$ mil):
PG.
PGINA: 61
de33
169
Verso : 2
Aderncia Cmara de Arbitragem

A Companhia, seus Acionistas, Administradores e membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem,
toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada, ou oriunda, em especial, da aplicao,
validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos das disposies contidas no Contrato de Participao no Novo
Mercado, no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, no Estatuto Social, nos acordos de acionistas arquivados na sede
da Companhia, na Lei das Sociedades por Aes, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central
do Brasil ou pela CVM, nos regulamentos da BOVESPA, nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de
capitais em geral, nas Clusulas Compromissrias e no Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado,
conduzida em conformidade com este ltimo Regulamento.
Relacionamento com a Auditoria Externa

A BDO RCS Auditores Independentes SS foi contratada pela JBS S.A. para a prestao de servios de auditoria externa
relacionados aos exames das demonstraes contbeis da JBS S.A., individual e consolidada.
A poltica da Companhia na contratao de eventuais servios no relacionados auditoria externa junto ao auditor
independente fundamenta-se nos princpios que preservam a independncia do auditor, quais sejam: (a) o auditor no deve
auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais no seu cliente e (c) o auditor no deve
promover os interesses de seu cliente.
Os honorrios de auditoria referem-se a servios profissionais prestados na auditoria das demonstraes contbeis
consolidadas da Companhia, revises trimestrais das demonstraes contbeis consolidadas da Companhia, auditorias
societrias e revises interinas de certas subsidirias, conforme requerido pela legislao apropriada. Honorrios relacionados
auditoria referem-se servios como due diligence tradicionalmente realizados por um auditor externo em aquisies e
consultoria sobre padres e transaes contbeis.
Honorrios no relacionados auditoria correspondem, principalmente, a servios prestados em compliance de requisitos
tributrios s subsidirias da Companhia no exterior.
Com objetivo de atender Instruo CVM n 381/2003, a JBS S.A. informa que a BDO RCS Auditores Independentes,
prestadora dos servios de auditoria externa Companhia, no prestou outros servios no relacionados auditoria que
representaram mais de 5% (cinco por cento) dos honorrios de auditoria durante o exerccio de 2014.
PG.
PGINA: 62
de34
169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Balanos patrimoniais
(Em milhares de reais)
Nota
31.12.14
Controladora
31.12.13
01.01.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
01.01.13
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber de clientes
Estoques
Ativos biolgicos
Impostos a recuperar
Derivativos a receber
Despesas antecipadas e outros ativos circulantes
9.503.923
3.502.612
2.417.608
1.310.521
434.048
5.223.978
4.087.073
2.414.148
1.275.614
320.159
3.564.984
2.753.737
1.940.192
1.309.995
25.281
257.699
14.910.427
9.577.548
8.273.110
1.567.866
2.300.624
912.657
9.013.147
8.919.926
6.904.616
1.419.343
2.003.256
653.195
5.383.087
5.688.648
5.182.187
849.624
1.676.267
26.154
577.432
17.168.712
13.320.972
9.851.888
37.542.232
28.913.483
19.383.399
779.147
3.160.451
506.785
10.391.582
10.590.430
464.294
9.085.970
682.571
1.784.948
294.254
11.768.708
9.392.336
461.067
9.085.970
641.957
808.062
206.137
6.205.143
8.767.637
462.038
9.069.926
633.689
1.546.038
370.072
2.121.092
295.350
24.188.927
2.404.487
13.213.701
496.903
1.149.725
733.958
1.182.302
277.571
20.940.616
2.366.096
12.877.326
304.309
673.346
548.909
671.758
258.620
16.207.640
1.356.656
10.437.823
TOTAL DO NO CIRCULANTE
34.978.659
33.469.854
26.160.900
44.773.356
40.024.497
30.459.061
TOTAL DO ATIVO
52.147.371
46.790.826
36.012.788
82.315.588
68.937.980
49.842.460
5
6
7
8
9
34
TOTAL DO CIRCULANTE
NO CIRCULANTE
Ativo biolgico
Crditos com empresas ligadas
Outros ativos no circulantes
Investimentos em coligada, controladas e joint ventures
Imobilizado
Intangvel
gio
8
9
10
11
12
13
13
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.
PGINA:263 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Balanos patrimoniais
Nota
Controladora
31.12.13
31.12.14
01.01.13
31.12.14
Consolidado
31.12.13
01.01.13
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO

CIRCULANTE
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Obrigaes fiscais
Obrigaes trabalhistas e sociais
Dividendos declarados
Dbito com terceiros para investimentos
Derivativos a pagar
Outros passivos circulantes
1.567.402
9.567.475
70.040
299.716
484.013
47.894
279.890
460.745
1.371.205
6.839.122
100.441
282.300
220.494
95.853
10.205
525.147
1.000.273
5.355.774
98.513
263.228
170.749
112.712
280.649
6.942.933
13.686.975
749.759
1.861.318
484.013
344.881
241.899
556.223
5.342.388
9.430.892
169.161
1.592.135
220.494
264.264
14.284
675.251
3.564.270
6.098.898
217.423
1.067.472
170.749
112.712
306.049
12.777.175
9.444.767
7.281.898
24.868.001
17.708.869
11.537.573
13.689.084
151.199
44.904
1.172.511
178.426
29.744
13.753.849
125.166
62.754
1.090.973
164.051
23.123
6.795.885
137.847
95.142
825.781
155.156
24.265
26.392.165
244.416
394.698
490.461
2.881.367
705.844
465.606
23.330.449
269.681
435.498
463.485
2.212.998
849.324
360.067
14.390.046
200.481
323.749
95.142
1.276.756
203.361
295.779
15.265.868
15.219.916
8.034.076
31.574.557
27.921.502
16.785.314
Capital social
Reservas de capital
Reserva de reavaliao
Reservas de lucros
Outros resultados abrangentes
21.506.247
(148.569)
87.877
4.261.815
(1.603.042)
21.506.247
(297.526)
92.227
2.705.084
(1.879.889)
21.506.247
(487.273)
96.847
1.993.697
(2.412.704)
21.506.247
(148.569)
87.877
4.261.815
(1.603.042)
21.506.247
(297.526)
92.227
2.705.084
(1.879.889)
21.506.247
(487.273)
96.847
1.993.697
(2.412.704)
Atribudo participao dos acionistas controladores
24.104.328
22.126.143
20.696.814
24.104.328
22.126.143
20.696.814
1.768.702
1.181.466
822.759
14
15/16
18
18
19
20
34
TOTAL DO CIRCULANTE
NO CIRCULANTE
Obrigaes fiscais
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Proviso para riscos processuais
Outros passivos no circulantes
15/16
18
18
20
21
22
TOTAL DO NO CIRCULANTE
PATRIMNIO LQUIDO
23
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO
24.104.328
22.126.143
20.696.814
25.873.030
23.307.609
21.519.573
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
52.147.371
46.790.826
36.012.788
82.315.588
68.937.980
49.842.460
PGINA:364 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Demonstraes do resultado para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
Controladora
Nota
RECEITA LQUIDA
24

LUCRO BRUTO
Consolidado
2014
2013
2014
2013
26.110.898
20.975.955
120.469.719
92.902.798
(20.401.293)
(15.808.619)
(101.796.347)
(81.056.088)
5.709.605
5.167.336
18.673.372
11.846.710
(1.610.677)
(2.739.927)
(403.721)
(1.072.208)
(2.183.117)
(10.251)
(3.330.042)
(7.154.335)
(385.655)
(2.519.993)
(5.262.199)
84.086
(4.754.325)
(3.265.576)
(10.870.032)
(7.698.106)
1.901.760
7.803.340
4.148.604
836.715
(3.688.110)
994.091
(2.642.924)
1.538.276
(5.175.896)
1.255.895
(3.636.226)
(2.851.395)
(1.648.833)
(3.637.620)
(2.380.331)
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS

Administrativas e gerais
Com vendas
26
DESPESAS OPERACIONAIS
LUCRO OPERACIONAL
Receita financeira
Despesa financeira
955.280
25
25
11
RESULTADO ANTES DA PROVISO PARA IMPOSTO DE RENDA E

CONTRIBUIO SOCIAL
Imposto de renda e contribuio social corrente
21
21
LUCRO LQUIDO
3.903.909
939.189
26.103
6.722
2.007.794
1.192.116
4.191.823
1.774.995
46.851
(18.735)
28.116
2.035.910
2.380
(267.589)
(265.209)
(1.656.879)
(128.517)
(1.785.396)
926.907
2.406.427
1.118.325
2.035.910
370.517
926.907
191.418
2.406.427
1.118.325
ATRIBUDO A:
Participao dos acionistas controladores
(166.231)
(490.439)
(656.670)
Lucro por ao ordinria (bsica) - em reais
27
0,71
0,32
0,71
0,32
Lucro por ao ordinria (diluda) - em reais
27
0,71
0,32
0,71
0,32
PGINA:4 65 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Demonstraes dos resultados abrangentes para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
Controladora
2014
Lucro lquido
2.035.910
Consolidado
2013
926.907
2014
2.406.427
2013
1.118.325

Itens a serem posteriormente reclassificados para o resultado:
Ajuste acumulado de converso e variao cambial em controladas
276.847
532.815
473.653
700.104
Total do resultado abrangente
2.312.757
1.459.722
2.880.080
1.818.429
Total do resultado abrangente atribuvel a:

Participao dos controladores
Participao dos no controladores
2.312.757
-
1.459.722
-
2.312.757
567.323
1.459.722
358.707
2.312.757
1.459.722
2.880.080
1.818.429
PGINA: 66 de 169
Ajustes acumulados de converso e variao cambial sobre investimentos no exterior
(2)
Ajustes de avaliao patrimonial.
(1)
21.506.247
Transaes de capital
Aquisio de aes em tesouraria
Alienao de aes em tesouraria
Prmio de opes sobre aes (Nota 23b)
Realizao da reserva de reavaliao
Dividendos propostos
Reserva legal
Estatutria para expanso
Outros
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014
Lucro lquido
Total de resultados abrangentes
21.506.247
Transaes de capital
Alienao de aes em tesouraria
Realizao da reserva de reavaliao
Dividendos propostos
Reserva legal
21.506.247
21.506.247
Lucro lquido
Total de resultados abrangentes

Outros resultados abrangentes - Reapresentao nota 2
BALANO DE ABERTURA REAPRESENTAO 01.01.2013
211.879
211.879
211.879
211.879
gio emisso
de aes
90.338
3.894
-
86.444
9.070
-
77.374
77.374
914
914
-
(451.700)
(64.235)
208.384
-
(595.849)
180.677
-
(776.526)
(776.526)
Aes em
tesouraria
87.877
(4.350)
-
92.227
(4.620)
-
96.847
96.847
Reserva de
reavaliao
191.855
101.795
-
90.060
46.345
-
43.715
43.715
4.069.960
1.454.936
-
2.615.024
665.042
1.949.982
1.949.982
Reservas de lucros
Estatutria para
Legal
expanso
101.658
(31.129)
(31.129)
132.787
39.788
39.788
92.999
92.999
AAP
(1)
(2)
(1.704.700)
307.976
307.976
(2.012.676)
493.027
493.027
(2.591.970)
86.267
(2.505.703)
AAC
Outros resultados
abrangentes
4.350
(483.529)
(101.795)
(1.454.936)
-
2.035.910
2.035.910
4.620
(220.140)
(46.345)
(665.042)
926.907
926.907
Lucros
acumulados
24.104.328
3.894
(64.235)
208.384
914
(483.529)
-
2.035.910
276.847
2.312.757
22.126.143
9.070
180.677
(220.140)
-
926.907
532.815
1.459.722
20.610.547
86.267
20.696.814
Total
1.768.702
19.913
370.517
196.806
567.323
1.181.466
191.418
167.289
358.707
822.759
822.759
Participao no
controladores
25.873.030
3.894
(64.235)
208.384
914
(483.529)
19.913
2.406.427
473.653
2.880.080
23.307.609
9.070
180.677
(220.140)
-
1.118.325
700.104
1.818.429
21.433.306
86.267
21.519.573
Patrimnio
Lquido
Total do
Notas Explicativas
Capital
social
Reservas de capital
Transao
Opo de
de capital
aes
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
JBS S.A.

Verso : 2
PGINA: 67 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Demonstraes dos fluxos de caixa para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
Controladora
2014
Fluxo de caixa das atividades operacionais
Lucro lquido
Ajustes por:
Perda estimada com crdito de liquidao duvidosa
Resultado na venda de imobilizado
Provises para riscos processuais
Ganho na compra vantajosa
Consolidado
2013
2014
2013
2.035.910
926.907
2.406.427
1.118.325
570.514
495
(3.903.909)
6.623
(28.116)
2.851.395
14.375
-
515.215
375
(939.189)
8.220
265.209
1.648.833
8.895
-
2.546.777
(9.218)
(26.103)
1.905
1.785.396
3.637.620
(104.597)
-
2.038.817
11.459
(6.722)
7.984
656.670
2.380.331
52.477
(72.337)
1.547.287
2.434.465
Variao em:
Estoques
Outros ativos circulantes e no circulantes
Ativos biolgicos
Fornecedores
Outros passivos circulantes e no circulantes
977.377
(3.460)
(137.020)
(309.299)
1.227.184
148.951
(3.449)
(1.387.750)
(294.557)
(6.283)
(234.389)
(500.820)
331.204
191.260
241.816
(890.300)
(22.302)
(717.206)
484.621
(720.305)
1.113.016
68.243
(2.026.347)
(142.024)
(171.962)
(297.446)
(84.879)
(338.899)
340.744
279.063
Variaes em ativos e passivos operacionais
1.900.284
(1.901.335)
(442.417)
(2.441.750)
(1.740.330)
506.324
-
(1.175.447)
413.573
-
(2.635.839)
556.265
(918.124)
(2.089.504)
575.992
(88.348)
6.798.092
2.143.394
(1.193.300)
63.696
(171.663)
915
(4.087.755)
155.823
(665.078)
(38.356)
(2.454.926)
232.676
(30.864)
(7.083)
(1.300.352)
(4.635.366)
(2.260.197)
10.512.737
(8.902.568)
600.075
(219.885)
(64.235)
3.132
10.745.707
(8.000.862)
616.005
(170.396)
(2.364)
-
24.655.475
(22.170.318)
1.216.276
(219.885)
(64.235)
7.026
21.703.197
(18.788.506)
707.403
(170.396)
(2.364)
9.070
1.929.256
3.188.090
3.424.339
3.458.404
310.215
288.460
Juros, tarifas e outros pagos

Juros recebidos
Imposto de renda e contribuio social pago
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais
Fluxo de caixa das atividades de investimentos
Adies de ativo imobilizado
Alienao de ativo imobilizado
Baixas (adies) nos investimentos em controladas
Outros
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de investimentos
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos

Recebimento de emprstimos e financiamentos captados
Pagamentos de emprstimos e financiamentos
Derivativos recebidos
Dividendos pagos
Aquisio de aes em tesouraria
Outros
Caixa lquido gerado pelas atividades de financiamentos
Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa
2.213.565
(1.811.642)
40.600
1.908.166
137.124
(228.744)
10.238.207
6.187.004
Variao lquida
Caixa e equivalentes de caixa inicial
4.279.945
5.223.978
1.658.994
3.564.984
5.897.280
9.013.147
3.630.060
5.383.087
Caixa e equivalentes de caixa final
9.503.923
5.223.978
14.910.427
9.013.147
PGINA:7 68 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Demonstraes do valor adicionado para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
Controladora
Receitas
Vendas de mercadorias, produtos e servios
Outras receitas (despesas) operacionais lquidas
Recuperao estimada com crdito de liquidao duvidosa
Insumos adquiridos de terceiros
Custos dos produtos, das mercadorias e dos servios vendidos
Materiais, energia, servios de terceiros e outros
Valor adicionado bruto

Depreciao e Amortizao
Consolidado
2014
2013
27.284.701
3.382
(495)
22.064.641
3.240
(375)
122.582.175
(7.249)
9.218
94.293.533
(4.166)
(11.459)
27.287.588
22.067.506
122.584.144
94.277.908
(17.008.255)
(3.769.725)
(13.176.463)
(3.438.424)
(79.448.209)
(16.901.535)
(63.579.294)
(13.660.224)
(20.777.980)
(16.614.887)
(96.349.744)
(77.239.518)
6.509.608
5.452.619
26.234.400
17.038.390
(2.546.777)
(2.038.817)
(570.514)
(515.215)
2014
2013
Valor adicionado lquido produzido pela companhia
5.939.094
4.937.404
23.687.623
14.999.573
Valor adicionado recebido em transferncia

Receitas financeiras
Outras
3.903.909
4.578.894
4.106
939.189
4.746.460
5.997
26.103
5.965.140
335.322
6.722
5.467.859
122.661
VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR
14.426.003
10.629.050
30.014.188
20.596.815
2.414.735
117.200
91.546
1.609.547
203.659
80.240
10.113.201
1.615.262
118.249
7.683.492
1.480.071
96.442
2.623.481
1.893.446
11.846.712
9.260.005
495.456
1.750.215
17.564
383.583
974.663
15.408
2.667.638
2.322.523
21.041
976.463
1.124.151
17.327
2.263.235
1.373.654
5.011.202
2.117.941
7.373.316
93.434
36.627
6.342.572
68.381
24.090
9.880.970
396.095
472.782
7.681.477
312.606
106.461
7.503.377
6.435.043
10.749.847
8.100.544
2.035.910
-
926.907
-
2.035.910
370.517
926.907
191.418
2.035.910
14.426.003
926.907
10.629.050
2.406.427
30.014.188
1.118.325
20.596.815
DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO

Pessoal
Remunerao direta
Benefcios
FGTS
Impostos, taxas e contribuies

Federais
Estaduais
Municipais
Remunerao de capitais de terceiros

Juros e variaes cambiais
Aluguis
Outras
Remunerao de capitais prprios

Lucro lquido atribudo aos acionistas controladores
Participao de no controladores nos lucros retidos
VALOR ADICIONADO TOTAL DISTRIBUDO
PGINA:8 69 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Notas explicativas s demonstraes contbeis para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013
1
Contexto operacional
A JBS S.A. (JBS, Companhia ou Controladora) uma sociedade annima de capital aberto listada no nvel "Novo Mercado" de governana corporativa, com sede na
cidade de So Paulo, Brasil, e tem suas aes negociadas na BM&F Bovespa S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuro, sob o cdigo "JBSS3", e na NYSE - Bolsa de
Valores de Nova York (ADR nvel I) sob o cdigo "JBSAY".
A Companhia e suas controladas desenvolvem as seguintes atividades operacionais:
a) Atividades no Brasil
Na Controladora
A Companhia explora o segmento de abate, frigorificao de carne bovina, industrializao de carnes, sub-produtos de carnes e conservas, em cinquenta e duas unidades
industriais localizadas nos Estados do Acre, Bahia, Gois, Maranho, Minas Gerais, Mato Grosso do Sul, Mato Grosso, Par, Rio de Janeiro, Rondnia e So Paulo.
A Companhia distribui seus produtos por meio de onze centros de distribuio, localizados nos Estados do Amazonas, Bahia, Cear, Minas Gerais, Pernambuco, Paran,
Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, So Paulo e no Distrito Federal.
A Companhia tem forte atuao na atividade de curtimento de couro, destinando a maior parte de sua produo exportao nos segmentos de couro moveleiro,
automotivo, caladista e artefatos, nos estgios de "Wet Blue", Semi Acabado e Acabado. A estrutura composta de vinte unidades industriais localizadas nos Estados da
Bahia, Cear, Esprito Santo, Gois, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Minas Gerais, Par, Rio Grande do Sul, Rondnia, So Paulo e Tocantins. Possui um centro de
distribuio localizado no Estado do Mato Grosso do Sul e um terminal porturio no Estado de So Paulo.
Adicionalmente, a Companhia explora os ramos de produo de latas de ao; gerenciamento de resduos industriais e produo de resinas plsticas; produo de sabo
em barra e sabonetes para marcas prprias de grandes empresas de higiene e limpeza; produo de biodiesel, glicerina, olena e cido graxo; compra e venda de gros de
soja, sebo, leo de palma, soda custica, estearina; industrializao e comercializao de tripas bovinas; operaes prprias de transporte para vendas no varejo, de
bovinos para abate e de produtos destinados exportao; produo e comercializao de colgeno bovino; prestao de servio de industrializao de biscoito para ces;
possui lojas com o nome "Mercado da Carne" para venda de carnes e itens correlatos para churrasco diretamente ao consumidor. Por fim, a Companhia opera tambm na
produo e comercializao de energia eltrica e cogerao de energia.
Em Controladas e Joint Ventures
A JBS Confinamento Ltda. (JBS Confinamento), localizada no Estado de So Paulo nas cidades de Castilho e Guaiara, no Estado de Gois, nas cidades de Nazrio e
Aruan, no Estado do Mato Grosso, na cidade de Lucas do Rio Verde, e tambm no Estado do Mato Grosso do Sul, na cidade de Terenos, explora a atividade de compra e
engorda para revenda de bovinos para corte e de prestao de servio de engorda de bovinos de terceiros para abate.
A controlada indireta Meat Snacks Partner do Brasil Ltda. (Meat Snacks), "joint venture" de controle compartilhado entre a Companhia e a empresa Jack Link Beef Jerky,
est localizada nos municpios de Santo Antnio de Posse e Lins, Estado de So Paulo, e explora o ramo de fabricao de Beef Jerky, comprando carne "in natura" no
mercado interno e exportando o produto industrializado para os Estados Unidos da Amrica.
A Brazservice Wet Leather S.A. (Brazservice), localizada no Estado do Mato Grosso, na cidade de Pedra Preta, tem como atividades preponderantes a industrializao,
beneficiamento e comercializao de couros e peles de origem animal.
A Tannery do Brasil S.A. (Tannery), localizada no Estado do Mato Grosso, na cidade de Cceres, tem como atividades preponderantes a industrializao, beneficiamento e
comercializao de couros e peles de origem animal.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria Seara Alimentos Ltda. (Seara Alimentos), sediada no Estado de So Paulo, tem como atividades preponderantes a industrializao e
comercializao de produtos alimentcios; criao e abate de aves e sunos; fabricao de raes e concentrados e a industrializao de carnes; em trinta unidades
produtoras localizadas nos Estados da Bahia, Minas Gerais, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Paran, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, So Paulo e no
Distrito Federal e doze centros de distribuio nos Estados da Bahia, Cear, Minas Gerais, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Pernambuco, Rio de Janeiro, Paran, Rio
Grande do Sul, Rio Grande do Norte, So Paulo e no Distrito Federal. Possui tambm um terminal porturio privativo localizado em Santa Catarina.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria JBS Aves Ltda. (JBS Aves), sediada no Estado de So Paulo, tem como atividades preponderantes a industrializao e comercializao
de produtos alimentcios; criao e abate de aves e sunos; fabricao de raes e concentrados e industrializao de carnes em oito unidades produtoras localizadas nos
Estados do Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paran e Mato Grosso do Sul e dois centros de distribuio localizados nos Estados do Rio Grande do Sul e So Paulo. A
JBS Aves ainda possui atividades de explorao de armazns porturios, atravs de sua subsidiria Agil Armazns Gerais Imbituba Ltda.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria Braslo de Produtos de Carnes Ltda. (Braslo), localizada no Estado de So Paulo, tem como atividade principal a industrializao e
comercializao de produtos alimentcios em duas unidades produtoras localizadas em So Paulo e no Distrito Federal.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria Comrcio e Indstria de Massas Alimentcias - Massa Leve Ltda. (Massa Leve), localizada no Estado de So Paulo, tem como atividade
principal a industrializao e comercializao de massas frescas e produtos industrializados em duas unidades produtoras localizadas no Estado de So Paulo e
Pernambuco.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria Excelsior Alimentos S.A. (Excelsior), controlada direta da JBS Foods S.A. e indireta atravs da holding Baumhardt Comrcio e
Participao Ltda. (Baumhardt), localizada no Estado de Rio Grande do Sul, na cidade de Santa Cruz do Sul, tem como principal atividade a produo de industrializados
de embutidos de carnes operando uma unidade industrial no Estado do Rio Grande do Sul.
Na JBS Foods S.A., a subsidiria Macedo Agroindutrial Ltda. (Tyson), localizada no municpio de Curitiba, Estado do Paran, tem como atividades preponderantes a
industrializao e comercializao de produtos alimentcios; criao e abate de aves; fabricao de raes e concentrados, e a industrializao de carnes em trs unidades
produtoras no Estado de Santa Catarina.
Adicionalmente, a JBS Foods S.A. ainda opera atividades de menor representatividade atravs da Enersea Comercializadora de Energia Ltda. (Enersea), que possui como
a atividade a comercializao de energia; DBF Participaes Societrias Ltda. (Avebom), que possui como atividade a industrializao e comercializao de produtos
alimentcios, criao e abate de aves e sunos, fabricao de raes e concentrados e a industrializao de carnes; MBL Alimentos Ltda. (MBL), cuja atividade a criao
de sunos; Sul Valle Alimentos Ltda., que possui a atividade de comercializao de produtos derivados da criao e abate de sunos; Novagro Granja Avcola Ltda., cuja
atividade a comercializao de produtos alimentcios, criao e abate de aves e fabricao de raes e concentrados. As empresas, Penasul Alimentos Ltda., Agrofrango
Ltda., DaGranja Industrial Ltda., e Ibirapuera Avcola Ltda., tem suas atividades operacionais realizadas pela Seara Alimentos, atravs do arrendamento de suas unidades
industriais.
PGINA:9 70 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
b) Atividades no Exterior
A controlada indireta JBS Argentina S.A. (JBS Argentina), localizada na Argentina, se dedica explorao do segmento de abate e frigorificao de carne bovina,
industrializao de carnes, conservas, gorduras, raes e produtos derivados, com seis unidades industriais localizadas nas Provncias de Buenos Aires, Santa F e
Crdoba.
A JBS USA divide a sua operao em trs segmentos: Gado, operando o negcio de origem bovina; Porco, operando o negcio de origem suna e ovina; e Frango,
operando o negcio de aves por meio da subsidiria Pilgrim's Pride (PPC).
A JBS USA Holdings, Inc. (JBS USA) e suas controladas, abate e processa carnes in natura de origem bovina, suna, ovina e de frango com clientes nos Estados Unidos
da Amrica e no mercado internacional. Os produtos preparados pela JBS USA incluem carnes resfriadas em cortes com padres industriais especficos. Alm disso,
atravs de suas controladas a JBS USA oferece servios de transporte, bem como opera atividades de importao de produtos industrializados de origem bovina, carne
processada, e outros alimentos, para venda no mercado norte-americano e Europa.
A JBS USA nos Estados Unidos da Amrica opera com nove frigorficos de bovinos, trs de sunos, um de ovino, trs fbricas de beneficiamento de cortes bovinos e
sunos e onze confinamentos. Na Austrlia opera com dez frigorficos, quatro fbricas de beneficiamento e cinco confinamentos de bovinos, (sendo quatro de abate de
bovinos e ovinos, um de bovino, ovino e suno e os outros cinco exclusivos de bovinos). No Canad a JBS USA opera com uma fbrica de frigorificao de carne bovina e
um confinamento.
Na JBS USA, a subsidiria Pilgrim's Pride - PPC uma empresa sediada em Greeley, Colorado, Estados Unidos da Amrica, de capital aberto listada na NASDAQ, sendo
uma das maiores empresas de processamento de frango nos Estados Unidos da Amrica, com operao tambm no Mxico e em Porto Rico. Exporta commodities de
frango para mais de noventa pases; os principais produtos so "in-natura", refrigerados inteiros ou em pedaos. Os principais clientes so cadeias de restaurantes,
processadores de alimentos, distribuidores, supermercados, atacadistas e outros distribuidores de varejo, alm de exportao para a Europa oriental (incluindo a Rssia),
extremo oriente (incluindo a China), Mxico e outros mercados mundiais. Opera vinte e sete instalaes para abate de frango, apoiadas por vinte e oito fbricas de raes,
trinta e seis incubadoras, oito instalaes de processamento, cinco frigorficos e trs instalaes de fbrica de produtos pet nos Estados Unidos da Amrica e Mxico.
A controlada indireta Nawelur S.A., localizada em So Jos, Uruguai, exerce basicamente operaes de trading de couros para o mercado local.
A controlada indireta JBS Toledo NV (Toledo), localizada na Blgica, exerce basicamente operaes de trading para os mercados europeu e africano, comercializando
carne cozida. Adicionalmente desenvolve operaes de logstica, armazenagem, customizao e desenvolvimento de novos produtos.
A controlada indireta JBS Paraguay S.A (JBS Paraguay), localizada em Assuno, Paraguai, possui outra planta em San Antonio, abate e processa carne bovina
congelada, resfriada e couro verde. A maior parte de sua produo dedicada exportao para outras subsidirias do Grupo. Possui licena para exportar para a Unio
Europeia, Chile, Rssia e outros mercados.
A controlada indireta Frigorfico Canelones S.A (Frigorfico Canelones), localizada na cidade de Canelones, Uruguai, abate e processa carne bovina in natura para
exportao e venda local. Tambm vende cortes de carnes com osso e midos, principalmente para o mercado local.
A controlada indireta Rigamonti Salumificio SpA (Rigamonti), localizada na Itlia, lder no mercado italiano em produo e venda de Bresaola (carne bovina curada).
Adicionalmente, a Rigamonti produz e vende beef jerky, bacon e presunto.
A controlada indireta Trump Asia Enterprises Limited (Trump), localizada em Hong Kong, possui uma planta de processamento de couros, localizada em Bien Hoa, no
Vietn, com foco no acabamento de couro para o mercado moveleiro. Ainda possui dois escritrios comerciais localizados em Hong Kong e Dongguan, que atuam no
mercado asitico, comprando grande parte de seus produtos do Grupo JBS e parte de terceiros.
A JBS Leather Itlia S.R.L. (JBS Leather Itlia), localizada na cidade de Arzignano, possui outra planta na cidade de Matera, ambas na Itlia, atua no segmento de couros,
comprando couro do Grupo JBS e comercializando no mercado interno italiano e no mercado europeu, produzindo couros nos estgios Semi Acabado e Acabado.
A controlada indireta Capital Joy Holding Limited (Capital Joy), localizada nas Ilhas Virgens Britnicas, possui uma planta arrendada na cidade de Jiangmen na China para
processamento de couros, cuja atividade consiste na industrializao at o acabamento do couro para ser vendido, em grande parte para o mercado asitico de produo
de calados e artefatos, comprando "Wet Blue" do Grupo JBS.
A Columbus Netherlands B.V. (Columbus), localizada na Holanda, opera em suas controladas a atividade de produo e comercializao de couros bovinos nos estgios
Semi Acabados e Acabados para os mercados de mveis e calados, alm da manufatura de Corte de Couros Acabados para a industria automotiva. Possui unidades
industriais no Uruguai, Argentina, Mxico e frica do Sul e centros de distribuio nos Estados Unidos e Alemanha.
A controlada indireta Seara Holding Europe B.V. (Seara Holding), localizada na cidade de Amsterd, opera em suas controladas a operao da compra e revenda de
mercadorias para o mercado externo com maior atuao no mercado europeu. Opera tambm dois escritrios de representao comercial, localizados no Japo e
Cingapura.
c) Aquisio das operaes do Grupo Zenda e Grupo Seara:
As demonstraes contbeis consolidadas da Companhia do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 e 2013, refletem as aquisies do Grupo Zenda (composto pela
holding Columbus) e Grupo Seara (composto pelas holdings JBS Foods Ltda., Seara Holding e Baumhardt).
Devido ao fato do resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 contemplar doze meses de resultado do Grupo Zenda e Grupo Seara, e no exerccio anterior
contemplar apenas resultado de seis meses, equivalentes ao segundo semestre de 2013, do Grupo Zenda e trs meses, equivalentes ao quarto trimestre de 2013 do
Grupo Seara, para fins de comparabilidade, segue demonstrao de resultado excluindo o primeiro semestre de 2014 do Grupo Zenda, e nove meses de 2014 do Grupo
Seara consolidados no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, permitindo aos leitores e usurios melhor comparabilidade.
10
PGINA:
71 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Demonstrao de resultado:
Receita lquida
LUCRO BRUTO
Despesas administrativas, gerais e com vendas
Nove meses findos
Semestre findo em
2014
em 31 de dezembro
2014
30 de junho
2014
Consolidado
Grupo Seara *
Grupo Zenda
2014
Consolidado
excluindo 9M Grupo
Seara e 6M Grupo
Zenda
2013
Consolidado
excluindo 9M Grupo
Seara e 6M Grupo
Zenda
120.469.719
7.322.043
278.847
112.868.829
92.902.798
(101.796.347)
(5.414.652)
(249.493)
(96.132.202)
(81.056.088)
18.673.372
1.907.391
29.354
16.736.627
11.846.710
(22.886)
(10.484.377)
(1.134.328)
(3.637.620)
(289.613)
Outras (despesas) receitas
(385.655)
(29.113)
(1.493)
(355.049)
26.103
26.103
(1.785.396)
(95.196)
(3.020)
(1.687.180)
2.406.427
359.141
2.132
2.045.154
1.118.325
ATRIBUDO A:
Participao dos acionistas controladores
2.035.910
370.517
359.885
(744)
2.132
-
1.673.893
371.261
926.907
191.418
Lucro lquido
2.406.427
359.141
2.132
2.045.154
1.118.325

LUCRO LQUIDO
177
(9.327.163)
(7.782.192)
(3.348.184)
(2.380.331)
84.086
6.722
(656.670)
* Composto pelo resultado das subsidirias Baumhardt, Seara Holding e JBS Foods Ltda.
Elaborao e apresentao das demonstraes contbeis

a. Reemisso das demonstraes contbeis
A Administrao da Companhia definiu reapresentar suas demonstraes contbeis histricas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, com efeitos
comparativos em 31 de dezembro de 2013 e no saldo inicial de 01 de janeiro de 2013. A Administrao da Companhia revisitou algumas de suas prticas contbeis, bem
como sua forma de apresentao de determinadas transaes nas demonstraes contbeis e concluiu por necessrio reapresent-las para a correo de erros e
determinadas reclassificaes, de acordo o CPC 23/IAS 8 - Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro.
Esto sendo reapresentadas as demonstraes contbeis para a correo de erros e reclassificao dos seguintes itens:
1. Correo de variao cambial (Resultados Abrangentes) relacionada gio decorrente de combinao de negcios denominado na moeda funcional de subsidiria;
2. Correo na apresentao de itens do fluxo de caixa, incluindo juros, aquisio de ativos e combinao de negcios, derivativos, gio e obrigaes trabalhistas e sociais;
3. Correo na apresentao dos no controladores no fluxo de caixa, partindo do lucro lquido deduzido da parcela dos no controladores;
4. Reclassificao para apresentao de derivativos ativos e passivos, gio, obrigaes fiscais e sociais;
5. Correo na apresentao de receitas e despesas financeiras na demonstrao de resultado;
6. Outras apresentaes adicionais requeridas pelo IFRS.
A Administrao da Companhia enfatiza que essas reapresentaes no produziram efeitos no resultado dos exerccios previamente reportados, assim como lucro por
ao, liquidez ou clculo de dividendos aprovados e distribudos em Assemblia Geral Ordinria.
As alteraes nos ativos e passivos da Controladora e Consolidado, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2015 e 2014 so apresentadas a seguir. A
demonstrao de mutao do patrimnio lquido no foi apresentada pois o nico ajuste refere-se resultados abrangentes, que est apresentado abaixo. Adicionalmente,
o efeito do resultado abrangente no saldo de abertura de R$ 86.267, referente ao item 1 exposto acima.
11
PGINA:
72 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Controladora:
ATIVO
Anteriormente Apresentado
ATIVO - NO CIRCULANTE
Investimentos em coligada, controladas e joint ventures
Intangvel
gio
31.12.14
34.748.154
10.161.077
9.550.264
-
31.12.13
33.295.499
11.594.353
9.547.037
-
TOTAL DO ATIVO
51.916.866
46.616.471
PASSIVO
Ajustes
2014
230.505
230.505
(9.085.970)
9.085.970
230.505
Reapresentado
2013
174.355
174.355
(9.085.970)
9.085.970
174.355
Ajustes
31.12.14
34.978.659
10.391.582
464.294
9.085.970
31.12.13
33.469.854
11.768.708
461.067
9.085.970
52.147.371
46.790.826
Reapresentado
31.12.13
9.444.767
382.741
535.352
2014
2013
PASSIVO - CIRCULANTE
Obrigaes fiscais
Derivativos a pagar
31.12.14
12.777.175
369.756
740.635
100.441
(100.441)
10.205
(10.205)
31.12.14
12.777.175
70.040
299.716
279.890
460.745
70.040
(70.040)
279.890
(279.890)
31.12.13
9.444.767
100.441
282.300
10.205
525.147
PASSIVO - NO CIRCULANTE
Obrigaes fiscais
15.265.868
151.199
15.219.916
125.166
151.199
(151.199)
125.166
(125.166)
15.265.868
151.199
-
15.219.916
125.166
-
PATRIMNIO LQUIDO
(1.833.547)
(2.054.244)
230.505
174.355
(1.603.042)
(1.879.889)
51.916.866
46.616.471
230.505
174.355
52.147.371
46.790.826
2013
174.355
31.12.14
44.773.356
31.12.13
39.931.093
2.404.487
13.213.701
2.272.692
12.877.326
82.315.588
68.844.576
Consolidado:
ATIVO
ATIVO - NO CIRCULANTE
31.12.14
44.501.450
31.12.13
39.756.738
Intangvel
gio
15.436.512
-
14.975.663
-
TOTAL DO ATIVO
82.043.682
68.670.221
PASSIVO
Ajustes
2014
271.906
(13.032.025)
13.213.701
(12.702.971)
12.877.326
271.906
Reapresentado
174.355
Ajustes
Reapresentado
31.12.13
17.708.869
1.761.296
689.535
2014
2013
PASSIVO - CIRCULANTE
Obrigaes fiscais
Derivativos a pagar
31.12.14
24.868.001
2.611.077
798.122
169.161
(169.161)
14.284
(14.284)
31.12.14
24.868.001
749.759
1.861.318
241.899
556.223
749.759
(749.759)
241.899
(241.899)
31.12.13
17.708.869
169.161
1.592.135
14.284
675.251
PASSIVO - NO CIRCULANTE
Obrigaes fiscais
Imposto de renda e contribuio social diferido
31.533.156
639.114
2.839.966
27.828.098
705.179
2.119.594
41.401
244.416
(244.416)
41.401
269.681
(269.681)
-
31.574.557
244.416
394.698
2.881.367
27.828.098
269.681
435.498
2.119.594
PATRIMNIO LQUIDO
(1.833.547)
(2.054.244)
230.505
174.355
(1.603.042)
(1.879.889)
82.043.682
68.670.221
271.906
174.355
82.315.588
68.844.576
12
PGINA:
73 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
As alteraes no resultado abrangente, e na demonstrao do resultado, e demonstraes dos Fluxos de Caixa da Controladora e Consolidado, para os exerccios findos
em 31 de dezembro de 2014 e 2013 so apresentados a seguir:
Controladora:
RESULTADO
Receita financeira
Despesa financeira
RESULTADO ABRANGENTE
Ajuste acumulado de converso e variao cambial
FLUXO DE CAIXA
31.12.14
(2.851.395)
-
Aquisio de ativo imobilizado

Adies de ativo imobilizado e intangvel
Efeito patrimonial de empresa adquirida
Outros
Atividades de investimento
Resultado financeiro com derivativos
Atividades de financiamentos
Ajustes
2014
2.851.395
836.715
(3.688.110)
31.12.14
220.697
2.256.607
31.12.13
444.727
1.371.634
31.12.13
Reapresentado
2013
1.648.833
994.091
(2.642.924)
31.12.14
836.715
(3.688.110)
2013
88.088
88.088
31.12.14
276.847
2.312.757
2013
31.12.14
31.12.13
Ajustes
2014
56.150
56.150
31.12.14

Juros pagos
Juros recebidos
Atividades operacionais
31.12.13
(1.648.833)
-
Reapresentado
Ajustes
2014
31.12.13
994.091
(2.642.924)
31.12.13
532.815
1.459.722
Reapresentado
18.735
3.249.521
219.384
4.115.381
267.589
1.354.307
224.367
274.091
(46.851)
(398.126)
(222.833)
(1.740.330)
506.324
(1.901.816)
(2.380)
294.526
(33.107)
(1.175.447)
413.573
(502.835)
(28.116)
2.851.395
(3.449)
(1.740.330)
506.324
2.213.565
265.209
1.648.833
191.260
(1.175.447)
413.573
(228.744)
(1.790.441)
1.927.565
137.124
(1.019.292)
(281.975)
915
(1.300.352)
(1.811.642)
1.790.441
40.600
(19.399)
-
(1.193.300)
1.019.292
63.696
110.312
(915)
915
-
(1.811.642)
40.600
1.908.166
137.124
(1.193.300)
63.696
(171.663)
915
(1.300.352)
(10.204.309)
27.440
(7.887.692)
2.685.255
1.301.741
600.075
1.901.816
(113.170)
616.005
502.835
(8.902.568)
600.075
1.929.256
(8.000.862)
616.005
3.188.090
13
PGINA:
74 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Consolidado:
RESULTADO
Receita financeira
Despesa financeira
RESULTADO ABRANGENTE
Ajuste acumulado de converso e variao cambial
FLUXO DE CAIXA
31.12.14
(3.637.620)
-
Aquisio de ativo imobilizado

Adies de ativo imobilizado e intangvel
Efeito patrimonial de empresa adquirida
Outros
Atividades de investimento
Atividades de financiamentos
Ajustes
2014
3.637.620
1.538.276
(5.175.896)
31.12.14
220.697
2.627.124
31.12.13
444.727
1.563.052
31.12.13
Reapresentado
2013
2.380.331
1.255.895
(3.636.226)
31.12.14
1.538.276
(5.175.896)
2013
341.644
341.644
31.12.14
473.653
2.880.080
2013
31.12.14
31.12.13
Ajustes
2014
252.956
252.956
31.12.14

Juros pagos
Juros recebidos
Atividades operacionais
31.12.13
(2.380.331)
-
Reapresentado
Ajustes
2014
31.12.13
1.255.895
(3.636.226)
31.12.13
786.371
1.904.696
Reapresentado
128.517
3.871.245
745.835
8.987.035
490.439
1.591.257
85.512
2.541.047
1.656.879
(233.625)
(677.592)
(2.635.839)
556.265
(2.188.943)
166.231
789.074
193.551
(2.089.504)
575.992
(397.653)
1.785.396
3.637.620
68.243
(2.635.839)
556.265
6.798.092
656.670
2.380.331
279.063
(2.089.504)
575.992
2.143.394
(3.569.434)
(707.411)
(4.276.845)
(1.737.313)
1.540
(161.517)
(1.905.913)
(4.087.755)
3.569.434
155.823
707.411
(38.356)
(358.521)
(2.454.926)
1.737.313
232.676
(1.540)
161.517
(7.083)
(354.284)
(4.087.755)
155.823
(38.356)
(4.635.366)
(2.454.926)
232.676
(7.083)
(2.260.197)
(23.501.506)
876.875
(18.833.041)
2.706.466
1.331.188
1.216.276
2.547.464
(22.170.318)
1.216.276
3.424.339
(18.788.506)
707.403
3.458.403
44.535
707.403
751.937
b. Declarao de conformidade
As demonstraes contbeis da Companhia incluem:
- As demonstraes contbeis consolidadas da Companhia que foram preparadas de acordo com o International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidos pelo
International Accounting Standards Board (IASB) e de acordo com os pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC,
aprovados por resolues do Conselho Federal de Contabilidade - CFC e normas da Comisso de Valores Mobilirios - CVM.
- As demonstraes contbeis individuais que foram preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia Lei das Sociedades por Aes
- Lei das SAs, considerando as alteraes introduzidas atravs das Leis 11.638/07 e 11.941/09 e os pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de
Pronunciamentos Contbeis - CPC, aprovados por resolues do Conselho Federal de Contabilidade - CFC, e normas da Comisso de Valores Mobilirios - CVM.
As demonstraes contbeis individuais apresentam a avaliao de investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto pelo mtodo de
equivalncia patrimonial.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo IASB no ano de 2014, as demonstraes contbeis individuais, de acordo
com as prticas contbeis internacionais (IFRS) foram permitidas o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao do investimentos em controladas, coligadas e
controladas em conjunto. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao 733/2014, que aprovou o Documento de Reviso de Pronunciamentos Tcnicos 7
referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, citando a reviso do IAS 27, e permitindo sua
adoo a partir do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014. Dessa forma, as demonstraes contbeis individuais (controladora) passaram a estar em
conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
As demonstraes contbeis das controladas so ajustadas para adequar suas polticas contbeis s polticas adotadas pelo Grupo JBS - prticas contbeis internacionais
(IFRS). Sendo assim, os respectivos balanos das subsidirias foram elaborados com polticas e prticas contbeis internacionais uniformes. Da mesma forma, para novas
aquisies de investimentos aps a adoo ao IFRS aplicado o IFRS 3 (R)/CPC 15 R1 - Combinaes de Negcios, que traz os investimentos a valor justo,
posteriormente efetuando as equivalncias patrimoniais mensais desses investimentos.
c. Instruo Normativa No 1.397 e Lei 12.973/14 (converso da Medida Provisria n 627 de 2013)
Em 11 de novembro de 2013, foi publicada a MP 627 cuja converso em Lei 12.973 ocorreu em 13 de maio de 2014. A referida lei revoga os ajustes de RTT, dispe sobre
a tributao dos lucros auferidos no exterior pelas pessoas residentes no Brasil, e dentre outros assuntos.
As providncias da nova Lei entram em vigor a partir do exerccio de 2015, entretanto permitido que o contribuinte opte pela antecipao dos efeitos para 2014.
A Companhia e suas controladas, orientadas pelos seus assessores legais, no optou pela adoo antecipada para o exerccio de 2014 e no espera que sua adoo, em
2015, tenha efeitos relevantes em suas demonstraes contbeis.
d. Aprovao das demonstraes contbeis
A aprovao destas demonstraes contbeis individuais e consolidadas ocorreu na reunio do Conselho de Administrao realizada em 9 de maro de 2015 e sua
reapresentao foi aprovada em 5 de agosto de 2016.
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Notas Explicativas
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e. Moeda funcional e de apresentao
Essas demonstraes contbeis individuais e consolidadas so apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional da Companhia. Todas as informaes financeiras
so apresentadas em milhares de reais, exceto quando disposto o contrrio.
Resumo das principais prticas contbeis

