FACULTAD DE COMUNICACIN Y CIENCIAS

ADMINISTRATIVAS

Escuela Profesional de Administracin

PROFESOR

: MAG. DAVID NIETO MODESTO

CURSO

: TITULOS Y VALORES

TEMAS

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

TITULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE.

ALUMNOS (A)

: EDINSON MANUEL GARCA ZAPATA

WETZEL WUSTT IGARTUA
MARIA DENISSE CURI CORDOVA
CARMEN VASQUEZ LANDEO
MIGUEL ANAMPA RAMIREZ

GRUPO

N 7

CICLO

II

TURNO

NOCHE

SEDE

CHORRILLOS

Lima Per

2011
1

INDICE

Pg.
El Certificado De Depsito Y Warrant---------------------------------------- 3
I.
II.
III.

Evolucin Histrica------------------------------------------------------- 3
Certificado De Depsito------------------------------------------------- 3
Warrant---------------------------------------------------------------------- 13

Titulo De Crdito Hipotecario Negociable------------------------------------ 33

I.
II.
III.
IV.
V.
VI.

Caractersticas------------------------------------------------------------ 33
Naturaleza Jurdica Especial------------------------------------------ 33
Contenido Del Titulo----------------------------------------------------- 34
Deterioro Del Crdito Hipotecario Negociable--------------------- 35
Recomendaciones-------------------------------------------------------- 35
Importancia y Conclusiones-------------------------------------------- 35

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

I.

EVOLUCIN HISTRICA:

Los Certificados de Depsito aparecen regulados por primera vez el 27 de noviembre

de 1918 en la Ley de Almacenes Generales de Depsito Nro. 2763, en aquellos aos
el gobierno fijaba las tarifas que se tenan que cobrar por depsito y otras operaciones
conexas. Luego llega su reglamento sancionado por Decreto Supremo Nro., 85 de 20
de diciembre de 1963. Luego de veintitrs aos es promulgado el Decreto Supremo
Nro. 174 86 EF del 22 de Mayo de 1986 sobre La garanta prendaria que se
constituye mediante endoso del warrant, podr ser usada para garantizar el
cumplimiento de cualquier obligacin de crdito la cual tuvo por finalidad, otorgar
mayor seguridad al inversionista, bancario, comerciante y cualquier otra persona que
hiciera este tipo de operacin. Por esos meses se modifica el texto uniforme de los
certificados de depsitos y del warrant que debern utilizar los Almacenes Generales
de Depsito mediante Resolucin de la Superintendencia de Banca y Seguro Nro. 556
86 del 30 de Octubre de 1986. En los aos 90 se inicia una confusin de conceptos
con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y la Orgnica de
la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley N 26702 la cual dispone que los
certificados de depsitos representen depsitos dinerarios.
II.

CERTIFICADO DE DEPSITO

El Certificado de Deposito constituye un titulo valor representativo de mercadera por

excelencia, acredita la propiedad de las mercaderas o bienes depositados en el
almacn que lo emite, asimismo confiere a su titular derechos crediticios, dominiales o
patrimoniales y de participacin.
Es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento jurdico peruano
no existe una definicin clara e incluso se le confunde con valores materializados o
desmaterializados que representan depsitos dinerarios.
1. CLASIFICACIN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPSITO
a) Simples: cuando se entrega u ordena el deposito de mercadera sea por el
titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)
b) Financiera: cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena el
depsito de mercadera sea en garanta, embargo o secuestro.
3

c) Aduanas: cuando el almacn general de aduanas conserva, retiene, revisa y

reconoce la mercadera mientras se pagan los tributos aduaneros (derechos
arancelarios,

Antidumping,

Compensatorios

etc.)

se

nacionaliza

la

mercadera.
2. LA NEGOCIACIN DEL CERTIFICADO DE DEPSITO EN LA BOLSA DE
PRODUCTOS
La Bolsa de Productos tienen por objeto principal facilitar la negociacin de productos,
ttulos representativos de los mismos o contratos relativos a ellos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de los mismos,
de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Queda claro, que el
Certificado de Depsito sea de origen o destino agropecuario, pesquero, minero o
industrial constituyen materia de negociacin en las Bolsas de Productos.
3. EL CERTIFICADO DE DEPSITO COMO TITULO VALOR
El Certificado de Depsito es un valor materializado registrable, que representa
mercanca e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y
excepcionalmente nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos los
derechos que represente. Cabe sealar que las clusulas que restrinjan o limiten su
circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor
El cual puede estar o no en circulacin
4. CARACTERSTICAS DEL CERTIFICADO DE DEPSITO
a)

Acredita la propiedad de la mercadera o bienes almacenados.

b)

Se complementa con el Warrant.

c)

Es expreso, cierto y exigible.

d)

Es un titulo valor a la orden y excepcionalmente nominativo.

e)

Circula mediante la figura jurdica del Endoso y Cesin de Derechos.

f)

La firma autgrafa es esencial, pudiendo usarse adems otros medios de

seguridad mecnicos o electrnicos.

g)

Tiene un plazo de vencimiento.

h)

Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.

4

i)

Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.

j)

Pueden ser colocados por oferta pblica o privada para venta o remate.

k)

Su emisin, aceptacin, garanta, endoso, deterioro, extravi o sustraccin

genera responsabilidades personales, reales, solidarias, cambiarias y contractuales.

l)

La emisin, transferencia, aceptacin, perdida, deterioro, sustraccin genera

obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables.

m)

Posee mrito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y cambiaria.

5. RELACIN CON LOS ALMACENES GENERALES DE DEPSITO

Se encuentra regulado en el Cdigo de Comercio de 1902 en su Libro Segundo, De

los Contratos Especiales de Comercio, Seccin Primera, De las Compaas
Mercantiles, TITULO X COMPAIAS DE ALMACENES GENERALES DE DEPOSITO,
asimismo en las leyes 2763 (Ley sobre almacenes Generales de Depsito) y D.S.
25(20/12/63) Reglamento y en el Cdigo Civil de 1984 Artculo 1853 y Ley de Ttulos
Valores, ley N 27287, SECCIN SEXTA, DEL CERTIFICADO DE DEPOSITO Y EL
WARRANT, TTULO NICO.
Los

almacenes

generales

de

depsito

realizan

operaciones

de

depsito,

conservacin, custodia de los frutos y mercaderas que se les encomienden,

emitiendo un Certificado de Depsito o el Warrant, estos llevaran una numeracin
correlativa y sern expedidos de la matrcula o libros talonario que conservar el
almacn general de depsito.
Estos resguardos expresarn necesariamente la especie de mercaderas, con los
nmeros o la cantidad que cada uno represente.
Slo se emitirn Certificados de Depsito y Warrant por mercaderas cuyo valor
sealado en el ttulo no sea menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades Impositivas
Tributarias, vigente en la fecha de su emisin.
Cabe agregar que la mercaderas sujetas a gravmenes, medidas cautelares, sujetos
a registro pblico especial y/o a gravamen con entrega jurdica no esta sujeta a
almacenamiento, ergo no podr emitirse Certificado de Depsito ni Warrant.

6. RELACIN CON EL CONTRATO DE SEGURO

El Contrato de Seguro se encuentra regulado en el Cdigo de Comercio de 1902, en
su SECCION OCTAVA, DE LOS CONTRATOS DE SEGURO,

TITULO I DEL

CONTRATO DE SEGURO EN GENERAL.

El almacn general de depsito es responsable por los daos sufridos por las
mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin, a menos que pruebe que el
dao ha sido causado por:
a)

Fuerza mayor o hecho fortuito

b)

Por la naturaleza misma de las mercaderas

c)

Por defecto del embalaje, no apreciable exteriormente

d)

Por culpa del depositante o dependientes de este ltimo

e)

Por transporte

f)

Almacenaje

g)

Imprudencia, impericia o negligencia en la conservacin de las mercancas, esta

responsabilidad del almacn general de depsito se limita al valor que tengan las
mercaderas.
Las mercancas que se depositen sern aseguradas contra incendios y cuando los
interesados no lo hubieren hecho, lo har por cuenta y riesgo

de ellos, la

administracin de los Almacenes. Es claro que, tanto el depositante como el Almacn

