Sunteți pe pagina 1din 3

Tema 5

NR1

1. Sa se evalueze rentabilitatea unui proiect de investitii pentru care cunoasteti:


- investitia initiala = 2.000 u.m. (se va realiza integral in anul 0)
- durata de exploatare: 4 ani
- cash-flow-urile anuale: CF1 = 600 u.m., CF2 = 750 u.m.; CF3 = 700 u.m.; CF4 = 600
u.m. si VR (valoarea reziduala) = 200 u.m.
Costul capitalului, 20%.
FOLOSIM VAN, RIR, TR si IP.

Anii
(i)

Ii

CFi

Ki

VA(Ii)

VA(CFi)

5 = 2x3

2.000

2000

600

0,833

499.8

750

0.694

520.5

700

0.578

404.6

800*

0.482

385.6

Total

It =
CF t=
VA(It)=2000
2.000
2850
*800=cash-flow+valoarea reziduala

VA(CFt) = 1810.5

Ii = cheltuiala cu investiia din anul i; CFi = cash-flow-ul anului i; Ki = coeficientul de


actualizare specific anului i; Va(CFi) = valoarea actualizat a cash-flow-ului din anul i;
Va(It) = valoarea actualizat a investiiei totale.VA(CFt) = valoarea actualizat a cashflow-ului total;
VAN =VA(CFt) VA(It)
VAN= 1810,5 2000 = -189,5
Rezulta ca proiectul nu este rentabil - VAN pozitiv (> 0)
RIR (metoda interpolrii)
amax = 20% deoarece (VANa max = -189.5< 0)
amin = 15%
VAN a min.

Anii (i)

Ii

CFi

Ki

VA(Ii)

VA(CFi)

5=2x3

2.000

2000

600

0,869

521.4

750

0.756

567

700

0.657

459.9

800*

0.572

457.6

VA(It)=2000

VA(CFt)=2005,9

Total

It=2.000 CFt=2850

VANa min = 2005,9 2000 = 5,9 asadar VAN a min > 0

=15%

=20%

=5,9

=-189,5

=15,15%
Termenul de recuperare (TR):

=
TR =

ani

Termenul de recuperare e mai mare dect durata de via a investiiei D=4ani. Proiectul
nu o sa fie acceptat.
=>

IP =

Proiectul nu e acceptat intrucat avem un indice profitabilitate (<1)


2. Sa se intocmeasca tabloul de rambursare al unui credit bancar (folosind toate
cele trei modalitati de rambursare - rate constante, transe constante, la finalul perioadei)
stiind ca: valoarea imprumutului, 5.000 mii lei; durata, 5 ani; rata dobanzii, 13%.

Rambursare prin rate constante (ANUITATI constante, pentru ca


rambursarea se face anual)
An

Valoarea
ramasa de
rambursat la

Dobanda Amortizarea
(transa)

Rata
(anuitatea)

inceputul
anului
1
2
3
4
5

5,000
3,969.0
2,804.0
1,487.6
0.0

650
516.0
364.5
193.4
0

1031.0
1165.0
1316.4
1487.6
1681.0

1681.0
1681.0
1681.0
1681.0
1681.0

Anuitatea = V * Rdob / (1 1 / (1 + Rdob) ^ n) = 1680.97099

Rambursare prin transe (amortizari) egale


An
1
2
3
4
5

Valoarea
ramasa de
rambursat la
inceputul anului
5,000
4,000.0
3,000.0
2,000.0
1,000

Dobanda
650
520
390
260
130

Amortizarea
Rata
(transa)
(anuitatea)
1000.0
1000.0
1000.0
1000.0
1000

1650.0
1520.0
1390.0
1260.0
1130.0

Rambursare la scadenta
An
1
2
3
4
5

Valoarea
ramasa de
Rata
Dobanda Amortizarea
rambursat la
(transa)
(anuitatea)
inceputul anului
5,000
650
0.0
650.0
5,000.0
650
0.0
650.0
5,000.0
650
0.0
650.0
5,000.0
650
0.0
650.0
5,000.0
650
5,000.0
5,650.0