As principais polticas contbeis aplicadas na elaborao destas demonstraes contbeis esto definidas abaixo. Essas polticas vm sendo aplicadas de modo
consistente em todos os perodos apresentados, salvo disposio em contrrio.
a) Apurao do resultado
O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia. A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a
receber pela comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades da Companhia e suas controladas.
Nas demonstraes do resultado a receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos descontos, bem como aps a eliminao das
vendas entre empresas do grupo. Na nota explicativa 24 apresentamos a conciliao da receita lquida.
Em conformidade com o IAS 18/CPC 30 R1 - Receitas, a receita reconhecida quando, e somente quando:
(i) o valor da receita pode ser mensurado com segurana;
(ii) a entidade tenha transferido para o comprador os riscos e benefcios mais significativos inerentes propriedade do bem;
(iii) provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a entidade;
(iv) a entidade no mantenha envolvimento continuado na gesto dos bens vendidos em grau normalmente associado propriedade nem efetivo controle de tais bens; e
(v) as despesas incorridas ou a serem incorridas, referentes transao, sejam confiavelmente mensuradas.
As despesas so apuradas em conformidade com o regime contbil de competncia.
b) Estimativas contbeis
No processo das aplicaes das polticas contbeis da Companhia, a Administrao fez os seguintes julgamentos, o que eventualmente pode ter impacto material nos
valores reconhecidos nas demonstraes contbeis:
perda no valor recupervel de ativos no financeiros;
perdas no valor recupervel de impostos a recuperar;
benefcios de aposentadoria;
mensurao a valor justo de itens relacionados a combinaes de negcios;
valor justo de instrumento financeiro;
provises para passivos tributrios, cveis e trabalhistas;
perda no valor recupervel de ativos financeiros;
ativo biolgico; e
vida til do ativo imobilizado.
A Companhia revisa as estimativas e as premissas contbeis utilizadas trimestralmente. Revises das estimativas contbeis so reconhecidas nas demonstraes
contbeis do perodo em que ocorrer a reviso.
A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores diferentes dos previstos decorrentes de possveis imprecises inerentes ao processo
de sua determinao.
c) Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa abrangem saldos de caixa, bancos e investimentos financeiros com vencimento original de trs meses ou menos a partir da data da
contratao. As aplicaes financeiras so de alta liquidez e so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e esto sujeitas a um insignificante risco
de valor em conformidade com o IAS 7/CPC 03 R2 - Demonstrao dos Fluxos de Caixa. Essas aplicaes tm a finalidade de satisfazer os compromissos de caixa de
curto prazo (gesto diria de recursos financeiros da Companhia e suas controladas) e no para investimento ou outros propsitos.
d) Contas a receber
As contas a receber de clientes correspondem aos valores devidos pelos clientes no curso normal dos negcios da Companhia. Se o prazo de recebimento equivalente a
um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no ativo no circulante.
As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizvel, menos a eventual perda do seu
valor recupervel. Ou seja, na prtica, so reconhecidas pelo valor faturado, ajustado ao seu valor recupervel.
e) Perda estimada com crdito de liquidao duvidosa - PECLD
As perdas estimadas com crdito de liquidao duvidosa do contas a receber so calculadas com base na anlise do "aging list", provisionando os itens de longa data, mas
tambm considerando as perdas avaliadas como provveis, cujo montante considerado pela Administrao da Companhia como suficiente para cobrir eventuais perdas
na realizao das contas a receber, com base nos histricos de perdas.
As despesas com a constituio da perda estimada com crdito de liquidao duvidosa so registradas na rubrica Despesas com vendas na demonstrao do resultado
individual e consolidado. Quando no existe expectativa de recuperao destes crditos, os valores creditados na rubrica Perda estimada com crdito de liquidao
duvidosa so revertidos contra a perda constituda.
f) Estoques
De acordo com o IAS 2/CPC 16 R1 - Estoques, os estoques so registrados ao custo mdio de aquisio ou produo, que no supera os valores de mercado ou valor
lquido de realizao. O custo desses estoques reconhecido no resultado quando da venda ou perecimento.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
g) Ativo biolgico
De acordo com o IAS 41/CPC 29 Ativo Biolgico, empresas que possuem atividades agrcolas, tais como cultivo de gros, desenvolvimento de rebanho (operaes de
confinamento de gado ou gado a pasto), e cultivos de agriculturas diversas esto sujeitas a realizar a valorizao de seus ativos, a fim de se determinar o valor justo dos
mesmos, baseando-se no conceito de valor a mercado cujo efeito deve ser registrado no resultado do exerccio.
A avaliao dos ativos biolgicos feita trimestralmente pela Companhia, sendo que o ganho ou perda, na variao do valor justo dos ativos biolgicos reconhecido no
resultado no perodo em que ocorre, em linha especfica da demonstrao do resultado, como receita bruta.
O registro dos ativos biolgicos feito atravs do conceito de valor a mercado e custo, de acordo com os critrios definidos na nota explicativa 8.
h) Investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto ("joint ventures")
Nas demonstraes contbeis individuais da Companhia, as participaes em coligadas, controladas e empreendimento controlado em conjunto so reconhecidas atravs
do mtodo de equivalncia patrimonial.
Conforme definido IAS 28/CPC 18 R2- Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto, Coligadas so aquelas entidades em que
a Companhia tem influncia significativa e que no se configura como controlada ou participao em empreendimento sob controle conjunto.
De acordo com os requerimentos do IAS 31/CPC 19 R2 - Negcios em Conjunto, Empreendimento controlado em conjunto Joint ventures um negcio em conjunto
segundo o qual as partes que detm o controle conjunto do negcio tm direitos sobre os ativos lquidos do negcio. Os interesses em empreendimento controlado em
conjunto (joint venture) so tratados como investimento e contabilizados pelo mtodo da equivalncia patrimonial, de acordo com o IAS28/CPC 18 R2 - Investimento em
Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto.
As variaes cambiais de investimentos em moeda estrangeira so reconhecidas no patrimnio lquido, na rubrica de ajustes acumulados de converso.
i) Imobilizado
Os itens do ativo imobilizados so mensurados pelo custo histrico de aquisio ou construo, deduzido de depreciao acumulada e perdas de reduo ao valor
recupervel (impairment) acumuladas.
Os encargos financeiros de emprstimos obtidos, que sejam direta ou indiretamente atribuveis aquisio ou construo de ativos, so capitalizados como parte dos
custos desses ativos. Os custos de emprstimos que no estejam diretamente relacionados aos ativos so capitalizados com base em taxa mdia de captao sobre o
saldo de obras em andamento. Esses custos so amortizados ao longo das vidas teis estimadas dos ativos relacionados.
A depreciao reconhecida pelo mtodo linear com base na vida til estimada de cada ativo, de modo que o valor do custo menos o seu valor residual aps a vida til
seja integralmente baixado (exceto para terrenos e construes em andamento). A vida til estimada, os valores residuais e os mtodos de depreciao so revisados pelo
menos ao final do exerccio, e o efeito de quaisquer mudanas nas estimativas contabilizado prospectivamente.
Um item do imobilizado baixado aps alienao ou quando no h benefcios econmicos futuros resultantes do uso contnuo do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas na
venda ou baixa de um item do imobilizado so determinados pela diferena entre os valores recebidos na venda e o valor contbil residual do ativo e so reconhecidos no
resultado.
j) Ativos arrendados
Os arrendamentos nos quais a Companhia fica substancialmente com todos os riscos e os benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro,
onde so registrados como uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento. Se no houver transferncia
significativa dos riscos e benefcios inerentes propriedade, os arrendamentos so classificadas como arrendamentos operacionais, e so reconhecidos como despesa ao
longo do perodo do arrendamento.
Nas demonstraes individuais da Companhia existem apenas arrendamentos operacionais, os valores reconhecidos como arrendamento financeiro no consolidado referese aos saldos advindos da subsidiria JBS USA.
k) Intangvel
composto, em sua maior parte, por gio decorrente de expectativa de rentabilidade futura, registrado de acordo com o IAS 38/CPC 4 R1 - Ativos intangveis pelo custo de
aquisio ou formao, deduzido da amortizao e das perdas por reduo ao valor recupervel acumuladas (perda no valor recupervel). A amortizao, quando
aplicvel, reconhecida linearmente com base na vida til estimada dos ativos. A vida til estimada e o mtodo de amortizao so revisados no fim de cada exerccio e o
efeito de quaisquer mudanas nas estimativas contabilizado prospectivamente.
gio decorrente de combinao de negcios
O gio resultante de uma combinao de negcios demonstrado ao custo na data da combinao do negcio, lquido da perda acumulada no valor recupervel, se
houver.
Os gios so submetidos anualmente a teste de reduo no valor recupervel, ou com maior frequncia quando houver indicao de que podero apresentar reduo no
valor recupervel. Se o valor recupervel for menor que o valor contbil, a perda por reduo no valor recupervel registrada. Qualquer perda por reduo no valor
recupervel de gio reconhecida diretamente no resultado do exerccio. A perda por reduo no valor recupervel no revertida em perodos subsequentes.
Quando da alienao de determinado ativo com respectivo gio alocado, o valor atribuvel de gio includo na apurao do lucro ou prejuzo da alienao.
Reduo ao valor recupervel de ativos tangveis e intangveis, excluindo o gio
Os itens do ativo imobilizado, intangvel com vida til definida e outros ativos (circulantes e no circulantes), quando aplicvel, tm o seu valor recupervel testado no
mnimo anualmente, caso haja indicadores de perda de valor. Os ativos intangveis com vida til indefinida tm a recuperao do seu valor econmico testada quando h
indicadores potenciais de reduo ao valor recupervel ou anualmente, independentemente de haver indicadores de perda de valor, nos termos do IAS 38/CPC 4 R1Ativos intangveis.
Ao fim de cada exerccio, feita reviso do valor contbil dos ativos tangveis e intangveis para determinar se h alguma indicao de que tais ativos sofreram alguma
perda por reduo ao valor recupervel. Se houver tal indicao, o montante recupervel do ativo estimado com a finalidade de mensurar o montante dessa perda, se
houver.
O montante recupervel o maior valor entre o valor justo menos os custos na venda ou o valor em uso. Na avaliao do valor em uso, os fluxos de caixa futuros
estimados so descontados ao valor presente pela taxa de desconto, antes dos impostos, que reflita uma avaliao atual de mercado do valor da moeda no tempo e os
riscos especficos do ativo para o qual a estimativa de fluxos de caixa futuros no foi ajustada.
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Notas Explicativas
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Se o montante recupervel de um ativo calculado for menor que seu valor contbil, o valor contbil do ativo reduzido ao seu valor recupervel. A perda por reduo ao
valor recupervel reconhecida imediatamente no resultado e revertida caso haja mudanas nas estimativas utilizadas para determinar o valor recupervel. Quando a
perda por reduo ao valor recupervel revertida subsequentemente, ocorre o aumento do valor contbil do ativo para a estimativa revisada de seu valor recupervel,
desde que no exceda o valor contbil como se nenhuma perda por reduo ao valor recupervel tivesse sido reconhecida para o ativo em perodos anteriores. A reverso
da perda por reduo ao valor recupervel reconhecida diretamente no resultado.
l) Outros ativos circulantes e no circulantes
So demonstrados ao valor de custo ou realizao incluindo, quando aplicvel, os rendimentos auferidos at as datas dos balanos.
m) Fornecedores
Correspondem aos valores devidos aos fornecedores no curso normal dos negcios. Se o prazo de pagamento equivalente a um ano ou menos, os saldos de
fornecedores so classificados no passivo circulante. Caso contrrio, o montante correspondente classificado no passivo no circulante. Quando aplicvel, so
acrescidos encargos, variaes monetrias ou cambiais.
n) Emprstimos e financiamentos
Reconhecidos pelo valor justo no momento do recebimento dos recursos captados, lquidos dos custos de transao, nos casos aplicveis, e acrescidos de encargos, juros
e variaes monetrias e cambiais conforme previsto contratualmente, incorridos at as datas dos balanos, conforme demonstrado na nota explicativa 15.
o) Imposto de renda e contribuio social
Impostos correntes
So registrados com base no lucro tributvel, de acordo com a legislao e alquotas vigentes.
Impostos diferidos
O imposto de renda e a contribuio social diferidos (impostos diferidos) so calculados sobre as reservas de reavaliao, diferenas temporrias entre as bases fiscais
dos ativos e passivos e seus valores contbeis. Os impostos diferidos so determinados usando as alquotas de imposto vigentes nas datas dos balanos e que devem ser
aplicadas quando os respectivos impostos diferidos ativos forem realizados ou quando o imposto de renda e a contribuio social diferidos passivos forem liquidados.
Os impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na proporo da probabilidade de que o lucro real futuro esteja disponvel e contra o qual as diferenas
temporrias, despesas tributrias e crditos tributrios possam ser usados.
Os ativos e passivos fiscais diferidos so compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais correntes, e eles se relacionam a impostos de
renda lanados pela mesma autoridade tributria sobre a mesma entidade sujeita tributao.
p) Dividendos
A proposta de distribuio de dividendos, quando incorridos, efetuada pela Administrao da Companhia que estiver dentro da parcela equivalente ao dividendo mnimo
obrigatrio de 25%, registrada como passivo na rubrica Dividendos declarados, por ser considerada como uma obrigao legal prevista no estatuto social da
Companhia.
q) Passivos circulantes e no circulantes
So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos, variaes monetrias ou cambiais.
r) Prmios de negociao com opes
A Companhia, at o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, apenas operava opes de vendas de aes prprias "JBSS3". Dessa forma, reconhece o prmio
recebido (quando da venda da opo da ao) como um passivo, registrado dentro de Outros passivos circulantes, e na data do vencimento das opes pode ocorrer (i) o
exerccio da Opo de venda ou (ii) no ocorrer o exerccio da opo de venda. Dessa forma, tais situaes so registradas conforme detalhado a seguir:
(i) Quando ocorre o exerccio da opo de venda de aes, ou seja, compra de aes pela Companhia, o valor do prmio recebido compe o custo de compra das aes
na data de vencimento das opes e as aes adquiridas so registradas no grupo de aes em tesouraria.
(ii) Quando no ocorre o exerccio da opo de venda de aes, ou seja, no ocorre a compra de aes pela Companhia, o valor do prmio recebido reconhecido em
conta de reserva de capital na data de vencimento das opes.
s) Participao de no controladores
De acordo com os requerimentos do IAS 1/CPC 26 R1 - Apresentao das demonstraes contbeis, a participao de no controladores (Minoritrios) deve ser
apresentada nas demonstraes contbeis consolidadas, como parte integrante do patrimnio lquido, assim como sero destacados os resultados atribuveis aos mesmos
na demonstrao de resultado.
t) Ativos e passivos contingentes
De acordo com os requerimentos do IAS 37/CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes, os ativos contingentes so reconhecidos somente quando
"praticamente certo" a sua exigibilidade, ou com base em decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas
divulgados em nota explicativa.
Os passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana.
Os passivos contingentes avaliados como perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como perdas remotas no
so provisionados e nem divulgados.
u) Ajuste a valor presente de ativos e passivos
A Companhia apresenta, quando relevante, ativos e passivos a valor presente, de acordo com o CPC 12 Ajuste a valor presente. O ajuste a valor presente calculado
tempestivamente pela Companhia, e registrado se relevante, sendo detalhado nas notas explicativas que se referem os ativos e passivos geradores do ajuste.
No clculo do ajuste a valor presente consideram-se as seguintes premissas: (i) o montante a ser descontado; (ii) as datas de realizao e liquidao; e (iii) a taxa de
desconto.
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Notas Explicativas
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A taxa de desconto utilizada considera as atuais avaliaes de mercado quanto ao valor do dinheiro no tempo e os riscos especficos para cada ativo e passivo.
v) Consolidao
As demonstraes contbeis consolidadas incluem as demonstraes contbeis da Companhia e de suas controladas. O controle obtido quando a Companhia tem o
poder de controlar as polticas financeiras e operacionais de uma entidade para auferir benefcios de suas atividades.
Quando necessrio, as demonstraes contbeis das controladas so ajustadas para adequar suas polticas contbeis quelas estabelecidas pela Controladora. Todas as
transaes, saldos, receitas e despesas entre as empresas do Grupo JBS so eliminados integralmente nas demonstraes contbeis consolidadas. A relao das
controladas que a Companhia consolida est descrita na nota explicativa 11.
As demonstraes contbeis das controladas sediadas no exterior so elaboradas, originalmente, em moeda local, e para fins de clculo da equivalncia patrimonial e
consolidao, so convertidas s prticas contbeis - IFRS e para Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano para ativos e passivos, pela
taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e despesas. Os ganhos e perdas
decorrentes das movimentaes do patrimnio lquido e reconhecimento do resultado pela taxa cambial mdia, so reconhecidos diretamente no patrimnio lquido, na
conta de ajustes acumulados de converso, nos termos definidos pelo IAS 21/CPC 2 R2 - Efeitos nas mudanas nas taxas de cmbio e converso de demonstraes
contbeis.
w) Converso de moedas estrangeiras
Moeda funcional e de apresentao
As transaes em moedas estrangeiras so convertidas para suas respectivas moedas funcionais de cada uma das empresas controladas. Ativos e passivos monetrios
denominados em moeda estrangeira na data das demonstraes contbeis so convertidos para a moeda funcional pela taxa cambial correspondente data de
encerramento do balano. As variaes cambiais positivas e negativas dos itens monetrios a diferena entre custo amortizado em moeda estrangeira convertidos taxa
de cmbio no final do exerccio.
Os itens includos nas demonstraes contbeis de cada uma das empresas controladas so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico no qual as
empresas atuam (moeda funcional), sendo convertidas s prticas contbeis - IFRS e para Reais pela taxa cambial correspondente data de encerramento do balano
para ativos e passivos, pela taxa histrica para as movimentaes ocorridas no patrimnio lquido e pela taxa cambial mdia do perodo para as contas de receitas e
despesas, quando aplicvel, e com o registro no resultado dos efeitos da variao cambial.
x) Resultado por ao
De acordo com o IAS 33/CPC 41 - Resultado por ao, a Companhia apresenta o clculo do resultado por ao segregado da seguinte forma:
Bsico: Calculado atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora, pela quantidade mdia ponderada de
aes ordinrias disponveis durante o exerccio.
Diludo: Calculado atravs da diviso do lucro lquido do exerccio atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes
ordinrias disponveis durante o exerccio, mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias
potenciais diludas em aes ordinrias.
y) Instrumentos financeiros
A mensurao subsequente dos instrumentos financeiros ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e
passivos financeiros.
Ativos financeiros registrados pelo valor justo por meio do resultado
Um ativo financeiro classificado pelo valor justo por meio do resultado caso seja classificado como "mantido para negociao" e seja designado como tal no momento do
reconhecimento inicial. Os ativos financeiros so designados pelo valor justo por meio do resultado se a Companhia gerencia tais investimentos e toma decises de
compra e venda baseadas em seus valores justos de acordo com a gesto de riscos documentada e a estratgia de investimentos da Companhia. Os custos da transao,
aps o reconhecimento inicial, so reconhecidos no resultado quando incorridos. Ativos financeiros registrados pelo valor justo por meio do resultado so medidos pelo
valor justo, e mudanas no valor justo desses ativos so reconhecidas no resultado do exerccio. Os instrumentos financeiros classificados nessa categoria so
"Aplicaes financeiras" e " Derivativos".
Emprstimos concedidos e recebveis
Emprstimos concedidos e recebveis so ativos financeiros com pagamentos fixos ou calculveis que no so cotados no mercado ativo. Tais ativos so reconhecidos
inicialmente pelo valor justo acrescido de quaisquer custos de transao atribuveis. Aps o reconhecimento inicial, os emprstimos e recebveis so medidos pelo custo
amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel. Os principais ativos que a Companhia possui
classificados nesta categoria so "Caixa e equivalentes de caixa", "Contas a receber" e "Crditos com empresas ligadas".
Mantidos at o vencimento
Caso a Companhia tenha inteno e a capacidade de manter ttulos de dvida at o vencimento, ento tais ativos financeiros so classificados como mantidos at o
vencimento. Os investimentos mantidos at o vencimento so reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido de quaisquer custos de transao diretamente
atribuveis. Aps seu reconhecimento inicial, os investimentos mantidos at o vencimento so mensurados pelo custo amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos,
decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel. A Companhia no possui instrumentos financeiros nesta categoria.
Passivos financeiros no derivativos
A Companhia reconhece ttulos de dvida emitidos e passivos subordinados inicialmente na data em que so originados. Todos os outros passivos financeiros (incluindo
passivos designados pelo valor justo registrado no resultado) so reconhecidos inicialmente na data de negociao na qual a Companhia se torna uma parte das
disposies contratuais do instrumento. A Companhia baixa um passivo financeiro quando tem suas obrigaes contratuais retiradas, canceladas ou quitadas. A
Companhia tem os seguintes passivos financeiros no derivativos: emprstimos, financiamentos, fornecedores, dbitos com empresas ligadas, dividendos declarados,
dbitos com terceiros para investimentos e outras contas a pagar.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Reduo ao valor recupervel de ativos financeiros
Ativos financeiros, exceto aqueles designados pelo valor justo por meio do resultado, so avaliados por indicadores de reduo ao valor recupervel no final de cada
exerccio. As perdas por reduo ao valor recupervel so reconhecidas se, e apenas se, houver evidncia objetiva da reduo ao valor recupervel do ativo financeiro
como resultado de um ou mais eventos que tenham ocorrido aps seu reconhecimento inicial, com impacto nos fluxos de caixa futuros estimados desse ativo.
O valor contbil do ativo financeiro reduzido diretamente pela perda por reduo ao valor recupervel para todos os ativos financeiros, com exceo das contas a
receber, em que o valor contbil reduzido pelo uso de uma estimativa de perda. Recuperaes subsequentes de valores anteriormente baixados so creditadas uma
estimativa de perda. Mudanas no valor contbil da estimativa de perda so reconhecidas no resultado.
Derivativos
A Companhia e suas controladas registram e divulgam seus instrumentos financeiros e derivativos de acordo com o IAS 39/CPC 38 - Instrumentos financeiros:
Reconhecimento e Mensurao, IFRIC 9 - Reavaliao de derivativos embutidos e IFRS 7/CPC 40 R1 - Instrumentos Financeiros Divulgaes. Os instrumentos financeiros
so reconhecidos apenas a partir do momento em que a Companhia e suas controladas se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos.
Baseada em uma poltica de gerenciamento de risco do Grupo JBS, a Companhia e/ou suas controladas contratam instrumentos financeiros derivativos para minimizar o
risco de perda com exposio, principalmente, de riscos de variaes de taxas de cmbio, das taxas de juros, dos preos de commodities, entre outros, que podem afetar
negativamente o valor dos ativos e passivos financeiros ou fluxos de caixa futuros e lucros.
O valor justo dos instrumentos financeiros derivativos calculado pela tesouraria com base nas informaes de cada operao contratada e nas respectivas informaes
de mercado nas datas de encerramento das demonstraes contbeis, tais como taxas de juros e cmbio.
z) Combinao de negcios
De acordo com o IFRS 3 (R)/CPC 15 R1 - Combinaes de Negcios, as aquisies de negcios so contabilizadas pelo mtodo de aquisio. A contrapartida transferida
em uma combinao de negcios mensurada pelo valor justo, que calculado pela soma dos valores justos dos ativos transferidos, dos passivos incorridos na data de
aquisio para os antigos controladores da adquirida e das participaes emitidas em troca do controle da adquirida. Os custos relacionados aquisio so geralmente
reconhecidos no resultado, quando incorridos.
O gio mensurado como o excesso da soma da contrapartida transferida, do valor das participaes no controladoras na adquirida e do valor justo da participao do
adquirente anteriormente detida na adquirida (se houver) sobre os valores lquidos na data de aquisio dos ativos adquiridos e passivos assumidos identificveis. Se,
aps a avaliao, os valores lquidos dos ativos adquiridos e passivos assumidos identificveis na data de aquisio forem superiores soma da contrapartida transferida,
do valor das participaes no controladoras na adquirida e do valor justo da participao do adquirente anteriormente detida na adquirida, o excesso reconhecido
imediatamente no resultado como ganho.
Se a contabilizao inicial de uma combinao de negcios estiver incompleta no encerramento do exerccio no qual essa combinao ocorreu, feito o registro dos
valores provisrios dos itens cuja contabilizao estiver incompleta. Esses valores provisrios so ajustados durante o perodo de mensurao (que no poder ser
superior a um ano a partir da data de aquisio), ou ativos e passivos adicionais so reconhecidos para refletir as novas informaes obtidas relacionadas a fatos e
circunstncias existentes na data de aquisio que, se conhecidos, teriam afetado os valores reconhecidos naquela data.
aa) Benefcios a empregados
Planos de contribuio definida
Um plano de contribuio definida um plano de benefcios ps-emprego sob o qual uma entidade paga contribuies fixas para uma entidade separada (Fundo de
previdncia) e no ter nenhuma obrigao legal ou construtiva de pagar valores adicionais. As obrigaes por contribuies aos planos de penso de contribuio
definida so reconhecidas como despesas de benefcios a empregados no resultado nos perodos durante os quais os empregados prestam servios. Contribuies pagas
antecipadamente so reconhecidas como um ativo mediante a condio de que haja o ressarcimento de caixa ou a reduo em futuros pagamentos esteja disponvel. As
contribuies para um plano de contribuio definida cujo vencimento esperado para 12 meses aps o final do perodo no qual o empregado presta o servio so
descontadas aos seus valores presentes.
Planos de benefcio definido
Nos planos de benefcio definido os valores das penses que sero recebidas pelos beneficirios encontram-se previamente definidos, calculados individualmente para
cada plano, atravs de utilizao de premissas atuariais de mensurao. As contribuies podero ser ajustadas para garantir o pagamento desses benefcios.
O passivo reconhecido com relao a esses planos o valor presente da obrigao de benefcio definido na data do balano, menos o valor justo dos ativos do plano,
ajustado por ganhos ou perdas atuariais e custos de servios passados.
A taxa de desconto o rendimento apresentado na data das demonstraes contbeis para os ttulos de dvida de primeira linha e cujas datas de vencimento se
aproximem das condies das obrigaes da controlada indireta PPC e que sejam denominadas na mesma moeda na qual os benefcios tm expectativa de serem pagos.
O clculo realizado anualmente por um aturio qualificado atravs do mtodo de crdito unitrio projetado.
Quando o clculo resulta em um benefcio para a controlada indireta, o ativo a ser reconhecido limitado ao total de quaisquer custos de servios passados no
reconhecidos e o valor presente dos benefcios econmicos disponveis na forma de reembolsos futuros do plano ou reduo nas futuras contribuies ao plano. Para
calcular o valor presente dos benefcios econmicos, considerao dada para quaisquer exigncias de custeio mnimas que se aplicam a qualquer plano na controlada
indireta. Um benefcio econmico est disponvel a controlada indireta se ele for realizvel durante a vida do plano, ou na liquidao dos passivos do plano.
Quando os benefcios de um plano so incrementados, a poro do benefcio aumentado relacionada ao servio passado dos empregados reconhecido no resultado pelo
mtodo linear ao longo do perodo mdio at que os benefcios se tornem direito adquirido (vested). Na condio em que os benefcios se tornem direito adquirido
imediatamente, a despesa reconhecida imediatamente no resultado.
Todos os ganhos e perdas atuariais resultantes de planos de benefcio definido so registrados em outros resultados abrangentes.
ab) Apresentao de relatrios por segmentos
De acordo com o IFRS 8/CPC 22 - Informaes por segmento - O relatrio por segmentos operacionais apresentado de modo consistente com o relatrio interno
fornecido para a Diretoria Executiva da Companhia, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de desempenho por segmento operacional e pela tomada de
decises estratgicas, estando de acordo com o modelo de organizao vigente.
19
PGINA:
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
ac) Demonstraes dos fluxos de caixa
De acordo com o IAS 7/CPC 3 R2 - Demonstrao dos fluxos de caixa, as demonstraes dos fluxos de caixa foram elaboradas pelo mtodo indireto partindo das
informaes contbeis.
ad) Demonstrao do resultado abrangente
De acordo com o IAS 1/CPC 26 R1 - Apresentao das demonstraes contbeis, a demonstrao do resultado abrangente composta pela converso de taxa de moeda
estrangeira de investimentos no exterior e avaliao patrimonial em investimentos.
ae) Demonstraes do valor adicionado
Conforme requerido pelo CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado a Companhia incluiu na divulgao das suas demonstraes contbeis individuais a Demonstrao
do Valor Adicionado (DVA), e como informao suplementar s demonstraes contbeis consolidadas, pois no uma demonstrao prevista e nem obrigatria conforme
as normas internacionais de contabilidade (IFRS).
A DVA, tem o objetivo de demonstrar o valor da riqueza gerada pela Companhia e suas controladas, a sua distribuio entre os elementos que contriburam para a gerao
dessa riqueza, tais como empregados, financiadores, acionistas, governo e outros, bem como a parcela da riqueza no distribuda.
af) Novos Pronunciamentos do IFRS, emisses, alteraes e interpretaes emitidas pelo IASB aplicvel e CPC
As alteraes das normas existentes a seguir foram publicadas no decorrer do exerccio de 2014 e possuem adoo inicial para perodos contbeis subsequentes, ou seja,
a partir de 1 de janeiro de 2015. No houve adoo antecipada pela Companhia.
IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", aborda a classificao, mensurao e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e
outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados classificao e mensurao de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificao dos ativos
financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado.
A determinao feita no reconhecimento inicial. A base de classificao depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa
dos instrumentos financeiros. Com relao ao passivo financeiro, a norma mantm a maioria das exigncias estabelecidas pelo IAS 39.
A principal mudana a de que nos casos em que a opo de valor justo adotada para passivos financeiros, a poro de mudana no valor justo devido ao risco de
crdito da prpria entidade registrada em outro resultado abrangente e no na demonstrao dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contbil.
Em julho de 2014, o IFRS 9 foi emitido como uma norma completa, a qual inclui os requerimentos anteriormente emitidos e as alteraes adicionais para introduzir um novo
modelo de perda ao valor recupervel e mudanas (limitadas) para classificao e mensurao de ativos financeiros. Esta alterao conclui o projeto do IASB relativo a
instrumentos financeiros e a data de adoo aplicvel para perodos iniciados em 1 de janeiro de 2018, com adoo antecipada permitida (sujeita a requisitos locais). A
Companhia est avaliando os impactos em suas demonstraes contbeis.
IAS 16 e IAS 41 "Imobilizado e Agricultura", em julho de 2014, o IASB emitiu reviso das normas IAS 16 Ativo Imobilizado e IAS 41 Ativo Biolgico, para incluir ativos
biolgicos que atendam a definio de Bearer plants (definidos como plantas vivas que so usadas na produo de produtos agrcolas), essa alterao requer que os
Bearer plants sejam registrados como ativo imobilizado de acordo com o IAS 16, registrando a custo histrico ao invs de serem mensurados ao valor justo conforme
requerido pelo IAS 41. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 1 de julho de 2016. A Companhia est avaliando os impactos em suas
demonstraes contbeis.
IFRS 10 e IAS 28 "Venda de ativos entre coligadas ou empreendimentos em conjunto (joint ventures)", em setembro de 2014, o IASB emitiu reviso das normas IFRS 10
Demonstraes Consolidadas e IAS 28 Investimento em Coligada, em Controladas e em Empreendimento Controlado em Conjunto, essas alteraes tm como
consequncia a inconsistncia reconhecida entre as exigncias da IFRS 10 e aqueles na IAS 28, para lidar com a venda ou a entrada de ativos de um investidor, coligada
ou empreendimento controlado em conjunto. A principal consequncia das alteraes que o ganho ou perda reconhecido quando uma transao envolve um negcio
(se ele est instalado em uma subsidiria ou no). Um ganho ou perda parcial reconhecido quando uma transao envolve ativos que no constituam um negcio,
mesmo que esses ativos estejam alocados em uma subsidiria. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 1 de julho de 2016. A Companhia no
espera ter impactos da adoo desta norma em suas demonstraes contbeis.
No h outras normas, alteraes de normas e interpretaes que no esto em vigor que a Companhia espera ter impacto relevante decorrente de sua aplicao em suas
demonstraes contbeis.
Combinaes de negcios
De acordo com o IFRS 3 (R)/CPC 15 R1 - Combinaes de Negcios, as aquisies de negcios so contabilizadas pelo mtodo de aquisio. A contrapartida transferida
em uma combinao de negcios mensurada pelo valor justo, que calculado pela soma dos valores justos dos ativos transferidos, dos passivos incorridos na data de
aquisio para os antigos controladores da adquirida e das participaes emitidas em troca do controle da adquirida.
O gio mensurado como o excesso da soma da contrapartida transferida, do valor das participaes no controladoras na adquirida e do valor justo da participao do
adquirente anteriormente detida na adquirida (se houver) sobre os valores lquidos na data de aquisio dos ativos adquiridos e passivos assumidos identificveis. Se,
aps a avaliao, os valores lquidos dos ativos adquiridos e passivos assumidos identificveis na data de aquisio forem superiores soma da contrapartida transferida,
do valor das participaes no controladoras na adquirida e do valor justo da participao do adquirente anteriormente detida na adquirida, o excesso reconhecido
imediatamente no resultado como ganho.
Se a contabilizao inicial de uma combinao de negcios estiver incompleta no encerramento do exerccio no qual essa combinao ocorreu, feito o registro dos
valores provisrios dos itens cuja contabilizao estiver incompleta. Esses valores provisrios so ajustados durante o perodo de mensurao (que no poder ser
superior a um ano a partir da data de aquisio), ou ativos e passivos adicionais so reconhecidos para refletir as novas informaes obtidas relacionadas a fatos e
circunstncias existentes na data de aquisio que, se conhecidos, teriam afetado os valores reconhecidos naquela data. A Companhia e as suas subsidirias conforme
indicado, realizaram as seguintes combinaes de negcios durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014:
20
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Aquisies em 2014
VALOR JUSTO
Massa Leve (2)
Aquisies em 2013
Macedo
Grupo Zenda (3)
Seara Alimentos (3)
1.463
14.729
29.193
101.550
38.442
117.993
68.774
733.888
9.641
86.357
126.584
747.147
46.880
662.669
Estoques
Ativos biolgicos
Outros ativos
13.139
141.201
44.966
1.335.828
Imobilizado
44.942
213.664
143.691
2.959.472
Intangvel
44.179
25.812
1.563.379
151.806
646.636
413.208
8.103.933
Total dos ativos

Fornecedores
23.527
52.199
29.658
1.030.166
13.971
116.126
142.931
2.310.616
Outros passivos
31.266
65.474
118.650
2.458.596
21.381
23.985
164.357
16.132
90.145
257.784
291.239
5.979.867

Total dos passivos e patrimnio lquido
Ativos e passivos lquidos
61.661
388.852
121.969
2.124.066
Preo de aquisio (1)
258.618
403.282
162.261
3.446.283
gio
196.957
14.430
40.292
1.322.217
(1)
O preo de aquisio foi pago em caixa, salvo indicao ao contrrio abaixo.
(2)
O preo de aquisio da Massa Leve foi pago com caixa e aes em tesouraria no montante de R$ 208.384 , equivalente a 26.295.997 aes .
(3)
Os preos de aquisio do Grupo Zenda e Seara Alimentos referem-se assuno de dvida por parte dos vendedores, no valor total de R$ 3.608.544 .
A receita lquida e o resultado lquido individual da data da aquisio at o final de cada exerccio para todas as combinaes de negcios esto descritas a seguir:
Receita lquida
Resultado lquido
Da data da aquisio
at o exerccio findo em
Da data da aquisio
at o exerccio findo em
2014
Grupo Zenda
2013
2014
2013
515.139
240.002
(21.342)
(22.083)
12.890.298
2.891.651
963.412
(67.886)
Massa Leve
127.617
n/a
6.965
n/a
Macedo
108.616
n/a
7.445
n/a
Seara Alimentos
Outras transaes:
Conforme definido abaixo, a Companhia concluiu outras aquisies no-materiais durante os exerccios findos 31 de dezembro de 2014 e 2013. O excesso do custo de
aquisio sobre o valor justo do ativo tangvel lquido e ativos intangveis identificveis foi registrado como gio.
Preo de aquisio
% de participao
Agil Armazns Gerais Imbituba Ltda
Maro/2013
100%
2.386
47
Agrovneto S.A. Indstria de Alimentos
Junho/2013
100%
108.564
33.618
Capital Joy Holding Limited
Julho/2013
73%
50.657
12.710
No
Sul Valle Alimentos Ltda.
Maro/2014
100%
24.000
2.035
No (1)
Frinal Alimentos Ltda.
Abril/2014
100%
59.926
39.411
No (1)
Andrews Meat Industries
Julho/2014
80%
76.720
52.370
No
Augusto/2014
100%
24.909
47.658
No (1)
Setembro/2014
100%
7.800
2.874
No (1)
Outubro/2014
100%
39.154
24.180
No (1)
Avebom Indstria de Alimentos Ltda.

Eleven Avcola Ltda.
Novagro Indstria e Comrcio Ltda.
(2)
gio
Dedutibilidade fiscal
do gio
No (1)
Data da aquisio
Subsidiria
No (1)
(1)
- Critrios para a dedutibilidade do gio no Brasil: Todos os gios gerados nestas combinaes de negcios no Brasil so elegveis para deduo fiscal, mas tornam-se
efetivamente dedutveis depois de uma fuso entre a empresa-me e da empresa adquirida ocorre. Portanto, at que a fuso seja consumada, o gio no dedutvel para
fins fiscais.
(2)
- As aquisies foram pagas em caixa e atravs de assuno de dvidas.
21
PGINA:
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
5

Caixa, bancos e aplicaes financeiras so os itens do balano patrimonial apresentados na demonstrao dos fluxos de caixa como caixa e equivalentes de caixa,
conforme abaixo:
Controladora
31.12.14
Caixa e bancos
CDB - DI
Fundos de investimentos
Ttulos pblicos - LFT
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
4.189.249
4.509.936
804.738
1.789.254
3.148.005
286.719
8.368.528
4.775.249
961.912
804.738
4.713.369
3.236.034
777.025
286.719
9.503.923
5.223.978
14.910.427
9.013.147
Em 31 de dezembro de 2014, na linha de Caixa e bancos est contemplado parte do montante de USD 500 milhes, referente aos dividendos recebido da subsidiria JBS
USA na ltima semana do ano.
Os Certificados de Depsitos Bancrios - CDB-DI, so aplicaes realizadas junto instituies financeiras de primeira linha, so ps-fixados e rendem em mdia 100% do
valor da variao do Certificado de Depsito Interbancrio - CDI.
Ttulos pblicos LFT Correspondem a ttulos adquiridos com instituies financeiras, cujas condies e caractersticas so similares aos CDBs.
Fundos de investimentos - Consolidado
Est composto em sua totalidade por aplicaes da controlada indireta JBS Project Management GMBH (subsidiria da JBS Holding GMBH) em fundos de investimento
mtuo no exclusivos, cujas aplicaes so realizadas pelo Banco JP Morgan como parte de um servio de gerenciamento de caixa.

Controladora
31.12.14
Duplicatas a vencer
Duplicatas vencidas:
De 1 a 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 90 dias
Acima de 90 dias
Perda estimada com crdito de liquidao duvidosa - PECLD
Consolidado
31.12.13
31.12.14
3.265.933
3.981.264
229.464
14.696
20.906
60.198
(88.585)
236.679
111.388
9.527
2.990
70.489
(88.585)
105.809
3.502.612
4.087.073
31.12.13
8.305.274
7.866.991
1.085.777
127.764
59.952
191.148
(192.367)
1.272.274
840.843
109.287
80.982
232.266
(210.443)
1.052.935
9.577.548
8.919.926
Conforme IFRS 7/CPC 39 Instrumento Financeiros , segue a movimentao da PECLD:

Consolidado
Controladora
31.12.14
Saldo inicial
Adies
Variao Cambial
Baixas
Saldo final
31.12.13
(88.585)
(88.585)
31.12.14
(96.933)
8.348
(88.585)
(131.688)
(97.729)
(3.901)
22.875
(210.443)
Estoques
Consolidado
Controladora
31.12.14
Produtos acabados
Produtos em processo
Matria-prima
Almoxarifado
31.12.13
(210.443)
(2.674)
(1.289)
22.039
(192.367)
31.12.13
31.12.14
31.12.13
1.582.328
311.547
390.944
132.789
1.796.484
169.326
314.429
133.909
5.426.529
754.389
1.047.788
1.044.404
4.713.790
507.475
830.847
852.504
2.417.608
2.414.148
8.273.110
6.904.616
Ativos biolgicos
Os ativos biolgicos da Companhia so compostos por animais vivos, cujo detalhamento segue abaixo:
Consolidado
31.12.14
Ativos biolgicos circulantes (consumveis):

Aves e Ovos
Bovinos
Sunos e ovinos
Culturas temporrias em formao
Saldo contbil
31.12.13
Quantidade
(milhares)
Saldo contbil
Quantidade
(milhares)
1.059.805
53.989
454.072
-
453.046
25
2.528
-
923.778
61.371
430.645
3.549
415.306
39
2.414
-
1.567.866
455.599
1.419.343
417.759
22
PGINA:
83 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Consolidado
31.12.14
Ativos biolgicos no circulantes (para produo):

Aves e Ovos
Sunos
31.12.13
Quantidade
(milhares)
Saldo contbil
Quantidade
(milhares)
Saldo contbil
566.476
67.213
32.120
189
442.966
53.937
28.286
188
633.689
32.309
496.903
28.474
2.201.555
487.908
1.916.246
446.233
Movimentao do ativo biolgico:
Circulante
Saldo em 31 de dezembro de 2013
No Circulante
1.419.343
Aumento por reproduo (nascimentos) e apropriao de custos

Aumento por aquisio
Fair value (marcao a mercado)
Transferncia entre circulante e no circulante
Reduo por morte
Reduo por abate, venda ou consumo
Variao Cambial
Amortizao
Efeito de empresas adquiridas
496.903
863.021
247.478
(345.124)
(2.339)
(113.868)
(10.084)
(599.724)
97.426
15.275.995
590.401
28.728
345.124
(12.469)
(16.233.175)
78.654
75.265
1.567.866
633.689
Os ativos biolgicos circulantes so compostos basicamente por ovos aguardando ecloso e animais em perodo de maturao para corte, os quais permanecem em
desenvolvimento durante um perodo de 30 a 48 dias para aves, 90 a 120 dias para bovinos e 170 a 175 dias para sunos e ovinos, at atingir a maturidade e
consequentemente envio para as unidades de abate. Por este motivo so classificados no grupo de conta de ativos circulantes.
Os ativos biolgicos no circulantes so compostos de avs e matrizes de aves e sunos que so destinadas reproduo. A vida til desses animais de reproduo de
aproximadamente 68 semanas para aves e de 28 meses para sunos, sendo por este motivo, classificados no grupo de contas de ativos no circulantes.
Abaixo, segue detalhamento dos ativos biolgicos da Companhia:
31.12.14
EMPRESAS NOS ESTADOS UNIDOS DA AMRICA
Saldo contbil
31.12.13
Quantidade
(milhares)
Saldo contbil
Quantidade
(milhares)

Aves e ovos
Bovinos
Sunos e ovinos
686.078
18.965
57.701
210.502
6
180
624.274
8.891
50.457
231.481
3
183
Ativos biolgicos avaliados a custo
762.744
210.688
683.622
231.667

Aves e ovos
342.366
17.539
297.503
17.660
342.366
17.539
297.503
17.660
Aves e ovos A PPC possui atividade de criao de aves destinadas ao abate (circulantes) para produo de carne in natura e/ou produtos industrializados, e matrizes de
aves (no circulantes) que so destinadas a reproduo.
Bovinos A controlada JBS USA mantm gado bovino, entre o perodo de vida de 75 - 100 dias, em sistema de confinamento. O mercado ativo apenas para bovinos
acima de 180 dias.
Sunos e ovinos A controlada JBS USA mantm sunos e ovinos em sistema de confinamento.
Por no haver mercado ativo para esses ativos biolgicos, o valor justo desses ativos biolgicos est substancialmente representado pelo seu custo de aquisio mais a
absoro acumulada, devido ao curto ciclo de vida e ao fato de que a margem de rentabilidade substancialmente representativa apenas no processo de industrializao.
Dessa forma, os ativos circulantes so mantidos a custo, e os ativos no circulantes alm de serem mantidos a custo so amortizados de acordo com a vida til dos
animais.
23
PGINA:
84 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
31.12.14
EMPRESAS NO BRASIL
Saldo contbil
31.12.13
Quantidade
(milhares)
Saldo contbil
Quantidade
(milhares)

Bovinos
35.024
19
52.480
36
Ativos biolgicos avaliados a mercado
35.024
19
52.480
36
Aves e ovos
Sunos e ovinos
Culturas temporrias em formao
373.727
396.371
-
242.544
2.348
-
299.504
380.188
3.549
183.825
2.231
-
770.098
244.892
683.241
186.056
Total de ativos biolgicos circulantes
805.122
244.911
735.721
186.092
Aves e ovos
Sunos
224.110
67.213
14.581
189
145.463
53.937
10.626
188
Total de ativos biolgicos no circulantes avaliados a custo
291.323
14.770
199.400
10.814
As operaes relativas a gado bovino das atividades no Brasil so representadas, principalmente, por gado bovino em sistema de confinamento (intensivo) e gado bovino a
pasto (extensivo), cuja valorizao a mercado mensurada de forma confivel em virtude da existncia de mercados ativos.
As operaes relativas a aves das atividades no Brasil, so divididas entre aves destinadas ao abate (circulantes) para produo de carne in natura e/ou produtos
industrializados, e avs e matrizes de aves (no circulantes) que so destinadas a reproduo. Para ambos os casos, o valor justo desses ativos biolgicos est
substancialmente representado pelo seu custo de aquisio mais a absoro acumulada, devido ao curto ciclo de vida e ao fato de que a margem de rentabilidade
substancialmente representativa apenas no processo de industrializao. Dessa forma, os ativos circulantes so mantidos a custo, e os ativos no circulantes alm de
serem mantidos a custo so amortizados de acordo com a vida til dos animais.
As operaes relativas a sunos das atividades no Brasil, so similares as atividades de aves, sendo divididas entre sunos destinados ao abate (circulantes) para produo
de carne in natura e/ou produtos industrializados, e avs e matrizes suna (no circulantes) que so destinados a reproduo. Para ambos os casos, o valor justo desses
ativos biolgicos est substancialmente representado pelo seu custo de aquisio mais a absoro acumulada. Dessa forma, os ativos circulantes foram mantidos a custo,
e
os
ativos
no
circulantes
alm
de
mantidos
a
custo
so
amortizados
de
acordo
com
a
vida
til
dos
animais.
Os saldos de culturas temporrias em formao em 31 de dezembro de 2013 eram compostos por milho, soja e capim. A administrao optou por mensurar poca estes
ativos biolgicos aos seus valores de custo, devido a imaterialidade dos saldos, uma vez que os esforos necessrios para a elaborao e mensurao destes ativos aos
seus valores justos superam os benefcios esperados pela Administrao.
Consolidado
Controladora
31.12.14
ICMS e equivalentes (IVA / VAT/ GST)

IPI
PIS e COFINS
IRRF/IRPJ a recuperar
Reintegra
Outros
Desmembramento:
Ativo circulante
Ativo no circulante
31.12.13
31.12.14
31.12.13
944.751
44.037
817.737
225.360
40.814
16.969
919.691
43.937
720.362
164.310
105.917
3.968
1.791.298
110.688
1.552.775
265.826
49.648
76.427
1.460.744
109.792
975.294
425.600
124.753
56.798
2.089.668
1.958.185
3.846.662
3.152.981
1.310.521
779.147
1.275.614
682.571
2.300.624
1.546.038
2.003.256
1.149.725
2.089.668
1.958.185
3.846.662
3.152.981
ICMS - Impostos sobre circulao de mercadorias e servios

O saldo de ICMS a recuperar na Companhia, advm da obteno de crditos por compras de matrias-primas, materiais de embalagem e secundrios em volume superior
aos dbitos gerados nas vendas locais, uma vez que as exportaes so isentas.
A Companhia tem expectativa de recuperao integral, inclusive do crdito outorgado de ICMS (compreende a diferena percentual entre a alquota nominal de
escriturao nos livros fiscais e a taxa efetiva de arrecadao do ICMS vigente no Estado de origem).
PIS e COFINS
Refere-se a crdito no cumulativo de PIS e COFINS, apurados pela Companhia, incidentes sobre as aquisies de matrias-primas, materiais de embalagem e materiais
secundrios utilizados nos produtos vendidos no mercado externo.
IRRF e IRPJ
Corresponde basicamente ao imposto de renda retido na fonte sobre aplicaes financeiras, estoque residual de imposto de renda pago nas subsidirias no exterior e
antecipaes de imposto de renda e contribuio social pagos por estimativa, realizvel mediante compensao com imposto de renda e contribuio social a pagar sobre
lucros.
Reintegra - Regime Especial de Reintegrao de Valores Tributrios
O crdito do Reintegra, conforme Lei 12.546, de 14 de dezembro de 2011, e posterior Medida Provisria n 651 de 10 de julho de 2014 , tem por objetivo devolver parcial
ou integralmente valores referentes a custos tributrios existentes na cadeia de produo das empresas exportadoras.
Conforme estabelecido na Portaria n 428/2014, o valor do referido crdito calculado mediante aplicao do percentual de 3% sobre a receita bruta decorrente da
exportao de determinados produtos industrializados, a partir de 1 de outubro de 2014.
24
PGINA:
85 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
GERAL
A Companhia e sua controlada JBS Embalagens, registraram a atualizao monetria com base na SELIC incidente sobre crditos extemporneos de PIS, COFINS, IPI e
IRPJ a recuperar no valor de R$ 203.599. Desse total foram recebidos at o momento o montante de R$ 51.787 permanecendo um saldo remanescente de R$ 151.812.
Anualmente a Administrao da Companhia, amparada por seus assessores tributrios e jurdicos, avalia a segregao entre circulante e no circulante dos crditos
fiscais, de acordo com a sua realizao.
10
Transaes com partes relacionadas

Referem-se a contratos de conta corrente com partes relacionadas registrados no balano patrimonial da controladora como crditos e dbitos com partes relacionadas,
conforme detalhamento abaixo:
CONTROLADORA
Moeda
Vencimento
Custo de administrao e captao
R$
R$
US$
R$
R$
R$
R$
01/01/2016
01/01/2016
25/03/2016
01/01/2016
31/03/2015
30/04/2015
Corresponde a CDI + 1% a.m.