General de Depsitos celebraran

Contratos de Seguro para la proteccin y

conservacin de la mercadera.
7. RELACIN CON EL CONTRATO DE PRENDA GLOBAL Y FLOTANTE
La prenda global y flotante es aquel derecho real de garanta que no posee
desplazamiento, el deudor queda como depositario, las caractersticas del bien
prendado son: fungibilidad, perecibilidad e identidad (calidad y cantidad)
Puede existir un derecho real de garanta sobre mercaderas y productos depositados.
El acreedor prendario (quien posee el warrant) podr vender el bien o bienes
prendados en caso de incumplimiento de la obligacin pactada con su deudor, previo
protesto (si as lo amerita la ley, el contrato, el juez o la costumbre mercantil). Distinto
sucede en el ordenamiento civil, en donde existe la figura del pacto comisorio, la cual
6

prohbe vender el bien. No olvidemos que para la vlida ejecucin de los derechos
reales de garanta es necesario el incumplimiento de la prestacin prometida al
acreedor o el quebrando de la seguridad de un crdito, sea de parte del deudor o de
un tercero. Aunque la ley civil nos seala lo contrario, al no permitir adquirir el bien
garantizado por incumplimiento de la obligacin principal, esto es denominado pacto
comisorio y atenta contra los derechos de persecucin, preferencia y venta judicial del
bien garantizado, ltimamente se viene postulando la modificacin, eliminacin o
ampliacin de este dispositivo legal. (Vase artculos 1066, 1111, 1095, 1130 del CC.).
8. CERTIFICADO DE DEPSITO EN EL MERCADO DE VALORES
Siendo un ttulo valor por excelencia puede ser ofertado en la bolsa de productos,
mecanismo de negociacin extraburstil. La emisin y la transferencia de valores en
dicho mercado, se deben llevar a cabo de conformidad con las disposiciones legales y
las costumbres del mercado. Dado que el certificado de depsito no se es inscrito en
bolsa, existen estos mercados secundarios que renen a varios compradores y
vendedores. Aunque no siempre existe transparencia, seguridad, razonabilidad de los
precios y el buen estado de la mercadera.
9. EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL CONTRATO DE DEPSITO
El contrato de deposito se caracteriza por la entrega de dinero al banco, con la
obligacin expresa del intermediario financiero de guardarlos y custodiarlos En la
prctica mercantil los bancos u otras entidades financieras constituyen almacenes
generales de depsitos (sociedades annimas), hacindolas subsidiarias de ste, para
si emitir Certificados de Depsitos y Warrant. El contrato de depsito desde el enfoque
bancario es quien custodia, protege y dinamiza el dinero otorgado por sus clientes
(ahorristas o depositantes), en dicha operacin se emite un certificado o constancia de
depsito. La figura es la misma pero con distintas operaciones y consecuencias
econmicas y jurdicas. Mientras en el mbito bancario, el depositante transfiere la
propiedad del dinero al banco; en el mbito comercial, el depositante transfiere la
propiedad para su custodia y conservacin. Otra diferencia, en el mbito bancario se
transfiere dinero, mientras en el comercial es mercancas; asimismo el banco una vez
adquirido el dinero puede utilizarlo como desee, comprometindose a pagar un inters
o a cobrar un mantenimiento etc., mientras que el mbito comercial el Almacn
General de Depsito no puede disponer de la mercadera si es que no existe voluntad
del depositante o se de el caso del incumplimiento de la obligacin lo cual lleva a
rematar la mercadera.

10. CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL CONTRATO DE UNDERWRITING

El Contrato de Underwriting, es un contrato casi atpico, en virtud del cual una
empresa financiera y una sociedad emisora de valores mobiliarios contratan a fin que
la primera citada se obliga a financiar, pre financiar y vender los valores emitidos por la
segunda trada a colacin. Tal intermediacin, permitir efectuar operaciones de
compra, venta, colocacin y distribucin de certificado de depsitos en el mercado
secundario o extraburstil.
11. CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL CONTRATO DE COMPRAVENTA
La mercara depositada en el Almacn puede estar sujeta a venta:
a)

Sino son retiradas al vencimiento del plazo del depsito

b)

Si estn expuestas a riesgo de deterioro o destruccin

c)

Si el depositante lo autoriza.

El almacn general de depsito, previo aviso con 8 (ocho) das de anticipacin al

depositante o, de ser el caso, al ltimo tenedor del Warrant que tenga registrado,
podr proceder a su venta conforme al Artculo 233, hacindose los pagos con la
preferencia sealada en el Artculo 234.
12. CERTIFICADO

DE

DEPSITO

EL

CONTRATO

DE

COMISIN

MERCANTIL
El Almacn por cuenta de sus depositantes puede vender, aunque queda prohibido de
conceder crditos con garanta de las mercaderas recibidas en depsito. Esta
operacin mercantil, le otorga al comisionista (almacn) una comisin, la cual ser
regulada mediante un contrato de comisin mercantil.
13. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LOS EFECTOS JURDICOS DEL ENDOSO
Los efectos jurdicos del endoso son:
a) Siendo del Certificado de Depsito y del Warrant, transfiere al endosatario la libre
disposicin de las mercaderas depositadas;
b) Siendo slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de prenda por el valor
total de las mercaderas depositadas, en garanta del crdito directo o indirecto que se
seale en el mismo ttulo; y

c) Siendo slo del Certificado de Depsito, transfiere al endosatario el derecho de

propiedad sobre las mercaderas depositadas, con el gravamen prendario en favor del
tenedor del Warrant, en caso de haberse emitido este ltimo ttulo.
d) El endoso del Warrant realizado por tenedor distinto del depositante a un agente o
al mismo almacn general de depsito o al cargador, para el embarque de las
mercaderas con fines de comercio exterior, no libera del gravamen ni de la guarda
que corresponde al almacn general de depsito emitente del ttulo, los que se
mantendrn en tanto no se expida el respectivo documento de embarque. En este
endoso deber utilizarse la clusula Para Embarque u otra equivalente.
14. LOS TIPOS DE ENDOSO QUE PUEDE REALIZAR EL CERTIFICADO DE
DEPSITO:
a)

Endoso en propiedad, el cual transfiere la propiedad del ttulo valor y todos los

derechos inherentes a l, en forma absoluta.

b)

Endoso en garanta, permite al endosatario ejercitar todos los derechos

inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor garantizado

c)

El endoso en fideicomiso, transfiere el dominio fiduciario del ttulo valor en favor

del fiduciario, a quien corresponde ejercitar todos los derechos derivados de ste que
correspondan al fideicomitente endosante.
d)

Endoso en procuracin o cobranza, no transfiere la propiedad del ttulo valor;

pero faculta al endosatario para actuar en nombre de su endosante, estando

autorizado a presentar el ttulo valor a su aceptacin, solicitar su reconocimiento,
cobrarlo judicial o extrajudicialmente, endosarlo slo en procuracin y protestarlo u
obtener la constancia de su incumplimiento, de ser el caso.
e)

Endoso en garanta, faculta al endosatario a ejercitar todos los derechos

inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor garantizado.

15. LA CLUSULA NO NEGOCIABLE EN EL CERTIFICADO DE DEPOSITO

El emisor o cualquier tenedor cuando inserta la clusula "no negociable",
intransferible, no a la orden u otra equivalente en el Certificado de Deposito, no
responder frente a los nuevos acreedores, en caso el titulo haya seguido circulando.
16. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LA CONTABILIDAD
Este titulo valor adquiere valor, utilidad y circulacin cuando se anota o registra en
forma ordenada, analtica y justificada en los libros y registros contables de la empresa
comercial. Esto permite el control de las mercancas que ingresan y salen de la
empresa, adems servir para la elaboracin los estados financieros.
17. CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL PROTESTO
Siendo el Certificado de Depsito un titulo valor a la orden, este puede estar sujeto a
protesto, el cual se puede efectuar notarialmente o por juez de paz. El protesto tiene
como funciones: probar la legitimidad, conservar los derechos incorporados al titulo
valor, etiquetadora y sancionadora.
Ahora la ley nos permite incluir la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el acto
de su emisin o aceptacin.
18. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LA ACCIN CAMBIARIA
Para que se pueda ejercitar una accin cambiaria sea en la va ejecutiva o en la va de
conocimiento, abreviado o sumarsimo es requisito que el ttulo valor se encuentre
vigente, es decir que el ttulo valor se encuentre debidamente protestado o con que se
haya cumplido con la formalidad sustitutoria del pago (constancia de no pago). De la
Accin Cambiaria derivan:
Accin Directa. Los ttulos valores confieren a su tenedor la accin cambiaria directa,
que puede ejercitarse contra el obligado principal y/o sus garantes.
Accin de Regreso. El mismo tenedor est facultado a ejercer conjunta o
sucesivamente a la accin directa, la accin cambiaria de regreso, contra los
endosantes, garantes de stos y dems obligados del ttulo, distintos al obligado
principal y/o garantes de ste.
Accin de Ulterior Regreso. Quien ha cumplido con el pago de un ttulo valor en va de
regreso, puede repetir dicho pago contra los dems obligados que hayan intervenido

10

en el ttulo valor antes que l, ejercitando la accin de ulterior regreso. La misma

accin corresponde a quien pague en esta va, contra los obligados anteriores a l.
19. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LA ACCIN CAUSAL
Esta accin causal se podr ejercitar en los siguientes casos:
a) Si el acreedor insatisfecho es el tomador, contra el librador
b) Si es un endosatario, contra el endosante
c) Si es el propio librador (caso letra a la propia orden) contra el librado
20. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LAS MEDIDAS CAUTELARES
En el embargo o secuestro que se dicte sobre la mercadera representada por
Certificados de Depsito debern ser dirigidas a los mismos ttulos, caso contrario
carecern de eficacia. El almacn general de depsito anotar dichas medidas que se
pongan en su conocimiento en el registro que lleve y surtir efecto slo si el tenedor
del ttulo, resulte ser la parte afectada con dicha medida.
21. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LOS ALMACN GENERALES DE
ADUANAS
Los Almacenes Generales de Depsito que cuenten u obtengan autorizacin para
establecerse

operar

como

Depsito

Aduanero

Autorizado

destinado

al

almacenamiento de mercancas de propiedad de diferentes depositantes podrn:

a)

Emitir su correspondiente Certificado de Deposito

b)

Expedir Warrant por las mercaderas que reciban en depsito sujetando su

rgimen a lo dispuesto por las normas de la Ley Nro. 2763 y por el presente
reglamento.
c)

Retener la mercadera cuando no se pague los derechos de aduanas, dems

tributos, no contenga la autorizacin da salida, no pague las sanciones o multas por

mercadera prohibida.

