Puin istorie

Introducere n piaa de capital

1750 .Hr. Mesopotamia antic
Al 6-lea rege babilonian, Hammurabi, a creat primele legi: Codul lui Hammurabi. Acesta
permitea vnzarea de bunuri ce urmau a fi livrate la un moment viitor la un pre agreat,
conform unui contract scris. Aceasta este prima form a derivativelor, aa cum sunt astzi
contractele forward i futures. Exista i o pia a acestor contracte, tranzacionarea avnd loc n
temple.
Sec. IV .Hr. Grecia Antic i Aristotel n P olitici
Scrierea lui Aristotel cuprinde povestea lui Thales, un filozof srac din Miletus,
care a realizat un mecanism financiar cu folosin universal, destinat prognozrii
stadiului recoltelor de msline. n baza acestui mecanism, Thales cumprat de la
productorii de ulei de msline, n avans i la un pre mic, dreptul de a folosi
presele n mod exclusiv, la finalul recoltei, dar fr obligaia de a le folosi dac
recolta era srac. La momentul recoltei, aceasta fiind bogat, preul a crescut,
iar Thales a vndut dreptul su de folosin a preselor de ulei. Un astfel de
mecanism este strmoul contractelor options.

Puin istorie
Introducere n piaa de capital
1111 Primele nscrisuri comerciale transmisibile
Prima atestare documentar a unor asemenea titluri are n prim plan tranzaciile cvasibursiere care aveau loc
n Luques. n anul 1111, comercianii i ali ageni de schimb aveau ca loc de ntlnire Piaa San Martino din
Luques pentru a negocia aceste tranzacii cvasibursiere.
Sec. XIII Comerciaii din Veneia
Cei care mprumutau bani n Europa acelor timpuri umpleau golurile lsate de bnci n economie. Acetia
fceau schimb ntre ei cu hrtiile de mprumut i cumprau emisiuni de mprumut emise de stat. Veneienii au
fost primii care au nceput tranzacionarea de astfel de titluri emise de alte state.
1309 Prima burs din afara spaiului italic - Bruges
i datoreaz denumirea familiei Van der Borse care deinea un han pe frontispiciul cruia se aflau gravate 3
sculei cu bani (bourses), n acest loc desfurndu-se periodic negocieri de metale preioase, iar mai trziu,
de hrtii de valoare. Datorit participanilor, ntlnirile informale de aici devin instituionalizate sub denumirea
de Bursa din Bruges. Ideea s-a rspndit rapid n Flandra i zonele limitrofe, alte bourses deschizndu-se
curnd n Gent i Amsterdam.
Sec. XIV mprumuturile de stat i titlurile aferente acestora
ncepnd cu anul 1328 n oraele din Nordul Italiei au nceput s se negocieze titluri pentru mprumuturile de
stat emise. O perioad ntins de timp, dezvoltarea centrelor de acest gen nu a luat amploare, fiind
concentrat n exclusivitate n oraele-port deoarece era condiionat de existena unei activiti economice
constante.
1602 Prima societate are aciunile listate la burs
n anii 1600, guvernele statelor olandez, britanic i francez fceau comer cu Indiile de Est i Asia, dar
transportul bunurilor pe mare avea riscuri mari precum piraii, vremea sau navigaia defectuoas. Societatea
Indiilor de Est (Vereenigde Oost-Indische Compagnie) are aciunile listate la Bursa din Amsterdam, prima
burs de capital din lume. n 1688 tranzacionarea aciunilor a demarat i n cadrul Bursei din Londra.