Corresponde a Libor + 2,5% a 3% a.a.
61.153
91.459
(14.145)
17.942
1.837.576
28.442
US$
R$
R$
US$
R$
R$
US$
01/01/2016
01/01/2016
23/01/2015
31/12/2014
01/01/2016
01/01/2016
-
Corresponde a 3% a.a.
Corresponde a CDI
Corresponde a CDI
Corresponde a Libor + 2% a 3% a.a.
Corresponde a CDI
-
(126.550)
1.264.574
3.160.451
31.12.14
31.12.13
Controladas diretas
JBS Confinamento Ltda.(1)
JBS Embalagens Metlicas Ltda.
JBS USA, Inc (2)
Brazservice Wet Leather S.A.
JBS Global Meat S.A. (3)
JBS Foods S.A. (4)
Tannery do Brasil S.A.
Controladas indiretas
Zenda Leather S.A.
Seara Alimentos Ltda.
Beef Snacks Brasil Ind.Com. S.A.(3)
Beef Snacks International BV (3)
JBS Aves Ltda.
Zenda Leather S.A. (3)
81.349
75.309
(201.070)
87.862
26.082
679.386
107.768
6.117
622.946
220.751
78.448
1.784.948
(1)
- Baixa atravs de aumento de capital da subsidiria (vide nota 11 - Investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto Joint ventures).
(2)
- Baixa atravs de distribuio de dividendos (vide nota 11 - Investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto Joint ventures).
(3)
- Baixa atravs de capitalizao do saldo integral do conta corrente (vide nota 11 - Investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto
Joint ventures).
(4)
- Saldo remanescente aos crditos decorrentes da venda pelo valor contbil de participao societria e ativos (vide nota 11 - Investimentos em coligada, controladas e
empreendimento controlado em conjunto Joint ventures).
25
PGINA:
86 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Transaes comercias entre partes relacionadas registradas no balano da controladora como contas a receber de clientes e fornecedores:
31.12.14
CONTROLADORA
Controladas diretas
JBS Confinamento Ltda.
JBS Leather Itlia SRL
JBS Global (UK) Limited
JBS Argentina S.A.
Global Beef Trading SU Lda.
Austrlia Meat
JBS Toledo NV
JBS Aves Ltda.
Weddel Limited
Sampco Inc.
JBS Leather Europe
Meat Snacks Partners do Brasil Ltda.
Frigorfico Canelones S.A.
Rigamonti Salumificio Spa
Trump Asia Enterprise Ltd
JBS Paraguay
Zenda Leather S.A.
Braslo Produtos de Carnes Ltda.
Excelsior Alimentos S.A.
MBL Alimentos S.A.
JBS Chile Ltda.
Outras partes relacionadas
S.A. Fabrica de Prod. Alimentcios Vigor
J&F Floresta Agropecuria Ltda.
Flora Produtos de Hig. Limp. S.A.
Flora Dist. Produtos de Hig. Limp. S.A.
Itamb Alimentos S.A.
Contas a
receber de
clientes
31.12.13
Fornecedores
Contas a
receber de
clientes
Fornecedores
197
15.034
2.713
363
44.892
33
8.084
355
3.466
-
44.778
-
59.907
31.893
22.494
1.472
58.269
9.280
513
31.229
2.622
9.581
2
10.490
-
73
1.809
108
40.624
2
23
278
8
1.355
14.889
860
52.470
2.798
15.990
1.524
2.118
33.904
4.255
9.989
6.197
2.713
2.894
7
2.265
23
-
48
1.804
109.790
113
20
701
1.415
69.429
-
3.743
1
4.791
24.159
909
289.662
345
94
9
32.344
145.830
4.057
181
5.453
11.932
1
162.592
18.547
1
58
13.884
260.588
26
PGINA:
87 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Impactos das transaes entre partes relacionadas nas contas de resultado da controladora:
31.12.14
Receita
(Despesa)
Financeira
Controladas diretas
JBS USA, Inc
JBS Slovakia Holdings s.r.o.
JBS Leather Itlia SRL
Novaprom Food Ingredients Ltda.
JBS Leather Paraguay
JBS Global (UK) Limited
JBS Argentina S.A.
Global Beef Trading SU Lda.
Beef Snacks Brasil Ind.Com. S.A.
Beef Snacks International
JBS Aves Ltda.
Australia Meat
JBS Toledo NV
JBS Leather Europe
Meat Snacks Partners do Brasil Ltda.
JBS Chile Ltda.
Agrovneto S.A. Indstria de Alimentos
Weddel Limited
Sampco Inc.
Frigorfico Canelones S.A.
Trump Asia Enterprise Ltd
JBS Paraguay
Zenda Leather S.A.
Braslo Produtos de Carnes Ltda.
Excelsior Alimentos S.A.
JBS Leather Uruguay
MBL Alimentos S.A.
Rigamonti Salumificio Spa
Outras partes relacionadas
S.A. Fbrica de Prod. Alimentcios Vigor
J&F Floresta Agropecuria Ltda.
Flora Produtos de Hig. Limp. S.A.
Flora Dist. Produtos de Hig. Limp. S.A.
Itamb Alimentos S.A.
Compras de
mercadorias
31.12.13
Receitas de
vendas
Receita (Despesa)
Financeira
Compras de
mercadorias
Receitas de vendas
15.405
15.522
(7.868)
1.598
1.032
-
380.724
66.791
31.511
3.554
7.120
72.730
55.573
34.371
-
20.207
11.210
3.995
(758)
(18)
-
396.904
2.098
-
8.688
116.318
7.559
-
10.460
575
53.623
704
55.056
-
90
10.917
1.731
626.622
33.588
1.486
8.833
68.775
241
39
213.568
-
188.705
44.314
57.097
164.725
175.275
31.674
205.850
187.399
7.473
28.040
123.936
49
141.775
11.286
460
529
8.137
626
59.396
45
348
27.029
-
13.934
3.441
206.503
28.870
241
1.209
11.915
714
65.937
70.949
-
167.052
81.338
33.109
246.919
20.953
129.944
361
2.121
20.554
212.223
562
192.622
20.409
10.550
21
12.142
48.854
114
-
90.693
20.480
301
404
274.013
53.603
325
66.149
156.091
3.004
19.897
20.430
10.102
677
13.884
55.543
392
73.022
135.316
1
1.834.361
1.817.553
867.705
1.596.687
146.107
130.217
Garantias prestadas e/ou recebidas

Notas 2016 da JBS S.A.: A escritura destas notas requer que qualquer subsidiria significante (segundo definio nas escrituras) da Companhia seja garantidora, de forma
quirografria, das notas, sujeito a certas excees. Atualmente as notas so garantidas pela JBS Hungary Holdings, Swift Beef Company, JBS USA Holdings e JBS USA,
LLC.
Notas 2016 da incorporada Bertin: A escritura destas notas requer que qualquer subsidiria material (segundo definio nas escrituras) da Companhia seja garantidora, de
forma quirografria, das notas, sujeito a certas limitaes. Atualmente as notas so garantidas pela JBS Hungary Holdings.
Notas 2018, Notas 2020, Notas 2023 e Notas 2024 da JBS S.A.: estas notas registradas na Companhia so garantidas, de forma quirografria, pela prpria Companhia e
pela JBS Hungary Holdings.
Notas 2020, Notas 2021 e Notas 2024 da JBS USA, LLC: estas notas so garantidas, de forma quirografria, pela Companhia, JBS Hungary Holdings, JBS USA Holdings e
por "outras subsidirias americanas restritas da JBS USA, LLC.(conforme definio nas escrituras das notas)".
Detalhamento das transaes com partes relacionadas
Os principais saldos de ativos e passivos, assim como as transaes que influenciaram o resultado do exerccio relativas a operaes entre partes relacionadas, decorrem
de transaes com a Companhia e suas controladas, as quais a Administrao considera que foram realizadas em condies aproximadas e similares aos demais clientes
e fornecedores e para operaes de conta corrente de apenas repassar o custo de captao, alm das despesas operacionais que suportam tais contratos.
Dentre as operaes comerciais entre partes relacionadas, destacam-se a compra de gado para abate entre a Companhia e a controlada JBS Confinamento e empresa
ligada J&F Floresta Agropecuria Ltda. Tais operaes so realizadas a preos e condies regulares de mercado, na respectiva regio, pois toma como referncia os
preos vigentes no mercado e praticados com outros fornecedores que no tm quaisquer vnculos com a Companhia. A quantidade de gado fornecido por essas partes
relacionadas irrelevante dentro do volume demandado pela Companhia.
Nos contratos de conta corrente com partes relacionadas incidem cobrana de custos administrativos de captao de recursos e variao cambial, quando aplicvel.
27
PGINA:
88 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, no foram registradas quaisquer perdas estimadas com crditos de liquidao duvidosa, assim como no
foram reconhecidas quaisquer despesas de dvidas incobrveis relacionadas s transaes com partes relacionadas.
Consolidado - Crditos com empresas ligadas
O saldo consolidado de crditos com empresas ligadas, no montante de R$ 370.072 em 31 de dezembro de 2014 (R$ 733.958 em 31 de dezembro de 2013) decorre da
utilizao da linha de crdito de at US$ 450 milhes entre a subsidiria indireta JBS Five Rivers (subsidiria da JBS USA) e a J&F Oklahoma (subsidiria da controladora
J&F Participaes S.A., no consolidada na Companhia).
A referida operao incide juros e a J&F Oklahoma se utiliza desse crdito para aquisio de gado, que so alocados nos confinamentos da JBS Five Rivers para engorda
at estarem prontos para abate.
A J&F Oklahoma possui ainda outros 2 acordos comerciais com subsidirias da Companhia:
i) Contrato de fornecimento de gado e acordo de alimentao com a JBS Five Rivers, onde esta se responsabiliza pelo gado pertencente J&F Oklahoma e cobra os
custos medicinais e de engorda, alm de uma taxa diria de aluguel;
ii) Contrato de compra e venda de gado com a JBS USA de ao menos 800.000 cabeas ao ano, a partir de 2009 at 2019.
A JBS Five Rivers tambm garantidora em terceiro grau, aps garantia de ativos da prpria J&F Oklahoma e sua controladora, de at US$ 250 milhes em uma linha de
crdito da J&F Oklahoma.
Em junho de 2011, a J&F Australia firmou contrato de compra e venda de gado com a JBS Australia, conforme esse contrato, a J&F Australia deve vender para a JBS
Austrlia e esta deve comprar no mnimo 200.000 cabeas de gado da J&F Austrlia por ano.
Em janeiro de 2013, a J&F Canada firmou contrato de compra e venda de gado com a JBS Canada, conforme esse contrato, a J&F Canada deve vender para a JBS
Canada e esta deve comprar no mnimo 50.000 cabeas de gado da J&F Canada por ano.
Remunerao do pessoal chave da Administrao
O pessoal chave da Administrao da Companhia inclui a Diretoria Executiva e Conselho de Administrao. O valor agregado das remuneraes recebidas por esses
administradores da Companhia, por servios nas respectivas reas de competncia, nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013:
31.12.14
Membros
Diretoria Executiva e Conselho de Administrao
31.12.13
Valor agregado
13
13
Membros
Valor agregado
13
13
7.487
7.487
7.426
7.426
Os membros suplentes do Conselho de Administrao so remunerados por reunio de Conselho em que comparecem.
O Diretor Executivo de Relaes Institucionais, o Diretor de Administrao e Controle e o Diretor de Relao com Investidores so parte de contrato de trabalho no regime
CLT (Consolidao das Leis Trabalhistas), onde seguem todas as prerrogativas legais de remuneraes e benefcios. No contemplam nas remuneraes quaisquer
participaes nos resultados da Companhia, ou outros benefcios corporativos adicionais aos empregados ou que se estendam aos familiares.
De acordo com o IAS 24 (alteraes)/CPC 05 R1 Apresentao de Partes Relacionadas, com exceo aos descritos acima, os demais membros da Diretoria Executiva e
Conselho de Administrao no so partes de contrato de trabalho ou outros contratos que prevejam benefcios corporativos adicionais, tais como benefcio ps-emprego
ou quaisquer outros benefcios de longo prazo, benefcios de resciso de trabalho que no estejam de acordo com os requeridos pela CLT, quando aplicvel, ou
remunerao com base em aes.
11
Investimentos em coligada, controladas e empreendimento controlado em conjunto Joint ventures

Controladora
31.12.14
Investimentos em coligadas, controladas e Joint ventures

gio em subsidirias (nota 13)
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
9.376.395
9.457.375
295.350
277.571
1.015.187
10.391.582
2.311.333
11.768.708
295.350
277.571
28
PGINA:
89 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Informaes relevantes sobre os investimentos no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014:
Participao
percentual
Total de ativos
Capital social
Patrimnio lquido
Receita lquida
Lucro lquido
(prejuzo)
Em controladas:
JBS Global Investments S.A.
JBS Holding Internacional S.A.
JBS USA, Inc.
JBS Slovakia Holdings, s.r.o.
JBS Leather Italia S.R.L.
JBS S/A (DMCC Branch)
JBS Holding GMBH
JBS Global Luxembourg S..r.l.
FG Holding III Ltda.
JBS Global Meat S.A.
Columbus Netherlands B.V.
JBS Foods S.A.
Em coligadas:
Vigor Alimentos S.A.
Em joint venture:
Meat Snack Partners, LLC
99,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
97,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
98,83%
88.957
23.236
596.173
24.939.588
626.400
44.732
249.734
338
3.239
4.904.064
405.827
66
266.263
441.401
49.548
14.104.219
45.101
2
211.168
1.505.844
2.719.088
599.401
7.345
37.698
3.074
22
513.390
239.247
53
244.848
276.200
23.063
841.035
29.843
(8.997)
23.236
467.095
4.240.732
516.279
36.649
33.129
313
(299)
1.443.790
196.790
66
244.848
187.349
(2.862)
1.681.733
9.142
986.734
79.206.777
112.000
195.503
8.731
2.125.125
989.798
515.139
54.862
10.110.264
38.721
(12.747)
2.766
(25.114)
2.843.937
(14.826)
(1.705)
4.496
(419)
(283)
196.448
(37.224)
(2)
(21.342)
(914)
836.748
(10.506)
21,12%
3.624.683
1.191.378
1.268.814
1.889.668
66.112
50,00%
56.909
35.912
54.651
259.865
3.024
Nas demonstraes contbeis consolidadas, o gio (goodwill) fica registrado no subgrupo do Ativo Intangvel por se referir expectativa de rentabilidade da controlada
adquirida, cujos ativos e passivos esto consolidados com os da controladora. J no balano individual da controladora, esse gio fica no seu subgrupo de Investimentos,
do mesmo grupo de Ativos No Circulantes, porque, para a investidora, faz parte do seu investimento na aquisio da controlada, no sendo ativo intangvel seu (como dito
atrs, a expectativa de rentabilidade futura o genuno intangvel da controlada). Sendo assim, na controladora encontra-se como intangvel apenas o gio proveniente
da incorporao da Bertin e Novaprom, sendo os demais alocados como investimentos. No consolidado todos os gios so registrados como intangvel.
Na controladora:
Equivalncia patrimonial
Saldo em
31.12.13

JBS Global Investments S.A.
JBS Holding Internacional S.A. (1)
JBS Aves Ltda. (2)
JBS USA, Inc. (3)
JBS Confinamento Ltda. (4)
JBS Slovakia Holdings, s.r.o.
JBS Leather Italia S.R.L
JBS S/A (DMCC Branch)
JBS Holding GMBH (5)
JBS Global Luxembourg S..r.l. (6)
FG Holding III Ltda.
JBS Global Meat S.A. (7)
Vigor Alimentos S.A.
Columbus Netherlands B.V. (8)
Seara Holding Europe B.V. (2)
Baumhardt Com. Particip. Ltda.
JBS Foods Particip. Ltda. (2)
JBS Foods S.A. (2)
Meat Snack Partners, LLC (9)
Subtotal
Proviso para perda de investimentos(*)
Total
(*)
Adio
(Baixa)
3.713
2.513
433.319
62.819
4.590.739
465.105
36.630
28.477
33
11
1.212.493
70.893
68
135.001
257.376
110.523
652.530
31.030
1.364.102
9.457.375
15.974
99.525
(110.878)
(3.319.447)
66.000
650
3.568
125.897
109.847
(3.316)
82.714
(636.555)
(34.388)
(1.421.759)
(1.948)
841.034
19.421
28.683
(4.134.978)
Variao Cambial
(i)
1.983
363.197
3
156
49
(27)
7.173
1.566
18.206
(22.273)
1.815
371.848
No Patrimnio Lquido
(ii)
No Resultado do
exerccio
(40.635)
(237.694)
1.721
24.108
35.658
(2.752)
224
(425)
(13.278)
3.951
(13)
(4.685)
(233.820)
9.457.375
(12.620)
2.766
(25.114)
48.059
2.843.937
(14.826)
(1.705)
4.496
(419)
(276)
196.448
(37.224)
(2)
13.966
(21.342)
6.074
3.783
70.935
(914)
836.748
(10.372)
1.511
3.903.909
Saldo em
31.12.14
(8.907)
23.236
467.095
4.240.732
516.279
36.649
33.129
313
(292)
1.443.790
196.790
66
244.848
268.026
187.349
(2.862)
1.681.733
9.036
27.324
9.364.334
12.061
9.376.395
Transferncia dos investimentos negativos para outros passivos no circulantes (Brazservice, JBS Embalagens e Leather Paraguay).
29
PGINA:
90 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
No consolidado:
Equivalncia patrimonial
Saldo em
31.12.13
Vigor Alimentos S.A.(10)

Meat Snack Partners, LLC (10)
Total
Adio
(Baixa)
No Patrimnio Lquido
(ii)
No Resultado do
perodo
13.966
Saldo em
31.12.14
257.376
(3.316)
20.195
(3.000)
(2.008)
12.137
27.324
277.571
(6.316)
(2.008)
26.103
295.350
268.026
(i) - Conforme definido no IAS 21/CPC 2 R2 - Efeitos das mudanas nas taxas de cmbio e converso das demonstraes contbeis, refere-se variao cambial dos
investimentos em moeda estrangeira e que so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial (MEP), a qual foi lanada diretamente no patrimnio lquido da
Companhia sobre a rubrica de "Ajustes acumulados de converso".
(ii) - Refere-se ao reflexo de ajustes de avaliao patrimonial, assim como ajuste acumulado de converso e transaes de capital, registrado no patrimnio lquido das
controladas, cujo efeito est sendo reconhecido, quando do clculo da equivalncia patrimonial, diretamente no patrimnio lquido da Companhia.
Detalhamento das principais adies e baixas dos investimentos exerccio:
(1)
- JBS Holding Internacional S.A. Em dezembro de 2014 a Companhia efetuou capitalizao do saldo integral do conta corrente.
(2)
- Em 31 de maro de 2014 foi efetuada a reestruturao societria atravs de venda, por valor contbil, da empresa JBS Foods Ltda. e capitalizao das participaes
da Companhia nas subsidirias JBS Aves e Seara Holding para a subsidiria JBS Foods S.A., criada para receber essas operaes. O total da venda do investimento na
JBS Foods Ltda. foi no montante de R$ 1.421.759 mais gio de R$ 1.376.660 sumarizando o total de R$ 2.798.419 e da capitalizao dos investimentos na JBS Aves e
Seara Holding no montante total de R$ 841.034. Adicionalmente, em agosto de 2014 foi realizado a venda da totalidade da participao da Companhia na holding
Baumhardt, bem como de sua participao direta na subsidiria Excelsior pelo valor total de R$ 47.224, sendo o valor decorrente da transferncia nos investimentos de R$
34.388 e gio de R$ 12.836.
(3)
- JBS USA, Inc. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA remeteu o montante de US$ 1.264.375 em dinheiro e US$ 230.000 como um perdo de
dvida, equivalentes a dividendos e reduo de capital.
(4)
- JBS Confinamento Ltda. A Companhia efetuou aumento de capital atravs de capitalizao parcial do saldo de conta corrente.
(5)
- JBS Holding GMBH A Companhia efetuou aumento de capital atravs de capitalizao de cambiais.
(6)
- JBS Global Luxembourg S..r.l. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia efetuou aumento de capital atravs de remessas para capital de giro e
tambm atravs capitalizao do saldo de conta corrente com a Beef Snacks International BV e Beef Snacks Brasil Ind. Com. S.A.
(7)
- JBS Global Meat S.A Em dezembro de 2014, a Companhia efetuou capitalizao do saldo integral do conta corrente.
(8)
- Columbus Netherlands B.V. - Em setembro de 2014, a Companhia efetuou aumento de capital atravs da quitao do saldo de conta corrente.
(9)
- Meat Snack Partners, LLC (MSP) - Em outubro de 2014, para fins de simplificao de estrutura societria, a Companhia transferiu o investimento de controle
compartilhado MSP (que estava na estrutura da JBS Holding GMBH) para se tornar um investimento de controle compartilhado direto entre a Companhia e Jack Link.
(10)
- Vigor Alimentos S.A. e Meat Snack Partners, LLC Basicamente referente a distribuio de dividendos, registrada na Companhia na rubrica de outros ativos
circulantes.
Eventos subsequentes:
Em 14 de janeiro de 2015, o Conselho de Defesa Econmica (CADE) aprovou a aquisio da AMSE02 Participaes, controladora do Grupo Big Frango, pela JBS Aves,
subsidiria da JBS Foods. A aprovao, sem qualquer restrio, consta de despacho publicado no Dirio Oficial da Unio. A Operao tem como objetivo final a aquisio
da totalidade das participaes da AMSE02 nas sociedades Big Frango Indstria e Comrcio de Alimentos Ltda., Nutribig Administrao e Participaes Sociais S.A. e
Agrcola Jandelle S.A. (Grupo Big Frango e "Operao", respectivamente).
Em 5 de fevereiro de 2015, a Comisso Australiana do Consumidor e da Concorrncia (ACCC, na sigla em ingls) anunciou a aprovao da aquisio da Australian
Consolidated Food Holdings Pty. Ltd. (Primo) atravs da JBS Smallgoods HoldCo Australia Pty. Ltd. (subsidiria indireta integral da Companhia, atravs da subsidiria
JBS USA). O Conselho de Reviso de Investimento Estrangeiro Australiano (FIRB, na sigla inglesa) continua avaliando a operao. O valor estimado da aquisio de
cerca de AU$ 1.450 milhes. A proposta de aquisio no est condicionada aprovao de qualquer financiamento externo.
Em 27 de fevereiro de 2015, a JBS Foods solicitou, o cancelamento de pedido de registro de oferta pblica inicial de distribuio primria de aes ordinrias de emisso e
de registro de emissor de valores mobilirios, tendo em vista a atual conjuntura de mercado. A administrao da Companhia manter seus acionistas e o mercado
informados quando da identificao de situaes favorveis de acesso ao mercado de capitais brasileiro e internacional.
30
PGINA:
91 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
12
Imobilizado
Lquido
Controladora
Imveis
Terra nua e terrenos
Mquinas e equipamentos
Instalaes
Equipamentos de informtica
Veculos
Obras em andamento
Outros
Custo
Depreciao
acumulada
Reavaliao
31.12.14
31.12.13
3.192.895
1.139.386
5.000.084
1.381.955
201.993
617.844
1.347.217
230.491
116.620
9.305
44.140
21.731
682
51
1.234
(563.921)
(1.514.400)
(314.847)
(118.335)
(164.957)
(38.738)
2.745.594
1.148.691
3.529.824
1.088.839
84.340
452.938
1.347.217
192.987
2.757.435
988.544
3.424.150
826.721
96.871
293.104
828.605
176.906
13.111.865
193.763
(2.715.198)
10.590.430
9.392.336
Lquido
Consolidado
Custo
Depreciao
acumulada
Reavaliao
31.12.14
Imveis
9.861.018
116.620
2.915.029
9.305
14.015.713
1.989.209
44.140
21.731
(6.007.860)
(549.434)
8.051.993
1.461.506
428.634
934.189
682
51
(230.325)
(407.477)
198.991
526.763
2.457.998
1.163.541
1.234
(456.124)
2.457.998
708.651
33.765.331
193.763
(9.770.167)
24.188.927
Instalaes
Veculos
Obras em andamento
Outros
(2.118.947)
-
31.12.13
7.369.250
2.399.488
7.858.691
2.924.334
7.337.010
1.195.665
200.588
352.418
1.430.774
655.423
20.940.616
A Companhia acompanha anualmente as vidas teis dos ativos imobilizados e no foram identificadas diferenas significativas durante o ano. A mdia ponderada das
taxas de depreciao dos ativos que compe cada grupo so as seguintes:
Taxas ponderadas anuais de depreciao em 31 de dezembro de
2014
Imveis
Instalaes
Veculos
Outros
2013
Controladora
Consolidado
Controladora
Consolidado
5 a 50 anos
5 a 25 anos
5 a 20 anos
5 a 17 anos
2 a 20 anos
5 a 15 anos
5 a 50 anos
5 a 25 anos
5 a 20 anos
2 a 17 anos
2 a 20 anos
5 a 15 anos
5 a 50 anos
5 a 25 anos
5 a 20 anos
5 a 17 anos
2 a 20 anos
5 a 15 anos
5 a 50 anos
5 a 25 anos
5 a 20 anos
2 a 17 anos
2 a 20 anos
5 a 15 anos
Adies lquidas de
transferncias
Baixas
Depreciao
31.12.14
Movimentao do ativo imobilizado

Controladora
Imveis
Instalaes
Veculos
Obras em andamento (1)
Outros
31.12.13
2.757.435
988.544
3.424.150
826.721
96.871
293.104
828.605
176.906
9.392.336
88.469
160.147
430.224
327.630
10.824
253.918
518.612
21.818
(172)
(10.184)
(358)
(235)
(36.112)
(162)
(100.138)
(314.366)
(65.154)
(23.120)
(57.972)
(5.575)
2.745.594
1.148.691
3.529.824
1.088.839
84.340
452.938
1.347.217
192.987
1.811.642
(47.223)
(566.325)
10.590.430
31
PGINA:
92 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Consolidado
31.12.13
Aquisies de
combinaes de
negcios (1)
Baixas
(20.444)
(349.085)
Variao
Cambial
31.12.14
347.727
7.858.691
27.994
2.924.334
279.128
8.051.993
Imveis
7.369.250
2.399.488
34.461
469.350
(6.959)
7.337.010
132.992
1.504.587
(62.588)
(1.139.136)
Instalaes
1.195.665
15.594
357.851
(10.066)
(100.126)
2.588
1.461.506
200.588
1.247
67.568
(608)
(75.311)
5.507
198.991
Veculos
352.418
1.579
305.383
(52.020)
(84.086)
3.489
526.763
1.430.774
6.813
944.561
75.850
2.457.998
Outros
347.981
Depreciao
Obras em andamento
163.262
Adies (2)
655.423
17.807
90.474
(5.043)
(83.852)
33.842
708.651
20.940.616
373.755
4.087.755
(157.728)
(1.831.596)
776.125
24.188.927
(1)
- Refere-se aos saldos advindos de combinaes de negcios conforme divulgao informada na nota 3.
(2)
- As adies apresentadas esto lquidas de transferncias.
O saldo de obras em andamento representa os investimentos com ampliao, modernizao e adequao das unidades visando a manuteno, maior produtividade e
obteno de novas certificaes exigidas pelo mercado. Quando da concluso e incio da operao desses ativos, os mesmos so transferidos para a adequada conta do
ativo imobilizado, sendo reconhecida a partir desse momento a depreciao dos bens.
Parte do aumento em obras em andamento na controladora, com reflexo no consolidado, decorrente, principalmente, das recentes aquisies de ativos pela Companhia.
Os ativos so registrados como obras em andamento e subsequentemente transferidos para as respectivas contas de patrimnio a que se referem, vide nota explicativa
20.
A Companhia e suas controladas efetuaram a reviso da vida til dos ativos imobilizados, atravs da contratao de empresa especializada, onde no foram identificadas
divergncias relevantes se comparadas as vidas teis adotadas at 31 de dezembro de 2009. A partir de 1 de janeiro de 2010 as novas aquisies so registradas com
vida til estimada dos ativos e anualmente todas as vidas teis dos ativos imobilizados so devidamente revisadas e, quando aplicvel alteradas.
Capitalizao de juros - Custos dos emprstimos
De acordo com as premissas estabelecidas pelo IAS 23/CPC 20 R1 Custos dos emprstimos, a Companhia realizou a capitalizao dos custos de emprstimos direta e
indiretamente atribuveis construo de ativos qualificveis, os quais esto representados exclusivamente por obras em andamento. Os custos de emprstimos alocados
aos ativos qualificveis, em 31 de dezembro de 2014 e 2013, encontram-se apresentados abaixo:
Controladora
31.12.14
Imobilizado em andamento
(+) custos de emprstimos capitalizados
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
1.283.834
63.383
788.961
39.644
2.323.934
134.064
1.345.960
84.814
1.347.217
828.605
2.457.998
1.430.774
No exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 o montante de juros capitalizados em obras em andamento, compondo o montante das adies na Controladora de R$
38.229.
Teste de valor recupervel dos ativos imobilizados
Em atendimento as exigncias do IAS 36/CPC 01 R1 - Reduo do Valor Recupervel de Ativos, a Companhia efetuou o teste anual de recuperao de seus ativos
tangveis e intangveis em 31 de dezembro de 2014, os quais foram estimados com base nos valores em uso utilizando os fluxos de caixa descontados, e evidenciaram que
o valor estimado de mercado superior ao valor lquido contbil na data da avaliao, assim como, no decorrer do exerccio no houve quaisquer evidncias de perda de
valor de ativos individuais ou grupo de ativos relevantes. Eventuais impactos de perda de recuperabilidade so destacados em nota explicativa, quando relevantes. As
premissas do teste anual de recuperao esto descritas na nota explicativa 13.
13
Intangvel
Controladora
31.12.14
gio (de incorporaes e em subsidirias)

Marcas e patentes
Marcas e patentes
Softwares
Direito de explorao do uso da gua
Carteira de clientes
Outros intangveis
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
9.085.970
452.578
11.716
-
9.085.970
452.578
8.489
-
13.213.701
1.126.104
21.631
52.780
90.346
1.107.952
5.674
12.877.326
1.133.763
7.438
34.672
74.844
1.109.271
6.108
9.550.264
9.547.037
15.618.188
15.243.422
32
PGINA:
93 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
A amortizao, quando aplicvel, reconhecida linearmente com base na vida til estimada dos ativos. A vida til estimada e o mtodo de amortizao so revisados no
fim de cada exerccio e o efeito de quaisquer mudanas nas estimativas contabilizado prospectivamente. A mdia ponderada das taxas de amortizao dos ativos que
compe cada grupo so as seguintes:
Taxas ponderadas anuais de amortizao em 31 de dezembro de
2014
Marcas e patentes
Marcas e patentes
Softwares
Direito de explorao do uso da gua
Outros intangveis
2013
Controladora
Consolidado
Controladora
Consolidado
Indefinida
2 a 15 anos
-
Indefinida
2 a 20 anos
2 a 15 anos
Acima de 17 anos
4 a 20 anos
2 a 15 anos
Indefinida
2 a 15 anos
-
Indefinida
2 a 20 anos
2 a 15 anos
Acima de 17 anos
4 a 20 anos
2 a 15 anos
Adio
Baixa
Amortizao
31.12.14
Movimentao do Intangvel
Controladora
31.12.13
gio de incorporaes
Marcas e patentes
Softwares
Consolidado
31.12.13
Aquisies de
combinaes de
negcios (1)
9.085.970
452.578
8.489
8.389
(973)
(4.189)
9.085.970
452.578
11.716
9.547.037
8.389
(973)
(4.189)
9.550.264
Adio
Baixas
Variao
Cambial
Amortizao
31.12.14
Amortizvel:
Marcas e patentes
Softwares
Direito de explorao do uso
da gua
Outros intangveis
7.438
5.962
34.672
2.852
34.190
74.844
(974)
(4.208)
(16.546)
12.439
21.631
(1.414)
52.780
6.216
(104)
9.390
90.346
(93.658)
40.725
1.107.952
(941)
447
5.674
1.109.271
51.614
6.108
1.136
12.877.326
379.915
(43.540)
1.133.763
44.798
(52.457)
1.126.104
15.243.422
486.277
40.476
(2.120)
(34.410)
15.618.188
70
(1.146)
No-amortizvel:
gio de incorporaes
Marcas e patentes
(1)
(115.457)
13.213.701
- Aquisies em combinaes de negcio: Referem-se ao saldo advindo dos saldos das combinaes de negcios conforme divulgao informada na nota 3.
As despesas com amortizao so contabilizadas nas contas de "Custo dos produtos vendidos" e "Despesas gerais e administrativas".
gio: Conforme interpretao tcnica ICPC 09 - demonstraes contbeis individuais, Demonstraes Separadas, Demonstraes Consolidadas e Aplicao do Mtodo de
Equivalncia Patrimonial, no balano consolidado o gio (goodwill) fica registrado no subgrupo do Ativo Intangvel por se referir expectativa de rentabilidade da controlada
adquirida, cujos ativos e passivos esto consolidados com os da controladora. J no balano individual da controladora, esse gio fica no seu subgrupo de Investimentos,
do mesmo grupo de Ativos No Circulantes, porque, para a investidora, faz parte do seu investimento na aquisio da controlada, no sendo ativo intangvel seu (como dito
atrs, a expectativa de rentabilidade futura o genuno intangvel da controlada).
Sendo assim, na controladora encontra-se como intangvel apenas o gio proveniente da incorporao da Bertin e Novaprom, sendo os demais alocados como
investimentos. No consolidado todos os gios so registrados como intangvel.
33
PGINA:
94 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Detalhamento do gio
31.12.14
Adquirente
Empresa adquirida
Ano
Moeda
Moeda de
Origem
31.12.13
Moeda de
Origem
R$mil
R$mil
JBS
Bertin
2009
R$
9.069.926
9.069.926
9.069.926
JBS
Novaprom
2009
R$
16.044
16.044
16.044
16.044
JBS
Swift Foods Company
2007
USD
364.127
967.195
364.127
853.004
9.069.926
JBS
Columbus
2013
USD
18.068
47.992
18.068
42.326
JBS USA
Bertin USA
2008
USD
5.332
14.163
5.332
12.547
JBS USA
JBS USA Holding Lux
2008
USD
54.050
143.568
54.050
127.187
JBS USA
Five Rivers
2008
USD
162.422
431.425
162.422
381.834
JBS USA
Andrews Meat
2014
USD
18.446
48.996
JBS Holding Internacional
Consignaciones Rurales
2007
ARG
1.448
460
1.448
520
Argenvases
2007
ARG
3.135
994
3.135
1.127
Colcar S.A.
2008
ARG
9.527
3.022
9.527
3.424
JBS Global Luxembourg
Toledo
2010
EUR
5.188
16.742
5.188
16.739
Cargill Alimentos
Seara Alimentos
2004
R$
11.111
11.111
11.111
11.111
Seara Alimentos
MBL
2008
R$
8.591
8.591
8.591
8.591
Seara Alimentos
Pena Branca
2008
R$
4.889
4.889
4.889
4.889
Seara Alimentos
Mas do Brasil
2008
R$
89.675
89.675
89.675
89.675
Seara Alimentos
Braslo
2008
R$
13.147
13.147
13.147
13.147
Seara Alimentos
Brusand
2008
R$
6.822
6.822
6.822
6.822
Seara Alimentos
Penasul
2008
R$
9.974
9.974
9.974
9.974
Seara Alimentos
Agrofrango
2008
R$
28.351
28.351
28.351
28.351
Seara Alimentos
JBS Foods Participaes
2013
R$
1.309.382
1.309.382
1.376.660
1.376.660
Seara Alimentos
Sul Valle Alimentos
2014
R$
252
252
Seara Alimentos
Massa Leve
2014
R$
196.922
196.922
Seara Alimentos
Excelsior
2013
R$
12.835
12.835
195
195
Seara Alimentos
Agrovneto
2013
R$
33.618
33.618
33.618
33.618
47
Seara Alimentos
Agil
2013
R$
47
47
Seara Alimentos
Frinal
2014
R$
52.795
52.795
47
Seara Alimentos
Avebom
2014
R$
71.669
71.669
Seara Alimentos
Granja Eleven
2014
R$
2.874
2.874
Seara Alimentos
Novagro
2014
R$
23.026
23.026
Parc Castell
Valores Catalanes
2008
R$
453.094
453.094
Brusand
Penasul UK
2008
USD
2.438
6.476
2.438
5.711
JBS Handels
JBS Holding Inc
2006
EUR
8.358
26.981
8.358
26.962
74.643
453.094
453.094
Itaholb International
Rigamonti
2011
EUR
23.136
74.660
23.136
JBS Leather International
Capital Joy
2013
EUR
2.369
7.018
2.369
7.625
Trump Asia
Wonder Best
2010
USD
984
2.614
984
2.305
JBS Paraguay
IPFSA
2005
USD
2.391
6.351
2.391
Total
13.213.701
5.601
12.877.326
Teste do gio para verificao de perda do valor recupervel

A Companhia avaliou em 31 de dezembro de 2014 a recuperao do valor contbil dos gios utilizando o conceito do valor em uso, atravs de modelos de fluxo de caixa
descontado. O processo de determinao do Valor em Uso envolve utilizao de premissas sobre os fluxos de caixa, tais como taxas de crescimento das receitas, custos e
despesas, estimativas de investimentos e capital de giro futuros e taxas de descontos. As premissas so baseadas em estimativas da Administrao, bem como em dados
comparveis de mercado e, condies econmicas que proporcionam a gerao dos fluxos de caixa. Os fluxos de caixa futuros foram descontados com base na taxa
mdia ponderados do custo de capital (WACC).
A avaliao do valor em uso efetuada por um perodo de 10 anos, e a partir de ento, considerando-se a perpetuidade devido continuidade dos negcios por tempo
indeterminado. As taxas de crescimento utilizadas para extrapolar as projees alm do perodo de 10 anos variaram de 3% a 4% ao ano em valores nominais. Os fluxos
de caixa futuros estimados foram descontados a taxas de desconto que variam de 8,9% a 10,3% ao ano, tambm em valores nominais. As principais premissas usadas na
estimativa do valor em uso so como segue:
Receitas de vendas As receitas foram projetadas entre 2015 e 2024 considerando os crescimentos do volume e dos preos dos diferentes produtos das Unidades
Geradoras de Caixa.
Custos e despesas operacionais Os custos e despesas foram projetados em linha com o desempenho histrico da Companhia, bem como, com o crescimento histrico
das receitas. Alm disso, foram considerados ganhos de eficincia derivados de melhorias de processos.
Investimentos de capital Os investimentos em bens de capital foram estimados considerando a manuteno da infraestrutura existente e as expectativas necessrias
para viabilizar a oferta dos produtos.
As premissas-chave foram baseadas no desempenho histrico da Companhia e em premissas macroeconmicas razoveis e fundamentadas com base em projees do
mercado financeiro, documentadas e aprovadas pela Administrao da Companhia.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, no foram identificadas possveis perdas ou indicativos de perdas, visto que o valor em uso superior ao valor
lquido contbil na data da avaliao.
34
PGINA:
95 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
14
Fornecedores
Consolidado
Controladora
31.12.14
Commodities - Compra de gado

Materiais e servios
Produtos acabados
15
31.12.13
31.12.14
31.12.13
971.093
510.910
85.399
770.546
541.944
58.715
2.903.724
3.755.967
283.242
1.902.201
3.096.015
344.172
1.567.402
1.371.205
6.942.933
5.342.388
A Companhia segregou as operaes em moeda estrangeira e moeda nacional, considerando a moeda funcional de cada controlada que captou o emprstimo e/ou
financiamento em relao moeda corrente do referido pas de origem.
Passivo Circulante
Controladora
Modalidade
Juros e comisses anuais
Em moeda estrangeira
ACC - Adiantamento de contrato de cmbio
Pr-pagamento
144-A
Nota de crdito - exportao
Variao cambial e juros de 1,98% a 3,50%

Variao cambial, Libor e juros de 1% a 7%
Variao cambial e juros de 7,85% ou 118% CDI
5.843.516
577.838
243.038
166.640
6.831.032
3.008.575
1.300.677
199.341
12.025
4.520.618
Em moeda nacional
FINAME
BNDES automtico - TJLP
BNDES automtico - Cestas de moeda
Capital de giro - Reais
Capital de giro - Euros
FCO - Fundo do Centro Oeste
FNO - Fundo do Norte
CDC - Crdito Direto ao Consumidor
FINEP
Debntures
TJLP e juros de 1% a 8,5%

TJLP + Juros de 3,1% a 5,44%
Cestas moeda + juros de 2% a 3,1%
Juros de 4% + 100% CDI ou 100% a 120% CDI
Euribor e juros 0,15% a 1,75%
Juros de 1,2% a 8,54% ou 100% a 118,5% do CDI
Juros de 10,00%
Juros de 10,00%
TJLP e juros de 2,11% a 6,82%
Juros de 4,0% a 4,5%
127,6% do CDI e IPCA + 9%
94.973
960.027
2.771
1.418.330
4.053
9.270
1.733
245.286
2.736.443
77.967
1.222
124
862.188
354
1.112.611
50
4.075
3.148
1.726
255.039
2.318.504
9.567.475
6.839.122
31.12.13
31.12.14
Controladora
Modalidade
31.12.14
31.12.13
Pr-pagamento
144-A

358.971
10.075.940
54.777
10.489.688
1.412.126
7.738.003
193.238
9.343.367
265.731
1.080.440
35.421
1.730.805
8.678
2.628
75.693
3.199.396
225.639
1.940.536
43.765
1.962.434
12.660
4.066
7.127
214.255
4.410.482
13.689.084
13.753.849
9.567.475
13.689.084
6.839.122
13.753.849
23.256.559
20.592.971
Em moeda nacional
FINAME
FINEP
Debntures
Desmembramento:
Passivo circulante
Passivo no circulante

Juros de 10,00%
Juros de 4% a 4,5%
35
PGINA:
96 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
O vencimento do passivo no circulante compe-se:
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Vencimentos aps 2021
3.276.569
981.247
2.605.336
53.299
2.667.061
14.513
4.091.059
2.514.791
3.947.468
698.546
2.326.206
5.498
2.373.563
2.471
1.885.306
13.689.084
13.753.849
Passivo Circulante
Consolidado
Modalidade
Pr-pagamento
144-A
Nota de crdito - importao
Linha de crdito canadense - crdito rotativo
Linha de crdito canadense - term loan
Linha bancria canadense
Linha de crdito LCAL
Linha de crdito Andrews Meat

Variao cambial e juros de 11,25%
CDOR, RBC Prime ou Libor + taxa aplicvel
Juros de 3,65%
Juros de 3,5%
Juros de 3,9%
BBSY + 0,8%
31.12.14
31.12.13
6.456.114
2.032.200
243.038
17.029
166.640
141
2.149
2.869
32
12.941
3.069.450
1.418.119
199.341
23.424
12.025
351
1.994
14.822
-
8.933.153
4.739.526
109.856
29.101
507
10.189
13.831
63.064
17.225
59.820
449
5.533
1.050.457
286.365
162.874
3.096
1.742.824
1.636
4.053
244.127
5.719
9.270
203.829
4.407
442.225
14.787
245.286
23.275
17
4.753.822
78.796
4.416
1.222
124
169
21.273
13.707
55.993
15.733
3.844
972.220
131
4.734
42
866.662
252.987
137.829
7.297
1.120.735
1.803
4.075
202.308
5.719
3.148
160.325
47
486.993
13.055
255.039
940
4.691.366
13.686.975
9.430.892
Em moeda nacional
FINAME
JBS Mortgage
BNDES automtico - TJLP
BNDES automtico - Cestas de moeda
US revolver
Term Loan com vencimento em 2018
Five Rivers term loan
Senior notes vencimento 2020
PPC - US Senior note vencimento 2018
PPC - US credit facility - term loans
PPC - US bonds
Plainwell Bond
Marshaltown
Capital de giro - Dlares Americanos
Capital de giro - Pesos Argentinos
Nota de crdito - importao
Finep - Financiadora de Estudos e Projetos
Nota de crdito - rural
Custeio Pecurio
Term loan com vencimento em 2020
Debntures
CCB - BNDES
Outros

TJLP + Juros de 3,1% a 5,44%
Cestas moeda + juros de 2% a 3,1%
Libor ou Prime + taxa aplicvel
Alternate Base Rate ("ABR") + 1,75% ou Libor + 2,75%
Libor + 2,75% ou Prime + 1,5%
Juros de 8,25%
Juros de 7,25%
Juros de 5,875%
Juros de 7,875%
Juros de 7,625% a 9,25%
Juros de 4,39%
Juros de 2,34%
Libor e juros 1,10% a 3,20%
Juros de 18,77%
Juros de 10,00%
Juros de 10,00%
Juros de 4,44% (Libor e Juros 2,80%)
Juros de 5,5%
Juros de 1%
Juros de 5,5%
Juros de 5,98% + UMBNDES at 8,7%
36
PGINA:
97 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Modalidade
Consolidado
31.12.14
31.12.13
Pr-pagamento
144-A
Nota de Crdito - exportao
Linha de crdito canadense - crdito rotativo
Linha de crdito canadense - term loan
Linha de crdito LCAL

CDOR, RBC Prime ou Libor + taxa aplicvel
Variao cambial e juros de 3,65%
Juros de 3,9%
2.180.904
10.075.940
54.777
174.207
33.558
9.456
12.528.842
2.553.208
7.738.003
193.238
23.436
142.554
34.134
10.684.573