11

22. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LA LEY TRIBUTARIA

En la negociacin de productos la obligacin tributaria se origina nicamente en la
transaccin en que se entregue fsicamente el bien o se preste el servicio, quedando
por tanto infecto toda operacin anteriormente efectuada con dicho producto o servicio
en Bolsa.
Todo empresa comercial que expida certificado de depsito esta sujeto al Rgimen
Especial de Impuesto a la Renta, el cual obliga a los contribuyentes que generan
rentas de 3era Categora cumplir con el impuesto a la renta teniendo en cuenta que
sus ingresos brutos anuales no sean mayores al lmite establecido por la SUNAT.
En el mbito aduanero, quien es tenedor del certificado de depsito tendr que pagar
el precio de los tributos aduaneros:
a)

Derechos Arancelarios

b)

Impuesto Selectivo al Consumo

c)

Impuesto General a las Ventas

d)

Derechos Antidumping

e)

Derechos Compensatorios

En el mbito bancario, se pagar el impuesto a las transacciones financieras, el cual

se aplico a fines de los 80, generado malestar en la poblacin.
En cuanto a la fiscalizacin tributaria, dado que el almacn brinda un servicio emitir
un comprobante de pago, el cual luego servir para sustentar su crdito fiscal ante la
Administracin Tributaria.
23. CERTIFICADO DE DEPSITO Y LA LEY PENAL
La figura jurdico penal de la apropiacin ilcita de valores esta regulada en el Cdigo
Penal en su Art.190, en donde seala que quien en su provecho o de un tercero, se
apropia indebidamente de un valor que ha recibido en depsito, comisin,
administracin u otro ttulo semejante que produzca obligacin de entregar, devolver, o
hacer un uso determinado, ser reprimido con pena privativa de libertad no menor de
dos ni mayor de cuatro aos. Y quien estando en ejercicio de una profesin o industria
para la cual tenga ttulo o autorizacin oficial, la pena ser privativa de libertad no
menor de tres ni mayor de seis aos

12

En cuanto a la apropiacin de prenda, se expresa en el Art. 193... Que quien venda la

prenda constituida en su favor o se apropia o dispone de ella sin observar las
formalidades legales, ser reprimido con pena privativa de libertad no menor de uno ni
mayor de cuatro aos.
III.

EL WARRANT

El vocablo warrant se refiere en nuestro Pas al ttulo valor relacionado con las
operaciones de guarda y conservacin de mercaderas que se practican dentro del
rgimen correspondiente a los almacenes generales de depsito.
OTRAS ACEPCIONES: El Warrant es denominado en otros pases de habla hispana
como "nota de prenda" o "bono de prenda", es un ttulo reconocido y regulado en
prcticamente todas las legislaciones del mundo, remarcando lo que constituye la
caracterstica principal y a la vez la esencia de la naturaleza del warrant, es decir su
calidad de ttulo de garanta.
1. EMISION Y CONTENIDO
El artculo 224 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 establece cules son
las empresas autorizadas a emitir warrants as como establece sus requisitos para su
emisin. He aqu algunos comentarios.
"Artculo 224. - Empresas autorizadas a emitir y contenido
224.1 Las sociedades annimas constituidas como almacn general de depsito,
estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden del
depositante contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, expresando en
uno y otro documento:
a) La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde tanto al
Certificado de Depsito como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos
ttulos (concordante con el 229.3 que establece que slo puede emitirse uno de ellos y
el 229.4 que prescribe el requerimiento en caso se haya expedido uno solo de los
ttulos). En el mundo existen dos sistemas en lo que se refiere a los ttulos que por las
mercaderas

almacenadas

emiten

los

almacenes

generales

de

depsito:

el sistema unicartular y el sistema bicartular, segn sea que se emite un solo

documento tanto para acreditar y transferir propiedad como para gravarla o
dos documentos en los que uno servir para acreditar y transferir la propiedad y otro
para establecer prenda sobre la misma, precisando que en el Per, al igual que en la
mayor parte del mundo se ha optado por el sistema bicartular.
13

Sin embargo, tal como podemos observar de los artculos en comento, el Per
estara transitando a un sistema unicartular, al prever las normas la posibilidad de
emitir un solo ttulo lo que tambin aparece indirectamente reconocido en el texto del
literal a) del artculo 224.1 de la misma Ley?
Consideramos que no, porque en el sistema unicartular se emite un solo documento
tanto para acreditar y transferir propiedad como para gravarla, sin embargo en nuestro
caso esto no es as por que si bien se podr emitir slo el Certificado de Depsito o
slo el Warrant, tambin es verdad que de emitirse el primero es obvio suponer que el
depositante slo est optando por acreditar la custodia adecuada de su mercadera y
que no tiene intencin alguna de gravarla y es por ello que no solicita un Warrant cuya
finalidad es facilitar la pignoracin de los bienes, bastando por ende con tener la
certeza de poder acreditar el depsito de la mercadera y la propiedad de los mismos,
as como eventualmente transferirlos documentalmente, fines para los que basta con
operar con el certificado de depsito.
e) La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad,
peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que
sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles (la
legislacin vigente sobre la materia no excluye de este rgimen a ningn tipo de
mercanca en razn de su naturaleza, por lo que debemos concluir que podr ser
objeto de depsito cualquier clase de bienes);
f) La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha
valorizacin (siendo que en la legislacin comparada este requisito es recogido con
una referencia a valor aproximado o valor estimado, la que consideramos suficiente
para dejar claro el nivel y alcance de la valorizacin a practicarse por la
empresa almacenera, adems porque la funcin de los almacenes generales de
depsito corresponde fundamentalmente al cumplimiento de la obligacin de guarda y
no al desarrollo de actividades de valorizacin que tengan valor tcnico o pericial. Este
literal es concordado con el artculo 227.1 que prescribe que slo se emitirn
Certificados de Depsito y Warrant por mercaderas cuyo valor sealado en el ttulo no
sea menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades Impositivas Tributarias, vigente en la
fecha de su emisin". Por tanto se debe entender que slo se emitirn certificados de
depsito y warrant por mercancas con un valor no menor a cinco Unidades
Impositivas Tributarias, lmite aplicable incluso para los casos de desdoblamiento o
divisin por lotes de las mercancas previamente depositadas. Sin embargo si el valor
de

las

mercaderas

es

menor

5UIT

podr

ingresarse

mercadera
14

al almacn general de depsito pero no podr expedirse ni certificado de depsito ni

warrant. Por otro lado es preciso concordar este literal con el artculo 221.1 que
prescribe que la responsabilidad del almacn general de depsito se limita al valor que
tengan las mercaderas segn lo sealado en el ttulo, lo cual sin embargo, tal como se
ha precisado lneas arriba, es al propio almacn general de depsito el que da el valor
a las mercancas cuya guarda le es encomendada, por tanto, dicho valor podra ser
establecido muy por debajo a su verdadero valor a fin de anticiparse justamente al
posible pago de una reparacin, por lo que consideramos que debera precisarse la
norma a fin de que no se cometa abusos.
i) El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso
de bienes perecibles, no exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza del
bien y el almacn general de depsito lo permitan (debe entenderse que aunque la
naturaleza del bien y el almacn general de depsito permitan extender el plazo de 90
das precisado en la norma, se debe entender que no podr ser mayor de un ao tal
como la misma norma prescribe. Por otro lado consideramos que nada obstar a que
las partes intervinientes en la relacin jurdica al vencimiento del plazo acuerden su
prrroga, ya que ello no est prohibido por la Ley, para cuyo efecto en el aspecto
formal deber procederse a la renovacin del certificado de depsito y warrant
pertinente);
Debe tenerse presente que certificado de depsito y Warrant no son lo mismo porque
el primero es un ttulo destinado a servir como comprobante del depsito pero tambin
como instrumento de enajenacin de las mercancas depositadas, en tanto que el
warrant posibilita la incorporacin de un crdito prendario sobre las mercancas
amparadas en el certificado de depsito y confiere por su endoso los derechos y
privilegios inherentes a la pignoracin, por lo que el solo hecho de solicitarlo lleva a
presumir la intencin del depositante de negociarlo con miras a obtener un crdito que
ser garantizado por las mercaderas depositadas.
Entonces porqu la ley exige iguales requisitos formales para la emisin de ambos?
Creemos que es porque nacen de manera conjunta y son entregados al depositario,
debiendo volverse a juntar para efectivizar el retiro de las mercancas depositadas.
Adems porque el warrant en puridad recin estara naciendo al momento de ser
endosado pues antes de ello no tiene razn de ser, slo vendra a ser un mero ttulo
nominal, en tanto permanece en poder del mismo depositante, titular del certificado de
depsito.

