La crise de la dette publique grecque est une crise financire ayant dbut en 2008, affectant

la Grce et menaant de s'tendre l'Union europenne, due l'emballement de la dette

publique de la Grce. Cette dette pse sur l'conomie du pays de deux manires : par les
craintes qu'elle fait natre chez les investisseurs sur la capacit de la Grce rembourser sa
dette publique et par le poids du paiement de ses intrts.
La crise dbute avec la crise conomique mondiale de 2008 sous l'effet de facteurs propres au
pays tels que le fort endettement1 (environ 177 % du PIB fin 2014) et le dficit budgtaire (plus de
13 % du PIB)2, loin des critres de convergence. Le manque de transparence dont a fait preuve
le pays lors de son entre dans la zone euro et dans la prsentation de sadette, notamment par
la collecte de fonds hors bilan et par le biais d'instruments financiers mis au point par la banque
d'investissement Goldman Sachs3, a particip l'aggravation de la crise. L'ampleur des
problmes structurels du pays, sa difficult prlever l'impt, son budget militaire
surdimensionn et sa dpendance aux fonds structurels europens sont des composantes fortes
de la crise grecque dans la zone euro.
D'un point de vue chronologique, la crise a connu trois pics de tensions :
1. Le premier pic survient en 2010 alors que l'Irlande, le Portugal et l'Espagne sont aussi
trs en difficults. Pour viter que la crise n'atteigne le Portugal et l'Espagne, les pays de
la zone euro et le FMI dcident d'aider la Grce. Un accord du 2 mai 2010 prvoit des
prts conditionns4 un ajustement structurel par le gouvernement de la Grce. Depuis
2010, 260 milliards d'euros ont t prts la Grce5.
2. Le second survient dbut mai 2011, quand la Grce fait nouveau appel aux pays
europens et au FMI, suscitant notamment des dbats entre le gouvernement franais
prt aider nouveau la Grce et le gouvernement allemand qui veut que les banques
et les financiers qui ont prt sans rellement prendre en compte la situation du pays
soient galement mises contribution6. Paralllement, le gouvernement grec subit la
pression de la rue7 et l'ONU avertit, dans un rapport du 21 juin, que les politiques de
rduction radicale des dficits publics menacent l'emploi, les dpenses sociales et
rendent toute croissance conomique trs incertaine. La solution prne pour la Grce
serait ainsi contre-productive8. Fin 2014, le pays dgage un excdent budgtaire
primaire.
3. Une troisime priode de ngociations tendues survient dbut 2015, avec l'arrive
du SYRIZA au gouvernement, lu sur un programme trs hostile aux rformes
suggres par les autorits europennes, d'autant que le plan de 2012 arrive
expiration. Aprs un semestre de ngociations, les tensions entre la Grce et les autres
pays de la zone sont telles que la sortie de la Grce de la zone euro, appele dans les
mdias Grexit (pour Greece exit), est envisage. Le gouvernement dAlxis
Tsprasorganise un rfrendum le 5 juillet 2015 sur l'acceptation ou non du plan propos
par les cranciers qui se conclut par un non . Nanmoins, un plan semblable est

accept dans les jours qui suivent aprs d'pres ngociations, puis approuv par le
parlement grec.
S'il s'agit en premire analyse d'une crise de nature conomique lie soutenabilit de la
dette grecque, l'tude de l'vnement montre qu'il s'agit aussi d'une crise politique majeure qui
rvle les enjeux et les limites de la construction de l'Union europenne et met en lumire le
fonctionnement de ses institutions9.
Sommaire
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1Premire phase critique et premier plan de sauvetage (printemps 2010)

o

1.1Accord Grce-UEM-FMI

1.2Prts bilatraux, Fonds europen de stabilit financire et la dcision de la BCE

1.3Ractions

2Deuxime phase critique et deuxime plan de sauvetage

o

2.1Deuxime phase critique printemps 2011

2.2Le deuxime plan de soutien la Grce

2.3Accord du 21 fvrier 2012

2.4L'accord du 27 novembre 2012

3Troisime phase critique dbut 2015

o

3.1L'arrive au pouvoir de SYRIZA

3.2Situation conomique

3.3Retour sur les sous-jacents aux deux premiers accords

3.4Les ngociations classiques

3.5Les suites de la rupture des ngociations et l'accord du 13 juillet

3.6Accord d'aot 2015

4Causes politiques de la crise

4.1Responsabilit des gouvernements grecs successifs

4.2Pressions politiques contre le respect du pacte de stabilit

4.3Dclaration de montants de la dette et des dficits sous-valus

4.4Une politique dimposition en faveur des plus riches

4.5Problmes gostratgiques

5Causes conomiques de la crise

o

5.1Problmes structurels

5.2Les dpenses olympiques

5.3Crise conomique de 2008-2010

5.4Ampleur de la dette publique

5.5Taux d'intrts

6Des analyses conomiques divergentes

o

6.1Discussions des consquences des plans d'austrit

6.2Sortie de la zone euro et dvaluation

6.3Conditions de dclaration d'un dfaut de paiement

7Consquences sociales

8Notes

9Sources
o

9.1Rfrences

9.2Bibliographie

10Complments
o

10.1Lectures approfondies

10.2Articles connexes

Premire phase critique et premier plan de sauvetage

(printemps 2010)[modifier | modifier le code]
Accord Grce-UEM-FMI[modifier | modifier le code]

George Papandreou et Jos Manuel Barroso

Le 23 avril 2010, la Grce requiert l'aide du FMI et de l'UEM. Aprs ngociation un accord est
trouv le 2 mai 2010. Athnes obtient des crdits de l'Union europenne et du FMI hauteur de
110 milliards d'euros sur trois ans (80 milliards d'euros prts par les pays de la zone euro et 30
milliards par le FMI)10.
En contrepartie, la Grce prend une srie de mesures dont l'application sera troitement
surveille11 par les bailleurs de fonds : le FMI et les pays de la zone euro. Parmi les mesures
faisant partie de l'accord, nous pouvons citer :

la suppression des 13e et 14e mois dans la fonction publique compense par une prime
annuelle de 1 000 euros pour les fonctionnaires gagnant moins de 3 000 euros11 et gel des
salaires des fonctionnaires pendant trois ans12

si le treizime mois est maintenu dans le secteur priv, la flexibilit du march du travail
sera renforce11

la dure de cotisations retraites sera porte de 37 annuits 40 annuits en 201511

ouverture de professions fermes13

taxe sur les rsidences illgales13

nouvelle hausse de la TVA qui doit tre porte 23 %11

Prts bilatraux, Fonds europen de stabilit financire et la

dcision de la BCE[modifier | modifier le code]
Dans la nuit du 9 au 10 mai 2010, pour faire face la peur des marchs et viter que la crise
grecque s'tende l'Espagne, au Portugalvoire l'Italie, l'Union europenne en coopration avec
le FMI met en place deux mcanismes:

Un plan de soutien la Grce compos pour 80 milliards deuros de prts bilatraux

(dont 16,8 milliards la charge de la France14) consentis par les tats membres et pour 30
milliards deuros de prts accords par le FMI 15.

La cration d'un fonds de stabilisation de 750 milliards d'euros ; la commission

europenne est autorise emprunter 60 milliards d'euros, 440 milliards apports par les
tats et 250 milliards apports par le FMI16.

Durant la journe du dimanche 9 mai 2010, le prsident Barack Obama soucieux des
rpercussions sur les autres pays de la crise, tlphone deux fois Angela Merkel et une fois
Nicolas Sarkozy pour leur faire part que les tats-Unis voulaient une action rsolue 17. Ds
dimanche matin la Fed avait ouvert des lignes de crdit aux banques centrales afin d'viter
qu'elles manquent de dollars17. Le 10 mai, la BCE dcide de permettre aux banques centrales de
la zone d'acheter de la dette publique et de la dette prive sur les marchs secondaires.