Libor ou Prime + taxa aplicvel
Libor + 2,75% ou Prime + 1,5%
Juros de 8,25%
Juros de 7,25%
Juros de 5,875%
Juros de 7,875%
Juros de 7,625% a 9,25%
Juros de 4,39%
Juros de 2,34%
Libor e juros 1,10% a 3,20%
Juros de 18,77%
Juros de 10,00%
Juros de 10,00%
Juros de 4% a 4,5%
Juros de 5,5%
Juros de 5,98% + UMBNDES at 8,7%
288.529
6.338
335.024
1.075.086
250.697
1.826.493
3.001.673
1.975.066
9.342
21.834
25.675
1.083.081
29.883
35.421
2.689
2.464.580
4.645
8.678
92.154
2.628
1.285.994
4.008
33.805
13.863.323
227.570
31.257
1.063.330
154.874
1.605.161
2.584.448
1.116.598
8.511
23.878
22.545
1.958.748
47.197
45.475
2.405.592
6.238
12.660
27.539
4.066
1.080.901
214.255
5.033
12.645.876
26.392.165
23.330.449
13.686.975
26.392.165
40.079.140
=s
9.430.892
23.330.449
32.761.341
4.625.423
1.770.675
4.773.027
337.812
5.747.090
3.038.449
6.099.689
3.000.141
4.557.716
1.083.776
5.029.761
32.617
5.073.542
2.651.133
1.901.763
26.392.165
23.330.449
Em moeda nacional
FINAME
JBS Mortgage
US revolver
Term loan com vencimento em 2018
Five Rivers term loan
PPC - US Senior note vencimento em 2018
PPC - US bonds
Plainwell Bond
Marshaltown
Capital de giro - Pesos Argentinos
Nota de Crdito - exportao
Finep - Financiadora de Estudos e Projetos
Term loan com vencimento 2020
Nota de crdito - rural
Debntures
CCB - BNDES
Outros
Desmembramento:
Passivo circulante
O vencimento do passivo no circulante compe-se:
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Vencimentos aps 2021
37
PGINA:
98 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
ACC Adiantamentos de Contratos de Cmbio, so crditos tomados junto s instituies financeiras pela Companhia e pelas controladas JBS Argentina e subsidirias da
JBS Foods S.A. e representam US$ 2.432.242 em 31 de dezembro de 2014 (US$ 1.320.299 em 31 de dezembro de 2013), destinados a financiamento das operaes de
exportaes.
CDC Contrato de Financiamento de Capital de Giro, crdito tomado junto a instituies financeiras pela JBS S.A., para financiamento da frota de caminhes na diviso de
transporte.
144-A Refere-se a seis emisses de notas sob as regras 144-A e Reg S: (i) Notas 2016 - JBS S.A no montante de US$ 300 milhes e com cupom de 10,50% a.a.; (ii)
Notas 2016 da Bertin (sociedade da qual a Companhia sucessora) no montante de US$ 350 milhes e cupom de 10,25% a.a., (iii) Notas 2018 - JBS S.A. no montante de
US$ 900 milhes e cupom de 8,25% a.a., (iv) Notas 2020 - JBS S.A., no montante de US$ 1 bilho e cupom de 7,75% a.a, (v) Notas 2023 - JBS S.A., no montante de US$
775 milhes e cupom de 6,25% a.a. e (vi) Notas 2024 - JBS S.A., no montante de US$ 750 milhes e cupom de 7,25% a.a.
Em junho e julho de 2014 houve a recompra parcial das Notas 2016 da JBS S.A., no montante de US$ 116.387 (R$ 256.342) de principal e das Notas 2016 da Bertin S.A.,
no montante de US$ 147.716 (R$ 325.344) de principal, feitos pela JBS USA em nome da JBS S.A. A Companhia, ainda incorreu no pagamento de US$ 40.901 (R$
108.641) por prmio de liquidao antecipada das referidas Notas, tal valor est registrado sobre a rubrica de juros passivos.
FINAME / FINEM - Os contratos de financiamento com o BNDES esto garantidos pelos prprios bens objetos do financiamento.
Custeio Pecurio Refere-se captao de recursos pela controlada indireta Seara Alimentos Ltda. junto aos Bancos Ita, Banco do Brasil, Santander, Bradesco e Caixa
com o propsito de fomentar a cadeia produtiva (rural). O pagamento ser efetuado dentro do prazo de um ano, com taxa de juros de 5,50% a.a.
Linha de Crdito Snior Garantida - Em 30 de junho de 2011, a subsidiria JBS USA, LLC aditou o Contrato de Crdito existente para fornecer uma disponibilidade mxima
de US$ 850 milhes sob uma linha de Crdito Rotativo, com uma taxa de juros de LIBOR ou Prime mais margens aplicveis e prazo de 5 anos.
Term Loan com vencimento em 2018 - Em 27 de maio de 2011, a subsidiria JBS USA, LLC firmou uma linha de crdito de US$ 475 milhes com prazo de 7 anos e custo
de ABR + 1,75% ou LIBOR + 2,75% ao ano.
Term Loan com vencimento em 2016 - Em 14 de junho de 2011, a subsidiria indireta JBS Five Rivers firmou uma linha de crdito de US$ 85 milhes com prazo de 5 anos
e custo de LIBOR + 2,75% ou Prime +1,5% ao ano.
Term Loan com vencimento em 2020 - Em 18 de setembro de 2013, a subsidiria JBS USA, LLC firmou uma linha de crdito de US$ 500 milhes com prazo de 7 anos e
custo de ABR mais 1,75% ou LIBOR + 2,75% ao ano.
Notas 8,25% com vencimento em 2020 - Em 30 de janeiro de 2012, as subsidirias JBS USA, LLC e JBS USA Finance, emitiram as Notas 8,25% com vencimento em 2020,
com valor principal de US$700,0 milhes com prazo de 8 anos e custo de 8,25% ao ano.
Notas 7,25% com vencimento em 2021 - Em 27 de maio de 2011, as subsidirias JBS USA e JBS USA Finance, emitiram as Notas 7,25% com vencimento em 2021, com
valor principal de US$650,0 milhes com prazo de 10 anos e custo de 7,25% ao ano.
Notas 5,875% com vencimento em 2024 Em 25 de junho de 2014, as subsidirias JBS USA e JBS USA Finance, emitiram as Notas 5,875% com vencimento em 2024,
com valor principal de US$750,0 milhes com prazo de 10 anos e custo de 5,875% ao ano.
Nota de crdito Rural Refere-se captao de recursos pela controlada direta JBS Aves de recursos junto Caixa Econmica Federal, com o propsito de fomentar a
cadeia produtiva (rural). O pagamento ser efetuado dentro do prazo de um ano, tendo como garantidora a controladora J&F Participaes S.A.
Eventos subsequentes: Conforme comunicado ao Mercado em 05 de maro de 2015, a subsidiria Pilgrim's Pride Corporation (empresa americana controlada pela JBS
USA Holdings), emitiu no mesmo dia as Notas 2025 no montante de US$ 500 milhes com cupom de 5,75% nos mesmos termos das demais notas sob a regra 144-A.
16
Operaes de Crditos, garantias e restries contratuais ("covenants")

Em 31 de dezembro de 2014 todos os covenants foram cumpridos. A seguir, segue breve comentrio sobre as principais operaes de crditos, garantias e restries
contratuais ("covenants") da controladora e de suas subsidirias.
Notas 2016 - JBS S.A. - Em 4 de agosto de 2006 a Companhia emitiu notas com vencimento em 2016, com valor principal total de US$ 300 milhes. Os juros incidentes
sobre as Notas 2016 so de 10,50% ao ano e so devidos semestralmente em 4 de fevereiro e 4 de agosto de cada ano, a partir de 4 de fevereiro de 2007. O valor
principal das Notas 2016 ser integralmente devido em 4 de agosto de 2016. Conforme a primeira escritura suplementar, de 31 de janeiro de 2007, a JBS Finance Ltd. coemissora.
Em 10 de julho de 2014 a Companhia anunciou os resultados da compra relacionada sua oferta de aquisio e solicitaes de consentimento de todo e qualquer valor em
aberto das Notas 2016. Como resultado da oferta, a Companhia comprou aproximadamente US$ 116,4 milhes do valor principal das Notas 2016, representando
aproximadamente 38,8% do ento valor em aberto das Notas 2016. A Companhia no obteve os consentimentos necessrios para a execuo de uma alterao da
escritura que rege as Notas 2016, conforme estabelecido na oferta de aquisio. Portanto, uma escritura suplementar no foi executada.
Garantias: A escritura de emisso que rege as Notas 2016 exige que qualquer subsidiria significativa (conforme definida na escritura de emisso que rege as Notas 2016)
garanta a totalidade das obrigaes da Companhia previstas nas Notas 2016, sujeita a determinadas excees. As Notas 2016 so garantidas pela JBS Hungary Holdings
Kft. (subsidiria integral indireta da Companhia), pela JBS USA Holdings, JBS USA, LLC e Swift Beef Company. Outras subsidirias da Companhia podero ser requeridas
a garantir as Notas 2016 no futuro.
Compromissos Restritivos (covenants):A escritura de emisso das Notas 2016 contm restries contratuais de praxe quanto a capacidade da Companhia e a
capacidade de algumas das subsidirias que, entre outras coisas, limitam:
incorrer em endividamento adicional, caso a relao dvida liquida/EBITDA seja superior a um determinado ndice;
criar nus;
vender ou alienar ativos;
pagar dividendos ou efetuar certos pagamentos a seus acionistas;
de forma geral, permitir restries a dividendos ou outros pagamentos a acionistas por suas subsidirias restritas;
celebrar transaes com partes relacionadas;
consolidar ou celebrar fuso ou alienar todos os ativos a outra sociedade;
celebrar transaes de arrendamento com opo de recompra (sale leaseback); e
alterar o controle sem efetuar uma oferta de compra das Notas 2016.
38
PGINA:
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Como indicado acima, os termos e condies das Notas 2016 incluem restries contratuais que limitam a Companhia e suas subsidirias, inclusive a JBS USA, de incorrer
em qualquer dvida (observadas certas excees permitidas) a menos que a relao dvida lquida /EBITDA pro forma da Companhia (termos esses definidos na escritura
das Notas 2016) na data em que for incorrida a dvida seja menor do que 4,75/1,0.
Ainda conforme indicado acima, as Notas 2016 estabelecem restries Companhia e suas subsidirias de realizar certos atos, tais como: (i) pagar dividendos ou realizar
quaisquer outros pagamentos sobre valores mobilirios; (ii) pagar dvidas ou outras obrigaes; (iii) realizar emprstimos ou adiantamentos; ou (iv) transferir suas
propriedades ou ativos. No obstante, tais pagamentos podero ser realizados em determinadas situaes, tais como, (a) quando a existncia de determinada obrigao
for prvia emisso das Notas 2016; (b) forem oriundas de lei; (c) quando a transferncia de ativos ocorrer no curso natural dos negcios da Companhia e/ou suas
subsidirias, ou oriundas de clusulas costumeiramente aceitas em contratos de joint venture firmados pelas subsidirias; ou (d) for imposio de documentos padres do
BNDES.
Alm disso, de acordo com as Notas 2016, a Companhia somente poder, direta ou indiretamente, declarar ou pagar quaisquer dividendos ou fazer quaisquer distribuies
relacionadas a valores mobilirios de emisso da Companhia (com a excluso de instrumento de dvida conversveis ou permutveis por tais valores), se (i) no tiver
ocorrido evento de inadimplemento das Notas 2016; (ii) a Companhia possa incorrer em pelo menos US$ 1,00 de dvida nos termos do teste de dvida lquida/EBITDA
estabelecida na escritura das Notas 2016; e (iii) o valor total a ser pago no exceda 50% do lucro lquido agregado apurado em determinado exerccio social ou quando em
determinado exerccio social em que for apurado prejuzos, o valor do pagamento no exceda US$ 30 milhes.
Eventos de inadimplemento: A escritura das Notas 2016 prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos, restries
contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar pagamento antecipado, falta de
pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas judiciais ou decises
desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, e certos eventos relacionados a questes de falncia e insolvncia. Caso ocorra evento de inadimplemento, o agente
fiducirio ou os detentores de pelo menos 25% do valor principal total das notas poca pendentes podero declarar imediatamente devidos o principal e juros acumulados
sobre as notas.
Notas 2016 da Bertin - a Bertin S.A., sociedade da qual a Companhia sucessora por incorporao, emitiu as Notas 2016 da Bertin, no valor principal total de US$ 350
milhes, em 13 de outubro de 2006 (ainda sob a denominao social de Bertin Ltda.). Os juros sobre as Notas 2016 da Bertin S.A. so de 10,25% ao ano, pagos
semestralmente em 5 de abril e 5 de outubro de cada ano, com incio em 5 de abril de 2007. O valor principal das Notas 2016 da Bertin ser devido integralmente em 5 de
outubro de 2016.
Em 14 de dezembro de 2009 a Bertin concluiu o processo de solicitao de consentimento relativa s Notas 2016 da Bertin. A solicitao de consentimento (1) alterou
algumas disposies do contrato que rege as Notas 2016 da Bertin a conformar as disposies do contrato que rege as Notas 2016 (2) alterou as disposies sobre
mudana de controle para excluir a incorporao da Bertin como um evento que provocaria uma mudana de controle nos termos das Notas 2016 da Bertin. A escritura de
emisso complementar implementando estas alteraes das Notas 2016 da Bertin foi assinada em 22 de dezembro de 2009.
Em 10 de julho de 2014 a Companhia anunciou os resultados da compra relacionada sua oferta de aquisio e solicitaes de consentimento de todo e qualquer valor em
aberto das Notas 2016 da Bertin. Como resultado da oferta antecipada, a Companhia comprou aproximadamente US$147,7 milhes do valor principal das Notas 2016 da
Bertin, representando aproximadamente 42,2% do ento valor em aberto das Notas 2016 da Bertin. A Companhia no obteve os consentimentos necessrios para a
execuo de uma alterao da escritura que rege as Notas 2016 da Bertin, conforme estabelecido na oferta de aquisio. Portanto, uma escritura suplementar no foi
executada.
Garantias: A escritura de emisso que rege as Notas 2016 da Bertin exige que qualquer "subsidiria material" (como definido no prospecto de emisso das Notas 2016 da
Bertin) garanta a totalidade das obrigaes da Companhia previstas nas Notas 2016 da Bertin. As Notas 2016 da Bertin so garantidas pela JBS Hungary Holdings Kft.
(subsidiria integral indireta da Companhia). Outras subsidirias da Companhia podero ser requeridas a garantir as Notas 2016 da Bertin no futuro.
Restries Contratuais (covenants): A escritura de emisso das Notas 2016 da Bertin contm restries contratuais de praxe quanto a capacidade da Companhia e a
capacidade de algumas das suas subsidirias que, entre outras coisas, limitam:
criar nus;
pagar dividendos ou efetuar certos pagamentos a acionistas;
celebrar certas transaes com partes relacionadas;
dissolver, consolidar, incorporar ou adquirir o negcio ou ativos de outras entidades;
celebrar transaes de arrendamento com opo de recompra (sale leaseback);
alterar o controle sem efetuar uma oferta de compra das Notas 2016 da Bertin; e
de forma geral, permitir restries a dividendos ou outros pagamentos a acionistas por subsidirias restritas.
Como indicado acima, os termos e condies das Notas 2016 da Bertin incluem restries contratuais que limitam a Companhia (na qualidade de sucessora legal da Bertin
por incorporao) e suas subsidirias de incorrer em qualquer dvida (observadas certas excees permitidas) a menos que a relao dvida lquida/EBITDA pro forma da
Companhia (termos esses definidos na escritura das Notas 2016 da Bertin) na data em que for incorrida a dvida seja menor do que 4,75/1,0.
Ainda conforme indicado acima, as Notas 2016 da Bertin estabelecem restries Companhia e suas subsidirias de realizar certos atos, tais como: (i) pagar dividendos
ou realizar quaisquer outros pagamentos sobre valores mobilirios; (ii) pagar dvidas ou outras obrigaes; (iii) realizar emprstimos ou adiantamentos; ou (iv) transferir
suas propriedades ou ativos. No obstante, tais pagamentos podero ser realizados em determinadas situaes, tais como, (a) quando a existncia de determinada
obrigao for prvia emisso das Notas 2016 da Bertin; (b) forem oriundas de lei; (c) quando a transferncia de ativos ocorrer no curso natural dos negcios da
Companhia e/ou suas subsidirias, ou oriundas de clusulas costumeiramente aceitas em contratos de joint venture firmados pelas subsidirias; ou (d) for imposio de
documentos padres do BNDES ou da Corporao Financeira Internacional ou outras agncias governamentais ou internacionais.
Alm disso, de acordo com as Notas 2016 da Bertin, a Companhia somente poder, direta ou indiretamente, declarar ou pagar quaisquer dividendos ou fazer quaisquer
distribuies relacionadas a valores mobilirios de emisso da Companhia (com a excluso de instrumento de dvida conversveis ou permutveis por tais valores), se (i)
no tiver ocorrido evento de inadimplemento das Notas 2016 da Bertin; (ii) a Companhia possa incorrer em pelo menos US$ 1,00 de dvida nos termos do teste de dvida
lquida/EBITDA estabelecida na escritura das Notas 2016 da Bertin; e (iii) o valor total a ser pago no exceda 50% do lucro lquido agregado apurado em determinado
exerccio social ou quando em determinado exerccio social em que for apurado prejuzos, o valor do pagamento no exceda US$ 30 milhes.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Eventos de inadimplemento: A escritura de emisso das Notas 2016 da Bertin prev, ainda, eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou
inobservncia de termos, restries contratuais ou outras avenas contidos na escritura de emisso, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar
pagamento antecipado, falta de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas
judiciais ou decises desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, e certos acontecimentos relacionados a questes de falncia e insolvncia. Caso ocorra evento
de inadimplemento, o agente fiducirio ou os detentores de pelo menos 25% do valor principal total das Notas 2016 da Bertin poca podero declarar imediatamente
devidos o principal e juros acumulados sobre as Notas 2016 da Bertin.
Notas 2018 - JBS S.A. - Em 29 de julho de 2010 a JBS Finance II Ltd., uma subsidiria integral da Companhia, emitiu notas seniores com vencimento em 2018, com valor
principal total de US$ 700 milhes e em 10 de setembro de 2010 a Companhia emitiu notas adicionais com valor principal de US$ 200 milhes nos termos da escritura que
rege as Notas 2018. Os juros incidentes sobre as Notas 2018 so de 8,25% ao ano e devidos semestralmente em 29 de janeiro e 29 de julho de cada ano, com incio em
29 de janeiro de 2011. O valor principal das Notas 2018 ser integralmente devido em 29 de janeiro de 2018.
As Notas 2018 so garantidas pela JBS Hungary Holdings Kft. (subsidiria integral indireta da Companhia), e JBS S.A.
Compromissos Restritivos (covenants): A escritura de emisso das Notas 2018 contm restries contratuais de praxe quanto a capacidade da Companhia e a
criar nus;
BNDES.
estabelecida na escritura das Notas 2018; e (iii) o valor total a ser pago no exceda (a) 50% do lucro lquido agregado apurado em base cumulativa durante o perodo,
considerado como um perodo contbil nico, que se inicia no primeiro dia do trimestre fiscal em que a data da emisso das Notas 2018 ocorreu e se encerra no ltimo dia
da demonstrao trimestral mais recente da JBS publicamente disponvel, ou, se o lucro lquido agregado for prejuzo, menos 100% do valor do prejuzo, mais (b) 100% do
caixa recebido pela JBS com a emisso ou venda de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital subsequentes da data de emisso das Notas 2018,
mais (c) 100% do valor de mercado de propriedades, que no sejam caixa, recebidas pela JBS a partir da data de emisso ou venda de suas participaes acionrias ou
outras contribuies de capital subsequentes a data de emisso das Notas 2018.
sobre as notas.
Notas 2020 - JBS S.A. - Em 28 de outubro de 2013, a JBS Investments GmbH, uma subsidiria integral da Companhia, emitiu notas seniores com vencimento em 2020,
com valor principal total de US$ 1 bilho. Os juros incidentes sobre as Notas 2020 so de 7,75% ao ano e devidos semestralmente em 28 de abril e 28 de outubro de cada
ano, com incio em 28 de abril de 2014. O valor principal das Notas 2020 ser integralmente devido em 28 de outubro de 2020.
criar nus;
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
BNDES.
considerado como um perodo contbil nico, que se inicia em 1 de janeiro de 2013 e se encerra no ltimo dia da demonstrao trimestral mais recente da JBS
publicamente disponvel, ou, se o lucro lquido agregado for prejuzo, menos 100% do valor do prejuzo, mais (b) 100% do caixa recebido pela JBS com a emisso ou venda
de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital subsequentes da data de emisso das Notas 2020, mais (c) 100% do valor de mercado de
propriedades, que no sejam caixa, recebidas pela JBS a partir da data de emisso ou venda de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital
subsequentes a data de emisso das Notas 2020.
Eventos de inadimplemento: A escritura das Notas 2020 prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos,
restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar pagamento antecipado, falta
de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas judiciais ou decises
sobre as notas.
Notas 2023 - JBS S.A. - Em 5 de fevereiro de 2013, a JBS Investments GmbH, uma subsidiria integral da Companhia, emitiu notas seniores com vencimento em 2023,
com valor principal total de US$ 500 milhes, e em 11 de abril de 2013 a Companhia emitiu notas adicionais com valor principal de US$ 275 milhes nos termos da
escritura que rege as Notas 2023. Os juros incidentes sobre as Notas 2023 so de 6,25% ao ano e devidos semestralmente em 5 de fevereiro e 5 de agosto de cada ano,
com incio em 5 de agosto de 2013. O valor principal das Notas 2023 ser integralmente devido em 5 de fevereiro de 2023.
criar nus;
BNDES.
considerado como um perodo contbil nico, que se inicia no primeiro dia do trimestre fiscal em que a data da emisso das Notas 2023 ocorreu e se encerra no ltimo dia
da demonstrao trimestral mais recente da JBS publicamente disponvel, ou, se o lucro lquido agregado for prejuzo, menos 100% do valor do prejuzo, mais (b) 100% do
caixa recebido pela JBS com a emisso ou venda de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital subsequentes da data de emisso das Notas 2023,
mais (c) 100% do valor de mercado de propriedades, que no sejam caixa, recebidas pela JBS a partir da data de emisso ou venda de suas participaes acionrias ou
outras contribuies de capital subsequentes a data de emisso das Notas 2023.
sobre as notas.
PGINA:41
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Notas 2024 - JBS S.A. - Em 3 de abril de 2014, a JBS Investments GmbH, uma subsidiria integral da Companhia, emitiu notas seniores com vencimento em 2024, com
valor principal total de US$ 750 milhes. Os juros incidentes sobre as Notas 2024 so de 7,25% ao ano e devidos semestralmente em 3 de abril e 3 de outubro de cada
ano, com incio em 3 de outubro de 2014. O valor principal das Notas 2024 ser integralmente devido em 3 de abril de 2024.
criar nus;
BNDES.
considerado como um perodo contbil nico, que se inicia em 1 de janeiro de 2013 e se encerra no ltimo dia da demonstrao trimestral mais recente da JBS
publicamente disponvel, ou, se o lucro lquido agregado for prejuzo, menos 100% do valor do prejuzo, mais (b) 100% do caixa recebido pela JBS com a emisso ou venda
de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital subsequentes da data de emisso das Notas 2024, mais (c) 100% do valor de mercado de
propriedades, que no sejam caixa, recebidas pela JBS a partir da data de emisso ou venda de suas participaes acionrias ou outras contribuies de capital
subsequentes a data de emisso das Notas 2024.
Eventos de inadimplemento: A escritura das Notas 2024 prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos,
restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar pagamento antecipado, falta
de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas judiciais ou decises
sobre as notas.
Descrio dos emprstimos da JBS USA
Linha de Crdito Snior Garantida Em 5 de Novembro de 2008, a JBS USA celebrou uma linha de Crdito Rotativo Snior com Garantia (Contrato de Crdito) que
permitiu a tomada de emprstimos de at US$ 400,0 milhes. Cerca de US$ 75,0 milhes do Contrato de Crdito estavam disponveis para a emisso de Cartas de
Crdito.
Em 30 de junho de 2011 a JBS USA e a JBS Austrlia emitiram o Contrato de Crdito Rotativo Sindicalizado ("Crdito Rotativo") afim de aditar o Contrato de Crdito. A
linha de crdito fornece uma disponibilidade mxima de US$850,0 milhes, disponvel em trs tranches de US$ 625,0 milhes, US$ 150,0 milhes e US$ 75,0 milhes. A
linha de crdito inclui um sub-crdito swingline de US$80,0 milhes. A linha de crdito tem vencimento de 30 de Junho de 2016. At US$ 250,0 milhes do Contrato de
Crdito Rotativo est disponvel para a emisso de Cartas de Crdito. Em 26 de janeiro de 2012, a JBS USA e a JBS Austrlia assinaram a primeira alterao do contrato
de Crdito Rotativo para, principalmente, incluir um sub-crdito de US$35,0 milhes para emprstimos swingline para a JBS Austrlia, que permitir JBS Austrlia obter
financiamentos no mesmo dia.
Em 15 de agosto de 2014, a JBS USA e JBS Austrlia firmaram a Linha de Crdito Rotativo Snior (a "Crdito Rotativo Alterado e Retificado") para alterar e retificar o
aumento da disponibilidade mxima de emprstimo para US$ 900,0 milhes disponveis em trs tranches de US$675,0 milhes, US$150,0 milhes e US$75,0 milhes. A
linha de crdito inclui um sub-crdito swingline de US$75,0 milhes para a JBS USA Holdings e US$35,0 milhes para a JBS Austrlia. A linha de crdito tem vencimento
de 15 de agosto de 2019. Os emprstimos incorrem juros com base na taxa LIBOR ou na taxa prime mais margens aplicveis, que so baseadas na utilizao da linha.
Disponibilidade: A disponibilidade do Crdito Rotativo Alterado e Retificado sujeita base de emprstimos. Esta se baseia em determinados ativos das subsidirias
integrais nacionais da JBS USA, exceo da JBS Five Rivers. A base de emprstimos corresponde a porcentagens de contas a receber, estoques e suprimentos,
excluindo-se determinadas reservas de qualificao e disponibilidades. Em 30 de dezembro de 2014 havia um saldo de US$97,5 milhes em letras de crdito e a
disponibilidade de emprstimos era de US$664,5 milhes.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Garantias e Caues: Os emprstimos feitos pela JBS USA sob o Crdito Rotativo Alterado e Retificado so garantidos pela Companhia, JBS Hungary Holdings, Kft., pela
JBS USA Holdings e todas as subsidirias nacionais da JBS USA, exceo da JBS Five Rivers e algumas outras subsidirias no materiais. Todas as subsidirias
materiais da JBS Austrlia so garantidoras dos emprstimos da JBS Austrlia. Alm disso, os emprstimos so caucionados por nus e juros incidentes sobre contas a
receber, produtos acabados e estoques de suprimentos.
Covenants: O Crdito Rotativo Alterado e Retificado contm representaes ordinrias e garantias, alm de restries financeiras decorrentes, que exigem uma razo
mnima e fixa de ndice de cobertura de encargos de no menos do que 1,00 a 1,00. Essa razo aplicvel somente se a disponibilidade de emprstimos apresentar - se
abaixo do limite mnimo, que 10,0% das obrigaes totais ou US$70,0 milhes, dos dois o maior. O Crdito Rotativo Alterado e Retificado tambm contm covenants
restritivas quanto a capacidade da JBS USA e de algumas de suas subsidirias que, entre outras coisas, limitam:
contrair dvidas adicionais;
estabelecer penhor sobre propriedades, rendas ou ativos;
contrair determinados emprstimos ou investimentos;
pagar dividendos e fazer outros pagamentos restritos;
pagar antecipadamente ou cancelar determinadas dvidas;
dissolver, consolidar, incorporar ou adquirir negcio ou ativos de outras empresas;
participar de determinadas joint-ventures ou criar certas subsidirias;
entrar em novas reas de negcio;
realizar determinadas operaes com coligadas e certas joint ventures autorizadas;
concordar com restries relativas capacidade das subsidirias realizarem dividendos;
concordar em oferecer garantias reais sobre determinados bens sem contratos em prol de qualquer outro credor; e
celebrar vendas/leaseback e arrendamentos operacionais.
Eventos de Inadimplemento: O Crdito Rotativo Alterado e Retificado contm clusulas relativas eventos de inadimplemento de praxe, incluindo a inobservncia ou
descumprimento das condies, covenants ou acordos arrolados no contrato de Crdito Rotativo Alterado e Retificado, pagamento de inadimplncias de outras dvidas,
inadimplemento sobre outras dvidas se o efeito for o de permitir a acelerao, o ajuizamento de aes judiciais e quaisquer outras medidas legais cabveis em face do
credor ou suas subsidirias, a no criao ou manuteno de uma garantia real por parte de qualquer documento de cauo, alm de certos acontecimentos relacionados
falncia e insolvncia ou questes ambientais. Caso ocorra inadimplemento, as partes podero, entre outras medidas, rescindir suas obrigaes, declarar que os
emprstimos pendentes esto imediatamente vencidos e devidos juntamente com juros acumulados e honorrios, alm de fazer uso de instrumentos jurdicos de acordo
com os documentos de cauo relacionados ao Crdito Rotativo Alterado e Retificado. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA encontrava-se em conformidade com
todos os covenants.
Linha de crdito ANZ Em 7 de maro de 2011, a JBS Australia celebrou uma linha de crdito garantida para financiar suas necessidades de capital de giro e as
condies da Carta de Crdito. Esta linha de crdito inclui um limite da carta de crdito de standby de A$32,5 milhes e A$20,0 milhes de linha de crdito de money
market, sujeita a uma reviso anual. Em 16 de setembro de 2013, a linha de crdito foi alterada para proporcionar um limite de A$55,0 milhes de emprstimos de trade
finance e um limite de A$23,7 milhes de carta de crdito standby. Em 18 de junho de 2014, a linha de crdito foi retificada para aumentar o limite de crdito standby para
A$24,9. Em 31 de dezembro de 2014, existia US$20,1 milhes de saldo de cartas de crdito e uma disponibilidade de emprstimos de US$44,6 milhes.
Notas 4,39% com vencimento em 2019 Em 20 de dezembro de 2010, as subsidirias integrais da JBS USA Holdings, a JBS USA, LLC e a JBS Plainwell, Inc. emitiram
as notas 4,39% com vencimento em 2019 e montante total correspondendo a US$16,0 milhes, com o fim de financiar a construo de um armazm refrigerado. Os juros
so pagos trimestralmente, a partir de 1 de abril de 2011. O pagamento do principal trimestral.
Marshalltown NMTC Em 10 de maro de 2011, a Swift Pork realizou a transao Marshalltown NMTC para financiar a construo de um centro de distribuio. A Swift
Pork fez um emprstimo de US$9,8 milhes ao juros de 2,34% ao ano pagos mensalmente durante sete anos. Do total do emprstimo, US$7,2 milhes (Emprstimo A)
foi financiado indiretamente pela JBS USA por meio de um emprstimo alavancado e includo em depsitos judiciais e outros ativos no Balano Patrimonial Consolidado. O
restante US$2,6 milhes (Emprstimo B) foi financiado pela entidade de desenvolvimento da comunidade local. Ao final dos sete anos h a opo de dissolver a
transao por uma opo de venda (put) com um preo de exerccio de US$1,0 mil ou uma opo de compra (call) com um preo de exerccio que ser calculado pelo
valor justo de mercado. Se a opo de venda ou de compra no forem exercidas, ento o Emprstimo A ser amortizado nos 28 anos restantes, com principal e juros
pagos mensalmente e um pagamento do principal restante em maro de 2046. O Emprstimo B continuar a pagar somente os juros Loan B at 2046, data de vencimento
do principal e dos juros.
Dvida referente a edifcio corporativo nos Estados Unidos em outubro de 2010, a JBS USA Holdings adquiriu sua sede corporativa em Greeley, Colorado. A JBS
USA pagou US$9,2 milhes em dinheiro e assumiu US$20,1 milhes em dvida hipotecria. A dvida composta por duas hipotecas em montantes correspondentes a
US$17,0 milhes e US$3,1 milhes. As hipotecas so repagveis mensalmente, iniciando em 1 de novembro de 2010. As hipotecas vencem em 1 de setembro de 2015 e 1
de junho de 2020.
Notas 7,25% com vencimento em 2021 - Em 27 de maio de 2011, a JBS USA e JBS USA Finance, emitiram as Notas 7,25% com vencimento em 2021 e valor principal
de US$650,0 milhes, primeiramente para a realizao de um contrato de mtuo para a JBS USA Holdings, para futura transferncia dos recursos para a JBS S.A. com o
fim de financiar suas dvidas de curto e mdio prazos. Tais Notas so garantidas pela JBS USA Holdings, pela JBS S.A., pela JBS Hungary Holdings Kft., e cada uma das
subsidirias americanas restritas que garantem o Crdito Rotativo Alterado e Retificado (sujeito a certas excees). Se determinadas condies forem cumpridas, a JBS
S.A. pode ser liberada de suas garantias.
Os juros so devidos semestralmente em parcelas em 1 de junho e 1 de dezembro de cada ano. O valor principal dessas Notas dever ser pago integralmente em 1 de
junho de 2021. O desconto original de emisso de aproximadamente US$11,3 milhes vem sendo acumulados ao longo da durao das Notas.
Em 18 de setembro de 2013, a JBS USA e a JBS USA Finance emitiram US$500,0 milhes em valor principal como notas adicionais s Notas 7,25% com vencimento em
2021, nos termos da escritura datada de 27 de maio de 2011. Os recursos desta emisso foram utilizados para pagar o saldo das Notas 11,625% com vencimento em 2014
e para pagar uma parte dos emprstimos sob o Crdito Rotativo. O desconto original de emisso de aproximadamente US$2,5 milhes vem sendo acumulado ao longo da
durao das Notas.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Covenants: A escritura para as Notas 7,25% com vencimento em 2021 contm covenants restritivas ordinrias quanto a capacidade da JBS USA e suas subsidirias que,
entre outras coisas, limitam:
incorrer nus;
pagar dividendos ou fazer certos pagamentos a nossos acionistas;
permitir restries sobre os dividendos ou outros pagamentos restritos por suas subsidirias restritas;
celebrar vendas/leaseback, e
passar por mudanas no controle sem realizar uma oferta de compra dos ttulos.
Eventos de Inadimplemento: A escritura tambm contm eventos usuais relativos inadimplncia, incluindo a inobservncia ou descumprimento das condies,
covenants ou acordos includos na escritura, pagamento de inadimplncias sobre outras dvidas se o efeito for o de permitir a acelerao, no pagamento de outras dvidas
renunciadas ou estendidas dentro do perodo de carncia aplicvel, a apresentao de ordens judiciais contra o emissor ou suas subsidirias, e certos eventos
relacionados a questes de falncia e insolvncia. Caso ocorra um inadimplemento, o agente fiducirio ou os detentores de pelo menos 25,0% do valor principal agregado
dos ttulos ento pendentes podem declarar que tal principal e juros acumulados sobre os ttulos so imediatamente devidos. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA e a
JBS USA Finance estavam em conformidade com todos os covenants.
Linha de Crdito de Term Loan com vencimento em 2018 - Em 27 de maio de 2011, JBS USA contraiu um contrato de crdito que consistia em uma linha de crdito de
US$475,0 milhes, primeiramente para a realizao de um contrato de mtuo com a JBS USA Holdings, para futura transferncia para a Companhia, para financiar o
repagamento das dvidas de curto e mdio prazos da JBS S.A. O emprstimo garantido pela JBS USA Holdings, JBS S.A., JBS Hungary Holdings Ktf., e cada uma das
subsidirias americanas restritas que garantem o Crdito Rotativo Alterado e Retificado (sujeito a determinadas excees). Os emprstimos sob este contrato podem ser
tanto "ABR" (Taxa Base Alternativa) quanto Eurodollar, na escolha da JBS USA.
Os juros sobre os emprstimos ABR so baseados na ABR acrescida de 2,0%, com um piso de ABR de 2,25% ou juros sobre os emprstimos em Eurodlares baseados
na taxa LIBOR acrescida de 3,0%, com um piso de LIBOR de 1,25%. Os juros sobre emprstimos ABR so pagos no ltimo dia de cada trimestre, enquanto os juros sobre
emprstimos em Eurodlares so pagos no final do perodo de juros associado. O saldo principal em aberto ser devido em 25 de maio de 2018. O desconto original de
emisso de aproximadamente US$2,4 milhes vem sendo majorado ao longo da durao do emprstimo. Os covenants dessa nota incluem covenants restritivos e eventos
usuais de inadimplncia listados sob o Crdito Rotativo Alterado e Retificado. Em 22 de fevereiro de 2013, a JBS USA aditou o emprstimo para reduzir a taxa de juros dos
emprstimos ABR para ABR acrescido de 1,75%, com um piso de ABR de 1,75% e reduzir a taxa dos emprstimos de Eurodlares para LIBOR acrescida de 2,75%, com
um piso de LIBOR de 1,0%. Com incio em 29 de maro de 2013 e continuao at o vencimento, aproximadamente US$1,2 milhes sero pagos no ltimo dia til de cada
trimestre. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA estava em conformidade com todos os covenants.
Aps o encerramento de cada exerccio social, uma parte do fluxo de caixa da JBS USA, LLC deve ser usada para pagar emprstimos sob a Linha de Crdito de Term
Loan com vencimento em 2018. Em 31 de maro de 2014, a JBS USA, LLC utilizou aproximadamente US$54 milhes do seu fluxo de caixa para o pagamento do saldo sob
a Linha de Crdito de Term Loan com vencimento em 2018. Os pagamentos de fluxo de caixa em excesso foram aplicados nas parcelas mnimas requeridas com o
montante remanescente aplicado ao saldo do principal. Como resultado do fluxo de caixa em excesso, ns no temos mais a obrigao de fazer os pagamentos das
parcelas trimestrais.
Linha de Crdito de Term Loan com vencimento em 2020 - Em 18 de setembro de 2013 , a JBS USA firmou um aumento da linha de crdito que consiste em um
compromisso de term loan de US$500,0 milhes adicionais aos US$475,0 milhes da Linha de Crdito de Term Loan com vencimento em 2018. Os recursos obtidos com a
emisso deste emprstimo foram usados para pagar o valor do saldo principal das Notas 11,625% com vencimento em 2014 e para repagar uma parte dos emprstimos do
Crdito Rotativo. Este emprstimo garantido pela JBS USA Holdings, JBS S.A., JBS Hungary Holdings Ktf., e cada uma das subsidirias americanas restritas que
garantem o Crdito Rotativo (sujeito a determinadas excees). Os emprstimos sob este contrato podem ser tanto "ABR" (Taxa Base Alternativa) quanto Eurodollar, na
escolha da JBS USA. Os juros sobre os emprstimos ABR so baseados na ABR acrescida de 1,75%, com piso de ABR de 1,75% e os juros sobre os emprstimos em
Eurodlares so baseados na taxa LIBOR acrescida de 2,75%, com um piso de LIBOR de 1,00%. Os juros sobre emprstimos ABR so pagos no ltimo dia de cada
trimestre, enquanto os juros sobre emprstimos em Eurodlares so pagos no final do perodo de juros associado. Iniciando em 31 de dezembro de 2013 e continuando at
o seu vencimento, pagamentos de aproximadamente US$1,3 milhes sero devidos no ltimo dia til de cada trimestre. O saldo principal em aberto ser devido em 18 de
setembro de 2020. O desconto original de emisso de aproximadamente US$2,5 milhes vem sendo majorado ao longo da durao do emprstimo. Os covenants dessa
nota incluem covenants restritivos e eventos usuais de inadimplncia listados sob o Crdito Rotativo. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA estava em conformidade
com todas os covenants.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Linha de Crdito de Term Loan com vencimento em 2016 -Em 14 de junho de 2011, a JBS Five Rivers contraiu uma linha de crdito de emprstimo de US$85,0 milhes
com vencimento em 14 de junho de 2016. O repagamento do emprstimo deve ser feito em 20 parcelas trimestrais no montante de US$1,4 milhes, no ltimo dia til de
cada trimestre, com o saldo principal remanescente sendo devido no vencimento. Em 7 de novembro de 2014, a JBS Five Rivers alterou as linhas de crdito term loan
para, dentre outras coisas, aumentar o term loan para US$100,0 milhes por meio de uma recarga do term loan e estendeu o vencimento para 7 de novembro de 2019.
Adicionalmente alterao da taxa de juros, valor e vencimento, o repagamento do term loan ir continuar a ser feito em 20 parcelas trimestrais, mas agora sero no
montante de US$1,25 milhes no ltimo dia de cada trimestre do calendrio, com o balano no pago sendo liquidado na data de vencimento. Emprstimos sob esta linha
incorrem em juros variveis, com base na taxa LIBOR acrescida de 2,75%, ou com base na taxa prime acrescida de 1,5%. O fundo proveniente desta linha sero
adiantados a J&F Oklahoma Holdings, Inc. ("J&F Oklahoma"), sob a Nota de Recebvel da J&F Oklahoma. A linha de crdito garantida por certos ativos fixos, recebveis e
estoques da JBS Five Rivers e recebveis e estoques da J&F Oklahoma. A J&F Oklahoma garantidora do contrato da linha de crdito de emprstimo e a mesma pode vir
a ser requerida para quitar o saldo em aberto e outras obrigaes e custos sob a linha de crdito como parte de sua garantia, apesar de isso no ser provvel no momento.
Covenants: O emprstimo de US$85 milhes com vencimento em 2016 possui restries que limitam a capacidade da JBS Five Rivers e suas subsidirias de, entre outras
coisas:
criar nus de propriedade, receita e ativos;
realizar determinados emprstimos ou investimentos;
pagar determinados dividendos e fazer outros pagamentos restritos;
dissolver, consolidar, fundir ou adquirir ativos e negcios de outras entidades;
entrar em novas linhas de negcios;
entrar em determinadas transaes com afiliados;
emitir, vender, transferir, ou alienar participaes acionrias;
entrar em determinadas operaes de hedge;
alocar mais do que uma certa quantidade de gado prprio em propriedades no pertencentes JBS Five Rivers;
entrar em determinadas joint ventures de engorda de bovinos que contenham restries em penhores ou transferncias de direitos no contrato da joint venture; e
fazer certos adiantamentos a clientes acima de determinados limites.
Eventos de inadimplemento: A Linha de Crdito de Emprstimo com vencimento em 2016 possui eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou
inobservncia de termos, restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, inadimplemento de outro endividamento caso o efeito seja acarretar
pagamento antecipado, falta de pagamento referente a outro endividamento perdoado ou prorrogado nos limites do perodo de carncia aplicvel, prolao de sentenas
judiciais ou decises desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, a no criao ou manuteno de uma garantia real por parte de qualquer documento de cauo,
certos acontecimentos relacionados falncia e insolvncia, alguns eventos relacionados com o Employee Retirement Income Security Acto de 1974 ("ERISA"), e a no
conformidade com os termos do Plano de Sucesso Executiva da J&F Oklahoma Holdings, Inc. Caso ocorra inadimplemento, as partes podero, entre outras medidas,
rescindir suas obrigaes, declarar que os emprstimos pendentes esto imediatamente vencidos e devidos juntamente com juros acumulados e honorrios, e exercer
recursos sob os documentos colaterais relacionados ao emprstimo a prazo de US$85,0 milhes. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS Five Rivers estava em conformidade
com todos os covenants.
Notas 8,25% com vencimento em 2020 Em 30 de janeiro de 2012, a JBS USA, LLC e JBS USA Finance, emitiram as Notas 8,25% com vencimento em 2020 e valor
principal de US$700,0 milhes. Os fundos sero utilizados (i) para a realizao de um contrato de mtuo para a JBS USA Holdings, para futura transferncia dos recursos
para a JBS S.A. com o fim de financiar suas dvidas de curto e mdio prazos e (ii) para propsitos corporativos gerais. Tais Notas so garantidas pela JBS USA Holdings,
pela JBS S.A., pela JBS Hungary Holdings Kft., e cada uma das subsidirias americanas restritas que garantem o Crdito Rotativo Alterado e Retificado (sujeito a certas
excees). Se determinadas condies forem cumpridas, a JBS S.A. pode ser liberada de suas garantias. Os juros so pagos a cada seis meses com vencimento em 1 de
fevereiro e 1 de agosto de cada ano. O principal vence integralmente em 1 de fevereiro de 2020. O desconto original de emisso de aproximadamente US$10,0 milhes
est sendo acrescido sobre a durao desse instrumento. As notas contm restries contratuais (covenants) e eventos de inadimplemento de praxe listados sob as Notas
7,25% com vencimento em 2021. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA estava em conformidade com todos os covenants.
Linha de Crdito LCAL Em 3 de maro de 2013, a JBS Austrlia celebrou uma linha de crdito com garantia real a qual proporciona at A$4,4 milhes junto Low
Carbon Australia Limited ("LCAL"), para financiar investimentos em tecnologias eficientes de energias e prticas na planta da JBS Austrlia localizada em Dinmore,
Quensland. Os juros sob esta linha de crdito baseada em uma taxa determinada pela LCAL para ser equivalente taxa de swap para trs anos da Associao de
Mercados Financeiros da Austrlia e tem vencimento em 30 de setembro de 2017.
Linha de Crdito Canadense:Em 15 de maio de 2013, a JBS Canada celebrou um contrato de crdito(Linha de Crdito Canadense) com o Royal Bank of Canada
(RBC) como agente administrativo e colateral, e outros credores. A Linha de Crdito Canadense atualmente disponibiliza uma linha rotativa de cmbio duplo de
emprstimo mximo de CAD$110.0 milhes que podem tomados em CAD$ e US$. Sobre os emprstimos em CAD$ incidem juros taxa aplicvel de Canadian Dealer
Offered Rate ("CDOR") ou RBC Prime Rate mais uma margem aplicvel. Sobre os emprstimos em US$ incidem juros taxa aplicvel de LIBOR or RBC mais uma
margem aplicvel.
A Linha de Crdito Canadense tambm disponibiliza um term loan de CAD$17,0 milhes. O term loan garantido pela JBS USA Holdings e pela JBS S.A.. O emprstimo
amortizado durante um perodo de 15 anos com principal e juros pagos mensalmente. O saldo do principal ser pago em 15 de maio de 2018. Este emprstimo garantido
por alguns ativos imobilizados da JBS Canad. Estas notas contm restries contratuais (covenants) de praxe e eventos de inadimplemento listados nos termos da Linha
de Crdito Canadense.
Disponibilidade: Os emprstimos realizados sob esta linha esto sujeitos a uma base de emprstimo, que trata-se de uma frmula baseada em certos recebveis
elegveis, estoque, mquinas e equipamentos e imveis menos certas reservas de disponibilidade e elegibilidade. Em 31 de dezembro de 2014, no havia saldo de letras
de crdito e a disponibilidade de emprstimos era de US$28.5 milhes.
Garantias: Os emprstimos feitos pela JBS Canada sob a Linha de Crdito Canadense so garantidos pela JBS USA Holdings e pela JBS S.A. Adicionalmente, os
emprstimos so garantidos por um nus perfeito de primeira prioridade e juros sobre contas a receber, bens acabados, alimentao animal, estoque de animais vivos e
estoques de suprimentos, mquinas, equipamentos e imveis.
Covenants: A Linha de Crdito Canadense contm as representaes de praxe, garantias e restries contratuais que requerem um ndice mnimo de cobertura fixo de
no menos que 1,00 para 1,00. Este ndice aplicvel se a disponibilidade do emprstimo causar o acionamento de um perodo de covenant que somente ocorre quando a
disponibilidade de emprstimos cai abaixo do maior entre 10% do valor mximo de emprstimo ou CAD$10,0 milhes em cinco dias teis consecutivos. A Linha de Crdito
Canadense contm covenants negativos que podem limitar a habilidade da JBS Canada de, entre outras coisas:
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Notas Explicativas
JBS S.A.
estabelecer penhor sobre propriedades, rendas ou ativos;
contrair determinados emprstimos ou investimentos;
pagar dividendos e fazer outros pagamentos restritos;
pagar antecipadamente ou cancelar determinadas dvidas;
dissolver, consolidar, incorporar ou adquirir negcio ou ativos de outras empresas;
participar de determinadas joint-ventures ou criar certas subsidirias;
entrar em novas reas de negcio;
realizar determinadas operaes com coligadas e certas joint ventures autorizadas;
concordar com restries relativas capacidade das subsidirias realizarem dividendos;
concordar em oferecer garantias reais sobre determinados bens sem contratos em prol de qualquer outro credor, e
celebrar vendas/leaseback e arrendamentos operacionais.
Eventos de inadimplemento: A Linha de Crdito Canadense prev os eventos de inadimplemento de praxe, incluindo descumprimento ou inobservncia de termos,
restries contratuais ou outras avenas previstos em referida escritura, pagamento de inadimplemento em outras dvidas, inadimplemento de outro endividamento caso o
efeito seja acarretar pagamento antecipado, prolao de sentenas judiciais ou decises desfavorveis contra o emissor ou suas subsidirias, falha em qualquer
documento no sentido de criar ou manter um nus prioritrio e certos eventos relacionados as questes de falncia e insolvncia ou ambientais. Caso ocorra evento de
inadimplemento, os credores podero, entre outras coisas, encerrar seus compromissos, declarar imediatamente devidos o principal, juros acumulados e remuneraes
(fees) e exercer os recursos sob as garantias relacionadas Linha de Crdito Canadense. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS Canada estava em conformidade com todos
os covenants.
Notas 5,875% com vencimento em 2024 Em 25 de junho de 2014, a JBS USA, LLC e JBS USA Finance, emitiram as Notas 5,875% com vencimento em 2024 e valor
principal de US$750,0 milhes principalmente para a realizao de um contrato de mtuo para a JBS USA Holdings, para futura transferncia dos recursos para a JBS S.A.
com o fim de financiar o pagamento de suas dvidas de curto e mdio prazos. Durante o ano encerrado em 28 de dezembro de 2014, a JBS USA, Holdings transferiu
aproximadamente US$744,4 milhes dos recursos para a JBS S.A.. As Notas 5,875% com vencimento em 2024 so garantidas pela JBS USA Holdings, pela JBS S.A., pela
JBS Hungary Holdings Kft., e cada uma das subsidirias americanas restritas que garantem o Crdito Rotativo Alterado e Retificado (sujeito a certas excees). Se
determinadas condies forem cumpridas, a JBS S.A. pode ser liberada de suas garantias. Os juros so pagos a cada seis meses com vencimento em 15 de janeiro e 15
de julho de cada ano, comeando em 15 de janeiro de 2015. O principal vence integralmente em 15 de julho de 2024. As notas contm restries contratuais (covenants) e
eventos de inadimplemento de praxe listados sob as Notas 7,25% com vencimento em 2021. Em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA estava em conformidade com todos
os covenants.
Linha de crdito com garantia da Andrews Meat - Em 24 de outubro de 2014, a Andrews Meat firmou uma linha de crdito com garantia para financiar suas
necessidades de capital de giro. A linha de crdito inclui um limite de adiantamento de caixa de A$6,0 milhes com juros de BBSY mais 0,8%, sujeito a uma reviso anual. A
linha de crdito garantida por certos ativos imobilizados da Andrews Meat. Em 24 de outubro de 2014, a Andrews Meat entrou em um emprstimo de A$6,0 milhes sob
esta linha de crdito. Todos os juros e o principal vencem em ou antes de 24 de outubro de 2015.
Garantia da linha de crdito da J&F Oklahoma - Em 7 de outubro de 2008, a J&F Oklahoma celebrou uma linha de crdito rotativo garantido no montante de US$600
milhes. Essa linha de crdito e as respectivas garantias so respaldadas pelos ativos da J&F Oklahoma e pelos ativos lquidos da JBS Five Rivers. A linha de crdito
utilizada para financiar a obteno de gado pela J&F Oklahoma, que ento alimentado nos confinamentos da JBS Five Rivers de acordo com contratos de fornecimento e
alimentao de gado. O gado vendido JBS USA de acordo com o contrato de compra e venda de gado. Esta linha de crdito foi aditada em 10 de setembro de 2010
para aumentar a disponibilidade para at US$800,0 milhes e para estender o vencimento para 23 de setembro de 2014.
Em 14 de junho de 2011, a J&F Oklahoma e a JBS Five Rivers firmaram um terceiro aditamento do contrato de crdito afim de estender o limite para US$1,0 bilho e para
adicionar a J&F Austrlia como muturio da linha. A nova linha de crdito aps o aditamento possui vencimento em 14 de junho de 2015. Em 6 de maro de 2012 a J&F
Oklahoma e a JBS Five Rivers assinaram uma alterao ao terceiro aditamento do contrato de crdito afim de estender o limite para US$ 1,2 bilhes. Em 24 de janeiro de
2013, a J&F Oklahoma executou um quarto aditamento e alterou a linha de crdito para adicionar a J&F Canad como um muturio sob a linha de crdito, para permitir
emprstimos sob opes cambiais adicionais e para estender a data de vencimento para 14 de Junho de 2016. Em 7 de novembro de 2014, a J&F Oklahoma e a JBS Five
Rivers firmaram um aditamento ao contrato de crdito, conforme alterado e reticado por quatro vezes, para aumentar a disponibilidade para at 1,4 bilhes e estender o
vencimento para 7 de novembro de 2019. Emprstimos nesta linha de crdito incorrem juros em taxas variveis com base na LIBOR aplicvel mais 1,75% a 2,25%, ou com
base na taxa prime mais 0,5% a 1,0%. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de 3,1%. Em 31 de dezembro de 2014, nenhum emprstimo era utilizado sob as
letras de crdito e a disponibilidade de emprstimos era de US$115,5 milhes. Em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013, a J&F Oklahoma tinha US$1,3
bilhes e US$880,9 milhes, respectivamente, como saldos dos emprstimos desta linha de crdito.
O contrato de crdito caucionado pelas contas recebveis e estoques da J&F Oklahoma e tambm por certos ativos fixos, recebveis e estoques da JBS Five Rivers. Entre
outras exigncias, a linha de crdito exige que a J&F Oklahoma mantenha certas razes financeiras, nveis mnimos de valor lquido e estabelecer limites em certos tipos de
pagamentos, incluindo dividendos, investimentos e dispndios de capital. Na maioria dos casos, o banco considera a posio e os resultados da J&F Oklahoma juntamente
com os da JBS Five Rivers. A controladora da J&F Oklahoma celebrou um acordo keepwell no qual dever fazer contribuies a J&F Oklahoma se a mesma no estiver
em conformidade com os covenants contidas nesta linha de crdito. Se a J&F Oklahoma inadimplir com suas obrigaes sob a linha de crdito e tal inadimplemento no for
solvido pela controladora sob o acordo keepwell, a JBS Five Rivers fica responsvel por at US$250,0 milhes dos emprstimos garantidos somados a certas outras
obrigaes e custos sob esta linha de crdito. Em 31 de dezembro de 2014, a J&F Oklahoma estava em conformidade com as restries financeiras (covenants) desta
linha de crdito.
Linha de crdito para a J&F Oklahoma - A JBS Five Rivers parte de contrato com a J&F Oklahoma, de acordo com o qual a JBS Five Rivers se comprometeu a
conceder at US$200 milhes em emprstimos rotativos J&F Oklahoma. Os emprstimos so usados pela J&F Oklahoma na aquisio de animais a serem alojados nos
confinamentos de gado da Five Rivers para engorda. Sobre os emprstimos incidem juros taxa LIBOR anual acrescida de 2,25% sendo os juros devidos pelo menos
trimestralmente. Em 26 de setembro de 2011, esta linha foi aditada e os juros passaram a incidir taxa LIBOR anual acrescida de 2,75%. Em 10 de setembro de 2010, Esta
linha de crdito foi aditada para estender seu vencimento para 11 de setembro de 2016. Em 14 de junho de 2011, a linha de crdito foi novamente aditada, desta vez com o
fim de aumentar o limite de crdito para US$375,0 milhes. Em 24 de janeiro de 2013, o contrato foi aditado para aumentar a linha para at US$450,0 milhes para
financiar necessidades de capital de giro. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de 3,0%.
Linha de Crdito de US$250 milhes Em 12 de julho de 2007, uma subsidiria da JBS USA emitiu um mtuo para a JBS Australia com taxa de juros de 8,0% e
vencimento em 12 de julho de 2017. Embora tenham sido eliminados com a consolidao, estes emprstimos foram expressos em dlares australianos, contudo,
divulgados em dlares norte-americanos pela JBS USA. Por esse motivo, os contratos geram ganhos ou perdas na variao cambial dependendo das flutuaes da taxa
de cmbio no perodo entre o dlar australiano e o norte-americano.
PGINA:46
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Linha de Crdito para a Sampco Em 1 de abril de 2010, a JBS USA Holdings emitiu uma nota promissria rotativa em mtuo para a Sampco, Inc. (Sampco), uma
subsidiria indireta integral da JBS S.A., no valor de US$60,0 milhes com juros baseados na LIBOR de trs meses acrescidos de uma margem fixa de 2,5% e com
vencimento em 31 de maro de 2012. Em 1 de abril de 2012, a JBS USA Holdings e a Sampco alteraram a nota promissria rotativa para aumentar a taxa de juros para a
LIBOR de trs meses acrescidos de uma margem de 3% e para estender a data de vencimento para 31 de maro de 2014. Em 6 de maro de 2014, a nota foi alterada para
estender a data de vencimento para 31 de maro de 2016. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era 3,2%. Esta nota eliminada na consolidao.
Emprstimo de US$10 milhes a receber da Weddel Limited - Em 10 de maio de 2011, a JBS USA Holdings emitiu uma nota promissria rotativa em mtuo para a
Weddel Limited ("Weddel"), uma subsidiria integral da JBS USA Holdings, com juros baseados na Prime Rate dos Estados Unidos adicionada de uma margem de 2,0%,
com vencimento em 10 de Maio de 2012. Em 8 de maio de 2012 as notas foram alteradas para estender a data de vencimento para 31 de maro de 2013. Em 26 de maro
de 2013, a nota foi alterada para estender a data de vencimento para 31 de maro de 2014. Em 26 de julho de 2013, a nota foi alterada para converter a nota denominada
em USD para uma nota de CAD$10 milhes e para alterar a taxa de juros para a Canadian Prime Rate mais 2,0%. Em 6 de maro de 2014, a nota foi alterada para
estender a data de vencimento para 31 de maro de 2016. Enquanto este emprstimo eliminado na consolidao, sua denominao em CAD reportada pela JBS USA
Holdings em USD; portanto, esta nota gerar ganhos ou perdas relativas a variao cambial entre o CAD e o USD em determinados perodos. A taxa de juros em 31 de
dezembro de 2014 era de 5,0%.
Nota de crdito rotativo para a JBS USA Holdings - Em 2 junho de 2011, a JBS USA, LLC emitiu uma nota de crdito rotativo de US$2,0 bilhes para a JBS USA
Holdings. A nota incorre em uma taxa varivel igual a LIBOR acrescida de 3%. Em 25 de janeiro de 2012 a JBS USA, LLC alterou a nota de crdito rotativo para aumentar o
valor mximo para US$3,0 bilhes. Em 30 de setembro de 2013, A JBS USA, LLC alterou a nota de crdito rotativo com a JBS USA Holdings para aumentar o valor mximo
disponvel nos termos desta nota para US$3,5 bilhes. Em 17 de junho de 2014, a JBS USA, LLC alterou a nota de crdito rotativo para aumentar o montante disponvel
para US$4,0 bilhes para possibilitar a transferncia de recursos para a JBS S.A. para financiar o repagamento de dvidas de curto e mdio prazos. Em 20 de agosto de
2014, a JBS USA alterou a nota intercompanhia rotativa para aumentar o valor mximo disponvel sob esta nota para US$4,25 bilhes. Em 17 de dezembro de 2014, a JBS
USA, LLC alterou a nota de crdito rotativo intercompany para aumentar o valor mximo da disponibilidade para US$5,5 bilhes. O saldo principal e os juros so devidos e
pagveis sob demanda da JBS USA, LLC a qualquer tempo aps 20 de agosto de 2016. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de 3,2%. Esta nota eliminada
na consolidao.
Cartas de Crdito da JBS USA - Em 26 de outubro de 2011 e 4 de novembro de 2011, a JBS USA, LLC concordou em fornecer cartas de crdito no valor de US$ 40,0
milhes e US$ 16,5 milhes, respectivamente, a uma companhia de seguros a servio da PPC, a fim de permitir que a empresa de seguros devolva o dinheiro que detinha
como garantia de possveis compensaes de trabalhadores, auto e reclamaes gerais de responsabilidade da PPC. Como retorno destas cartas de crdito, a PPC est
reembolsando JBS USA, LLC pelo custo que a PPC teria incorrido. Durante os anos encerrados em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013, o reembolso feito
pela PPC foi de US$1,3 milhes e US$2,0 milhes, respectivamente.
Nota para Sampco Em 15 de maro de 2012 a Sampco firmou uma nota promissria rotativa no valor de US$20,0 milhes com a JBS USA com juros baseados na taxa
LIBOR de trs meses acrescida de uma margem de 3%. Em 22 de maio de 2012, a nota foi alterada para aumentar o valor mximo disponvel para US$50 milhes. Em 18
de setembro de 2012, a nota foi alterada para aumentar o valor mximo disponvel para US$100,0 milhes. O valor principal e dos juros so devidos e pagveis sob
demanda da Sampco a qualquer momento depois de 31 de maro de 2014. Em 6 de maro de 2014, a nota foi alterada para um valor mximo disponvel de US$120,0
milhes e para estender a data de vencimento para 31 de maro de 2016. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de 3,2%. Esta nota eliminada na consolidao.
Nota para JBS Five Rivers - Em 20 de abril de 2012, a JBS USA Holdings emitiu uma nota promissria rotativa de US$100,0 milhes com a JBS Five Rivers com juros
baseados na taxa LIBOR de trs meses acrescida de uma margem de 3%, e vencimento em 20 de abril de 2013, com o fim de financiar o capital de giro e outros propsitos
corporativos em geral. Em 5 de maro de 2013, esta nota foi alterada para aumentar o montante mximo disponvel sob a nota para US$ 175,0 milhes e para estender a
data de vencimento para 14 de junho de 2016. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de 3,2%. Esta nota eliminada na consolidao.
Nota para JBS Canad - Em 2 de janeiro de 2013, a JBS USA Holdings emitiu uma nota promissria rotativa em mtuo para a JBS Canada de CAD$200,0 milhes com
juros baseados no CDOR mais 3% e vencimento em 31 de dezembro de 2014 para financiar necessidades de capital de giro e outras necessidades corporativas gerais.
Em 31 de dezembro de 2014, esta nota foi alterada para estender a data de vencimento para 31 de dezembro de 2017. A taxa de juros em 31 de dezembro de 2014 era de
4,3%. Os valores relacionados a esta nota so eliminados na consolidao, porm os valores em CAD$ sero reportados pela JBS USA Holdings em US$; portanto, esta
nota alterada poder gerar ganhos ou perdas devidos s flutuaes do CAD$ frente ao US$.
Descrio do endividamento da PPC
Linha de Crdito EUA - A PPC e algumas de suas subsidirias celebraram uma linha de credito (Linha de Crdito EUA) com o Cobank ACB como agente administrativo
e garantidor, e outros credores, que foi alterada e retificada em 7 de agosto de 2013. Em 31 de dezembro de 2014, a Linha de Crdito EUA disponibilizou um compromisso
de crdito rotativo de US$700,0 milhes e um compromisso de term loan de saque prorrogado de at US$400,0 milhes ("Term Loan de Saque Prorrogado"). A PPC pode
sacar, sob o compromisso de Term Loan de Saque Prorrogado, em um ou mais adiantamentos at 28 de dezembro de 2014. A Linha de Crdito EUA tambm inclui um
recurso que permite a PPC, a qualquer momento, aumentar o compromisso de emprstimo rotativo agregado em at um valor adicional de US$ 250,0 milhes e aumentar o
valor agregado do compromisso de Term Loan de Saque Prorrogado em um valor adicional de at US$ 500,0 milhes, em cada caso, sujeito ao cumprimento de
determinadas condies, incluindo a obteno de um acordo dos credores para participar no aumento e um limite agregado de todos os compromissos assumidos no
mbito da Linha de Crdito EUA de US$ 1,9 bilho. A Linha de Crdito EUA tambm prev US$100 milhes dlares de sub-limite para emprstimos swingline e US$ 200,0
milhes de sub-limite para cartas de crdito. O compromisso de emprstimo rotativo no mbito da Linha de Crdito EUA vence em 7 de agosto de 2018. Qualquer Term
Loan de Saque Prorrogado ser pago em parcelas trimestrais, a partir no ano fiscal de 2015, iguais a 1,875% do saldo do principal em 28 de dezembro de 2014, com todo o
saldo do principal remanescente e os juros devidos no vencimento em 7 de agosto de 2018.
Subsequente ao final de cada ano fiscal, uma parte do fluxo de caixa da PPC deve ser utilizado para repagar o saldo dos compromissos de emprstimos de Vencimento B.
Em 30 de dezembro de 2013, a PPC utilizou US$204,9 milhes do seu fluxo de caixa para pagar o saldo principal devido sob os emprstimos de Vencimento B. Em 28 de
abril de 2014, PPC utilizou seu fluxo de caixa para pagar aproximadamente US$205,2 do principal em aberto dos emprstimos de Vencimento B. Aps este pagamento, a
PPC no possui principal em aberto sob os emprstimos de Vencimento B. A Linha de Crdito EUA tambm requer a utilizao dos rendimentos da venda de certos ativos
e dvidas ou emisses de aes e mediante a ocorrncia de outros eventos para repagar os emprstimos pendentes de acordo com a Linha de Credito EUA.
Os emprstimos da PPC sob a Linha de Crdito EUA esto sujeitos base de emprstimo, que formulada com base em certos estoques elegveis, valores a receber
elegveis e caixa restrito, sob o controle do agente da Linha de Sada, o CoBank ACB. Em 31 de dezembro de 2014, a base de emprstimo aplicvel era de US$700,0
milhes. Em 31 de dezembro de 2014, o saldo das cartas de crdito era de US$20,1 milhes, e o montante disponvel para emprstimos era de US$680.0 milhes.
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Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
A Linha de Crdito EUA contm covenants financeiros e outros vrios covenants que podem afetar adversamente a habilidade da PPC de, entre outras coisas, incorrer em
dvida adicional, incorrer em nus, pagar dividendos ou fazer certos pagamentos restritos, consumar a venda de determinados ativos, celebrar determinadas operaes
com a JBS USA Holdings e outras coligadas da PPC, incorporar, consolidar e/ou vender ou alienar substancialmente todos os ativos da PPC. A Linha de Crdito EUA
requer que a PPC esteja em conformidade com uma restrio contratual do tangvel lquido. A PPC est atualmente em conformidade com este covenant financeiro.
Todos os outros covenants financeiros foram eliminados com as alteraes e retificaes Linha de Crdito EUA feitas em 7 de agosto de 2013. A Linha de Crdito EUA
declara que a PPC no pode incorrer em dispndios de capital em valores superior US$350,0 milhes em qualquer ano fiscal.
Todas as obrigaes sobre a Linha de Crdito EUA so incondicionalmente garantidas por certas subsidirias da PPC e seguradas por penhor em ordem de prioridade em
(i) contas a receber e estoques da PPC, de suas subsidirias nacionais e suas subsidirias em Porto Rico, (ii) 65% das participaes nas subsidirias diretas estrangeiras e
100% das participaes em outras subsidirias, (iii) substancialmente toda a propriedade pessoal e intangveis dos tomadores de crdito e garantidores sobre a Linha de
Crdito EUA e (iv) substancialmente todos os imveis e ativos fixos da PPC e suas subsidirias garantidoras sobre a Linha de Crdito EUA.
Notas seniores e sem garantias com vencimento em 2018 - Notas 2018 da PPC.Em 15 de dezembro de 2010, a PPC realizou a emisso de notas no valor principal de
US$500,0 milhes e juros de 7,875% ao ano com vencimento em 2018 (Notas 2018 da PPC). As Notas 2018 da PPC so sem garantias, mas so garantidas por uma das
subsidirias da PPC. Os juros so pagos em 15 de dezembro e 15 de junho de cada ano, com incio em 15 de junho de 2011. A escritura das Notas 2018 da PPC contm
vrios covenants que podem afetar adversamente a capacidade, entre outras coisas, de incorrer em endividamento adicional, criar nus, pagar dividendos ou efetuar
certos pagamentos, vender certos ativos, celebrar certas transaes com a JBS USA Holdings e outras partes relacionadas da PPC, incorporar, consolidar e/ou vender ou
alienar todos ou parte substancial dos ativos destas. A PPC posteriormente trocou as notas para as notas substancialmente idnticas registradas sob o Securities Act de
1933.
Linha de Crdito ING Mxico - Em 19 de outubro de 2011, Avcola PPSRLCV e outras subsidirias mexicanas (as "Partes Tomadoras de Emprstimo"), celebraram um
contrato de crdito alterado e reformulado (o "Linha de Crdito ING Mxico"), com o ING Bank (Mxico), SA Institucin de Banca Mltiple, ING Grupo Financiero, como
credor e ING Capital , LLC, na qualidade de agente administrativo. A Linha de Crdito ING Mxico teve vencimento em 25 de setembro de 2014. A Linha de Crdito ING
Mxico garantida por substancialmente todos os ativos das subsidirias mexicanas da Pilgrim's Pride. A Linha de Crdito ING Mxico foi terminada em 23 de julho de
2014.
Linha de Crdito Bancomer Mxico - Em 23 de julho de 2014, a Avcola e certas subsidirias mexicanas entraram em um acordo de crdito sem garantia ("Linha de
Crdito Mxico") com o BBVA Bancomer, SA Institucin de Banca Multiple, Grupo Financeiro BBVA Bancomer, como uma substituta da Linha de Crdito ING Mxico. O
compromisso de emprstimo segundo o Linha de Crdito Mxico de 560,0 milhes de pesos mexicanos. Os emprstimos contrados sob a Linha de Crdito Mxico so
acrescidos juros a uma taxa igual Taxa de Juros de Equilbrio Interbancrio acrescido de 1,05%. A Linha de Crdito Mxico vencer em 23 de julho de 2017. Em 31
dezembro de 2014, o valor do compromisso de emprstimo equivalente em dlares americanos da Linha de Crdito Bancomer Mxico era de US$38,1 milhes. Atualmente
no h emprstimos contrados sob a Linha de Crdito Mxico.
17
Arrendamento financeiro e operacional