Puin istorie
Introducere n piaa de capital
1710 Prima burs a contractelor futures Djima Rice Exchange din Japonia
Bursa a fost nfiinat pentru nevoile samurailor care erau pltii n orez i, dup o serie de recolte slabe, au
simit nevoia unei conversii stabile n bani.
1773 nfiinarea Bursei din Londra (London Stock Exchange)
nfiinarea bursei londoneze a suferit la nceputurile sale de restriciile legii fa de aciunile tranzacionate.
17 mai 1792 nelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement)
24 de brokeri s-au reunit pe strada Wall Street nr. 68, semnnd nelegerea Buttonwood (Buttonwood
Agreement), actul constitutiv al Bursei din New York, un document prin care agreau s efectueze
tranzaciile cu titluri conform unui program stabilit de comun acord. Alexander Hamilton, primul Secretar al
Trezoreriei SUA, a recunoscut rolul important al burselor n economie.
Sec. XVIII Dezvoltarea burselor contractelor futures
Tranzacionarea contractelor futures pe mrfuri nceput n Japonia cu orez i mtase s-a dezvoltat rapid i n
Europa, ncepnd din Olanda cu piaa bulbilor de lalele i continund cu bursele de gru din Frana i Marea
Britanie. Tranzacionarea contractelor futures pentru cereale s-a dezvoltat n SUA abia n sec. XIX.
8 martie 1817 nfiinarea Bursei din New York
Brokerii de pe Wall Street au dat organizaiei lor un nume: New York Stock and Exchange Board (prescurtat
n 1836 la New York Stock Exchange) i au impus reguli stricte de desfurare a tranzaciilor i desemnarea
unui preedinte. NYSE nu a fost prima burs din SUA, dar bursa de la Philadelphia nu a reuit s se impun
n istorie prin puterea sa economic.
1864 Chicago Board of Trade (CBOT)
CBOT a listat primul contract standardizat forward n 1864, numindu-l contract futures. Acesta avea ca activ
suport grul i a dat natere la crearea altor contracte cu diferite active suport. n 1875 la Bombay se
tranzaciona futures pe bumbac, urmnd mrfuri ca semine sau bulion. Abia n 1972 s-a introdus futures pe
rata de schimb valutar, n 1976 futures pe rata dobnzii iar n 1982 pe indici bursieri de aciuni.

Puin istorie
Introducere n piaa de capital
1877 nfiinarea London Metal Exchange
Compania London Metal Market and Exchange (London Metal Exchange) a fost fondat n 1877, dar originile
sale duc n 1571 la deschiderea Royal Exchange din Londra. nainte de nfiinarea companiei, tranzaciile erau
fcute de traderi n cafenele, unde desenau un cerc cu cret pe podea. La nceput a fost tranzacionat doar
cuprul, apoi n 1920 s-a tranzacionat i zincul. Fiind nchis n timpul celui de Al Doilea Rzboi Mondial, bursa
s-a redeschis n 1952. O serie de alte metale s-au introdus la tranzacionare: aluminiu (1978), nichel (1979),
oel (2008), cobalt i molybdenum (2010). Bursa a acceptat i tranzaciile cu plastic n 2011.
1920 Schema Ponzi
n 1920 Charles Ponzi a aplicat pentru prima dat n SUA i n lume schema piramidal a unui fond de
investiii, ncepnd n Boston, cu un arbitraj pe cupoanele de rspuns internaional la timbre potale. n final,
schema s-a dovedit a fi o fraud, fiind imposibil de generat venituri continue. A pus bazele istorice a mai
multor nelciuni de acest tip.
4 septembrie 1929 Marea depresiune de pe Wall Street
Depresiunea economic a durat n SUA din 1929 pn n 1930 i a fost una dintre cele mai serioase astfel de
cderi economice, att ca durat, dar i ca gravitate. Cderera NYSE a nceput n 4 septembrie, dar a devenit
recunoscut internaional n 29 octombrie 1929odat cu cderea pieei aciunilor, cunoscut ca Marea Neagr.
ntre 1929 i 1932 PIB-ul mondial a sczut cu 15%. Depresiunea SUA s-a finalizat cu 38 de mori i urme pe
cldirile din Wall Street.
1971 Se nfiineaz NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quotation sau NASDAQ a fost prima burs din lume care
a introdus sistemul de tranzacionare electronic. n octombrie 2004, NASDAQ a depit volumul mediu de
tranzacionare al NYSE pentru prima dat.