15

2. DE LAS RESPONSABILIDADES
El artculo 229 de la Ley de Ttulos Valores prescribe las responsabilidades del
Almacn General de Depsito.
Al referirse esta norma a que el almacn general de depsito es responsable por los
daos sufridos por las mercaderas bajo su custodia, debemos concluir en primer lugar
que la responsabilidad a que se refiere es de naturaleza esencialmente contractual, ya
que al establecerse el marco temporal de la misma en el lapso comprendido entre la
recepcin y la devolucin de la mercadera, se est refiriendo al plazo de vigencia
del contrato de depsito celebrado entre las partes.
Por otra parte al referirse el artculo en comentario que el almacn responder por
el dao sufrido por las mercaderas, esto implica la aplicacin de lateara objetiva del
dao rgimen de responsabilidad que difiere del previsto en el Cdigo Civil el cual se
adhiere a la teora subjetiva de la responsabilidad al considerarse el aspecto moral en
la ejecucin del dao.
Por otro lado, se ha expresado en dicho artculo que el almacn general de depsito
se exonera de responsabilidad si prueba que el dao ha sido causado (entre otros) por
culpa del depositante o dependientes de este ltimo, sin embargo no habla nada del
dolo, lo cual es mucho ms grave que los casos de culpa pues implica
una actitud deliberada de ocasionar dao, por tanto qu hacer en caso el depositante
o sus dependientes acten con dolo? Consideramos que tambin quedara eximido el
almacn general de depsito de responsabilidad, sin embargo se deber modificar
este artculo en este sentido.
Adems el artculo bajo comento se contrapondra tambin con lo establecido en el
segundo prrafo del artculo 1321 del Cdigo Civil segn el cual el resarcimiento de la
reparacin por el dao causado comprende tanto el dao emergente como el lucro
cesante, por tanto al limitar la norma acotada la responsabilidad del almacn
exclusivamente al valor de las mercaderas se est restringiendo el mismo al dao
emergente, es decir a la reposicin del valor material de la mercadera daada, pero
est excluyendo el concepto de lucro cesante que est ms referido a la reparacin
del dao causado a las expectativas de beneficio que aspiraba obtener quien sufri el
dao (insumo producto por ejemplo).

16

3. ENDOSO DEL WARRANT Y SUS EFECTOS

El artculo 231 de la Ley de Ttulos Valores establece la forma de transmisin y los
efectos de la misma.
La legislacin nacional es sumamente formalista en lo que atae al primer endoso del
warrant, el que, a diferencia de los endosos subsecuentes, no podr realizarse en
blanco y deber necesariamente registrarse tanto ante el almacn como en el
correspondiente certificado de depsito.
El warrant y el certificado de depsito slo pueden ser endosados en propiedad,
en fideicomiso, que sera una forma del endoso en propiedad, y en procuracin. En el
caso del warrant, este tambin podr ser endosado con la clusula "sin
responsabilidad" o con la clusula "para embarque".
En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer endoso sino slo
despus del primer endoso, para que se constituya la prenda sobre la mercadera
depositada.
Siendo el warrant un ttulo de crdito, procede el endoso con la clusula "sin
responsabilidad" mediante la cual se libera al deudor de responder por el saldo
insoluto de la acreencia, en caso que el producto del remate no alcanzare a cubrir la
totalidad

de

la

obligacin.

Para

el

acreedor

representa

una

renuncia

la accin personal para el cobro del saldo insoluto, mediante el ejercicio de la accin
cambiaria (en el proceso ejecutivo). Por aplicacin de lo establecido en el artculo
235.3, literal c) de la Ley de Ttulos Valores, esta clusula slo podra incluirse en el
warrant cuando ste se endose como garanta y no como ttulo de crdito, segn lo
establecido en el artculo 232 de la citada Ley. Los efectos de esta clusula son los
siguientes:
a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto del warrant, luego
de efectuado el remate de las mercaderas.
b).- Aun cuando permite que el ttulo sea transferido posteriormente mediante endoso,
la clusula "sin responsabilidad", surte los efectos de la cesin de derechos sin
responsabilidad, donde se libera al primer endosante de responder por el saldo
insoluto de la deuda, despus de verificado el remate.
Una modalidad nueva recogida en la Ley de Ttulos Valores es el Endoso "para
embarque" u otra equivalente, consagrado en el artculo 231.3 de la Ley de Ttulos
Valores. Este artculo establece una de las figuras novedosas que nos trae esta ley
17

relativo al endoso del warrant en procuracin Esta norma permite ordenar el aspecto
relativo a responsabilidades por la prdida o deterioro de mercancas, que vena
produciendo

muchos problemas

pues

las empresas almaceneras

liberaban

los

warrants en el local de sus depsitos o almacenes de campo producindose una

situacin de desproteccin en el lapso comprendido entre ese momento y el del
embarque efectivo de la mercanca, cuya responsabilidad, por razones de orden
legalista mas no necesariamente de justicia, se imputaba a los Agentes de Aduana.
Por otro lado el inciso c) el artculo 11 del Reglamento de l os almacenes generales de
depsito, Resolucin SBS N 040-2002, establece al respecto que el almacn general
de

depsito

debe

contratar

un seguro que

cubra

los riesgos

derivados

del transporte de los bienes desde el momento de su salida del almacn hasta el de
expedicin del correspondiente documento de embarque, salvo que el depositante, el
agente o el cargador cuente con un seguro que a criterio del almacn cubra
adecuadamente los riesgos del transporte, caso en el que tal pliza necesariamente
deber endosarse a favor del almacn general de depsito, agregando que es
prerrogativa del almacn adoptar por cuenta del depositante otras medidas
de seguridad y aceptar la eleccin del agente o cargador, cuando dicha eleccin no la
efecte el mismo almacn, todo ello atendiendo a la responsabilidad que por ley debe
asumir el almacn general de depsito.
4. EFECTOS DEL ENDOSO:
Estando a que la finalidad del endoso es permitir la circulacin del ttulo valor, los
efectos de dicho acto jurdico se pueden dividir en dos grupos: generales para todo
ttulo valor y especficos, en funcin a la naturaleza de cada uno de ellos.
a).- Los efectos generales del endoso son: Legitimar al tenedor de un ttulo valor para
que pueda hacer valer los derechos, incorporados en l, conforme a ley, se transmite
los derechos inherentes al ttulo as como garantiza el pago del ttulo.
b).-Los efectos especficos:
En caso ambos ttulos, el warrant y el certificado de depsito sean endosados
conjuntamente a una misma persona, se transfiere la libre disposicin de la
mercadera depositada, permitiendo esta modalidad la consolidacin de las calidades
de acreedor prendario y de propietario de la mercadera, por lo tanto de acuerdo al Art.
1090 inc. 6 del Cdigo Civil, dicha consolidacin producir la extincin de la garanta
real que se hubiere constituido. No obstante, si el tenedor de ambos ttulos transfiere
el certificado de depsito a un tercero, renacera la garanta prendaria, en aplicacin
18

de lo dispuesto en el art. 1301 del CC. Esta norma seala: "si la consolidacin cesa,
se restablece la separacin de acreedor y deudor reunidas en la misma persona. En
tal caso, la obligacin extinguida renace con todos sus accesorios, sin perjuicio del
derecho de terceros". Por ello, el nuevo tenedor del certificado de depsito deber
cerciorarse que el pago que efecte por la compra de la mercadera sea destinado a
levantar la prenda contenida en el warrant, en respaldo de sus derechos como nuevo
propietario de la misma.
Si se realiza el endoso del Warrant por separado, se confiere un derecho crediticio
garantizado con una prenda sobre los bienes depositados. Dicha garanta cubre las
comisiones, intereses y el capital de la obligacin crediticia.
Si se realiza el endoso del certificado de depsito por separado, transfiere el derecho
de propiedad sobre la mercadera con el gravamen prendario a favor del tenedor del
warrant.
Tanto el endosatario del warrant como el del certificado de depsito, pasan a integrar
la relacin jurdica emanada del contrato de depsito. As, en el caso del endoso del
warrant tendr derecho a inspeccionar la mercadera, a autorizar el retiro parcial de la
misma, etc. Mientras que el endosatario del certificado de depsito asume la calidad
de propietario de la mercadera -se subroga en el lugar del depositante- por ello
deber pagar el almacenaje y los impuestos, si fuere el caso, al momento de retirar la
mercadera.
El warrant cumple su funcin ius-econmica cuando es negociado, ya que su endoso
permite la consolidacin y materializacin de los atributos cambiarios como ttulo de
crdito y de garanta prendaria, a diferencia del certificado de depsito.
As mismo, el primer endoso del warrant y los sucesivos, reposan sobre el contrato de
depsito que dio origen a la emisin o entrega de dicho ttulo valor. Es ms, el warrant
representa un ttulo valor abstracto-relativo, que a diferencia del certificado de depsito
est ligado a dos obligaciones principales causales: el contrato de depsito por un
lado, que da origen a su emisin, y el contrato de crdito u obligacin crediticia, pero
slo en la medida en que dichas obligaciones estn expresamente contenidas en el
propio documento, lo que propicia su circulacin o negociacin.
En este sentido, el contrato de depsito sirve de soporte a la relacin surgida a
consecuencia del endoso del warrant, porque se trata de un ttulo de crdito unido a
una garanta prendaria, la cual recae sobre bienes depositados, de ah que, si los
bienes se deterioran o se pierden, el titular del warrant tendr derecho a exigir una
19