Ractions[modifier | modifier le code]

Manifestations 2010-2011

Le 23 avril, alors qu'Eurostat rvise la hausse le dficit budgtaire du pays, des manifestations
ont lieu travers le pays pour protester contre les mesures d'austrit18.
Raction des Grecs[modifier | modifier le code]
Fin avril 2010, pour le quotidien I Kathimerin c'est l'ensemble du systme politique grec tel qu'il
existe depuis 1974 et la chute de la dictature militaire qui est en cause. Pour lui, la classe
politique devrait cooprer avec l'Union europenne et le FMI pour construire des institutions
plus fortes, mettre au point des mcanismes de lutte contre l'vasion fiscale et relancer le
dveloppement conomique sur des bases saines 19.
Le 5 mai pour protester contre les mesures d'austrit imposes pour eux par le FMI et l'Union
europenne les deux principaux syndicatsgrecs organisent une grve gnrale20, la troisime
depuis fvrier21. cette occasion, une manifestation dgnre et cause la mort de trois employs

d'une banque incendie par des cocktails Molotov. Malgr tout, pour certains observateurs 21,22, la
participation aux manifestations, a t, eu gard aux standards grecs, assez modeste.
Raction des marchs[modifier | modifier le code]
Le comportement de spculation des marchs financiers a t critiqu par les chefs de
gouvernements europens, mais aussi le rle des agences de notation (Standard & Poor's
notamment), accuses d'avoir aliment la spculation23. Certains acteurs conomiques sans
mettre en question la ncessit qu'il y a ce que les agences de notation revoient leur mthode
et que leur transparence soit mieux assurs, pensent que les politiques cherchent aussi se
dfausser de certaines de leurs responsabilits.
La Grce est alors le pays le plus mal not au monde par les agences de notation amricaines24.
Le solde primaire budgtaire tait par ailleurs depuis le deuxime semestre 2009 quivalent
celui de la France en pourcentage du PIB25,26. Dans le rapport d'une commission d'enqute de
l'Assemble nationale, en dcembre 201027, Christian Noyer, gouverneur de la Banque de
France, a dclar : il nest pas exclu que les mouvements aient t amplifis par des
oprations spculatives utilisant des instruments sophistiqus comme les CDS ou les ventes
dcouvert.
Quelques acteurs du march craignent galement un scnario l'argentine . En 1991,
l'Argentine avait li sa monnaie, le peso argentin, au dollar US pour vaincre soninflation. partir
de 1997, la suite de la crise asiatique et russe, les primes de risque sur ce pays avaient
augment rendant le poids du service de sa dette plus lourd alors que, par ailleurs, ses
concurrents voyaient leur comptitivit augmenter la suite de dvaluations. Dans un premier
temps en janvier 2000, le pays a d recourir au FMI tout en refusant de dvaluer. Finalement, le
pays avait d dvaluer et faire dfaut sur sa dette28. C'est le scnario que Paul
Krugman29 privilgie.
Dbat politique[modifier | modifier le code]
Pour Angela Merkel, ce qui est arriv en Grce est compltement inadmissible : que pendant
des annes on puisse falsifier ses statistiques 30. Toutefois, des conomistes comme Charles
Wyplosz lui ont oppos la trs ancienne dette allemande, qui pse encore sur la Grce, et que
l'Allemagne refuse de reconnatre31. Albrecht Ritschl rappelle que l'Allemagne devrait tirer les
leons de l'effacement de sa propre dette pour effacer une partie de la dette grecque 32. Malgr la
rpercussion dans la presse de cet pisode de l'histoire allemande 33,34,35, l'Allemagne est passe
outre.
Ractions cinmatographiques[modifier | modifier le code]

Article principal : Le cinma grec dans la crise conomique.

Jusqu'en 2010, le cinma grec produisit en moyenne vingt vingt-cinq films par an 36, avec un
budget moyen de 300 000 37. Depuis, les distributeurs parient surtout sur les films amricains
assurs d'un gros succs commercial comme les Harry Potter ou tentent un partenariat avec un
film grec, lourdement promu dans leurs multiplexes car au succs espr37. En 2009-2011, le

nombre moyen annuel de spectateurs est estim 13 millions, soit un ticket par habitant (quatre
fois moins qu'en France) et principalement pour des films hollywoodiens. Un certain nombre de
films grecs connaissent un succs commercial, au point que leurs producteurs ont annonc des
suites, voire des remakes . Ainsi, la comdie de Christos Dimas, le, fait 350 000 entres en
2009-2010. Dans une moindre mesure, L'Hritire, de Panagiotis Fafoutis, ou Tout ira bien, de
Yannis Xanthopoulos, sont des succs publics cette mme anne. Si les professionnels n'ont pas
encore trouv d'explications ce retour en grce du cinma grec auprs de son public, ils ne s'en
flicitent pas moins38.
Tourn en 2008-2009, 100 % grec refltait dj les angoisses d'une population face un pays
qu'elle comprenait de moins en moins. Mre Patrie, de Syllas Tzoumerkas (2010), voque la
dsintgration d'une famille cause de la crise conomique et sociale ; la musique, mlange de
techno et de rebetiko ainsi que les images vido quasi-documentaires donnent une immdiatet
au film39.
Un ralisateur a tourn un documentaire (Debtocracy) financ par les fonds de syndicats pour
expliquer les lments qui ont conduit la dette grecque et plaider pour l'annulation d'une partie
de la dette grecque. En 2013, c'est le documentaire Ne vivons plus comme des
esclaves de Yannis Youlountas qui est financ et diffus par les mouvements libertaires et antiautoritaires pour proposer un autre regard sur la rsistance et les crations d'alternatives dans la
Grce frappe par la crise40.

Deuxime phase critique et deuxime plan de

sauvetage[modifier | modifier le code]

Indigns sur la place Syntagma en mai 2011

Deuxime phase critique printemps 2011[modifier | modifier le code]

Les raisons des tensions[modifier | modifier le code]
En mai, il apparat que le pays ne pourra pas revenir sur les marchs en 2012 et que de
nouveaux financements doivent tre trouvs. En effet, malgr ses efforts le pays n'arrive pas
rduire la fraude fiscale et voit sa rcession aggrave par l'austrit. Les Europens et le FMI qui
redoutent qu'un dfaut de la Grce ne vienne provoquer une nouvelle tourmente financire sont
prts venir en aide au pays mais, ils lui demandent de nouveaux efforts. Pour aider la Grce,
plusieurs options sont possibles : une restructuration ou un rchelonnement de la dette, c'est la

solution prfre par les pays du Nord, ou un nouveau prt europen, c'est la solution prfre
par le gouvernement franais, la BCE et les banques.
Les positions des acteurs[modifier | modifier le code]
Les gouvernements[modifier | modifier le code]
Voulant viter que les contribuables ne soient les seuls prendre in fine les risques, la Finlande,
les Pays-Bas et l'Allemagne se placent en faveur d'une restructuration de la dette grecque. Le 6
juin, le ministre allemand des finances dans un courrier adress la Banque centrale
europenne, au FMI et aux ministres des finances de la zone eurodemande un rchelonnement
de la dette grecque de faon ce qu'il y ait un un partage quitable du fardeau entre les
contribuables et les investisseurs privs 41. Au contraire, Christine Lagarde, ministre des
finances de la France est hostile au principe de restructuration 42.
Le 17 juin, Angela Merkel et Nicolas Sarkozy rapprochent leurs points de vue sur la faon de
procder dans le cas grec ce qui apaise les marchs financiers 43. Fin juin, les banques franaises
font une proposition assez bien accueillie en Europe. Elle consiste renouveler seulement
70 % de la dette souveraine grecque venant chance dont 50 % via des obligations 30 ans
et les 20 pour cent restants par des titres faible coupon adosss des crances sur le Fonds
de stabilit financire europen 44. Le 5 juillet, l'agence Standard & Poor's considre cette
solution comme un dfaut ventuellement partiel de la Grce 45.
Pour Guillaume Duval, les gouvernements manqueraient d'attachement au projet europen et
auraient du mal faire progresser l'intgration politique qui pourrait permettre de juguler la crise.
Pour cet auteur, si la zone euro venait clater, il n'y aurait en tout cas pas grand-chose en
attendre pour les peuples europens 46.
Les banques[modifier | modifier le code]
La BCE et les banques s'opposent l'ide de restructuration. En effet, cela voudrait dire que la
Grce ferait dfaut et surgit alors le spectre d'une crise de liquidit semblable celle connue lors
de la crise bancaire et financire de l'automne 2008 et du mouvement de panique dont elle aurait
t la cause47,48. De plus les Credit default swap auraient t activs dans cette hypothse. En
mai 2010 l'exposition des banques franaises la dette grecque s'levait 57 milliards d'euros,
dont 29,5 milliards pour le Crdit agricole49. En mai 2010, pour la Banque nationale de Paris, les
engagements vis--vis de la Grce (dette publique et secteur priv) reprsentaient 0,6 % des
engagements totaux du groupe, pour un montant total de 8 milliards d'euros.
Les peuples[modifier | modifier le code]
En Grce une partie du peuple s'oppose l'austrit qui lui est demande et manifeste 50.
Les autres peuples europens sont concerns. Car si la Grce est insolvable et si, dans une
perspective fdrale, il est dcid d'allouer des fonds publics la Grce ce sont leurs impts qui
seront utiliss. Pour Jean-Marc Vittori, dans les annes prochaines, il faudra injecter plus
d'argent et les gouvernements devront tout de mme se rsoudre l'annoncer. Sinon le retour
de bton des lecteurs sera terrible 51. En Allemagne, des plaintes devant la Cour