Puin istorie
Introducere n piaa de capital
1987 Lunea Neagr
Criza din 1987 nu a fost prevzut de nici un eveniment anterior, nefiind precedat de aunuri sau evenimente
mondiale. Evenimentul a reprezentat prima cdere a burselor electronice din istorie. Prima dat au czut
bursele de la Hong Kong, preul aciunilor prbuindu-se cu 45,5% ncepnd cu 19 octombrie. Pn la finele
lunii, marile burse din ntreaga lun au nregistrat scderi duble fa de propriile tranzacionri.
1988 Muzeul Finanelor Americane
John Herzog deschide la New York Muzeul Finanelor Americane, cu dou expoziii experimentale. n 1992
muzeul se mut pe Brodway, iar n 2005 se mut pe Wall Street.
2008-2009 Criza mondial
16 septembrie 2008 a reprezentat un alt moment de cdere a burselor americane, datorat n primul rnd
expunerii instituiilor financiare importante fa de instrumentele financiare ce aveau n compoziie
imprumuturi ipotecare sub-prime i CDS-uri aferente acestora. Avnd la origini o evoluie negativ a ratei
de dobnd monetar i o scdere accentuat a preurilor proprietilor, criza s-a mprtiat rapid n toat
lumea prin reeaua instituiilor financiare, transformndu-se ntr-o criz economic internaional.
Rezultatele s-au vzut imediat prin falimentul unora dintre cele mai puternice bnci, scderea cotaiilor
aciunilor i creterea generalizat a preurilor mrfurilor. Burse din ntreaga lume s-au nchis temporar. 15
bnci din SUA au dat faliment n 2008, alte instituii au necesitat intervenia guvernelor pentru a fi salvate.
17 septembrie 2011 Occupy Wall Street
Micarea de protest nceput n New York i continuat apoi n marile centre financiare ale lumii a fost
organizat mpotriva inechitilor sociale i economice pe plan mondial, lcomiei, corupiei i influenei
companiilor asupra guvernelor. Protestatarii au vizat ocuparea sediilor de bnci, companii i universiti.

Puin istorie
Introducere n piaa de capital
1 decembrie 1882 deschiderea oficial a Bursei de Valori Bucureti
ncepnd cu anul 1882, n baza Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb i mijlocitorilor de mrfuri,
emis n 1881, va funciona Bursa de Valori din Bucureti. n 1948 se va ntrerupe activitatea BVB prin
naionalizarea economiei n Romnia.
1990 Se reconstituie piaa primar de capital n Romnia
n 1991 se nfiineaz piaa secundar de capital n Romnia, iar n 1992 se nfiineaz Agenia Naional
pentru Titluri de Valoare (n cadrul Ministerului de Finane) i Centrul de Proiectare i Implementare a Pieelor
de Capital (n cadrul BNR) care aveau ca principal activitate elaborarea legislaiei necesare funcionrii
organizate a pieei de capital. n 1994 se nfiineaz Bursa Monetar Financiar i de Mrfuri Sibiu (BMFMS),
iar n 1995 Bursa de Valori Bucureti (BVB) este renfiinat ca instituie de interes public i n data de 20
noiembrie are loc prima edin de tranzacionare. n 1996 este nfiinat piaa extrabursier Rasdaq, pentru
tranzacionarea tuturor aciunilor distribuite cu titlu gratuit ca urmare a ncheierii procesului de privatizare n
mas.
8 martie 1817 nfiinarea Bursei din New York
Brokerii de pe Wall Street au dat organizaiei lor un nume: New York Stock and Exchange Board (prescurtat n
1836 la New York Stock Exchange) i au impus reguli stricte de desfurare a tranzaciilor i desemnarea unui
preedinte.
17 mai 1792 nelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement)
24 de brokeri s-au reunit pe strada Wall Street nr. 68, semnnd nelegerea Buttonwood (Buttonwood
Agreement), actul constitutiv al Bursei din New York, un document prin care agreau s efectueze
tranzaciile cu titluri conform unui program stabilit de comun acord.