indemnizacin o su restitucin a la almacenera (en su calidad de depositario) y al

depositante (en calidad de propietario y obligado directo al pago de la obligacin), por
aplicacin de la propia Ley de Ttulos Valores, de la Ley de Bancos y del Cdigo Civil,
entre otras normas.
5. REQUISITOS FORMALES DEL ENDOSO DEL WARRANT
Son los siguientes: "artculo 232.1 El primer endoso del Warrant separado del
Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere
hecho, contendr:
a) La fecha en la que se hace el endoso": Es importante este dato por cuanto en este
momento el warrant es concebido como ttulo de crdito. No obstante la falta de este
requisito no invalida el endoso, pues haciendo una interpretacin de las normas
generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores (34.4), la omisin de este requisito
hara presumir que se hizo con fecha posterior a la emisin del ttulo o en su defecto
en esa misma fecha, dado que se trata del primer endoso; La fecha del endoso no
necesariamente coincidir con la de la inscripcin ante el almacn, aspecto que
pudiera resultar determinante para el cmputo de trminos judiciales, de prescripcin,
caducidad, comerciales, etc. No obstante no se ha establecido un plazo mximo para
la inscripcin ante el almacn computable a partir de la fecha del endoso del ttulo.
"b)

El

nombre,

el

nmero

del

documento

oficial

de identidad y

firma

del

endosante": Este es un requisito esencial para que el endoso se considere vlido,

segn las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores. No obstante el
error en la consignacin del documento oficial de identidad no invalida el endoso
(34.5);
"c) El nombre, domicilio y firma del endosatario": La intervencin del endosatario no lo
vincula respecto de las obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su
intervencin en el ttulo valor es activa, como beneficiario de los derechos caratulares
derivados del warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos de
identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la posible imputacin
futura de responsabilidades, adems que la inadecuada o hasta inexistente
identificacin de las partes convertira al endoso y su registro en un acto equivalente al
endoso en blanco, en contra de lo previsto en la ley;
"d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado": Este representa el valor
econmico del warrant, mientras que el importe o valor de los bienes en l
consignados representar el valor econmico de la prenda que se constituya con el
20

endoso del warrant. Es importante anotar que constituye requisito esencial el sealar
el signo monetario de la suma dineraria que representa el valor patrimonial del warrant
y de los bienes afectos en garanta. El monto se podr indicar en letras y en nmeros
segn lo establecido en las reglas generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores, y
en caso de discrepancia entre ambas se preferir la suma menor;
"e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo
del depsito": esta fecha determina el vencimiento del warrant. A diferencia de los
ttulos valores u otros valores mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene
lugar en la misma fecha en que vence la obligacin que garantiza, por eso debe
consignarse en el ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un ttulo
de crdito con garanta. La fecha de vencimiento del warrant no puede exceder la del
depsito, por cuanto este ltimo predetermina la existencia del warrant como se ha
analizado en las lneas precedentes.;
"f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado": En el warrant se
permite el pacto de intereses compensatorios y moratorios, comisiones, reajustes u
otras contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el
nacimiento de la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En tanto
que los intereses moratorios se aplicarn despus del vencimiento de la obligacin
cambiaria, pues por su propia denominacin se generan cuando la obligacin
cambiaria, ya est vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento
de la misma. Ahora bien, la tasa del inters compensatorio podr ser igual a la del
moratorio, por defecto, es decir a falta de estipulacin expresa. Slo a falta de pacto
de intereses y reajustes durante el perodo de mora se aplicar el inters legal.;
"g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo
53, la forma como ha de efectuarse ste": El pago en la obligacin cambiaria debe ser
efectuado en el lugar indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago
mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar presentando el ttulo a
la empresa del sistema financiero indicada en el ttulo valor. La empresa financiera
determinar si procede el pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta
girada, sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo de pago a
terceros. A falta de indicacin de lugar de pago, se entender como tal el domicilio del
primer endosante, pues en el caso del warrant los dems endosantes no asumen
obligacin cambiaria frente al beneficiario del ttulo, a diferencia de los ttulos valores
tradicionales. La indicacin del lugar del pago es importante adems a fin de
determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en caso de requerirse
21

la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la determinacin por esta va de

cualquier otro aspecto inherente a la relacin establecida entre las partes o los
terceros que se incorporen por los posteriores endosos del ttulo.; y
"h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha
quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado
de Depsito, refrendada con firma de su representante autorizado": Esta certificacin
confiere validez a la prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la
certificacin podra considerarse como un requisito sine qua non para la existencia de
la prenda. La prenda no slo se registra en la almacenera sino tambin el certificado
de depsito, con lo cual la misma podr ser opuesta a los sucesores tenedores de
dicho ttulo valor, quienes tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con
la tenencia del mismo en su calidad de endosatarios. As, la certificacin por parte del
almacn general de depsito en el sentido de haber registrado el endoso del warrant
tanto en su matrcula o libro talonario como en el correspondiente certificado de
depsito, es importante por que, siendo obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de la
Ley de Ttulos Valores vigente establece que la prenda a favor del endosatario no se
considerar formalizada ni vlidamente constituida mientras no se cumpla con tal
requisito. Por otro lado el artculo 232.3 establece que "en los endosos posteriores del
Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso".
As pues, se puede verificar como nuestra legislacin es sumamente formalista en lo
relativo al primer endoso del warrant, y ello a fin de dotar al acto de las formalidades
pertinentes a la seguridad de la transaccin que permita la adecuada circulacin
y dinmica comercial de los ttulos.
La indicacin del monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses pactados y la
forma de pago, se indicarn no slo para efectos de la adecuada determinacin de los
trminos y alcances de la operacin pertinente, sino que principalmente en razn de
que conforme a lo dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos Valores, el
endoso se registrar transcribiendo su informacin completa en el certificado de
depsito y consecuentemente quien con posterioridad a esta operacin reciba en
endoso el certificado de depsito, por separado del warrant, podr tener perfecto y
puntual conocimiento de los trminos y condiciones que estn gravando la mercanca
que se le transfiere. No est por dems sealar que la fecha de vencimiento o pago
del crdito tiene tambin por finalidad establecer la oportunidad a partir de la que
corrern los trminos para el protesto del ttulo y para el ejercicio de
las acciones revistas por ley.
22

Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de funcionario

pblico al mismo tiempo, por ello es dable afirmar que desarrolla una actividad de
inters pblico, pues no slo queda en posesin fsica del bien prendado como
depositario, sino que al registrar la prenda mediante la transcripcin del endoso en la
matrcula o libro talonario a su cargo, permite que se perfeccione la constitucin de un
derecho real de garanta sobre dichos bienes, el cual, afirmamos, resulta oponible
"erga omnes", pues la propia almacenera "certifica" el registro de la prenda en ambos
ttulos valores: certificado de depsito y warrant, con lo cual se cumple el requisito
de publicidad, propio de las garantas reales.
En otras palabras, la prenda sobre warrant se constituye por la entrega jurdica de los
bienes, y se perfecciona mediante dos actos de relevancia jurdica: El endoso del ttulo
y la entrega del mismo al tenedor con la certificacin hecha por la almacenera de que
el endoso ha sido inscrito. Ello obedece a que se trata de una prenda nacida de una
relacin cambiaria.
6. DERECHOS QUE REPRESENTA EL WARRANT Y SU EJECUCIN
Artculo 233.1 de la Ley de Ttulos Valores. Desde su utilizacin en el mercado el
warrant ha tenido gran acogida en el sistema financiero, pese a que la Ley 2763 no
estableci restricciones para el uso de dicho instrumento como ttulo de crdito. Se
puede afirmar que el warrant serva como vehculo para canalizar los recursos en el
mercado monetario -de corto plazo- situacin que se mantiene en la actualidad. Pues
ese mercado sirve de escenario para las numerosas transacciones que se realizan
sobre warrants. As en el mercado bancario o financiero es percibido desde dos
aspectos: como ttulo crdito garantizado con prenda y como ttulo de garanta.
Como ttulo crdito garantizado con prenda: el warrant es empleado como ttulo
suficiente para garantizar crditos directos e indirectos. Al decir ttulos suficiente se
quiere enfatizar que es concebido en su real dimensin: como ttulo de crdito unido
inseparablemente a un derecho de prenda; por tanto no es necesario suscribir un ttulo
valor adicional donde se indique la obligacin crediticia asumida u otorgar garantas
adicionales, salvo que la operacin as lo exija, por ejemplo si el valor de los bienes es
inferior al monto de la deuda u obligacin principal.
Como ttulo de garanta prendaria: A diferencia de lo anterior, aqu el warrant es
empleado como ttulo complementario para el otorgamiento de crditos. Es decir, el
intermediario financiero solicita al cliente tanto la emisin de un pagar como el
endoso del warrant, las cuales sirven de sustento a una misma operacin de crdito.
23