constitutionnelle portant sur la constitutionnalit des mcanismes de gestion des crises mis en
place dans la zone euro depuis le dbut de la crise grecque doivent tre examines durant le
second semestre 201152.
Le vote du parlement et les questions en suspens[modifier | modifier le code]
Le mercredi 29 juin, le parlement vote par 155 voix contre 138 (des dputs de la Nouvelle
Dmocratie conduits par Antonis Samaras qui a refus galement de participer un
gouvernement de coalition) de nouvelles mesures d'austrit conues de concert avec la
Troka des bailleurs de fonds (Commission europenne, Banque centrale europenne et Fonds
montaire international). Ce plan prvoit de rduire la masse salariale des fonctionnaires pour un
montant d'au moins 800 millions d'euros en 2011, les dpenses de l'tat de 100 millions d'euros,
de mme, il est prvu une baisse des sommes alloues la protection sociale, tandis que les
rentres fiscales devraient augmenter de 2,450 milliards d'euros 53. Ce vote rend possible le
versement de sommes prvues dans le premier plan qui taient lies des conditionnalits ainsi
que l'ouverture des ngociations sur un nouveau plan de soutien.
Au-del de la question de la ralisation de ce plan d'austrit et de la rentre des impts, se
pose, de faon lancinante, la question de la solvabilit du pays.

Pour Lorenzo Bini Smaghi, membre du directoire de la Banque centrale europenne La

Grce n'est pas insolvable si elle applique le plan d'assainissement qui comprend en
particulier de nombreuses privatisations qui pourront rduire la dette 54.

Pour Martin Wolf, les pays europens cherchent gagner du temps et protger les
banques. Il crit Permettre Athnes de retourner sur les marchs grce une cure de
rigueur est une illusion. Le but, c'est de gagner du temps . Par ailleurs il souligne qu' il est
beaucoup moins embarrassant de dclarer que l'on aide la Grce alors qu'on aide ses
propres banques 55. Pour lui, malgr les efforts du pays, le plan de 2010 n'a pas russi
rendre le pays nouveau solvable 55.

Pour Anton Brender, en gagnant du temps, on a une chance d'arriver restructurer,

un moment o la vulnrabilit de l'Espagne aura disparu . Au contraire, pour Antoine Brunet
d'AB marchs, si la restructuration de la dette grecque avait t ralise en octobre 2009,
le risque systmique aurait sans doute t moins grand qu'aujourd'hui. Et si on attend un an
de plus le risque sera plus grand 56.

Le deuxime plan de soutien la Grce[modifier | modifier le code]

Les ngociations de la fin juillet 2011[modifier | modifier le code]
Le jeudi 21 juillet, les Europens et le FMI ont adopt les grandes lignes d'un second plan de
sauvetage.

Au niveau financier, le pays va bnficier de 109 milliards d'euros de fonds publics : 79

venant du FESF et du FMI et 30 des privatisations. Par ailleurs, le secteur priv doit

participer pour 49,7 milliards d'euros. Les taux des prts du FESF sont ramens de 4,5 %
3,5 % et leur dure de remboursement est allonge57.

Au niveau structurel, il est cr une task force destine soutenir la Grce dans la
mise en uvre des rformes votes et essayer de redynamiser la croissance en Grce en
employant au mieux les Fonds europens (aides rgionales notamment) non encore
utiliss58.

Accord du 27 octobre 2011[modifier | modifier le code]

Article dtaill : Les rsultats des ngociations d'octobre 2011.

Aprs d'pres ngociations, lies notamment la volont exprime lors d'un vote
au Bundestag de la quasi-totalit des partis allemands de limiter les garanties allemandes aux
pays en crise et de ne pas faire payer uniquement les contribuables, mais galement les
banques, un accord est trouv le 27 octobre au matin. Il prvoit :

un abandon par les banques prives de 50 % de la dette publique qu'elles dtiennent sur
la Grce (la BCE et le FMI ne sont pas concerns). Cet accord a t particulirement difficile
atteindre du fait de la rsistance des banques. Il a fallu que Charles Dallara, directeur de
l'Institut de la finance internationale y soit incit par Angela Merkel, Nicolas
Sarkozy, Christine Lagarde et Herman Van Rompuy59 ;

les banques doivent tre recapitalises pour un montant de 106 milliards d'euros (30
milliards pour la Grce, 26,1 milliard pour l'Espagne, 14,7 milliards pour l'Italie, 8,8 milliards
pour la France et 5,1 milliards pour l'Allemagne) 60. La recapitalisation sera faite soit par appel
l'pargne, soit par les tats, soit, en dernier ressort, par le FESF ;

le FESF n'est pas autoris devenir une banque mais un effet de levier va tre recherch
par un rehaussement de crdit pour de nouvelles missions par les tats membres ou en
faisant appel de faon complmentaire des investisseurs privs ou souverains, en
coopration avec le FMI61.

Le premier ministre Girgios Papandrou, face au mcontentement populaire et ce qu'il peroit

comme des abandons de souverainet dcide de soumettre l'accord rfrendum 62. Il
abandonnera l'ide quatre jours plus tard quand, la classe politique grecque prenant conscience
que les autres pays envisagent srieusement la sortie de la Grce de la zone euro63, se prononce
contre ce projet et envisage un gouvernement d'union nationale64.

Accord du 21 fvrier 2012[modifier | modifier le code]

Cet accord a pour vocation, pour l'essentiel, de rendre excutable les accords de juillet et
d'octobre. Les ngociations ont t difficiles finaliser et les autres Europens notamment les
pays encore nots AAA (Allemagne Pays-Bas, Finlande) ont srieusement pens la sortie de la
Grce de la zone euro65. Parmi les sujets de tension il est possible de citer :

Le manque de confiance des autres pays envers la volont des politiques grecs de
rellement raliser les rformes auxquels ils se sont engags. Les autres pays europens
notamment les AAA insistent sur les points o la Grce n'a pas tenu ses engagements. Par
exemple, 30 000 fonctionnaires devaient tre transfrs une structure de rserve avant
fin 2011. Or, ce mouvement n'a touch que 1000 personnes. De mme aucune des 10
professions qui devaient tre drgules ne l'a t, et la libralisation des horaires [ ]
d'ouverture des pharmacies a t rejete par le parlement 66.

La proximit d'lections qui pousse douter de la fiabilit des ngociateurs grecs et

demander tous les grands partis grecs des engagements crits 67.

Enfin les autres pays voient leur patience mise rude preuve par l'attitude brouillonne
et de chantage permanent 68.

De leur ct les Grecs sont confronts une baisse de leur niveau de vie et des problmes
internes.
Les grandes lignes de l'accord sont :

le plan d'aide s'lve 130 milliards pour les cranciers publics (principalement pays de
la zone euro et pour un montant non dfini encore par le FMI). Mais cette enveloppe la
demande des pays triple AAA pourrait tre revue et sa ralisation est fonction de deux
critres69.

La finalisation de la restructuration de la dette prive (voir ci-dessous) 69.

La mise en place d'ici la fin fvrier une liste dactions pralables : baisse du
salaire minimal, rforme du march du travail etc. 69.

Les cranciers privs acceptent une rduction de 53,5 % de leurs crances pour un
montant de 107 milliards d'euro69. Les banques franaises devraient tre impactes pour un
montant de 13 milliards d'euros70. Les nouvelles obligations mises dans le cadre de ce
programme seront de droit anglais et les litiges entre l'tat Grec et les cranciers privs sera
arbitr au Luxembourg71. On notera, au passage, que cette rduction de 53,5% est purement
nominale. De plus, le mode de recapitalisation des banques grecques n'a jamais permis
l'tat grec de disposer d'un contrle rel sur les banques du pays. Ds lors, le problme de
l'vasion des capitaux n'a fait que s'accentuer 72.

La BCE et les autres banques centrales de la zone euro renoncent aux plus-values sur
les obligations de la dette grecque qu'elles dtiennent.

De leur ct, les Grecs doivent mettre en place, sous le contrle de la troka (commission
europenne, Banque centrale europenne, Fonds montaire international) un compte destin
aux paiements de la dette abonde par l'assistance internationale et les recettes fiscales 69. Plus

globalement, Nouriel Roubini n'a pas hsit, au sujet de la restructuration de la dette grecque,
voquer, dans les pages du Financial Times, une "socialisation des pertes au frais du
contribuable europen"73.