A Companhia e suas controladas possuem contratos de arrendamentos operacionais e financeiros, conforme descrito abaixo:
Arrendamentos operacionais:
Na Controladora
A Companhia possui contratos de arrendamento operacional de complexos industriais, curtumes e centros de distribuio nos Estados da Bahia, Gois, Maranho, Mato
Grosso, Mato Grosso do Sul, Par, Rio de Janeiro e So Paulo.
No Consolidado
A subsidiria JBS USA possui contratos de arrendamento operacional de armazns, escritrios comerciais e instalaes de manuteno de veculos nos Estados Unidos
da Amrica, bem como escritrios de marketing na sia, centros de distribuio e armazns na Austrlia. Adicionalmente, a JBS USA arrenda equipamentos, veculos de
transporte rodovirio e outros ativos.
A subsidiria JBS Foods atravs de suas subsidirias Seara Alimentos e JBS Aves arrendatria de unidades produtoras nos Estados do Rio de Janeiro, Rio Grande do
Sul, Mato Grosso do Sul, Santa Catarina, Paran e So Paulo.
Os pagamentos minmos futuros de arrendamentos mercantis operacionais com prazo superior a um ano no cancelveis, so apresentados a seguir:
Para os exerccios findos em dezembro de:

2015
2016
2017
2018
2019
Acima de 2020
Total
Controladora
Consolidado
31.12.14
31.12.14
32.631
30.126
18.729
14.048
14.016
55.591
165.141
232.782
207.475
174.737
127.281
122.621
189.331
1.054.227
Os pagamentos de arrendamentos operacionais reconhecidos como despesa nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013 totalizaram R$ 31.006 e R$
22.566, respectivamente, na controladora e R$ 276.629 e R$ 245.073, respectivamente, no consolidado.
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Notas Explicativas
JBS S.A.
Arrendamentos financeiros:
No Consolidado
A subsidiria JBS USA possui contratos de arrendamentos financeiros referente estao de tratamento de guas residuais em Kentucky e Texas, cujo valor contbil
registrado no ativo imobilizado est abaixo detalhado:
Taxa anual de
depreciao
Estao de tratamento de guas residuais
Total
9%
Depreciao
acumulada
Custo
31.12.14
31.12.13
97.214
(27.646)
69.568
67.101
97.214
(27.646)
69.568
67.101
Os pagamentos mnimos futuros de arrendamentos financeiros com prazo superior a um ano no cancelveis, so apresentados a seguir:
Consolidado
31.12.14
Ajuste a valor
presente
Valor presente
Para os exerccios findos em dezembro de:
2015
2016
2017
2018
2019
Acima de 2020
Total
18
7.552
7.050
4.274
3.251
3.118
36.284
61.529
Pagamentos futuros
401
258
101
56
32
8
856
7.953
7.308
4.375
3.307
3.150
36.292
62.385
Obrigaes fiscais, trabalhistas e sociais

Consolidado
Controladora
31.12.14
Salrios e encargos sociais

Provises para frias, 13 salrio e encargos
Imposto de renda e contribuio social sobre lucro
Imposto de renda e contribuio social retido na fonte a recolher
ICMS / VAT / GST a recolher
PIS e COFINS a recolher
Parcelamentos fiscais
Outros
31.12.13
31.12.14
31.12.13
120.057
159.038
1.848
12.913
208
190.984
35.907
111.665
138.898
1.073
11.712
261
152.189
92.109
637.780
1.499.047
505.799
7.128
80.297
828
221.699
297.613
476.293
1.217.222
19.760
3.221
54.925
1.657
382.393
311.004
520.955
507.907
3.250.191
2.466.475
Obrigaes fiscais:
Passivo circulante
70.040
100.441
749.759
169.161
151.199
125.166
244.416
269.681
299.716
282.300
1.861.318
1.592.135
394.698
435.498
520.955
507.907
3.250.191
2.466.475
Obrigaes trabalhistas e sociais:

Passivo circulante
19
Controladora
31.12.14
Dividendos propostos em 2012 - Residual

Dividendos propostos em 2013 - Residual
Dividendos propostos em 2014
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
484.013
220.494
484.013
220.494
484.013
220.494
484.013
220.494
230
254
483.529
484.013
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Notas Explicativas
JBS S.A.
A Companhia declarou em 31 de dezembro de 2014 dividendos de R$ 483.529 foram aprovados na Assembleia Geral dos Acionistas, conforme clculo demonstrado a
seguir:
31.12.14
2.035.910
(101.795)
1.934.115
483.529
483.529
Lucro lquido do exerccio

Reserva legal - (5%)
Base ajustada para clculo dos dividendos
Dividendos obrigatrios (25%)
31.12.13
926.907
(46.345)
880.562
220.140
220.140
O montante de dividendos residuais de anos anteriores correspondem a valores ainda no pagos por falta de atualizao bancria junto aos bancos e corretoras. Esta
pendncia por parte de alguns acionistas minoritrios impede a concretizao do pagamento. A Companhia enviou notificao aos referidos acionistas para que atualizem
as informaes de forma que o saldo seja quitado. O passivo ser mantido durante o perodo legal no curto prazo, visto que uma vez que o cadastro esteja atualizado, a
quitao automtica.
20

Controladora
31.12.14
Circulante
No circulante
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
47.894
44.904
95.853
62.754
344.881
490.461
264.264
463.485
92.798
158.607
835.342
727.749
Na controladora:
Os dbitos com terceiros para investimentos na controladora referem-se basicamente a aquisies de imobilizados e outros complexos industriais, localizados nos Estados
do Acre, Bahia, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Rondnia e Gois.
No consolidado:
i) R$ 149.350 na subsidiria indireta JBS Aves referente a aquisio em junho de 2013 de ativos e complexos industriais denominados de Ana Rech, para implementao
da atividade de abate e frigorificao de sunos, assim como industrializao e sub-produtos do mesmo, sendo R$ 49.350 no curto prazo e R$ 100.000 no longo prazo;
ii) R$ 150.552 na subsidiria JBS Foods S.A. referente ao saldo remanescente da dvida assumida pela Marfrig S.A. com a BR Foods S.A. por ocasio da compra de ativos.
Com a venda da Seara pela Marfrig os ativos comprados foram transferidos juntamente com a dvida para a JBS S.A, sendo R$ 36.013 no curto prazo e R$ 114.359 no
longo prazo;
iii) R$ 158.098 na subsidiria JBS Foods S.A. referente compra da planta de abate de sunos e processados em Carambe - PR que estava arrendada pela BR Foods
S.A. em 31 de maio de 2014, sendo R$ 79.049 no curto prazo e R$ 79.049 no longo prazo;
iv) R$ 102.178 na subsidiria indireta JBS Aves referente a aquisio em maro de 2013 da empresa Agrovneto, que exerce atividade similar da JBS Aves, sendo que o
montante est registrado no longo prazo;
v) R$ 22.808 na subsidiria indireta JBS Aves referente a aquisio em junho de 2014 da empresa Frinal, que exerce a atividade de criao, abate e comercializao de
sunos, sendo R$ 10.808 no curto prazo e R$ 12.000 no longo prazo;
vi) R$ 21.415 na subsidiria JBS Global Meat referente a dbitos para a aquisio da Midtown, classificados no curto prazo;
vii) R$ 8.000 na subsidiria indireta JBS Aves referente a aquisio em agosto de 2014 da empresa Avebom, que exerce a atividade de industrializao e comercializao
de produtos alimentcios, criao e abate de aves e sunos, fabricao de raes e concentrados e a industrializao de carnes, classificados no curto prazo;
viii) R$ 9.768 na subsidiria indireta Seara Alimentos referente a aquisio em maro de 2014 da empresa Sul Valle, que exerce a atividade de criao, abate e
comercializao de sunos, classificados no curto prazo;
ix) R$ 28.645 na subsidiria indireta JBS Aves referente a aquisio em outubro de 2014 da empresa Novagro, que exerce as atividades de criao e abate de aves e
fabricao de raes e concentrados , sendo R$ 7.115 no curto prazo e R$ 21.530 no longo prazo;
x) R$ 91.730 na subsidiria indireta Seara Alimentos referente a aquisio de ativos imobilizados em outubro de 2014 da empresa Cu Azul, sendo R$ 75.469 no curto
prazo e R$ 16.261 no longo prazo.
21
Imposto de renda e contribuio social - conciliao da taxa nominal e efetiva

So registrados com base no lucro tributvel de acordo com a legislao e alquotas vigentes. O imposto de renda e a contribuio social diferidos ativos so reconhecidos
sobre as diferenas temporrias e prejuzo fiscal. O imposto de renda e contribuio social diferidos passivos foram registrados sobre as reservas de reavaliao
constitudas pela Companhia e sobre as diferenas temporrias.
Controladora
2014
Consolidado
2013
2014
2013
Lucro antes da tributao
2.007.794
1.192.116
4.191.823
Expectativa de despesa de imposto de renda e contribuio social - Nominal

combinada de 34%
(682.650)
(405.319)
(1.425.220)
(603.498)
710.766
140.110
(360.176)
(53.172)
28.116
(265.209)
(1.785.396)
(656.670)
-22,25%
-42,59%
-37,00%
1.774.995
Ajuste para demonstrao da taxa efetiva

Adies, substancialmente equivalncia patrimonial, lucro
amortizao de gio e tributos equivalentes de outros pases
no
exterior,
Despesa de imposto de renda e contribuio social corrente e diferido

Taxa efetiva
1,40%
PGINA:50
111 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Notas Explicativas
A composio das despesas com imposto de renda e contribuio social apresentada nas demonstraes dos resultados da controladora e consolidadas nos exerccios
findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013.
Controladora
2014
Imposto de renda e contribuio social correntes
Consolidado
2013
2014
2.380
(267.589)
(265.209)
46.851
(18.735)
28.116
2013
(1.656.879)
(128.517)
(1.785.396)
(166.231)
(490.439)
(656.670)
Composio do Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos - Ativos e passivos

Controladora
31.12.14
ATIVO
. Sobre prejuzo fiscal e diferenas temporrias
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
382.251
417.598
962.294
1.027.330
. Sobre amortizaes de gio, reserva de reavaliao e diferenas temporrias
1.554.762
1.508.571
3.843.661
3.240.328
Total Lquido
1.172.511
1.090.973
2.881.367
2.212.998
PASSIVO
Impostos diferidos
Imposto diferido gerado por diferenas temporrias na data do balano entre as bases fiscais de ativos e passivos e seus valores contbeis. Impostos diferidos passivos
so reconhecidos para todas as diferenas tributrias temporrias, exceto:
- quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou de um ativo ou passivo em uma transao que no for uma combinao de negcios e, na
data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro real ou prejuzo fiscal;
- quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel gerado no reconhecimento inicial do ativo ou passivo em uma transao que no
uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro real ou prejuzo fiscal; e
- sobre as diferenas temporrias dedutveis, associadas com investimentos em coligada e controladas, impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso
em que for provvel que as diferenas temporrias sejam revertidas no futuro prximo e o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias possam ser
utilizadas.
22
Proviso para riscos processuais

A Companhia e suas controladas so parte em diversos processos oriundos do curso normal dos seus negcios, para os quais foram constitudas provises baseadas na
estimativa de seus consultores legais. As principais informaes desses processos, nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, esto assim representadas:
Controladora
31.12.14
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
Trabalhistas
Cveis
Fiscais e previdencirios
63.845
11.103
103.478
57.769
9.951
96.331
241.104
78.261
386.479
163.466
75.035
610.823
Total
178.426
164.051
705.844
849.324
Movimentao das provises
31.12.13
Aquisies (1)
Adies
Baixas
Variao cambial
Controladora
164.051
14.375
Consolidado
849.324
18.668
24.300
(178.368)
(1)
31.12.14
(8.080)
178.426
705.844
- As aquisies de R$ 18.668 referem-se a Sul Valle, Massa Leve, Frinal, Avebom e Eleven no consolidado da JBS Foods S.A.
Processos fiscais e previdencirios

a) ICMS
A Companhia sofreu 215 autuaes pelo Fisco do Estado de So Paulo em virtude de aproveitamento de crditos de ICMS em compras de gado e transferncia de carne
de Estados que estabeleceram regime simplificado de apurao de ICMS que, segundo o Estado de So Paulo, deveriam ser aprovados pelo Confaz, e que so
identificados como "Guerra Fiscal". Nessas situaes, o Estado de So Paulo no admite os crditos de ICMS que foram outorgados no Estado de origem da mercadoria. O
montante total envolvido nessas autuaes de aproximadamente R$ 1.752.138 em 31 de dezembro de 2014. A Companhia vem contestando administrativamente essas
autuaes e, alm disso, props aes judiciais que tm como objetivo obrigar os Estados que concedem os incentivos a ressarci-la, caso as autuaes sejam mantidas.
A Administrao acredita, com base em parecer de seus consultores legais, que ir prevalecer seus argumentos, razo pela qual no constituiu proviso, considerando a
perda como remota.
PGINA:51
112 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
b) INSS
Contribuies Sociais Novo Funrural. Em janeiro de 2001, a Companhia impetrou Mandado de Segurana para suspender a exigibilidade da reteno e repasse do Novo
Funrural. Foi prolatada sentena favorvel a qual desobrigou a Companhia reteno e ao recolhimento da contribuio devida. Tal sentena foi reformada pelo Tribunal
Regional Federal da 3 Regio. A Companhia interps Recurso Extraordinrio, o qual foi sobrestado com fundamento no artigo 543-B, 1, do Cdigo de Processo Civil, at
deciso final do Supremo Tribunal Federal sobre a matria. Para evitar o instituto da decadncia e perder o direito de exigir a contribuio ao Novo Funrural, o INSS lanou
notificaes fiscais de lanamento de dbito, cujo total dos 20 autos de infrao, ou NFLDS, somam o montante arbitrado de R$ 949.192.
A Companhia apresentou defesa nesses processos administrativos informando que no recolhe o valor em virtude de sentena judicial favorvel, tendo em vista que no
h deciso final do Mandado de Segurana supra mencionado.
Esta matria foi objeto de decises favorveis aos contribuintes, proferidas pelo plenrio do Supremo Tribunal Federal - STF para empresas cujas atividades so similares
atividade da Companhia, nos julgamentos dos Recursos Extraordinrios ns 363.852/MG e 596.177/RS. Atualmente, a Companhia no procede nenhum desconto, nem
recolhimento. Caso algum desconto seja feito, por questes comerciais, a Companhia procede-o e deposita em Juzo, cumprindo determinao judicial. Baseada na opinio
dos assessores jurdicos e fundamentada em jurisprudncia, favorvel do STF, em caso semelhante, a Administrao acredita que prevalecero seus fundamentos e
nenhuma proviso foi registrada para essa contingncia, considerando a probabilidade de perda como remota.
c) Outros processos fiscais e previdencirios
A Companhia parte em outros 1030 processos fiscais e previdencirios, em que as contingncias individualmente no apresentam relevncia em seu contexto.
Destacamos, que as consideradas com risco de perda provvel esto devidamente provisionadas, totalizando R$ 103.478 em 31 de dezembro de 2014.
Processos trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia era parte em 12.994 aes de natureza trabalhista e acidentes de trabalho, envolvendo o valor total em discusso de R$
1.964.220. Com base na avaliao de risco feita pelos consultores legais, a Companhia registrou provises no montante de R$ 63.845 relativas a tais processos para fazer
frente a eventuais resultados adversos nos processos em que parte, j includos os encargos previdencirios devidos pelo empregado e pela Companhia. Os pleitos, em
sua maioria, esto relacionados a aes ingressadas por ex-empregados das plantas da Companhia e os principais pedidos dizem respeito ao pagamento de horas extras
e de adicional de insalubridade.
Processos cveis
a) Imvel em Araputanga
Em 2001 a Companhia, por sua antecessora, adquiriu da empresa Frigorfico Araputanga S.A. um imvel e instalaes industriais localizados em Araputanga/MT. O
referido frigorfico era beneficirio de incentivos fiscais e o imvel era garantia flutuante, por isso fazia-se necessria a anuncia da SUDAM para o Registro das Escrituras.
Em setembro de 2004, o Frigorfico Araputanga S.A. ajuizou a Ao Declaratria, alegando que a Companhia no havia pago o preo e no havia obtido a anuncia da
referida autarquia, requerendo a ineficcia do contrato. O processo foi remetido Vara Federal de Cceres, em razo do interesse da Unio na lide. A Companhia obteve a
anuncia da UGFIN, sucessora da SUDAM, conforme deciso da 5 Turma do TRF da 1 Regio, obtendo assim o efetivo registro da Escritura de Compra e Venda.
Foi apresentada a segunda percia contbil que, assim como a primeira, confirmou que a Companhia pagou o preo de aquisio do imvel e instalaes industriais
localizados em Araputanga, MT. As partes se manifestaram sobre o laudo pericial contbil e os autos foram retirados em carga pela AGU para manifestao sobre o laudo
pericial. A probabilidade de perda considerada remota e nenhuma proviso foi registrada.
b) Indenizao pelo uso da marca
Ainda decorrente do entrave em Araputanga/MT, a Vendedora distribuiu, na Comarca de Araputanga/MT, Ao de Indenizao por uso indevido de marca registrada, sob a
premissa da Friboi Ltda. estar utilizando a marca Frigoara sem a sua autorizao. O valor exorbitante atribudo causa deriva de um laudo de avaliao obtido pelo
Frigorfico Araputanga S.A. que avalia a marca em R$ 315.000, exigindo indenizao por danos morais de R$ 100.000 e ressarcimento no importe de R$ 26.938. Em
defesa, a Companhia preliminarmente alegou litispendncia e continncia, tendo em vista que os pedidos esto relacionados com o processo principal. No mrito,
demonstrou que a marca foi utilizada somente por determinado perodo, com autorizao contratual e atendendo pedido do Frigoara que necessitava comprovar SUDAM
que os investimentos estavam sendo devidamente utilizados e para conseguir a obteno da Anuncia ou do Certificado de Empreendimento Implantado.
Ainda em defesa, fora aduzido que, caso seja devido algum tipo de indenizao, esta seria dimensionada com relao ao percentual de venda de produtos da marca,
conforme disciplina o artigo 208 da Lei de Propriedade Intelectual. Quase a totalidade dos produtos fabricados era comercializada com a marca Friboi, j com a marca
Frigoara era produzida somente carne moda em nfima quantidade. Posto isto, a Companhia entende que o risco econmico baixo, razo pela qual provisionou o valor de
R$ 600.
c) Outros processos cveis
A Companhia est envolvida em outros processos cveis que na avaliao da Administrao e dos seus assessores jurdicos, a expectativa de perda em 31 de dezembro
de 2014 de R$ 10.503 sendo que o montante est provisionado.
Outros processos
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia possua em andamento outros processos de natureza fiscal, no montante de aproximadamente R$105.969, cuja materializao,
na avaliao dos assessores jurdicos, possvel de perda, mas no provvel, para os quais a Administrao da Companhia entende no ser necessria a constituio de
proviso para eventual perda, em consonncia ao IAS 37/CPC 25 - Provises, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes.
Na controlada JBS Foods S.A.
Processos trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2014, as empresas da JBS Foods S.A. eram parte em 7.678 aes de natureza trabalhista, envolvendo o valor total em discusso de R$ 685.957.
Com base na avaliao de risco feita pelos consultores legais, registrou provises no montante de R$ 167.473 relativas a tais processos para fazer frente a eventuais
resultados adversos nos processos em que parte, j includos os encargos previdencirios devidos pelo empregado e pela Empresa. Os pleitos, em sua maioria, esto
relacionados a aes que versam sobre danos morais por doena ocupacional, danos materiais e estticos, horas extras, adicional de insalubridade, horas in itinere,
intervalo para recuperao trmica, danos morais por acidentes e troca de uniforme.
PGINA:52
113 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Processos cveis
Em 31 de dezembro de 2014, as empresas da JBS Foods S.A. eram parte em 2.326 aes de natureza cveis e administrativas, envolvendo o valor total em discusso de
R$ 287.867. Com base na avaliao de risco feita pelos consultores legais, registrou provises no montante de R$ 63.025 relativas a tais processos para fazer frente a
eventuais resultados adversos nos processos em que parte, j includos os encargos previdencirios devidos pelo empregado e pela Empresa. Os pleitos, em sua
maioria, esto relacionados a aes de indenizao por dano moral coletivo, danos morais por protesto indevido, reparao de danos por resciso de contratos de parceira
avcola ou integrao de sunos, anulao de marca de indstria ou comrcio e reclamao de consumidor qualidade do produto.
Processos fiscais e previdencirios
a) Risco das glosas nos pedidos de ressarcimento - PIS/COFINS
Entre 2003 e 2013 a controlada indireta Seara Alimentos enviou pedidos de ressarcimento eletrnicos de PIS/COFINS junto a Receita Federal do Brasil. O fisco j analisou
os pedidos de ressarcimento para os perodos relativos at o quarto trimestre de 2009 e perpetuou glosa inicial de cerca de 47% do valor, ocasionando aes fiscais com
perda provvel no montante estimado de R$ 166.534.
b) Outros processos fiscais e previdencirios
Em 31 de dezembro de 2014, as empresas da JBS Foods S.A. eram parte em outros 374 processos fiscais e previdencirios, em que as contingncias individualmente no
apresentam relevncia em seu contexto. Destacamos, que as consideradas com risco de perda provvel esto devidamente provisionadas, totalizando R$ 109.340.
23
Patrimnio lquido
a) Capital social
O capital social subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2014 era de R$ 21.506.247, representado por 2.943.644.008 aes ordinrias, sem valor nominal. Desse
total, conforme descrito na letra f) abaixo, 54.829.482 aes esto mantidas em tesouraria.
O valor realizado do capital social no balano est lquido de gastos no montante de R$ 54.865, sendo gastos incorridos no exerccio de 2010 no montante de R$ 37.477
relativos aos custos de transao do processo de captao de recursos por intermdio da Oferta Pblica, e dos gastos com emisso das debntures no montante de R$
17.388 no exerccio de 2011.
A Companhia est autorizada a aumentar o seu capital social em at mais 1.376.634.735 de aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal. Conforme
estatuto social, o Conselho de Administrao fixar o nmero, o preo, o prazo de integralizao e as demais condies da emisso de aes.
A Companhia poder outorgar opo de compra de aes a Administradores, empregados ou pessoas fsicas que lhe prestem servios, ou a administradores, empregados
ou pessoas naturais que prestem servios s empresas sob seu controle, com excluso do direito de preferncia dos acionistas na outorga e no exerccio das opes de
compra.
b) Reservas de capital
Composta por gio na emisso de aes, derivados do IPO no exerccio de 2007.
- Prmios de negociao com opes "JBSS3"
O Conselho de Administrao da Companhia aprovou em 2 de outubro de 2014, o lanamento de opes de venda sobre as aes JBSS3 na Bovespa, seguindo as
diretrizes da Instruo CVM 390, dos quais dentro outros termos, determina que i) o prazo mximo para realizao das operaes com as Opes de Venda de JBSS3 ser
de at seis meses, e ii) os recursos captados por meio do lanamento ou da negociao das Opes de Venda de JBSS3 sero investidos em aplicaes financeiras que
sero oferecidas BM&FBovespa como margem de garantia. O Conselho de Administrao tambm autorizou a realizao de outras operaes com aes e opes
referenciadas em aes de emisso da JBS, exclusivamente com a finalidade de proteger as posies com opes em aberto ou de revert-las.
Abaixo segue sumrio das operaes realizadas no exerccio findo de 31 de dezembro de 2014:
Data
Quantidade de
opes
Classe e espcie de
aes
Vencimento das
opes
Prmios recebidos
Marcao a mercado
03/10/14
1.350.700
JBSSW6
17/11/14
189
189
14/10/14
2.000.000
JBSSM92
19/01/15
550
15/10/14
80.000
JBSSW6
17/11/14
16/10/14
1.569.300
JBSSW6
17/11/14
78
78
20/10/14
1.000.000
JBSSX9
15/12/14
212
212
21/10/14
1.000.000
JBSSW6
17/11/14
83
83
27/10/14
1.000.000
JBSSW6
17/11/14
40
40
27/10/14
1.000.000
JBSSX9
15/12/14
308
308
27/11/14
1.000.000
JBSSN40
09/02/15
185
01/12/14
2.000.000
JBSSN40
09/02/15
518
03/12/14
1.000.000
JBSSN40
09/02/15
285
22/12/14
1.000.000
JBSSN40
09/02/15
330
22/12/14
2.000.000
JBSSO10
16/03/15
350
Total mantido em reserva de capital:
914
PGINA:53
114 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
c) Reserva de lucro
Legal
Constituda base de 5% do lucro lquido do exerccio.
Constituda base do saldo remanescente do lucro lquido aps as destinaes para constituio da reserva legal e distribuio de dividendos, que ter por finalidade
financiar a aplicao em ativos operacionais.
Eventos subsequentes: O Conselho de Administrao aprovou, em 9 de maro de 2015, submeter a aprovao da AGOE 2015 da Companhia: i) A alterao da
denominao desta reserva para "Reserva Estatutria para investimento", com maior clareza de propsitos, ii) Capitalizao de parte do saldo dessa reserva, acumulado
at 31 de dezembro de 2013, sem emisso de novas aes e iii) Aprovao de alterao no estatuto social da Companhia para, dentre outras alteraes, que o saldo
aplicado nessa reserva seja anualmente e sistematicamente capitalizado, mediante aprovao anual do Conselho de Administrao, sem necessidade de aprovao em
Assembleia Geral.
d) Reserva de reavaliao
Referente reavaliao de bens do ativo imobilizado anteriores adoo do CPC/IFRS. A reserva de reavaliao transferida para lucros acumulados na proporo da
realizao dos bens reavaliados que se d por depreciao, alienao ou baixa.
e) Dividendos
De acordo com as disposies estatutrias da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado na forma da lei societria.
f) Aes em tesouraria
Em 24 de junho de 2014, o Conselho de Administrao aprovou a alienao de 26.295.997 de aes em tesouraria, nos termos do Artigo 19, inciso XVI do Estatuto Social,
no mbito de compra do capital social da sociedade Comrcio e Indstrias de Massas Alimentcias Massa Leve Ltda. "Massa Leve", sendo que o valor fixado em contrato
pela alienao das aes em tesouraria foi de R$ 203.531.
A seguir demonstramos a movimentao das aes em tesouraria:
Quantidade
R$ mil
75.190.179
595.849
Alienao das Aes em tesouraria
(26.295.997)
(208.384)
Recompra de aes da Companhia
5.935.300
64.235
54.829.482
451.700
g) Ajuste de avaliao patrimonial e ajuste acumulado de converso

Conforme CPC 02 R2/IAS 21 - Efeitos das Mudanas nas Taxas de Cmbio e Converso de demonstraes contbeis , registrado basicamente variao de instrumentos
(diretas e reflexas) em moeda estrangeira e que so avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial (MEP).
De acordo com o CPC 37 R1/IFRS 1 - Adoo Inicial das Normas Internacionais de Contabilidade, por fora da vigncia do CPC 02 R2 antes data de adoo inicial, os
adotantes pela primeira vez ao IFRS devem zerar os saldos de variao cambial de investimentos registrados no patrimnio lquido (sobre a rubrica de ajustes acumulados
de converso) transferindo-os para lucros ou prejuzos acumulados (sobre a rubrica de reserva de lucros), bem como divulgar a poltica de distribuio de resultados
aplicvel a tais saldos. Cabendo ressaltar que a Companhia no computa esses ajustes para distribuio de Resultados.
h) Transaes de capital
De acordo com o IAS 27/CPC 36 R3 Demonstraes Consolidadas, as mudanas na participao relativa da controladora sobre uma controlada que no resultem em
perda de controle devem ser contabilizadas como transaes de capital (ou seja, transaes com scios, na qualidade de proprietrios). Qualquer diferena entre o
montante pelo qual a participao dos no controladores tenha sido ajustada e o valor justo da quantia recebida ou paga deve ser reconhecida diretamente no patrimnio
lquido atribuvel aos proprietrios da controladora, e no como resultado.
Portanto, se a controladora adquirir mais aes ou outros instrumentos patrimoniais de uma entidade que j controla, deve considerar os ganhos e perdas dessa variao
de participao como reduo ou aumento do seu patrimnio lquido (individual e consolidado).
24
Receita lquida
Controladora
2014
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Receitas de vendas de produtos
Mercado interno
Mercado externo
DEDUES DE VENDAS
Devolues e descontos
Impostos sobre as vendas
RECEITA LQUIDA
Consolidado
2013
17.166.154
11.190.836
28.356.990
14.596.188
8.247.513
22.843.701
(1.072.289)
(1.173.803)
(2.246.092)
(779.060)
(1.088.686)
(1.867.746)
26.110.898
20.975.955
2014
2013
86.957.361
38.185.927
125.143.288
(2.561.113)
(2.112.456)
(4.673.569)
120.469.719
70.562.815
25.461.185
96.024.000
(1.730.467)
(1.390.735)
(3.121.202)
92.902.798
PGINA:54
115 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
25