De este modo el crdito se encuentra asegurado por dos ttulos valores ms un

derecho de prenda incorporado en uno de ellos. En otras palabras la operacin de
crdito sirve de obligacin causal del pagar y del endoso del warrant. Cuando el
warrant es empleado como garanta podr indicarse en el ttulo que la prenda respalda
una obligacin contenida en otro documento (contrato u otro ttulo valor). As mismo,
es importante advertir que esta modalidad de empleo del warrant es aplicable a
aquellos casos donde se pretende respaldar obligaciones de terceros, porque de lo
contrario el propietario se convertira en obligado solidario del crdito contenido en el
warrant -en caso ste sea utilizado como ttulo de crdito con garanta. Como ttulo de
garanta, el warrant puede ser empleado bajo dos modalidades, las cuales son
excluyentes entre s, es decir las mismas n o pueden coexistir. Estas modalidades son:
Como garanta especfica: Cuando asegura el cumplimiento de un crdito
individualizado, por ejemplo un contrato de mutuo con garanta sobre warrant. En este
caso decimos que es especfica o individual, pues slo respalda una operacin de
crdito. La especificidad de la garanta opera por defecto, al haberse modificado el
Artculo 172 de la Ley de Bancos, adems esta constituye una regla general y sin
excepcin para el caso de las garantas de terceros, aquellas otorgadas por personas
distintas al obligado principal.
Como garanta global, abierta o sbana: En este caso, la garanta se extiende como
una "sbana" para asegurar el cumplimiento de "todas las dudas y obligaciones,
directas o indirectas, existentes o futuras" asumidas para con la empresa financiera
por el endosante del ttulo, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 172 de la
Ley de Bancos. Esta cualidad o privilegio de la garanta opera de manera expresa, es
decir al momento de endosarse el warrant, el deudor deber indicar que "el ttulo
respaldar las obligaciones presentes y futuras del endosante"; en caso contrario
dicha garanta slo quedar limitada al crdito por el cual se constituy. Esta
modalidad no slo opera cuando el acreedor es una empresa del Sistema Financiero,
puesto que el Cdigo Civil tambin contiene la prenda tcita, pero a diferencia de
aquella, en el caso de la prenda civil, las obligaciones subsiguientes deben tener una
fecha de vencimiento anterior a la primigenia.
7. DEL PROTESTO:
El artculo 233.2 establece que "Ante el incumplimiento del crdito garantizado,
procede su protesto contra el primer endosante o, en su caso, la constancia
sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la falta de pago de la
Letra de Cambio". De esta manera se salva uno de los principales problemas que
24

presentaba el warrant como garanta abierta, pues segn la Ley 2763 dicho ttulo slo
poda ser ejecutado a su vencimiento, limitacin que obedeca al hecho de que el
warrant slo poda ser empleado como ttulo de crdito que contena una obligacin
principal y una accesoria unidas inescindiblemente, por ello la fecha de vencimiento de
la primera determinaba que se verificara su cumplimiento o, en su defecto, se
ejecutara la segunda. En este sentido, bajo la Ley anterior el warrant slo poda
garantizar en forma global todas aquellas obligaciones contradas por el deudor
-adems de la que origin su endoso-, cuya fecha de vencimiento coincidiera con la
fecha de la obligacin primigenia. Entonces, segn la actual ley, el tenedor del warrant
podr solicitar la ejecucin del warrant al vencimiento del crdito contenido en el ttulo
o al vencimiento de la obligacin contenida en otro documento.
El artculo 233.3 de la Ley de Ttulos Valores establece que "el almacn general de
depsito, a solicitud del tenedor aparejado con el Warrant protestado o con la
constancia de la formalidad sustitutoria respectiva en los casos que corresponda,
ordenar no antes de 2 (dos) das hbiles siguientes a dicho protesto o constancia o
del vencimiento del crdito en caso de no ser necesario tal protesto, sin necesidad de
mandato judicial, la venta de las mercaderas depositadas, previa publicacin de
anuncios durante 5 (cinco) das en el diario oficial que describan las mercaderas y su
valor nominal sealado en el ttulo, con intervencin de Martillero autorizado que
la administracin del

almacn

designe,

sin que

sea necesaria

su tasacin,

adjudicndose al mejor postor cualquiera que sea el precio ofrecido". La ejecucin del
warrant conlleva el remate de la mercadera prendada que se encuentra garantizando
el importe del crdito contenido en el warrant. De acuerdo al tenor del artculo 233 de
la Ley de Ttulos Valores, el crdito no necesariamente debe estar determinado, sino
que puede determinarse en un futuro o sujetarse a una condicin que conste en
documento distinto al warrant, pero que debe ser referido en este, esto se corrobora
con el contenido del artculo 10 de la Ley que permite completar el ttulo respetando
los acuerdos celebrados entre el acreedor y el deudor. Por tanto, ante el
incumplimiento del pago de la obligacin contenida en el warrant, su tenedor deber
protestar el ttulo contra e primer endosante, ese decir, contra la persona que dio inicio
a la emisin del ttulo, a semejanza del emitente en el pagar. La ley permite sustituir
el protesto por la constancia sustitutoria que imponen los bancos en el mismo ttulo
ante la falta de pago de la obligacin, tal como lo seala el artculo 82.1 de la Ley de
Ttulos valores. Igualmente se permite incorporar en el ttulo la "clusula de no
protesto".

25

En el caso del ttulo sujeto a protesto habr que estar a los plazos sealado en el
artculo 72 de la Ley y tener en cuenta que segn el inciso e) del artculo 72 el protesto
debe realizarse dentro de los 15 (quince) das posteriores a su vencimiento, en cuyo
caso, el tenedor debe hacer entrega del ttulo valor al fedatario, dentro de los primeros
8 das de los 15 previstos en ellos. Obtenido el protesto, en los casos que
corresponda, el tenedor del ttulo est en condiciones de hacer valer su derecho
cambiario y puede acudir al almacn general de depsito para pedir la ejecucin de la
prenda mediante el remate pblico. El almacn una vez que recibe la peticin
acompaada del ttulo que a mrito a la peticin de ejecucin, ordenar no antes de
dos das hbiles siguientes al protesto, o a la constancia sustitutoria o al vencimiento
del crdito si el warrant no fuera protestable, para que sin necesidad de mandato
judicial proceda a dar trmite al proceso de venta de la mercadera depositada, para
cuyo efecto deber publicitar por cinco das en el Diario Oficial El Peruano el aviso que
describa la mercadera y su valor nominal sealado en el ttulo, con lo cual se obvia
una nueva tasacin de los bienes que sern sacados a remate, debiendo intervenir en
el acto del remate un Martillero Pblico autorizado, quien adjudicar la mercadera al
mejor postor, sin que tenga que respetarse precio base para el remate.
El artculo 233.4 de la ley prescribe los casos de suspensin de la venta de
mercaderas. Por tanto, el proceso iniciado para el remate de la mercadera contenido
en el warrant no se puede suspender ni por muerte ni incapacidad del primer
endosante, que es la persona que constituy la prenda, salvo que sean de aplicacin
las normas relativas al proceso de insolvencia, o disposicin distinta de la Ley de
Ttulos Valores. La otra causa por la cual se puede suspender el proceso de remate es
desde el momento en que se notifique al almacn general de depsito la orden que
emane de autoridad judicial o arbitrar; sin embargo, en estos casos, la suspensin
proceder previo depsito del importe del crdito garantizado, sus intereses y
los gastos. Dicho depsito ser entregado a peticin del titular del warrant, bajo
garanta que a juicio del juez sea suficiente para respaldar en caso de devolucin de la
cantidad entregada.
El artculo 233.5 de la Ley establece el plazo para la extincin de la garanta. Por
tanto, si no se inicia el proceso para suspender el remate y transcurren treinta das sin
que se haya notificado, se extingue la garanta. Este plazo es de caducidad y al
parecer es muy estrecho en la medida que la garanta caduca cuando ha transcurrido
el plazo de treinta das de la entrega de la garanta, sin que se haya notificado
la demanda de suspensin del remate. Tal medida depende del tribunal arbitral o del
rgano jurisdiccional, y como bien sabemos en el primer caso, el plazo queda muy
26