L'accord du 27 novembre 2012[modifier | modifier le code]

la suite de la campagne lectorale et des lections du printemps 2012, la Grce a pris du
retard sur son programme d'autant que la conjoncture conomique n'a pas t bonne. Aussi, le
pays a t oblig de demander une nouvelle aide. L'accord a t difficile trouver car le FMI
voulait un abaissement de la dette 120 % du PIB en 2020 ce qui aurait exig que les tats
europens abandonnent une partie de leurs prts consentis la Grce. Or, cela aurait oblig que
pour payer les emprunts contracts pour accorder ces prts, les autres pays europens sollicitent
leurs contribuables ce qu'ils n'avaient pas envie de faire. Aussi pour viter un dfaut de paiement
ils ont prfr adopter un objectif de 124 % du PIB en 2020 et pour y arriver, ils ont adopt
une combinaison de mesures : moratoire de dix ans sur les taux d'intrts des prts consentis
par le fonds de secours, nouveaux dlais de remboursement, baisse des taux sur les prts
bilatraux du premier plan d'aide, ou rachat de dette par la Grce 74. Paralllement une aide de
34,4 milliards d'euros sera vers en dcembre suivi de 12 milliards par tranches l'an prochain.
Ces versements sont conditionns la poursuite du plan de rformes 74

Troisime phase critique dbut 2015[modifier | modifier le code]

L'arrive au pouvoir de SYRIZA[modifier | modifier le code]
Article dtaill : SYRIZA.
Lors des lections lgislatives grecques du 25 janvier 2015, SYRIZA, prsent comme le parti
anti-austrit de gauche radicale, gagne les lections en recueillant 36,34 % des suffrages et 149
siges de dputs, manquant la majorit absolue la Vouli de 2 siges 75, mais en
devanant Nouvelle Dmocratie de plus de 8,5 points. Aprs son lection, SYRIZA s'associe
aux Grecs indpendants, un parti de droite souverainiste pour former un gouvernement76
Les revendications de l'actuel gouvernement grec

77

remise d'une partie de la dette publique ;

rengociation du programme de rforme qui conditionne l'accs au soutien de l'Europe,

de la Banque centrale et du FMI.

Situation conomique[modifier | modifier le code]

Selon The Economist, l'conomie grecque est en voie de gurison avant l'arrive de SYRIZA au
pouvoir78. Aprs six annes de rcession ayant fait fondre son PIB d'un quart et port le taux de
chmage plus de 25 %79, l'conomie grecque montre en effet des signes encourageants 80. Les
trois premiers trimestres de 2014 voient ainsi le retour de la croissance81, avec une croissance au
troisime trimestre parmi les plus fortes de la zone euro78. La balance commerciale de la Grce
s'amliore avec une hausse des exportations de 9% en termes rels au cours de l'anne 78.

Sur le plan des finances publiques, le pays affiche en 2013 un excdent budgtaire
primaire (c'est--dire hors charges de la dette) de 0,8%82. Signe d'un timide regain de confiance
des investisseurs, la Grce parvient de nouveau emprunter sur les marchs privs en 2014
aprs quatre ans sans pouvoir le faire78,83,84. Les analyses desoutenabilit de la dette faites par le
FMI donnent des perspectives pour la dette publique grecque qui s'amliorent considrablement.
En mai 2014, le FMI envisage un reflux de la dette des 175% de PIB connus en 2013 vers 128%
de PIB en 2020, puis 117% en 202278,85. Avec la baisse des taux d'intrt ainsi que d'autres
facteurs, la perspective s'amliore encore davantage pour atteindre 117% du PIB en 2020, et
104% du PIB pour 2022, permettant d'envisager terme la fin des politiques d'allgement dont
bnficie la Grce78.
Mais d'aprs The Economist, avec l'arrive au pouvoir de SYRIZA, la confiance fragile des
investisseurs s'vapore et l'conomie sombre nouveau en rcession au quatrime trimestre
2014 et au premier trimestre 201578. La Grce n'tant dornavant plus capable d'emprunter sur
les marchs privs, le FMI envisage dans un premier temps un besoin de renflouement
supplmentaire de 52 milliards d'euros entre octobre 2015 et la fin de 2018, dont 36 milliards
d'euros en provenance de la zone euro78.
Selon Guillaume Duval, le rdacteur en chef de la revue Alternatives conomiques, la gestion par
le gouvernement Tsipras sur la priode de janvier avril 2015 a t meilleure que les prvisions
tablies et que les rsultats du gouvernement Samaras sur la mme priode de 2014, les
recettes tant suprieures de 372 millions deuros et les dpenses infrieures de 2 milliards par
rapport aux prvisions, avec une rduction du dficit suprieur 2,4 milliards par rapport aux
prvisions, et un dficit total ramen 500 millions (0,5% du PIB) deux fois moins que sur la
mme priode en 201486.

Retour sur les sous-jacents aux deux premiers

accords[modifier | modifier le code]
Les deux premires ngociations (2010 et 2012) se sont effectues sous une double contrainte :
respecter ou faire semblant de respecter la clause de no bail-out (c'est--dire que les tats en
bonne sant financire n'ont pas l'obligation de soutenir les autres en leur donnant de l'argent) ;
maintenir la Grce dans la zone euro. Or, pour Joseph Stiglitz, ces deux contraintes sont
contradictoires. En effet, si la Grce reste dans la zone euro, comme la dvaluation est exclue, il
aurait fallu qu'elle bnficie d'un minimum de solidarit europenne, les autres pays acceptant de
lui donner de l'argent. Or, pour viter d'effrayer certains pays, les dcisions prises ont vacu
cette dimension.
Panayotis Roumeliotis, ex-reprsentant de la Grce au FMI, a rvl au New York Times en juillet
2012, que cette institution a eu ds le dbut des doutes sur la soutenabilit de la dette. Le
problme est que si le FMI avait estim que la dette n'tait pas soutenable, il n'aurait pas t
autoris lui accorder de l'aide. Toutefois, faisant taire ses doutes, le FMI a fini par accepter de
financer le programme grec, parce que le risque li la contagion systmique tait trs lev 87.
La motivation des accords a donc t plus politique qu'conomique.

Les ngociations classiques[modifier | modifier le code]

Aprs une premire runion de l'Eurogroupe autour des exigences du nouveau gouvernement
grec, aucun accord nest trouv88.
Le 20 fvrier, lors d'une autre runion, l'Eurogroupe prolonge de quatre mois l'aide financire la
Grce et lui donne jusqu'au 24 fvrier pour envoyer une liste des rformes envisages 89.
Trs vite la ngociation s'enlise et selon Daniel Vernet tourne au poker menteur 90 Lors d'un
sommet Berlin le 1juin 2015 autour d'Angela Merkel et de Franois Hollandeauquel assiste
galement Mario Draghi de la Banque centrale europenne, Christine Lagarde du FMI et JeanClaude Juncker de la commission europenne et aprs un rencontre entre Juncker et Alexis
Tspras, deux jours aprs un accord semble proche. Mais peu aprs ce dernier devant le
parlement grec parle des propositions absurdes faites aux grecs. Le 8 juin, la Grce ne peut
rembourser 600 millions au FMI et dcide d'utiliser une clause que seule la Zambie avait utilise
avant elle de rgler d'un seul coup sa facture au FMI (1,6 milliard) la fin du mois de juin

90

Le jeudi 18, lors d'une runion de l'Eurogroupe les choses n'avancent pas et Pierre
Moscovici demande aux grecs de revenir srieusement la table des ngociations . LeFonds
montaire international indique que si le 1er juillet le versement n'est pas effectu, la Grce sera
considre en arrir de paiement Pour le Mcanisme europen de stabilit et son directeur
Klaus Regling, ne pas payer le FMI entranera un dfaut crois 91
Durant la semaine allant du 14 juin au 21 juin 2015, les Grecs retirent cinq milliards d'Euros des
banques grecques. La BCE pour les soutenir doit relever son plafond d'aide (systme ELA) 92. La
Banque centrale allemande critique cette mesure et estime que les banques grecques ne
remplissent plus les conditions pour bnficier de ce soutien 93
Le 22 juin 2015, lors d'un Eurogroupe exceptionnel, Le premier Ministre grec Alxis
Tspras avance de nouvelles propositions (baisse des crdits militaires, limitation des prretraites,
excdent budgtaire), que les participants considrent comme positives. Ils demandent aux
experts de la BCE, du FMI et de la Commission de les examiner et prvoient un nouvel
Eurogroupe pour la fin de la semaine94.
Lors des ngociations d'expert le FMI juge le 24 juin 2015 que la Grce a beaucoup trop insist
sur les hausses de taxes, et pas assez sur les coupes dans les dpenses . En effet il craint que
cela nuise la comptitivit grecque et au retour de la croissance en Grce 95. Il convient aussi
de noter que lors de ces ngociations la Grce est revenue sur ses premires propositions (la
hausse des cotisations sur les retraites, la hausse de la TVA dans les les grecques) 96. Le 26 juin
la commission europenne fait une proposition comportant des prts d'un montant de 15,5
milliards contre l'engagement par Athnes de97

Atteindre un surplus budgtaire primaire de 1 % en 2015.