Controladora
2014
Resultado de variaes cambiais ativas e passivas
Juros Passivos
Juros Ativos
Impostos, contribuies, tarifas e outros
(1.752.952)
330.391
(1.874.857)
506.324
(60.301)
(2.851.395)
Consolidado
2013
2014
(1.371.351)
580.518
(1.212.346)
413.573
(59.227)
(1.648.833)
2013
(1.891.811)
982.011
(3.167.087)
556.265
(116.998)
(3.637.620)
(1.369.979)
679.903
(2.165.588)
575.992
(100.659)
(2.380.331)
Os resultados dos ajustes dirios oriundos dos instrumentos financeiros de proteo de ativos e passivos efetuados no mercado futuro, assim como os valores das
posies marcadas a mercado dos contratos negociados em mercado de balco dos instrumentos financeiros de proteo de ativos e passivos so reconhecidos sob a
rubrica de Resultado financeiro com derivativos, e em 31 de dezembro de 2014, apresentam um efeito lquido no resultado da exposio cambial versus proteo de (R$
1.422.561) na controladora e (R$ 909.800) no consolidado.
O montante de juros passivos de R$ 1.874.857 no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 inclui o pagamento da multa de US$ 40.901 (R$ 108.641) em 31 de
dezembro de 2014, referente o prmio de liquidao antecipada das Notas 2016 da JBS S.A e Notas 2016 da Bertin S.A.
26
Outras receitas e despesas

Outras receitas no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, no consolidado, no montante de R$ 385.655 referem-se basicamente :
i) Outras despesas na JBS Argentina no montante de R$ 10.173, referente indenizaes trabalhistas, resultado de venda de ativos imobilizados e outros pulverizados;
ii) Outras receitas na JBS USA no montante de R$ 30.690, basicamente decorrente de receita de aluguel e resultado na venda de imobilizado e sucatas;
iii) Outras despesas na JBS Foods S.A. no montante de R$ 2.451, basicamente decorrente de doaes para campanhas eleitorais a partidos polticos, resultado na venda
de ativos imobilizados e outros de menor representatividade pulverizados;
iv) Outras despesas na Controladora no montante de R$ 403.721 referente, basicamente, s doaes para campanhas eleitorais a partidos polticos, resultado na venda de
ativos imobilizado e outros de baixa representatividade pulverizados.
27
Resultado por ao
Conforme requerido pelo IAS 33/CPC 41 - Resultado por ao, as tabelas a seguir reconciliam o lucro aos montantes usados para calcular o lucro por ao bsico.
Bsico
O lucro bsico por ao calculado mediante a diviso do lucro atribuvel aos acionistas da Companhia, pela quantidade mdia ponderada de aes do exerccio,
excluindo as aes mantidas como aes em tesouraria.
Consolidado
2014
Resultado atribuvel aos acionistas
Mdia ponderada de aes do exerccio - milhares
Mdia ponderada de aes em tesouraria - milhares
Mdia ponderada de aes em circulao - milhares
Resultado por lote de mil aes - Bsico - R$
2013
2.035.910
2.943.644
(61.907)
2.881.737
0,71
926.907
2.943.644
(76.762)
2.866.882
0,32
Diludo
A Companhia no apresentou o clculo do resultado por ao - diludo conforme requerido pelo IAS 33/CPC 41 - Resultado por ao, devido ao fato de no haver
potenciais aes ordinrias diluidoras. A transao de receitas diferidas (nota 30) atravs de anlise histrica esperada para ser liquidada mediante entrega futura, e
portanto no potencialmente diluidora, sendo assim os valores do resultado da ao so iguais no bsico e diludo.
28
Custos de transao na emisso de ttulos e valores mobilirios

De acordo com os requerimentos estabelecidos pelo IAS 39/CPC 38 Instrumentos financeiros Reconhecimento e Mensurao, os custos relativos s transaes na
emisso de ttulos e valores mobilirios devero ser contabilizados reduzindo os passivos a que se relacionam.
Abaixo, segue o detalhamento das operaes em que a Companhia incorreu em custos de transaes, ou seja, custos incorridos diretamente atribuveis s atividades
necessrias exclusivamente para a realizao dessas transaes.
a) Oferta Pblica de Aes - OPA (Follow-on)
No exerccio de 2010, a Companhia incorreu em R$ 37.477 relativos aos custos de transao do processo de captao de recursos por intermdio da Oferta Pblica, cuja
contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do patrimnio lquido, deduzido os eventuais efeitos.
b) Permuta por Aes Ordinrias de Emisso da Vigor Alimentos S.A. ("OPA de Permuta")
Em junho de 2012, a Companhia incorreu em custos no montante R$ 324 relativo ao processo de aquisio de 117.800.183 aes de sua prpria emisso, cuja
contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do patrimnio lquido, deduzido os eventuais efeitos.
PGINA:55
116 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
c) Oferta de Ttulos de Dvida (Bonds)
Durante o exerccio de 2010, a Companhia incorreu em R$ 17.789 relativos aos custos de transao dos processos de captao de recursos, por intermdio das emisses
de Ofertas de Ttulos de Dvida (Bonds) nos montantes de US$ 700 milhes e US$ 200 milhes realizados em julho e setembro de 2010, respectivamente, cuja
contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao acumulada do saldo, por meio do
fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um montante residual de R$ 4.919 de custo de transao atrelado dvida que continuar sendo amortizado de
acordo com o perodo de pagamento.
Em junho de 2012, a Companhia incorreu em R$ 13.699 relativos aos custos de transao no processo de alterao de determinadas disposies das Notas 2016 da JBS
S.A. e Notas 2016 da incorporada Bertin, atravs do consentimento dos titulares de tais Notas. A contabilizao destes custos est mantida de forma destacada em conta
redutora do passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao acumulada do saldo, por meio do fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um
montante residual de R$ 2.646 de custo de transao atrelado dvida que continuar sendo amortizado de acordo com o perodo de pagamento.
Em fevereiro de 2013, a Companhia incorreu em R$ 27.649 relativos aos custos de transao dos processos de captao de recursos, por intermdio das emisses de
Ofertas de Ttulos de Dvida (Bonds) nos montantes de US$ 775 milhes realizados em maro de 2013, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta
Em outubro de 2013, a Companhia incorreu em R$ 15.630 relativos aos custos de transao dos processos de captao de recursos, por intermdio das emisses de
Ofertas de Ttulos de Dvida (Bonds) nos montantes de US$ 1 bilho realizados em outubro de 2013, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta
Em abril de 2014, a Companhia incorreu em R$ 9.924 relativos aos custos de transao dos processos de captao de recursos, por intermdio das emisses de Ofertas
de Ttulos de Dvida (Bonds) nos montantes de US$ 750.000 realizados em abril de 2014, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do
passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao acumulada do saldo, por meio do fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um montante
residual de R$ 9.420 de custo de transao atrelado dvida que continuar sendo amortizado de acordo com o perodo de pagamento.
d) Outras Captaes
Em junho de 2012, a Companhia incorreu em R$ 6.000 relativos aos custos de transao dos processos de captao de Conta garantida de capital de giro no montante de
R$ 1 bilho, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao acumulada do
saldo, por meio do fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um montante residual de R$ 2.951 de custo de transao atrelado dvida que continuar sendo
amortizado de acordo com o perodo de pagamento.
Em outubro de 2013, a Companhia incorreu em R$ 4.800 relativos aos custos de transao dos processos de captao de Conta garantida de capital de giro no montante
de R$ 800.000, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao acumulada do
saldo, por meio do fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um montante residual de R$ 3.300 de custo de transao atrelado dvida que continuar sendo
amortizado de acordo com o perodo de pagamento.
Em fevereiro de 2014, a Companhia incorreu em R$ 843 relativos aos custos de transao dos processos de captao de Pr-Pagamento de exportao (PPE) no
montante de R$ 144.471, cuja contabilizao est mantida de forma destacada em conta redutora do passivo. Em 31 de dezembro de 2014, em virtude da amortizao
acumulada do saldo, por meio do fluxo de pagamento da dvida, a Companhia apresenta um montante residual de R$ 685 de custo de transao atrelado dvida que
continuar sendo amortizado de acordo com o perodo de pagamento.
29
Benefcios a empregados
Planos JBS USA
A JBS USA patrocina planos qualificados de aposentadoria ("plano 401(k)"), cobrindo os empregados da JBS USA, excluindo os empregados da PPC. Nos termos do plano
401(k), os empregados elegveis poderiam optar por reduzir sua contribuio atual, limitado a 75% da sua remunerao anual ou aquele fixado estatutariamente, e ter o
valor dessa reduo como parte de contribuio para o plano 401 (k). O plano 401 (k) permite uma contribuio adicional pela JBS USA, baseado em termos especficos do
plano. O administrador do plano, sob a direo de cada participante, investe os ativos do plano em opes de investimento ditada pelos participantes. O plano est
qualificado pela seo 401 do cdigo interno de receita dos Estados Unidos (Internal Revenue Code). As despesas da JBS USA, relacionadas com o plano 401 (k) foram
US$ 7,1 mihes (R$ 18.739) e US$ 6,4 milhes (R$ 13.809) para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, respectivamente.
Uma das unidades da JBS USA participa de um plano de penso multi-empregador. A JBS USA contribui para este plano, e as despesas que foram includas no custo dos
produtos vendidos na demonstrao do resultado consolidado foram de US$ 440 mil (R$ 1.161) e US$ 426 mil (R$ 919) para os exerccios findos em 31 de dezembro de
2014 e 2013, respectivamente. Nos termos de um acordo de liquidao, a JBS USA tambm participa de um plano de penso multi-empregador relacionado com exfuncionrios na antiga fbrica de Nampa, Idaho. A JBS USA fez contribuies, totalizando US$ 75 mil (R$ 198) e US$ 71 mil (R$ 153) para os exerccios findos em 31 de
dezembro de 2014 e 2013, respectivamente.
Uma das unidades da JBS USA participa de um plano executivo complementar de aposentadoria. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a JBS USA
reconheceu despesas para este plano de US$ 594 mil (R$ 1.568) e US$ 54 (R$ 117) referente ao exerccio de 2013, respectivamente, que foi includa em despesas gerais
e administrativas na demonstrao do resultado consolidada.
Os funcionrios da JBS Austrlia no participam do plano 401(k) da JBS USA. Sob a lei australiana, a JBS Austrlia contribui com um percentual da remunerao do
empregado para um fundo de Superannuation, conforme previsto na Austrlia pelo "Superannuation Act de 1997". Efetivamente, em 1 de julho de 2013, a taxa do
Superannuation aumentou para 9,25% da remunerao do empregado. Efetivamente em 1 de julho de 2014, a taxa do Superannuation aumentou para 9,5% da
remunerao do empregado. Como os fundos so administrados por terceiros, uma vez que essa contribuio feita diretamente para o fundo de Superannuation, a JBS
Austrlia no tem nenhuma obrigao de pagamento de participantes ou de superviso do fundo. As despesas da JBS USA referentes s contribuies para este fundo
totalizavam US$ 27,3 milhes (R$ 72.055) e US$ 31,5 milhes (R$ 67.965) para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, respectivamente.
PGINA:56
117 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Planos Pilgrim's Pride - PPC
A PPC patrocina programas que oferecem benefcios de aposentadoria para a maioria de seus empregados. Estes programas incluem planos de penso qualificados e no
qualificados, um plano de aposentadoria de benefcio definido com seguro de vida e plano de economia com contribuio definida. Sob todos os planos de aposentadoria,
as despesas da PPC foram de US$ 5,9 milhes (R$ 15.572) e US$ 7,5 milhes (R$ 16.182) para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013,
respectivamente.
Planos de benefcio definido
PPC plano de aposentadoria para empregados sindicalizados (Plano Union);
PPC Plano de penso dos empregados de Legacy Gold Kist (Plano GK Pension).
O Plano Union abrange determinados locais ou grupos na PPC. O Plano GK Pension cobre certos funcionrios elegveis dos EUA que foram empregados em locais que a
PPC adquiriu a empresa Gold Kist, Inc. ("Gold Kist") em 2007. A participao no Plano GK Pension foi paralisada a partir de 8 de fevereiro de 2007, para todos os
participantes, com exceo dos participantes rescindidos que esto ou podem tornar-se permanente ou totalmente desabilitados. O plano foi paralisado a partir de 31 de
maro de 2007.
Planos de aposentadoria de benefcio definido no-qualificado
Antiga Gold Kist Inc - aposentadoria executiva adicional ("Plano SERP), e
Antiga Gold Kist Inc. plano de aposentadoria de diretoria (Plano Directors Emeriti).
A PPC assumiu o patrocnio do Plano SERP e do Plano Directors Emeriti atravs da aquisio da empresa Gold Kist, em 2007. O Plano SERP proporciona remunerao
adicional para alguns ex-executivos da Gold Kist, baseado em acordos individuais. Os benefcios do Plano SERP foram paralisados a partir de 8 de fevereiro de 2007. O
Plano Directors Emeriti prev benefcios a diretores da empresa Gold Kist.
Planos de beneficio definido, seguro de vida ps-aposentadoria
Gold Kist Inc. plano de seguro de vida (Retiree Life Plan).
A PPC assumiu as obrigaes de assistncia mdica e seguro de vida ps-aposentadoria, incluindo o Retiree Life Plan, atravs da aquisio da Gold Kist, em 2007. Em
janeiro de 2001, a Gold Kist comeou a reduzir substancialmente os seus planos para os empregados ativos. Em 1 de julho de 2003, a Gold Kist encerrou a cobertura
mdica para os aposentados com 65 anos ou mais, e somente os funcionrios aposentados no grupo fechado entre as idades de 55 e 65 poderiam continuar a sua
cobertura com taxas de custo mdia do plano de assistncia mdica para os empregados ativos. Estes aposentados alcanaram 65 anos em 2012 e a cobertura do plano
de aposentadoria mdica terminou.
Planos de beneficio definido, obrigaes e ativos
Os quadros a seguir fornecem reconciliaes das mudanas nas obrigaes dos planos de benefcios projetados e valor justo dos ativos, bem como declaraes da
situao dos fundos, o relatrio do balano e premissas econmicas para esses planos:
31.12.13
31.12.14
Mudanas nas obrigaes dos planos de benefcios projetados
Benefcio projetado, incio do perodo
Juros
Perdas e (ganhos) atuariais
Benefcios pagos
Cortes e Liquidaes
Benefcio projetado, fim do perodo
Penso
Outros benefcios
451.634
21.523
65.528
(32.283)
(659)
505.743
4.529
215
(27)
(316)
4.401
Penso
31.12.14
Mudanas de ativos do plano
Valor justo de ativo dos planos, incio do perodo
Rendimento nos planos ativos
Contribuies de empregados
Benefcios pagos
Cortes e Liquidaes
Valor justo de ativo dos planos, fim do perodo
Penso
316
(316)
-
Penso
Obrigao de benefcios sem financiamento
Penso
(4.401)
Penso
Custo de benefcio provisionado, curto prazo

Custo de benefcio provisionado, longo prazo
Valor lquido reconhecido
Penso
(24.896)
(179.230)
(204.126)
Outros benefcios
(144.150)
31.12.14
Valores reconhecidos nos Balanos Patrimoniais
501
(501)
-
31.12.13
Outros benefcios
(204.126)
Outros benefcios
216.182
38.627
18.195
(18.842)
254.162
31.12.14
Financiamento
4.528
183
(216)
(501)
3.994
31.12.13
Outros benefcios
288.187
10.476
35.896
(32.283)
(659)
301.617
Outros benefcios
455.481
18.633
(56.960)
(18.842)
398.312
(3.994)
31.12.13
Outros benefcios
(342)
(4.059)
(4.401)
Penso
Outros benefcios
(21.426)
(122.724)
(144.150)
(347)
(3.647)
(3.994)
PGINA:57
118 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
31.12.14
- Valores reconhecidos no Resultado
Penso
Ganho (perda) atuarial lquida
31.12.13
Outros benefcios
91.787
(203)
Penso
Outros benefcios
36.587
(272)
A obrigao acumulada de benefcios para todos os planos de benefcios definidos era US$ 190 milhes (R$ 504.678) e US$ 170 milhes (R$ 398.242) em 31 de
dezembro de 2014 e 2013, respectivamente. Cada um dos planos de penso definido da PPC tinha a obrigao de benefcio acumulada excedendo o valor justo dos ativos
do plano em 31 de dezembro de 2014 e 2013.
O quadro seguinte apresenta os componentes do custo do benefcio peridico lquido para os planos:
31.12.14
Custo lquido do benefcio peridico
Penso
Juros
Retorno estimado nos ativos dos planos
Ganho ou perda de liquidao
Ganho lquido em amortizao
Custo lquido do benefcio peridico
31.12.13
Outros benefcios
21.387
(16.821)
245
29
4.840
214
(24)
190
Penso
Outros benefcios
17.162
(11.636)
2.035
7.561
168
(32)
136
O quadro seguinte apresenta a mdia ponderada das premissas utilizadas na determinao da penso e obrigaes de outros planos ps-aposentadoria:
31.12.14
Penso
Obrigaes dos planos de benefcios
Taxa de desconto
Net pension e outros custos de ps-aposentadoria
Taxa de desconto
Taxa de crescimento salarial
Retorno estimado nos ativos dos planos
31.12.13
Outros benefcios
Penso
Outros benefcios
4,22%
4,22%
4,95%
4,95%
4,95%
NA
6,00%
4,95%
NA
NA
4,22%
NA
6,00%
4,22%
NA
NA
A taxa de retorno esperada sobre os ativos dos planos foi determinada com base na taxa atual de juros e prmios histricos relacionados s taxas de renda fixa de ttulos e
outras classes de ativos. A PPC tambm leva em considerao as alocaes antecipadas de ativos, estratgias de investimentos e os pontos de vistas de vrios
profissionais especializados em investimentos ao desenvolver essa taxa.
O quadro a seguir apresenta a alocao atual dos ativos do plano de penso e outras obrigaes:
31.12.14
Ttulos de capital
Ttulos de renda fixa
Total de ativos
31.12.13
68%
32%
100%
66%
34%
100%
Na ausncia de limitaes regulatrias ou legais, a alocao de ativos de destino para o investimento dos ativos em planos de penso em curso de 50% em cada ttulos
de renda fixa e em ttulos de capital e a alocao de ativos de destino para investimentos dos ativos em planos de penso para fundos fiducirios de 30% em ttulos de
renda fixa e 70% em ttulos de capital. Os planos apenas investem em renda fixa e instrumentos de capital prprio para o qual existe um mercado pronto pblico. A PPC
desenvolve a sua taxa esperada de longo prazo atravs dos pressupostos de retorno com base nas taxas de retorno histricas de capital e de renda fixa dos investimentos
da PPC.
O clculo do valor justo dos ativos do plano foi classificado nos seguintes nveis de hierarquia de valor justo em 31 de dezembro de 2014 e 2013:
31.12.14
Nvel 1
Caixa e fundos de mercado
Ttulos de capital
Ttulos de dvida
Total de ativos
Nvel 2
88
88
199.303
102.227
301.529
31.12.13
Total
88
199.303
102.227
301.617
Nvel 1
Nvel 2
644
644
Total
171.431
82.087
253.518
644
171.431
82.087
254.162
Pagamentos de benefcios
Como os planos de penso de PPC so principalmente planos de capitalizao, os benefcios esperados com relao a esses planos viro principalmente das relaes de
confiana estabelecidas para esses planos. Como os outros planos ps-aposentadoria da PPC esto sem financiamento, os benefcios esperados com relao a esses
planos viro de recursos prprios da PPC. A tabela a seguir reflete os benefcios em 31 de dezembro de 2014 que devem ser pagos em cada um dos prximos cinco anos
e, no total, para os cinco anos seguintes dos planos de penso e outros planos ps-aposentadoria da PPC:
2015
2016
2017
2018
2019
Posterior
Total
Penso
35.747
34.363
33.208
31.261
29.957
138.539
303.075
Outros benefcios
302
305
305
305
305
1.469
2.989
PGINA:58
119 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
PPC antecipou uma contribuio de US$ 9,4 milhes (R$ 24.968) e US$ 100 mil (R$ 234) para os seus beneficirios e outros planos ps aposentadoria, respectivamente,
durante 2015.
Benefcios no reconhecidos em outros resultados abrangentes
Os valores em outros resultados abrangentes como prejuzo ou (lucro), que no foram reconhecidos so apresentados a seguir:
31.12.14
Ganhos e perdas atuariais, incio do perodo
Amortizao
Ajustes cortes e liquidaes
Ganhos e perdas em passivos
Ganhos e perdas em ativos
Ganhos e perdas atuariais, fim do perodo
Penso
20.537
(29)
(245)
65.113
6.411
91.787
Outros benefcios
(201)
24
(26)
(203)
31.12.13
Penso
95.225
(2.035)
(52.463)
(23.939)
16.788
Outros benefcios
2
32
(199)
(165)
Plano de contribuio definida

A PPC atualmente patrocina dois planos de penso definidos:
PPC plano de aposentadoria ("Plano RS), Seo 401(k) e
To-Ricos plano de aposentadoria (To-Ricos Plan), Seo 1165 (e).
A PPC tambm mantm trs planos ps aposentadoria para empregados elegveis do Mxico como requerido pela lei mexicana e que abrange principalmente benefcios
por desligamento. A divulgao das obrigaes do plano mexicano no considerada material.
No mbito do "Plano RS", os funcionrios elegveis podem voluntariamente contribuir com um percentual de sua remunerao. A PPC corresponde em at 30% dos
primeiros 2,14% a 6% do salrio, com nveis de compensao de at US$ 245 mil (R$ 651). O Plano de To-Ricos mantido por alguns funcionrios porto-riquenhos
elegveis. No mbito do Plano To-Ricos, os funcionrios elegveis podem voluntariamente contribuir com um percentual de sua remunerao, e h vrias disposies
correspondentes para a Empresa.
Alguns planos de aposentadoria que a PPC patrocina investem em uma variedade de instrumentos financeiros. Alguns fundos de aposentadoria em que a PPC participa e
mantm uma quantidade significativa de ttulos lastreados em hipotecas. No entanto, nenhuma das hipotecas so consideradas "subprime".
Incentivo de compensao PPC:
A PPC patrocina um plano baseado em desempenho, Plano de Incentivo Omnibus, que prev para uma ampla gama de prmios baseados em aes e caixa para
funcionrios da PPC e outros funcionrios, membros do Conselho de Administrao da PPC e quaisquer consultores ("LTIP"). Os prmios baseados em aes que podem
ser concedidos sob a LTIP incluem "opes de aes de incentivo", na acepo do Cdigo da Receita Federal, opes de aes no qualificadas, direitos de apreciao,
prmios de aes restritas ("PARs") e unidades de aes restritas ("UAR "). Em 31 de dezembro de 2014, a PPC havia reservado aproximadamente 6,6 milhes de aes
ordinrias para futura emisso sob a LTIP.
O quadro a seguir demontra concesses existentes em 31 de dezembro de 2014:
Tipo de Prmio Plano de Benefcio
PAR
Contrato de trabalho
PAR
LTIP
UAR
LTIP
PAR
LTIP
PAR
LTIP
LTIP
UAR
UAR
LTIP
Quantidade de
Prmio
Data da Concesso
100.000
14/01/2011
27/08/2012
72.675
608.561
04/02/2013
15.000
25/02/2013
15.000
25/02/2013
26/02/2013
206.933
462.518
19/02/2014
Carncia
Servio
Servio
Servio
Servio
Servio
Servio
Servio
Data da Carncia
03/01/2014
27/04/2014
31/12/2014
24/02/2015
24/02/2016
31/12/2014
31/12/2016
Estimativa de
perda
9,66%
13,49%
Mtodo de
Liquidao
Aes
Aes
Aes
Aes
Aes
Aes
Aes
O valor justo de cada PAR e UAR concedido representa o preo de fechamento das aes ordinrias da PPC na respectiva data de concesso.
A tabela a seguir apresenta os custos de compensao e os benefcios de imposto de renda reconhecido por nossos acordos de compensao com base em aes:
31.12.14
Custos de remunerao baseado em aes:
Custo das mercadorias vendidas
Despesas de vendas, gerais e administrativas
Total
Benefcio de imposto de renda
31.12.13
1.043
11.964
13.007
3.500
779
6.441
7.220
1.016
PGINA:59
120 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Partes restritas da PPC e aes ordinrias restritas esto demonstradas abaixo:
31.12.14
Nmero
31.12.13
Mdia ponderada
Nmero
Mdia ponderada
PARs:
Em circulao no incio do exerccio
Concedidas
Investidas
Em circulao no final do exerccio
203
(173)
30
17
16
23
273
30
(100)
203
14
19
15
14
UARs:
Em circulao no incio do exerccio
Concedidas
Canceladas
Em circulao no final do exerccio
729
463
(72)
1.120
23
44
27
32
815
(86)
729
19
19
19
O valor justo das aes adquiridas durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, foram de US$ 1,1 milho (R$ 2.922) e US$ 700 mil (R$ 1.640),
respectivamente.
Em 31 de dezembro de 2014, o total de custos de compensao no reconhecidos relacionados a todos os prmios no investidos era de US$ 5,9 milhes (R$ 15.572).
Esse custo dever ser reconhecido pela mdia ponderada em um perodo de 2 anos.
Historicamente, a PPC tem emitido novas aes para compensar as converses dos prmios.
Planos Bertin USA
A Bertin USA tem um benefcio definido e um plano de previdncia complementar que abrange aposentados com certas idades e requerimentos de funo. Os planos de
benefcios so baseadas principalmente em anos de servio e remunerao do empregado. A poltica do fundo atender as necessidades de financiamento ERISA e
acumular ativos do plano, que ir, ao longo do tempo, aproximar o valor presente dos benefcios projetados a pagar. O benefcio definido e planos de benefcios
suplementares foram congelados em 31 de dezembro de 1995.
A Bertin USA tambm fornece assistncia mdica e benefcios de seguro de vida para alguns empregados aposentados e desligados com base em obrigaes contratuais
incorridos pelos proprietrios anteriores da JBS USA Trading, Inc. ("JBS USA Trading"), anteriormente conhecida como SB Holdings, Inc., comercialmente reconhecida
como The Thurlow Tupman Co., Inc. A Bertin USA elegeu o reconhecimento imediato da obrigao de benefcios sem financiamento acumulada correspondente em
conjunto com a compra das aes ordinrias da JBS USA Trading. Os pagamentos ps-aposentadoria so financiados em parcelas mensais. Para os exerccios findos em
31 de dezembro de 2014 e 2013, o custo do servio, custo dos juros, o retorno esperado dos ativos do plano e do custo de benefcio lquido peridico eram imateriais.
Durantes os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, a Bertin USA financiou US$ 271 mil (R$ 715) e US$ 287 mil (R$ 619), respectivamente, para o seu
plano de benefcio definido.
Planos JBS Canad
A JBS Canad participa no Plano de Penso Canad (o "CPP"), um plano de penso fornecido pelo governo necessrio para todos os funcionrios com idades entre 18 e
70 anos que no so beneficirios de qualquer aposentadoria ou penso de invalidez sob o CPP, no participam do Plano de Penso Quebec e cujos rendimentos
excedem a iseno bsica anual de CAD$ 3.500 (R$ 7.454). A taxa de contribuio igual a 9,9% do rendimento do trabalho que excedam a iseno bsica at os
rendimentos mximos de penso. O empregado e o empregador devem pagar, cada, metade da contribuio. As despesas da JBS Canad referentes s contribuies
para este plano foram de US$ 4,6 milhes (R$ 12.141) e US$ 4,4 milhes (R$ 9.278), para os exerccos findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, respectivamente.
A JBS Canad tambm fornece um Plano de Economia de Aposentadoria em Grupo ("RRSP") para empregados sindicalizados e no-sindicalizados. A RRSP um acordo
entre um indivduo e um emissor (por exemplo, uma companhia de seguros ou uma empresa de confiana) no qual as contribuies so feitas por indivduos e uma renda
de aposentadoria paga no vencimento. As contribuies so dedutveis e os ganhos de investimento so isentos de impostos. Os pagamentos fora do RRSP so
tributveis aps o recebimento. A JBS Canad oferece um Grupo RRSP emitido pela Sun Life Assurance JBS USA do Canad. As despesas da JBS Canad referentes s
contribuies para este plano foram de US$ 900 mil (R$ 2.375) e US$ 1,3 milhes (R$ 2.805) para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013,
respectivamente.
Planos JBS Foods
A JBS Foods oferece aos seus funcionrios planos suplementares de aposentadoria. O Plano de Previdncia fechado e administrado pela Multipensions Bradesco.
Desde 20 de maio de 2010 o plano de benefcio definido est fechado para novas adeses.
Alm disso, o plano garante ao funcionrio o direito de continuar com a assistncia mdica aps se desligar da empresa. Em 31 de dezembro de 2014 essa obrigao est
registrada no montante de R$ 11.728.
O laudo tcnico utilizado para o clculo da necessidade de novas provises realizado anualmente, sendo o ltimo clculo realizado em 31 de dezembro de 2014, pois no
se espera mudanas significativas no curto prazo devido imaterialidade dos saldos.
PGINA:60
121 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
30
Receita Diferida
Em 22 de outubro de 2008, a JBS USA recebeu um adiantamento de cliente no montante de US$ 175 milhes para garantir um direito exclusivo de recolher um subproduto
de todas as fbricas da JBS USA. Este acordo foi formalizado em 27 fevereiro de 2008 conforme o Contrato de Fornecimento de Matria-Prima ("Supply Agreement") e
vence em 30 de dezembro de 2016. O adiantamento do cliente foi registrado como receita diferida na JBS USA e consta sobre a rubrica de "outros passivos" nas
demonstraes contbeis consolidadas. Como o sub-produto entregue ao cliente durante o prazo do contrato, a receita diferida reconhecida como receita de vendas
conforme ocorre o faturamento.
Para proporcionar segurana ao cliente, caso a JBS USA no honre seu compromisso, o contrato prev pagamento de juros Libor 3 meses + 2%. A taxa de juros em 31 de
dezembro de 2014 foi de 2,3%. No caso de descumprimento do contrato, o contrato de fornecimento prev a converso da dvida em aes ordinrias da JBS USA
baseado em uma frmula estipulada no Acordo de Fornecimento. Apenas com a finalidade de prover informaes adicionais, caso a JBS USA Holdings no tivesse
cumprido o contrato de fornecimento em 31 de dezembro de 2014, o direito de converses seria de 2,96% das aes, ou seja, 2,96 aes.
O contrato de fornecimento contm covenants afirmativos e negativos, que exige que a empresa, dentre outras coisas: mantenha a quota de mercado definido; mantenha
certos nveis lquidos de tangveis, e respeite em todos os aspectos relevantes o contrato de fornecimento. A JBS USA estava em conformidade com todas as clusulas em
31 de dezembro de 2014. Durante o segundo trimestre de 2012, o cliente deixou de tomar produto da JBS USA e, uma vez que o Contrato de Fornecimento no prev uma
forma alternativa de clculo do reembolso do saldo no amortizado, a JBS USA continua a acumular juros sobre o saldo no amortizado. A JBS USA est em discusses
com o cliente, no entanto nenhum acordo foi firmado. O saldo no amortizado em 31 de dezembro de 2014 e 2013 foi de aproximadamente US$ 100,8 milhes, sendo R$
267.745 e R$ 236.134, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, a JBS USA tinha juros acumulados de US$ 6,5 milhes (R$ 17.265) e US$ 4,1 milhes (R$
9.605), respectivamente. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, as outras receitas diferidas eram de US$ 9,4 milhes (R$ 24.968) e US$ 2,5 milhes (R$ 5.857),
respectivamente.
31
Segmentos operacionais
De acordo com IFRS 8/CPC 22 - Informaes por segmento, a administrao definiu os segmentos operacionais reportveis do Grupo, com base nos relatrios utilizados
para a tomada de decises estratgicas, analisados pela Diretoria Executiva, os quais so segmentados sob ptica de produto comercializado, e tambm, sob a
perspectiva geogrfica.
As modalidades dos produtos comercializados contemplam carne bovina, carne de frango e carne suna. Geograficamente, a Administrao considera o desempenho
operacional de suas unidades dos Estados Unidos da Amrica (incluindo Austrlia, Canad e Mxico) e Amrica do Sul (Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai).
O segmento de carne bovina explora o segmento de abate e frigorificao de bovinos, industrializao de carnes, conservas, gorduras, raes e produtos derivados
localizadas no Brasil, Estados Unidos da Amrica, Canad, Austrlia, Argentina, Uruguai, Paraguai, sendo estes trs ltimos analisados de modo consolidado, assim como
Estados Unidos da Amrica, Austrlia, Canad e Mxico.
A carne de frango representada pelos produtos "in natura", refrigerados inteiros ou em pedaos, cujas unidades produtivas esto situadas nos Estados Unidos da
Amrica, Mxico e Brasil, atendendo cadeias de restaurantes, processadores de alimentos, distribuidores, supermercados, atacadistas, e outros distribuidores de varejo,
alm de exportao para a Europa oriental (incluindo a Rssia), extremo oriente (incluindo a China), Mxico e outros mercados mundiais.
O segmento de carne suna explora o segmento de abate, processamento, frigorificao, entrega de carnes "in natura" e produo de industrializados e subprodutos de
mesma origem. Opera no Brasil e Estados Unidos da Amrica, atendendo os mercados interno e externo. Os produtos tambm incluem carnes resfriadas em cortes com
padres industriais especficos.
Devido ao volume percentual representativo dos segmentos operacionais supracitados, os demais segmentos e atividades em que a Companhia atua no se tornam
relevantes, sendo estes apresentados como Outros. Adicionalmente, todas as operaes entre segmentos sero eliminadas dentro do Grupo.
As polticas contbeis dos segmentos operacionais so as mesmas que aquelas descritas no resumo de polticas contbeis significativas. A Companhia avalia o seu
desempenho por segmento, com base no lucro ou prejuzo das operaes antes dos tributos sobre o lucro, no incluindo ganhos e perdas no recorrentes, depreciao e
ganhos e perda de cmbio.
No h receitas provenientes das transaes com um nico cliente externo que representam 10% ou mais das receitas totais.
As informaes consolidadas por segmento operacional de negcios, analisadas pela Diretoria Executiva correspondente aos exerccios findos em 31 de dezembro de
2014 e 2013, so as seguintes:
Receitas lquidas apresentadas por modalidade de produto:

2014
Receitas lquidas totais do segmento
Carne Bovina
Carne de Frango
Carne Suna
Outros
Total
2013
74.296.387
27.873.606
10.446.372
7.853.354
60.428.280
21.038.991
7.927.262
3.508.265
120.469.719
92.902.798
Depreciao apresentada por modalidade de produto:

2014
2013
Carne Bovina
Carne de Frango
Carne Suna
Outros
827.963
1.201.624
165.194
351.996
763.589
957.224
93.156
224.848
Total
2.546.777
2.038.817
PGINA:61
122 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Lucro operacional apresentado por modalidade de produto:
2014
2013
Lucro operacional
Carne Bovina
Carne de Frango
Carne Suna
Outros
3.081.020
3.973.736
988.410
500.060
1.948.131
1.481.634
410.603
251.097
Total
8.543.226
4.091.465
Total de ativos por modalidade de produto:

31.12.14
31.12.13
Total de ativos
Carne Bovina
Carne de Frango
Carne Suna
Outros
39.067.382
18.375.681
5.261.728
19.610.797
41.415.244
13.887.719
4.516.202
9.118.815
Total
82.315.588
68.937.980
Receitas lquidas apresentadas por rea geogrfica:

2014
Receitas lquidas
Estados Unidos da Amrica
Amrica do Sul
Outros
Total
2013
79.206.777
39.082.053
2.180.889
65.126.919
25.820.529
1.955.350
120.469.719
92.902.798
Depreciao apresentada por rea geogrfica:

2014
2013
Amrica do Sul
Outros
1.411.684
1.125.484
9.609
1.305.725
715.315
17.777
Total
2.546.777
2.038.817
Lucro operacional apresentado por rea geogrfica:

2014
2013
Lucro operacional:
Amrica do Sul
Outros
5.323.240
3.234.774
(14.788)
2.109.488
1.997.055
(15.078)
Total
8.543.226
4.091.465
Total de ativos por rea geogrfica:

31.12.14
Total de ativos
Amrica do Sul
Outros
Total
31.12.13
23.823.509
57.980.876
511.203
82.315.588
19.889.926
46.963.779
2.084.275
68.937.980
PGINA:62
123 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
32
Despesas por natureza

A Companhia optou por apresentar a Demonstrao do Resultado por funo. O quadro abaixo detalha as despesas por natureza:
Controladora
Classificao por natureza
Despesas com pessoal
Matria prima e materiais de uso e consumo
Impostos, taxas e contribuies
Remunerao de capitais de terceiros
Outras receitas e despesas
Classificao por funo

Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas e despesas operacionais
33
2014
Consolidado
2013
2014
2013
(570.514)
(2.623.481)
(20.777.980)
(2.263.235)
(7.503.377)
5.731.574
(515.215)
(1.893.446)
(16.614.887)
(2.462.340)
(6.435.043)
7.197.903
(2.546.777)
(11.846.712)
(96.349.744)
(5.011.202)
(10.749.847)
10.200.283
(2.038.817)
(9.260.005)
(77.239.518)
(3.508.676)
(8.100.544)
9.013.035
(28.007.013)
(20.723.028)
(116.303.999)
(91.134.525)
2014
(20.401.293)
(2.739.927)
(1.610.677)
(2.851.395)
(403.721)
(28.007.013)
2013
(15.808.619)
(2.183.117)
(1.072.208)
(1.648.833)
(10.251)
(20.723.028)
2014
2013
(101.796.347)
(7.154.335)
(3.330.042)
(3.637.620)
(385.655)
(116.303.999)
(81.056.088)
(5.262.199)
(2.519.993)
(2.380.331)
84.086
(91.134.525)
Cobertura de seguros
Em 31 de dezembro de 2014, na Controladora, o limite mximo individual de cobertura era R$ 150.000. Esta cobertura engloba todos os tipos de sinistros.
Para a controlada indireta JBS Argentina, localizada na Repblica Argentina, a cobertura de seguro tem as mesmas caractersticas acima descritas, porm com o limite
mximo de indenizao para 31 de dezembro de 2014 de US$ 32 milhes (equivalente a R$ 84.998).
Para a controlada JBS USA, localizada nos Estados Unidos da Amrica, a cobertura de seguro tem as mesmas caractersticas acima descritas, porm com o limite mximo
de indenizao para 31 de dezembro de 2014 de US$ 250 milhes (equivalente a R$ 664.050).
Para a JBS Foods S.A., a cobertura de seguro tem as mesmas caractersticas acima descritas, porm com o limite mximo de indenizao para 31 de dezembro de 2014
de R$ 150.000.
34
Gerenciamento de riscos e instrumentos financeiros

Em sua rotina operacional, a Companhia e suas controladas geram exposies diversas a risco de mercado, crdito e liquidez. Tais exposies so controladas de maneira
integrada pela Diretoria de Controle de Riscos (Risk Management), seguindo diretrizes traadas na Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities definida
pela Comisso de Gesto de Riscos e aprovada pelo Conselho de Administrao.
A Diretoria de Controle de Riscos responsvel por mapear os fatores de risco que possam levar a resultados financeiros prejudiciais nas diversas reas da Companhia e
tambm por propor estratgias para mitigar estas exposies. Suas propostas so submetidas avaliao da Comisso de Gesto de Riscos para posterior envio ao
Conselho de Administrao, que supervisiona a implementao das novas solues, observando limitaes de alada e as diretrizes da Poltica de Gesto de Riscos
Financeiros e de Commodities.
a) Risco de mercado
Em particular, as exposies a risco de mercado so constantemente monitoradas, especialmente os fatores de risco relacionados a variaes cambiais, de taxas de juros
e preos de commodities que potencialmente afetam o valor de ativos e passivos financeiros, fluxos de caixa futuros e investimentos lquidos em operaes no exterior.
Nestes casos, a Companhia e suas controladas empregam instrumentos financeiros de proteo, inclusive derivativos, desde que aprovados pelo Conselho de
Administrao.
funo da Diretoria de Controle de Riscos garantir que as demais reas operacionais da Companhia estejam dentro dos limites de exposio definidos pela
Administrao da Companhia, financeiramente protegidas contra oscilaes de preos, centralizando as exposies e verificando o cumprimento da Poltica de Gesto de
Riscos Financeiros e de Commodities da Companhia.
A Diretoria de Controle de Riscos utiliza sistemas de informao proprietrios e de terceiros, especficos para o gerenciamento de posies e riscos de mercado, efetuando
anlises de cenrios de estresse e de Valor em Risco (VaR) para medir a exposio total e tambm o risco especifico do fluxo de caixa com a bolsa de valores.
a.1) Risco de taxa de juros
O risco de taxas de juros refere-se ao potencial de perdas econmicas que a Companhia e suas controladas podem incorrer devido a variaes adversas neste fator de
risco, ocasionadas por motivos diversos, como crises econmicas, alteraes de polticas monetrias soberanas ou oscilaes de mercado. A Companhia possui ativos e
principalmente passivos expostos a este risco, em operaes atreladas a indexadores como CDI (Certificado de Depsito Interbancrio), TJLP (Taxa de Juros de Longo
Prazo), UMBNDES (Unidade Monetria do BNDES), LIBOR (London Interbank Offer Rate) e EURIBOR (Euro Interbank Offer Rate), entre outros. A Poltica de Gesto de
Riscos Financeiros e de Commodities no traz diretrizes mandatrias quanto proporo entre exposies a taxas pr ou ps-fixadas, entretanto a Diretoria de Controle de
Riscos monitora constantemente as condies de mercado e pode propor Comisso de Gesto de Riscos estratgias envolvendo os indexadores a fim de reduzir a
exposio global da Companhia.
A Diretoria entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a taxas de juros da Companhia e suas controladas em 31 de dezembro de 2014 e 2013,
demonstrados abaixo, esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities e so representativas da exposio incorrida durante o exerccio,
de acordo com o item 35 do Pronunciamento Tcnico CPC 40 R1.
PGINA:63
124 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Controladora
Exposio lquida de passivos e ativos taxa CDI:
31.12.14
NCE / Compror / Outros

CDB-DI
Fundos de investimentos, LCA-DI e Ttulos Pblicos
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
(5.656.305)
4.509.936
804.738
(6.552.326)
3.148.005
286.719
(6.807.645)
4.775.249
1.766.650
(7.026.294)
3.236.034
1.063.744
(341.631)
(3.117.602)
(265.746)
(2.726.516)

Pr-pagamento
Outros
(38.192)
(936.809)
-
(44.119)
(2.712.803)
-
(198.295)
(916.307)
(4.213.104)
(418.475)
(183.304)
(314.060)
(3.971.327)
(357.182)
Total
(975.001)
(2.756.922)
(5.746.181)
(4.825.873)
FINAME
BNDES Automtico
CDC
(360.704)
(11.898)
(303.606)
(1.222)
(7.214)
(398.385)
(11.898)
(333.905)
(1.222)
(7.214)
Total
(372.602)
(312.042)
(410.283)
(342.341)
CCB - BNDES
(57.080)
Total
(57.080)
Total
Exposio de passivos taxa LIBOR/EURIBOR:
Exposio de passivos taxa TJLP:
Exposio de passivos UMBNDES:
Anlise de sensibilidade
As operaes da Companhia esto expostas a variaes de taxas de juros pr e ps-fixadas, sendo que as taxas ps-fixadas esto representadas por TJLP, CDI. Libor,
Euribor e UMBNDES. A Administrao considera que a exposio s flutuaes das taxas de juros no acarreta impacto relevante, de forma que, preferencialmente, no
utiliza instrumentos financeiros derivativos para gerenciar este tipo de risco, exceto em funo de situaes especficas que possam se apresentar.
Com o objetivo de prover informaes de como se comportariam os riscos de taxa de juros a que a Companhia est exposta em 31 de dezembro de 2014, a seguir esto
apresentadas possveis alteraes, de 25% e 50%, nas variveis relevantes de risco, em relao s cotaes de fechamento utilizadas na mensurao de seus ativos e
passivos financeiros, na data base destas demonstraes contbeis. Para o clculo do efeito no resultado em cenrio provvel, a Companhia julga adequada a utilizao
da metodologia de Valor em Risco (VaR), para intervalo de confiana (I.C.) de 99% e horizonte de um dia. Os resultados desta anlise esto apresentados a seguir:
Risco
Exposio
Contratos indexados CDI
Contratos indexados Libor / Euribor
Contratos indexados TJLP
Aumento da taxa CDI

Aumento da taxa Libor / Euribor
Aumento da taxa TJLP
Premissas
Taxa CDI
Taxa Libor / Euribor
Taxa TJLP
UMBNDES
(157)
(1)
(158)
Aumento da taxa CDI

Aumento da taxa Libor / Euribor
Aumento da taxa TJLP
Aumento da UMBNDES
Risco
Aumento da taxa
Aumento da taxa
Aumento da taxa
Aumento da UMBNDES
(9.882)
(1.533)
(4.658)
(16.073)
(19.763)
(3.065)
(9.315)
(32.143)
Efeito no resultado - Consolidado

Cenrio (II)
Cenrio (III)
Cenrio (I) VaR
Variao da taxa
Variao da taxa em
99% I.C. 1 dia
em 25%
50%
Risco
Exposio
Contratos indexados CDI
Contratos indexados Libor / Euribor
Contratos indexados TJLP
Contratos indexados UMBNDES
Efeito no resultado - Controladora