estrecho considerando el tiempo que toma constituir un tribunal arbitral y notificar (que
no en todos los casos resuelta tan celero como se piensa); en el caso del rgano
jurisdiccional las recargadas labores de este ltimo hacen prcticamente imposible que
se califique la demanda, se admita y se notifique dentro de los treinta das indicados.
Considerando esta circunstancia, la caducidad y la prescripcin en materia de ttulos
valores en general se norma en el sentido de decretar la caducidad computada desde
la fecha de presentacin de la demanda. En todo caso, la practicidad de la norma del
artculo bajo comentario depender de que en el warrant se haya pactado una clusula
arbitral a efecto de que de hecho se sometan a un rgano arbitral, de tal modo que
permita realizarse la notificacin dentro del plazo y evitar la caducidad del derecho en
cuanto a la garanta antes aludida.
8. PRELACION DE ACREENCIAS
Es el Artculo 234 de la Ley el que establece la Prelacin de acreencias
De este modo el artculo 234 de la Ley relega su contenido a las normas especiales
sobre preferencias, en clara alusin a la Ley General del Sistema Concursal, el cual
establece en su artculo 42.1 el orden de preferencia y relega al tercer nivel el derecho
de preferencia del acreedor comercial de un warrant. En cuanto a la legislacin
bancaria, el artculo 132 inciso 8 otorga el beneficio a las empresas del sistema
financiero para que en la ejecucin de los warrants que garantizan obligaciones con
empresas del sistema financiero por el tenedor, se pueda excluir los bienes de
cualquier tercer acreedor del constituyente, concursado o no. Al amparo de esta
norma, podramos afirmar que el warrant ha regresado a ser la garanta exclusiva
cuando su acreedor sea una institucin del sistema financiero. Por otro lado, en cuanto
a la aplicacin de medias cautelares, el artculo 234 .3 consagra la calidad del ttulo
valor, al indicar que las medidas cautelares que se dicten sobre mercadera
representada en dichos ttulos no son eficaces ni surten efecto, pues lo que es materia
de la medida cautelar es el ttulo en el cual estn representados los derechos, sea el
de propiedad de la mercadera o el de garanta. La eficacia de la medida cautelar
surtir efecto en la medida que el afectado con la medida cautelar sea el tenedor del
titulo, encontrndose el almacn general obligado a inscribir la medida cautelar en su
registro, la misma que queda sujeta en su eficacia a que el tenedor del ttulo sea el
afectado con la medida cautelar.
9. DEL PAGO
La ley establece dos formas de pago en el caso de los Warrant:
27

PAGO PARCIAL: El cual debe anotarse en el ttulo por el almacn general de depsito
y devolverlo al tenedor, quien de esta forma acreditar haber pagado el ttulo
parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago parcial. Debe anotar el
pago en el ttulo refrendado con la firma del representante de la almacenera. La accin
cambiaria proveniente del warrant que haya agotado su garanta mediante la ejecucin
de la prenda, proceder en mrito de la indicacin del saldo no cubierto con la venta
de la mercadera y siempre que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de
los treinta das siguientes al protesto o de su formalidad sustitutoria, o desde la fecha
de vencimiento del crdito, si se tratara de un ttulo no sujeto a protesto, tal como se
ha precisado lneas arriba.
PAGO ANTICIPADO DEL WARRANT: Artculo 236 de la Ley. Esta modalidad en el
pago permitido por ley, se ha establecido no como un derecho del deudor, sino ms
bien como un derecho del tenedor del certificado de depsito, que puede ser el propio
deudor o un tercero. En principio, debe existir acuerdo entre el tenedor del certificado
de depsito y el tenedor del warrant, que es el acreedor del crdito cambiario. Este
requisito es de suma importancia, porque el pago anticipado podra vulnerar el
derecho del acreedor, y a que la deuda genera intereses, los cuales se perderan de
aceptarse un pago antes del vencimiento. Entonces, ambos pagador y acreedor
establecern el valor presente de la deuda, liquidando intereses, entre otros
conceptos. Una vez acordado el pago adelantado, el tenedor del warrant entregar
dicho ttulo debidamente cancelado al tenedor del certificado de depsito, con lo cual
la mercadera quedar libre de todo gravamen. En cambio, de no existir acuerdo, el
tenedor del certificado de depsito entregar a la administracin del almacn general
de depsito el monto total del importe del warrant segn el registro del primer endoso
conforme consta en dicho almacn, incluyendo los intereses que corresponda hasta la
fecha de vencimiento. La almacenera asume responsabilidad por la suma recibida.
Hecho ese pago podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del certificado
de depsito, sin que sea necesaria la presentacin del warrant. A su vez, la
almacenera comunicar el pago del warrant a su tenedor, registrado como ltimo
endosatario. Ahora bien, si el ltimo tenedor del warrant, registrado en la almacenera
(o sealado en el certificado de depsito), fuera una empresa del sistema financiero
nacional, la liberacin de la mercadera proceder nicamente con el consentimiento
expreso de la empresa financiera tenedora del warrant, "salvo que se constituya en
depsito y ante el mismo almacn general de depsito el valor total de las mercaderas
segn el texto del ttulo". Es de advertir que la norma otorga dos privilegios a las
empresas del sistema financiero, tenedoras de un warrant, cuando se trate de un pago
28

adelantado. As, en principio, se les considera tenedoras, tanto si estn registradas en

el almacn general como en el propio certificado de depsito (donde siempre se
registra el primer endoso y no los posteriores), por ello, an cuando hubiere existido un
segundo endoso del warrant, la almacenera siempre solicitar la conformidad o
consentimiento de la empresa financiera en su calidad de primer endosatario. El
segundo privilegio se refiere al quantum, es decir al monto de la suma que deber
pagar el tenedor del certificado de depsito, en caso no existiera consentimiento
expreso del tenedor del warrant; el cual ser igual al valor total de las mercaderas,
consignado en el propio warrant. No obstante, corresponder a la empresa tenedora
del warrant determinar si la suma es mayor al monto de la deuda, en caso hayan
existido pagos parciales del crdito, de lo contrario estara generndose la figura de un
pago en exceso o plus solvento, en perjuicio del deudor o de quien efecte el pago.
10. CLASES DE WARRANT
WARRANT PARA EMBARQUE el cual se ha hecho mencin en las clases de endoso
de warrant.
WARRANT INSUMO PRODUCTO
Es tambin una novedad de la Ley de Ttulos Valor N 27287 contenida en el Artculo
225. Es as que, para los almacenes de campo se podr sustituir los bienes
almacenados por otros a los que se les haya incorporado los originalmente
depositados, mejorando su valor patrimonial, caso en el que se podr sustituir el
warrant original u otro que exprese el nuevo valor patrimonial de los bienes
depositados, precisndose que el warrant insumo producto slo resultar aplicable al
caso de mercadera depositada en almacenes de campo, sin embargo no tiene razn
de ser tal limitacin ya que de lo normado en los numerales 225.2 y 225.3 de la Ley de
Ttulos Valores queda claro que el proceso de transformacin de la mercadera no se
llevar a cabo en el local del mismo almacn donde originalmente se deposit la
misma, sino que esta saldr de tal locacin para ser transformada en otro lugar y luego
reingresar al almacn de origen el producto transformado, todo bajo control del
depositario, por lo que consideramos que si los bienes necesariamente sern
extrados del depsito resulta irrelevante que este se haya constituido en un almacn
de campo o en un almacn regular, pues en ambos casos la materia prima ser
retirada y el nuevo producto ser ingresado, no existiendo razn que justifique
la discriminacin de los dems tipos de almacn.

29

El warrant insumo producto, conocido en otros pases como warrant sobre mercadera
en proceso, introduce sin duda una posibilidad muy interesante de aplicar los
mecanismos del warrant a procesos productivos y forma parte de una diversidad
de modelos o variables de warrant, como el warrant bajo proceso de distribucin y el
warrant en trnsito y que genricamente se agrupan en una categora que algunos
sectores de la doctrina denominan de warrants bajo proceso dinmico.
La principal ventaja de esta modalidad de warrant, radica en que al posibilitar la
realizacin de un proceso productivo, se est superando el antiguo concepto de la
mercadera "congelada" en mrito al rgimen de almacenaje a que ha sido sometida,
ya que en esencia se debe entender que la obligacin de guarda del almacn general
de depsito no consiste necesariamente en ocultar o sacar de circulacin un bien, sino
que trata del deber de la empresa almacenera de velar por la seguridad de la
mercadera y consecuentemente de la conservacin del adecuado respaldo de la
garanta pignoraticia otorgada a quien concedi el crdito, seguridad de la mercadera
que se mantiene con las atribuciones de vigilancia y control que se otorgan al almacn
y respaldo de garanta que no solo se ve adecuadamente protegido, sino que incluso
aumentado, al requerirse necesariamente el incremento del valor patrimonial del bien
sujeto a transformacin.
Esta novsima figura en nuestra legislacin en realidad resulta ser de antigua data en
otros pases, as como tambin en el desarrollo doctrinario sobre la materia.
El warrant insumo producto, implica el reconocimiento de la posibilidad de constituir en
depsito materias primas con la intencin predeterminada de destinarlas durante el
lapso de su almacenaje a un proceso de elaboracin o transformacin que culmine en
un producto terminado, diferente, mejorado y con mayor valor patrimonial al
inicialmente depositado, en aras de facilitar al depositante el pago del crdito obtenido,
mediante la pignoracin de la materia prima, lo que slo podr lograrse con la venta
del producto final.
Atendiendo a que la legislacin vigente y la doctrina sobre la materia, coinciden en
estimar que la garanta prendaria, constituida por el endoso del warrant, se extender
necesariamente al producto terminado, debemos concluir que la garanta que
establece el warrant insumo producto para el acreedor, no recae sobre un bien
determinado, sino sobre uno por determinar dado que puede ser sujeto a
transformacin, dndole a la garanta una dinamicidad que solo se detendr en caso
de ejecucin del ttulo, ya que recin en esta circunstancia se podr determinar de
manera indubitable las caractersticas finales del bien prendado.
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WARRANT VIRTUAL:
El artculo 2 de la ley de ttulos valores prescribe que "Los valores desmaterializados,
para tener la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores sealados en el
artculo 1, requieren de su representacin por su anotacin en cuenta y de su registro
ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.....".La SBS mediante
Resolucin N935-2005, hace de aplicacin para los Warrants esta norma, con lo que
se extiende la partida de nacimiento al WARRANT VIRTUAL
Requisitos para suscribir un Warrant virtual:
PARA EL CLIENTE - DEPOSITANTE:
Suscribir un contrato con El Almacn General de Depsito
Contratar firmas digitales para sus Apoderados.
Acordar con sus banqueros el uso de los Warrants Virtuales.
PARA EL BANCO - ENDOSATARIO:
Tener una cuenta con CAVALI.
Acordar con El Almacn General de Depsito sobre los representantes del Banco en el
proceso.
Procedimiento que se debe seguir para suscribir un Warrant virtual
Manifestacin de voluntad del depositante y expedicin del warrant por el Almacn
General de Depsito. - Comunicaciones por correo electrnico con firmas digitales.
El Almacn General de Depsito y el BANCO registran la operacin en el sistema
CAVALI. Comunicaciones por lnea.
El