Instaurer trois taux de TVA : un taux 6 %pour les produits de premires ncessit, de
13 % pour l'eau, l'lectricit et l'alimentation et de 23 % pour l'htellerie restauration.

Limiter les possibilits de dpart en prretraite et supprimer une prime sur les basses
retraites d'ici 2019. En Grce les retraites reprsentent 17 % du PIB contre 14 % en France
et 9 % en moyenne en Europe 98

Le gouvernement grec dcide dans la nuit du 26 au 27 de soumettre ses propositions au peuple

grec97.
Le 27 juin 2015, lors d'un conseil des ministres prvu de longue date, les ministres des finances
de l'Eurogroupe considrent qu'Athnes a cess unilatralement les ngociations et indiquent
que le plan d'aide s'arrtera au 30 juin 201599.

Les suites de la rupture des ngociations et l'accord du 13

juillet[modifier | modifier le code]
Articles dtaills : Grexit et Rfrendum grec de 2015.

Alexis Tspras a annonc le dimanche 28 juin au soir la fermeture des banques grecques
jusquau 6 juillet, ainsi qu'un contrle des capitaux100

Le 9 juillet le gouvernement grec envoie Bruxelles des propositions qui reprennent la

plupart des mesures proposes par les cranciers le 26 juin, qu'Athnes avait alors rejetes
en annonant la tenue d'un rfrendum. 101

Le 13 juillet au matin aprs de longues ngociations, un accord est trouv entre les membres de
la zone Euro. La Grce devrait recevoir des prts 86 milliards d'euros en trois ans. En contrepartie, elle doit renforcer les propositions faites le 9 juillet. Paralllement le parlement grec a
jusqu'au 15 juillet pour voter une rforme de la TVA ; une rforme fiscale ; des mesures pour
amliorer la durabilit du systme des retraites en vue dune plus vaste rforme de ce
dernier ; la garantie de lindpendance de lElstat, lorganisme des statistiques grec ; le respect
plein et entier des dispositions de diffrents traits europens. . Le gouvernement grec a
jusqu'au 22 juillet pour adopter un code de procdure civile, .;transposer ...une directive
europenne sur le renflouement des banques (appele BRRD ). 102. Bien que s'affirmant en
dsaccord avec l'esprit des mesures proposes, le Premier ministre assume la responsabilit
dun texte auquel je ne crois pas, mais je le signe pour viter tout dsastre au pays. 103
Le 14 juillet, le FMI a mis jour son analyse de viabilit de la dette de la Grce. En raison de la
dtrioration drastique de la situation macroconomique de la Grce la suite de la fermeture de
son systme bancaire, ses besoins de financement jusqu' la fin de l'anne 2018 ont t
estimes 85 milliards d'euros et la dette devrait culminer prs de 200 pour cent du PIB dans
les deux prochaines annes. Par consquent, la dette de la Grce ne peut dsormais tre
durable que grce des mesures d'allgement de la dette qui vont bien au-del de ce que
l'Europe a t prt envisager jusqu'ici104.
Le 16 juillet, le parlement grec approuve l'accord105.
Le 30 juillet, le FMI a indiqu qu'il ne participerait pas un nouveau plan de sauvetage pour la
Grce, jusqu' ce qu'il y ait un accord explicite et concret sur l'allgement de la dette avec les

cranciers du pays. Sans l'implication du FMI, les partenaires de la zone euro de la Grce vont
devoir trouver plus de fonds pour rpondre aux besoins de financement court terme d'Athnes,
qui soulve des questions quant savoir si le renflouement de 86 milliards d'euros convenu le 13
juillet se rvlera ralisable106.

Accord d'aot 2015[modifier | modifier le code]

L'Union europenne via le mcanisme europen de stabilit prvoit d'accorder 86 milliards de
prts sur trois ans. En contrepartie, la Grce doit poursuivre un certain nombre de rformes.

Une premire tranche de 26 milliards dont 23 ont t dbourss immdiatement.

13 milliards doivent servir rembourser les dettes les plus criantes envers la
Banque centrale europenne et le FMI.

10 milliards doivent servir recapitaliser les banques

3 milliards seront verss au trsor grec pour financer le budget fin septembre
dbut octobre en fonction des avances dans la mise en place des rformes 107

Causes politiques de la crise[modifier | modifier le code]

Responsabilit des gouvernements grecs
successifs[modifier | modifier le code]
Au niveau politique, la Grce a t pnalise la fois par sa classe politique, son systme
politique et ses choix conomiques. Sa classe politique a t trs longtemps marque par
le npotisme et l'existence de dynasties politiques, telle celle des Panpandrou qui a compt trois
premiers ministres : Girgos Papandrou (1888-1968), Andras Papandrou (1919-1996) et son
fils Gergios Papandrou. De mme, droite le premier ministre Kstas Karamanls est le neveu
d'un autre premier ministre de Konstantnos Karamanls. Le mme npotisme svit tant dans les
rgions que dans les mairies108. Par ailleurs la classe politique a souvent montr un double
visage : un Bruxelles o elle parle anglais et se dit prte aux rformes et un en Grce o elle
prfre laisser faire les choses108. Pour Alain Salles, journaliste au Monde, Alexis Tsipras aurait
aussi deux visages : plus souple Bruxelles et plus prs de son parti en Grce

108

La corruption en Grce a une longue histoire. En 1965 un film a montr un homme politique qui
faisait de trs loquents discours sans s'apercevoir de la corruption ambiante 109. Cet homme
s'appelait Mavrogialouros. De nos jours pour critiquer la classe politique l'expression tous des
mavroyalouros ! 109 est souvent utilise. Si le rflexe clientliste remonte au XIXe sicle, avec
l'entre dans l'Union europenne il prend une nouvelle ampleur avec le dferlement de
milliards d'euros des fonds europens 109. C'est alors que L'tat qui tait jusqu'alors assez
petit, peu dispendieux et avec des comptes quilibrs se met grossir sous l'effet du recrutement
de milliers de fonctionnaires. Sa dette explose et ses dficits aussi. 109. La pratique des

dessous de table en grec fakelaki semble omniprsente y compris dans le domaine

mdical o elle semble lie une faible rmunration alloue aux mdecins

109

Pour Jean-Claude Trichet, ancien prsident de la BCE et gouverneur de la banque de

France durant le passage l'euro, les diffrents gouvernements grecs portent la responsabilit
de la crise de la dette publique110.
Selon lhistorien Nikolas Bloudanis, la Grce na jamais su construire une administration publique
efficace. Les fonds structurels et aides communautaires importants (environ 4 % de son PIB
entre 2002 et 2009) n'ont pas t utiliss bon escient pour btir un systme productif solide. Ils
ont t capts par certaines catgories professionnelles sans souci de l'intrt gnral. Pour
partie, ces fonds ont t utiliss pour augmenter le poids de la fonction publique par le biais de
recrutements reposant sur le clientlisme avec des avancements fonds sur lanciennet et non
sur les qualits professionnelles. D'une faon gnrale les responsables politiques ont t peu
soucieux de l'quilibre budgtaire. Entre 2002 et 2009, ltat a dpens 830 milliards deuros
quand ses recettes sur la priode s'levaient 680 milliards. Par ailleurs les responsables
politiques ont eu tendance considrer les emprunts comme des revenus fermes et ont
utilis les ressources dont ils disposaient pour construire une prosprit artificielle et un
systme social trs gnreux, avec par exemple des pr-retraites 45 ans pour certaines mres
de famille . Mme si la fonction publique tout comme certaines catgories professionnelles ont
rsist la mise en place de mesures pourtant votes par le parlement, pour Nikolas Bloudanis,
les mesures d'austrit dcides en 2010 souffraient d'un calendrier trop serr, puisqu'il tait
demand la Grce dappliquer en cinq ans des rformes que les pays dEurope de lOuest ont
mis en uvre sur plus de vingt ans, depuis les annes 1980 et que si une forme d'austrit tait
ncessaire, les mesures susceptibles de protger lemploi et de favoriser linvestissement priv
ont t ngliges111.

Pressions politiques contre le respect du pacte de

stabilit[modifier | modifier le code]
Articles dtaills : Pacte de stabilit et de croissance et Critres de convergence.
L'adhsion de la Grce la zone euro procde d'une volont trs claire, au moins de la France et
de Jacques Chirac, que l'euro ne se fasse pas sans pays d'Europe du Sudpour viter un face
face avec le Deutsche Mark. Cette volont politique conduira une nouvelle fois un respect tout
relatif des critres de convergence, alors mme que lemarch unique a besoin de crer la
croissance qui n'existe plus et d'exporter en zone euro 9.
Trichet affirme galement stre oppos ds 2003 la France, l'Allemagne, l'Italie, qui ne
voulaient pas appliquer le pacte de stabilit et de croissance 110, la Grce malheureusement
tait le pays qui drapait le plus 110. Le pacte de stabilit impose en effet de respecter les critres
de convergence, en particulier le non dpassement des 3% de PIB de dficits publics et des 60%
de PIB de dette publique. Pourtant la Grce n'a jamais respect les critres de convergence, et
ce avant mme son admission dans la zone euro112.