Cenrio (II)
Cenrio (III)
Cenrio (I) VaR
Variao da taxa
Variao da taxa em
99% I.C. 1 dia
em 25%
50%
(123)
(6)
(1.031)
(1.160)
Cenrio atual
11,5700%
0,6288%
5,0000%
0,0518
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
11,6161%
0,6289%
5,0000%
0,0528
(7.687)
(9.033)
(5.129)
(14.270)
(36.119)
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
(15.373)
(18.066)
(10.257)
(28.540)
(72.236)
Cenrio (III)
Deteriorao de 50%
14,4625%
0,7860%
6,2500%
0,0648
17,3550%
0,9432%
7,5000%
0,0777
PGINA:64
125 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
a.2) Risco de variao cambial na Companhia
O risco de variao cambial refere-se ao potencial de perdas econmicas que a Companhia pode incorrer devido a variaes adversas neste fator de risco, ocasionadas
por motivos diversos, como crises econmicas, alteraes de polticas monetrias soberanas ou oscilaes de mercado. A Companhia possui ativos e passivos expostos a
este risco, porm a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities clara ao no entender que a simples existncia de exposies contrrias promova
naturalmente proteo econmica, pois devem ser apreciadas outras questes pertinentes, como descasamentos de prazo e a volatilidade do mercado.
Com o objetivo de proteger o valor de ativos e passivos financeiros, possveis fluxos de caixa futuros relativos as estimativas de exportao e investimentos lquidos em
operaes no exterior, indexados em moedas estrangeiras, a Diretoria de Controle de Riscos emprega instrumentos de proteo aprovados pelo Conselho de
Administrao, como contratos futuros, NDFs (Non-Deliverable Forwards), contratos de opcionalidade e contratos de troca de indexador (Swaps), visando a proteo de
emprstimos, investimentos, despesas e receitas com juros, estimativas de exportao, custos de matria prima e fluxos diversos sempre que estes estejam denominados
em moeda diferente da moeda funcional da Companhia. Na Controladora, as principais exposies a este risco so indexadas ao Dlar Norte-Americano (US$), Dlar
Canadense (C$), Euro () e Libra Esterlina (). No Consolidado, a Companhia divulga sua exposio em relao a cada indexador com base na moeda funcional de cada
pas, ressaltando as operaes indexadas ao Dlar Norte-Americano (US$), na Austrlia, cuja moeda funcional o Dlar Australiano (AUD) e Mxico, cuja moeda funcional
so os Pesos Mexicanos (MXN) das subsidirias da JBS USA. Adicionalmente, as demais subsidirias da JBS USA tambm possuem exposies em moedas Iene
Japons (JPY) e Dlar Neozelands (NZD), de menor representatividade.
A Diretoria entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a variao cambial da Companhia em 31 de dezembro de 2014 e 2013, demonstrados
abaixo, esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities. Entretanto, tendo em vista o item 35 do Pronunciamento Tcnico CPC 40 R1,
cumpre mencionar que durante o exerccio houve movimentao representativa devido a operaes de proteo cambial junto a bolsa de valores conforme programao
de operaes financeiras e comerciais.
Controladora
A) EXPOSIO em US$ (Dlar americano)
31.12.14
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
OPERACIONAL
Caixa e equivalentes
Contas a receber
Estoques
Pedidos de venda
Fornecedores
Pedidos de compra
2.178.112
2.406.882
705.399
(63.515)
-
1.512.407
2.960.113
39.705
753.257
(39.462)
-
3.448.839
3.384.133
1.271.129
(140.452)
(256.393)
1.933.060
4.902.755
39.705
1.100.522
(1.271.573)
(189.284)
Subtotal
5.226.878
5.226.020
7.707.256
6.515.185
FINANCEIRO
Partes relacionadas (net)
(14.145)
(17.320.720)
(13.863.985)
(22.299.809)
(14.965.671)
Subtotal
(17.334.865)
(13.863.985)
(22.299.809)
(14.965.671)
Total da exposio
(12.107.987)
(8.637.965)
(14.592.553)
(8.450.486)
Contratos futuros
Non Deliverable Forwards (NDFs)
Swap (Ativo)
Swap (Passivo)
6.820.724
12.165.396
22.464
(22.758)
4.110.677
7.383.641
358.393
(360.553)
7.786.253
13.662.776
139.460
(22.758)
4.110.677
7.383.641
733.209
(360.553)
Total dos derivativos
18.985.826
11.492.158
21.565.731
11.866.974
EXPOSIO LQUIDA
6.877.839
2.854.193
6.973.178
3.416.488
DERIVATIVOS
A Diretoria entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a variao cambial da Companhia em 31 de dezembro de 2014 e 2013, demonstrados
acima, esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities aprovada pelo seu Conselho de Administrao.
Com o objetivo de prover informaes de como se comportariam os riscos de taxas de cmbio a que a Companhia est exposta em 31 de dezembro de 2014, a seguir
esto apresentadas possveis alteraes, de 25% e 50%, nas variveis relevantes de risco, em relao s cotaes de fechamento utilizadas na mensurao de seus
ativos e passivos financeiros, na data base destas demonstraes contbeis. Para o clculo do efeito no resultado em cenrio provvel, a Companhia julga adequada a
utilizao da metodologia de Valor em Risco (VaR), para intervalo de confiana de 99% e horizonte de um dia. Os resultados desta anlise esto apresentados a seguir:
PGINA:65
126 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Risco de cmbio (US$ - Dlar)
Exposio do R$ (Real) - Controladora

Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
Financeira
Depreciao do R$
(343.278)
(4.334.043)
(8.667.433)
Operacional
Apreciao do R$
103.506
1.306.818
2.613.439
Derivativos de proteo cambial
Apreciao do R$
375.971
41.067.505
9.492.913
136.199
38.040.280
3.438.919

Exposio do R$ (Real) - Consolidado
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
Financeira
Depreciao do R$
(441.597)
(5.575.372)
Operacional
Apreciao do R$
152.625
1.926.959
3.853.628
Apreciao do R$
427.060
5.391.839
10.782.866
138.088
1.743.426
3.486.589
Premissas
Cenrio atual
Depreciao do R$ em relao ao dlar
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
2,6562
2,7088
31.12.14
Cenrio (III)
Deteriorao de
50%
3,3203
Controladora
B) EXPOSIO em C$ (Dlar Canadense)
(11.149.905)
3,9843
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
OPERACIONAL
Contas a receber
Fornecedores
3.274
1.165
(10)
1.357
-
3.277
10.217
(10)
1
4.197
-
Subtotal
4.429
1.357
13.484
4.198
Total da exposio
4.429
1.357
13.484
4.198
Contratos futuros
(4.126)
-
(4.126)
(32.360)
(4.126)
(36.486)
303
1.357
(23.002)
4.198
DERIVATIVOS
EXPOSIO LQUIDA
ativos e passivos financeiros, na data base destas demonstraes contbeis . Para o clculo do efeito no resultado em cenrio provvel, a Companhia julga adequada a
Risco de cmbio (C$ - Dlar Canadense)


Risco
Operacional
Apreciao do R$
Depreciao do R$
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
82
1.107
2.215
(76)
(1.032)
(2.063)
75
152

Risco
Operacional
Apreciao do R$
Depreciao do R$
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
249
3.371
6.742
(675)
(9.122)
(18.243)
(426)
(5.751)
(11.501)
PGINA:66
127 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Premissas
Depreciao do R$ em relao ao dlar canadense
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Cenrio atual
2,2920
2,3344
2,8650
Controladora
C) EXPOSIO em (EURO)
31.12.14
OPERACIONAL
Contas a receber
Pedidos de venda
Fornecedores
Pedidos de compra
Cenrio (III)
Deteriorao de 50%
3,4380
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
43.904
43.671
1.505
(18.965)
-
73.890
128.347
269.236
(20.095)
-
44.061
73.603
3.153
(30.384)
(9.898)
74.581
142.536
269.236
(21.062)
-
70.115
451.378
80.535
465.291
706.148
682.187
Subtotal
706.148
682.187
70.115
451.378
786.683
1.147.478
32.270
(282.619)
48.405
(282.619)
(161.325)
(1.474)
(161.325)
32.270
(443.944)
46.931
(443.944)
EXPOSIO LQUIDA
102.385
7.434
833.614
703.534
Subtotal
FINANCEIRO
Total da exposio
DERIVATIVOS
Contratos futuros
Risco de cmbio ( - EURO)

Cenrio (I) VaR
99% I.C. 1 dia
Risco
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
Operacional
Apreciao do R$
1.521
17.530
35.058
Apreciao do R$
700
8.068
16.135
2.221
25.598
51.193

Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
Operacional
Apreciao do R$
1.747
20.135
40.268
Financeiro
Apreciao do R$
15.318
176.548
353.074
Premissas
Depreciao do R$ em relao ao euro
Apreciao do R$
Cenrio atual
3,2270
1.018
11.733
23.466
18.083
208.416
416.808
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
3,2970
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
Cenrio (III)
Deteriorao de 50%
4,0338
4,8405
PGINA:67
128 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Controladora
D) EXPOSIO em (Libras Esterlinas)
31.12.14
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
OPERACIONAL
Contas a receber
Pedidos de venda
Fornecedores
49.969
1.149
(195)
1.853
49.840
54.542
-
4.126
104.154
97.186
(195)
3.820
102.609
97.736
-
Subtotal
50.923
106.235
205.271
204.165
Total da exposio
50.923
106.235
205.271
204.165
(105.404)
DERIVATIVOS
Contratos futuros
(21.738)
(105.404)
(31.158)
(103.513)
(186.025)
(125.251)
(105.404)
(217.183)
(105.404)
EXPOSIO LQUIDA
(74.328)
831
(11.912)
98.761
Risco de cmbio ( - Libras Esterlinas)
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Operacional
Apreciao do R$
Depreciao do R$
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
1.032
12.730
25.462
(2.538)
(31.312)
(62.627)
(1.506)
(18.582)
(37.165)

Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Operacional
Apreciao do R$
Depreciao do R$
Premissas
Cenrio atual
Depreciao do R$ em relao libra esterlina
4,1405
Cenrio (II)
Variao do
cmbio em 25%
Cenrio (III)
Variao do cmbio
em 50%
4.159
51.317
102.638
(4.401)
(54.294)
(108.594)
(242)
(2.977)
(5.956)
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
4,2244
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
Cenrio (III)
Deteriorao de
50%
5,1756
6,2108
a.2.1) Composio dos saldos de instrumentos financeiros de futuro de moeda estrangeira

Em US$ (Dlar Americano)
31 de dezembro de 2014
Contratos futuros - BM&F
Objeto de proteo
Instrumento
Natureza
Quantidade
Nocional
Valor de mercado
Dlar americano
Futuro
Compra
14.760
1.960.276
(33.215)
DDI
Futuro
Compra
36.597
4.860.448
(117.438)
6.820.724
(150.653)
PGINA:68
129 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Objeto de proteo
Dlar Americano
Instrumento
Futuro
Natureza
Compra
Quantidade
Nocional
35.095
Valor de mercado
4.110.677
37.476
4.110.677
37.476
Em C$ (Dlar Canadense)
Objeto de proteo
Dlar Canadense
Instrumento
Futuro
Natureza
Quantidade
Venda
Nocional
30
Valor de mercado
(4.126)
71
(4.126)
71
Em (EURO)
Objeto de proteo
Euro
Instrumento
Futuro
Natureza
Compra
Quantidade
200
Nocional
Valor de mercado
32.270
(601)
32.270
(601)
Objeto de proteo
Euro
Instrumento
Futuro
Natureza
Venda
Quantidade
1.720
Nocional
Valor de mercado
(282.619)
(2.693)
(282.619)
(2.693)
Em (Libras Esterlinas)
Objeto de proteo
Libra Esterlina
Instrumento
Futuro
Natureza
Venda
Quantidade
150
Nocional
Valor de mercado
(21.738)
404
(21.738)
404
Objeto de proteo
Libra Esterlina
Instrumento
Futuro
Natureza
Venda
Quantidade
766
Nocional
Valor de mercado
(105.404)
(928)
(105.404)
(928)
PGINA:69
130 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
a.2.2) Composio dos saldos de instrumentos financeiros de swap
Os instrumentos financeiros de swap so derivativos contratados para cobertura da exposio cambial lquida dos ativos e passivos financeiros consolidados da
Companhia e suas controladas, e so classificados na categoria ativo ou passivo financeiro mensurado ao valor justo por meio do resultado.
Swap (em US$)
Data incio Swap
Nocional - US$
03/02/2009
Data incio Swap
Nocional - R$
26.317
69.903
26.317
69.903
Nocional - US$
03/02/2009
22/08/2013
29/05/2013
Nocional - R$
26.317
25.000
100.000
61.650
58.565
234.260
151.317
354.475
Data vencimento
Swap
04/02/2015
Data vencimento
Swap
04/02/2015
27/08/2014
05/09/2014
Valor justo (Ponta

ativa) - R$
Valor justo (Ponta

passiva) - R$
Posio de Swap em
31.12.14
22.464
(22.758)
(294)
22.464
(22.758)
(294)
Valor justo (Ponta

ativa) - R$
Valor justo (Ponta

passiva) - R$
Posio de Swap em
31.12.13
60.994
59.573
237.826
(62.387)
(59.680)
(238.486)
(1.393)
(107)
(660)
358.393
(360.553)
(2.160)
a.2.3) NDF's (Non deliverable forwards)

Em US$ (Dlar Americano)
Objeto de proteo
Dlar Americano
Instrumento
NDF
Natureza
Compra
Nocional - USD
Posio em
31.12.14
Nocional - R$
Posio em 31.12.13
4.580.000
12.165.396
(147.741)
119.380
4.580.000
12.165.396
(147.741)
119.380
Em (EURO)
Objeto de proteo
Euro
Instrumento
NDF
Natureza
Nocional - Euro
Venda
Posio em
31.12.14
Nocional - R$
Posio em 31.12.13
(6.831)
(6.831)
Em (Libras Esterlinas)
Objeto de proteo
Libras esterlinas
Instrumento
NDF
Natureza
Venda
Nocional -
Nocional - R$
Posio em
31.12.14
Posio em 31.12.13
(25.000)
(103.513)
(2.903)
(25.000)
(103.513)
(2.903)
a.4) Risco de preos de commodities

A Companhia e suas controladas atuam globalmente em diversos ramos do agronegcio (toda a cadeia de protena animal, biodiesel, entre outros), e no curso normal de
suas operaes est exposta a variaes de preos de commodities diversas, como boi gordo, boi magro, porco, milho, farelo de soja e energia, principalmente nos
mercados norte-americano, australiano e brasileiro. Os mercados de commodities tm como caracterstica fundamental a alta volatilidade, devido a fatores externos
diversos como clima, volume da oferta, custos de transporte, polticas agropecurias, custos de armazenamento, entre outros. A Diretoria de Controle de Riscos
responsvel por mapear as exposies a preos de commodities da Companhia e suas controladas e propor Comisso de Gesto de Riscos estratgias para mitigar tais
exposies.
,
Parte
significativa dos insumos da Companhia e suas controladas so ativos biolgicos sensveis estocagem. Visando manter o fluxo contnuo destes insumos, so
utilizados contratos de compra a termo com os fornecedores. Para complementar a compra a termo, garantindo preo e volume mnimo de insumo comprado para um
horizonte de planejamento pr-definido pela Comisso de Gesto de Riscos e aprovada pelo Conselho de Administrao, bem como para mitigar os riscos de oscilaes
de preos sobre estoques e vendas contratadas, a Companhia e suas controladas empregam o uso de instrumentos de proteo financeira adequados a cada situao,
notadamente os contratos de futuros de commodities. A Companhia julga adequado assumir o valor mdio gasto com os insumos como parmetro indicativo de valor
operacional a ser protegido pelos contratos firmes.
a.4.1) Composio dos instrumentos financeiros derivativos de commodities (boi) da Companhia
O ramo de atuao da Companhia est exposto volatilidade dos preos do gado, cuja variao resulta de fatores fora do controle da Administrao, tais como fatores
climticos, volume da oferta, custos de transporte, polticas agropecurias e outros. A Companhia, de acordo com sua poltica de estoque, mantm sua estratgia de gesto
de risco, atuando no controle fsico, que inclui compras antecipadas, aliadas com operaes no mercado futuro, e reduzindo a posio diria de contratos de compra de boi
a termo para entrega futura, atravs da contratao de hedge de futuro de boi na BM&F, visando o zeramento da posio e garantindo o preo de mercado.
Os parmetros para reduo do risco de compra de gado so baseados na posio da carteira fsica dos contratos de compra de boi a termo, considerando valores e
prazos negociados. Os controles internos utilizados para gerenciamento do risco e cobertura so feitos atravs de planilhas de clculo e acompanhamento das operaes
efetuadas e clculo do VaR para 1 dia, com intervalo de confiana de 99%.
A Administrao entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a variao do preo da arroba do boi gordo da Companhia em 31 de dezembro de
2014 e 2013, demonstrados abaixo, esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities e so representativas da exposio incorrida
durante o perodo, de acordo com o item 35 do Pronunciamento Tcnico CPC 40 R1.
PGINA:70
131 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
EXPOSIO
31.12.14
31.12.13
Contratos firmes de compra de boi
36.953
36.241
TOTAL
36.953
36.241
Composio do saldo de instrumento financeiro derivativo para proteo de preo de compra de gado
Derivativo
Vencimento
A receber
A pagar
Contraparte do valor
principal
Contratos futuros
(BM&F)
Janeiro/2015 a
Outubro/2015
R$
Arroba de boi
BM&F
Valor de referncia
(nocional R$)
Valor de Mercado R$
(25.871)
(25.871)
Risco de preo de compra de gado
Exposio

Cenrio (I) VaR
99% I.C. 1 dia
Risco
Operacional
Depreciao da arroba de boi
Derivativos de proteo do preo da arroba do boi
Apreciao da arroba de boi
Premissas
Apreciao da arroba de boi
Cenrio atual
147,1300
Cenrio (II)
Variao da @ em
25%
Cenrio (III)
Variao da @ em
50%
355
9.238
18.477
(248)
(6.468)
(12.936)
107
2.770
5.541
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
148,5416
Cenrio (II)
Deteriorao da @
em 25%
Cenrio (III)
Deteriorao da @
em 50%
183,9125
220,6950
O risco da exposio operacional em contratos firmes de compra de boi a variao para cima da cotao da arroba de boi, dessa forma, calculamos o risco da apreciao
do preo de mercado da cotao da arroba de boi.
a.4.2) Composio dos instrumentos financeiros derivativos de commodities (milho) da Companhia
O ramo de atuao da Companhia em sua Diviso de Confinamento e na sua subsidiria JBS Foods S.A. est exposto volatilidade dos preos de milho, cuja variao
resulta de fatores fora do controle da Administrao, tais como fatores climticos, volume da oferta, custos de transporte, polticas agropecurias e outros.
A Companhia, de acordo com sua poltica de gerenciamento de estoque, iniciou a estratgia de gesto de risco de preo do milho atuando no controle fsico, que inclui
expectativas de consumo futuro, compras antecipadas, aliadas com operaes no mercado futuro, atravs da contratao de hedge de futuro de milho na BM&F, visando
garantir o preo de mercado.
Os controles internos utilizados para gerenciamento do risco e cobertura so feitos atravs de planilhas de clculo e acompanhamento das operaes efetuadas e clculo
do VaR para 1 dia, com intervalo de confiana de 99%.
A Administrao entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a variao do preo da saca de milho da Companhia em 31 de dezembro de 2014 e
2013 esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities. Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia no possua posio em aberto de
instrumentos financeiros derivativos relacionados ao risco de preo de commodity de milho.
a.4.3) Composio dos instrumentos financeiros derivativos de commodities da JBS USA
A Administrao entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposio a variao do preo de "commodities" da subsidiria integral JBS USA em 31 de
dezembro de 2014 e 2013 demonstrados abaixo esto de acordo com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities e so representativas da exposio
incorrida durante o perodo, de acordo com o item 35 do Pronunciamento Tcnico CPC 40 R1.
Subsidiria JBS USA
EXPOSIO
31.12.14
31.12.13
OPERACIONAL
Contratos firmes de compra
(3.936.680)
(7.129.630)
Subtotal
(3.936.680)
(7.129.630)
Contratos futuro e opes
5.662.129
4.840.304
Subtotal
5.662.129
4.840.304
TOTAL DA EXPOSIO
1.725.449
(2.289.326)
DERIVATIVOS
PGINA:71
132 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Risco de commodities JBS USA
Efeito no resultado - Subsidiria JBS USA
Exposio
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Risco
Operacional
Depreciao dos preos das commodities
Derivativos de proteo
Apreciao dos preos das commodities
(55.445)
Aumento do preo das commodities
Cenrio (III)
Variao do preo
em 50%
(984.170)
(1.968.340)
79.746
1.415.532
2.831.064
24.301
431.362
862.724
Cenrio (I) VaR

99% I.C. 1 dia
Premissas
Cenrio (II)
Variao do preo
em 25%
Cenrio (II)
Deteriorao de
25%
1,408%
Cenrio (III)
Deteriorao de
50%
25,000%
50,000%
b) Risco de crdito
A Companhia e suas controladas esto potencialmente sujeitas a riscos de crditos relacionados s suas contas a receber de clientes, aplicaes financeiras e contratos
de proteo. No caso de contas a receber de clientes, a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros e de Commodities entende que a pulverizao da carteira contribui
significativamente com a reduo do risco de crdito, mas tambm estabelece parmetros para a concesso de crdito observando limites proporcionais, ndices
financeiros e operacionais, amparados por consultas a rgos de monitoramento de crdito.
Para o caso das operaes financeiras que tm como contraparte instituies financeiras (aplicaes e contratos de proteo), a Companhia emprega limites de exposio
definidos pela Comisso de Gesto de Riscos e aprovada pelo Conselho de Administrao, baseados em classificaes de risco (ratings) de agncias internacionais
especializadas.
Montantes aplicados em ttulos privados (notadamente Certificados de Depsitos Bancrios), bem como valores justos acumulados a receber em operaes de proteo
contratadas com bancos, devem obedecer a seguinte tabela de limites para que o volume total no ultrapasse um determinado percentual do patrimnio lquido da
instituio financeira (%PL). Em conjunto, devem ser observados os limites quanto ao horizonte de tempo (horizonte mximo) para que a aplicao seja resgatada.
Categoria
Horizonte
mximo
%PL
Triple A
Double A
Single A
Triple B
2,00%
1,00%
0,50%
0,25%
5 anos
3 anos
2 anos
1 ano
Observaes:
Em caso de ratings diferentes para a mesma instituio financeira, deve-se adotar o mais conservador;
Os bancos coligados devem ser consolidados em suas matrizes;
Instituies financeiras sem rating no so elegveis;
Na falta de rating na escala nacional, utilizar o rating em escala global;
Caso a Companhia possua dvidas e aplicaes com determinada contraparte, deve-se enquadrar o valor lquido das operaes; e
Excees podem ocorrer desde que previamente analisadas pelo Comit de Gesto de Riscos e aprovada pelo Conselho de Administrao.
Alm de ttulos privados, a Companhia tambm pode aplicar recursos em ttulos pblicos federais: LFT, LTN, NTN-F e NTN-B. Para esses casos no h limites prestabelecidos. permitido tambm o investimento em fundos de renda fixa de baixo risco que tenham como poltica de investimento aplicaes em ativos relacionados
diretamente taxa bsica de juros.
O valor contbil dos ativos financeiros que representam a exposio mxima ao risco do crdito na data das demonstraes contbeis foi:
Controladora
Notas
31.12.14
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
Ativos
5
6
10
9.503.923
3.502.612
3.301.146
5.223.978
4.087.073
1.784.948
14.910.427
9.577.548
370.072
9.013.147
8.919.926
733.958
16.307.681
11.095.999
24.858.047
18.667.031
31.12.14
Duplicatas a vencer
Duplicatas vencidas:
De 1 a 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 90 dias
Acima de 90 dias
Perda estimada com crdito de liquidao duvidosa - PECLD
Consolidado
Controladora
31.12.13
3.265.933
3.981.264
229.464
14.696
20.906
60.198
(88.585)
236.679
111.388
9.527
2.990
70.489
(88.585)
105.809
3.502.612
4.087.073
31.12.14
31.12.13
8.305.274
7.866.991
1.085.777
127.764
59.952
191.148
(192.367)
1.272.274
840.843
109.287
80.982
232.266
(210.443)
1.052.935
9.577.548
8.919.926
PGINA:72
133 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
c) Risco de liquidez
O risco de liquidez decorre da gesto de capital de giro da Companhia e controladas e da amortizao dos encargos financeiros e principalmente dos instrumentos de
dvida. o risco que a Companhia e suas controladas podero ter em cumprir as suas obrigaes financeiras vincendas.
A Companhia e suas controladas administram seu capital tendo como base parmetros de otimizao da estrutura de capital com foco nas mtricas de liquidez e
alavancagem que possibilitem a um retorno aos acionistas, no mdio prazo, condizente com os riscos assumidos na operao.
A Administrao da liquidez da Companhia feita levando em considerao, principalmente, o indicador de liquidez seca, representado pelo nvel de disponibilidades mais
investimentos financeiros divididos pela dvida de curto prazo. mantido tambm o foco na gesto da alavancagem geral da Companhia e suas controladas com o
acompanhamento da relao da dvida lquida sobre EBITDA em nveis que considerados administrveis para a continuidade das operaes.
Com base na anlise desses indicadores, definida a gesto de capital de giro de forma a manter a alavancagem natural da Companhia e suas controladas em nveis
iguais ou inferiores ao ndice de alavancagem que a Administrao considera como adequado.
Os ndices de liquidez e alavancagem consolidados esto demonstrados abaixo:
Consolidado
31.12.14

Emprstimos e financiamentos no CP
Indicador de liquidez seca
Indicador de alavancagem
31.12.13
14.910.427
13.686.975
1,09
9.013.147
9.430.892
0,96
2,1x
3,7x
Para o clculo da alavancagem utilizada a cotao do dlar e do euro do ltimo dia do perodo. O referido critrio tem por finalidade equiparar a dvida lquida e o EBITDA
mesma taxa cambial.
O quadro abaixo apresenta o valor justo dos passivos financeiros da Companhia de acordo com os respectivos vencimentos:
Controladora
Fornecedores
Dbitos com empresas ligadas
(Passivos) Ativos financeiros derivativos
TOTAL
Menos de 1 ano
Entre 1 e 2 anos
Entre 3 e 5 anos
Mais de 5 anos
Valor justo
(1.567.402)
(9.567.475)
(279.890)
(3.276.569)
-
(3.639.882)
-
(140.695)
(6.772.633)
-
(1.567.402)
(140.695)
(23.256.559)
(279.890)
(11.414.767)
(3.276.569)
(3.639.882)
(6.913.328)
(25.244.546)
Menos de 1 ano
Entre 1 e 2 anos
Fornecedores
(1.371.205)
(6.839.122)
(9.958)
(2.514.791)
(247)
TOTAL
(8.220.285)
(2.515.038)
Entre 3 e 5 anos
Mais de 5 anos
Valor justo
(6.972.220)
-
(4.266.838)
-
(1.371.205)
(20.592.971)
(10.205)
(6.972.220)
(4.266.838)
(21.974.381)
Consolidado
Menos de 1 ano
Entre 1 e 2 anos
Entre 3 e 5 anos
Mais de 5 anos
Valor justo
Fornecedores
(6.942.933)
(13.686.975)
(241.899)
(4.625.423)
-
(6.881.514)
-
(14.885.228)
-
(6.942.933)
(40.079.140)
(241.899)
TOTAL
(20.871.807)
(4.625.423)
(6.881.514)
(14.885.228)
(47.263.972)
Menos de 1 ano
Fornecedores
TOTAL
Entre 1 e 2 anos
Entre 3 e 5 anos
Mais de 5 anos
Valor justo
(5.342.388)
(9.430.892)
(12.311)
(3.000.141)
(560)
(10.671.253)
(1.413)
(9.659.055)
-
(5.342.388)
(32.761.341)
(14.284)
(14.785.591)
(3.000.701)
(10.672.666)
(9.659.055)
(38.118.013)
d) Valores estimados de mercado

Os ativos e passivos financeiros esto representados nas demonstraes contbeis pelos valores de custo e respectivas apropriaes de receitas e despesas e esto
contabilizados de acordo com a sua expectativa de realizao ou liquidao.
Os valores de mercado dos instrumentos financeiros no derivativos e derivativos foram estimados com base em informaes disponveis no mercado.
PGINA:73
134 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
e) Garantias prestadas e garantias recebidas
Garantias prestadas
A Companhia possui ttulos dados em garantia para as operaes de derivativos junto bolsas de mercadorias e futuros cujo saldo em 31 de dezembro de 2014 de R$
1.122.266 (R$ 551.303 em 31 de dezembro de 2013). Essa garantia superior necessidade apresentada para essas operaes.
A subsidiria indireta JBS USA e suas controladas, possuem ttulos dados em garantia para as operaes de derivativos junto bolsas de mercadorias e futuros cujo saldo
em 31 de dezembro de 2014 de R$ 316.088 (R$ 226.829 em 31 de dezembro de 2013). Essa garantia superior necessidade apresentada para essas operaes.
Outras garantias consideradas relevantes esto descritas detalhadamente nas notas explicativas: 15 - Emprstimos e financiamentos; e 16 - Operaes de crditos,
garantias e restries contratuais ("covenants").
Garantias recebidas
A Companhia e suas controladas no possuem garantias recebidas de terceiros consideradas relevantes.
f) Instrumentos financeiros
Todas as operaes com instrumentos financeiros esto reconhecidas nas demonstraes contbeis da Companhia , conforme quadros abaixo:
Controladora
Notas
31.12.14
Consolidado
31.12.13
31.12.14
31.12.13
Ativos
Valor justo por meio do resultado
Aplicaes financeiras
5.314.674
3.434.724
6.541.899
4.299.778
Emprstimos e recebveis
Caixa e bancos
5
6
10
4.189.249
3.502.612
3.301.146
1.789.254
4.087.073
1.784.948
8.368.528
9.577.548
370.072
4.713.369
8.919.926
733.958
16.307.681
11.095.999
24.858.047
18.667.031
(23.256.559)
(1.567.402)
(140.695)
(20.592.971)
(1.371.205)
-
(40.079.140)
(6.942.933)
-
(32.761.341)
(5.342.388)
-
Total
Passivos
Passivos pelo custo amortizado
Fornecedores
Derivativos a pagar
Total
15/16
14
10
(279.890)
(10.205)
(241.899)
(14.284)
(25.244.546)
(21.974.381)
(47.263.972)
(38.118.013)
Durante o exerccio no houve nenhuma reclassificao entre as categorias, valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis e passivos pelo custo amortizado,
apresentadas no quadro acima.
g) Valor justo de instrumentos financeiros
Os ativos e passivos financeiros esto representados nas demonstraes contbeis pelos valores de custo e respectivas apropriaes de receitas e despesas e esto
contabilizados de acordo com a sua expectativa de realizao ou liquidao. Os derivativos de mercado futuro tm os valores justos calculados com base nos ajustes
dirios das variaes das cotaes de mercado das bolsas de mercadorias e futuros que atuam como contraparte. O swap obtido calculando-se de forma independente
as pontas ativa e passiva, trazendo-as ao seu valor presente. As cotaes futuras utilizadas para o clculo da curva deste contrato foram extradas da base de dados da
Bloomberg.
De acordo com o CPC 40 R1/IFRS 7 - Instrumentos financeiros: Evidenciao, a Companhia e suas controladas classificam a mensurao do valor justo de acordo com os
nveis hierrquicos que refletem a significncia dos ndices utilizados nesta mensurao, conforme os seguintes nveis:
Nvel 1 - Preos cotados em mercados ativos (no ajustados) para ativos e passivos idnticos;
Nvel 2 - Outras informaes disponveis, exceto aquelas do Nvel 1, em que os preos cotados so para ativos e passivos similares, seja diretamente por obteno de
preos em mercados ativos ou indiretamente, como tcnicas de avaliao que utilizam dados dos mercados ativos;
Nvel 3 - Os ndices utilizados para clculo no derivam de um mercado ativo. A Companhia e suas controladas no possuem instrumentos neste nvel de mensurao.
Conforme observado acima, os valores justos dos instrumentos financeiros, exceo daqueles vencveis no curto prazo, instrumentos de patrimnio sem mercado ativo e
contratos com caractersticas discricionrias em que o valor justo no pode ser mensurado confiavelmente, esto apresentados por nveis hierrquicos de mensurao,
abaixo:
PGINA:74
135 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Hierarquia de valor justo
Valor contbil em 31 de dezembro de 2014
Controladora
Nvel 1
Ativos circulantes
Nvel 2
804.738
-
Passivos circulantes
Derivativos a pagar
Nvel 3
4.509.936
(279.890)
Consolidado
Nvel 1
Ativos circulantes
Nvel 2
1.766.650
-
Derivativos a pagar
Nvel 3
4.775.249
(241.899)
Valor contbil em 31 de dezembro de 2013

Controladora
Nvel 1
Ativos circulantes
Nvel 2
286.719
-
Derivativos a pagar
Nvel 3
3.148.005
(10.205)
Consolidado
Nvel 1
Ativos circulantes
Ttulos pblicos - LFT e Aplicaes financeiras
Nvel 2
1.063.744
-
Derivativos a pagar
Nvel 3
3.236.034
(14.284)
Valor justo versus valor contbil

Os valores justos dos ativos e passivos financeiros, juntamente com os valores contbeis apresentados no balano patrimonial, so os seguintes:
Controladora
Nota
Valor contbil
Valor justo
Valor contbil
Valor justo
Caixa e bancos
Ativos financeiros totais
5
5
6
10
4.189.249
5.314.674
3.502.612
3.301.146
16.307.681
4.189.249
5.314.674
3.502.612
3.301.146
16.307.681
1.789.254
3.148.005
4.087.073
1.784.948
10.809.280
1.789.254
3.148.005
4.087.073
1.784.948
10.809.280
Fornecedores
Derivativos a pagar
Passivos financeiros totais
14
10
(1.567.402)
(140.695)
(279.890)
(23.256.559)
(484.013)
(92.798)
(25.821.357)
(1.567.402)
(140.695)
(279.890)
(23.256.559)
(484.013)
(92.798)
(25.821.357)
(1.371.205)
(10.205)
(20.592.971)
(220.494)
(158.607)
(22.353.482)
(1.371.205)
(10.205)
(20.592.971)
(220.494)
(158.607)
(22.353.482)
(9.513.676)
(9.513.676)
(11.544.202)
(11.544.202)
15/16
19
20
PGINA:75
136 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
Consolidado
Nota
Valor contbil
Valor justo
Valor contbil
Valor justo
Caixa e bancos
Ativos financeiros totais
5
5
6
10
8.368.528
6.541.899
9.577.548
370.072
24.858.047
8.368.528
6.541.899
9.577.548
370.072
24.858.047
4.713.369
3.236.034
8.919.926
733.958
17.603.287
4.713.369
3.236.034
8.919.926
733.958
17.603.287
Fornecedores
Derivativos a pagar
Passivos financeiros totais
14
(6.942.933)
(241.899)
(40.079.140)
(484.013)
(835.342)
(48.583.327)
(23.725.280)
(6.942.933)
(241.899)
(40.079.140)
(484.013)
(835.342)
(48.583.327)
(23.725.280)
(5.342.388)
(14.284)
(32.761.341)
(220.494)
(727.749)
(39.066.256)
(21.462.969)
(5.342.388)
(14.284)
(32.761.341)
(220.494)
(727.749)
(39.066.256)
(21.462.969)
15/16
19
20
Os emprstimos e financiamentos, apresentados no quadro acima, incluem os valores de capital de giro em Reais e capital de giro em moeda estrangeira (bonds),
conforme demonstrados detalhadamente na notas explicativas 15 e 16. Na opinio da Administrao os emprstimos e financiamentos, os quais esto mensurados pelos
respectivos valores de custos amortizados, no apresentam variaes em relao aos respectivos valores justos. Esses emprstimos e financiamentos esto atualizados
monetariamente com bases nos ndices e juros contratados at a data de fechamento das demonstraes contbeis, portanto o saldo devedor est reconhecido por um
montante equivalente ao seu valor justo. Como no existe mercado ativo para tais instrumentos, as diferenas que poderiam ocorrer se tais valores fossem liquidados
antecipadamente seriam em montantes no representativos.
Controladora
2014
Consolidado
2013
2014
2013
Ganhos (perdas) por categoria de instrumento financeiro

Emprstimos e recebveis
Passivos pelo custo amortizado
1.174.324
314.355
(4.279.773)
944.553
316.320
(2.909.706)
1.974.768
314.464
(5.809.854)
1.036.903
432.538
(3.849.772)
Total
(2.791.094)
(1.648.833)
(3.520.622)
(2.380.331)
PGINA:76
137 de 169
Verso : 2
Notas Explicativas
JBS S.A.
* * * * *
DIRETORIA EXECUTIVA
Diretor Presidente

Jeremiah Alphonsus OCallaghan

Diretor de Relaes com Investidores

Diretor Executivo de Relaes Institucionais
Agnaldo dos Santos Moreira Jr.

Contador CRC SP: 244207/O-4
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Joesley Mendona Batista

Vice-Presidente
Jos Batista Sobrinho
Joo Carlos Ferraz
Marcio Percival Alves Pinto
Tarek Mohamed Noshy Nasr Mohamed Farahat

COMIT DE AUDITORIA
Presidente do Comit
Paulo Srgio Dortas
Silvio Roberto R. de Menezes Jnior

PARECER DO CONSELHO FISCAL
O Conselho Fiscal, em cumprimento s disposies legais e estatutrias, examinou o Relatrio da Administrao e as Demonstraes Contbeis da Companhia referentes
ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 e aprovados pelo Conselho de Administrao da Companhia em 9 de maro de 2015.
Com base nos exames efetuados, nas informaes e esclarecimentos recebidos no decorrer do exerccio e considerando o Relatrio dos Auditores Independentes emitido
sem ressalvas pela BDO RCS Auditores Independentes SS, datado de 9 de maro de 2015, o Conselho Fiscal opina que os referidos documentos esto em condies de
serem apreciados pela Assembleia Geral Ordinria de Acionistas.
So Paulo, 9 de maro de 2015.


Conselheiro

Conselheiro
Francisco Vicente Santana Silva Telles

Conselheiro
DECLARAO DOS DIRETORES SOBRE AS DEMONSTRAES CONTBEIS E SOBRE O RELATRIO DE REVISO DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Os Diretores da Companhia declaram para os fins do disposto no artigo 25, pargrafo 1, incisos V e VI da Instruo CVM 480 de 7 de dezembro de 2009, que:
(i) Reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no relatrio de reviso dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis do exerccio findo
em 31 de dezembro de 2014; e
(ii) Reviram, discutiram e concordam com as demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.
So Paulo, 9 de maro de 2015.
Diretor Presidente

Jeremiah Alphonsus O'Callaghan

Diretor de Relao com Investidores
* * * * *
PGINA:77
138 de 169
Verso : 2
Resultados do
4T14 e 2014
169
So Paulo, 11 dePGINA:
maro139
dede2015
DFP - Demonstraes Financeiras

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Mensagem do Presidente
O ano de 2014 foi de grandes conquistas e realizaes para a JBS. Continuamos a colher os frutos dos
movimentos transformacionais que realizamos nos ltimos anos para transformar nossa companhia em
uma multinacional de origem brasileira. Temos a certeza que o momento para os grandes investimentos
no poderiam ter sido melhores e mais oportunos e que hoje trazem resultados excelentes nossa
companhia. Estamos confiantes que construmos uma plataforma de produo global nica, eficiente e
muito bem posicionada nos pases que oferecem a melhor competitividade para a produo de
alimentos.
Atingimos mais de R$ 120 bilhes em vendas consolidadas em 2014, um crescimento de 30% em

relao a 2013. Esse patamar nos torna a maior empresa privada brasileira em faturamento. Tambm
fomos ranqueados como a segunda maior empresa de alimentos do mundo. Nosso EBITDA foi de R$
11,1 bilhes, o que representa um avano de 81% sobre o ano anterior, com uma margem EBITDA de
9,2%. O lucro lquido foi de R$ 2,0 bilhes, tambm com uma expressiva melhora de 120% sobre 2013.
Alm disso, evolumos em nossa gerao de caixa operacional, que alcanou R$ 6,8 bilhes, e na
gerao de caixa livre, aps investimentos, de R$ 2,2 bilhes.
Nos Estados Unidos estamos com uma operao bem ajustada e tivemos resultados expressivos
durante o ano. A Pilgrims Pride teve um timo desempenho em 2014, fruto de uma gesto
comprometida com o baixo custo de produo, altos nveis de produtividade e otimizao do mix de
vendas. A receita lquida da Pilgrims foi de US$8,6 bilhes, com EBITDA de US$1,35 bilho,
representando uma margem de 15,7%. No Mxico, onde j atuamos, anunciamos a compra dos ativos
da Tyson, ainda pendente de aprovao das autoridades competentes. Essa operao, quando
aprovada, praticamente dobrar nossa capacidade de produo naquele pas.
Reorganizamos a operao da nossa unidade americana de bovinos, separando a gesto de gado de
corte (fed cattle) das unidades regionais, mais focadas no processamento de vacas e holsteins. Essa
estratgia permitiu maior agilidade e foco na tomada de deciso e flexibilidade para se adequar s
condies de mercado. A receita lquida dessa unidade, incluindo as operaes no Canad e na
Austrlia, superou US$ 21,6 bilhes e obteve um EBITDA de US$ 916,1 milhes, representando uma
margem de 4,2%. J em nossa unidade de sunos atingimos US$ 3,8 bilhes em receita, com uma
margem EBITDA de 10,6%, o melhor resultado do segmento na indstria americana.
Aumentamos nossas vendas para a sia, mercado em franco crescimento em termos de consumo de
protena animal, por meio da nossa operao na Austrlia, que apresentou um desempenho excelente
no ano passado. A Austrlia uma regio estratgica na produo de alimentos no mundo e decidimos
expandir nossa operao naquele pas com a aquisio do Grupo Primo Smallgoods, empresa lder em
produtos preparados a base de carnes.
Estamos satisfeitos com os resultados obtidos pela JBS Foods, um ano aps sua criao. Nesse
perodo fizemos os ajustes necessrios na operao. Capturamos sinergias, reformulamos produtos,
fizemos lanamentos e iniciamos uma ampla campanha de marketing, liderada pela marca Seara, com
foco em produtos saudveis, de alta qualidade e que oferecem convenincia e praticidade aos
consumidores. No ano, as vendas da JBS Foods foram de R$ 12,9 bilhes e o EBITDA superou R$ 2,05
bilhes, com uma margem de 15,9%.
Na JBS Mercosul, expandimos nossa base de clientes tanto no Brasil quanto no exterior e continuamos
nossa estratgia de promover a marca Friboi. Temos hoje no Brasil uma plataforma de produo muito
bem estruturada e competitiva. Nos demais pases do Mercosul, verificamos um crescimento no
rebanho do Paraguai, com boas perspectivas de aumentarmos nossa participao naquele mercado. Os
resultados do Uruguai se mostram bastante positivos, com o pas tendo acesso privilegiado a diversos
mercados. Na Argentina, equalizamos nossa operao e fizemos uma ampla expanso PGINA:
da participao
140 de 169 2

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Mensagem do Presidente (cont.)

de mercado em produtos de valor agregado e marca. A unidade de negcios JBS Mercosul gerou no
ano passado uma receita de R$ 26,2 bilhes e um EBITDA de R$ 2,32 bilhes, representando uma
margem de 8,9%.
Nossas exportaes globais em 2014 totalizaram US$ 16,2 bilhes, resultado que representa um
crescimento de 38% em comparao a 2013. O desempenho da companhia em suas vendas externas
confirma o acesso que temos a 100% dos mercados consumidores do mundo e continuam sendo
impulsionadas pela demanda das economias emergentes, em especial na sia.
Reduzimos a nossa alavancagem (dvida lquida/EBITDA) de 3,7x registrada ao final de 2013 para 2,1x
em dezembro de 2014. Continuamos focados nessa mtrica, visando uma melhor percepo do perfil
de risco da companhia e a consequente reduo dos custos financeiros. Estamos com um nvel de
liquidez e uma posio de caixa confortveis, alm de uma bem estruturada posio de hedge cambial
que nos protege das oscilaes de moedas.
No cenrio macroeconmico, percebemos por meio de nossas operaes nos Estados Unidos uma
clara recuperao da economia americana. A reduo do custo de energia e a melhora da renda
disponvel do americano devero influenciar positivamente o consumo de protenas naquele mercado.
Acreditamos que esse cenrio ser extremamente benfico para o nosso negcio.
Estamos seguros e confiantes que o mercado a cada dia que passa tem uma melhor compreenso do
nosso negcio e da nossa estratgia. Os resultados de 2014 demonstram que estamos na direo
correta. Em 2015, daremos prioridade para o crescimento orgnico e focaremos em todos os aspectos
para melhorar os nossos indicadores financeiros, gerando assim cada vez mais valor aos nossos
acionistas.
Agradecemos a todos os nossos parceiros, fornecedores, clientes, investidores e demais stakeholders
que confiam na JBS e nos apoiam em nossos negcios. Quero agradecer especialmente a cada um dos
nossos mais de 215 mil colaboradores no mundo, embaixadores da nossa cultura e dos nossos valores.
por meio do nosso time e da nossa equipe que chegamos at aqui e que continuaremos crescendo de
forma sustentvel.
Wesley Batista
CEO Global da JBS
PGINA: 141 de 169 3

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- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
JBS S.A. (BVM&FBOVESPA: JBSS3; OTCQX: JBSAY)
So Paulo, 11 de maro de 2015
Destaques do 4T14 e de 2014

Receita Lquida Consolidada (R$ Milhes)
120.470
de R$27,6 bilhes, ou 29,7% superior a 2013.
92.903
34.303
27.222
Receita lquida de R$120,5 bilhes em 2014, expanso
No 4T14 a receita lquida foi de R$34,3 bilhes,
29,7%
26,0%
expanso de R$7,1 bilhes, ou 26,0% superior ao 4T13.

4T13
4T14
2013
2014
Lucro Bruto Consolidado (R$ Milhes)

Margem Bruta (%)
Lucro Bruto de R$18,7 bilhes em 2014, expanso de

15,8%
13,7%
12,8%
R$6,9 bilhes, ou 57,6% superior a 2013.
18.673
5.436
3.732
15,5%
57,6%
45,7%
4T13
4T14
No 4T14 o Lucro Bruto foi de R$5,4 bilhes, expanso
11.847
2013
de R$1,7 bilho, ou 45,7% superior ao 4T13.

2014
EBITDA Consolidado (R$ Milhes)

Margem EBITDA (%)
EBITDA de R$11,1 bilhes em 2014, expanso de

9,2%
9,6%
6,6%
R$4,96 bilhes, ou 80,9% superior a 2013.
11.090
6,9%
No 4T14 o EBITDA foi de R$3,3 bilhes, expanso de
6.130
80,9%
3.290
1.874 75,6%
4T13
4T14
2013
R$1,4 bilho, ou 75,6% superior ao 4T13.