Almacn

General

de

Depsito

confronta

valida

la

informacin.

Los registros quedan disponibles para consultas.

El Almacn General de Depsito registra el endoso del warrant en su libro de endosos.
Ventajas de esta clase de Warrant:
Agilidad en el proceso: El cliente y el Banco realizarn sus operaciones en menor
tiempo, desde la expedicin del warrant, el endoso y el registro del endoso, se realizan

31

con la celeridad que se le quiera dar, agilizando de esta manera operaciones en el

mercado de capitales.
Seguridad: El registro en CAVALI evita el extravo del Ttulo y, en todo caso los riesgos
derivados de la tenencia fsica del Ttulo, as como riesgos por falsificacin y
adulteracin de los ttulos.
No interesa donde est la mercadera, el cliente o Banco: Las ventajas son las
mismas, y son indiferentes a la ubicacin fsica del almacn, del cliente o del Banco
endosatario del warrant.
Reduccin de costos: Cada una de las etapas del proceso conlleva menores costos
para la operacin, as, elimina costos de impresin, y custodia.
Subsiste el sistema de warrant fsico: Se puede cambiar de un sistema al otro,
dependiendo de la conveniencia de las partes.
Evita el protesto: No se requiere del protesto por falta de pago de la obligacin.
Clases de procesos a los cuales se puede aplicar esta clase de Warrant:

Retiro de mercaderas.

Prrroga de Warrants.

Anexos al Warrant insumo producto.

Endoso del warrant para embarque.

Sucesivos endosos del warrant.

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TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable es un Ttulo Valor que representa el

derecho real de la hipoteca sobre un bien inmueble determinado.
El Ttulo puede ser endosado libremente a cualquier persona slo en respaldo de un
crdito dinerario. En estos casos, el Ttulo representar tambin el crdito garantizado
con la hipoteca sealada en el mismo documento; a favor de su ltimo tenedor.
I.

CARACTERSTICAS:
a) Se trata de un Ttulo Valor emitido por el Registro Pblico donde se encuentra
inscrito el inmueble.
b) Previamente, los propietarios de un inmueble deben constituir unilateralmente y
por escritura pblica, el gravamen hipotecario por un monto determinado,
tenindose en cuenta la tasacin efectuada por perito autorizado por la SBS, el
que se insertar en la escritura.
c) El titular del ttulo tiene la facultad de endosarlo a cualquier persona,
seguramente a favor de un Banco, respaldando un crdito dinerario.
d) La garanta hipotecaria constituida debe ser de primer rango, y no debe
reconocer carga ni medida judicial que limite su libre disposicin.

II.

NATURALEZA JURDICA ESPECIAL

La garanta hipotecaria tiene la siguiente proteccin jurdica:

Constituir garanta exclusiva del crdito a favor del Banco acreedor, teniendo
preferencia frente a cualquier otro acreedor del propietario del predio afectado,
incluyendo an los de carcter laboral, alimenticio o tributario.
En los casos de concurso de acreedores del propietario del predio o de procesos
concursales a los que ste fuese sometido, la empresa tenedora del Ttulo slo
participar en dichos procesos por el exceso que resultase a su favor, una vez que
haya culminado el proceso de cobro de su acreencia y venta del bien afectado.
Tambin ser destinado a atender con el carcter de preferente, el pago de hasta el
importe del crdito que garantiza, ms los intereses y gastos que la ejecucin del bien

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pueda originar. Slo de existir saldo a favor del propietario, luego de culminado el
proceso de cobro de la acreencia sealada en el Ttulo con la venta del bien, dicho
Saldo pasar a formar parte del patrimonio concursal o, en su caso, ser puesto a
disposicin del propietario.
Los dems tenedores del Ttulo, que no sean empresas del sistema financiero,
gozarn de la preferencia que les confiere su calidad de acreedores de primer rango,
Segn las leyes de la materia.
La hipoteca contenida en el Ttulo no respalda otras deudas distintas al crdito que
origin el primer endoso del mismo, salvo que conforme al Artculo 245.3 de la Ley de
Ttulos Valores se haya sealado en el mismo ttulo que su endoso sirve adems para
garantizar otras obligaciones a favor de la empresa endosataria, en cuyo caso debe
agregarse necesariamente, clusula que limite su negociacin.
III.

CONTENIDO DEL TITULO

El Artculo 241 de la nueva Ley de Ttulos Valores ha establecido los requisitos que
debe contener el Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, que debe emitir la Oficina
Registral respectiva, y que son los siguientes:
a) La denominacin de Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable y el nmero que
le corresponde.
b) b. Lugar y fecha de emisin.
c) e. El nombre y nmero del documento oficial de identidad del propietario que
constituye el gravamen hipotecario, a cuya orden se expide el ttulo.
d) d. La descripcin resumida del bien afectado.
e) e. El monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se
constituye el gravamen hipotecario.
f)

f. La fecha de la escritura pblica, nombre del Notario y dems datos de la

inscripcin registral de la hipoteca.

g) g. El nombre y firma del Registrador, con la indicacin de la Oficina Registral

correspondiente. Adems deber contener espacios adecuados para consignar
la informacin relativa al crdito garantizado y los posibles endosos.

IV.

DETERIORO DEL CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

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En el supuesto que se extrave o deteriore un Ttulo de Crdito Hipotecario

Negociable, el ltimo tenedor y endosatario del ttulo, deber seguir el procedimiento
judicial de ineficacia del ttulo, conforme a las normas que regulan la materia del
Proceso Abreviado que precisa el Cdigo Procesal Civil, El obligado principal asume la
obligacin de pagar el monto total del crdito a favor de su tenedor
La demanda de Ineficacia deber ser anotada en el Registro, para lo cual deber
tenerse en cuenta las normas sobre Medida Cautelar. Es materia de inscripcin,
igualmente, la Sentencia que declara la ineficacia del Ttulo, siendo que esta ltima
constituye requisito previo para que el demandante solicite al Registro la expedicin de
un duplicado del Ttulo.
V.

VI.

RECOMENDACIONES

GARANTIZAR UNA OBLIGACION O DEUDA.- Este ttulo valor compromete

su formalizacin mediante en registros pblicos, lo cual da un carcter legal
mas all de las dos partes, lo que garantiza de mejor manera la obligacin de
la deuda

DESARROLLO SOCIAL.-La de demanda de crditos hipotecarios hace que se

construyan cada vez ms viviendas, esto genera actividad en muchos ms
sectores de la economa y en especial de sectores ms bajos

DINAMIZA LA ECONOMIA.-Por lo anterior expuesto se puede concluir que la

existencia del crdito es un factor determinante que se debe propiciar para
consolidar estrategias de desarrollo econmico. Ha sido motor de la
recuperacin econmica
IMPORTANCIA Y CONCLUSIONES

INFORMACION.-Lee y aprende todo lo que puedas sobre hipotecas,

cuanto ms sepas ms fcil te resultar elegir la mejor hipoteca para ti.
Entender a qu detalles debes prestar atencin y podrs prever y evitar los
problemas que pueden aparecer en un futuro.

COMPARACION.-segn tus preferencias y necesidades.

NEGOCIACION.-Las condiciones de las hipotecas son negociables, desde

el tipo de inters a los plazos de amortizacin, pasando por las comisiones
y quin paga los gastos

COMPRENDER CONDICIONES.-Las condiciones de las hipotecas son

negociables, desde el tipo de inters a los plazos de amortizacin, pasando
por las comisiones y quin paga los gastos.

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