Dclaration de montants de la dette et des dficits sousvalus[modifier | modifier le code]

Par deux fois, la communaut europenne s'est aperue que les dficits et la dette n'avait pas
t correctement dclars. La premire fois quand les conservateurs ont succd aux socialistes
en 2004113 et le seconde fois quand les socialistes ont succd aux conservateurs en 2010.
Concernant la sous-estimation du dficit, en 2010, l'conomiste Jean Pisani-Ferry crivait
que depuis dix ans, l'cart moyen entre le dficit budgtaire rel et le chiffre notifi
la Commission europenne a t de 2,2 % du produit intrieur brut (PIB). 1.
Concernant la dette publique, la Commission europenne a demand la Grce de s'expliquer
sur les instruments financiers auxquels elle aurait eu recours pour dissimuler l'ampleur de sa
dette114. Selon Christoforos Sardelis, qui dirigeait l'Agence de gestion de la dette publique grecque
de 1999 2004, la Grce aurait utilis sur les conseils deGoldman Sachs des contrats de swaps
de change pour dcaler artificiellement de plusieurs annes le paiement des intrts de sa
dette114,N 1,115. En 2002, Goldman Sachsaurait ainsi permis la Grce de lever un milliard de dollars
de financements hors bilan3. Cette crise a entran une baisse de l'euro qui favorise les
exportations et la reprise116, mais aussi pnalise les importations (dont ptrole) et enfin provoque
une crise de confiance de la monnaie europenne.
L'conomiste Florin Aftalion souligne qu'alors que les dirigeants d'Enron ont t condamns par
la justice des peines de prison, personne ne semble se soucier de demander des comptes aux
dirigeants grecs qui ont prsent des budgets qui ne refltaient pas la ralit 117.
Pour placer ses obligations de la dette publique, le gouvernement grec compte sur les
investisseurs trangers qui dtiendraient 70 % des titres de la dette grecque118. Il a t suggr
que le dficit chronique avait des racines historiques et culturelles dont certaines remonteraient
la mfiance envers l'Empire ottoman (dont la Grce tait un sujet), mfiance qui se serait
reporte sur les autorits tatiques119. L'vasion fiscale est estime 20 milliards de dollars par
an120.

Une politique dimposition en faveur des plus

riches[modifier | modifier le code]
Hritire de quatre sicles de domination ottomane, la population grecque n'est culturellement
pas favorable l'impt qu'elle considre souvent comme une simple spoliation dont elle ne
peroit pas le bien-fond9, la diffrence de certains pays membres comme le Danemark121.
D'aprs une analyse de lconomiste altermondialiste Michel Husson publie par le Collectif pour
un audit citoyen de la dette publique, et reprise galement par ATTAC, la fiscalit et les recettes
avaient fortement augment dans les annes 1990, avec un taux d'imposition passant de 28
42 % du PIB, pour immdiatement baisser ds lentre dans l'euro, au travers de dispositifs
fiscaux allgeant la charge sur les classes les plus aises (rduction des droits de succession,
diminution par deux fois des taux dimposition sur le revenu et dcrt trois lois damnistie fiscale

pour les fraudeurs), faisant baisser le taux d'imposition 38 % du PIB ; si le taux avait t
constant la dette naurait atteint que 86 % du PIB122.
Selon Michel Husson ou AttacN 2, les autorits grecques ont surtout diminu les impts des plus
richesN 3,123,124,122.
D'autre part, le cadastre qui permettrait de recouvrir efficacement les impts fonciers alors que
70 % des Grecs sont propritaires, n'est toujours pas mis en place 125.

Problmes gostratgiques[modifier | modifier le code]

La volont de voir adhrer la Grce au projet europen, en dpit du non-respect strict des
critres dj connu l'poque, procde galement de considrations gostratgiques de la part
des tats membres9. Aprs la chute de la dictature des colonels, certains dirigeants, l'instar
de Valry Giscard d'Estaing, dsirent intgrer rapidement le pays berceau de la dmocratie dans
le projet europen, mlangeant ainsi le thme grec (les humanits), essentiel pour l'identit
europenneN 4, avec l'tat grec moderne9.
La priode qui a immdiatement prcd l'adhsion de la Grce la CEE revt un caractre de
guerre tide dans laquelle l'Europe des Neuf se retrouve incapable d'intervenir car elle ne
dispose pas des moyens ncessaires pour peser sur le cours des vnements : installation de la
premire base de l'OTAN en Turquie en 1953, invasion turque de Chypre en 1974, Rvolution
iranienne et deuxime choc ptrolier, invasion de l'Afghanistan par l'URSS en 1979... En
intgrant les frontires de la Grce dans son espace, l'Europe joue alors ses cartes et cherche un
quilibre face aux tats-Unis dans une logique de barrage vis vis des prils qu'elle voit monter
l'Est. Dans ce contexte, les tats membres ont dlgu de fait la Grce un rle stratgique,
profitant par la mme occasion d'opportunits militaro-industrielle avec la vente de leurs
productions, tandis que le pays transformait progressivement cette situation en une rente
d'environ 30 milliards d'euros par an9. Le pays est ainsi progressivement devenu expert dans
l'obtention des fonds structurels europens, instruments de la politique rgionale de l'Union
europenne. Ces fonds deviennent alors un objet de ngociation, par exemple lorsque Andras
Papandrou a t lu sur un programme ouvertement favorable une sortie de la Grce de la
communaut ou encore lors de l'adhsion de l'Espagne et du Portugal9. Revers de la mdaille,
cet argent facile dtruit aussi l'appareil productif du pays.
La Grce consacre environ 4 % de son PIB au budget de sa dfense depuis des dcennies et
elle est un des plus gros importateurs d'armes au monde. Jusqu'en 2011, la Grce, peuple de
seulement 11 millions d'habitants, a t entre le troisime et le cinquime importateur mondial
d'armes conventionnelles derrire la Chine (1,3 milliard d'habitants) et l'Inde (1,1 milliard
d'habitants)9. Les forces armes grecques sont surdimensionnes par rapport aux capacits du
pays ce qui grve son budget et donc sa dette depuis la fin de la seconde guerre mondiale 126. De
2005 2008, alors que la crise des subprimes incite les marchs financiers la prudence, l'tat
grec augmente le volume de ses emprunts auprs des banques de 80 160 milliards de dollars
et ses dpenses darmement augmentent dun tiers : avions de combat amricains pour plus de

deux milliards de dollars, six frgates de guerre et des hlicoptres de combat franais 127 pour 2,9
milliards deuros, et, six sous-marins d'attaque allemands pour 5 milliards deuros 128.

Causes conomiques de la crise[modifier | modifier le code]

Problmes structurels[modifier | modifier le code]
La Grce est, pour l'ancien Commissaire au march intrieur et la concurrence Mario Monti129,
un pays rfractaire au march unique et la concurrence qui n'a su combattre les
corporatismes et les rentes de situation, dans les secteurs priv et public . Quoi qu'il en soit,
l'inflation a t forte dans le pays et a provoqu une perte de comptitivit qui a conduit un fort
dficit de la balance commerciale. Si l'on prend une base 100 en 1997, les prix la
consommation sont 119,2 en 2009 en Allemagne et de 146,4 en Grce130. Or l'appartenance
la zone euro ne lui permet pas de regagner en comptitivit en dvaluant et l'oblige pratiquer
une politique de rigueur. Le dficit de la balance courante dpasse en 2008 les 16 % du
PIB autrement dit, les Grecs s'taient mis consommer beaucoup plus qu'ils ne produisaient et
devaient trouver quasiment 40 milliards d'euros l'tranger pour financer cette
consommation 131.
Certains considrent mme que la Grce serait victime de la maladie hollandaise, pour son
incapacit faire profiter le pays des matires premires gnratrices de devises que sont le
tourisme ou l'affretage de navires132,133,134,135. Ces lments permettent de s'interroger sur
la soutenabilit de la dette.