2014
Lucro Lquido Consolidado (R$ Milhes)

Lucro por lote de mil aes
Lucro Lquido de R$2,04 bilhes em 2014, expanso de

706,5
214,1
49,0
141
4T13
2.036
323,3
619
927
339,7%
R$1,1 bilho, ou 119,6% superior a 2013, correspondente a

um lucro por lote de mil aes de R$706,5.
No 4T14 o Lucro Lquido foi de R$618,8 milhes, expanso
119,6%
de R$478,1 milhes, ou 339,7% superior ao 4T13,

4T14
2013
2014
correspondente a um lucro por lote de mil aes

de R$214,1.
PGINA: 142 de 169 4

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
JBS S.A. (BVM&FBOVESPA: JBSS3; OTCQX: JBSAY)
So Paulo, 11 de maro de 2015
Destaques Financeiros do 4T14 e de 2014

Gerao de Caixa Operacional (R$ Milhes)
6.798
Gerao de Caixa Operacional de R$6,8 bilhes em 2014,

217,2%
expanso de R$4,7 bilhes, ou 217,2% superior a 2013.
2.143
2013
2014
Gerao de Caixa Livre (R$ Milhes)
2.163
Gerao de Caixa Livre de R$2,2 bilhes em 2014.
-117
2013
2014
Dvida Lquida (R$ Milhes) / Alavancagem

Alavancagem (x)
A Dvida Lquida encerrou 2014 em R$25,2 bilhes.
3,7x
2,1x
A alavancagem ficou em 2,1x ao final de 2014, uma reduo
25.169
23.748
substancial quando comparada a 2013, quando a alavancagem
6,0%
estava em 3,7x.
2013
2014
Dvida Lquida (US$ Milhes)
10.464
11.221
10.546
9.475
Reduo da dvida lquida em dlar de US$1,0
bilho quando comparado ao 3T14.
1T14
2T14
3T14
4T14
Dvida lquida em dlar convertido ao cmbio do final do perodo
PGINA: 143 de 169 5

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Abertura da Receita Lquida Consolidada da JBS
JBS Mercosul
23%
Receita em R$
17%
US$
47%
JBS USA
66%
R$
53%
US$
100%
US$
51%
R$
49%
JBS Foods
11%
Receita em
US$
83%
Abertura do EBITDA Consolidado da JBS

JBS Mercosul
22%
US$
47%
JBS USA
59%
US$
100%
EBITDA em
R$
21%
R$
53%
US$
51%
R$
49%
JBS Foods
19%
EBITDA em
US$
79%
Com 83% da receita lquida e 79% do EBITDA

atrelado ao dlar americano, o fortalecimento dessa
moeda altamente positivo para o desempenho da
Companhia.
PGINA: 144 de 169 6

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
As 10 Prioridades da JBS em 2015
Foco em crescimento orgnico e

no em aquisies
Excelncia operacional
Reduo do ciclo de capital de giro

Gerao de caixa livre
Contnua reduo da alavancagem
Diminuio do custo da dvida

Melhora dos ratings corporativos da JBS
Reduo da alquota efetiva de IR

Lucro lquido e lucro por ao
Retorno sobre o Equity (ROE)
PGINA: 145 de 169 7

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Destaques das Unidades de Negcios em 2014

JBS Foods (R$ Milhes)
Receita Lquida (R$)
12.890
26,2%
4T13
4T14
18,0%
15,9%
7,9%
No 4T14, a receita lquida da JBS Foods foi de

R$3,65 bilhes, 26,2% superior ao 4T13. O EBITDA foi
de R$656,1 milhes, com margem de 18,0%.
3.649
2.892
EBITDA (R$ e % da ROL)
Em 2014, a receita lquida da JBS Foods foi de

R$12,9 bilhes. O EBITDA da JBS Foods foi de R$2,05
bilhes.
2.052
656
227
4T13
2014
2014
4T14
JBS Mercosul (R$ Milhes)

Receita Lquida (R$)
26.192
21.445
22,1%
6.312 7.546
19,5%
4T13
4T14
2013
Em 2014, a receita lquida da JBS Mercosul foi de

R$26,2 bilhes, 22,1% superior a 2013. O EBITDA foi de
R$2,32 bilhes, um decrscimo de 2,8% sobre 2013.
No 4T14 a receita lquida da JBS Mercosul foi R$7,5
bilhes, 19,5% superior ao 4T13. O EBITDA foi de
R$534,1 milhes, com margem de 7,1%.
2014
EBITDA (R$ e % da ROL)
11,0%
11,1%
8,9%
2.385
2.319
2013
2014
7,1%
692
534
4T13
4T14
JBS USA Carne Bovina (US$ Milhes)

Receita Lquida (US$)
21.625
18.621
4.810
5.924
23,2%
4T13
4T14
16,1%
2013
2014
Em 2014, a receita lquida da JBS USA Carne Bovina

foi de US$21,6 bilhes, aumento de 16,1% sobre 2013. O
EBITDA foi de US$916,1 milhes, 143,8% superior ao
ano anterior, e margem de 4,2%.
No 4T14, a receita lquida da JBS USA foi de US$5,9
US$325,1 milhes, com margem de 5,5%.
EBITDA (US$ e % da ROL)
4,2%
2,4%
114
4T13
5,5%
2,0%
916
325
376
4T14
2013
2014
JBS USA Sunos (US$ Milhes)

3.519
964
905
3.827
8,8%
6,5%
4T13
4T14
2013
2014
Em 2014 a receita lquida da JBS USA Carne Suna foi de

US$3,8 bilhes, 8,8% superior a 2013. O EBITDA foi de
US$405,6 milhes, aumento de 78,2% sobre o ano anterior.
No 4T14 a unidade de sunos da JBS USA registrou receita
lquida de US$964,0 milhes, 6,5% superior ao 4T13. O
EBITDA no 4T14 foi de US$95,7 milhes, com margem de
9,9%.
10,6%
9,5%
9,9%
6,5%
406
86
96
4T13
4T14
228
2013
2014
JBS USA Frango Pilgrims Pride PPC (US$ Milhes)

8.411
2.047
2.110
8.583
2,0%
3,1%
4T13
4T14
2013
2014
Em 2014, a receita lquida da PPC foi de US$8,6

bilhes, 2,0% superior a 2013. O EBITDA foi de US$1,35
bilho, aumento de 66,9% sobre 2013, com margem de
15,8%.
No 4T14, a PPC registrou receita lquida de US$2,1
US$367,8 milhes, com margem de 17,4%.
15,8%
17,4%
9,6%
9,6%
1.352
368
810
4T14
2013
197
4T13
2014
PGINA: 146 de 169 8

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Anlise dos Principais Indicadores Financeiros da JBS por Unidade de Negcio (em
moeda local)
4T14
3T14
4T13
2014
2013
Receita lquida
JBS Foods
R$
3.649,0
3.376,8
8,1%
2.891,6
26,2%
12.890,3
n.a.
JBS Mercosul
R$
7.545,7
6.470,5
16,6%
6.312,0
19,5%
26.191,7
21.445,4
22,1%
US$
5.923,7
5.849,3
1,3%
4.809,9
23,2%
21.625,2
18.621,2
16,1%
JBS USA Carne Suna
US$
964,0
937,8
2,8%
904,9
6,5%
3.827,0
3.518,7
8,8%
JBS USA Frango
US$
2.110,4
2.268,0
-6,9%
2.047,3
3,1%
8.583,4
8.411,1
2,0%
JBS Foods
R$
656,1
576,0
13,9%
227,3
188,7%
2.052,3
JBS Mercosul
R$
534,1
554,6
-3,7%
692,4
-22,9%
2.319,0
2.385,1
-2,8%
US$
325,1
504,9
-35,6%
113,9
185,4%
916,1
375,8
143,8%
JBS USA Carne Suna
US$
95,7
113,2
-15,4%
86,3
10,9%
405,6
227,6
78,2%
JBS USA Frango
US$
367,8
435,4
-15,5%
196,6
87,1%
1.352,2
810,1
66,9%
JBS Foods
18,0%
17,1% 0,92 p.p.
7,9%
10,12 p.p.
15,9%
JBS Mercosul
7,1%
8,6% -1,49 p.p.
11,0%
-3,89 p.p.
8,9%
11,1%
-2,27 p.p.
5,5%
8,6% -3,14 p.p.
2,4%
3,12 p.p.
4,2%
2,0%
2,22 p.p.
JBS USA Carne Suna
9,9%
12,1% -2,14 p.p.
9,5%
0,39 p.p.
10,6%
6,5%
4,13 p.p.
JBS USA Frango
17,4%
19,2% -1,77 p.p.
9,6%
7,83 p.p.
15,8%
9,6%
6,12 p.p.
EBITDA
Margem EBITDA
Desempenho por Unidade de Negcio
PGINA: 147 de 169 9

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Anlise Consolidada dos Principais Indicadores Operacionais da JBS
4T14
R$ MM
% ROL
R$ m ilhes
Receita lquida
3T14
R$ MM
% ROL
%
4T14 vs 3T14
4T13
%
R$ MM
% ROL 4T14 vs 4T13
2014
R$ MM
% ROL
2013
%
R$ MM
% ROL 2014 vs 2013
34.303,2 100,0%
30.778,6
100,0%
11,5%
27.222,2 100,0%
26,0%
120.469,7 100,0%
92.902,8 100,0%
29,7%
(28.867,1) -84,2%
(25.218,1)
-81,9%
14,5%
(23.490,3) -86,3%
22,9%
(101.796,3) -84,5%
(81.056,1) -87,2%
25,6%
Lucro bruto
5.436,2
15,8%
5.560,5
18,1%
-2,2%
13,7%
45,7%
18.673,4
12,8%
57,6%
Despesas com vendas
(2.083,8) -6,1%
(1.744,4)
-5,7%
19,5%
(1.753,0) -6,4%
18,9%
(7.154,3) -5,9%
(5.262,2) -5,7%
36,0%
Despesas adm. e gerais
(1.146,2) -3,3%
(787,8)
-2,6%
45,5%
(751,0) -2,8%
52,6%
(3.330,0) -2,8%
(2.520,0) -2,7%
32,1%
(702,0) -2,0%
(978,7)
-3,2%
-28,3%
(767,7) -2,8%
-8,6%
(3.637,6) -3,0%
(2.380,3) -2,6%
0,0%
-23,7%
(21,4) -0,1%

Resultado operacional
6,3
0,0%
(142,1) -0,4%
1.368,3
4,0%
8,2
(241,4)
1.816,4
3.731,9
-0,8%
11,8
0,0%
5,9%
-24,7%
450,7
1,7%
203,6%
26,1
15,5%
0,0%
(385,7) -0,3%
4.191,8
11.846,7
3,5%
0,0%
84,1
0,1%
1.775,0
1,9%
136,2%
171,9%
288,3%
(661,4) -1,9%
(588,4)
-1,9%
12,4%
(241,0) -0,9%
174,5%
(1.785,4) -1,5%
(656,7) -0,7%
(88,1) -0,3%
(135,2)
-0,4%
-34,8%
(69,0) -0,3%
27,7%
(370,5) -0,3%
(191,4) -0,2%
Lucro lquido/prejuzo
618,8
1,8%
1.092,9
3,6%
-43,4%
140,7
0,5%
339,7%
2.035,9
1,7%
926,9
1,0%
3.289,7
9,6%
3.617,9
11,8%
-9,1%
1.873,5
6,9%
75,6%
11.090,0
9,2%
6.130,3
6,6%
EBITDA ajustado
Lucro lquido/prejuizo por lote de mil aes
214,09
377,54
-43,3%
49,02
336,7%
706,49
52,8%
6,7
323,32
93,6%
119,6%
80,9%
118,5%
Nmero de Animais Processados

4T14
3T14
4T13
2014
2013
Animais processados (milhares)

Bovinos
4.810,0
4.728,4
1,7%
4.678,2
2,8%
18.807,1
18.700,5
0,6%
Sunos
4.514,6
4.015,7
12,4%
4.615,6
-2,2%
16.827,0
14.593,7
15,3%
255.166,3
241.167,5
5,8%
219.870,7
16,1%
953.648,7
n.a.
1.468,5
1.273,5
15,3%
1.309,8
12,1%
5.375,7
4.881,1
10,1%
Aves
Ovinos
As informaes quantitativas no so auditadas.
Nota 1. No inclui aves da PPC.
10
PGINA: 148 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Receita Lquida
A receita lquida consolidada da JBS no 4T14 totalizou R$34.303,2 milhes, expanso de R$7.081,0 milhes, ou 26,0%
superior ao 4T13. Os destaques foram o Mercosul, que registrou aumento na receita de 19,5%, as operaes da JBS USA de
Carne Bovina e Suna, que registraram crescimento de 23,2% e 6,5%, bem como a JBS Foods, que registrou crescimento de
26,2% em relao ao 4T13.
No acumulado do ano de 2014, a receita lquida consolidada foi de R$120,5 bilhes, um incremento de R$27,6 bilhes, ou
29,7% maior que 2013.
No ano, aproximadamente 74% das vendas globais da JBS foram realizadas nos mercados domsticos em que a Companhia
atua e 26% por meio de exportaes.
EBITDA Ajustado
O EBITDA ajustado no 4T14 foi de R$3.289,7 milhes, um aumento de 75,6% em relao ao 4T13, com uma margem EBITDA
de 9,6%. O desempenho das unidades de Sunos, Aves e Bovinos nos Estados Unidos foram o destaque do trimestre e
registraram crescimento no EBITDA de 10,9%, 87,1% e 185,4%, respectivamente. Alm disso, a JBS Foods registrou um
EBITDA de R$656,1 milhes, com margem de 18,0%.
Em 2014, o EBITDA ajustado foi de R$11,1 bilhes, um aumento de R$4,96 bilhes, ou 80,9% sobre 2013.
R$ milhes
%
4T13
209,7 237,1%
4T14
706,9
3T14
1.228,0
-42,4%
702,0
978,7
-28,3%
Imposto de renda e contribuio social - corrente e diferidos
661,4
588,4
12,4%
715,3
611,1
17,1%
635,2
-6,3
-8,2
-23,7%
21,4
220,0 132,0%
-1,4
Lucro lquido do exerccio (incluindo participao dos minoritrios)

Reestruturao, reorganizao, doaes e indenizao
Prmio por liquidao antecipada pago pela JBS USA
(=) EBITDA Ajustado
510,4
2014
2.406,4
2013
1.118,3
-8,6%
3.637,6
2.380,3
52,8%
241,0 174,5%
1.785,4
656,7
171,9%
12,6%
2.546,8
2.038,8
24,9%
-26,1
-6,7
288,3%
767,7
115,2%
745,5
-57,1
0,0
0,0
0,0
-5,6
0,0
3.289,7
3.617,9
-9,1%
1.873,5
75,6% 11.090,0
6.130,3
80,9%
Resultado Financeiro Lquido

A JBS registrou no 4T14 um custo financeiro lquido de R$702,0 milhes, sendo que o resultado de variaes cambiais ativas e
passivas foram de R$1.366,5 milhes, compensado pelo resultado financeiro com derivativos de R$1.398,9 milhes. Os juros
passivos foram de R$860,0 milhes, enquanto os juros ativos foram de R$153,3 milhes. Impostos, contribuies, tarifas e
outros resultaram em uma despesa de R$27,8 milhes. Em 2014, o custo financeiro lquido foi de R$3.637,6 milhes.
Lucro Lquido
O lucro lquido reportado no 4T14 foi de R$618,8 milhes, um aumento de 339,7% em relao ao 4T13, e correspondente a um
lucro por lote de mil aes de R$214,09. No acumulado do ano de 2014, o lucro lquido reportado foi de R$2.035,9 milhes,
um incremento de R$1.109,0 milhes ou de 119,6% em relao a 2013, com um lucro lquido por lote de mil aes de
R$706,49.
11
PGINA: 149 de 169

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- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Dispndios de Capital
Em 2014, o valor total dos dispndios de capital foi de R$4.635,4 milhes.
Gerao de Caixa
Em 2014, a JBS gerou R$6.798,1 milhes em caixa proveniente das atividades operacionais e R$2.162,7 milhes de caixa livre
(aps investimentos).
Endividamento
A JBS encerrou o 4T14 com uma alavancagem de 2,1x, comparado a 2,5x no 3T14 e 3,1x no 2T14. A reduo da
alavancagem decorre da melhora do desempenho operacional da Companhia nos ltimos 12 meses, bem como pela gerao
de caixa do perodo.
R$ milhes
Dvida bruta
(+) Curto prazo
(+) Longo prazo
(-) Disponibilidades
Dvida lquida
Dvida lquida/EBITDA
31/12/14
40.079,1
13.687,0
26.392,2
14.910,4
25.168,7
30/09/14
38.426,7
11.483,4
26.943,3
12.578,5
25.848,3
2,1x
2,5x
Var.%
4,3%
19,2%
-2,0%
18,5%
-2,6%
A dvida lquida em dlar apresentou uma reduo de US$1,0 bilho quando comparado ao 3T14.
US$ milhes
10.464
11.221
10.546
9.475
Dvida lquida em dlar convertido ao

cmbio do final do perodo
1T14
2T14
3T14
4T14
Alavancagem
7.000
3,7x
3,3x
6.000
3,2x
5.000
2,5x
2,1x
4.000
3.000
EBITDA (R$ milhes)

Alavancagem
2.000
1.000
0
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
12
PGINA: 150 de 169

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- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Endividamento (continuao)
A Companhia encerrou o trimestre com R$14.910,4 milhes em caixa, equivalente a 109% da dvida de curto prazo,
aproximadamente. Alm disso, a JBS USA possui US$1,43 bilho em linhas de crdito rotativas e garantidas que somadas as
disponibilidades de caixa equivalem a 119% da dvida de curto prazo.
A porcentagem da dvida de Curto Prazo (CP) em relao dvida total ficou em 34% no 4T14.
Perfil da Dvida CP / LP
4T13
29%
71%
1T14
29%
71%
2T14
28%
72%
3T14
30%
70%
4T14
34%
66%
Curto Prazo
Longo Prazo
No final do perodo, 80% da dvida consolidada da Companhia era denominada em dlares americanos com um custo mdio
de 5,49% a.a. O percentual da dvida em reais, 20% da dvida consolidada, apresentou um custo mdio de 11,57% a.a.
Abertura por Moeda e Custo
Abertura por Fonte
Abertura por Empresa
11,57% a.a
R$
20%
US$
80%
5,49% a.a.
Mercado de
Capitais
40,0%
Bancos
Comerciais
59,9%
Subsidirias
28%
JBS Foods
14%
JBS S.A.
58%
BNDES
0,1%
13
PGINA: 151 de 169

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- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Unidade de Negcios JBS Foods
A JBS Foods registrou uma receita lquida de R$3.649,0 milhes no 4T14, um aumento de 8,1% em relao ao 3T14. No
mercado domstico, a receita lquida foi de R$1.923,3 milhes, aumento de 16,8% em relao ao trimestre passado, reflexo do
aumento nos volumes nas trs categorias de produtos, com destaque para aves in natura (+50,8% vs. 3T14). No mercado
externo, a receita lquida foi de R$1.725,7 milhes, estvel em relao ao 3T14. Nesse trimestre, os principais mercados de
exportao foram a sia, Oriente Mdio/Norte da frica, e Rssia.
No 4T14, o EBITDA da companhia totalizou R$656,1 milhes, o que representa um crescimento de 13,9% sobre o 3T14. A
margem EBITDA foi de 18,0%, comparada a 17,1% no trimestre anterior. A melhora no EBITDA decorre principalmente da
diminuio do custo de alimentao dos animais, aliado a um aumento sazonal da demanda de produtos natalinos, em funo
do perodo de festas, bem como da melhora nos preos de aves no mercado externo, que corresponde a 83% das vendas para
o exterior.
Em 2014, a receita lquida totalizou R$12.890,3 milhes e o EBITDA foi de R$2.052,3 milhes, com uma margem de 15.9%.
Durante o ano de 2014, a companhia ainda realizou importantes investimentos no processo de produo para atender aos
melhores padres de qualidade e surpreender os consumidores. Foram lanados mais de 100 novos produtos, visando a
inovao do portflio, aumento de valor das marcas e conquista pela preferncia dos consumidores, com o suporte da
campanha A Qualidade Vai Te Surpreender. Adicionalmente, a Companhia redefiniu grande parte do seu modelo logstico,
reduzindo custos, melhorando a eficincia operacional, o nvel de servio, e a presena dos seus produtos no mercado.
Em R$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
JBS Foods
Aves processadas (milhares)
4T14
3T14
%
R$
% ROL
R$
% ROL
QoQ
3.649,0
100,0% 3.376,8
100,0% 8,1%
(2.574,0) -70,5% (2.413,9) -71,5% 6,6%
1.075,0
29,5% 962,9
28,5% 11,6%
656,1
18,0% 576,0
17,1% 13,9%
4T14
3T14
4T13
%
R$
% ROL
YoY
2.891,6 100,0% 26,2%
(2.201,1) -76,1% 16,9%
690,5
23,9% 55,7%
227,3
7,9% 188,7%
4T13
2014
R$
% ROL
12.890,3
100,0%
(9.358,7)
-72,6%
3.531,5
27,4%
2.052,3
15,9%
2014
255.166,3
241.167,5
5,8%
219.870,7
16,1%
953.648,7
1.185,8
1.138,5
4,2%
1.034,2
14,7%
4.435,0
14
PGINA: 152 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Mercado Domstico
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Volume (mil tons)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Preos Mdios (R$/Kg)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
Mercado Exportao
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Volume (mil tons)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
TOTAL
Preos Mdios (R$/Kg)
Aves In Natura
Sunos In Natura
Processados
Outros
4T14
3T14
4T13
2014
608,1
131,1
1.064,6
119,4
1.923,3
416,6
120,3
1.024,0
86,2
1.647,1
46,0%
9,0%
4,0%
38,5%
16,8%
309,6
87,5
830,8
19,1
1.247,0
96,4%
49,9%
28,2%
525,4%
54,2%
1.718,9
455,9
3.699,8
380,6
6.255,2
113,3
23,1
172,4
308,8
75,2
22,2
168,8
266,2
50,8%
3,9%
2,1%
16,0%
54,7
15,4
149,2
219,3
107,4%
49,7%
15,5%
40,8%
319,7
81,6
621,2
1.022,5
5,37
5,68
6,18
-
5,54
5,42
6,07
-
-3,2%
4,9%
1,8%
-
5,67
5,67
5,57
-
-5,4%
0,2%
10,9%
-
5,38
5,59
5,96
-
4T14
3T14
4T13
2014
1.423,9
209,3
92,5
1.725,7
1.347,0
288,7
82,7
11,3
1.729,7
5,7%
-27,5%
11,8%
-0,2%
1.342,5
178,6
121,3
2,4
1.644,7
6,1%
17,2%
-23,8%
4,9%
5.406,1
848,0
369,8
11,3
6.635,1
278,0
23,5
13,2
314,7
284,3
31,4
12,6
2,9
331,1
-2,2%
-25,1%
4,8%
-5,0%
277,59
26,1
14,4
1,6
319,6
0,1%
-9,8%
-8,0%
-1,5%
1.118,3
105,5
54,2
2,9
1.280,9
5,12
8,91
6,99
-
4,74
9,20
6,55
3,93
8,1%
-3,2%
6,7%
-
4,84
6,85
8,43
1,49
5,9%
30,0%
-17,1%
-
4,83
8,04
6,82
3,93
15
PGINA: 153 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

A receita lquida da JBS Mercosul totalizou R$7.545,7 milhes no trimestre, um incremento de 19,5% em relao ao mesmo
perodo do ano passado, influenciado pelo aumento dos preos de vendas nos mercados domstico e internacional. Em
relao ao 3T14 a receita lquida aumentou 16,6%.
O EBITDA foi de R$534,1 milhes, 3,7% inferior ao 3T14, devido ao aumento dos preos da matria prima, parcialmente
compensado pelo aumento dos preos de venda da carne in natura em 15,1% no mercado domstico e de 7,9% no mercado
externo, impulsionado pela desvalorizao do real. A margem EBITDA foi de 7,1%.
Em 2014, a receita lquida desta unidade de negcios foi de R$26.191,7 milhes, aumento de 22,1% sobre 2013. O EBITDA foi
de R$2.319,0 milhes, reduo de 2,8% sobre o ano anterior. A JBS mantm a sua estratgia de investimentos em marcas e
inovao de produtos, promovendo o lanamento de novas linhas, com maior valor agregado e convenincia para os
consumidores, o que refletiu na melhora dos preos dos produtos industrializados em 2014 de 16,1% no mercado domstico
comparado a 2013.
As operaes do Paraguai e Uruguai mantiveram o bom desempenho dos ltimos trimestres como resultado das iniciativas
implementadas pela Companhia, como fidelizao dos produtores, atuao em mercados de nicho e foco em reduo de
custos e melhor aproveitamento da capacidade das unidades produtivas. Na Argentina, a JBS continua focada na
racionalizao da produo e na ampliao das vendas de produtos com maior valor agregado no mercado interno.
Em R$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
%
R$
% ROL
R$
% ROL
QoQ
7.545,7
100,0% 6.470,5
100,0% 16,6%
(5.956,2) -78,9% (4.979,2) -77,0% 19,6%
1.589,5
21,1% 1.491,3
23,0% 6,6%
534,1
7,1% 554,6
8,6% -3,7%
Mercosul
Nota: Os resultados de 2013 no incluem JBS Aves.
4T14
2.471,4
3T14
2.316,7
4T13
%
R$
% ROL
YoY
6.312,0 100,0% 19,5%
(4.768,6) -75,5% 24,9%
1.543,5
24,5%
3,0%
692,4
11,0% -22,9%
%
6,7%
4T13
2.362,6
2014
2013
R$
% ROL
R$
% ROL
26.191,7
100,0% 21.445,4 100,0%
(20.190,0) -77,1% (16.165,3) -75,4%
6.001,8
22,9% 5.280,2
24,6%
2.319,0
8,9% 2.385,1
11,1%
%
4,6%
2014
9.381,5
2013
9.391,5
%
YoY
22,1%
24,9%
13,7%
-2,8%
%
-0,1%
16
PGINA: 154 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2


Mercado Domstico
4T14
3T14
4T13
2014
2013

Carne In Natura
3.436,3
2.605,9
31,9%
2.562,0
34,1%
11.309,0
9.574,2
18,1%
Industrializado
330,7
335,6
-1,5%
276,7
19,5%
1.298,7
1.087,6
19,4%
Outros
474,9
449,0
5,8%
425,5
11,6%
1.784,3
1.680,9
6,2%
4.242,0
3.390,5
25,1%
3.264,3
29,9%
14.392,0
12.342,7
16,6%
Carne In Natura
369,4
322,7
14,5%
353,7
4,4%
1.310,4
1.388,0
-5,6%
Industrializado
40,3
45,6
-11,6%
42,6
-5,3%
172,8
168,0
2,8%
Outros
181,3
161,3
12,4%
181,6
-0,1%
667,2
705,5
-5,4%
TOTAL
590,9
529,6
11,6%
577,8
2,3%
2.150,4
2.261,5
-4,9%
Carne In Natura
9,30
8,08
15,1%
7,24
28,5%
8,63
6,90
25,1%
Industrializado
8,21
7,36
11,5%
6,50
26,3%
7,52
6,47
16,1%
Outros
2,62
2,78
-5,8%
2,34
12,0%
2,67
2,38
12,2%
Mercado Exportao
4T14
3T14
2014
2013
TOTAL
Volume (mil tons)
Preos Mdios (R$/Kg)
4T13

Carne In Natura
2.174,6
1.980,7
9,8%
1.918,5
13,4%
7.603,0
6.156,2
Industrializado
237,9
201,1
18,3%
333,9
-28,7%
854,4
936,8
-8,8%
Outros
891,2
898,1
-0,8%
795,4
12,1%
3.342,2
2.009,7
66,3%
3.303,7
3.080,0
7,3%
3.047,7
8,4%
11.799,7
9.102,7
29,6%
Carne In Natura
191,2
187,9
1,8%
192,9
-0,9%
734,7
694,6
5,8%
Industrializado
18,3
15,6
17,4%
12,6
45,0%
63,8
60,5
5,5%
Outros
68,8
74,0
-6,9%
61,7
11,5%
278,0
127,2
118,6%
TOTAL
278,3
277,4
0,3%
267,2
4,2%
1.076,5
882,3
22,0%
Carne In Natura
11,37
10,54
7,9%
9,95
14,4%
10,35
8,86
16,8%
Industrializado
13,02
12,92
0,8%
26,50
-50,9%
13,40
15,50
-13,5%
Outros
12,95
12,14
6,6%
12,89
0,5%
12,02
15,80
-23,9%
TOTAL
23,5%
Volume (mil tons)
Preos Mdios (R$/Kg)
17
PGINA: 155 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Bovinos JBS USA (incluindo Austrlia e Canad)
A receita lquida desta unidade no 4T14 foi de US$5.923,7 milhes, um crescimento de 23,2% comparado ao mesmo perodo
de 2013. Essa melhora se deve a um significativo aumento de 26,4% nos preos no mercado domstico e 25,8% nos preos
de exportao, parcialmente compensado pela queda do volume em ambos os mercados. Em relao ao 3T14, a receita
registrou um crescimento de 1,3%. O EBITDA foi de US$325,1 milhes no trimestre, com margem de 5,5%, o que representa
um crescimento de 185,4% em relao ao 4T13.
Esse resultado devido manuteno da estratgia de compra de gado da companhia, refletindo na melhora do CPV em
relao ao ano passado, aliado ao aumento dos preos de vendas. Destaque para as vendas domsticas na Austrlia e as
exportaes provenientes dos Estados Unidos, que registraram crescimento nos preos de vendas. O Canad tambm
apresentou melhora em relao ao mesmo perodo do ano passado, com crescimento em volume e receita nas exportaes.
Os principais destinos das exportaes da unidade de negcios foram Mxico, Estados Unidos (exportaes provenientes da
Austrlia e do Canad), Japo, Colmbia, Coreia do Sul e Grande China.
Em 2014, a receita lquida desta unidade foi de US$21.625,2 milhes, o que corresponde a um crescimento de 16,1% em
relao a 2013. O EBITDA foi de US$916,1 milhes, um aumento de 143,8% sobre o ano passado. A margem EBITDA no ano
foi de 4,2%, comparada a 2,0% em 2013.
O resultado de 2014 reflexo das iniciativas implementadas nas regies em que a JBS atua, como a reorganizao da
operao nos Estados Unidos, separando a gesto de processamento de bovinos confinados das unidade regionais. Essa
iniciativa conferiu agilidade na tomada de deciso e flexibilidade para se adequar s condies de mercado. Alm disso, houve
reduo dos custos de produo, racionalizao do mix de produtos e canais de venda, bem como a realizao de
investimentos em inovao e em ganhos de eficincia.

Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
4T13
2014
2013
%
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
US$
% ROL
YoY
US$
% ROL
US$
% ROL
5.923,7
100,0% 5.849,3
100,0% 1,3% 4.809,9 100,0% 23,2% 21.625,2
100,0% 18.621,2 100,0%
(5.594,8) -94,4% (5.343,0) -91,3% 4,7% (4.709,8) -97,9% 18,8% (20.723,8) -95,8% (18.268,5) -98,1%
328,9
5,6% 506,3
8,7% -35,0%
100,1
2,1% 228,7%
901,4
4,2%
352,6
1,9%
325,1
5,5% 504,9
8,6% -35,6%
113,9
2,4% 185,4%
916,1
4,2%
375,8
2,0%
Bovinos JBS USA (incluindo Austrlia e

Canad)
4T14
2.338,6
3T14
2.411,7
-3,0%
4T13
2.315,5
1,0%
2014
9.425,6
2013
9.308,9
%
YoY
16,1%
13,4%
155,6%
143,8%
%
1,3%

Mercado Domstico
Volume (mil tons)
Mercado Exportao
Volume (mil tons)
4T14
3T14
4T13
4.163,4
4.203,8
-1,0%
3.429,8
876,2
903,3
-3,0%
4,75
4,65
2,1%
4T14
3T14
1.760,3
1.645,5
317,6
5,54
2014
2013
21,4%
15.462,8
13.500,2
912,1
-3,9%
3.524,4
3.540,6
-0,5%
3,76
26,4%
4,39
3,81
15,1%
4T13
7,0%
1.380,1
332,0
-4,3%
4,96
11,8%
2014
2013
14,5%
27,5%
6.162,4
5.121,0
20,3%
324,1
-2,0%
1.267,7
1.180,8
7,4%
4,41
25,8%
4,86
4,20
15,8%
18
PGINA: 156 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Sunos JBS USA
A receita lquida no 4T14 totalizou US$964,0 milhes, um aumento de 6,5% em relao ao 4T13. Esse resultado decorre de um
aumento nos preos de venda em ambos os mercados, interno e de exportao, aliado a um aumento de 4,0% no volume
exportado. Em relao ao 3T14, a receita cresceu 2,8%, reflexo do aumento de 60,9% do volume vendido nas exportaes.
O EBITDA no 4T14 foi de US$95,7 milhes, um aumento de 10,9% quando comparado ao 4T13, com margem EBITDA de
9,9%. Esse resultado se deve ao aumento de 10,3% nos preos do mercado domstico e de 8,7% nos preos de exportao,
sendo que os principais destinos foram Mxico, Japo, Grande China, Coreia do Sul e Canad.
Em 2014, a receita lquida dessa unidade foi de US$3.827,0 milhes, aumento de 8,8% em relao a 2013. J o EBITDA foi de
US$405,6 milhes, aumento de 78,2% sobre o ano passado.

Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
964,0
100,0% 937,8
100,0% 2,8%
(863,2) -89,5% (820,0)
-87,4% 5,3%
100,8
10,5% 117,8
12,6% -14,4%
95,7
9,9% 113,2
12,1% -15,4%
Sunos JBS USA
4T14
3.328,8
4T13
US$
% ROL
904,9
100,0%
(815,3) -90,1%
89,6
9,9%
86,3
9,5%
3T14
2.877,3
15,7%
%
YoY
6,5%
5,9%
12,6%
10,9%
2014
2013
US$
% ROL
US$
% ROL
3.827,0
100,0% 3.518,7
100,0%
(3.413,1)
-89,2% (3.284,2) -93,3%
414,0
10,8%
234,5
6,7%
405,6
10,6%
227,6
6,5%
4T13
3.581,4
-7,1%
2014
12.392,0
2013
13.559,5
%
YoY
8,8%
3,9%
76,5%
78,2%
%
-8,6%

Mercado Domstico
4T14
3T14
799,8
825,4
Volume (mil tons)
4T13
-3,1%
759,6
2014
2013
5,3%
3.244,0
2.962,3
%
9,5%
294,9
260,4
13,3%
308,9
-4,5%
1.121,1
1.190,7
-5,8%
2,71
3,17
-14,4%
2,46
10,3%
2,89
2,49
16,3%
Mercado Exportao
4T14
3T14
2014
2013
4T13
164,2
112,4
46,1%
145,3
13,0%
583,1
556,4
4,8%
Volume (mil tons)
62,7
39,0
60,9%
60,3
4,0%
216,5
226,3
-4,3%
2,62
2,88
-9,2%
2,41
8,7%
2,69
2,46
9,5%
19
PGINA: 157 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2

Frango JBS USA (Pilgrims Pride Corporation - PPC)
A PPC registrou receita lquida de US$2.110,4 milhes no 4T14, um aumento de 3,1% em relao ao 4T13, decorrente de um
aumento de 2,8% nas vendas provenientes da operao dos Estados Unidos e de 5,7% nas vendas provenientes da operao
da PPC no Mxico. Em 2014, a receita dessa unidade de negcios foi de US$8.583,4 milhes, um aumento de 2,0% em
relao a 2013.
O EBITDA no 4T14 foi de US$367,8 milhes, aumento de 87,1% em relao ao 4T13, com margem EBITDA de 17,4%. Esse
resultado reflexo de uma expressiva melhora na margem bruta da Companhia, decorrente de uma reduo nos custos de
alimentao das aves, aliado a melhora no mix de vendas e aumento das eficincias operacionais. Em 2014, o EBITDA foi de
US$1.352,2 milhes, o que representa um incremento de 66,9% sobre 2013. A margem EBITDA no ano foi de 15,8%,
comparada a 9,6% no ano anterior.
O lucro lquido no trimestre foi de US$167,2 milhes e reflete o ajuste de US$48 milhes em relao a antecipao das Notas
2018 somado a uma perda em funo da desvalorizao do Peso mexicano. O lucro registrado no trimestre representa um
aumento de 17% comparado ao 4T13. Em 2014, o lucro lquido da PPC foi de US$711,7 milhes, o que corresponde a um
Lucro por Ao de US$2,74, demonstrando uma slida consistncia no seu desempenho ao longo do ano.

Em US$ milhes
Receita lquida
Lucro bruto
EBITDA
4T14
3T14
4T13
%
US$
% ROL
US$
% ROL
QoQ
US$
% ROL
2.110,4
100,0% 2.268,0
100,0% -6,9% 2.047,3 100,0%
(1.731,3) -82,0% (1.817,8) -80,1% -4,8% (1.839,4) -89,8%
379,1
18,0% 450,3
19,9% -15,8%
207,9
10,2%
367,8
17,4% 435,4
19,2% -15,5%
196,6
9,6%
%
YoY
3,1%
-5,9%
82,3%
87,1%
2014
2013
US$
% ROL
US$
% ROL
8.583,4
100,0% 8.411,1
100,0%
(7.189,4)
-83,8% (7.565,7) -89,9%
1.394,0
16,2%
845,4
10,1%
1.352,2
15,8%
810,1
9,6%
%
YoY
2,0%
-5,0%
64,9%
66,9%
20
PGINA: 158 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Tabelas e Grficos Anexos

Grfico I - Distribuio das Exportaes JBS Consolidada em 2014 e 2013
Am. do Sul
15,9%
Outros
8,7%
Canad
2,4%
frica e Oriente Mdio

12,3%
Coreia do Sul
5,0%
2014
US$16.223,2
milhes
U.E.
6,4%
Grande China
11,8%
Rssia
6,8%
EUA
8,6%
Mxico
11,3%
Jap'ao
10,8%
Crescimento de 38% nas exportaes

de 2014 comparado a 2013
Am. do Sul 15,5%
Outros 12,7%
Mxico 14,2%
Canad 3,3%
2013
US$11.760,6
milhes
Coreia do Sul 4,9%
Rssia 5,8%
frica e Oriente Mdio 11,4%
U.E. 6,0%
EUA 6,5%
Grande China 9,8%
Japo 10,1%
TABELA 1- Abertura do Custo de Produo por Unidade de Negcio 4T14

4T14 (%)
Matria-prima
Consolidado
JBS Mercosul
JBS Foods
USA Bovinos
USA Sunos
USA Frango
82,7%
86,2%
59,7%
88,1%
83,6%
53,2%
Processamento (incluindo
insumos e embalagens)
8,8%
7,3%
28,5%
5,0%
7,0%
28,9%
Mo-de-obra
8,5%
6,5%
11,8%
6,9%
9,4%
17,9%
21
PGINA: 159 de 169
DFP - Demonstraesdo
Financeiras
Padronizadas
Resultados
4T14
e de- 31/12/2014
2014- JBS SA
Verso : 2
Desempenho da Ao
As aes da JBS encerraram o ano cotadas a R$11,20 na Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBovespa), com
uma valorizao de 27,7% em relao ao final de 2013. O valor de mercado da companhia totalizou R$32.968,81
milhes ao final de 2014.
Os papis da companhia ficaram entre os dez de maior valorizao do ndice Bovespa, obtendo um dos maiores
rendimentos entre as empresas de alimentos listadas. As aes da empresa tambm se destacaram quando
comparadas trajetria do ndice Bovespa (Ibovespa), que apresentou retrao de 2,91% no ano passado.
150%
140%
130%
120%
110%
100%
90%
80%
jan-14
+27,7%
R$11,20
fev-14 mar-14
abr-14 mai-14
jun-14
jul-14
JBSS3
ago-14
set-14
out-14
nov-14 dez-14
Ibovespa
Eventos Recentes e Subsequentes

Aprovao da compra do Grupo Primo Smallgoods
Em maro de 2015 as autoridades competentes da Austrlia aprovaram a aquisio do Grupo Primo Smallgoods pela JBS Austrlia.
Estabelecido em 1985, o Grupo Primo o lder em produtos processados como presunto, salsicha e bacon na Austrlia e na Nova Zelndia .
Possui marcas reconhecidas e lderes de mercado como Primo Smallgoods, Hans, Beehive, Hunter Valley Quality Meats e Primo Quality
Meats. O Grupo Primo emprega mais de 4.000 colaboradores e inclui cinco unidades produtivas, sete centros de distribuio e 30 lojas de
varejo. Reconhecida pela reputao em qualidade e altos padres de segurana alimentar, o Grupo Primo possui equipamentos e tecnologia
de ltima gerao e unidades produtivas que so referncia no setor.
Pilgrims Pride (PPC) precifica emisso de US$500 milhes em ttulos de dvidas
Em maro de 2015 a Pilgrims Pride, empresa americana controlada pela JBS USA Holdings, anunciou a precificao de Notas de ttulos de
dvida no montante de US$500,0 milhes com cupom de 5,75% e vencimento em 2025. A PPC pretende utilizar parte dos recursos para
pagar dvidas de prazos mais curtos e com garantias e o saldo remanescente para propsitos gerais da Companhia. A PPC realizou essa
transao intraday (anncio e precificao da oferta no mesmo dia), o que demonstra a alta demanda pelos ttulos. O montante de US$500,0
milhes teve uma sobredemanda substancial e a taxa de 5,75% para um ttulo de dvida com vencimento em 10 anos foi o menor j obtido
por uma companhia do grupo JBS. Essa transao reflete o comprometimento contnuo do Grupo em aprimorar o perfil de sua dvida.
Pilgrims Pride aprovou o pagamento de US$1,5 bilho em dividendos extraordinrios
Em 15 de janeiro de 2015, a PPC anunciou a aprovao em Conselho de Administrao o pagamento de dividendos extraordinrios de
US$5,77 por ao, equivalente a US$1,5 bilho. Os dividendos foram pagos em 17 de fevereiro de 2015 aos acionistas em registro em 30
de janeiro. Deste valor, a JBS USA Holdings, detentora de 75% do controle acionrio da PPC, recebeu aproximadamente o valor bruto de
US$1,13 bilho, que ser utilizado para propsitos corporativos em geral. Os dividendos anunciados pela PPC demonstram o compromisso
da Companhia em sua estratgia de gerar valor aos seus acionistas e em melhorar sua estrutura de capital com foco na excelncia
operacional e no aumento da exposio a produtos de valor agregado e marcas.
22
PGINA: 160 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
ndices
Contatos
Matriz
Avenida Marginal Direita do Tiet, 500
CEP: 05118-100 So Paulo SP
Brasil
Tel.: (55 11) 3144-4000
Fax: (55 11) 3144-4279
www.jbs.com.br
Relaes com Investidores

Tel.: (55 11) 3144-4224
E-mail: ri@jbs.com.br
www.jbs.com.br/ri
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PGINA: 161 de 169

Padronizadas
- 31/12/2014
Resultados
do 4T14
e de
2014- JBS SA
Verso : 2
Disclaimer
Ns fazemos declaraes sobre eventos futuros que esto sujeitas a riscos e incertezas. Tais declaraes
tm como base crenas e suposies de nossa Administrao e informaes a que a Companhia atualmente
tem acesso. Declaraes sobre eventos futuros incluem informaes sobre nossas intenes, crenas ou
expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administrao e Diretores da
Companhia.
As ressalvas com relao a declaraes e informaes acerca do futuro tambm incluem informaes sobre
resultados operacionais possveis ou presumidos, bem como declaraes que so precedidas, seguidas ou
que incluem as palavras "acredita", "poder", "ir", "continua", "espera", "prev", "pretende", "planeja",
"estima" ou expresses semelhantes.
As declaraes e informaes sobre o futuro no so garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,
incertezas e suposies porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstncias que
podero ocorrer ou no. Os resultados futuros e a criao de valor para os acionistas podero diferir de
maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declaraes com relao ao futuro. Muitos dos
fatores que iro determinar estes resultados e valores esto alm da nossa capacidade de controle ou
previso.
24
PGINA: 162 de 169
Verso : 2
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

RELATRIO DO
COMIT DE AUDITORIA SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DE 2014
REAPRESENTADAS CVM
Em reunio realizada no dia 05 de agosto de 2016, os membros do Comit de Auditoria se reuniram para
emitir parecer sobre a reapresentao Comisso de Valores Mobilirios (CVM) das demonstraes
contbeis da Companhia referentes (i) ao perodo encerrado em 31 de dezembro de 2015 e efeitos
comparativos em 31 de dezembro de 2014; (ii) ao perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014 e efeitos
comparativos em 31 de dezembro de 2013; e (iii) trimestre encerrado em 31 de maro de 2016 e efeitos
comparativos para o trimestre encerrado em 31 de maro de 2015 (Informaes Financeiras), no mbito
da reorganizao societria da Companhia, objeto do fato relevante divulgado em 11 de maio de 2016
(Reorganizao).
Os membros do Comit de Auditoria emitiram recomendao favorvel em relao s mudanas e
reapresentao das Informaes Financeiras, recomendando que sejam encaminhadas para avaliao do
Conselho de Administrao da Companhia.
So Paulo, 05 de Agosto de 2016

Presidente da Mesa
Daniel Pereira de Almeida Arajo

Secretrio da Mesa
Membros do Comit de Auditoria:

Silvio Roberto Reis Menezes Jr.
Paulo Srgio Cruz Dortas Matos
PGINA: 163 de 169
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva

RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAES CONTBEIS
Aos
Acionistas, Conselheiros e Administradores da
JBS S.A.
So Paulo - SP
Introduo
Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da JBS S.A. (Companhia), identificadas como Controladora e
Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial individual e consolidado em 31 de dezembro de 2014 e as
respectivas demonstraes individuais e consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e
dos fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas
explicativas.
Responsabilidade da Administrao sobre as demonstraes contbeis
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes contbeis individuais
e consolidadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRS)
emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, assim como pelos controles internos que ela determinou como
necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes contbeis livres de distoro relevante, independentemente se causada
por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com base em nossa auditoria, conduzida
de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos
auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes
contbeis esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes
apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a
avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes contbeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa
avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas
no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a
avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela Administrao, bem
como a avaliao da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes contbeis individuais e consolidadas
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais e consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os
aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira, individual e consolidada, da JBS S.A. em 31 de dezembro de 2014, o
desempenho individual e consolidado de suas operaes e os seus respectivos fluxos de caixa individuais e consolidados para o
exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as Normas Internacionais de Relatrio
Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
nfase
Reemisso das demonstraes contbeis individuais e consolidadas
Chamamos a ateno para a nota explicativa 2 s demonstraes contbeis individuais e consolidados, que descreve a reemisso das
demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Companhia, em virtude de correo de erros e reviso de certas prticas
contbeis relacionadas aos assuntos descritos na referida nota explicativa. Este relatrio substitui o originalmente emitido em 09 de
maro de 2015. Nossa opinio no contm modificao em virtude desse assunto.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos tambm as demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2014, preparadas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela
legislao societria brasileira para companhias abertas e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a
apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e,
em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes
contbeis tomadas em conjunto.
PGINA: 164 de 169
Verso : 2
So Paulo, 05 de agosto de 2016.
BDO RCS Auditores Independentes SS

CRC 2SP 013846/O-1
Paulo Srgio Tufani
Contador CRC 1SP 124504/O-9
PGINA: 165 de 169
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente

Parecer do Conselho Fiscal
JBS S.A.
CNPJ n. 02.916.265/0001-60
O Conselho Fiscal, em cumprimento s disposies legais e estatutrias, examinou o Relatrio da Administrao e as Demonstraes
Contbeis da Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 e aprovados pelo Conselho de Administrao da
Companhia em 5 de agosto de 2016.
Com base nos exames efetuados, nas informaes e esclarecimentos recebidos no decorrer do exerccio e considerando o Relatrio
dos Auditores Independentes emitido sem ressalvas pela BDO RCS Auditores Independentes SS, datado de 5 de agosto de 2016, o
Conselho Fiscal opina que os referidos documentos esto em condies de serem apreciados pela Assembleia Geral Ordinria de
Acionistas.

Conselheiro
Conselheiro
Amoreti Franco Gibbon

Conselheiro
========================================================================================
COMIT DE AUDITORIA
Os membros do Comit de Auditoria revisaram e manifestaram-se favoravelmente s demonstraes contbeis da Companhia,
relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.
Presidente do Comit
Paulo Srgio Dortas
Silvio Roberto R. de Menezes Jnior
PGINA: 166 de 169
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Os Diretores da Companhia declaram para os fins do disposto no artigo 25, pargrafo 1, incisos V e VI da Instruo CVM 480 de 7 de
dezembro de 2009, que:
(i) Reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no relatrio de reviso dos auditores independentes sobre as
demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014; e

JBS S.A.
Diretor Presidente


PGINA: 167 de 169
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores

Independentes
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
Os Diretores da Companhia declaram para os fins do disposto no artigo 25, pargrafo 1, incisos V e VI da Instruo CVM 480 de 7 de
dezembro de 2009, que:
(i) Reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no relatrio de reviso dos auditores independentes sobre as
demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014; e

JBS S.A.
Diretor Presidente


PGINA: 168 de 169
Verso : 2
Motivos de Reapresentao
Verso
Descrio
2 Reapresentao espontnea: A administrao da Companhia, em
preparao para a reorganizao societria descrita no fato
relevante divulgado em 11 de maio de 2016, com o objetivo de (i)
aprimorar o conjunto de suas demonstraes contbeis e (ii)
manter a consistncia das informaes divulgadas pela Companhia
aos mercados e reguladores no Brasil e no exterior, revisou
voluntariamente algumas de suas prticas e a contabilizao de
certas transaes nas demonstraes financeiras e concluiu por
reapresentar as demonstraes financeiras para os exerccios
sociais encerrados em 2013, 2014 e 2015 e suas informaes
trimestrais de 31 de maro de 2016, para retificao de erros e
outras reclassificaes de certos itens, conforme o Pronunciamento
Tcnico CPC 23 / IAS 8 Polticas Contbeis, Mudana de
Estimativa e Retificao de Erro.
PGINA: 169 de 169

DFP 2014 Vers?o 2

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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012

Demonstrao do Valor Adicionado

Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

Dados da Empresa / Composio do Capital

ltimo Exerccio Social

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo

1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes

Tributos Correntes a Recuperar

Outros Ativos Circulantes

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Crditos com Partes Relacionadas

1.02.01.08.02 Crditos com Controladas

1.02.01.09.03 Depsitos, Caues e Outros

1.02.01.09.04 Tributos a Recuperar

Outros Ativos No Circulantes

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

1.02.03.01.01 Imobilizado Lquido

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Sociais e Trabalhistas

Obrigaes Fiscais Federais

Obrigaes Fiscais Estaduais

Obrigaes Fiscais Municipais

2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional

2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira

2.01.05.02.04 Dbito com Terceiros para Investimentos

2.01.05.02.05 Outros Passivos Circulantes

2.01.05.02.06 Dividendos Declarados

2.01.05.02.07 Derivativos a Pagar

2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional

2.02.02.02.03 Dbito com Terceiros para Investimentos

2.02.02.02.04 Outros Passivos no Circulantes

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - JBS SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

2.02.02.02.05 Obrigaes Fiscais

Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.01.01 Provises Fiscais

Capital Social Realizado