Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
unde:
ra = Rata de actualizare
t = Anul de analiz
Principalii indicatori financiari ai unei investi ii
1. Perioada de recuperare a investi iei (Paybach Period)
Perioada de recuperare a investi iei reprezint timpul necesar recuperrii capitalului
investit ntr-un proiect.
Se calculeaz ca i raportul dintre Investi ia ini ial i Economia anual.
Economia anual = (Venituri Anuale Situa ia nou - Cheltuieli Anuale Situa ia nou)
(Venituri Anuale Situa ia de referin - Cheltuieli Anuale Situa ia de referin )
Condi ia de acceptare a unei investi ii: Perioada de recuperare s fie mai mic dect
o perioad de recuperare maxim admis.
Un proiect este cu att mai atractiv cu ct recuperarea capitalului investit este mai rapid
n timp. Perioada de recuperare este o metod simpl de analiz a investi iilor foarte utilizat n
practic.
Metoda are ns mai multe dezavantaje:
- ignor fluxurile de numerar de dup perioada de restituire;
- nu ia n calcul gradul de risc al proiectului (ci doar acea parte de risc care este legat de
timp)
2. Valoarea Net Actualizat (Net Present Value NPV)
Valoarea net actualizat este valoarea ob inut prin actualizarea tuturor intrrilor i
ie irilor de numerar atribuite proiectului, pe baza unei rate de actualizare aleas. NPV reprezint
practic valoarea actualizat a economiilor rezultate n urma implementrii proiectului minus
valoarea actualizat a investi iilor. Se calculeaz:
unde:
Condi ia de acceptare a unei investi ii: RIR s dep easc o valoare stabilit anterior,
dar superioar costului finan rii investi iei care se dore te realizat.
Un proiect este cu att mai atractiv cu ct RIR este mai mare.
4. Indicele de Profitabilitate (Savings to Investment Ratio SIR)
Indicele de profitabilitate al unei investi ii se define te ca raportul dintre valoarea
actualizat a economiilor i valoarea actualizat a investi iilor.
unde:
simplu.
Studiu de caz
Pentru exemplificarea analizei financiare, vom construi un exemplu de analiz foarte
Se dore te realizarea unei investi ii de 10.000 pentru achizi ia unui utilaj de produc ie.
Cheltuielile de produc ie (materii prime, materiale, energie, manoper piese de schimb etc.) sunt
estimate la 2.500 anual. n anul 3 trebuie efectuat o revizie a utilajului al crei cost este de
1.500 . Veniturile care se pot ob ine prin vnzarea produselor finite sunt 6.500 anual. Care
sunt indicatorii financiari ai investi iei lund n calcul o perioad de analiz de 5 ani i o rat de
actualizare de 12%? Amortizarea utilajului se face liniar pe 5 ani. Valoarea rezidual este
considerat 0.
Rezultatele financiare justific realizarea investi iei. Pentru cei cinci ani analiza i se va
ob ine un profit actualizat de 2.369 ; rata intern de rentabilitate este de 21% iar pentru fiecare 1
investit se va ob ine un c tig actualizat de 1,24 .
n mod normal analiza financiar trebuie continuat prin luarea n considerare a mai
multor ipoteze (analiza de sensibilitate): care sunt noile valori ale indicatorilor financiari dac:
- valoarea investi iei cre te sau scade cu un anumit procent (ex: 15%);
- ce se ntmpl dac cheltuielile, pre ul energiei etc. dar i veniturile se modific n timp;
- care este influen a unor venituri sau cheltuieli excep ionale etc.