Les dpenses olympiques[modifier | modifier le code]

Article dtaill : Jeux olympiques d't de 2004.
Ds 2004, des analystes grecs s'inquitaient du cot et des emprunts causs par l'organisation
des jeux olympiques Athnes. Ainsi, le journaliste Filippos Syriagos s'alarmait du cycle
infernal qui consiste recourir, chaque fois, de nouveaux emprunts, gaspiller des montagnes
dargent dans des investissements compltement improductifs comme les installations sportives
ou scuritaires 136.
Le total des dpenses publiques engendres par les jeux olympiques s'lve officiellement 11
milliards de dollars137. D'autres estimations rapportes par le journal Die Zeitportent ce chiffre
plus de 20 milliards d'euros138. Les dpenses publiques ont t essentiellement finances par
l'emprunt. Les jeux olympiques entranent des endettements qui courent sur des annes, les
retours sur investissements ne sont pas toujours la hauteur des investissements et si une ville
comme Montral a d mettre 30 ans pour ponger ses dettes la suite des jeux de 1976, il est
possible que le cot de l'organisation des jeux ait t tout simplement trop lev pour les
capacits d'un pays moins riche et moins peupl comme la Grce 139. Pour l'conomiste Jason
Manolopoulos, ils se sont avrs ruineux 139. La majeure partie des constructions sportives a
t abandonne et a donc t finance en pure perte138. L'entretien d'infrastructures aussi
gigantesques se rvle lui aussi trs coteux140.

La corruption de hauts fonctionnaires et de politiciens par des entreprises grecques et trangres

aurait jou un rle dans l'explosion des cots141,142. Il faut galement rappeler que le contexte
gopolitique, avec les attentats du 11 septembre 2001 aux tats-Unis, puis ceux de Madrid le 11
mars 2004, a forc Athnes gonfler son budget scurit jusqu' un montant qui n'avait encore
jamais t atteint143.
Alors que le dficit budgtaire tait de 3,7 % du PIB, il double pour atteindre 7,5 % l'anne des
jeux olympiques. Les dettes de l'tat passent de 182 201 milliards d'euros. Selon la journaliste
Annabelle Georgen, ce sont bien les jeux olympiques qui ont surendett la Grce et prpar la
crise de la dette publique grecque144,138.

Crise conomique de 2008-2010[modifier | modifier le code]

Article dtaill : Crise conomique mondiale des annes 2008 et suivantes.
L'conomie de la Grce tait une des plus dynamiques de la zone euro de 2000 2007 avec un
taux de croissance de 4,2 % grce notamment l'apport de capitaux trangers145. Une conomie
dynamique et une baisse des taux d'intrts (grce son entre dans la zone euro) permettaient
la Grce de financer d'importants dficits structurels. Depuis son entre dans la zone euro, la
dette publique a toujours t suprieure 100 % du PIB146. La crise financire de 2007-2010 et
la crise conomique qui a suivi ont particulirement touch la Grce. Ses deux principaux
secteurs conomiques, le tourisme et le transport maritime, ont t svrement affects et ont vu
leur revenu chuter de 15 % en 2009146.
Le taux de chmage en Grce s'est lev 10,3 % au quatrime trimestre 2009 contre 7,9 % un
an plus tt. Les jeunes entre 15-29 ans ainsi que les femmes sont les plus touchs avec un taux
respectif de 20,4 % et 14 %, soit prs du double de celui des hommes147.

Ampleur de la dette publique[modifier | modifier le code]

Dettes souveraines rapportes au PIB fin 2011

La dette publique s'levait 171,3% du PIB la fin de 2011 et 177,1% du PIB la fin de 2014 148.
Le 26 juin 2015, le FMI a publi un avant-projet sur l'analyse de viabilit de la dette grecque.
Il a suggr que le rapport rel dette / PIB devait tre rduit soit initialement d'environs 30 points

de pourcentage ou par des mesures quivalentes, atteindre une situation durable, selon ses
projections de rfrence149.
En volume, la dette hellnique atteint le montant de 355 milliards d'euros fin 2011 et 317
milliards d'euros la fin de 2014148150ce qui reprsente potentiellement le plus gros dfaut de tous
les temps9.
La Grce a une dette de maturit suprieure quinze ans (sept ans pour la France)9.

Taux d'intrts[modifier | modifier le code]

Pendant trs longtemps seules les banques publiques ont pu acheter de la dette grecque, sous
forme de bons du Trsor. Les taux demands par le march, trs suprieurs au taux de rfrence
jusqu'en 2002, date d'entre de la Grce dans l'UE, ont t aligns sur ceux des autres pays
europens jusqu'en 2009122. Lorsque le montant rel de la dette est connu, ces taux deviennent
exorbitants79,151. Le risque de faillite associ fait peser un risque systmique sur le systme
financier mondial, les banques tant fortement exposes soit en direct, soi via des paris pris sur
l'absence de dfaut de la Grce, avec des credit default swaps9,79. En aot 2011 par exemple, les
taux 10 ans taient de 18,54 %, et ceux deux ans de 45,89 %152. Plusieurs mdias ont
galement mis l'accent sur le fait que lexposition des banques europennes la dette grecque
tait plutt mal connue, cest--dire de manire aussi imprcise quincertaine 153. Les deux
premiers plans d'aide ont permis, grce la mutualisation d'une partie de la dette, rachete par
des entits publiques appliquant des taux moindres, de desserrer les contraintes pesant sur la
Grce : la part obligataire est de 29 % en juillet 2015 contre 80 % en 200879, mais les taux
obligataires ont pratiquement rejoint leur maximum de 2011, avec 20 % pour le taux 10 ans en
juillet 2015154.
D'aprs une analyse de lconomiste Michel Husson publie par le Collectif pour un audit citoyen
de la dette publique, ce sont des taux dintrts excessifs qui ont provoqu l'envole de la dette
grecque : Si le taux dintrt sur la dette grecque navait pas drap entre 1988 et 2000, le ratio
dette/PIB aurait t en 2007 de 64,4 % au lieu de 103,1 %, soit un diffrentiel de 38,7 points de
PIB 122.

Des analyses conomiques divergentes[modifier | modifier le

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Articles connexes : Soutenabilit de la dette, Critres de convergence et Pacte de
stabilit et de croissance.

Discussions des consquences des plans

d'austrit[modifier | modifier le code]
Des plans d'austrit d'une telle ampleur n'ont t mis en place qu' quelques reprises.
D'aprs Les chos du 3 mai155, deux pays ont russi une telle politique : la Sude dans les
annes 1990 et le Canada entre 1995 et 1998, mais sans que cela affecte de faon critique leurs
programmes sociaux. Toutefois, il existe deux diffrences. D'une part, ces pays s'taient impos

ces mesures volontairement et donc les avaient acceptes. Les conomistes comme Kenneth
Rogoff craignent justement un manque d'une telle volont politique 156. D'autre part, dans le cas de
la Sude, ce pays avait vu sa monnaie se dprcier157 ce qui l'avait aid. Or la Grce ne peut pas
laisser sa monnaie se dprcier ; par contre, elle peut ventuellement sortir de la zone Euro (sauf
que le peuple grec ne veut pas changer de monnaie selon les sondages).
Pour certains, la crise grecque servirait justifier une politique budgtaire d'austrit 158 impose
au pays en change de prts europens et multilatraux cots modrs159. Ces opposants
une politique d'austrit soulignent d'une part que l'impact ngatif des mesures restrictives
annihile les effets positifs des taux d'intrt rduits et, d'autre part que les troubles sociaux
qu'elles engendrent ont un impact ngatif sur l'investissement et la croissance de long terme.
Pour Andr Sapir, professeur l'universit libre de Bruxelles, membre du laboratoire
d'ides Bruegel, la crise grecque montre d'une part que le mcanisme de prvention de crise
(le pacte de stabilit et de croissance) n'a pas fonctionn et, d'autre part qu'il n'y a pas dans la
zone euro un mcanisme de gestion des crises. Concernant le premier point, il se prononce pour
une autorit supranationale europenne et concernant le second point pour un fonds de
solidarit () aliment par les seuls tats de la zone euro 160.
D'autres estiment qu' terme, le retour l'orthodoxie financire prn par le gouvernement
allemand et la BCE et la politique de rigueur gnralise qui en dcoule ncessiteront une
rvision du trait de Lisbonne, car ils pourraient avoir pour consquence de rduire les
prrogatives budgtaires et fiscales des tats-membres au-del des dispositions du trait dans
sa forme actuelle161.
Enfin, certains observateurs accusent quant eux l'Allemagne de ne pas faire le jeu de
la communaut europenne. Les conomistes Frdric Lordon et Bernard Marissuggrent ainsi
qu'un retrait de l'Allemagne de la zone euro serait prfrable au retrait de la Grce propos par
l'Allemagne162,163. Avec l'euro, l'instauration implicite d'un taux de change fixe entre la Grce et des
pays conomiquement plus forts comme l'Allemagne, a conduit une sur-valuation de la
monnaie pour la Grce et une sous-valuation pour les seconds. Les pays qui ont bnfici de
ce taux de changeN 5 peuvent alors admettre qu'il faut des compensations : l'origine les Pres de
l'Europe l'ont imagin comme une association de pays riches et de pays moins riches avec une
ide sous-jacente de transfert9.

Sortie de la zone euro et dvaluation[modifier | modifier le code]

Article dtaill : Grexit.
Ds 2010, certains conomistes ont commenc avancer que face l'ampleur de la dette et
l'importance de la charge des intrts, la seule issue pour le pays serait de sortir de la zone euro
et de dvaluer, seule solution, selon ces auteurs, permettant de redonner un souffle la Grce et
l'conomie de repartir. Les positions allant dans ce sens ont augment en 2011 mesure que
les problmes du pays s'accroissaient.

Wilhelm Hankel, professeur mrite d'conomie l'universit de Francfort 164 soutient dans un
article du Financial Times que la meilleure solution la crise de la dette publique et t une
sortie de la zone euro suivie d'une dvaluation. Pour lui, l'austrit ou la sortie de l'euro sont les
deux solutions possibles pour faire face des diffrences de taux sur les obligations de la dette
publique. Pour cet conomiste, si la Grce reste dans la zone euro, alors les taux d'intrt levs
lis aux dficits budgtaires pseront sur la demande et freineront l'conomie.
Pour Jacques Sapir (mai 2010), il ne fait pas de doute que la Grce va faire dfaut. L'conomiste
franais ne peroit dans la dvaluation qui suivrait aucune catastrophe, mais un moyen pour le
pays de retrouver sa comptitivit eu gard sa structure conomique165. Pourtant la
reconstruction d'un appareil productif ex-nihilo semble utopique en l'absence d'un volet relance
d'une politique publique adapte, et ce malgr les atouts du pays que sont la marine marchande,
premire au monde, et la diaspora grecque9.
Pour Georges Prvlakis, plus que de transfert d'argent, la Grce aurait avant tout besoin de
transfert d'organisation pour amliorer le fonctionnement de ltat avec des priorits telles que la
justice, la simplification administrative et la stabilisation des conditions d'imposition. Avec le recul,
il faut admettre aujourd'hui que ce souci d'amlioration du fonctionnement de ltat grec n'a
jamais t une demande pressante des tats membres envers ce pays 9.

Conditions de dclaration d'un dfaut de paiement[modifier | modifier

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L'International Swaps and Derivatives Association166 est l'institution compose des reprsentants
d'un certain nombre d'organismes financiers qui est habilite dclencher les clauses de dfaut
de paiement des contrats Credit Default Swap (CDS) associs aux obligations mises pour le
paiement de la dette grecque. Cependant dans un communiqu du 27 octobre 2011, l'association
a dclar : la proposition de re-chelonnement de la dette n'tait pas encore au stade auquel le
comit dcisionnaire de l'ISDA serait susceptible de dterminer si un vnement de crdit a eu
lieu 167.
D'aprs l'agence de notation Fitch Ratings, le 31 octobre 2011168 : l'change de dette avec
dcote (50 % dsormais) se fait dans des conditions de stress , ce qui doit entraner la
dclaration du dfaut de paiement. Charles Dallara, pour sa part, le reprsentant des banques
(directeur de l'Institut de la finance internationale, IIF) lors des ngociations qui ont abouti dans la
nuit du 26 au 27 octobre l'accord sur la dette grecque, a dclar au journal Welt am Sonntag :
Je suis trs confiant que plus de 90 % des banques participeront au programme convenu entre
les dirigeants de la zone euro et les banques, qui prvoit une rduction de 50 % de la dette
nationale grecque dtenue par les investisseurs privs. Je ne peux pas parler au nom des autres
cranciers des secteurs de l'assurance et des hedge funds. L, davantage de travail de
persuasion reste certainement faire 169.
Cependant d'aprs Hubert de Vauplane, avocat expert en droit financier 170 : cest parce que les
banques acceptent volontairement une dcote de 50 % de crances quelles dtiennent dans
leurs livres sur la Grce que celle-ci nest pas juridiquement en dfaut , et que les CDS ne sont

pas dclenchs. Ce contexte juridique explique donc en partie les termes de l'accord europen
du 27 octobre 2011 : renonciation volontaire des banques sur leurs titres obligataires en change
d'une recapitalisation. L'accord laisse donc supposer qu'un montant trs important de contrats
CDS a t vendu outre-Atlantique et que leur dclenchement n'est pas souhaitable. Ainsi
d'aprs Forbes (magazine) du 15 juillet 2011, se basant sur une estimation de BullionVault, le
montant (notionnel) des CDS souscrits pour la dette grecque atteindrait au moins 680 milliards
d'euros171. Toutefois daprs le DTCC (en) le montant ne serait, en octobre 2011, que de 70
milliards de Dollars172. Les valuations tant difficiles car les contrats taient en 2011,
exclusivement ngocis de gr gr. Un rapport de l'IIF remis aux dirigeants europens le 18
fvrier 2012, mentionne pour sa part qu'un dfaut de la Grce engendrerait un cot de 1000
milliards de dollars pour l'conomie mondiale

173

. Cependant le 9 mars 2012, l'Isda dcide que les

cds souscrits pour la dette grecques sont dclenchs, les clauses d'actions collectives pour viter
ce dclenchement n'ayant pu juridiquement tre actives174.

Consquences sociales[modifier | modifier le code]

Caritas Internationalis, prsente en Grce, a indiqu une forte hausse du chmage dans toutes
les catgories sociales, avec notamment l'apparition de nouvelles catgories de pauvres 175.
Selon une tude britannique, on constate depuis le dbut de la crise des tendances trs
inquitantes, un doublement des cas de suicides, une hausse des homicides, une augmentation
de 50 % des infections au virus HIV et des gens qui nous disent que leur sant a empir mais
qu'ils ne peuvent plus consulter de mdecins mme s'ils devraient le faire . Faute de moyens de
subsistance, le recours la prostitution est galement en augmentation176.
Avec la succession de plans daustrit pour rduire les dficits plusieurs centaines de milliers de
Grecs, en prcarit ou au chmage, n'ont plus les moyens de se soigner et les mdecins
bnvoles sont dbords177,178,179. Certains patients ont d rduire leurs dpenses de base comme
le chauffage ou la nourriture pour pouvoir continuer suivre leurs traitements mdicaux 180. On
rapporte galement que faute de moyens, certains hpitaux en viennent emprunter d'autres
hpitaux du matriel mdical, ou mme demander leurs patients de l'acheter eux-mmes 181.
En raison d'une trsorerie insuffisante ou d'un manque de personnel, des hpitaux ont d fermer
ou arrter temporairement leurs activits dans tout le pays 180. La part du prix des mdicaments
que les patients doivent payer, officiellement de 25 %, se monte dans les faits 40 ou 60 %182.
En 2012, la compagnie pharmaceutique allemande Merck a annon qu'elle ne livrerait
dsormais plus le mdicament anticancreux Erbitux aux hpitaux publics grecs, en raison de
leurs difficults de paiement183.
En 2012, des cas de paludisme ont t dtects en Grce, une premire depuis 37 ans180. Les
coupes drastiques dans le budget de la sant ont t pointes du doigt pour expliquer cette
rapparition de la maladie dans le pays180. Rcemment, la mortalit infantile a progress de
43 %9.

En juillet 2013, un projet de loi sur le licenciement de fonctionnaires et l'ouverture des magasins
le dimanche tait l'tude par la coalition gouvernementale Nouvelle Dmocratie(droite)Pasok (socialiste) malgr deux journes de grve gnrale et la menace d'excommunication des
parlementaires favorables la loi par l'glise grecque184. la mme priode, le chmage frlait
les 27 % et 35 % des salaris avaient des arrirs de salaire de plusieurs mois 184.
En dcembre 2013, un rapport de Mdecins du monde fait tat du fait que 30% des Grecs sont
dpourvus de couverture sociale185, et s'inquite galement du fait qu'en plus, aucune aide n'est
prvue pour les enfants des familles sans scurit sociale185. En juillet 2015, des
mdecins belges ont publi une lettre pour exprimer leur proccupation quant la dgradation
profonde de ltat de sant de la population grecque , et dans laquelle ils demandaient que les
accords europens d'aide la Grce protgent l'accs aux soins de sant 186.
Selon un rapport de l'institut Hans Bckler, depuis le dbut de la crise les hausses dimpt ont
augment de 337 % pour les plus pauvres tandis qu'elles n'taient que de 9% pour les plus
riches, et les 10% les plus pauvres ont perdu 86 % de leurs revenus, tandis que les 30 % les plus
riches n'ont perdu qu'entre 17 et 20% de leurs revenus